Document of  The World Bank  FOR OFFICIAL USE ONLY    Report No. 124773‐VC        INTERNATIONAL DEVELOPMENT ASSOCIATION      PROGRAM DOCUMENT FOR A PROPOSED CREDIT      IN THE AMOUNT OF US$30 MILLION      TO      ST. VINCENT AND THE GRENADINES    FOR THE    FIRST FISCAL REFORM AND RESILIENCE DEVELOPMENT POLICY CREDIT      May 2, 2019              Macroeconomics, Trade and Investment Global Practice  Latin America and Caribbean Region  This  document  is  being  made  publicly  available  prior  to  Board  consideration.  This  does  not  imply  a  presumed  outcome. This document may be updated following Board consideration and the updated document will be made  publicly available in accordance with the Bank’s policy on Access to Information.      ST. VINCENT AND THE GRENADINES — GOVERNMENT FISCAL YEAR  Calendar Year: January 1—December 31  CURRENCY EQUIVALENTS  (Exchange rates effective as of March 29, 2019)  Currency Unit: East Caribbean dollar (EC$)  US$1.00 = EC$2.70    ABBREVIATIONS AND ACRONYMS  BRAGSA  Building, Roads and General Services Authority  CARICOM  Caribbean Community  CARTAC  Caribbean Regional Technical Assistance Centre  DPC  Development Policy Credit  DSA  Debt Sustainability Analysis  ECCB  Eastern Caribbean Central Bank  ECCU  Eastern Caribbean Currency Union  FAP  Fisheries and Aquaculture Policy  FDI   Foreign Direct Investment  GDP  Gross Domestic Product  GoSVG  Government of Saint Vincent and the Grenadines  IBRD  International Bank for Reconstruction and Development  IDA  International Development Association  IMF  International Monetary Fund  MOF  Ministry of Finance  NDC  Nationally Determined Contributions  NOPSAP  National Ocean Policy and Strategic Action Plan  NOCC  National Ocean Coordinating Committee  OECS  Organisation of Eastern Caribbean States  PFM  Public Financial Management  PLR  Program Learning Review  PPP  Public‐Private Partnership  PSIP  Public Sector Investment Plan  RPS  Regional Partnership Strategy  SEMCAR  Supporting Economic Management in the Caribbean  SVG  St. Vincent and the Grenadines  TAPA  Tax Administration and Procedures Act  TCPA  Town and Country Planning Act  VAT  Value‐Added Tax  Vice President:  Axel van Trotsenburg  Country Director:  Tahseen Sayed Khan  Global Director:  Marcello De Moura Estevao Filho  Practice Managers:  Jorge Araujo / Valerie Hickey  Task Team Leaders:  Cal MacWilliam / Ana Luisa Gomes Lima  ii    ST. VINCENT AND THE GRENADINES  FIRST FISCAL REFORM AND RESILIENCE DEVELOPMENT POLICY CREDIT  TABLE OF CONTENTS  SUMMARY OF PROPOSED CREDIT AND PROGRAM............................................................................... v  1. INTRODUCTION AND COUNTRY CONTEXT ........................................................................................ 1  ......................................................................................... 3  2. MACROECONOMIC POLICY FRAMEWORK  2.1. RECENT ECONOMIC DEVELOPMENTS ................................................................................................ 3  2.2. MACROECONOMIC OUTLOOK AND DEBT SUSTAINABILITY ............................................................... 8  2.3. IMF RELATIONS ................................................................................................................................ 10  3. THE GOVERNMENT’S PROGRAM .................................................................................................... 10  4. THE PROPOSED OPERATION ........................................................................................................... 11  4.1. LINK TO GOVERNMENT PROGRAM AND OPERATION DESCRIPTION ............................................... 11  ....................................................... 12  4.2. PRIOR ACTIONS, RESULTS AND ANALYTICAL UNDERPINNINGS  ............................................... 25  4.3. LINK TO CPF, OTHER BANK OPERATIONS AND THE WBG STRATEGY  ........................................... 26  4.4. CONSULTATIONS, COLLABORATION WITH DEVELOPMENT PARTNERS  .......................................................................................... 26  5. OTHER DESIGN AND APPRAISAL ISSUES  5.1. POVERTY AND SOCIAL IMPACT ........................................................................................................ 26  .............................................................................................................. 28  5.2. ENVIRONMENTAL ASPECTS  5.3. PFM, DISBURSEMENT AND AUDITING ASPECTS .............................................................................. 29  5.4. MONITORING, EVALUATION AND ACCOUNTABILITY....................................................................... 31  6. SUMMARY OF RISKS AND MITIGATION .......................................................................................... 31  ANNEX 1. POLICY AND RESULTS MATRIX ............................................................................................ 34  ANNEX 2. LETTER OF DEVELOPMENT POLICY ...................................................................................... 38  ANNEX 3. FUND RELATIONS ANNEX  .................................................................................................. 45  ANNEX 4. ENVIRONMENT AND POVERY/SOCIAL ANALYSIS TABLE ...................................................... 47    Figure 1. Debt Sustainability Indicators .......................................................................................... 9    LIST OF TABLES    Table 1. Key Economic Indicators, 2015–21 ................................................................................... 6  Table 2. Balance of Payments, 2015–21 ......................................................................................... 7  Table 3. Key Fiscal Indicators, 2015–21 .......................................................................................... 7  Table 4. Prior Actions and Analytical Underpinnings ................................................................... 23  Table 5. Systematic Operations Risk‐Rating Tool (SORT) ............................................................. 32      iii    This First Fiscal Reform and Resilience Development Policy Credit was prepared by an IDA team led by  Cal MacWilliam (Task Team Leader), Ana Luisa Gomes Lima (co‐Task Team Leader) and Philip Schuler  (previous  co‐Task  Team  Leader)  that  included  Julian  Lee,  Anna  Gueorguieva,  Rachel  Elizabeth  Allen,  Ruxandra Burdescu, Shaun Moss, Keren Charles, Tiguist Fisseha, Tanida Arayavechkit, Tatiana Cristina  de Abreu, Bernard Drum, David I, Catarina Isabel Portelo, Alexandra Lelouch Loebl, and Jose Janeiro.  Miriam Beatriz Villarroel provided production assistance. Peer reviewers were Errol Graham, Abigail  Baca  and  Giovanni  Ruta.  The  team  is  grateful  for  the  guidance  and  supervision  of  Tahseen  Sayed  (Country Director); Jorge Araujo, Pablo Saavedra, Stefano Curto and Valerie Hickey (Practice Managers);  and Abha Prasad and Vickram Cuttaree (Program Leaders). The team also expresses its gratitude to the  Government of St. Vincent and the Grenadines for its collaboration in the preparation of this operation.            iv    SUMMARY OF PROPOSED CREDIT AND PROGRAM  ST. VINCENT AND THE GRENADINES   FIRST FISCAL REFORM AND RESILIENCE CREDIT    Borrower   St. Vincent and the Grenadines  Implementation Agency   Ministry of Finance  Financing Data   IDA Credit amount: US$30 million equivalent)  This Development Policy Credit is the first in a programmatic series of two  Operation Type   operations, with the second operation potentially being a DPC with Cat DDO.  The program development objective is to support the Government of St. Vincent  Pillars of the Operation   and the Grenadines in building a more resilient economy through: (i)  and Program  strengthening fiscal policy and public financial management; and (ii)  Development Objectives  strengthening climate resilience and adaptation.  Public debt convergence to the ECCU target of 60 percent of GDP by 2030:  Baseline (2017): 76.4 percent; Target (2020): 72.0 percent    Level of funds in the contingency fund:  Baseline (2017): 0; Target: (2020): EC$ 30 million    Analysis of government‐wide procurement spending published by MOF:  Baseline (2018): No analysis; Target: (2020): Analysis completed and published.    Revenue from taxes on income and profits:  Baseline (2017): EC$ 151 million; Target (2020): EC$ 165 million     Analysis of the performance of commercial SOEs published:  Baseline (2018): No analysis; Target (2020): Analysis completed    Share of permit applications for new buildings approved in compliance with the  updated building codes guidelines:  Baseline (2018): 0 percent; Target (2020): 100 percent    Result Indicators   Volume of domestically‐mined coastal sand reduced by 50 percent:  Baseline (2018): 35,370 m3; Target (2020): 17,685 m3     Imported single‐use plastic bags reduced by 2/3:  Baseline (2017): 453.4 tons of plastic sacks and bags (including cones); Target  (2020): 151 tons    Priority Pollution Watch Sites (PPWS) regularly monitored and monitoring results  publicly disclosed.  Baseline (2018): No PPWS regularly monitored, Target (2020): 3 PPWS regularly  monitored and results publicly disclosed.    Number of St. Vincent and the Grenadines Conservation Fund’s sustainable  revenue sources:  Baseline (2018): 0; Target (2020): 2    Number of private‐public partnerships implementing sustainable aquaculture  projects:  Baseline (2018): 0; Target (2020): 1  v    Overall risk rating  Substantial  Climate and disaster  Yes. A leading objective of the operation is to strengthen fiscal and climate  risks:  resilience. These risks and resilience measures are described in the risks section.  Operation ID   P165220  vi    IDA PROGRAM DOCUMENT FOR A  PROPOSED FIRST FISCAL REFORM AND RESILIENCE DEVELOPMENT POLICY CREDIT  TO ST. VINCENT AND THE GRENADINES  1. INTRODUCTION AND COUNTRY CONTEXT  1. The proposed First Fiscal Reform and Resilience Development Policy Credit (DPC), in the amount  of $30 million, is the first development policy financing operation extended to the Government of St.  Vincent and the Grenadines (GoSVG).  This operation is the first in a series of two that aims to support  Saint Vincent and the Grenadines’ (SVG) comprehensive approach to support blue growth and enhance  resilience. SVG is a small, open economy that, like many small States, suffers from high debt, low growth  and vulnerability to natural disasters. Together these present a situation of limited fiscal space and an  inability  to  effectively  respond  to  natural  disasters  and  external  shocks.  Frequent  and  more  intense  natural  disasters  have  resulted  in  fiscal  pressures  leading  to  rising  debt  levels,  a  loss  of  productive  infrastructure, and increased physical, personal, asset and resource vulnerability. The IMF has estimated  average annual losses at 1.5 percent of GDP over the period 1980‐2017i1. The UN Office for Disaster Risk  Reduction  has  identified  a  probable  20‐year  loss  event  for  SVG  at  US$83  million,  or  approximately  10  percent of GDP. Given this high level of exposure and the significant risks to fiscal/macro outcomes arising  from  climate  and  environmental  vulnerability,  strengthening  resilience  on  both  the  fiscal  and  climate/environmental fronts concurrently is key.   2. In  response,  this  DPC  series  is  designed  to  support  the  GoSVG  in  strengthening  fiscal  policy,  public financial management and strengthening climate resilience and adaptation. The series supports  measures  to  increase  fiscal  space,  create  fiscal  buffers  and  generate  growth  through  focusing  on  key  sectors for promoting a blue economy and, consequently, by supporting and facilitating fiscal resilience,  physical  resilience  and  climate  adaptation.  A  two‐operation  programmatic  approach  has  also  been  adopted to support the sustained reform effort and to reinforce effective implementation of key reforms.  A programmatic approach allows for the development of, and support for, a sequenced, coherent reform  program,  which  is  necessary  given  the  nature  of  the  supported  reforms.  It  also  facilitates  the  Bank’s  technical support to the Government’s efforts to design and implement policy reforms.  3. Pursuing  a  blue  growth  agenda  in  a  small,  tourism‐based  economy  highly  dependent  on  its  natural  environment  is  a  function  of  building  on  its  natural  assets,  reinforcing  climate  resilience,  strengthening fiscal buffers and ensuring macroeconomic stability. Each of  these areas reinforce and  complement each other and are necessary to ensure a comprehensive approach that is both technically  sound  from  an  environmental  and  climate  resilience  perspective,  as  well  as  being  affordable  and  sustainable  given  available  resources.  Moreover,  the  integration  of  climate  resilience  and  adaptation  reforms with fiscal reform and fiscal resilience dialogue in SVG will further the Government’s effort to  mainstream  climate  resilience  into  its  broader  development  agenda,  focusing  on  key  sectors  for  developing a blue economy – such as nature‐based tourism and fisheries. Hence the focus in this series  on two pillars necessary for building resilience: fiscal reform and public financial management as well as  climate resilience and adaptation.   4. The proposed series would provide a combination of upfront financing and disaster‐contingent  financing. The second DPC operation in the series will potentially combine with a Catastrophe Deferred                                                               1  Acevedo, S., “Gone with the Wind: Estimating Hurricane and Climate Change Costs in the Caribbean”, IMF Working  Paper 16/199.  1    Drawdown Option (Cat DDO). The potential inclusion of a Cat DDO as part of the second operation is being  considered  as  a  mechanism  to  specifically  support  the  Government’s  efforts  to  increase  resilience  to  natural  disasters  by  supporting  policy  reforms  through  a  DPC  as  well  as  by  providing  quick‐disbursing  financing in the immediate aftermath of a natural disaster. This is particularly appropriate for small island  developing States, given the importance of policy reforms to address vulnerability to natural disasters and  climate  change.  An  important  need  in  such  a  context  is  availability  of  a  fast‐disbursing  disaster  risk  financing option that can provide a response following a natural disaster. There is more efficiency involved  in  combining  these  financing  mechanisms  through  one  set  of  prior  actions  and  one  set  of  reporting  requirements.   5. In  this  context,  and  given  the  challenge  presented  by  low  growth  and  high  debt,  SVG  is  implementing  a  set  of  policies  to  improve  macroeconomic  dynamics.  Growth  picked  up  in  2018  (2.0  percent, compared with 0.7% in 2017) as stayover arrivals increased marginally following completion of  the  airport  and  the  scheduling  of  new  direct  international  flights.  In  an  environment  of  relatively  low  growth,  unemployment  has  remained  persistently  high.  However,  economic  growth  is  expected  to  accelerate moderately over the medium‐term on the back of improving tourism infrastructure. SVG has  registered large but moderating current account deficits, with a large portion of them being financed by  foreign  direct  investment  (FDI).  SVG  is  a  member  of  the  Eastern  Caribbean  Currency  Union  (ECCU),  supporting low and well anchored inflation, which is expected to remain around 2 percent. Although the  fiscal  deficit  is  anticipated  to  reduce  going  forward  (a  slight  rise  only  for  2018),  fiscal  reforms  remain  critical for debt sustainability.  Since 2017, debt has returned to a declining trajectory, having increased  through 2016, driven mainly by the costs of airport construction and post‐disaster reconstruction. The  authorities  have  been  implementing,  and  are  committed  to  continue  implementing,  fiscal  reforms  to  further fiscal consolidation and enhance their medium‐term fiscal framework to make it more resilient.  6. The  first  pillar  of  this  development  policy  credit  (DPC)  series  will  support  the  Government’s  efforts to strengthen fiscal policy and public financial management (PFM). Strengthening fiscal policy  and PFM is key to creating the fiscal space necessary to deliver better social services, provide resources  for needed infrastructure, and reduce public debt. Increased fiscal space is also needed over the medium‐ term  to  deal  with  the  recurrent  shocks  suffered  by  the  economy  and  households,  especially  those  stemming  from  natural  disasters.  Moreover,  PFM  weaknesses  can  become  bottlenecks  after  natural  disasters,  and  even  in  normal  circumstances,  these  reduce  the  efficiency  of  spending.  This  includes  weaknesses in basic budget processes, gaps in financial information systems and constraints and delays  in  public  procurement.  Implementation  of  an  effective  response  to  natural  disasters  depends  on  the  availability of resources, efficacy of budget execution and coordination mechanisms, and overall robust  governance practices. This places further urgency in building a fiscal framework that is able to generate  savings that can be used when natural disasters materialize, and in creating new financing mechanisms  for climate resilience and adaptation initiatives. This operation supports critical reforms in these areas.   7. The second pillar supports policy and institutional reforms that enhance blue growth prospects  and reinforce climate resilience. SVG depends on its natural environment and the tourism and natural  resources it  provides.  The  country’s  marine and coastal ecosystems provide a wide array of  economic  goods  and  services,  such  as  fisheries;  tourism  and  recreation;  life‐cycle  maintenance  for  fauna  and  nutrient cycling; erosion prevention and other coastal protection services. These assets help reduce the  country’s  vulnerability  to  natural  disasters  and  contribute  to  sustainable  livelihoods.  However,  this  environment is vulnerable given the frequency and severity of hurricanes, droughts, and other extreme  weather  events  that  have  increased  in  recent  years.  These  events  disrupt  livelihoods  and  economic  production, destroy physical infrastructure, and impose high costs for reconstruction and rehabilitation.  2    The  impact  of  these  events  has  been  magnified  by  unsustainable  practices,  including  poorly  planned  coastal  development  and  protection,  uncontrolled  sand  mining,  land‐based  and  marine  pollution,  and  overfishing.  In  this  context,  the  Government  has  embarked  on  a  series  of  policy  reforms  to  ensure  sustainable use of natural resources, while enhancing adaptation and resilience to the impacts of climate  change.  8. The  two  pillars  supported  by  this  DPC  series  are  mutually  reinforcing  and  are  part  of  a  comprehensive approach to strengthen fiscal, blue growth and climate resilience. Fiscal consolidation,  improved PFM, and the establishment of a fiscal framework to make the island more resilient to frequent  shocks help support macroeconomic stability and further strengthen debt sustainability. Furthermore, a  more  resilient  fiscal  framework  helps  ensure  protection  of  the  natural  environment  and  the  island’s  resource base by facilitating adequate investment in environmental protection, faster and more effective  recovery  and  rehabilitation  and  in  building‐back‐better  following  adverse  events.  Conversely,  a  more  resilient natural and physical environment as supported under Pillar 2 reduces the fiscal burden in the  wake of natural disaster events. This in turn should translate into higher investor interest, lower borrowing  costs,  and  improved  growth  prospects  over  the  medium‐term.  At  the  same  time,  measures  to  foster  climate  resilience  and  adaptation,  coupled  with  improved  environmental  protection,  should  help  the  resilience agenda in maintaining the attractiveness of the island to nature‐based tourism and protect the  local population, safeguarding livelihoods and fiscal revenues.  2. MACROECONOMIC POLICY FRAMEWORK   2.1. RECENT ECONOMIC DEVELOPMENTS  9. SVG is a small, middle‐income island economy that depends primarily on services. The country’s  110,000 inhabitants live on 9 of the 32 islands and cays. Forty‐six (46) percent of the population now lives  in urban areas, reflecting in part the steady decline in the rural population since 1980. Per capita gross  national  income  is  approximately  US$7,500  (Atlas  method).  The  travel  and  tourism  sector  alone  accounted for 48 percent of total exports in 2017. Agriculture and fishing also remain important sources  of jobs and incomes.  10. As noted, like many small states SVG suffers from issues associated with high debt, low growth  and vulnerability to natural disasters. Growth picked up moderately in 2018, to 2.0 percent, with higher  tourist arrivals following the opening of the new airport. Growth had been slow throughout 2017 as tourist  arrivals remained flat and airport construction ended (see Table 1). Closure of the largest mainland hotel  in late 2016 took a toll on the tourism sector well into 2017, with stay‐over tourist arrivals falling in the  first three quarters of the year by 3.9 percent. Tourism picked up late in the third quarter of 2017 with  the opening of the new airport, new flight connections, and tourist diversion from other Caribbean islands  following the September 2017 hurricanes, and this increase in arrivals continued into 2018. Agriculture  continued its recovery, supported by ongoing donor‐funded initiatives to enhance output in crops and  livestock (though the agriculture, fisheries and forestry sector in total represents only 7.8 percent of GDP).  Manufacturing output, which represents just over 5.0 percent of GDP, has been flat. The services sector,  which accounts for nearly 75 percent of total GDP, grew by 0.7 percent in 2017 and approximately 2.0  percent in 2018.  11. In  an  environment  of  low  growth,  unemployment  has  remained  persistently  high.  The  unemployment  rate  is  estimated  at  20  percent,  reflecting  few  employment  opportunities  provided  by  large companies but also labor skills mismatches. The authorities continue efforts to address the skills  3    problem by improving labor market policies, including vocational education and training, apprenticeships,  and  job  counseling.  Unemployment  among  females  and  youth  exceed  the  estimated  national  unemployment  rate.  Wholesale  and  retail  trade,  agriculture,  and  construction—the  three  largest  industries—accounted for 36 percent of total employment and employed most of the unskilled labor. The  public sector absorbs most skilled labor. Public employees accounted for 27 percent of the labor force, of  which 72 percent were skilled workers.  12. Poverty has declined over the past two decades but remains a cause for concern.  Just over 30  percent of the population fell under the national poverty line in 2008.2 Inequality dropped markedly over  the same period, with the Gini coefficient falling from 0.56 to 0.40. The reduction in poverty and inequality  can  largely  be  attributed  to  improved  delivery  and  access  to  health  care  services,  increased  access  to  education, and increased female labor participation rates. High unemployment rates create challenges  for  poverty  reduction.  The  frequent  and  persistent  shocks  suffered  by  the  economy  and  households,  coupled with a lack of macroeconomic tools to smooth economic cycles, is a barrier to poverty reduction.  Building fiscal and climate resilience, as supported by this series, is anticipated to lessen the impact of  such shocks on poor households, frequently those that are the hardest hit by natural disasters, and over  time reduce poverty and increase equality.  13. SVG has registered large but moderating current account deficits, with a large portion of them  being financed by FDI. The current account deficit in 2017 was 17.2 percent of GDP and projected at 15.9  percent for 2018—an improvement from levels exceeding 25 and 30 percent of GDP in the years preceding  2014.  The  current  account  deficit  narrowed  as  exports  of  agricultural  products  to  regional  markets  increased and imports of capital goods declined with the completion of the new international airport.  Nonetheless, SVG remains highly import dependent. The vast majority of food, fuel, consumer and capital  goods are imported and, as a small island state, it is difficult to meaningfully reduce these imports. On the  export  of  goods,  73  percent  are  food  and  beverages,  largely  wheat  flour  (SVG  has  a  mill  and  exports  refined  flour  to  other  Caribbean  islands),  beer,  and  some  tropical  fruits  and  vegetables,  including  arrowroot and bananas. The balance, 25 percent of exports, are light‐manufactured products. Tourism  receipts exceed 25 percent of GDP in a typical year and make a substantial contribution to financing the  current account deficit. Completion of the new airport has generated increased tourist arrivals from late  2017 onward, particularly from Canada via its now direct Toronto flight.3 Remittances, at about 4 percent  of GDP, help finance the large trade imbalance. Net FDI totaled 12.5 percent of GDP in 2018, financing a  large portion of the current account deficit,4 though given the small size of the economy it can fluctuate  significantly.  14. SVG is a member of the Eastern Caribbean Currency Union (ECCU), and monetary policy and  bank supervision are managed by the Eastern Caribbean Central Bank (ECCB). The ECCB focuses on price  stability as a precondition for achieving sustainable growth and high employment. This policy has been                                                               2  Poverty rates are based on headcounts rates in percent in 2008 (latest data), as measured against the nationally  established poverty line. Extreme poverty rates fell more substantially: to 2.9 percent in 2008 from 25.7 percent in  1995. The next poverty assessment is to be finalized in 2019.  3  Reopening of the largest hotel, expected by fall 2019 will further boost tourism.  4  The majority of FDI is in the tourism sector, with some in agriculture and fisheries, though tourism dominates.  Investment in tourism should bode well for future blue growth prospects and, as noted, the new airport has ignited  renewed investment interest in tourism. The Government is also aware of the need to build links between tourism,  hotels, yachting, and the broader economy, including agriculture. While there is a desire for economic diversification,  tourism will remain the primary driver of growth. Within the tourism sector however, there is scope for diversifying  the tourist experience and enlarging the range of opportunities within the sector.  4    successful in maintaining a low inflation rate and stable currency to support growth and investment. The  ECCB has maintained a fixed exchange rate peg of EC$2.70 to US$1.00 since July 1976. Inflation has been  kept under 3.0 percent over the past decade. Average inflation in 2017 was 2.2 percent and 2.4 percent  in 2018. The domestic banking system remains stable, with capital and liquidity ratios comfortably above  regulatory requirements.  15. The fiscal deficit has been reduced and importantly the primary budget surplus sustained over  recent years, though fiscal reforms remain critical for sustainability. The overall fiscal balance improved  from a deficit of 6.2 percent of GDP in 2013 to a surplus of 1.1 percent in 2016 (see Table 3). Despite the  introduction of several revenue mobilization measures, the Government incurred a fiscal deficit of 0.5  percent of GDP in 2017 (including grants) and 2.0 percent in 2018. The primary balance followed a similar  path,  though  has  been  in  surplus  over  the  period,  with  a  1.9  percent  of  GDP  surplus  in  2017  and  0.6  percent in 2018. The fiscal position is somewhat volatile due to the economy’s size and the impact of one‐ off fiscal measures in a small economy. In 2018 the revenues declined because of a reduction in corporate  and  personal  income  tax  rates,  and  the  primary  surplus  was  lower  than  in  2017.  Despite  occasional  fluctuations, maintaining a primary surplus is a key government priority to continue to reduce public debt.  The primary surplus is forecast to remain at approximately 1.0 percent of GDP annually over the medium‐ term.  16. Continued fiscal reform is necessary to build fiscal buffers to face future shocks and to ensure  public debt remains on a downward trajectory. Although SVG had the highest tax revenue to GDP ratio  in the ECCU, further domestic revenue mobilization measures were taken. These included a doubling of  the airport service charge to EC$100 per departure; increasing the VAT rate by an additional 1 percentage  point,  from  15  to  16  percent  in  the  general  system  and  from  10  to 11 percent  on  tourist‐related  accommodations,  imposing  a  US$3.00  per  night  tourist  accommodation  levy,  and  increasing  taxes  on  imported  vehicles.  The  VAT  registration  threshold  on  businesses  was  raised  to  EC$300,000  from  EC$120,000  to  increase  the  focus  and  oversight  on  large  taxpayers.  The  license  fee  for  non‐resident  landholdings  was  raised  from  6.0  percent  to  7.5  percent  on  properties  exceeding  EC$100,000.  Expenditures have remained relatively stable in recent years, but rose in 2017 due to one‐off transactions,  including expenses on the new airport, but decreased by 1.0 percent of GDP in 2018. Public‐sector wages  totaled 12.8 percent of GDP in 2018 and 46.0 percent of fiscal revenues, which together with transfers  and subsidies total 67.8 percent of public expenditures.    17. Debt has fallen to 73.0 percent of GDP in 2018 since its peak in 2016, prior to which it had been  driven  by  airport  construction  and  post‐disaster  reconstruction.  Public  financing  of  the  Argyle  International Airport contributed to the growth of public sector debt to 82.9 percent of GDP in 2016 from  75.9 percent in 2013. Estimates in the 2018 budget noted that financing needs emanating from natural  disasters, including the 2016 floods, contributed 15 percent of GDP to the national debt. In addition to  fiscal  consolidation  and  resultant  continuing  primary  fiscal  surpluses,  Venezuela’s  debt  forgiveness  of  SVG’s PetroCaribe debt in 2017 and 2018 further reduced debt to 73.1 percent of GDP by end‐2018. This  still exceeds the ECCU 2030 target of 60 percent of GDP but puts SVG on a clear trajectory toward that  objective. External public debt was 47.4 percent of GDP at end‐2017 and 44.5 percent at end‐2018, about  40 percent of which was contracted at variable rates, raising risks. Bonds and treasury bills account for  around 58 percent of domestic public debt, and overdrafts, arrears and accounts payable constitute 20  percent. Current debt levels put pressure on the Government to maintain primary fiscal surpluses, while  at  the  same  time,  implement  growth‐enhancing  reforms,  invest  in  productive  and  high‐return  infrastructure, and build buffers to natural disasters and other shocks. Efforts are being undertaken by  5    the  Government,  as  noted  previously,  to  consolidate  the  fiscal  position  and  maintain  primary  budget  surpluses, including through reforms supported through this series.  Table 1. Key Economic Indicators, 2015–21     2015  2016  2017  2018e  2019f  2020f  2021f      (annual percentage growth)  Real sector        Real GDP (at factor cost)  0.8  0.8  0.7  2.0  2.1  2.3  2.3  Consumer price index (average)  ‐1.7  ‐0.2  2.2  2.4  2.0  2.0  2.0  Monetary      Broad money (M2)  4.8  3.0  1.2  1.0  5.0  5.0  5.0  Credit to private sector   2.4  1.3  0.7  1.6  1.9  2.0  2.0        Fiscal    (share of GDP unless otherwise indicated)    Revenue  27.9  29.8  30.3  27.8  28.2  28.4  28.4  Expenditure  30.0  28.7  30.8  29.8  29.9  29.9  29.8  Overall balance  ‐2.1  1.1  ‐0.5  ‐2.0  ‐1.7  ‐1.5  ‐1.4  Primary balance   0.1  3.2  1.9  0.6  0.8  1.0  1.0                  Public debt  79.4  82.9  76.4  73.0  71.4  69.7  68.1  External debt  46.4  56.7  47.4  44.8  45.0  43.9  41.5  External        Current account balance  ‐14.5  ‐15.2  ‐17.2  ‐15.9  ‐15.0  ‐14.1  ‐13.2  Exports of goods and services  37.4  37.9  36.0  37.2  37.9  38.7  39.5  Imports of goods and services  54.5  55.7  54.3  55.0  54.0  53.4  53.1  Foreign direct investment  6.6  21.1  13.1  12.5  12.5  12.5  12.5  Terms of trade (2002=100)  99.7  97.6  96.0  97.2  98.0  100.4  100.5  Exchange rate (EC$/US$)  2.7  2.7  2.7  2.7  2.7  2.7  2.7  Memorandum items                    Nominal GDP (EC$ million)  2,040  2,081  2,120  2,231  2,334  2,434  2,539  Sources: ECCB, IMF, and World Bank staff estimates.  6    Table 2. Balance of Payments, 2015–21  in millions of EC$  2015  2016  2017  2018e  2019f  2020f  2021f  Current account balance  ‐297  ‐316  ‐365  ‐356  ‐351  ‐344  ‐337   (as a percentage of GDP)  ‐14.5  ‐15.2  ‐17.2  ‐15.9  ‐15.0  ‐14.1  ‐13.2  Trade balance  ‐671  ‐681  ‐684  ‐733  ‐744  ‐757  ‐782  Exports of goods   125  116  100  112  118  128  134  Imports of goods  796  797  784  845  862  885  916  o/w fuels  108  106  83  109  96  98  100  Services (net)  322  311  297  336  367  400  437      o/w tourism  496  523  510  558  599  643  690  Income payments (net)  ‐43  ‐58  ‐76  ‐55  ‐69  ‐81  ‐86  Current transfers (net)  94  112  98  96  94  94  94  o/w net private transfers  86  90  75  73  71  69  69  Capital account balance  31  17  30  32  33  34  36  Financial (net)  222  340  256  305  324  328  320      Commercial banks  16  ‐59         24  ‐6  ‐14  1  ‐6.3      Foreign direct investment  134  439  278  280  292  304  317      Portfolio investment  9  ‐8  ‐11  7  3  3  4      Official capital (and other)  63  ‐32  34  24  43  19  5  Change in reserves (increase ‐)  ‐42  ‐54  28  20  ‐6  ‐19  ‐19     o/w IMF  3  4  6  9  7  4  3  Errors and commissions  86  113  53  0  0  0  0  Sources: ECCB, IMF, and World Bank staff estimates.  Table 3. Key Fiscal Indicators, 2015–21  (share of GDP)  2015  2016  2017  2018e  2019f  2020f  2021f  Revenue and grants  27.9  29.8  30.3  27.8  28.2  28.4  28.4  Tax revenue  23.6  25.5  25.7  24.1  24.4  24.4  24.4  Tax on income and profits  6.4  7.5  7.1  6.5  6.6  6.6  6.6  Taxes on property  0.2  0.2  0.2  0.2  0.2  0.2  0.2  Taxes on domestic transactions  7.3  7.4  8.1  7.2  7.2  7.2  7.2      of which VAT  3.3  3.4  3.5  3.6  3.6  3.6  3.6  Tax on international trade  9.8  10.4  10.3  10.2  10.5  10.5  10.5      of which VAT  3.8  3.9  4.1  3.9  4.0  4.0  4.0  Non‐tax revenue  1.8  3.0  2.3  2.2  2.3  2.3  2.3  Capital revenue  1.3  0.1  0.3  0.0  0.1  0.3  0.3  Grants  1.2  1.2  2.1  1.4  1.4  1.4  1.4  Expenditures and net lending  30.0  28.7  30.8  29.8  29.9  29.8  29.8  Current expenditures  25.1  24.9  26.7  26.2  26.0  25.8  25.9  Wages and compensation  12.6  13.2  13.3  12.8  12.7  12.5  12.5  Goods and services  3.6  3.3  3.7  3.4  3.6  3.6  3.6  Transfers and subsidies  6.8  6.4  7.4  7.4  7.3  7.3  7.4  Interest   2.2  2.1  2.3  2.6  2.4  2.4  2.4  Capital expenditure  4.9  3.8  4.1  3.6  3.9  3.9  3.9  Net lending  ‐0.3  0.4  0.1  0.0  0.0  0.0  0.0  Overall Balance  ‐2.1  1.1  ‐0.5  ‐2.0  ‐1.7  ‐1.5  ‐1.4  Primary Balance  0.1  3.2  1.9  0.6  0.8  1.0  1.0  Source: MOF, IMF, and World Bank staff estimates.  7    2.2. MACROECONOMIC OUTLOOK AND DEBT SUSTAINABILITY   18. Economic growth is expected to accelerate over the medium‐term. Real GDP growth is projected  to increase to 2.1 percent in 2019 and further accelerate to up to 2.5 percent over the medium‐term,  driven largely by increased tourist arrivals, helped by the new airport. Air Canada now operates a weekly  flight  to  the  new  airport—the  first  scheduled  direct  international  flight—with  a  reported  85  percent  occupancy rate. This has increased arrivals from Canada by 15 to 30 percent and overall arrivals by 1.5 to  3.0 percent.5 Furthermore, Caribbean Airlines began operating direct flights from New York (JFK) early in  2018, while American Airlines began operating direct flights from Miami late in 2018. The planned re‐ opening of St. Vincent’s largest hotel, Buccament Bay Resort, in November 2019 should also contribute  to increased tourist arrivals and growth over the medium‐term. As tourist arrivals increase, tourist‐related  private investment can be expected to further spur growth.  19. The current account deficit is expected to decrease slightly and be covered, to a large extent,  by FDI. Increased tourist arrivals and declining imports following completion of the airport should lead to  a  further  narrowing  of  the  current  account  deficit.  Agriculture  may  benefit  from  efforts  to  increase  linkages  between  tourism  and  domestic  farmers,  thus  reducing  imports.  Furthermore,  improved  air  connectivity  and  growth  in  agriculture  could  stimulate  some  increased  export  growth  in  specialized  agricultural products. Reserves held by the ECCB are expected to be maintained at adequate levels.  20. Price  pressures  are  expected  to  remain  muted  over  the  short‐  to  medium‐term.  Inflation  is  expected to remain under 3.0 percent, as prudent monetary policy management by the ECCB continues.  21. Fiscal reforms and financial sector strengthening are expected to enhance investor confidence.  As  fiscal  consolidation  proceeds  and  as  overall  debt  levels  stabilize,  and  debt  service  ratios  fall,  expenditures can be increasingly directed toward growth‐enhancing investments rather than debt service.  Measures  taken  on  the  tax  policy  side  (including  those  supported  by  this  operation),  should  generate  higher revenues and support consolidation over the medium‐term. The authorities are beginning to plan  for pension reform, as public sector pensions are generous and under present conditions and trajectories  are not sustainable in the long‐term. While such reform remains politically sensitive, political will exists to  address pension issues and to reduce the current burden on the budget and ensure sustainability. The  Government settled with public sector labor unions in January 2019 with wage increases between 1.0 and  2.0 percent over the short‐ to medium‐term. SVG is reforming state‐owned enterprises (SOEs) governance  (including through measures supported by this operation). This will enhance transparency and facilitate  oversight of such institutions.   22. Debt continues its downward trajectory, from 82.8 percent of GDP in 2016 to 73.1 percent in  2018, based on the attainment of continued primary budget surpluses.  Nonetheless, the January 2019  debt sustainability analysis (DSA) finds that SVG remains at high risk of debt distress. The debt‐service‐to‐ exports ratio and the debt‐service‐to‐revenue ratio remain within acceptable levels, but the present value  of external debt to GDP exceeds thresholds under the historical and most extreme shock scenarios. In the  baseline projection, external debt is expected to fall to approximately 30 percent of GDP by 2030 from  47.4 percent of GDP in 2017 (Figure 1). The DSA also shows that public debt becomes unsustainable under  the low‐growth, natural disaster and historical scenarios. The historical scenario however, is considered  unlikely as the authorities are implementing reforms, which would bring debt down to sustainable levels,                                                               5  Prior to the direct Toronto‐St. Vincent flight all other international passengers arrived via flight connections from  elsewhere in the Caribbean, such as Barbados and Trinidad.  8    in  line  with  the  baseline  scenario.  However,  this  will  require  sustained  efforts  on  the  fiscal  front  and  continued  fiscal  consolidation  efforts.  The  low‐growth  and  natural  disaster  scenarios  underscore  the  inherent  risks  to  external  shocks,  which  could  significantly  alter  the  debt  trajectory  and  underline  the  importance of building fiscal buffers, efforts which are supported under this operation. The Government  has clearly expressed its commitment to maintaining primary budget surpluses and efforts to date have  been successful in reducing debt levels.  Figure 1. Debt Sustainability Indicators      Baseline Historical scenario Most extreme shock 1/ Threshold Source: IMF.   Notes: External public and publicly guaranteed debt. The most extreme shock refers to the stress test that yields the  highest value on or before 2028.  23. As noted, the debt burden remains vulnerable to natural disasters and other exogenous shocks.  Reforms in expenditure control and tax policy are expected to result in primary surpluses over 2.0 percent  in GDP over the medium‐term, which  will provide some buffer to  natural disasters.6 The creation of  a  contingency fund and other resiliency measures should further mitigate the impact of natural disasters  on expenditures and debt levels. The authorities are implementing a Medium‐Term Debt Management  Strategy (MTDS) that was developed in conjunction with the World Bank, the IMF and the ECCB. The key  objectives of the MTDS are to manage interest rate and roll‐over/refinancing risks.  24. SVG’s  macroeconomic  policy  framework  is  adequate  for  this  development  policy  financing  operation, despite the presence of substantial risks. As described above, SVG currently benefits from a  stable  and  sound  macroeconomic  outlook  supported  by  recently  approved  fiscal  measures  (including  those supported by this operation) and a strong commitment to further economic and fiscal reforms. This  assessment is reflected in: improving short‐ and medium‐term growth; a consistently low and stable rate                                                               6   To  maintain  a  conservative  approach  to  projections,  Table  3  on  Key  Fiscal  Indicators  does  not  fully  reflect  this  expected improvement in the primary fiscal balance as pension reforms, tax expenditure rationalization, SOE reform,  and tax compliance measures have yet to be fully implemented. Once implemented, the primary structural fiscal  balance can be expected to approach 2.0 percent of GDP from current levels of just under 1.0 percent of GDP.  9    of inflation of 2 percent or less; and commitment to bring debt levels down to more sustainable levels to  achieve the 2030 ECCU target, as reflected through the attainment of primary budget surpluses.  2.3. IMF RELATIONS  25. The  GoSVG  maintains  a  dialogue  with  the  International  Monetary  Fund  (IMF)  on  macroeconomic  policy  through  Article  IV  consultations  and  technical  assistance.  The  latest  Article  IV  staff report was discussed at an IMF Executive Board meeting on February 15, 2019. The IMF’s Caribbean  Regional  Technical  Assistance  Centre  (CARTAC),  based  in  Barbados,  provides  technical  assistance  in  several areas, including tax administration, public financial management, financial supervision, external  sector statistics, and national accounts statistics. The Bank and IMF coordinate their engagements closely.  SVG does not have an IMF‐supported financing arrangement.   3. THE GOVERNMENT’S PROGRAM   26. The GoSVG’s development vision and strategy is outlined in its National Economic and Social  Development Plan (NESDP) 2013–25. The Plan envisages the continued development and strengthening  of  national  institutions  and  the  improvement  of  technical  and  administrative  capacity  to  deal  with  constraints and capitalize on opportunities. The vision and development strategy are intended to lead to  balanced,  comprehensive,  and  sustainable  development.  The  plan  advances  five  strategic  goals  and  objectives.  These  are:  (i)  re‐engineering  economic  growth;  (ii)  enabling  increased  human  and  social  development; (iii) promoting good governance and increasing the effectiveness of public administration;  (iv)  improving  physical  infrastructure,  preserving  the  environment,  and  building  resilience  to  climate  change;  and  (v)  building  national  pride,  identity,  and  culture.  Thus,  this  series  directly  addresses  the  Government’s objectives as stated in their NESDP of: increasing the effectiveness of public administration,  through the series’ focus on fiscal reform and public financial management; and in building resilience to  climate change.  27. The Government has also made  several commitments to combating climate change  and this  operation  involves  significant  climate  co‐benefits.  The  Sustainable  Development  Unit,  located  in  the  Ministry of Finance, Economic Planning, Sustainable Development Unit and Information Technology, is  responsible  for  coordinating  the  implementation  of  the  Environmental  Sustainability  portfolio  of  the  Government, including mainstreaming climate resilience in all sectors. SVG has also adopted an Energy  Action Plan to achieve a 2025 energy efficiency target with related policies for implementation. As part of  the  global  effort  to  combat  climate  change,  SVG  submitted  its  Nationally  Determined  Contributions  (NDCs) to United Nations Framework on Climate Change (UNFCCC) and communicated an unconditional  22 percent reduction in emissions by 2025, compared to a business‐as‐usual scenario. Beyond a sectoral  target  to  reduce  electricity  consumption  by  15  percent  of  the  business‐as‐usual  scenario  by  2025,  additional policies and actions in the energy sector are defined in the NDCs. In terms of adaptation, which  is of far greater relevance in SVG, the NDCs detail the country’s vulnerabilities and adaptation plans. The  NESDP  2013–25  includes  a  specific  set  of  strategic  goals,  objectives  and  targets,  including  Goal  #4  of  “Improving  Physical  Infrastructure,  Preserving  the  Environment  and  Building  Resilience  to  Climate  Change,” which seeks to preserve the country’s delicate environment and mitigate the effects of climate  change. One specific target is to protect 20 percent of its near shore marine and coastal resources by  2020. Other sectors with defined actions are agriculture, transport, forestry and water. Those mitigation  and  adaptation  strategies  are  expected  to  generate  multiple  economic,  social  and  environmental  co‐ benefits from improved ecosystem conservation.   10    4. THE PROPOSED OPERATION   4.1. LINK TO GOVERNMENT PROGRAM AND OPERATION DESCRIPTION  28. This two‐operation development policy series is in‐line with and supports the Government’s  goals and objectives. Set within the Government’s five broad strategic objectives (see paragraph 24), are  the following identified sub‐objectives of the NESDP that relate directly to this series: (i) maintain strong  macroeconomic fundamentals; (ii) enhance accountability, transparency, effectiveness and efficiency in  the provision of public goods and services; (iii) enhance the capability of SVG to prepare effectively for,  respond  to,  and  mitigate  disasters;  (iv)  conserve  natural  resources  through  effective  utilization  and  management; (v) ensure a clean, safe and healthy environment; and (vi) reduce the adverse impacts of  climate  change.  This  proposed  operation  seeks  to  directly  contribute  to  the  attainment  of  all  these  objectives.  29. This  operation  also  complements  other  financing  options  that  help  to  transfer  risks  from  disasters and other shocks, rather than relying primarily on debt. For example, SVG is a member of the  Caribbean  Catastrophe  Risk  Insurance  Facility  (CCRIF)  with  insurance  coverage  that  provides  rapid  financing for disaster relief in case needed.  SVG has already received multiple payouts under the CCRIF  and  continues  to  benefit  from  coverage.  The  Caribbean  Ocean  and  Aquaculture  Sustainability  Facility  (COAST) is another such facility that promotes the resilience of the small‐scale fisheries sector against  increasing  climate‐change  related  disaster  risk.  The  objective  is  to  create  a  platform  for  innovative  insurance financing that also incentivizes small‐island governments to support coastal management and  reef restoration for climate resilience among other activities.  30. As the proposed series is the first DPC operation extended to SVG, lessons can be drawn from  broader programming in the country and sub‐region. The recent PLR notes: “The PLR deepens policy and  institutional reform engagement through budget support operations and advisory services, with a much  stronger focus on macro‐fiscal and resilience areas.” The proposed operation builds on this by focusing  directly on macroeconomic and resiliency issues. The PLR also notes the effectiveness of meaningful policy  dialogue  in  small  states.  It  states:  “…The  policy  engagement  in  Grenada  through  the  DPC  series  and  associated technical support enabled the country to develop more prudent fiscal policies that are now  being  deepened  through  a  next  phase  of  reform  engagement.  Building  on  the  experience,  policy  engagement will be enhanced in the IDA‐eligible countries through DPCs, while technical and advisory  support will be stepped up, especially in IBRD countries.” Under the proposed operation in SVG, several  reforms  are  being  supported  through  the  delivery  of  technical  assistance  (TA).  The  authorities  have  requested such assistance in support of their reforms and several global practices across the Bank, such  as  the  Governance  GP,  global  tax  team,  procurement,  etc.  are  supporting  these  efforts  by  delivering  knowledge, TA and best practice examples.  31. Furthermore, given that this is the first such operation in SVG it requires factoring in deeper  stakeholder consultations and greater Bank support during preparation. Parallel technical support to  the country during implementation of the DPC is also critical. These factors have been taken on board  during the preparation of this operation. Extensive upstream policy engagement has been ongoing over  the past several years in the areas of infrastructure resilience, PFM, and in fiscal and budget management.  Substantive TA is being  provided in support of procurement reforms, SOE oversight, contingency fund  creation  and  management,  and  tax  reform.  The  Bank  has  also  provided  TA  for  designing  the  national  business plan for aquaculture development. Under the NDC Partnership Support Facility, the Bank will  support  the  GoSVG  with  TA  for  designing  instruments  listed  as  triggers  for  the  second  operation.  A  11    programmatic  approach  over  two  operations  reinforces  supported  reforms  by  ensuring  effective  implementation and continued provision of TA and policy dialogue on these key issues.  4.2. PRIOR ACTIONS, RESULTS AND ANALYTICAL UNDERPINNINGS  32.  The  program  development  objectives  of  the  First  Fiscal  Reform  and  Resilience  Credit  are  to  support  the  GoSVG  in:  (i)  strengthening  fiscal  policy  and  public  financial  management;  and  (ii)  strengthening climate resilience and adaptation.  Pillar 1: Strengthening Fiscal Policy and Public Financial Management (PFM)  33. The first pillar will support the Government’s efforts to strengthen fiscal policy and PFM. This is  key  to  creating  the  fiscal  space  necessary  to  pursue  important  economic  goals,  deliver  social  services,  reduce  public  debt,  and  provide  resources  for  necessary  infrastructure.  Increased  fiscal  space  is  also  needed to strengthen fiscal resilience by building fiscal buffers over the medium‐term to face recurrent  natural  disasters.  Experience  has  demonstrated  that  after  a  hurricane,  or  other  natural  disaster,  PFM  weaknesses  often  become  bottlenecks.  This  includes  weaknesses  in  basic  budget  processes,  gaps  in  financial information systems and constraints and delays in public procurement. Implementation of an  effective  response  to  natural  disasters  depends  on  the  availability  of  resources,  efficacy  of  budget  execution and coordination mechanisms, and overall governance practices. This response is key to limiting  physical  and  environmental  damage,  in  strengthening  resilience  and  in  building‐back‐better.  In  sum,  a  robust  PFM  system  is  necessary  to  mobilize  and  allocate  resources  efficiently,  to  both  effectively  managing  recurrent  expenditures  and  to  strengthen  fiscal  resiliency.  The  importance  of  contingency  funds,  a  key  supported  reform,  has  been  demonstrated  in  other  national  contexts  in  building  a  fiscal  framework that is increasingly resilient and able to generate savings that can later be used when shocks  materialize. The supported reforms are perceived as critical to achieving this agenda.  34. Taken  together,  the  reforms  supported  under  Pillar  1  present  a  coherent  and  coordinated  package  of  reforms.  This  package  focuses  on  creating  needed  fiscal  space  through  both  revenue  and  expenditure measures, in order to maintain primary budget surpluses, while building‐in fiscal buffers to  ensure improved fiscal resilience. The reforms address issues related to: budget planning, the creation of  fiscal buffers and fiscal rules (prior action 1 and related triggers); spending effectiveness and efficiency  (prior action 2 and related trigger); domestic resource mobilization (prior action 3 and related trigger);  and addressing contingent liabilities and transfers through strengthening SOE oversight (prior action 4  and  related  trigger).  These  measures  reinforce  each  other  and  form  a  coherent  whole  as  revenue  measures permit the resourcing of fiscal buffers (contingency fund), while others strengthen spending  efficiency, which are expected to generate fiscal savings. At the same time, improved planning and the  creation of fiscal buffers builds further resilience and helps safeguard critical expenditures.  Prior Action 1: The Recipient, through its Cabinet of Ministers, has required the annual preparation of  a  medium‐term  fiscal  framework  (MTFF),  and  related  timetable  for  its  preparation,  that  sets  fiscal  policy targets to anchor the fiscal account on a sustainable path.  Trigger  1:  The  Recipient  will  approve  a  Parliamentary  resolution  that  outlines  declaratory  fiscal  responsibility principles and sets targets for spending, fiscal balances and public debt levels.  Trigger 2:  The Recipient, through its Parliament approves regulations for the operation of the contingency  fund.  12    35. Rationale:  The failure to link policy, planning and budgeting is one of most important causes of  poor budgeting outcomes in developing countries.7 In order to seek value for money in public spending,  and reinforce fiscal discipline and strategic prioritization, development of a medium‐term approach to  budget  planning  is  necessary.  Moreover,  MTFFs  are  fundamental  to  building  a  fiscal  framework  for  resilience that includes other elements such as fiscal rules and stabilization funds. SVG does not currently  have  a  formal  MTFF  process,  let  alone  a  medium‐term  expenditure  framework,  around  which  budget  planning  reflects  Government  priorities,  incorporates  macroeconomic  projections,  changing  demographics, and external economic conditions. The establishment of fiscal rules, or explicitly stated  policy principles, as supported through trigger 1, should help ensure consistency and adherence to fiscal  targets.  Given  the  commitment  to  reach  the  ECCU  debt  target  of  60  percent  of  GDP  by  2030,  the  establishment  of  a  debt  anchor  as  the  primary  basis  for  a  fiscal  rule  is  being  considered.  Relief,  reconstruction, rehabilitation following natural disasters, as  well as exposure to other external shocks,  impose significant explicit and implicit costs to the budget and lead to increasing public debt.  36. The administration also recognizes the need to strengthen its fiscal framework to make it more  resilient to the frequent shocks faced by the island, while ensuring fiscal sustainability. The Government  has created a contingency fund geared to accumulate funds that can be used to offset some of the costs  when shocks materialize. The purpose of the fund is to provide liquidity to allow for immediate needs as  part of a broader risk layering approach to building resilience to natural disasters.8 The Government has  raised the VAT rate and is earmarking the additional revenue collected to capitalize the fund. Identification  of a source of funds was deemed important by the authorities to create a credible commitment of cash  reserves. Contingency funds elsewhere have suffered from a lack of dedicated funding and frequently end  up being under‐resourced. A trigger for the second operation involves the establishment of clear rules  and criteria for access, disbursement, use and public reporting on contingency fund finances in order to  ensure  transparency  and  accountability  in  the  use  of  funds.  The  Bank  is  working  closely  with  the  authorities to assist in developing a framework outlining the modalities for the accumulation of resources  in the fund, the management of the fund and the investment of fund balances, the mechanisms for the  release of funds, and the type of expenditures that can be covered.9 This further complements Trigger 1  involving fiscal rules and the broader fiscal framework. Given the structure of its economy, it is critical for  SVG to have a strong system of indirect taxation. Given that a significant portion of the tax base comes  from tourism, a large portion of these taxes are exported. In the context of fiscal consolidation, it was also  critical to increase revenue mobilization.  37. Substance of prior action: An MTFF is the first and necessary step towards an effective medium‐ term  approach  to  budgeting.  It  typically  contains  a  statement  of  fiscal  policy  objectives  and  a  set  of  integrated  medium‐term  macroeconomic  and  fiscal  targets  and  projections.  The  Government  has  committed to preparing an MTFF prior to commencing the annual budget call and preparation process  and has done so for the 2019 budget process. The establishment of fiscal policy principles (fiscal rules)  further reinforces and systemically incorporates fiscal discipline and clarity in budgeting. Line ministries                                                               7  Public Expenditure Management Handbook (World Bank, 1998), page 31.  8  Its purpose is not to cover large scale reconstruction and rehabilitation, for which there are other better‐targeted  instruments.  9  The government’s current thinking is that the maximum size of the contingency fund would be established at a  level equal to 2.5 percent of GDP and once reached the proceeds from the VAT increase would be dedicated to public  debt reduction, or in the event that public debt has been reduced to below 60 percent of GDP, the additional revenue  would be used for disaster risk prevention investments. Given the 20‐year event is estimated at 10 percent of GDP,  a 2.5 percent of GDP contingency fund seems reasonable given the fund is not expected to cover all reconstruction  and rehabilitation needs and not all of the 10 percent in damages would be government liabilities.  13    and central agencies will benefit from having clearly defined fiscal limits and parameters within which to  situate  budget  requests.  This  should  ensure  that  budget  allocations  are  consistent  with  overall  fiscal  objectives,  while  giving  some  degree  of  budget  predictability  to  spending  agencies,  leading  to  greater  fiscal discipline. The Government requested, and the Bank provided, good‐practice examples to help draft  the fiscal responsibility framework and the preparation of the MTFF.  Previous difficulties in implementing  an MTFF process were largely the result of capacity constraints and delays in producing national accounts  data. Improvements in producing national accounts data more quickly has allowed for creation of an MTFF  prior to the budget call.  38. Establishment of a contingencies fund is important to ensure funds are available when needed  and reduce liquidity risk. Contingency lines in budgets are often simply conceptual and in times of need  funds may not actually be available. The general VAT rate was increased by one percentage point from 15  to  16  percent  and  the  VAT  rate  on  tourist  accommodations  and  other  tourist  related  activities  was  increased  by  one  percent  from  10  to  11  percent  to  directly  resource  the  contingencies  fund.  The  authorities, with Bank technical support, are preparing guidelines for triggering release of the funds and  for the administration and disbursement of the proceeds (a trigger for the second operation). This may  be  undertaken  through  an  amendment  to  the  Financial  Administration  Act,  thus  enshrining  this  in  legislation.  Reporting  on  and  accounting  for  the  use  of  funds  will  follow  established  procedures  as  practiced in SVG for all public expenditures.  39. Expected  outcomes:  The  reforms  to  budget  planning,  through  the  establishment  of  fiscal  and  expenditure targets through the MTFF and adherence to explicit fiscal policy principles are expected to  reduce  the  debt  to  GDP  ratio,  which  is  on  a  downward  trajectory,  from  76.4  percent  in  2017  to  72.0  percent  in  2020.  The  contingencies  fund  is  expected  to  accumulate  EC$10  million  dollars  annually,  or  about  0.5  percent  of  GDP  per  annum,  if  all  allocated  VAT  increases  are  deposited  in  the  fund.  Total  deposits should reach $EC30 million by 2020, subject to necessary disbursements. Liquidity provided by  the fund is expected to reduce fiscal and liquidity risks and thus also contribute to the achievement of  debt targets.  Prior  Action  2:  The  Recipient,  through  the  House  of  Assembly,  has  approved  a  revised  Public  Procurement Act, which is aligned with international good practice.  Trigger 3:  The Recipient will adopt procurement regulations in support of, and as required by, the new  Public Procurement Act.  40. Rationale: SVG spends significant fiscal resources on goods and services through its procurement  system. Having an efficient system enables more competition, transparency and better value for money,  generating efficiencies and fiscal savings over the medium‐term. Public procurement in SVG is currently  governed by outdated legislation. The Financial Administration Act (2004) assigns responsibilities for the  conduct  of  procurement,  but  is  silent  on  essential  matters  such  as  procurement  methods,  publication  requirements, and the need for economy, efficiency and transparency in the procurement process. Public  procurement  is  governed  by  the  Purchase  and  Tender  Procedures,  which  date  from  1967.  This  is  an  outdated,  deficient set of  regulations that does not reflect the  many advances in public  procurement.  Hence,  the  reform  to  the  public  procurement  Act  is  necessary  and  must  be  in‐line  with  SVG’s  commitments  to  its  OECS  and  CARICOM  partners  to  modernize  its  public  procurement  system.  The  inclusion of triggers related to the application of regulations, as stipulated by the new procurement code,  will ensure timely implementation of the provisions of the new Act alongside continued Bank engagement  and TA.  14    41. Substance  of  prior  action.  The  new  draft  Public  Procurement  Bill,  which  the  Government  has  drafted  with  technical  support  from  the  Bank,  will  align  SVG’s  public  procurement  system  with  international  best  practices,  and  is  the  first  such  procurement  code  adopted  in  the  OECS.  It  includes  procurement methods appropriate to the needs of the Government, underpinned by requirements for  transparency in the conduct of procurement proceedings. It will also establish a modern organizational  structure, including a Procurement Board, which will oversee operations and the creation of a new post  of Chief Procurement Officer, who will drive policy formulation. The bill also has provisions for improving  the transparency of procurement and provides the legal basis for the use of modern techniques, including  framework agreements and e‐procurement.  42. Expected outcomes: Enactment of a new Public Procurement Act will result in several important  improvements, including: greater value for money and increased public trust in the procurement system;  more  effective  policy  development  and  oversight  of  compliance;  as  well  as  more  robust  information  disclosure requirements. The analysis of government spending, including procurement is a substantive  result, and the first such report will be produced in 2019 and annually thereafter. Moving from a manual  procurement system to an e‐procurement system will make the collection and publication of procurement  information faster, easier and more comprehensive. Issues identified in such reports will be followed up  on by the Audit Office and contribute to greater transparency and accountability.  Prior Action 3: The Recipient, through its Minister of Finance, has submitted to the House of Assembly,  amendments to the Income Tax Act aimed at addressing transfer pricing issues.  Trigger 4: The Recipient, through its Minister of Finance, has submitted to the House of Assembly, a revised  Tax  Administration  and  Procedures  Act  (TAPA)  aimed  at  increasing  transparency,  consistency,  and  increasing domestic resource mobilization by facilitating compliance.  43. Rationale: The tax system in SVG has been adjusted over the years on a tax by tax basis. This  piecemeal approach has led to important gaps, inconsistencies and a lack of coherence across various tax  measures.  One  glaring  example  is  transfer  pricing.  Given  the  large  presence  of  foreign  companies,  particularly  in  the  telecommunication  and  banking  sectors,  the  lack  of  effective  transfer  pricing  tax  measures is leading to significant under‐taxation of such enterprises. These companies, while noting the  expectation  that  they  minimize  tax  liabilities  under  existing  law,  recognize  the  issue  and  are  open  to  amendments  to  the  Income  Tax  Act  to  expand  the  tax  net.  It  is  expected  that  revenue  collection  will  increase as a result of this measure. Exemptions and tax expenditures are another area of concern and  improved  rationalization  and  oversight  could  generate  substantial  additional  revenue.  The  second  operation  in  the  series  includes  a  trigger  supporting  the  passage  of  a  new  Tax  Administration  and  Procedures Act (TAPA).  The TAPA will enhance the ability of the Inland Revenue Department to better  administer  all  tax  laws  to  ensure  the  efficient  collection  of  taxes  and  other  fees.  The  lack  of  a  unique  taxpayer identification number also makes it difficult to facilitate the routine identification of taxpayers.  Together with limited access to third party information, this hampers the effective monitoring of taxpayer  obligations and negatively impacts compliance. Furthermore, the Inland Revenue Department (IRD) does  not have sufficient power to serve liens, seize assets, or collect taxes from third party debtors. Finally,  taxpayers  lack  clear  requirements  to  guide  compliance,  including  procedural  safeguards  (right  to  information), public and advanced rulings (to secure their transactions), and time limits on issues such as  penalty payments and tax administration response times. Overall, the TAPA will incorporate international  best practices and facilitate effective tax administration and is an adapted version of the regional model  TAPA developed by CARTAC.  15    44. Substance  of  prior  action:  The  Government  is  taking  steps  to  amend  the  Income  Tax  Act  to  address  these  issues,  including  transfer  pricing.  The  Bank  was  consulted  on  the  revisions  and  transfer  pricing experts from the global tax unit suggested appropriate wording, aligned with international best  practices, which was adopted by the authorities in the legislation.   45. Expected outcomes:  Successful completion of these policy actions will contribute to improved  effectiveness in tax revenue management and compliance. Accordingly, revenues from taxes on income  and profits should increase to approximately EC$ 165 million by 2020. These anticipated improvements  in the tax system are prerequisites for mobilizing additional revenue to help reduce the debt to GDP ratio.  Prior  Action  4:  The  Recipient,  through  its  Cabinet  of  Ministers,  has  issued  an  order  mandating  quarterly  and  annual  financial  reporting  standards  and  requirements  for  State  Owned  Enterprises  (SOEs).   Trigger 5:  The Recipient, through its Cabinet of Ministers, will strengthen SOE oversight by approving a  broader SOE reporting framework, including the creation of a Monitoring and Oversight Committee and  the definition of its composition, mandate, roles and responsibilities.  46. Rationale:  Commercial  SOEs  play  an  important  role  in  SVG.  However,  currently  there  are  significant shortcomings in the SOE governance framework that hinder the MOF’s ability to monitor their  financial  health,  provide  appropriate  oversight,  and  reduce  spending  inefficiencies.  The  submission  of  financial reports by public enterprises is not timely, with about a two‐year lag. Statistical coverage of the  operations  of  public  entities  is  weak  owing  to  their  lack  of  compliance  with  already  weak  reporting  requirements, in some cases due to a lack of capacity or lack of effective coordination. This is particularly  concerning  given  that  commercial  SOEs  can  pose  significant  risks  to  fiscal  sustainability  through  large  budget transfers, forgone tax revenue, and accumulation of arrears and debt. As a good practice example,  the  Bank  provided  a  financial  and  performance  reporting  template  for  SOEs  that  is  based  on  a  home‐ grown solution developed in Grenada, a champion in this area in the sub‐region. Decreasing fiscal risk and  improving control over transfers to public entities starts with enforcing requirements for timely financial  reporting. Going forward, the authorities are implementing a much more ambitious SOE oversight reform  program than was originally envisaged in the policy dialogue discussions undertaken for this operation.  This includes the creation of a new SOE Oversight and Monitoring Committee, more stringent financial  and operational reporting guidelines, the preparation of annual reports, and a fiscal risk analysis function.  Given  that  this  significantly  more  ambitious  program  will  understandably  take  time  and  require  consultations with all relevant stakeholders, it has been included as a trigger for the second operation.  47. Substance  of  prior  action:  The  order  will  require  that  all  SOEs  submit  timely  financial  and  operational performance information to the MOF. This should enable the Ministry to better oversee and  report  on  SOE  performance,  which  would  enhance  overall  accountability,  and  support  the  implementation of policies needed to contain fiscal risks. The predictability and control of transfers to  public  entities  should  also  benefit  from  the  tightening  of  SOE  oversight  and  strengthening  of  their  reporting requirements and sanctions regime. The Bank has provided good‐practice advice in this area  and has provided the authorities with an SOE financial and performance reporting and monitoring system  originally developed for Grenada. Two staff from SVG’s SOE unit have also participated in a South‐South  knowledge sharing opportunity in Malaysia, together with representatives from ten other countries in the  Caribbean  region,  financed  by  Canada  through  the  SEMCAR  Program.  On  this  occasion,  staff  from  the  Ministry  of  Finance  gained  first‐hand  knowledge  about  strong  SOE  oversight  systems,  with  the  aim  to  create a road map of future reforms.    16    48. Expected  outcomes:  These  SOE  measures  will  contribute  to  an  enhanced  monitoring  and  reporting system. This will be measured through the MOF’s analysis of commercial SOEs’ performance,  including an assessment of arrears (to the Government and to other SOEs) with a reconciliation plan being  developed by 2020. They will support the MOF in their efforts to report on the performance of commercial  SOEs,  including  contingent  liabilities  and  other  risks  posed  by  SOEs.  The  MOF  will  also  complete  a  study/analysis  of  SOE  compensation  and  implement  selected  recommendations  emanating  from  the  analysis with a view to improving the financial performance of SOEs.  Pillar 2: Strengthening climate resilience and adaptation  49. The  second  pillar  supports  the  Government’s  efforts  to  strengthen  climate  resilience  and  adaptation. While hurricanes and tropical storms represent the greatest risk, SVG is also susceptible to  volcanic activity, earthquakes, tsunamis and occasional floods independent of storm events. These events  disrupt livelihoods and economic production, destroy physical infrastructure, and impose high public and  private costs for reconstruction and rehabilitation. SVG’s marine and coastal ecosystems provide a wide  array of economic goods and services that help build resilience, contribute to sustainable livelihoods and  reduce the country’s vulnerability to natural disasters. However, they are undermined by unsustainable  practices including poorly planned coastal development and protection, uncontrolled sand mining, land‐ based and marine pollution, and overfishing. Moreover, most development and infrastructure in SVG are  concentrated on the coast, and significant populations live in low‐lying coastal areas. In this context, the  Government  has  embarked  on  various  reforms  to  ensure  sustainable  use  of  natural  resources,  while  increasing adaptation and resilience to the impacts of climate change.  Trigger 6: The Recipient, through its Minister of Physical Planning and Cabinet of Ministers, has adopted  the revised administrative guidelines relating to the enforcement and application of OECS Building Codes  to strengthen resilience to natural disasters.  Trigger 7: The Recipient has complemented the Town and Country Planning Act with mandatory provisions  on Environmental Impact Assessment, subdivisions of land, and display of advertisement, to strengthen  land use and development planning with a view to increasing climate resilience and coastal protection.  50. Rationale:  The frequency and severity of hurricanes and other extreme weather events pose a  significant risk to the country’s physical infrastructure, to livelihoods and economic production, as they  impose  high  costs  for  reconstruction  and  rehabilitation.  The  damage  from  those  extreme  events  disproportionally affect the poorest and most vulnerable groups. More than 90 percent of SVG’s physical  infrastructure  lies  on  a  narrow  coastal  belt  less  than  eight  meters  above  sea‐level.  This  includes  the  island’s main communication and emergency response structures—roads, airports, telecommunication,  financial,  and  technical  support  centers.  Considering  the  effects  of  climate  change  in  exacerbating  extreme weather events, the GoSVG is seeking to enhance the resilience of its physical infrastructure and,  consequently,  to  reduce  risks  from  natural  disasters,  particularly  hurricanes.  A  more  resilient  infrastructure will also contribute to a better response following disasters and reduce the costs of disaster  management and recovery. With that purpose, the GoSVG plans to strengthen land‐use planning and to  improve the use and enforcement of building standards.  51. Substance  of  the  triggers:  The  2016  OECS  Building  Codes  (hereinafter  “the  Codes”)  set  forth  building standards to prevent or mitigate the damage caused by natural disasters, particularly hurricanes  and  earthquakes.  The  Codes  present  a  framework  for  determining  the  effects  of  wind  pressure  on  buildings and structures, in accordance to the wind load of each country member, depending on the type  17    of construction. With the support of OECS, the GoSVG is currently developing administrative guidelines to  better enforce the Codes’ provisions. The updated guidelines will apply to private and public structures.  The guidelines will differentiate between sizes and uses of constructions, reflecting specific requirements  and associated cost implications in residential housing to ensure that poorer households are not priced  out  of  the  housing  market  because  of  over‐stringent  standards.  The  guidelines  will  include  detailed  information, specifically tailored to country’s context, on the standards required for protecting buildings  from hurricanes of categories 3 and 4, depending on the type of construction. The guidelines will also  promote the use of energy efficient materials and technology, thereby contributing to meeting SVG’s NDC  target of a 15 percent reduction in national electricity consumption by 2025. In addition, the strengthened  TCPA  seeks  to  improve  development  planning  to:  (i)  increasingly  reflect  climate  resilience  to  natural  disasters  in  decision‐making;  (ii)  elaborate  on  requirements  and  standards  in  the  approval  of  new  developments, (iii) encourage coastal protection; and (iv) ensure greater coherence with related policies,  such as the Forestry Resources Act and the Climate Change Policy. In parallel, the GoSVG will also update  the requirements for environmental impact assessment (EIA) to ensure that the requirements from the  strengthened TCPA and the Codes are reflected in the assessment and, if needed, in the environmental  management plan. The GoSVG will strengthen the legal status of current guidelines on subdivisions of  land, as well as the display of advertisement, by making such provisions mandatory.  52. Expected  outcomes:  It  is  expected  that  the  updated  Building  Codes  and  TCPA  will  result  in  buildings  that  are  more  earthquake,  hurricane  and  wind  resistant,  and  in  a  physical  development  trajectory  that  is  more  climate  resilient  and  environmentally  sustainable.  This  will  be  measured  by  an  increase from 0 (2017) to 100 percent (2020) of permit applications for new buildings that are approved  in compliance with the updated Building Codes guidelines.  Prior Action 5: The Recipient, through its Cabinet of Ministers, has adopted a partial ban of coastal sand  mining and has established a monitoring mechanism for remaining active sites, to gradually implement  a sand mining ban and increase coastal resilience.  Trigger 8: The Recipient, through its Cabinet of Ministers, has adopted a time‐based phase out of coastal  sand mining throughout the national territory.  53. Rationale:  Beaches and dunes provide natural defenses against storms and other services that  are  key  for  coastal  protection  and  tourism.  Given  the  limited  land  mass  available  for  mining  sand  domestically,  the  Roads,  Building  and  General  Services  Authority  (BRAGSA)  has  used  beach  sand  as  aggregate in concrete for construction in most of the country’s public works and private buildings. For the  latter, BRAGSA has mined sand directly or has authorized extraction of limited amounts of beach sand by  private truck owners. Until May 2018, sand mining activities was actively being undertaken at three sites:  Brighton, Diamond and Richmond beaches. Sand mining has devastated these beaches and sand dunes  are no longer present. Uncontrolled sand mining has led to significant coastal erosion, damage to nearby  housing and infrastructure and extended salt spray onto significant acreages of formerly productive land,  and  has  contributed  to  habitat  loss  for  nesting  turtles  and  other  flora  and  fauna.    Considering  those  impacts, the GoSVG plans to ban coastal sand mining in the coming years, and to rely on the Rabacca  aggregate and imported sand.    54. Substance of prior action: In May 2018, the GoSVG banned sand mining at Brighton and Diamond  beaches, which have experienced significant devastation following extensive mining activities. However,  given the high cost of imported sand compared to local beach sand, while the Government recognizes the  need to completely ban coastal sand mining, the political economy and economic implications of such  18    measure  require  a  thoughtful  time‐based  approach  to  this  reform.  For  that  reason,  the  Government  shifted  sand  mining  to  Dripp  beach  at  the  mouth  of  the  Rabacca  River  where  sand  accumulates  as  sediment  deposited  from  river  run‐off.  Only  BRASGA  can  extract  sand  from  the  Dripp  site.  However,  because of the long distance between Dripp and some urban centers, especially in the North Leeward  district, BRAGSA has issued permits (tickets) for individuals from that district to extract limited amounts  of sand from Richmond beach.10 To better control sand mining activities, BRAGSA has installed security  posts in all four sites – Brighton, Diamond, Dripp and Richmond. In addition, the GoSVG has mandated the  Physical  Planning  Unit  to  regularly  monitor  mining  activities  in  both  Richmond  and  Dripp,  both  quantitatively  and  by  geographic  information  system  imaging  to  ensure  that  environmental  impacts  remain limited. In addition, the Government is exploring options and potential investors for sand imports.  After  assessing  the  economic,  social  and  environmental  effects  of  alternative  interventions,  the  Government’s final goal is to develop and implement a time‐based plan to completely phase‐out coastal  sand mining, rebuilding coastal resilience.  55. Expected outcomes: It is expected that sand mining reform will lead to a reduced dependence on  coastal sand mining, as imported sand increasingly replaces the use of domestic sand. The ban on sand  mining at the noted beaches will eliminate further beach erosion at the Brighton and Diamond sites and  over time these beaches should naturally restore themselves, thereby increasing the resilience of these  areas  to  climate  change  impacts  (hurricane  winds,  storm  surges).  The  medium‐term  outcome  is  a  complete ban on coastal sand mining, though this extends beyond this DPC series’ timeframe. Therefore,  the outcome will be measured by a 50 percent decrease in the volume of domestically‐mined coastal sand  from 35,370 m3 (2018) to 17,685 (2020).11  Prior  Action  6:  The  Recipient,  through  its  Cabinet  of  Ministers,  has  approved  the  National  Oceans  Policy and Strategic Action Plan, with a view to enhancing benefits from the marine environment to  sustainable development, and has created the National Ocean Coordinating Committee, to strengthen  its capacity for ocean governance and coastal and marine spatial planning.  Trigger 9: The Recipient, through its Cabinet of Ministers, has phased out the use of single‐use plastic  bags to reduce waste generation and marine pollution.  Trigger  10:  The  Recipient  has  adopted  national  regulatory  standards  for  effluent  discharges,  including  minimum sewage effluent guidelines and a monitoring program for Priority Pollution Watch sites (PPWS).  56. Rationale:  The  country’s  marine  biodiversity  and  related  resources  provide  livelihoods  for  fisherfolk and key resources for nature‐based tourism activities, which are significant contributors to the  country’s economy.  However, the ocean environment in SVG is threatened on several fronts, including:  (i) habitat degradation and community modification; (ii) inadequate coastal development controls and                                                               10   Since  mining  activities  resumed  in  Richmond  in  June  2018,  the  volume  of  extracted  sand  from  that  site  has  represented approximately 3.5 percent of total volume of sand domestically mined. Activities in Richmond area must  comply with the following guidelines: (a) all trucks must be registered in the North Leeward district and the sand  extracted can only be used for construction in that same district; (b) no truck can remove materials without a ticket,  which must be used the same day of issuance; (c) mining is only permitted on the Walliabou side of the beach; (d)  operational hours are from 6am to 6pm; and (e) truckers are not allowed to dig any holes on the beach. BRAGSA  staff at the security post at Richmond oversee the extraction. 11  The baseline considers sand extracted from the following sites: (i) 15,808 m3 from Brighton and Diamond beaches  from  January  and  May  2018;  (ii)  19,329  m3  from  Dripp  from  May  to  December  2018;  and  (iii)  701.86  m3  from  Richmond from June to December 2018.  19    destruction  of  marine  ecosystems,  such  as  coral  reefs  and  mangroves;  (iii)  unsustainable,  illegal  and  destructive fisheries practices; (iv) land‐ and ship‐based sources of pollution; (v) unregulated extraction  of  sand  and  aggregates;  (vi)  anchor  damage  to  coral  reefs;  and  (vii)  marine  invasive  species.  Climate  change effects are also taking their toll, including coral bleaching, ocean acidification and fish migration.  Pollution  emanating  from  ships  and  land‐based  sources  pose  immediate  threats  to  the  marine  environment, coral reefs and fisheries, and human health. Evidence indicates that marine litter, globally,  has contributed to the accumulation of plastic in the ocean, with negative impacts on fisheries, marine  biodiversity  and  tourism.  Additionally,  the  reduction  of  waste  release  into  the  marine  and  coastal  environment is critical, given its impact on human health.  During the rainy season, the discarded waste  creates a breeding ground for mosquito vectors which cause the spread of the dengue, chikungunya and  Zika viruses. Outbreaks of those illnesses have occurred on average every other year since 2010 in the  Caribbean,  directly  impacting  the  tourism  industry  as  visitors  avoid  affected  countries.  The  marine  environment is also affected by inadequate sewage treatment, indiscriminate discharge of effluents and  wastewater discharge from ships. With the ocean environment throughout the SVG archipelago being the  main  driver  of  tourism,  protecting  and  enhancing  this  environment  is  also  important  for  fiscal  and  economic  resilience.    A  healthy  marine  and  coastal  environment  will  therefore  contribute  to  greater  natural resilience to climate and economic shocks.  57. Substance of prior action: The National Ocean Policy and Strategic Action Plan (NOPSAP) aims to  ensure  that  marine  waters  and  resources  are  used  in  a  sustainable  way.  The  Policy,  which  will  be  complemented  by  specific  regulations,  provides  the  country’s  vision  for  integrated  ocean  governance,  based  on  demands  and  synergies  of  multiple  sectors,  and  sets  forth  a  framework  of  strategic  goals,  objectives, actions and key results indicators for the 2019‐2023 period. Among those actions, the NOPSAP  envisages  the  increased  monitoring  and  enforcement  of  the  disposal  of  ship‐generated  waste,  which  supports the GoSVG in meeting obligations under international treaties for preventing marine pollution.12  The  Government  also  aims  to  reduce  land‐generated  waste.  In  2017,  the  GoSVG  banned  imports  of  Styrofoam containers and started designing the phase out of single‐use plastic bags, which will contribute  to reducing marine litter and to improving health of the marine environment. In a third phase of reforms,  to be completed after the DPC series, the GoSVG plans to phase out disposable plastic containers and  utensils. In addition, the NOPSAP envisages the adoption and improvement of regulatory instruments,  coupled  with  monitoring  programs,  to  control  effluent  discharge  in  accordance  to  minimum  sewage  effluent guidelines and water quality criteria.  58. One  of  NOPSAP’s  main  goals  is  to  establish  and  implement  coordinated  institutional  arrangements  for  integrated  marine  management  across  relevant  sectors  and  stakeholders.  With  that  purpose, the Policy envisages the creation of the National Ocean Coordination Committee (NOCC), which  was made effective through a separate Cabinet Decision. The NOCC is comprised of State and non‐State  agencies with responsibilities over maritime affairs and marine resources management, the private sector  and civil society. The Committee’s main tasks include: (i) oversee coordination, monitoring and evaluation  of the NOPSAP implementation with other cross‐cutting strategies, planning instruments and programs;  (ii) oversee implementation and monitoring of government‐approved cross‐cutting policies and actions  that are relevant to NOPSAP; (iii) support investments in marine‐related activities that sustainably utilize  marine  resources  and  assets,  and  (iv)  facilitate  participation  of  public  and  private  institutions,  non‐ governmental organizations and civil society in the implementation of the NOPSAP. The Committee is also                                                               12   These  treaties  include  the  International  Convention  for the  Prevention  of  Pollution from  Ships  (MARPOL); the  Convention  for  the  Protection  and  Development  of  the  Marine  Environment  of  the  Wider  Caribbean  Area  (the  Cartagena convention) and its protocol on Land Based Sources of Pollution.  20    responsible for liaising with OECS in the Caribbean Regional  Oceanscape Project, an initiative that will  finance SVG’s coastal and marine zoning plans.  59. Expected outcomes:  It is expected that the NOPSAP will lead to increased protection of SVG’s  marine environment by providing the legal and institutional framework for an integrated and sustainable  management of marine resources. The Policy will allow for strengthened surveillance and oversight of  SVG’s  marine  and  coastal  zones.  Likewise,  considering  the  extent  of  environmental  and  climate  sensitivities of coastal zones and related marine resources, their sustainable use and management will  also improve climate resilience. The outcomes of these policies will be measured by: (a) a decrease from  453.4 tons of plastic sacks and bags (including cones) to 151 tons in the volume of single‐use plastic bags  imported;  and  (b)  an  increase  from  0  to  3  PPWS  regularly  monitored  and  monitoring  results  publicly  disclosed.  Prior Action 7: The Recipient, through the Board of the St. Vincent and the Grenadines Conservation Fund  (SVGCF),  has:  (a)  by  amending  its  by‐laws,  strengthened  SVGCF  for  financing  and  implementing  environmental  management,  ecosystems  conservation  and  climate  resilience  initiatives,  including  projects  targeting  women  and  girls,  and  (b)  has  signed  a  Partnership  Agreement  with  the  Caribbean  Biodiversity Fund (CBF) to increase revenue generation for SVGCF.  60. Rationale:  Limited  institutional  capacity  and  scarce  financial  resources  for  conservation  and  sustainable development initiatives in areas of environmental significance add further pressure to the  marine  and  coastal  environment.  Sustainable  financing  for  the  Government’s  environmental  and  resilience objectives is key for sustainable economic growth. Funding streams should be composed of a  wide number of sources, such as revenues from fiscal instruments (including environmental),13 official  development assistance, private investment, and other instruments such as green bonds, payments for  environmental  services,  or  carbon  finance.    Transparency  in  allocating  and  using  funds  also  raises  confidence that funding streams will be used to achieve agreed objectives and can help attract further  sources  of  financing.  In  2015,  the  GoSVG  created  SVGCF  as  an  important  institution  in  promoting  and  contributing to the conservation, protection, management and expansion of the National Protected Areas  System.  However,  SVGCF  lacked  regulations  on  its  revenue  sources  and  there  were  no  budgetary  allocations from the GoSVG to the newly created institution. For those reasons, the SVGCF received its  first resources only in 2018 from CBF’s pre‐financing window. Those funds were mainly used for preparing  SVGCF’s application to CBF, rather than financing and implementing conservation projects. To date, SVGCF  has not been fully operational.  61. Substance  of  prior  action:  Given  the  need  to  adopt  sustainable  financing  mechanisms  to  effectively manage marine resources and other areas of environmental significance in the long‐term, the  GoSVG has amended SVGCF’s bylaws to strengthen its financial sustainability. The revised by‐laws set  forth sustainable sources of revenues, which are crucial to ensuring SVGCF can deliver its mandate. The  SVGCF will provide a sustainable flow of funds to support enforcement, infrastructure, monitoring needs  and  other  activities  that  contribute  substantially  to  the  conservation,  protection  and  maintenance  of  biodiversity within SVG’s protected areas or any other area of environmental significance.  As one of its  core functions, the SVGCF will finance grant proposals from a variety of recipients, including individuals,  governmental  and  non‐governmental  organizations,  local  community  associations.  One  of  the  funding  windows will support grants to create sustainable livelihoods,  including projects targeting  women and                                                               13  World Bank, IMF, OECD, DFID, GIZ DGIS, 2005.  Environmental Fiscal Reform: What should be Done and How to  Achieve It. World Bank Group, Washington, DC, USA.  21    girls. In addition, all grant proposals are required to have sex‐disaggregated data and to include a gender  analysis  in  their  design.  All  these  initiatives,  in  combination  with  other  DPC‐supported  policies,  will  contribute to addressing leading human‐generated threats to the ocean and coastal environment. As a  key  principle,  the  SVGCF‐financed  initiatives  will  focus  on  nature‐based  solutions  for  mitigating  and  adapting  to  the  impacts  of  climate  change  on  people  and  their  environment,  such  as  coastal  habitat  restoration.  62. Expected  outcomes:  It  is  expected  that  a  strengthened  SVGCF  will  facilitate  the  protection  of  SVG’s marine and coastal environment, while promoting sustainable development and livelihoods. The  SVGCF is expected to build capacity within SVG’s institutions for strengthened surveillance, oversight and  enforcement of marine protected areas and other areas of environmental significance. A stronger SVGCF  will also improve the government´s ability to reach its target under the Caribbean Challenge Initiative to  protect  20  percent  of  its  near  shore  marine  and  coastal  resources  by  2020.  Likewise,  considering  the  extent  of  environmental  and  climate  sensitivities  of  coastal  zones  and  related  marine  resources,  their  sustainable use and management will also improve climate resilience. Considering that the timeframe for  approving and implementing the first SVGCF grants will go beyond the timeframe of the DPC series, the  outcomes  of  this  prior  action  will  be  measured  by  an  increase  from  0  to  2  in  the  number  of  SVGCF’s  sustainable revenue sources.  Prior Action 8:  The Recipient, through its Cabinet of Ministers, has approved the National Fisheries  and Aquaculture Policy for improving management, sustainable use and development of fisheries and  aquaculture resources and related ecosystems.  Trigger  11:  The  Recipient  has  adopted  a  national  aquaculture  business  plan,  with  special  activities  targeting youth and women, to promote a sustainable seafood industry and reduce overfishing.  63. Rationale:  Fisheries  are  one  of  the  main  economic  activities  of  SVG  in  terms  of  employment  generation,  contribution  to  the  food  supply  and  foreign  exchange  earnings,  especially  through  intraregional  trade.  While  approximately  3,000  people  are  engaged  in  marine  coastal  and  deep‐sea  fisheries activities, only 12 people have been reported as employed in aquaculture (FAO 2014). Additional  jobs – both formal and informal – are associated with pre‐ and post‐harvesting, especially processing and  selling activities in which women have participated significantly. However, in line with global trends, SVG  is  facing  a  sharp  decline  in  fish  stocks:  the  country’s  annual  captures  decreased  almost  70  percent  between 2007 and 2016 (from 4,788 tons to 1,467 tons). Climate change poses an additional burden on  fish stocks and on the critical marine and coastal ecosystem on which they depend, because of higher  ocean  temperatures, increasing acidification, changes in the ocean currents,  among others, which  can  prevent overexploited stocks from fully recovering. The GoSVG aims to strengthen fisheries governance –  with  emphasis  on  control  and  oversight  –  and  to  develop  partnerships  with  the  private  sector  for  aquaculture investments, aiming at both domestic and international markets.   64. Substance  of  prior  action:  The  Fisheries  and  Aquaculture  Policy  (FAP)  for  St.  Vincent  and  the  Grenadines establishes the strategic goals, objectives, actions and key results indicators to implement the  country’s  vision  of  a  “well‐managed  fisheries  and  aquaculture  sector,  fully  integrated  into  the  wider  economic  development,  to  secure  optimum  benefits  from  those  resources  for  the  people  of  SVG  for  present and future generations.” Among other actions, the FAP seeks to: (i) consolidate and complement  disparate  national  legislation  on  fisheries;  (ii)  strengthen  knowledge  systems  to  inform  and  support  fisheries and aquaculture activities, including timely, reliable and complete national fisheries statistics;  (iii)  strengthen  the  monitoring  and  evaluation  system;  and  (iv)  establish  national  communication  and  22    public awareness, education and training programs. A strengthened fisheries and aquaculture policy could  help  bring  SVG  back  into  compliance  with  global  best‐practice  in  the  sector.  Furthermore,  the  policy  recognizes that women play important roles in the fisheries industry. In Goal 7 “Gender Equality and Youth  Involvement”,  the  policy  sets  forth  specific  actions  for  ensuring  that  the  development  of  the  fisheries  sector recognizes the specific roles and needs of women and girls in the industry. To achieve the goals of  reducing  risks  for  the  sector,  building  climate  resilience  and  enabling  an  environment  for  sustainable  aquaculture development, the GoSVG is preparing a national business plan for aquaculture development.  The government is aiming to attract private investment with clear rules and incentive mechanisms for  sustainable aquaculture. The business plan will identify potential production sites, technology, investors,  as well as mechanisms for integrating aquaculture production with the tourism sector. As other actions  envisaged in the FAP, the business plan will consider gender gaps in the sector and will include specific  activities aimed to address those disparities, particularly for creating job opportunities for women.  65. Expected outcomes:  It is expected that the FAP will promote sustainable use and protection of  the natural environment and marine biodiversity, while contributing to food security, as well as to fish  and  seafood  production  for  commercial  purposes.  The  adoption  of  this  policy  will  help  ensure  that  demand  for  fish  and  other  seafood  products  from  tourists  and  locals  is  met  through  sustainable  management  and  harvesting  practices.  By  supporting  sustainable  fisheries  practices  and  promoting  aquaculture  initiatives  to  adapt  to  the  decline  in  stocks,  the  adoption  of  this  policy  will  improve  the  adaptive  capacity  of  fisheries‐dependent  populations  to  cope  with  observed  and  anticipated  climate  change impacts in the sector. The outcome will be measured by the number of private‐public partnerships  implementing sustainable aquaculture projects (Baseline (2017): 0; Target (2020): 1).  Table 4. Prior Actions and Analytical Underpinnings  Prior actions  Analytical Underpinnings  Pillar 1: Strengthening fiscal policy and public financial management  Prior  Action  1:  The  Recipient,  through  its  Cabinet  of  Public  Expenditure  and  Financial  Accountability  Ministers,  has  required  the  annual  preparation  of  a  (PEFA) assessment (World Bank, 2012).  medium‐term  fiscal  framework  (MTFF),  and  related  Public  Expenditure  Management  Handbook  (World  timetable  for  its  preparation,  that  sets  fiscal  policy  Bank, 1998)  targets  to  anchor  the  fiscal  account  on  a  sustainable  path.  Prior  Action  2:  The  Recipient,  through  its  House  of  TA  missions  assisting  SVG  in  drafting  their  Assembly, has approved a revised Public Procurement  procurement code.  Act,  which  is  consistent  with  international  good  OECS/Jamaica  Strengthening  Public  Expenditure  practice.  Management and Digital Governance  Public  Expenditure  and  Financial  Accountability  (PEFA) assessment (World Bank, 2012).  Prior  Action 3:  The Recipient,  through  its Minister  of  Numerous TA missions, BTORs, reports and analyses  Finance,  has  submitted  to  the  House  of  Assembly  of direct application to TAPA and income tax revisions.  amendments  to  the  Income  Tax  Act  aimed  at  OECS Regional Tax Model as developed by CARTAC  addressing transfer pricing issues.  Tax  Administration  Reforms  in  the  Caribbean:  Challenges, Achievements, and Next Steps (IMF, 2017)  Prior  Action  4:  The  Recipient,  through  its  Cabinet  of  State‐Owned  Enterprises  in  St.  Vincent  and  the  Ministers, has issued an order mandating quarterly and  Grenadines:  A  Country  Policy  Note  (World  annual financial reporting standards and requirements  Bank/SEMCAR, 2017)  for SOEs.  23    Grenada SOE Monitoring Tool (2017)  Corporate Governance of SOEs: a toolkit, WB, 2014  Pillar 2: Strengthening climate change resilience  Prior  Action  5:  The  Recipient,  through  its  Cabinet  of  Unbreakable: Building the Resilience of the Poor in the  Ministers,  has  adopted  a  partial  ban  of  coastal  sand  Face of Disasters (World Bank 2017)  mining  and  has  established  a  monitoring  mechanism  Nature‐based  Solutions  for  Disaster  Risk  Reduction:  for  remaining  active  sites,  to  gradually  implement  a  Coastal Resilience (World Bank 2017)  sand mining ban and increase coastal resilience.  Implementing Nature‐based Flood Protection (World    Bank 2017)    Rapid  Damage  and  Loss  Assessment  (DaLA):    December  24‐25,  2013  Floods  (Government  of  SVG,    World Bank and European Union, 2014)   Small  Island  States  Resilience  Initiative  ‐‐  Knowledge  Notes (World Bank 2016 – various notes)  Sand  mining  in  St.  Vincent:  impacts  and  options  (USAID, 2010).  Prior Action 6: The Recipient, through its Cabinet of  Toward  a  Blue  Economy:  A  Promise  for  Sustainable  Ministers,  has  approved  the  National  Ocean  Policy  Growth in the Caribbean (World Bank, 2016).  and  Strategic  Action  Plan,  with  a  view  to  enhancing  Financing  the  Blue  Economy  –  a  Caribbean  benefits from the marine environment to sustainable  Development  Opportunity  (Caribbean  Development  development,  and  has  created  the  National  Ocean  Bank 2018)  Coordinating  Committee,  to  strengthen  its  capacity  Continuity  and  Change:  Job  Creation,  Resilience,  for ocean governance and coastal and marine spatial  Sustainable Development and New Opportunities in a  planning.  Rapidly  Changing  Global  Environment  (Ministry  of  Finance, 2018)  The  Sunken  Billions  Revisited  –  Progress  and  Challenges  in  Global  Marine  Fisheries  (World  Bank  2017).  Prior Action 7: The Recipient, through the Board of the  Toward  a  Blue  Economy:  A  Promise  for  Sustainable  St.  Vincent  and  the  Grenadines  Conservation  Fund  Growth in the Caribbean (World Bank, 2016).  (SVGCF), has (a) by amending its by‐laws, strengthened  Financing  the  Blue  Economy  –  a  Caribbean  SVGCF for financing and implementing environmental  Development  Opportunity  (Caribbean  Development  management,  ecosystems  conservation  and  climate  Bank 2018)  resilience  initiatives,  including  projects  targeting  Continuity  and  Change:  Job  Creation,  Resilience,  women  and  girls,  and  (b)  has  signed  a  Partnership  Sustainable Development and New Opportunities in a  Agreement with the Caribbean Biodiversity Fund (CBF)  Rapidly  Changing  Global  Environment  (Ministry  of  to increase revenue generation for SVGCF.  Finance, 2018)  The  Sunken  Billions  Revisited  –  Progress  and  Challenges  in  Global  Marine  Fisheries  (World  Bank  2017).  24    Prior  Action  8:  The  Recipient,  through  its  Cabinet  of  Toward  a  Blue  Economy:  A  Promise  for  Sustainable  Ministers,  has  approved  the  National  Fisheries  Policy  Growth in the Caribbean (World Bank, 2016).  and  Aquaculture  for  improving  management,  Financing  the  Blue  Economy  –  a  Caribbean  sustainable  use  and  development  of  fisheries  and  Development  Opportunity  (Caribbean  Development  aquaculture resources and related ecosystems.  Bank 2018)  Continuity  and  Change:  Job  Creation,  Resilience,  Sustainable Development and New Opportunities in a  Rapidly  Changing  Global  Environment  (Ministry  of  Finance, 2018)  The  Sunken  Billions  Revisited  –  Progress  and  Challenges  in  Global  Marine  Fisheries  (World  Bank  2017).    4.3. LINK TO CPF, OTHER BANK OPERATIONS AND THE WBG STRATEGY  66. Bank programming in SVG is guided by the OECS Regional Partnership Strategy (RPS) for FY15– 19 and the Performance and Learning Review (PLR) of the RPS published May 2018. The objective of the  RPS  is  to  contribute  to  laying  the  foundations  for  sustainable  inclusive  growth  through  three  areas  of  engagement: (i) competitiveness, (ii) public sector modernization, and (iii) resilience. The PLR noted the  continued relevance of these programming priorities but added, “The PLR strengthens the strategic focus  on macro‐fiscal issues due to these countries continued economic volatility and heavy debt burden, and  deepens engagement to support resilience, . . .”.  Furthermore, the PLR notes that, “Support . . . will be  provided through a combination of financing instruments, including budget support . . .”. This proposed  budget support operation thus directly addresses the priorities noted in the RPS and the increased focus  on macro‐fiscal issues and resilience stated in the PLR. In particular, this operation seeks to address issues  of  resiliency,  in  an  effort  to  reinforce  macroeconomic  stability  and  enhance  resilience  to  shocks.  The  operation  is  specifically  designed  to  build  on  complementarities  between  strengthening  resilience  to  climate change and natural disasters, and the fiscal aspects that arise from such recurrent climatic events,  such  as  increased  macroeconomic  instability  and  rising  debt  levels.  As  such,  the  operation  is  closely  aligned with the key objectives noted in the RPS and the PLR, as well as clearly articulated regional and  national priorities.  67. Several  ongoing  and  planned  projects  directly  complement  this  operation.  These  operations  provide financial and technical assistance, as well as institutional capacity‐building in mutually reinforcing  areas. These include the Regional Disaster Vulnerability Reduction Project ($68.2 million), the Caribbean  Regional Oceanscape Project ($6.3 million), OECS Regional Tourism Competitiveness Project ($5 million)  and the OECS Regional Agricultural Competitiveness Project ($4.3 million).  68. Support  from  the  SEMCAR  Program  financed  by  Global  Affairs  Canada  and  other  initiatives  illustrates well the close links between this DPC operation and technical assistance and capacity building  support provided in the region by the Bank. The GoSVG formulated numerous requests for TA through  the SEMCAR initiative and others to help implement measures supported under this operation. Several  such TA examples were noted previously. The Government, as noted, is mainstreaming climate resilience  into national development planning and public investment. Staff from the PSIP Unit and line ministries  25    have  received  training  under  the  C‐CORAL  Initiative14.  The  Government  requested  additional  TA  to  improve the entire public investment management cycle and the Bank helped develop an implementation  roadmap to include screening processes that incorporate resilience measures for all public investment  projects.  4.4. CONSULTATIONS, COLLABORATION WITH DEVELOPMENT PARTNERS   Consultations  69. The proposed operation is in‐line with the NESDP 2013–25, which was developed following a  substantive consultative process. As such, the objectives and results sought through this operation are  consistent with public opinion and expressions of citizens’ priorities. Furthermore, as with most legislative  and  policy  measures,  including  those  supported  through  this  operation,  such  reforms  are  subject  to  a  consultative process involving the private sector, civil society, and groups likely to be impacted by such  changes.  Finally,  the  independent  press  in  SVG  actively  covers  such  discussions,  and  is  effective  in  generating public dialogue.  Collaboration with other Development Partners  70. The authorities have consulted a wide range of stakeholders on the measures supported by this  operation.  Measures  in  the  public  financial  management  space  have  been  thoroughly  discussed  with  development partners integrally involved in SEMCAR, including Global Affairs Canada, CARTAC and the  IMF.  CARTAC  is  also  active  in  providing  advice,  guidance  and  TA  in  the  areas  of  budget  planning,  expenditure management and tax policy. On measures under Pillar 2, many development partners are  active in  this area including  the Caribbean Development Bank, the Inter‐American Development Bank,  Canada,  UK  and  others.  Donors  frequently  get  together,  typically  in  a  regional  context,  to  coordinate,  harmonize and jointly support development efforts around climate change and environmental issues. In  addition, reforms around the Physical Planning Act and the National Ocean Policy in particular, involved  close  coordination  and  consultation  across  line  ministries  as  responsibilities,  oversight  and  policy  functions are spread across ministries.  5. OTHER DESIGN AND APPRAISAL ISSUES  5.1. POVERTY AND SOCIAL IMPACT   71. The poverty and social impacts of the policy measures supported by this DPC series are expected  to range from positive to  mildly positive, with  an overall impact that is  positive  on balance.  Lack of  updated poverty data limits the quantitative accuracy of poverty impact projections. This analysis relies  on information from the 2008 household budget survey and the 2015 labor force survey, and a qualitative  analysis is used  to assess possible poverty and distributional  impacts. A  more detailed analysis will be  carried out when new poverty data become available.15                                                                14  C‐CORAL refers to the Caribbean Community Climate Change Centre’s is a system which helps decision makers to  assess activities through a ‘climate’ or ‘climate change’ lens, and to identify actions that minimize climate related  loss, take advantage of opportunities and build climate resilient development in their countries.  15  The next Country Poverty Assessment is expected to be conducted in 2019 under the CDB’s Enhanced Country  Poverty Assessment Project.  26    72. Prior actions under Pillar 1 (prior actions 1, 2, 3 and 4 and associated triggers) are expected to  have a positive impact on poverty in the medium‐term. A potential positive effect can be expected if  revenue mobilization leads to an increase in social spending. Revenue mobilization through the Income  Tax Act amendments is expected to have a minimally negative effect on low‐income groups. The primary  emphasis of the reform is on corporate transfer pricing and given that the tax‐free personal allowance is  EC$20,000, the effect on the poor is insignificant as their income remains below EC$3,450 per annum.16  Low‐income individuals also tend to be self‐employed or own a small business, as preliminary estimates  from the labor force survey suggest that small business owners or self‐employed persons on average earn  47 percent less than salaried workers and 56 percent less than large business owners. Nevertheless, the  effect  of  improving  VAT  compliance  on  low‐income  individuals  who  are  self‐employed  or  own  a  small  business is also marginal as the VAT registration threshold in SVG is relatively high at EC$300,000, and  only  registered  businesses  are  subject  to  the  VAT  payable  to  the  Government.  Improved  efficiency  in  revenue  collection  and  government  spending  allow  the  Government  to  raise  additional  resources  for  public spending without imposing a tax burden on low‐income groups or those who are already compliant  to  tax  rules.  A  positive  distributional  impact  can  thus  be  expected  in  the  medium‐term  provided  the  additional  revenue  is  used  for  development,  poverty  reduction,  social  spending,  and  public  services.  Furthermore, the new TAPA, by better delineating IRD and taxpayers’ responsibilities and rights will help  ensure fairer and more consistent treatment of taxpayers.  73. Trigger 2 concerning a management and operational framework for the contingencies fund is  expected  to  have  a  positive  impact  on  poor  households.  To  the  extent  that  the  contingencies  fund  effectively  responds  to  adverse  shocks  and  provides  fiscal  flexibility  in  smoothing  government  expenditures  and  leads  to  countercyclical  government  expenditures,  the  impact  on  the  poor  could  be  substantial, as poor households are often the most vulnerable and least able to accommodate negative  shocks to income, wealth or physical assets.  Provided the fund supports a scaleup of the social safety net  by redirecting transfers toward affected households and a restoration of key public infrastructure that will  shorten the transition back to the pre‐disaster levels, it is expected to prevent an increase in poverty in  the  aftermath  of  future  disasters  and  to  mitigate  the  long‐term  effects  of  such  events.  The  Bank  is  engaging with the authorities to ensure that such pro‐poor aspects are effectively addressed in the fund’s  arrangements.  74. Prior actions under Pillar 2 are expected to have positive effects on the poor and the vulnerable  in the medium‐term by promoting resilience to natural disasters. A World Bank report estimated that  the impacts of disasters are more than twice as significant for poor people than anyone else.17 This is  because low income communities tend to be located in low‐cost risk prone areas in fragile dwellings, and  commonly have no, or limited, access to credit or insurance to mitigate the post‐disaster impacts. They  are also the most affected by post‐disaster disruptions in infrastructure services such as electricity, roads  and running water. In this sense, strengthening of the Town and Country Planning Act (trigger 7) and the  updating of building codes (trigger 6) are important to strengthen and render physical infrastructure more  resilient in the face of recurrent natural disasters. With poor households frequently living in sub‐standard  housing, and more dependent on public infrastructure, the strengthening of land planning, more resilient  building codes and greater enforcement of zoning and building standards should reduce the vulnerability                                                               16  EC$3,450 corresponds to the regional poverty line for Latin America and the Caribbean at US$5.5 per day in 2011  PPP.  17  Hallegatte, Stephane; Vogt‐Schilb, Adrien; Bangalore, Mook; Rozenberg, Julie (2017). Unbreakable: Building the  Resilience of the Poor in the Face of Natural Disasters. Climate Change and Development. Washington, DC: World  Bank.  27    of poor households. Although the building codes and guidelines  may appear to lead to higher costs of  buildings especially for low income households, the cost of upgrading a house to the minimum acceptable  standard will in most cases be very small when compared to the costs of complete rebuilding which may  be necessary in the event of damage by a hurricane. The GoSVG will promote awareness campaigns on  the benefits of adopting minimum standards of safety and structural integrity and will provide technical  advice to such persons who may be applying for permission to construct a new home or to renovate an  existing one. Prior action 5, by restricting sand mining, reduces risks from climate change such as flooding,  storm surge and wave damage not only in those localities where sand mining is currently taking place, but  also in adjacent areas where the loss of beaches in the mining areas is causing sand and beach loss further  afield due to coastal erosion and sand replenishment dynamics. The other prior actions and triggers under  Pillar 2 involving the National Ocean Policy and the National Fisheries and Aquaculture Policy are also pro‐ poor  over  the  medium‐  to  long‐term  as  they  strengthen  natural  and  livelihood  resilience  that  are  so  important to poor households that rely on natural resource base for their livelihoods, such as fisheries,  but  are  also,  as  noted,  vulnerable  to  the  devastating  effects  of  natural  disasters.  These  measures  are  expected to have particularly positive effects on the coastal communities and particularly the vulnerable  who live in low‐lying coastal areas.  5.2. ENVIRONMENTAL ASPECTS   75. Reforms  supported  under  Pillar  1  (prior  actions  1,  2,  3,  4  and  related  triggers)  will  have  no  significant  negative  environmental  effects.  These  measures  do  not  include  policy  reforms  involving  production decisions, regulatory matters, or any measures that could reasonably be expected to impact  the  environment  and  natural  resources.  Trigger  2  related  to  the  contingencies  fund  will  not  have  an  immediate direct impact on the environment. However, the medium‐ to long‐term impact of this action  should be positive, as resources are set aside and become available for more rapid responses to events  such as hurricanes, floods, among others. The negative repercussions of such events on the environment  can  become  aggravated  if  left  unaddressed.  Effective  contingencies  fund  management  should  ensure  more timely and appropriate responses.  76.  Policy  reforms  supported  under  Pillar  2  are  directly  linked  to  strengthened  environmental  management and climate resilience. Prior actions 5 through 8 (and associated triggers) are specifically  designed to increase environmental protection and resilience. Phasing out of coastal sand mining (Prior  Action  #5)  is  of  paramount  importance  to  strengthened  environmental  stewardship  in  SVG. Positive  impacts will be derived through protecting coastal areas from the depletion caused by uncontrolled sand  mining and its impact on other coastal areas affected by the movement of sand that results from mined  areas. This action will strengthen the country’s natural defenses against storms and the effects of climate  change, as well as increase fish stocks and biodiversity. The National Oceans Policy and Strategic Action  Plan (Prior Action 6) will foster improved, effective and sustainable use of marine resources and reduce  both land‐ and ship‐based pollution in SVG coastal areas and waters, with the increased monitoring and  enforcement  of  marine  solid  waste  disposal  and  effluent  control  positively  affecting  human  health,  ecosystems, economics activities (such as tourism) and related livelihoods. The Fisheries and Aquaculture  Policy of St. Vincent and the Grenadines (Prior Action 8) will seek to ensure sustainable harvesting of the  seafood  industry,  while  creating  economic  opportunities,  through  numerous  initiatives  related  to  improved environmental stewardship. Strengthening the SVGCF (Prior Action 7) will create opportunities  for:  (i)  improving  protection  and  management  of  multiple  areas  of  environmental  interest;  and  (ii)  enhancing and maintaining the quality of natural resources for sustainable livelihoods and for promoting  the blue economy.  28    5.3. PFM, DISBURSEMENT AND AUDITING ASPECTS  77. SVG’s PFM systems have improved but there is need for a comprehensive reform action plan to  further  support  GoSVG  policy  objectives.  The  2012  PEFA  assessment  indicated  that  SVG’s  PFM  environment had shortcomings in: (i) credibility of the budget; (ii) comprehensiveness and transparency;  (iii) policy‐based budgeting; (iv) predictability and control in budget execution; (v) accounting, recording,  and reporting; and (vi) external scrutiny and audit. A PFM Reform Action Plan was developed after the  2012 PEFA assessment, to address some of these shortcomings, but was only partially implemented, with  the support of CARTAC PFM and Tax Administration Programs, the Canada‐funded Supporting Economic  Management in the Caribbean (SEMCAR) project, and PFM in the Caribbean Programs.  78.  PFM reforms and initiatives since 2012 are ongoing and include:   Credibility of the budget.  Through Pillar 1, Prior Action 1 of this operation, there will be further  strengthening of budget credibility. Institutional capacity was strengthened through public sector  investment program (PSIP) workshops, focusing on the entire project preparation process. It is  expected  that  variances  between  capital  expenditure  projections  and  actual  execution  would  diminish as these tools and techniques are consistently practiced and with rigorous monitoring  by the PSIP Unit. At present, current expenditures are routinely monitored, through a monthly  Fiscal Operations summary and a quarterly report.   Comprehensiveness and transparency. The GoSVG implemented a new Chart of Accounts (CoA)  consistent  with  the  IMF’s  Government  Financial  Statistics  Manual  2014  which  would  facilitate  improved budget formulation and reporting based on administrative, economic, and functional  classifications.  Also,  through  Pillar  1,  Prior  Action  5  of  this  operation,  the  supervision  of  SOEs  would be strengthened. Operating guidelines for SOEs have been drafted and are being reviewed  by SVG’s Attorney General’s Chambers. To improve public access to key fiscal information, the  MOF  has  established  quarterly  fiscal  reports  and  monthly,  quarterly  and  annual  procurement  reports, which are published on government websites and in the local newspaper.   Policy‐based budgeting.  The budget‐policy link will improve through Pillar 1, Prior Action 1 and  the  continued  strengthening  of  the  process  and  preparation  of  SVG’s  MTFF.  Additionally,  the  preparation  of  the  budgets  will  be  guided  using  a  new  macroeconomic  and  fiscal  forecasting  techniques and information provided by using the Medium‐Term Economic and Fiscal Outlook  (MTEFO)  paper  and  the  NESDP  (2013  to  2025).  Also,  all  ministries  now  prepare  program  and  performance budgeting (PPB) statements based on performance‐oriented budgets.   Predictability and control in budget execution.  To increase revenue collection and improve tax  compliance, IRD has initiated registration database review and enhancements and large/medium  and small/micro tax payer programs and performance measurements. Additionally, the Customs  and Excise Departments are now implementing a Gold Card initiative and have begun to conduct  post clearance audits, through desk audits and onsite visits to private importer’s premises. The  GoSVG  has  implemented  the  Automated  System  for  Customs  Data  (ASYCUDA)  World  project,  which allows for verification of revenue receipts and the networking of ASCUYDA World with the  port  authority’s  system  (UNITRAC).  Finally,  a  cash  management  committee  was  established  in  2017,  with  the  TOR  approved  by  Cabinet,  and  various  ministries  and  MOF  departments  being  trained on forecasting techniques.  29     Accounting,  recording  and  reporting.  In  January  2018,  the  GoSVG’s  integrated  financial  management  information  system  (SmartStream)  was  upgraded  to  SmartStream  8.04.    Draft  financial instructions were completed in 2017 and the government financial statements for 2015‐ 2017  have  been  drafted  in  accordance  with  International  Public  Sector  Accounting  Standards  (IPSAS) and are to be reviewed by Cabinet.  79. SVG  publishes  an  annual  budget.  MOF  publishes  the  annual  budget  address  and  Estimates  of  Revenue and Expenditure on its website and makes them available in print form. MOF provides in‐year  budget  execution  reports  to  Parliament.  Monthly  and  quarterly  reports  on  government  financial  operations  are  available  to  the  public  on  the  ECCB  website.  Year‐end  financial  statements  and  audit  reports are also accessible, but only after they have been submitted to Parliament.  80. Further reforms are needed to mitigate residual PFM risks. SVG has started to modernize its PFM  legislative framework, a Draft Government Asset Regulations and a Tax Administration Procedures Act  have  been  prepared.  More  recently,  the  Public  Procurement  Act  was  passed  by  the  Parliament  in  December 2018. SVG’s PFM system still needs further improvements to address the residual weaknesses  noted in quality and efficiency of public expenditures, accounting, recording, and reporting of government  expenditures,  and  external  scrutiny  and  audit.  The  external  audit  is  mainly  a  compliance‐oriented  transaction audit with some elements of system reviews, occasionally highlighting substantive concerns.  The Audit Office of the St. Vincent and the Grenadines (AOSVG) has capacity limitations and has not fully  complied  with  its  legislative  mandate  of  performing  timely  annual  audits  of  Government  financial  statements. The Accountant General’s office has provided the draft financial statement to the AOSVG for  the period up to December 31, 2016, however, the most recent audited financial statements and related  audit report submitted to Parliament was for year‐end 2011. The executive response to audit observations  is  weak  and  legislative  scrutiny  of  audit  findings  is  almost  entirely  absent,  as  the  Public  Accounts  Committee  does not meet regularly.    The authorities are contemplating a PEFA assessment update to  evaluate  the  effectiveness  of  the  various  PFM  reforms  and  initiatives,  reassess  its  current  PFM  environment, and ensure a more holistic PFM reform approach going forward.  81. The foreign exchange control environment of the ECCB, which manages the foreign exchange  reserves of the ECCU, including SVG, is adequate.  The IMF completed a Safeguards Assessment of the  ECCB in April 2016.  In response to the assessment, a time bound action plan was agreed and has been  satisfactorily  implemented.  The  ECCB  operates  a  currency  board  that  maintains  100  percent  foreign‐ exchange backing for all issued currency. The ECCB has well‐established procedures to ensure the integrity  of its operations. It also has a well‐functioning internal audit department, and its accounts are audited by  an  independent  external  auditor.  The  ECCB  Board  of  Directors  has  an  audit  sub‐committee,  which  provides additional oversight.   82. Disbursement  and  Auditing  Arrangements.  The  proposed  credit  will  follow  the  World  Bank’s  standard disbursement procedures for development policy support. The proceeds of the credit will be  disbursed  against  satisfactory  implementation  of  the  program  (specified  prior  actions  achieved)  and  maintenance  of  an  adequate  macroeconomic  policy  framework.  The  Bank  will  disburse  the  credit  proceeds,  denominated  in  USD,  into  SVG’s  foreign‐exchange  account  at  the  ECCB.  The  ECCB  will  then  immediately ensure that, upon deposit in said account, an equivalent amount in Eastern Caribbean Dollars  (EC$) will be credited to SVG’s account, which will become available to finance budgeted expenditures.  Within 30  days of the funds transfer, the GoSVG, through its  MOF, will provide the Bank  with written  confirmation  of  the  amount  deposited  into  SVG’s  foreign‐currency  account  at  the  ECCB  and  that  the  equivalent EC$ amount has been accounted for in the country’s budget management system in an account  30    used to finance budgeted expenditures. If the proceeds of the Credit or any part thereof are used for  ineligible purposes, as defined in the Financing Agreement, the Bank will require the Borrower to promptly  return such amount to the Bank. The amount refunded shall be cancelled from the Credit. No specific  audit  of  the  deposit  of  the  credit  proceeds  will  be  required.  However,  the  Bank  reserves  the  right  to  request such an audit at its discretion. The closing date of the operation will be December 31, 2019.  5.4. MONITORING, EVALUATION AND ACCOUNTABILITY  83. Monitoring, Evaluation, and Results Framework. The MOF will be responsible for coordinating  actions by other relevant ministries and agencies. The Bank has discussed the importance of developing  a  monitoring  and  evaluation  process  with  the  relevant  institutions  to  ensure  adequate  feedback  to  policymakers. Monitoring and evaluation is traditionally weak in small island economies, including SVG,  and the Government recognizes the need to strengthen mechanisms. The results framework agreed to by  the Government and the World Bank is presented in Annex 1. It includes indicators to be assessed at the  end of 2020. The Bank will maintain an ongoing dialog with counterparts in the MOF and other involved  ministries regarding the monitoring and evaluation of reforms supported by the operation.  84. Grievance Redress. Communities and individuals who believe that they are adversely affected by  specific  country  policies  supported  as  prior  actions  or  tranche‐release  conditions  under  a  World  Bank  Development Policy Operation may submit complaints to the responsible country authorities, appropriate  local/national grievance redress mechanisms, or the World Bank’s Grievance Redress Service (GRS). The  GRS  ensures  that  complaints  received  are  promptly  reviewed  in  order  to  address  pertinent  concerns.  Affected  communities  and  individuals  may  submit  their  complaint  to  the  World  Bank’s  independent  Inspection Panel, which determines whether harm occurred, or could occur, as a result of World Bank  non‐compliance with its policies and procedures. Complaints may be submitted at any time after concerns  have been brought directly to the World Bank attention and World Bank management has been given an  opportunity  to  respond.  For  information  on  how  to  submit  complaints  to  the  GRS,  please  visit  http://www.worldbank.org/GRS. For information on how to submit complaints to the Inspection Panel  please visit http://www.inspectionpanel.org  6. SUMMARY OF RISKS AND MITIGATION  85. The risk associated with this operation is considered “substantial”, given there are several risks  to the  achievement of  the program’s  objectives. Areas of particular concern  include  macroeconomic,  institutional capacity, fiduciary and environmental risks given exposure to natural disasters.  31    Table 5. Systematic Operations Risk‐Rating Tool (SORT)  Risk Category  Rating  1. Political and Governance  Moderate  2. Macroeconomic  High  3. Sector Strategies and Policies  Moderate  4. Technical Design of Project or Program  Moderate  5. Institutional Capacity for Implementation and Sustainability  Substantial  6. Fiduciary  Substantial  7. Environment and Social  Substantial  8. Stakeholders  Moderate  OVERALL  Substantial    86. Macroeconomic  risks  are  improving,  though  continue  to  be  considered  high.  As  a  largely  tourism‐based  economy,  SVG  is  highly  vulnerable  to  global  economic  conditions.  While  the  global  economy is relatively buoyant at present, tourism is one of the first discretionary expenditures to be cut  during times of slow growth or recession. A sluggish global economy, particularly in the US, could impede  the  expected  resurgence  of  the  tourism  industry,  thereby  slowing  GDP  growth  and  reducing  FDI.  An  adverse external environment could also exacerbate the external financing gap and make the process of  fiscal adjustment more difficult. Rising oil prices, though now of lesser concern, could boost inflation, raise  production costs and widen the current‐account deficit. While planned geo‐thermal electricity production  will  offset  this  risk  in  the  medium‐term,  this  capacity  is  not  yet  installed.  Being  at  a  high  risk  of  debt  distress,  combined  with  the  risk  of  significant  natural  disasters,  further  increases  susceptibility  to  macroeconomic, fiscal and debt instability. Ongoing reforms supported by this operation, as well as other  reforms, are expected to significantly enhance the macroeconomic framework over time, which will help  mitigate these risks.  87. Institutional  capacity  risk  is  also  considered  substantial.  Being  a  small  island  state,  SVG’s  institutional  and  human  resource  capacity  is  limited.  Capacity  to  implement  and  sustain  supported  reforms  relies  on  a  small  group  of  individuals,  with  decision‐making  and  technical  capacity  for  implementation concentrated in the hands of a few. While these individuals are capable and committed,  this  small  cadre  is  stretched  rather  thin  and  saddled  with  numerous  responsibilities.  Both  time  and  resources with which to implement can be extremely limited. As noted earlier, this requires significant  follow‐up and TA support to maintain reform and implementation momentum.  88. Fiduciary risks are substantial. The 2012 PEFA assessment indicated that SVG’s PFM environment  has shortcomings in policy‐based budgeting, predictability and control in budget execution, accounting,  recording, and reporting, and external scrutiny and audit.  A PFM Reform Action Plan was developed after  the 2012 PEFA assessment but was only partially implemented.  With the support of CARTAC, SEMCAR,  the Canada‐funded Program, and through Pillar 1 of this operation, some of these shortcomings are being  addressed  and  mitigated  but  residual  weaknesses  remain.  The  authorities  are  contemplating  a  PEFA  assessment  update  soon  to  reassess  its  current  PFM  environment  and  refocus  on  key  reforms.  Notwithstanding an update PEFA assessment, which will take some time, the Bank will engage in a policy  dialogue with the GoSVG to support preparation of a comprehensive PFM Reform Action Plan (PFM Action  32    Plan). Key pillars of this PFM Action Plan could form the basis of prior actions or triggers for the subsequent  operation in the DPC series.  89. Due to inherent vulnerability to natural disasters and climate change, environmental risks are  also  substantial.  Natural  disasters  could  seriously  impact  operation  objectives  by  disrupting  economic  activity,  such  as  agriculture  and  tourism,  and  generating  significant  fiscal  costs  that  could  affect  macroeconomic stability and particularly public debt levels. This operation is specifically designed to help  strengthen  the  Government’s  capacity  to  manage  disasters,  evaluate  environmental  risks  and  protect  fiscal stability, which would help reduce the fiscal cost of a large‐scale disaster, but the occurrence of a  natural disaster in the short‐term, prior to full implementation and effectiveness of many of the supported  reforms could derail the fiscal trajectory and seriously compromise stated objectives. It should also be  recognized that measures supported under this operation to strengthen fiscal and climate resilience are  set  within  an  environment  of  broader  risk  mitigation  instruments,  including  instruments  such  as  the  Caribbean Catastrophe Risk Insurance Facility, the IMF’s Rapid Financing Instrument, and other avenues  of support through bilateral and multilateral channels.    33    ANNEX 1. POLICY AND RESULTS MATRIX  Prior actions  Triggers  Results and indicators  Pillar 1: Strengthening fiscal policy and public financial management  Prior Action 1: The Recipient, through its  Trigger 1: The Recipient will approve a Parliamentary  Result Indicator: Public debt convergence  Cabinet of Ministers, has required the  resolution that outlines declaratory fiscal policy  to the ECCU target of 60 percent of GDP  annual preparation of a medium‐term fiscal  principles and sets targets for spending, fiscal  by 2030.  framework (MTFF), and related timetable  balances and public debt levels.  Baseline (2017): 76.4 percent   for its preparation, that sets fiscal policy    Target (2020): 72.0 percent  targets to anchor the fiscal account on a  Trigger  2:  The  Recipient,  through  its  Parliament   sustainable path.  approves  regulations  for  the  operation  of  the Result Indicator: Level of funds in the  contingencies fund.  contingency fund.  Baseline (2017): no funds    Target (2020): EC$ 30 million  Prior Action 2: The Recipient, through the  Trigger 3: The Recipient will adopt procurement  Result Indicator: Analysis of government‐ House of Assembly, has approved a revised  regulations in support of and as required by the new  wide procurement spending published by  Public Procurement Act, which is aligned  Public Procurement Act.  MOF.  with international good practice.  Baseline (2017): no analysis   Target (2020): Analysis completed and  published.  Prior Action 3: The Recipient, through its  Trigger 4: The Recipient, through its Minister of  Result Indicator: Revenue from taxes on  Minister of Finance, has submitted to the  Finance, has submitted to the House of Assembly, a  income and profits.  House of Assembly, amendments to the  revised Tax Administration and Procedures Act  Baseline (2017): EC$ 151 million  Income Tax Act aimed at addressing  (TAPA) aimed at increasing transparency,  Target (2020): EC$ 165 million  transfer pricing issues.  consistency, and increasing domestic resource  mobilization by facilitating compliance.  Prior Action 4: The Recipient, through its  Trigger 5: The Recipient, through its Cabinet of  Result Indicator: Analysis of the  34    Prior actions  Triggers  Results and indicators  Cabinet of Ministers, has issued an order  Ministers, will strengthen SOE oversight by  performance of commercial SoEs  mandating quarterly and annual financial  approving a broader SOE reporting framework,  published:  reporting standards and requirements for  including the creation of a Monitoring and Oversight  Baseline (2017): 0   SOEs.  Committee and the definition of its composition,  Target (2020): 1.  mandate, roles and responsibilities.  Pillar 2: Strengthening climate resilience and adaptation    Trigger  6:  The  Recipient,  through  its  Minister  of  Result Indicator: Share of permit  Physical  Planning  and  Cabinet  of  Ministers,  has  applications for new buildings approved in  adopted  the  revised  administrative  guidelines  compliance with the updated building codes  relating to the enforcement and application of OECS  guidelines.  Building  Codes  to  strengthen  resilience  to  natural  Baseline (2018): 0 percent;   disasters.  Target (2020): 100 percent        Trigger  7:  The  Recipient  has  complemented  the  Town  and  Country  Planning  Act  with  mandatory  provisions  on  Environmental  Impact  Assessment,  subdivisions of land, and display of advertisement,  to  strengthen  land  use  and  development  planning  with  a  view  to  increasing  climate  resilience  and  coastal protection.  35    Prior actions  Triggers  Results and indicators  Prior  Action  5:  The  Recipient,  through  its  Trigger  8:  The  Recipient,  through  its  Cabinet  of  Result Indicator: Volume of domestically‐ Cabinet  of  Ministers,  has  adopted  a  partial  Ministers,  has  adopted  a  time‐based  phase  out  of  mined coastal sand reduced by 50 percent.  ban  of  coastal  sand  mining  and  has  coastal  sand  mining  throughout  the  national  Baseline (2018): 35,370 m3;  established  a  monitoring  mechanism  for  territory.  Target (2020): 17,685 m3 (50 percent  remaining  active  sites,  to  gradually  reduction)  implement a sand mining ban and increase  coastal resilience.  Prior Action 6: The Recipient, through its  Trigger  9:  The  Recipient,  through  its  Council  of  Result Indicator: Imported single‐use plastic  Cabinet  of  Ministers,  has  approved  the  Ministers,  has  phased  out  the  use  of  single‐use  bags reduced by2/3:  National  Oceans  Policy  and  Strategic  plastic bags to reduce waste generation and marine  Baseline (2017): 453.4 tons of plastic sacks  Action  Plan,  with  a  view  to  enhancing  pollution.  and bags (including cones);   benefits  from  the  marine  environment  Target (2020): 151 tons  to  sustainable  development,  and  has  Trigger  10:    The  Recipient  has  adopted  national    created  the  National  Ocean  regulatory  standards  for  effluent  discharges,  Result Indicator: Priority Pollution Watch  Coordinating Committee, to strengthen  including minimum sewage effluent guidelines and  Sites (PPWS) regularly monitored and  its  capacity  for  ocean  governance  and  a  monitoring  program  for  Priority  Pollution  Watch  monitoring results publicly disclosed.  coastal and marine geospatial planning.  Sites (PPWS).   Baseline (2018): No PPWS regularly  monitored.    Target (2020): 3 PPWS regularly monitored.  36    Prior actions  Triggers  Results and indicators  Prior  Action  7:  The  Recipient,  through  the    Result Indicator: Increase in number of St.  Board of the St. Vincent and the Grenadines  Vincent and the Grenadines Conservation  Conservation  Fund  (SVGCF),  has  (a)  by  Fund’s sustainable revenue sources.  amending its by‐laws, strengthened SVGCF  Baseline (2018): 0  for  financing  and  implementing  Target (2020): 2  environmental  management,  ecosystems    conservation  and  climate  resilience  initiatives,  including  projects  targeting  women  and  girls,  and  (b)  has  signed  a  Partnership Agreement with the Caribbean  Biodiversity Fund (CBF) to increase revenue  generation for SVGCF.  Prior Action 8: The Recipient, through its  Trigger 11: The Recipient has adopted a national  Result Indicator: Number of private‐public  Cabinet of Ministers, has adopted the  aquaculture business plan, with special activities  partnerships implementing sustainable  National Fisheries and Aquaculture Policy  targeting youth and women, to promote a  aquaculture projects.  for the effective management, sustainable  sustainable seafood industry and reduce  Baseline (2018): 0  use and development of fisheries and  overfishing.  Target (2020): 1  aquaculture resources and related  ecosystems.  37    ANNEX 2. LETTER OF DEVELOPMENT POLICY    38      39      40      41      42      43      44    ANNEX 3. FUND RELATIONS ANNEX  Press Release No. 19/58 International Monetary Fund FOR IMMEDIATE RELEASE 700 19th Street, NW February 25, 2019 Washington, D. C. 20431 USA IMF Executive Board Concludes 2018 Article IV Consultation with St. Vincent and the Grenadines On February 15, 2019, the Executive Board of the International Monetary Fund (IMF) concluded the Article IV consultation18 with St. Vincent and the Grenadines. The 2018 Article IV consultation focused on policies to achieve stronger and sustainable growth, build fiscal buffers, bolster resilience to natural disasters, and ensure financial stability The economy of St. Vincent and the Grenadines has been recovering. The closure of Buccament Bay Resort (the largest hotel on the main island) and heavy rains with flooding and landslides slowed down growth in the second half of 2016 and early 2017. Following the opening of the new airport, however, tourist arrivals have recovered, boosting tourism-related services (such as hotels, restaurants, and retail). Increased demand for reconstruction materials from Dominica (struck by Hurricane Maria in September 2017) also helped the recovery. As a result, quarterly data show that output growth (year-on-year) has turned positive since the third quarter of 2017. Over the past year, inflation has remained around 2-3 percent. The growth outlook is positive. Staff expects real GDP growth to rebound from 0.7 percent in 2017 to 2 percent in 2018, and further to 2.3 percent in 2019, driven by increases in tourist arrivals, tourism-related activities (including investment in hotels and resorts), and related local production. Beyond 2020, growth would be sustained at around 2.3 percent, assuming steady tourism and investment growth. This outlook is subject to both external and domestic risks. External risks include weaker-than- expected global growth, tighter global financial conditions, and higher oil prices. Domestic risks include more severe and frequent natural disasters, the loss of correspondent banking relationships, and materialization of financial sector risks. There is also upside potential stemming from stronger-than-expected tourist arrivals, investor interest, concessional financing for capital projects, and the successful completion of the geothermal power plant. Executive Board Assessment19                                                              18   Under Article IV of the IMF's Articles of Agreement, the IMF holds bilateral discussions with members, usually every year. A staff team visits the country, collects economic and financial information, and discusses with officials the country's economic developments and policies. On return to headquarters, the staff prepares a report, which forms the basis for discussion by the Executive Board.  19   At the conclusion of the discussion, the Managing Director, as Chairman of the Board, summarizes the views of Executive Directors, and this summary is transmitted to the country's authorities. An explanation of any qualifiers used in summings up can be found here: http://www.imf.org/external/np/sec/misc/qualifiers.htm.  45    Executive Directors commended the authorities for successfully reinvigorating the St. Vincent and the Grenadines’ economy. Nonetheless, they noted the continuing challenges in terms of making economic growth more sustainable, reducing public debt, and increasing resilience to natural disasters. Directors stressed the importance of advancing structural reforms to raise longer-term growth. They urged the authorities to capitalize on the growth opportunities created by the new airport. They recommended vigorously implementing policies to foster private sector activity, by improving the investment climate and strengthening human and physical capital, including investing in climate-resilient infrastructure. Directors emphasized the importance of bolstering fiscal buffers. They welcomed the authorities’ commitment to meeting the 60 percent of GDP debt target by 2030 and underscored the need for fiscal consolidation that does not jeopardize economic growth. They recommended prioritizing capital projects taking into account capacity and budget constraints and seeking concessional financing. Directors also encouraged taking additional fiscal measures, including broadening the tax base and reforming the pension system. Directors welcomed the establishment of the Contingency Fund as an important instrument to protect public finances from the impact of natural disasters and climate change. They underscored the need to legislate the Contingency Fund’s governance and operational framework to ensure its effectiveness and transparency. Directors also suggested expanding the coverage of disaster insurance, especially against floods. More generally, they recommended continuing to strengthen disaster preparedness, including reviewing the National Emergency and Disaster Act, updating river basin flood risk maps, and enhancing public education and awareness. Directors encouraged the authorities to strengthen the institutional fiscal framework. Priorities include adopting a medium-term fiscal framework, strengthening revenue administration by moving toward a risk-based approach and completing the various reform initiatives, issuing regulations to strengthen the oversight of state-owned enterprises, and establishing a legal and institutional framework to assess potential risks from public-private partnerships. Directors highlighted the need to further strengthen financial sector oversight. They urged the authorities to enact pending legislation to strengthen the Financial Services Authority’s enforcement power. Directors urged the authorities to move ahead with preparing a crisis management plan for the non-bank financial sector and setting up a Financial Crisis Management Committee, building on earlier technical assistance provided by CARTAC. Directors commended progress in addressing remaining legal deficiencies in the AML/CFT framework. Going forward, they recommended focusing on ensuring the effectiveness of AML/CFT preventative measures and completing the National Risk Assessment.         46    ANNEX 4.   ENVIRONMENT AND POVERY/SOCIAL ANALYSIS TABLE  Prior actions  Significant positive or  Significant poverty, social or  negative environment effects distributional effects positive or  negative (yes/no/to be determined)  Pillar 1: Strengthening fiscal policy and public financial management  Prior Action 1: The Recipient,  No significant positive or  No direct significant positive or  through its Cabinet of Ministers, has  negative effects.  negative effects.  required the annual preparation of a    medium‐term fiscal framework  This prior action improves the  (MTFF), and related timetable for its  conduct of fiscal management to  preparation, that sets fiscal policy  promote fiscal sustainability and  targets to anchor the fiscal account  fiscal stabilization. No direct poverty  on a sustainable path.  or social effect is expected. However,  improved fiscal management lays  the foundation for sustainable  economic growth and poverty  reduction.  Prior Action 2: The Recipient,  No significant positive or  No direct significant negative effects  through the House of Assembly has  negative effects.  on poverty, potential positive  approved a revised Public  effects.  Procurement Act, which is aligned    with international good practice.  Improved procurement practices and  increased efficiency and  effectiveness in public expenditure  should have medium‐ to long‐term  positive impact on poverty  reduction.  Prior Action 3: The Recipient,  No significant positive or  No direct significant positive or  through its Minister of Finance, has  negative effects.  negative effects on poverty.  submitted to the House of Assembly    amendments to the Income Tax Act  In the medium‐term, a potential  aimed at addressing transfer pricing  positive effect can be expected if  issues.  revenue mobilization leads to an  increase in public spending on  poverty reduction and social  spending.  Prior Action 4: The Recipient,  No significant positive or  No direct significant positive or  through its Cabinet of Ministers, has  negative effects.  negative effects on poverty.  issued an order mandating quarterly    and annual financial reporting  To the extent that improved SOE  standards and requirements for  monitoring, oversight and  SOEs.  performance improves fiscal  outcomes, there could be a positive  impact on poverty reduction as  improved SOE performance leads to  increased fiscal space and an  47    increase in public spending on  poverty reduction and social  spending.  Pillar 2: Strengthening climate resilience and adaptation  Prior Action 5: The Recipient,  Positive environmental  No significant negative effects,  through its Cabinet of Ministers, has  effects are associated with  potential positive effects.  adopted a partial ban of coastal  this measure.    sand mining and has established a    While no direct poverty or social  monitoring mechanism for  Coastal sand mining poses  effect is expected, improved coastal  remaining active sites, to gradually  significant environmental  resilience to climate change could  implement a sand mining ban and  risks, which will be lessened  have positive effects on the welfare  increase coastal resilience.  through implementation of  of coastal communities and the  the supported action.  vulnerable especially those living in  low‐lying coastal areas.  Prior Action 6: The Recipient,  Positive environmental  No significant negative effects,  through its Cabinet of Ministers, has  effects are associated with  potential positive effects.  approved the National Ocean Policy  these measures.    and Strategic Action Plan, with a    Improved management and  view to enhancing benefits from the  Supported policies will have  protection of ocean and fisheries  marine environment to sustainable  a positive impact on the  resources should have a positive  development, and has created the  environmental management  impact on the livelihoods of those  National Ocean Coordinating  and sustainability of SVG’s  engaged in the tourism industry and  Committee, to strengthen its  ocean and fisheries  fisher‐people, who tend to be among  capacity for ocean governance and  resources.  the poorest in Vincentian society.  coastal and marine geospatial  planning.    Prior Action 7: The Recipient,  through the Board of the St. Vincent  and the Grenadines Conservation  Fund (SVGCF), has (a) by amending  its by‐laws, strengthened SVGCF for  financing and implementing  environmental management,  ecosystems conservation and  climate resilience initiatives,  including projects targeting women  and girls, and (b) has signed a  Partnership Agreement with the  Caribbean Biodiversity Fund (CBF) to  increase revenue generation for  SVGCF.    Prior Action 8: The Recipient,  through its Cabinet of Ministers, has  approved the National Fisheries and  Aquaculture Policy for improving  management, sustainable use and  48    development of fisheries and  aquaculture resources and related  ecosystems.                                                                   i  Acevedo, S., “Gone with the Wind: Estimating Hurricane and Climate Change Costs in the Caribbean”, IMF Working  Paper 16/199.  49