56625 ENFOQUES ¿El microcrédito ayuda realmente a los pobres? D esde que el microcrédito comenzó a atraer la atención del público, hace 25 años, suele decirse que se trata de una herramienta extraordinariamente que abordaron esta dificultad seriamente concluyeron que los microcréditos producían beneficios económicos y sociales importantes. Sin embargo, poderosa para ayudar a las personas (en especial a las siempre hubo controversias acerca de la validez de mujeres) a salir de la pobreza, a través de la financiación esos estudios2. Un análisis reciente del estudio más de sus microempresas y mediante el incremento de citado plantea dudas serias acerca de la metodología sus ingresos. Esa idea fue respaldada por cientos de y las conclusiones (Roodman y Morduch, 2009). Es historias inspiradoras sobre microempresarios que probable que esas dudas sean aplicables también a usaron sus pequeños préstamos para abrir o expandir otros estudios realizados en etapas anteriores. sus negocios y registraron progresos notables no solo en términos de ingreso y consumo, sino también en En los últimos tres años, unos pocos investigadores términos de salud, educación y potenciación social. Sin empezaron a utilizar pruebas aleatorias controladas embargo, ¿cuán representativas son esas anécdotas para evaluar el impacto de las microfinanzas. respecto de la experiencia general de los cientos Seleccionan un grupo suficientemente grande para de millones que obtuvieron micropréstamos y otros que, cuando se lo divida aleatoriamente, pueda servicios de microfinanzas? ¿Se están exagerando suponerse que los dos subgrupos son estadísticamente los beneficios del microcrédito o, de manera más idénticos. El primer subgrupo obtiene préstamos general, las microfinanzas1? y el segundo, no. Si un grupo registra mejores resultados que el otro, el investigador puede estar La afirmación en duda razonablemente seguro de que esa diferencia se debe a los préstamos, porque estos son la única diferencia Por desgracia, es sorprendentemente difícil hacer una ex ante entre los grupos. verificación científica del impacto del microcrédito. Si concluimos que las personas que obtuvieron Hasta ahora, los pocos estudios publicados sobre micropréstamos están en mejor situación que las que las microfinanzas con pruebas aleatorias controladas no, ¿implica eso que los préstamos fueron la causa de publicados solo pudieron hacer un seguimiento de la mejora? Quizás no. Existen muchas explicaciones resultados a corto plazo. Dos estudios que analizaron viables: por ejemplo, que es posible que aquellos que clientes de microcréditos estándar a lo largo de un solicitan y obtienen los préstamos tengan más ímpetu y período corto (12 a 18 meses) no encontraron datos ambición, en cuyo caso probablemente tenderían a estar empíricos de mejoras en el ingreso o el consumo mejor que otras personas, independientemente de la de los hogares, aunque sí comprobaron otros obtención o no de los préstamos. posibles beneficios (Banerjee, Duflo, Glennerster o N. 59 y Kinnan, 2009; y Karlan y Zinman, 2009). Resulta Enero de 2010 Docenas de estudios analizaron la experiencia de interesante que, hasta ahora, el único estudio sobre las personas que recibieron micropréstamos. La las microfinanzas con pruebas aleatorias controladas Richard Rosenberg dificultad radica en encontrar un grupo de control que determinó que existían mejoras en el bienestar para la comparación: es difícil y costoso encontrar un a corto plazo haya analizado el microahorro, no el grupo de personas similares a los beneficiarios de los microcrédito (Dupas y Robinson, 2009). Un estudio préstamos en todos los aspectos con excepción del con pruebas aleatorias controladas de Sudáfrica hecho de haber recibido un préstamo. Hasta no hace descubrió que había mejoras sobre el ingreso logradas mucho tiempo, la mayoría de los escasos estudios a partir de préstamos para el consumo pequeños, con 1 El término "microfinanzas" se refiere a todo el espectro de servicios financieros que utilizan las personas de ingreso bajo, lo que incluye no solo el crédito, sino también los servicios de ahorro, de seguro y de transferencias monetarias. 2 En Goldberg (2005), se presenta un resumen de la investigación sobre el efecto de los micropréstamos hasta 2005, que incluye las limitaciones metodológicas de los estudios. 2 altas tasas de interés, pero esos préstamos no suelen En otras palabras, la pobreza económica no es solo un tomarse como ejemplo de microfinanzas (Karlan y problema de ingresos bajos, también es un problema Zinman, 2008). (En el anexo se presenta un breve de ingresos irregulares e inciertos. Para poder llevar la resumen de los cuatro estudios con pruebas aleatorias comida a la mesa todos los días y para satisfacer otras controladas). Se necesitan muchos más estudios de necesidades de consumo básicas, los hogares pobres este tipo (lo que incluye estudios a más largo plazo) tienen que ahorrar y pedir prestado constantemente. antes de poder extraer conclusiones generales. Por "En todos los hogares que conocimos a partir de el momento, todo indica que un resumen justo de los diarios, para vivir con menos de 2 dólares por los datos empíricos diría que todavía no sabemos día es preciso prestar atención en forma constante si los microcréditos u otras formas de microfinanzas a la administración del flujo de caja (...)" (pág. X). están ayudando a millones de personas a salir de la Los servicios financieros, incluso si no ayudan a las pobreza. personas a salir de la pobreza, son herramientas fundamentales que las ayudan a hacer frente a la ¿Estamos buscando el impacto en pobreza. Los pobres usan créditos y ahorros no solo el lugar indicado? para suavizar el consumo, sino también para lidiar con emergencias como problemas de salud y para Si la única proposición de valor en las microfinanzas acumular las grandes sumas que son necesarias para fuera la afirmación de que aumenta el ingreso y el aprovechar oportunidades (que ocasionalmente consumo de los pobres mediante el financiamiento son oportunidades comerciales) y afrontar gastos de sus microempresas, quizás sería bueno que elevados, como la educación, las bodas o los los donantes, los gobiernos y los inversionistas funerales. sociales declararan una moratoria en el apoyo a las microfinanzas hasta que haya más datos empíricos Para los hogares cuyos diarios se recopilaron que permitan pensar que la afirmación es cierta. los flujos desde y hacia instrumentos financieros Sin embargo, antes de llegar a esa conclusión, (principalmente préstamos y ahorros) representaban necesitamos dar un paso atrás y analizar en forma entre el 75% y el 500% del ingreso anual. Cuanto más más amplia cómo los pobres utilizan, realmente, pobre era el hogar, mayor tendía a ser ese porcentaje. los servicios financieros, tanto de crédito como de Si reflexionamos, no es sorpresivo: cuanto más cerca ahorro, y por qué los valoran. En un nuevo libro está un hogar del límite de la subsistencia, más notable, Portfolios of the Poor: How the World's Poor tendrá que esforzarse para mantener la estabilidad Live on $2 a Day (Carteras de los pobres: cómo los del consumo básico y para acumular mayores pobres del mundo viven con US$2 por día) (Collins, sumas cuando las necesite. A lo largo del año, el Morduch, Rutherford y Ruthven, 2009), se presentan hogar promedio utilizó entre 8 y 10 clases distintas los resultados de diarios financieros recopilados a lo de instrumentos financieros, y la mayoría de estas largo de un año, aproximadamente dos veces por clases fueron utilizadas en varias oportunidades. (La mes, en cientos de hogares rurales y urbanos en la idea de que el microcrédito acerca los préstamos a India, Bangladesh y Sudáfrica3. Esos diarios revelan personas que no tenían acceso a ellos previamente que los instrumentos financieros son herramientas está generalizada, pero es errónea, al igual que la de supervivencia críticas para los hogares pobres, de idea de que la gran mayoría de los micropréstamos hecho, informan que esas herramientas son incluso se utilizan con fines comerciales.) más importantes para los pobres que para los ricos. Si los pobres ya tienen tantas herramientas financieras El libro Portfolios comienza con una observación a su disposición, ¿las microfinanzas formales realizan central: "Uno de los problemas menos mencionados una contribución? Los instrumentos informales (por de vivir con 2 dólares por día es que uno no recibe ejemplo, los clubes de ahorro y préstamo informales, esa cantidad literalmente todos los días" (pág. X). o los préstamos de familiares, amigos o el prestamista 3 Muchos argumentos similares se presentan en Rutherford (2000) y Rutherford y Arora (2009). 3 local) suelen ser más flexibles que las microfinanzas precisión y la actualización de las libretas de ahorros, ofrecidas por los proveedores formales, por lo que y demostraban a sus clientes que se tomaban en serio los pobres siguen usando las herramientas informales, las transacciones. incluso si tienen acceso a las microfinanzas. No A cambio, notamos que estos clientes obstante, los instrumentos informales tienen defectos de microfinanzas de Bangladesh a menudo serios, y el mayor es la falta de confiabilidad. Cuando asignaban una mayor prioridad al reembolso de los los pobres necesitan obtener un préstamo o hacer micropréstamos que al reembolso de los préstamos un "retiro" de dinero que habían "depositado" en de otros proveedores (págs. X-X). manos de un tercero (es decir, dinero que habían prestado), es posible que el tercero no tenga el Portfolios nos muestra que los hogares pobres valoran dinero a su disposición o que no esté dispuesto a las microfinanzas porque les son muy útiles para lidiar entregarlo por alguna otra razón. con su vulnerabilidad; aunque el carácter de esa utilidad pueda diferir sustancialmente de la historia Por contraste, para los hogares incluidos en generalizada que sostiene que los micropréstamos el estudio, las microfinanzas formales fueron financian inversiones en microempresas que ayudan herramientas mucho más confiables. La importancia a salir de la pobreza a sus dueños. No obstante, de esa confiabilidad es evidente si tenemos en ¿es Portfolios solo otra colección de anécdotas, cuenta que los instrumentos financieros se utilizan u ofrece una imagen que es por lo general cierta principalmente para lidiar con la falta de confiabilidad para muchísimos clientes de microfinanzas de todo en sus ingresos y sus vidas. Como concluyeron los el mundo? autores del libro Portfolios: ¿Mejoran sus vidas gracias a las Independientemente de si el movimiento de microfinanzas? Los pobres dicen microfinanzas acertó o no al momento de enfatizar que sí. los préstamos para microempresas, o de si fue demasiado lento al momento de incorporar los Existen razones de peso para creer que los clientes de servicios de ahorro y de otros tipos, en nuestra todo el mundo valoran los servicios financieros como opinión, su mayor contribución está más allá de herramientas de superación, al igual que los hogares toda discusión: representa un progreso enorme en el de los informes financieros descritos en Portfolios. proceso de llevar confiabilidad a las vidas financieras Los datos empíricos provienen principalmente del de los hogares pobres. comportamiento observado en cientos de millones Es difícil exagerar la importancia de estos de clientes que demuestran la importancia que desarrollos, que vimos claramente cuando analizamos tienen las microfinanzas para ellos a través de sus las microfinanzas a partir de la información recopilada elecciones4: en los hogares de Bangladesh [tenían mejor acceso a las microfinanzas que los hogares de los demás 1. La experiencia de tres décadas indica que: cuando países del estudio]. Independientemente del uso los proveedores habilitan las microfinanzas para que se diera a los micropréstamos, los prestatarios clientes que no tenían acceso anteriormente, apreciaban el hecho de que, en comparación con casi prácticamente no es necesario publicitarlas. Los todos sus demás socios financieros, los proveedores clientes se acercan en multitud, llevados por el de microfinanzas eran confiables. Es decir, los "boca a boca". oficiales de préstamo llegaban puntualmente a las reuniones semanales sin importar el clima, entregaban 2. Las personas no solo piden préstamos, sino préstamos por el precio y los montos prometidos, que además los reembolsan con un grado no exigían sobornos, se esforzaban por mantener la elevado de confiabilidad. ¿Por qué hacen 4 Esta sección está basada en comportamientos observados, no en estudios con pruebas aleatorias controladas o estudios econométricos de otro tipo. No obstante, no se pretende sugerir que esos estudios son innecesarios. El comportamiento de los clientes es un argumento de peso para suponer que las microfinanzas ofrecen, por lo menos, beneficios altamente valorados al momento de lidiar con la pobreza. Ese argumento es convincente, pero no definitivo, y debería ser sometido a más pruebas y cuantificado mediante estudios econométricos y cualitativos. 4 eso, si el prestamista no tiene una garantía? la mayor parte del negocio se basa en el regreso El mayor incentivo para reembolsar no suele de los clientes. ser la presión grupal, sino la intención del prestatario de conservar el acceso a un servicio 5. Por supuesto, el uso repetido no prueba en sí altamente valorado, un servicio con cuya mismo que un servicio beneficia a los usuarios. disponibilidad a futuro podrá contar siempre Nadie plantearía ese argumento, por ejemplo, y cuando respete "su parte del trato"5. MIX en relación con el consumo reiterado de heroína. Market ofrece datos de series cronológicas Las personas no siempre piden préstamos con de 10 años sobre cientos de instituciones sensatez. En el caso de los micropréstamos y microfinancieras, incluida la mayoría de las que cualquier otro préstamo, es inevitable que algunos concentran el grueso de los clientes. Las tasas prestatarios se endeuden de más y terminen en anuales de pérdidas de préstamos, en general, una situación peor. Siempre y cuando la cifra promediaron el 2,5% o menos de la cartera de personas que se endeudan demasiado sea durante todo el período. Esto representa un relativamente baja, es mejor resignarse a vivir con nivel de reembolso extremadamente alto: por esta proporción de endeudamiento desmedido ejemplo, para lograr esa tasa de pérdida de que negar el préstamo a la gran mayoría que se préstamos, una institución microfinanciera que beneficia. Sin embargo, ¿no es posible que una entrega préstamos a seis meses reembolsables gran cantidad de microprestatarios asiduos estén semanalmente tiene que recuperar atrapados en una trampa de deuda, en la que aproximadamente 99,3 centavos de cada dólar solo pueden reembolsar un préstamo pidiendo 6 que presta . Durante el colapso financiero otro? Es poco probable. Cuando una cantidad y económico de Indonesia de fines de la significativa de clientes solicitan más deuda que la década de 1990, el reembolso de préstamos que pueden manejar, es altamente probable que se derrumbó prácticamente en todas las muchos terminen en un incumplimiento de pagos áreas, con excepción de los micropréstamos, tarde o temprano, con lo que la tasa de cobranza donde el nivel de reembolso se mantuvo muy de los prestamistas colapsaría. En contraste, los 7 elevado . En épocas especialmente duras, datos de MIX Market muestran que, entre las todo indica que los prestatarios de ingreso instituciones microfinancieras que representan bajo están particularmente preocupados por una parte significativa de los prestatarios, la conservar su acceso al microcrédito y otros mayoría tiene tasas de cobranza muy altas a servicios financieros, los que podrían necesitar largo plazo. Si bien no se responde a la pregunta para lidiar con los posibles shocks. de manera definitiva, este patrón general de reembolso elevado a largo plazo justifica suponer 3. Los servicios de microfinanzas son tan valiosos con convencimiento que las microfinanzas no para los clientes que a menudo están dispuestos están generando una deuda desmedida para a pagar tasas de interés elevadas por los una gran proporción de los clientes. Al mismo préstamos y aceptar una rentabilidad mínima o tiempo, es preciso poner a prueba ese supuesto nula por los ahorros. con nuevas investigaciones. 4. Los clientes vuelven una y otra vez a solicitar servicios de microfinanzas. Incluso en instituciones con tasas de "deserción" elevadas, 5 No suelen aplicarse garantías grupales, y el incumplimiento de pagos no es mucho mayor en micropréstamos individuales que en micropréstamos grupales. Ambos tipos de micropréstamos dependen de un contrato implícito: si el prestatario reembolsaa en tiempo y forma, el proveedor de microfinanzas le entregará otro préstamo (u otro servicio) cuando lo necesite. Esto se confirma en la práctica: si ocurre algo que socava la confianza de los clientes en la capacidad del prestamista para cumplir la promesa implícita, el reembolsoo de préstamos se desploma abruptamente. Cf. capítulo 5 de Armendáriz de Aghion y Morduch (2005). 6 Puede obtenerse una explicación de este sorprendente resultado en Rosenberg (1999, págs. 4-5). 7 Por ejemplo, Seibel (2005). 5 ¿Mover las metas? relativamente pequeños se generan instituciones permanentes que pueden seguir prestando Si en algún momento descubrimos que las servicios año tras año, sin que se necesiten nuevos microfinanzas no ayudan a las personas a salir de subsidios, y es posible expandir esos servicios la pobreza como afirmaban sus partidarios, ¿vale para que lleguen a millones de clientes de ingreso la pena molestarse con los demás beneficios que bajo8. tienen? Cuando advertimos que los datos empíricos sobre la capacidad de las microfinanzas para elevar Por ejemplo, el BancoSol, de Bolivia, representa unos el ingreso de los pobres son poco claros y que pocos millones de dólares de subsidios de donantes muchos clientes (en ocasiones, la mayoría) usan entregados a mediados de la década de 1990 que, micropréstamos y ahorros para suavizar el consumo, hacia fines de 2008, ya constituían una cartera de en lugar de utilizarlos para establecer empresas, préstamos de más de US$200 millones y servicios tendemos a decepcionarnos y a considerar que el para más de 300 000 ahorristas y prestatarios beneficio de suavizar el consumo no es más que un activos, financiados casi exclusivamente a partir paliativo. "Si eso es todo, ¿para qué molestarnos?", de fuentes comerciales. Esto no es una excepción nos preguntamos. aislada. Entre los proveedores de microfinanzas que brindan información a MIX Market, aquellos que Sin embargo, reaccionamos de esa manera solo son rentables y ya no necesitan nuevos subsidios porque nuestros propios niveles mínimos de consumo representan el 71% del total de clientes, y las no suelen verse amenazados, si es que alguna vez instituciones microfinancieras que están cerca de se ven amenazados. Tal como vemos en los diarios lograr la rentabilidad representan el 22%9. financieros y en el comportamiento observado en cientos de millones de clientes de microfinanzas Los subsidios pequeños entregados solo una vez de todo el mundo, los pobres piensan que este tienen un efecto multiplicador en fondos no "paliativo" es sumamente importante al momento subsidiados, de lidiar con sus circunstancias. lo que produce una prestación sostenible, año En función de lo que sabemos actualmente, parece tras año, de servicios altamente valorados, poco probable que un año de micropréstamos que ayudan a cientos de millones de personas ayude a los pobres tanto como, por ejemplo, un a estabilizar su consumo, financiar grandes año de educación primaria para niñas. La verdadera gastos y lidiar con los shocks ventaja de las microfinanzas no radica en que cada a pesar de tener ingresos bajos, irregulares "dosis" sea más poderosa, sino en que cada dosis y poco confiables. cuesta mucho menos en términos de subsidios. Los programas sociales, como los de educación primaria y atención médica, a menudo implican Si tenemos en cuenta lo expuesto, ¿no es una grandes subsidios sostenidos, que consumen los proposición de valor bastante impresionante, incluso pocos dólares provenientes de los impuestos, año si terminamos por descubrir que las microfinanzas tras año. El caso de las microfinanzas es distinto: no elevan el ingreso, como afirmaron algunos de si se aplican correctamente, con subsidios iniciales sus partidarios? 8 No todos los financiadores de las microfinanzas "hacen lo correcto". Algunos organismos no logran producir una rentabilidad sostenible elevada a partir de sus subsidios de microfinanzas, porque ignoran sistemáticamente algunos principios de prácticas sólidas bien establecidos; por ejemplo, "Guía sobre buenas prácticas para los financiadores de las microfinanzas", del Grupo Consultivo de Ayuda a los Pobres (CGAP; 2006). 9 Calculado por Adrián González a partir de datos de MIX. El análisis excluye a cinco bancos estatales que no tratan de lograr sostenibilidad financiera. 6 Bibliografía Karlan, Dean y Jonathan Zinman. 2008. "Expanding Credit Access: Using Randomized Supply Decisions Banerjee, Abhijit, Esther Duflo, Rachel Glennerster y to Estimate the Impacts". New Haven, Connecticut: Cynthia Kinnan. 2009. "The miracle of microfinance? Innovations for Poverty Action, enero. Evidence from a randomized evaluation". Cambridge, Massachussets: MIT Poverty Action Lab, mayo. Roodman, David y Jonathan Morduch. 2009. "The Impact of Microcredit on the Poor in CGAP, 2006, Guía sobre buenas prácticas para los Bangladesh: Revisiting the Evidence". Documento financiadores de las microfinanzas. Washington, de trabajo n.o 174. Washington, DC: Center for DC: CGAP. Global Development. Collins, Daryl, Jonathan Morduch, Stuart Rutherford Rosenberg, Richard. 1999. "Cuantificación y Orlanda Ruthven. 2009. Portfolios of the Poor: How de la morosidad en los microcréditos". the World's Poor Live on $2 a Day. Princeton, NJ: Estudios Especiales n.o 3. Washington, DC: CGAP. Princeton University Press. Rutherford, Stuart. 2000. The Poor and Their Money. de Aghion, Beatriz Armendáriz y Jonathan Morduch. New Delhi: Oxford University Press/India. 2005. The Economics of Microfinance. Cambridge, Massachussets: MIT Press. Rutherford, Stuart y Sukhwinder Arora. 2009. The Poor and Their Money: Microfinance from a Twenty-First Dupas, Pascaline y Jonathan Robinson. 2009. "Savings Century Consumer's Perspective. Oxford: Oxford Constraints and Microenterprise Development: Policy Management. Evidence from a Field Experiment". Documento de trabajo n.o 14693. Cambridge, Massachussets: Seibel, Hans Dieter. 2005. "The Microbanking National Bureau of Economic Research, enero. Division of Bank Rakyat Indonesia: A Flagship of Rural Microfinance in Asia", en Harper y Arora (comps.). Goldberg, Nathanael. 2005. "Measuring the Impact Small Customers, Big Market: Commercial Banks of Microfinance: Taking Stock of What We Know", in Micro-Finance. Rugby, UK: ITDG Publications, Washington, DC: Grameen Foundation. Rugby. Karlan, Dean y Jonathan Zinman. 2009. "Expanding Microenterprise Credit Access: Using Randomized Supply Decisions to Estimate the Impacts in Manila". New Haven, Connecticut: Innovations for Poverty Action, julio. 7 Anexo. Estudios aleatorios probabilidades de mantener sus puestos de trabajo, recientes sobre el impacto del ingresos significativamente más altos (probablemente acceso a las finanzas porque habían conservado sus trabajos), hogares con menos probabilidades de sufrir hambre, y un Dupas y Robinson (2008) realizaron un experimento panorama más positivo del futuro. Por otro lado, de campo aleatorio en Kenya, donde entregaron también declararon mayores niveles de depresión y cuentas de ahorro sin interés en un banco local de un estrés que los del grupo que fue rechazado y no fue pueblo a una muestra aleatoria de personas pobres reconsiderado. En un escenario a más largo plazo, que recibían sus ingresos por día (principalmente los solicitantes reconsiderados tenían una mayor microempresarios). Las cuentas no pagaban intereses probabilidad de tener una calificación crediticia, y cobraban cargos por los retiros, por lo que tenían, pero no mostraron diferencia alguna en la propia de facto, tasas de interés negativas, pero eran la calificación, lo que sugiere que es posible que la única opción de ahorro formal en la zona. Dupas y intervención haya incorporado personas al sistema Robinson observaron que había una gran variación de crédito y que probablemente estas no se hayan en la intensidad del uso de las cuentas: algunos sobreendeudado. rechazaron las cuentas, y muchos se inscribieron pero no las utilizaron. Casi el 50% de los que tenían cuentas Los préstamos eran préstamos para el consumo, no las usaron más de una vez, pero solo unos pocos las micropréstamos típicos. Los solicitantes no eran muy usaron con intensidad. Contar con una cuenta se pobres (es decir, sus ingresos promediaban cerca asoció con aumentos sustanciales en la inversión y de US$300 por mes). Los préstamos no estaban mayores gastos diarios para las mujeres, pero sin vinculados con ninguna actividad comercial y eran impacto mensurable en el caso de los hombres. Es administrados por un proveedor de préstamos para posible que sea más importante destacar que las el consumo con fines de lucro. Las tasas de interés mujeres que no contaron con las cuentas se vieron eran considerablemente mayores que las que suelen obligadas a reducir su capital de trabajo o a dejar aplicarse en el área de las microfinanzas. Así, es de trabajar para responder a shocks en la salud posible que los resultados no puedan extrapolarse (como el paludismo). Es probable que los ahorristas a muchos contextos de microfinanzas. Además, los estuvieran menos preparados que los que no tenían sujetos eran nuevos prestatarios observados durante cuentas para acceder a un tratamiento rápido. 6 a 12 meses, por lo que no queda claro cómo un acceso sostenido al crédito afectaría sus vidas a Por desgracia, este estudio tiene algunos defectos largo plazo. que podrían limitar la posibilidad de aplicar sus observaciones en otros contextos. En primer lugar, el Karlan y Zinman (2009) solicitaron aleatoriamente estudio tiene una muestra pequeña (185 empresarios), a los oficiales de préstamo de un prestamista de entre los cuales solo unos pocos usaban las cuentas microfinanzas de Filipinas que aprobaran solicitudes intensivamente. Además, estaba limitado a un único de préstamos de un grupo que habían calificado lugar cercano a un mercado de Kenya y a una única como "marginal" mediante un software de calificación sucursal bancaria, por lo que es posible que no sea crediticia. Los préstamos estaban ostensiblemente representativo de otros contextos. más diseñados para el desarrollo de microempresas que para el consumo. Los oficiales de préstamo Karlan y Zinman (2008) solicitaron aleatoriamente tenían la última palabra, y no aprobaron todas las a los oficiales de préstamo de un proveedor solicitudes que los investigadores les pidieron. Los de préstamos de consumo de Sudáfrica que solicitantes que recibieron la aprobación aumentaron reconsideraran su decisión y aprobaran las solicitudes su endeudamiento formal, pero no su endeudamiento de préstamo de un grupo que habían sido rechazadas total (es decir, recurrieron menos a opciones inicialmente, pero que estaban muy cerca de cumplir informales). Resulta un poco sorpresivo que el mayor con los requisitos. Las solicitudes que se analizaron acceso a microcréditos haya generado una baja en nuevamente (muchas, pero no todas, recibieron la inversión en las empresas meta, una reducción en un préstamo) correspondían a personas con más la inversión en mano de obra (a favor de una mayor inversión en educación), y una menor inversión en banco de microfinanzas. La mitad de los 104 barrios seguros (tanto explícitos/formales como implícitos/ de tugurios de la zona urbana de Hyderabad, en N.o 59 Enero de 2010 informales), a pesar de que aumentara el acceso la India, fueron seleccionados aleatoriamente para general a mecanismos para compartir el riesgo. la apertura de nuevas sucursales de una institución Karlan y Zinman concluyen: "Al menos en un contexto microfinanciera. Al comienzo del estudio, casi no de segunda generación [préstamos individuales en había micropréstamos en las zonas de la muestra, Comparta este una institución microfinanciera con fines de lucro], pero el 69% de los hogares tenían al menos un número de Enfoques todo indica que el microcrédito funciona en general préstamo pendiente con un prestamista informal o con sus colegas o mediante la gestión de riesgo y la inversión a nivel un familiar. Los autores llegaron a la conclusión de solicite ejemplares adicionales de este u de los hogares, y no directamente mediante las que las áreas con sucursales registraban un mayor otros artículos de la empresas meta". Por último, los resultados sugieren nivel de apertura de empresas, mayor cantidad de serie. que los efectos del tratamiento eran mayores en los compras de bienes duraderos (en especial, bienes grupos que no suelen ser objetivo de las iniciativas duraderos relacionados con las empresas) y mayores El CGAP agradecerá sus comentarios sobre de microcrédito: hombres y prestatarios de ingreso ganancias en las empresas existentes (a pesar de este trabajo. más alto. la probable mayor competencia proveniente de las nuevas empresas). Se calificó a los hogares en función Todas las Los microempresarios del estudio son más ricos de qué tan probable era que crearan una empresa. publicaciones del CGAP se pueden que el promedio del área, por lo que se desconoce Los que recibieron una calificación alta aumentaron las encontrar en su hasta qué punto se extienden los resultados a las compras de bienes durables y redujeron las compras sitio web: personas muy pobres. Además, como los prestatarios de artículos de lujo, dos conductas coherentes www.cgap.org. informan sus propias ganancias de memoria, existe el con el hecho de haber creado una empresa. Los CGAP riesgo --probablemente no demasiado elevado-- de que recibieron una calificación menor (es decir, los 1818 H Street, NW que los empresarios que pidieron préstamos tengan que tenían una menor probabilidad de abrir una MSN P3-300 un sesgo a favor de exagerar sus propias ganancias. empresa) aumentaron su consumo de bienes no Washington, DC 20433 USA Por último, si bien Karlan y Zinman sostienen que los durables. Los principales efectos son coherentes con préstamos muestran un mayor efecto sobre el grupo hogares prestatarios que abren empresas, pero los Teléfono: 202-473-9594 de prestatarios que sobre el grupo de prestatarias, autores no pueden definir si los préstamos se usan Fax: 202-522-3744 no comparan otras características que podrían variar efectivamente para crear empresas, por lo que dichos Correo electrónico: en función del género. Por ejemplo, si los hombres efectos podrían provenir de canales indirectos. cgap@worldbank.org tienen en promedio más educación, es posible que la © CGAP, 2010 causa de la diferencia en el efecto sea la educación y Los autores concluyen que "no hay impactos sobre la no el género en sí. salud, la educación o los resultados de las mujeres". Sin embargo, el estudio se realizó durante solo 15 a Banerjee, Duflo, Glennerster y Kinnan (2009) 18 meses luego de la apertura de las sucursales, y las realizaron una evaluación aleatoria del impacto a nivel preguntas utilizadas para medir los resultados no eran de las comunidades de las nuevas sucursales de un demasiado integrales. El autor de este Enfoques es Richard Rosenberg, asesor del CGAP. El Kate McKee y Ousa Sananikone por sus valiosos comentarios y autor agradece a David Roodman, Jonathan Morduch, Dean Karlan, correcciones. El anexo fue elaborado por Jake Kendall. Mark Schreiner, Stuart Rutherford, Meritxell Martínez, Alexia Latortue, La referencia bibliográfica sugerida para este Enfoques es la siguiente: Rosenberg, Richard. 2010. "¿El microcrédito ayuda realmente a los pobres?", Enfoques N.o 59, Washington, DC, CGAP.