Доклад об экономике ТАДЖИКИСТАН Осенний выпуск 2018 г. Рогунская ГЭС - Потенциальный ресурс для наращивания человеческого капитала Глобальная практика по макроэкономике, торговле и инвестициям ТАДЖИКИСТАН: Рогунская ГЭС – Потенциальный ресурс для наращивания человеческого капитала Доклад об экономике Осенний выпуск 2018 г. Финансовый год правительства: 1 января – 31 декабря Единица валюты: сомони Эквиваленты валют: Официальный обменный курс на 30 ноября 2018 г. 1 доллар США = 9.4191 сомони Меры и весы: метрическая система Сокращения и условные обозначения CASA Энергетический проект Центральная Азия-Южная Азия ROA Доходность активов ROE Рентабельность капитала АСП Адресная социальная помощь ВБС Внебюджетные средства ВВП Валовый внутренний продукт ГБАО Горно-Бадахшанская Автономная область ГП Государственное предприятие ГЭС Гидроэлектростанция ИПЦ Индекс потребительских цен ИСУО Информационная система управления образованием ИЧК Индекс человеческого капитала КДК Коэффициент достаточности капитала МВФ Международный валютный фонд НБТ Национальный банк Таджикистана НВК Невозвратные кредиты НДС Налог на добавленную стоимость ООН Организация Объединенных Наций ОЧНК Оценка навыков чтения в начальных классах ПГИ Программа государственных инвестиций ПДФ Подушевое финансирование ПИИ Прямые иностранные инвестиции ПОФС Программа оценки финансового сектора ППС Паритет покупательной способности РРП Районы республиканского подчинения ТаджСтат Агентство по статистике при Президенте Республики Таджикистан Международное исследование по оценке качества по математике и ТИМС естествознанию ШОС Шанхайская организация сотрудничества Содержание Предисловие ........................................................................................................................................................... i Обзор ......................................................................................................................................................................... 1 A. Последние социально-экономические изменения .................................................................... 3 Последние политические события ................................................................................................ 3 Экономический рост и инфляция .................................................................................................. 4 Внешний сектор................................................................................................................................. 6 Финансовый сектор .......................................................................................................................... 8 Социальный сектор......................................................................................................................... 10 B. Макроэкономическая политика и структурные реформы ................................................. 14 Оценка фискальной и долговой политики................................................................................. 14 Оценка монетарной и валютной политики ............................................................................... 16 Текущие структурные реформы .................................................................................................. 18 C. Экономические перспективы и риски .......................................................................................... 19 Базовый сценарий для Таджикистана ........................................................................................ 19 Риски и вызовы................................................................................................................................ 21 D. Тематический раздел ............................................................................................................................ 22 Индекс человеческого капитала в Таджикистане .................................................................... 22 Приложение 1. Некоторые макроэкономические и социальные индикаторы, 2015–2020 гг. 29 Диаграммы Диаграмма 1. Вклад секторов в рост .......................................................................................................................... 4 Диаграмма 2. Инфляция потребительских цен.................................................................................................... 6 Диаграмма 3. Финансовые показатели за 2010–2018 гг. ................................................................................ 9 Диаграмма 4. Тенденции в дедолларизации за 2010–2018 гг. .................................................................... 9 Диаграмма 5. Среднемесячная заработная плата по секторам ................................................................. 11 Диаграмма 6. Доля занятости по секторам .......................................................................................................... 11 Диаграмма 7. Средняя реальная величина денежного перевода............................................................. 12 Диаграмма 8. Доля домохозяйств, получающих денежные переводы .................................................. 12 Диаграмма 9. Квартальные показатели бедности ........................................................................................... 13 Диаграмма 10. Уровни бедности по регионам, 2017 г. ................................................................................... 13 Диаграмма 11. Уровень бедности и ВВП на душу населения ..................................................................... 13 Диаграмма 12. Эффективность ключевой ставки............................................................................................. 17 Диаграмма 13. Индекс реального эффективного обменного курса ....................................................... 17 Диаграмма 14. Человеческий капитал – является крупнейшим источником вклада в мировое богатство (доля в общем богатстве) ........................................................................................................................ 23 Таблицы Таблица 1. Вклад в рост реального ВВП, 2015–2018 гг. ................................................................................... 5 Таблица 2. Платёжный баланс и золотовалютные резервы, 2015-2017 гг. ......................................... 7 Таблица 3: Официальный уровень безработицы по регионам, июнь 2018 г. (в процентном выражении)............................................................................................................................................................................ 10 Таблица 4. Консолидированные фискальные счета, 2015–2018 гг. ....................................................... 16 Таблица 5. Базовый сценарий: некоторые макрофискальные индикаторы, 2017–2020 гг. ..... 21 Таблица 6. Сравнение ИЧК с другими странами в регионе ......................................................................... 25 Текстовые вставки Текстовая ставка 1. Определение компонентов ИЧК ..................................................................................... 24 Предисловие Данный выпуск Доклада об экономике Республики Таджикистан является частью серии публикаций, выпускаемых каждые шесть месяцев с целью мониторинга социально-экономического развития Республики Таджикистан. В нем представлен анализ политических, экономических и социальных изменений, а также прогресса и сложностей в реализации структурных реформ в 2018 г. Кроме того, сюда включен особый раздел, в котором освещаются вопросы, касающиеся развития человеческого капитала в Республике Таджикистан. Основными авторами статей в данной публикации являются Бахром Зияев (Экономист по Республике Таджикистан) и Саодат Базарова (Старший специалист по образованию и автор особого тематического раздела). Неоценимая методологическая помощь при составлении данного доклада была оказана со стороны Джулио Э. Ревилла (Ведущего экономиста по Центральной Азии) и Гоар Гюлумян (Старшего экономиста по Республике Таджикистан). Кроме того, особый вклад в составление данной публикации внесли Алишер Раджабов (Экономист по вопросам бедности), Дильшод Каримова (Специалист по закупкам), Фаридун Сангинов (Специалист по операциям), Мадина Нурматова (Старший специалист по частному сектору), Мутриба Латыпова (Консультант по вопросам здравоохранения), Нигина Алиева (Координатор по связям с общественностью) и Зарина Одинаева (Старший специалист по финансовому сектору). Авторы выражают благодарность за представленные комментарии и предложения Яну-Петеру Олтерсу (Постоянному представителю Всемирного банка в Республике Таджикистан) и Падамдже Ханделвал (Руководителю миссии МВФ в Таджикистане). Кроме того, наша благодарность выражается Тоджиниссо Хомидовой (Исполнительный Ассистент) и Насибе Саидовой (Программный Ассистент) за оказанную административную поддержку, Нигине Алиевой (Координатор по связям с общественностью) и Наврузе Аликуловой (Ассистент по связям с общественностью) за распространение данного доклада. Сандип Махаджан Менеджер практики Глобальная практика по макроэкономике, торговле и инвестициям i Обзор Рост продолжает Рост валового внутреннего продукта (ВВП) несколько ускорился в оставаться течение девяти месяцев 2018 года, достигнув 7 процентов по устойчивым, но сравнению с 6,8 процента за аналогичный период 2017 года. при этом менее Увеличение роста поддерживалось за счет внутреннего спроса, в то всеобъемлющим. время как объемы чистого экспорта сокращались. Крупные государственные инвестиции и растущие объемы денежных переводов стимулировали дальнейшее развитие строительного сектора и помогали поддерживать внутреннее потребление. Основными движущими факторами со стороны предложения были промышленность, за которой следуют отрасли услуг и строительства. Внешнее сальдо страны ухудшилось по причине растущего объема импорта на нужды капиталоемких проектов, а также продолжалось падение экспорта в связи с тенденцией к снижению мировых цен на минеральные ресурсы.1 Несмотря на устойчивые и высокие темпы экономического роста, перспективы дальнейшего роста омрачаются затянувшимся урегулированием банковского кризиса и долгожданным улучшением деловой среды. Пакет поправок к законодательству, регулирующему финансовый сектор, был принят в июне 2018 года и, как ожидается, это позволит усовершенствовать нормативную и надзорную базу. Тем не менее, все еще продолжает оставаться нерешенным вопрос, касающийся двух проблемных банков. Несмотря на ряд выдвинутых инициатив со стороны Правительства Республики Таджикистан по оздоровлению общего инвестиционного климата и улучшению деловой среды, имеются отставания по проведению структурных реформ на фоне глобальных тенденций, о чем свидетельствуют недавние результаты, полученные в ходе опроса при составлении Доклада «Ведение бизнеса»2. Согласно национальному определению, уровень бедности в стране сократился с 30,3 процента в 2016 году до 29,5 процента в 2017 году. Несмотря на то, что уровень бедности в городах сокращается более быстрыми темпами, в целом же прогресс по сокращению бедности в ответ на экономический рост на протяжении последних лет значительным образом замедлилось в сравнении с несколькими годами ранее, что в свою очередь усложняет задачу по достижению всеобъемлющего роста и его распределительного эффекта, особенно среди слоев населения с низким уровнем дохода. После проведения масштабной фискальной экспансии в 2016–2017 гг., Власти власти страны начали стремиться к тому, чтобы уже в 2018 году встать проводили на путь бюджетной консолидации. Тем не менее, в рамках проводимой бюджетную бюджетной консолидации, не удалось достигнуть первоначально консолидацию и запланированного уровня, по причине необходимости 1 Согласно предварительной информации, полученной со стороны Агентства по статистике при Президенте Республики Таджикистан (ТаджСтат) за январь – сентябрь 2018 года. 2 Республика Таджикистан заняла 126 место в рейтинге «Ведение бизнеса за 2019 года», опустившись на три позиции по сравнению с 2018 годом. 1 осторожную безотлагательного запуска первого агрегата Рогунской ГЭС к ноябрю монетарную 2018 года. В связи с этим произошло увеличение дефицита политику. государственного бюджета примерно на 4,9 процента от ВВП к третьему кварталу 2018 года. Непропорционально высокая доля государственных инвестиций в энергетический сектор отрицательным образом сказалась на государственных расходах в других отраслях экономики, что в свою очередь привело к сокращению определенных затрат и задержкам с выплатами. Согласно установлению строгих ограничений по выполнению основных социальных обязательств, Правительство повысило заработную плату, пенсии и другие социальные выплаты в государственном секторе с 1 сентября на 15 процентов в соответствии с утвержденным бюджетом. Для того, чтобы достичь целевых показателей по инфляции, центральный банк продолжил выпускать векселя с целью поглощения избыточной ликвидности на рынке. Низкая инфляция также подпитывалась за счет благоприятных цен на импортируемые продовольственные товары и увеличения импорта сельскохозяйственной продукции из Узбекистана. Перспективы Перспективы роста Таджикистана обусловлены внешними и остаются внутренними факторами риска. Потенциальная эскалация торговой положительными, напряженности и повышение процентных ставок со стороны ведущих но в дальнейшем центральных банков, приводят к значительным сопутствующим сопряжены с рискам касательно притока иностранной валюты в страну через большими денежные переводы, низких цен на минеральные ресурсы и рисками. привлечения иностранных инвестиций. Внутренние факторы уязвимости являются следствием недостаточного проведения структурных реформ, направленных на улучшение инвестиционного климата, усовершенствование управления и повышение прозрачности в государственных предприятиях (ГП), а также устранение нерешенных проблем в банковском секторе. Риск подверженности страны долговому бремени, остается высоким в связи с ростом государственного долга и дальнейшим увеличением нагрузки на расходные статьи в связи с необходимостью поддержки строительства Рогунской ГЭС. В целях того, чтобы повысить жизнеспособность экономики Таджикистана и обеспечить макроэкономическую стабильность, Правительству страны необходимо будет ускорить темпы проведения реформ в сфере государственных финансов за счет повышения эффективности государственных расходов, качества собираемости налогов и содействия развитию динамичного частного сектора для обеспечения устойчивого экономического прогресса. 2 A. Последние социально-экономические изменения Последние политические события В Республике В июне 2018 года в г. Душанбе состоялась Международная конференция Таджикистан высокого уровня по Международному десятилетию действий «Вода для проведена устойчивого развития», 2018–2028 годы, организованная Водная Правительством Республики Таджикистан в сотрудничестве с конференция Организацией Объединенных Наций (ООН). Цель данного мероприятия под эгидой заключалась в том, чтобы обсудить, каким образом международное ООН. сообщество, ООН, другие партнеры и международные организации, включая частный сектор, смогут внести свой вклад на протяжении Десятилетия воды с целью оказания поддержки осуществлению Повестки дня в области устойчивого развития на период до 2030 года. Встреча В рамках 17-го заседания Совета глав правительств Шанхайской государств- организации сотрудничества (ШОС), которое состоялось в октябре 2018 членов ШОС в года в г. Душанбе, Президент Республики Таджикистан Эмомали Рахмон г. Душанбе. призвал государства-члены ШОС консолидировать усилия по противодействию таким глобальным угрозам, как терроризм, экстремизм, незаконный оборот наркотиков и другие виды трансграничной преступности. Президент отметил, что безопасность и стабильность в регионе ШОС напрямую зависят от нынешней ситуации на Ближнем Востоке и в Афганистане. В ходе своего визита для участия в заседании ШОС, Премьер Государственного Совета КНР Ли Кэцян присутствовал на церемонии закладки первого камня для новых зданий Парламента и Правительства Республики Таджикистан в г. Душанбе, которые будут построены за счет гранта от Китая на сумму 1,5 млрд. юаней (215 млн. долларов США). Банковская 15 октября 2018 года в рамках проведения Международного форума система была предпринимателей, Президент Эмомали Рахмон подверг критике подвержена банковскую систему страны за недоступность кредитов с низкой критике со процентной ставкой для предпринимателей. В ходе данного стороны мероприятия было также отмечено, что за последние пять лет Президента. частными компаниями было инвестировано более 5 млрд. долларов США в экономику Республики Таджикистан, из которых 2 млрд. долларов США приходится на прямые иностранные инвестиции (ПИИ). Соглашения с Экономические отношения с Узбекистаном расширяются после Узбекистаном завершения государственного визита Президента Узбекистана в строго Республику Таджикистан в марте 2018 года. В сентябре 2018 года было выполняются. запущено три новых автобусных маршрута, соединяющих Республику Таджикистан с узбекскими городами Термез, Денау и Самарканд. Пассажирское авиасообщение между Бухарой, Самаркандом и Душанбе, которое было прервано в 1992 году, было возобновлено в августе 2018 года. В сентябре месяце, министерства обороны двух стран провели свои первые совместные военные учения на севере Республики Таджикистан. Начиная с 1 августа 2018 года, Узбекистан разрешил таджикским поездам брать и высаживать пассажиров на его 3 территории, а также приобретать билеты на железнодорожных станциях Термез, Карши и Самарканд. Узбекистан предоставил Республике Таджикистан 30–50 процентную скидку на транзитные сборы за товары, перевозимые по железной дороге через свою территорию до конца 2018 года. В ходе августовского государственного визита Президента Эмомали Рахмона в Узбекистан, между двумя странами был подписан документ о стратегическом партнерстве, а также 27 других двусторонних соглашений о сотрудничестве. Товарооборот между двумя странами увеличился с 70 миллионов долларов США в 2016 году до 240 миллионов долларов США в 2017 году. Обе страны планируют увеличить объем двусторонней торговли до 500 миллионов долларов США к 2020 году. Рогунская ГЭС Ввод в эксплуатацию первого агрегата Рогунской ГЭС с установленной была мощностью в 600 МВт, позволит обеспечить своевременную выработку торжественна электроэнергии, и это предоставит возможность Республике открыта 16 Таджикистан покрыть свой внутренний спрос и увеличить поступления ноября 2018 средств для последующего удовлетворения потребностей данного года. проекта в финансировании. Настоящим ожидается, что второй агрегат начнет вырабатывать электроэнергию в 2019 году. Рогунская ГЭС, после того, как ее строительство полностью завершиться, будет иметь установленную мощность 3600 МВт и станет самой мощной ГЭС в Центральной Азии. Выступая на церемонии запуска, вице-президент Всемирного банка по Европе и Центральной Азии Сирилл Мюллер сказал, что Рогунская ГЭС обладает большим потенциалом для того, чтобы дать значительный импульс развитию Республике Таджикистан, если она будет включена в более комплексные реформы и прочную макро-фискальную структуру. Экономический рост и инфляция Диаграмма 1. Вклад секторов в рост Государственн (изменение ежегодного процента) ые Рост реального ВВП инвестиции и ускорился до 7 частное процентов в течение потребление первых трех способствовал кварталов 2018 года и росту. по сравнению с 6,8 процента за аналогичный период годом ранее. Рост объема производства 2015 2016 2017 9 мес. 2018 был обеспечен за счет увеличения Сельское хозяйство Строительство государственных Промышленность Услуги инвестиций в инфраструктурные Источники: ТаджСтат и оценки сотрудников Всемирного проекты и банка. продолжающегося 4 восстановления уровня частного потребления за счет поддержки денежными переводами от трудовых мигрантов.3 С другой же стороны, чистое сальдо внешнеторгового баланса ухудшилось в связи с импортом капиталоемких товаров, в то время как объемы экспорта сократились по причине уменьшения мирового спроса на полезные ископаемые, согласно предварительным оценкам за первые девять месяцев 2018 года. Промышленн Что касается предложения, то наибольший вклад в рост внесла ость промышленная отрасль, которая выросла на 13,5 процента и составила стимулировал 2,6 процентных пункта от общего роста. Наращиваемые новые а рост, но мощности в пищевой, металлургической и энергетической отраслях, другие являлись основными движущими факторами промышленного сектора также производства. Остальные показатели роста были в основном внесли свой обеспечены за счет секторов услуг и строительства, которые выросли вклад. на 3,7 процента и 15,8 процента, соответственно, и на долю каждого из которых приходилась четверть общего прироста ВВП. Поддерживаемый непрерывным восстановлением притока денежных переводов, ежегодный рост розничной торговли увеличился до 15,6 процента с 6,2 процента год назад, в то время как расширение производственных мощностей в энергетике и текстильной промышленности стимулировало более быстрый рост в строительном секторе. Инвестиции в основные фонды по-прежнему продолжали стимулироваться государственным сектором (60 процентов), за которым следовали ПИИ (30 процентов), а остальное – частными и совместными предприятиями. Годовой рост в сельском хозяйстве замедлился до 4 процентов (с 6,1 процента год назад) под влиянием относительно небольшого количества осадков, наблюдавшихся прошлой зимой, а также в течение весеннего и летнего периодов. Таблица 1. Вклад в рост реального ВВП, 2015–2018 гг. (в процентных пунктах) 9 2015 2016 2017 месяцев 2018 Рост реального ВВП 6.0 6.9 7.1 7.0 Сельское хозяйство 0.9 1.3 1.6 0.8 Строительство 2.5 2.7 0.5 1.7 Промышленность 1.6 2.3 3.6 2.6 Услуги 1.1 0.5 1.4 1.8 Источник: ТаджСтат и оценки сотрудников Всемирного банка. 3По данным Центрального банка России, объем денежных переводов в Республику Таджикистан составили 1,94 миллиарда долларов США в январе- сентябре 2018 года по сравнению с 1,88 миллиарда долларов США в январе- сентябре 2017 года. 5 Осторожная Уровень ежегодной Диаграмма 2. Инфляция потребительских денежно- потребительской цен кредитная инфляции сократился до (Годовое процентное изменение) политика 5 процентов в сентябре сдержала 2018 года по сравнению с инфляционно 6,7 процента годом ранее е давление. (диаграмма 2), но увеличился по сравнению с рекордно низким уровнем, который был в июне 2018 года. Сдержанная денежно- кредитная политика, относительно стабильный курс обмена валют и внезапный скачок импорта сельскохозяйственной Источник: ТаджСтат и оценки сотрудников продукции из соседнего Всемирного банка. Узбекистана после открытия общей границы, помогли сдержать инфляционное давление. Начиная с марта 2018 года, Национальный банк Таджикистана (НБТ) удерживал ключевую ставку на уровне 14 процентов, а целевой показатель инфляции в 7 процентов (± 2 процентных пункта) ожидается достичь в 2018 году. Показатель продовольственной инфляции, которая составляет более 55 процентов корзины индекса потребительских цен (ИПЦ), сохранялся среди прочего на фоне снижения цен на пшеницу, сахар и овощи, среди других. Несмотря на административную корректировку в отношении тарифов на воду в начале года, общие темпы инфляции в сфере услуг, сократились благодаря снижению тарифов на железнодорожные перевозки, поскольку Узбекистан снизил ставки по транзиту. С другой стороны, уровень инфляция в сфере непродовольственных товаров, увеличился в основном по причине растущих мировых цен на нефть. Внешний сектор Внешний Дефицит по счету текущих операций увеличился до 4,3 процента от ВВП дисбаланс в январе-июне 2018 года по сравнению с показателем в 0,5 процента от увеличился. ВВП, который был год назад, ввиду увеличения объема импорта, необходимого для реализации инфраструктурных проектов.4 Продолжающийся рост объема экспорта, увеличившийся на 15,3 процента, и приток денежных переводов, увеличившийся на 9,2 процента, был перевешен ростом импорта, который увеличился на 27 процентов за аналогичный период. Интенсивное строительство объектов инфраструктуры, особенно в энергетическом секторе, привело к значительному увеличению объема импорта машинного 4 Статистика по платежному балансу за январь-сентябрь 2018 года будет опубликована с задержкой в 90 дней. 6 оборудования, большегрузных транспортных средств и различных металлов. И, напротив, экспорт выиграл от растущего мирового спроса на хлопок и алюминий – основные виды сырьевых товаров Республики Таджикистан наряду с золотом, при этом на его экспорте неблагоприятно сказываются тенденции цен к снижению. Общий объем экспорта электроэнергии увеличился на 20 процентов, до 30 миллионов долларов США, благодаря возобновлению ее продажи в Узбекистан. Начиная с прошлого года торговый оборот с Узбекистаном вырос более чем на 200 процентов, и в настоящее время эта страна входит в пятерку лидеров среди торговых партнеров Таджикистана, в то время как Россия, Казахстан, Китай и Турция входят в первую четверку в порядке убывания. Тем не менее, Финансирование дефицита по счету текущих операций в основном Приток ПИИ обеспечивалось за счет увеличения объемов ПИИ и, в меньшей степени, увеличился. за счет сокращения международных резервов. В первой половине 2018 года, чистый приток ПИИ увеличился почти в 4,5 раза, при этом следует отметить, что начальные уровни были низкими, и достигли 3,7 процента от ВВП (267 миллионов долларов США) по сравнению с 0,9 процента ВВП (61 миллион долларов США) в соответствующем периоде прошлого года. Посредством поддержки за счет огромных налоговых льгот, горнодобывающая промышленность получила почти 60 процентов от общего притока ПИИ, а за ней следует производственная отрасль на уровне 34 процента. Около 78 процентов ПИИ поступили из Китая, тогда как двумя другими крупнейшими источниками инвестиций были Турция, на которую пришлось 8,7 процента, и Великобритания с 5,2 процента. Таблица 2. Платёжный баланс и золотовалютные резервы, 2015-2017 гг. (в миллионах долларов США) 6 месяцев 2015 2016 2017a 2018e Баланс текущего счёта −472 −362 151 −313 Торговля товарами −2,254 −1,886 −1,517 −912 Экспорт f.o.b. 572 668 873 429 Импорт f.o.b. 2,826 2,554 2,390 1,341 Услуги −241 −138 −122 −105 Первичный доход 1,526 1,089 1,207 471 Вторичный доход 497 572 582 232 Баланс счёта движения капитала и 637 423 496 224 финансовых операций Счёт движения капитала 144 144 135 26 Прямые иностранные инвестиции, нетто 426 234 −15 267 Портфельные инвестиции 0 0 500 1 Прочие движения капитала 67 45 −123 −70 Ошибки и пропуски −146 −296 −115 −49 Общий баланс 19 −235 531 −138 Забалансовые статьи: 7 6 месяцев 2015 2016 2017a 2018e Официальные резервы НБТ (месяцев 1.7 2.7 5.4 5.1 импорта) Номинальный ВВП (млн. долларов США) 7,857 6,922 7,162 5,179 Источник: НБТ. Примечание: a. НБТ пересмотрел статистику по платежному балансу за 2017 г.; f.o.b. = франко-борт. Финансовый сектор Показатели Что касается объемов оборотного капитала, то здесь наблюдается их финансовой незначительное увеличение, которое подпитывается за счет устойчивости оживления частного кредитования на фоне улучшения показателей имеют погашения задолженностей и роста прибыли. Общесистемный положительную коэффициент достаточности капитала (КДК) незначительно тенденцию. увеличился с 22,9 процента, по состоянию на конец 2017 года, до 23,1 процента к августу 2018 года. Продолжающийся рост объема поступающих денежных переводов и усиление деловой активности помогли снизить уровень недействующих кредитов до 32,8 процента с 36,5 процента, который был ранее. Тем не менее, коэффициент резервирования, который в настоящее время находится на уровне 91,1 процента, является намного выше рекомендуемой практике, требующей его установления на уровне 75 процентов. Показатели качества активов по-прежнему продолжают ухудшаться по причине двух проблемных банков, и по прошествии трех лет, окончательное решение Правительства по ним все еще не принято. Что касается сферы банковского надзора, то НБТ поручил всем банкам подготовить планы мер по обеспечению возврата кредитов и НБТ осуществляет пристальное наблюдение за исполнением данных планов. Показатели доходности активов (ROA) и рентабельности капитала (ROE) продолжают расти медленными темпами после отрицательных значений, которые были в 2016 году. В августе 2018 года, показатели ROA и ROE достигли 1,6 процента и 5,6 процента соответственно, однако они все еще далеки от докризисных значений, которые были в 2013 году на уровне 2,2 процента и 10,7 процента соответственно. Несмотря на тот факт, что показатели по ликвидности в течение последних двух лет стабилизировались, тем не менее за этой картиной скрывается ограниченный доступ к снятию средств с депозитных счетов в неплатежеспособных банках, по которым все еще ожидается принятие решения со стороны Правительства. В то время как объемы депозитов в национальной валюте увеличились на 3,7 процента в январе-июне 2018 года, депозиты же в иностранной валюте сократились почти на 7 процентов. С другой стороны, уровни долларизации депозитов и кредитов продолжали снижаться, достигнув 54,1 процента и 55,9 процента соответственно к концу июня 2018 года 8 по сравнению с пиковым уровнем в 2015 году на уровне 69,5 процента и 63,1 процента. Микрофинансов В соответствии с рекомендациями Программы оценки финансового ый сектор сектора (FSAP), касающиеся гармонизации минимальных требований к консолидировал капиталу для старых и новых учреждений, то микрофинансовый ся. сегмент финансового сектора претерпел существенную консолидацию. Количество микрофинансовых организаций сократилось со 120 единиц, которые были в 2014 году до 66 в марте 2018 года, что было обусловлено, прежде всего, резким сокращением количества микрокредитных организаций с 42 до 7 единиц, за которыми следуют микродепозитные организации с 42 до 27 и в меньшей степени сократилось количество микрокредитных фондов с 36 до 32 единиц. Консолидация участников рынка была в форме слияний, поглощений и закрытий. Сокращение количества микрофинансовых организаций также привело и к сокращению филиалов с 415 единиц в 2014 году до 336 единиц в марте 2018 года. Диаграмма 3. Финансовые показатели за Диаграмма 4. Тенденции в дедолларизации за 2010–2018 гг. 2010–2018 гг. (в процентном выражении) (в процентном выражении) Источник: НБТ и оценки сотрудников Всемирного Источник: НБТ и оценки сотрудников Всемирного банка. банка. 9 Социальный сектор Напряжение на Напряжение на рынке труда продолжало оставаться относительно рынке труда одинаковым в 2017 и 2018 годах. Количество претендентов на одну остается вакансию несколько уменьшилось в период с июня 2017 года по июнь повышенным. 2018 года с 8,7 до 8,5 человека на одну вакансию. Уровень официально зарегистрированной безработицы составлял 2,2 процента рабочей силы в первые шесть месяцев 2018 года. Самый высокий официальный уровень безработицы наблюдался в Горно-Бадахшанской автономной области (ГБАО), за которой следуют Районы республиканского подчинения (ДРБ) на уровне 6,8 и 4,5 процентов соответственно. Таблица 3: Официальный уровень безработицы по регионам, июнь 2018 г. (в процентном выражении) Республика Таджикистан 2.3 ГБАО 6.8 Согдийская область 1.3 Хатлонская область 2.0 г. Душанбе 1.6 РРП 4.5 Средний уровень Во всех секторах экономики, за исключением здравоохранения и зарплат вырос образования, в первой половине 2018 года наблюдался рост заработной ненамного. платы, при этом основное внимание уделялось финансовому посредничеству, сельскому хозяйству и строительству. Такая динамика, поддерживаемая административным решением, помогла сократить большие различия по заработной плате среди отраслей, а также соотношение между самым высокооплачиваемым финансовым сектором и самым низкооплачиваемым сельскохозяйственным сектором с 8 в 2016 году до почти 6 в 2018 году. Финансовые услуги, строительство, транспорт и связь остаются наиболее высокооплачиваемыми секторами экономики. Разница в заработной плате соответствует различию в отраслевых уровнях производительности труда. Сельское хозяйство с самой низкой производительностью на одного работника отстает от строительства в 10 раз по производительности труда. В отличие от этого, сельское хозяйство, в котором занято почти половина рабочей силы, остается самым низкооплачиваемым сектором со средней месячной заработной платой в 503 сомони (всего на 25 процентов выше установленной минимальной заработной платы). 10 На сельское Отраслевой профиль оплачиваемой занятости в Республике хозяйство Таджикистан не претерпел существенных изменений за последние три- приходится более четыре года. Около 45,5 процента от общей численности занятых 45 процентов граждан приходилось на сельскохозяйственный сектор в первой занятости. половине 2018 года (по сравнению с 42,9 процента в 2016 году и 45 процентами в 2017 году), далее следует образование и здравоохранение и социальные услуги, на которые приходится 19,5 процента и 9,5 процента трудовой занятости, соответственно. Диаграмма 5. Среднемесячная заработная Диаграмма 6. Доля занятости по секторам плата по секторам (Процент от общего количества) (в сомони) 3500 Средняя заработная 3000 плата Транспорт, Государственное складское управление и хранение и оборона; 4% Сельское связь; 2% 2500 хозяйство, охота и лесное Здравоох хозяйство ранение и 2000 социальн Строительство ые Сельское услуги; хозяйство, 1500 9.5% охота и Образова лесное 1000 Финансовое ние; хозяйство, посредничество 45.5% 19.50% 500 Образование Финансовое посредничество; 0 2% Строительство; 3% янв-июнь янв-июнь янв-июнь 2016 2017 2018 Источник: ТаджСтат и оценки сотрудников Источник: ТаджСтат и оценки сотрудников Всемирного Всемирного банка. банка. Средний размер Таджикистан добился значительного снижения уровня бедности с денежных 2012 года. Согласно национальной черте бедности, уровень бедности переводов снизился с более чем 37 процентов в 2012 году до 29,5 процента в увеличился, хотя 2017 году. Тем не менее, прогресс по сокращению бедности в ответ на количество экономический рост, темпы которого были выше до начала получающих финансового кризиса 2008-2009 гг., замедлился начиная с 2010 года. домохозяйств Кроме того, уровень крайней бедности продолжал оставаться продолжает неизменным у 14,1 процента населения в течение последних сокращаться. нескольких лет. Доходы от трудовой занятости и денежных переводов остаются основной движущей силой в сокращении бедности. Несмотря на тот факт, что последние тенденции свидетельствуют о снижении доли домохозяйств, получающих денежные переводы, средняя реальная величина денежных переводов постоянно увеличивается. Уменьшение притока денежных переводов в домохозяйства привело к замедлению темпа сокращения 11 бедности в период между 2014 годом и первой половиной 2016 года; сокращение бедности вновь продолжилось во второй половине 2016 года и ускорилось в течение всего 2017 года. Недавний прогресс в сокращении бедности варьировался в городской и сельской местностях. В 2015–2016 годах уровень бедности в городской местности оставался относительно неизменным и составлял около 24 процентов, а затем снизился до 22 процентов в 2017 году. В то же время уровень бедности в сельской местности значительным образом сократился с 36,1 процента в 2014 году до 33,1 процента в 2017 году. Диаграмма 7. Средняя реальная величина Диаграмма 8. Доля домохозяйств, денежного перевода получающих денежные переводы (в сомони) (в процентном выражении от общего количества) 2000 0.16 0.15 1800 0.14 1600 0.13 0.12 1400 0.11 1200 0.1 0.09 1000 0.08 800 0.07 0.06 600 March/April-2016 March/April-2017 March/April-2018 May/June-2016 May/June-2017 May/June-2018 January/February-2016 January/February-2017 January/February-2018 September/October-2015 September/October-2016 September/October-2017 November/December-2015 July/August-2015 July/August-2016 November/December-2016 July/August-2017 November/December-2017 July/August-2018 July/August-2018 March/April-2016 May/June-2016 May/June-2017 May/June-2018 March/April-2017 March/April-2018 September/October-2015 January/February-2016 September/October-2016 January/February-2017 September/October-2017 January/February-2018 November/December-2015 November/December-2016 November/December-2017 July/August-2015 July/August-2016 July/August-2017 July/August-2018 July/August-2018 Источник: ТаджСтат и оценки сотрудников Источник: ТаджСтат и оценки сотрудников Всемирного банка. Всемирного банка. Уровень бедности Уровни бедности как на страновом, так и региональном уровнях, сокращается в продолжают уменьшаться, но по причине сезонного характера моделей большинстве доходов и потребления, уровни бедности колеблются от одного регионов, при квартала к другому, и такие колебания являются более заметными в этом его сельской местности. Самый высокий уровень бедности наблюдается в колебания более ГБАО, но в Хатлонской области преобладает самый высокий уровень ярко выражены в крайней бедности. сельской местности. 12 Диаграмма 9. Квартальные показатели Диаграмма 10. Уровни бедности по регионам, бедности 2017 г. (в процентном выражении) (в процентном выражении) 50% 39.3% 40% 37.4% 32.4% 30% 20% 18.2% 19.1% 19.5% 17.1% 17.3% 10% 9.4% 6.3% 2016.2 2013.1 2013.2 2013.3 2013.4 2014.1 2014.2 2014.3 2014.4 2015.1 2015.2 2015.3 2015.4 2016.1 2016.3 2016.4 2017.1 2017.2 2017.3 2017.4 Dushanbe Sogd Khatlon Dushanbe Sogd Khatlon DRS GBAO RRp GBAO Rural Urban Moderate poverty Extreme Poverty Источник: ТаджСтат и оценки сотрудников Источник: ТаджСтат и оценки сотрудников Всемирного банка. Всемирного банка. Бедность в Уровень бедности в 2015 году составлял около 5 процента и 20 Республике процента в соответствие с паритетом покупательной способности Таджикистан (ППС) 2011 года на основе международной черты бедности в 1,9 снижается долларов США и для государств с доходами ниже среднего уровня в 3,21 согласно долларов США, соответственно. На основе применения черт бедности в национальной и 1,9 и 3,2 долларов США, уровень бедности в Республике Таджикистан международной является умеренно низким, в то время как согласно ППС на основе чертам бедности. черты бедности от 2011 года, равной 5,5 долларов США (используется, главным образом, в отношении стран с уровнем дохода выше среднего), уровень бедности здесь является угрожающе высоким и составляет 54 процента. Например, в Казахстане уровень бедности в 2015 году на уровне 5,5 долларов США, составлял 7,7 процента. Диаграмма 11. Уровень бедности и ВВП на душу населения Источник: Оценки сотрудников Всемирного банка 13 B. Макроэкономическая политика и структурные реформы Оценка фискальной и долговой политики Стратегические За последние два года, государственные расходы резко возросли в проекты связи с продолжением строительства Рогунской ГЭС. По оказывают предварительным оценкам на сентябрь 2018 года, дефицит бюджета давление на составил 4,9 процента по сравнению с 6,7 процента в 2017 году. государственный Высокий уровень капитальных затрат в основном финансировался за бюджет. счет неизрасходованного остатка выручки от еврооблигаций, выпущенных в прошлом году, а также за счет продажи золота с государственных депозитов. Правительство достигло целевых показателей по сбору налогов, в то время как объемы неналоговых поступлений были значительно выше за счет средств от взысканных штрафов по итогам проверок бизнеса, включая налоговые аудиты. Бюджет недовыполнялся по всем секторам экономики, кроме энергетического комплекса, который потребляет более трети всех расходов. По имеющимся сведениям, основные социальные обязательства были исполнены, а заработная плата, пенсии и другие социальные выплаты в государственном секторе были увеличены на 15 процентов по состоянию на 1 сентября 2018 года. Уровень государственного долга остается высоким и составляет более 55 процентов ВВП, что свидетельствует о высоком риске возникновения долговой неустойчивости и увеличении затрат страны на суверенное заимствование. Проверки В рамках государственного бюджета были достигнуты целевые обеспечили показатели по валовой сумме поступлений. Это было реализовано, достижение впрочем, за счет опережающей динамики неналоговых поступлений целевых (16,5 процента), превысившей прогнозируемые показатели. Дефицит показателей по поступлений по внутреннему налогу на добавленную стоимость (НДС) сбору налогов. (15,4 процента), таможенных сборов (16,5 процента) и грантам для программы государственных инвестиций (ПГИ) (4,9 процента) был в значительной степени компенсирован за счет штрафов и пеней, которые взыскивались в ходе осуществления выездных проверок бизнеса. Как и планировалось ранее, Правительство больше не показывает полученные сборы по итогам проведения налоговых проверок в отдельной категории, а поступившие суммы были перераспределены по соответствующим категориям налогов. Такое методологическое изменение в представлении бюджета препятствует проведению надлежащей оценки тенденций добровольного соблюдения налогового законодательства в стране. По состоянию на третий квартал 2018 года, гранты на поддержку государственного бюджета не были получены, как это было предусмотрено в законе о государственном бюджете. Все партнеры по развитию отложили реализацию своих программ бюджетной поддержки до тех пор, пока Правительство не достигнет соответствующей договоренности с Международным валютным фондом (МВФ). 14 Энергетический Показатель неисполнения государственного бюджета составил сектор поглотил примерно 8 процентов. За исключением топливно-энергетического большую часть комплекса, неисполнение было характерно по всем отраслям, включая финансирования. образование, здравоохранение и социальную защиту. Расходы на Рогунскую ГЭС превысили предусмотренные в бюджете суммы средств с существенным перевесом, обусловленным ускорением строительства в целях запуска ее первого агрегата в ноябре 2018 года. Сокращение и задержки по бюджету были связаны, главным образом, с неприоритетными объектами инфраструктуры и пополнением материальных запасов. Согласно полученным данным, основные социальные выплаты были произведены в соответствии с предусмотренными в бюджете суммами, однако средства, предназначенные для программы адресной социальной помощи (АСП), не могли быть полностью освоены по причине задержек административного характера. Правительство продолжало накапливать задолженность относительно выплаты процентов по внутренним облигациям, находящимся в распоряжении НБТ. В Законе о Закон о государственном бюджете на 2019 год предусматривает государственном фискальную консолидацию в целях сокращения дефицита бюджете на 2019 государственного бюджета до 3 процентов от ВВП5. Настоящим год ожидается, что общие доходы правительства останутся на том же предусмотрена уровне (27,1 процента от ВВП), а расходы сократятся на 6 процентов от фискальная ВВП (30,1 процента от ВВП). На предстоящий финансовый год консолидация. правительство увеличило бюджетные ассигнования на социальные секторы экономики (образование, здравоохранение и социальная защита), при этом бюджетные сокращения будут в основном касаться энергетического сектора. Общие ассигнования на топливно- энергетический комплекс были заложены на уровне 5,2 процента от ВВП по сравнению с 7.3 процента от ВВП в январе-сентябре 2018 года. Обязательства по обслуживанию долга оцениваются в 2,2 млрд. сомони или 2,8 процента от ВВП. Настоящим ожидается, что программа АСП будет внедряться по всей стране с общим объемом финансирования в размере 86 миллионов сомони. Общий объем расходов на социальную сферу (в том числе на культуру и спорт) составят 43,7 процента от общих расходов бюджета по сравнению с 35,5 процента за девять месяцев 2018 года. Со стратегической точки зрения, правительство пересмотрело внутренние и внешние ставки акциза в целях того, чтобы привести их в соответствие с региональной налоговой политикой, которая предусматривает более высокие ставки. В 2019 году правительство намерено продолжать льготное внешнее заимствование, привлекая 3,4 процента ВВП из многосторонних и двусторонних источников, которое станет основным источником покрытия дефицита бюджета. Выпуск еврооблигаций не предусмотрен законом о государственном бюджете. 5 В Законе о государственном бюджете не предусмотрен полный объем финансирования стратегических инфраструктурных проектов, что в свою очередь может привести к потенциальному увеличению уровня дефицита бюджета. 15 Таблица 4. Консолидированные фискальные счета, 2015–2018 гг. (в процентах от ВВП) 9 месяцев 2015 2016 2017e 2018 Доходы и гранты 29.9 28.8 29.6 27.1 Налоговые поступления 22.0 20.6 21.5 21.2 Подоходный налог и налог на прибыль 4.8 4.4 5.0 4.9 Налог на фонд заработной платы 2.8 2.5 2.6 2.5 Налог на имущество 1.2 1.2 1.3 1.3 Налог на товары и услуги 12.0 11.3 11.5 11.4 Налоги на международную торговлю и 1.1 1.2 1.2 1.1 операции Неналоговые поступления 5.0 5.2 5.6 4.0 из которых внебюджетные поступления 2.1 2.5 3.5 2.1 Гранты 3.0 3.0 2.4 2.0 из которыx программа государственных 2.1 3.0 2.1 2.0 инвестиций (ПГИ) Расходы и чистое кредитование 31.8 38.5 36.3 32.0 Текущие расходы 18.1 17.6 18.1 16.2 Капитальные расходы и чистое 13.7 21.0 18.2 15.8 кредитование Общий фискальный баланс (вкл. ПГИ, −1.9 −9.8 −6.7 −4.9 финансируемую из внешних источников) Общий фискальный баланс (искл. ПГИ, 1.2 −6.6 −1.8 −2.8 финансируемую из внешних источников) Забалансовые статьи Общий государственный долгa 36.7 49.0 54.7 55.4 Номинальный ВВП (миллионов сомони) 48,402 54,471 61,094 47,518 Источник: Министерство финансов и оценки сотрудников Всемирного банка. Примечание: a. Цифры государственного долга включают внешние заимствования государственных предприятий. Оценка монетарной и валютной политики Сдержанная В контексте предполагаемого перехода к системе таргетирования денежно- инфляции, НБТ стал придерживаться более осторожного подхода в кредитная плане регулирования денежной массы, а принятые ранее новые политика инструменты позволили улучшить механизм воздействия денежно- обеспечила кредитной политики на кредитные рынки. В течение января-сентября низкий уровень 2018 года объемы совокупной денежной массы и резервных средств инфляции. выросли на 10,6 процента и 15,9 процента, соответственно, по сравнению с 21,8 процента и 21 процентом, которые были в 2017 году. По причине того, что уровень инфляции продолжал оставаться в пределах целевых показателей в 7 процентов (± 2 процентных пункта), ставка рефинансирования с марта 2018 года сохраняется на уровне 14 процентов, а избыток денежной массы был изъят за счет ценных бумаг НБТ, объемы которых выросли примерно на 70 процентов по сравнению с девятью месяцами 2017 года. Согласно данным из последнего пресс-релиза Комитета по монетарной политике, 16 настоящим прогнозируется, что уровень инфляции к концу года будет иметь более низкие показатели в пределах целевого диапазона. За последние несколько лет канал передачи ключевой ставки значительно улучшился благодаря тому, что было пересмотрено увязывание ставки рефинансирования с ценными бумагами НБТ, а также внедренными операциями постоянных механизмов. Помимо однодневных депозитов и кредитов, в 2018 году НБТ пополнил свою корзину инструментов краткосрочными депозитами, учитывая низкий уровень доверия финансовых институтов к взаимодействию на межбанковском рынке. Реальный Валютный рынок по-прежнему строго регулируется со стороны эффективный Национального банка, который ограничивает доступ к твердой валюте, обменный курс косвенно ограничивает импорт и стимулирует развитие увеличился. неофициального рынка. В условиях растущего давления и увеличивающейся разницы между официальным обменным курсом и курсами обмена на черном рынке, в середине июля Национальный банк произвел резкую корректировку посредствам девальвации сомони на 2,6 процента по отношению к доллару США. С другой стороны, ограниченная номинальная девальвация ослабила торговую конкурентоспособность страны, поскольку в реальном выражении сомони укрепился по отношению к валютам основных торговых партнеров государства. По оценкам НБТ, реальный эффективный обменный курс вырос на 4,8 процента с конца прошлого года. Диаграмма 12. Эффективность ключевой Диаграмма 13. Индекс реального ставки эффективного обменного курса (в процентном выражении) (декабрь 2009 г. = 100) Источник: НБТ и расчеты сотрудников Всемирного Источник: НБТ и расчеты сотрудников Всемирного банка. банка. 17 Текущие структурные реформы Проводимые Таджикистан продолжает проведение недавно начатой реформы в нормативно- сфере осуществления проверок, в том числе посредствам оптимизации правовые процедур планирования, применения подхода, основанного на оценке реформы не риска, и разработки специальных контрольных таблиц. Правительство изменяют совершенствует нормативно-правовую базу об инвестициях, путем реального внесения изменений и дополнений в Закон об инвестициях и положения дел на определения, среди прочего, видов государственной поддержки, местах. которая может быть оказана инвесторам, включая предоставление льгот финансового, имущественного характера и натурных грантов. В соответствие с изменениями и дополнениями к Закону об инвестициях, Государственный комитет по инвестициям и управлению государственным имуществом, назначается в качестве уполномоченного государственного органа, ответственного за предоставление натурных грантов, и в законе подчеркивается, что такие гранты (сумма, размер и условия использования) являются предметом инвестиционных соглашений. Внесенные изменения и дополнения в налоговое и таможенное законодательство включают в себя расширение перечня подакцизных товаров и введение специальной системы платежей за определенные виды товаров при осуществлении международной торговле. Несмотря на проводимые изменения в законодательстве, общая деловая среда все еще пока не улучшилась, и экономика испытывает высокое регуляторное бремя.6 Внимание к В 2017 и 2018 годах был принят ряд важных стратегических и реформам нормативно-правовых документов, касающихся сектора здравоохранения здравоохранения. Первый Кодекс здравоохранения был принят в мае усилилось. 2017 года, который объединяет в себе 16 национальных законов, касающихся вопросов здравоохранения. Одновременно с этим были приняты Государственная программа медицинского страхования на 2017–2019 годы, Национальная программа по профилактике ВИЧ на 2017–2020 годы, Национальная программа реабилитации инвалидов на 2017–2020 годы и другие стратегические программы и планы действий в области здравоохранения и питания. В настоящее время разрабатывается множество других стратегических документов и мер политики, включая стратегический план реформирования финансирования здравоохранения на 2019–2021 годы, Национальную стратегию здравоохранения до 2030 года и 30 других нормативно- правовых документов и распоряжений, связанных со здравоохранением. 6 См. Доклад «Ведение бизнеса за 2019 год». 18 Была разработана В мае 2018 года Правительством была утверждена «Программа Стратегия по развития Комитета по чрезвычайным ситуациям и гражданской управлению обороне при Правительстве Республики Таджикистан на 2018–2022 риском годы». Программа определяет цели, принципы, приоритеты и меры по стихийных реструктуризации и модернизации государственных органов, бедствий. ответственных за управление чрезвычайными ситуациями; устанавливает правила межведомственной координации; и описывает в общих чертах стратегическое развитие сектора. Тем временем, ответственные официальные органы завершили подготовку «Национальной стратегии управления рисками стихийных бедствий на 2017–2030 годы». Данная Стратегия была разработана в соответствии с Сендайской рамочной программой по снижению риска бедствий от 2015 года, в которой определены семь целей и четыре приоритета для действий по предотвращению новых и снижению существующих рисков стихийных бедствий. Ожидается, что Стратегия будет одобрена к концу 2018 года. Система закупок В целях устранения существующих проблем, Правительство работает продолжает над расширением охвата и эффективности закона о государственных оставаться закупках, активным применением электронных государственных неэффективной. закупок и укреплением потенциала. В связи с этим были подготовлены новый Закон о государственных закупках и подзаконные акты, которые будут представлены на утверждение в июле 2019 года. Наряду с этим, Правительство осуществляет полномасштабный переход к системе электронных закупок в рамках единого портала. Согласно текущим расчетам, модернизация системы электронных закупок будет завершена в 2020 году. Комплексная система электронных закупок будет охватывать такие аспекты, как планирование закупок, процесс проведения торгов, управление контрактами, рамочные соглашения и каталоги, рассмотрение жалоб в режиме онлайн, управление данными о закупках, и оценка эффективности осуществления государственных закупок и разработка интерфейсов между системой электронных закупок, казначейством и другими системами электронного правительства. Тем не менее, отсутствует стратегия в отношении надлежащего обеспечения выполнения функций по закупкам, передачи знаний и наращивания потенциала закупающих организаций, что делает сроки децентрализации неопределенными и потенциально длительными, и поэтому потребуется принять комплексные и безотлагательные меры до вступления в силу нового закона о государственных закупках. C. Экономические перспективы и риски Базовый сценарий для Таджикистана Благоприятная Краткосрочные и среднесрочные перспективы развития Республики внешняя среда и Таджикистан являются положительными с учетом благоприятных государственные внешних условий и государственной инвестиционной политикой. Рост инвестиции будут российской экономики, повышение цен на основные экспортные товары - 19 поддерживать хлопок и алюминий - и расширяющееся региональное сотрудничество сильный рост, при будут способствовать внешним поступлениям. Сильный приток этом риски денежных переводов будет стимулировать частное потребление и являются обеспечит постепенный рост частного кредитования по мере существенными. восстановления доверия к банковской системе. Наряду с большим объемом инвестиций в Рогунскую ГЭС, настоящим ожидается, что средний рост будет составлять около 6 процентов в 2019–2020 годах. Согласно имеющимся прогнозам, инфляция останется в пределах целевого показателя с учетом плавного перехода национального банка к режиму таргетирования инфляции до 2020 года. Ожидается, что на снижении уровня бедности благоприятно будут сказываться сильный экономический рост, денежные переводы мигрантов и растущие доходы от заработной платы. Развертывание программы АСП в масштабах всей страны будет способствовать сокращению крайней бедности. Используя международную черту бедности в 3,2 доллара США (ППС 2011 года), настоящим прогнозируется, что уровень бедности в Республике Таджикистан снизится примерно до 11,9 процента к 2020 году по сравнению с 20,3 процента, которые были в 2015 году. Уровень внешнего Настоящим прогнозируется, что внешние позиции экономики страны дефицита, будут оставаться крайне несбалансированными по причине потребностей согласно в капиталоемком импорте для нужд строительства Рогунской ГЭС, прогнозам, крепкого сомони и увеличения уровня частного потребления, которое останется стимулируется за счет притока денежных переводов. Дефицит счета по высоким. текущим операциям, согласно имеющимся оценкам, достигнет 3,8 процента от ВВП в 2018 году и будет постепенно сокращаться в среднесрочной перспективе. Объемы ПИИ будут оставаться низкими по причине неблагоприятного воздействия на фоне общего делового климата. При этом ожидается, что в среднесрочной перспективе отток капитала ускорится, принимая во внимание медленные темпы проведения реформы в Республике Таджикистан, направленной на создание благоприятной среды для ведения бизнеса по сравнению с региональными экономиками, особенно Узбекистаном. Международные резервы будут сокращаться с учетом продолжения строительства Рогунской ГЭС. Государственные Хотя и ожидается, что правительство будет осуществлять бюджетную инвестиции и консолидацию, в среднесрочной же перспективе Республика Таджикистан обслуживание продолжит испытывать фискальный стресс, вызванный инвестициями в долга приведут к Рогунскую ГЭС и растущими обязательствами по обслуживанию долга. высокому Масштабные налоговые льготы и неблагоприятный деловой климат фискальному будут продолжать ослаблять налоговую базу. Объемы доходов, стрессу. получаемые за счет дополнительной выработки электроэнергии, будут скромными и зависеть от своевременного строительства линий электропередачи Центральная Азия-Южная Азия (CASA-1000). Согласно базовому сценарию, фискальный дефицит сократится примерно до 2–3 процентов ВВП, в то время как общий государственный долг (в том числе и по государственным предприятиям) будет оставаться на высоком 20 уровне. Несмотря на сильный экономический рост, страна в высокой степени будет сталкиваться с проблемой долговой неустойчивости. Таблица 5. Базовый сценарий: некоторые макрофискальные индикаторы , 2017– 2020 гг. (в процентном выражении, если не указано иное) 2017e 2018f 2019f 2020f Рост реального ВВП 7.1 6.0 6.0 6.0 Частное потребление 3.3 3.7 4.0 4.0 Государственное потребление 2.5 2.2 2.6 2.7 Валовые вложения в основные фонды 30.6 19.7 10.9 15.4 Экспорт товаров и услуг 5.0 2.5 2.9 3.9 Импорт товаров и услуг −4.5 10.0 2.8 2.5 Инфляция потребительских цен, среднее за период 7.3 6.0 7.0 7.0 Баланс текущего счета (процент ВВП) 2.1 −3.8 −3.8 −3.6 Общий фискальный баланс (процент ВВП) −6.7 −5.5 −3.0 −2.3 Государственный долг (процент ВВП) 54.7 56.3 55.0 55.0 Источник: Власти Таджикистана, расчёты и прогнозы сотрудников Всемирного банка. Риски и вызовы Риск снижения Структура экономики остается в высокой степени подверженной темпов роста внешним и внутренним факторам риска. Дальнейшая эскалация преобладает в напряженности в мировой торговле в сочетании с повышением экономических процентных ставок со стороны Федеральной резервной системы прогнозах. приведет к снижению объемов внешних поступлений в результате потрясений, связанных с ценами на сырьевые товары, сокращения ПИИ и притока денежных переводов. Внутренние факторы уязвимости усугубляются давно нерешенной ситуации с проблемными банками, условными обязательствами государственных предприятий, особенно в энергетическом и транспортном секторах, и неудовлетворительным прогрессом в проведении структурных реформ, направленных на улучшение деловой среды. Преобразование страны в индустриально- инновационную экономику, согласно наилучшему долгосрочному сценарию, описанному в Национальной стратегии развития до 2030 года, невозможно без выведения усилий по реформированию на совершенно новый качественный уровень. Создание равных условий для всех участников частного сектора, повышение качества корпоративного управления в убыточных государственных предприятиях и увеличение объемов инвестиций в человеческий капитал будут иметь жизненно важное значение в будущем. 21 D. Тематический раздел Индекс человеческого капитала в Таджикистане Обзор и общая На ежегодном собрании Группы Всемирного банка, которое проходило информация. в 2017 году, со стороны Всемирного банка был представлен проект под названием «Человеческий капитал». Он представляет собой новую попытку того, чтобы продемонстрировать взаимосвязь между инвестициями в людей и экономическим ростом, а также ускорить увеличение и улучшение инвестиций в людей для достижения большей справедливости и обеспечения экономического роста. Год спустя, на Ежегодном собрании, которое проходило в 2018 году на Бали, был представлен Индекс человеческого капитала (ИЧК) – один из ключевых столпов Проекта «Человеческий капитал». Данный индекс представляет собой простой для понимания ответ на вопрос «Сколько человеческого капитала приобретет ребенок, родившийся сегодня, к 18 годам, учитывая риски, связанные со здравоохранением и образованием, которые преобладают в стране, где он родился?» Человеческий капитал состоит из знаний, навыков и здоровья, которые люди накапливают на протяжении всей своей жизни, что позволяет им реализовывать свой потенциал, в качестве полезных членов общества. Инвестиции в людей через питание, здравоохранение, качественное образование, рабочие места и навыки помогают развивать человеческий капитал, и это является ключом к искоренению крайней бедности и созданию более инклюзивного общества. Экономический рост и развитие зависят как от человеческого, так и от физического капитала, а также от факторов, влияющих на их производительность. Инвестиции в человеческий и физический капитал дополняют и усиливают друг друга. Чтобы быть продуктивной, рабочей силе необходим физический капитал, такой как инфраструктура, оборудование, стабильная и качественно управляемая экономика. В свою очередь, здоровая, образованная рабочая сила может зарабатывать больше и вносить большой вклад в физический капитал экономики. Преимущества Преимущества для экономического роста (предприятия). инвестирования в Компании извлекают выгоду за счет высококвалифицированных человеческий сотрудников. Доказано, что высокие навыки объясняют существенную капитал. часть различий в темпах роста между странами Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР). Например, рост ВВП в Ирландии, Японии и Южной Корее был связан с высокими инвестициями в человеческий капитал; и наоборот, рост ВВП в таких странах, как Новая Зеландия и Швейцария, вырос в среднем менее чем на 1,5 процента по причине недостаточных инвестиций в человеческий капитал. Преимущества для сокращения бедности (физические лица). Результаты практических исследований показывают, что развитие 22 навыков (будь то когнитивных, социально-эмоциональных или технических), может кардинальным образом улучшить показатели в области трудовой занятости, социальные показатели и повысить гражданскую активность. Практически во всех странах мира, люди с более высоким уровнем образования, имеют более высокий уровень занятости, чаще официально трудоустроены и получают более высокий заработок; а изменения в уровне доходов являются важнейшим фактором в деле сокращения бедности. Диаграмма 14. Человеческий капитал – является крупнейшим источником вклада в мировое богатство (доля в общем богатстве) 23 Текстовая ставка 1. Определение компонентов ИЧК С помощью ИЧК измеряется человеческий капитал, который ребенок, рожденный сегодня, может ожидать к своему 18-летию, учитывая риск, связанный с некачественным здравоохранением и образованием в стране, где он живет. Единицы измерения показывают производительность по сравнению с эталонными показателями, касающимися законченного образования и полноценного здоровья по шкале от 0 до 1. Компонент 1 ИЧК: Выживаемость Вероятность выживания до 5-летнего возраста представляет собой печальную реальность того, что не все дети, рожденные сегодня, доживут до 5 лет, когда начинается процесс накопления человеческого капитала посредством официального образования. Оно измеряется с использованием показателей смертности детей в возрасте до 5 лет. Компонент 2 ИЧК: Школа - Ожидаемая продолжительность обучения в школе: количество лет в школе, которые ребенок может рассчитывать достичь к своему 18-летию, если он/она начинает посещать дошкольные учреждения в возрасте 4 лет и с учетом показателей охвата образованием в стране, где он/она проживает максимум 14 лет. - Общие показатели успеваемости: Общие показатели успеваемости сочетают в себе данные, взятые из основных международных программ тестирования достижений, учащихся, выраженные в общих баллах, где 300 представляет собой минимальный уровень достижений в образовании, а 625 – продвинутый уровень достижений в образовании. - Продолжительность обучения в школе за вычетом фактического объема приобретенных знаний: с помощью данного показателя вычитается время, проведенное в школе, как коэффициент, измеряющий объем знаний, приобретенных детьми. Он рассчитывается путем умножения ожидаемой продолжительности обучения в школе на общие показатели успеваемости, выраженные в виде эталонной доли продвинутого уровня достижений в образовании, составляющей 625 баллов. Компонент 3 ИЧК: Здоровье - Доля детей, в возрасте до 5 лет, не имеющих задержек роста : доля детей в возрасте до 5 лет, которые не страдают задержкой роста и имеют нормальный здоровый рост. Задержка роста обусловлена отрицательными факторами воздействия на здоровье, с которыми сталкиваются дети в раннем возрасте, и которые имеют последствия для здоровья и благополучия взрослых - Коэффициент выживаемости взрослых: Он определяется в виде доли 15-летних детей, которые доживают до 60 лет. В контексте ИЧК, это служит суммарным показателем общего состояния здоровья. Таджикистан Общий ИЧК в Республике Таджикистан в настоящее время составляет отстает в плане 0,53 и это указывает на то, что отдельные лица и страна в целом ИЧК по сравнению утрачивают почти половину своего будущего экономического с другими потенциала. Страна по своим показателям незначительно отстает от участвующими других стран в регионе, таких как Армения (0,57) и Кыргызстан (0,58), странами. тогда как разрыв между Казахстаном (0,75) и средними показателями по Европе и Центральной Азии (0,63) является гораздо более выраженным. Индикаторы выживаемости и здоровья особенно отрицательно характеризуется высокими показателями младенческой смертности, задержки роста и гипертонии среди взрослых женщин.7 7 Согласно результатам Исследования в области демографии и здравоохранения, проведенному в 2017 году, младенческая смертность составляет 27 на 1000 живорожденных, задержка роста в возрасте до 5 лет наблюдалась у 17 процентов детей, и гипертония среди женщин в возрасте от 15 до 49 лет, наблюдалась у 10 процентов. 24 Все основные показатели по питанию женщин в Республике Таджикистан с 2009 года ухудшились на национальном уровне, а растущие показатели избыточного веса и ожирения среди женщин сопряжены с риском возникновения хронических заболеваний, таких как рак, сердечно-сосудистые заболевания и диабет. С другой стороны, что касается показателей по образованию, то здесь наблюдаются достаточно расходящиеся результаты. Ожидаемое продолжительность обучения в школе в Республике Таджикистан меньше, чем в отдельных странах региона, и ниже среднего показателя по Европе и Центральной Азии. Значение данного показателя отражает низкий уровень охвата дошкольным образованием (12,4 процента среди детей в возрасте от 3 до 6 лет в 2016 году) и 9-летним обязательным обучением в школе наряду с высоким уровнем отсева после 9 класса, особенно среди девочек. Несмотря на тот факт, что общие показатели успеваемости указывают на относительно хорошее положение в стране по сравнению с другими государствами Европы и Центральной Азии, данный индекс следует использовать с долей скептицизма. Полученные результаты были упорядочены согласно основным международным программам тестирования успеваемости учащихся, которая измеряется в баллах, эквивалентных ТИМС8, где 300 баллов – это минимальный уровень, а 625 баллов – это продвинутый уровень достижений в образовании. Единственно доступные данные оценки по Республике Таджикистан взяты из результатов проведенной ОЧНК9 2016, которая не была репрезентативной для всей страны. Таблица 6. Сравнение ИЧК с другими странами в регионе Средний показатель по Компоненты ИЧК Таджикистан Кыргызстан Армения Казахстан Европе и Центральной Азииa Общий показатель по 0.53 0.58 0.57 0.75 0.63 ИЧК Вероятность 0.97 0.98 0.99 0.99 0.987 выживаемости до 5- летнего возраста Ожидаемая 10.8 12.6 11.1 13.3 12.4 продолжительность обучения в школе Общие показатели 444 420 443 537 410 успеваемости Продолжительность 7.7 8.4 7.9 11.5 7.4 обучения в школе за вычетом фактического 8 ТИМС - Международное исследование по оценке качества математического и естественнонаучного образования. 9 ОЧНК - Оценка навыков чтения в начальных классах. 25 объема приобретенных знаний Доля детей, в возрасте до 0.83 0.87 0.91 0.92 0.762 5 лет, не имеющих задержек роста Коэффициент 0.87 0.82 0.88 0.80 0.835 выживаемости взрослых Примечание: a. Исключая страны с высоким уровнем дохода такие, как Франция, Великобритания и Финляндия. Система Образование является вторым по величине государственным сектором образования после энергетики, и в 2017 году на его долю приходилось 16 процентов остается государственного бюджета, при этом основная часть средств была недофинансирова освоена на уровне общего образования. Однако, несмотря на неуклонно нной. растущий объем финансирования10, общего финансирования по- прежнему недостаточно для удовлетворения потребностей системы образования, обусловленных, среди прочего, быстро растущим количеством населения11 школьного возраста и пострадавшей во время гражданской войны инфраструктурой. В целях повышения эффективности распределения, использования, справедливости и прозрачности средств, в 2010 году Правительство внедрило национальное подушевое финансирование (ПДФ). Новая структура финансирования была внедрена в системе общего образования при поддержке Всемирного банка, Глобального партнерства в образовании и других партнеров. Это изменение в политике, в дополнение к возросшей степени самостоятельности школ в принятии решений о распределении школьных средств, привело к экономии средств для дальнейшего развития школ. Основываясь на результатах успешной реализации ПДФ в общем образовании, Правительство в настоящее время предпринимает шаги по расширению программы ПДФ до уровня дошкольных учреждений. Параллельно с этим, в 2010 году, Правительство приступило к внедрению Информационной системы управления образованием (ИСУО) в сфере общего образования. ИСУО помогла лицам, занимающимся разработкой политики, выявить серьезные пробелы, такие как нехватка учителей в сельской местности, высокий уровень отсева и факторы, влияющие на отраслевые тенденции12. В 2017 году ИСУО была расширена до других уровней образования, а именно дошкольного, профессионального и высшего образования. В Республике Таджикистан не проводится систематическая стандартизированная оценка знаний учеников на уровне общего 10С 4,4 процента от ВВП в 2010 году до 6,1 процента от ВВП в 2017 году. 11 Например, коэффициент охвата образованием в общеобразовательных учреждениях увеличился на 5,8 процента в период между 2016 и 2017 учебными годами и достиг 1,82 миллиона учащихся. 12 Данные из ИСУО также используются для прогнозирования набора учащихся в 1-й класс и надлежащего планирования необходимых ресурсов, в том числе на удовлетворение потребностей в подготовке учителей и инвестиции в материально-техническую базу. 26 образования; однако результаты косвенных оценок указывают на низкое качество успеваемости в системе образования. Настоящим ожидается, что запуск в 2016 году новой общеобразовательной учебной программы на для учащихся начальных классов на основе компетентностного подхода, позволит улучшит результаты образовательной деятельности. Кроме того, в Республике Таджикистан была начато проведение работы по усовершенствованию системы обеспечения качества и модернизации учебных программ в высшем образовании при поддержке Всемирного банка. Объем наличных Здоровье считается основополагающим вкладом в человеческий расходов из капитал страны. Плохое состояние здоровье и питание не позволяют собственных людям полностью раскрывать свой потенциал в любой момент жизни. средств Когда инвестиции в здравоохранение начинаются в первые годы жизни продолжает человека и поддерживаются в течение всего жизненного цикла, они оставаться закладывают прочную основу для роста и конкурентоспособности высоким в наций. Плохое качество питания в течение первых 1000 дней жизни секторе ребенка, начиная от беременности женщины до второго дня рождения здравоохранения. ребенка, может привести к тому, что жизнь и социальные проблемы будут носить разрушительный и необратимый характер. В течение этого критического периода, если дети не получают жизненно важных ингредиентов, необходимых для роста их организма и развития мозга, то они не только с большей вероятностью заболевают болезнями на протяжении всей своей жизни и умирают, но и зарабатывают меньше, чем их сверстники во взрослом возрасте. Несмотря на тот факт, что Правительство Республики Таджикистан продолжает оставаться основным поставщиком медицинских услуг, большая часть расходов на здравоохранение покрывается за счет частных наличных платежей. Планирование здравоохранения в Республике Таджикистан остается сфокусированным на бюджетном процессе. В процессе формирования бюджета в Республике Таджикистан продолжают следовать механизмам, унаследованным от советского периода, с упором на мощности и персонал, а не на качество и конечные результаты. В системе здравоохранения наблюдается несправедливость в отношении как распределения финансов, так и распределения услуг и других ресурсов. Качество медицинской помощи является еще одной серьезной проблемой, которая сопряжена с отсутствием инвестиций в медицинские учреждения и технологии, недостаточным запасом фармацевтических препаратов, некачественно подготовленным медицинскими работники, а также отсутствием медицинских протоколов и систем для улучшения качества. На протяжении последнего десятилетия, в Республике Таджикистан было проведено несколько значительных реформ в секторе здравоохранения. Общие цели реформ здравоохранения, проводимых в Республике Таджикистан, заключались в повышении эффективности расходов на здравоохранение, перенаправлении ограниченных бюджетных средств на первичную медико-санитарную помощь, разработке и реализации национальных программ и проектов, 27 внедрении программы государственных гарантий, которые обеспечили бы финансовую защиту уязвимых групп населения, а также в разработке и дальнейшем совершенствовании нормативно-правовой базы системы здравоохранения. Тем не менее, прогресс проведения реформ здравоохранения в Республике Таджикистан был относительно медленным, по сравнению, например, с Казахстаном и Кыргызстаном. В 2017 году общий объем расходов на здравоохранение составил 2,3 процента от ВВП. Национальная стратегия здравоохранения на 2010– 2020 годы предусматривает планы по увеличению государственных расходов на здравоохранение до 4,4 процента к 2020 году. В целях мотивации специалистов в области здравоохранения и социального сектора, Правительство взяло на себя обязательства ежегодно повышать заработную плату на 15–25 процентов. Население Республики Таджикистан сталкивается с двойным бременем как неинфекционных, так и инфекционных заболеваний. Хотя Министерство здравоохранения и социальной защиты населения Республики Таджикистан рапортовало о том, что все демографические и медицинские показатели, такие как материнская и детская смертность, заболеваемость инфекционными заболеваниями (туберкулез, ВИЧ/СПИД, малярия) и неинфекционные заболевания (сердечно-сосудистые, онкологические, эндокринологические) улучшаются, показатели же младенческой и материнской смертности являются одними из самых высоких в Европейском регионе Всемирной организации здравоохранения, а недоедание является серьезной проблемой для общественного здравоохранения. 28 Приложение 1. Некоторые макроэкономические и социальные индикаторы, 2015–2020 гг. 2015 2016 2017 2018 2019 2020 факт факт оценка прогнозы Национальный доход и цены (в процентах, если не указано иное) Рост реального ВВП 6.0 6.9 7.1 6.0 6.0 6.0 Рост частного потребления −15.0 6.4 3.3 6.6 4.0 4.0 Валовые инвестиции 24.4 20.3 30.6 19.7 10.9 15.4 Инфляция потребительских цен, среднее за 5.8 5.9 7.3 6.0 7.0 7.0 период Средний обменный курс (сомони к доллару 6.17 7.84 8.5 — — — США) Внешние счета (процент ВВП, если не указано иное) Экспорт товаров и услуг 10.5 13.3 15.6 15.6 15.4 14.8 Импорт товаров и услуг 42.3 42.8 38.8 40.5 39.9 38.1 Баланс текущего счета −6.0 −5.2 2.1 −3.8 −3.8 −3.6 Капитальный и финансовый счета 8.0 6.1 −3.0 10.0 9.1 7.3 Прямые иностранные инвестиции, нетто 5.3 3.4 0.2 2.5 2.5 2.4 Консолидированные фискальные счета (процент ВВП, если не указано иное) Доходы 29.9 28.8 28.8 25.8 24.3 24.1 Расходы 31.8 38.5 35.5 31.3 27.4 26.3 Общий фискальный баланс −1.9 −9.8 −6.7 −5.5 −3.0 −2.3 Первичный фискальный баланс −1.5 −9.2 −6.2 −4.8 −2.4 −1.8 Общий государственный долгa 36.7 49.0 54.7 56.3 55.0 55.0 Денежные счета (процент ВВП, если не указано иное) Рост широкой денежной массы 18.7 37.1 21.8 … … … Рост резервных денег 16.0 71.1 21.0 … … … Рост кредитов частного сектора 12.7 −4.9 −20.2 … … … Ставка рефинансирования, на конец … … … 8.0 11.0 16.0 периода Социальные индикаторы Население, всего (млн. человек) 8.5 8.6 8.8 Рост населения (проценты) 2.4 2.2 2.2 Уровень безработицы (официально … … … 2.5 2.4 2.2 зарегистрированный) Уровень бедности, (национальная черта 31.3 30.3 29.5 бедности 175.2 сомони/месяц) Неравенство – коэффициент Джини 27.5 28.0 … … … … Средняя продолжительность жизни (лет) 69.4 … … … … … Источник: государственные органы Таджикистана, оценки и прогнозы Всемирного банка Примечание: a. Включая внешние заимствования государственных предприятий. 29 Таджикистан Доклад об экономике Осенний выпуск 2018 г. Country Economic Update Fall 2018