43182 v3 ,,, . , - , , ­- . - , . - . " , , . . - , .,- , ". , , "--, .,- , ,....-- , , ..." III III . , " ", "", . ", , .,- ". . , - « » www.ifc.org/rcgp CGPRussia@ifc.org (seco) www.mac.doc.gov/ggp (EVD) III (seco) (EVD) Part III.indb 1 Part III.indb 23.09.2004 13:49:56 23.09.2004 13:49:56 334.754 65.290 61 61 : 6 . -- .: «- », 2004. . 3: III. . -- 2004 . -- 233 . ISBN 5-9614-0086-7 , - . , , , - . , - , . - , , , , - . , , - , , , . 334.754 65.290 . , (,,- ,),- , . © (International Finance Corporation), , 2004 2121 Pennsylvania Ave. NW, Washington, DC 20433, United States of America ISBN 5-9614- 0086-7 © « », , 2004 Part III.indb 2 Part III.indb 23.09.2004 13:50:11 23.09.2004 13:50:11 7 : Part III.indb 3 Part III.indb 23.09.2004 13:50:12 23.09.2004 13:50:12 A. ......................................................................................6 1. ..........................................................6 2. .....................................................................................7 3. ..........................................................................9 B. .................................................................12 1. ........................................................................................12 2. ..............................16 3. .........16 4. ................................................18 5. ........................................................................19 6. ......................................................22 7. ..................................24 8. .............................25 9. ............................26 C. .........................................................26 D. ...................................................................................28 1. ...............................................29 2. , ...................................................29 3. ...........................................30 E. ........................................................................31 1. , .....................................31 2. ..................................................................................32 3. .......................................................................33 4. ...................................................................................33 5. ............................................................................................34 6. ......................................................................35 F. ........................................................................36 4 Part III.indb 4 Part III.indb 23.09.2004 13:50:12 23.09.2004 13:50:12 7. : , - ? - , ? , - , , ? - ? , - ? - ? , ? ? , - , - ? , - - , , ? , . . , , - , - , . , , . , , 5 Part III.indb 5 Part III.indb 23.09.2004 13:50:13 23.09.2004 13:50:13 , - 1. , , , - . , , - , . , , - . , : - - () . , - . - . , , , - , - . , . (, ) . A. 1. . - 1. 1.: Rafael La Porta, Florencio Lopez-de-Silanes, Andrei Shleifer, Robert Vishny, Investor Protection and Corporate Valuation, National Bureau of Economic Research, Working Paper 7403, October 1999. 6 Part III.indb 6 Part III.indb 23.09.2004 13:50:13 23.09.2004 13:50:13 7. : 1. . - , , . , , . . . . - , , . , , . . : , 2004 . 2. : . 2. , - . - 9 11. 2. 1 2 25 . 7 Part III.indb 7 Part III.indb 23.09.2004 13:50:13 23.09.2004 13:50:13 a) - . . () . . - , - 3. - 75% 4. . - 5. b) . 25% 6. 7. , . , , , - . , . , () ( - 3. 3 11 1 27 . 4. 2 25 . 5. 1 3 31 . 6. 2 25 . 7. 2 1 32 . 8 Part III.indb 8 Part III.indb 23.09.2004 13:50:13 23.09.2004 13:50:13 7. : )8. -- - 9. - 10: · ( - , ); · ( , ). 2. c) . - . 11. .11 8. 3. - . (. 3). . . 8. 2 32 . 9. 1 3 32 . 10. 3 2 32 . 11. 2 1 49 . 9 Part III.indb 9 Part III.indb 23.09.2004 13:50:13 23.09.2004 13:50:13 2. , , - . . 75% 25% , . . ? , , - . ? . , - , - - ( - ? . ). , - , . . . B.1 ? . - . . -- ? : , 2004 . 3. : , 2004 . 10 Part III.indb 10 Part III.indb 10 23.09.2004 13:50:14 23.09.2004 13:50:14 7. : 4 - . , . , , - , . 4. 1 1% 1 1% · , - · , - , - , - - - - B.1 B.8 - B.9 B.3 · - · - 10 2% B.2 · - - B.4 · - · - - - B.5 B.6 8 · - - B.7 25% 10% · - ­ - - - , - - 8 - - - -- 15 V B.3 - - 14 IV : , 2004 . 11 Part III.indb 11 Part III.indb 11 23.09.2004 13:50:14 23.09.2004 13:50:14 B. 1. . , , - , . 12. - , - . , - 13, , - , . 8. a) , . - . - 1. 1. , : , - , 14. ( ). 12. 1­2 57 . 13. 21 . 14. 3 1 34 . 12 Part III.indb 12 Part III.indb 12 23.09.2004 13:50:14 23.09.2004 13:50:14 7. : 1. , () - , : , - , - , - , 15. . ( )16: - : · , ; . · - ; · - . : , , - - . , 17. , : · - 30 ; - · -- - 1000. 18. . 12. 15. 3 11 . 16. 5 1 34, 2 3 72 2 6 76 . , - , . , , . 17. 4 83 . 18. 2 2 80 . 13 Part III.indb 13 Part III.indb 13 23.09.2004 13:50:15 23.09.2004 13:50:15 1. , : · ( ) - - 30 - , ; · ( ) 30 , ; 19. · -- 1000. : · , ( ) 5% ; · ( ) 30% 20. ; · ( ) , ; · -- 1000. : , 21. . b) , -- - . - -- , , 19. 6 80 . 20. 7 80 . 21. 2 6 85 . 14 Part III.indb 14 Part III.indb 14 23.09.2004 13:50:15 23.09.2004 13:50:15 7. : , . - 2. 2. , - . , - 22. , - , -- - , - - 23. . - . 24. - - . - 25. - . 26. - - . 27. 22. 1 4 32 . 23. 2 4 32 . 24. 1 5 32 . 25. . 26. 2 5 32 . 27. . 15 Part III.indb 15 Part III.indb 15 23.09.2004 13:50:15 23.09.2004 13:50:15 2. , 28: · ; · ; · . , , - , 29. E.5 8 17 V. 3. - , (. 4). - ( ), - 25% , . . , - . -- - 530. ( - ), 25% , 31: 28. 7 49 . 29. . 30. 1 89 91 . 31. 1 1 91 . 16 Part III.indb 16 Part III.indb 16 23.09.2004 13:50:15 23.09.2004 13:50:15 7. : 5. · ( ) · · , , · · · , · · - · · - · : , , · , - , - · , , · ( ) · , , , , , : , 2004 . · , 32; · - . - - 33. 32 « ». ( - ) , 1 1 91 . , 9 « » 129- 21 1996 ., - , - , , . 33. 2 91 . 17 Part III.indb 17 Part III.indb 17 23.09.2004 13:50:16 23.09.2004 13:50:16 . , - , 34. 35. . , , , 36. , - 37. 13 IV. 4. , - 38. , - , 39. - 34. 3.1.1 7 . 35. 2 91 . , . 36. 3.1.1 7 . 37. 2 91 . 38 , . 39. 3 2 7 . 18 Part III.indb 18 Part III.indb 18 23.09.2004 13:50:16 23.09.2004 13:50:16 7. : , - , . 11. 5. , , . , - 40. , - . , - , . a) - -- . , - . ( ), . b) (- ) , ( , ). 6 - , - . 40. 1 40 . 19 Part III.indb 19 Part III.indb 19 23.09.2004 13:50:16 23.09.2004 13:50:16 6. ( ) ( ) - , - - - , - ( - - ), - - - - - - : , 2004 . - B.3 9. c) - ( )41. , - (), , , . . , 42. 41. 1 3 25 . A 123 12,3% (1000 ). 250 . A 12,3% 250 ( 30,75 ). 42. 3 3 25 . , : -- 12,3 ; B -- 34,5 ; C -- 40,6 ; -- 50 . : 12,3 + 34,5 + 40,6 + 50 = 137,4 . 20 Part III.indb 20 Part III.indb 20 23.09.2004 13:50:16 23.09.2004 13:50:16 7. : . (), () , 43. d) , , - . - , , - , 44. 45: · ; · ( , ); · , ; · 46. , , 47: · , : 43. 4 3 25 . A 0,3 0,6. - A 0,9 . 44. 1 1 41 . . B.4 8. 45. 2 1 41 . 46 2 1 41 , 45 () . . 47. 1 2 41 . 21 Part III.indb 21 Part III.indb 21 23.09.2004 13:50:17 23.09.2004 13:50:17 -- () ; -- () ; -- ; · . , , , 48. 6. , , - , 49: · , ; · , 50; · , , - . 48. 2 2 41 . 49. 1 75 . 50 1 75 , , 25% 50% - . 50% (. 29 - 19 18 - 2003 . « " - "»). 22 Part III.indb 22 Part III.indb 22 23.09.2004 13:50:17 23.09.2004 13:50:17 7. : , - . , - , 51: · , - ; · ; · . . , - . . 45 , , 52. - 53: · () , ; · , . 30 54. , - , 7. 51. 1 2 76 . 52. 2 3 76 . 53. 1 3 76 . 54. 4 76 . 23 Part III.indb 23 Part III.indb 23 23.09.2004 13:50:17 23.09.2004 13:50:17 7. 1. , , . 2. , , , . 3. , , , , . 4. , . 5. , , , - . 6. . : , 2004 . 7. - , , . . - - , - . 24 Part III.indb 24 Part III.indb 24 23.09.2004 13:50:17 23.09.2004 13:50:17 7. : , 55. - . - 56: 1) , ; 2) , - - ; 3) -- , . . - , , . , . 8. - -- 1% - , ( -- ), . 55. 2 32 . 56. 1 23 . 25 Part III.indb 25 Part III.indb 25 23.09.2004 13:50:17 23.09.2004 13:50:17 - , . , - , , - . , 57: · · , , , - . -- . 9. ( ), ( - ) 1% , , 58: · ; · ; · ; · . - , , F 4 5 II. C. « ». « » ( - - 57. 4 51 . 58. 2 5 71 . 26 Part III.indb 26 Part III.indb 26 23.09.2004 13:50:17 23.09.2004 13:50:17 7. : ) - , , , 59. « » - 60: · ; · ; · : -- ; -- ; -- , , ; -- ; -- ; · . « » - . . - . « » - 61: · - 62; · - , . 59. 1 1 38 « - » 178- 21 2001 . ( -- ). 60. 3 38 . 61. 1 38 . 62 . 113 . 27 Part III.indb 27 Part III.indb 27 23.09.2004 13:50:18 23.09.2004 13:50:18 (« ») - 75% - 63. . , « » , - ( , ) - , « ». « » , , - . (« ») - , (« »)64. , - , « ». -- . D. , - . , - , . . 63. 1 5 38 . 64. 2 5 38 . 28 Part III.indb 28 Part III.indb 28 23.09.2004 13:50:18 23.09.2004 13:50:18 7. : 1. , , 65. -- - , , . 50 66. , , 67. , - . , 68. 2. , 69: · , ; · ( -), ; · ; · (), : , ; · , . 65. 4 44 . 66. 2 3 44 . 67. 4 44 . 68. 3 8 . 69. 1 44 ; , , . 3 , - 27 2 1997 . « » ( -- - ). 29 Part III.indb 29 Part III.indb 29 23.09.2004 13:50:18 23.09.2004 13:50:18 : · , , , -- ; · , , - -- , , , . , , 70. 3. : · ; · , - ; · , 71. , . . , . . 72. , , 73. , , , 74. 70. 5 44 . 71. 7.9.3 7 . 72. 3 8 . 73. 3.4.4 3 . 74. 3 8 . 30 Part III.indb 30 Part III.indb 30 23.09.2004 13:50:18 23.09.2004 13:50:18 7. : E. ; , . ( , - - ), ( - ). 1. , . . , -- , . . , . . , , 2 4 ( VI). , - , 75: · , . , - ; 75. 53 . 31 Part III.indb 31 Part III.indb 31 23.09.2004 13:50:18 23.09.2004 13:50:18 · - ; · ; · - . 2. . , - 76. , . 3 , - . 3. () - 2 2 45 7 49 2 7 55 , - 5 71 () 17 V. 76. 1 46 . 18 , . 32 Part III.indb 32 Part III.indb 32 23.09.2004 13:50:19 23.09.2004 13:50:19 7. : 3. 77 78: · , , ; · ; · ; · , - ; · . 79. - . . - . - , . - . 4. - (), 77 2004 - , (). , , . . 78. 10 19 42 6 7 44 ; . 11 14 « » 46- 5 1999 . ( -- ). 79. 7 . 33 Part III.indb 33 Part III.indb 33 23.09.2004 13:50:19 23.09.2004 13:50:19 . - 80: · ; · . , , . . . - . , - , , , . D.4 1 I. F.1 17 V. 5. - , - . - . , , , - . . - ( ), . ( ). , , . , 80. 18 . 34 Part III.indb 34 Part III.indb 34 23.09.2004 13:50:19 23.09.2004 13:50:19 7. : ( ) , , - - . , , - , , . . , , - - , . - . , , . 6. . ( - 10% , , - ). , - ( ). - «», , - , , - ( , . .). . - , ( , ) - , , () 35 Part III.indb 35 Part III.indb 35 23.09.2004 13:50:19 23.09.2004 13:50:19 . , . , - : · ; · ; · . , , - . - . -, - ( ). - () , ( - () , - ). -, - ( , ), - . , ( , ) , - . F. . - : 81. 1 34 . 36 Part III.indb 36 Part III.indb 36 23.09.2004 13:50:19 23.09.2004 13:50:19 7. : · 81 · 82. , , . ( ) . - B.3 13 IV. , - - . , , 83. . , , . , - . , , - . 82. 5 44 . 83. 1 3 3 . 37 Part III.indb 37 Part III.indb 37 23.09.2004 13:50:19 23.09.2004 13:50:19 8 Part III.indb 39 Part III.indb 39 23.09.2004 13:50:20 23.09.2004 13:50:20 A. ....................................................................................44 1. .......................................................................44 2. .........................................................45 3. , ...........................50 B. ....................................51 1. ............................................................51 2. ......................................................................57 3. .......................................................61 4. .................................................65 5. .............................73 C. ..............................................................74 1. ......................................76 2. ....................................................................76 3. .....................................79 4. ............................................................................81 5. .............................................................81 6. ....................................................83 7. ..........................................................83 8. ...........................................................................83 9. ...............84 10. ................................................84 11. ........................................................................................85 12. .......................................................................87 13. ...................87 14. ............................................................................87 15. ..................................88 16. ......................................................................88 17. ( )...........................................89 18. .........................................................89 40 Part III.indb 40 Part III.indb 40 23.09.2004 13:50:20 23.09.2004 13:50:20 8. D. ..................................................91 1. ........................................92 2. ............................................................................94 3. ........................97 E. ......................................................................98 1. , ..........................................................................98 2. , /4 ................................................................101 3 3. , , .................................................................101 4. , ..................103 5. ........................................103 F. , .........................................104 41 Part III.indb 41 Part III.indb 41 23.09.2004 13:50:20 23.09.2004 13:50:20 : ? - , , ? : , - - ? , ? ? , ? , , - ? - ? : ? ( ), , - ? ? , , ? ? 42 Part III.indb 42 Part III.indb 42 23.09.2004 13:50:20 23.09.2004 13:50:20 8. - - ? - , ? - ? : - ? , ( ), () 10% ? -- . - - . - . - , . , . - . - 84. , - , , , - , . - , 84. 1 1 47 . 43 Part III.indb 43 Part III.indb 43 23.09.2004 13:50:21 23.09.2004 13:50:21 , - , . . , - . , - , , . A. 1. : 85. a) , . - . 86: · · 87. 1. 31 1 30 : , 2004 . 85. 1 47 . 86. . 87 1 14 « » 129- 21 1996 . « », - , 1 31 . 44 Part III.indb 44 Part III.indb 44 23.09.2004 13:50:21 23.09.2004 13:50:21 8. , - 1 30 . - ( ) 88. 89. - ( ). b) 90. , , , . . : · · . , , . 2. 91, 92. , . - , - . 88. 3 1 47 . 89. 2 50 . 90. 3 1 47 . 91. 1 48 . 92. 3 11 . 45 Part III.indb 45 Part III.indb 45 23.09.2004 13:50:21 23.09.2004 13:50:21 - A.4.a 4 II. , () - , . .1 5 II. 2. 2. - , : : , 2004 . , - . a) , 93: · ; · - ; · . . 16 II. b) , 94: · , ; 93. 2 3 1 48 . 94. 4 8 1 48, 2 64 3 1 69 . 46 Part III.indb 46 Part III.indb 46 23.09.2004 13:50:21 23.09.2004 13:50:21 8. · ; · ( ); · - . c) , 95: · , - ; · ; · - ; · - ; · ; · ; · . - 14 IV. d) , , 96: · ; · ; · - , ; · , 95. 9, 10, 10.1 11 1 48, 2 1, 2 2 3 85 . 96. 1, 12, 13 19 1 48 1 56 . 47 Part III.indb 47 Part III.indb 47 23.09.2004 13:50:21 23.09.2004 13:50:21 ( , , ). e) , 97: · - ; · , , () ; · ( ); · ; · - , , ( ). . 9. f) , 98: · ; · , - ; · , - ( ); · , , . . 11. 97. 5, 6 7 1 48 . 98. 14 17 1 48, 2 2 33 3 39 . 48 Part III.indb 48 Part III.indb 48 23.09.2004 13:50:21 23.09.2004 13:50:21 8. g) , 99: · ; · ; · . . 12. h) , 100: · , - , - . . 3, - , . : (87%), - (78%) (63%)101. , , . , 19% - . 99 . 15 16 1 48; 2 2 80 . 100. 18 1 48 . 101. 2.3.1 « », . 33, 2003 . ( www.ifc.org/rcgp). 49 Part III.indb 49 Part III.indb 49 23.09.2004 13:50:22 23.09.2004 13:50:22 3. % : , « », 2003 . 3. , , , - . , , 102: · - ; · - ; · , - . 102. 1 2 2 48 . 50 Part III.indb 50 Part III.indb 50 23.09.2004 13:50:22 23.09.2004 13:50:22 8. B. - . - 103 ( -- )104. . , , 4. 1. -- . , 105. a) (), 2% , , . , , , 106. , , 107. 103. 51­54 . 104. 2 47 ; . - , , 17/ 31 2002 . ( -- ). 105. 1.4.1 2 . 106. 2.2 . 107. 2.3 . 51 Part III.indb 51 Part III.indb 51 23.09.2004 13:50:22 23.09.2004 13:50:22 4. a: 1: - b: . B.1 c: a: b: c: , 2: d: , . B.2 e: f: g: 3: . B.3 a: 4: - b: . B.4 c: , 5: - - . B.5 : , 2004 . b) 108: · ( 108. 3 53 2.1 2.4 . 52 Part III.indb 52 Part III.indb 52 23.09.2004 13:50:22 23.09.2004 13:50:22 8. ). - , . , ; · , , , , . ; · (, ) , - . . 30 , - 109. c) , (), 2% , . - 110: · () (), - ; · () ; · ( ); · (), . , 111. 109. 1 53 . 110. 3­4 53 . 111. 2.7 . 53 Part III.indb 53 Part III.indb 53 23.09.2004 13:50:22 23.09.2004 13:50:22 . - . . , , : · ; · ; · ; · ; · . d) , (), 2% , : · ; · 112; · ; · . , , - , - 113. 114: · ; 112. 1 53 . , - , - . . 113. 1 53 . 114. 4 53 2.3 - . 54 Part III.indb 54 Part III.indb 54 23.09.2004 13:50:23 23.09.2004 13:50:23 8. · , ; · () (), - ; · () ; · (), . , - . , B.1.c , - , - 115. . . , 116. , , . e) - , - . , 117: · , - ; · 2% ; 115. 2.7 . 116. 2.8 1.3.6 2 - . 117. 5 53 . 55 Part III.indb 55 Part III.indb 55 23.09.2004 13:50:23 23.09.2004 13:50:23 · ; · ; · (, , ). . . - , - , - , - , 118. f) 119. . - , - . , - . , , 120. , 121. , . 118. 1.5 2 . 119. 6 53 . 120. . 121. . 56 Part III.indb 56 Part III.indb 56 23.09.2004 13:50:23 23.09.2004 13:50:23 8. 2. 5 , 122. 5. , , , , ( : ) , : , 2004 . , , , 123: · , - ; · . 122. 1 54 2 2 60 . - -- 1000 , -- 1000, . ( . B.4 .) . 2 1 60 . , -- 100. 123. 2.10 . 57 Part III.indb 57 Part III.indb 57 23.09.2004 13:50:23 23.09.2004 13:50:23 a) - . : ; , ; , ; - ; . b) - , . . - , . - , . c) , - 124. . , , -- , 1990- . 6 , 81% - 125. 17% , , - 2% . 124. 2.9 . 125. 2.3.1 « », . 32, 2003 . ( www.ifc.org/rcgp). 58 Part III.indb 58 Part III.indb 58 23.09.2004 13:50:23 23.09.2004 13:50:23 8. 6. , , % : , « », 2003 . , , 126, : · , ; · - , ; · , , , , . ; · , , , ; · , , - . 126. 1.2 1.6 2 . 59 Part III.indb 59 Part III.indb 59 23.09.2004 13:50:24 23.09.2004 13:50:24 d) - . , : · · . , . , - , 127. - , . 128: · , , - ; · , . , . 7 , - 129. 7. , , , : : , 2003 . 127. 1 7 53 . 128. 2 7 53 . 129. 2 54 . 60 Part III.indb 60 Part III.indb 60 23.09.2004 13:50:24 23.09.2004 13:50:24 8. e) , , - ( -- ), . 130: · - ; · 50 ; · 45 , - . 3. . ( )131. , 132. - , : · , ; · ; · , ; · , . 130. 1 51 . 131. 1 1 51 . 132 . . D 7. 61 Part III.indb 61 Part III.indb 61 23.09.2004 13:50:24 23.09.2004 13:50:24 a) , , . 8 , - 133. 8. , - , , , : - , , , - , () , (« ») : , 2004 . 133. 2.11 . . 3 1 34 , , , , . 1 2002 . . 1 2002 . , , . , , - , , - . 1 51 , . 62 Part III.indb 62 Part III.indb 62 23.09.2004 13:50:24 23.09.2004 13:50:24 8. b) , , (, , - , ) , - 134. . .3 13 IV. c) , - , 135: · ; · , ; · () , - ; · . d) 136: · ; · . , - 1% . , , 137. - . , , - , , - . . 134. 2 51 . 135. 3 51 . 136. 4 51 . 137. . 63 Part III.indb 63 Part III.indb 63 23.09.2004 13:50:24 23.09.2004 13:50:24 , , , 138. e) , . . - . - . 139: · · - . , : · . , , , - , . , ; · . - . , , . . - , , , , 1) () 138. 5 51 . 139. 2 57 . 64 Part III.indb 64 Part III.indb 64 23.09.2004 13:50:25 23.09.2004 13:50:25 8. 2) , , . 140: · , ; · , - , , ; · , - ; · , . . G 11. 4. , B.3, 141: · 20 · 30 , . . - , 142: · , - ; · ; 140. 2.12 . 141. 1 52 . 142. 1.1.1 2 . 65 Part III.indb 65 Part III.indb 65 23.09.2004 13:50:25 23.09.2004 13:50:25 · , ; · 30 . a) 143: · , - , · , · , . . , - () - , 9144. 9. % : , « », 2003 . 143. 3 1 52 . 144. 2.3.1 « », . 31, 2003 . ( www.ifc.org/rcgp). 66 Part III.indb 66 Part III.indb 66 23.09.2004 13:50:25 23.09.2004 13:50:25 8. , , 145. - , . . 146. - : · ; · ; · , , - . b) , - , 147. , , . - 1. 1. , , - ( ) 145. 4 1 52 . 146. 1.1.3 1.1.4 2 . 147. 2 52 , 3.1 - 1.1.2 2 . 67 Part III.indb 67 Part III.indb 67 23.09.2004 13:50:25 23.09.2004 13:50:25 1. , , c) , 148. . - , 149. 2. 2. , () - , , 148. 1 3 52 3.2-3.5 - . 149. 1.3.1 2 . 68 Part III.indb 68 Part III.indb 68 23.09.2004 13:50:25 23.09.2004 13:50:25 8. 2. , () ( ) ( ) ( ) , , , , , , : · ; · ; · , , , , : · , , - , ; · , , - , - ; · , 69 Part III.indb 69 Part III.indb 69 23.09.2004 13:50:26 23.09.2004 13:50:26 2. , () , 150 d) , 151: · 20 · 30 , - . -- , - ( - )152. . , - . , . . - 153. , 154. 150. 1.3.3 2 . 151. 3 3 52 . 152. 1.3.5 2 . 153. 4 3 52 . 154. 3.8 . 70 Part III.indb 70 Part III.indb 70 23.09.2004 13:50:26 23.09.2004 13:50:26 8. e) - , - . -- 100 155. - , . , -- 1000 156. , 157, 20 - : · , - , · . -- 500 - 158. f) , - , 3159. 155. 1 60 . 156. 2 2 60 . 157. 2 3 2 60 . 158. 4 2 60 . 159. 4 60 , 4 - -07/2861 16 2000 . « , », 2.13 2.14 . 71 Part III.indb 71 Part III.indb 71 23.09.2004 13:50:26 23.09.2004 13:50:26 3. , ( - ) , , - , - ( - ) , - , - «», «» «» : « - » , , - , - , , - , - , - . C.11 . 72 Part III.indb 72 Part III.indb 72 23.09.2004 13:50:26 23.09.2004 13:50:26 8. 3. , , , , - , , , - , , , - , , - - g) , . , - . - , - 160. 5. 30 161. , 162. . 160. 4 52 . 161. 4 88 . 162. 1 3 88 . 73 Part III.indb 73 Part III.indb 73 23.09.2004 13:50:26 23.09.2004 13:50:26 C. - . , . . , , . - 163. . , - . . 9.00 22.00 164. , , - . , , , , - . , , - . 10. 163. 2 . 164. 1.6.3 2 . 74 Part III.indb 74 Part III.indb 74 23.09.2004 13:50:27 23.09.2004 13:50:27 8. 10. 1: , . C.2 2: . C.3 3: , . C.4 4: . C.5 5: , . C.6 6: , . C.7 7: , ( , ). C.8 8: . C.9 9: . C.10 10: . C.11 1: 2: 11.1: 11.2: . C.12 . C.14 12.1: 12.2: . C.13 . C.12 13.1: 13.2: . C.14 . C.15 14.1: 14.2: - . C.15 , . C.17 15: . C.16 : , 2004 . 75 Part III.indb 75 Part III.indb 75 23.09.2004 13:50:27 23.09.2004 13:50:27 1. 165. . , - 166. () . - . . 22 23 ( VI). , - 167: · , , · , - . , , , 168. 2. , 165. 1 1 57 . 166. 3 1 57 . 167. 3 57 . 168. 4.1 . 76 Part III.indb 76 Part III.indb 76 23.09.2004 13:50:27 23.09.2004 13:50:27 8. 169. , . . , - , - 170. . , , , - 171. a) : · -- 100 , -- , - , 172; · 173, -- - 100174; · , 175; · , -- - 500. 169. 4 56 . 170. 4.6 . 171. 2.2.1 2 . 172. 4.4 . 173 , - , () - . 174. 1 1 56 . 175. 2 1 56 . 77 Part III.indb 77 Part III.indb 77 23.09.2004 13:50:27 23.09.2004 13:50:27 b) - 176: · , ; · , - . c) , , , 177: · ; · ; · , - . d) , , , . e) , - , 178. . , , 179. - , . , 176. 4.6 . 177. 4.8 . 178. 1 4.9 . 179. 2.2.2 2 . 78 Part III.indb 78 Part III.indb 78 23.09.2004 13:50:27 23.09.2004 13:50:27 8. . , . f) - 180. 3. 181. - , , 182. - , : · - · 183. , - , , , , - . - , , 184. 180. 4.5 . 181. 4 56 . 182. 1 1 58 . 183. 1 58 . 184. 2 58 . 79 Part III.indb 79 Part III.indb 79 23.09.2004 13:50:28 23.09.2004 13:50:28 , 185. , - . - , , 186. , . , , . . , . - 187. , - . - 188. - , , - 30% 189. 500 - . . 500 , - , -- - 20% 190. 185. 4.11 . 186. 4.15 . 187. 2 3 4.9 . 188. 1 3 58 . 189. 1 2 3 58 . 190. 2.3 2 . 80 Part III.indb 80 Part III.indb 80 23.09.2004 13:50:28 23.09.2004 13:50:28 8. 40 , 191. , , , , - 192. 4. , . , -- , , -- : · ; · ( - , )193; · ( , ). 5. , 100 -- 194. -- 500 . -- 500 - 195. 191. 4 58 . 192. 3 3 58 . 193. 2 67 . 194. 1 56 . 195. . 81 Part III.indb 81 Part III.indb 81 23.09.2004 13:50:28 23.09.2004 13:50:28 , 196: · , · , · - . , , - . 11 197. 11. , : , , . , : , 2004 . 198. , , 196. 3 56 . 197. 4 56 . 198. 2 56 . 82 Part III.indb 82 Part III.indb 82 23.09.2004 13:50:28 23.09.2004 13:50:28 8. , , 199: · ; · ; · - ; · ; · , - . 6. , 200. . 7. 201. - . , , , . . 202. 8. - , , , - 199. . 200. 2 67 . 201. 1 63 . 202. 1.1.7 5 . 83 Part III.indb 83 Part III.indb 83 23.09.2004 13:50:28 23.09.2004 13:50:28 , , . . 9. - . , , - . . 10. , - - . - . . , 203: · ; · ; · . , , - ; · , ; · , , 203. 2.1.2 2 . 84 Part III.indb 84 Part III.indb 84 23.09.2004 13:50:28 23.09.2004 13:50:28 8. . - ; · , , ; · ; · . 11. - . « - -- », - 204, , 205. , - 206. , , , - 207. ( ) - . . - , . - - 204. 59 . 205. 3 11 . 206. 4.10 . 207. . 85 Part III.indb 85 Part III.indb 85 23.09.2004 13:50:29 23.09.2004 13:50:29 , . , : · , . - , ; · , , . , , . . B.4.f . , - . , , , - . , , - 208. . - . . - , - 209. 208. 61 . 209. 2.4.2 2 . 86 Part III.indb 86 Part III.indb 86 23.09.2004 13:50:29 23.09.2004 13:50:29 8. 12. , - , . , . , - 210. . C.18 . - 211. , , - 212. 13. , , , 213. . , - 214. 14. , : · ; 210. 5.3 . 211. 1 62 . 212. 5.4 . 213. 4 62 . 214. 2.4.3 2 . 87 Part III.indb 87 Part III.indb 87 23.09.2004 13:50:29 23.09.2004 13:50:29 · ( ). , 215. . - , . , 216. 15. , 217. 16. 15 218. . - 219. . C.18 . . 220. - 221. 215. 4.11 . 216. 2.4.1 2 . 217. 2 62 . 218. 1 63 . 219. 2 63 5.1 - . 220. 1 91 . 221. 3 52 2 91 . 88 Part III.indb 88 Part III.indb 88 23.09.2004 13:50:29 23.09.2004 13:50:29 8. 222: · ; · , - . 17. ( ) , - 223. , C.18 , 224. , - . 18. 4 , - - ( , ). - , , , . 222. 3 62 5.2 - . 223. 4 62 . 224. 5.6 . 89 Part III.indb 89 Part III.indb 89 23.09.2004 13:50:29 23.09.2004 13:50:29 4. : , , - ( , («», «» «») - , - ) ( - ) ( - ) , - , - - , - - 90 Part III.indb 90 Part III.indb 90 23.09.2004 13:50:30 23.09.2004 13:50:30 8. 4. : , , , , - , - - - D. , . - . - . 91 Part III.indb 91 Part III.indb 91 23.09.2004 13:50:30 23.09.2004 13:50:30 . 2001 2002 . - 38% 225. 12, (61%) - (37%). 70% , - , . - 6% . . 12. % , : , « », 2003 . 1. , . a) , : · , - 225. 2.3.1 « », . 34, 2003 . ( www.ifc.org/rcgp). 92 Part III.indb 92 Part III.indb 92 23.09.2004 13:50:30 23.09.2004 13:50:30 8. - , , 226; · , - 5. 5. 227 - 228 - , , , . .229 (- ( ) ) / 230 - (- , ) / - , , - , , , 226. 2 68 . 227. 3 4 4 69 1 2 70 . 228 , - - , . 229 , - . 230 , , . 93 Part III.indb 93 Part III.indb 93 23.09.2004 13:50:30 23.09.2004 13:50:30 5. 227 , , 231 b) 232. : · ; · ; · (), 10% . . , - , . 2. . - , - (). a) - , , - . , , : · 233; 231 , - . 232. 1 1 55 . 233. 1 6 55 . 94 Part III.indb 94 Part III.indb 94 23.09.2004 13:50:30 23.09.2004 13:50:30 8. · . - , - 234; · - , 235. , 236: · ; · (), , 10% ; · , , () . - 237. - , . , 238. 239. 234. 2 55 . 235. 1 7 55 . 236. 2 6 55 . 237. 2 7 55 . 238. 1 8 55 . 239. 2 8 55 . 95 Part III.indb 95 Part III.indb 95 23.09.2004 13:50:31 23.09.2004 13:50:31 b) , - , , . , . , , , . - . c) , , . 6. 6. - 70 40 70 40 - -- 65 (45 ) 50 (45 ) ( ) 20 (30 - 50 ) 96 Part III.indb 96 Part III.indb 96 23.09.2004 13:50:31 23.09.2004 13:50:31 8. 3. 240. , - . , - , . , . a) , , , 241: · ; · ; · ; · , , . - , - . b) , , , 242. - , . 240. 1 50 . 241. 2 50 . 242. 2 52 1 4 60 , 5.1 . 97 Part III.indb 97 Part III.indb 97 23.09.2004 13:50:31 23.09.2004 13:50:31 c) , - , - , - 243. , , , 50% - . , 244. E. , - - . 1. , , - 7245. 7. , 19 1 48 ( , ) 2 2 85 243. 4.19 . 244. 2 1 58 . 245. 1 2 49 . 98 Part III.indb 98 Part III.indb 98 23.09.2004 13:50:31 23.09.2004 13:50:31 8. 7. , , 89 () - 2 64 - 8 1 48 3 1 69 / - 3 85 - 9 1 48 2 1 85 10 1 48 , 11 1 48 , , 10.1 1 48 12 1 48 - 13 1 48 1 56 , , 8 55 99 Part III.indb 99 Part III.indb 99 23.09.2004 13:50:31 23.09.2004 13:50:31 7. , - 6 1 48 - , 6 1 48 4 39 - - 7 1 48 14 1 48 ( ) , , 25 50 16 1 48 , ( , - 15 1 48 ) - - 2 2 80 - , 25% 2 2 33 , - , -- , - 18 1 48 100 Part III.indb 100 Part III.indb 100 23.09.2004 13:50:31 23.09.2004 13:50:31 8. 2. , /4 3 , 8, - /4 , - 3 246. 8. , /4 3 1 1 48 2 1 48 3 1 48 - 3 1 48 , , () , 5 1 48 , , 50% 3 79 17 1 48 3. , , - , , - 9. 246. 4 49 . 101 Part III.indb 101 Part III.indb 101 23.09.2004 13:50:32 23.09.2004 13:50:32 9. , , - · /4 - 4 32 3 , -- - -- - , , - · /4 - 3 -- , , - /4 - 3 39 3 , - , , - /4 - 3 39 3 , , - , - /4 - 4 39 3 , - , - 25% - , - /4 - 4 39 3 , - , , 25% 102 Part III.indb 102 Part III.indb 102 23.09.2004 13:50:32 23.09.2004 13:50:32 8. 4. , 247. 5. . , () 248. : · (), , ; · (), ; · , (- ) . , . , : · , , ; · - ; · , . . - 249: · () - ; 247. 2 1 20 . 248. 7 49 . 249. 24 - 19 18 2003 . « " "». 103 Part III.indb 103 Part III.indb 103 23.09.2004 13:50:32 23.09.2004 13:50:32 · - ; · . - - , 250: · , , ; · , - ; · ; · , . F. , , - , , , . - 251. , , - , , , . 250. 26 - 19 18 2003 . « " "». 251. 3 47 . 104 Part III.indb 104 Part III.indb 104 23.09.2004 13:50:32 23.09.2004 13:50:32 9 , Part III.indb 105 Part III.indb 105 23.09.2004 13:50:32 23.09.2004 13:50:32 A. .......................108 , 1. .....................................................108 2. .....................................109 3. .........................................109 4. ........................................................110 5. ..............................................................111 B. ...........................................................112 1. ........................................113 2. ........................................................................114 3. ................114 4. ............................................................................115 5. ........116 C. .................................................................121 1. , ...122 2. ..........................................................................127 3. .......................................................................................132 4. ............................................................132 D. ..........................................................................133 1. ................................................................................133 2. ...................................................................134 3. ..........................................................................135 106 Part III.indb 106 Part III.indb 106 23.09.2004 13:50:33 23.09.2004 13:50:33 9. , , , , ? - ? ? - ? ? , , - , - ? ? , , , ? - ? - ? - -, . , - . , . , , . - , . 107 Part III.indb 107 Part III.indb 107 23.09.2004 13:50:34 23.09.2004 13:50:34 , - . . - . , - , - . , . , , , , . . A. , « ». , - -- , - 252. : · 253; · , ( . .5 7); · - 254; - , , . 1. , 255. , 252. 1 96 1 1 2 . 253. 2 1 2 . 254. 3 1 25 . 255. 1 25 . 108 Part III.indb 108 Part III.indb 108 23.09.2004 13:50:34 23.09.2004 13:50:34 9. (, ), . . 25% , , , 75% 256. 2. , - ( )257. - , - , , . 3. , - , , () , (- ), , 258. -- (), . . - . 256. 2 25 . 257. 26 4 « - » 82- 19 2000 . - 100 . 258. 2 1 27 . 109 Part III.indb 109 Part III.indb 109 23.09.2004 13:50:34 23.09.2004 13:50:34 . , - , , , . , , , , - . . , - . : · . , - 100% ; · () ; · . 4. , , - , - 259. , - . , . . 259. 1 34 . 110 Part III.indb 110 Part III.indb 110 23.09.2004 13:50:34 23.09.2004 13:50:34 9. 50% , - , - 260. 50% , , - , 261. 5. 262. , , , , , , , () , 263. - . , , - 264 . , - , , 265. , , , , 266. - , ( ) . - 267. 260. 2 1 34 . 261. 2 3 2 . , 50% - . 262. 2 34 . 263. . 264. 1 3 34 . 265. 3 3 34 . 266. 16 « - » 135- 29 1998 . ( -- ). 267. 17 . 111 Part III.indb 111 Part III.indb 111 23.09.2004 13:50:34 23.09.2004 13:50:34 - , : · 268; · 269; · 270; · . . 271 - 272. - . B. , - . : · , ; · , - . 268. 3 75 . 269. 8 . 270. 8 1 14 « ( )» 102- 16 1998 . 271. 1 2 77 . 272. 5 . 112 Part III.indb 112 Part III.indb 112 23.09.2004 13:50:34 23.09.2004 13:50:34 9. 1. 1273. 1. - (- (- - - ) ) «» «» ; , , - - - , . . . . - - (- - - ) () ( - ) 273. 1 28 . 113 Part III.indb 113 Part III.indb 113 23.09.2004 13:50:35 23.09.2004 13:50:35 1. - , - - , - - - - - 2. , : · ; · ; · , . 3. , . - 274: · ; · , - ( - ); · . , , 274. 4.3.2 « - » 03-30/ 18 2003 . ( -- - 03-30/). 114 Part III.indb 114 Part III.indb 114 23.09.2004 13:50:35 23.09.2004 13:50:35 9. , , -- 275. , - 2276. 2. · · . . · · . . 4. , - - . . - , , - 277. . .5 7. 278. , - (), , - , . , , , 275. 2 5 28 . 276. 1 2 39 . 277. 1 40 . 278. 3 5 28 4.3.4 03-30/. 115 Part III.indb 115 Part III.indb 115 23.09.2004 13:50:35 23.09.2004 13:50:35 , , ()279. , - , 280. - , - () , . 5. - , . . , - - . -- - . a) , 281, - ( , ), - 282. - ( , ) , , - 279. 4.3.6 03-30/. 280. 4.3.5 03-30/. 281. 1 2 28 . 282. 2 2 28 . 116 Part III.indb 116 Part III.indb 116 23.09.2004 13:50:35 23.09.2004 13:50:35 9. - . , 283. - - , , 284. , 285. - - 286. . , 3. 3. , /4 287 3 288 , 25% - - , - , 25% - 283. 3 49 . 284. 3 68 . 285. 2 1 27 . 286. 2 3 28 . 287. 4 49, 4 39 2 4 32 . , . 288. 2 28 2 49 . 117 Part III.indb 117 Part III.indb 117 23.09.2004 13:50:35 23.09.2004 13:50:35 b) , , , . - . , . ( , ) - . - 289. . , , 290. , - () (), 291. c) , - , 4292. 289. 3 2 28 . 290. 4.4 3 . 291. 1 3 28 . 292. 4 28 4.1.3, 5.1.1, 6.1.1 6.1.10 03-30/. 118 Part III.indb 118 Part III.indb 118 23.09.2004 13:50:36 23.09.2004 13:50:36 9. 4. , ( ) , - - () , - ( ) (), - - . 11 , - , ( - ) ( () , , - , . .), - , - 119 Part III.indb 119 Part III.indb 119 23.09.2004 13:50:36 23.09.2004 13:50:36 , , 5293. 5. , ( ) - ( ) , - - , , , - 294 d) , , , 295: 293. 4.1.3, 5.1.1 6.1.1 03-30/. 294. 6.1.11 03-30/. - , , - , 75% . 295. 6.1.12 03-30/. 120 Part III.indb 120 Part III.indb 120 23.09.2004 13:50:36 23.09.2004 13:50:36 9. · , ; · ( ), - ( ), . C. , - , . , - . , , 296. , - , , 297. , , 298. . - , - . - 296. 4 35 . 297. 4 1 29 . , - , . 1 2004 . 100 . - . , - , - . 298. 5 35 . 121 Part III.indb 121 Part III.indb 121 23.09.2004 13:50:36 23.09.2004 13:50:36 , . , 299. . 1. 1. : : , 2004 . 1. , - . - , , - . . - , - - . , , - , . 299. 6 35 . , (. - 14- 18 2003 .). 122 Part III.indb 122 Part III.indb 122 23.09.2004 13:50:36 23.09.2004 13:50:36 9. - , . , : · , - ; · , - , . a) , 6300. 6. - , , , ( ) () () , - , - - - - 300. 2 1 32 . 123 Part III.indb 123 Part III.indb 123 23.09.2004 13:50:37 23.09.2004 13:50:37 6. - , , , ( ) - , - - -- - - - - - b) , 301: · , , ; · . - , 302. 301. 4 35, 5 1 34, 2 3 72 2 6 76 . 302. 3 1 29 . 124 Part III.indb 124 Part III.indb 124 23.09.2004 13:50:37 23.09.2004 13:50:37 9. c) , - , 303. - . , , 304. , - , - , 305. . , , , 2/3 306. d) - , . , 307: · () , ; 303. 2 29 2 49 . 304. 3 49 . 305. 3 68 . 306. 4.15 3 . 307. 5.1.2 03-30/. 125 Part III.indb 125 Part III.indb 125 23.09.2004 13:50:37 23.09.2004 13:50:37 · () - ; · ( -- - ). 308. e) , , - , , - . 30 , - , , 309. - , , , - . , - , - 310. 30 311: · , , · , . 308. . 309. 1 30 . 310. 2 30 . 311. 1 30 . 126 Part III.indb 126 Part III.indb 126 23.09.2004 13:50:37 23.09.2004 13:50:37 9. 2. - . . -, : , . -, , . -, , , - . , - . , . 7. 7. 312 313 - - , , , , - , 312. 1 1 72 . 313. 1 2 72 . 127 Part III.indb 127 Part III.indb 127 23.09.2004 13:50:37 23.09.2004 13:50:37 a) , 8. 8. - , , - , - - - 90% 314 - - 315: · 3/4 - -- , , , · , , . (). 316. 314. 2 2 72 . 315. 3 4 49 3 68 . 316. 2 4 72 77 . 128 Part III.indb 128 Part III.indb 128 23.09.2004 13:50:38 23.09.2004 13:50:38 9. . , , - 317. , , . 30 318. b) , 319: · () ; · (); · ; · ; · ; · , . c) , , 9. 9. - , 320 321 90% 322 () 317. 2 4 72 . 318. . 319. 1 4 72 . 320. 1 73 . 321. 2 73 . 322. 2 2 72 . 129 Part III.indb 129 Part III.indb 129 23.09.2004 13:50:38 23.09.2004 13:50:38 9. - , - - 323 , - - , - , - - , , - - , , - - , - , - , - 323. 3 73 . 130 Part III.indb 130 Part III.indb 130 23.09.2004 13:50:38 23.09.2004 13:50:38 9. d) 30 , . - , 324. -- () , , , . - , ; , 325. , , - 326. - 1 = 300 000 (10 000 30 ) 1000 2000 , , , 1 400 200 2 200 100 3 600 300 4 300 150 5 500 250 2000 1000 : , 2004 . 324. 5 72 . 325 . 326. 3 4 72 . 131 Part III.indb 131 Part III.indb 131 23.09.2004 13:50:38 23.09.2004 13:50:38 3. , , . . , - , 327. . , 10% 328. 10% , - , - . . B.6 7. 4. , , - . , - -- . , : · , ; · , , , , ; · - 327. 1 6 76 . 328. 5 76 . 132 Part III.indb 132 Part III.indb 132 23.09.2004 13:50:39 23.09.2004 13:50:39 9. , , . , , - , , - . . 15 V. D. - . , - . 1. 329. , - . . . 5% - . -- , , - ( ) - . - . 5% - 330. 329. 1 1 35 . 330. 2 1 35 . 133 Part III.indb 133 Part III.indb 133 23.09.2004 13:50:39 23.09.2004 13:50:39 331: · ; · ; · . - 332. . 2. a) 333. . , , , . , . , - : , - , 334. b) , , . - . , - 331. 3 1 35 . 332. 12 1 65 . 333. 1 2 35 . 334. 2 2 35 . 134 Part III.indb 134 Part III.indb 134 23.09.2004 13:50:39 23.09.2004 13:50:39 9. 335. - 336. 3. - . : · - ; · . . , , - . 335. 2 42 . 336. 12 1 65 . 135 Part III.indb 135 Part III.indb 135 23.09.2004 13:50:39 23.09.2004 13:50:39 10 Part III.indb 137 Part III.indb 137 23.09.2004 13:50:39 23.09.2004 13:50:39 A. ........................................................140 1. ..........................................................................140 2. .................................................................140 3. ......................................................141 4. ...............................................................................142 5. ............................................................142 6. ..................................................143 7. ............................................................................143 8. ................................145 B. ....................................146 1. .....................................................146 2. , .................................................................148 3. .............................149 4. , ........................................................................150 5. , ............................................151 C. ...............................................152 D. .........................................................................153 138 Part III.indb 138 Part III.indb 138 23.09.2004 13:50:40 23.09.2004 13:50:40 10. ? ? - ? , - ? ? - ? , ? ? - ? - ? , - . , , , ( ), . , ( ). - , - . 139 Part III.indb 139 Part III.indb 139 23.09.2004 13:50:40 23.09.2004 13:50:40 - . . A. 1. . ( , ) () . , . , - , , . c , . . 2. - , . 337. . , - . 337. 2 42 . 140 Part III.indb 140 Part III.indb 140 23.09.2004 13:50:40 23.09.2004 13:50:40 10. 3. - . 338. - . - , . . 1 , , 339. 45% , , 2001 ., , 2000 . , , 27% 2000 . 24% 2001 . 1. , ( %) : , « », 2003 . 338. 2 31 . 339. 2.3.2 « », . 36, 2003 . ( www.ifc.org/rcgp). 141 Part III.indb 141 Part III.indb 141 23.09.2004 13:50:40 23.09.2004 13:50:40 4. - , 2340. 2. - , , , : -- -- - -- - , , , - : , 2004 . 5. , , 341. . , . , , 342. 340. 1 3 2 32 . 341. 2 1 42 . 342. 2.1.1 9 . 142 Part III.indb 142 Part III.indb 142 23.09.2004 13:50:40 23.09.2004 13:50:40 10. 6. - . . , - 343. , , , 344. - : · , ; · - , ; · , , - . 7. , . , - , , . , , : . , , , - . - : · , (, , ) , , ; 343. 3 42 2 49 . 344. 3 42 . 143 Part III.indb 143 Part III.indb 143 23.09.2004 13:50:41 23.09.2004 13:50:41 · (, , , , , ); · ; · . . 2003 , - 2001 ., 2000 .345 , , , 300 , , 300 - , . , , , , - , 16% 2000 . 21% 2001 . (. 3). 3. , , , ( %) %) %) ( ( , , , ( %) , ( %) : , « », 2003 . 345. 2.3.2 « », . 36, 2003 . ( www.ifc.org/rcgp). 144 Part III.indb 144 Part III.indb 144 23.09.2004 13:50:41 23.09.2004 13:50:41 10. 4 , , - , . , 2001 . 10 . 30% , 10 . 50% . 4. , 2000 2001 . %) ( , 3 3 7 7 10 10 30 30 60 60 . : , « », 2003 . 8. . , . - , . - , « ». - , , , « 30% , - ». 145 Part III.indb 145 Part III.indb 145 23.09.2004 13:50:41 23.09.2004 13:50:41 B. , - 5. 5. 3. . 1. , . 2. , . 3. . 4. . : , 2004 . 1. , 346. ( ) - 347. () () , -- , - 348. 346. 1 1 42 . « [ ] », - , 43 , - () . 347. . 348. 11 1 48 2 49 . 146 Part III.indb 146 Part III.indb 146 23.09.2004 13:50:41 23.09.2004 13:50:41 10. . , - 349: · ; · - ; · - ; · - ; · ; · , - . . , - . . - () . () , 6. 6. () - - - , - , , , : , 2004 . 349. 1.3. 1 . 147 Part III.indb 147 Part III.indb 147 23.09.2004 13:50:41 23.09.2004 13:50:41 , , , ( ) - , 350. , - , , - - 351. . - , - - () . , - . . , . . - , , . 2. , , , , - , - 350. 2 43 . 351. 3 43 . 148 Part III.indb 148 Part III.indb 148 23.09.2004 13:50:42 23.09.2004 13:50:42 10. 352. « », , , , - . , , « » , - , , , . - , - . () - (). 3. 353. . - , - , 60 354. . , 2003 , , . , 60 ( ). 2001 . 18% 30 , 36% 355. 352. 2 4 42 . 353. 1 42 . 354. 1 4 42 . 355. 2.3.2 « », . 36, 2003 . ( www.ifc.org/rcgp). 149 Part III.indb 149 Part III.indb 149 23.09.2004 13:50:42 23.09.2004 13:50:42 7. , 12 6­12 3­6 1­3 1 ( %) : , « », 2004 . - . . , , , . , , - , , 356. 4. , - , 8357. 356. 3 9 . 357. 1 43 . 150 Part III.indb 150 Part III.indb 150 23.09.2004 13:50:42 23.09.2004 13:50:42 10. 8. () : , , : , 2004 . . , , - . . 5. , , , , . - , 9 358. . , - . - 359. 358. 1 4 43 . 359. 2 4 43 . 151 Part III.indb 151 Part III.indb 151 23.09.2004 13:50:42 23.09.2004 13:50:42 9. , , : , : , 2004 . C. - . , - , () 360. : · ; · , . 360. 3.2 . 152 Part III.indb 152 Part III.indb 152 23.09.2004 13:50:42 23.09.2004 13:50:42 10. () 361. . , , , , , - . , - , 362: · - ; · ; · . , -- 363. - 364: · , , , , ; · . D. . - , , . - 361. 3.6 . 362. 3.2.1 7 . 363. 3.3.2 7 . 364. 4 11 - , 2 2003 . 03-32/. 153 Part III.indb 153 Part III.indb 153 23.09.2004 13:50:43 23.09.2004 13:50:43 , , , 365. , 366: · , ; · ; · (); · , ; · , , . - . , 367: · , ; · ; · , ; · (); · , , ; · , . . , , - , . 365. 1.1.3 9 . 366. 2.1.3 7 . 367. 1.1.2 9 . 154 Part III.indb 154 Part III.indb 154 23.09.2004 13:50:43 23.09.2004 13:50:43 11 , Part III.indb 155 Part III.indb 155 23.09.2004 13:50:43 23.09.2004 13:50:43 A. ...................................................159 1. ............................................................................159 2. ........................................162 3. ....163 4. ..............................................163 B. ...............................................................................164 1. ...................................................................................................164 2. ...........................................................................................166 C. .........................................................................172 1. ...........................174 2. ..................................175 3. ............................................176 4. ........................................................179 5. ...............................................................182 D. ...................................................................185 E. ......................................................185 1. .......................187 2. ............................188 3. , .........................................189 4. , ...................190 F. .................................................................................190 G. ..........................192 156 Part III.indb 156 Part III.indb 156 23.09.2004 13:50:44 23.09.2004 13:50:44 11. ? , ? ? - ? ? ? ? ? - ? ? ? - - . - . . . - . - , - , ( - ), , 157 Part III.indb 157 Part III.indb 157 23.09.2004 13:50:44 23.09.2004 13:50:44 . , - , - . ( ) - , . , - . . - , - , , , - . , , . - , . , , , . - , , - . , , . 158 Part III.indb 158 Part III.indb 158 23.09.2004 13:50:44 23.09.2004 13:50:44 11. A. 1. , - : 1) ; 2) - . - . . , , - - . , , () . - - - . , - . , - - . , , - . «» . , , - . ( ), ( - ). , , , , . ( , ), . 159 Part III.indb 159 Part III.indb 159 23.09.2004 13:50:44 23.09.2004 13:50:44 - - , , . , , , . - , - , () , . , , - ( , , , ). , , - -- . , , - . , 1. 1. : . . , - ( ) . . - , . - , - () . . - . 160 Part III.indb 160 Part III.indb 160 23.09.2004 13:50:44 23.09.2004 13:50:44 11. 1. : - , . -- - . - , - . ( ) - , - , , - . , - . ( - - - , ) - , - , . . ( - - ) , . , , . . - , - , . , . - ( - ). - , - . , - . . - , . , , . 161 Part III.indb 161 Part III.indb 161 23.09.2004 13:50:44 23.09.2004 13:50:44 1. : - - . , - , -- . . . . , - . , - - , , . , . . . - , - , - , . 2. , , . - (), , - , , , - . , , , . . - . - , - . , - , . 162 Part III.indb 162 Part III.indb 162 23.09.2004 13:50:45 23.09.2004 13:50:45 11. , . . G 5 II F . 3. - 368. 369. . - - ( , ). , 370, . 4. , . - -- - . -- , , . - , , . - . , , - , , 368 . 142 . 369. 2 . 370 . 1 16 . 163 Part III.indb 163 Part III.indb 163 23.09.2004 13:50:45 23.09.2004 13:50:45 . , , . - , , - - , . - G . B. 1. . - , . · () . 371. , - , 372. - . . .3 13 IV. · , . . , , 373 374, . 371. 2 25 2 . 372. 2 . 373. 1 27 . 374. 18 . 164 Part III.indb 164 Part III.indb 164 23.09.2004 13:50:45 23.09.2004 13:50:45 11. · . - 375. - 376 . - . 377. - 378. - , , , 379. , - . 7; , . 9. . , , . , , . , . , , , - , , , , 375. 1 25 . 376. 3 11 . 377. 1 25 . 378. 1 36 . 379. . 165 Part III.indb 165 Part III.indb 165 23.09.2004 13:50:45 23.09.2004 13:50:45 (, , ). - . - . , , . 2. -- , . , . a) 380. - , . 500, - , 381. , - 382. , - . , 383. - , 384. - , , . 380. 8 3 33 . 381. 1 8 . 382. 8 3 33 . 383. 16, 18, 2 3 27.2 . 384. 8 3 33 . 166 Part III.indb 166 Part III.indb 166 23.09.2004 13:50:46 23.09.2004 13:50:46 11. . , - - . , - , - . - , , , , . b) 385. ( ) , , : 1) 2) , - 386. , - . c) , , : · 387. . - . ; · , 388. - ( 385 . 3 3 33 . 386 . . 387. 4 3 33 2 . 388. 1 3 33 2 . 167 Part III.indb 167 Part III.indb 167 23.09.2004 13:50:46 23.09.2004 13:50:46 , ). , - . , . , , . d) , 389; - - 390. , . - , . . · . 391. , , . . ( ). · . , (- , , , ). - . , 389. 6 3 33 . 390. 2 102 3 33 . 391. 1 27.3 . 168 Part III.indb 168 Part III.indb 168 23.09.2004 13:50:46 23.09.2004 13:50:46 11. 392. - , , , ( - ) , . ( , ), - - , 393. , - , , , , 394. . D.1 9. e) , - 395. : 1) - ( ); 2) ; 3) . , , , , - . - , , 396. f) , , . 392. 27.5 . 393. 27.3 . 394. 1 35 . 395. 2 2 33 . 396. 4 33 . 169 Part III.indb 169 Part III.indb 169 23.09.2004 13:50:46 23.09.2004 13:50:46 , . , , . , - . . . · . - . ( ) , . · . , - . - , , , - 397. , , . · , . , , . 397 . , , . - . , , , . 170 Part III.indb 170 Part III.indb 170 23.09.2004 13:50:46 23.09.2004 13:50:46 11. , . , , , , , - . , , - , - . , , . . , , , . . - . , : · - . , , , - ; · - , ; · , , . - , - . , - . - , , . 171 Part III.indb 171 Part III.indb 171 23.09.2004 13:50:47 23.09.2004 13:50:47 C. -- , - , . . - (, , ) - . - , . , - . . -- 398. , - , - () , . - , , - . - 2399. 398 , . , . - -- , , - . 399. 2 19 . 172 Part III.indb 172 Part III.indb 172 23.09.2004 13:50:47 23.09.2004 13:50:47 11. 2. , - · 500 · - , - · 500 · , · 400 · 401 · · , · - 402 · , 1403. , , -- , . 400 2 , -- , () , . 401 2 « ». 402. 2 22.1 . 403. 1 19 2.1.1 03-30/. 173 Part III.indb 173 Part III.indb 173 23.09.2004 13:50:47 23.09.2004 13:50:47 , . 1. 1: A: B: 2.1: 2.2: 3.2: 3.1: 4: 5: : , 2004 . 1. , 3. 3. . . .2 9. ( ( - ) )404. 404. 2 33 6 1 65 . 174 Part III.indb 174 Part III.indb 174 23.09.2004 13:50:47 23.09.2004 13:50:47 11. 3. , 405. - , , - . - , . 2. 406 407. 408. , , , , 409. - , 410: · , ; · , ; · , ; · , () , , , , ; · . 405. . 406. 2 17 . 407. 2.3.1 03-30/. 408. 2.3.3 03-30/. 409. 18 . 410. 1 17 2.3.4 03-30/. 175 Part III.indb 175 Part III.indb 175 23.09.2004 13:50:47 23.09.2004 13:50:47 411: · ( ); · ( , , , ); · , , ; · -- 412; · -- , - , ( , - )413; · - , . 14 . , , , 414. , , , - 415. 3. , , , . 411. 3 33 . 412. 1 37 . 413. 2 17 2 27.2 . 414. 2 17 . 415. 4 17 2.3.5 03-30/. 176 Part III.indb 176 Part III.indb 176 23.09.2004 13:50:48 23.09.2004 13:50:48 11. : 1) ; 2) , - 500416. . - , - , 417. , - . , - , - , . , , , , - . a) , 418. . , : 1) , , , - , , , ; 2) , , , ; 416. 2 19 . 417. 3 19 10.1 03-30/. 418. 22 . 177 Part III.indb 177 Part III.indb 177 23.09.2004 13:50:48 23.09.2004 13:50:48 3) - - ; 4) ; 5) - ; 6) , -- ; 7) , . - . , , , ; , 419. . - 420. , . b) - - 421. , - 422: · ( , ); · ; 419. 11 22 2 3 27.2 . 420. 2.1 7 . 421. 1 22.1 . 422. 2 22.1 . 178 Part III.indb 178 Part III.indb 178 23.09.2004 13:50:48 23.09.2004 13:50:48 11. · ( , ); · ( , , , , , () ). - , . , - , () - , 423. , , , . - - , . d) , - , - 424. , - , .1 13 IV. 4. . -- - . - . 423. 3 22.1 . 424. 2 19 30 . 179 Part III.indb 179 Part III.indb 179 23.09.2004 13:50:48 23.09.2004 13:50:48 , , (, - 5% )425. , , , - . , : · ; · , ; · ; · , . , 426. 427. , - , , 428. . - - 429. , , 425, , 3 33 - 2.4.20 2.4.21 03-30/. 426. 2.4.12 03-30/. 427. 4 20 . 428. 5 20 . 429. 2.6.13 03-30/. 180 Part III.indb 180 Part III.indb 180 23.09.2004 13:50:48 23.09.2004 13:50:48 11. , , 430. - . , - . - . , , , . 2 , - . 2. 1: . 2: 30 , , 30 . 3.a: . 3.b: . 3.c: . 4: . 5: . : , 2004 . 430. 26 . 181 Part III.indb 181 Part III.indb 181 23.09.2004 13:50:49 23.09.2004 13:50:49 5. , - 431. -- - 432. - , , . a) - , 433. - , , - , , - 434. , , - . , . - , , , 435. b) 436: · : , , - 431. 24 . 432. 2 . 433. 24 . 434. 26 . 435. 24 . 436. . 182 Part III.indb 182 Part III.indb 182 23.09.2004 13:50:49 23.09.2004 13:50:49 11. . -- , . ; · : - . - , , 3. 3. - - : - : , : : - , - - - - - - - (), , - (- - 30 ) . : : - : - (), - - ( 30 ( 30 ) - - ) () : , 2004 . 183 Part III.indb 183 Part III.indb 183 23.09.2004 13:50:49 23.09.2004 13:50:49 c) (. 4)437. , , , , . 4. · 438. . , - . · . 90% 439. · . · , ( ) 440. , , , - , - , 10%441. · 442. 437. 1 36 1 38 . 438. 77 . 439. 1 36 2 38 . 440. 1 38 . 441. 2 38 . 442. 77 . 184 Part III.indb 184 Part III.indb 184 23.09.2004 13:50:49 23.09.2004 13:50:49 11. D. - , . 443: · - ; · ; · ; · () (- ); · ; · . . - , - , . , , , - , 444. E. - . - . . 443. 5.1.1 03-30/. 444. 5.3.1 03-30/. 185 Part III.indb 185 Part III.indb 185 23.09.2004 13:50:50 23.09.2004 13:50:50 · , ()445. . - : , . · , - ()446. . : - , , . (), . , - . , - . - , , - () 447. . 4 . , - ( 1 2) - ( 7 8). 3­6 C . 445. 2 74 . 446. 1 74 . 447 . - , , . - . 186 Part III.indb 186 Part III.indb 186 23.09.2004 13:50:50 23.09.2004 13:50:50 11. 4. 1: . 2: . 3: . 4: . 5: . 6: . 7: . 8: . : , 2004 . 1. 448. - , 449. 448. 14 1 48 . 449. 3 49 . 187 Part III.indb 187 Part III.indb 187 23.09.2004 13:50:50 23.09.2004 13:50:50 , , , 450. 2. - -- - , 451. , -- - , - , : · 3/4 -- , , 452; · 3/4 -- , . - , 5. 450. 3 68 . 451. 1 74 2 49 . 452. 2 4 32 . 188 Part III.indb 188 Part III.indb 188 23.09.2004 13:50:50 23.09.2004 13:50:50 11. 5. , , 453 · () , - · - · · - (), () (- ); - , · ( (), - ) 454 · () , - · - · (), · - (- ); · ( (), ) 3. , 455: · (); 453. 5.1.4 03-30/. 454. 5.1.5 03-30/. 455. 74 . 189 Part III.indb 189 Part III.indb 189 23.09.2004 13:50:50 23.09.2004 13:50:50 · (); · (). 4. , , - , 456. F. 457. - , . - 1. , - () - ( ) - . , - (, 1000 ) . - , . , , 1500 . - 500 . , , . , - . , - -- , - , , - 456. 14 . 457. 2 . 190 Part III.indb 190 Part III.indb 190 23.09.2004 13:50:50 23.09.2004 13:50:50 11. . , - . , . , ( ) . . . . , 458. - , , - , - 459. (), , 5% (), . , - ( ). . . , , - , 458. . 459. 27.1 . 191 Part III.indb 191 Part III.indb 191 23.09.2004 13:50:51 23.09.2004 13:50:51 , . , . , : . . , , . G. . , , -- -- . , , , - . , ; - . - 460. : · ; · ; 460. 16 . 192 Part III.indb 192 Part III.indb 192 23.09.2004 13:50:51 23.09.2004 13:50:51 11. · , , , - ; · , , , , . - 30 . - . : 1) 2) - . - , . - - -- . - - . , , . () , - () -- , () . - , . , - 193 Part III.indb 193 Part III.indb 193 23.09.2004 13:50:51 23.09.2004 13:50:51 - . : · , ; · , ; · , , . . - - . , , . . - -- . , . , , . - . , , , , . 194 Part III.indb 194 Part III.indb 194 23.09.2004 13:50:51 23.09.2004 13:50:51 12 Part III.indb 195 Part III.indb 195 23.09.2004 13:50:51 23.09.2004 13:50:51 A. ......................................................................................198 1. .......................................................................................198 2. , .........................202 3. .....................................................................202 4. ............................................................................203 5. ...............................................205 6. ....................................................................205 7. ...............................206 B. .....................................................207 1. .....................................................................210 2. , ................................................................211 3. , ..........................................................212 4. , .............................................216 5. .........................217 C. ...........................................................217 1. .......................................................................................218 2. , .........................223 3. .....................................224 4. .....................................228 5. ....................................................................229 6. .....231 7. ............231 196 Part III.indb 196 Part III.indb 196 23.09.2004 13:50:52 23.09.2004 13:50:52 12. : ? ( - ) , ? - , ? - ? - , ? , ? - ? : - ? ? , - ? ? - ? : - - ? ? 197 Part III.indb 197 Part III.indb 197 23.09.2004 13:50:52 23.09.2004 13:50:52 , , ( -- )? ? - ? , - ? , , . , - , . - - . , , , , - . - , , - . - , - . A. 1. 461. - - (extraordinary 461. 1 78 . 198 Part III.indb 198 Part III.indb 198 23.09.2004 13:50:53 23.09.2004 13:50:53 12. transactions). - 462. , - , - . ( ) , , () -- (e). a) · , . · , , . · , . b) , 25 , . c) , - . « - ». , - , . , , . 462. 1, 4 6 62 - 13 2001 . « , , ». 199 Part III.indb 199 Part III.indb 199 23.09.2004 13:50:53 23.09.2004 13:50:53 , - . , , , . , - 463. , : · , - ; · ; · . d) , - 25 , 464. , : · ; · , ; · ; · . e) , , - 465. , , , , , 15% ( 25%) . , 463. 30 19 18 2003 . « " - "». 464. 1 1 78 . 465. . 200 Part III.indb 200 Part III.indb 200 23.09.2004 13:50:53 23.09.2004 13:50:53 12. (, ) . , . , , , 30 . . , , , 25% . , - , - , , . , . , - «, » ( - , )466. , , - . , . , , . 466. 1.1 6 . 201 Part III.indb 201 Part III.indb 201 23.09.2004 13:50:53 23.09.2004 13:50:53 2. , . , : · , , 467; · 468. - . - C . 3. , , - , . - -- , , . . - , , , 1470. - ()469. 1. , , - , 467. 7 79 . 468. 5 79 . 469. 77 2 78 . 470. 2 1 78 . 202 Part III.indb 202 Part III.indb 202 23.09.2004 13:50:53 23.09.2004 13:50:53 12. . - 471. .5 9. 2% - () , - 472. - (, - -- - ), - , . 4. , - , 2. 2. , 25 50% 473 50% 474 , , 475. 471 . 2 77 1.3 6 . 472 . 3 77 . 473 . 1 2 79 . 474 . 3 79 . 475 , - . 203 Part III.indb 203 Part III.indb 203 23.09.2004 13:50:54 23.09.2004 13:50:54 a) , 25 50% , 25 50% - , - . - , . , , . - -- , 476. b) , 50% , - 50% , /4 , 3 477. c) , - , , 478: · , ; · , ; · ; · ; · . 476. 2 2 79 ; . 32 - 19 18 2003 . « - " "». 477. 3 79 . 478. 4 79 . 204 Part III.indb 204 Part III.indb 204 23.09.2004 13:50:54 23.09.2004 13:50:54 12. 5. , , - . · . - , . , . · 479. 6. - 480: · , - ; · , , , - ; · ; · , . 479 1 75 , , (), - 25 50% . , - 50% (. 29 19 18 2003 . « " - "»). 480. 3.6 . 205 Part III.indb 205 Part III.indb 205 23.09.2004 13:50:54 23.09.2004 13:50:54 , , 481. , - , - () , , 482. , - , - , - , 483. , - - 484. 7. - , - 485. 481. 10.1.6 4 2 2003 . 03-32/ « » ( -- 03-32/), 8.1.6 11 . 482. 2.4.7 6.5.1 03-30/, 11 - 9 . 483. 2 « - », 56 25 1998 . , , « » , . 484. () 4.2 () « », - 18 1999 . , « » , . 485. 6 79 . 206 Part III.indb 206 Part III.indb 206 23.09.2004 13:50:54 23.09.2004 13:50:54 12. . - , , , . . - . , , . , , - . B. , ( ) - , 30 - - 486. - . . -- - , -- - . - , . 486. 1 80 . 207 Part III.indb 207 Part III.indb 207 23.09.2004 13:50:54 23.09.2004 13:50:54 - . - ( ) . , , , . ( ) . . - , - . , - ( ). , . , 487. , , . , , , . , , . . . - , , , - 487 - .: http://europa.eu.int/eur-lex/en/archive/2004/ 1_1422004043en.html. 208 Part III.indb 208 Part III.indb 208 23.09.2004 13:50:55 23.09.2004 13:50:55 12. . - , . - - , (, , - ), , (, - ). . - , , , - . , - , , , - , - «» . -- - 1000 , - , 30 488. - () - 5% 30% ( 35%, 40%, 45%, 50% . .)489. 488. 1 80 . 489. 7 80 . 209 Part III.indb 209 Part III.indb 209 23.09.2004 13:50:55 23.09.2004 13:50:55 . , . , ( , ) - . (, - , ), . , , - ; , . , - . 1. - , , , , - . - , () , - 490. , - : · ; · , - ; · ; 490. 4 « - » 948-1 22 1991 . 210 Part III.indb 210 Part III.indb 210 23.09.2004 13:50:55 23.09.2004 13:50:55 12. · , 491, ; · , 20% , ; · , - 20% , ; · , , , , - - , . - - B.4 15 V. (, ), - , : · , , B; · , B - 20% , . .3 13 IV. 2. , , - : · 30 - ; 491. . . 15 V. 211 Part III.indb 211 Part III.indb 211 23.09.2004 13:50:55 23.09.2004 13:50:55 · , - 30 492. 90 30 493. . 494: · - ; · - . , , . 3. , , . a) ( ) - 30 - 492. 80 . , . , - . 493. 1 80 . , 30 . 494. 2.1.1 6 . 212 Part III.indb 212 Part III.indb 212 23.09.2004 13:50:55 23.09.2004 13:50:55 12. , . - -- , 495: · (), ( ) - ; · ; · , ( - ); · ; · , . . , - . , , 496. .4 8. 30 . () , , 15 - 497. b) , - , 498. 495. 3 5 80 . 496. 2.4 6 . 497. 4 80 . 498 , - . 213 Part III.indb 213 Part III.indb 213 23.09.2004 13:50:55 23.09.2004 13:50:55 , , , 499. . - , . , . - , - , - 500. c) - 501. · . - - . · . - . , ( , - ). 499. 1 2 80 . , , . 500 . , : http://europa.eu.int/eur-lex/en/archive/ 2004/1_14220040430en.html. 501. 2 2 80 . 214 Part III.indb 214 Part III.indb 214 23.09.2004 13:50:56 23.09.2004 13:50:56 12. . , ( ) 502. 1 . 1. : , - · 30 · , 30 , - , - , - - - , - : , 2004 . . , 503. , (, , 90­95% ) . 502. 2.3 6 . 503 - . , : http://europa. eu.int/eur-lex/en/archive/2004/1_14220040430en.html. 215 Part III.indb 215 Part III.indb 215 23.09.2004 13:50:56 23.09.2004 13:50:56 ( - 90­95% ). « ». 4. , . - - , , , , . , . . , , - . - . , , . , , , . « », « », « », « » .504 504« » , , - . , - , - - . « » : - . , , . : Report of the High Level Group of Company Law Experts on Issues Related to Takeover Bids, 10 January 2002, Annex 4, Overview of the Most Important Barriers to Takeover Bids, p. 74. . : http://europa.eu.int/comm/internal_market/en/company/company/news/ hlg01-2002.pdf. 216 Part III.indb 216 Part III.indb 216 23.09.2004 13:50:56 23.09.2004 13:50:56 12. - - , , , , 505. 5. , 506. , , - , 30- . ( 30% ) 5 , , 507. C. -- ( , , ) . - 505 . 2.2 6 . 506 . 6 80 . 507 , - , , - . , , , . - , , , , . 217 Part III.indb 217 Part III.indb 217 23.09.2004 13:50:56 23.09.2004 13:50:56 , -- . , : - - . , - , . , , , , ( ), - . 1. , . - , - . a) , . 2508. . , , - , , , ( ). , , . - , , 508. 1 81 . 218 Part III.indb 218 Part III.indb 218 23.09.2004 13:50:56 23.09.2004 13:50:56 12. 2. , , : 20% , (, , ) : , 2004 . , , - , 509. () 24.9 : « , , - - , »510. , : (a) ( ) : · , ( , ); · , - ; · ; 509. : http://www.oecd.org/ dataoecd/32/18/31557724.pdf. 510. 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A. , - , 2. , B. 20- (, 3. , - ) , - 20% , - , 4. , - C. - (, , - ) , - , , : - , 5. , , , , - , - : , - , - , , 20% D. , - : , 2004 . 3 , - . , - , , , 3, , - 3. , , , , - ( 1­4 ) , A -- D 3. 222 Part III.indb 222 Part III.indb 222 23.09.2004 13:50:57 23.09.2004 13:50:57 12. . - , - . , , , . - -- , -- , . · . - , . · , . , - . . , , . - 15 V. 2. , - , 513: · , , - ; · ; · ; 513. 2 81 . 223 Part III.indb 223 Part III.indb 223 23.09.2004 13:50:58 23.09.2004 13:50:58 · - ; · () , , (), /4 3 . 3. . . , : , - 514. : - , , , . : , . , . , : , , - , . 515. , , ( - ), - . 514. 330(2) (Companies Act) . 515 .: The Law Commission, Company directors: Regulating conflicts of interest and formulating a statement of duty, September 1999, 282 p., document Law Com No. 261. 224 Part III.indb 224 Part III.indb 224 23.09.2004 13:50:58 23.09.2004 13:50:58 12. - , , , 3. 3. , · , ( - ), 2 - - ; · , 2% , 516 - ; · , , - 2% , , . · . 517 a) - , ( - , ). - , . , . - 518. , - 516. 4 83 . 517. 2 1 3 83 . 518. 2 6 83 . 225 Part III.indb 225 Part III.indb 225 23.09.2004 13:50:58 23.09.2004 13:50:58 , , - 519. - , 4. 4. , , A . . , X2, , X2, B 3. - - B. - . , , - X2. . : , 2004 . b) , - . - . -- 1000 - , - 520. , , - 521: 519. 5 83 . 520. 2 83 . 521. 3.1.4. 3 . 226 Part III.indb 226 Part III.indb 226 23.09.2004 13:50:58 23.09.2004 13:50:58 12. · - · . - . , 522. -- 1000 - , - 523. - , - . , , , , . . , , - . - 2 3. 2. B A. A - B . - . A - . 3. A C, - A, B: A - 55% , B 45% . B A. 522 . 2 83 . 523. 3 83 . . . .4 4 II. 227 Part III.indb 227 Part III.indb 227 23.09.2004 13:50:58 23.09.2004 13:50:58 A 38% C B 2000 ., . - 600 . . 38% C B - , . c) , - , , , . 524: · , ; · , ; · ; · ; · . 4. - . - . , , - . - . -- , . . 524. 6 83 . 228 Part III.indb 228 Part III.indb 228 23.09.2004 13:50:59 23.09.2004 13:50:59 12. , , . . . , , , . , , . , - 334 45 (2001 .) , , , . 5. , - , 525: · , 20 - (, ); · , ; · , . . , - , , - 525. 82 . 229 Part III.indb 229 Part III.indb 229 23.09.2004 13:50:59 23.09.2004 13:50:59 , C.1.a . ( ) , , 5% , . - B.3 13 IV. , - 526: · - ; · ; · , . , , 527: · , , - () , , ; · , , , ; · , , ; 526. 3.6 . 527. 2.4.7, 2.5.3, 6.4.7 6.5.1 03-30/, 11 9 . 230 Part III.indb 230 Part III.indb 230 23.09.2004 13:50:59 23.09.2004 13:50:59 12. · 528. , , - - 529. 6. - 530. . , - . , - - , , . , , . 7. - , 528. VII 4 VI 11 03-32/. 529 . 5 « » ( 11/2000), 5 - 13 2000 . 530 . 1 84 . 231 Part III.indb 231 Part III.indb 231 23.09.2004 13:50:59 23.09.2004 13:50:59 . , 531. . - - , . , - , - , - . 531. 2 84 . 232 Part III.indb 232 Part III.indb 232 23.09.2004 13:50:59 23.09.2004 13:50:59 3 III. . . . . 24.09.2004. 70 90 /16. 1 1. . 15 . . 10000 . . 123060 , / 28 . (095) 105-77-16 www.alpina.ru e-mail: info@alpina.ru Part III.indb 233 Part III.indb 233 23.09.2004 13:50:59 23.09.2004 13:50:59 Part III.indb 234 Part III.indb 234 23.09.2004 13:51:00 23.09.2004 13:51:00 Part III.indb 235 Part III.indb 235 23.09.2004 13:51:00 23.09.2004 13:51:00 Part III.indb 236 Part III.indb 236 23.09.2004 13:51:00 23.09.2004 13:51:00 Part III.indb 237 Part III.indb 237 23.09.2004 13:51:00 23.09.2004 13:51:00 Part III.indb 238 Part III.indb 238 23.09.2004 13:51:00 23.09.2004 13:51:00 Part III.indb 239 Part III.indb 239 23.09.2004 13:51:00 23.09.2004 13:51:00 Part III.indb 240 Part III.indb 240 23.09.2004 13:51:00 23.09.2004 13:51:00