图书在版编目 ! !"# "数据 养老金匹配缴 费#! 美 "欣 茨 !!"#$$%&" 等 著 %万晴 瑶 译'&北 京 '中 国 动 劳社会保障出版 社 $()*+ 书名原文',-. /0"#12 3# .4" 56. "3#78349:# 7"3#7';%:" <:=38>. #:# 4-.3 "#? - @AB: 4":/ #: >CDEFGH IGJ I*+I G((+I JG  养 & (& 欣 (万 ( 休 &退金I劳动 制度I研究 I世界 &K(L& F * 国 中版图 本书馆2> 据 9数核字 !()*+"第))MH)(号 ,-. /0"#123# .4" 56. "3#78349:#7"3#7';% :" <:=3 8>#. :4#-. "3#? - @AB: 4":#/: 23BN4 "10.()*M5N # >.:4#. -"3#- ?D -#O 3 84% :/3#7 .4/ 6.3 "#- #P Q:< :?3BR:#.#S0:T 3? 4PD -#O 老 养 )金配 匹缴'全 费 球 经验* 23B4 N"1.( 0 )*J5N > #.:# 4-. "3#-?D-#O84% 3 :/3#7 .4/ 6.3 "#-#P Q:< :?3BR:## . S0:T34?PD-#O 中国劳动社会保障出版社出版发行 ! 北京市惠 新东 街*号 邮 政 编 码 ' *)))(F"  厂 印刷 装 订 新 华 书 店 经 销 GHG毫 米U*)F(毫米 *+开 本 *F&GJ印 张  (J)千 字 ()*J年*(月 第*版  ()*J 年 *( 月 第 * 次 印 刷 定 价 $% & ''元 读 者 服 务部电话 '! )*)" +LF(F(**#+LF(*+LL#HL+(+LMG 营销部 电话 '! )* " ) + LF+*HFL 出版 社网址 '0. .B'##= =='/- ?77 / '3R'/# 权 版专 权 有 侵必究 如有印装差错$请与本社联 系 调 换 '! )*)"J)FLH*F* 我社将与版权执法机关配合大 力 打 击 盗 印 销 售和 使 用 盗版 图书活动敬请广大读者协助举报 经 查 实 将 给予 举 报 者 奖励 举报电话'(' )$*+$)+, 致中国读者 我 非常高兴能为这本著作的中文版 写个 一 简单的前 言 + 传 统养老金模式主要依靠政府定期 从员工薪资中直 接 扣 缴 社保 费用 $ () 纪 世见 证了传统养老金模式的扩张+在 一部分制度中$在 职 员 工当期 缴 费 被 储 存并 用于投资$而另外一些制度中$当 期缴费则用于 支 付 老 一代退 休 人 员 养 的老 金+当期扣缴金额以及未来退休 后养老金待遇水 平 !含 遗属配 偶 养 老 "在 金 不同国家之间$以及同一国家不 同的历史时期均 存 在 较 大差异 +()世 中 纪叶 $高收入国家中大多数劳动者主 要用 采 了俾斯麦 模 式 + 在 中等收入和低收入国家$情况则 大相径庭+不仅 仅 局 限 于所选 择 的 养 金 老体 系$由于更深层次的原因$收入 稳定且收入信息 能 够 被 有效查 询 的 正 就 规业 员工的人数并未像在发达国家那 样步 稳 增长+而非 正 规 就业持 续增 长 $ 味 意着 传统上依赖于工薪社保税的养老 金模式难以 覆盖 绝 大 多数的 劳 动 者 $ 在 这农 业人口占多数的国家体现得尤为 明显+例外的只 有 东 欧 和前苏 联 $其 过 通集 中管控就业实现了较高的社保覆 盖水平%但随着 这 些 国 家逐渐 脱 离 政 主 府导 模式$其社保覆盖面仍与世界上 收水 入 平接近的 国 家 类 似 + ()世纪F)年代早期$世界银行开 始系统地研究国 际 养 老 金问 题+ *FFL $世 年 界银行发布了对全球养老金体系 重塑产生深远影 响 的 力 作,防 止 老 龄 机 危'保 护老年人与促进增长的政策-$详细展示了研究 结 果 和分析 过程 +研 发 究现 $缴费型养老金制度的覆盖面与 入 收水 平高度相 关 +但 对比()年 后 养 金 老制 度的覆盖面与收入水平的关系$发 现全球养老金 制 度 的 覆盖水 平 停 滞 前 不$即 特定收入水平下$当前的养老 金 覆盖 面低于*FFL年 的水平 +问 题 主 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 出 要 现在发展中国 家 $约有(#M的劳动者并未向传 统的 养老 金制度缴费$当 可 然 能存在数据不 够 完备且指标 体系定义非常复杂 的情 况+ 显然$要实现 全 球绝多 大 数劳动者老年收入安 全的 基本 目标$缴费型养 金 老 制度似乎前景 黯 淡+因而 $部分国家和有关国 际组 织开 始转移关注重点 至 甚 重新定义战略 $着 手寻求 新的解决方案+在支 持传 统社 保模式扩张几十 后 年 $如今$国际 劳 工局! >VW" 倡导为所有老年 人建 立统 一的基本保障体 系!包含养老金"+美 洲发展 银 行最近的报告也提出类 似的 倡议'.更好的工 $更 作 好的养老金 /+更为重要 的是$随着新的 .社保养 老金 /如老年人现金 移 转 支付等的扩张 $许 多国家 都在朝这个方向努力 +当 然$社 会养老金并非 生 新 事物$新西兰 的 全民统一 养老金已经实施了一 个多 世纪 $但从全世界角 $到 度 目前为止$作 为一国 个 家 养老金体系主要构 成的社保 养金 老尚 普 不及+ 从薪资中直接 扣 缴社保费 的传统缴费型养老金 方案 并不 成功$与此同时 全 与 球老龄化曲折 变 化一致的 社保养老金不断扩张 $这 一趋 势在东亚等地区 为 尤 明显+面对逐 渐 老化的人 口$若没有广泛覆盖 的养 老金 似乎难以维持也 然 必 无法接受+社 保 养老金有 可能成为全球养 老体系 中永 久性的基 本设计+ 是 但 $由于社保养 老 金完依 全 赖 政府财政投入$而 随着 口 人 老龄化不断加剧$ 府 政 同时还面临着 医 疗和期 长 护 理等巨大支出的压 力+为确 保老年生活品质$ 然 必 需要创新发展 不 依赖于强制 缴费的老年储蓄方 式+ 在一些发达国 家 $如新西 兰和英国$创新方式 是采 用自 动加入条款+纳 人 税 确定从其收入 中 自动扣减 相应金额$直接进入 个人 退休 储蓄账户$仅在 人 个 主动要求退出 制 度时除外 +行为经济学研究表 明$自 动 加入条款具有推 作 动 用$大多数员 工 都接受这 种默认的自动加入条 款$实 践 经验也证明其取 了 得 初步的成功+ 但在大多数劳 动 者不需向 政府报告个人收入情 况的 国家 $自动加入条款 不 则 可行+因此$必 然需创 要 设新的渠道和方式在 完全 自愿 的基础上进行长 的 期 养老储蓄+对 低 收入和收 入不稳定的劳动者而 言$这 些 养老储蓄的创新    致中国读者 道 渠和方必 式 须成本低廉且操作 方 便+他 们必须完全信任储 蓄的安全性 且确 未 保来老时 年 可领取到养老金+但 是$尽 管上述要求都同时 获得满足 $如果 当 对前储额 蓄 失去流动性没有 足够 的激 励措施$也不可能 有大量员 工加 入+ 匹 而配缴费 &&&员工缴费 时政 府 即 提供 相应的匹配缴费$就 是一种明确 的激 措 励施 书 +本 首次系统研 地究 分 析 全球 各 国 实养 施老 匹 金 配缴 的 费 丰富经验+ 过去十 几 年来$发达 国家 采 用 税收 优惠政策鼓励员工向 个人养老金 账户 费 缴或参雇 与 主补充养老金计划 $匹 配 缴费可视为这部分税 收支出的变 通方 +一 式 些展 发 中国家直接借鉴发 达 国家 经验$采取了养老金 税优政策 $对自 型 愿养老计 金 划缴费实施税收减 免 +然 而$在仅有少部分员 工缴纳个人 所得 0非 税 正就 规 业员工完全不缴 纳个 人所 得税的情况下$税 优政策作 用甚 微$ 匹 而配缴的 费 适用性却加 更明 显 + 在扩养 大 老金覆盖面的努力 中 $中 国取得了独一无二的 成就$匹配 缴费 为 成新农和 保 城镇居民本 基养 老 保 险战 略的一个核心要素+()世纪F)年 代$ 国 中农村老 养 保险举步维艰$()**年大 力实施了具有创新 性的新农 保 方案+ 书 本涵盖各 的 国经验还显示$中 国 取得 的独有成功$是将政 府为个人账 户提 的 供匹配费 缴 与社保养老金连接 起 来$将 当前劳动年龄人员 的缴费与家 中老 人 年的领权 取 益挂钩$为当前 劳动 年龄 人员缴费提供了特 有的激 励%因 此$ 论 无从绝量 对 还是相对量来考察 $该 制 度均使覆盖面成功地 实现了有史 以来 大 的幅提升 + 尽管得 取 了初步成$中 功 国 和 其他 国家都期望对非正规 就业劳动者 采用 的 新养老模 金 式$然而这面临着 巨 大的 挑战$需要从方案设 计伊始考 虑+设 合 置适的费 缴 水平和匹配缴费水 平 是相 当困难的一件事$缴 费水平太低 会影 未 响来养金 老 水平$缴水 费平 太 高 则会 影 响 当自 期愿 费 缴 的积 极性+相 反地$ 高 较的匹缴 配 费水平会励 鼓个 人 参 保缴 但 费 同会 时加 政 大 府财 政成本+有 时$ 配 匹缴费会 还 促使员工和雇主 脱离 强制 社保缴费水平较高 的正规就 业体 系$ 至 转可以得 获 补贴的非规 正就 业 体 系+   养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 匹缴 配 费设面 计临的另 一大挑战是实践中反映出 来的具体实施问题和需 微 要调地 的 方$涉 及最大限 度降低缴费收取的成本$最 大程度保持个人缴费 录 记信息!包括正 非规就业 员身 工份识 别 "$不同养老 金 案 方利益的可携带性 在 和地间 区 的转接 延续问题 及 $以确保 支 付 高 的 效性 !缴费优于金融包容性" $需 等 进 要 一步深 入研究+随 着高科技的发展$可以 考虑采用独有的数字身 识 份别移 和 动支付 等新技术 应对挑战$但是实施创新 所需的机构能力和管理 力 能仍重 为 中之重 +在这个 养老金发展的新时代$匹 配缴费等创新型政策措 需 施要历 经 比此养 前老金体 系加 更复杂 的 实 过 施 程+ 非感 常 谢万瑶 晴博士将 此著作翻译成中文呈现给 中国读者$期待继续与 国 中读一 者 起研究探讨养老金匹配缴费等养老储蓄 创新 方式的理论与实践$ 同 共应全 对 球老化 龄挑战1 %354 :.9- ?-" /37 界 世银行 首席会 社保障 专 家0养金 老部负 门责人 ()*J年F月 于美华 国盛顿    前 言 建强 立大0公平0有效社 的 会保 障体系对减少贫困$促 进繁荣发展具 有 关 至重的 要作用+大多数高收入国 家经历过的人口结构转型 将继续影响其 他 家 国 更 $这加强化了老年人养 的 老金 和 储 在 蓄 会 社 障 保中 关 键支 的柱性作 用+ 尽这 管是大势所趋$但对几乎所 有国家而言$既要确保 社会保障体系 财 可 务持性 续$又要实现全覆盖和充 分的保障水平$仍然面 临着巨大的挑 战+ 些 有国和 家地区此前曾对上一代人 提供了较充足的福利$如 今也面临缩减 未 退 来休福 者利的困境$急需补充完 善现有制度以期为老年人 提供较充足的 保 +其 障 国 他家必须想办法在现有制度 中引入全球经济竞争的 动态和变化的 劳 力 动 确 $以保老年收入保障承 的 诺+ 最几 近十年养老金制度历经改 革和创新$从最初的个人 强制参加逐渐 演 为 变税激 优励政策$但养老金制度 对有效劳动人口的覆盖 率经常低于J)X$ 部 这分归 因于对需要保障的人群&&&年轻人和低收入群体 !收入不稳定且 通 属 常于正 非式就业部门"而言$养老 金储蓄缴费的激励措施 影响不显著且 与 工 员关不 系大+传统的税优激励政 策与不缴纳个人所得税的 员工无关$而 强 参 制加老 养金计划的规定在非正式就 业部门无法真正施 实 + 近来 年$应对此类挑战0较 的 为 行 可 的 解 方 决 之 案一 就 是实施匹配缴费$ 为 这员加 工入养老金储蓄制度提供 了及时且强有力的动机+匹 配缴费方式 最 由 初部高 分收入国家创设$后经许 多低收入国家进行了相 应的改良和创 新$ 促 以进大 扩覆盖面和提高养老储蓄 水平+这些国家积累了丰 富的经验可供 各 学 国习鉴 借$这些经验不仅来自高 收入国家$而且来自中等 收入国家和广 大 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 展 发中国 家+ 本书 全面 结 总回顾匹 了配 缴费在各国养老金制度中的运作经验+世界银 与 行全球 许多 共 公0私养 营老金 管理部门和养老金领域知名专家学者有效协 0精 同 诚合 作$全面总 结并客观分析了*J个国家养老金匹配缴费制度设计的 型 典经验 $对 配 匹缴费度 制 设计进行了初步的评估$力求为各国决策者和实 部 践门提 供决 参 策考信$服 息 务 于建立多方合作模式有效应对老年保障挑战 目 的标+ ;46BD-#4 :Y" 界 世银社 行会保 护与动 劳局长 局    致 谢 本 书是 各 方精 诚 合作 共 同努力 的硕 果这 一 研 究项目的初 衷是 探 索如 何 扩 大 社 保覆 盖 面 该 项 目由 前世 界 银行 社会 保 护 与劳动局局 长 %354 :. !3$ ? R-##先 生 及 养 老金 和老 龄化研 究 所国 际公 平 研究项目  9>@ 负 责人 E34 "N6O"S-O-- N R-教 授领 衔完 成项 目 组织 召 开 了 一系列论坛 包括 世 界银 行 ()**年 +月 举 办 的学 术会 议探 讨 匹配 缴 费 在 扩 大养老金 覆盖面 中 的 作 用  世 界银 行 人类 发 展部 社会 保护团 队 的%" /0-P! 4 # "$牵头规划 组 织 整理 了 系 列 研 究 成 果 并 由 世 界 银行日 本科 学 促 进 会和西 班牙 对外 银 行  D DZ;提 供 出 版 资 助本 书的面世 得 到了世 界 银 行 人类发展社 保研 究 团队 ;46BD-#:4 Y"D-77-R%-R-P -#;#60D 7 :$0-#N-#的 大力支持 也 得到 了 Q-"

= ? * @ =/*定 - 义 为)推进*%!也是 创 建更加 适合 于养老储 蓄环境 如金 融 教育和 直 接 宣 传所 做的努 力"匹配 缴费 !"方案 限定 了未来的 财政责 任!因 此较有 吸 引 力 "匹 配缴费 也应扩大养老 金 制度覆 盖面 而不是 鼓励非正 规就 业 "若个 人 为 获 得全 额雇主 匹配缴费而参 加 养老金 计划 !则其到 退休时 账户 积 累额可 能 降 低 或消 除对基 本养老金的需 求 "对收 入较 高群体 而言!积 累制 的 补充养 老 保 障 计划 会降低 其对强制型公 共 养老金 的需 求"最理 想的状 态是 扩 大养老 金 覆 盖 面的 同时降 低非正规就业 占 比!且 所花 费的财政 成本低 于普 及 非缴费 的 救 助 制度 或者比 补贴收入关联 !:计 划的 成本 更低" 1A政 策问题 强调 覆盖面 缺口引起了与 政 策设计 相关 的一系 列问题"中 &低 收入国 家 面 临 的最 大挑战 是扩大养老金 制 度在非 正规 就业部 门$公务 员和 正 规就业 部 门 之 外%的 覆盖 面"当大多数 的 劳动者 没有 固定的雇 !或 主 者是自 由 职业者 ! 7 $# 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 通 则过传的 统以工资为基础的强制缴费 方式 来 扩大 覆盖 面 并不 可 行 由 于 些 这国家乏 缺社保和储蓄制度方面的经验 要 靠 激励 措施 吸 引低 收 入 群体 和 轻 年人加来 入建立养老金制度必然面临巨 大挑 战 低 收入 群 体和 年 轻 人首 先 足 满的是期 短需求为应对类 各可能 的 风 险也要 求 储 蓄资产 具 备 高度 流 动性  效 有的解方 决案并非在正规就业部门实施 高社 保 缴费 税抑 制 加入 也 不能 通 仅 过仅利高 于收入群体的税优补 助造 成不 利的 收入 再 分配 对中收 等入国家而言经济全球化与 竞争 加 剧引 起了 中 央集 权 计 划经 济 型 转并改就 变业模式造成非正规就业人 数激 增 最 大的 挑 战莫 过 于 保持 此 的 前覆盖水 率平在中等收入国家和大多 数高 收 入国 家为 使未 来 几 代人 获 充 得足的入 收替代率有必要建立退休收 入和 储 蓄制 度以 弥 补公 共 养 老金 下 造 降成的入 收缺口与新兴经济体希望沿 着发 达 国家 发展 路 径形 成 鲜 明对 照 是 的由其 于养老金和其他社保项目发展 水平 较 低且 有所 停 滞其 社 会政 策 点 重在于收 入增长的同时实现盖 覆面 的扩 大 面对覆 低盖面的挑战决策者相信实 施 改 革中 通 过 在强 制 的 收入 关 型 联养老划 计中增强个人缴费与领取福利 水平 的 关联 性通 常采 用 个 人基 金 累 积账户式 方应能克服这些困难但至 今尚 鲜 有成 功经 验 但 却 有 部分 国 因 家实施上 述改革导致了覆盖的 面下 降 与这社 类会政策密切相关的问题是非 正规 就 业程 度不 断 上升 由 于非 正 部 规门员在 工学习创新和使用新技术方 面相 对 落后 预 计 非正 规 就 业方 式 扩 的展会碍 阻经济增长而采用基本养老 金选 择 如提 供统 一 福利 或 按 收入 水 提 平供补贴 特别照顾非正规部门员工也 不 利 于提 高生 产 力因 为 这些 措 降 施低了为 成正规就业部门员工的动力且 随 着 正规 就业 部 门税 收 负 担的 增 还 加增大其 了转至非正规就业部门的压力 尽 管 实证 分析 还 需深 入 但 近 期 许研 多究表明一 这变化正在拉丁洲 美 发生 如 B@ /0C -&2), ,D)0 C ?!0 -/(// -0 E)G F=1$##H/.71$$I%4 -/%&4) ,-*&J)6 ,/01$#1 制 在度计 设的所 有变量财 中 政成本的重要性日益凸显因为实施非缴 8 $ # 第一章#各国匹配缴费方案的早期经验 费 的基 本养老计划来扩 大 覆盖面 有 成 本需 要 控制 传 统以收 入为 基础的 全民 !:计 划的 成本且非正 规就 业的 持 续扩 大也 会影响 生 产力和 公 共财政收 入 所 有这三类问题都 与 如下因 素 的 螺旋 式下 降有 关#关 注覆盖面 导致 引 入或 强化 基本养老金 条款   1 就业 限 制或 非 正规就 业 比例的 提 高  K 增 加 了 离开非正规 就业部 门 的 压 力;使 公共 养老金 的 财 政状况恶 化  L 导 福 致 利水平下降 反过 来 又 提 高了 对基本 养老 金的需 求  在 此背景下中低 收入 国 家 的 政策 选择范 围受 限且大 多 未 经压力测 试 最 直接 的方法就是为参 加 正规养 老 金 和养 老 储蓄计 划 提供激 励 措施而 主要 挑 战在 于制度设计即 如 何为低 收 入 群体 提 供有力 即 时和 简单 易懂的 激励 措 施帮 助其克服自然 的 消费倾 向 及 流动 性 约束将 有 限的 资源 投入养 老储 蓄 该 制度还必须同时 有 利于吸 引 正 规部 门 员工 其中 很多 处于 中高收 入水 平 加 入且不能因此 加 正 大 规 部 门 员工 脱离正 规就 业的压 力  KA研究 目标与研究结 构 部 分高收入国家如 德 国新 西 兰 和美 国等 都在 公共 养老 金计 划中采 用了 匹 配缴 费!"方案其 他国家 如 日本 英 国 近期 也开 始实施 匹配 缴费!"方 案 以 提升 养老储蓄 水平大 家对 相 关 制度 设计 要素 非 常感兴 趣亚 洲中 国 印 度泰 国和拉丁美 洲 智利 哥 伦比 亚墨 西 哥 和秘鲁 的 新兴经 济体 已 经实 施或开始实施以 匹 配缴费 !"为 基 础的 方案 鼓 励未 获得 养老保 障的 个 人加 入自愿型 和部分强 制型 方 案 原 则上 这种 匹 配缴 费激 励措施 对 !: 和 !"计划 都适用但 实践中 很 少用 于 !:计 划 仅韩 国 虽 然不断积累经验 但还 是 无 法 提供 经过实 践检 验可行 的 政 策设计指 南 例 如在 推动养老储蓄 中 匹配缴 费 !"的 作 用与 局限 匹配 缴费 !"制度 设计 与 实施 的最佳实践匹 配 缴费 !"与 其他 措施 如金 融 教育等 的 相互作用 目 前 几乎 所有的制度安排 经 验都来 自 高 收入 国 家而 这 对大量 的 中低收 入国 家 的适 用性还不得而知  在 新兴经济体和发 达 国家开 展 试 点的 基 础上世 界 银行 人类 发展部 门社 9 $# 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 保 会 护局与日本养老金与老 龄化研究所于 1$##年 M月合 作举办 了一个论坛! 享 共 信息!分析匹配缴费设 计的全球经验 "负 责管理多 个拉美 国家的养老基 的 金 西班牙对外银行$ ::NB%也参 会并提 供 了 写 撰 本书的珍 贵素 材 " 本书在论坛论文基础上 !全面介绍并 分 析 了全 球匹配缴 费!"方案设计 应 与 用情况"书中总结了先 行先试国家的 经 验 !总结整 理了迄 今为止关于匹 缴 配 费设计有效性与潜在作 用的经验"当 然!由 于现有 实践和 经验总结还难 提 以 供有力的佐证!本书的 目标并非形成 或 表 达世 界银行关 于匹 配缴费!" 案 方 的政策立场!也不是为 各国采用此类 设 计 提供 指导"本次 论坛上没有讨 但 论 书中涉及的内容还包括 在健康护理和 其 他 社保 方案中提供 类似的匹配缴 设 费 计"因此!搜集并有效 整合各类信息!有 助 于分析 主要经 验教训及其借 意 鉴 义!并总结研究进程" 本书包括四个部分"第 一部分是对+O"!国 家 建立补充养 老制度应对扩 覆 大 盖面挑战的经验进行总 体分析"第二 部 分 总结 高收入国 家匹 配缴费!" 案 方 的经验"第三部分介绍 中低收入国家 有 关 试点 方案的经验 "第四部分从 为 行 经济学角度总结经验教 训&环境中的 关 键 问题 和发展中国 家建立匹配缴 费!"计划的主要参数 设 计" 本章下一部分介绍匹配 缴费!"方案 的 目 标&干 预&机制 和模式!此后 绍 介 国家案例!总结试点方 案的经验教训及 初 步 的政策结 论" 二目标干预机制与模式 评 估策 政干预的有性 效时首先需要 考虑 其目标!清晰理解如何界定政策 预 干的 核因 心素及其如达 何成预期成效 ")变革 论 理*是评估干预政策有效性 关 之键 是 !也掌握和评 估努力的核心" # #A目标设定 根 据国 各已经建立或计划建立匹配缴费 !"方案的探讨!该方案有三个 标 目(扩 覆 大盖面!降 低非正规就业水 平和 提升财政支出效率"由于各国政 : $ # 第一章#各国匹配缴费方案的早期经验 干 策预目 的标设 定得 不够清晰且很少考虑如何衡量结果!因此!考察这些目 需 标要当 适的推 测"此外!由于受到利益集团和政治压力 影响!对第二个目 的 标政治 讨论多 过" 扩大覆盖面 扩大基本养 计 老划 补 和充养老计 划的覆盖面是大多数国家设计匹配缴费 !"方案的首 要 目标"这在中&低收入国家更为明显!多数人负担不起养老金 和 康 健护理基本 障 保" 补充养老计 专 划门 针 对已经参加 了基本 养老计划但 保水 障平不 足的群体 " 补 养 充老计划在 发 达国 家较为普遍!与收入关联的保障计划覆盖了绝大多数 人 !或 口 者有全 民 社保 案 方!但相关 方的 案收入替代率 平 水不高" 衡量基本养 计 老划 盖 覆面成功与 否的依据是领取的养老金高于最低贫困 线 准 标的人数'对补充 老 养 计划而言!衡量标准则是其养老金给付水平使个 人 收 总入达到特 定比例或特定额度的人数"但值得注意的是!在此意义 上 ! 福 水 利平的上升 可 能是 由于储蓄从非补贴方式转至有补贴的方式!并非源于 财 的 富净增长" 显然!方案 功 成与 否 根本不是只 靠财务激励措施!而是受政府及其他因 素 共 的同影响" 降低非正规就业水平 少 减转至 非正规就业部门$即 个 人逃避强制型社保方 案缴费%的激励也 是 匹缴 配费 !"方案的重要目标之 一 !尤其对中等收入国 家而言"该目标要 求 鼓励个 人开 始并持续向匹配缴费 !"方 案缴费或者多向匹配缴费!"方案缴 费 功 "成与否 的衡量标准是加入人 数 以及参加人缴费密度 的变化"匹配缴费 !"方案不应鼓 现 励 有费 缴人 降 员 低养 老储蓄水平" 发 在展中 国家!强制型养老金计 划 只限于员工人数达到一定规 模的公司! 如 果司 公人数 较少则可能)逃逸*"有 时也会因为公司没有正规注 册或登记! 员 工不 也能正 常缴费"在此情况下!单 独实施匹配缴费!"方案难以奏效" ; $# 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 提升财政支出效率 匹 缴 配费! 案 "方需 要财政支出既可以直接由政府匹 配缴费也可以 雇 由主 个 或人享有税优政策主要的衡量标准是覆盖面的提 高或财政支出 每 的#美元匹配缴费对应的收入替率 代 的 提 升和 或税收减 免带来的储蓄净 长 增 另 个 一与匹配缴费!"方案设计相关的财政成本不太清 晰即由此减少 为 的老 提 人供统一方案或收入补贴方案的财政成本难以界定 这类过去的转 支 移付 含 包了收入关联计划最低福利的成本乐观者认为引 入较低水平的 配 匹缴 能 费够在很大程度上降低对类似转移支付的需求由 此节省的财政成 支 本出 远 远超过实施匹配缴费的财政支出悲观者则认为如 果匹配缴费只 将 是储 从 蓄未获补贴的方式转至有补贴的方式下意义就不 大了或更糟的 况 情是 收 高入阶层大量加入并以公养 共 金 老 替代个人蓄 储  其他目标 若 收所 入得 税 税率 激进 养老金计 划缴费的税 优政策会使高收入 群体受 较 惠多 配 匹缴 费 !"方 案 提供一定比 例或固定额 度直接的匹配缴费 只要 加 参者 不集 中在 高 收入 群体 应能避免 这 个问 题 匹 配缴费!"方 案 还服 务于从现收 现付制向基 金完全积累制或部 分积累 转 制型 的标 目基 金积 累制 中引入了个 人 缴费 建立 老 养 储 金蓄用于 未来 给付 1A界定政策 干预 匹配 缴费!"方 案核心要素 匹 配费 缴 !"方 案 核心 要素 如下  %个 账 人户 个 人 缴费 及运作结果 须 必有 效记 录  %确 缴 定费 未 来 给付 依赖于账户 缴 费积 累额 其 及 投 资运作结 果 %计 发 划起 人 雇 主政 府或其他 机 构直 接提 缴 供 费 鼓励个 加 人 入  %个 缴 人费 希 望 个人 持续定期地 费 缴 %基 原 金 则 上方 案 可以是基金 积累制或 者非积累制采用 名义账 记 户账 积累 P !"模 式 < #=$ 第一章#各国匹配缴费方案的早期经验 %制 强型 或自 型 愿强 制 型 方 案聚 焦 于 扩大 覆盖 面自愿 型方 案通常 以 主 雇为 础 基或 者 作 为其他 保 障 面 广但 保 障 水平 低 的 方案的补充  匹 缴 配费 !"方案其他 重 要的 设 计 要 素 是匹 配 的无 偿性和潜 在 替代作用  配 匹缴 的 费目 的是 励 鼓个人 参 加 养 老储 蓄 计 划主 要 措施如下 %在综合 所得 制 税下缴 费 或 领取 额 享 受 税 优政 策的目标 是减 少税收 对 蓄 储的 曲 扭朝 消 型 费结构 转 移 对缴 费 和 利息 免税 但对领取 额 征税或 对 费 缴征 但 税对 利息 和 领取额 免 税  %推动或 结 构选择5<) ,/0和 Q>*= @/-*1$$8 以激励个人 参 加储蓄 计 划 特 的 定 机制 包括自动加 入 默 认 缴 费 水平 投 资选择和各 类 匹配缴 费 入 收 %金融教 育以 相 及关政 策 干 预 以创 造 更 加有 利于 个人了解 养老 规划及 退 储 休蓄 重 的要 性支持和帮 助 他 们 具备 必 要 的态 度 技 能和行为  KA机制展望 变革理论 从 解 已决 问题 的 分析和 政 府 干 预的 基 本 原理 入手 可以知 道达 成的效 果 鉴 以别 制 机的 有效 采 性 用 公 共 政 策干 预 的 两大 关键 原因是纠 正 市场失 灵 收 与入 分 再配 市 场 失灵经 常 与 信 息 不 对 称 直接 相关 会弱化 市 场功能 或 存 不在 场 市政 府干预是为 了 替 代 或提 升 市 场成 效 再分配是 为 了纠正市 场 能 可产 的 生失 灵和 入 收再分 配 问 题 第 三 个 原因 是近 年新出现 的 即政策 干 新 预增 对 了个 人行 为 局限性 的 校 正 第 四 个 原因 是 纠 正政府自身 失 灵例如  对 针之 设 前计 与实 施 较弱未 能 达 成充 足 覆 盖面 的 制 度重新设 计 保 社 方案  个 可 人能 会理 性 地逃避 参 加 政 府的 社 保 方案 常 见原因包 括正 规部门 参 成 保本 昂 高个 人 流 动性偏 好 方 案设 计 与 个人 偏好 不匹配以 及 缺乏信 任 这 等 因 些素 可以 总结为社 保计 划 对 个 人 的 适用 率大打 折扣匹 配缴 费!" 案 方希 寻 望求 提升 养 老金计 划 的 潜 在回 报 率 从 而 提 高参与率和 缴 额 费 度 由 多 于方 面原 因 如缺 乏 合 适 的 工 具 无 法 提前 规划存 在风 险管理 工 无 具法 担 承的 短期 震 荡等使 得 个 人难 以 采 用按 市场 规则运作 的社 会风险 管 < $#< 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 工 理 具 来应对长期 不确定的 风险如 老 年 风 险 如 果 缺 乏额外的外 部 推动 些 这 因 素自然使部 分人更多地 关注当 前 而 不是 未 来 在 此 情况下匹 配缴费 能 可 造 成个人理性 决策扭曲将 资源 从 人力 资 本 积 累转 移 至 老 养储 蓄 个 人缴费是否 因匹配缴费 而增长 匹 配 缴 费 作 为 一 种 津贴产生了 替代效 应增 加当期消费 成本从而提 高当期 储 蓄 和 收 入 效 应 提高了当期 和未来 消 的 费 需求因而 降低了当期 储蓄多 层次 匹 配 缴费 !"方 案的干预 对个人 影 的 响 较为复杂取 决于个人 在引入 匹 配 缴 费 !"方 案 或 改变干预措 施前后 状 的 况 据预测有 些政策措 施能明 显 鼓励 或 抑 制 储 蓄 而 其他措施 的影响 不 尚 明 确相关预 测基于本章 所探讨 的 国家 经 验  ;A管 理模式 与方案设计 匹 配缴费!"方 案的主要设 计要素 如 下  %匹 配缴费比 例通常为1LR#$$R 最 高 达 K$$R甚 至更高雇 主提供 补 的 充 养老计划匹 配缴费!"方 案设 计 更加 复 杂 可 能 是 对高额缴费 采用低 配 匹 缴 费比例或 者在第一档 缴费不 提 供 匹配 缴 费 第 二 档缴费提供 比例递 的 减 匹 配缴费政 府提供的基 本养老 计 划 中常 见 的 方 式 是采用固定 的水平 配 匹 缴 费比例和多 层级的匹配 缴费标 准 此项 主 要 针 对 非 正规就业员 工因 收 其 入 较难界定 %收 入与缴费 基数上限 与多层 次 的平 均 收 入 相关 为 低收入群 体提供 直 的 接 匹配缴费津 贴总额上限 财政 投 入上 限  %资 格要求匹 配缴费专 为特定 群 体提 供 受 益 人 符 合一系列条 件才能 备 具 获 得匹配缴费 的资格如 收入水 平 年 龄 具 体状 况 子 女年龄和 数量 业 就 状 态公司规 模正规就 业程度  %匹 配缴费提 供的事前 转移支 付 与 事 后 转移 支 付 紧 密 关联最低 养老 金 事 后转移支 付 要求受益 人或其 家 庭 成 员 此 前 有 缴 费 历史且达到 一定 度 额  %提 取购买 第一套房产 或失业 或 其他 意 外 事 件 发 生 期间可以提 取账户 < #>$ 第一章#各国匹配缴费方案的早期经验 额 金 %除 配 匹缴 费以外 也为 储蓄提供消费类税收待遇但仅针对在 领取 养 金 老时 的 人 个所 得税 与其他 养老储蓄划 计类 似  %支 方 付式 包括一 次性领 取逐期领取强制型即期年金或延期 年金 以 默 及认 年 化 金领 取如 规定购 买年金的户 账积 额 累 最低比延 例 期 金 年  管 理 式 模包 括如下 方面 %缴 收 费取 由雇 主金 融机构社保机构或本地的推动部门 非政 府 织 组或 者 其 他负 责从缴 费人处 收费的单负 位 责  %保 记 持录 及与客 户沟通 由金融机构或全国性和地区性社保基 金管 理 负 人责  %养 基 老金医疗 基 金产 资 管理由专业的投资 管 理人或全国性和 地区 性 保 社机 构 责 负 %养 金 老发 放由 金融机 构或全国和 性地 性 区 社保机负 构责 三国家案例 匹 缴 配费 !"方案 反 了 映在养 老 金制 度 发 展不 同阶 段政策 目标的多样性  扩 为大 盖 覆面的 主流 方案 具备如下典型特 征  %为统一福 利 基本 或按收入补贴提 供补 充 %为较低福 利或 按收 入关联的福利下 降 提 供补充  %扩大现有 强制 型社 保方案覆盖面 %扩大强制 型社 保方 案之外方案的覆 盖 面 以统 一 方 案 %扩大强制 型社 保方 案之外方案的覆 盖 面 以部 门 或 特定 群体的方案 本 主 节要以 相关 国家 案例为例来介绍 扩 大 覆盖面 的 目标后续章 节将总 提 结炼 教 训并 提出 有关 政策与研究问题  #A为统一的 福利 基本或按收入补贴 提 供补充 有 两个国家 采用匹配 缴费!"方案补 充 全 民保障 计 划或限 制强制型保障 < $#? 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 款 条 !分 别 是 新 西 兰 $1$$S年 引 入 %和 英 国 $原 计划 1$#$年 全 面 实 施!后 因 选 当 新政 府 不 同 意 而 取 消 %" 新西 兰 是 为 数 不 多 的 实 施 全 民 养 老 金方 案 的国 家 之 一 "年 满 ML周 岁 且在 西 新 兰居 住 满 #$年 的老 人 可 按 相 应 平 均 工资 的 一定 比 例 领取 定 额的 基 本 养老 "在 金 基 本 养 老 金 之 上 !是 领 取 时 需 要 纳税 的 自 愿 型养 老 储 蓄 !产 生 了 退休 入 收 充足 性 问 题 " 经过 充 分 探 讨 和 论 证 后 !新 西 兰 政 府最 终 决定 实施 匹 配 缴 费 !"方 案 ! 案 方 设计 全 面 而 复 杂 "新 西 兰 的 TU JU储 蓄 计 划 采用 了 几 个 层 次的 匹 配 缴费 式 方 !包 括 开 户 时 的 一 次 性 缴 费 $即 )快速 启 动*% &缴 费 税 收 优 惠 $实 质是 粹 纯 的补 贴 %&雇 主 强制 匹 配 缴 费 $工 资 额的1 R! 1$#K年 提 高 至K R%"员 工 择 选 按照 个 人 收 入 的 1R& ;R或 I R缴 费"相 关 匹配 缴 费 津 贴 与自 动 加 入条 款$新员 工 入 职 时 自 动 加 入 !到 规 定 期 限 后可 选 择 退出 %结 合 在一 起 "有 特 需 定 求时 允 许 在 退 休 前 提 前 领 取 !最 典 型的 就 是购 买 首 套 住房 " 自#8;$年 开 始 !英 国 就 按贝 弗 里 奇 报告 实 施了 基 本 养老 计 划 !按 照 平均 率 费 缴费 并 领 取 养 老 金 "多 年 来 !从 短 期储 蓄 到 期 限相 当 长 的 养老 储 蓄 !英 一 国 直在 尝 试 提 升 各 类 养 老 储 蓄 的 绩 效 !期 望 能 有 效补 充 基 本 养老 金 "本 书 章 专 介绍 英 国 Q).- *FV ) @/D 7方 ) 案 意 在 通 过匹 配 缴 费 增 进 低收 入 群 体 的储 "该 蓄 方 案 分 别 经 过 两 期 $1$$1+ 1$$;!1$$L+1$$S%小 范 围 试点 !采 用了 同 不 的匹 配 缴 费 比 例 &缴 费 上 限 &参 加 资格 和 招聘 机 制 " 1$$I年 !执 政 的 劳 工 党 政 府 决 定 进 一 步推 广 Q. )-*FV @ )/D)7方 案 !扩 展 至 I$$万 人 !或 者 提高 覆 盖 面 至#M ML周 岁劳 动 年 龄 人口 的 1$R" 1$#$年L !新 月 上 任 的 保 守 党 政 府 由 于 财 政 预 算 吃 紧而 取 消 了推 广 计 划 "但 是 !英 国 府 政 计划 通 过 全 国 就 业 储 蓄 信 托 $ P OQ5% !采 取 自 动加 入 和 提 供匹 配 缴 费的 动 推 措施 !自 1$#1年 起 提 高 基金 积 累 制 私营 养 老金 计 划 的覆 盖 面 "同 时 逐渐 入 引 了最 低 缴 费 额 度 !规 定 最 终 享 有 税 收 减免 的 额 度 $占 工 资 比例 %达 到个 人 ;R &雇 主 KR和 政府 # R "雇 主 和 员 工 可以 自 愿 多缴 !有 时 雇主 也 提 供更 < #6$ 第一章#各国匹配缴费方案的早期经验 高 匹 的 配 缴费 "同 时由 于 雇主 匹配缴费已存 在 多年但 许多 员 工对 此 福 利 视而 不 仍 见 未 加入 计划 !因 此 引入了 自动加入条 款" 1 1A为 较低福利 或 按收 入关 联的福利下降 提 供补充 大 多 数匹 配缴 费 !"方 案 与收入替代率 较 低或因 收入 关 联的 公 共 养 老计 划 革 改 后 福利 水平 下降 有 关!各 国在方案设 计和 运作中 的差 异 较大 " 许 多 高福 利国 家引 入 了补 偿性的补充型 基 金积累 制计 划 !采 用 统 一 比例 的 政 财 津 贴或 类似 津贴 $除消 费税以外%"本 书第 二章 回 顾了 + O"!国 家鼓 励 展 发 私 营养 老金 计 划的 政策 经验!提供 了 补充 养老 计划 的 相关 背 景 信 息 " 第 章 三 介 绍美 国;$#$6%计 划 !它可能是世 界 上最重 要和 研 究得 最 为 透 彻的 方 案 " ;$#$6%计 划出 现 在1$世纪I$年代 早 期!作 为强 制 型公 共 养 老 计划 $平均收 入 替代 率低 于;$R% 的 补充!由雇 主 发起建 立"该 计划 的 发 展 是自 愿 型养老 金体 系从 !:向 !"转 型 过程 的一部 分"该 制度 使 员工 自 行决 定 缴入 !"计划 的 延税 缴费 额度 "为 税收优惠 策 政 不 会过 分 集 中 于 高收 入 群体 $该群 体 仅 不 储 蓄能 力强 !且 会 因为 累进的所得税 体 系而从 税延 政 策中 获 利 较 多% ! 专 设 门 定 了高 薪员 工缴 费 上限 和计划无歧视 检 测规定 "相 关 规定 使 雇 主 设计 了 类 各 匹 配缴 费方 式!引 导员 工尽可能多缴 费 以最大 限度 享 受税 优 福 利 "结 合 为 行 经 济学 !相 关研 究 深入分 析了各类影 响;$#$ 6 %计 划发 展 的 因素 " 1$$#年 德国引 入 具有 重要 影响的补充养 老 计划+++%- /=@ /0养 老 计 划 !用 以 补 弥 因 公共 养老 金改 革 而降 低的公共养老 金 福利"1$$1+1$$I间 !% - /=/ @0 养 计 老 划 由政 府提 供收 入 补贴 匹配缴费!为 每 个子女 提供 子 女津 贴 &在 上限 范 内 围 的 税收 优惠 !以 及 相关 的领取计划 $大部 分予 以年 金 化%"匹 配 缴费 !"方案 主 要由 财政 预算 提 供补贴!有 时 代 替 了职 年 业 金 "该 方 案起 步 较 慢并 经 多 过 次 修改 !包 括1$$L年简 化方案设计 !之 后迅速 扩展 "其 储 蓄 激 励 措施 对 子 多 女 家庭 非常 奏效 !但 在吸 引低收入员 工方 面的成 效不 够 显著 " 近 年 来!日 本 像美 国 一样 !寻求扩大职 业 年金覆 盖面 !采 用 了 !"计 划 应 人 对 口 结构 剧烈 变 化对 公共 社保体系的 冲 击!同 时力 求 减 轻企 业 传 统 !: < $#7 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 计 划 的 力 压 最 有趣 的 是 1$##年 日 本 在!"计 划中引入 了与传 统设计 相 反 的 匹 缴 配 费 方 式员工 可 以根 据雇 主 缴 费进行个 人匹配缴 费由 于目前 市 场 接 受 有 度 限 没 有 据 证 说 明这 种设 计 比 其他方式 更加成功 只是 印证了 匹 配 缴 费 计 设 的 背 景和 因 诱 的 重要 性 K9扩大 强制 型社 保方案 覆 盖面 中 收 等 入 国 家面 临 在 低 收入 群体 中 扩 大养老金 制度覆盖 面的困 难有 些 群 体 如 轻 年 人 难 以取 联 得 系 但 他们 越 早 加入社保 方案对规 范后期 行为帮 助 越 大 从全 球 来 看社保 计 划中 自由 职 业者 的参与率和缴费 都 呈现双 低局面  农 村 地 尤 区 甚  很 国 多 家 在 强制 型 社 保 方案 中引 入 匹 配缴费激 励现有 制度难 以整合 的 群 体 加 社 入 保 匹 配 费 缴 由 财政 预算 支 持体 现为缴费再分 配 方式 韩 国 #8II年 建 立了社 保 方 案#888年 实现全 民普及该 方案覆 盖了 所 有 劳 动 年 龄 人 口  #IM$周 岁 包 括 已缴 费人员 和免予缴 费人员 拖欠 缴 费 行 为 题 问 引 发了 对未来 养 老金 充足 性 的 关注为推动农 民和渔 民参保  自 #88L年以 来强 制实施 了 国 民社 保方 案 覆盖 了所有农村 居民政 府 按 L$R匹 缴 配 费 比 例为 民 农 提 供匹 配 设 置 了上限计划1$#K年不 再继续 提 供 该 匹 缴 配 费 虽 然 国 韩 养 老金 计划 是 !:计 划没有完全 遵 循匹配 缴费!" 原 理 但其 提 供 了与 多 许 高 收入 国家 经 验 类似的匹 配缴费方 案由 于匹配 缴 费 不 适 于 用 农 民 和渔 民之外 的其 他自 由 职 业者可 以测试其 有效性 研究 发 现 该 案 方 对 推 动现 制 有 度 中可 能逃 避 缴费 的个人加入有一 定 成效 哥 比 伦 亚 至 少实 施 了 三 个匹 配缴 费 方 案鼓励 自愿缴费 其中 两个方 案 已 开 始 施 实 个 人必 在 须 两 个中 选择 其 一 一个在 个人账户 制中另 一个 在 非 积 累 制!:计 划中 匹 配缴 费 为退 休 者 提供最低 保证收入所 需资 金来 源 于 缴 费 入 收 自 从1$世纪8$年 代后 期强 制 型个人养老金账 户 制度建 立以来  墨 西 哥 少 至 实 施 了两 类匹配 缴费 方案 第 一个方案 专门针对 低收入 员工从 1$$8年 起为 所 有收 入低于 一定 标 准的 参 加者提 供固定比例 的社保 缴费 额 < #8$ 第一章#各国匹配缴费方案的早期经验 为 度 每 日最低 工资 标 准 的 L9LR 第 二 个方 案 专 门 针对 公务员 从1$$S年 始 开 实 施旨 在将 其 养 老 金 向 积 累 制!"计 划 转 移 员 工缴 费#墨 西哥 元 府 政 匹 配缴费 为A K 1L墨 西哥 元 个 人缴费 上 限为 工 资 额的1R 雇主匹 配缴 上 费 限 为工资 额的 M A LR 该 匹配 缴费应 能提 高 整体 缴 费额 1$$I年秘 鲁初 步 立 法 确 定 了 匹 配缴费 !"方 案 主 要用于提 高养老 计划 小 在 微 企业的 覆盖 面 帮 助 其提 升 竞 争力并 鼓 励 进 入 正规就业 市场法 律有 匹 关 配 缴费的 规定 即 福 利 养老 金 体 系体 现 在 1$#1年 私营养 老金改 革 中 方 该 案 针对#$人 以 内 小 微企 业的 员 工强 制 要 求 其 中年 龄在;$周岁以 内且 入 收 在 法定最 低工 资 标 准 # A L倍 以 下 的员工 加 入 缴 费比例和政 府匹配 额度 年 每 都 会确定 很 可 能 政 府会 最 终 实 施该方 案 智 利引入 了两 个 年 轻 人就 业 津 贴 方案目 标 是通 过激励劳动 力供给 和需 提 求 升 年轻人 正规 就 业 水 平 1$$I年 方案开 始 实 施 之 时恰逢养 老金制度 重大 革 改 尤 其是通 过 第 二 支 柱保 证 老 年 收入QE5W方 案 直接对社 保 缴费提 供津 贴 1$$I年#$月 开 始 实 施 的 第 一 类 津贴按 社 保 缴 费最 低工资 标准的 L$R 供 提 该 津贴 支付 给 雇 主 以 分担 其 雇 用年轻 员 工 的 成 本并鼓励 参加和 缴纳 保 社 第 二类津 贴 从 1$##年 S月 开 始实施 为 员 工 提 供与社保 缴 费相同 数额 匹 的 配 缴费津 贴 ; 9扩大强 制型 社 保 方 案 之 外 方 案的覆盖 面 以 统 一的方案 在 大多数 低收 入 国 家 和许 多 中 等 收入国 家多 数 员工 在非正 规部门 就 业 期 短 内 要将 所有 员 工 纳 入 正规 部 门 养老金 计 划 不 太 现实少数 国家如 印度 泰 和 国 在强 制社 保 方 案 之外 提 供 自 愿型保 障 并 通过 相应的政府 匹配缴 费引 员 导 工 加入自 愿型 计 划  印 度正规 就业 人 数 占 比仅 #$ R 且多数 集 中 在 公 共管理部 门为解 决中 政 央 府 公务员 现有 ! :制 度 中出 现 的问题 1$$;年 的 改革引 入了 积累制 !" 度 制 将 新入 职公 务 员 纳 入分 类 记 录信息 并 分 别 管 理资产这 次改革 建立 新 了 的 管理架 构新 的 养 老 金方 案 为所有 非正 规 部 门 员工实 施匹 配缴费 !" < $#9 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 方案 提 供 潜 了 在 的 制 度框架 "1$#$年 开 始大 力 推 动 扩大 覆盖 面!政 府 为每 个 参保 且 个 缴 人 费 额 度 达#千 印 度 卢 比 至 #A1万 印度 卢 比 $约1$11L美 元 % 的员 工 提 供 年 度 匹 配 缴费#千 印 度 卢 比 $约 1$美 元 %!但不 提 供低收 入 补 贴" 为提 升 决 成 策 效 !该 方案在 村 庄 层面 聘 用 了 ) 推 介 人*负 责 收取缴 费 !并 简 化了 账 户 构 结 节 省 费 用支出 "该 方案 实 施 时 间 不 长 !难 以定 论是否 成 功"前 期有 限 的 据 数 显 示 !计 划参 与 率 与收 入 和 教 育 程 度 正相 关!与 退休 养 老储 蓄 的其 他 来 呈 源 现 负 相 关关系 " 1$#1年!泰 国 实 施了非 正 规 部 门 全 民 匹配 缴 费 !"方 案 "个人 可 以在 任 何时 候 储 蓄 !最 低 缴 费额度 为 L$泰 铢 $ 约1美 元 %"政 府匹 配缴费 比 例和 上 限随 年 龄 长 增 而 提 高 !对#LK$周 岁 人 员 !政 府 匹 配缴 费比 例为L$R !上 限 为K$ $$泰铢 $约#$$美 元%'K# L$周 岁 人员 !该 比例 和上 限分别 为I$R和 ;I$$泰 铢 $约#LL美 元%'L# M$周 岁 人 员 为 # $$R和 M$$$泰铢 $约 1$$美 元%" 根 据 度 印 和 泰 国 的实践 !还 需 进 一 步 论 证 和 严 格 评估的 主 要问题 如下 ( %适 中 合 低 收 入 国家非 正 规 就业 员 工 的 匹 配 缴 费结 构是 什么, 尤 其是 缴 费上 限 与 匹 配 比 例 相 比!二 者 重要 性 有 何 差 异 , %与 他 其 决 定 加 入的因 素 $ 如决 策 模 式 &潜 在 参与 者对 服务供 应 商的 认 可度 等 %相比 !匹 配 缴费的 作用 如 何 , %推 人 介 和 服 务 网点的 合 理 设 置 $例 如 在 村庄 银 行或 邮局 建立 缴费 点 % 在提 升 农 村 地 区 参 与 率方面 的 成效 如 何 , %在 高 提 参 与 率 之外!有 什么 机 制 能 够 鼓 励 个 人 持续地 进 行养老 储蓄 , L9扩 大强 制 型社 保方案 之 外 方 案 的 覆盖 面 以 部门 或特 定群体 的方 案  在 非 规 正 就 业 规 模庞大 &需 要提 升 正 规 就 业 参 与率 的国 家!针 对 非正 规 部门 员 工 施 实 全 民 统 一的自 愿 保 障计 划 并 非 实 现 养 老金 制度 高覆盖 率 的最 佳 方案 "由 自 于 由 职 业 者难以 纳 入 正规 的 强 制 型 方 案 !专 注于 特定群 体 提供 专 门方 案 会 更 加 有 效 " < #:$ 第一章#各国匹配缴费方案的早期经验 很 国 多家 朝此 方向努力中 国1$$8年开始 在 农 试 村 点 实施自愿型匹配 缴 费 !"方案1$##年该方案 扩展到城 镇 居民1$#K年 预 期实 现全民保障该 自 愿型 案 方与 强制 型城镇职工 基本养 老 保险 覆盖 约一半 城 镇 职工并 行 中 最 国近 建立 的全国城乡 居民养 老 保险制 度 是 中低 收入 国家自愿型养 老 储 蓄和 低 最老 年救 助计划的 典范制 度 的设计 包 括 地方 政府 提供的个人缴 费 补 贴以 及与之相 关的 收益确定型 基础 养 老金待 遇 参保 人 员达到缴费年 限  #L年 及待遇 领 取年龄M$周岁时 或是 达 到 待遇 领取 年龄人员的子 女 参 保缴 即 费 可享 受待遇个 人年缴 费 水平 为 #$$L$$元 人民币 #MI$ 美 元政府匹配 缴费 最低额度为K$元 人民币 约 L美元 允许地方政府 根 据 实际 况 情提 高匹 配缴费水 平由于 满 足条件 即 可 获得 最低 养老金给付全 国 城乡 民 居养 老保 险制度覆盖 面快速 扩 大超 过KA L亿人 这体现出政府 推 动 参与 强 和力 宣传 在社保养老 保险制 度 中具有 决定 性作用  发 中 展国 家面 临的另一 重大挑战 是 覆盖自 由 职 业者 其 就业不稳定 如 渔 民为 主 船打 工这 种就业模式难 以 形成长 期 较稳 定的合 作关系自由职 业 者 无法 稳定地缴 纳社 保费用因此 需 要 创新缴 费 与融资 方 式以适应其工 作 特 性 各 匹 国配 缴费 !"方案 创新的经 验 表明通 过 优化 匹配缴费方式 设计  改 进个 决 人策 模式 可以扩大 覆盖面中 国将事 前 和 事后 转移 支付方式有机 结 合 佛 角 得和 突尼 西亚创新筹 资和支 付 模式都 属 于创新 的 型 典案例 四匹配缴费经验的初步教训 现对 有 配 匹缴费方案经验的研究总结虽不全面 但也 提供了丰富 的素 材  多 大数于 关 配 匹缴费激励机制与结果较为严密的研 究集 中于美国;$# 6 计 这 划 研 些 的 究对象主要是高收入国家的高收入群 体 有机会参加 雇主 补充 老 养计划 对其他国家的借鉴意义有限由于;$# 6 计划的匹 配缴 费由 主 雇承与 担 财政成本无直接关联现有研究没有 考察 其他重要的 设计 要素 < $#; 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 对 如非 规 正就业的影 !或 响 者财政支出整体有效性"此外!对多数国家的经 缺 验乏 确 精的评估!因此!以下部分的分析更多地依赖于假设条件而不是具 国 体家 的 实践经验" #9扩大覆盖面 参与率 匹配费 缴是否有 助于提 高计划参与 率 , 对 各国不同收 入 水平的群体目前 还 缺 乏结一 论致的实 证数 据"高收入国 家 $主 要是美国%的 实践表明!匹配 缴 费 在定 一程度上有 助于提 高计划参与 率 !总 体上目群 标 体参 与率提升 LR #$ 国 R "美经验表明!雇 主 匹配缴费比 例 为 1LR时!目标 群 体参与率提升约 LR "许多研究结 的 论与 韩 国经验一致 !匹 配 缴 费比例为 L$R时!农民和渔 民 的 参与提 率升约S9;R "新西兰T-D-Q).0方 / 案也表明 !较 高的初期匹配 缴 费 可以大 大地提高 低收入 群体和有子 女 人 员 的参与率" 提高养老储蓄 匹 配 缴费 对蓄 储率的影响较!不 小 总是正相关或统计上不显著"这源于 论 理上 的 不确 定性 及替代效应与收入效应存在矛盾"而公认的结论是匹配缴 方 费式 $匹配 缴 费比例&额度和上限%对结果具有重大影响"在持续假定情 下 形 $主 要是 国 美经验 部 !小分是英国 验 经%!匹配缴费额度比匹配缴费比例 影 的响 更 大" 提升储蓄总量养老金财富总量 美经 国验 明 表 !养老 储蓄 计划对其他形式储蓄具有综合性的影响!它能 储 使蓄量 总提 高 1$RK$R "英国经验表明!储蓄比例因此有所上升但个人 财 净富量 总并 未 变 化"德 国经 验表明!匹配缴费方案的储蓄并未将其他形式 储 的蓄出 挤" 决定个人加入和缴费的其他因素 发国 达家发 和展中 国家的经验皆表明 !储蓄计划的其他特性和政府 干预 有 具关甚 键至是 决定性的作"现 用 有研究未对相关特性做出严格检测!难以 > #=$ 第一章#各国匹配缴费方案的早期经验 区 分究 竟 是其自 然而然的 影 响还 是与 特定环境文 化和 人 口群体相关 的 影 响 %自 加 动 入条 款与默认 设 置美国 英 国和新西 兰的 经 验皆表明将 自 动 加入 设 置为默 认选择 仅限 于正规 就 业群体其 成效相 当于匹配缴费 的 1;倍 其 他推 动缴费的 默认 选择方 案 较为复杂有 时无 效 可能是因为 个 人 惰性 或 认 默 缴费 比例较低  %简 方 化 案设 计与提高 参 保便利性 美国英国 和德 国 的经验说明这 会 影响 参 率 与 和缴 费结果 %全 会 社 营销 与宣传养 老储蓄是 公 认的理想但 难以 实 施的目标美 国 的 雇主 发 有 现 关 信息讲座 和 宣传活动 是 推广匹配缴 费计 划 最有效的辅助 措 施 在 德 信 国 息 宣传活动 增 进了公众 对 计划的理解 增 加 了对匹配缴费 的 运 用新 兰 西 大力 推进与方 案 有关的信 息 宣传普及活 动取 得积极成效印 度 也积 累 通 了 过推 介人提升 方 案参与率 的经验当然 营 销 与宣传活动对 短 期 参与 率 升 提 与长 期缴费增 加 的成效有 待 进一步深入论 证 19降 低非正 规就业水 平 匹 配 费 缴 !"方 案对降 低非 正规就 业 水平的作用 十分 有 限且复杂目 前 没 有明 确 证 的 据表 明哥伦比 亚 或墨西 哥 的匹配缴费 !"方 案 降低了非正规 就 业 水平 或 高 提 了覆 盖面秘 鲁 即将实施 的 计划能否达 成上 述 效果也无明确 预 期 原 因 于 在 方案 规模很小 且 劳动力市 场 严重扭曲南 美 国 家国民家庭收 入 调 查结 果 明 表 非 正规部门 储 蓄潜力巨 大 韩国经验 表明 全 面社保方案 中 为 农民 和 民 渔 提供 匹配缴费 有 助于提高 参 与率智利 匹配 缴 费方案力求推 动 年 轻人 正 就 规 业从 而提升 养 老金计 划 参与率但 尚 未进行 严格评估论证  中 国1$$8年开始 实 施 新农 保制 度1$##年 参加人数达 到A K LI亿预计1$#K 年 会实 现 覆 全 盖 针对L亿 人该 试点 方案扩大了 覆盖面 但 严格意义上 来 说 由 于 标 目 群体 本身就难 以 进入正规 就 业部门该 方案 对 提升正规就业 水 平 没有 作 用  > $#< 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 许 国 多家 中印 国 度泰 国已经或 正打算在正规的匹配缴费计划或 匹 非配 费 缴计划 中同 步 提供自 愿型匹配缴费 方案这类自愿型计划的参加人 有 没法 义 定务加 入强 制 型计划 美国和德国 法 做目前没有证据说明这类方 不 案利 提 于高正 规业 就 水平 K9提升财政支出成效 匹 缴 配费方 案对 扩 大覆盖 面和提升正规 就业水平的成效相对直接可以 比 对分 不 析同方 案的成效为 衡量财政支 出成效需测算政策干预的 成本 与 并其 措 他施的 成本对比很 多方案没有 经过成本对比分析但却已经 实施 于 关财 支 政出影 响思 的 考更多 的是一种艺术 而 不仅 是 仅科学 为 量 衡匹配 缴费 方 案的财 政支出效率需 开展两类比较分析 #比较 政 财支 出 与匹配 缴费创造的储 蓄增量 1 比较匹配缴费所需的财政支出成 与 本其 政 他 策措施如事后津 贴的成本 比较还取决于政策调节的 目标 目 若标 扩 是大补 充老 养 计划覆 盖面储蓄边 际量的提升评估更有效若目标 提 是升 本 基计划 覆面 盖 则需 分析比较其他 施 措 比较所创造的储蓄增量 可 按 照 动 流和固定 基础两种方法比 较财政成本投入与匹配缴费 创造的 储 蓄增 量 需要采取一 些大胆的假设 %比 较 人 个缴费额 与年度财政支出 假 设所有缴费都是储蓄增量 评价 财 政支 出 有 性 效的指标 是年度储蓄增量 与 匹配缴费财政支出之比若 指标值 大 于# 说 明相关财政 支出和潜在的公 共 储蓄下降可能被新增储蓄弥 补考 虑 扭曲 如 收 税规则变 化可能增加机 会 成本因而提高所需的财政有 效性比 率 采 用 储 蓄增量的实证分析表明财 政支出有 效比率需达到K以 德国 - %/=/ @0养 老 计划为例年度缴费额与直 接 财政支出成本之比略高于 1之后 有 所下 降  %比 较 国 全资本储 备净增量与累计 财 政支出这种比较是采用净 增长概 念 累 计 新 储 增蓄与累 计财政补贴之差 匹配缴费应使老人的养老金 福利与 > #>$ 第一章#各国匹配缴费方案的早期经验 于 用未给 来付基 的金备 储 增长高于财政补贴的总成本"这种计算方法会考虑 偿 补和化 强效应 "使迭 用代模 型事前预测可以提供影响的指标!而事后评估 要 需更的 多数据 支持工 和作" 与事前津贴比较 为自愿型 或 强制 型计 划 提 供 匹 配 缴费 的 成 本比非缴费计划或补贴福利 $事后津贴 %的 成 本更低吗 , 衡 量 财 政 支出 效 率需综合考虑成本并与其他政策 的 本 成做比较 "主 要 考虑 因素 包括 ( %不论个 人 情况 如何 !C/ (&F) 0*@方 案 为 所有人提供最低养老收入"从 分 角 配度看这 种 方法 有效 !但 由 于许 多 人并 不 完全依靠最低收入来保持老年 生 水 活平!导 致 政策 成本 漏 出 $浪费 %较 高 !其 财政支出效率较低"而为有 需 的 要老人提 供 同等 金额 的 最 低 收入 支 持 $以 社会救助或特地给社保养老金 方 式 %所需成 本 低得 多 $ V 0 &=<和 H/- @/1$$8%"当然!无论多完美的定位都 可 出 能现包容 或 排斥 的错 误 " %与C/(&0 F)@方 * 案 和 针 对目 标 群 体的 后 期补贴方案比较!只要个人有 储 增 蓄量且目 标 人群 定位 有 效 !匹 配 缴 费方 案 的财政支出效率可以更高"不 管 什 是么原因 !若 个 人没 有 因 为 获得 匹 配缴 费 而增加个人储蓄!则匹配缴费 的 配 分效应较 弱 "养 老储 蓄 能 力 十分 有 限的 低 收入群体就是这样"若个人确 定 储 了蓄但前 期 的目 标群 体 定 位 不起 作 用!可 能会使财政支出效率没有后期 津 的 贴效率高 !或 者 分配 效 果 不 佳!或 二者 兼 而有之"这取决于包含或排斥 错 的 误规模!以 及个 人对 所 获 津 贴的 反 应"遗 憾的是!缺乏开展比较分析所 需 的 要相关经 验 和数 据" 所分析的 国 家中 !没 有任 何国 家 已 建立 衡 量结果的综合方案!也没有开 展 其 与他政策 措 施财 政成 本 效 率 的对 比 分析 "哪 怕在概念层面!也没有针对 关 参 键数成本 有 效性 的衡 量 与 比 较"微 观个 体 层面的分析相对简单!但开展 宏 方 观面分析 则 需要 大胆 的 假 设" > $#? 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 五政策初步总结与未来展望 由 很 于 少有 配 匹 缴费方案经过了严格的论证 评 估 因此相关经验教训只 初 是步 总 的 结 #9发达国家 的经验表明匹配缴费方案有 效 提 升了养老金计划参与 率  有 也助 于 提 升个 缴 人 费额部分例 案 中响 影不 明 确 这符合理论预测上述 响 影的 续 持 性即 匹 配 缴费对生命周期内财积 富 累 与 退 休收入 水 平的最终影响  有 还待 长 更 期的 评 判 由于各方观点存在冲突匹 配 缴费对个人财富和宏观 蓄 储的 响 影 难以 定 论 发达国家和中等收入国家 现 有 经验表明面对提高养 金 老覆 面 盖 保 持 老 年收入水平及提升就业非正 规 性 的挑战匹配缴费能发 一 挥定 用 作 但 不 能 完全应对只是匹配缴费 对 其 他政策措施难以促及的 体 群有 效  19目前对中 等收入国家如何借鉴发达国家的 经 验 还没有明确的答案发 国 达家 经 的 验主 要 集 中于高收入群体而不是全民 该 群体与日常生活面临许 限 多制 容 且 易受 社 会 风险影响的中低收入体 群 在 特 征 和行为 模 式上差异较大  此 因相关 经验 的 可 借鉴意义受限  K9在发达国 家匹配缴费额度和其他主要的 设 计 参数对参与行为和储蓄 果 结具 有 较 大影 而 响 在中等收入国家则缺少相 应 的 经验数据结合发展中 家 国的 多 许 约束 限 制 条件要达到预期成效需 要 复 杂的匹配缴费比例和相 参 关数 计 设 方 案设计最大的挑战是寻求目标 与 简 单透明之间的最佳平 衡  时 同从参 与决 定 和 储蓄额度来针 看 对 行为 弱 点 和 其局 他限 性的干预措施  其 尤是 府 政 通过 金 融 教育和信息宣传社会营销 等 推 广理念影响人们的行为 至 也关 要 重 方 设 案 计时考虑的要 主 因如 素下  %普及 补贴 方 性 案及其运作信息是创造并提 升 公 众认知的关键也是改 行 变为 重 的 要因 素原则上对养储 老 蓄为 尤适 用  %许多 不 全 是 部专家认为理解储蓄产品 及 运 营相关知识的能力是参 > #6$ 第一章#各国匹配缴费方案的早期经验 社 加会 风 险 管理 方 案的关因 键 素$ 论 无 强 制自 或 愿!有无补 贴或匹 配 缴 费 %" %默认 选择 和 其他形式的选择 模式设 置会对结果产生决 定性 影 响 "决策 需 时借 行 鉴 为经 济 学关于)利用惰 性理论 *的理论!特别是 通过 自 动 加入基 上 础限 性 制 的退 出 选择的置 设 !有 效 设 计 制参 度 数并简化管 理流程 " %宣传 和教 育 培训活动!如讲 座&公 益广告&社会营销 &政 府 部 门发起 养 的老 蓄 储 信息 网 站等!以及采用 寓教于 乐的教育方式!都 有助 于 提 升匹配 费 缴方 成 案 效" ;9不同收入 阶 层群体可能因各 种原因 逃避加入强制型计 划!如 选 择设计 效 无&欠缺 合适 的 激励措施!对公 共部门 和金融机构缺乏信 任"这 些 问题的 决 解可 提 以 高参 与 率!在配 匹 缴费 方 案 引 入!需 前 着力解决 上述问 题 " L9对发展中 国 家和转型经济体 而言!尚 不清楚养老计划 相关 的 匹 配缴费 励 激措 对 施 改变 就 业模式或降低非 正规就 业水平的作用"也 缺乏 充 分 证据表 匹 明配 费 缴 方案 能 改变个决 人 定" M9目前还缺 乏 匹配缴费设计的 案例和 框架与其他政策措 施成 本 效 益的综 对 合比 析 分 !微 观 层面的严格评估 对指导 方案设计是必要的 "相 关 分 析评估 考 应虑 下 如 方面 ( %匹配 缴费 方 案设计中!需明 确这是 纯粹的储蓄工具 $整合 个 人 不同时 的 期风 险 %!还是 纯 粹的风险管理工 具 $在参与者之间分摊风 险%" %不同 收入 群 体间匹配缴费计 划成效 的差异较大"理论 分析 与 实 证研究 明 表!匹配 缴费 方 案对提升最低收 入群体 养老储蓄的成效不 太明 显 '部 分证 则 据表 明 !高 收 入 群体中存 在 较大 替 的 代 效应 " %不同 性别 的 分析表明!男性 与女性 在劳动力市场参与 度&长 寿 和其他 素 因方 面 存 在的 差 异会导不 致 同的 果 结 " %从长 期来 看 !当经济 发 展能 够提供 扩大覆盖面所需的 支出 时 !将 匹配 费 缴用 推 于 动个 人 加入养计 老 划这 传 种 统 方式 可 能会消失" S9最后!不 同 的社会环境中!未 来关 于匹配缴费作用与 方案 设 计 时需考 > $#7 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 的 虑主要 问题下 如( 非 %在正就 规业 水平高的国家!以收入为基础的现收现付制公共养老金 渐 逐边化 缘并让 位于 ! 划 "计" 非 %在正就 规业 水平较低!但由于人口结构变化导致基本公共养老金计 和 划收关 入联老 养金 计划福利水削 平 减 的国家!强制型!"计划进一步下降" 社 %对保利 福可 携带性和匹缴 配 费 方案福利可携带性的需求提升" 注 释  ## 所 # A有当 代管控和 评 估 的 书籍 都 采用类 似 的逻 辑 !尽 管方 法 有所 不 同 " 期 近的销 畅书包括(V/@ 0,/ 0 )* @ C&<0 /=$ 1$#$%'T<)*C60 / !T&& ,D) , !)*CQ? ) ()C$ 1$$8%')*CH// > D)*CN)/ ==*$ / 1$$8%9B= , / &=/@ =/@ @=U *=- @@> @/& '5/< Y *, &&FZ 7=E&/ .07B @ Y- @&*H)4$ <@@ [ # (#DDD9 [&. /0@ 7)@ Y-&* ,)49&0 F#%!@) @-&*\>*C$ <@@ [ # (#F&9 D&0 ,C4)*69&0 F#]I#2WB^QV$%9 1 A 参见(< @@[(##DDD9C- 0/@ Y 9F&.9>6#* /#E/* =-&*) =*C 0/- @0/(/@ *[, )*? * -*F#"&([)*7)*C[0 /=&*, )[/ *=& -*# = J&0 6 , [)Y /E/= *-&*# = !V -1$$S11'0 & &*&? / .0- ./ ' D& < @/F&/ .0*(/@ *Z=[ ,)= * )*C@-(/Y =/9 参考文献 #9B/ @0C -&!%// 7=!X)72 0 ), ,D)C 0 ?!0 -/(/- /0!)*C") 0 (/*E)_ F/=91$##9 ) ! / &=O`[)*C -*F2/, )@) 0*Y / 4 /7&*C\&0()? , QY /@& 0J&6 0/=O 0 *Y &>) 0F/ * U'& 0 (), -@7,X/= )>0 -*F@&E&[> ,)0* 9U^ - B!=Y >=? - =&*E)/ [0L88M!* U=- @@@ >/'0 & < @/Q @>C7& 'H)4& 0 !:&**9 19V/@ 0,/ 0 !E)> , W9!Q4 /)= @-)*X)0 @-* /3!E) @0- Y6E/ 0 ()*C!H)0 >):9%)D? , -*F=!)*C"<0 -=/ @,X9 W 9N/0(// 0=< Y 9 1$#$9!"#$% &'() $*& $+, -+-./$ %&+ %01 > #8$ 第一章#各国匹配缴费方案的早期经验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b & &=4/E 0 , &@ cY -)=Q? & - Y)/ ,=P&9S!J&0 ,C:)*6!:>/ * =B & 0 -/=9 #$95<, )/0!%Y -<0 ) ! C29)*C")= =%9 Q>*= @/* - 9 1$$89D*;40( ! "#, /(- +4 B0% +3+ ,-3$> ,*&=0$ )&5!K0) $&5!$-;=$##+ -031 3 P/Dd&6 0 (E/*F- >*:&&6=9 > $#9 第二章 # 鼓励私营养老金储蓄  !"#$ 国家经验 @0A+0B % /- &$" /4$ 5 内 容提要 在+O"!国家 中 私营养老金的平均收 入 替代率约 为1$R 在K;个 +O "!国家 中有 #;个 实行强制或半强制政策 其 他的1$个国 家平均 约有 K$R的 劳动 年龄人 口 参加了个人养老金计划或 雇主的 补充养 老金 计划近 1$ 年 来 大多 数国家 私 营 养老金计划提供的养老金 在收入 中的占 比日 益提 升 由 于 强制型 私营养 老 计划的引入是出于弥补未 来公共 养老金 计划缺 口的需 要 这 种 趋势可 能还会 持 续税优政策和匹配缴费 皆用于 激励个 人开展 养老储 蓄 其 他 政策选 择如自 动 加入设计也可考虑尽管 还 需要更多 国家的 经验来 证明 自 动 加入条 款对扩 大 养老金覆盖面的有效性 对现在 开始工 作 的员工而言强制型养老 计划 尤其是 公共养 老金收 入远 低 于 其父母 和祖父 母 一代因此自愿型个人 养老 储蓄计 划对于 保证退 休后 的 生 活水平 至关重 要 事实上许多关于公共 养老 金改革 均假设 自愿型 个人 养 老 储蓄会 增长 在部分 国家如 加 拿大日本英国和美国 长 期以来 自愿储 蓄都是 必要 的 而 在一 些国家 如 法国和德国则是新现象此 外养老 储蓄的 需求影 响到 更 多 国民尤 其是 传 统上不需要主动决定养老 储蓄的 低收入 群体 第二章#鼓励私营养老金储蓄 +O"! 国家经验 部分+O"!国家的数据表明!其 养 老储蓄的缴费和覆盖面 是充足的!而 外 另的据 数 则 表明 其存 在缺口"+O"!各 国和地区政府都在设 计和实施鼓励 人 个养储 老 蓄 的策 政" 本结 章 构 如下 (首 先展示+O"!个 人养老储蓄的作用日益上升 的趋势' 次 其 析 !分 自 愿型 和强 制型个人养 老储 蓄计划的覆盖范围'再 次!分析自愿 个 型人养 老 储 蓄划 计的 务 财激励 因 素 $税优政策和匹配缴费%'又次!分析个 养 人老蓄 储 计 划的 强制 缴 性费和 软 性强 制措施'最后是本章内容总 结 " 一个人养老储蓄作用上升 个 人 养 老 储 蓄 在提 供 养老 收 入方面 的 作用 日 益 上升 "在 #88$+ 1$$S年 ! 个 人 养 老 计 划 累 计 给付 总 额增 速 比国民 收 入增 速 高 1KR! 其占 V !E比 重从 # A KR提 高 至 # A MR" 同 一 时 期 !公共养 老 金增 长 快 于 V!E增速 !在 1$$S年 占 V !E比 重 为 SR" #88$+1$$S年 !1K个 +O"!国 家 $地区 %中 !个 人养 老储 蓄 计 划 的 收 入 替 代 率 从 #S A LR增 加至 1# A LR! 仅;个 国 家 有 所降 低 $见图 1 +# %"1$$S 年 个 人 养 老 储 蓄 计 划的 收 入替 代 率为L$R! 瑞 士 通 过强 制 职业年 金 计 划 !荷 兰 通 过 半 强 制 计 划 !加 拿 大和 英 国通过 广泛 的 自 愿 型个 人 养老计 划 "爱 尔兰 强 制 型 个 人 养 老 储 蓄计 划 的 收 入替代率 为M$R" 个 人 储 蓄计 划 支 出 占 V !E 比 重 较 高 的 国 家 是 瑞 士$ MR%&荷 兰$LA1 R%!随 后 是 英 国 和 美 国 $约 ;ALR% " 除 对 总 体 水 平 进行 分 析 之 外 $见 图1 +#% !也 需 要 研究 微 观 数 据" 图 1 +1是 家庭 收 入 调 查展 示 的收 入来源 模式 "ML周 岁以 上 人群的 主 要 收 入来 源 有 三 个 (公 共 转 移支 付 $主 要是公共 养老 金 %&工 资 收入 $受 雇 和 自 由 职 业 %和 投 资 收 入 $主要 是 个人 养 金 老 %" 1S个 +O"!国 家 $地区 %的 统计 数 据显示 !公 共转 移 支付占 老 年 收 入的 M$R "在 法 国和 匈 牙利 !ML岁 以 上老人 主要 依 靠 州 政府 提 供收入 !公 共 养老 > $#; 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 收 金入替 代 率 达IL R' 在 奥 地 利&比 利时&捷克&卢森堡&波 兰和斯洛伐 !公 克 共 养 老金 收 入替 代 率 至少 达SLR" 与此同时 !公共养老金 收入替代率 均 平只有 #LR $因 为 此 处 将 强制 型职业年 金计划给付归为投资收入!而国民 账户和+O"!的 .0-3+ ,-$& $6) $-0将 % 这些视为公共转移支付%"韩国公共养 金 老计划 建 于#88I年 ! 1$$I年才 开 始支付公共养老金!其收入替代 率较低 " 大 澳利亚 &加 拿 大 &日 本 &荷 兰# &瑞 士&英 国和美国的公共养老金收入替代 低 率于L$ R" 图 1+##部分+O"!国家 私营养老金 支 出 占 养老金支 总出 比 重$ #88 和 $年1$$S年% 料 资来源 (+O"!1$##" 东亚的 +O"!国家工 薪收入是老年人的首要收入 来 源!其在收入中占比 日 在本为;;R !韩国为L8R" 工薪收入占比至少达##;的国家 还包括捷克& 腊 希 尔 &爱 兰&葡 萄 牙&西 班牙和美国"部分国家的 经 验表明!工薪收入占 高 比 明 !说 如果 个人乏 缺 完 整的公共养老金计划缴费 历 史 !可以 通过到达退 ? #=$ 第二章#鼓励私营养老金储蓄 +O"! 国家经验 图 1+1 分 #部 +O" 家 !国ML岁 以上老 人收来 入源$ 1 纪 $世中期 % 料 资来源(+O"!1$$I!1$$8" 年 休 龄 后 继 续工作来弥补养老金缺口"例如!在爱尔兰和美国!通常退休年 是 龄 ML周 岁 !但很多 继 人续工作!也有部分人员选择延迟领取退休金让其尽 增 量 值 "相 比 而言!在法国&荷兰和瑞典!工薪收入占老年 收入的比重低 于 #$R" 投 资 性 收入!通常体现为私营养老计划!是澳大利亚&加拿 &丹 大 麦& 兰 荷 &英 国和 美国$芬兰除外!原因同上%老年人最重要的收入来源!收入 比 占 约 K$R" 图 1+ 1列出了平 均"不 值 同收入水平下!收入组成差异较大"较穷的老 其 人 收 入 几 乎都来自公共养老金!较富有的老年人其私营养老计划和投资收 的 入 占 比 较 高"私营养老计划和投收 资 入 也 加了 剧老年人的收 入平 不等状态" 本 研 究 汇总了来自公共养老计划和私营养老计划的数据!收入分布是过 ? $#< 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 去 的 情 况 !体 现了 当时 的 养 老 金 制 度设计 $ !-* =/7和J<@ -/<&>= /1 $$#! 1$$K'\e0@ =/0和X0 -)CZO0& Y,/1$$L%"如今最大的 变化莫过于 许 多 国 家引 入 了 强 制 型 私 营养 老金 计 划 !在 智 利 &墨 西哥&波兰 &斯洛伐克 和 瑞 典 !这 些 强 制 型 私 营 养金 老计 划 全部 或部 分 替 代了与收入关 联的公共养 老 金 计 划"在 澳 大 利 亚 &挪 和 威瑞 士 !在 现 有 公 共 养老计划基础 上增加了强 制型 私 营养 老 金 计 划 " 图 1+K展 示了从 1$$I年 开 始 工 作的新员工 的退 休收入构 成情 况预 测 " 数 据 来 自 1#个国家 $地 区%!既 有 强 制型又有自愿 型私营养老 金 计 划 !覆 盖 图 1+K#1#个+O"!国家公 共和私营养老 金 计 划 缴费 形成的养老 金富 财模拟测算$ 1$$I年 % 料 资来源 (+O"!1$##" ? #>$ 第二章#鼓励私营养老金储蓄 +O"! 国家经验 率 都 很 高 "横柱 子代表加权 平均的养 老金财 富!指 生命周期内养老金收 入的 净 现 值 !表 示为 该国平均年 收入的倍 数$比重 反 映了各国的收入分布%"该 指 标 用 于 衡 量 老 养 金构成与个 人收入的 差别"爱 尔兰位居首位!其养老金 财富 是 年 均 收 入 的#8倍"在许 多国家!低 收 入群 体比富人 更多地依赖公 共 养 老 金 " 图 1+ K显示 按 了 共 公 养 金 老 占整体收 入的 比重从高到低排序的 结果 "在 捷 克 和 新 西 !向 兰 自愿型私 营养老金 计划的 缴 费只占收入的很小部 分'在 1 智 利 !正 规 养老金 覆盖了约M$R的劳动 年龄人 口 !私营养老金计划收 入替 代率 超 过 I$R '墨 西哥正规养老 计划覆盖 率约L$R !私营养老金计划收 入替 代率 大 约 为 S$R" 公 共 养 老金待遇水平的 下降 导致了向 私营 养老金计划的 转移!自 1$世 纪 8$年 代 早期开 始的养老体 系改革 使生命周 期 内的养老金构成发生了 变化 $包 括 公 共 养老金 和私营养老 金%$见图1+; %"本章研究比较了具有完 整工 作 年 限 的 员 根 工 据改革前和 改革后规 则模拟 测 算的结果"养老金平均下 降了 11R !芬 兰&法 国和瑞典的降 幅略低 于平均水 平!斯洛伐克和意大利的 降幅 图 1+; 分 #部 +O" 家 !国养老 金制改 度革对 生命期 周内养 老金财 富的影 响 料 资来源 (+O"!1$$8'J<@ -/<&= >/等 1$$8" ? $#? 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 于 高平水 均平"在 某 些国家!公共养老金水平下降的同时伴随着私营养老金 盖 覆面大 扩和缴费 提 的升"但在某些国家!并没有私营养老金来弥补公共养 金 老下的 降缺口" 二私营养老金覆盖面 在 K;个 +O "!国家 $地区%中 !有 #;个实行强制或半强制私营养老金 制 度 $见 图1+ L%"在芬兰 &爱尔兰&挪 威和瑞士实行强制职业年金计 划 ! 覆 盖了 S$R I$R的 劳动人 口 "在丹麦&荷 兰和瑞士!由于有行业或国家层 面 的集 体 团购 协 议 强 !半制 的职业年金计 划的覆盖率也很高"此外!有I个 +O"!国 家实 行 强 制型营 私 养老金计划" 图 1+L#部 分 +O" 家 !国私营 养老计 金划覆 盖率$ 1$$8年 % 资料源 来( +O"!1$##" (澳 注 利 大亚&比 时 利 拿 &加大瑞 和士的 数据是1$$I年 "匈 牙 利数据有所调整以反映几乎所有强制型 人 个账的 户终结" ? #6$ 第二章#鼓励私营养老金储蓄 +O"! 国家经验 在 两 个 层 面上 !自愿型计划是可选的"雇主可选择 建立 或 不建立职业年 计 金划 "一 旦 建立 了职业年金计划!有时雇主也可将强 制加 入 条款作为劳动 同 合的 一 部分 "有 些国家雇主必须让员 工选 是 择否 参 加 $如英 国和 美国 %"而 人 个养 老 金 计 划完 全由本人决定受否参加 " 仅 通 过 管 理数 据衡量覆盖面非常困难!有时一个人 同时 加 入了职业年金 划 计和 自 愿 型 个人 养老金计划!因此不能简单加总职业 年金 计 划和自愿型个 养 人老 金 计 划 的覆 盖率!来计算自愿型老 养 金划 计 的 整 体 覆盖 率" 自 愿 型 养 老金 计划$含职业年金计划和自愿型个人 养老 金 计划%的覆盖 超 率过 L$R的 国家 有捷克&德国&新西兰&挪威和英国 "而 覆 盖率较低的国 包 家括 希 腊 &卢 森 堡&墨西哥&葡萄和 牙土 其 耳" K 图 1+ M展 示 了私营养 金 老 划 计覆盖面的几种模式"覆 盖面 随收入提高而 加 增 $见 图 1+M)%!随年龄变化呈驼峰形分布$见图1+M4%" 图 1+M#部 分国私 家营老 养金划 计覆盖 率与龄 年和收 入的关 系 料 资来源 (+O"!1$##" 部国 分家加 如拿大 &爱尔&英 兰 国和美 !其 国 私营养老金覆盖面与年龄 与 和收的 入关系 很相'而 似 在德国则明显不同!年轻人和低收入群体的覆盖 ? $#7 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 率 很 高 研 究 表明英语国家 的 公共 养 老金计划在高收入群 体 和 低收入 群 体 中 发 挥 了收 入 再分配作用有 些 通过 基本养 金 老计划 加拿大 和 爱 尔兰或 通 过 对 收入 关 联的养老金计划 采 用再 分 公 配 或 式 两 种方式并 用 英国除 美 国 外 其 他 所有国家至少#;#K的 退休人员收到的 低收入 补 贴 也是退 休 收 入 的 重要 部 分因此在这 些 国家 中 德国除外参 见B*@ &,*和 c J<@ -/? <&>/ = 1$$8高收入 群 体和低 收 入 群 体的养老金差距较小 而 低收入 群 体 的 养 老 金收 入 替代率高于高收 入 群体  三财务激励 常 规 激 的励 措 施 是为 自 愿 型私营养 老金计划 提 供税收优 惠主要原理是 税 收政 策 养 使老 储 蓄 回报 更 高 从而鼓励 人们更多 储 蓄税优 政策有一定条件 限 制如 取 领方 式 存 续 期 限 等 使其 符合 养老 储 目 蓄 标 匹 配 费 缴是 另 一 种主 要 的 财务激励 措施税 收 优惠与匹 配缴费的区别主 要 是命 名 式 方政 府 支持 是 以 税收方式 或者匹配 缴 费方式呈 现与资金流动 无 关但 者 二的 主 要 差别 在 于 对资金流 动的影响 税 收减免 按照个人最低收 入 比例 提 就 供 业 人 口中 有 相 当比例的 人不需支 付 个人所得 税因而难以享 受 到一 般 税 的优 政 策 除 非 税 优政策不 与工薪收 入 挂钩参 加计划即可直接 获 得税 收 还 返额 无 论个 人 是 纳 否 均 税 可获 得类 似地适 用较高边际税率 的 纳税 人 财 从务 激 励 政策 中 获 益更多 A财 # 务激励 的影 响 关 于 优 税激 励 对 个人 储 蓄 行为的影 响甚至 对 储蓄的唯 一动机是养老这 种 最简 单 情 的形 经 济理 论 都 无 尚 明 确 结 的 ; 论各 种影响主 要包括  %因 老 养金 通 常 缺 乏 流动 性其 增加 了面临 借贷 约束 的家庭储蓄总量  2 >44) 0C和Q6 -**/0#88M %税 优 收惠 使 养 老金 缴 费 的回报率 高于其他 形 式的储蓄 高收益的储蓄 效 应会 降 低 储蓄 额 而 替 代 效 又 应 增 会 加 储 蓄额  ? #8$ 第二章#鼓励私营养老金储蓄 +O"! 国家经验 % 养 老 金 是 年 金 化形式的储蓄!通过提供长寿 风 险保 障 !既 能 提 高老年 人 福利 !又 可 减 少 用 于应对预期寿命不确定 风险 的储 蓄 " %养 老 金 可 能 引 起提前退休!这会增养 加老 储蓄 $ \/,C =@/ -*#8S;%" 税 收 政 策 会 扩 大 私营养老金计划的覆盖面吗, +O"!通 过 比较 养 老金的 有 效税 率 和 适 用 于 基 准储蓄$通常是银行存款 %的 有 效 税 率 $d&&和 / C Q/ 00= / 1$$;)!1L $$;4%!衡 量收 税 政策 对参加养老 金计 划 的激 励 效果 "税 优范 围 按照 缴 费 额 的 一 定 百分比计算!以给定期限的现 值 来衡 量 "该 计 算 考虑了 过 去免 税 缴 费 额 积 累 及其产生的收入!以及领取养 老 金时 收 取 的费 用 !以净 额 的形 式 体 现 !并 测 算了8个年龄组不同资 投组 合的 平 均 值" 图 1 +S和 图 1+ I将养老金计划享受的税优政 策 划分 为 三 个阶 段 (缴费 阶 段&投 资 阶 段 和 领 取阶段"就基准储蓄而言!不 同 国家 对 私 营养 老 金计划 缴 费的 税 收 优 惠 政 策 差异较显著!如墨西哥和新西 兰 为$ !捷 克大 约 ;$R的 图 1+S 分 #部 +O"!国 家私营养 老金计缴 划费& 投资收 益和领取 的税收策 政 料 资来源 (d&&) * CC /Q/ 00/ = 1$$;)!1$$;4" ? $#9 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 费 缴 额度享受税优政策!绝 大多 数国家税优额度至少 占缴费额的#$R! 平均 为 1$R" 税优幅度最高的国家!养 老 金缴费全部免税'而 部分国家养老 金计 划的 资 投 收益需纳税$瑞典和意 大利%!税优幅度较低"但 是!净税收成 本反 映了 营 私 养老金计划相对于养老 金计 划之外的养老储蓄工 具的优惠程度 !仍 然没 统 有 一的模式$见图1+I%"事 实上!有些国家 $希腊&爱尔兰 &墨西 哥 & 兰 波 &韩国 兰 &荷 &斯洛伐 克%既对私 营养 老金 计划的缴 费和投资收 益免 税 ! 时 同 也为类似的储蓄投资方 式提 供税优"因此!相对 基础储蓄方式 而言 !加 养 入 老金计划的激励效果较 小" 图 1+I 分 #部 +O" 家 !国基准 储蓄私 与营养 老金税 收政策 料 资来源 (d&&) * CC /Q/ 00/ = 1$$;)!1$$;4" 如图 1+8所示!是 否 税优幅度越高的国家其私营 养老金的覆盖面越大, 实 事上!二 者间 之联 系较 弱 要 !主有两种方式"图1+8左边的多数国家私营 老 养金计 划 覆率 盖较 低!而 右的 边较高"但这两组国 家的税优幅度差异较大! 边 左为1;R !右边为1IR "回归分析 表明!覆盖面会 随税优幅度提高而有所 大 扩!但 影 响并 不显 著" ? #:$ 第二章#鼓励私营养老金储蓄 +O"! 国家经验 图 1+8#私营养 老金计划盖 覆面与私营 养老金 相 于 对基准储蓄 税收政策相 的关性 料 资来(税 源 政 优策数 据来自d&&)* /Q CC 0 /0/ = 1$$;)!1$$;4 盖 !覆率数 据来自+O"!1$$8" 跨 国家 的样 本 分析 不 能 了 解单一 国 家研 究 可 发 现的 两类政 策 问 题 ( %向 享 受税 优 政策 的 私 营 养老金 计 划缴 费 时 )新增 储蓄*, 抑 或 只 是 从其 他 储 蓄 方式 中转 化 而来 , %如 果 新增 的 家庭 储 蓄 源 于税优 的 激励 成 效 !是 否 超过过 去 的 收 入 , 税 优政 策对 养 老金 计 划 的 激励效 果 长期 处 于 争 论之 中!这 可 追 溯 到 1 $世 纪 M$年 代 "大 多 数 文 献 都 是 美国经 验 研 究 !尤 其是 工 人退休 账 户 $U% B=% 和 雇 主 发起 的! "类 ;$#$ 6%计 划的 研 究 "相 关 总 结见 图1+#$ " 部 分研 究 $E& @/04)!N/*@-和J-/研 = 究 美国 !N / *@-和J-=/#88L研 究加 拿 大 %发 现 !享 受 税优 政 策 的 养老金 计 划 对 净储 蓄 额 的 增长成 效 显 著 !而 其 他 研 究 则认 为成 效 很小 或 没 有 成效!仅 仅 是 将储 蓄 从 没有税 优 或 税 优 幅 度较 低 的 其 他 方 式中 转 移 过 来 而 已$X, -, -F)*1$$1研 究 加拿 大'B @@)*= )- &和 :)*6=#88I!B@ @)*)= -&! :)*6=和J)6/' -/C1 , $$;研 究 英国'O *F/ * !V ),/和 ? $#; 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 图 1+#$#U%B和;$#$ 6 划 %计新增 储蓄比 占 Q Y<, &@3#88;!#88M 研 究 美 国%" 原 则上!可 以 通过 比 较 加入 计划的 个 人 总储蓄 额与 未进入 计 划 的 个人储 额 蓄 !计 算税 优 政 策的 影 响 "但 是这种 方 法 仅对参 加资 格是储 蓄 偏 好 的外生 量 变 适 用"实 践 中 !加 入 税 优型 储蓄计 划 且 储蓄额 度较 高的个 人 只 是 反映了 们 他 的 储蓄偏 好 !而 不 是 整 体储 蓄自然 的 净 增长"不 同 方法掌 握 各 种 储蓄偏 好$包 括其他 无 法 观察 的 特 征%是隐 藏 在 实证研 究结 果背后的 重 要因 素" N / *@-和J-/$ = #8 8$ !#8 8#%比较 了 % U B=计划 参加者 和未 参加 者 的 家庭资 !将 产 其 作为 初始 财 富 "研 究 发现!绝 大 多 数的U%B=供款是 新 增储 蓄 !但 是 ! 始 初财 富 相同 的两 个 人 !他 们 的储蓄 偏 好不 尽相 同"V, )/和 Q Y<& ,3$ # 88;%根 个 据人 是 否向U%B =账 户 供 款来说 明储蓄 行 为 变 的 化 "假设U%B=账 户 和 其他储 方 蓄式 的 边际 储蓄 倾 向 不 同!分 析时 主 要观 察U%B=缴费 限额 的变 化 !分 为达 和 到未 达 到% U B=缴 费 上 限 两种情 况"研 究 认 !代 为 表新增储 蓄 的U%B=缴 费微 足 不道 "但 是 !他 们 的 方 法并 未排除 U % B=储 蓄代 替其他 储蓄 方式 这 种 不正确 6 #=$ 第二章#鼓励私营养老金储蓄 +O"! 国家经验 推 断 的 可 能性 :/0*< /-(# 888此 外结 果对 所 选 样 本 按 收 入 水 平的 微 小 变 化 都 高 度敏 感 E&@ /04)N /*-和 @ J-/ = 8 #8M)#88M4 B@@ )*)=&和 - ! /H/- 0/1$$1 研 究了 U%B=储 蓄 与 非U% B=储 蓄 的 相 关 性  为 研 究 新 供 款 人 提 供 了 信 息 研 究 比 较了 新 开 U%B=账 户 的 家 庭 消 费 增 长 情 况 和 已 向 U%B=供 款 的 家 庭 消 费 增 长 情况 发 现 向U% B=账 户 缴 费 并 未 降 低 当 前 消 费 而 是 来 自 现 有 或 计 划 的 储蓄 据 估 计 U%B=账 户 总 缴 费 中 8R 1$ R 是 新 增 储 蓄 额  E&@ /04) N/*-和 @ J= -/ #88L#88M)#88M4比 较 了 两 类家 庭 的 金 融 资 产 即 具 备 参 加 ;$# 6 计 划 资 格 的 家庭 和 不 具 备 该 资 格 的 家 庭 研 究 发 现 参 加 ;$# 6计 划 对 其 他 金 融 资 产 投资 的 替 代 效 应 很 小 ;$# 6计 划 的 参 加 资 格 与 金 融 资 产 的 相 关 性 很 显 著因 此 认 为 ;$# 6计 划 的 所 有 缴 费 实 质 上 代 表 新 增 储 蓄 量  O*F/*V ) ,/和 QY<&3 , #88;#88M等 都对 相 关 研 究 将 ;$# 6计 划 参 加 资 格 视 为 外 生 变 量 的 基 础 假 设 提 出异 议 他 们 认 为 有 较 强 储 蓄 偏 好 的 员 工 容 易 被 养 老 金 计 划 完 善 的 工 作 所 吸 引 B, ,/* ") ,06和 XY!/0(/C#88K  O./*和 X)Y[44)0C和 Q6-**0# / 88M %"尽管 很多 预测 看 似有道 理 !:e0=Y < ?Q>[)*$1$$;%却 认 为 !在 欧 洲 )储蓄 增 量*的 证 据比在 美 国弱 " 近 期更 多 研究 展 示 了 不 同 群 体的 研 究 结 论"O *F/*和V)/$ , 1$$$%认 为! ;$#$6 %计 划 的税 优 增 加 了 低 收 入 和低 储蓄 者 的 缴 费!但 对高 收入 者 和高储 蓄 者 的 影响 微 乎其 微 ":/*b)(-*$1$$K%则 认 为 !;$#$ 6 %计 划能 提 升租住 房 屋 者 和未 参 加U% B=计 划 的 家 庭的 储 蓄 量 !但 对 自 有住房 者 和已有 U%B计 划 者 作 用不 明 显" 1A税 优政 策 的 财 政 成 本 养 老金 税 优政 策 体 现 为 过 去 的财 政 收 入 !可 以 量 化为 )税 收支出 *"税优 支 出 的 概念 最 早由 Q>0 0/7$ #8SK%提 出 !之 后在 +O"!的 多份 各类 分 析税收 的 报 告 中出 现 $ #8I; !#88L!1$#$%"这 些 报 告回 顾 了 各国 税收支 出 的报 表! 计 算 私 营养 老 金享 受 税 优 政 策 的 成本 " M 关 于税 收 支出 的 研 究 文 献 提 供 了许 多 有 益 的 借 鉴"税 收支 出不 应 该直接 加 总 $因为 它 们之 间 相 互 作 用 !但 它 们 的 价 值计 算 是 独立的 %!也不 应 在国家 之 间 进 行横 向 比 较 $因 为 它 们 计 算的 基 数 不 同 %!也 不应 该与 直接 支 出相比 较 "以 下分 析 将遵 循 K个 规 则 中 的其 中 1个 !并 附 带 相关说 明" 6 #>$ 第二章#鼓励私营养老金储蓄 +O"! 国家经验 图1+##展 示 了+O"!社 会支出数 据库$Q+"]% 中 关 于私营 养老金计 划 税 优支 出的信 息 !数据 主 要来自 各国 统计局"横 轴 数字 表 示私营 养老金计 划 税 优支 出占 V!E的比 重 !从 法国和意 大利的 $左 右到 1 A LR $澳大利亚%! 横 柱 右边 的百分 比 则代表 私 营养老 金计 划税优支 出占 政府 公 共养老 金给付支 出 的 比重 !+O"!税 优 政 策的 平均 成本 约为政 府 公共 养 老 金给 付支出的 #;R !较 高的是 澳 大利亚 $I$R%&加拿 大和冰 岛 $约L$R% !该比 例在爱尔 兰 和 英国 也较高 !相 关税 收支 出超 过V!E的#R" 图 1+## 分 #部 +O"!国家私 营养老金划 计 税 优支出占V!E比 重 与占 养 金 老公共支出 比重$1$$S年 % 料 资来源 (+O"!1$##" 为明 说公共财 政 的困!许 难 多 +O"!国家正 在 进 行财政整合"有些 国家 变 改了营 私养老金 计 划税优政策!减 少税收收入 损 失 "其他国家!则正 在讨 相 论关革 改措施!如 澳大利&爱 亚 尔兰 和英国拟 降 低 享受税优的养老金 计划 费 缴额上 度限"此 外 尔 !爱兰对积 累了 ;年的养 老 金 资产每年会按照$9MR 税 的率税 征"自1$$S年实施以来!新 西兰的T-D-Q. )/0计划中税优政策 &强 6 $#? 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 型 制雇主配 匹缴 费 和 政府缴费的规 定经 常变化"根据退 休委员会$ 1$#$%决 议 !政府供 提的 匹 配 费 缴占比 达;#R !最近的改革是削 减成本较高的财 务激 措 励施 国 "德 - %/= @/0养老金计 划的 税优政策原本于1$$I年年底到期!尽 管 其 对成本争 的议 从 未 停止 !KSR的 缴费 来自州政府的金 库!目前还是决 定将 优 税政策予 以延 期 " 与此反 相!近 年 来 !智 利和波 兰 强化了税优政策!目 的是提高参 与 率 ! 这 但两个国 家的 自 愿 型 计划并 未受 到影 响 " 四强制缴费与采用软性强制措施 强制费 缴是 扩大 私营养老 金计划覆盖 面 和在不同收入与年龄群体实 现 统 覆 一盖率的 简易 方法 $见图1+L&图1+M% 要 "主有 两 类强制性政策" 在澳利 大亚 &冰 岛&挪威 和瑞士!自 愿 型私营养老金计划自诞生以 来覆 面 盖一直高 较 $ L$R或以 上劳动 年龄人口 %"政府要求雇主必须组织员工 参 加 为 且员工费 缴"但 若 私营养老 金计划是自 愿 加入的!则养老金计划的强 制水 会 平低于常 规水 平" 第二政 类策 强制 向私营养 老金计划缴 费 部分替代公共养老金"智利 &爱 尼 沙亚 牙 &匈利 &墨 西哥&波 兰&斯洛伐 克 及瑞典就采用这种方法"但 最 近 牙 匈利将营 私养 老金 基金收归 国有!波兰 部 分地推翻了此前的改革$+O"!! 1$#1%" 支强 持制施 实的观点认为!强制 缴费能保护个人 免于后悔在年轻时未进 充 行足养 的老储 蓄!也保护社会免于 向 未 做养老储蓄 的 人 个承担安全性 福利 " 种 这模式 也便实 于施(选定目标替代 率$可随收入变 动 也可以不变动 %!确保 们 人通加 过入共 公养老金计划或强制 型私营养老金计 划 达目 到标替代率" 一重 个要尚 但 未解决的问题是(强制 是否必要, 个人存在短视行为 吗 , 让 若个自 人行定 决!他们不能存储足 的 够 养老储蓄吗 , 证方 明式一 之就是分析强制型养 老金的程度差异 "分析比较各国目前退 6 #6$ 第二章#鼓励私营养老金储蓄 +O"! 国家经验 人 休员养 的老金收入!以及私营养老金以自愿参与方式为主的国家的数据! 难 不发!个 现 人 存在短 行 视为" 图 1+#1#部分+O"!国家养老金 收入 占 社会 平收 均入 比 重$ 1 纪 $世中期% 料 资来源 (+O"!!1$$I!1$##" 图1+#1展 示了退休 人 员养 老 金收入 与国民收入的对比情况 !相关数 据 按 是家庭 规模调整 后的净收 入"#1个 国家 $匈牙利和芬兰等%的 老年收入 水 为 平全民 平均收水 入平的SLR ILR"+O"!国家平均水平为I1R" 但相关 入 收与养 老金体系 之间没有 关联 "在 美国 和加拿大!自愿型私营 养老金计 划 挥 发着重 要的作用 !老年人 收入 较 高"英 国和爱尔兰老年人的收 入水平低 于 6 $#7 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * +O"!平 均 水平"+O"!将 这 种现 象描 述为 )结 果趋 &手 同 段 各 异*"相关 数 据 证明 )个 人存在 短视行 为*的 假 设不 成立 " 关于 强 制性的 争议如 下( %尽 管 个人存 在短视 行为 !但 这并 不意 味 着 养 老金计 划的 强 制性 越高 越 好 "强制 型 养老储 蓄意味 着选 择目 标收 入替 代 率 "由 于强 制个 人 过度 储蓄 导 致 的福利 损 失与个 人短视 行为 和储 蓄不 足造 成 的 损 失相当 !转 化 为养 老储 蓄 的 资源可 能 占用了 抚养和 教育 孩子 的费 用!因 此 制 订正确 的目 标 收入 替代 率 既 非常困 难 又相当 重要" %正 规 的养老 金计划 并非 个人 进行 养老 储 蓄 的 唯一方 式"个 人可 能希 望 投 资于房 产 或个人 产业!而 在 大力 度的 强制 型 养 老 金政策 之下 !这种 理性 行 为 必然不 太 可能" %养 老 金计划 的强制 缴费 可视 为一 种税 收 !可 能 不 会 鼓 励 个 工 人 作" %自 愿 型养老 金计划 的供 应商 +++特别 是 职 业 年金计 划 +++通常 反对 强 制 措施!因 为对 会 现有方案 产生 )挤出 效应 *"同 时 !还存 在 一 定风 险!可 能 将 现有方 案 的保障 水平拉 低至 强制 方案 的水 平 " 在丹 麦 兰 &荷 和瑞典 !超过 ILR的 雇主 提 供 私 营养老 金 计 划!虽 然不 是 强 制参加 "达 成参 与率目 标主 要依 靠不 同行 业 的 行 业关系 协定 "加入 该协 定 的 雇主必 须 提供养 老金 计划!其 雇 员必须 加 入 $这是 +O"!分 析中 描述 的 )半强制 *% 年 "近 来 !在比 利 时和 德国 !随 着 行 业 性养老 金计 划的 建立!自 愿 型养老 金 计划的 覆盖面 也迅 速扩 大"但 这 种 模 式 很难复 制到 其他 国家!因 其 劳动力 市 场与行 业关系 结构 难以 控制 !无 法 达 成 私营养 老金 计 划接 近全 覆 盖 的水平 " 根据 对 具有完 整工作 年限 员工 的 养老金 领 取 权 益的 模拟 方 案!图 1+#K 比 较了自 愿 型私营 养老金 计划 的覆 盖面 !表 示 为 相 关国家 养老 金 权益 占该 国 平 均工资 的 比重"采 用不 同收 入分 配下 加权 平 均 值 能够刻 画养 老 金制 度的 再 分 配特征 $其低 降 了低收入 者的 储 蓄要 求%!以 及 缴 费上限 的 影 响 $其增加 了 6 #8$ 第二章#鼓励私营养老金储蓄 +O"! 国家经验 收 高入者 的储 蓄 要求 %"这 个模型包含了 养老收入制 度中所有强制的内容!含 制 强型营 私养 老 金计划" 自型 愿私 营 养老金计 划 的覆盖面与强 制型退休收 入条款的负相关关系 显 "在 著 拿 加大 &德 国 &英 国 和美!由 国 于 其公共养 老金待遇相对较低$或 对 在 现新工 作员 工 而言 %!自 愿型私营养老 金计划的覆 盖面很高'相比而言!希 和 腊卢堡 森的 公 共养老金 待 遇相对较高 !很少有员 工需要补充养老金!也 很 有 少人加 参私 营 养老金计 划 "对比图1+#K和图1+8税收政策的分析 表明! 共 公养金 老体 系 留下的空 间 似乎比财务 激励对覆盖 面的影响更大"图1+#K 结 的论图 与1+ # 一 1的 致 " 图 1+#K#部分+O"!国家自 愿型私营老 养金计划覆 盖面与相于 对基准 蓄 储而 言享 受 了税优政策 的私营养金 老覆盖面较 比 资来 料源(加权平养 均 老金富 财数据来自+O"!!覆盖率数据源 来与表1+L相同" (加 注 平 权均养老金财指 富职业生 内 涯完整缴的 费员工 积 累的养老金预计总额达社会平均收入的倍数!以 应 相权重映 反社会收入分状 布况" 强措 制施有 也缺点 !特别是在正规养老金方案中强制地过度储蓄"但只 纯 有粹自 的愿养 型老计 金划储 有蓄不足 的风险 ")自 加 愿入*提供了在强制和 愿 自之的 间第种 三方!因 式 此 被称作 )软强 性制*" 6 $#9 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 研 究认 为 !人 们不 得不退出养老储蓄 而 不 是 参加 "金 融意 识 调 查 表 明 $+O "!1$$L%!人 们通 常认为养老储蓄很 重 要!且 认为 应该 规划 老年 生 活 " 但 遗 憾 的是 !这 种 理念并未 转化为有效的行 动 "原 因显而 易见 !签 订 养 老 金 合 同 的 过程 复杂 冗 长"事实上!许多人 反 馈 养 老 规划 的 压力 超 过 看 牙 医 $+O "!1$$L%") 自 愿加入*专门针对具有 这 类需 求 的群体 !使 其 顺利 加 入 养 老 储 蓄 计划 " 在 国家 层 面 !有 两个国家在私营养老 金 计划 中引入 了 自动 加 入条 款 $含 退 出 条 款%!结 果 比 较复杂"新西兰的T-D-Q. )/0计 划 覆 盖面达 ;KR" 当 然 数 字 低 估了 其 作 用 !因为假设人们仅 在首次 开 始 工作或 转 换工 作 时才 会 使 用 自 动 加 入 $政 府 已 探讨将自动加入在特定 时 间开 始 向所 有在 职职 工 开放 %"大 约 有 ##K的 自 动 加 入者会选择 退出 "意大 利 !除 员工明 确 要求 支 付给 个 人 以 外 !离 职金 将 自 动 转入职业年金计划"虽 然 自1$$S年 以来 !该 条 款已 对 人 数 达 到 L$人 及 以 上 企 业的员工适用!但意 大 利自 愿 型养 老 金计划 的 覆 盖 率 仅 #KR "英 国 自 1$#1年#$月起将在M年内 全 面推 广 新的 自动 加入 方 案" 其 他国 家 也 探 讨了实施自动加 入的方法 "美 国的退 休 保障 项 目提 交 了 获 得 两 党 支持 的 议 案 !即 在国家方案中设 )自 动 加 入条款 * $UD07和 W&<* 1$$S%"爱 尔 兰现 执政政 府和过去的政府均 支 持这 一 方法 $社会 和 家庭 事 务 部 1$$S%"德 国 也 已 考虑 在工资转换中 引入 自动 加入 条 款 $ H / -*/ 0@1$$; ! 1$$L%"由 于 自 动 加 入方式 符合行为经济 学 原 理 !很快 对 决策 者 产 生 了 影 响 力 " 在 英国 和 美 国 !长期以来!大量的雇 主 养老 金计划 通 过自 动 加入 条 款 提 高 员 工 的参 与 率 "美 国经验会在第三章详 细 介绍 " 本 章研 究 了 英 国经 验"根据英国政 府 精 算 局 $ 1$$M% 统计 !1$$L年 ! ;IR的 职业 年 金 计 划中!新员工是自动加 入 的!另 有#1R的 计 划 对部 分 员 工 适 用 自 动加 入 条 款 "相 关数据表明!自 动 加入 条 款使加 入 人数 适 度 增 长 ! #88L年 时!允 许 所 有员 工自动加入的计划中 有 ;KR的 人加 入!而 允许 部 分 员 6 #:$ 第二章#鼓励私营养老金储蓄 +O"! 国家经验 工 自 动 加入 的 计 划 中 有 SR的 人 加入 "当 然!需 准 确定 义 )自 动 加入 *的 具 体 规 定 "就 业 与 劳 动 部 将 )自动 加入 *规 定分 为 四 类 !调 查显 示 !;;R的 计 划 采 用 )直接 加 入 *!即 员 工 仅需 填 写一 张完 整 的 表 格 $XYT)71$$M%'仅 #8R的 员工 被 纳 入 )完 全 自 动加 入*计 划 !即 如 果 员工 不 愿意 加 入需 主 动 提 出 来 "而 在 美 国 大 型 企 业 中 !这 两种 方式 非常 普 遍 "传 统 的选 择 性加 入 条 款 计 划 占 比大 约 为 #8R $ 按 计 划 的成员 人 数测算 %" 关 于英 国 自 动 加 入 条款 有 效 性的 研究 多为 基 于 方案 的 案例 研 究"2 &0)Y6 和 J&&C$1$$L%研 究 了 ##个 英 国公 司的 养老 金 方 案 !其 中改 变 了 )加 入 方 式 *条 款"引 入 了 )自 动加 入 设计 *的 1家 公 司提 高 了 覆盖 面 $分 别 从 1LR 增 至 LIR !从 ;LR增 至 M1R% "另 外 两 个方案 的 覆 盖 率一 直 较 高 $IMR和 IIR% !可 能 因 为 这 两 个方 案 不 需要 员工 个人缴 费 !而 自动 加入 条 款 设计 使 其 覆 盖 率 分别 提 升 至 81R和 #$$R" 2)D6=D&0@<$1$$M %发 现了引 入 自 动加入 设 计 后 参与 率 迅 猛提 升 的 案 例 !建 筑与 公 共 工 程 方 案 中 参与 率从 #LR提 升 至#$$ R" 英国 政 府精 算 局 对 职 业 年 金的 调 查 结 果 显 示 !所 有 人可 以自 动加 入的 方 案 的覆 盖 率为 I8R' 部 分 人 可 自动 加 入 的 方 案 !该 比 例 为SKR' 没有 自 动 加 入条 款的 方 案 中!该 比 例 为 L8R "就 业 与 养 老 金 部 门 开展的 调 查结果 表 明 !传 统 选择 性 加 入方 案 的 覆 盖 率 为 ;#R! 而 没 有 自 动 加入 条 款 的方 案 的 覆 盖率 为 M$R $ XY T)7 1$$M%"上 述 数 据 来 自 超过 1$人 的企 业"对 小 企 业 而 言!传 统 加 入方 式 和 自 动 加 入 方式 的 覆 盖 率 与 大 企 业基 本相 同 $约MSR% " 英 国和 美 国 的 经 验 表 明 !自 动加 入条 款设 计 对 扩大 私 营养 老 金的 覆 盖 面 具 有 重 要作 用 "但 是 !难 以 区分 出养 老金 计划 其 他 特 征造 成的 影 响 !如 规 定 的 员 工 缴费 规 模 !以 及 雇主 愿 意 缴费的 额 度" 新 西兰 在 T-D- Q) ./0计 划改 革之 前 !私营 养 老 金 计划 的覆 盖 率 较低 $约 1$R% !低 于 同 类 型 养 老 金 制 度 的国 家 $见图 1+ #K%"据 国 内 收入 局 统 计 ! 大 约 1#K的 T-D- Q. )/0计 划 选择 签约 !另 外的 ##K自 动加 入"大 约一 半 直 接 6 $#; 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 供 找应商 签约 有 另#;R的员通 工过雇主联系供应商签因 约 覆 此 盖面的 大 扩源新 于方案的务 财 激措 励施包政 括府缴费和税收优惠 五总结 在 +O"!国 家 中私 营 养 老金计 划提供 的 收入约占老 年 收 入的1$R 近 1$年 来 由 于 公 共养 老金 占 比 越来越 低必 须 依靠私营养 老 金 来弥补 相应 的 收 入 缺 口大 多数 国 家私营 养 老 金占 老年收 入 的比重一直 处 于 上升状 态且 这 种 趋 势还 会 延续  本 书主 要 分析 私 营养老 金 的 财务 激励措 施 但这些激 励 措 施应该 与其 他 政 策 选 择如 自 动加 入 设计等 结 合 起来 分析世 界银行和+O "!正 在研 究金 融 意 识 和 能力 的 问题 以 及其 他 有 助于 提升金 融 意识和能力 的 方 案类型 原 则 上 养 老储 蓄 的意 识 越强越 有 助于 提升覆 盖 面和增加私 营 养 老金计 划的 缴 费 比 例 越 了 解如 何 进行养 老 储 蓄加 入私 营 养老金计划 的 方 式越简 单 尤 其 是 在 单位 办 理会 使个 人 更 加 容易地进行 养 老储蓄实 践 中 相关 政策 措 施 如 美 国简 化 小型 雇 主设立 企 业 年金 的程序 英 国要求雇 主 为 股东提 供养 老 金 均 大幅 提 升养 老 计划的 覆 盖 面 传 统上 + O"!国 家为 个 人 的养 老金缴 费 提供税收减 免 优 惠这 引起 了 几 方 面 的质 疑 首 先 在爱 尔 兰 估计约 有 I$R的税收减 免 额 流向了 收入 最 高 的 #L的 富 人英 国则有 #;的 税 收减免 额 流向了收入 最 高 人数 占比 仅 A # LR的 富人 其 次 目前 难 以 证 税 实 优政策 对 扩大低收入 员 工 和年轻 人群 体 覆 盖 面 的成 效 德 国 的- %/=@0养 / 老金计划和 新 西兰的T-D-Q). /0计划 都包 含 了 政 府 匹配 缴 费和 统 一的缴 费 比 例在 德国 这 些措施对 之 前 难以触 及的 人 群 比 较 有效 新 西 兰 的T-D-Q). /0计 划和英 国 引入的自动 加 入 方案均 将强 制 型 雇 主 匹配 缴 费作 为 额外的 财 务 激励 施 措  当 然关 于自 动 加入条 款 能 否有 效扩大 私 营养老金的 覆 盖 面还 需要 更 多 的 研 究和 证 据需 要搜集 长 期 数据 以分析 覆 盖面的持续 情 况 例如 从 长 7 #=$ 第二章#鼓励私营养老金储蓄 +O"! 国家经验 期 来!员 看 工 可能 反 过来克服 个人的惰性!意识到退出 养老 金 计划 能 够快 速 增 加期 当收 入 "此 外 !有自动加 入条款的计划包含了相 当数 量 的对 个 人储 蓄 的 补"英 贴 国 和美 国 所 有的企业年金方案都有大量 的雇主 匹 配 缴费 "因 此 ! 在 自加 动入 条 款之 外 !还需关注 其 他补贴对 大 扩覆 盖面 积 的 极 作 用" 过 通 )自 动加 入 条款*提高 覆盖面的做法可能会继 续推 广 "调 查 数据 显 示 英 !在国 !自 动 加 入条款比强制加入更加 普 及 $ :>@等 * 1$$M'2), ,!E@ /@? - 0 F/D和2). 0/71$$M%"并且!很多政治家分析了选 民的观点 !他 们 担 心!员 工 会向 将私 营 养老 金 计划的强制 缴 型费视为 个 对人 收入 征税!极 其不 受欢 迎 " 如 果性 软强 制 不能 持 续有效地 扩大私营养老金计划的覆 盖面 !政 府 在 采用 这 种 方时 法必 须 保留 强 制型政策" 注 释  ## # A 未 显 示 瑞士 的数 据 !因 资 金 $主 要 是 私 营 养老 金 %和 工 作收 入 合 并 计 算 "二 者 合 计占老 年 收 入 的 平 均 比 例 为 L1R! 而 另 外 的;I R来 自 公 共 转 移 支 付" 1A捷 克 的 数据 为包 含 新 的 强 制 型! "计 划 数据 !该 计划 最 早 于1$#K年 开 始 实施 " KA以 加 拿 大为 例! K;R的 劳 动 年龄 人 口 加 入 了 职 业年 金 计 划!KL R的 劳 动 年龄 人 口 加入个 人 养 老 金 计划 "整 体 上 !由 于;IR的 职 业 年 金计 划 参 加 者 同 时参 加 了 个人养 老 金 计 划 !加 拿 大 自 愿型 养 老 金 计 划 的覆 盖 率 仅LKR" ;A结 论 来 自B*@, &c*和 H&[3E / &* @&*$ 1$$S%" LA+O "! $ #88;% 较 早 开 展 关 于 家 庭 储 蓄 的 综 合 研 究 "J<-@/ < &>/ = $ #888%提 供 了 关于 养 老 金 的研 究 结 果 " MA+O "!的 其 他 研 究 (d &&和 /Q C /00=$ / 1$$;)!1$$;4%!B*@ &,c*!C/ Q0 /0=和 / C/ )X , - )=&**> / /$ . 1$$;%!分 别 计 算 了 私 营养 老 金 计 划税 优 政 策 的 收 入效 应 " 7 $#< 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 参考文献 #9B, ,/*!Q9 !%9 V9 H9", )06!)*CB9B9XY!/0(/C9#88K9)E/* =-&*=! :&*- C*F!)* - CH'/ @-(/W&4=* 9 L,* /-$ ) ,9=*"$-80 3,/ *%0 31I(;MK?I#9 19B*0 C/D=!O(, -79#8819) 5 @-&*& ';$#$ 6% E ,)* = * 9U*7/0 - ; 3 -. + 0- 3+, -3MNNO!/C9W &<*5>0 */0)*C!)* -/,:/ ,,0 / !#;8? 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- @&*@ &5)? `\).&0 >/C Q Y$ 第三章#美国;$# 6 计划匹配缴费 "美 划 国 !"计 划 的 种类 包 括 现 金 购 买计划 $雇 主缴费 且具有 强 制性!通 常 费 缴占 员 工 工 资 的 一定 比 例 %'利 润 分 享计划 $缴费通 常 来自公 司 利润%'股 红 票利 计 划 $类 似 于利 润 分 享 计划 !但 缴 费来 源 于福利 给付!通 常都以公 司 票 股方 式 %'储 蓄 计 划 $员 工可 以 将 确定比 例 的收 入按 照雇主 匹 配 缴费的 全部 部 或分 缴 费 %'员 工 持股 计 划 $简称 OE+E=!即 雇主 缴 费进入 主 要 投资于 本 司 公股 票 的 基 金 %" ;$#$6 %计 划 属于 !"计 划 !通 常 认为 是 养老储 蓄 计划" #8S;年联邦 法 确 案立 了 雇 主 发 起 的私 营 养 老金 计 划 的架构 !直 到1$$M年 .员 工 退休收 入安 法 全案 /$O %UQB%颁 布 后 !;$#$6 %计 划才 得以 迅猛 发展" #A早 期 设 计 在 ;$#$ 6%计 划之 前 的 养 老 储蓄 计划 中!员 工以税 后收 入 缴 费!缴 费额 上 度限 为 个 人 收 入 的#$ R" 这 部 分 缴 费视为 个 人可 支 配的消 费 因 而予以 征 "但 税 是 !为 鼓励 员工 参 加 此类 计 划 !雇主 缴 费进入 员 工个人 账 户的部分 免 企 征业 所 得 税 !但 员工 需 要 在领 取 时 对进入 个 人 账户的 雇主缴 费 及其产生 的 资 投收 益 纳 税 "员 工承 担 的 相应 延 迟 纳税的 金 额 会计入 信托账 户 持有的合 格 休 退基 金 $包 含 一 定限 制 条 件%" 现 金 或 延 迟 安 排 $以 下 简 称 )"+!B*% 不 太普 及 "参加 这 一 计划的 个 选 人择 获 得 现 金 支 付 $某 种 年 终奖 励 %或 延迟 至 某时点 获得现 金 奖励"从 法 上 律看 !雇 主 可 向 员工 提 供 现 金 或其 他应 纳 税的 福利 !或向 信 托 基金 缴 费 ! 在 或未 来 提 供 延 迟 的或 其 他 福利 $因 此需纳 税%"延 税 的运作 原 理 是员工 必须 定 决在 实 际 领 取 养 老金 或 获 得控 制 权 时纳税 " 这 类 方 案 允 许 有资 格 参 加计 划 的 员工 选择 立 即领取 现金 $通 常是年度 奖 或 金利 润 分 享 给 付 额%!或 者存 入 养 老金计 划 延迟 领取 "但是 !员 工有权 决定 否 是将 现 金 转 为 基 金 )建 设性 收 据* !主要 依 赖于 对缴 费的现 行 税 收政策 !由 引 此发 了 缴 费 是 否 存在 )选 择性 *的 争议" 1$世 纪 S$年 代 早期 !通 过 一系 列 的法 院 裁决与 税 收规则 !美 国税务 局 8 $#? 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * $ U%将 Q%" +!B归 入 利润 分享 计 划 !若 满 足 以下 条件 !员 工 的 自 愿 缴费可 视 为 雇 主 缴 费 !享 受 延 迟纳 税 优惠 政 策 ( %所 申 请 缴费 必 须是 本 年度 末 已 经 确定 的 利润 !不 可回 溯 " %满 足 特 定无 歧 视条 款 "当 时 !要 求 一 半以上 的 参加者 来自 收 入 最低 的 1#K低 收 入群 体 " %所 申 请 缴费 适 用于 雇 主其 他 缴 费 的提 取 和领 取规 则" 随 着 时 间 的推 移 !许 多 雇主 将 此 奖 金#利 润分 享方 式扩 展 到 允 许 员工选 择 通 过 延 迟 支 付 降低 现 行薪 资 收入 !并 将 薪 资 扣减推 展 到现 金 购买 计 划"毫 无 疑 问 !许 多 低 收入 员 工倾 向 以现 金 形 式 拿 奖 金!而 高 薪员工 大多 倾 向 延迟 领 取 享 受 税 收 优 惠 $尤 其当 现 行个 人 收 入 所 得 税税率 较 高时 %"与 S$年 代早 期 相 比 !如 今 仅 存不 到 #$$$个 "+ !B计 划 " 考 虑 到 税 优福 利 不成 比 例地 偏 向 于 高薪 员 工!#8S1年#1月 M日 !税务 局 发 布 了 一 项 法 规!即 员工 选 择以 常 规 或 基 本 薪酬扣 减 方式 缴 费的 !应 计入 员 工 应 纳 税 收 入 征税 "虽 然 该 法规 并 未 特 指 "+!B计 划 包含 奖 金 或 在 常规薪 酬 之 外 的 收 入 !但 也 使 其未 来 政策 走 向 蒙 上 阴 影"与 此 同时 !美 国 财 政 部 $其 职 能 比 税 务 局 更加 广 泛%宣 布需 进 一 步 研 究 这类计 划 的设 计 以决 定 税 收政 策 如 何 适 用 " AO 1 %Q U B诞 生 #8S;年 颁 布 的 .员工 退 休 收 入 保障 法 案 /$以 下 简称 ) O %UQB*% 确 定 了 ;$#$ 6%计 划 的 运作制 度 !具 有里 程 碑 式 的意义 "经 过 国 会多 年 来 的争 论 与 协 商 !终 于 建立 了 私营 部 门养 老 金 计 划 最 低标准 !以 及与 员工 福 利 相关 的 联 邦 收 入 所 得 税管 理 规定 "该 法 案 中 专 门 有 一特别 条款 !禁 止 财 政 部 在#8SS 年 #月 #日 前 颁布 有 关规 定 !旨 在 为 国 会 采 取行动 解 决该 问 题赢 得 时间"后 来 又 两 次 延 长 了该 时 限!通 过 .#8SM年 税 收 改革 法 案/$5)`% /'0 & (BY@&' #8SM%延 至 #8SI年 #月 #日 !通 过 .#8SI年 税收 处 理扩 展 法 案 / $ 5)` 50/) @ (/*@O`@/*- =&*BY @ &'#8SI%延 至 #8I$年 #月 #日 " 8 #6$ 第三章#美国;$# 6 计划匹配缴费 在 . #8SI年 收 入 法案 /$@ /B Y@&'#8SI %中 !国会 最 终决 定在 .国 内 收 入 法 案/0 U@ */0* ),%/./*>/" &/$ C %)-<* = 9C9%1 中 加入 ;$#$6%条 款 "该 条 款 规 定 了 员工 可 以自 愿 在 税 前 缴 费 加 入 合 格 的 养老 金计 划 !利 润分 享 计 划 和 股 票 奖 励 计划 也 被纳 入 税 优 政 策 支 持 范 围 "由 此 开 启了 这 类计 划大 发 展 的 序 幕 " ;$I$ )%$ I%条 款 也 被加 入 该 准 则 !明 确 规 定在 合格 的 现金 和 延迟 领取 计 划 $ " +! B%下 !员 工 选择 的 合 格 信 托 计 划 的 缴 费 应视 为 雇主 缴 费!在 缴 费 时 不 承 担 联 邦 收 入所 得 税"#8I#年 ##月 #$日 !. 国 内 收 入法案 /出 台 了允 许 从 员 工 工 资 中 直 接 扣 除向 ;$#$ 6%计 划 的 缴 费 的 规 定 "许 多 雇 主开 始用 ;$#$6 %计 划 替 代 老的 税 后储 蓄 计 划 !或 者 在 利 润 分 享计 划 和股 票 奖励 计划 中 加 入 ;$#$ 6%计 划 的选 择"调 查 显 示 !该 法 案 出 台 两 年 来!近 一 半的 大公 司 已 经 或 正 在 考 虑 提供 ;$#$6%计 划 " #8SI年 #1月 !休 斯飞 机公 司 的 外 部 法 律 公 司 建 议 该 公司采 纳 ;$#$6% 计 划 的 特 性 !修 订 其储 蓄 计划 " #8S8年 !强 生 公 司开 始适 用 ;$#$ 6%计 划 " #8S8 +#8I1年 !几 家 大 公 司 如 强 生 &百 事 &霍 尼 韦 尔&\ X"&W" E/**/ 7 &休 斯 飞 机 公司 等 纷纷 建 立 ;$#$ 6%计 划 !多 数 计 划 在#8I1年#月 即 开 始 正 式 运 作 " KA参 与 率 提 升 . #8I;年 税 收 改 革 法案 /$@=- */==W&4E 0 &@/Y@ -&*B Y@&'#88M%&税 务 局 的 #88Ia K$税 务 规 则 $ %/./*>/% >, -*F8Ia K$%和 1$$$a I税 务 规 则 $%/? . * / >/% > ,-*F1$$$ aI %&.1$$#年 经 济 增 长与 税 收 减 免 协 调 法 案 /$ 5- C@* -FB Y Y&>*@)- 4, -@7%/=[&*? - =4, -@ -7)* C5 ) 0*=[)0 /*Y7B Y@&'1$$1*%法 案!其 中 有 关 ;$#$6 %计 划 的 内 容 主 要 有 两 项 ( %管 制 期 (在 雇 主 发 起 的合 格 个 人 账户 退休 计 划 变 更 管 理 人 时!公 司 管 理 层 对 非 合 格 退 休计 划 的 所 谓 )内 部 交 易*在 交 易 管 制 期 内 被 明 令 禁止 "法 律 要 求 !不 考 虑 交易 双 方 的 意图 !这 类 交易 实现 的 利 润 应 该 确 保 而且 由 发 起 人 承 担 " %信 息 披 露 (要 求 计 划 管理 人 在 交 易管制 前K$日 提 前 通 知 参 加 人和 个 人 账 户 受 益 人 "若 未通 知 !计 划管 理 人 将 面临罚 款" 1$$K年 ;$#$ 6%计 划数 量达 ;A 1 K万 个!有 效 参 加 人 数 为 ;K$$万 人!计 8 #:$ 第三章#美国;$# 6 计划匹配缴费 总 划 资 产 达 # A I#万 亿 美 元 " ;$#$ 6 %计 划的 大 发 展 ( 1$$M年 I月 !. 养 老 金 保 护法案 /出 台!其 特别 强调 促进 养老 储蓄 并鼓 参 励 加 ;$#$ 6%计 划 " %该 法 案 为 自动 加 入 的 规 定提供 了 安 全港!允 许 每年 自动 提升 延税 缴费 额 "该 法 案 也 解 决了 自 动 加 入 在操作 实 践 中与某 些州 禁止 扣发 工资 的法 规可 存 能 在 冲 突 的 问 题" %该 法 案 还 使 .1$$#年 经 济增长 与 税 收 减免协调 法 案/中 某 些条 款 如提 扣 高 除 限 制 &提 高转 存 选 择 和对 小雇 主计 划 的起 税 步 等在1$#$年 年底 彻 底终 !这 结 还 使 得 1$$M年 生 效的 罗 斯;$#$ 6%条 款因 此获 得了 新 生 "1$$M年! 仅 #IR的 雇 主 允 许 参 加 者选 择 罗斯;$#$ 6 %计划缴 费 !而 1$$8年 该比 例上 到 升 ;#R$ E Q"B1 $#$%" .养 老 金 保 护法 案 /中 自 动加入 的 )安 全 港*规定 为 采纳 这 种 设计 提 供了 力 动 !尽 管 计 划 发起 人 不 论 故 意或非 故 意 地不具 备获 得法 定安 全港 的全 部保 的 障 资 格 $ B C)(=1$## %"1$$I年O: %U的 调研 表明 !在 自动 提 升 缴费 的最 守 保 假 设 之 下 !在 ;$#$ 6%计 划中增 加 自 动 加入条款 !会 对 多 数 员工 尤 其是 收 低 入 员 工 积 累 额外 的 退 休 储 蓄有积 极的 促 进作 用" 总 之 !;$#$ 6%计 划 的 出 现为美 国 ! "计划 带来 了新 的活 力!使 各 种收 水 入 平 的 员 工 皆 可享 受 计 划 缴 费延税 的 优 惠"随 着;$#$6%计 划 的普 及 !更 严 加 格 的 无 歧 视 检测 等 规 定 使 低收入 员 工 的参加 成为 关键 性 要 素"雇 主 匹配 费 缴 是 推 动 员 工 参加 计 划 并 保 持计划 有效 参 与率 的关 键激励 因 素 " 二匹配缴费水平 雇在 主 定 决 匹 配 缴费时最关注的核心因素是成本!与此同时!雇主也希 避 望免源 资 入 投 过 偏 度向于高薪员工!避免无法通过无歧视检测"许多雇主 工 在资额 ;R#$R内提一 供定比例匹 配 缴费$通常是按照#美元的员工缴费 8 $#; 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 匹 配 A $ 1L美 元 或 $ A L美 元 %!对 超 过 上 述额 度 的 员工缴 费 则 不予 匹配 " . #8IM年 税 收 改 革 法 案 /实 施 了 更 为严 格 &新 的无 歧 视检 测要 求 !强 调 低 收 入 员 工 加 入 人 数 比例 的 要 求 !这 使 得此 类 计 划的 员工 教 育培 训 日益 重 要 ! 培 训 内 容 包 括 方 案 内 容 介 绍 和 鼓 励 参加 "最 初 通 过 无歧 视 检测 是雇 主 的 重 要 关 注 点 !但 是 随 着 法 规对 无 歧 视 检 测结 构 的调 整 &安 全 港 计划 设计 $要 求 雇 主 提 供 统 一 的 最 低 缴 费 %的 引 入 !以 及 自动 加 入 条 款 $着 力于 提高 参 与 水 平 和 低 收 入 员 工 的 缴 费 额%的 普 及 !该 动 机逐 渐 弱 化" 在 #8I;+ #8IS年 ! ;$#$ 6%计 划 的缴 费 翻 倍 !从 #MK亿 美元 增长 至 KK$ 亿 美 元 "" +! B计 划 缴 费 在 !"计 划 缴 费中 的 占 比也 从;1 R $ #8I;年 %提 高 至 LLR $ #8IS年 %$ B *0 C/D =#881%" 早 期 提 供 ;$#$ 6%计 划 的 雇 主 主要 是 此 前 没有 建立 过类 似计 划 的 小 企 业 !或 者 是 仅 提 供 过 利润 分 享 计 划 的小 企业 "对 此 前没 有 建立 过类 似 计 划 的 企 业 !;$#$ 6 %计 划 不 强 制 要 求 雇 主缴 费 $这 与 必 然包 含 雇主 利润 的 利 润 分 享 计 划 截 然 不 同 %"对 已 经 参 加 了 利 润 分享 计 划 且达 到一 定 收入 水 平的 员 工 而 言 !.#8IM年 税 收 改 革 法 案 /禁 止其 以 税前 收 入 向 养老 金 计划 缴费 !因 此 该 法 案 实 施 之 后 小 企 业 更 加迷 恋 ;$#$6%计 划" 根 据1$##年 对 雇 主 调 查 的 结 果 !只 有 K$R的 雇主 $其 中 大企 业很 少 %回 复 ) 全 部 或 几 乎 全 部 *参 加 者 的 缴 费水 平达 到 充 分 利用 雇 主匹 配缴 费 的 程 度 $ B C)(= 1$##%"低 于 ##;的 特 大 型 企业 0 ;$#$ 6%计 划 资 产超 过#$亿 美 元 1 反 馈 !8$ R或 更 多 参 加者 的 缴 费 水平 达 到充 分 利 用 雇主 匹 配缴 费的 程 度 "在 大 型 和 中 型 企 业 中 !该 比 例 较 低 $见表 K+# %"有 1KR的 参加 者回 复 一 定 程 度 上 降 低 了 员 工 计 划 缴 费 !其 中 ;MR认 为 需 要 额 外经 费 !8R认 为 缴 费 下 降 是 因 为 取 消 了 雇 主 匹 配 缴费 " 尽 管 按 照 员 工 缴 费 的 L$R匹 配 $上限 为 工 资 额MR% 是 常 见的 雇 主 匹 配 缴 费 方 式 !实 践 中 ! "计 划 雇 主 匹 配 缴费 的 方 式 多种 多 样 "根 据 N)*F>0 )C $一 家 大 型 共 同 基 金 公 司 %! "计 划 客户 数 据 !SSR的 计 划按 照员 工 缴 费 的 9 #=$ 第三章#美国;$# 6 计划匹配缴费 L$匹 R配 $上限为工 资额MR%!事实上 !仅 适用 于 M$R的 计划参加者 "相比 言 而 !#LR的 计划 $覆盖KLR的计划参 加者 %的 匹 配缴 费规则是!员 工缴费 在 额 工 资额 KR以内部 !对 分 员工 缴费 额 按照 #j #匹 配 '员工缴费额 在工资 额 KR L R部 分 !对 员工缴 费额按照#j$AL匹 配 "1$##年针对约S$$$家雇 的 主 !"计 划调查表明 匹配缴 费方式的多 样性 $见表 K+ 1和 表K+K%" ## 表)'足额缴费享受全额雇主匹配缴费的员工人数占比按公司规模分类 司 公数占 量比$R% 与 参率 部 微 全 型 小型 中型 大 大 型 超型 全部或 几 乎全 部 员 工 $ 8$ R及 上 以 % 1A 8 1 KA S 8 1A L ; 1# A # #A M I 1A 1 1 绝大多 数 $SLR及 以 上 % 1A $ M #M A 8 1A # I 1A 1 K 1A S S 1A S I 大约一 半 1L A M #A I 1 1I A L KA K # K1 A $ KA I 8 一半以 下 1; A S 1A S $ 1; A ; 1A K M 1K A L #A # # 平均值 MA L 8 MA M S M; A 8 MA ; 1 ML A $ SA # 8 中位数 SA ; $ SA L $ S$ A $ SA $ $ S$ A $ SA ; L ##资 料 来源 (EH BPQE+ PQ+%1$##年度!"计 划调 查 " 注 (EHBPQ E+P Q+%调 查中的 计 划按资 产 规模分 类 如下( ) 超大型*(# $亿 美 元 以上' )大 型*( 1亿#$亿 美 元 ') 中型 *(L千 万 1亿美元 '小 型(L百 万L千 万 美元')微 型 *(L百 万 美 元 以内 " ## 表)* 提供雇主匹配缴费公司的匹配缴费水平按公司规模分类 司 公数占 量比$R% 配 匹缴水 费平$与资 工额M 比 R之!R% 部 微 全 型 小型 中型 大 大 型 超型 &#$$ ; A 1 A ; 1 A ; S A 1 S A K S A L $ #$$ A M 1 A ; K A ; I A I $ A 8 8 #A S I L#88 1A S K 1A ; ; 1L A # 1I A 8 KS A $ ;A 1 M L$ KA $ S KA K S 1A 8 I 1A I ; K$ A K #A 8 K 'L$ K# A S KK A ; KA L M KA # 8 #A 8 # #A L K ## 料 资来源 (EHBPQE+PQ+%1$# 度 #年 !"计 划调查 " 9 $#< 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * ## 表)) 雇主缴费类型按公司规模分类 司 公数占 量比R 费 缴类型 部 微 全 型 小型 中型 大 大 型 超型 雇匹 主配缴费 MM A ; LA M ; M8 A S SA I S I$ A ; IA K K 非配 匹性缴费 #; A 8 #A $ I #K A ; 1A # $ 1M A 8 1A S L 利分 润享缴费 1I A M 1A M $ KL A $ 1A 8 1 11 A 8 #A M ; 其他 #A 1 ; #A 1 S #A 1 $ #A $ L #1 A I #A ; L 无主 雇缴费 ## A $ #A M 1 A S M A M M L A L A L M ##资料源 来EHBPQE+PQ+%1$# 度 #年 ! "计调 划 查  三雇主匹配缴费对%&' ( 计划储蓄额的影响 计 划参 与率 和 缴费 额 对 雇 主匹 配 缴 费都 很敏 感 在 退 休储 蓄 计划 中 发 挥 着 重 要 作用 假 定 雇主 匹 配 缴 费对 参 与 者而 言是 免 费 的很 有 诱 惑力 其 对 加 入 ! "计划 尤 其 是 ;$# 6计 划 提 供 了极 大的 财 务 激励 行 业 调查 结 果 表 明 员 工 个人 缴 费 水 平 接 近 匹 配 缴费 最高 额度 进 一 步 证实 了二 者 之 间 的 关 联 性  过 去雇 主 匹 配 缴 费 主 要 用 于 满足 法 规对 无 歧 视检 测的 要 求 :/)C7 1$$S但是  U[[&, -@&#88S 给 出 了更 可 信的 解 释 即本 质 上雇 主 使 用 ;$# 6计 划 匹 配 缴 费 吸 引 和 留 住 特殊 人 才匹 配 缴费 是给 员 工 的 奖 励  X-@Y=# / 88I O*F, /<0 )C@)*CT>()01$$SO.*) / *C X)Y [ <0 /=&*1$$LVB+1$$S 9 #>$ 第三章#美国;$# 6 计划匹配缴费 T>6 = &!E&@ /04 ) !)*CJ, -Y&`#88I'X@ -Y<, /,!f@6>=!)*Cd)*F1$$L'E)[6/ #88L'E)[6/)*CE& @/0 4)#88L'd)6&4= &6-#88;%"由 于 数据 来 源 &研 究 方 法 及 假 设 不同 !研究 结果 呈 现 较 大 差异 "但 共 同的结 论 是 !对 没 有 采 用自 动 加 入 设 计 的;$#$6%计划 而 言 !雇 主 匹 配 缴 费对计 划 参与 率 具 有 积 极 作 用 和 影 响 " 特 别需 要说明 的是 !大 多 数 调查 数 据 没 有包括 计 划 设计 的 详 细 信息 "为 减 轻 由 此产 生的影 响!X @ -Y=6&等 #88I采 用 美 国中型 制 造 企业 ;$# 6计 划员工 层面 的 数 分 据 析 有参 加 资 格 员 工 的 参与和 缴费 决 策 #$ 研 究 发 现 有参加资 格员 工 的 费 缴 决 策 对雇 主 匹 配 缴 费 比 例 不敏感 尽 管 雇 主 匹配 缴 费比 例发生 了变 化 多 大 数 员 工还 是 年 复 一 年 地 保持同 样的 计划 参 与 状态 和 个 人缴费比例 此 外 究 研 还 发 现无 论 是 雇 主 还 是税务 局 等机 构 对 缴费 的 限 制性规定均 会 对 个 缴 人 费 行 为产 生 重 要 影 响  d )6&4= &6-等  #88M研 究K个 大 公司 ;$#6计 划 的 后 主要结 论如 下 %B 公 司计 划 规 定 个 人 税前缴 费 上限 为 工 资额 8 R 雇主匹配 缴费 为 工 额 资 LR以 内 按 K$R匹 配 1#R的 员工 按照 L R缴 费 ;LR的 员工按 照8 R缴 费 # R员 工按 照 ;$1 F条 款当 年允 许的 最 高 缴 费额 度 缴费B 公司 员 工 均 平 缴 费 比例 为 工 资 额 M A SR 9 $#7 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * %: 公 司 计 划 规 定 非 高薪 员 工 个 人 税 前缴 费 上 限 为 工 资额 #L R! 雇 主 匹 配 缴费 为 工 资 额 KR以 内 按 #$$R匹 配 "1#R的 员 工 按 照 KR缴 费 !#$R的 员 工 按照 #LR缴 费 ! A $ #R的 员 工 按照 ;$1$ F%条 款 当 年 允 许的 最 高 缴 费 额 度 缴 费":公 ## 司 非 高 薪 员 工 平均 缴 费 比 例 为 工资 额 LA;R" %: 公 司 计 划 规 定 高 薪 员 工 个人 税前 缴费 上 限 为 工 资 额#$ R! 雇 主 匹 配 缴 费为 工 资 额 KR以 内 按 #$$R匹 配 "#L R的 员 工 按 照 KR缴 费 !#$ R的 员 工 按 照#$R缴 费 ! #LR的 员 工 按 照 ;$1$ F%条 款 当 年 允 许 的最 高 缴 费 额 度 缴 费 ": 公司 高 薪 员 工 平 均 缴 费 比 例为 工 资 额 L A 8R" %" 公 司 计 划 规 定 非 高 薪 员 工个 人税 前缴 费 上 限 为 工 资额 #M R! 雇 主 匹 配 缴费 为 工 资 额 MR以 内 按 1#K匹 配 " K$R的 员 工 按 照 MR缴 费 !SR的 员 工 按 照#MR缴 费 ! #1R的 员 工 按 照 ;$1$ F%条 款 当 年 允 许 的最 高 缴 费 额 度 缴 费 "" 公司 非 高 薪 员 工 平 均 缴 费 比例 为 工 资 额 M A KR" 尽 管 上 述 研 究 结 果 只 是来 自 K家 大 公 司的 经 验 !说 明 除 了 个 人 特征 $年 龄 &工 资 和 工 作 年 限 %以 外!员 工 缴 费 行 为在 很 大 程 度 上 受到 方 案 设 计 参 数 $匹 配缴 费 上 限 和 税 前 缴 费上 限 %和 法 定 的 年 度 税 优 缴 费限 额 的 影 响" N)*!/0<-等 / $1$$#%尝 试 通过 研 究 O:%U和 U"U;$#$6 %计 划 数 据 库 信 息 !追 踪 研 究 #KS个 ) 纯粹 *的 匹 配 缴 费 公式 $即 不 包 含 任何 非 选 择 性 缴 费 的 公式 %的 结 果 "信 #1 息 库 中!对 年 龄 在 1$周 岁 以 内 或 者 M;周 岁 以 上的 参 加 者 !如 果其 在当 前 单 位 工 作不 满 一年 或 者 年 收 入 低 于 #万 美 元 !就 会 被剔 除 " 再 剔除 #88I年 未 向 账 户缴 费 的 现 有参 加 者 !分 析 群 体数 量 为 #MKK;M人 " 此 前 研 究 中 !假 设 缴 费水 平 是人 口 变 量 和 匹 配 缴 费 水 平的 函 数"但 是 ! 这 种方 法 无 法 解 释 较 复 杂 的雇 主 匹 配 缴 费 方式 "例 如 !如 果某 计 划 的 雇 主 匹 配 缴费 为 工 资 额 1R以 内 按 #$$ R匹 配 !和 工 资 额 1R L R按 L$ R匹 配 "此 外 !这 种 方 法 也 无 法 区 分 雇主 匹 配 缴 费 比 例相 同 但 上 限 不 同 的 情 况 !如 无 法 区 分雇 主 匹 配 缴 费 为 工 资 额; R以 内 按 L$ R匹 配 和 工 资 额 MR以 内 按 L$R匹 配 两种 方 式 " 9 #8$ 第三章#美国;$# 6 计划匹配缴费 由于本 研究使用 的 是 每个 方案特 有 的雇主匹配缴费 公式 具体的雇主匹 缴 配 费比例 是确定的 因 此在 已知 有 参加资格的员工 可以 获得的雇主匹配 费 缴 比例情 况下N)*!/0<-等 /  1$$#充 分利 用现 有信息优 势开展预测 第一次 增长的模 型 参 数通 过样本 总 量除以两个群体 已 缴费员工数和未 费 缴 员工数 得出第 二 次增 长的模 型 参数通过首次增 加缴 费的样本量除以 个 两 群体 已额外缴 费 #R的 员工数和 未额 外缴 费#R的 员工 数得出继续 复 反 测算直 至达到所 有 匹 配 缴费格式 的 上限该模型中 按 照每个缴费水平 别 分 评估有 参加资格 员 工 的 决策这 种 方法有助于把握 匹配 缴费比例增加引 的 起 任何变 化以及 理 解 是 否允许 参加 者继续缴费 例如 在部分计划 中 薪 高 员工 缴 费不能 超 过 工 资额 的M R 而非高薪员 工缴 费比例可 以达 到 #LR 由于模 型中每个 百 分 点的 缴费都 被 视为独立变量员 工要 么+R 缴 按 费 么 要 不交费 模型中 二 项 变量 都是独 立 变量概率单位 回归 用于代表独立变 的 量 性质个 人缴费 "的 预 测 模型 如下 . 2+X#X$+Y>+ #A72=+Y>+ 1IA72=+Y>+ K$40Y>+ ;$401 Y K 1 K >+ L$40 Y>+ MP$40Y>+ SP$40 Y>+ IP$40 Y 1 K >+ 8&- 0 / *0Y>#+ $&0 - * /0 Y>#+ #&- 0 * /0 Y0+ 其 ## 中+表 示 第 +个 水 平 的缴费A72=和 IA72 =是计 划的匹配缴费 量 变$40P$40和0 &-*0分 / 别表示人口 变量年 龄 工资和 工作年限0+ 表 代每 个区 间回归 的误 差 人 口变 量是自 变量 计 划 匹配缴费变 量A72=+是 在员工个人缴 费的 个 每水 平上 的雇主 匹配 缴费 比 例但是这 些变量 仍然 不足以把握每 个缴费 平 水下 的匹 配缴费 激励 性例 如若雇主匹 配缴费 为工 资额MR以内按L$R 配 匹员 工 个人更 加愿 意按 1R缴 费而不是LR或 MR 因为较 高个人缴费能 来 带的 额外 的雇主 匹配 缴费 价 值有限换 言之假 设员 工已经 按工资额;R 费 缴员 工 决定不 继续 第L个 和第M个百分 点其 成本 是余下部分雇 主匹配 9 $#9 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 缴费 的L$ R !即 $ALRk $ A LRl #R "假设员工已经按工 资额#R缴 费 !员 工 决定 不 继 续第 1个 至 第 M个 百 分点 !其 成本是余下部分雇 主匹配 缴费 的L$R! 即$ALR k$ ALR m;l1 AL R" 因 此!引入额 外的匹 配 缴 费价 值 变 量 IA72= +!来 说 明 在 特定 缴 费 比例 下!额外的匹配 缴费选择的 价值 " 作 者 运用 该 模型 针 对每 个 缴 费水 平开展了一系 列测算"每 个预 测 方案 都 包括 不 同 的缴 费 比例 设 定!由 此 预测 匹配缴费结果 的差别"在 第一 个 缴费 比 例下 !预 测有 参 加资 格 员工 的 缴 费可 能性'在第二 个缴费比例 下!预 测已 按 工资 额 #R缴 费的 员 工增 加 #R缴 费 的 可能!而 性 此前未按 工资 额#R缴 费 的 员工 不 纳 入第 二 个缴 费 比例 的 测 算'以 此类推!只 有在每一个 缴费 比 例上 都 持续 缴 费 的员 工 才是 研 究对 象 " #K 针 对 评估 ;$#$6 %计 划 缴 费上 限为工资额#IR的员 工决策 的基 础模 型! 有两 个 特 别说 明 事 项 "一 是 员 工对 应 的即期雇主匹配缴 费比 例 $ A7 2=W! Wl#!1 !2!# I%'二 是额 外的 匹 配缴费价值变 量$IA72= W!W l#! 1!2!#I%" 为 有 效 述 描该模 型 !N)*!/ 0@ 0-)$ Y 1$$8%研 究 发 现 !在 ;$#$ 6%计 划 的 大 公 司 样 本 中 !有 : #=$ 第三章#美国;$# 6 计划匹配缴费 自 动 加入 条 款 的 公 司提 供的 雇 主 匹 配缴 费 比 例 低 于没 有自动加 入条 款 的 公 司 当 然 该结 论 的 主 要 局限 性有 两 点 一 是 研 究 信 息 来自 美国劳工 部LL$$表 该 数 据 没 有 包 含 ;$# 6 计 划 的 雇主 匹 配 缴 费 比 例 信息作 者估 计 了 每个 ;$#6计 划 的 雇 主 匹 配 缴费 比 例 二 是 作 者 根 据 计划管理者 申报 的 是 否 具有 自 动 加入 条 款 信 息 标签 将 LL$$表 中包 含 自 动 加 入条款的信 息与 来 自 养 老金 和 投 资数 据 库中 前 #$ $$家 大 养 老基 金 包含 自动 加 入条款的 信息 合 并 由 于 数 据 库中 没 有 提 供 自动 加入 条 款 生 效时 间 无 法 知道 该设计的 时效  回归 分 析 结 果 表明 在 公 司 层 面 自 动 加 入 条款 与雇主 匹配 缴 费 比 例显 著 负 相关 特 别 是 采 用自 动 加 入 条 款 的公 司 其 雇 主匹配缴 费比 例 比 未 采用 自 动 加入 条 款 的 公 司 低 SR 作 者 认为 虽 然 回 归分 析表明 自动 加 入 条 款与 雇 主 匹配 缴 费 比 例 负相 关但 由 于 在第 三 方 管 理 账户 中的关键 资格 被 忽 略 了 因 此 这并 不 必 然 意 味着 自动 加 入 条 款导 致 较 低 的 雇主 匹配缴费 比例  这个 结 论与 此 前 O: %U的 研究 结 论 1$$S 相悖O:%U调 查 了 委托 X/0/ Y0咨 询 公司 管 理 !:计 划 的 雇 主估 测 他 们 近期的 行为以 及 可 能 对 !: 计 划 和 !"计 划 ;$# 6类 计 划实 施 的 调 整调 查 结果表明 增 加 !"计 划 雇 主匹 配 缴 费 的 同时 无疑 会 减 少 对 !:计 划 的缴 费 尽管 自 动 加 入 设 计 和 ;$# 6计 划 的 雇 主 匹配 缴费不是 这 项 研 究 的重 点 但 研 究 表 明 受 调 查的 !:计 划 雇 主 中 #K的 雇主表 示他们 已 经 提 高或 打 算 提高 !"计 划 的 雇 主 匹 配 缴 费 1$A8R的 雇 主表 示他们 已经 提 高 或 打算 提 高 !"计 划 的雇 主 非 匹 配 性 缴 费 虽 然这 两 类 群 体存在一 些交 叉 重 叠 但 在 整 体上 受 调 查 的 !:计 划 雇 主 中有 ;1ALR的 表 示他们已 经提 高 或 打 算提 高 !"计 划 的 雇主 匹 配 缴 费 或 雇 主非 匹 配 性 缴 费 !:计划 雇主 增加 !"计 划 缴 费 这 说 明 在 过 去两 年 内 其 已 经不 再 向 新 员工 提供!:计 划冻 结 所 有员 工 的 !:计 划或 者 未 来 两 年 内 打算 这 样# 做 L  1$$S年 O:%U的 调 查 发 现 ;$#6 计 划 的 自 动加入 条款 与! :计 划的 终 止 或冻 结 高 度 相 关 # 过 M 去 两 年 内终 止 了 !:计 划的 雇主中有 IA $ LR的 雇 : $#< 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 主 已 经 在 ;$#$ 6%计 划 中 引 入 了 自动 加 入 条款 或 打 算这 样# 做 S " N)*!/0<-$ / 1$#$ %分 析了 大 约 #$$$个 大 公 司 !"计 划在 1$$L年和 1$$8 年 的 详 细 信 息 $来 自 翰 威 特旗 下 的 品 牌数 据 库%"该 研 究 专 门选 取 了样本 !即 1$$L年 时 其 ;$#$ 6%计 划 尚无 自 动 加 入 条款 但 在 1$$8年 引 入 了 自动加 入 条 款 的 雇 主 "N )*!/0<-对 / 每 个 计 划 均 编号 注 明 其 1$$8年 默认 的 缴费 比 例 & 1$$L年 和 1$$8年 雇 主 匹 配 缴 费 的 公# 式 I !以 及 雇 主 提 供的 所 有 非 匹配性 质 的 !"计 划 缴 费 " 为 了 衡 量 雇 主 在 引 入 自动 加 入 条 款 后匹 配 缴 费 投 入的 增 加 或 减少!特 选 取 如 下 三 个 指 标 ( %1$$8年 !第 一 层 雇 主 匹 配 缴费 比 例为 $AISSI!即 #美 元 个 人缴费 对 应 的 雇 主 匹 配 缴 费 为 A $ ISSI美 元' 1$$L年 该 比例 为 $AI#1M"二 者 相 差$A$ML1 美 元 !样 本 能 够 代 表 大 公 司!说 明 雇 主在 ;$#$ 6%计 划中 引 入 自 动加入 条 款 后 增 加 了 匹 配 缴 费 投 入 " %1$$8年 !平 均 的 雇 主 匹 配 缴 费 比例 为 ; A K1R! 1$$L年 该 比 例为 ;R" A $ K1R的 增 长 表 明 建 立 ;$#$6 %计 划 的 大 公司 引 入 自 动加 入 条 款 后增加 了 匹 配 缴 费 投 入# " 8 %1$$8年 !平 均 的 雇 主 缴 费 比 例 $含匹 配 缴 费 和非 匹 配 性 缴费 %为 M A KLR! 1$$L年 该 比 例 为 LA;MR" $AI8R的 增 长 表 明 建立 ;$#$6 %计划 的 大 公 司 引 入 自 动 加 入 条 款 后 增加 了 匹 配 缴费 投 入" 将 上 述 信 息 与 同 一 个 雇 主 的 !:计 划 信 息 结 合 起 来!可 以 分析 能否 证 实 O:%U 1$$S年 的 研 究 结 论 +++ ;$#$6 %计 划 的自 动 加 入 条款 与 !:计 划的 终 止 或 冻 结 高 度 相 关 " 终 止 或 冻 结 了 !:计 划 的 雇 主 前 述K个 指 标 的 提升 程 度 高 于 整体平 均 水 平 $见 表 K+ ;%"例 如 !冻 结 了 !:计 划的 雇主 !其 雇 主 总 体匹 配 缴费提 升 了 工 资 额 的 #AM;R!而 所 有 雇 主 平 均提 升 了$AI8R" 终 止 向 新员 工 提供 !:计 划 的 雇 主 !其 雇 主 总 体 匹 配缴 费 提 升 程度 更 高 $达 工 资 额 的1AI1R%" : #>$ 第三章#美国;$# 6 计划匹配缴费 终止或 结 冻 了 !:计划的 雇 主 又被分为 两 类 !一 类是在引入 自动 加 入条款 前 之终止或冻结 了 !:计划 !另 一类是在 1$$ L +1$$8年期间 改变 了! :计 划 " 果 如假设$ ;#$6%计 划进 的 步 是 对!:计划 缴 费 减 少 的替代!有 人可 能 认为越 修 早订成本越低 !比 等到引 入 自 动加入退款 所 花 费 成 更 本 低 !参 见表K +;所列 M项 的 对比结果 "例 如!对 在 1$ $L年之前 冻 结 了 !:计 划的雇主 !其 雇 主总体 费 缴提升额度为 工资 额的$AM8R!而 对在 $ 1$L +1$$8年期间冻 结了 !:计 划的 主 雇!该额度为 A 1;LR"同 样 地 !对在1 $$L年 之 前 终止向新员 工提 供 !:计划 雇 的主!其雇主 总体 缴费提 升 额 度为工资额 的 $ALMR!而 对 在 1 $$L+1$$8年期 终 间止向新员工 提供 !:计划 的 雇 !该 主 额 度为 KAK;R" ## 表)% *&&+*&&,年期间%&'(计划 引入自动 加入条款后 雇主 缴 费比例的变 化情 况按调整类别- 一 第层匹配费 有 缴 效匹配 缴费 主 雇总缴 体费 !: 划 计调整 比变 例化 比例变 化 比例化 变 冻结 #A ; MI $ASK A # M; 1$$L年 前 #A $ 18 $A1; A $ M8 1$$L+1$$8年 #I A ;$ #A#L A 1 ;L 向新 员 工终 止 #A L $M $ALI A 1 I1 1$$L年 前 LALM $A11 A $ LM 1$$L+1$$8年 #S A 1M $AMM A K K; 全部 MAL1 $AK1 A $ I8 ##资 料来 源(O:%U数据库特定计划分析 !来 自:/*/ '@Q - [Y /Q// ,Y@$ )@) 0C/()6& 0 '2/D-@B @ =& =Y- )@= / HH"%" 四缴费的可持续性 理解 ;$#$ 6 %计划缴费者的行及 为说明其适用 性 时 !需要明确的主要问 是 题雇匹 主 配缴费 方式变化时个人行为的持续性"1$$I年金融危机发生后! 多 许雇主减少&推 迟或停止提供匹配缴 !这 费 为 研 究此问题提供了实 践 : $#? 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 据 依" 1$ 5&D/=J 0 )= @&* 针 对1M$家 公 司的 分 析 表 明 !为 应 对 金 融 危 机 !其 中 有 1K#家推 迟 提 供 匹配 缴 费!18家 减 少了 匹 配 缴 费 $ B @ [/1 $##%"研 究 发 现 ! 大 多数 公 司 $SLR% 选 择恢 复 雇主 匹配 缴 费!在 其 中 又 有 S;R的 公 司 重 新 采 用 了初 始 匹 配 缴 费额 度 "在 这 些 公司中 !在 金融 危机 前 和 危 机 后 普 遍 采 用 的 雇 主匹 配 缴 费 方 式是 工 资额 MR以 内按 L$R匹 配 "能 够 查 询 到 计 划 改 变 日 期 的 公司 数 据 显 示 !推 迟 提供 匹 配缴 费的 期 限中 位 数 为 #1个 月!绝 大 多 数 公 司 在 此后 8 #1个 月内 恢 复提 供 匹配 缴费 " 另 外 !1$$8年 年 中 !\ -C/, -@7管 理的 !"计 划 中 约 有#$ R的 计划 推 迟 提 供 匹 配缴 费 或 减 少 匹配 缴 费额 "1$#$年 #1月 ! LLR的 雇 主 表 示 打 算 在 未来 #1 个 月内 恢 复 提 供 匹配 缴 费"\ - C/, -@7还表 示 !有 S#R的 大 公 司 $员 工 人 数 超 过 L$$$人 %已 经恢复 或打算 恢 复 提供 匹 配缴 费 "超 过 M$R的 中 型 公 司 $员 工 人数 L$$ 888人%也 已经 恢 复或 打算 恢 复 提 供 匹 配 缴 费 !而 该 比 例在 #$ 个 月前 为 KI R "员工 人 数#$ $$人 以内 的 公司 中 有 ;M R的 也 已 经 恢 复 或 打 算 恢 复提 供 匹 配 缴 费" 1$#1年 1月 !税 务 局发 布 了 关于雇 主 ;$#$ 6%计 划 问 卷调 查 结 果 的 中 期 报 告"该 调 查 通 过网 络 随机 抽 样 调 查了#1 $$家 雇 主!结 果 表 明 !推 迟 提 供 匹 配缴 费 或 终 止 匹配 缴 费的 雇 主数 量占 比 从1 R $1$$M%提 高 至 LR $ 1$$I%! 减 少雇 主 非 选 择 性缴 费 的雇 主 数量 占比 则 从# R $1$$M%提 高 至 LR $1$$I %" 根 据 此 前 研 究结 论 !雇 主 匹配 缴费 会 影响 员 工计 划 参 与 率 和 个 人 缴 费 额 决 策 $至 少 在 自 愿型 计 划中 %!由 此 推测 !雇 主 推 迟 提 供 匹 配缴 费 将 影 响 员 工 养 老储 蓄 "例 如 !在 雇 主匹 配 缴费 方式 为 工 资 额 MR以 内 按 照 L$R匹 配 的 计 划 中!员 工 为 获 得全 额 的雇 主 匹 配 缴费!个 人 缴 费 需 达 到 MR! 若 雇 主 匹 配 缴 费推 迟 !是 否 会使 缴 费总 额 为M R而不 是 8R, 或 者 促 使 员工 降 低 个 人 缴 费 $有 可能 个 人 零 缴 费%, 为 研 究 推 迟 雇主 匹配缴 费 对员 工行 为 的 影 响 !N )*!/ 04 ,-) Y@- &*=#4&&6# = ,' ) l'>*C)(/@ *), = " ;A.#8IM年 税 收改 革法 案 /也 改 变 了 法律 !规 定 自#8IS年 #月 #日 起 生 : $#9 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 效 的计 划 进 入 合格 税 优 利 润 分享 计 划 的缴 费 来 源不再局限于雇主 的当 期 或 累 计利 润 因 此 无 论 雇 主是 否 有 实 际盈 利 雇 主 可 都 使 以 合格税优 "+!B= 继 续成 为 利 润分 享计 划  LA目 前 有 两 类无 歧 视检 测 第 一 类 是实 际延迟纳税 缴费百分 比 检 测 B!E即 员 工税 前缴 款 额 和 员 工收 入 之 比B !E检测要求收入 排名 在 前 #K的 员工 的 平均 B! E与 全 体 合 格 员 工平 均B !E的差额不超过一 定比 例该 计 划就 能 通过 B! E检 测 每 个 员工 群 体 高 工 资员工群体和非高工 资员 工 群 体 的 实 际延 迟 纳税 缴 费 百 分 比是 该 群 体内 员 工 实际延迟纳税缴费 百分 比 的 平 均值 实 际 延 迟纳 税 缴 费 百 分比 的 计 算是 将 每 个参加者使用工资 进行 缴 费 而 延迟 纳 税 的额 度除 以 该 参 加 者在 计 划 年度 内 的 工资总额未进行 延迟 纳 税 缴 费的 合 格 员工 也必 须 计 算 入 内其 实 际延 迟 纳 税缴费百分比为零 当 前 年 度 高工 资 员 工群 体的 最 大 实 际 延迟 纳 税 缴费 百 分 比可以由前一年度 非高 工 资 员 工的 实 际 延迟 纳税 缴 费 百 分 比参 考 确 定在 确 定前一年度非高工 资员 工 实 际 延迟 纳 税 缴费 百分 比 时 必 须 计算 入 内 的是 在 前 一年度内符合非高 工资 员 工 要 求的 员 工 即 使在 当 前 年 度 内该 员 工 已经 不 再 是非高工资员工第 二 类 是 实 际匹 配 缴 费百 分比 检 测 B "E实 际匹 配 缴费 百分比检测与实际 延迟 纳 税 缴 费百 分 比 检测 运行 方 式 相 同 通 过 标 准也 一 样 检测方法必须在 计划 文 件 中 列明  MA安 全 港是 法 定 的或 合 同 条 款 目 的 是保 护 计划免受惩罚或承担 责 任 SA最 初 的匹 配 缴 费 工 资 额 ;R以 内 按 1LR匹 配方式改为了 按工 资 额 ;R匹 配 加 年 度利 润分 享 缴费  IA有 关 雇主 匹 配 缴费 对 自 愿 加 入 的;$#6计 划中员工缴费行 为影 响 的 研 究较 多 而 对 有自 动 加 入条 款 的 ;$#6计 划中 员工缴费行为影响 的研 究 相 对 较少 P = /=(- @<等  1$$S研 究 发 现新 员工 在 有自动加入条款 的;$#6 计 划中 的 参 与率 IMR 几 乎 是 在 没 有自 动 加入 条 款计划中的 ;LR 两 倍 但 研究 发 现 有 自动 加 入 条款 的;$# 6计 划 的 整体缴费比例下降 因 为 许 : #:$ 第三章#美国;$# 6 计划匹配缴费 新 多 参 加 者 本 可 以自愿 选 择 较 高 的缴 费 比 例 但实际 却 选择 了较 低的默认 比例 多 更 内 容 参 见 "<-等 & 1$$;的 研 究  8A研 究 结 果 来 自所 有 参 加者 无 论是 否 缴费 样 本 的回归 分 其 析 中的 配 匹 缴 费 比 例 和 额度已 知 或 经 过 推 断 已知 回 归 分析 模 型包括 年龄工 作年 工 限 资 计 划贷 款条 款 有 无 以 及 雇 主匹 配缴 费 比例和 雇主匹 配缴费 平 水 等 变 量 分 析他们 对 个 人 税 前缴 费 比 例 的影响  #$AO :%  UU"U;$# 6计 划数 据 库包 括 了M万 多 个 计划参 与者的 详细信 息人 口 缴 费行 为由 于 遵 循严 格 的 信 息保密 规定 个 人信 息无法 获取 ##A该 限 额 影 响了 进 入 ;$#6 类 计 划 联 邦政 府 储蓄计 划及其 他计划 延 的 税 额 度 1$#1年 ;$1 F# 条 款 规 定;$#6计 划享 受税延的年度 费 缴 限 额 为 #S$$$美 元  #1A甚 至 对 没 有无 选 择 性 匹 配缴 费 的 计 划而 言也 有参加 者获得 的雇主 费 缴 与 计 划 中 匹 配缴费 公 式 计 算 结 果 不一 致 员 工税 前 缴费或 税后 缴费或 者 二 兼 有 明 显 的差异 反 映 出 ;$# 6计 划 采用 的工 资 定义与 数据库 中的工 定 资 义 的 差 异 作 者试 图 通 过 计 算 实 际的 和 预计 的雇 主 匹配缴 费额 工资额 定 一 比 例 并 排除 二者 差 异 超 过 工 资 额$ A 1R的 参加 者 以控 制这种 差异的 响 影  #KA如 果 计 划 不允 许 员 工 做 下一 级 延 税 缴费则 在 下一级 缴费区 间统计 将 时 不 包 含 此 员 工由 此 可 以 在 前 期 选择 或 计划 限制 基 础上准 确观 察这些 以 可 做 下 一 级 缴 费的员 工 行 为  #;A技 术 上 随 机 模 拟 模 型 假设 未 来;$#6 计 划 的参加 资格是 当前参 资 加 格 的 函 数  #LA! :计 划 中 部分 雇 主 表 示已 经 提 高或 打算 提 高 !"计划 的雇主 匹配缴 或 费 非 匹 配 性 雇 主缴 费 其 数 量占 比 从 M1R 过 去两 年 内冻 结了!:计划  长 增 到 I#R  打 算 在未 来 两 年内 终 止 向新 员 工提 供! :计 划 #MAN )*! 0 /07等 $ 1$$8%研 究 了1L#个推 迟 向;;$万 员 工提 供 匹配 缴 费 的 雇 主 !雇 用 了 一 半 员工 $约 11$万 人%的 公 司 还 保留 了开 放的 !: 计 划 " 1A目 # 前 正 在 开 展 细 化 研 究!采 用 具 体计 划 在1$$M年 和1$$S年 的 缴 费! 删 除 年 中 推 迟 缴 费 的 情 况 " 1A该 1 指 标 是 用 1$$S年 的 雇主 匹 配 缴费 加 总后 除以 员 工缴 费 "由 于 存在 非 匹 配 性 的 雇 主 缴 费 !或 存 在 员工 个 人 缴 费超 过获 得 全额 匹 配 缴费 的 情 况! 该 指 标 结 果 不 够 准 确 "目 前 正用 1$#$年 年 底的 数据 进 一步 测算 " 1A由 K 于 .1$$M年 养 老 金 保 护 法案 /颁 布之 前!很 少有 ;$#$6%计 划采 用 自 动 加 入 条 款 !因 此 他 们 的员 工 很 可能 难 以 代表分 布 广 泛的 所 有具 备 参加 资 格 的 员 工 " 1; AN )*! 0 //(EHBPQE+PQ+%= Z 1$##B*? *>,! ) / '-* /C"&@ *0- 4>- @&*Q>0 ./79*.HID:./1 0 19B*0 C/D=!O(, -79#8819)5 @-&*& ';$#$ 6% E ,)* = * 9U*7/0 - ; 3 -. + 0- 3+, -3MNNO!/C9W &<*5>0 */0)*C!)* -/,:/ ,,0 / !#;8? 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J)= <-*@ F&*!!"9 ; #6$ 第三章#美国;$# 6 计划匹配缴费 KK9d)6&4& =6-!E)> , 9 #88;9) Q)) ,07%/C>@ Y-&*E ,)= * )*CU*- C.C ->) , Q. )-*F & '0%/ @-0 / (/@ * * 9 O:%UU= =>/:0 -/'#LL!O([& ,7/ /:/* /'- @%// =)Y 0 * /! J)= <-*@ F&*!!"9 K;9d)6&4= &6-!E)> , !)*CW) Y6N)*!/0 - @&*%)/ @=)*C E ,)*\/ )@0 >/=(B*B*) ,7= -=' & H0 )F/;$#$6%E, )*!@ ))9*O:%UU= =>/:- 0/'#S;! O([, &7/ /:// *'@% - /= /)Y 0/ @ !J)< =-*@ F&*!!"9 ; $#7 第四章 # 德国 /0 123 14养老金计划  设计  动力  目标市场成功与挤入效应 DJ$ ( K% L5. / ME4N+,O. -/$ (+P"NN" (+D,$ &&$!$ -(M'( $0 内容提要 德国%/ -=@ /0养老 金计划 是由政府提 供补贴的自愿 型私营养 老 金 计 划 其 目 标 是为了弥 补 日益扩大的 养 老金缺口该计划 初期启 动缓慢 经 过 几次 内 容 修 改后迅 速 获得成功该 计划推动有子女的 家庭储 蓄的成 效 显 著 但 对 低 收 入群体的 吸 引力稍显不 足 无法证明该计划 对其他 储蓄方 式 存 在 挤出 效 应 自 从引入 该 计划后国 民 储蓄累计总量有所 提高 人口结构 变 化使全球现 收 现付制公共养老金 计划面 临很多 问 题 !很 多 国 家 被 迫削减福 利 "德国分步 实 施了削减公共养老 金计划 福利的 措 施! #881年 将 养 老金指数 化 调整的依据 改 为按照净 收入$原来按 毛 收入%!1$$;年 引 入 )可 持续性因 素 *!即指数化 调 整与制度本身赡养 率$领 取人数 与 缴 费 人数 之 比 %成 反比"据 预测!至1$;$年!公共 养老金占收入 的 比重将 比 1$#$年 下 降 #I个百分 点 " 德国等多 国 政府都意识 到 !养老金 制度的改革 会 使未来 养 老收 入 缺 口 日 益 扩大"因 此 !在改革第 一 支柱公共 养老金 的同时 !需加 强 基金 积 累 式 第 二 支柱 $职业 年金%和 第 三 支柱$个人养老 储蓄%的 发展 "为 加 快 私 营 第四章#德国 % -/= @/0养老金计划 设计 动力 目标市场成功与挤入效应###### 养 老 金计 划 发 展 !各 国 采 用 了 两 种 竞 争 性 的策 略 (一 是 强 制参 加 补 充 养老 金 计 划 $荷 兰 和 瑞 典% !二 是 为 私 营 养 老 金 计 划提 供 较高 补 贴 !常 见 的 是匹 配 缴 费或 税 优 政 策 !允 许 将 补 充 养 老 金 计 划缴 费 在 个人 所 得 税前 扣 除 "德 国 采 用了 激 励 导 向 的政 策!实 施 %- /=@0养 / 老 金计 划 !该 计 划 根据 前 劳 动和 社 会 保障 部 部 长 J),@ /0% - /=@ /0的 名 字 命 名 !作 为 1$$#年 养老 金 改革 的 一部 分 通 过立 法 确 定 实 施" # %-/= @/0养 老 金 计 划 规定 !由 州 政 府 为 自 愿型 个 人 养 老 储蓄 提 供 补 贴!且 以 年 金化 方 式领 取 为 条 件 "实 施 %/ -=@/0养 老 金 计 划的 目 标 是提 升 个 人 养老储 蓄 水 平!有 效弥 补 公 共 养 老 金 不 断 降 低 可 能引 起 的 老 年 收 入缺 口 "由 于 预计 低 收 入家 庭 和有 子 女 家 庭 在 弥 补 老 年 收 入 缺口 方 面 的 困 难 最大 !大 量 税 收支 出 用 于这 部 分群 体 !每 个 人 的 缴 费 额 度适 用 较 多的 税 收 减 免" 本章 集 中分 析 公 众 对 %-/= @/0养 老 金计 划 的 接 受度 和 加 入动 力 !重 点强调 销 售 和成 本 因素 (谁 加 入 新 的 养 老 金 计 划 , 方 案 成 本 如何 , 成 本由 谁 承 担, 谁 最 可能 弥 补因 公 共 养 老 金 改 革 造 成 的 收 入缺 口 , 本 章 也 将分 析 该计 划 是否 替 代 其他 目 的的 储 蓄 " 在1$$1+1$$I年 间 !% / -=@0养 / 老金 计划 与 匹 配 缴 费 的 补 贴逐 步 引 入! 这 也 便于 分 析匹 配 缴 费 补 贴 对 参 与 率 的 影 响 "有 关数 据 来 自 QBNO数 据库! 该 数 据库 涵 盖了 家 庭 储 蓄 和 资 产 选 择 &社 会人 口 特 征 &储 蓄和 老 年行 为 等心 理 决 定因 素 '涉 及 时 间 为 1$$#+ 1$#$年 '也 便 于采 用 一 系 列解 释 变 量 来考察 老 年 收入 政 策" 本文 的 研究 可 以 丰 富 各 国 关 于 养 老 储 蓄激 励 措 施 效 用 的研 究 内 容 "美国 N/@ *-!J -=/$#88$%与 V),/!QY<&,3$#88;%关 于 个 人退 休 账 户 $U%B=%作 为 储 蓄工 具 有效 性 的 观 点 截 然 相 反 $见 Q- 6**/0和 2>44) 0C#88M文 献 综述%" - !=*/7!O ((/0 =&*和 J)6/- '/C$ , 1$$#%对 英 国情 况 做了 全面 总 结"伴 随着 几 乎 所有 发 达国 家 的 养 老 金 体 制 改 革 !激 发了 对各 国 不 同 税收 政 策和 补 贴政 策 与 养老 储 蓄行 为 的 研 究 比 较 $:e0Y =< ?Q>[)*1$$K!1$$;%"本 章 重 点 分析 ; $#9 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 国 德经验 新 !更了此前:e= 0Y[)*&%/ -? ,2/C和 , QY<>*6$1$$I%的文 章" 本章主要绍 介新计划的 方 案设 计 &成 本 及有 效 性 "第 一部 分介 绍%/ -=/ @0 老 养金划 计 心 核的初设 始 计 特 征"第 二 部分 分析1$$# +1$#$年 该 计 划的参与 况 情及形成参动 与力的方案 特 性"第 三 部分 总结 %/ -=@/0养 老 金计 划 的成本及 引 其起的养老储 蓄变化"接 下 来 分析 该 计划 的有 效 性 !第 四部 分 是 社会经济 性 特对加入计动 划力的描述 性 统计 "第 五部 分总结 %/ -=@0养 / 老金 计 划的宏观 响 影 别 !特 该 是计划是 否 对 其 他形 式 的 储蓄 形成 )挤 出 效 应 *"第 六 部分展示 如 了何弥补养老 金缺口这一 终 极目 标 "最 后 是本章 内 容 总 结 " 一/ 012 314养老金计划的初始设计 为应对 老龄 化挑战!弥补 公共 养老 金 改 革 引起 的 老年收入 缺!在 口 1$$# 年.德国退 休储 蓄法案/中引 入了 综合 的 方 案 !为 通 过审批的 养老金 产品提 储 供 蓄激励 津贴 !即后来广为人 知 的%-/ =@/0养 老 金 计划"该计 划提供 两类津 贴 !对 个人 缴费 提供匹配缴费 !并 在计 算 个 人 所得 税 时将所有 缴费从 收入中 除 扣 '起初 的审 批流程相当复 杂!1$$L年 起 简 化了 审 批流程" #A)合格 *产 品的特征 方案实 施初 期!符合德国退 休 养老 金 法 案的 ##项 要求!且 经过核 准的产 才 品 能获得 补贴 "具体要求如 下( %参加 者必 须定期缴费" %供应 商需 保证每个日历 年度 名义 投 资 回 报率 为正" %养老 金必 须转化为生命 年金 来领 取 " %领取 时!一 次性现金领 取的 额度 不 能 超 过账 户累积 资产额的1$R" %管理 成本 和营销成本的 摊销 期限 至 少 #$年 " %所有 供应 商必须在监管 委员 会登 记 " 大多数 - %/= @/ 老 0养 金 计 划产 品由 保 险 公 司提 供 !部分由银 行和投 资基金 司 公 提供" ; #:$ 第四章#德国 % -/= @/0养老金计划 设计 动力 目标市场成功与挤入效应###### 参加 A 1 资 格 并非所 有 家都 庭具 备- %/= @/0养 老金 计划 参加 资 格!参 加 资 格的认 定 比较 复 杂"具备 参 加资 格的 群体包 括 已缴纳 社 会保险 的 员工!收 到 工薪福 利 的人 $如失 保 业 险 金&子女津贴等 %!必 须是 已 参加公 共 养老金 计 划 的 自由职 业 者 & 农 民和终身 公 务员 "具 备参加 资 格的员 工 的配偶 !如 果 他们 自 己参加 单 独的 养 老金计划 !也 权 有获 得补贴 $)间接 权 益*%" KA补贴 受政府 预 算限制!补贴 方案 从1$$1年 开始 逐 期实 施! 1$$I年结 束 "每 一 期都将有 关 参数 指标 值提高 #倍 "表 ;+#第 #栏 显示为 获 得 全额津 贴 !缴 费 必须占收 入 的比 重"全 额津 贴 包括三 类 $见第 1; 栏 %!第 一类是 基 本津 贴 $见第1栏 %!与参加者的 个 人缴 费额 匹配!为 中 低收入 家 庭 提供"有 资格 获 得基本津 贴 的个人须将储 蓄存 入经 过 核准 的养 老 金计划 "方 案实 施 之 初 ! 还 要求参加 者 每年 提交 申请才 能 获得基 本 津贴"政 府提供的 基 本津贴 计 入个 人 缴费账户 "第 类 二津 贴是子 女 津贴 $见 第K栏 %"第三 类 津 贴 是- %/= @/0养 老 金计划缴 费 的收 税减 免额 $见 第;栏 %"自 1$$I年 开始 !该 项税收 减 免额 度 一直是1#$$德国马克!如 果 额度 没有 随时 间推 移 而上升 !这 项措施 的 作用 最 终会削弱 " 1 表%' 补充养老金计划法定激励额度 *&&**&&5 年 度 缴费上 限 $占毛 基 本 贴 津 子女 津 贴 税 收 减 免 度 额上 限 入 收比例#R%$#% $欧元 #年%$ 1 % 欧 元 $#年%$ K % $欧元 #年%$ ; % 1$$1 # KI ;M L1L 1$$;#$L 1 SM 81 #$L$ 1$$M K ##; #KI #LSL ) 1$$I ; #L; #IL 1#$$ ## 料 资 来源 (作者整理 " 注 ()A1$$S年 后出生的孩 子 女 !子津贴 为K$$欧 元" 果 如实缴 际费占 收入比 的重于 低表;+ 一 #第栏中 的数!匹 值 配缴费津贴 ; $#; 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 会 同 比例减 少'因 此 !需 精 要确地计 算才能 知道 获得全额津 贴所 需的个人缴 费 额 "这也 是导 致 方 案透 明性低的另一因素 "最 低的个人缴 费额 由子女数量 和 个 人加入 %/ -=@ /0养老金计划的年份决定 " 复杂的 设计 使 绝 大多 数人无从了解津贴 的规 模"基本津 贴使 低收入群体 获 得 的补贴 相对 较 多 !而 高收入群体因较高 的累 进所得税率 获得 较多税收减 免 !因 此补 贴呈 明 的 显 f型分布$见图;+# %"整体上!津 贴占 缴费的比重 为 1;R8$R! 因 收入水平和子女数量而 异 !平 均值为;LR" 按平均收入 $ ;A1万 德 国马 克%计 算!津贴占缴费的比重 为K8R" 图 ;+##津 贴占费 缴总额$个人 缴费与 政府配 匹缴费 之和 重 %比 资料源 来(!/> @=Y *C/ =4)*61$$1" (补 注 养 充老储 总蓄中 有政府 补 助 $直接 津 贴# 税优 %的 储 蓄所份 占额" A ;自住房屋 通常养老金要等到退休 且须转化为 年 金 保 险领 取"1$$#年的法案允许 提前领取的额度为#万L 万马克!但必 须 在 ML岁 之前以 月度存款方式存 回账户$否则!之前获得的 津贴将 被扣 回 %"1$$I年改 变 了此项规定!若 个人购买自住房屋!可以支 取最高 达#$$R的 账 户 积累额 !不必存回"此 外!贷款协议和社区建设储 蓄合同也获 批 为 - %/= @/0养老金 计划合格产 品! < #==$ 第四章#德国 % -/= @/0养老金计划 设计 动力 目标市场成功与挤入效应###### 可享受相关补贴政 策 "如 今!类似 的 住房金 融产 品在%/ -=/ @0养老 金计划产 品中的份额很小" LA参加动力与 修 正设 计 第 年 一!引 入激 励 措施 后!约 增加 了#;$万 个 计划$ 见图;+1%"市场 K 情 激消 之 失后!1$$K+1$$;年!% -/= @/0养老 金计 划 表现平 平"增长 滞后及其 加 参资 和 格津贴 计算 的 复杂 性广受 诟病 !使得 1$$L年启动 了 简化设计 改革! 提 以高 多 更家庭 和供 应 商的 接受度" 图 ;+1#% -/@ =/0养 老金划 计发情 展况 料 资来(作 源 者 根据\/C /0) ,X* --= @07'& 0H)4&0 > * ) CQ& Y-,B ) ' ')- 0=$ D DDA4()A =C/ 据 %数计算 " 注(gl季 度" 1$$L 的 年变没 化有响 影如表 ;+#和图;+#所示津贴额 !主要变化内容 下 如( # A 简化 申请流程 !一次性 申 请即可"有 资格获得津贴的人可授权其养老 供 金应 商 每年 代 为提交申请" 1A需 要 审批事从 项##项缩减为L项" KA%/ -=/ @0养老金划 计 领 取 时需强购 制 买年 金保险的账户余额占比从I$R $< #=< 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 下 降 为 S$R $ 即 K$R可 以一 次 性现金 领 取 %" ;A参 加 者 个 人 缴 费下限为 每 年M$马 克 " LA养 老 储 蓄 产 品 和供应商 信 息透 明 度 提 升"要 求 提供 更 多 的 投 资 选择 信 息 &资 产 组 合 结构 和 风险参 数 !要 求 供 应商 提 供与同 类 产 品 客 观 比 较 和测 算 的 信 息 " MA获 取 成 本 和 营 销成本摊 销 期从 #$年 缩短 为 L年 !增 加 了对 供 应 商的 吸 引 力 "虽 然 没 有 明 确 成本上 限 规定 !但 在 审 批过程 中 对 费 用 实 施 )软性 限 制 *" SA这 些 变 化 伴 随 着政府发 起 的高 管 宣 传 推广活 动 "但 主 要 的 广 告 投入 还 是 由 %/ -=@/0养 老金 计 划供应 商 负责 " 1$$L年 的 变 化 规 定生效 后 !%- /=@0养 / 老 金计划 的 需 求 飙升 $见 图;+ 1%!仅 1$$L年 第 ;季 度新签 合 同就 达 8$万 份 !相当 于 1$#;年 全 年 总 量的 ; 倍 '需 求 上 升 趋势 持 续到1$$I年 !到 1$$I年 年底!累 计 建 立 了 具 备 领取 津 贴 的 养 老 金 计 划#1 $$多万 个 " 1$$I年 以 后 !计 数 划 量增 长 率下 降 "主 要 影响因 素 有 K个 (1$$I年 缴 费 比 例 达 到 上 限 '一 些 群体的 缴 费 已处 于 饱 和状 态'金 融 危 机 使 投 资 回 报率 很 低 甚 至 为 负 !必 然 使 新客户 望 而 却步 "即 便新 增合同 数量 增 长 下 降 !但 合 同 总 数 继 续 保 持 一定 增 速"到 1$$8年年 底 !具 备获得 津 贴资 格 的 家 庭 中 约;$R 的 家 庭 至 少 加 入了 一 个%- /=/ @0计 划 $ "&[[&,)和V)Y =$ 第四章#德国 % -/= @/0养老金计划 设计 动力 目标市场成功与挤入效应###### 图 ;+K 营 #私养老 金和业 职年金 覆盖面$ 1$$K+1$#$% 料 资来(作 源 者 根 据QBNO面 数 板据算 计" 注(加权 数据" 图 ;+; 有 #拥私养 营老和 金职业 年金计 划的庭 家占比$ 1$$K+1$#$% 料 资来(作 源 者 根 据QBNO面 数 板据算 计" 注(加权 数据" $< #=? 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 二财政成本与储蓄 % -/= @计 /划 0提 供的 各 类 津贴 $基本津贴&子女津贴和 缴费税 收减免%直 增 接加 了政 财 成本"1$#$年相关财 政成本为KL亿马克!其 中I$R用于基本 贴 津 $见图 ;+L%'同 期 !公共养老 金的各项福利开支 $养老金 &残疾养老 和 金遗 属老 养 金%为 11L$亿马克" 图 ;+L#% -/= @/ 老 0养金划 计财成 政本$ 1$$K+1$#$% 料 资来源 (!/@ >=Y *F1$##" 如图 ;+L所 示 的 财政成 本 包 括 %- /=@/0计 划 的直接津贴支出和税 收减免 度 额 "由 于 %/ -=@ /0计 划的直 接 津 贴 可以 在 向 计 划缴费后两年内申请!而 税收 免 减 在缴 费 当年 即 体 现!因 此 难 以 准 确 获 取每 年 的津贴与缴费确切的 匹配信 息 "此 外 !信 息 不 匹 配的 原因 后 面 将专 门 分 析 " Q@, &3和 %-/6 Y <& ''$ 1$$I!1$$8!1$#$!1$##%尝试将年度缴费与津 贴额匹 配$见表 ;+1 %"该 计算包 括 了 直 接的 津 贴!不 包含税收减免额"账 户积累 是 额 个人 缴 费额 与 匹 配津 贴之 和 "假 设 如 果不 提 供津贴激励措施!个 人不会 账 向 户缴 费 "测 算 表 明!#马 克 津 贴 $不 包 含 税 收减免额%会带来1 A 1马克 老 养 储蓄 "因 此 !说 明津 贴是 成 效 较高 的 措 施 " < #=6$ 第四章#德国 % -/= @/0养老金计划 设计 动力 目标市场成功与挤入效应###### V/4 0和 /0 ^DY -6$ 1$#$%将中央补贴 局 $^ ' B%的数 据与收入所得税 数据 结 合 !考察 税收减 免 的影 响 !并测算了更多 的 津 贴比例 以考察其有效性 "当 然 !结 合二 者的综 合 分析 也 有一些局限性!如 时 间匹配 问题!因此相关 分析 结 果 与表;+1中 的 数 据不 具 备直接可比性 "该 研究发现 !#马克津贴会 带来 # A 8马 养 克 老 储蓄!其 中 有 子女家庭$ 1A;马 克 %高于 无子女家庭$# A #马 克 %!这一结 论与 Q@& ,3等 的 测算结果 类似 $ 1A1马 克 %" ## 表%* 0 /13 214计划中的直接津贴与相关储蓄 *&&+*&&5 度 年 直 接 津贴 储 蓄 总额 个 缴 人费 效 有率 $千欧元% $千欧元% $千欧元% 1$$L L1#8#S #SM1S;8 #1;$IK1 A 1 ; 1$$M ##K;KK8 KMKLIIM 1L$#L;S A 1 1 1$$S #;;LMII ;IK;LML KKIIISS A 1 K 1$$I 1L;KK$$ SI#LL$$ L1S11$$ A 1 # ## 料 资来源 (Q@ &,3和- %/Y 6<' &'!$ 1$I $ !1$ $8!1$ #$!1$ ##%!根 据@< /"/ *@) 0,Q>= 4-- C/=BF/ *Y 据 7数计算 " 三目标市场的成功 衡 量 方案有 效性 的另 一 个 标 准 是津贴 对 目标 人 群 的覆 盖 "%-= /@/0计 划 的 初 衷 是 推 动低收 入群 体和 有 子 女 的 家庭建 立 养老 储 蓄 "^' B每 季 度 公布 计 划 参 加 情 况 的数据 "Q@ &,3和 % -/6 Y <& ''$ 1$$I!1$##%的 研 究 表明 !低 工 资 者 & 女 性 和 前 东德的 员工 是获 得 津 贴 群 体的典 型 代表 "这 些; 数 据是 个 人 数据 !不 是 家 庭 数 据!所 以不 能反 映 全 部 的 家庭收 入 !而 只 反 映 与 收入 补 贴 相关 的 部 分 收 入 " 本 文 对目标 群体 分析 采 用 QBN O数据 $介绍 详 见 :e= 0Y[)*等 1$#$! O=- =F1 $$L和Q Y<>*61$$M%"该 调 查 在1$$#年& 1$$K年 分 别 开展 过 !1$$L+ 1$#$年 则每年都 开展 "QB NO提 供 了个人 及 其配 偶 $以 下 称家 庭 %的 数 据 信 息 " 1$$M年!样 本数 量 是 KL$$个 家庭"本 章所 用 数 据 严 格限 定 为 未退 休 的 家 庭 "所L 有描述 性统 计 以德 国 微 观 调查的 收 入和 年 龄 分布 标 准为 依 据 " M $< #=7 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 由 于近公 年共养老金制度 改革会逐渐降低未来退休者养老金的收入替代 !这 率 对年一 青代的影响远甚 于老 年一 代 计 !预 能 应发现与年龄相关的差异" 此 !年 外 青一代有 更长时 间获得津贴!也更可因 能为有子女而可以获得更高 平 水的津贴"因此!正如图;+M所示!实际上!年轻家庭的替代率高于年老 代 一" 图 ;+M 同 #不年群 龄体% -/@ =/ 划 0计参与 率 料 资来(作 源 根 者据 QBNO面 板数 据 计算 备 "具参 加%/ -=@ /0计 资 划格家 的庭" 注(等 级段显示8LR 的 置信区间" 数 据 加 权" # A 有 子女 家庭的参与率 图 ; +S表 明!子女数量与参加 - %/@ =/0计划 的家庭比例呈 现 正 相关 关系" 于 由津 贴 数 额 与子女 数量成正比 !有1个 及以上 子女的父母对 %-= /@/0计 划产 需 品求 强 烈 " 1$#$年 !有 1个及以上子女的家 庭 约 有M$R加入了% -/=@ /0计 划 !这 一 例 比是 无 子 女 家庭的 两倍多"有K个 以 上 子女的 家庭加入%/ -=@ /0计 划 的 积极 更 性高 "图 ;+I展示了子女数量 对加 入计 划的 影响"这也说 明 %- /=@0计 / 划 有 特的 子 女 津 贴激成 励效显著" < #=8$ 第四章#德国 % -/= @/0养老金计划 设计 动力 目标市场成功与挤入效应###### 图 ;+S#不 同子数 女量的 家庭- %/@ =/0计 划参与 率 料 资来(作 源 根 者据 QBNO面 板数 据 算 计"具备参加- %/= @/0计 资 划格家 的庭" 注(等 级段显示8LR的置信 区间"数据 加权 " 图 ;+I#按 子女量 数分类 的家庭 私营老 养储蓄 料 资来(作 源 者 根据 QBNO1$#$数据 算 计"具备参加% -/@ =/0计 划 资格的 家庭" 注(等 级段 显 示8LR的置信 区间"数据 加权 " $< #=9 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 1 A 低 收入家庭参加情况 推动 低 收家 入庭 加入- %/= @/0计划的 难度高于推动有子女的家庭加入$见 图 ;+8 %"随着可支 配收入的增 长!家庭资产中私营养老储蓄的份额相应上 升 !这 在 职 业金 年中 尤为明显 "最低收入分位群体!仅 中 #8R的家庭参加了 - %/=@ /0计 划"相比而言!位 于收 入 最高两个区间的家庭中!有一半的家庭参 加 了 %- /=/ @0计划" 图 ;+8 家 #按庭度 月可配 支收分 入类私 的营养 老金比 占 $ 1$$8% 料 资来(作 源 者 根据 QBNO1$#$数据 计算"具 备参 加%/ -=@ /0计 划 资格的 家庭" 注(等 级段 显 示8LR 的 置信区间" 数 据 加 权" 由于 推 低 动收入 家 庭 养老储蓄的困难客观存在!通过比较低收入家 庭 持 的 有 - %/= @/0计划是否多于其他私营养老金!也 能判断该项目是否成功 "因 !相 此 对 于 业 职年金 计 划 其 或 没 他有津贴的私 营养老金计划而言 !%- /=@ /0计 与 划 收入 的 关 联度更 高 " 自1$$1年以来!所有收入水平的群体对补充养老金的需求均在上升 $见 图 ;+#$%"期 初比 的 例很低!低收入群体增长的幅度不如高收入群体 明 显 " 以 若 相对 百 比 分来表 !这 示 种影响更加不显著"增长特别显著的是高收 入 群 中 体 职业 年 和 金没有 津 贴 私 的 养 营老金计划" < #=:$ 第四章#德国 % -/= @/0养老金计划 设计 动力 目标市场成功与挤入效应###### 图 ;+#$表 明!自1$$1年以来!低收入群体中参加% -/@ =/0计划的家庭 所 占比 重 并非爆发式增长 !其增长率不如中等收入 群体增 长显著"因此! - %/= @/0计 划对低收群 入体 的 效 成难以 出 做最终判断" 图 ;+#$#按 家庭月 度可配 支收入 分类的% -/@ =/0养 老金计 划参与 率 料 资来(作 源 根 者据 QBNO面 板数 据 计算 备 "具参 加%/ -=@ /0计 资 划格家 的庭" 注(等 级段显示8LR 的 置信区间" 数 据 加 权" 四替代效应或挤出效应 之 前 的成本 分 析 表 明 !%-/ =@0计 / 划 是 昂贵 的 政府 计 划 "相 关 津 贴直接 增 加 了 政 府 支出!潜 在 地 减 少了 国 民 储 蓄 "此 外 !加 入 %/ -=@ /0计 划 只 是替代 了 其 他 储 蓄 方式!尤 其 是 替 代其 他 私 营 养 老金 计 划 "% -/=@ /0计 划 对 宏 观经济 的 影 响 为 零 甚至为 负 " "&0 */&!T/= //和 Y Q[)*!%/, -?2 /,C!QY<>*6! 1$$A I 注(B4= &,>@ /. ) ,>/&'@[)*!%- /, 和 ?2Q /Y C , < >*6$1$$I%引 入 了许多 社会经济变量 ! 开 展 了补 充 养 老 金计划的经济学分 析"研 究 表明 !替 代 效 应表 现在两个方面 " 首 先 !研 究采 用 了二变量回归模型 !同 步 模 拟加 入 %/ -=@0计 / 划和加入其他没 有 补 贴的 私 营 养 老金计划"如果二 者的 相 关 系数 为 负 !说 明二 者兼有替代性 " 其 次 !将 储蓄 的 竞争动机作为解 释变量 !若 该 变 量 的 相 关 系数为负说明具有 替 代 性" 表;+ K展 示 了两研 种 究方案的 结 果 "方 案 B中 将 可 支配收入设为四个 ##L的 指标 !方 案 :采用了可支配 收入 的 二次 方 程 "两 个 方案中!第一个相 关 变 量 $第#列 和第K列%表明家 庭是 否 加 入了 %/ -=@/0计 划!第二个相关变 量 $第1列 和 第 ;列%表明家庭 是否加 入 了没 有 补 贴 的 私 营养老金计划"所 有 变 量都 取 1$$L年 年底 的 值 " 回归 结果 令 人满意$见表;+K底 部 %"此 外 !预 测 模 型展现了两个等式 < #<>$ 第四章#德国 % -/= @/0养老金计划 设计 动力 目标市场成功与挤入效应###### 之 间的 正 相关 性 !或 更精 确 地 !可以表示为肉 眼难 以 观察的 加 入 %-/@ =/0计 划 和 加入 其 他 没有 补 贴 的 私营 养 老金计划的决 定过 程 的相 关性 "尽 管 统 计 上 相 关 性较 弱 !但 并 不 支 持 - %/=@ /0计 划对其他没 有补 贴 的 私营 养 老 金 计 划 存 在 )挤 出效 应*的 假 设 " 表 ;+ K列 出 了 回 归分 析 中 映 反参加者不 同 动机 重要 性的 一 系 列 变 量 "有 三 个有 趣 的 储蓄 动 机 (获 取 不 动产&财产遗 赠和 获 得政 府补 贴 "有 证 据 表 明 养 老储 蓄 与 购置 不 动 产 之 间可 能存在替代效 应 !在 )储蓄 用 于 购 置 不 动 产 * 的 回复 者 中 !替 代 效 应 很明 显 !且更为重要的 是 !这 些 人不 大可 能 是 %/ -=/ @0 计 划参 加 者 "第 二 个 呈 负相 关 的相关系数是 用于 描 述财 产遗 赠 动 机 !研 究 表 明 !% -/=@ /0计 划 强制 要 求 大部 分账户积累额 购买 年 金保 险!减 弱 了 具 有 财 产 遗 赠动 机 人 员的 需 求 " 除 %/ -=@/0计 划 和 其他 没 有 补贴私 的营养 老 金计 划外 !职 业 年 金 和 其 他 终 身 寿险 产 品 也 是 广受 欢 迎 的 提 供补充养老收 入 的方 式 $:>*C= / (- *-=/ @0->( i '0B04- /@和 Q& 3-) ,/=1$$M%"统 计上!相关 产品 的 正相 关性 非 常 显 著 '已 经 拥 有至 少 一 种上 述 产 品 的家 庭 更可能加入- %/= @/0计 划"这 通 常 解 释 为 家 庭 的 思 维超 前 !倾 向 于 采 用 多种 养 老储蓄方式"而 与 )购买 不动 产 *和 )财 产 遗 赠 *相 反 !研 究 结 果 表 明!不 同的养老储蓄产 品之 间 存在 )挤 出 效 应 *" 五弥补养老金缺口 公共 养 老 金日益降 低的背景下!衡 量项 目成 功与否 主 要 看 % -/= @/0计划在 年 老 收入 缺 口 弥补中的 作用多大,:e0 =Y[)*和V)Y =[)*)*CV)Y =[)*)*CV)Y =[)*!O= =-F和J- ,6/$ 1$$L%以 实际家 庭数 据 做了模 拟分 析 ! 以QBNO面 板数 据 测算 分 了 析所 有家 庭 当 前金 融财富 及其净 储蓄率 "假 设净 蓄 储 率 保 持不 变 且实 际 净回报率 为 1 A IR! 测 算 个人至退 休 时点的财 富 总价 且 值 将 其 转化 为 生命 年 金!再将 生命 年 金 领 取额 与养老金 缺 口进行比较 " 平 均 而言 !德 国 的 养老金缺 口大 部 分 得 以弥 补"超 过1#K的人完 全 能够 补 弥 新 旧 养老 金 制度 转 换造成的 养老 金 缺 口"按 平均 家庭收 入测算 !%/ -=/ @0 划 计 可 领 取的 年 金与 养 老金缺口 之比 为 #1$ R" 当然!不 同群 体分布 不对 称 ! 预 据 测 !经 济 社 会状 况 尤其收入 水平 不 同 的 人其 结果 也大不 相同"虽 然 中位 的 数 家 庭 收入 可 以弥 补 公共养老 金下 降 造 成 的收 入缺 口!QBNO面板 数 据分 表 析 明 !约 有 1SR的 家 庭 能 不弥 补养 老 金 收 入缺 口" 六结论 德国 - %/= @/0计 划 最重 要 的 成功经 验 在于!一 项新的 补 贴 式储蓄计划取得成 需 功要时间 的 积 累"在 美 国 !个 退 人 休 账户 $ U%B=%花 了 十多 年时间才被收入 高 最的$ M R人 群 所 接受 $ N * /@-和 J= -/#8 8$%"德 国 %/ -=@ /0计 划发展迅速!尤 在 其最初几 年 出 现爆 发式 增 长 !之后 有 所停 滞!直 到 1 $$L年 相关法律修订后其 复 恢迅速增 长 "德 国 %- /=/ @0计 划的整 体 增长 率 高于 美国 U%B="较高的参与率 映 反出直接 的 津 贴的 作用 或 在 公 养 共 老 金改 革背 景 之下 福利 下降 的迫 紧性" 关于 德国 %-/ =@0计 / 划 发 展的不 连 续性 !有 几 种解 释 "首 先!产品设计不 导 佳致最 初的 市 场 接受 度 很 低 "尽管 做 了 很多 广告 宣传 !但 需要公众花费时 和 间精力 了解 &认 识养 老 储 蓄 的需求 及 如 何开 展养 老投 资 问 题"人们需要从 境 环中学 习!因 此 该计 划 的 发 展速度 取 决于 该 养老 金计 划 在 公众中的普及程 !在 度 达 到饱 和 状 态前 都 会 快速 增长 " $< #<7 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 难 以 准 确 判 断 %/ -=@0计 / 划发 展 的动 力 是否 反 映 了 财 务 激 励 的 成效 信 息 可 得性 政 府 与 供 应 商 主 要 是保 险 公司 付 出 的 努 力 但 最 引 人注 目 的是  方 案简 化 之 后 参 与 率得 以 迅 速 提升 因 此 重 要 经 验之 一就 是 使 方 案简 单 明 了使 消 费 者 容 易 理解 和 接 受 在 不影 响 方案 目 标 的 前 提 下可 以 进一 步 简 化方 案 设 计 J/=/ @0[)*% - /,?2 /C和 , QY<>*61$$I" &[[&)和 , %- /,?2/C ,  1$#$所 做 的 回归 分 析 更 加 证实 了 这一 结 论研 究 表 明 如 果 其 他变 量收 入 和家 庭 规 模 保 持 不 变则 家 庭成 员 受教 育 程度 越 高 参 加 %-/ =@/0计 划的 可 能 性越 大 反 之 则 反 是未 完 成职 业 培训 的 家庭 加 入 %-/= @/0计 划 的可 能性 越 小 这 与 相 关 研 究 得 出的 结 论 一 致对 未 来 养老 金 替 代 率 了 解 得越 多 参 加 私 营养 老 金 计 划 的 可 能性 越 高 此 外 关 于 养老 储 蓄 的信 息和 知 识 对 达成 参 与 率目 标 至 关 重 要  虽 然 Q BNO数 据 不 支 持更 进 一步 的 深 入测 试 但 其 提 供 了 关于 可 能的 替 代 效应 的 环 境 因 素 证 据结 果 表 明希 望 购 买住 房 不 动产 的家 庭 明 显 不可 能 加 入 %- /=@0计 / 划 %-/@ =/0计 划 的 规 定复 杂 难懂 无 法使 这 些 家 庭 获 得购 房 所 需的 资 产 难 以 说 服 其 加入 该 计 划同 时% -/=@ /0计 划 严 格 的 年 金化 给 付 也 使 财 产 遗 赠 动 机对 其 具 有 替代 效 应当 然 这 些情 况并 不 意 味 着应 该 < #<8$ 第四章#德国 % -/= @/0养老金计划 设计 动力 目标市场成功与挤入效应###### 消 取 - %/=@0计 / 划的 限 制 "相 反 !% / -=@/0计划 的 初 衷是 弥补公 共 养老金 改 革 成 造的 老 年 收 入缺 口 !这 些 限 制 措 施 是 必要的 " 很 显 然 !购 买 不 动 产和 遗 赠 动 机 与 加入 %-/ =@0计 / 划之间仅 有 竞争 关系 ! 职 但业 年 金 和 终身 寿 险 是 - %/=@ /0计 划 的 有益 补 充 $而 非替代%"这 些结 论 具 一 有定 参 考 借 鉴意 义 "思 维 超 前 的 家庭 通常综 合 运 用多 种方式 进行 养老 储蓄 " 此 因!在 此 意 义上 !具 有 )挤 入 效 应 *!能 促 进 养 老储 蓄"% -/= @/0计划 新 增 储 总蓄 额 减 去 补贴 和 其 他储 蓄 方 式 下 降 额之 后 !结 果为 正!说 明 虽然%-= /@0 / 划 计的 财 政 补 贴成 本 高 昂!但 产 生 了 正 的净效 应 !创 造 了新增 净储 蓄 " 衡 量 %-/= @/0计 划 成 功与 否 的 最 终 标 准是其 对 现 收现付公 共养 老金 制度 改 带 革来 的 老 年 收入 缺 口 的弥 补 程 度 "平 均而 言 !德 国 的养老金 缺 口大部 分 得 弥 以补 "当 然 !不 同 群 体分 布 不 对 称 !据 预 测 !经 济 社会状况 尤 其收入 水 平 同 不的 人 其 结 果也 大 不 相同 "虽 然 中 位 数的 家 庭 收入 可以弥补 公 共养老 金 下 造 降成 的 收 入 缺 口 !但 分 析 也 表 明!约 有1SR的 家庭 不能弥 补 养老金 收 入 口 缺" %-/= @/0计 划 不 是 解决 老 年 收 入不 足 问题 的 )神 奇万灵 药*!防 止老 年 贫 还 困需 要 不 同 的政 策 工 具"% / -=@0计 / 划 是德 国 中 等收 入阶层 的成 功故 事"但 !它 是 使 德 国 消费 和 其 他非 养 老 储 蓄 总 额合计 下 降 了8;亿马 克并 将其 转为 养 储 老蓄 !使 养 老收 入 系 统更 加 强 劲 和 稳 定"与 此 同时 !通过降 低 现收现 付 制 老 养金 体 系 的 缴费 水 平 !减 轻 了 年 青 一 代的 社 保 缴费 压力"这 一 变化是 否 能 明 证主 观 判 断 即 - %/=@ /0计 划 的 税 收 和 补 贴成本 支 出 $每年KL亿 马 克%!相 当 现 于收 现 付 制 公共 养 老 金总 预 算 的 # A LR, 还 有 待进 一步研 究" 注 释  ## 实 # A际上 !德国早期现收现付养老金体系正在转向多支柱 体 系!包 含公 养 共老&职 金 业年金和私营养老金"相关详细介绍请参阅:e= 0Y[)*和 J- ,6/$ 1$$;%" $< #<9 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 1 A 德 国社 会 保 障 财 务可 持 续委 员会 建 议 加 入 )通胀自 动 调 整 机 制*"本 所 章 用 货 币 为 欧 元 !汇 率 为#欧 元 l#A18美 元" KA有 关起 步 阶 段 的 分析!参 见 !i**和 \)= =<)> /0$ 1$$K%" ;A1$$I年 ! LS A #R的 受益 人是 女 性 !获 得 津 贴补 助的人 有 1A ; ;R来 自 前 德 东 地 区 "大 约 8I$万 人 获得 基本 津 贴 !KS$万 人同 时获得 子 女 津 贴 $ Q@&,3 和% -/Y6<&' ' 1$##%" LA调 查对 象 是 最 了 解家庭 财务 状 况 的 家 庭成 员" MA在 所有 调 查 中 !不 能忽 略一 些 敏 感 话 题!如 家 庭财务 状 况 等 未回 复 时 处 的 理 $O== -F和 J-*@01 / $$K'Q Y<>*61 $$M%"为 防 止仅分 析 完 整 案例 带 来 偏 的 见 !研 究 人 员 采 用了 迭代 归误 法 对Q BNO数 据进 行处理 $ QY<>*61$$I%" 章 本 全 部 采 用 QB NO数 据计算 得出 的 结 果 " 参考文献 A # :e0 =Y< ?Q>[)*!B9 1$$;9)X-* < C@/V) * [UY* /@. -/=(5& 0[/*< 9 '2B'% ,-,"+% : &*;+ 03K8(###?;;9 A 1 :e= 0Y? [)*! ! B9/C91$$K9H+ 90C2G) %0:$+ (-43$-;.*) >+%.,+ )%G(I 2/, 33CD$& +,-$ ):& * ;G,9: +W2,*- &/+ 039 H &*C&*(BYC )/(- YE/ 0==9 K A :e0 =Y? [)*! ! B9 X9 " &[[& ,)! O B9 7()**! O H9 = =-F!)*C!9 QY<>*69 1$#$9)5C79!/= -F*)*C%/> =,@ = *XO 9 @ BQ>C7P&9M! X)** @/' &0@ [)*! ! B9 H9O= =-F!)*C"9J- ,6/91$$L9)%/* @/* ,i6 Y/*>*C H/4 /*/ =0D)0 @>*F9J/ - - =Y=Y / C*B*@ =-F. / 0 &40 //@ -/*9*!/@ >? = Y @ ' i0B, @/0 =.0 &=0 &F/!Te* , 9 L A :0 e=Y ) [* !) !B9 C X9 * V) =Y/ < 91# $$9)T)**C -/% -/= @/? 0%/ *@ - /C/ < #<:$ 第四章#德国 % -/= @/0养老金计划 设计 动力 目标市场成功与挤入效应###### %/ *@/ *,Y i6/- *C/ 0F= //@ 3- ,Y/ <* %/ *@/= Y<- ,// =*, *! -=6= >=- &*= [)- [/0 X- )! X)**/ <-(%/ =/) 0Y@ / ' &0@/O < Y &*&(- Y=&'B- F*F!X)**< /-(f* -./ 0=- @79 M A :e0 =Y? [)*! ! B9 B9%- /, ?2/C , !)* Q C!9Y<>*691$$I9) Q)- .*FU* Y/? * - @./ = !+, C?BF/E0 &.= --&*)* - C!=, [)/ Y (/@O * ' '/Y @=(O. -C* /Y/'0 & < (@/%// Y*@ V/0()*E/= *-&*%' /&0 * (9L,* /-) $ ,9.0- 3+, -'% ,-,"+% 3 $-;F+ -$% -0S $ K %( 1L8?K#A 8 S A :e0 =Y< ?Q>[)*!B9)*C"9J- ,6/91$$;9)54 ,-YE/= *-&* Q7@ =/((2& @J DU )=!2&DU @J- ,,:/*P 9 :O% J&0 6-*FE)/ [0#$L1L! 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C -/Y * 0 /'&( V/0()*79*%><0 OY&*&(Y E - )/ [0#S$!%><0 ?f*- ./= 0-@ n@ $< #<; 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * :&Y < >(!:&< Y >(9 #; A !/> @=Y *C/ =4)*691$$19)\>*C/ C+C ,?BF/E& 0.- =-&*)*C@ < - /\? ) **- Y),X)0 6/= @ *X 9 &@ *<, 7%/[& 0@W, >7(1L?K8!\) 0*6 '>@ 0A #L A !/> @=Y *F91$##9)%/* @/*/ .0- =Y<0 />* *^ F- )< ,/* 1$##9*!/@ >=Y *F:>*C!:0 /,* -A #A M ! -=/ *7! ! %9"9 O ((/= 0&*!)*CX9J)6' /-/ ,C91$$#9) E/* =-&*%/ '&0( )*CQ) .-*F-*:- 0@) -*9* /091$$K9)O -*W )<0% -/= @/0 0/* @/(O -*/ o40 /=Y -<@)> = - QY@ < / C0F/ =/@ 3,- Y*F9*B0& *35 %080& -0-0 (C 3 /+5 %0/ * -4#?1A #A I O= =-F!H91 $$L9)X/< @&C &,& F-Y ),B= [/Y @ ' =& < @/QBNO!) @)Q /@*X 9 OB - !=Y >== -& ) *E[/ 0 I $ ?$L!X)**< /-(%= //) 0Y/ @ & '0@< /O& Y*&(Y -=&'B- F*F! f- *./ 0=@ -7& 'X)**/ <-(A #A 8 O= =-F! ! 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Y < >*F!X)**<- /(A $< #>< 第五章 # 英国 670 892; : 73 1<7= 方案匹配缴费对储蓄的影响 B( -(Q- %.$ 内容提要 英 国 Q).-*F=V)@/D)7方 案是由 政 府 主 导实 施!拟 通 过 匹 配 缴费 增 加 低 收 入 群 体 储 蓄 的 试 点 方 案 "英 国先 后 开展 了 两期 试 点 方案% 1$$1+ 1$$;! 1$$L+ 1$$S&!主 要 差 异 在于 匹 配缴 费 比 例 #缴 费 上 限#参 加 资 格 规 定 和 聘 用 机 制 "当 匹 配 缴 费 比 例 从 1$R提升 至 L$ R时 !参 加 试点 方案 的 可 能 性 增 加 了 一 倍 (但 匹 配 缴 费 比 例 从 L$R提 升 至 #$$R时 !参 与 率 并未 进 一 步 增 长 "试 点 方 案 使 低 收 入 群 体 的 新 增 储蓄出 现 净 增 长 !且 新 增 储 蓄并 非 从 其 他 储 蓄 渠 道 转 移 过 来 "评 估 试 点 方 案 成效时 !需 考 虑 的重 要 问题 是 潜在 的 选 择 性 偏 见 " 本 章 主 要 分 析 员 工 Q)- .*F=V)/ @ D)7方 案 的 经 验"英 国 Q). -*F=V @ )/D )7 方 案 是 由 政 府 主 导 实 施 !拟 通 过匹 配 缴 费 增 加 低 收入 群 体 储 蓄 的 试 点 方 案 $2X 5 0/)=>071$$# %"英 国 先后开 展 了两 期 试 点 方案 !分 别 在 1$$1+ 1$$; 年 & 1$$L+ 1$$S年 !两 期 试 点方案 的 主 要 差 异 在于 采 用 了不 同 的 匹 配 缴 费 比 例 &缴 费 上 限 &参 加 资 格 规 定和聘 用 机 制 " 1$$I年 !英 国 劳 工 部决 定 在全 国 范 围 推 广 Q) .-*F=V)@ / D)7方 案 $2X 50/)=0 >71 $$I)! 1$$I4%"推 广 方案 计 划 于 1$#$年 #月 开始 实 施 !最 多 可 能 第五章#英国Q ).- *F=V@ )/D7方案匹配缴费对储蓄的影响 ) 盖 覆I$$万人!约 占#MML周 岁 劳动年龄人口数的1$R" 但接下来在1$#$ L月 年 开展了总统 普选 !当选 政府 为推行范围广泛的财 政节 支项目取消了 该 广 推方 案$ 2X 50 /)> =071$#$%" 一储蓄的挑战 英国府 政 求 寻储蓄 积 累总额和特定形式储蓄额的双增长"英国实施了很 政 多策 用 !采 收 税减免 提 供财务激励措施!鼓励个人参加养老计划和进行非 老 养金计形 划 式 的储蓄 " # 除这措 些 和 施其他 干 预措施外!资产 &储蓄 和整体财富都继续保持着不 衡 均的分态 布 "图 势 L+#展 示了分布态势!其中收入最低分位群体平均金融 产 资值为负 " 图 L+# 国 #英按入 收分和 位财富 类型分 类的富 财总额$ 1$$I+1$#$% 料 资来源 (J/, )@ * <) CB== /@=Q>. 0/7!fAT9+' '- Y/'0P & )@ -&*, ) @ Q)@ -=- @Y=" 英 国 Q. )-*F=V)/ @ D)7方案试 是 点 方案!政府为个人储蓄提供一定额度的 匹 缴 配 费 !激 励 个人 提 高 储蓄水平!这比单单实施税优政策更加公平和有效 $ 2X 50) /=>071$$;%"由 于 英国个人所得税的累进税率较高!高收入群体比 $< #>? 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 收 低 入 群 体 从税优 策 政 中受惠更多!而 税 优 政策对 非 纳 税人 毫 无用处"因 为 计 预 匹 配 缴 费的概 念 会 比税优更易理 解!匹 配缴费 试 点方 案的 目标是提 高养 储 老 蓄 的 成 效"澳 大 利 &美 亚 国匹 配 缴费 方案 的成 功 经验 激发 了其他国 家的 趣 兴 !大 家 普遍认 为 !因相当部分 人 被税 优 政策排 除 在 外!因 而限制了 税优 策 政 激 励 作 用的发 挥 " 英 国 实 施的整 体 政 综 策合考虑 了 个人 生命 周期 以 及个 人逐 步积累财 富的 同 不 方 法 !也 强调 资 产 负 和 债的关系 !匹 配缴 费方 案 是该 整体 政策的有 机组 部 成 分 "整 体政策 将 负 债分为富人的 负债 $如房贷 %和 穷人 的 小额贷款 $如 利 高 贷 %"小 额 的高利贷会使人陷入 债务 圈 套之中!让 人 难以 积 累哪怕数 额很 的 低 资 产1 " 该 项 试 点从实 施 之 起 日就 饱受争 议"反 对 者认 为 应避 免对 个人有效 决策 扭 的 曲 !且 匹配缴 费 并 比 不 其他干预 措施 有 效!如 收 入转 移增 加了针对 穷人 特 的 定 项 目 或金融 育 教 目 项支出 $ O ((/0 =&*和 J)6/ '-, /C1$K $K%"而支 持者 认 则 为 匹 配 缴费是 公 平 有 且效的工 具!特 别适 于提升 穷 人 的储 蓄水 平$ Q&C<) 和- H=@ /01$$M%" 二67 809 :2;7 31<7=试点方案 表 L+#列示了Q) .-*F=V)/ @ D)7试 点 方案的发展历 程&关键步 骤和 时间 "从 表 最 初的划 计到预 期 的 全国 推 广 用 了 8年时间!部分 原因在于有 两 期试 方 点案 $ 尽管能 可有单 一 方 案!差 距 也要 M年%!需综合 权衡强调试 点方 案福 的 利重 要 性与难 以避免 的 延 迟"从 第 一 期 试点到第二期试 点!再到全 面 铺开 整 的个 过 程非常 迅速"虽 然 评估 认 为 试 点 取得成功!但也 错过了实施 该 项政 的 策机 会 窗 缺 "在乏其 他 经 严格 测 试 的 可 选政策的情况下 !引入的备 选 方案 能 可效 果 不佳或 成本更 高 !或 者 仍 然 解决 不 实 了 这 施 个方 案的利 不条 件 " #A第 一期试点方案 第 一 期试点 方案的 期 限 为1$$1 +1$$;年!涵盖#L$$个账户"1$$L年K < #>6$ 第五章#英国Q ).- *F=V@ )/D7方案匹配缴费对储蓄的影响 ) 出 月台了终 最 评估告 报 $ T /([= &*!XYT)7和 "&, ,)0 C1$$L %"在该试点方案 !匹 中 配费 缴 比为 例#$$R !参 加 者在#I个 月 内可 以 储蓄 的 上 为 限KSL英 镑! 月 每上限为 1L英镑 $例如 !每 月 缴费上 限 #L英 镑 %" 在 缴 费 ; 期末!匹配缴 会 费进入应 相 的账"账 户 户 中积 累金额 可 任意 使 用!这 与 其 他国家严格限定 蓄 储额用的 途 实验有所 不同 "L个 地区 中有 ;个 地 区 !其 社 区 团体帮助找到 点 试方案需 最 要的目 标 低 收入 群 体"这 些 团体L 是 另 一个 独 立 的试点方案的组 部 成分!即)社金 区融 与 培训 发 起人*"虽 然 Q) .-*F=V)@ / D)7试点方案的参 者 加也可得 获 金融育 教 服务 !但 很少有 人 去参 加 培 训!因 此 这项服务对其是 加 否入试方 点 案的响 影 微 乎 其微 "在第 L个 地 区 !有 一封 信 专门寄到公民家 !提 中 醒们 他 参加 试点 方 案" 表+' 6 789 0:2;7 31<7方 =案时间表 项 事 间 时 # 策 政计 划 书 初稿 1$$# 台 #出初 期 试 点方案 1$$#+1$$1 展 #开第 一 期 试点方 案 1$$1 A I+1$$A ; ## 终 #最评 估 第 一期试 点 方 案 1$$A L K 展 #开第 二 期 试点方 案 1$$L A K+1$$A S 1 期 #中评 估 第 二期试 点 方 案 1$$A M S 终 #最评 估 第 二期试 点 方 案 1$$A S L 布 #宣1$#$年 始 开 全 国 推 广并开展全国 广 推方案优咨 化询 1$$A I K 结 #总L$ R匹 配缴 费 比 例方 案的咨询结果 1$$A I #1 过 #通 Q) .-*=V F )/ @ D)7账 户法案 1$$A 8 S 动 #劳预 算 中 最终确 认 1$#$年S月推广 1$#A $ K 国 #英首 相 大 选 1$#A $ L 次 #首保 守 党 +自由 党 联 盟 府 政 算 预宣 布取消国 全推广方案 1$#A $ M 划 #计实 施 时 间 1$#A $ S 除 #废 Q) .-*=V F )/ @ D)7账 户法案 1$#A $ #1 ##资料来 源 (作者 根 据 政府 文件制作" 二 第期点 试方案 的评估效果很棒 "因其规模小!限定了可测试的设计参 $< #>7 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 数 !界 定 了 结 果能 够在更 大 范 围 推 广 的程 度 "该 评 估 综 合运用了问 卷调 查 & 匹 配 缴 费 账 户 供应 商提供 的 实 际 数据 及 面 对 面 的访 谈 "无 法参加 此类 账户的 参 照 群 体 作 为 控制 群体" 试 点 方 案 中缴 费上限 为 KSL英 镑 !在 #I个 月 试点 期 末!账户 缴费 额的平 均 值 为 1I1英 镑!中 位数 是 KSL英 镑 $因 绝 大 多 数 人 按 上限缴 M 费%"试 点之 前 !试 点 方 案 的参 加者中 !LM R的 人 没 有 任 何 储蓄 ! #KR的人储 蓄总 额低于 1$$英 镑 !仅 #SR的 储蓄 总额 超 过 L$$英 镑 " 试 点 方 案 提高 了储蓄 额 "但 核 心 问 题 是 这 些储 蓄 是 储蓄净增 量还 是储蓄 存 量 的 转 移 $来自 其他储 蓄 方 式或 借 贷 %" 评 估 结 果 表明 !试点 方 案 鼓励 参 加 者 增 加 了真 正 的 储蓄增量 "大 多数人 的 储 蓄 来 自 常 规收 入!几 乎 没 有 证据 显 示 新 增 储蓄 是 从 其他储蓄 方式 或借贷 转 化 而 来 $ T /([= &*!XYT)7和 ", &,) 0C1 $$L!;S%" 1$$I年 英 国 政府 在 关 于 在 全 国 范 围推 广 此 方 案 的 咨 文中总结道 ()该试 点 方 案 改 变 了 人们 的储蓄 行 为 !;#R的 参 加 者 在试 点 期 结束后K个 月 或更长 时 间 内 继 续 储 蓄!K1R的 参加 者表 示 他 们 更 可能 进 行养 老 规划*此 " 外 !大量 $M$R% 的 参 加 者认 同)存 入Q).-*F=V)@ / D)7账 户 使 他 们感觉更 加安全 可靠 * $ 2X 50 /)= >071$$I4!Ia8%" 表 L+1展示了开户时账 和户到期 反 后馈 意见的调查结果"总体上!储蓄 度 态和 行 为有积 了极的转变!表明)说自己 不 蓄 储*的人数占比大大降低" S 1A第 二期试点方案 在 第 一期试 点优势的基础上!政府在1$$L年实施了一个新的&范围更广 试 的点 方 案"第 I 二试 期点方案的主要变量包 括 关键参数和缴费水平!由此可 预 以测 出 不同配 匹缴费比例和缴费上限设计 的 影响"该方案也将不属于任何 案 方目 标 群体人 的员纳入!以测试是否以及 在 什么点位上激励支出的回报会 减 递"由 于第期 一试点方案采用了社区团体 结 金 合融 育 教的方 !成 式 本太高! 法 无在 全 国推方 广案中采用!该试点方案也 计 划测试适用于全国性方案的电 < #>8$ 第五章#英国Q ).- *F=V@ )/D7方案匹配缴费对储蓄的影响 ) 和 话直方 邮式的 招募制 机" 表+* 在第一期试点方案开始和结束时参加者的储蓄方式 在立 开账户时 的储蓄方式 我根本 我倾向储蓄 购储 我蓄以 我倾向 在到期 时 有 没储 无 蓄 但特别理由喜 买需或 要 回复的 人 欢的西 长 期 东 储蓄 数 占比$R% #我根 本没 K 有储蓄 ; 1$ #1 S #I 在账 #我倾 向储 户期蓄 但无 特别 I 满时理 由 KL #$ #1 #1 的储 蓄方 #我储 蓄以 式 购 买需 要或 ; $ KK MS 1S L$ 喜欢的东西 #我倾 向长 # 期储蓄 I #K #1 LK #8 #在到 期时 回复的 人数 K # I ;S #; #$$ 占比$R% ##注(灰背 色景 的栏目表 代每 次 查 调 相 都同 的回 复$例!在 如 开 户时说不储蓄的 人!在结束时有 K;R的 人的回答与开时 户 相同!而有 IR& ;$R和#IR的 人则因为各种原 因说自己储蓄了 %"栏目每往下 移动一 栏代表开展试方 点 案之后储的 蓄 变 化" 对 照组 和实验组从以 下三类 数据库随 机 选 择 (福利记录 &随 机数 字 编号& 电 话 号 码数 据库'很少能 从家庭 住址簿 中 找 到可 以送信的地址"对 照 组从具 备 一 定 条件 的目标群体中 选出"实 验组 可 参 加此 类账户!部分人拒 绝 参加但 同 意 参 加评 估!允许研究 者判断 提供此 类 账 户是 否产生影响$尽管 个 人拒绝 接 受 %!实 验 组 中部分人 接受 并开立了 账户 "该 评估采用了试点开始 和 结束时 对 每 个 群体 的调查数据 !既 有面对 面访 谈 数 据 !也有来自供应商 +++英国 2)- ,) '`银 行的账户管理数 据 $现在的 2: +Q%" 第 二期 试点方案范围 更大 !包括 1 A 1万 个 账 "试 户 点区域 有M个 地区! 实 施 了 K种 匹配缴比 费 例 $ 1$R&L$R和 #$$R% 和K种不同的月度 缴 费上限 $ 1L英 镑 &L$英镑和 #1L英镑 %!收入 范围 更 大!目 标是探寻匹配缴 费 能否发 $< #>9 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 效 挥应 以 及能 发挥 最大效应的 临界点" 表 L+K展 示了如指 下标 的 平 均值和 中数 位(缴额 费&匹配缴费比例和缴 上 费限 "表 L+K数据表 明!整 体上!匹 缴 配费水平 越高!带来的个人缴费也 高 越 $当 然收 益快 会速递减%" 表+) 第二期试点方案储蓄余额的平均值和中位数 月度缴净 费 值 账户终 最余额$匹配 地 匹 区 比配缴费 缴 费限 转 上 化率 $英镑 % 费 缴增加之前 %$英镑 % 例 $R% $英镑 % $R% 位 中数 平 均值 中位数 平 均值 # 1$ L$ A M L L$ KK SL$ L;K 1 1$ #1L #A $ K #1L I8 1$$$ #L;M K L$ L$ 1A # I L$ K8 I$$ MI$ ; L$ 1L #A M 1 1L 1# ;$$ K;8 L L$ 1L 1A 1 I 1L 1$ ;$$ K;K M #$$ 1L #A 8 S 1L 1$ ;$$ KKI ## 料 资来源 (O((/0 =&*等 1$$S" 月度缴 费上限具有决定 性的影 响"匹配 缴费 比例最低 $1$R% 但月 度缴 费 上 限为#1L英镑的参加者 !其缴 费额高于 匹配 缴费比例为 L$ R或#$$R但 月 度 缴费上 限很低的群体"绝 大多 数人都按 照缴 费上限储蓄 "这 一结论 与相 关 研 究一致 !体现了匹配缴 费对行 造 为 成影响的 基 规 本律 " 较高的 匹配缴费比例对 开立账 户可能性 具有 较大影响"在 匹 配缴费 比例 为 #$R的两 个地区!平 均参与率低 于8R' 在匹配 缴费比例 为 L$R的三 个地 区 !平 均参 与率约1$R' 匹配缴 费比 例为#$$R的一个 地区 !转 化 率为 1$R" 实践 表明!匹 8 配 缴费比例既 影响是否 参加 的决策!又 影 响 参加后 的储 蓄 额 度"因 此!应当在 方案初期提 供较 高的匹配 缴费比例 !促 进 人们加 入 ! 后 续 年份逐 渐降低匹配缴费 比例" 总之!对 第二个试点方 案的评估表 明!已 开立 此类账户 的 人 员有K;R的 可 能 性提高 个人储蓄额"结 果表明 参加者的 其他 个人消费有 所 下 降!说 明新 < #>:$ 第五章#英国Q ).- *F=V@ )/D7方案匹配缴费对储蓄的影响 ) 储 增蓄 来源于对其他消费的替代"没 有 证据表明 方 案 缴 费 来自 借 贷 款"现有 计 统测 算无法说明储蓄增长会使总体 整 体财富增 长 "事 实 表明 !低 收入群体 高 比收 入群体的整体蓄 储 增加更 得 多 " KA选择性偏见 研 究结是 果 否包含 难 以观的 测 差 异 即选择性 偏见 是一 个关 键 问题 "为此! 估 评者 采用了两种计量经济学的估测 策 略!以明 确Q ) .-*F=V)@ / D)7账 的 户影 "随 响 机选择 的 参照组$为获此类账 户 %提供了 较 强 的 可 控性 "允 许完全随 地 机开 展实验!对比获 得 开户对 权 储 蓄 率的影响 !因 而完 全没 有 选 择性 偏见" 也 有人比较了已开户人员和拒绝 开 户人 员存 在 的 选 择性 偏 见 "事 实上! 开 已户 人员和拒绝开户人员的差别容 易 观察"开 户 人 员 教 育程 度 较 高&收入 高 较&住 处供 离 应商近 较 "计量经济 学 的结果中 包 含 了 这 些可 以 观 测到的解 变 释量 !尽能 可 地分 析其 影"当 响 然 !无 法将群 体不 可 观 测的 差 异 纳 入测算! 些 这差 异使开户人员更 可 能积回 极 应 激 励措施" 第 二份评估报告的 评 估结果多数 集 中于获得 开 户 权 的 群体 与 未 获得开户 群 权体 的差异$不论 个人 是开 否户 %"这 两类群 体不 存 在选 择性 偏 见"这些比 没 较有 评估在试点阶对 段 开户和参加 的 实际影响 "因 为 这 要求 比 较 开户者和 类 两研 究群体!以及基 于 这样假 的 设 和 判断!即 储蓄 差异 是否 是 政 策 造成的! 因 或不 可观测的差异然 使 !抑二 或 者 共 同作用导 致, 本 章展示的两种结 果 都需要附加 说 明"大多 数 有 权 开 设账 户 的 人选择不 户 开"不 开的 户 原因能 可 难以观察到 !因 此引入 了 选 择 性 偏见 "这 种偏见会 响 影结 果 管 !尽 研者 究掌 握了年龄&性 别&就业 状 况 &种 族&居 住 期限&教 &健 育 康&收 入 庭 &家结构 和 计算 能 力等 变量" 三对储蓄消费和整体净财富的影响 正此 如前强 所调的!对储蓄&消费和整体净财富的影响依赖于是否对比 析 分了得 获开户权的人!或者对比分析了实际开户群体与未获开户权群体" $< #>; 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 获 就得 开权 户 群 体而言!很少有证据表明其增加储蓄额的可能性提升!部分 据 证表 明致 导 其 缩减了家庭外消费如外出就餐等!没有证据表明净财富值有 化 变 $见表 L+; %"在实际开户群体中!事实表明其增加储蓄额的可能性大 !且 增 在就 外 餐 的消费额度明显下降"但是!尚无强有力的证据表明其对财 变 富化 的响 影 " 表+% 6 780 9:2;3 71<7= 试点方案对储蓄消费和财富净值的影响 事 项 占具 备 开 户 资格的 占已 开户的 参加人 员 比 重 $R% 加 参人员比重$R% 蓄 #储 增值 加 超过 月度 缴费上 限 1倍 的 概 率 LA( K K; A 1( 出 #外 就费 餐 用超 过1L英 镑 $ ;$美 元 %的 概率 a ;A( 1 a1A # I( 财 #净 富长 增 的概 率 A # $ A ; I 财 #净 富长 增 超过 月度 缴费上 限 1倍 的 概 率 a$A#1 a#A1 ##资料来源(U\Q和U [==X & &0 -! 1$$M'O((/0 =&*等 !1$$S" 注((在#R水 时 平 显 著" 些 这结果中些 有难 之 解 "在 谜 定性评估中!人们通常说储蓄来自当期收 而 入 是 不转移自其他储蓄账户$极少数高收入 参加者是从现有储蓄中转过 来 %"如果因 为实施了试点方案!人们用当期收入增加储蓄从而增加账户积累 !净 额 财富理应升 上" 四计划的全国推广 由政 于府认 可 第 二份评估报 告 的结论!决定实施一个全国性 的方案"在 1$$I年的预算中公 布 了将在1$#$年 启动全国性方案"此外!还 发布了全国 方 案 运的 营咨询 报 告 !政府顾问 提 出在 了全 推 国广 主 的 要由 理 ( 大 %绝多数 人 都 认为匹配缴 费 是激 励储 的 蓄简 且 便 易的 懂 措 施 " 激 %为励个 人 储 蓄!不必按 #j#的缴费额度匹配" 点 %试方案 提 升 了储蓄额!尤 其对低收入群体成效显著'但 对高收入群 体 而 言引 会起现 有 储 蓄的转移" %居住在2), -' )`银 行附近 的 人更可能开户!这说明参与便 捷性占据主 < #?=$ 第五章#英国Q ).- *F=V@ )/D7方案匹配缴费对储蓄的影响 ) 地 导位" %储 者 蓄在开户和到期时获得的指导和帮助使个人了解了更多的知 识 ! 自 但愿参 的 加金融 教育不起作用" %向 收 低入体 群推广设计好的 匹配储蓄账户可带来普惠金融的益处!如 成 形正规 蓄 储!提升常规储蓄额度!让人们首次与金融机构紧密合作$2X 50) /=0 >71$$I4%" 为 简 化 管理 !决 策 者决 定现 有 福利或税 优的享 受 资格 将参 照Q)- .*F= V)/ @ D)7账 户 的 规定!最 多将 有 I$$万人口+++约1$R的 劳动年 龄人 口有 参 加 资 格 !使 该方 案的潜 在 影 响 更加 重要"经反 复论证 !最 终将匹 配缴 费比 例 设 定 为 L$R "账 户持 续期 为 1年 !月 度缴费上 限为1L英 镑 "评估 结果 显示 ! 缴 费 上 限 被 多数 人视为 合 理 储 蓄水 平的建议或 目标!产 生 了显著 的影 响"因 此 !选 定 试 点方 案中的 最 低缴 费上 限可能是控 制财政 成本 的最有 效措 施"设 置 较 低 的 缴 费上 限能缓 解 储 蓄 替代 的难题!即 高收入 群体 或现有 储蓄 额较 高 的 群 体 可 以 将现 有储蓄 转 至 试 点方 案以获得匹 配缴费 "此 外!假 设有 人通 过 向 不 具 备 参 加资 格的朋 友 或 亲 戚借 贷!试图钻 制度的 空子 !缴费 上限 控制 在 较 低 水 平 也 能控 制成本 "但 是 假设 账户是短期 的!在 账户 满期时 可以 完全 加 入 !一 旦 将 这种 制度固 化 在储 蓄结 构中!要防 范这种 制度 套利的 风险 就比 较 困 难 " 与 其 他 国家 严格限 制 账户 积累 额用途仅限 于教育 或购 房相比 而言 !如 果 储 蓄 目 标 是 为个 人应对 风 险 !提 高 面对不确定 事件的 灵活 性!这 样严 格的 限 制 具 有 优 点 !但 提高动 用 账户 积 累 额的自由度也 很重要 " 英 国 政 府引 入并 通 过 了 在1$$8年实施 该方案 的 法案 $ @@ *=B@ Y !1$$8%"随 后与潜在的 供应商 和有 关利益 方 $如与 低 收 入 群 体 工 作的 团体%积 极合 作 !规 划制度的最 终设计 和 计划全国 推展" #$ 五普选与7 689 0:2;71 3<7=的终结 定 原的广 推日是 期1$#$年 S月"1$# L月 $年 英 国的选 普之!保 后 守 党a $< #?< 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 由 自 民 主党 联盟替代 工党 成为 新的 执 政党"为应对公共财政的 压 力 !新 政 府 在 1$#$年 M月 宣布了 第一 次预 算 结果 !认为无法承担推广Q) .-*F=V)/ @ D)7 案 方 的 成本 $ 2X 50 /)> =07!1$#$%" 虽 然新 政府废除 了这 个方 案!但 为低收入群体储蓄提供匹 配 缴 费的 理 念 政 在 治 圈中 已广受赞 同"从 公 平角 度 看!这一政策符合)自助 *逻 辑!且 为 优 税 政 策不 能覆盖的 群体 提供 了加 入 激励"个人责任和个人财 务 管 理加 强 了 人 个 的 努力 以提升个 人生 活水 平!中 央政府提供的基本支持和 帮 助 可使 各 州 府 政 从 救助 个人收入 不足 中解 脱出 来 "不应控制账户资金使用 的 观 点是 与 赋 个 予 人 自由 支配的观 点一 致的 "大 家 对如何尽力帮助人们建立 个 人 储蓄 非 常 兴 感 趣 !不 希望破坏 成为 储蓄 者的 努 力!将可能的储蓄转为高 成 本 的信 用 卡 消 和 费 卡" 六总结与政策实施 Q. )-*方 F案试 =V图 )解 / @决长 D期 )以 7来令人困 扰的 低收入群体低储蓄甚 负 至储的 蓄难题 "希试 望点通过 引入匹配缴费激励 并推动 人们的储蓄"这种 法 方提了 供便于 计算财 的务激励 额!对 低 收群 入体 而 言比 税优政策更加重要 " 府 政先开 后展了 两期点 试方案并 进行了独立的果 效 评 估" 试方 点案供 提了定 性依据!说 明了匹配缴费对 人们生 活的影响!包括提 了 升个感 人情上 的体验和被管理的感觉"这说明通 过建立 储蓄账户!低收入 体 群也积 可累相 当多储 的蓄额" 第期 二试方 点案的 结果表明 !已开户的低收入 者明显 通过减少消费提高 其 了储额 蓄 高 "而收入 者更可能 将其他储蓄方式的 积累额 转化为试点方案的 户 账积额 累!这 说明置 设合适的 激励标 目 非重 常要 " 还许 有多观 可察的 特性纳入 控制之列"但是!一 些难 以观测的特性对储 增 蓄加势 趋的影 响无法总"第 结 二期试点方案表明 !相对 于未获开户权的参 组 照而!参 言 试 加点整 者体储蓄 增加的可能性是K;R" 但是!如果排除有开 < #?>$ 第五章#英国Q ).- *F=V@ )/D7方案匹配缴费对储蓄的影响 ) 户 但 权 并未实际 开 户者该 可 能 性降为 LR 试 点过后原 执政政 府 计 划 在全国 推 广该方 案其承认目前缺乏推 动低 收 群 入 体提高储 蓄 的有效 措 施 计 划在 全 国推广 的方案吸取了试点方案 的经 验 教 和 训但1$#$年大选 之 后 新 上任的 执政党 认为 全国推广方案耗资巨 大 政 无 府 力承担因 而 予以废 除  主 要经验总 结 如下 %匹 配缴费 对 储蓄有 积 极 的 影响匹 配缴费 为无法享受税优政策的 群体 提 了 供 储蓄动力 当 然一 旦 将 低 收入群 体 以外的 人群纳入考虑为人们 做某 些 埋 事 单而人们 可 以自由 决 定 时 主要 的 挑战就 是成本负担问题但是 其 他 选 可 方案税 收 减免直 接 补 助金 融 教育也面 临类似或更严峻的问 题 成 可 本 能更高若 选择不 作 为 只 会使 低 储蓄和缺乏 金融包容继续存在 %研 究表明 匹 配缴 费 比 例 超过 L$R之后 其上升带来的 回报会减 弱 匹 缴 配 费比例越 高 个人 参 加 该 计划的 可 能性越 大但缴费上限对个人 储蓄 额 有 具 决定性的 影 响未 来 政 策 可以考 虑 在方案 初期设置较高的匹配缴 费比 例 励 鼓 加入之 后 再逐步 降 低 该 比例 %独 立地评 估 试点效 果 是 提 升政策 成 效的关 键虽然这会给决策者 带来 不 避 可 免的控制 损 失但 真 正 的 收益是 方 案设计 的优化或者避免继续 实施 难 达 以 成预期目 标 的政策  %如 参与主 体 需要主 动 选 择 参与计 划 的方式 如将个人资金转入账 户 很 达 难 到完美的 试 验设计 一 系 列不 可 观察的 因素使选择性问题 无法避 免 当 通 然 过以真 实 的人群 开 展 试 验极有 价 值这有 助于采取措施模拟 市场 变 化  %实 践中参 加者的 行 动 需 要L#$年 之后 才能完整地考察评价试 验 结 果如形成储 蓄 习惯或 避 免 高 成本负 债 需要 真实的经验而不是口头 描述 通常过 乐 于观 的 意图或 计 划  %实 施试点 方 案增加 了 政 策 出台到 方 案建立 的时间这其中无论方 案多 $< #?? 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 完 么美!都 错过了行动的机会窗"如能 增 加研究预算资助的试点方案数量 ! 速 加实施 和评估方 案!成效可能更 优" %政 治风险影 会响私营部门作 为销 售 渠道参与的意愿!因为如果方案不 如 能期推 进!前期 的管理系统和培 训投 入 就会付诸东流"达成政治共识有助 降 于低政 府不能施 实和持续干预的 风险 " % )选择结构 设计*非常重要 "许 多 成熟市场的经验表明!较高的匹配 费 缴比例 容易吸引 个人加入方案"一 旦 人 们开设账户!个人会将缴费上限作 缴 为费目 标值"此 时!方案设计者 对个 人账户积累额的 掌控度 力 以 得提升" 注 释  ## A # 方 案包括#8IM年 开 始实 施 的 个人 股 票方案 $ E OE=%& #88$年 实施的 定 特储 蓄 免 账 税 户 $5OQQB=%͸年开 始 实施并替 代 EO E=和 5OQQB=的 人 个储 蓄 账 户$ UQB=%" 1A有 关争议没 有 针对 这些 条 款 !但目 标 是提升个 人 消 费 与 储 蓄 以 使个人 免 避在 高 成 且 本 不安 全 的债 务 上浪 费 钱财 $如信用卡&商 场 消 费 卡 %" KA两 位作者都 是 第二 期试 点 方 案独立 评 估团队的 成员 " ;A本 章汇率为 (#英 镑 l#AM#K1美 元 " LA新 就业人员 收 到各 种形 式 的 就业和 失 业福利" MA中 位数高于 平 均值 !主 要 是 因为绝 大 多数人按 照 缴 费 上 限 缴 纳 !但少 人 数没 有 这 !因 样 此 !中 位 数 也是 最 大值 " SA有 些人逆向 而 行"在 账 户 到 期时!之 前表示 )计 划 在 所 开 立 账 户中长 储 期蓄 *的 中 人 !有 SR表 示他 们 根 本没 有 储蓄"这说 明 其 情 况 在 过 程中发 了 生变 化 !或者 说明 几 次 调查 中 同 一个人 表 述的偏好具 有 强 烈 的 不 稳定 性 ! 此 因!在 解 调 释 查结 果 时需 要 特别 关 注" IA1$$L年英国 的 财政 状况 已 开 始紧缩 !当 时开展 了 第 二 期 试 点 方 案"因 !尽 此 管 向 国 全 推广 的 政治 压 力彰 显 !但 全 国推广方案 所 需 资 金 还 基 本具备" < #?6$ 第五章#英国Q ).- *F=V@ )/D7方案匹配缴费对储蓄的影响 ) 8 A估 评包 括更 加复 杂的 对 转 率 化的计量 经济 学分析 !这没有改变匹配缴 水 费平 具有重要影 响 这 一结 论 " #A2X% $ "Q. )-*F=V)/ @ D)7新闻设定为 )当 我们 迈向夏天的推广活动 !让 时 您知道 是什 么 , 如 何 做 和何时做,* $2X%"是英 国税务机关% $ 2X%"1$#$%" 参 考文献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b/ Y@* 9E0 /=&*,\ ) - *)Y */%// =)Y 0<"/@ *0/!f*- ./0 =-7& @ ':- 0=& @,A ## A Q&C<)!Q9!)*CH -=/ @0!%9 1$$M9)5/ @ & '0E>, 4-YE& ,-7% Y /= /)Y 0$ 第六章#日本养老金匹配缴费 !" 方案 很 限长 !在 退休 前离 的 职情况较少 见!这 种就业 安 排最 终都是有效 的 退 休计 划 "主 要 通过 )记账 式 *储备制度 融资!即 雇主 预 计负 债金额但不 会 拨 出专 资 项金 来 支付福 利" 在1$世 纪 M$年 代中期!出台 了两类主 要的 !:养 老金计划+++员 工 养老 金 基 $ O E\%和税 收优惠养老金计 划$5gEE%"许 多公 司将其所有 或 部 分的 次 一性 支 付的养 老金 福利转移至这两个计 划!以 获 得税 收优惠并平 滑 现 金流 出 支"1$$#年#$月 日本出台了!"养老 金计 划!次 年 出台了新型 !:养 老金 划 计"两 者在适 用法 &监 律 管机构 &计划 管理规 则 和税收方面均有 所 不 同" 一 些 人自愿 从金 融构 机购买个 人年金 产品作 为 补充 养老"自 金 #88#年; 起 月!个 体经营 者可 愿 自参加国民 养老金 计划来 补 充其 退休收入"以 下 部分 论 讨了 养 老保险 制度 的三 第层!详 细总结 请见表 M+1" #1 表.* 日本职业养老金和个人养老金概况 划 计类型 1$$# 年 1$## 年 !:划 计 #一次性支付退休福利 ) #税收优惠养老金计划 $ 5 gEE% ##计划数量 SKLI1 I$L# ##成员人数$百万人 % A 8 #M A # 1M ##累计资产金额$万 亿 日元 % #8 ; #员工养老基金计划 $ OE \% ##计划数量 #SKS L8L ##成员人数$百万人 % #A $ 8 A ; L ##累计资产金额$万 亿 日元 % LS 1I #新型! 划 :计 ##计划数量 K#M #$$LK ##成员人数$百万人 % A # KL A S 1S ##累计资产金额$万 亿 日元 % + ;1 #国民养老基金 $< #6? 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 表 续 划 计类型 1$$# 年 1$## 年 成 ##员人数 $千人% SIS L;I ##累 计资产 金额$万 亿 元 日 % #AL 1AM !"计 划 #公 司型 ##计 划数量 KM# KS $L ##成 员人数 $百万人 % $AKK KAS# ##累 计资产 金额$万 亿 元 日 % + LAL #个 人型 ##计 划数量 S;I# S8MK8 ##成 员人数 $千人% #; #K1 ##资 料来 源(养老基金 协 会!1$#1年" 注 ()+*代表 缺此信 息" )A约8;R的员 工 有 一 个一次 性 支付的 养老金福利计 划"1$##年!私 营 部门服务1$年或1$年 以上的 员工 !从 其 雇主处获得的 所 有养 老金 福利 的现值为1L$$万日 元 !其中以 一 次性方式给付的 额度 平均约 #$$$万日元 " # A 公司建 立的养老金计划 1$世纪M$年代以前!日本雇主发起的养老金计划几乎都是在退休或离 职 一 时 性 次给 付"近几十年来!固定收益养老金也变得普遍起来"自愿终止 $辞职%情况下 的领取金额通常低非 于自愿终止$强制退休&退休前死亡&残 疾 解 或 雇 %情 况下的领取金额" ,-计划 1$世 纪M$年 代出台的 !:计划曾经是日本主流的雇主养 老金计划"其福 计 利算 公 通 式 常与薪酬相关!或 采用积分制"与薪酬相关的 计划以最终工资 职 或业 生 内 涯 平均工为 资 基础 "福利特指可供计算退休金的 薪酬乘以根据服 年 务限 和 职 离 原因确的 定系 数 分 "积 制 中!福 等 利 于累积分数乘 以单位价值" 年 每根 据 工 员 的工资等级!或 职位&年龄&工龄!或这些因 素的组合来计算 分 积"单 价 位 值是否加 增由 雇 主自 行 定 决或 通工 过 会谈判决定" 1$$1年!日本出台了现 金余额计划"技术上 这属于!:计划!但与 !" < #66$ 第六章#日本养老金匹配缴费 !" 方案 划 计类 似!因 为 都从 与 预定 年 金转换 系 相 数 关 的 账 余 户 额中获取福 利" 在 日本!! :计 划 可 通过 各 种方法 积累基 金 "积 累基金的 方式选择 可 以独 于 立该 计划的 设 计"有 五种 基 金类型 ( %退 休津 贴 计划 $ % BE=% %员 工养 老 基金 计 划 %税 收优 惠 养老 金 计划 %基 金型 !:计 划 %协 议型 !:计 划 退 休津贴 计 划 退 休津贴 计 划是 一 项没 有 基金 积 累的计划 !雇 主给付责任通过 记 账 方式 认 确储 蓄额"直 到1$$1年 K月 !% BE=记账储 蓄 额 可在纳税前扣除 " 通 常!基 金 储备 未 被隔 离 开!累 积权益的 安 全 性保障取决于雇 主 的 财务 健 稳性 "由于 没 有 为福 利 支出 实际 储 备基金 !公 司通常自行 管理这 种 计 划" 便 为于 实施!给 付通 常 只 能一 次性 地 支付"相 比 其他类型的 计划!% BE=计 为 划雇 主提供 了 更大 的 灵活 性 !便于 其 修 改 调 整 #K " 员 工养老 基 金计 划 日 本于#8MM年 #$月 建 立 了OE\框 架"OE\是 经健康福 利和劳动 部 的批 !由 准 单个雇 主 或多 个 雇主 联 合建 立 的独立法 人 实 体"这是一个外 部 筹 资的 老 养金 计划!主 要目 标 是向 参 加者支 付 老 养 金 " OE\与社 会 保 障体 系 紧密 结合 "每 份OE\合 同将TP2 下与收入 关 联的 部 一分 养老金 分 出!并 在这 部 分的 基 础上从基 金 中 提供额外的 养老金 "作 为 表 代政 府支付 了 与收 入 关联 的 养老金 的回报!O E\获 得缴费退税"O E\下 的 个 整体 系称为 !)- 6&体 系 " 针 对分出 的 福利 部 分!O E\提 供 的福利必 须 大 于在社会保障 体系 下 可以 得 获的 福利 $亦 称 为 )优 加 福利*% !并在 此 分 出 福利基础上提供 额 外 的福 "福 利#; 利分配 必 须 无任 何 歧视 差别 "分 出福利 和 优 加福利称 为)基本 部 分*! $< #67 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 外 额 福利称 为 )额外 部 分*" 获得基 本 部 分福 利 的资 格 是参加 OE\一 个 月"该 福 利 必须以终 身养 老金 形 的 式支付 "如 果参 与 者在 #L年服 务 期内终 止 雇 佣关 系 !与 当前积 累福 利价 等 值 值的资 产 会 转移 到 养老 基 金!由 养 老基金 接 管 未 来 支 付福利的责 任 #L "获 得)额外部 分 *福 利 最 高补 贴 的资格 要求 是(服 务 1$年 可获得年金 !服 务K 可 年 获得一 次 性 给付 "年 金 支 付时间 不得 晚于 ML岁 "额 外 部分和优 加部 分的 累 积 额中!一 半 以上 必 须以 终 身年金 方式 支付 !最 长 保证 给付 年限为 1$年或 高 最 保证支 付 年 龄为 IL岁 "除 选择 生 命年金 以 外 !受 益 人 可选择一 次性 全额 取 领 !但一 次 性 领取 总 额必 须 低于利 用 法定 最低 预 定 利 率 计算得出 的生 命年 现 金 值"OE\可 提 供残 疾保 障 和遗 属福 利" 虽然允 许 员 工缴 费 !但 雇 主通 常 负担优 加 福 利 和 额 外福利的 所 有缴 费" 主 雇 的缴费 可 扣 除企 业 所得 税 !也不 计 入员 工的 应 纳 税 所 得额"员 工个 人缴 全 费 部免税 "这 种税 收 优惠 政 策将 OE\与 5gE E和 新 !:计 划$如 下所 述% 分 区 开来" 投资收 益 延 迟纳 税 "计 划 资产通 常 不缴 纳年 度 专 门 的 企业所得 税"但 超 分 过 出福利 1 A I;倍 的 计划资 产 要缴 纳 专门的 企 业 所得 税 "一 次性支 付给 受益 的 人 养老金 需 要 纳税 $享受 与 服务年 限挂 钩的 扣 税 %!但 其 税率低于 个人 收入 得 所 税"年 金 领 取额 享 受专 门 的收入 免税 政策 "遗 属 福 利不需 纳税" 由于投 资 环 境不 利 !在 过 去#L年 中 许多 OE\都 终 止 了"健康 福利 和劳 部 动 必须在 OE\资 产 清算 前 批准 OE\的 终止 "在 批 准 终 止前必须 满足 严格 条 的 件"如 果 OE\资 产少于 相 应的 分 出福利 价 值!则 需 要 一次性缴 费补 足差 "一 额 旦终 止 了 OE\!对 应 分 出福 利 价值的 资 产 将 被 转 移到 养老基 金协 会! 养 由 老基金 协 会 接管 分 出福 利 未来的 支付 责任 "全 部 剩 余资产 根据OE\计 划 件 文 确定的 分 配 规则 分 配给 参 与者 和受 益人 "参 与 者 可 以 选择一次 性提 取这 福 些 利或将 其 转 移到 养 老基 金 协会以 便未 来领 取 年 金 " 雇主必 须 补 偿分 出 部分 产 生的投 资 损失 !并 在 其 账 面 上确认分 出部 分的 < #68$ 第六章#日本养老金匹配缴费 !" 方案 预 计 福 利 价 值分 出 部分 过去 曾 经 为 OE\带 来 额 外 利 润然 而 一旦 投资环 境 恶 化 分 出 部分 便 开 始妨 碍 OE\的 运作  许 多 雇 主和 工 会 游说 呼吁 立 法 允 许 OE\将 分 出 部分 返 还 至最 初的社 会 保 障 体 系 中 自 1$$1年 ;月 起 O E\可 以 这样 做 !- )6&?$ 第六章#日本养老金匹配缴费 !" 方案 这 与雇 主供 提 的其 他利 福 待遇 不一致此 举旨在限制 基于就业 变化领取此类 计 划中 的主 雇 缴纳 的老 养 金 匹 配费 缴 规定 最近才引入 !"计划 其对!"计 划扩展的 影响还不得而 知 目 前注 关 焦点 在于匹配 缴费将会 刺激成长 中的!"制度 有效开展新 的 安排 设允 计 许员 工雇 在 主愿 意向计划 缴费的基础上 进行个人 匹配缴费但 这 与其 他国 家 的方 法相 反 其 他国家是政 府 雇主 为员工提供 匹配缴费刺激员 工 参加 计划 这 种反向设计 可能 于 基日 本的国情 和习惯但 无法为任何一方 带 来强 有的 力 刺激 而 反 会给 双方带来 额外限制和潜 负 在 担 市 场此 对 类新 计划 的 接受 度有限说 明了养老金 制度的设 计创新如引入 匹 配缴 费提 来 升养 老金计划的 参与率和 储蓄额度等需 要与一 国的文化行 为 习惯 和知 认 以 及老 养 金制 度的历史 发展等有机结 合日本 社会保障制度 较 完善 为 能 所有 人提供基本 福利并且 补充!:计划 比较盛行 正如第二章 +O"!其 他国家的 证据所示 导致公 众对补 充!"计 划的 需求不可能很 强 烈 长 期看 来 !"计划 在日本 还会继续 增长但是 短期内进 展可能会不显 著 拓 展类 此 计划 的关键取决 于相关计 划是否 能逐步适 应日本的 本土环境 满 足参 与的 者 需求 并得 变 更加 人性化 注 释  ## # A章 此节中币值以日元表 示 #日元l$A$#1I美 元 1A日本针对私营企业员工 的 主 养 要老金 计 划厚 生 年金 保 险 TP2 的 费 缴费 率将逐年提高直至1$#S年 达到#A I KR1$#S年后 基 本 将与 按需 付 的 费 !"计划同 相 KA关于日本社会保障养老 金 制 度的更多 详 请 情 参考 5)6) 7)()1$$K 1$$;1$$M ; A #8KS 前 年日 本国内 私营业 企员工和个体户的养老保障主要由家庭提 $< #7? 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 供"部 分 企 业自愿设 立 其职 业 退 休 金计 划 !以 此 提 高 其员 工 的 忠 诚度 并 向雇 用期 满 的 员 工一次性 全 额支 付 福 利 金"自 #ISL年 以 来 !日 本 国 内 公有 企 业的 劳工 领 取 养 老年金和 一 次性 支 付 的 退休 金 $请 参 见Q)6)(&@&1 $##%" LA在 1$世纪M$年 代 和S$年 代 !社 会 保 险 范围 是雇 主 聘 用 员 工 的 主要 卖点 " MA因 为 算 预吃 紧!从 国家 退 休 金 普 通 收 入 转 拨 款 项的 现 象 已 在#8SM年 改变 !转 变 成了在支 付 福利 金 时 匹 配缴 费 '当 时 开 始 提供 ##K的 定额 给 付养 老金 " SA此 权 引 利起 了争 议性 问 题 $详情 请 参 考 5)6)7)() 1$$8%" IA1$#$年约LL$万 人免 予 缴 费 $厚 生 劳 动 省 1$$8%" 8A从 一 收 般入 转拨 到 TP2 收 入相 关 福 利 金 的规 定 在 #8IM年 废除 !并 且 转变 成 对 等 国家养老 金 的定 额 给 付 基本 福 利 金 " #$A日 本国内非 典 型员 工 在 #88$+1$#$年 间 几 乎 从 II$万 成 倍 增 长到 #S#$万 "同 一时期!T P2 缴 费费 率 从 ## A KR上 涨到 #LASR" ##A在 缴费时拖 欠账 款的 非 典 型 员 工 和 个 体 户约 占 ;$R! 相 当于 日 本所 有社 会 保 障 养老金制 度 内总 计 约 IR的 主 动 参 与 者 " #1A此 小节由 f0) @)和 5)6) 7)()修 订 $1$$M%"同 时 请 参 考 ") ,06和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其 中 含 医 疗 保 险 $ S R% 和 工 伤 保 险 $ $A8LR% "社 保 强 制 缴 费 的 工资 上 限为 每 月 K$$$美 元 $ 1$#1 %" 1$##年 I月 !社 保养 老 金 管 理资 产 为 #L $$亿 美 元!占 当 年 V!E的 M$R "约 有 I8$万 人 加 入 了 养 老 金 体 系 "1$##年 S月 缴 费 的 ;;$多 万人 中! 8IR为 正 式 雇 佣 员 工 !M#R为 男 性 $ Q >[0 /-@ */*C/*Y)C - /E/*=-&*/ = !1$##%! 详 见 表 S+ #" 1$##年 K月 领 取 强制 养 老 金 的 人 数 为 IIS1LL人 !其 中 1#K的 人领 取 养 老 金 !约 一 半 的 养老 金领 取 人 收 到 了 政 府 补贴 $见 图 S+# %"养 老 金平 均 值 为 KLK美 元# 月 "养 老 金 的 平均 值 很低 !因 为 大多 数 妇 女 受 益 于 公 共 转移 支付 < #8=$ 第七章#智利以年轻人就业与缴费补贴完善养老金体系 子 的女贴 津但少 很向老 养金户 账缴费 " 表>' 智利各类养老金计划缴费人数及其平均收入 *&'' ? > 项 目 缴 费数 人 $百人 万% 均 平收入$美元 % 男 性 A 1 S$ #$M$ 女 性 A # S; 8KM 合 计 A ; ;; #$#$ ## 料 资来源 (Q>[0 /-@ */*C/ *Y- )C/E/* =-&*/ =A 图 S+##智 利各养 类老金 计划参 加人和 数占比 料 资来(作 源 者 根据Q>[0 /-* @/*C* /Y- )C/E/= *-&*=$ / 1$## 据 %数计算 " 自 愿 的支柱 包含 了 几种 储蓄工 具!自 愿 储蓄 账 户 $#8IS%&自愿养老储蓄 $1$$1%和 集合 自 愿养 老金 储蓄 $ 1$$I%"截 至1$##年 M月 !自 愿养老金计划 的 参 加 人 数是81SLLI人 !总 产 资 为 S$亿 美元" 养 老 金储蓄 集合 计 划是 新型储 蓄工 具!允 许 雇 主 为 员 工 的养老储蓄提供 匹 配 缴 费 "雇主 自愿 决 定是 否提供 此 类 计 !也 划 可 自 行 制 定 计划条款"但1 是 !一 旦 该计划 成为 劳 动合 同的一 部分 !雇 主必 须 如 约 缴 费 "员工有权决定 是 否 参 加 雇主提 供的 计 划"这 种方 式 起 步很慢 !到 1$##年 M月!仅建立了 #8$; 个 计划" 1$$I年养老 金体 系 改革 !引入 税 优和 补贴以 提 升 自 愿 型 养老储蓄"未享 受 税 优 政 策的员 工!若 参加 自愿养 老储 蓄计 划可 以 获 得 雇 主 匹配缴费$匹配 比 例 达 员 工储蓄 额的 #LR !上限为 每 年;S$美元 %" 第 二 支柱覆 盖了 个 人养 老储蓄 不足 难以 防止 老 年贫 困 和 残 疾风险的群体 " 这 些 福 利 与个人 资产 化 系统 整合在 一起 "一 旦最 贫 困的 M$ R人 群中的某个人 $< #8< 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 符 合 年 龄和 户 要 籍 求 !尽 他 管们 根本 没 有养老金!他#她也可 以领取基本养老 金 $ E: Q%'或 者社会 养 老金补助 $ B EQ%将提供给 本人养老 储蓄积累与社会 补 助 之 和 未 达 到社会 养 老金补助 $ E XBQ%最高标准 的人"智利 有四种养老 金 (老 年基 本 老 养 金 &残 疾基本 养老 金 &老年社会养 老金补 助和残疾社会养 老 金 补 助 " 截 至1$##年 #1月 !智利第 二 支 柱 养老的 金受 益 人达 #$I万人$见图S+ 1%"此 项财 政 支出 占 V!E的A $ SR "其 中老年社会 养老金补 助的受益人规模 最 大 $ ;KMS 8#人%"老 年 基本养 老金 每 月给付额#LS美元!老 年社会养老金 补 助 为 每月 81美元 " 图 S+1 利 #智基本 养老的 金受人 益数$按老 养金别 类%$ 1$##年 #1月 % 料 资来(作 源 者 根据Q>[0 /-* @/*C* /Y- )C/E/= *-&*=$ / 1$## 据 %数计算 " 1 A 智 利 年轻 人 劳 动力 市场 1$#$年 智利 人 口 #S#$万人 !预 计 人 口 增速为 #8R! 到 1$L$年 将 达到 1$;$万 人 !其 中 ML岁 以 上老年 人 口 增速 快于整 体 增 速"由 于 现 有人 口中 #L1;周 岁 群体 规 模 最大 !因此 未 来适 龄 劳动 人口数 量 还 将保 持 增 长" 1$##年 !智 利 #LM;周 岁劳 动 人 口的 平 均就业 参 与 率是 MMA1R! 其中 男 性 该 比 例为 SI A MR! 接 近+O "!国 家 平 均值 $ S8ASR! 1$#$%'女 性 该比 例 为 LK A 8R !低 于 +O "!国家 平 均 值 $ M#AIR!1$#$%"智 利 平 均 失业 率分 别 为 A I ;R $1$#$%和 SA;R $ 1$##%"1$##年 智利#L 1;周岁 劳 动 人口 的平 < #8>$ 第七章#智利以年轻人就业与缴费补贴完善养老金体系 就 均 业参 与 率 仅 KIA;R! 低于+O"!国家 均 值;A S ;R $ 1$#$%!也 低 于 该国 体 整 比例 $MA M 1R% " 1$##年 !智 利#L M;周 岁人 口的失业 率 为#S A LR! 是#L M;周 岁 人口 业 失 率的 两 倍 $A S ;R% '该比例也高 于+O"!国 家 均 值#M A SR $1$#$%$见 图 S+K% " 图 S+K#部 分 +O"!国 家#L1 岁 ;周人员 失业率$ 1$#$% 料 资来源 (+O"!$ 1$##%" 1年 $智 $利 8全国 会 社 经 济调查结果表明!不同收入 水平人员的参与率差 很 异大$见图 S+;%"对#I18周岁群体!收入处于前;个 分位的群组其劳 参 动与率明高 显 于其他M个 分位群 的组"但 该差异在 #I1;周岁群体中则不 显 明!因为于 处 较高收入 分 位的人员更加可能接受更高的 教育而尚未进入劳 $< #8? 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 力 动市场 " 图 S+; 利 #智按入 收分分 位类年 的轻工 员劳动 力参率 与 $ 1$$8% 料 资来源 (P)- @&*) , Q& Y-& /Y&*&(YQ - >0 ./71$$8" 低收的 入年轻人在进入劳动力市场时面临较大障碍$见图S+L%"#I 1 岁 ;周群体的业 就参与率低&失业率"在 高 最低收入分位群 体中!LMR的 人 图 S+L 利 #智#I1;周 岁年人 轻按收 入分的 位活状 动态$ 1$$8% 料 资来源 (P)- @&*) , Q& Y-& /Y&*&(YQ - >0 ./71$$8" < #86$ 第七章#智利以年轻人就业与缴费补贴完善养老金体系 于 处未 业 就 $ KSR% 或寻找 工作 但未接 受教 育$ #8R% 的状态"年轻人低收 群 入体 临 面高 失业风 险"随 着该 群体 收入 水平的提 升!失业比例逐渐下降! 在第 #$收入分 位降为8R"1$$8年!#I1;周岁群 中 体 收入第#分位的人员 业 失率 达 高L$R $见图S+M%" 图 S+M 利 #智按入 收分位 分类的 #I1;周 岁年轻 人失率 业 $ 1$$8% 料 资来源 (P)- @&*) , Q& Y-& /Y&*&(YQ - >0 ./71$$8" 年轻就 人业市场环境非智利所独有!许多+O"!国 家也面临同样的挑 "但 战 !智 是 利收 低入年轻人面临的挑战尤为严峻 !由此 推动政府采取措施 ! 这 将部分轻 年人带劳 回动力市场并纳入社保的覆盖 范围" 二年轻人就业补贴方案 智养 利老覆 金盖面 较低!因此政府决定引入就业补 贴 !提高 养老金缴费 提 以升来 未领的 取养金 老水平"决 策者争议的焦 K 点在于就业补贴应在事前提 还 供是后 事提供 "第支 二柱采用事后补贴的方式奖励养 老储蓄!激励未享受 优 税政的 策低收 入员工尽量多向养老金计划缴!争 费 取 达到最高标准"妇女 得 获的女 子津仅 贴在休 退 时支"关 付 于事后支付津贴的争议在于 其推迟了相 财 关政本 成的量 计!降 低了为最可能依赖社会救助提供老年收入 的目标群体 供 提补的 贴成本 '如果 绝大多数受益人领取的养老金不仅仅以个 人储蓄为基 !则 础 有 没必建 要立门 专的管理制度!在每次缴费时支付事前津 贴并支付管 $< #87 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 费 理给老 养 基 金管人 理 解争 决 的 议方式 是采 有 取利于年轻员工的前 事补 这 贴 主 要 有两大原因  先 首 年 在 员 轻工中 建立 费 缴文化如果补贴在 能1;个月内 迅 速到位则有 于 助产定 生 向 期个账 人户 缴费的效应 其次智利创立了养 老储 备基金来应 未 对来共 公 老 养金给 付责 这 任 会抵消部分养老基金积累1$$I年的经济危 机 结股 合 委 票员会 的研 结 究果提升了就业场 市反 期 周措 施 的 执行优先度  而 因决实 定 更 施高度 额的 事前就业补以 贴 期对改善失业率 产 生更快更直 的 接影响  三年轻人社会保障补贴 现 行 养金 老体系产 生了 大 量的低收 入 群体急需改 革因此1$$I年 养老 改 金革 的 核是 心强化第 二支 柱 养老金 收 入低的原因在 于员工在年 轻 时 缴费 度 额较 低 经 且常在正 规部 门 和非正规 部 门之间变换工作 缴费不连 贯  1$$I年改革建 立 了QE5W方 案用于 提 升正规部门就 业水平扩 大 社 保覆 面 盖及 提 升标 目群体养 老储 蓄 额度该 方 案包括两部分 补贴分别 在 不 同时 实 间施  QE5W第一部分补 贴于1$$I年#$月 #日 起实施若 雇主雇用 了 #IKL 岁 周的 员 工且 其月收入 低于 L;$美元 即 最低月工资KM$美元的A # L倍 可 得 获相 应 补补 贴 贴额 度根 据员 工的前 1;次 养 老金缴费 按最低工 资标 准计 的 算养 老 金费 缴的L$R确 定雇 主必 须 按时 为员工缴费 才能获得该 项 补 贴 第 在二 部 分贴 补实施前 该 部 分补贴开 始 支付给雇主以 较低有效工 资 雇 佣的 工 员 QE5W第二部分补 贴是1$##年S月 #日 开始的缴费 补贴专为 符 合 第一 分 部补 贴 要的 求员工提 供员 工可独立 于 雇主申请该项 缴费补贴该 补 贴与 主 雇获 得 的贴 补数额相 同直 接进入员 工 的养老金账户 每当员工 恢 复 正规 业 就补 贴按 就员工1;次 缴费 总 的额 支 付 < #88$ 第七章#智利以年轻人就业与缴费补贴完善养老金体系 图 S+ S展 示 了 每 月 平均 的补 贴领取人 数 &1$$8年 K月 $开 始支付%至 1$##年 #1月 期 间给 付 的 补贴金 额"平均 每月 津 贴为 #1 A L美 元 # 人"多数补贴 在 1$$8年 #$月 至 1$#$年1月 期 间支付!虽 然支 付 高峰 $ 1KK#S人%出现在 1$#$年 ;月 "1$#$年 年 中!当 开 始实施QOW方 案后 !就 业 补贴 的数额迅速下 降 "QOW方 案 支 付的 补 贴 标 准更高 !雇主 可以 只 利 用其 中一 种津 贴"由于员 工 可 以 加 入 QE5W和 QOW两 种补贴 方案!1$##年 年 底的 缴 费补贴 尤为值得关 注 "此 间 !L$R的 补 贴 受益 人为 女性"财 政 支 付的 补 贴 额在1$$8年达到峰 值 !达 #I$万 美 元 $见 表S+1%" 图 S+S 利 #智年轻 人社补 保贴取 领人与 数平值 均 $ 1$$8 A Ka1$## A #1% 料 资来(笔 源 者 根据Q>[0 /-* @/*C* /Y- )C/E/= *-&*=$ / 1$## 据 %数计算 " 表>* 智利财政支出的年轻人就业津贴 *&&5*&''百万美元 度 年 QE5W QOW 1$$I $ A $ A $ $ 1$$8 # A I #A $ M 1$#$ # A K SA # M 1$## $ A I IA I # ## 料 资来源 ("< -,/ )*:>CF@+ / ' 'Y -/A $< #89 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * # A年轻人就 业津 贴 为 轻 减 经济 危机 的影响 !股 票委员 会 提出 一 系列建 议 "1$$8年 K月 !政 府 实施 新 了 的就 业补 贴$QOW%!提供 给 员工 及其 雇主 和 自 由职 业者 "QOW和 QE5W类似!目 标 基本 同 相 !但 引 入QOW主 要 是由 于目 标群 体 的 失业 率较 高' QE5W主要考 虑养 老金 体系"1$$8年S月 S日 开始 实施 QOW方 案 !目 标 是促 进 年轻 收 低 入员 工正 规就业 " 为 得 获 津贴 !受 雇员工 需 要满足三 个 条件 (年 龄在 #I1L周 岁 之间 '属 于 智利 收入最低 的;$R家庭 '每 月毛 收 入低 于S;$美元 !每 年 收 入低 于II$$ 美 元"雇主 必须 按时 为所有 员 工缴纳 社 保!不 限 于享 有补 贴 的员 工 !符 合条 件 的自 职 由 业者 也可 获得补 贴 !申请时 需提 交按 时缴 纳社 保 和医 疗保 险 费的 证 明" 补 额 贴 的1#K归 属员工 !##K归属 雇 主"补 贴额按 照 收 入水 平 测算 !月 收 入低 于 K1I美元 $社保和 医 疗保险缴 费 工资 基数 %时 !补 贴按 工资 的K$R 计 算!补贴 额达 到8I美元 后 保 持至8I A ;美 元水 平 $对应 月 工资 ;#$美 元%! 之 后随 入 收 增长 补贴 额不断 下 降直至为 零 $对应 月工资 为 S;$美 元%"$ 见图 S+I% 图 S+I 利 #智按入 收水分 平类的QOW月 度补贴 料 资来源 (作计 者算" < #8:$ 第七章#智利以年轻人就业与缴费补贴完善养老金体系 同 时 兼做几份 工作的员工只 能获得 一 份补 贴!补 贴额以每月所有毛收 入为 计算 基准"对 员工而言!每 月补贴 额 的SLR可以 获得提前支付"每年 会根 据年 度毛收入 重新计算当 年 补贴额 "员工 年 满1L周岁后如仍在上大 学!每 年 也可继续 领取补贴"员 工在#I周岁 后!休 产假期间也可领取补 贴"1$#$年!平 均每月有MS$;I位年轻 人领 取 补贴!人均月补贴额 为KK 美元 $见 图 S+8%" 图 S+8 利 #智 QO 贴 W补支的 付人与 数平均 金额 料 资来源 (P)- @&*) ,O([, &7(/@ * * ) C5) 0-* -* / FQ0- .Y/" 财政支付的 补 贴日渐增长 !1$##年 达 II$$万美 元 $见表S+1%" QO 贴 W补对 财 政 支出和公 共 政策 的 影 响较 大"1$##年预算办 公室 要求开 展 独立评估$"/@ *0&C /X-Y 0&C@ )&=1$##%"由 于补 贴 方案实施时 间 较短!评 估 结果不涉及对 未 来养老金 影响 或 对来 自 社保 养老 金 潜在储蓄的 影 响!聚焦 于 补贴对就业的 影 响"该 项评 估 采用 了 失 业保 险有 关 数据&社 会保 障指数 $ \EQ%机制和补 贴 本身 数 的 据信 息 "采 用 非连 续的 回 归分析方 法!比 较年龄 范 围内的受益人 与 年龄范围外 的 群体 !比 较\EQ得 分 范围内的人 群 与无获得 补 贴资格的人群 " 评估表明!QO W的覆盖 面较 低!在 获得 补 贴资 格 的群体中 !覆 盖率为 $< #8; 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * ; A MR $ 1$$8% 和;AIR $1$#$% "该 补 贴使 数 多 年 轻 人受 益 !获 得了更 为 稳 定 的 工作 !同 时 也提 出 如 下问 题 !即 在 各 种 情形下 !有 多少 年 轻人 获得 了 正 式 工 作!补 贴损 失的 负 担 是多 少 , 利 用 补贴 的雇 主 占 比很 低 $ KASLR% (对劳 动 力需 求的 补 贴覆 盖面 低 于 劳 动 力 供给 补 贴 的覆 盖 面"对 收 到 补 贴的 全部 员 工 而 言 !企 业 仅对 #$R $ 1$$8%和 ##R $1$#$%的 员 工 申 请补 贴"采用 补 贴 的雇 主 中!;;R都 是 员 工 人 数在 #$人 以 内的 小 微企 业 " 运 用 年龄 因素 评 估 分 析 的 结 果 显 示!QOW的 影 响不 明 显!可 能 是 因 为 QE5W方 案中 员 工年 龄 上 限为 KL周 岁 "\EQ主 要靠 个 人申 报 !功 能较 弱 "因 为 收入 处 于最 低的 两 个 分位 合 计 占智 利 总 人口的 M$R! 这 也 给影 响评 估 的 结 果 带来 了 一些 问题 " 评 估 表明 !QOW对 劳动 力 供 给具 有 积 极的影 响 !有 资 格 获得 补贴 的 群 体 其 就业 和 劳动 力市 场 参 与率 得 以 提升 !尤 其在1$$8年 "评 估 预计 !就 业 可 能 性 在1$$8年 增 长了 ;AL个 百 分 点 ! 1$#$年 增长了 1A#个 百 分点 "就业 可 能 性 提 升的 峰 值出 现在 1$$8年 I月 和 8月 !说 明最 初的 补 贴宣 传 活动 和受 益 人 身 份 识别 产 生了 即时 的 影 响" 按 照 员工 缴费 时 段 占工 作 时 段 的比 例来衡量 !补 贴似 乎 对正 规就 业 有 重 要 影响 "获 得 补贴 资 格 的员 工 缴 费 的 月 份数量 增 长 了MAMR! 而 未获 得 补 贴 资 格的 员 工仅 增长 ;AI R" 据 估 计 !就 业参与 率分 别 增 长 了KR $1$$8%和 1 A SR $ 1$#$%" 评估结 总 认 !在 为 失 业率高企时期!Q OW是 提 升低 收入员工就业的有效 具 工 是 !但1$#$年其成效下降带来了新问 题 !即 在 就业 岗位增加&失业率下 时 降期是否 有 必 继 要续保 补 留贴"而对 QOW在 1$$8年 产生重要影响的原因也 进 未一步析 分 !尚不清楚 究竟是工具本身 发 挥了 作 用, 还是经济危机和总统 选 大使公强 众 力 推动年轻人使用补贴"评 估 认为 !QOW并 不适于解决社保和 老 养金这类 长 远 问 的题" < #9=$ 第七章#智利以年轻人就业与缴费补贴完善养老金体系 1 A 不 同补贴方案的 互动与比 较分析 表 S+K展示了QE5W和QOW两 补 类贴方案的主要特征"两类补贴都以促 年 进 轻 人 正就 规业为目 标 !特别 强调按时缴纳社保费用!期望逐步培养缴费 化 文 !最 终升 提养老金 水 平"但 是!由于结果时间滞后性较大!补贴无法替 代 1$$I年 实施的最低保 证养老 金" 表>) 智利两类年轻人就业补贴方案比较 目 项 QE5W QOW 开 始日期 #% 雇 主补贴 (1$$I年#$月起 雇 主补和 贴员工 补贴( 8年 S月起 #% 工 员补贴 (1$# 年 # S 起 月 # 1$$ #%#I周 1岁 L' 龄 年要求 ##IK 岁 L周 #% 怀 孕和 继 续 上学 者可延 长 $如继 续教 育 未完 成则 到 1# 岁即 满期% #根 据 Q标 准测 算 的 处于 收 入 最低 的两 目标 #无 个 分位 \ 内 E 工资求 #'L 要 ;$美元 $ #AL倍最低 月工 资标准% #'S;$美 元# 月!全 年均 平 计 算 贴 补给付 时效# 对最初 1;次个 人社保 缴 费给付 补贴 #满 足 上 述 要 求 即 可获得补 贴 !无 上限 $无论个 人是 持 否 续缴费% 规 定 #%员 工( 1$个 点 的 补贴 #% 雇 主( #$ 个点 的 补贴 # 主 雇 (LR 最低工资额 $L$R 的养老金 # 补贴 额按 照 工 资的 一定额 度 计 算( 补贴标 缴 准 #员费 %!每 月 约 #8 美 元' #% 工 资额 的 K$R ! 月资 工 ' K1 美 I 元 工(LR 最低 工资额 进入 员工 个人 #%88 美 元 !K1I 美元' 月 工 资 ';#$ 账 户 美 元 #%88美 元 aK$Rm $ 实际 工 资 额a;#$ 美 元%!;#$ 美 元' 月 工资 ' S; 美 $ 元 #%有 劳动 代 码 的受 雇员工 员工型 #受 类 雇 员 工 #%缴 纳个 人 所 得税 且正在 缴 纳 社保 养老 金 和医 疗保 险 的 自由 职业者 雇主可 选择 提供任何一种补贴"如果雇主只选 择一种补贴!可能性最大 就 的是QOW!QO 贴 W补 额度高!能最大幅度地降低 雇主支付的有效工资"员 可 工同时选 择两 类补贴!没有证据表明哪类补贴更 受员工青睐!对未来养老 的 金影响也 不甚 明确"但如下年轻人只能享受QE5W补贴(收入不属于最低 $< #9< 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 个 两分的 位低入 收年 轻年 人 龄在1LK L周岁但社保缴费未满1;个月没 劳 有动码 代的员 工 如业 事单员 位工  四总结 智 利作 为 发展 中国家其实施的年 轻人就业补 贴专门针 对占 比;R 最 的 穷 人 口取 得了 有 意义的 经验对该方案影 响力的 评估结果 与 国 际经验 相 该 符 方案 有 利于 促 进正规 就业和劳动力市场 参与但 补贴 设计 和 目标 采 用\EQ主 要 靠个 人申 报可 进一步优化最 初的补 贴设计考 虑 采 用定位 措 但 施 在1$$8年 大选之前匆忙推广就业 津贴时却决 定从\EQ开 始 新的 定 机 位 制 尚未 开 发出 就 来 结 果而言直到开始 完全地 修订两种 就 业 津贴时 才 能 可 开 发 另 一 重要 问题 是两类补贴的目标存 在重复QE5W显然是 为 了 提升养 老 金缴费 但 是 QOW补贴的额度更高两 类补贴的重 叠要求评 估 QE5W的可 持 续性以 及 受益 人 重复的可能性此 外还需强调 的 问题是雇 主 对 津贴适 用 较少 有 迹 象表 明补 贴方案变为竞 选的政策工 具在 竞选前 保 留补贴 的 人数达 到 峰值 此 后推广的努力 程度下降优化 方 案设计时 应 该 考虑这 个 因素 对 QOW方 案和 有关国际经验的研究 表明就业 补 贴的影响 是 短 期性的  此 因 对 就 业 补贴 是 否能持 续促进年轻人参加 社保尚 有疑问虽 然 补贴有 助 提 于 升 就业 和 劳动 力 参与率 但是补贴无法成 为第二 支柱解决 养 老 金问题 的 选 可 措 施因 此就业补贴 适作 宜 为高失业时期 反周 期的政策工 具  注 释  ## A # A $的S理 管 S费 R是近期 资产管理人针对正规就业新进员工计划公开竞 的 拍结果 1$$I年养金 老制度改革 引入了竞拍制度为所有新进员工按竞拍 < #9>$ 第七章#智利以年轻人就业与缴费补贴完善养老金体系 果 结 选择 为 期两 年的低 最资产管理 费"最近 一 次竞拍 结 果是 1$#1 a1$#K年期 适 间 用A $ SSR的 管理费标"其 准 他 员工也可 按 相同 的 管理 费 标 准 加 入有 关的 产 资 管理 公 司" 1A计 划 可以 设定雇主费 缴归属 员工的最 低 期限 " KA从 全 球来 看!就业补 贴的成 功经验 很少 ":>Y / 0@&$ 1$$S%证 实!新 兴 经 济体实 就 施 业补 贴 的成 效优于 发达国家 $其结果更 加 综合%"X )`$ 0 1$$#%针 对大量 献 文 的研 究 发现 !就补 业贴的影响 远低于在 理 论模 型 中的 预 期 "主 要问 题在 !多 于 数 未 获得 补贴的年轻人在没 有补贴 的 情况下 已 经 找 到 工 作 $负 担损 失 %"准确 定 补 位 贴方案的目标是成 的 功 关键 " 参考文献 A # :>< Y/- ,!X)- 0=)91$$L9) H)=[, &c@ -Y= ) Y )@- .)=C/(/Y 0)C / &C,@) 04) b&(>* ) [ *0 &)()-@ */* 0)- Y&*, ) / C / ` / [0/ -*- Y)=7/. ),> )Y& -*/ = * 9Q0 /-/C//@ =>C -&= 7[/ 0? = [/Y @-. )=C /"OEBH!"&(= --p*OY&*p(Y -)) [0)B(G- 0Y)H) @-)7/ * ,"0 )-/ 4 ! X&@ */. -C& /A 1 A "/@ *0&C /X- Y0&C@ )&=!!/) [0) @ (/@ * /O &C Y&*&(c ) !f*- ./= 0-C ) / CC "<- ,/91$##9) U*' &0(/'* -),C//) .,> )Yp - / *C -([) Y@&C /,[0 &F) 0 ( /= )C >4= -C& - ) , /([/ ,&b&/ .*9* AX K )0 ` !U. / 91$$#9) W&4=Q>4- =C- /=)*C">@ =-*O([& ,7/ 0=4Q&- Y), QY />- 0@7"&* @0- 4>@ -&*=(5@ )-&*Q @>- C/=* 9!- &0C / -$ &+- , )H $ $, >*/80+ (0P#;$$ # %(M8?IA K ; A +O"!$+0) F*- =)- @& & *'0OY&*&(- Y"? &&[/ 0)@ -&*)*C!/. /,&[(/* @ %9 1$#$9<9 ,$6 9& ,,;: &$&, L / , >39/^ , ,* &59 E 0 )-=(+O"!A A L E>/ 0@&!+, F)91$$S9)* U@0 /*@ )-&*,O ) `[0 /-* /Y/&*d&@ > @*C[ )[0 / ' &0@<)*CO(? , [&7(/* @ !J&, 0C:)*6!J)< =-*@ F&*!!"A M A Q>[0 /-* @/*C* /Y- )C/E/= *-&*/ = 91$##9)E)*0 &)()E0 /.= --&*,C ) /Q/ [? - @/(40 /C/1$#A*< # @@[() DDDA=/ [*- =&*/ = 9Y# ,[& 0@, )#* -'0 & (/# =LI##DK? 0 )@- Y,/?SS8A K @ < (A , < #96$ 附件 # 智利劳动力市场结构 *&'&*&'' 参率 与 就业人数人 口  失业率 别 性年龄  劳 力 动人数人 口  失 业 人 数劳动力 人数 总计 1$#$年 1$##年 1$#$年 1$##年 1$#$年 1$##年 #L#8 #A 8 ; 1A $ 1 #; A 8 #L A I 1K A # 1A # S 1$1; LA S L LA S ; ;S A I ;I A 1 #M A 8 #A M $ 1L18 SA S $ SA I $ MI A 1 S$ A $ ## A L #A $ K K$K; IA $ # I# A S SA K 8 SL A S S A S A S K KLK8 SA 8 8 I$ A L SA ; ; SM A $ M A 8 A L M ;$;; SA I 8 I$ A # SA ; K SM A $ L A 8 A L # ;L;8 SA M # SI A M SA 1 # SL A ; L A K A ; # L$L; SA K S SL A ; MA 8 L S1 A K L A S A ; 1 LLL8 MA S S MI A M MA ; S ML A 8 ; A ; A K 8 M$M; LA 1 1 L; A ; LA $ # L1 A K ; A # A K I MLM8 KA ; L KS A # KA K ; KL A 8 K A 1 A K 1 S$k #A K # #A L 1 #1 A 8 #A ; 8 1 A # A # I #L1; KA S L KA I ; K$ A L K# A S #I A M #A S L #LM; MA ; I MM A 1 LA 8 K M# A K I A ; A S ; 性 男 #L#8 1A K ; 1A K I #I A I #8 A K #8 A M #A 8 $ 1$1; MA S # MA M 1 LM A S LS A # #L A L #A K S 1L18 IA S 1 IA S 8 SS A 8 S8 A M #$ A S A 8 L K$K; 8A K L 8; A I IA S K I8 A K M A M A L S KLK8 8A ; ; 8; A L IA 8 $ 8$ A ; L A S A ; ; ;$;; 8A ; L 8K A S 8A $ # 8$ A $ ; A M A K 8 $< #97 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 表 续 参率 与 就业人数人 口  失业率 别 性年龄 劳 力 动人数人 口  失 业 人 数劳动力 人数 总计 1$#$年 1$##年 1$#$年 1$##年 1$#$年 1$##年 ;L;8 8A K M 8; A 1 IA 8 M 8# A # ; A 1 A K K L$L; 8A # I 81 A K IA S K II A 8 ; A 8 A K S LLL8 IA S L IS A S IA K M I; A L ; A M A K M M$M; SA L M SS A 1 SA 1 ; S; A # ; A 1 A ; $ MLM8 LA # K L; A ; ;A 8 L L1 A L K A L A K L S$k 1A 1 M 1A ; S 11 A # 1A ; 1 1 A L A 1 $ #L1; ;A K I ;A ; K KM A M KS A M #M A M #A L 1 #LMS SA S I SI A M SA 1 # SK A M S A ; A M K 性 女 #L#8 #A ; 8 #A M $ #$ A L ## A I 18 A L 1A M K 1$1; ;A S # ;A I # KI A 1 KI A I #8 A $ #A 8 ; 1L18 MA M I MA I $ LI A L M$ A K #1 A L #A # K K$K; MA M $ MI A I LA 8 8 M1 A K 8 A K A 8 K KLK8 MA M # MS A ; MA $ L M1 A M I A ; A S 1 ;$;; MA ; $ MM A M LA 8 # M1 A # S A M A M I ;L;8 LA 8 I MK A S LA L I M$ A K M A I A L K L$L; LA S 1 L8 A K LA K 1 LM A ; M A 8 A ; 8 LLL8 ;A I 8 L# A 1 ;A M 8 ;I A 8 ; A 1 A ; K M$M; KA # ; KK A S KA $ 1 K1 A L K A S A K M MLM8 #A I 8 1# A # #A I L 1$ A M 1 A ; A 1 L S$k M A # A S I M A $ A S S $ A 8 A # ; #L1; KA $ ; KA 1 $ 1K A I 1L A K 1# A S 1A # # #LM; LA # I LK A 8 ;A M S ;8 A # 8 A 8 A I 8 ## 料 资来源 P)- @&*) , * U=@ -@@ >/& ' @ Q)@ -=- @YA = < #98$ !!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!" !!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!" !!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!" 第四部分 发展中国家经验 !!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!" 第八章 # 中国城乡居民社会养老保险制度 O+% HPT 1 % "S*+, 王德文Q/ -( -NUV W $$ S$程杰  内容提要 中 国 最近建 立的全国城乡居民养老保险制度标志着中国 朝全民养老保险 的宏伟 目 标迈出 了重大一步制度的设计包括地方政府提供 的个人缴费补贴 以及与 之 相关的 收益确定型基础养老金待遇参保人员达到 缴费年限及待遇 领取年 龄 时或 是达到待遇 领取年龄人员的子女参保缴费即可享 受待遇 通过提 供 较低的 基础养老金且在全国建立起一个兼顾各地经 济需求和地方情 况差异 的 综合制 度政策的设计有助于实现广覆盖的目标待 遇水平及筹资 方式的 设 计旨在 平衡充足的待遇水平与适度财政承诺的需求 与此同时又 允许地 方 政府根 据实际情况提高养老金待遇制度的设计也许 能够扩大覆盖 但是其 待 遇水平 不足以为大多数参保人群提供足够的老年经 济保障展望未 来人 人 享有养 老保险的目标在很大程度上取决于持续参保 的激励机制政 府完善 养 老金的 转移接续并逐渐实现养老保险制度整合以 及统筹风险的 能力 自 1$世纪 I$年代初的经济改革以来中国城乡及不同 区域之间的养老 金制度 覆 盖存在 着巨大差距养老制度也进行了多次改革与 诸多前计划经 济体一 样 从I$年 代以来中国缴费型养老保险制度对劳动 力的覆盖率骤 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 降 "在 8$年代初实 施了 一 些试 点 项 目 之后 !政府 建 立 了全国 城镇缴费型 社会 养 老 保险 度 制框架 !不 过制度 设 计 允 许地区 间存 在 差 异"在 过去几年!政 府 明 确 提出 革 改原则 !即 保基本&多 层 次 $城 镇养老 保 险制度%&有弹性 $农村 养 老 保险 度 制%和 可持 续"正 是 秉 承 这些原 则!中 国 政府在十 七大上承 诺到 1$1$年建 立一个综合 统一的社 会 保 障 体系" 作为 行 现社会 保障 改革的一 部 分 !政 府 在1$$8年 8月建 立了农村养 老保 险 全 国制 框 度架+++ )新型农村 养 老 保 险试 点项 目 *!即现在 的)新型农 村社 会 养 老保 制 险度 $新农 保%*'在 1$##年S月 !政 府 推出了城 镇居民养 老保 险 制 度"这两个制 度都 隶属于 1$#$年 颁布的 .社 会 保险 法/的大 框架之 下" 这 两 个制 的 度设计 都包 括提供 缴 费 补 贴的缴 费确 定 型 的待遇和 政府提供 大量 补 助 的固 金 定额的 基础 养老金"两 项 制 度都 很快 在 全 国推开!目 标是到1$#K 年 实 现地 上 域的全 覆盖 "制度在 扩 大 参 保率 方面 取 得 了骄人的 成绩(在1$#1 年 初 !国 农 家村养 老保 险制度 的 参 保 人员超 过了 1AL亿 !领取 基础养老 金的 人 数 超过 了 #亿" 中国 实 所施的 农村 养老保 险及 城 镇居民 养老 保 险 制度无疑 是世界上 低收 入 或 中等 入 收国家 规模 最大的 自 愿 养 老金储 蓄及 最 低 老年救 助制度之一 "制 度 规 模之 及 大扩面 速度 之快早已 超 过 了 中国 政府 最 初 的目标" 广覆 是 盖制度 设计 的核心目 标 "与 这一 目标 相 一 致!最低 缴费标准很 低! 待 遇 水平 非 也 常有限!除 了最 为 贫 困 的地 方之 外 !制 度 的财政费用 也较 低" 制 度 的设 将 计收益 确定 型的基 础 养 老 金与最 低缴 费 年 限联系 起来"一个 与既 往 不 同的 到 独设计 之处 是制度 规 定 只 要达到 养老 保 险 待遇领取 年龄人员 的适 龄 子 女参 缴 保费!他 们 就有资 格 领 取 基础养 老金 "基 金的筹资 方式允许 有额 外 资 金的 方 地政府 提高 待遇水 平 !与 此同时 !通 过 中 央政府的 资金保证 最低 水 平 的基 养 础老金 "虽 然最初 的 参 保 水平表 明参 保 率 增长势 头强劲!只 有时 间 才 能证 这 明种参 保率 是否可以 持 续 " 本章 容 内如下 (第 一部分对 1$$8年 出 台的 .国 务 院关于 开展新型农 村社 < #:=$ 第八章#中国城乡居民社会养老保险制度 养 会老险 保试点 的指意 导见/和1$##年颁布的 .国务院关于开展城镇居民社 养 会老险 保试点 的指导意见/进行了 背景介绍"第 二部分分析了改革后制度 设 的计点 特 三 "第部评 分估了 制度的 设计及改革实 施后的初步情况!包括待 水 遇平适 的度&参 性 人 保员和 财政的 可负担性及机 构制度问题"最后评估了 国 中的改 革经及 验其对 其他国 的 家 适 性 用" 一城乡居民养老金制度的历史沿革 # A农村养老 保险制度 农养 村 老金 度 制的 发展有个 两里程碑事件 "第一 是 民政部#881年建立的 村 农养保 老 险制 度 !第 二是人资 力源和社会保 障部1$$8年建立的 新型农村养 保 老险度 制 "这 两 # 个制度都是建立在典型的中国政策 制 定过程的 基础上!即 下 自而!地 上 方 试 点先 行!试点经验为中央指导意见 的 制定提供 依 据"中央 导 指意则 见 是力 图 实现 制度设计与管理的标准化"以 往 的制度在 这 方面都不 如 尽人"新 意 旧 度 制间 的主要区别也许就是中央政府 对 新制度有 很 大的财政 持 支力!为 度 地 方 政府 提供了史无前例的巨大激励!促 使其遵循 全 国一致的 度 制设计 " 旧度 制 在1$世纪8$年代时经历了稳定但涨幅不 大 的扩张!到 新农保制 建 度立!即 前 8$年代末 制 旧度扩面停滞不前!各地的 设计也极不 统一"制度 发 的展现 呈 几个 段 阶" 农村养老保险制度的建立与扩展 /012/001 .七 )五*计 划/$ #8IL+#88$%首次提出提供农村社会养老保险的政策方 向 !政 在 府 .)七五*计 划 /中 承 诺抓紧研究建立农村社会养老险 保制度1 "这 制 个度 建 是立 在 由 民 政部 牵 头在 北 京和山西省各县开展的试点基础之上!试 的 点设 强 计调 由 政 府 &集 体 和个 人 共 同筹资!个人承担主要筹资责任" 1$世纪8$年代 初在扩 大 农村 社会养老保险制度方面有显著的政策 推动! 部 大分 区 地都 是 简单的 缴费 确定 型的设计!在一些地方集体提供小额 补助" $< #:< 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 在 #88#年!民政部被 定 指为农村 养 老保 险制 度 的 主 管部门并开始在山 东省L 个 县 开 实 始 施点 试"各 地的点 试 经 验 为民 政部 #881年出台的 .县级农 村社会 养 老 保 基 险 本方 案试 行/提供了依 据 !该 文件 给 出 了建立农村社 会养 老保险 的 系 列 则 原 时 !同允 许地区差异"这 一政 策文 件 颁 布以后!农村 社会 养老保 险 制 度 的覆盖面在8$年代有大幅 扩张 !截 至 #88I年底!覆盖 了K#个省& 1#1K个 县$接近全国农村县的K#;%"这 也是 在新 型 农村社会养 老保险 制度建 立 之 前 农 旧 保制 度达 到最高覆盖水 平 的阶 段!有 I千 多万农村劳 动者 参保缴 费 !M$多 万人领取养老金待遇 $见 图I+#%" 图 I+##农 村社养 会老险 保制的 度参保 和覆情 盖况!#88;+1$#$ 料 资来(国 源 统 家计局 !#88L+1$##" 随之 不 久地 方制 度 的 运 行及 缺 一 乏 个 良 好 的理 治框架引起了人们的关 注 ' #88S年 的 亚洲金 融危 机 凸 显 了 重 新思考 农 村 社会养老保险制度的必要性 $见 "$ 第八章#中国城乡居民社会养老保险制度 策 政的 巨 大调整!限 制这一制度 扩 的 张"到 1$$#年 !这一政 策调 整使得制 度 盖 覆面 骤 降到不足 M$$$万 人!然 后截 至1$$S年 !在 约 #8$$个县 !参保人 数 定 稳在 L$$$万LL$$万人 $见图I+#%"虽 然 出现了这一 收缩 !一直有 新 人 的员 开 始参保缴 费 !且现有制 度的累 计基 金 持 续增长!从 1$$$年到1$$S 翻 年了 一 番多"随 着 现行制度日 趋成熟!到 1$$S年领取待 遇的 人 员接近;$$ 人 万" 复兴发展 34453440年 劳和 动社 会 保障部在 1$$K年发布的 .关于认真做好当前农村养老保险工 的 作通知 /为 立 建新的农村社 会养老保险制 度提供了推动力"在此期间建立 新 的农养 村老 保 险制度主要分 为三类(社会 统筹加个人账户&一个固定水平 人 人享的 有养 金 老加上个人账 户或仅有个人 账户"政府的筹资责任究竟是补 口 入还补 是出 !各 口 个方 地 的 做法各异"政 府是在总结地方试点经验的基础 开 上始施 实全 国 试点"虽然从 未进 K 行过严格 的评估!农村养老保险制度在此 间 期的些 一设 缺 计陷制约了政 策目标的实现 !并影响到随后地方与国家试点 目 项的计 设" 国家政策指南及全国覆盖 3440年至今 1$$8年发 布 的.国务院 关 于开 展 新型农村 社 会养老 保险试点的指 导 意 见 /是 农村 养 老 保险制度扩 面的一 个 里程碑 事 件 "新的 制度框架使得 农 村 居 民 参保率 快 速 上升!且通 过中 央 政 府大量的 资 金投入 !使得各地有 史 以 来 第 一次能 够 建 立可持续的 筹资机 制 "截至 1$#$年底!新 农保的参保 缴 费 人 员 超过了 A # $K亿人!占 农村 就业 人 口的11R!与 1$$I年相比大幅提 高 " 1$##年制 度持 续 快扩张!1K;K个农 村 县和县 级 市及区 开 设实施新农保 $占 总 数 的 K#;%!参 保缴费人员 突 破1 A LI亿人!待 遇 领取人 员#亿人 $J/*! 1$#1%" ; 1 A城镇社会养老保险制度 期 早的养老保险制度主要针对镇 城企职 业工 以 "在往试点经验的基础上 ! $< #:? 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 政 府 在#88I年 发 布 了 城镇职 工社 会保险 制度 的 指导 意 见 "政 策 文件 规定为 正 规 就 业部 门 的 城 镇职 工提供 五种 保险(养 老 &医 疗 &生 育&失 业 及工 伤险 " 缴 费 型城 镇 企 业 职工 养老 保险 制 度包括 两个 组成 部 分 (具 有 收 入再 分配职 能 的 待 遇确 定 型 的 基础 养老 金 $由 社会统 基 筹 金 支 付 %!及 来自 各 地自 己管理 的 缴 费 确定 型 积 累 制个 人账 户的 养 老金" 城镇 企 业 职 工养 老保 险制 度 对城镇 有工 资收 入 的 劳 动者 $包括 私营部 门 及 外 企%实 现 了 稳步 覆盖 扩张 "不 过!这 一 制度 未 能 覆 盖在 非 正规 就业部 门 的 自 雇就 业 人 员 !或 在小 型私 营 企业工 作的 劳动 者 !以 及失 业 人员 $在社 会 保 险 制度 中 统 称 )城 镇居 民*% "此外!公 务 员 及事 业 单 位职 工 都有 自己的 养 老 金 制度 " 大约 在 #88S年 !地 方政 府!包 括北 京&成 都&广 州 &上 海 及一 些其他 地 方 开 始探 索 为 没 有固 定工 资收 入 的城镇 居民 建立 自 愿 缴 费型 基 本养 老金制 度 试 点 "上 海L 的 社 会 养 老金制 度为 所有没 有其 他收 入 来 源 的城 镇 居民 提供避 免 他 们 出现 贫 困 的 收入 保障 !完 全 由地方 政府 出资 "广 州 同样 为 没有 其他固 定 收 入 的城 镇 老 年 人建 立了 城镇 养 老金制 度 "北 M 京 市 1$$8年所 建 立的 制度与 城 镇 企 业职 工 养 老 保险 制度 的设 计 类似!地 方 政府 提 供 每 月1I$元 的 基础养 老 金 "这S 些 试 点 为 1$##年出 台的 城镇居 民社会 养 老 保 险 全国制 度 框架 提供了 有 益 的 参考 信 息 " 政府 在 1$##年 M月 出台 了 .国务院 关于 开 展城 镇 居 民社 会 养老 保险试 点 的 指 导意 见 /!旨 在 为 所有城 镇 老人!包 括失 业 人口 及未 享受 其 他养 老待遇 的 人 员 提供 最 低 收 入保 障"制 度总 体仿照 了新 农 保 的 设计 $见表 I+#%!这 提 供 了 一个 统 一 的 政策 框架 !有 助 于今后 城乡 居民 养 老 保 险制 度 的整 合"这 一 制 度 预计 能 够 至 少覆 盖L$$$万 名未享 受职工 基 本 养 老 保险待 遇 以及 国家规 定 的 其 他养 老 待 遇 的人 员"在 开 始 运行后 仅仅 M个 月 的 时 间!参 保人员 超过 了 #K$$万人 !包 括 M;$万 的待 遇 领取人 员 $J/*!1$#1 %"政 府制 定了 到1$#1 年 底 实现 制 度 对 所有 城镇 地区 全 覆盖的 宏 伟 目 标 " < #:6$ 第八章#中国城乡居民社会养老保险制度 表5' 中国老农保与新农保及城镇居民社会养老保险制度对比 点 特 农 老保 新 型 农 村 社会 养老保险 城 镇居 民 社会养 老保险 #保 基 本 广 覆盖 有弹性和 可 与 则 原 基 #保本 持 续 # 新 农 保相同 #年 满 M岁 不含在 #年 满 $岁及以上 的农 #年 满 M岁 不 含在校学生及 #  覆盖 村 居 民 1 以 上 的 # 农 村 居民 校 学生 及 以上 的城镇 非 从业 居 民 #个 人 缴 费 政 府补助集 体 个 筹资 #个 人 缴费加集体补助补 贴 # 人 缴 费政 府补助 #L个 档 次 缴 费 标准每年#$$ L$$元 要 求 符 合 参保条件的 子 $个 档 次缴费标准  女 参 保 缴 费 制 度 实施时已满 $个 档 次缴 费 标准 人 个缴费 每 ## 月 1 1$元 岁 的 农 村 老 年 人可 以按月领取 M$ # 基每 # 年#$$ #$$$元   础 养 老 金 但 其 符 合参保条件 的 子 女 须 参 保 缴费  #集 体 每月补 助1元  #地 方 政 府 每 人每 年补贴标准 不 府 政补助 乡镇 企 业及集体经 济可低 于 K$ 元 M$ 岁时可享受每人 每 #与 新 农 保相同 享受 税 收减免 月 LL元 的基 础 养 老金 #年 满 $岁可领 取养 等 待领 遇取条件老金 M 立 即受领 # 待 期 最 低 缴 费年 限#L年 #与 新 农 保相同 #账 户 储蓄额除以  #个 人 账 户 全部 储 蓄额除以 #1$  养老金待遇不过 在 身故之前都 可享加 上 每 月 L元 的 基础养老金 #与 #K8 新 农 保相同 受待 遇 L 金 基管理 #县 级 专户 #县 级 专 户 #县 级 专 户 #从 理 论 上 而 言各 地之间的 新 农 保 制 度 间 及 新农 保与城镇居 民 移 转接续 #非 常 有限 养 老 保 险 制 度 之间 可实现转移 接 #与 新 农 保相同 续 不 过 与 城镇 企 业职工养老 保 险 制 度 间 几 乎没 有 什可 么携 带性 ##资料源 来 者 作依 据 有关政策文件 汇 总 世纪 1十 前 #年所实施 的一些试点项目超越了城市与农村地区的界限在 些 一地建 市立城乡居 民社会养老保险制在 度 快速发展的地区当地合并了 I 镇 城及村 农居民养老 保险制度为城乡居民建立起一个整合的社会养老保险 $< #:7 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 度 制!一 些方 地甚至为有城市户口和农村户口的居民 提 供相 同 的待 遇 水平 "和 农 新保及 镇 城居民养老保险制度一样!此类度 制是 扩 大 社会 养 老保 险 对没 有工 收 资入的 动 劳者的覆盖面!并实政 现策 制 定者统筹 城 乡发展 的 目 标的 有 益途 径" 了 除少数 外 例情况!几乎所有的方 地制 度 都采纳了 国 家新农 保 #城镇 居 民养 老保 制 险度指 意 导见!或是与国家的制度设计略有所不同 "譬 如 成 都市 调 整了 当地 制 的度设 计 !使之总体上符合全国新农保制度框架!不 过在 设 计细 节 上与 国家 农 新保#城镇居民养保 老险 指 导意见都有所差别$J)* F &"<*和 / V) & $ 1##%" 二社会养老保险制度的设计特点 旧 农 保 是 自 愿 型的 !筹 资来 源 主要 是个 人 每 月 11$元的缴 费 !集 体 提 供 1元 的 配 套 缴 费 补 贴 "男 女退 休年 龄都 是 M$岁 !老 年 农民可以 从 银 行按 月 领 取 养 老 金 !直 到 身故 "地 方民 政 局负 责制 度 的 管 理 $往往是县 级 民 政 部 门 %!使 得 制 度 的 管理过 于 碎片 化 '管理 费 用 由缴 费 收 入来 负担$随 后 设定 了 KR的 上 限 %"主 要 靠 依 制 度执行 机 构 $各级 人 力 资 源和社 会保障 部 门 %履 行 基 金 的 监 督 监 管 职 责!财 政&审 计 部门会 对 其 进行 监 督" 几 个 设 计 问 题 阻碍政 府实现 政 策目标 ( %各 地 制 度 覆 盖差别 迥异!;个 沿海 省 份 占了 总 参保 人数的约 ;L R! 基 金 积 累 总 额 的 M;R" 集 体 往 往不 提 供缴 费补 助 !仅 有少 数富裕省 份 才 会 这 么 做 " %养 老 金 待 遇 水平很 低!即 使 如此 !至 少 1$$个 县仍 然不能保 证 待遇 的 全 足 额 发 放 $J)*F1$$$%"投资 回 报率 同样 很 低 " %管 理 费 用 高 达缴 费 收入的 K R! 基金 监 督 力 度也 不够"到 1$$$年 底! 约 有 1$R的 积 累 基 金被 用 于违规 资 产投 资!如 房 地 产&股 票&企 业 债 券和 非 银 行 金 融 机 构 "基 实 金 现 县级管 理 !严重 制 约 风险 统 筹" 国 务 院 在 1$$8年颁 发 了 .关 于开展 新型 农 村 社 会养 老保险试 点 的 指导 意 见 /'在 1$##年 S月 !发 布 了 .关 于开 展城 镇 居 民 社会养 老保险试 点 的指 导 < #:8$ 第八章#中国城乡居民社会养老保险制度 意 见 /"这 两 个 政策文件将 各 地方及 省级 试 点 扩 大 到 全国范围!纳入一个 统一 的 全 国 政 策 框 架"各 地开 展当 地农村 社 会养 老 保 险建 设所积累的各种经 验为 中 央 政 策 制 定 者提供 了重 要信 息!并 随之 体 现 在 国 家政策指 导意见设 的计 中 " 国 家 的 政 策指 导意见 是 基于保 基本 &广 覆 盖 &有 弹性和可持续 的原 则" 新 农 保 制 度 的 主要设 计特 点如 下$见 表I +# %( %自 愿 参 加!有 参保 激励 "年满 #M岁 $不 含在 校学生%&未参加城 镇职 工 基 本 养 老 保 险的农 村居 民!可 以在 户 籍 地 自 愿 参加 新农保"参保激励 包括 缴 费 补 贴 " %要 领 取 基础养 老金 !最 低缴费 年限 #L年 以 及 对于制度实施时已经 年满 M$岁 的 人 !可 以领 取基础 养 老金!但 其 符 合 参 保 条件 的子女或配偶应当 参保 缴 费 " %制 度 的 设计包 括两 部分 (享受 缴费 补 贴 的 个人 账户以及累计缴费 年限 达 到 #L年 或 符 合其他待遇 领 取条件 可按 月 领 取 固 定 金额基础养老金"文 件规 定 的 每 月 基 础 养老金 为LL元 !不过 地方 政 府 可 以 根 据实际情况用地方财 政提 高 基 础 养 老 金 标准"个 人 账户 储存额 目 前每 年 参 考中 国人民银行公布的 金融 机 构 人 民 币 一 年期存 款利 率计 息'个 人 账户 养 老 金的 月计发标准为个人 账户 储 存 额 除 以 #K8$与现行 城 镇 职工基 本养 老 保 险 个 人 账户养老金计发系数 相 同 %"待 遇指 数 化调整的 政 策较为 模糊!)国 家 根 据 经济发展和物价变动 等情 况 !适 时 调 整 全国新 农保 基础 养老金 的最 低 标8 准 *" %参 保 人 员年满M$岁 !可 以按 月领 取 养 老 金 "制 度实施时!已经年满 M$ 岁 !不 用 缴 费 !可以 按月领 取 基础养 老 金!但 其 符合 参保条件的子女应 当参 保 缴 费 "距 离 领取年 龄M$岁 不 足#L年 的 !应 该 按年 缴费!也允许补缴 !累 计 缴 费 年 限 不 少于#L年" %制 度 筹 资包括 中央 财政 补助的 基础 养 老 金 $中西部地 区给予全额补 助! 东 部 地 区 给 予L$R的 补助 %'个人缴 费 $#$$ L$$元 L个缴费档次!参保 人自 主 选 择 %'地 方 政府 对参保 人 缴 费给予 补贴 !补 贴标 准不低于 每人每年K$元 $< #:9 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 不 是 缴费档次越 缴 高 费补贴越 高 地方政 府可 以酌情提高缴费补贴以 鼓 及 励有 条的 件 村集体 对参保人提高缴费补助 但 不是强制的且政策没有 定 规 具体 的村 集 体补助 准 标 %试 点段 阶 个人 账 户基 暂 金 实行县级管 理目标 尽 是快 实现省级管理  级 各 人力 资和 源 社会保 障部门履行新农保的监 管职 责文件指出随着试点扩 推 大 开逐 提 步 高管理 层次的重要性强调 建立 健全新农保财务会计制 度  独 单 记账 算 核 按有关规定 实现保值增值并 做好新 农保与其他养老保险 度 制 的衔 接的 重 要性 城镇 居养 民 老保险 度 制的 设计与新农保如 出一 辙同样金额的基础养老 金中央 确定 同样的 筹资模式同样标准 的地方 政府缴费补贴这一制度 在 旨 为失 业口 人 没有 佣 雇合 同的城镇劳动者 及没 有其他退休收入的城镇退 人 休 员提 供低 最 水平的 自愿养老金储蓄安排需 要 指出的是城镇居民养老 险 保 制度 仅向 面 户籍地 城镇居民来自农村地 区或 其他城市地区的外来务工 员 人 只能 在籍 户 所在地 保 参城 #$ 镇居民养老保 险制 度的一个设计特点是这一 度 制 有#$个缴费档次最 高一档为每年#$$$元 三制度设计与初步实施情况的评估 覆 盖面A # 政 府 定 确了到1$#1年底城乡 居民社会养老 保险实现全 地 域覆盖的目标 ## 鉴 这 于 两 制 项度是自 愿 参保全地 域覆盖并不 意味着覆盖 所 有个人但是政 府 心 决 实 最 现大的参 保 水平尤其 是那些以往 没有其他任何 形式的老年收入 保 的 障 人 群 实现全 地 覆 域 盖主要 是通过在全 国建立这两 项 制度利用行政 手 促 段 进 参 保缴费 似 乎 府 政能够按 计 实 划 现全地 域覆盖的目 标截至1$#1年第 一个季度 共 有 KASM亿城乡居民 参加了 这两个制度#A$S亿人在领取 养老金待遇有 #M个省已 经实现全 了 地 域覆盖#$个省整合了 当地的城镇 与 农村居民养老保 < #::$ 第八章#中国城乡居民社会养老保险制度 险 制度 $中国 劳 动 社会保障 新闻 网 %" 最先开始实施的一些省市!如北 京 & 海 南&江 苏 &宁 夏 &青 海&上 海&天 津&西藏和浙江!往往参保率 很高"以 很 早就 开 始实 施 新 农保 试点的 江苏 省为 例!据报道!该省的覆盖率已达 到 8SR $ 2 >)*F1$#$%$见表I+1%" 表5* 部分地区当地新农保和城镇社保方案参保率 区 地 保 参率$来自 调查管 或理据 数%$R% 料 资来源 新保 农方 案 苏 #江省 #8S A $ #2>)*F$ 1$#$% 西 #江 $ ##个地区 % #SK A M$ 当 地新保 农试方 点案参 加者% #X> 和H>$ 1$#$% 西 #陕省 神木 和姚县 岛 &青市即 墨区 #SL #J>$ 1$##% 南 #河省 顾镇 桥 #8A M L -$ #H 1$##% 城社 镇保 方案 #J)* F &"<* / &V)& # 都 成 #1A S I $ 1$# # % # 安徽省试点 县 #平 均 值高 于 L$!最 低 1A $ # #H>&$ 1$##% #1$个省MI个 试点 县MI个 试点村的 华 #中师范大 学 农村 #平 均 值LA S M #8 ;1户农村家 庭 研 究中心$ 1$#$% #陕 西省咸城 !试 点 县 #LA ; 8$农 村 移 民% - #H>$ 1$##% ##资 来 料源 ("&!1$##%"对 浙 江 省 试 点 县的调 查表明 !在 一 些县 !ILR的 参 保 人员 在 ;L岁 以 上!仅 有 #R的 参保 人 员 在 KL岁 以下 $ \/*F1$#$%" 图 I+1#成 都和东 广农村 养老保 险制度 覆盖况 情 资 料 来 源 (J )*F!"<*和 / V)&$ 1$##%!依 据 1$#$年成都市农村养老保险调查'J)*F! +ZT// '/和5<&([=&*$1$#1%!依据 广东 省1$##年 社 会 保险调查" 注 () 覆盖率*包 括农 村养 老 保 险制度当 前 的缴 费人 员 及待领 遇取人 员 " 缴人 费员仅 需要每 按年#$$元的最低缴费档次缴费就可满足基础养老金 待 的遇取 领条件 !而且 配套的 缴补 费贴往往仅限于最低缴费档次"这样一来! < #;=$ 第八章#中国城乡居民社会养老保险制度 超 过 最 低 缴 费 档 次的 缴 费的 投 资回 报仅 限于 养 老 金 资 产的投 资 回报率 政 策 规 定 按 金 融 机 构 一年 期 存款 利 率计 息  H-1$##因 此制 度的 设计很 大程 度 上 鼓 励 选 择 最 低 缴费 档 次即 #$$元最 低缴 费 年限 #L年 的 缴费总体 回 报 包 括 缴 费补 贴可 以 高达 #MR的 内部 回 报率 J)*F+ZT// '/和5<&([& =* 1$#1加 上 要 求 符 合 参保 条 件 的子女 参 保缴 费 待 遇 领取 人的 内部收 益率 甚 至 更 高 几 乎SL R的 待 遇 补助 的8KR 是 以 缴 费 人员 缴费 年满#L年 后 的 次 月 开 始 领 取 LL元 的 基础 养 老 金来体 现 的这 说 明除 非制 度设 计参数 有所 调 整 对 参 保 人 员 缴费 #L年 以 上 或选择 高 于#$$元 的缴 费档 次的 激励非常 弱  为 每 年 #$$元 缴 费 提供 K$元 的缴 费 补贴 不 足 以 鼓励 劳动 者超过 #L年 的 最 低 缴 费 年 限 补 贴 标 准低 于 其他 发展 中国 家 如 印 度常见 的 缴费补 贴率 是 #j #固 定 金额 的 补 贴 标准 以 及如 果选 择高 于 #$$元 的缴费 档 次并没 有明 确 规 定 具 体 的 补 贴 标准 也 未 能为 参保 人均 选 择 高 缴费 档 次提 供有力 的 激励  虽 然 这 种 制 度 设 计有 其 公平 性 方面 的好 处需 要 关 注 参保情 况 以了解 是否 每 年 K$元 的缴 费 补贴 足 以鼓 励 大 家选择 更 高的 缴 费 档 次或 超过 最低#L年 的 缴 费 年 限  实 证 研 究 的 结果 印 证了 这 一观 点即 制 度 设 计 对 鼓励缴 费 人员选 择最 低 缴 费 档 次 #$$元 以 上 激 励性 很 弱根 据 成都 市 1$#$年 的调 查结 果显示 试 点 县 ;M R的 参 保 人 员 都 选择 最 低 缴 费档 次仅 有 IR的 人选 择 最高缴费 档 次 每 年 L$$元 此 外 对 安 徽 省试 点县 的一 项 调 查 也 表明1K的 参保 人员 选 择 最 低 缴 费 档 次 H>&1$## 当 前 的 制 度 设计 着 眼于 事 后补 助 即财 政 补 助 基础 养老 金这种 做法 的 优 势 是 简 单 易 行 不 过 对流 动 性很 大的 农村 人 口 而 言 事前 补 的即 为个 人 提 供 配 套 的 缴 费 补贴 可 能 更 为有 用这 主 要 是 因 为 一旦制 度 变得成 熟对 于 外 出 务 工 或 打 算外 出 务工 的 农村 劳动 者现 行 制 度 设计下 的 事后补 贴不 会 产 生 同 等 的 激 励 效应 目 前 新 农保 与其 他养 老 保 险 制度 的衔 接办 法尚不 明朗  鉴 于 人 口 流 动 性 日益 加 强且 城镇 化进 程也 在 加 剧 权 益的 转 移接续 可能 是 $< #;< 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 个 一需 要 予 以重 点 考 虑 的 问 题"通过提高缴费 补贴 标准来 增加 事前 补 助可 能 助 有于 抵 消 这一 抑 制 效 应 " 将 公 共 补贴 从 事 后 补 更 多地转向事前补所 带来 的一个 显著 问题 是 这种 调 对 整农 村 社 会养 老 保 险 的 基 础养老金部分的减 贫目 标所产 生的 影响 "如 果 将 多 更的 公 共 财政 资 金 投 到 事 前的补助!要想保 持一 个中立 的财 政影 响 就得 下 基 调础 养 老 金标 准 "LL元 的 待遇水平早已远 远低于 农村贫 困线 '进 一 步下 调 使 将基 础 养 老金 低 于 农 村 平 均人均低保线!这 又会 对制度 带来 额外 的 负激 励 应 效" #1 可 以 至 少通 过 两 种 方 式 解决这一问题"一 种方 式是可 以考 虑对 于 收入 高 特 于定 标 准 的个 人 部 分 降 低 待遇水平!以确保 比他 们贫困 的老 年人 口 可以 享 一 受个 更 高 的待 遇 水 平 "另 一种 法 做则 是 地 方 政府可 以提高 基 础养老 金 标 准! 之 使高 于 当 地的 低 保 线 " 表 I+K给 出 了对 个 人账 户储蓄额及待遇 水平的 ;个典 型 数学测 算 "第 一 场 种景 以 当 前的 月 缴 费 水 平 及缴费补贴标准为 基础 !测算 了基 础养 老 金及 总 遇 待水 平 !以 及 中 央 补 助 与 中央和地方总补助 的净 现值"第 二 种场 景 将最 低 费 缴档 次 #$$元 的 补 贴 标 准 $事前补%从K$R提高 到#$$R! 而事 后 补贴 的 基 月础 养 老 金LL元 则 保 持 不 变"在这种情形 下!中 央政府 提 供的缴 费 补 贴净 值 现有 所 增 加!加 强 了 对 缴 费人员的激励!所 测算 的月待 遇水 平也 略 有所 上 "第 升 三 种 场景 完 全 取 消 了 属于补出口的基础 养老 金!取 而代 之的 是 大幅 提 补 高入 口 的 缴费 补 贴 水 平 !对于 费 缴#L年的 劳动者 其最终 享 受的月 养 老 金水 与 平当 前 制 度相 同 "这 一 安 会 排 政 将府 的费用 按现值 计算 减少 约#$R $取 决 实 于际 贴 现 率%!这 主 要 是因 为在缴费期缴费 补贴会 带来 投 资回报 $假设 KR 实 的际 投 资 回报 率 !不 过 中 不 国 一 是直 都 能 够 达到这 一水平 %"还有 一 种 替代 法 做是 假 设 中央 政 府 保 留 按 现值计算同样的补 贴水 平!不 过不 是补 贴 基础 养 金 老 $即 补 出口 %!而 是 在 缴 费期提供缴费补 贴$补 入口%$ 第 四种情 形 %!这 月 样养 老 金 会增 加 约 ;KR !取 决于所采用的利 率" < #;>$ 第八章#中国城乡居民社会养老保险制度 表5') 匹配缴费补贴典型方案(人民币元 *每人) 案 方 目 项 # 1 K ; # 人 个 年 度 缴 费 #$$ #$$ #$$ #$$ #地方 府 政 年 度配 匹 缴 费补贴 $养老 金 积 累阶段 % K$ K $ K$ K$ #中央 政 财 年 度配 匹 缴 费补贴 $养老 金 积 累阶段 % S $ L;I I1L #个人 度 月 养 老金$养 老金领取 阶段 % #A K I 1#A 1 MIAI 8IA1 #月度 本 基 养 老金 LA L $ LLA $ # 度 月 老 养 金 总额 MI A I SMA 1 MIAI 8IA1 # 现 净 值 +++ 当政 地 府 年度匹配 缴费 KLI KLI KLI KLI #净现 值 +++中 财 央 政 年度匹配 缴费 终 补 身贴 IKM M#I; 8; 8# #净现 值 +++中 财 央 政 基本养老 金终 身 补 贴 8;8$ 8; 8$ #净现 值 +++政 府 补 贴 总额 8I;I #$MI; ML;1 8I ;8 ##注 (方案# (现行新 农保和城 镇 居 民养老保险的 参数和 补 贴 "方 案 1(中 央财政按 前期 缴费的 S$R提 供补贴 !使中 央和地 政 方 府 的 补贴总额提高 到#$$R"方 案 K(中 央 财 政按前 期 缴费的L;IR提 供 补贴!但 中央 财政不 提 再 供 基 本养老金"方 案;(中 央 财 政按 前 期 缴 费的I1LR提 供补贴 !但 中 央财政 不再提 供基本 养 老 金 "作 者在所有方 案中 !按 照 个 人每 人 每 年 缴费#$$元 &地方政 府 匹 配 缴费补 贴每人 每年K$元测 算 "测算采用了 KR的 年 度实 际 利率 和 实 际 折现率 "其 他假设还 包 括 #L 年缴费 期和M$ 周 岁 领取! M$ 周岁时女 男 的 预期余 命 均为 #8 A # 年 " 公众 于 对新 制度 的 知晓率对 参 保情 况 有很大 的影响"农民 对新农保知识 的 了 解仍 非 然常 有限 !在 林 吉省 试 点 县 的 调查也证 了 明 这一点"该 调查显示 ! ;LR的 当 地 农民 对新 农 保的政策 都 不太 了解!MR的 农民从来 都没有听说过 $H> - !J>和2/1$##%"在河 北 省 试 点 县 的调查表 明!仅有1SR的农民知道 政 府 为新 农 保试 点提 供 补助$V/*F1$##%"此外 !制度伊始之 时!农民对试 点 县 和非 点 试县 的新 农 保都所知 甚 少"为 了提高 制度知晓率!中 央要求地方 政 府 通过 种 各渠 道宣 传 新政策!如 广播 &电 视&海 报&宣传册 及村里的宣传 活 动 "在 体 媒和 管理 部 门的大力 推 动下 !大 部分农 民现在都掌 握了国家新农 保 的 相关 息 信" KA待 遇水平适度 性 待遇 平 水适 度(很 难量 衡养 老金 待 遇 在预防老 年人群陷入 相对或绝对贫 $< #;? 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 困 方 面 的 效果 究竟 如 何两 个常 常引用的标 准是当地的贫 困线以及一 个 国际 标 准 如 收# 入 K 就 个 人 而言 要 在 待遇的充足 性和可负担 性之 间进行取 舍 如 果 完 全 由 个人 或其 家 庭来 负 担能 够完全有 效预防老年人 陷入贫困的 待 遇水 平 很 可 能 成本 很高 此 外 一 个 对某些人勉 强够用的养老 金待遇水平 可 能对 其 他 人 而 言又 不足 待 遇 水 平的 适度性同样 不仅仅取决于 待遇 本身还 取决 于 待 遇 随 着物 价工 资或 人 均收 入变动的调 整机制考虑 到这些需要 权 衡的 因 素 在 中国 确定 一 个目 标 待遇 水平是个很 大的挑战因 为各地经济 条 件大 相 径 庭  各 地 的待 遇水 平 差别 很 大因 为不同县 和市提供高于 国家最高缴 费 档次 的 不 同 档 次缴 费 补 贴标 准 各异 基础养老 金也有所差 别除 此之外 个 人 享 受 的 养 老金 待遇 取 决于 个 人 缴费档次及 缴费时间储 蓄 额的投资回 报 率  地 方 政 府 提供 的缴 费 补贴 以 及额 外的补充资 金还有计算 待遇时所使 用 的计 发 系 数 基 于 几个 基 本假 设 以及 上述因素作 者计算出一 名劳动者按 照 每年 缴 费 #$$元 的 标准 缴 费#L年 后每月的待遇 水平约为SK元 #; 测 算的这 一 待遇 水 平 只 能 部分 实现 居 民养 老 保险 制度未 公开 声 明的预防老龄 贫困的政 策 目 标  在 1$##年 这 笔 钱 为农村 人 均 净收入的#KR 每人每天1$元 绝对贫 困 线的 K$R 国 家平 均低 保 线的 L#R 以及国家农 村贫困线的KIR 在 开 始建 立全 国 城乡 居 民社 会养老保险 制度之前地 方试点的普 遍 做法 是 养 老 金 待遇 应该 达 到或 者 超过 当地的平均 低保线基础 养老金加上 积 累制 个 人 账 户 储蓄 额最 后 提供 的 待遇 水平预期能 够高于低保线 最终待遇 水 平会 因 地 方 财 政能 力的 差 别而 各 异 以北京为例 待遇水平是 一个 固定额 农 村 平 均 收 入 的KLR  在 养 老金 待遇 指 数化 调 整方 面城镇和 农村居民社会 养老保险的 指 导意 见 都 指 出 了调 整基 础 养老 金 最低 标准的重要 性但是没有 明确给出具 体 标准 或 调 整 参 数1$$8年 8月 开 始实 施的每月LL元 的基础养老 金直到1$#L年 才 做 出 首 次 调整 城 乡 居民 基 础养 老金标准统 一提高到S$元 虽然在 1$#$年 < #;6$ 第八章#中国城乡居民社会养老保险制度 和 1$##年 的年 均通 货膨 胀 率都在 LR MR 调 查数据 未 能有 效 反 映实际 待遇 水 平对 河北 省 #I个 县 的 一项调 查显 示 有 LLR的 农 村养 老 金 待遇领 取人 员声 称 他们 仅 仅领 取 每 月LL元 的基 础养 老 金 不 到#LR的 人每 月 的养老 金超 过了 #$$元 V/*F1$##在 成都 开展 的 一 项 调查表 明 虽 然 当 地制度 的待 遇 水平 稳步 提高 高 于 全 国平均 水 平  K;领 取养 老金 的 人 每月 的待 遇都 不足 #L$元 对 农村 人 均 净 收 入替代 率为 K#R 而 对安 徽省 试 点 县 的调查 揭示 月 均 待遇 水 平 为 M$A;元 且 S#R的 老 人 认 为当前 的 待遇 水 平 不足以 满足他 们 的 基本 需 求  H >&1$##农民 不能 仅 仅 依 赖来自 新 农保 的 收 入他 们还得 依 靠其 他 的收 入 来 源 例 如 家庭成 员  物 业 出 租收入 以 及 社 区 助 资  新 农保试 点 直到 1$#$年才开 始 扩面 实 施时 间 太 短 无 法评 估该制 度对 农 村 老 年人的 收 入和 福 利 状况的 影响此 #L 外 月 LL元 的 基 础 养老 金很可 能仅 仅 让 最 贫困的 农 村老 人 的 收入状 况稍有 所 改善  虽 然待遇 水 平较 低 对以 往 的农 村社 会 保险 制 度 的 养老 金 领 取人员 的调 查 显 示 他们觉 得 更有 安 全 感自 尊感 ^<)*F和 5)*F1$$I养 老金帮 助他 们 应 付 一些日 常 开支 增 加了他 们收 入的 稳 定性 并 减 少了 他 们 对其他 收入 来 源 的 依赖性 1$#$年 在 成都的 一项 调查 表 明一 半 以 上 的老 人 按月领 取养 老 金 有 些人 主 要依 靠 养 老金收 入S#R的 人指 出 他 们 的养 老 金 主要用 来买 食 物 然 后是 看 病生 产 料 资 及 储蓄 ;A财 政费 用 和 劳动 者 的可负 担性 新 农保及 城 镇居 民 养 老保险 制度会 产 生L种 财政 费 用  %中 央财 政 补贴 基 础 养老金 最初 的 标准 为 每人 每 年 LL元  %地 方政 府 提供 的 配 套缴费 补贴补 贴标 准 不低 于 每 人 每年 K$元 %地 方政 府 帮助 领 取 低保待 遇的 人缴 纳 保费 或 为 其 他依 据 当 地政策 享受 缴 费 补 助的人 提 供补 贴  %当 前的 养 老金 计 发 系数#K8与 一个 从 精算 角 度 而 言更 为 合 理的计 发系 $< #;7 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 数 两 者 差 别 所带来 的 财 政 费 用' %参 保 人死亡 !个 人 账 户中 的资 金余额!其 家 人依法 继 承 所产生的 费用" 第 四 项 与第五 项 费 用 估 计由 地方 政府来负 担!这 两项 费 用 会随着 时 间的 推 移 变 成 应 付债务 " 一 个 悬 而未决 的 问 题 是 新制 度未 来的财政 可持 续性"初 步 的计算 分 析表 明 !中 央 政 府补助 的 基 础 养 老金 负担 得起!不 过如 上文所 言 !这 种可 负 担性 的 代 价 是 对 于很多 领 取 养 老 金的 人员 !待遇水 平过 低"中 央 财 政补助 基 础养 老 金 的 费 用 较低!且 尽 管 人 口老 龄化 程度在加 剧!未 来的 费 用也不高 "用 不 同 的 制 度 参 数所做 的 模 拟 分 析表 明养 老金支出 占 中央 财政 一 般收入 的# R A 1 LR $"1 - $##'J)*F1$$M%"一 些 省 份 和城 市已 经 整合城 了乡与农村居民 养 老保 险 制 度"现 在 所需 的 是 一个 实现 养 老金权 益 在 同一制 种度内部以及不 同 制度 之 间 移 转 接 续 的全国 政 策 框 架" 各已 地经采取不同的 做 法来 解 决 这一 问题 "以 苏 州 为例 !农 民 从农村 社 会 养老险 保转到城镇养老 保 险时 !他 们 社 会 统 筹权益 按 照 1j#的 比 例进 行转 移 "权益的转移比较简单 !因 为 农 村的 缴 费 基数 刚 好 是 城镇 制 度 的一 半" 1j#的规 定意味着农民从 农 村转 到 城 镇养 老保 险制 度 时 !来 自统 筹 基金的 待 遇 仅为来 原的一半!因为 他 们的 缴 费 正好 是城 镇缴 费 人 员的 一半 "北 京市 也 有 养老险 保关系转移接续 的 办法 !不 过是 在退 休的 时 候 "身 份为 农 民的职 工 达 到城养 镇老保险规定的 缴 费年 限 将 从城 镇养 老保 险 制 度领 取养 老 金$虽 然 以 前农村 保险制度缴费额 较 低%'如 果在城 镇养 老 保险 制 度 的缴 费 不 足#L年! 其 基本老 养保险关系及相 应 资金 归 集 到农 村养 老保 险 "原 则 上说 !各 保险 制 度 积累部 制分的资金转移 起 来应 该 比 容 较 易 " $< #;; 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 一 个清楚的政 策方向是逐 步 实现 城镇 与 农 村 居民养 老保险制度的 整合 " 一 些地 市已经开始 这么做"1 1# $##年 S月 所 颁 布的 .社会 保险法/明 确规定 ( )国家 建 立 和完 城 善 镇居 民 社会 养 老保 险制 度 "省 &自 治 &直 区 辖 市人民政府 根 据实 际情况!可 以将城镇居 民 社会 养老 保 险和 新型 农村社会养老 保险合并 实 施"*这种整 是 合 中国 老 养制 度 改革 的一 个 重 要 目 标 " A机 S 构挑战 有 关机构能力 的信息非常有 限 !不过 这 方 面 有几个 明显挑战( %需 要提高各 地的业务能 力 !尤其是 县 一级 及以 下"制度的大 规模快速 扩 张要 求各地的实 施与服务能 力 要跟 得上 "政 府 打算 至少在县一 级$最理想 的 情况 是在更低的 级别%建立 农 村社 会保 障 服务 中心 "不过!现有 的人员配 备 情况 表明扩张中 的制度的工 作 量要 远远 高 于实 施类 似制度的其他 国家的人 员 工作 量"省一级 与银行部门 建 立合 作关 系 可能 有助 于分担管理参 保人员缴 费 及基 本账户信息 的行政负担"比 如!广 东 省 与邮 政储蓄 银行签署了总服务 协 议!依 据协议!邮政 储 蓄 银行可 以 代收保 费 !并 把 养老金 支付待 到 遇领取人 的 账户 上 !邮政储蓄银 行 的 信息系 统 和省人力 资 源和 社会 保障厅的系统 有接口" %保 费的征缴 与待遇的发 放 有待 于进 一 步提 高"一 些农村地区 的金融和 银 行服 务非常有限 !很可能会 制 约保 费的 征 缴与 待遇 的发放!从而 影响到制 度 的实 施"人力资 源和社会保 障 部正 在与 全 国性 的银 行合作!如邮 政储蓄银 行 !积 极解决这一 问题!不过即 使是网点 分 布广 泛的 银行也不可能 在所有乡 镇 都有 分支机构" %需 要改善信 息系统间的 互 联互 通+++如 与 新型 农村合作医疗 的信息系 统 !及 与其他地方 的信息系统 "政 府提 出 目 标是 将系 统延伸到基 层!实现这 一 目标 !需要提高 系统能力以 及 人员 的培 训 "如 果管 理不到位!很 可能会出 现 信息 系统的碎片 化$人力资 源 和社 会保 障 部提 供标 准软件应该有 助于让新 制 度各 地系统的一 致性优于城镇 企业职工 制 度 %" > #==$ 第八章#中国城乡居民社会养老保险制度 四对其他国家的启示 1$$8+1$#年 !中 # 国建立 城乡 居民养老 保险 制 度 的做法可为其他考 虑 开 展 类似改 革 国 的家提 供有益的 借鉴 经验"例 如需 要 用 强有力的政治承诺 !循 环 往复&渐 式 进的政 开 策 发过 程!自 愿参加 的激 励 结 构!实现城乡一体 化 的 政 策设计 !以及在分 权式的环 境下 中央与 地 方筹 资 责任的划 "与 分 此 同 时 ! 不 能过于 机 地 械对待 这些经验 !因 为它们反 映了 中 国 劳动力市场&政治 及 财 政 体系的 独 特 特点" 随着 中 从 国中等 收向 入 高 收入 国家过渡 !加 快 养 老保险制度的发展 旨 在 缩 小城乡 以 不 及同地 区的 间 差 距!促 进 城 乡 统筹 发 展"政 府确定的到1$1$年 实 现全民 基 社 本会保 障的宏伟 目标 推动了这 项工 作 的 进展"这种高度政 治 承 诺 对致力 于 现 实全民 社会保障 覆盖 !让所有 人都 享 受 到经济发展成果的 发 展 中 国家至 关 要 重"中 国 提供 缴 费补 贴的缴费 确定 型 的 个人账户加上基础 养 老 金 的创新 设 已 计经极 大地提高 了城 乡居民的 参保 率 "只 有时间才能证明 是 否 这 种势头 强 的 劲自愿 参率 保 是 否可以 续 持 " 中国 的 策 政改革 遵循 循 环 往复 &循序渐 进的 过 程 与做法"政府开展 了 大 量 的地方 试 !在 点 积 了 累足 够 经验 之后开始 设计 全 国 的政策框架!在各 地 推 广 实施"对 像 于中国 样 这一 个 幅员 辽阔的国 家!地 方 试点有助于兼顾各 地 不 同 的情况 以 分 及权的 环"很 境 少有 国家像中 国这 样 在 财政和行政管理上 这 么 分 散$发 改 和 委世界 行 银1$##'H&>和J)*F1$$I%"很多国家的中央 集 权程 度 也许足 以 其 让在全 国层面规 定统 一的制度 设计 和 筹 资模式"不过!即 使 是 对 于这样 的 家 国!试 项 点目 也 有助 于全国政 策框 架 的 设计!以及像中国 一 样 )干中学 *" 中国 现 正 在致力 于决 解 城 镇与 农村劳动 者的 养 老 保险制度的衔接整 合 问 题 "在其 他 家 国!可 能 可以 避 免城 乡非正规 就业 部 门 的劳动者一开始就 存 在 的 制度分 裂 题 问"在 国 中!这 是更 为广泛的 社会 政 策 框架所产生的历史 遗 留 $> #=< 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 问 题!在 个 这 框架下 !城乡 居民有不同的 社会保障 制度!部分原因 是由户 籍 制 度造成 的 " 中国 农 老 保与新农保的主要差别是中 央与地方政 府提供的事后 及事前 的 财 政补贴 加 增 了制度的可信度"地方政府 为个人账 户补入口!提供 缴费补 贴 $由 省 &地 市和县级政府共同分担%'中央政 府提供事 后的补贴$补出 口%!即 对 中西部 区 地 按中央确定的基础养老金标 准给予全 额补助!对东部 地区给 予 L$R的补 助 "中 央和 地 政 方 府对制度的各 自筹资责 任非常明确"中 央和地 方 政 府的补 非 助 常重要!因为早期实施的农 保制度!由 于主要依靠个 人和集 体 来 筹资!使许 多老百 姓 失去了信心"来自 其他国家的 经验也表明政 府有必 要 提 供一定 模 规 的令人信任的补助以便鼓励 非正规就业 部门的劳动者参 保缴 费 " 而 中央财 承 政 诺提供一定金额的基础养老 金补助同 样增加了所承诺 的养老 金 待 遇的可 性 信 "不过 在 其他国家!政府的 支持也许不 足以树立个人 参保缴 费 的 信心" 与此 关 相 的一个问题是公共财政补入 口与补出 口的适度平衡!以 及补 出 口 的资金 缴 与 费确定型账户的缴费补贴实 现最佳 )结合*的程度 $如新农 保 和 城镇居 民 养 老保制 险 度 %!或者通 一 过个 非缴费型 的社会养老金 把两者 剥离 开 来"新 保 农 在扩大 参 保率方面所取得的 初步成绩 可能归功于政 府补助 &待 遇 领取条 !以 件 及符 合 保 参 件 条 的子女参 保缴费!制 实 度 施时已经年 满M$周 岁 的老人 以 可 按月领取基础养老金的激励 政策"在中 国符合参保条 件的子 女 参 保缴费 待 为 遇领取前提条件可能非常重 要!农村有 很大一部分劳 动年龄 人 口 流出!且留 在农村 地 主 区 都 要 是老人" 将提 缴 供 费补贴的自愿性缴费确定型 的个人账户 和收益确定型 的基础 养 老 金结合 来 起 是一个创新的制度设计!值 得有类似 需求&情况相 似!且有 管 理 机构实 此 施 类设计的国家考虑"不过与 此同时!实 证研究结果表 明新农 保 制 度中农 年 村 轻人参 保 费 缴 可 的 能性更低 !这说明制 度对他们的激励 性不 够 " 鉴 于到目 为 前 止!农 村 年轻劳动者参保率 相对较低!可 能需要考虑 把公共 补 > #=>$ 第八章#中国城乡居民社会养老保险制度 从 助补出口为适 主 度调整为入 补 口 一个需要国 中 和其他展 发中 国家 考虑 的 题 问 是 否 是 有必要再前进一步  基 把础养老金分 部 转换成非缴费性社 会养 老 津贴与提供缴费补助的缴费确 型 定社会养老保 险 制度剥离开为了 减少 老 年贫困中国可以考虑提供社会 老 养金世界行 银 即将版 出 中国的城居 乡 民社会养老保险制 度看 来 具备财务的稳健性因为制度关 了 注财政和劳动 者 的可负担性只提 供较 低 的待遇水平随着人口老龄化程 快 度速加剧 一 这 局势会发生变化财 政 的 可持续性同样取决于未来政府提 的 供补入口的补 贴 标准所承诺的个 人账 户 储蓄额的收益率以及基础养老 未 金来的调整况 情 是否补入口和补 出口 的 财政费用对于其他国家是负担得 的 起而且还一 是 种适当的设计还 取决 于 国家各自的特点如劳动年龄人 老 口 年人的入 收 分布状及 况家 庭构 成 非常有限养 的 老金待遇平 水 可能 不足 以 助 帮 很大一部分老年人预防贫困  能 可的补救措施包括增加补入口的缴 费 补 贴标准鼓励个人为退休多存 钱  加 并强养老保制 险 度与低保度 制 间的 衔接  中国面临其 的 他挑战包括基金的 统筹 与 管理加强制度以及机构的服务 力 能建设还当 有 制度在各地快速推 开的 同 时做好基金管理工作这都是在 展 发中国家常的 见 挑战中国以往的 社会 养 老保险制度的一个重要经验是过 分 度散的基金管 理 统筹和监管带来 实际 风 险最好通过更高层次的统筹和 理 管来解决这一 问 题偏远地区机构 普及 率 高是中国的一个重要财富如地 财 方政局劳与 动 社会保障局银行 网点 和 其他的资金转账代理机构以及 个 一有效的身识 份 别和参保登记系统 不 是 所有的发展中国家都有这样的行 与 政金融部门构 机 架构 们 他是 否能够 这 么快地 实现度 制 覆盖面的快速扩张  及 以政府与非府 政 合作伙伴在制度推 广过 程 中各自又该发生什么样的作用都 个 是问题即在 使 中国 府 政与 金融 部门 机 构合作在加快制度推广方面也发 了 挥重要的作用  $> #=? 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 虽中 然国经 的验 表 明一 个愿 自性并提供 励 激机制的设计 有助于制度扩面  国 中特的 殊政经 治济 可 很能 是目 到前为止制 取 度得骄人成绩 的一个重要因素  管 尽新保 农和镇 城居 保 民 险都是自愿参加中国的制度在鼓励参保方面有一 程 定度道 的义劝说这在很多发展中国家可能都不存在而这些促成条 件  仅 不仅制 是度设计特点本身可能促进了这两项社会养老保险制度的发 展  此 与同早 时 的 期社 保 会险 制度也有这种说服劝告的做法不过未能实现制 的 度较普 大及这 率 说 明新 农保和城保的设计特点很可能是制度伊始就取得 些 一可成 喜绩的 重要 素 因 五结语 中最 国近为参 未加其他基本养老 保 险的农村和城镇居民建立起的国家 社 养 会老险 保制度志 标着中国朝着到1$#1年底实现全民养老金覆盖以及到1$1$ 为 年全提 民供基本 社会保障的宏伟目 标 迈出了重要一步制度的设计体现 了 覆 广盖原 的则在某种程度上是通过提 供较低水平的基本养老金来实现 的  镇 城和村 农居民养 老保险已经在扩大 以 前没有其他基本养老保险的人群的 参 率 保方取 面得了巨 大成绩统一的政 策 框架为今后整合城乡居民养老保险 制 奠 度定基 了础 样 这一个框架设计似 乎 兼了 顾各地 同 不的 经需 济求及环境  虽城 然镇和村 农居民养老保险制 度 有一些创新设计是中国社会政策 的 程 里碑件 事如果 中国要实现最终目 标 政策参数仍然有改进的余地展 望 来 未 否 是中国够 能让人人享有养老 金 在很大程度上取决于鼓励持续参保 的 励 激机制 政府是 否能够改善与相关 制 度的衔接并逐渐整合各项养老保 险 度 制 及 以加强度 制建设服务提供 及 管能 理力 政所 府确定待 的遇水平和筹资模 式 可以实现广覆盖不过待遇水平不 足 让 以领待 取遇的老 人避免贫困通过 确 定较低的待遇水平并为绝大多数 省 基 份础老 养金给予 全额补助中央力 图 平待 衡遇的 足 充性 与较低的财政承诺  此 与同又 时 允许 地方政府根据当地 财 政情况提高基础养老金标准提高 养 > #=6$ 第八章#中国城乡居民社会养老保险制度 金 老 收入代 替率的 方 式之一是增加个人账户的缴费补贴!也许可以考虑中央 政 财 提供金 资以提 高 补贴标准"这样会加强参保人员缴费#L年以上的激励 !改 性 善遇 待水平 的 充性 足"但 是这一举措要辅以逐渐放开养老金基金的投 政 资 策 许 !允所积 累 额老 养基金 资 投 能够确保实际收益率为正的产品!目前 未 尚 能做到 这一点 " 将领基 取础养 老 金累 与计缴 费年限或符合条件的子女须参保缴费联系起 !很 来 可会 能产生 强 大的参保激励!不过与此同时!与有限的好处相比!这 做 样 却带了 来巨大 的 管理挑战"有必要进一步评估将个人账户的缴费年限或 子 是 女缴作 费为基 础 养老金的待遇领取条件的代价与挑战"提高缴费补贴标 准$以及标 目收入 替 代%也 率 许 以 可 放将 大 这 两个内 联 容 系起来 的好处" 中国散 分&各 自 为政 的基金 管理无法实现风险统筹!而后者对于确保长 待 期 遇发至 放关重 要 要 "需采取 措施将基金和风险管理的层次至少提高到省 级 一 !以现 实风险 统 筹待 及遇的 移 转 接续!对中国流动性日益增强的劳动力 军 大 和差迥 别异的 地 方财政状况而言!这是两个重要的目标"由更高级别进 基 行 金的理 管与监 督 有助于在能力有限的情况下增强管理监督的专业性及制 运 度 行的健 稳性" 注 释  ## A # 一 这部分大量引用"-及 ) 其他$ 1$#1% 和世界银行$即将出版%的 料 资" A) 1 居民 *一词社 在 会保 险中有特定含义!因为中国居 民是按照一个人 的)户口 *$户 籍 登记制度%及 就业状况来划分的"在本章 !这一词指代所有 村 农 劳者 动 $地方官除 员 外%&自雇就业人员&非正规就业 部门劳动者和城镇 区 地 有地 当户 口但是没有工作 人 的")居民*一词与劳动者 相对!劳动者参加 镇 城 企业工 职 养老保险制度" KA在复兴发展阶段!各地 的制度有L个主要差别($ # %固定金额的养老 $> #=7 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 加 金上 个人账 户 养老政 金 府仅仅补出口 1 固定金额养老金加 上享 受政 缴 府费 补贴的 个 人账户养老金或者政府通过一 般收入仅仅补出口 补 贴固 金 定额 养老金 K个人账户加社会统筹政府 在缴费期提供补贴  ; 个 账 人户 加社会 统 筹 府 政 为个人账户提供缴费补 贴或者待遇发放 时提 供补 贴 L只 有个 人账户政府为个人账户缴费 提供补贴这种简单 的设 计缺 任 乏何 形式的 风 险统筹对于北京宝鸡苏 州和烟台市制度的 详 细介 绍 见 请 J> 1$$8有关宝鸡市 农 养 村 老 保险 试点 的 详 情 请见^<)*F和5)*F  1$$I 中 ; A 国 对制度 覆 盖率和参保率的定 义 与国际标 准不 同 例 如 制度的 总参 保 人 数往 往 既 包括正 在 缴费的劳动年龄 人 口又包括 开始 领 取 待遇 不再缴 费的 人 员 本 章 随 后有对 这 一内容的介绍 LA其 他 市在1$$8年 国家新农保试点 指 导意见 出台 之 前 实施 了自己 的试 点 如 山 东 省 梁山县 河 南省郑州市及 安 徽省芜湖 市这 些 试点 往往采 取提 供 缴 费补 贴 的 缴费确 定 型个人账户加上 基 养 础 老金 社会 统 筹 不过 筹资水 平 和 缴费 档 次 方面差 别 很大中央财政 不 提供任何 补贴 由 于各 地的经 济条 件 和 政府 财 政 状况大 相 径庭待遇水平 差 迥 别 然 MA制 度 的设计 包 括基础 养老金和个 人账 户只 有 一 个 缴费 档次每年 1;$$元 无 等待期 立 即受领参保人 员 在参保当 年 每个 月 可领取;$$元养 老 金 低 保 家 庭成员 享受最低生活保 障 社会救助 制度 的 人 在 工作期 间不 用 缴 纳保 费  SA本 章 所采用 的 货币单位为人民币 #人 币 民 元l $ A #L8#美 元  IA浙 江 省四 川 省重庆与成都市山 东省青岛 市和 江 苏 省泰 州市都 开展 了 试 点 8A城 镇 企业职 工 制度采用了同样 的 方法反 映了 M$岁 退休 时假定 的预 期 寿 命以 及 领 取待遇 期 间假定的利率为 ;R #$A1$#$年对中 国某 些主要城市的 调 查数据证 明一 定 比例 的声称 参加 > #=8$ 第八章#中国城乡居民社会养老保险制度 老 养 保 险 制度 的农 民 工 事 实上 都 不 是 在 户 籍 所 在 地参 保缴 费 V-, /= J)*F 和E) 06即 将出版  ##A地 域覆 盖指 在 特 定地 区 为 所 有 劳 动 者 和 老人开 始 实 施这 一 制度全 域 地 覆 盖 指全 国各 地 都 开 始 为 所有 劳 动 者 和 老 人实 施这 一 制 度 #1A低 保是 中国 的 最 低生 活 保 障 社 会 救 助 制 度低 保 线 指的 是 最 低生 活 障 保 所 需 的收 入家 庭 收 入 与 低保 线 之 差 由 低 保制 度补 足  #KA理 想状 况是 对 于 此类 人 群 提 供 老 年 人 救 助津贴 应 该足 以 补 足贫 困 入 收 差  #;A假 定每 年缴 费 #$$元 缴 费 补贴 为 每 年 K$元 M$岁 退 休 预 期寿 命 为 1$#1年 的水 平累 计 缴 费 #L年 后 1$#1年 的 待 遇水 平为 每月 #I元 月 基 养 础 老 金 为LL元 个 人 账 户 养老 金 的 待 遇 水 平取 决 于所 选 择的 缴 费 档次个 账 人 户 储 蓄额 的收 益 率 以 及 计算 养 老 金 待 遇 时所 选择 的 计 系 发 数 #LA研 究表 明有 社 会保 障 的 家 庭 往 往 储 蓄 率低这 说 明享 受 养 老金 待 能 遇 减 少 储蓄 鼓 励 家 庭 消 费 ")-及 其 他 1$#1 #MA值 得注 意这 些 模 拟分 析 背 后 的 假 设 条 件 陈所 使 用 的测 算 模 型是 基 江 于 苏 省 的数 据数 据 假 定 要 让M$岁 的 所 有 男 性 和LL岁 的 所有 女 性 人人 享 养 有 老 金 政 府一 般 收 入 需 要 增长 #;来 支 付 农 村养 老金 补 贴假 设 这一 数 表 代 一 般 收入 的1AL R 可 以 在 1$#$年 为 所有 适 龄农 民提 供 每 年I 1L元的 养 金 老 而 不 是中 央政 策 框 架 下 的 每年 MM$元  #SAV!E的 A $ 1MR很 可 能 有些 夸 大 首 先 对 于东 部 省 份中 央 政府 仅 予 给 基 础 养老 金L$R的 补 助其 次 参 加 城 镇 企 业职 工养 老 保险 制 度的人 不 参 能 加 城 镇居 民养 老 保 险 最 后新 农 保 和 城 镇 居民养 老 保 险不 太 可 能会 覆 所 盖 有 老 人 #IA在 这种 情形 下 为 所 有 #IL8岁 的 缴 费 人员提 供 每 人每 年 K$元最 低 费 缴 补 贴 所测 算的 费 用 为 1$#1年 V !E的 A $ ;R 随 着所 预 测的 劳 动 年龄人 口 后 今 逐 年 减少 这 一 费 用 比 例 也会 下 降  $> #=9 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * #8 A 见< @@[() DDD9D&0 ,C, -/ '/`[Y /@)Y *79Y&(#7&> 0?, -/ '?` / / [Y) @*Y 7? 4? 7)/ F " 1$ A中 央 指 导 文 件指 出()试点阶段!新 农 保基金暂实行县级 管理!随着 点 试 扩大 和 推开!逐 步 提高管理层次'有 条件 的地方可以直接实 行省级管 理 "*且 )建立健全 新 农 保基金财务会计制 度"新 农保基金纳入社 会保障基金 政 财 专户 !实 行收支 两 条线管理 !单独记 账&核 算!按有关规定 !实行保值 值 增 *$国 务院1$$8%" 1#A国 务 院 1$$8年 指导意 见规定(新 农保 与城镇职工基本养 老保险等其 养 他 老保 险 制度的衔 接 办法!由 人力资源 和社 会保障部会同财政 部制定"要 善 妥 做好 新 农保制度 与 被征地农 民社会保 障&水 库移民后期扶持 政策&农村 划 计 生育 家 庭奖励扶 助 政策&农 村五保供 养 $五保制度的救助对 象是鳏寡孤 残 独 疾没 有 工作能力 的 人员&没 有收入来 源&没 有其他救助渠道 如家庭成员 援 的 助的 人 !目前!在 农村地区 !约有LL$万 人享受五保待遇%&社会 优抚& 村 农 最低 生 活保障制 度 等政策制 度的配套 衔接 工作!具体办法由 人力资源和 会 社 保障 部 &财政部 会 同有关部 门研 究 制订 "  参考文献 # A ") -!\)*F!W&<*V- ,/=!E<- ,[+ - ZT// '/!)*C!/D/*J)*F91$#19750 ');/ 0)G$-;<;I ) 40:*##, /&+ -8*$ /)25+ -$1!- 0/@ Y-&* *! =- /. /,&[(/@ * 9 J)= <-*@ F&*!!"(J&, 0C:)*69 1 A "- 0@7Q7@ =/ =) (U Q<& 0@= -F@ 0 C/*O= @-()/ @=(E&= =-- 4- ,@ 'f 7& *? - / .0= ),"&/ .0) F/C0 >-*F@) 0,E/= *-&*)*Cf0) 4 *%/- =? > #=:$ 第八章#中国城乡居民社会养老保险制度 / C*@ = 4E/* =-&*Q Y ,/$-;:% ,+$ ):0 %*/ +&GD0P31 1$#19= U=> / ;IIK!B[- 0,1S9 L A !/*F!!)= &*F!)*Cd>)* '/* - FH>91$##9)- %=6B*) ,7- ==& < *@/Q&- Y), QY />- 0@7Q7@ =/(("& ,=? />[B*, )7- = ' =& @ [Q>. 0/7&*%EEEE -,& @=(%>0 ), 2&>/ =<, &C=-*#I"&>* @-= / *8 9 0 30/ $%5, -F+ -$- %+)$ $ -;', %-,"+ %!3 3*3L 0 ( #1L?1I9$ U*"<- */= / % 9 8 A V, -/=!W &<*!!/D/*J)*F!)*CB4 ,/0 @ E0 )69\&@ 0<& Y (- *F9) O`[)*C -*F Q&- Y),U= *>) 0*Y /"&. /0) F/-*f0) 4 *"<- *)9*J&, 0C:)*6E, &-7P Y &@ / !J)< =? - *F@ &*!!"9 #$ A2>)*F!2&*' F)*F91$#$9) W-)*F= >E& 0.* -Y/2)=%/) ,-3 /C@ , , "&/ .0) F ' /& @

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0 ),Q& Y-) ,E/* =-&* U *=> 0)* Y/E0 &F) 0 ': (& )& b - -"@7Q<) )*-E ` & 0.* -Y/9*2/, [ BF * /U@/ 0*) @-&*, )? B- =)#E) Y-- 'Y!"- <)* FX) -!5<- )) ,*C9DDD9 #<< 第九章 # 印度匹配缴费 $# 方案早期经验 !"#$ %&Q+ (+. -"5!$4 ,H+E+$ , 内容提要 为扩大 养老 金覆 盖 面1$#$年 印度政 府开始 实施匹配缴费 !"计划初 步 研 究表明 女 性比 男 性更 可能 参 加收入水 平 高和教育程度 高 对参与率有 积 极 影响拥 有 其他 持 续的 老年 收 入来源如 土地 房产儿子 则 会降低参与 率 现 有数 据还 无法 深 入分 析影 响 参与率的其 他 因素如中介 机 构信誉和信 息 的 作用 研究表 明!印 度 扩 大养 老金 覆 盖面的挑战 十 分严峻!仅#$R劳 动力参加 了 正 规养老 金计 划 "私 营部 门 和 正规 部门员 工都 参加了员工 保 障基金组织 $以 下简称 OE\+%管 理 的 !:和 ! "计划"近 年 来!政府公务 员 参加了当初 从 英 国继承 过来 的直 接 由财 政 预算 负担的 公务 员!:计划"新 的 !"计划在 1$$;年开始 引 入但 仅适 用 于 新入 职 员工!因 此许 多员工在未 来 几十年仍在 !:计 划保 障 之下 " 与许多 国家 一样 !印 度也 在 全 力提升正规 养 老金计划的覆 盖 面"过去L$ 年 的 经验表 明!养 老 金 覆盖 面从 #R提 高至LR "印度的养老金 覆 盖水平与其 收 入 水平匹 配 $见图 8+#%" 第九章#印度匹配缴费 !" 方案早期经验 图 8+##缴 费型老 养金计 划覆面 盖 $按入 收水平 % 料 资来源 (E) ,,) 0/= ? X0 -), ,/=!%&(/& 0 !)*CJ<- @/<&> =/1$##" ##O集 E于 中 \保 +障高入 收群体 有 !仅极少数 的中低 收入 群体和穷人参加 ! 中 而低入 收群体和人 穷占全国人 口绝大部分$见图8+1%" 图 8+1#印 度养老 金覆盖 面 $按收 入水平 %$1$#$% 料 资来源 ("/@ */0'0X & &- *@& 0-*FU*C -)*OY&*&(7" $> # #<6$ 第九章#印度匹配缴费 !" 方案早期经验 数 非 正 规 就 业员 工毫无 吸引 力尽 管投 资 回 报 不错 但 该系统 逐渐 与公 务员 的 账 户 管 理 系统 合并1$#$年印 度 广泛 报 道 PEQ未 能有效扩 大 非正规 部门 养 老 金 保 障 面 为 应 对 养老 金扩大 覆盖 面的 挑 战 1$#$年 春 季印 度政府 宣 布将 为每 年 ;月 #日 至次 K月 年 K#日 个 人 缴 费 #$$$万 至#A1万印 度卢 比的 人提 供 匹 配 缴 费 匹 配缴费 金额 #$$$印 度 卢 比 直接 进入 PEQ账 ; 户这 类账 户称 为 PEQ小 额 账户 不同 于 公务 员 PEQ账 户 公 务员 PEQ账户 可 提供在 线查 询 及 其 他 小 额账 户不具 备的 服务 项 目 更 重 要 的是 基 础退休 储蓄 账户 开户 费 为 S$印 度卢比 前#1次 交易 免 费收 费 标 准明 显低 于公务 员 账户 开户 费 KL$印 度 卢比政府 还采 取了 其 他 措施 使 PEQ账 户享有 与其 他类 似储 蓄 产 品 同 样 的税 优待遇 当 然P EQ账 户 的 领 取规 定更加 严格 储 蓄的终 极目 标 为 养 老 但 L 是这些 改 革并 没有 赋 予 PEQ供 应商 向非 正规部 门员 工销 售的 特 别 动 力 所 以 参与率 增长 情况 一 般 1$#$年 I月 政府 设 立了 专 门 委 员会 负责 评 估正 规部门养 老 金运 作情 况 该 委 员 会提 供了许 多营 销与 降 低成 本 的 建 议特 别 关注供 应商 的推 广动 力 包 括 养 老基 金管理 人和 负责 开 户的 机 构  1$#$年 年末 政府 为扩 大养 老 金 制度 覆 盖 面建 立 激励机 制 鼓励相 关机 构 推 广 该 账 户并 启动 了新 活动 相 关 机 构 通 常是 非政 府组织 达 到规 定的 标 准 和 条 件 它 们就可 以从 事推 广 营 销 和 加 入计 划的 工作见 附 件:这 些 机 构 可 以 获得 相应报 酬每 新 增 一个 开 户 者 报酬 为L$印度卢 比 储蓄 额在 #1万 印 度 卢 比以 内报 酬 为#$印 度卢 比 储 蓄 额 在#1万1$万 印度卢 比  报 酬 为 #S印 度卢 比储 蓄 额 在1$万 L$万 印 度 卢比报 酬为 11印 度卢 比  当 然 这 项 激 励措 施是否 有效 以 及 PEQ小 微 账户 与政府 匹配缴 费 相结合 减少 的 成 本 是 否 足以 激励低 收入 群体 大 量加 入 该 体 系还 需 时印 间 证  一印度$#计划匹配缴费前期经验 PEQ 概 的念出 现在1$$ 当 #年 时 力图大 为量的 非正规 部门工 员提合 供适 $> #<7 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 的 养 老储 蓄工 具"主 要争 议 在于 该方 案 目 标群 体 是大量的 低收入员 工群体 和 农 村 居民 !本 身就 有 它的 局 限性 "首 先 !要 让 低 收入群体 在有限的 收入中 锁 定 一 部分 专用 于未 来 养老 !需 求 方面 缺 乏财 务 上的激励'其 次 !从供 给来看! 要 让 供应 商有 动力 推 动这 类 低利 润 的 产品 !向 目 标客户推 广并简化 加入手 续 也 很 困难 "供 给困 境 在1$#$年 下 半年 开始 出 现" 1$#$年 下半年 的 情 况说 明 了什 么 问题 呢, 目 前尚未系 统研究过决 定PEQ 小 微 账户 推广 成效 的 核心 要 素"整 体 上 !1$##年 在推广机 构努力下 !新增 了 K$万 员 工加 入PEQ小 微计 划 !无 法 单 凭 此预 测 其增长潜 力!但可以 确定 的 是 !这 只 占目 标群 体 的 很小 一 部 分"与 此 同 时 !自从引 入了新 的激 励机制! 参 加 人数 翻了 M番 " 有关 PEQ加 入模 式 的决 定 因 素和 关于 印 度各 行各业非 正规部门 对计划 设 计 可 能反 应的 研究 有 助于 决 策者 了 解 扩大 覆盖 面 的动力和 范围"与 全国范 围 的 调 查数 据评 估结 合 起来 !有 助 于决 策 制 定者 准 确地感知 该计划的 潜力并 制 定 更 好的 策略 "以 下 部分 将 呈现 对 PEQ计 划 参加 者和未参 加者区别 的实证 研 究 结 果" #A数 据 本研 究数 据来 自 TV\Q!一 家在 印 度K个 州 和L个地 区运营 的 金 融机构 M " 除 销 售保 险和 贷款 产 品外 !T V\Q也 是 PEQ的 推 广机构" TV \Q是 由金融 管 理 和研 究 信托 推 动 !后 者 专门负责 确保每个 人和公 司 有 机 会获 得金 融服 务 "所 有 TV\Q的 机构 都由 一 家母公司 负责为其 提供股 票 资 本 金!每 家 机构 由 当地 招 募的 管理 团 队负 责 !独立地在 本地 运营" 当客 户加 入TV \Q系 统 !其 个 人 的地 理&收 入和财务 目标等信 息就会 记 入 系 统"在 机 构内 运 算程 序 的帮 助下 !自 动出 具 个人财务 报告!提 供适宜 个 人 购 买产 品的 建议 "这 些 产 品包 括 贷 款 $联合 责 任贷款&紧 急贷款 &黄金 贷 款 %&储 蓄 产品 $货 币 市场 共同 基金 %&保 险 $个 人意外保 险&定期 寿险&生 存 保 险%"个 人经 常 购买 的 产品 与 TV\Q推 荐 的 不相同" > #<8$ 第九章#印度匹配缴费 !" 方案早期经验 本 章 所用 数据 是TV \Q在 各地 所 有 的客户数据$见附件 "%"TV\Q告知 有 所客 户 PEQ有 关信息 及 如何 签约 加入 该 划 计" 图 8+K展 示 了1$#$年 ##月 至 1$#1年;月期间加入 PEQ计划 的 人数" 期 早 $ 1$##年 #+K月 %参 加人 数猛 增 $峰值出现在1月%!因 为人们 希望赶 K月 在 底 前加 入该 计划 以获 得 #$$$印 度 卢比的匹缴 配 费 " 图 8+K#印 度 PE 划 Q计月度 加入数 人 $ 1$#$+1$#1% 料 资来(作 源 者 根据TV\Q数 据计算 " 附 件"比 较 了 PEQ计 划参 加者 和 未 参 加 者"女 性 参与 率 $K$R% 高于 男 性 $ 8 R%"女 性 中 !家 庭主妇 参与 率 $ K1R% 高 于 女性 员工 $ 1LR%"在 TV\Q运 营 的 州 中 !参 与 率 排序 分别 是 (5)(,P - C ) >$1LR% &+- 0=) = $ 1#R% 和 f@ @)0 )6<)*C$IR%"5)(- ,P)C>领 先 的原 因是 当 地居 民 的养老 储 蓄 意 愿 比其他 1个 州强 "PEQ计划 参 加者 的 收入 中 位 数 $ 8;M1L印 度卢 比 % 略 高 于 未参加 者 $ 8$$$$印 度卢比 %" P EQ计 划参 加 者的 个 人缴费 占 家 庭收 入的比 重 随 家庭 收入 的增 长而 提 高 !达 到最高 点 $ #1A;R% 后略有 降 低 $见图 8+; %"虽 然 该样 本 不能代 表 这 K个 州的所 有 人 口!但 愿 意参加 PEQ计 划的 最穷 群 体的 潜 在比 重 展示得 很 充 分 " $> #<9 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 图 8+;#印 度 PE 划 Q计参情 与况$按均 人收入 %!1$## 料 资来(作 源 者 根据TV\Q数 据计算 " P计 E划 可 Q能是TV\Q客户持有 的唯一的长期储蓄产品!或者客户也同 持 时有其 他贷款和保险产 品$见表8+#%"基本风险和流动性限制是决定家 资 庭产合 组决策最要 重 的因 素 " 表,' 是否拥有其他金融资产者参加印度@A6计划情况 金融 资产 未买 购 PEQ计 划 已购买PEQ计划 研究样本 数 量 #个人意外 保险 ##已购买 SS 1K S8$SK ##未购买 S8 1# #I1;$ #人寿保险 ##已购买 MK KS K88;K ##未购买 IS #K LSKS$ #联合 责任 团体贷款 $小微金融% ##已购买 MS KK LI;;I ##未购买 81 I KIIML ##资料来源 (作者根据 TV\Q数据计算 " (数 注 据 只包含TV\Q资 产"假设TV \Q的分支 机构只 开 设在 正 金 规融部门 不服务 的地 区!则 这些家 庭不 可能买到除 TV\Q销售产品 之 外保 的险产品" > #<:$ 第九章#印度匹配缴费 !" 方案早期经验 ## 购 买 了意外 险和 联 合责 任 团体贷款 $印度一个小微金融团体贷 款%的人 比 未购 买 者更可 能参 加 PEQ计 划"联合责 任团体贷款 的客户尤为明显!其中 KKR的 人 加入了 PEQ计 划 '相 比而言!非 联合责任团 体贷款的客户仅IR加 入 了 PEQ计 划"主 要 原因 包 括两方面(首 先!经济状 况好的客户不需要此类 贷 款!也 就感觉 不需 加 入 PEQ计划"其次 !联合责任 团体贷款的客户能更好 地 应对 资 金流动 性需 求 !因 而 能 更 专注于养 老蓄 储" 当 然 !还需 要更 详 细的 数 据$如加入群 体在加入后缴费的人数 占比%分 析 PEQ计 划 的参与 情 况!但 目前无法获得 此类数据" A对 1 PEQ计 划 参加 者 和未参加 者的统计分析 决 定 是否加 入 PEQ计 划 的因素很多!下 述模型用 模 于拟分析( %( X$Y#_Y%X# -'%( &$ ## 独 立变量%!说 明 调查 对 象 是否 向 P EQ计 划 缴费 '变 量 ]包 括人口指标 $年龄 &性别 &婚 姻 状 况 &教 育 &职 业 &家 庭 规模 与结 构 %" 收 入和财 富 对 PEQ计 划 参 与 率的 影 响 比 较有 趣"家 庭 收入 指家庭所有成 员 收入 之和"有 三类 指 标 用于 描 述 家 庭财 富 (社 会 经济 地 位 $家庭是否通电& 用 油或木 材烹 饪 !是 否 有 独立 的 洗 手 间%&土 地和 房屋 所 有 权&消 费品的所有 权 和价 值$拥 有 "!机 &搅 拌 机 &移 动 电话 &缝 纫机 &电 视 机&冰箱&计 算 机 !以及 珠宝 和 家 庭财 产 的价 值 %" 对 土地和 房 产 及收 入 指标 取 对 数 !因 变 量 的 百分 比形 式 比绝对数值更 有 用 "所有 价值 都 纳 入分 析 !取 值 为 零 的 也不 会 被 忽略 "回 归 分析也限定在 家 庭 居住 区域" 表8+1展 示了 养 老 金缴 费 额 与 年 龄&婚 姻状 况&教 育 程度 和收入之间的 关 系!测 算结 果 与 国际 经 验一 致 "例 如 !年 龄&受 教 育程 度 &婚姻状况与 参 与 率正 相关 $X> **/ ,,!Q>*C*和 G 5), 7&01$$1%"年 龄 的 影响 是非线性的! 先 增加 直到;$多 岁 后 再下 降 $见图 8 +L %!这 与 +O"!模 型研究结果一 致 $详见第 二章 %" $> #<; 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 表,* 对参加印度@A6计划决定因素的回归分析 变量 计 预值 标 准差 Z 际 值 边效 差 用 误 ( & 值 $解释% aSA8$ A $ 11 aKM A 1$ a#A1# $ A #K a8AM# 年龄 A $ #; $ A $# #A 8 M# A $ $1 $ A $$ A I I8 年 龄 1 a$A$$1 A $ $$$# a#8 A MK A $ $$ $ A $$ aIAI8 女性 A # K8 $ A $1 LA I ;I A $ #8 $ A $1 A 8 LS 已婚 A $ ;1 $ A $M A M L# A $ $M A $ $# A L ;M 高 最至 第#1年级 $ A 1L A $ $1 #$ A I$ A $ $; $ A $# A S K; 研究 生及以 上 $ A $I A $ $M # A K# A $ $# $ A $# A # K$ 工 薪员工 A $ 1$ A $ $1 A I 1S A $ $K $ A $# A M KM 常 规收入 a$A;I A $ $L aIAS$ a$A$M $ A $# aMAS8 家 庭主妇 A $ #8 A $ $K A M 18 A $ $K $ A $# A L 1# 其他 A $ #1 $ A $K A K S; A $ $1 A $ $# A K L$ 2* -C> $ A 1L A $ $; M A M# A $ $; $ A $# A L L# 子 女 数量 S A $ $I $A$# IA;# A $ $# $ A $$ A M ;K 儿子 数 量 a A $ $; $A$# aKA#; a$A$# $ A $$ a1A88 电子 化 交 流 a A $ $L $A$K a#AMK a$A$# $ A $# a#AM# 烹 饪 用 油#气 a $ A #L $A$1 aMA$; a$A$1 $ A $$ aLA#M 独立 卫 生 间 a A $ #L $A$1 aMA#I a$A$1 $ A $$ aLA1L 自有 商 店 A $ 1; $A$; MA1K A $ $; $ A $# A L #K H&F$ 人 均家 庭 收入 % $ A #K $A$# #A $ ;M A $ $1 A $ $$ A S 1# 自有 土 地 A $ L# $A$S SA#S A $ $I $ A $# A L SS H&F$ 土地 价 值% a $ A $L $A$# aSAML a$A$# $ A $$ aMA$S 自有 房 屋 A $ 88 $A#I LAM1 A $ #L $ A $K A ; I8 H&F$ 房屋 价 值% a $ A $M $A$# a;AM; a$A$# $ A $$ a;A1# 客 户持 续 的 数量 $ A #$ $A$# #M A ;L A $ $1 $ A $$ A I L1 因 素 $ 0/- F&*--C%K A $ K# $A$K 8A8I A $ $L $ A $# A S $1 因 素 $ 0/- F&*--C%; a A $ ;L $A$; a #A $ $8 a$A$M A $ $# aSA1# 因 素 $ 0/- F&*--C%L a#KA1M LA I M8 a$A1K a$A#8 $ A $1 a#A # I; 因 素 $ 0/- F&*--C%M a#KAK1 MA 8 #8 a$A#8 a$A#8 $ A $1 a#A $ $# ##资料 来 源(作 者 根 据 TV\Q数据计 算 " 注((边 际 效用 代 表变 量 变一 化 个 单 位 参 时与 率 的 应 相变 化 " > #>=$ 第九章#印度匹配缴费 !" 方案早期经验 图 8+L#参 加印度PE 划 Q计的概 率 $按平 均收入 下的龄 年和性 别% 料 资来(作 源 者 根据TV\Q数 据计算 " ## 虽 然 入 收 与 参与 率 正相 关 !但 参 与 率与常规收入 的相关性为负$平均收 入 水平 的 体 群 中 超过 L$R的 人不 向P EQ计 划缴费%"这体现了方案参加资格 的 要求 !即要 求 是未 参 加O E\+或 其 他 养老金计划 者"获得平均收入的人员 一 般都 参 了 加 正 规养 老 金计 划 !无 论 PEQ计划是否 具有强制性!这都降低了 PEQ计 划 对他们 的 吸 引力" 土 地 房 和 产 价值 也 与参 与 率 呈负 相 关"直接的解 释就是这些财产是老年 后 的收 入来 源!或 者 作 为 依 赖 子孙 赡养老人 而 遗赠子孙的财 产来源 $ :/0*(( 0 /=#8IL'对肯尼亚 农村地区的 实证分析见 2&CC -*& @@#8I1%" 计 P参 划 E与 Q率与儿 子的数 量呈较强的负相 关 关 系"这 反映 出 人们的行 主 为要印 受度传统文 化观念的影 响!即父母主要 依 靠 儿子养 老"儿 子数 I 量越 多 !个的 人养老储意 蓄愿越低" 相估 关计确认了 附录"中男 性和女性参与率 的 差 异"产 生差 异 的主要原 包 因括性 女对风险的 厌恶和更长 的预期寿命"这 也 反 映出女 性普 遍 希 望以个 名 人义设 开这类账!掌 户 控家庭 分 部 蓄 储 $ :)**0 /b/和 / !>, '&1$##%" $> #>< 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 二印度匹配缴费$#计划的前景 印度 PEQ小 微计 划 的经 验是综合 的!可 能 由于推广机构缺 乏信心 和动 力 !需开 展更 加严谨 的 评 估以明确其 成功或 失 败的决定因素" 开展 评估 之前必 须 了 解印 度非正规部门 的 多 样性和复杂性!包 括上 亿农 民 和城市 小个 体户!该 群 体的收入水平 差异 很大 !既有最高的 !又 有最低的 ! 年 龄层次 和受 教育程 度 差 异也很大" 为评 估非 正规部 门 养 老金 的潜在需求 !1$$;年亚洲开发银 行 针对;$$$ 个 印度家 庭开 展了专 项 调 查!还 专门区分 出 当 时最可能加入 PEQ计划 的群 体 "图8+M展 示了 印 度 劳动 力的类别&已 经 或应该参加OE\ +群体 和非 OE\+群体 $分为K类 (家 庭主 妇 &OE\+未 覆 盖的小企业员工 及其他 人%" 作 者的研 究表 明$1$#$%!PEQ潜在规模 约KAS1亿员工" 图 8+M#印 度劳力 动分类 与构成 料 资来源 (:>/ @,和:<) 0CD) b 1$#$" 研中 究询问 了工 员 )是否有兴趣加入PEQ计划*!约;$R的人回复 )非 感 常兴加 趣入*" 该查 调的结 果也反映了不同人群在缴费 能力和储 蓄能力 上的重要变量 " > #>>$ 第九章#印度匹配缴费 !" 方案早期经验 究 研中将 正 部 规 门 定 义为中央和地方 政府公 务员&员 工 人 数#$人 及以 上的企 员 业工!因8 此!I;R的 印度劳动力属 于非正 规部门 " 分析 参 加PEQ计 划的潜力时!需重 点 考虑1$L $岁非 正 规 就业群体" 本 样中!该 类群 体 的 年龄中位数是KL岁!能 够在年 老 之 前积累 储 蓄足 够的养 金 老!且 比老人 更 可 能获得身故和健 康保 险保障"这 群 人在所 有 非正规就 业 体 群中人 数 占 比 为 ILR" 表8+ K显示 了 非 规 正 业 就部门 员工的 收入水平 分 布 情况 "收 入分 位按照 规 正和非 正 部 规 门 的 收入计算"结果 表明 !大量非 正 规 部门员 工 集中在低 收 区 入间!但 同时 !非 正规部门员工的 入 收 状 况呈现 出多 样 特 性 征 " 在高 收入区 间 !最 高两个分位的 平均 年收入高 于 SA1万印 度 卢比"收 入 高 最的第 #和第 1分 位 群体储蓄率的 位 中 数 分别是 #L A KR和1#AMR! 储蓄额 位 中数最 小 为 值 #万 印度卢比"收入 最高 分位群体 的 储 蓄率是 平 均水平的 两 !而 倍 收 入第1分 位 群体是平均水平 的A # L倍"整 体 储 蓄额中 位 数比收入 最 1个 低 分 位群体 的 储 蓄额中位数高#$倍" 表,) 印度非正规部门员工收入分布情况按收入分位*&&% 收入 位 分 入 收 $印度 卢比% 比 占 $R% 累 计占比$R% #$最低% *##$$$ ## A I #A # I 1 &##$$##MI$$ #A # $ 1A 1 I K &#MI$#1#M$$ #A # M KA ; ; ; &1#M$#1S$$$ #A # M ;A M # L &1S$$#KL$$$ #A # M LA S S M &KL$$#;1$$$ #A $ M MA I 1 S &;1$$#L;$$$ A I M SA M I I &L;$$#S1$$$ A I 8 IA L I 8 &S1$$##$L$$$ A M I 8A 1 M # 最 $$高% &#$L$$# S A ; #$A $ $ 料 ##资来(作 源 者据 根1$$;亚 洲 开 发银 行 调 查结果 计算" $> #>? 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 收入 水平 处 于第 KI分位的群体 !平 均年收入 为#AMI万SA1万印度卢 比 "这 个 群体 的行为特征与自 愿加 入的 可行性 相 关"其 储蓄 率 中位数为 #A # SR#L A I 有 R !拥 寿险保单的人 数占 比为IR KMR" 很显然 !该群体 具 有 储蓄 和购 买 保险的能力$见表8+;%" 表,% 印度非正规部门*&+&周 岁员工储蓄率 和 人 寿保险 覆盖面中 位 数 按收入分位*&&% 入 收分位 蓄 储率中 位数$R% 寿 人保险 覆盖面$R% K #A # S A S 8 ; #A 1 $ #A K M L #A K 1 #A I K M #A ; K 1A ; $ S #A L $ 1A S I I #A L I KA L S ## 料 资来(作 源 根 者据1$$;亚 洲开银 发行调 查结计 果算" 图8+ S显 示的样 本数据表 明!收入 水平 处 于 第 KI 分 位 的群 体!其 养 金 老缴费 平 均 为每 天L印度卢 比 $一年#I1L印 度 卢 比 %!表 示 为收入 的 一定 例 比"在 各# 种 $ 情形 下 !该储 蓄 率低 于任何 分 位的 储 蓄 率 中 位 数"但 在低 分 !缴 位 费 要 求 个人 将多 数的储 蓄 存入指定 的 养老 金 储 蓄 账 户!为 此!有 些人 得 不不提 高 储 蓄率 "这 得 使低 收 入群体将 小 部分 储 蓄 放 在流 动 性受限 的 资产 !说 上 明 匹 配 缴费 能推 低 动收 入 群 体加入"现 行 PEQ小 微 计划 中!政 府 对个 缴 人费按 #$$R提 供 匹配缴费 !上 限为#$$$印 度 卢 比 '图 # 8+ # S表 明!多 数 等 中收入 水 平 的非 正规 业 就员 工 都能按最低 标 准缴 费 " 如果 有 大 量的 非正 规部门 员 工加入 )印 度版 *匹 配 缴 费! "计划 !成 本 得 变相当 重 要 "PEQ小 微计划 中 !政府 提供 的匹 配 缴 费 是 每人 每年 #$$$印 卢 度比"如 果 所有 非正 部 规 门 的 员工都加 入 该计 划 !计 划将 覆 盖几亿 员 工和 属 家!政 府 匹 配缴 费的 政 财成 本 将占当年 V!E的 $ A $SR $ A #R" 为此 !政 每 府年专 门 预 留了 V!E的$ A $;R用 于补助 OE\+" > #>6$ 第九章#印度匹配缴费 !" 方案早期经验 图 8+S#印 度养金 老缴下 费限占 收入重 比 料 资来(作 源 者 根据1$$;亚 洲开发 银行调 查数据 计算" 三结论 PEQ计 划早在多 十 年 前就 已提 出!直到1$$8年才 开始 实施!1$#$年出 了 台实 质 性的 推 动方案 "由 于 实施 时 间 短 太!难 以完整 地考 察实 其 施效 果" 1$##年 !略低于##;的调 查人 员向退休储蓄 账户 缴费 "由于要 求 参加者 定 锁储 蓄 且信 投 任资!但 缺乏 完整 记 的 录 追踪 体 系!可 能导 致参加人 数 较少" 果 如该 计 划投 资 达成预 期 成效 !参 与率应会随公 众信 心上 升而提高 "反 之则 是 反" 尽 管 研究 本 样不能 代 表印 度非 正规部门的全 部人 口!但 上述研 究 揭示了 特 其有 的 行为 模 式"研 究 表明 !女 比 性 男 性更 可 能加入 PEQ计划!收 入和受 育 教程 度 与参 与 率呈负 相 关!老 年 时其他收入来 源 $如土 地&房产 和 儿子人 等 数%也 与参 率 与呈负 相 关关 系" 当 然 还缺 数 乏据 $如 推广 机构 信誉的重要性 和信 息的 作用等%来 分析影 计 响划 参 与率 的 其他因 素 "定 性分 析揭示了女性 参与 率高 的原因&依 赖儿子 老 养的 文 化和 其 他决定 因 素" 加 入 PEQ计划只是 一个开 始!是 否长期持续 地缴 费!积 累充足 的 养老储 才 蓄是 检 验计 划 最终成 败 的标 准" $> #>7 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 目前的经验明 表供 需双方都 需 要激励推动对供应商的 激励应与 客户 益 利一致金融务 服销 售 中常见误 区 是向不了解信息的个人提 供不适合 的金 产 融品研究决定 加入 的 行为模式 的 因素分析印度各种非正 规就业群 体对 计 该划的反应有 助于 决 策者更好 地 了解扩大覆盖面的动力和 范围而 结合 全 对国调查数据的 评估 可 以帮助 决 策者更加准确地了解国际 化的规模 潜力 成 和本状况更好 地规 划 实战 施 略  印度各领域在 都发 生 变化这 会 影响方案最终的成效印 度经济正 在强 增 劲长提高了国 民收 入 同也 时 使 多 数 人 增储 加 蓄应 以对风 险印度政 府 诺 承扩大社保和养老金覆 盖面1$$I年#1月非正规部门社保支 出账单 以及 后 之K年医疗保覆 险盖 面 的大 幅 提 升 是 即 明证  #1 另一重要进是 展新 技 术的出现 使 印度可以在某些领域如 身份识别 和支 系 付统超越高收 入国 家 印度独 有 的识别机构发布了超过# A 1亿个包 含复 生 杂物信息的身份 号码 正 在试点 允 许通过正规金融渠道实现 资金转移 的个 申 人请该号码 着 随 PEQ逐渐成 熟 这项技术可能会对该计划有 帮助 注 释  ## # A 本 书 写作 时 游 说 团 体 正 试图 扩 大 国 民 养 老 金方 案 的 覆盖 面 争 取 使 其 成为 全 国 性 方 案 =+-;*E *+ 3-0 33H+-01 $#1 1AT /0 ),)和 J /= @: /*F,是 ) 除外 的 两 个 主 要 地区  KA尽 管 参加 资 格 的定 义 不 够 清 晰但 适 用 于 专 门的 政 府 方案 如 中央 层 面 和州 层 面 的 采 矿工 人 保 障 基 金和 公 务 员 养 老金 计 划以 及 OE\+ ;A本 文 所用 货 币 为印 度 卢 比 汇 率 为 #印 度 卢 比l A $ $#8#美 元  LA限 制 条件 之 一 就 是 养 老 金 账 户 积 累 额 至 少 ;$R必 须 购买 年 金 保 险  B ) * * @=/ =*1 $#1 MA1$#1年 的 运 营 机构 包 括 在 5<)* b).>0和 5<0 ->.) 0>0地 区 的 5)(,P - C ) > 印度 南 部 主 要 是 农 业 肥 料 经 济 在 +0- ==) 印 度 东 部 的 V )* b)(和 > #>8$ 第九章#印度匹配缴费 !" 方案早期经验 T<>0 C) 地 区 !主 要 特 色 是 靠 农 业 生 存和 国 内移 民 '以 及L个 在 f@@0 ))6<)*C $印 度 北 部 %人 烟稀 少 的 山 区 !主 要 靠贸 易 和服务 " A大 S 量 文 献 研究 了 子 女 作 为 老 年 收 入来 源的 作 用 "近 期的 文 献 综 述!参 见 V),)== & !V)@-和 @ E0 &'/@)$ @ 1$$I%" A: I e0=Y< ?Q>[)*! "&[[& ,)和 %/- ,?2/C$ , 1$#1%发 现 德 国 子女 数 量 1个 及 以 上 的 家 庭 对 %/ -=@ /0养 老 金 计 划 的 需求 较 高"这 说 明 %/ -=@0养 / 老 金 计划 的 补 贴 随 子 女 数 量线 性 增 长 " AO 8 E \+仅 向员 工 人 数 1$人 以 上 的公 司开 放 " #A粗 $ 略 地 调 整此 期 间 的 名 义 收 入 !会 导致 需 要 增 加 PEQ小 微 计 划缴 费 #$$$印 度 卢 比 " #A补 # 贴 实 际 上是 Q . ),)(4)C)(计 划 的 一部 分 " #A方 1 案 建 立 三年 后 !全 国 医 疗 保 险方 案 $ @

0)*Y/ QY!V0 /F& 07"= =/*91$#19750 .*/ 3*& + ,92,"#0 )&0F- +$% -+) $ !% -)* 3+-( , 750a6F:A,;) 0 + - !-;$1 + BYY /== @ &\- *)Y */\&0 > (!%/[0 &@47"&*= >,) @@. -/V0&>[B== -=@@ =@!"<* / ) *-9 1 A B*F0 //0!]- )&<&*F!)*CE&6 ?Q)*FH) 1 (9$$89) U*Y & ( - /%=6)*CE&@ 0? & ',&" - <- &Y/(B*O([0 --Y ),Q> @C79*L,/ *-) $ ,9F+ -$% -0M;$ 1 %(#$KS?LL9 A K :)**0 /b/ / ! ! B9)* ! CO9 > ',&91$##9.,, /'% ,-,"% +39 " )(40 -CF/!XB( XU5E/ 0==9 A ; :/ 0*((/0 = 9 #8IL9) 5 #>9 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * h>/ =@X&- @./9*L,* /-$ ) ,9.,) +&% +$)'% ,-,"G8K$ !/Y / (4/ 0 %(#$;L?SM9 A L :e= 0Y< ?Q>[)*!B`/ ! ,29 X- Y<, /)"&[[, &)!)*CB*/ @@/%- /, ?2/, C 1 9$#19 ) %-= /@/ 0E/= *-&*=- *V/0()*7(!/- =F*!!7*)(Y -=!5)0 F/@ -*FQ>Y Y/=) = *C "& 0 DC* -F? U*9*P:O%J&0 6-*FE)/ [0#I$#;!P)@ -&*) , :>0 /) ' >& OY&*&(Y% - /? / =)0 Y/ @,!"<- 0=91$#$9!-;$(. + 03 -+, -80 9,/"39 , 5 /&0J-/ ,4$+ -30; :% 0&/1 , B- =)*!/. /,&[(/* @:)*6E0 &bY /@%/[& 0@!\- *),%/[0 &@5B;11? MUP!! 88 ?#M;9X)* -,)(B= -)*!// .,&[(/@: * )*69 A S :>@ /,!"<- 0=!)*CV)@ >)(:<0 )CD) b91$#$9<(/ 0(0 +P80#, / ! &1-;$( + .03 -+-8 , 0 9,/"39, / & 50J-/ ,4$+ -30;:% 0&/1 , B= -)*!// .,&[(/* @ :)*6E& 0bY /@ %/[& 0@!\- *),%/[& 0@5B;11? MUP!!#K ?L9X)* -,)(B= -)*!// .,&[(/* @:)*69 A I V) ,)= =&! ! N9 %9V)@ @-!)*CE9E0 &'@ /@)91$$I9) U*./ =@- *F- *+CB , F/( E/= *-&*=!"<, -C/ 0*)*CQ) .-*F=*O 9 Y&*[>4, 4-)J Y &0 6-*FE)/ [0#KI9< @@[() ) [[/ 0=9 =0 =*9 Y&(#= &,K#[) [/0 = ' Y 9 (, )4 =@) 0Y@-- C l#KKI$LI9 8 A2/) @&*!W&<*!)*C!/4& 0)Y )=91$$$9) E&0 @', &-&"<- &Y/-*@*C% -=69*', %-,"+ %L,/ *-$ )##$$ ;M$%(#?1M9 #$ A =+-;*E*+ 3-0 33H- +011$#19)Q&- * & )'0f*- ./= 0),E/= *-&*' &0BFC / E& &0*X 9 )71 1 9<@ @[# (#DD @ D94> =-/ *== ,- */9Y & (#* -C= >@0 7?* )C/ ?Y& *&(7# / Y&* & (7#) 0@Y -,K /;; LS# 8 Y 9 //9 ## A2&CC -*& @@!W9#8819)%&@ @/*TC -=& 0X)* -[> ,)- @./E) 0/@ *=(B0/"<, -? 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!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!" !!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!" !!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!" 第五部分 行为与设计问题 !!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!" 第十章 # 匹配缴费与储蓄结果  行为经济学视角 % K-- X& &$PTO+% 0-, + 内容提要 匹配缴费能提升 储蓄计划的参与率和个人缴费水平尽 管与其他非财务 激励措施相比其成效 不够显著对已参加计划者匹配缴费 可能被参加者视 为计划发起人给予的 储蓄额度建议对参加者决定储蓄额度 时具有潜在影响 其他改变个人储蓄结 果的行为方法还包括自动加入简化 条款协 助规划 提醒和承诺等通常 比财务激励措施成效更高且更省成本 通常用于提升个 人储蓄额度的方案中都包括匹配缴费!以 激励个人参与 和提高储蓄水平"大 多数雇主发起的补充养老金计划和补充 医疗计划都包含 雇主匹配缴费"储蓄 者的信用积分&美国专门的税法代码鼓 励低收入家庭的 储蓄!且为个人缴费 提供政府匹配缴费"许多鼓励储蓄的现 场试验将匹配缴 费纳入试验方案设计 "丰富的试验结果为研究不同匹配缴费 方案设计对行为 的影响提供了素材" 传统的经济学模 型强调通过)财务激励*措施如提供匹 配缴费!来提升 储蓄计划参与率"本 章第一部分总结有关储蓄计划参与率&缴 费与财富净值 的研究文献"有关证 据来自调查结果&实验和大规模现场试 验的结果"经验 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 据 证 大多持 支传统经济 学模型的预测结果但这些模型仍然不能解释阻碍储 蓄包括偏 见 杂 复 缺乏 吸引力诱惑等的许多心理因素很多时候这 心 些 理因对 素储蓄结果 的影响比财务激励要大传统的经济模型也不能区分 储 对 蓄结有 果重要影响 的行为因素第二部分将评价有关提升个人储蓄的非 务 财 方法的 研究文献 研究明 表 配 匹 缴 费 能 提升储蓄计划的参与率和个人缴费尽管与其他 财 非 务激措 励施相比其 成效不够显著对已参加计划者较高的匹配缴费比 对 例 缴费影 额响较小相比 而言匹配缴费额度被参加者视为计划发起人给 的 予 储蓄度 额建议对 参加者决定储蓄额度时具有潜在影响自动加入简 条 化 款 助 协规划 提 醒和 承诺等通常比财务激励措施提升参与率和储蓄 的 额 成效高 更且更省成 本  一$匹配缴费对储蓄结果的影响+理论 在传统模 型中 匹配缴 对 费储蓄 结果 的 响 影 部 分依 赖 于匹 配缴费的结构 最 简 单的方法 是水 平的匹配 缴费比例如 按 个人 缴 费 额 的#$$R提供匹配 缴 费 实 中 践 没 有匹配缴费 上限对提供 者 而言 成本 高 昂 因此 通常方案中 会 设 定 匹配缴费 比例 和上限如匹配缴 费比 例 为 # $$R 以 #$$$元为上限 储蓄计划 的匹 配缴费结 构通常比较 复 杂例 如 多 层次 匹 配缴费方案 个 人 缴费额L$$美 元以内匹配缴费比 例#$$RL$# #$$$美 元匹配缴 比 费 例 L$R#$$$美 元以 上 无匹 配缴费也有 只 对特 定 额 度 的缴费 提 供匹配缴费 如 个 人缴费 额L$$美元 以内无匹配 缴费 L$##$ $$美元 匹配缴费比 例 #$$R#$$$美元 以上无匹配缴费 在标准的 跨期 决策经济 学模型中增 加匹 配 缴 费或 提高 匹 配缴费额度 都 会 通过替代 效应 提升储蓄 计划参与率匹 配缴 费 使 消 费比储 蓄昂贵从 而 推 动 个人以储 蓄替 代消费 从理论上 讲匹 配缴费 储 对蓄计 划已 缴 的 费 个 人影 响 还比 较模糊例如 > #?:$ 第十章#匹配缴费与储蓄结果 行为经济学视角 个 以人 缴费到 达 一定额度才能获得匹配缴费的方案为例!该方案 会使此 前没 加 有入 者增加个人缴费!因为方案的匹配缴费会引导个人开 始储 蓄"相反 ! 前 此个 人缴额 费 度超过匹配缴费额度的人!则由于匹配缴费的收 入效应 而可 降 能低 个人费 缴 "匹配缴费对已有缴费的作用类似额外收入!个 人可能 会增 当 加期 消费少 减 现有储蓄"个人缴费加匹配缴费之和高于此前仅 个人缴 费的 度 额" 方 案对前 此 个人缴费等于或低于匹配缴费的影响还比较模糊 !也存 在上 收 述入 效应替 和 代效应"由于个人缴费低于匹配缴费!匹配缴费 激励个 人增 储 加蓄 $减消 少 费%而获得全额匹配"但匹配缴费又类似额外收 入!个 人可 会 能增 加当消 期 费减少现有蓄 储" 保 持匹缴 配 费额度上限但提高匹配比例时!也有类似的影响 效应 "而保 匹 持配 缴费例 比 但提高匹配缴费额度时的影响就会复杂得多"对 个人缴 费低 老 于年 收入没 者 有影响"会增加老年收入水平缴费者的缴费额 $替代 效应%! 对 但等 于或于 低 新老年收入水平缴费者的缴费额影响不明确$相 反的收 入效 和 应替 代效应 %!会 低 降高于新老年收入水平缴费者的缴费比例 $收入效 应 %" 二$匹配缴费对储蓄结果的影响+证据 人 的 们实际反应是什么 , 预测匹配缴费 对 储 蓄结果的影响要求引入匹配 缴 费 额 度和比例作为变量"本 书采用 了三 类 变量(实 际发生的跨地区变量 $例 如 实际的雇主计划总匹配 缴费额度 与比例 数据%'自然试验或储蓄方案中 匹 配 缴 结 费构的变化'研究 者 设定的试验变 量 !其 中包括为参加者提供匹配 缴 费 或 高 更额度的匹配缴费 或 提 不供 匹配缴 费 " 使 实 用际发生的跨地区 变 量的优势在于 !可 以理解个人面临的多种多样 复 杂 的 配 匹缴费模式"例如 !美国;$#$ 6 %计 划 中雇主匹配缴费比例从$到 1$$R !每年匹配缴费额度从 工资额#R到 A # S万# 美元"这类变量有助于模拟 分 析 "例如!可以了解匹配 缴 费结构变化时 个 人 行为如何变化"但此类研究 $> #?; 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 结 果 的 最 大 局 限 在 于 很 难 分 清 影 响 是 源 于 匹 配 缴 费 结 构 变 化 还 是 其 他 行 为 因 素 例 如 储 蓄 意 愿 强 烈 的 个 人 可 能 倾 向 于 选 择 提 供 了 较 高 匹 配 缴 费 额 度 的 公 司 而 储 蓄 意 愿 较 弱 的 个 人 可 能 倾 向 于 选 择 未 提 供 匹 配 缴 费 或 提 供 了 较 低 匹 配 缴 费 额 度 的 公 司 在 这 种 情 况 下 匹 配 缴 费 与 储 蓄 结 果 的 关 联 性 存 在 偏 差  自 然 试 验 的 优 势 在 于 很 少 关 注 匹 配 缴 费 的 额 度 与 个 人 储 蓄 偏 好 的 内 生 性 现 场 试 验 中 若 集 中 研 究 特 定 群 体 在 政 策 变 化 前后 的 反 应 情 况 可 减 少 对 内 生 性 的 关 注 现 场 试 验 的 弱 点 是 通 常 只 考 察 匹 配 缴 费 计 划 中 小 范 围 的 变 量 每 种 方 案 只 选 择 1种 或 K种 变 量 这 类 研 究 结 果 的 普 遍 适 用 性 受 实 际 分 析 变 量 的 影 响 这 类 研 究 通 常 聚 焦 于 特 定 的 人 群 如 某 一 公 司 的 员 工 某 家 金 融 机 构 的 客 户 或 低 收 入 员 工 由 此 降 低 了 研 究 结 果 的 普 遍 适 用 性  多 数 的 实 证 研 究 分 析 了 美 国 雇 主 发 起 的 储 蓄 计 划 中 匹 配 缴 费 比 例 与 储 蓄 结 果 的 关 系 研 究 发 现 与 理 论 假 设 一 致 匹 配 缴 费 会 提 高 储 蓄 计 划 的 参 与 率 B*C0/D=# 881: )==/ @@ \,/(-*F和 %&F0-F>=# / 88I" ) ,06和 Q< Y-/4/0 #88I",)06等 1$$$! D&0)6?\ -=4/0()* U7/*F0和 ) W -)*F1 $$SX -@Y<, /,f @6>=和 d)*F 1$$SE )[6/和 E&/ @04) #88L也 有 研 究 认 为 匹 配缴 费 与 计 划 的 参 与 率 之 间 不 存 在 相 关 性 T>=6& E&/ @04)和 J- ,Y&`#88I E)[6/ #88L 匹 配 缴 费 对 储 蓄 结 果 的 影 响 程 度 的 实 证 结 果 还 难 以 决 定 少 数 研 究 发 现 二 者 之 间 正 相 关 B*C0/D= #881O / .*和 X)Y[=6&E&@/04) 和 J, -Y&`# 88I E)[6/和 E&@/04)#88L 而 :)==/@\,/(-*F和 % &0 C-F>/=  #88I 研 究 则 发 现 二 者 不 相 关 有 些 研 究 认 为高 匹 配 缴 费 与 低 的 个 人 缴 费 相 关 ", )06等 1$$$X -@ Y=和 d)*F1$$S X >**/, , Qi*C/*和 5)7,& 0 1$$# N)*!/04/0( )*U7/*F)0和 W-)*F1$$S 发 现 较 高 的 匹 配 缴 费 会 提 升 低 收 入 群 体 > #6=$ 第十章#匹配缴费与储蓄结果 行为经济学视角 的 缴 费 额 !但 会 降 低 中&高 收 入 群 体 的缴 费 额 "E)[6/$ #88L% 和 VB+ $ #88S%发 现 !匹 配 缴 费 比例 低 时 !如 提高 匹 配缴 费 比例 会 提 升 个 人缴 费!而 当 匹 配 缴 费 比 例较 高 时 !提 高 该 比 例则 会降 低 个人 缴 费" O* / F,<)0C@和 T>()0$ 1$$S %的 研 究是 迄 今 为 止最 有 说 服 力 的!其 特 征 如 下 ( %唯 一 地 研究 了 匹 配 缴费 产 生 的非 线性 储 蓄激 励 作用 " %采 用 税 务局 的 权 威 数据 $缴 费 与个人 收 入 %及 匹 配 缴 费 结 构 $雇主 计 划 合 同 中 %信 息!准 确 地 建模 分 析 个 人动机 的 变 化 !获 得 比 问卷 调查 更加 准 确 的 个 人 选 择 衡量 指 标 " %该 研 究 还解 释 了 除 匹配 缴 费 之 外可能 影 响 储 蓄结 果 的 其 他 因素 !如 税 收 &其 他 可 选 的储 蓄 机 会 如个 人 退 休账 户 $ U%B =%等 " 该 研 究 最 大的 局 限 性 是其 数 据 来 自健康 和 退 休 调查 !人 群 年 龄稍 长 $平 均 LL周 岁% !其 行 为 与 年 轻人 有 差 异" O* / F,<)0C@和 T>()0预计 提 高 匹 配缴 费 比 例 1L个 百 分 点 $ 如从 #美 元 匹 配 A $ 1L美 元 提 高 至 匹 配$ A L美 元 %!计 划 参与 率 将 会提 高 LR且 个人 缴费 会 提 高 KML美 元 $按 #88#年 美 元 %"他 们 预测 了 不 同 教育 程 度 的群 体对 匹配 缴 费 提 升 的 反 应 "研 究 结 论 认为 !整 体上 无论 参 与 率 还是 缴 费 额都 对雇 主匹 配 缴 费 不 敏 感 !因 此 匹 配 缴 费是 效 果 较弱 的政 策 工具 " ! > ',&等 $ 1$$M %发 布了 其 对 匹配 缴 费与 储 蓄 结果之 间 关 系 的 现场 试验 的 研 究 结 果 "该 研究 中 !为 美国 ) @`[ 0 /[) 0)- @&*'- 0( 2q%: & ,Y6的 客户 提供 了 一 个 机 会 +++可 用 返 还 的 联邦 税 开 立U%B="部 分 客户开 立 U% B=账 户 没有 获 得 匹 配 缴 费 !其 余 客 户 则 获得 了 按 照个 人缴 费 额1$ R或 L$R的 匹 配缴 费!上 限 为 #千 美 元 "图 #$ +#展 示 了 试 验 结果"试 验 对 象中 !未 获得 匹配 缴费 的 仅 KR开 立 了 U%B =!人 均缴费 SML美 元'匹 配 缴 费 比例 为 1$R的 客户 !该 两 项 指 标 分 别 为I R和 ##$1美 元'匹 配 缴费 比例 为 L$R的 客 户 !该 两项 指标 分 别 为 #;R和 ## $I美 元 " $> #6< 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 图 #$+##2q%: ,&6试 Y 验 中匹配 缴费对 储蓄影 响的证 据 料 资来源 (!>' ,&等 1$$M" ##!>, '& 等$1$$M%研 究 发 现的 重要 影 响 与O*F/ ,<)0 C@和 T>()0$1$$S%的 现 发 惊 人 地相似 !虽 然两 项 研 究采 用 的机 制 各异 $以税 收返 还 存入 U%B =#参 雇 加 主 养 老金计 划 %&人 群不 同 $2q%: ,Y &6的 客 户 为 中 产阶 级#年 龄 较 大 的 康 健 退 休 收入调 查 对 象%"O*F/, <)0@和 C T>()0预 计 提 高 匹配 缴费 比 例 1L个 分 百 点 $如从#美 元 匹配 A $ 1L美 元 提高 至 匹配 $ A L美 元 %!计 划参 与 率 将 会 高 提 LR"! >' ,&等 研究表 明 !匹 配缴 费比 例 从$提 高至 1$R !计 划 参 与 率 提 升 L R '匹 配缴 费比 例 从1$R提 高 至L$R !计 划 参 与率 提 升M R" X-, ,=等 $1$$I% 发布 了 对 美 国 个人 发 展 账户 $U!B=%连 续 多年 的 研 究结果 "低 收 入 家 庭 $收 入 水 平 低于 贫 困 线#L$R 的 家 庭 %!很 少 被 纳 入 对照组 "实 验 组 包 括有 资 格 开设 U!B=账 户且 年 度 缴 费 额高 于 SL$美 元 的 人"对 照 组是 不 具 备U!B=账 户 开户 资 格 的人 "该 方 案 与其 他 储 蓄 方 案 的 最大区 别 是其 匹 配 缴 费与 领 取额 挂 钩 !匹 配 缴 费 比 例 取 决 于领 取 目 的 " 领取用 于 购房 时 匹 配 比例 为 1$R ! 而 用 于教 育 &个 人 营业 &房 屋 装 修 或 退休储 蓄 等特 定用 途 时匹 配 比 例 为#$$R!领 取 用 于非 限 定 范 围内 的 用 途 则 不提供 匹 配缴 费" 总 之 !研究 表 明 !匹 配 缴 费与 U!B=计 划的参 与 率 和 账 户净 值 之 间 没 有 > #6>$ 第十章#匹配缴费与储蓄结果 行为经济学视角 著 显关系$见图 #$+1%"在大多数情况下!影响很小或为负"而 对收入分位 低 最组最 和 高组 !影 响 为正!有时甚至很大!但统计上不显著"该 结论对通 实 过施配 匹 缴费 为 超低 收家 入 庭 提高财富净 值有 的效性提出挑 战" 图 #$+1#K年 后对个 人发账 展户U!B=开 户和缴 费的净 价值的 影响 料 资来源 (X, -=等 , 1$$I" "<等 & - $ 1$$1 !1$$;4!1$$M%采用 自然实验法研究匹配缴费 对 储蓄 结果 影 的响"该 研 究 选 择两 家 建 立 了 雇主养 老金计划的公司$B公司 &: 公 司%! 过 通改变 匹 配 缴 费 来分 析 其 影 响 "对之 前尚无匹配缴费的一家公 司 提供 匹配 费 缴!而 对 另 一 家 则在 保 持 匹配 缴费比 例的同时提高匹配缴费额 度 "该 研究 较 比在匹 配 缴 费 方 案变 化 前 后 个 人行为 的变化!研究匹配缴费对 个 人储 蓄倾 的 向内生 性 影 响 " B公 司 此 前 没 有提 供 匹 配缴 费 !目前 提供的匹配缴费比例为 1LR! 上限 工 为资额 ;R $ 1$$$年 #$月 %"研 究搜 集了计划引入匹配缴费之 前 工作 期限 长 最达1M个 月 且 引 入后 工 作期 限 最 长#;个月的员工的数据""<-建 & 模 观察 受 自雇之 日 起 至 首 次参 加 该 计 划 的时间 "研究发现!匹配缴费使 员 工计 划参 率 与提高 了 1LR !但 由 于 该公 司 在引入 匹配缴费之前计划参与率 很 低!因 此 与 参率提 升 的 绝 对 人数 并 不 多 "例 如!以 工作了K年的男性员工 为 例!匹 配 $> #6? 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 缴 费 比 例 为1LR时 使 参 与 率 提 升 ;ASR" 该 结 论也与O*F/ ,<)0@和 C T>()0 $ 1$$S%&! >' ,&$ 1$$M%的 结 论 一 致 " :公 司 自 #88S年 #月 开 始 提 高 养老 金 计 划 的匹配缴 费 额 度但 保持匹 配 缴 费 比 例 不变 " #88S年 #月 之 前 !工 会 成 员获 得的匹配 缴 费 比 例为L$R! 上 限 为 工 资额 的 L R'非 工 会 成 员 获 得 的 匹 配缴费比 例为 L$ R! 上限为 工 资 额 的 MR'自 #88S年 #月 起 !匹 配缴 费 比 例 保持为L$R!匹 配 缴费上 限 提 高 1R! 工 会 成 员 获 得 的 匹 配 缴费 上 限 为 工 资额的 SR! 非 工会成 员 为 IR" 该 研 究搜 集 了 计 划 改 变 前#年 和 改 变 后 #年 的数据!考 察 自 受雇之 日起 至 首 次 参 加养 老 金 计 划 的 时 间 模 型 "研 究 发 现 !匹配缴费 上 限 对 计划参 与率 没 有 影 响 "这 与 此 前 的 理 论 上的 争 议 一 致 " "<&-等 $1$$1!1$$;4 !1$$M%研 究了 匹 配 缴费额度对 储 蓄 计 划缴费 额的 影 响 !结 果比 较 有 趣 "图 #$+K展 示 了 B公 司 在引入匹配 缴 费 前 未加入 计划 而 在 引 入 匹配 缴 费 计 划 $匹 配 比 例 为1L R! 上 限为工资 额 的 ;R% 后加 入计 划 员 工 的 缴费 比 例 分 布 情 况 "在 没 有提 供 匹 配 缴费时!常 见 的 个 人缴费 比例 为 工 资 额 的LR! #$R和 #LR+ ++ LR的 倍数 "提 供匹配 缴 费后 !许 多参 加者 的 个 人 缴 费比 例 为 工 资 额 LR的 倍 数 "此 外 !选 择按照匹 配 缴 费 比例!即 工 资 额 的 ;R缴 费 的 人 数 增 长 "在 没 有 匹 配 缴 费的 情况下!很 少 有 人选择 按工 资 额 的 ;R缴 费 '而 在 引 入 雇 主 匹 配 缴 费 后 !个 人按工 资 额的 ;R缴 费 成为 模 板 " :公 司 提 高 了 匹 配 缴 费 额 度 后 !员 工 缴 费 比例分布 情 况与 B公 司类似 " 图 #$+ ;展 示 了 :公 司 两 类 员 工 的 缴费 比 例 分 布情况!一 类 员 工在 :公 司提 高 匹 配 缴 费额 度 之 前 8个 月 加入 计 划 !另 一 类在 :公司刚 好 提 高 匹配缴 费额 度 后 加 入 计划 "图 #$+K中 !在 引 入 匹 配缴 费 方 案前后!个 人 缴 费 例 比以 LR 的 倍 数 变 化并 有 明 显 的 峰 值 "图 #$+K表 明 !缴 费比例模 板 在 引 入匹配 缴费 前 为 工 资 额的 LR或 M R !引 入后 则 为 SR或 IR" > #66$ 第十章#匹配缴费与储蓄结果 行为经济学视角 图#$ +L展 示 了 :公 司 提 高 了 匹配 缴 费额 度 对员 工 参与 率的 影响!描 述 了 提 高匹 配 缴 费 额度 前 后员 工 缴 费 比例 的 变化 情 况 "在 图#$+;中 !许多 参 加 者 $;LR% 最 初 的 个 人缴 费 比 例为 工 资 额的L R或 MR !而 :公 司提 高了匹 配 缴 费额 度 后 !参 加 者 个人 缴 费 比例 随 之 提高为 工 资 额的 SR或 IR! 而此后 K年 基 本 没 有进 一 步 调 整"相 比 而言 !另 一部分 参 加 者 的个 人缴 费比例则 在 匹 配 缴费 额 度 提 高前 后 没有 发 生 变 化" 图#$+ K&图 #$+;和 图#$+ L揭 示 了参与 储 蓄 计划 的 行为特 征"缴 费比 例 按 照L R的 倍 数 增 长 说明 了 储 蓄选 择 中 焦点点 位 的 重 要作 用"当 个人面 临 复 杂 决策 !例 如 决定 储 蓄额 度 时!通 常 采 用试 探 法 以简 化 决策 流程"个 人 缴 费 比例 选 择 的 结 果 表 明!设 置 为 LR的 倍数 比 较有 效 "多 数情 况表明!匹 配 缴 费额 度 成 为 参 加 者 决定 储 蓄 额度 的 重 要参 照 和 指引 "匹 配 缴费所需 的 预 算 设定 导 致 其 与 匹 配 缴费 绑 定 !而 缺 乏 行为 因 素 的考 虑 "但 很可能在 参 加 人 评估 储 蓄 额 度 时 就 考虑 了 匹配 缴 费 的 影响 $准 确地 说 是因 为储蓄的 财 务 激 励发 生 了 变 化 %!个 人 将 匹配 缴 费 额 度视为 储 蓄 额 度建 议"这 种储蓄 效 应 进 一步 强 化 了 匹 配 缴 费的 聚 焦 特征 "最 后!参 加 者缓 慢 地从 老匹配缴 费 方 案 向新 方 案 转 移 $见图 #$+ L%!说 明 了储 蓄 方 案 参 加 者的 行为惰 性 $:= / #67 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 图 #$+K 入 #引雇主匹缴 配费 方案后员工 个 人缴费比例 分布情况 司 (B 公 料 资来源 ("<-等 & 1$$M" 图 #$+; 变 #改雇主匹缴 配费方案后员工 个人 初始缴费比 例分布情(: 公 况 司 料 资来源 ("<-等 & 1$$;4" 图 #$+L 工 #员个人 缴费比 例变化 情况(: 公 司 料 资来源 ("<-等 & 1$$1!1$$M" > #68$ 第十章#匹配缴费与储蓄结果 行为经济学视角 三免费或其他提升储蓄额度的方法 A # 自 动 加入 ! "计 划 中 提 高 参 与 率最 有 效 的 方 法 是 )自 动 加 入*"美 国 经 验表 明 !有 )自 动 加入 *条 款 的 计 划 $不 愿 意 加 入 的 个 人 可 选 择不 加 入 %!其 参与 率 高 于 没 有 此条 款 的 计 划 ") 自 动加 入 *的 影 响 相当 大 "第 一 份关 于 )自 动加 入 *对 储 蓄 结果 影 响 的 研 究 由 X)C0 -)*和 Q()0$1$$S%!! >, '&等 $ 1$$M %!"<-等 & $1$$1!1$$;4!1$$M% 在 没 有自 动 加 入 条 款 下 的研 究 结 论 类 似 " 第二 种 评 估 方 法 $ :/= #69 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 图 #$+M 动 #自加入 的储计 蓄划配 匹缴费 和计划 参与率 料 资来源 (:= / #6:$ 第十章#匹配缴费与储蓄结果 行为经济学视角 图 #$+S 入 #新职员 工自加 动入储 与蓄划 计个人 缴费例 比分布 料 资来源 (:/ = #6; 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 在 #1个 月 中 !已 自 动 加 入计 划 的 员工 中 仅 1 R K R会选 择 退出 "自 动 加 入 计 划 中 的 高 储 蓄率 也 验 证 了 大多 数 人 通 常 愿 意 储 蓄的 事 实" 特 别 需 要说 明 的 是 !上 述 研 究 结 论 都 来 自 对 美 国建 立 了储 蓄 计划 的 公 司 的 研 究 "研 究 并 未 涉 及 美 国以 外 的 员 工 $虽 然 有 关 研究 提 出全 世 界的 人 都 想 储 蓄 !如 Q&()*和 "= -&&Q)[-/3 *) 和 ^- *F),/=$1$$I%的 研 究 表明 !不 同 国 家 对 储蓄 的 信任 程 度各 异 !这 说 明 了 不 同 国 家 个 人持 有 股 票 份 额的 变 量 !即 个 人 对 储 蓄 安全 的 信任 度 越高 !公 众 越 愿 意 投 资 股票 "因 此 !建 立 增 强 公 众 对 金 融 机 构 和金 融 体系 信 任度 的 制 度 是 提 高 各 类 储蓄 计 划 储 蓄 额度 的 前 提 和 基 础 K " 自 动 加 入的 第 二 大 成 功之 处 在 于 其 简 化 了 个 人 储蓄 流 程"实 际上 !自 动 加 入 使 个 人 无须 任 何 额 外 的申 请 和 操 作 即 可 储 蓄 "心 理 学 家长 期 以来 的 研 究 发 现 !选 择的 复 杂 性 会 影 响决 策 结 果 "如 果 选 择 太 复杂 !最 常 见 的结 果 就 是 个 人 推 迟 做 决定 $!<)0和 P&D,- =#888 'U7/*F0和 ) H/[[01 / $$$'Q<' )-0!Q- ? (&*=&*和 5./0 =67# 88K'5./0= 6 7和 Q<)'- 0 #881%" U7/*F)0&2 >4/ 0 ()*和 W- )*F$ 1$$;%认 为 !雇 主建 立 的储 蓄 计划 的 参 与 率 与 该 计 划 投资 选 择 的 个 数负 相 关 !有 超 过 #$种 投 资选 择 的计 划 其参 与 率 会 降 低 A # LR 1 R "假 ; 设 投 资选 择 会 增 加 资 产 配 置 选择的 复 杂性 !自 动 加 入 条 款 使 选 择 重 点从 是 否 储 蓄 转向 储 蓄 多 少 以 及 选 择 何 种资 产 配置 方 式"最 初 的 参 加 决 策 从评 估 各 种 选 择 简化 为 )二 选 一 *!即 不 参 加 $用 于当 期 消费 或 选 择 其 他 储 蓄 方 式 %!或 者 参 加 $特 定 的 缴 费 比 例 并 选择 特 定的 资 产 组 合 %" X)C0- )*和 Q #7=$ 第十章#匹配缴费与储蓄结果 行为经济学视角 入 时 选择 的 复 杂性 无 疑成 为遏 制 其加入的最 重要 原 因 $ :/= [=和 ) %&4 -*=&*$ 1$#$% 肯 对尼农 亚村和 B[0 &@/ ,)$ #888%对墨西 哥农 村 的研 究 发 现!增 加 农民 接触 规 正就储 业蓄部 门的 途 径提高 了 储蓄率"!>[=和 ) %&4 -*& =*$ 1$#$%开 展的 场 现试表 验明!尽 管 新增 的储蓄 账户不计 息 且加 收 退出 费 用!对 这 类账 户的 求 需仍高 然企" $> #7< 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 协 K A助实施 尽个 管人想储蓄!但遗忘和拖延行为都实 会 质 性 地 阻碍储 蓄计 划 的 实施" 此 因 取 !采了很多措施帮助个人追踪实现其储蓄 目 标 "有关 研 究表 明 !缺 乏 划 规是个人难以达成储蓄目标的首要原因$ V & ,,D@ -30# / 888'V&, ,D- @30和 / Q= )0- C !和 T, /, T, / / 0,0$ / 1$$8%研 究了协助 个人形成并实施储蓄 计划 储 对蓄结果影 的响 "以 美国 雇 主帮 助 员 工规划加入 储蓄计划为研究案例 !其 励 鼓员工预时 约间 办 理 加入 手 续!列 出 了所有的步 骤$如选择缴费比例 和资 组 产合 预 %及计所 需 的 时间 "研究 表 明 !帮 助新进员工规 划并实施储蓄计 划 ! 使 可参与率提高#1R 1#R $见 图 #$+8%!其成 效是匹配缴费的1K 倍 ! 简 与化储蓄流 程类 似 !提 供 加 入协助 的 成 本很低" 图 #$+8 助 #协规划 对储计 蓄划参 与率的 影响 料 资来源 (H>= )0- C !T, /,0和 / T, /,/ 0 1$$8" 在利 玻维&秘 亚 鲁和菲律 宾等国家和地区!T)0 ,)*等 $ 1$#$%与银行合 开 作展一 了系列 现场试验!评 估发送储蓄提醒信息 $短信 或信 件 %对银行储 账 蓄户累 积额的 影响"研究发 现!收到了提醒信息 的 人!达 到 特 定储蓄目标 概 的率未 比收信 到息者高 K R !其蓄 储额也比未 收到 者 高MR" 此 外!突出标 了 明个储 人蓄标 目的提信 醒 息 !其有效性 是包含 一般 内 容的 提 醒信 的 息1倍" > #7>$ 第十章#匹配缴费与储蓄结果 行为经济学视角 T)= @ X// -0 和 E&(/0)*31$#1评 估 了 智利 提 供提 醒 信 息 对银 行 账户 储 蓄 结 果的 影响 发 现 收 到 了 提醒 信 息的 人 比未 收到 者 的 储 蓄 额多  上述 两 个针 对 发 展 中 国 家 的研 究 表明 持 续 不断 的 储 蓄 需 要持 久 的推 动  自 动 加 入与 直接 储 蓄 并 非 直 接 相 关 的 选择研 究结 果 表 明有 限 的 关注 成为 阻 碍 储 蓄的 重要 因 素 发 送 提 醒信 息 是 一项 低 成本 高 成 效的 方式 推 动 人们 采 取 行 动达 成特 定 储 蓄 目 标  T 0 ),)*等  1$#$T )=@X / -/0和 E&(/0 )*31$#1开 展的 现 场试 验包 括 了 为 个人 提供 高 于 市 场 利 率 的收 益 来促进 储 蓄的 方 法但 现 有 研 究尚 未发 现 高 利 率承 诺对 储 蓄 结 果 的 实 质性 影 响 T)= @ X/- /0和 E&(/0 )*31$#1试 验 方 案 提供 的利 率 为 L R 当 时市 场 普遍 的 利 率水 平 为$AK R虽 然这 些研 究 与 此 前的 研究 结 果 不 能 直 接 对 比但 也支 持 此前 的 结 论即 财 务 激励 措施 对 储 蓄 结果 的影 响 是 中 性 的  大 量文 献研 究 了 承 诺 储 蓄 产品 的 各类 协 助 执行 措 施较 有 影 响 力的 文章 是 B=<0)'T)0 ,)*和 d-*1$$M对 菲律 宾 当 地一 家 银行 提 供 此 类产 品 给现 有 客 户 和老 客户 的 研 究 试 验 中银 行客 户 若 选择 了 承诺 储 蓄 产 品 即自 愿受 到 下 列 约束 储 蓄 额 度 达 到 个 人选 择 的 目标 额 度或 目 标 日期 方可 取 款有 权 开 设 承 诺储 蓄账 户 的 客 户 中 有 1I R的 人开 户 尽 管 该 账户 流动 性 受限 且利 率 并 不 比标 准账 户 高 承 诺 储 蓄产 品 对 储蓄 结 果影 响 较 显 著 在 #1个 月 后  提 供 了 承诺 储 蓄 产 品 的 群 体 其 银 行 账户 中 的 储蓄 额 比 没 有 提 供的 群 体高 I1R 其 他 国家 的 多 项 研 究 也 支持 这 一结 论 承 诺 储 蓄产 品 能 有 效 提升 储蓄 额 主 要 原 因在 于 两 方 面 内 部 降 低消费 诱 惑和 外 部 告诉 他 人首 先 是 家 人 和朋 友光 靠 个 人 储 蓄 达不 成 目标  Q&( )*和 " #7? 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 阻 要止员 工突然 去 花费储蓄结果表明将部分收入专门储存起来使储蓄额 长 增了K8R1#MR 研究假设打开储蓄信封或违反了分隔要求会引起犯 罪 有多 种账户 增 加了将用于特定目的的储蓄用于消费的心理成本这种 单 简低 成本的 协 助实施是其他方法的有效延伸例如拥有多个退休储蓄 户 账可能 比只有 单 一账户更利于增加储蓄如同时拥有退休收入账户和退休 康 健账户 的储蓄 效 果就优于仅有单一的普通储账 蓄 户  综上 所述协 助实施表明具体执行过程中还存在许多心理障碍而财务 励 激措施 对此也 无 能为力有效的方法就是针障 对 碍 本 身症 对下药 四结论 大量 研 究察 考 了鼓励个人提高储蓄的各 种方法传 统的经济模 式认为 务 财激励 如 匹缴 配费是提 高储蓄计划参与率的有效措 施 关于匹配缴费和储 计 蓄划参 与 率的 研究结果 已证实匹配缴费确实能提 高 计划参与率但提升 较 量小相 关究 研采用了 较可靠的实证方法和各种数 据 来源表明匹配缴费 例 比增加 1LR会导致储蓄计划参与率提升L个百分点  从理 论 上匹 讲 配缴 对 费储蓄 计划参与率的影响 取 决于在缺乏匹配缴费 况 情下个 人 愿储 意蓄的额 尽 度 管 多 大数实 证研究支持 传 统经济模式的假设 相 但关实 证 研究 的结果不 一 太致 传统 经 济式 模也无法 解释很多个人储蓄选择的特 征 储蓄比例较多集中 焦 于点附 近 括 包匹配缴 费上限和匹配缴费比例也是 L R的倍数有些内容 统 传经济 理 论以 难预测研究发现匹配缴费上限产 生 的影响比匹配缴费比 更 例大 传统 经 济式 模也无法 解释许多储蓄心理因素如 现 实偏见复杂性未 注 关和其 他 诱惑 在多数 情况下相对于提供匹配缴 费 而言只要克服这些 碍 障因素 就 以 可有效提 参 高与率 和储 蓄额 收到更好 成 效 且 本 成更 低  > #76$ 第十章#匹配缴费与储蓄结果 行为经济学视角 注 释  ## A # 年 龄在 L$岁 及以 上 人 员每 年 可以 额外 增 加税 前 缴费L$$$美 元 " 1A例 如!" <&-等 $ 1$$1!1$$M%公 布了 美国一 家大 公司开 展 的 退 休 储蓄 充 足性 调 查 结 果 "1#K的 员 工 回复 他 们希 比 望 当前储 蓄 得更多! ##K回 复 其储 蓄 额度 正 合 适 !低 于#R的 回 复其 储 蓄 过高" KA没 有 证 据说 明 财 务激 励 如 何 与信 任程 度相互 作用来 影 响 储 蓄 "如 果 财 务激 励 代替 了 信 任 !在 美 国 财 务激 励 措施 的作用 微弱反 映出 美 国 对 金融 体 系 的 高 度信 任 !但 是在 其 他 对 金 融体 系信 任程度 低的国 家 !财 务 激 励措 施 作 用 比 较 明 显 "当 然 !对 金 融体 系 的信 任是财 务 激励措 施 发 挥 作 用 的 前 提 " ;A相 关性 仅 研 究 了没 有 自 动加 入条 款的 计划" LA现 有 研 究 说 明 简 化 程 序 对 储 蓄选 择具有 较 大影 响 $ 2)= @-*F=和 J/* -=@/*1 - $$I%!包 括 学 校选 择 &健 康 计划选 择$T, -*F等1$$I%&共 同 基金 选 择 $"<&-!H)-4& =*和 X)C0 -)*1$#$%!以及 大学财 务 资助申 请 与 大 学 入学 $ :/@@ -*F/0等 1$$8%" 参考文献 # A B*0 C/D=!O(, -79#8819)5 @-&*& ';$#$ 6% E ,)= * * 9U*7/- 0 ; 3 -. + 0- 3+- ,3#881!/C9W &<*5>0 */0)*C!)* -/,:/ ,,0 / !#;8? SM9J)= <-*@ F&*!!"(f9Q9V&. /0*(/@E * - 0*@ -*F+' '-/ Y 9 1 A B[0 &@/ ,)!\0 /*)*C&9#8889)O' '/@ Y=& '\* -)* Y-,B ) Y/ Y==&*Q. )-*F=47 H&D? U*Y & (/E/&, [/9*:)Y * /X &C G- `Y&J&6 0-*FE)/ [09 A K B=< 0)'!P)) . !!/ -F&B7Y -** /)!") ,>- C)X)@ 0c* /3!)*C!/*d ) )*F91$##9 ) %/(@ -@) *Y/ = * )C@< /E0 &4, /(& '"&@ *0& ,( - B\/CO , `/ [0-(/@ * )(&*FX- F0) *@= ' 0&(O , ) Q,. )C& 0 *f 9 *. -/= 0-C ) /" CC - <, /J&6 0-*FE)/ [0Q!5K;#9 $> #77 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * ; A B=< 0)'!P). ) !!/)*T), 0)*!)*CJ/= ,/7d- * 9 1$$M9)57* -F+C= 7=/ >= @ &@@- Y < *@/ E<- ,- [[- */=* 9@*$& /0/ )GL,/ *-$ ) ,9'% ,-,"% +3#1#$ 1 %(MKL?S19 L A := )=@ /@!J, -- ,)(\9!X- Y<) /,W9\, / (- *F!)*CB*< @&*7E9%&0 C-F>/ = 9 #88I9)2&DJ&0 6/=f 0 =/;$#$6%E) ,*=(5- @&*!)*C J@ -@+[- @&*=' &0%/ @-/ 0 (/@Q * . )-*F= +>Y @&(/=(O- .C/ *Y/'0 & (@ *C/ 0 B>@ & ()- @YO*0 &,,(/@ * *U 9 *80 30$ /%5 F+ -;+ -4 -& 3+ 5 0 '% ,-,"+3 % ,9I4+ -4!/C9!). -CB9J= -/!K##?1S9"4 ,-YQY /@0 & E/= *-& , *E)= * * 9L,* /-$ ) ,9.03 -+-' , % ,-,"+3 % $-;F- +$- %0#$$ 1 %(K#L?KM9 A+ 8 ++91$#19 ) Q-([, -- 'Y) @-&*)*CQ. )-*F9*L,/ *-$ ),9'% ,-,"+% E05$( +,/$-;=!)* - CH=) Q)*4&*()= @>!1$$89)5,@ ='0 & < (@ , / 2q% :&Y 6\B\QB O`[/ 0-(/@ * *P 9 :O% J&0 6-*F E)/ [0 #LKM#! P)- @&*) , :>/ 0) ' O > & Y&*&(Y % - /= /)Y 0 * / !H)= =/!])- ./0V* -G!W= /=- Y)V&C ,4/ 0F!)*C!/)*d)*F91$##9 ) " &((- @(/@ *=@ &Q) ./(B \ -/, CO`[/ 0-(/@- * *%>) 0,X), )D-*E 9 , &-Y 7 > #78$ 第十章#匹配缴费与储蓄结果 行为经济学视角 %// =)0 Y@=)*CBY@ -./!/- Y=- &*=(5Y -*F@FY -6O*& 0,, ? (/@ * 5X * 9U*B00 (),#"0- &3+-& 50'% ,-,"+ %3,9I4+ -4!/C9!). -CB9J= -/! 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(O9)*C!). -CB9X)Y [ ,/? * > #7:$ 第十章#匹配缴费与储蓄结果 行为经济学视角 - Y*FE) 0@- Y-) [@& -*)*C"&* @04 ->@ -&*H/. /,=-*;$#$6%E) ,*=* 9\, &0C -)Q) @@/f*? - / .0- =@7J&0 6-*FE)/ [09 1A+ I ++9 1$$L9)5* @-*F+' '- Y/%9#88S9) ;$ 6%E #$ /* =-&*E ,)= * ( H&)*E& 0.= --&*=O*<)Y */E) 0@Y --) [@& -*:>@X)7B' '/@U Y * Y&(/QY />0 -@ & 7'0 Q&(/9*%/[& 0@@&@CCV0 /FF!f9Q9Q* /)@ / !VB+!J)< =-*@ F&*!!"9 K$ A V&, ,D@ -30 / !E@ //0 X9#8889) U ([, / (/@ *)@ -& * *U@/ *@& -*=(Q @0&*F O' '/@ Y ' =& - Q([, /E) ,*=* 9I"0+ /%$-.3% G5, ),+ 43&L;$ S %(;8K?L$K9 K# A V&, ,D@ -30 / !E@ // ! 0X9)*CE) =Y<, ) QF/ 0@7!X)7T 0 )791$$S9)d&>")* Z@Q. )/B, &*/("&((@ -(/* @ * - %&@ )@- *FQ) .-*F=)*C"/ 0C@B - =& =Y- )@- &*=-*T/*7)9*'% ,-,"%B + 00 (),#"0& - $-;2*) &*$ /)25$-40LL$ 1 %(1L#?I19 KK A V>= -&!H>- F-!E)& ,)Q) [-* /3)!)*CH>- F-^- *F, )/=91$$I9) 50= >@* -F@@- */Q9!)*CW /'' 0/7 X9J/- *=@ /-*91$$I9) U*& '0()- @&*! 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F > #8=$ 第十章#匹配缴费与储蓄结果 行为经济学视角 / F=- @&*(U/ *0- @)- *;$ 6%E #$ ) 0@- Y-) [@- &*)*CQ. )-*F=:/<) .-0 & *@ 9 *$/ &0/ )G L,* /-$ ) ,9'% ,-,"+% 3##M$ ; %(##;8?IS9 ;; AX, -, = !V0/ F & 07!J, -- ,)( V9V, )/!%<) -**&*E) @@0 /=&*!V)7 N9 0 O*? / F,<) 0C@!X- Y ),!/. /,&[(/@B * YY &>@ *=&*B=/ =@E>Y 0<= )/=)*CQ) .-*F:/<) .-0 & (O- .C* /Y/ 0 '&()"&* @0, &,CO / `[/ 0-(/@ * * 9 L,/ *-), $ 9.*> )+%'% ,-,"% +381$ L?M%( #L$8?K$9 ;L AX- @Y=!)*C5&*F`>)*d)*F91$$S9 ) 5 0 >*- *FJ&6 0/= 0 - *@&Q. )/= 0 ,U *Y/ *@. -/=!H- h>- C-@ 7 !)*C"<- &Y/-*;$ 6% #$ , E)*!/- =F*9*D$& +,-)7 $ $WL,* /-$ )M$$ K %(;M8?I89 ;AX M >**, /,!B- ,Y - !B ) 29 ** -6)Q>*C/ * !)*C") @<0 /-* /5), 7&091$$#9 )J<) @!/ @/0(- */=;$#$ 6 %E) 0@Y --) [@& -*)*C"&* @04 ->- @&*=,*:% ,+): $ % 0*/ +&G E*) )0+ &-M;$ K %(M;?SL9 ;A S P/= = (@ -=!)* / CW)*B9d&>*F91$$S9 ) X / )=0 >-*F@& @ ()- @YO*& 0,,(/@ * * 9 N)*F>0 )C"/@ */0'0 & %@ /-/ 0 (/@% * /= /)0 Y- @&*=@&;$#$ 6 % E/* =-&*E ,)= * * 9L,* /-$ ) ,9=*"$-83 0,* /%0 3K$$ 1 %(K##?1L9 ;A 8 E)[6/!H/ =,- ! /O9)* ) CW (/ E =X9 & @/4 0)9#88L9) Q>. 0/7O. -C* /Y/&* O([, &70X / )@ Y<%) @/=)*CO([, &7/Q / . )-*F:/<. )-& 0 - *;$#$6%E) ,*=* 9 OY? & *&(Y -=H/ @@/ 0=;8$ K %(K#K?#S9 LA $ Q<' )-0!OC ,)0!@ U)() - 0Q(&*& =*!)*CB(&=5./ 0=679#88K9)%/= )&? * := )/C"<- &Y/9*2,4+ -&+ ,-;8$ #?1%(##?KM9 LA # Q&()*!! 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自 但 愿 私 型营 养 金 老计 划 参 的 与率却 税 与优政 策直接 相关" 在 共 公政 策 !以 中 税 支 收 出鼓励 养老储蓄的终极 目标是 使部分群体 获得 足 充 的 老 养金 收 入 "其 中 隐含的前提 是这类激励措施 会使养 老储蓄呈现 净增 "正 长 此 如前 章节所示 !实证 研究结 果是综合性的!有 的研 究表明存在 正的 蓄 储 效 !有 应 的 研 究则 表 明仅改变了 储蓄结构而已"同 时!累 进个人所 得税 的 下 税 减 收免 优 惠 对高 收 入群体而言 是一种补贴!尤 其当享 受税优的储 蓄替 原 代 有 蓄 储时 !导致税 优 效 成 倒退" 在 收 低入 群 的 体边 际 税率极低甚 至为零的国家!税 优政 策对加入养 老储 计 蓄 划 无 并实 质 性 推动 作 用"较贫穷 的国家!因为纳 税人数 量很少!大 多数 无 人 法 受 享税 优 激励"因 此!税收补 贴优惠政策在 发 达国家的成效也 有 限 ! 对 仅 较 收 高入 群 有 体效 " 另 种 一方 法 直 是接 提 供补贴!不 考虑个人收入状 况!即 对个人养老 缴费 接 直 提 匹 供配 缴 费 "这 种 方法在一些 中低收入国家如 哥伦比 亚&墨西哥 &秘 &中 鲁 和 国印 度等比较 常 见!也有一 些国家开始立法 实施匹 配缴费计划 "由 尚 于 处 起 于始 阶 !目 段 前 还 难 以评判 政 该策的 成效" 在 种 某程 度 !多 上 数 展 发 中国家 要 主是借 鉴部分 发达国 家如美国&德 国 & 西 新 兰 扩 等展 自 愿 型私 营 养老金计划 的成功经验!来 实施这 些新方案"而 发 国 达 家 成 的功 经 验 基于 不 同的社会和 政策环境!但都 拥有历 史悠久且覆 盖面 的 广 国 养 民老 金 计 划为 绝 大多数人提 供最基本&最低 的老年 收入保障"多 数 家 国 在 业 企#职 业年金计 划中 提供匹配缴费!其 企业#职业年 金处于法规 较健 &金 全 市 融场 与机构结 构 较完善的运 营环境中!具备 合理&功 能明确的 金融 > #86$ 第十一章#中低收入国家实施匹配缴费方案中的问题 务 服和产市 品场!行 业 充满活力且竞争充分!投资机构能够提 供完 备的信息 录 记和养资 老产管理"此外!这些国家产权 和 融 金 产 资 三 第 方 管理相对 有效! 有 也可发与 布控制个人身份证号码的社保和税收信息管理系统 的支 持!能及 记 时录和踪 追交易情况!确保缴费和领取息 信 可 靠 完 和 整 " 匹配费 缴不限于!"计划!但在发展中国家实践中有许多 变通 措施!由 非 于正规门 部员工的 收 入不稳定且收入情况难以追踪!难以实 施!:或准 !: 划 计"因!本 此 章焦 聚 分析匹配缴费!"计划$以下简称X!"计 划%"本章 估 评了低入 收国家设计匹配缴费计划的关键挑战&基本的条件 要求 和一些关 参 键数 然 !当!政策 设 计还必须预测长期外 内 部 条 的 件 化 变 " 一挑战 大 量 文 献研 究 了非正规 经济 的 驱 动因 素 $如H&) 73)#88S%")非正规经 济 *的 概 念 本身 就 是一个挑 战 $V&C' 0/7!1$##%"劳 动力市 场 和经济活动的 挑 战是 多 维 度的 &综 合研究 方法 !也 超出 了 单 纯社 会 保险政 策的研 究范畴" 但 是!缴 费 型或 以 工薪税为 基础 的 社保 方 案的 变 化对 正规 就 业 部门的参与率 具 有重 要 影 响"研 究表明 !相 关 激励 措 施 影 响 较大!尤 其 是 边 际效应明显 $ B >0 /4) Y< !V/*&-和 * E)G F=1$$S%" 几 十 年 来!政 府和社保 管理 机 构力 求 通过 传 统社保 模式 扩 大 社保覆盖面" 在 农业 和 小 企业 为 主的经济 体中 !传 统社 保模 式 依赖 于强 制 参 与和收取工薪 税 "在 多 数 情况 下 !法律强 制还 无 法触 及 大多 数 非正 规就 业 劳 动力!就算能 起 作用 !还 是会 有 许多人逃 避缴 费 从 而使 参与 率 很低 "因 此 !社 保意义上的 养 老金 覆 盖 面主 要 由正规就 业部 门 的规 模 决定 " 向 养 老 金计 划 缴费的员 工人 数 占比 在 低收 入 国家 约为###$ !在中等收入 国 家约 为 ##K$主 要 取 决 于 具体指 标 的 定义 %"转 型经 济 体的 覆 盖面更广!这 主 要是 老 制 度遗 留 下来的!原 来 各 州 就是 主要 的 雇主 !但 由 于 州政府逐渐退 出 且非 正 规 就业 占 比日益上 升!导 致社 保 覆盖 面 不断下# 降" $> #87 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * A # 转型成本 按照 指标定义非 正规 部 门员 工不在传 统社 保 或强 制 型社保之列在低 入 收 国家 新的匹配缴费!"方 案 要求自愿 加入 值 得 注 意的是参加自愿 计 型 划的 转型成本相当重要应 寻 求降低转 型成 本 的解 决 方案允许收入来 变 源 化大 的员工采用活 灵的 缴 费方 式和缴费 水平 印度 经验表明有 两种 措 施可 以降低转 型成 本 首 先 是尽量充分利用正 部 规 门的 基础设施与制度包 括 信息记录与 保存 基 金 投 资管理系统管制 监 与 督重 合的部分也以 可 使用 印 度用于公 务员 计 划的 基 础设施后期也对非 规 正 部门 开放这大大 降低 了 扩大 覆盖面的 边际 成 本 有 些专门用于非正规 门 部 方案 的内容如费 缴收 取 系统 等需加入 设计中  政府 方案也可采用 规模 导 向的 方式尤 其是 针 对特 定 群体提供补贴的方 案 1$$M年墨西哥前总统N-/ Y*@ /\&`提议为 +[& 0@>- *CC )/=方案中劳动年龄 家 的 庭成 员提供匹配缴但 费 该方 案最终未 能付 诸 实施 这 种方法的优势在 可 于 以利 用现有信息记录和支 付 体系从原 则上 讲 采 用 针对特定人群的方 有 案 助于 控制财政成本 提 高 补贴 的成效 印度 降低转型成本的另一 策略是适用现 有针 对 各 类人 群的系统与设 施  括 包 日薪 员工联盟到微 小 金融 机 构这些团 体一 般 会要 求 其成员登记并有定 的 期 互动 沟通新增一 加项 交 易的 成本极低 在 这 样系 统 中增加团体记录和 费 缴 信息 流成本相低 当 1A便 携性及与正规金融 部 门的接触途径 许多 非正规部门员 工的 工 作经 常变动收 入 也 不稳 定 农民可能迁移到 市 城 获取 正规就业岗继 位 续 留在 农村的农 民为 季 节性 收 入或年内某段时 迁 间 移或 者二者兼而 有之 自 由 职业者可 进入正 规 部门 或 非正规部门就业  正 非 规就 业岗位具有临时性不 稳 定的特征 特 别 要求 养 老金计划缴费具备 强 较 的可 携带性和灵性 活 非正 规就业员工也 很少 有 机会 接触正规 金融 部 门因 此传统上依靠银 > #88$ 第十一章#中低收入国家实施匹配缴费方案中的问题 或 行保 险公 司收 取 保 费的方式 对 他们 不 太 适用"在 考虑提升金融 服 务包 容性 时 !需 考虑 发动 村 庄 银行联系 人 或难 以 触 及的群体 "在联络缺乏 金 融知 识和 正 对规 金融 机构 缺 乏 了解的群 体 时!跨 越 传统模式 的新技术可能 奏 效 "例 如 ! 尼 肯亚 X4&养 ) 老金方 案将技 术 与普 惠 金融 有机结合 $使用手机 缴 纳 社保 费 & 询 查账 户余 额%!努力 向现有群 体 推广 $非 正规就业 协会成员%!该 方案 还大 降 大低 了小 额缴 的 费 成本$Q U QB1$##%" KA扩 大服务 范围 技 术要 求政 或 府 私营部门 前 期投 入 !除 技术外 !向边远地区 和 文盲 人员 广 推还 需信 息和 教 育 宣传活动 !需 进 入 主 流媒体无 法接触的社 区 "无 论 由公 部 共门 还是 私营 部 门 负责!宣 传 推广 活 动 的成本都 很高"在中 国 !负 责 实施 农 新保 的基 层政 府 承 担此项成 本 "在 印 度 由非政府 组织和其他获 得 推广 资格 推 的动 者负 责实 施 " ;A金 融需要 与资源 大 多数 低收 员 入 工储蓄能 力 较低 !且 资产流动 性和预防性储 蓄 偏好 和动 强 机烈 "在 非正 规 就 业占主流 的 低收 入 国 家!收入 分配中长期储 蓄 的潜 力具 显 有著 变动 性"但是 !在收入 最 低端 群 体 !许多家 庭处于勉强 维 持 状态 !面 不 对确 定收 入预 !期 期 待他们 放 弃储 蓄 处 置权不太 现实"在中等 收 入国 家如 西 墨哥 !有 些针 对 穷 人的方案 也 将具 备 一 定储蓄能 力的人纳入其 中 " 其 他影 响参 率 与 的因素还 包 括其 他 保 险方案的 覆盖面"与正 规 就业 部门 工 员不 同!很 少 有 非 正规部门 员 工享 有 医 疗或其他 保险保障"他 们 必须 自己 担 承各 类风 险!因此 降低了长 期 储蓄 能 力 "扩展养 老金计划覆盖 面 的努 力与 疗 医保 险覆 盖面 间 之 的潜在关 联 性还 未 深 入研究" LA激 励措施 最 后一 大挑 就 战 是补偿较 高 折扣 率 的 刚性需求 "决策者需考 虑 的关 键问 是 题目 标群 体参 与 的 灵活性"秘 鲁的 一 项 研究表明 !当被问及 )如 果个 人缴 能 费获 得补 贴!个 人缴费意 愿 如何 时 ,* 受调查者 的回复结果很 直 观 $见图 $> #89 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * ##+#%"当补额 贴度较高 !各 时 种 收 入 水 平的员工都愿意缴费'但如果补贴 度 额翻时 倍!其际 边效 应未 并成比 例 地 增 长 果 "如 际 实 蓄 储行为 与回复一致 ! 补 则贴对 会参与率 产生 重大响 影!按 照 #j#匹配缴费!收入在最低的;个分 人 位员参 的与率会 从#$R提高至M$R "遗 憾的是!人们的回复与实际行动往 不 往一!难 致 以根 据问 题复 回结果 有 效 预 测实情 际 况 " 1 图 ##+# 鲁 #秘补贴 对养老 金方案 参与率 的影响$按入 收分位 % 资来 料源(E)G F= 1$#1" 注 (g 最 #是低收入位 分 !g L是 最 高 入 收分位 " 二实施条件 匹缴 配费!"方案发挥作用需要;个关键 条 的件( 标 %目群体 具所 有需的选择能力"若个 人无法理解如何运用匹配缴费并 持 且续针 地对激 励措施做出有效选择!则!"计划的灵活性会成为潜在的麻 而 烦不福 是利" 理 %管系统 踪 "追个人缴费记录!保持 账户记录!能回应个人选择需求 管 的理统 系非常 关"若 键 管理系统不能 处理应对复杂的选择!或以较高成本 > #8:$ 第十一章#中低收入国家实施匹配缴费方案中的问题 实 施额 外的 选择和 匹配缴费方案!"计 划和匹配缴 费方案的优势就会大打 折 扣 %可 靠 的治理 构 结能确保缴 费选 择与投资选择 设计合理使制度具有 前 瞻性 如 果选项 设 计不合理个 人难 以对激励措施 做出预期的反应若管 理 系统 和流 程不充 对 分 系统的信 心难 以持续这些 都要求功能完善且可靠 的 治理 结构 包括 预 测及评估使系 统适 应外部环境变 化对任何养老金体系 而 言都 要 求与政 治 压力隔绝以确 保资 产受到保护激 励措施不为达成短期 政 治目 标所 操纵 %可 持 续性系统可持续性要 求具 有合理稳定的 政治环境方案要持续 产 生预 期成 效经 历 时间考验方 案的 设计尤为重要 养老金制度安排要在 缴 费和 领取 之间经 长 过时间的运作 考 验如果不持续 则不能保障退休收入 安 全若 涉 及财政 收 入或税优政策 期 望达到一定覆 盖面的匹配缴费方案必 然 有相 当数 量的财 政 投入保持制 度和 方案的公信力 需要连贯一致的治理与 政 策支 持 匹 配缴 费!"方案还需具备如 下一 些结构性的条 件这些条件也是所有 !"计 划 必需 的但对匹配缴费!"方 案更为重要 %长 期 资产分 类与养老金投资需 求保持一致成 功的匹配缴费!"计划 中 参 加者 的投资 需 求必然多种多 样 目标群体在年 龄收入情况流动性 偏 好和 其他 风险管 价 理值观方面差 异 明显要满足多 样化的需求资产投资 范 围需 包括 流动性 强 的短期投资工 具 和能抵御时间风 险的长期投资工具而 匹 配缴 费条 款可引 入 短期缴费要 达到 保证老年收入 安全的长期目标必然要 求 同样 范围 的长期 融 金产品没有 投资 产品做基础而 单纯地引入缴费很可 能 会在 养老 储蓄方 无 面明显优势使 系 统成高 本 昂 %金 融 市场与 融 金机构高度发 达监 管有序对 金融系统可靠性的认知 和 长期 的信 心是匹 配 缴费方案成功 的 关键尤其在发 展中国家和转型经济体 中 只 有通 过合适 的 产品和有效的 监督 与管制才能形 成这种观念如果公众 $> #8; 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 制 对度 方 和案 缺乏 长 期 的信 心 !参 加 者会在获得激励 的匹 配缴费之后迅 速退 出 !这 严 将重 削弱 制 度 达成 长 期 目 标 的能力!使政策 支持的持 续性受到威 胁" 家 国的 融 金体 系需 要 足 够 发 达才 能 有 效处理流入!"体 系 的资金!同时 也需 虑 考资 管 产理 架构 之 外 更为 广 泛 的 问 题"金融中介如 理财 顾问在帮助客 户选 合 择理 投 的资 方式 上 扮 演着 重 要 角 色 "可靠的第三方 管理 机构提供审计 &信 披 息露 度 制和 个人 账 户 报告 等 也 是 成 功的必要条件" %有效的 工具 和 政 策框 架 确 保 储 蓄积累额能转为 可靠 的收入"建立 匹配 费 缴方 的 案另 一重 要 目 标是 将 账 户 积 累额转为持续的 收入 流"最理想的 状态 参 是加 通 者过 高效 的 年 金市 场 管 理 长 寿风险!同时从 已积 累的资产中持 续获 "但 益 实 现难 以如 此 完 美!市 场 效 率 不高时!变通的 方案 通常包括采用 计划 期 逐领 或 取强 制最 低 年 金或 延 期 年 金 购买的政策框架 和相 关工具"关键 条件 须 是具 清 备晰 的政 策 框 架!确 保 匹 配 缴费方案的储蓄 额中 绝大部分能够 有效 转 地化 某 为种 形式 的 老 年收 入 " 实 匹 施配 缴费 !"方 案 的 要素 可 以 总结为如下S个 "* ) ( %沟通 $ "& (( >*- Y)@ -&*=%"缺 乏有效沟 !个 通 人无法 做出有效的当 期决 并 策提 未 升来 个人 的 决 策能 力 " %复杂性 $ " &([,/` -@7%"个 人 能 够做出简单决 定但是难 以做出复 杂的 策 决" %社区 $ "& (( >*@ -7%"朋 友和 家 人是影响决策 的关键 人物!是匹配 缴费 案 方获 成 得功 的重 要 社 会经 济 因 素 " %信誉 $ "0/C-4 -,- @7%"制 度需 要 良 好信誉且持续 地 有 效运 作 " %补充 $ "& ([,/(/*@=%"与 其 他 储蓄投资工具一 起产 养 生 老收入" %文化 $ ">,@>0/%"需 与社 会 形 态 和其 他 社保制度的历 史发展相一致 " %联系 $ "&**/Y@- &* %"中 介 是 产 品与客户之间的 纽带 和桥梁!在帮 助个 有 人效 策 决方 面发 挥 着 重要 作 用 " 匹 缴 配费 !"方 案 可 能 面 临的 困 难 和问题如下( > #9=$ 第十一章#中低收入国家实施匹配缴费方案中的问题 %政发 府起的匹 配缴费方 案 包含了 政府 的信 誉!因此 !预 计覆盖面 很广 ! 其 尤当 匹缴 配费方案 的主要 目 标是提高 方 案 参与 率时!难 以 接受任何失 败 " 案 方实 施推 者动人们 参加的压 力 很大" %匹 缴 配费会加 大方案的 复 杂性"若 个人在 没 有匹配缴 费时面临决 策 困 !对 难 有配 匹缴费的 方案决策 会 更加困 难 "这种 复 杂性会增 加管理负 担!使 理 治安 排难 以奏效" %对 理 管机构而 言!匹配 缴 费方案 具 有较强 的 自主性!一 旦政府或 另 一 完 方成 支!就 付 可能 发生需付 给 消费者 以 外各方 的 费用"例 如!中介可 能 收 较 费高 主 !雇可能限 制加薪!或 实 因 施匹 配 缴费 方案 削 而 减 其他福利项目 " 匹 配费 缴方案面 临更多实 施 的挑战 !且 运作 环 境相当重 要"以下将 重 点 讨 探选 择的 能力&管 理系统及 有 治 效 理 等问 题" #A了解信息后的选择 如 果人 个难以决 策养老储 蓄 这类复 杂 问题!要 个人对复 杂的匹配缴 费 方 做 案出 选择 无疑难上 加难"1$$L年!J @ )=&*J7@ )@在英国 开 展了一项 调查 ! 中 其一 半查 调者获得 按年龄测 算 的年金 结 果!要 求 其就平准 年金和指数 化 年 两 金种 方进 式行选择 !另一 组调 查者面 临 同 样选择 "图##+1和表##+#是 供 提给 个选 人择的年 金测算结 果 展示" 图 ##+1#年 金选择 的图形 展示 料 资来源 (J)@ =&*J7) @ - @H (- @/C1$$M" $> #9< 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 表''' 以表格形式展示的年金选择 龄 年 准 平年领 金取额$英镑 % 胀 通挂年 钩金取 领额$英镑 % ML S$$$ ;8$$ S$ S$$$ LL$$ SL S$$$ MK$$ I$ S$$$ S#$$ IL S$$$ I$$$ 8$ S$$$ 8$$$ 8L S$$$ #$K$$ #$$ S$$$ ##M$$ ## 料 资来源 (J)= @&*J7) @@H -(@ -/C1$$M" 图##+K展 示 了 调查结果"根 据表##+#展 示的测算结果选择平准年金 人 的数占 比MLR !而根据图 ##+1选择的 仅;IR' 很明!可 显 选方式的信息 达 表形式 对行 为具 有要 重影响" 图 ##+K#不 同年金 的选择 料 资来源 (J)@ =&*J7) @ - @H (- @/C1$$M" > #9>$ 第十一章#中低收入国家实施匹配缴费方案中的问题 由 此推 断!针 对 匹配 缴 费的 缴 费 水 平 也呈 现 一 分 为二 的 类 似情 况"个 人 缴 费 水 平对 进入 账 户 资金 流 的影 响可 用图 形或 表 格 形 式描 述 "虽 然 图和表 中 总 的 数 量相 等!但 个 体的 决 定有 所 差 异 " 5 &D/=J 0 @ )=&*用 不 同 时期 的 数 据 说 明了 沟 通 在 决策 中 的 重要 性"本 研 究 发 现 !沟 通计 划 与 匹配 缴 费方 案 本 身 对 决策 的 影 响更 大"对 ;I个 公司KA $ M 万 员 工 的个 人数 据 的 分析 表 明!沟 通 对 参 与率 和 缴 费 额度 具 有 重要 影响"总 体 上 !沟 通 程度 高 能 大 幅 提高 参 与 率 !虽 然 沟 通 程 度低 好 过 没有 任何 沟通 " 对 沟 通 如何 影响 !"计 划 参 与率 !不 同 年 龄的 变 化 并 不显 著 !因 此 !沟通 对 所 有 年 龄群 体都 很 重 要 $5&D/=J 0 )= @&*1$##%"主 要原 因在 于 如果 缺乏有 效 帮 助 !个 人 难以 正 确 解决 复 杂问 题 "例 如 !当 1$$K年 5&D/0 =J )= @&*询问 调 查 者 )什么 投资 工 具 能 最 大限 度 地 应 对 通胀 风 险 ,* 时!仅 #8R的 人正确 回 答 是 )指数 化债 券 *!英 国 1$多 年 来 的 实践 证 明 了 指数 化债 券 的 成效" 多 国市 场经 验 表 明!个 人难 以 做 出 技 术含 量 高 的 决策 !而 如 果 匹配缴 费 是 非 线 性的 !则 匹 配 缴费 方 案自 然就 有较 高的 技 术 难 度"大 量 证据 表明!个 人 靠 直 觉判 断可 以 更 好地 决 策"德 国 &荷 兰和 英 国 的 经验 表 明 !个 人可以 通 过 )仪 表盘 *调 整 其 养老 选 择"相 关 调 研 根据 所 需 收 入&退 休 年龄 &风险 承 受 力 设 计出 仪表 盘 !使 个 人 可以 在 风 险 与 收益 之 间 寻 求平 衡 "研 究 追踪了 个 人 决 策 过程 !不 时 询 问个 人 为什 么决 定改 变"在 这 三 个国 家 中 !调 查者回 复 认 为 调 查在 长度&理 解 &相 关 性 和 沟 通方 面 的评 价 为 )优*的 占 比分别 为 88R! IKR和 8MR! ) 平 均 *为 8MR" 这 些决 策 表 明!个 人 偏好 多种 多样 ! 尤 为 青 睐安 全性 $ 5 &D/=J 0 )= @&*1 $$8%" 决 策所 处的 社 会 环境 异 常 重 要 "这 在 澳大 利亚 &德 国 &荷 兰&英 国和 美 国 半 试 验性 质的 调 查 中得 以 印 证"为 个 人 提供 不 同 储 蓄水 平 的 默认 选择(部 分 人 没 有默 认选 择 !其 他 人 则有 低 &中 默 认选 择 !高 水平 的 默认 选 择不说 明 是 谁 决 定默 认选 择 "其 他 人 则被 告 知 默认 选择 由 雇 主 &朋 友 或 家人 !或理 财 顾 问 决 定"研 究 结 论 很 惊 人!与 其 他 研 究 的结 果 相比 !在 不 知 道 谁提供 默 $> #9? 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 认 选 择 时默 认 选择对个人储 蓄平 均 值 或中位 数的影响不大 例 如 在 美 国 缺 乏 默 认 选择时平均储蓄率 为 MAKR而 在未提供默认 选择的 背 景 信 息 时 在 默 认 选择水平分别为低 中 高 时平均 储蓄率分别 为M A #R L A MR和 M A SR所 有国家的默认选择 下 的 结果与 没有默认选择时 的结 果 差 异 不 明 显但 是 如果告知提供默 认 选 择的 背景 信息如个人听说 是雇 主 建 议 的 默 认选 择 则 结果就会有较 大差 异 有 趣的 是相关结果在 不同 国 家 之 间 差 异很 大 这 反映出公众对制度 和 方 案 的信誉与 信任程度有 些国 家 人 们 高 度信 任 理 财顾问而在有的 国 家 人 们对 理财顾问提供的 高储 蓄 建 议 持 怀 疑态 度  总 之当 人们 在令人迷惑的选择 中 找寻 值得 信任的信息时值 得信 赖 的 一 方 以 默认 选 择或 匹配缴费条款提供 明 确的 指引 不仅具有参考 作用还 将 产 生 较 强 影响 在 匹 配缴费方案中提 供 匹配 缴费 的一方相当重要 例如 由 令 人 信 赖的 雇 主提 供匹配缴费则对 储 蓄的 影响 远高于不被信赖 的政府 提 供 的 匹 配 缴费 因 此 由值得信任的一 方 设计 匹配 缴费条款和其他 选择项 目 是 有 效 实 施匹 配 缴费 方案的先决条件 若 个人 精 通如 何有效选择则匹 配 缴费 的必 要性不大因此 个人 具 备 精 准 的 选择 能 力这 一条件非常重要但 永 远无 法完 全满足匹配缴 费相对 于 默 认 选 择 的优 势 在于 使个人更多地自主 选 择且 能帮 助个人学习提升 因此 实 施 匹 配 缴费 方 案的 关键是具备监控和 评 估选 择行 为确保不断提升 的能力 同 时 与 时俱 进 不断 完善系统也很重要  1A管 理 匹 配缴 费 方案 对纪录保持与管理 提 出了 挑战 任何新增支付 项目都 必 须 准 确 记 录归 入个 人账户并准确地投 资 同 时需 向参加者披露 账户缴 费 与 余 额 信 息系 统及 管理中出现任何错 误 都会 降低 公众的信心若 系统不 能 有 效 处 理 复杂 的 选 择或处理成本 过高则 会 使!"计划 和匹配缴费 方案 丧 失 优 势  > #96$ 第十一章#中低收入国家实施匹配缴费方案中的问题 管 成 理 本是 !"计 划成 本的 重要组 成部分 "大量 文献集中分 析了如何通 指 过数 金 基 和其他 方法降低 投资 成本 !但实 践表 明!大 量成本集中于管 理 & 录 记保 持和营销 "因 此!降 低管 理成 本成 为匹 配缴费 方案成功 实施的重要 件 条" 降 管 低 理成本 的 重要措 施是 依托U5平台 "长 期观察发现!个 人更加青睐 质 纸版 告 报 !电子 化 沟通方 式只 适用于 部分人 "在高 收入国家!消 费者一般 会 不通 网 过 络购买 期 限长的 金融 组合产 品如养 老金和 保险"因此 !仅仅依靠 息 信技 降 术 低管理 成 本也有 一定 困难" 个 需 人 要获得 直 接的服 务!需 要向 了解他 们的疑 问并能帮助 分析和决策 人 的咨 "信 询 誉良 好 且经验 丰富 的金融 机构有 助于实 施匹配缴费 计划'若客 服 户务 包 外 或采用 )离岸方 式*!个人 相当关 键"权衡 客服外包 或离岸服务的 本 成与 益 收 时!应 考 虑人们 认为 遥远的 务 服 会损 害系统 的风险" 匹 缴 配 费!"方 案 中U5系统 的质 量很关 键"错误 配置或交 易与支付信息 失 缺是 发 引 参加者 焦 虑和造 成压 力的主 因"由 于个人 缴费变化需 与匹配缴费 化 变联 起 系 来!整 合 匹配缴 费相 关记录 是非常 重要的 "每笔缴费 的信息都需 准 要确 录 记 !任何 错 误都会 造成 较大的 负面影 响!尤 其当客服未 达到一定标 时 准" KA治理 高 质量的治 理 体系要 求提供 好的 选择 及优 质的管 理系统"若 选择与目 标群体的偏好和 行 为特征 相符 !但未 能随 个人 偏好和 行为变化 而调整!也 难以持续"若管 理 系统和 流程不 可靠 !也会 损害 公众信心"若 一国在!"计 划基础上实施匹 配 缴费!"方 案 !会面 临新的 治理问 题的挑战!即 匹配缴费 会提出之前非匹 配 缴费方 案没 有 面临的新 问题 "首先 !匹配缴 费方案需要 有充分的预见性 和 匹配缴 费比 例 设计策略 "其 次!需 要持续地 监控匹配缴 费方案的参与率 和 策略的 整体 成 效!沟通 方案 设计!预 测管理 方式并监控 成本"尤其需要 确 保由金 融中介 和其 他服 务供 应商推 动新增缴 费的成本不 $> #97 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 能过高" 有 效应对上述 挑战需要资源和 基础数 据 &系 统 特定的 法规 及相 关各方的 效 有协 同"应对治 理挑战的主要方 法如下 ( %事 先界定可 追踪且可评估的 &衡量 成 功的 标 准$如 覆盖面%" %围 绕匹配缴 费方案的管理发 展和治 理 评价 !建 立人 力资本衡 量指 标 " %确 定适合的 服务标准!包括 管理条 款 等" %建 立与其他 市场最佳实践的 对比#衡 量机 制 " %建 立参加者 定期反馈机制" %事 先制订计 划与回顾流程!讨 论可 能 产生 的 问题" 以 上方法的共 同点在于事先规 划!因 此 !匹 配 缴费方 案从 运作 到实施都 探 需讨 治理问题" !"养 金 老 计划 的理 治所 需 的 专 技 业 能 常常 被 低 "首 估 先!需 理 解投资选 !决 择 定个人选择 !选择与评价基 金经理 表 现的 专 业知识 '其 次!需 了解建 流 议程 如何发挥作 用!有效监控确 保个人 在 信息 充 分的情 况下 决策 !且践行 场 市最 佳实践'最 后!正确理解管理 系统 如 何更 好 地适用 于!"计 划 "总之! 配 匹缴 费方案的各 类选择使其管理 天生就 很 复杂 "加 之个 人对 传统 养老金计 的 划福 利不了解!进 一步加大了复 杂性" 三基本参数 影匹 响配缴费方 案 选择设计的相关条件因国家而异"表##+1列出了K 例 个子以 予说明"第 一个例子是低 收入国家人口年轻且覆盖面低 "第1个是 等 中收国 入家!人口 老化&覆盖面 大但仍存在老年收入缺口"第 三个是东欧 前 和苏转 联型经济!这 体 些国家处 于人口转型发达阶段!相对于 其收入水平 言 而 盖 !覆水平较高 '在许多转型 经济体!由 中 于就业水 平下降 和非正规就 部 业门扩 的大!覆盖 面仍在下降" > #98$ 第十一章#中低收入国家实施匹配缴费方案中的问题 表''* 影响匹配缴费$#方案的选择设计的基本条件 国家类型 按 购买 力 调 整 的人 均 覆盖率 R 1$L8岁 人 口与 M$岁 收 入 1$$I 美元  及以 上 人口 占 比 R 低收国 入 家 & ;L$ $ #S SAM 中等收入国家 ;L$$ #L$$$ L# MAK 转型济 经 体 1$$$ 1$$$$ MM KAS ## 资料来源作者根据J&0 ,C!/./,&[(/@% * /[0 &@数据计算 < @@[ )C )@)9D&, 0C4* ) 69&0 FC)@ )? Y )@) ,& F D&0 ,CC ?// .,&[(/* @?* -CY -)@ &0= 这 些况 状 对 匹配缴 费!"方案的 长期和短期运作 皆有影响有 观点认为  配 匹缴 费励 激 施 措会引 导员工从 正规部门转至 非正规部门就业这 对中等收 国 入家 构的 成 胁 威大于 低收入国 家尤其是匹 配缴费方案主要针对 最低收入 体 群时 中 在 等收入国家和 转型经济体中由 于覆盖面扩大到 了收入底 端  正 从规 部转 门 进 转出及 利用制度 套利的倾向更 加明显实际上由 于个人状 频 况繁 变会 化 逐渐脱 离目 标群体需特别关 注从匹配缴费!"方 案转至传 缴 统费 模的 式 潜 力相 而 比 言低 收入国家中 最低收入群体与最高 收入群体 间 之很 少互 有 动 最高 入 收 群体 都 享 有社保且 在 多公 关部工 门 作 类 似在 地 低收入 国 家 中固 定的匹配缴 费额度应低于正规部 门员工缴 的 费工 资数 基 准 标典 例 型 子就 是哥伦比亚的 匹配缴费方案中 国新农保方 K 的 案养 老金 标 与 准城镇 职 工 的无 同 法 日而语 在 中收 等 国 入家匹配 缴费 不应设置在容 易使人们决定是否转 至非正规 门 部就 业临 的 点 界这 情 种 况有 时会在自由职 业者或小企业雇主与 员工串谋 出 时现 种 这 在 潜问题 解 的 决对 策是定位于法 律上或事实上游离于 传统缴费 案 方之 外的 目 行 标业职业群 体另一种对策是 定位于现金转移 方案保障的家 成 庭员 有 现 信 的息记 和 录 参加 资格标准这 对已达成一定收入水 平或达到 定 一年 限保 的 方 障案覆 盖的家庭 成员特别有吸 引力因成员享有补 贴的期限 有 是限 制的员工可能已习 惯于既 定的缴费流程可 以在脱离方 案后继续 费 缴 $> #99 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 当 前的贫 困线标 准 预 期寿命目标 福利 水 平缴 费水平领 取年龄 积 累期 限规定 及指数化 标 准等也是影 匹 响 配 缴费 !"方 案的参数 A目 # 标福 利水平 由 于匹配 缴费!"方 案采用完全 基金积 累制 缴 费 水平最终由 目标福利 水 平决 定设 计匹配缴 费 !"方案参数要 从 目标福 利 水平设定开始  从 公共政 策设计视 角 看合理的 目标福 利水 平 是指 在整个职业 生涯内大 部 分时 间正常 缴费的人 应 积 累充足的福 利可 使 退休 后收入高于 贫困线 ;  不 同国 家贫困 线的定义 各 异另一 重要差 别是绝 对 贫穷 和相对贫穷 在低收 入 国家 定位 于绝对贫 穷 群体 更加合理在 高收 入 国家 定位于相 对贫穷群 体 不 论哪种 情况目 标 福利水平应 包含其 他收 入 来源 或将达成目 标的全部 希 望寄 托于匹 配缴费 !"方 案考虑 老年人 的不 同 需要 和家庭内部 动力可能 会 有所 帮助 最 佳方式 就是按照 客 观标准设定 目标 福利水 平 如 人均收入或 基本贫困 线 的经 验数据 与政策 决 定因素如最 工 低 资 相对 应由 于参数设计 可以与现 行 缴费 与非缴 费的社保 制 度或 者社会救助 方案保 持 一致 这就可以 使养老金 制 度设 计保持 连贯性如 果无法清 晰合理 地设定 目 标福 利水平则 很容易使 方 案被 随意改 变或受 政 治操 抑 控 或二者 兼有 会 损 害方案的既 定目标包 括 可持 续性从 长期来 看 还会降低方 案 的 信 誉 A缴 1 费 非 正规部 门员工的 缴 费与收入之 间没 有直接 关 联一 般缴费标 准是固定 金 额或 设为 几个档次 标 准匹配缴 费也有 相应 的 上限 规定以下 会探讨缴 费 的指 数化调 整机制和 福 利的指数化 调 整 机 制 达 到目标 福利水平 所 需的缴 费来自个 人和政 府 需 准确计算但 计算包 括 投资 回报率 和年金因 素 等一 系列假设 尽管并 非 强制 年金化但 测算时需 考 虑将 账户积 累额转化 为 达到目标福 利 水 平 的收 入流 过程相当复 杂收益 通常 指扣除 费用 后的净 收益 依赖于账 户 管理人 收 入的 管理费和投 资业绩 > #9:$ 第十一章#中低收入国家实施匹配缴费方案中的问题 关 相 测 算 需估 计 与结果的较大偏差Q <)<1$$L展示 了运用资产历史价格 与X&*@ /" )0 ,&模 拟方法测算的案例 每 个国 家 的测算 都不尽相同当地市 环 场 境 的 差异 需 要不同的缴费水平在 L 设 定匹 配 缴费水 平时需决定目标群 或 体 预 算 限制 或 者同时考虑二者 A领 K 取 年 龄 领 取 年龄 是 相对于退休年龄而言 的 很 多 非大多 数匹配缴费!"方 参 案 加 人 会在 退 休后继续工作但他 们 保 持收 入 水平的 能力相当有限匹配 费 缴 ! "方 案 积 累的基金可以部分补 充个 人退 休 收入甚 至成为其唯一的收入 源 来 领 取年 龄 也适用于从未在家庭 以外 工 作 过 的人 在 低 收入 国 家在健康状况和预 期 寿 命上 正 规养 老金计划覆盖群体与 配 匹 缴 费 !"计 划覆盖群体尤其是特 定 方 案的 群 体存在 较大差异若规定需 到 达 正 规 部门 退 休年龄才能领取匹配 缴 费 !"计 划养老 金这对非正规部门 工 员 不 利 因 其 可能由于劳动力减弱 使 收 入减 少 需更早 动用储蓄在中等收 国 入 家 正 规 部 门员工与非正规部门 员 工 有较 大 重叠这 些差别无法判断年 限 龄 制 的 差异  A积 ; 累 规 则 积 累 阶段 的 规则与投资选择有关 富 裕 国 家 公众的金融意识普遍较 低  书 本 分 析 表明 默 认选择的影响程度 较 高 通 过 简单组 合限制投资选择范围 有 具 优 势 可 有 效弥补金融意识低下 的 弊 端低 风险的 工具如政府债券有政 担 府 保 因 而较 受 欢迎与此同时低 风 险 也意 味 着低收 益解决方案是将生 周 命 期 基 金设 为 默认选择参加者越 接近 退 休 年 龄投 组 资 合越倾向于稳健  险 风 自 动 减少  A领 L 取 规 则 匹 配 缴费 !"方案积累额如何在 老 年 阶段 或 身故前 给付涉及大量与年 相 龄 关 的 政策 决 策账户积累额可以 一 次 性现 金 领取也 可以部分或全部转 为 化 年 金 或 者 有计划地逐期领取 与 年 金保 险 的区别 在于无法分散个人长 $> #9; 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 风 寿险 决 时 策需考虑其 他 方案如 社 会 救助的 申 请资格如果 积累额太低不 以 足购 买 年 金出于 现 实的 考 虑一次 性 领 取创 新的方式就是全 民强制年金 以 化防 止 逆 选择风险政 府 可以根 据 面临 问 题群 体的整体死 亡率合理定 价  府 政可 以 直 接管理金 年 也 可 以 在 市 场 竞 争基础 上 管 将理 外包 为 应 对 意外支出 费 用 如 康 健 问 题 部分 提 取积累额可增 强方案的吸引 意 力 外 事 件难以预 测 且应 对 成本较 高 不 可 避 免地成为主观需 求对流动 的 性潜 在 需 求要求全 盘 考虑 员 工的风 险 状 况并 尽可能配合采用 补充保险方 如 案健 康 险 等各类保 险 团 体 险 保 等  MA指 数 化 通 胀 情 况下 果 如 没有 指 化 数 调 整 机 制养 老 方 金案 的福利 水平会降低  使 即是 不 与 收入或出 支 挂钩 的 绝对贫 困 线 都需 要 随通胀而调整 因此目标 利 福水 平 至少名值 义 将 随 时间推 移 而 提升 按 照客观指标作 福利水平指 化 数调 整 时 设定基 准 值时 还 应避免 随 意 性最 直观的指标是通 胀也可以 用 采其 他 能 反映绝对 贫 困定 义 变化或 考 虑 架构 变 化的措施如健 康保险覆盖 的 面扩 展  目 标 福 利水平的 变 化意 味 着缴费 水 平 的变 化 为保证目标福 利水平的实 价 际值 缴 费额度需 随 通胀 逐 步上升 因 此缴 费额可按人均收 入增长率为 整 调指 数 尤 其在高 速 增长 的 经济体 中 不 会 使 其与几十年内的 大多数缴费 体 群无 关 指 数化是现有 政策 与未 来政 策 以 及 匹配缴费!"方 案在整个养 金 老体 系 中 作用发的 挥 纽带  SA机 构 因素 探 讨 指 数设计时 不 能不 考 虑机构 和 其 他有 关 本地的条件尤 其是金融部 的 门情 况 有 些国家有专 业的 供应 商及 强 大的 监 管能力使匹 配缴费!"方 管 案理 运 作 透明且建立成本 较 低而 有 些 国家 则 不具备建立匹 配缴费!"方 的 案条 件 相 关讨论 见 %&Y <)和 %>C& ,[<1$$8的专著 > #:=$ 第十一章#中低收入国家实施匹配缴费方案中的问题 四长期运营与内部连贯性的规划 养 老 金 天生具 有长期性"当 收入增加&正 规 部门 规模扩大及 人口 老化时! 述 上条 件 相 应变化 "这些变化 也意味着匹配 缴费 !"方 案的角色 发生 了变革" 理想状态 下 !匹 配缴费!"方 案缴费者应 与 正规 缴费方案缴 费者无 缝 衔接! 需 这要 审 慎 规划福 利的转移路 径与可携带性 "例 如 !应协调管 理记 录!使用 规 常标 准 允 许携带 "有些国家 如哥伦比亚&印 度 和墨 西哥$计划 中%!使用相 的 同传 递 系 统和信 息系统!降 低初建成本" 匹 配 缴 费!"方 案与非缴 费计划或社保 养 老金 计划的融合 非常重 要"越 越 来多 的 国 家针对 老年人引入 或扩大了现金 转 移支 付方案的 范围"有 时!这 方 些案 的 目 标群体 互相之间没 有任何关联!或 者是 收入补贴"而 在其 他情况 下 !主 要 是 提供按 统一年龄分 类的福利!如 玻 利维 亚&博茨 瓦纳&巴 西$农 地 村区 %&科 沃 索 &马尔代夫 和 新 西兰!规 定 了老 年收入资助 的上限 且提供短 的 期简 易 方 法应对 覆盖面缺口 的挑战"随着 人 口老 龄化的加剧 !特别 当其定 于 位不 仅 仅 提供减 轻贫困的福 利时!这些方 案的 成本 越来越高 M " 从 动 态 角度看 !由于养 老金收入是积累 几十 年后再支付 !匹配 缴费 !" 案 方 $总 体 上所有 的缴费型方 案%在短期内 很 少或 无法覆盖收 入缺 口"对目 已 前经 达 到 退休年 龄或已退 休老人!只有 社 保养 老金能弥补 老年收 入缺 口" 年 对轻 人 而 言!匹 配缴费!"方 案缴费型养 老 金方 案的扩展有 助于弥 补老年 入 收缺 口 " 图 ##+ ;展示 了低收入国 家社保养老金 在 不同 时期作用变 化的 例子"为 化 简起 见 !假 设初 期缴费型养 老金方案的覆 盖 面为 零"数据显 示了统 一的社 养 保老 金 占 首年人 均收入约;$R的情况"图 ##+;)展示了个 人收入 为社会平 收 均入 的 ##K至K倍 时的收入 替代率!图##+;4展 示了社保 养老金 对社会平 收 均入 的 替 代率" $> #:< 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 图 ##+; 同 #不收入 水平工 员收的 到统平 一准养 老金替 的代率 )% 对 相于人 均个人 收入的 收入替 代率#4%相 对于平 社人收 均入的 收入替 代率 图 ####+L展示了 ;$年以后的情形 "简化的案例展示了 将 社保养老金初始 值 价与绝 对贫困线直接关联且做指数化 调整时的情形"在 实际 工资增长的合 假 理设下 !社保养老 金 入 收替代率 $按 社平收入%仅为#$R" 缴费型养老金 划 计的参 加者$部分 来 匹 自配缴费%有 够 足的收入 补 弥 缺口 " 图 ##+L 费 #缴型养 老金案 方到后 期社保 养老金 的作用 )% 对 相于人 均个人 收入的 收入替 代率#4%相 对于平 社人收 均入的 收入替 代率 案例 !假 中 设整 个周期 按 内收入的#$R缴费$即缴费以收入增长 率为 调 指 整数%"考虑收 低 入 国家净回报与年金因 !收 素 入 替代率分别为;$R $按 平 社收入 算 计%和M$R $最低收入群 体%" 微观 究 研可以转 化为预 测匹配缴费!"方案长期财政成本的依据 "以 初 > #:>$ 第十一章#中低收入国家实施匹配缴费方案中的问题 年 始份为 起点 !假 设 替 代率为社 平 收 入的;$R! 非正规就业 人数 占 劳动 力总 口 人的I$R !缴 费 率为 收入的 #$R !其中一 半 的缴费占V!E的 $ A IR !假设 配 匹缴费 会促 使 所有 人 参加方 案"当 然!这 是 过于理想化的 假设 !目 标 参与 更 率多地 与图 ##+#结 果一致!大 约 一 有 半的 非正 规就业人口收 到 匹 配缴费! 本 成占V! E的 $ A ;R "同样的 成 本也 可用于 实 施专门针对目 标群 体 的补 贴方 案 "其 S 他 变 量还 包 括补 贴的匹 配 缴费 比例"此 前探讨表明!尤 其 在 发展 中国 !缺 家 乏 证据 说 明匹 配 缴费!"方 案的参 与弹 性" 这些 成 本的 路 径依 赖于匹 配 缴费 !"方 案 与养老金体系 其他 内 容的 相互 用 作"例 如!若 随收 入 增长及正 规 部 门扩张 !正规 缴费养老 金方 案 可以 吸收 多 更的劳 动力 !成 本 就 能在不影 响 整 体养老金 充足 率目标的基础 上 逐 渐降低" 充 补社保 养 老金 的 设计 $如智 利 近 年的 方案 %可进一步降 低政 府 的 总成本" 此 因!匹 配缴 费 !"方 的 案 补贴 降 低了未 来社 保养 金 老的成 本" 五总结 十 几年来!低入 收国 家正规 养老金方案的覆盖面未能扩大 $有的甚至缩 小 %"许多家 国的经验表明 !缺乏社保 保障与非正规就业占比提升 直接相关" 管 尽 收 高入国家经验 表明 !税 收优惠的价值与补充养老储蓄之间 的关联性不 显 够 !但 著 税优政策 这类 财 务激励措施与发达国家自愿型养老金 计划的高参 率 与 伴 相"在发展中 国家 !此 类激励措施与大部分员工不相关!甚 至在分配 果 结 出 上现倒退"在 相关 方 案设计中!匹配缴费在吸引低收入和 非正规就业 加 者 养 入老金体系更 中加 有效" 中 在低收入国家实施匹 配缴费!"方案需特别关注外部环境 和条件!包 个 括 对 人财务激励反 的应 及 做出合理选择的能力&可靠的治理体 系&能支持 度 制 稳 平运行几十直 年至 期 满给付的政治环境!以及可持续性承 诺"制度运 需 营 具 要备发达且监 管完 善 的金融体系&适应长期产品储蓄积累 且能转化为 续 持 养 的老收入的性 特" $> #:? 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 在中低收入国家建立匹 配缴费!"方案也需要使制度参数设 计与个人需 求 和目标相匹配 !以 便个人作出 有效选择"设计匹配缴费!"方 案需要考虑 的 关键因素包(缴 括 费收入 流和 个人缴费水平预测&匹配缴费的 规模$尽管 实 证研究表明同 不 缴 费水平 可提 覆 升 盖面的证据存 不 在 %&目标福 利水平和领 取 规则"在设计 匹 配缴费!"方 案时!若将其视为可扩大覆盖面 额度政策工 具 $考虑所需源 资 入 投的机 会成 本%!决策者 I 必须从长期角度考 虑匹配缴费 !"方 案现 对有缴费型与非 缴费型方案 影 的 响 "否则!匹配缴 费!"方案会鼓 励 逃出缴费方案 !当缴费方 案到 期后!为达成公共政策目标!政 府需要承担 更 高的社保成本 " 所有因素织 交 在一起!使匹 配缴费!"方案的设计更加复杂 !因此!在 有 效实施前必须 深 分 入析论 证" 注 释  ## # A实际上 !公 关 部门 就 业 下 降的 国 家 如 白俄 罗 斯 !保 持 了 高 于按人均收 预 入测 覆 的盖面 $ E), ,)/ 0=?X-) 0,, /=!% &(/&和 0 J<-@ /<&>/ = 1$##%" 1A大多资 数料 引 自 !>, '&等 $1$$L%!专 门针 对 美 国低 收 入 员 工 研 的究" KA哥伦亚 比方 案 称 为 )周 期 性 经 济 福利 *!不 是法 定 的养 老 金!额度不 于 低最 工 低资!但 需要 根 据 国家 的 经 济 形势 决 定是 否 发 放" ;A实践存 中在 缴 费缺 口 $即 缴费 密 度 低 于#$$R% !且 不 同 类 型员工中有 大 较差 "可 异 确保 在匹 配 缴 费的 时 间 上 有 一 定灵 活 性 !例 如 !匹 配缴费可以 几 是年 积 累后一次 性缴 纳 而 不 是每 年 缴 纳 !当 然 这 种 操作 方式 会 增加制度管 的 理复 性 杂!存在 一定 的 局 限性 " LA详见于 关印 度 经验 的 专 章 介绍 " MA养老政 金策 的 第二 大 目 标 是平 滑 消 费 "为 此 !大 多 数 国 家 采用缴费型 案 方"新西兰是为 数不 多 的 几个 至 今 仍 然 提 供统 一 养 老金 的 国 家 之一!其努 引 力入 费 缴型养老 金来 实 现 平滑 消 费 的 目标 " > #:6$ 第十一章#中低收入国家实施匹配缴费方案中的问题 S A 应 相地 !设 计了预算 上 限 !理 性 参 与采用了)先参加先 得*的 原 则" A详 I 见 E) ,)Y -&=和%&4, )-*&$1$$8%对参与 率弹性 模 的拟分析" 参考文献 A # !>' ,&! !J9 O9 V, )/!W9H -/4()*!E9+0= 3)F!)* Q CO9)3 / 1 9$$L9) Q)? . - *F=U* Y/@ *-/ .=' &0H&D) ?*CX-C, C/? U*& Y (/\)(, -/ -=(O. -C* /Y 0 /'&()\ -/C , O`[0 /-(/* @D- @<2q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养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * B, ,&) Y@- &*f*C/ 0 @

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OHB %fO是 精算 师&经济 学 家 !QO% NB"咨 询公司创 始 人 !该 公 司 专 注 于 养老 金 方 案设计 和社会转移 工 程 领域 "在 法国 !他擅长 结 新 合 的 分 析 理 念 和 工具 !审 计强制 养老金计划 !后 常常 导 致 其发 生重大改 革 合 或 并 "自 #88M年 起 !他 在东欧&中 亚&非 洲和 中 美洲 很 多 发展 中国 家从事 保 社 相 关 工 作 "目 前他 主 要 从事扩 大社保覆盖 面 的 方案 设 计 与实 施工 作"此 !他 前 是 法 国 政 府 计划 部 门 和社保 管理部门高 管 "他 毕 业 于 巴黎 综合理工 学 和 院 斯 坦 福 大 学 !获 斯 坦 福 大学应用经济 学博 士 学位 " XB % T"9 !+ %\XB P是 世界 银行人类发 展 部 养老 金 团 队的 高级 经济学 !他 家 主 要 负 责 养 老金 &社 保和合同储蓄 改革 方 面的 工 作 "自#888年 起!他 世 在 界 银 行 东 亚 局 工作 !出 版过许 多关于中国 养 老 金体 系 的 著作 "他在世 界 行 银 工 作 了 1;年 !曾 在 东 亚和太平 洋地区&拉 美和 加勒 比地 区工 作!研 究领 包 域 括 养 老 金 和 金 融市 场 改 革"他在沃顿 商学 院 获得 X :B学 位 " %U" 2B %!2 UP^是 世 银 界 行人类发 展部 社 保团 队 的 养老 金 政策高级 顾 "他 问 1$$K年 加 入世 界 银 行!负责 社保体系 改革 与 发 展 !法 规&基 金 式养老 监 金 管 !并 撰 写 和 编辑 了 大 量的文 章和书籍"此 前 !他 是 美 国劳 动部政策 研 室 究 $现 员 工 福 利 保障 管 理 部%主 !负 任 责监 管 美 国雇 主 养 老金 和健康保 险 划 计 的 运 营 机 构 !开 展 经 济 研究和法律分 析" %+ :O% 5 2+H^ XB PP是 马来西亚大 学 两 年金 融 保 障讲 席 教授!慕 尼 黑:&**)*C&'@ #::$ 作者简介 财 政 和 金 融 政 策 问题 研 究 方 面著述颇丰 !已 出版 了 KK部 著 作&# L$多 篇 文 章 " : %UVU55O"9 XB !%UBP是哈佛大 学肯 尼 迪政 府 管 理学 院 公 共 政策 与公 司 治理 教授 !美 国国 民 经 济研 究局家庭金 融 研 究团 队 副 主任 "她 主 要 研 究家 庭 储 蓄 与投 资 行 为!研 究 成果 已两次荣获 著名 的 5UBB ?"%O\E ),B9 > Q)(? / >,= &*奖 "她 在 麻省 理 工 学院 获得济 经学 博 士 学 位" t PV OH XOHV fU^+是 美洲开发银 行 $U!:% 劳 动市 场 与社 会 保 障 部首 席 专 家 "此 前 !他 在 经 济 合作 与发展组织 $+O"!% 发 展 中 心任 美 洲 区 经济 学 家 !参 加 撰 写 +O" !区 域 性旗舰著作 H$& +-I" 0+ /%$-'%,-,"+%<*&) ,,?" 此 前 他 担任 西 班 牙首 相 经 济局 高级顾问&: :NB金 融 集 团首 席 经济 学 家 !擅 长 研 究 拉美 养 老 金改 革 &财 政 政策与长期 经 济 增长 问 题"他 在西 班 牙 马 德里 康 普 斯 顿大 学 获 得公 共 经 济学 博士学位" 2d fPV Ed+ X+ +P是 韩国发展研 究 所 $T!U%高 级研 究 员 "他 #8I8 年 加 入 T!U!历 任 T!U财 政 政策与社会发 展 部 主任 &T !U经 济 信息 与 教 育中 心 运营 主任 "此 前他 是 加 州大 学伯克利分 校 访 问学 者 &韩 国 总统 办 公 室 健康 与 福利 处助 理 秘 书"他 发 表了 许多关于 韩 国 社 会 经济 问 题 如税 收 与财 政 政 策& 社 会 福 利 政 策&人 口 老 龄化 和养老金体 系 的 文 章和 著 作 "最 近 的 专 著 有I 2,"#0 /5- 03( + & 0:*;G, -2,3 -&/ *%+ &-4$-;<);CI40!% -,"0:% 0*/ +&G:G& 30" -a + ,/ 0$$ 1$$S+1$$I% 和:,% +,C'%,-,"+ %!"#$& %3,9. ,#*) $&+,-I40 +-4 $-;.,) +%G!33 *03$1$$;+1$$M%"#8I8年 他在美 国宾 西 法 利亚 大 学 获得 经 济 学 博士 学 位 " E2 UHUE+ZTOO\O是 世界 银 行东 亚 和太 平洋地 区 首席 经 济学 家!兼 任 人 类 发展 部 中 国 与蒙 古局 协 调员 "他 在 东欧 &中亚 &印 度 和 尼泊 尔 &太 平 洋 岛 国 工作 过 !主 要领 域是 社 会保 障 &劳 动 力 市场和社 会 服务 "在 #88K年 加 入 世 界 银行 之 前 !他 担 任英 国 华威 大 学 国际 经 济法讲师 " XU TO+ %Q^BV是 从事 精 算与 人 力资 源 询 咨 的 5&D/=J 0 )@=&*公司 研 究 $> #:; 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * 负 责 人 "他 是 剑 桥 大学 出 版 社 L,*- / $ ) ,9. 0- 3+,-'%,, - "+% 3$ -;F + -$-%0杂 志 创 始 编 辑 !< W9,/;= $-;>, ,?, 9. 0-3, +-3$-;8 & 0+0 / "0-&!-%,"0的 合著 者 "他 获 得 密 歇 根 大学 经 济 学 博 士 学 位 &普 林 斯顿 大 学 文 学 学 士学 位 "他 担 任 许 多 科 学 决 策 委 员 会 的 委 员 !包 括 美 国 波 士 顿学 院 退 休 研 究 中 心 和 德国 T-,世 / 界 经 济 研 究 所" %+ :O%5E BHB "U+Q是 世界 银 行 社 会 保护 局首 席 社会 保 障专 家 &养 老 金 团 队 负 责 人 "#881+ #88;年 !他 在 世 界 银 行 养老 金 部 门 !作 为主 要 作 者之 一 完 成 了 最 具 影 响 力 的 养 老 金著 作 I (0 /&+-4&50<);I 402/+33( + .,+ )%0 +3&, ./, &0%&&50<);$ -;. / , ",06 & /,P&5 $. 防 止老 龄 危机 +++保 护 老 年人 与 促进 增 长 的 政 策 /%"自 #88L年 起 !他 在 #1个 国 家 特 别是 南 亚 地 区 从事 社 保 制度 运 营 与 相 关 研 究 工 作"他 的 研 究 著 述 颇 丰 !主 要涵 盖 老 年 贫 困 &健 康 保 险和 养 老 金 政 策 领 域 " JUH HE%U" O是 世 界 银 行高 级 金 融 专 家"他 的 研 究 领 域 包 括 养 老 金制 度 设 计 &监 督 与 管 制 !与 成 员 国 家 合 作 解 决 该 领 域地 区 性 和 全 球 性 的 问 题" 他 曾 担 任 英 国 养 老 金 监 管 负 责 人 &国 际 养 老 金 监管 技 术 委 员 会 副 主 席 "他 曾 任 英 国 财 政 大 臣 私 人 秘 书 !国 际 部 $!\U!% 资 产 &储 蓄 和 财 富 负 责 人" 他 毕 业 于 牛 津 大 学 和 伦 敦 大 学 学 院 !是 英 国 皇 家经 济 协 会 和 特 许 保 险 协会 会 员 " VO +\\% BQ 2:% ++ TO是 精 算 协 会 会 员"他 曾 在 新 西 兰 政 府 精 算 部门 工 作 过 L年 !在 新 西 兰 社 会 发展 部 担 任 首 席政 策 分 析 师 $L年 %"他 现 担任 惠 灵 顿 维 多 利 亚 大 学 政 策 与治 理 研 究 所 助 理 研 究员 !国 际 精 算 协 会 养老 金 &福 利 与 社 保 委 员 会 委 员 "他 为 斐 济 全 国 养 老基 金 改 革 提 供 精 算 咨询 服 务 " BP O55 O% OUH?2 OH !于 1$$1年 在 德 国 曼 海姆 大 学 获 得 博士 学 位 "她 开 展 了 私 人 转 移 支 付 &储 蓄 行 为 与 公 共 养 老 金制 度 领 域 的 跨 学 科 研 究" 1$$1+1$$I年 !她 负 责 如 今的 慕 尼 黑 老 龄 化 经 济学研 究 中 心 $XO B% 老 年政 > #;=$ 作者简介 策 与社 会 政 策研 究 部 门 !担 任 首 席运 营官 "她 的 主 要 研 究 领 域 是 储蓄行 为 & 社 会政 策 " !BHH BQQ BHUQ: f% d是 美 国 员 工 福 利 研 究 所 $ O :%U%所 长兼 "O+" 他 是国 家 人 力资 源 研 究 员 "如 今 !他 被 奥 巴 马 总统 任 命 为 养 老 金 福利担 保 公 司 顾问 委 员 会委 员 $在 1$世 纪 I$年 代 末 期 也 获 得小 布 什 总 统 的 任命%和 该 顾 问委 员 会 总审 计 长 "Q , )-=4>7先 0 生 在 经 济 安 全 方 面有 丰 富 著 述 与成果 "他 在 华盛 顿 大 学获 得 文 学 学 士 学 位 !在 雪 城 大 学 麦 斯威 尔 公 民 权 及 公共事 务 学 院 获得 公 共 管理 硕 士 学 位 " %OP fT BQ BPO是 印 度 甘 地 英 迪 拉 发展 研 究 所 研 究 员 "她 的研究 领 域 包 括养 老 金 经济 学 &家 庭 金 融 &金 融 仲 裁 和 公 共 政策 "她 在 澳 大 利亚新 南 威 尔 士大 学 获 得经 济 学 博 士 学 位 " P+%Ud fTU5 B TB dBXB 是 日 本 养 老 金 和 老 龄 化 政 策 综 合 研究 机 构 $ %// =)0Y/ & '0E &, -Y- /=& *E /= *-&*)*CB F- *F !%UEE B%杰 出研究 员 & 日 本一 桥 大 学W%U养 老 金 研 究 讲 席 教 授 "他 在 东 京大 学 获 得 博 士 学位"目 前 为 代际 利 益 调整 项 目 $EUO% 研 究 负 责 人 和 " O+" 他 著 述 颇 丰 !多 篇文 章 发 表 在'%- ,, "0 &/+$和 % I" 0 /+%$-' %- ,, "+%80(+0P等 国 际 顶 级 期 刊'其 代 表 性著 作 包 括 $ 73& 0, 9. +0( : 0$/%5- +49 /E , 0& &0/.0-3 +,-./,(+ 3+,3 - + -B00 (),0 #; 2* ,-/ &+3!2 0 ),3 +-4& 502, (0$ /406$#(8) ,0, , 9:%$ +).0 -3, +- - 3$ ;< &5/ 0 8& 0/ +0"0& - - !%," / 07$- 390 /3!./ +,/ +&G25$ ))0 -43 0 -. + - 03, +-I;"+ -+他 3 &/& $+-" , 的 语 日 版著 作:$( +-4$ -;K0) $&5F,/"$+ &,-获 得#88M年经济类最佳图书 )日经奖*$P- 66- / E- 03/%" !BNU!5fOQ5B是 西 班牙 对外银 行 $::NB% 养 老金研究部门首席经 济 家 学 "此 前他担 任 ::NB研 究 部门 全 球趋 势 研究首 席 经济学家和秘鲁地区 首 经 席 济学 家"他 曾 担任 秘 鲁财 政部国 家 税 务 局首席 经 济学家&秘鲁国家能 源 管 监 局董 事和B[&7&咨 询公司 经济 学 家"他 的研究 领 域是公共财政&财政 分 &养 散 老 金和银 行 业" $> #;< 养老金匹配缴费 !"#$%"&( '#) ()( * ( '"&+( * WB"TNBP!O%2OU 是 美国 员 工 福利 研究 所 $ O :%U%研 究总 监 "他 还 担 任 O:%U的 !"部 门和 参加 者 行 为 研 究项 目主 任 &O :%U退 休 收 入 研 究中 心 联 合 主任 "他 在 员 工 福 利 和 保 险 研 究方 面 造诣 很 深 !已 发 表 的 著 述和 文 章 超 过#L$种 "他 主 要 研 究 私 营 养 老金 计 划的 金 融 问题 "他 在 威 斯康 星 ?麦 迪 逊 分 校 获 得 学 士 学 位 和 X: B! 在宾 州大 学 沃 顿商 学 院 获 得 博士 学 位 " 2 O%XB P PN +PV O%Q! +%\ \是 智 利财 政部 预 算 办 公 室副 主 任"此 前 他 在 世 界 银 行 华 盛顿 总 部 &萨 格 勒 布 &布 宜 诺斯 艾 利斯 工 作 !担 任 经济 学家 和 经 理 !负 责 欧 洲&中 亚 和 拉 丁 美 洲 社 保&金 融 和 私营 部 门 发 展 业 务"他 曾 在 联 合 国 拉 丁 美 洲和 加 勒 比 海 地 区 经 济 委员 会任 行 业 部门 经 济 学 家 !派 驻在 墨 西 哥 "他 还 担 任墨 西 哥 自 治 技 术 学 院 项目 评估 教 授&智 利 大 学 和 智利 北方 大 学 价 格 理 论 研 究 教授 "他 曾 在 委 内 瑞 拉 任联 合国 行 业 发 展 组 织 项 目官 员 " 他 毕 业 于 美 国 芝 加哥 大 学 和 德 国 科 隆 大 学" 王 德 文 是 世 界银 行 东 亚 和 太 平 洋 地 区 中国 和蒙 古 局 高 级 社 会 保 障专 家 " 他 的 研 究 领 域 包 括中 国 社 会 保 险 和 社 会 救助 方案 &劳 动 力 市 场 动 力 &人 口转 型 与 老 龄 化 "加 入世 界 银 行 前 !他 担 任 中国 社科 院人 口 与 劳 动 经 济 研究 所研 究 室 主 任 &研 究 员" O!JB %! J2 U5O 2+f QO是 经 济 合 作与 发展 组 织 $+O"!% 社 会 政策 司 养 老 金 政 策 分 析 部门 负 责 人"他 是 +O"!养 老金 旗 舰 著 作 .0-+ 3,3$ - &$ 6)$% -0的 首 要 作 者 !该 书 第 四 版于 1 $##年 K月 出版 '他 著述 颇 丰 !代 表 作包 括 < '2B. 0-3+ ,-3< * &),,?OQMO前 三 章 !负 责撰 写世 界 银 行 与 +O" !合 作的 .0-3, +-3. $-, /$ "$( 80 &+/0"0- & C!-%,"0:G3 &0"3+-Rb2 ,*-& /+3$ 0 OQQc年 MM月 出 版%"他 在 世 界 银 行 与 +O "!工 作 期间 !参 与 了 多 个 国 家 如 加拿 大 & 埃 及 &爱 尔 兰 &摩 洛 哥 和 南 非 等 国 的 养 老金 制度 改 革 "此 前 !他 就 职于 伦敦 财 政 研 究 所 !担 任 .金 融 时 报 /社 会 事 务记 者与 专 栏作 者 "他 毕 业 于牛 津大 学 和 伦 敦 政 治 经 济学 院 " > #;>$ 作者简介 XU5"2OH是拥 有 HJb UR年 OP丰 O富 %国际国内经验的 养 老金精算师现 世 任界行 银印度尼 西亚公 办室社保负责人是世东 行亚和太平洋 区 地 养金 老 负 人 责之一 他曾在 经南和 亚东欧工作他的工作域 领包括国家社 保 会 障系 体 改 引 革 强 入制型与 自愿私 型营养老金体系提升养老与 金保险监 管以发 及 展 地 本精业 算务此 前他泰 在国各类机构事 从 老 养金有关工作达Q年 M  $> #;? 术语缩写对照 % :OE :/* /'Y --& = OY&*&(- Y&= E/ 0-&C -Y=  & E0 /-&- CY OY&*&(Y - :/* /'- @= "&& , (4- ) 定  期 经济 福 利 哥 伦 比 亚 %"+!B Y)=<&0C/'/0 0/C)00)*F/(/*@现 金 或延迟给安 付排 %O:%U  O ([,&7(/@: * /*' /-@%/=/)Y 0< * U=- @@> @/雇 员福利研院 究 %OV5%%B  O & Y*&(YV - 0&D@<)*C5)`%, /-/ '%/& Y*Y -- ,)@ -&*BY@  f - *@CQ / ) @@= /  济 经增与 长减税 法案美国  %OE\  O ([, &7/E / /* =-&*\>*C W)员 ) [ 工 *养老 基金日本 %OE\+ O([, &7/ /E& 0.- C/@\ * >*C+0) F*3 -)@ -&* U*C -)员工储 基 蓄金组织 印度  % O%U Q B O([& ,7/% / / @-/ 0 (/* @U* Y&(/QY />- 0@7 BY@ f*@ -/C Q @)@ /= 工 员退收 休入安 全法案美国  %\VEX  \&*C /V &C )0 )*@ -)C /E/= *-&*X-- *()X-* -(>(E/* =-&* V>0 ))* @//\>*C "&& , (4) -  低 最养老 金保基 证金哥比 伦亚 % \EQ \Y -< /E )C & 0@Y /Y& -*Q&- Y), Q&Y -),E0 &@/ Y@- & * *UC` /  "<- ,/ 会 社保障 指数智利  %\QE  \ &*C /Q &C , &-C )0- C)CE/* =-&*, ) E/= *-&*Q& ,-) C0- @7\>*C  "&, & (4) - 养  老 金 集 合基 金 哥 伦 比亚  %V! 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