76353 УКРÐ?ЇÐ?Ð? Економічний оглÑ?д THE WORLD BANK 2 квітнÑ? 2013 року ï‚· УкраїнÑ?ька економіка в рецеÑ?Ñ–Ñ— через Ñ?лабкий зовнішній попит та затримки із впровадженнÑ?м заходів протидії Ñ–Ñ?нуючим макроекономічним диÑ?баланÑ?ам. ï‚· Економічне зроÑ?таннÑ? у 2013 році Ñ?коріше за вÑ?е залишитьÑ?Ñ? Ñ?лабким та чутливим до зовнішніх шоків. ï‚· ДлÑ? приÑ?кореннÑ? зроÑ?таннÑ? економіки, Україні разом із відновленнÑ?м макроекономічної рівноваги, необхідно забезпечити впровадженнÑ? Ñ?труктурних реформ. Поточні тенденції Україна ввійшла в Ñ?тан рецеÑ?Ñ–Ñ—Ñ– у другій половині 2012 року, що призвело до вповільненнÑ? зроÑ?таннÑ? реального ВВП за результатами року до 0,2%. Реальний ВВП впав на 1,3 та 2,5 відÑ?отки рік до року у третьому та четвертому кварталах 2012 року відповідно, тоді Ñ?к у першому півріччі було зафікÑ?оване 2,5-відÑ?откове зроÑ?таннÑ?. УповільненнÑ? зроÑ?таннÑ? Ñ?вітової економіки та зокрема зниженнÑ? попиту на Ñ?таль Ñ?причинило падіннÑ? випуÑ?ку металургійної продукції в Україні на 5,2 відÑ?отки у 2012 році, що в цілому негативно вплинуло на річний показник промиÑ?лового виробництва, Ñ?кий впав на -1,8 відÑ?отки. СільÑ?ьке гоÑ?подарÑ?тво минулого року втратило 4 відÑ?откові пункти доданої вартоÑ?Ñ‚Ñ– через поÑ?уху. Ð’Ñ?е це однак було чаÑ?тково компенÑ?овано за рахунок виÑ?оких темпів зроÑ?таннÑ? Ñ?поживаннÑ?, що знайшло відображеннÑ? у динаміці роздрібного товарообігу, Ñ?кий за результатами 2012 року зріÑ? на 13,7 відÑ?отків у річному Ñ?півÑ?тавленні. Зазначений ріÑ?Ñ‚ Ñ?поживчого попиту був обумовлений Ñ?уттєвим збільшеннÑ?м реальних зарплат. Споживча інфлÑ?ціÑ? при цьому залишилаÑ?Ñ? близькою до нулÑ? завдÑ?ки зниженню внутрішніх цін на продукти харчуваннÑ? та затримкою з підвищеннÑ?м тарифів на газ та тепло, а також завдÑ?ки жорÑ?ткій монетарній політиці. Ð’Ñ?Ñ– ці тренди лишалиÑ?Ñ? актуальними Ñ– протÑ?гом першого кварталу 2013 року: промиÑ?лове виробництво та Ñ?поживчі ціни продовжували знижуватиÑ?Ñ? відноÑ?но попереднього року, тоді Ñ?к вÑ?е ще значний внутрішній попит підтримує виÑ?окі темпи зроÑ?таннÑ? роздрібного товарообігу. УповільненнÑ? економічної активноÑ?Ñ‚Ñ– негативно вплинуло на динаміку бюджетних надходжень у другій половині 2012 року, Ñ?кі виÑ?вилиÑ?Ñ? на 33 млрд. грн. (або 2,5 відÑ?отки ВВП) нижчими за план. Це Ñ?талоÑ?Ñ? через те, що Ñ– зроÑ?таннÑ? ВВП Ñ– інфлÑ?ціÑ? виÑ?вилиÑ?Ñ? значно нижчими за прогнозні показники, на Ñ?ких базувавÑ?Ñ? план державного бюджету. При цьому, видатки бюджету протÑ?гом минулого року значно зроÑ?ли в тому чиÑ?лі через підвищеннÑ? Ñ?оціальних виплат (Ñ?ке перевищило 2 відÑ?откові пункти). ФіÑ?кальний дефіцит (у визначенні дефіциту розширеного урÑ?ду) збільшивÑ?Ñ? за результатами року до 4.5% ВВП Крім того, ніÑ?ких заходів щодо зменшеннÑ? Ñ?труктурного дефіциту «Ð?афтогазу» здійÑ?нено не було. У 2012 році дефіцит поточного рахунку розширивÑ?Ñ? до 8,4 ВВП, а валютні резерві Ð?аціонального банку (Ð?БУ) зменшилиÑ?ÑŒ. ПадіннÑ? екÑ?порту металургійної продукції було компенÑ?оване за рахунок збільшеннÑ? Ñ?ільÑ?ькогоÑ?подарÑ?ького екÑ?порту, тому загальний показник залишивÑ?Ñ? незмінним порівнÑ?но з попереднім роком. Ð’ той же чаÑ? імпорт Ñ–Ñ?тотно збільшивÑ?Ñ? через зроÑ?таннÑ? попиту на імпортовані Ñ?поживчі товари. Дефіцит поточного рахунку був чаÑ?тково компенÑ?ований за рахунок державних запозичень та валютних резервів Ð?БУ. За результатами 2012 року резерви впали до 24,5 млрд. доларів, що покриває менш ніж 2,7 міÑ?Ñ?ців імпорту. Валовий зовнішній борг зріÑ? на 7 відÑ?отків до 135 млрд. доларів тоді, Ñ?к чаÑ?тка боргу банківÑ?ького Ñ?ектору Ñ?коротилаÑ?Ñ? завдÑ?ки делевереджінгу з боку європейÑ?ьких банків. СередньоÑ?трокова перÑ?пектива За нашими оцінками, економічне зроÑ?таннÑ? в Україні в 2013 буде незначним Ñ– Ñ?кладатиме близько 1%, за подальшим приÑ?кореннÑ?м до 3% у 2014 році. ПротÑ?гом першого півріччÑ? 2013 року УкраїнÑ?ька економіка може продовжити показувати Ñ?лабкі результати через цілу низку причин: вÑ?е ще низький попит на Ñ?вітових ринках, невизначеніÑ?Ñ‚ÑŒ щодо готовноÑ?Ñ‚Ñ– урÑ?ду впроваджувати заходи щодо зменшеннÑ? макроекономічних диÑ?баланÑ?ів та ефект виÑ?окої бази порівнÑ?ннÑ? відповідного періоду 2012 року. ВідновленнÑ? економічного зроÑ?таннÑ? очікуєтьÑ?Ñ? лише у другій половині 2013 року, коли має покращитиÑ?Ñ? Ñ?итуаціÑ? на зовнішніх ринках та вÑ?тупити в Ñ?илу ефект низької бази порівнÑ?ннÑ?. ВпровадженнÑ? заходів, необхідних длÑ? відновленнÑ? макроекономічної рівноваги (більш жорÑ?тка Ñ„Ñ–Ñ?кальна політика та гнучкий режим валютного курÑ?у), підтриманих програмою Ñ?півробітництва з МВФ, допоможе покращити перÑ?пективи зроÑ?таннÑ? через підвищеннÑ? довіри з боку інвеÑ?торів до макроекономічної політики України та знизити вартіÑ?Ñ‚ÑŒ зовнішніх запозичень. Економічне зроÑ?таннÑ? може зроÑ?ти до 3% у 2014 році та 4% у 2015 у разі поÑ?тупового покращеннÑ? Ñ?итуації на глобальних ринках. Ð’ той же чаÑ?, Ñ–Ñ?нують Ñ– Ñ?уттєві ризики длÑ? реалізації вищезазначеного Ñ?ценарію . Серед зовнішніх ризиків найбільш Ñ?уттєвим Ñ” продовженнÑ? кризи у Єврозоні, що призведе до зниженнÑ? попиту на українÑ?ький екÑ?порт та уÑ?кладненнÑ? доÑ?тупу до глобальних ринків капіталу. Серед внутрішніх факторів головним Ñ” ризик затÑ?гуваннÑ? з впровадженнÑ?м заходів задлÑ? подоланнÑ? макроекономічних диÑ?баланÑ?ів (бажано за підтримки програми з МВФ). Затримки у макроекономічних змінах можуть означати, що необхідні корективи будуть значно Ñ?ерйознішими, коли підтриманнÑ? Ñ?татуÑ?у-кво Ñ?тане більше неможливим. Ð?авіть Ñ?кщо відбудетьÑ?Ñ? покращеннÑ? зовнішнього Ñ?ередовища, на нашу думку ці макроекономічні зміни вÑ?е одно будуть потрібні. ДлÑ? забезпеченнÑ? довгоÑ?трокового економічного зроÑ?таннÑ? економіки, Україні, разом із відновленнÑ?м макроекономічної рівноваги, необхідно забезпечити впровадженнÑ? Ñ?труктурних реформ. Ð?а порÑ?дку денному вÑ?е ще багато невирішених питань. ОÑ?новний фокуÑ? має бути на покращенні бізнеÑ? клімату та конкурентного Ñ?ередовища, залученні інвеÑ?тицій та Ñ?творенні нових робочих міÑ?ць задлÑ? підвищеннÑ? Ñ?коÑ?Ñ‚Ñ– життÑ? наÑ?еленнÑ?. Ð’ цьому контекÑ?Ñ‚Ñ– важливо продовжувати реформи, Ñ?прÑ?мовані на зроÑ?таннÑ? Ñ?тійкоÑ?Ñ‚Ñ– фінанÑ?ового Ñ?ектору до зовнішніх шоків та поліпшеннÑ? фінанÑ?ового поÑ?ередництва. У Ñ?фері Ñ„Ñ–Ñ?кальної політики, підвищеннÑ? ефективноÑ?Ñ‚Ñ– бюджетних видатків може бути доÑ?Ñ?гнуто за рахунок зниженнÑ? Ñ„Ñ–Ñ?кальних та квазі-Ñ„Ñ–Ñ?кальних дефіцитів, Ñ?кі Ñ?причинені невідповідніÑ?Ñ‚ÑŽ тарифів на газ та тепло. ПідвищеннÑ? тарифів має відбуватиÑ?Ñ? паралельно із покращеннÑ?м адреÑ?ної Ñ?оціальної допомоги длÑ? найбідніших верÑ?тв наÑ?еленнÑ?. ПокращеннÑ? ефективноÑ?Ñ‚Ñ– може також відбутиÑ?Ñ? за допомогою реформуваннÑ? процеÑ?ів управліннÑ? державними інвеÑ?тиціÑ?ми – необхідної передумови длÑ? ефективного задоволеннÑ? інфраÑ?труктурних потреб в Україні. ТаблицÑ? 1: Ключові макроекономічні показники 2007 2008 2009 2010 2011 2012E 2013F 2014F 2015F Ð?омінальний ВВП, млрд. грн. 720.7 948.1 913.3 1082.6 1302.1 1408.9 1551.2 1712.8 1888.2 Реальний ВВП, зміна у % 7.9 2.1 -14.8 4.1 5.2 0.2 1.0 3.0 4.0 СпоживаннÑ?, зміна у % 13.6 9.0 -12.2 6.4 11.1 9.6 0.0 2.4 3.4 Ð’Ð?ОК, зміна у % 23.9 1.6 -50.5 3.9 7.1 0.9 -2.9 3.2 4.1 ЕкÑ?порт , зміна у% 3.3 5.2 -22.0 3.9 4.3 -7.7 1.4 5.1 5.1 Імпорт , зміна у% 21.5 17.1 -38.9 11.3 17.3 1.9 -0.3 3.8 4.0 ДефлÑ?тор ВВП, зміна у % 22.7 29.2 13.0 15.0 15.7 8.0 9.0 7.2 6.0 ІСЦ, зміна у % на кінець пер. 16.6 22.3 12.3 9.1 4.6 -0.2 8.7 5.8 5.2 БаланÑ? рах. поточ. опер., % ВВП -3.7 -7.0 -1.5 -2.2 -5.5 -8.4 -7.4 -6.8 -6.2 Умови зовн. торгівлі, зміна у % 9.8 6.1 -6.8 4.9 9.8 2.0 -0.1 0.3 0.0 Бюджетні доходи, % ВВП 42.3 44.3 42.3 43.3 42.9 44.5 44.6 44.0 44.0 Бюджетні видатки,% ВВП 44.3 47.4 48.6 49.0 45.6 49.0 47.2 46.0 45.6 БаланÑ? бюджету (врах. Ð?афтогаз, не врах. рекап.банків), % ВВП -2.0 -3.1 -6.3 -5.8 -2.8 -4.5 -2.5 -2.0 -1.5 Зовнішній борг, % ВВП 58.6 83.6 90.8 85.0 77.6 76.6 83.5 85.3 83.6 Державний Ñ– гарант. борг, % ВВП 12.4 20.0 35.4 40.5 36.3 36.6 40.1 41.6 41.5 Дж ерело: дані українÑ?ьких органів влади, прогнози Світового банку Контактна інформаціÑ?: Лаліта Мурті, РуÑ?лан ПіонтківÑ?ький, Ð?наÑ?таÑ?Ñ–Ñ? Головач lmoorty@worldbank.org rpiontkivsky@worldbank.org agolovach@worldbank.org (380 44) 490 66 71/2/3 www.worldbank.org.ua