!"#$ 年全球金融发展报告 普惠金融 世界银行!著 王佐发!王作功!陈佩!译 由贵州财经大学资助出版 % '( & )&* , +),-+)&. 0/ / &'12/,3 4 /1'53!"#$ ! *, +), - +)&6,- &7+ 8', "#$%&' ()* +,-. /% )0 * 2* 1 0 &23*'#2345326 7#&809#2: *& * ;9'#232< =0>0# 4$? 02*@A)0 B#&4<5 326 -C-C DE*&00*F B" B3:)' 2(*#2" = G"G+,.HH I EJ A)': B#&6K3:#&( '23 ' 4 4%$;/4: ')0< /% )0 * B#&<5 4 26 ' 3 2L 2(4 ':)3:! # "$%"&(%() ' '%"*+, +"- #. (/ + 0- +#1/2345 ! &'(%()%" ' 6 ()78 " # '('2 +,-.GA )' :" )'20:0*3 &2:3 4' *#2 K3:3 & &32(0 < /%" 23M )' ' 29 23 ' 34NL 92# # ? 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HG 洲 非 EXL融 资 争 ! 竞 ( 创 新 与政 府  --Q HG P 产 动注 册 登 可 记 以激励 企 业 获 得融 资 -+. HG T 例 案研 究 鲁 ! 秘 的保理 实 践 -+R HG R 例 案研 究 东 ! 中 和北非 的 天 使 投资 -HP C HG 例 案研 究 日 ! 尼 利亚的 Y#; B' F. 商 业计划竞赛 -HR 图 ,G - 行 银账户 的使用和 自我汇 报 的 用 使 障碍 + 5,G - 关 +G 于普惠 金融有效 政策的 观 点 P ,G+ 惠 普金融 的关联因 素 T ,GH 产 动担保 登记注册 改革对 获 得 融 金 服务的影响 R ,G. 纹 指识别 技术和支 付率" 马 拉 维 -, ,GP 着 随时间 的推移" 有#没 有$ 阿兹特克银行的城市里非正式企业 有 所人人 的数 -+ ,GT 教 寓于的 乐效果  -+ !"#$ 年全球金融发展报告 目!!录! - -G 使用和获 得金 融 服 务  -T 5-G - 均 -G 衡市场 中的 金 融 排 斥  -R -G+ 商业银行 账户 数 量 的 基 本 趋 势 " +,,. *+,-- 年  +, -GH 使用者一 端和 提 供 者 一 端 的 普 惠 金 融 数 据  +- -G. 被选择的 支付 手 段 " +,--  +. -GP 发展中经 济体 中 " 借 款 人 汇 报 的 借 款 原 因  +P -GT 企业使用 账户 和 贷 款 的 比 率  +T -GR 融资是企 业面 临 的 主 要 约 束 " 尤 其 是 小 企业  +R -GC 用以购买 固定 资 产 的 外 部 融 资 来 源  +R -GQ 企业面临 的约 束  +C -G-, 持有账户 和贷 款 的 正 式 和 非 正 式 企 业 的 比率  +Q -G-- 不申请贷 款的 原 因  +Q -G-+ 金融普惠 性与 深 度 ( 效 率 和 稳 定 性 #金 融机 构$ 对 比  H+ -G-H 普惠金融 的关 联 因 素  HH -G-. 未持有银 行账 户 的 报 告 原 因  H. 5-G - 伊 .G 斯兰银 行业 ( 宗 教 信 仰 程 度 和 企 业 获 得融 资 服 务的 状 况  HC -G-P 合作社( 国家 专 业 金 融 机 构 ( X M1分 支 机 构 与 商 业 银 行 分支机构的比率  HQ -G-T 金融服务 使用 的 不 平 等 和 收 入 不 平 等 之 间的 相 关 性  .+ +G- 每百人移 动电 话 拥 有 量 " 以 国 家 收 入 分 组" -QQ, *+,-- 年 P. 5+G - 汇 -G 款与普 惠金 融  PP 5+G - 旅 +G 行者三 号" 5&3<09 :# 在 亚 马 孙 河 上 的 代 理 银 行 T, 5+G - 马 HG 拉维的 提取 指 纹 实 验  T+ +G+ 手机渗透 率和 移 动 支 付  TP +GH 在正规金 融机 构 有 账 户 的 成 年 人 的 比 例  TT 5+G - 牲 .G 畜与天 气微 型 保 险 增 长 " 印 度  R- 5+G + 赔 .G 付与保 费的 对 比 "牲 畜 与 天 气 保 险 " 印 度  R+ +G. 公平银行 对普 惠 金 融 的 影 响  R. +GP 为了购买 食物 和 其 他 必 需 品 而 借 贷 " 根 据教 育 水 平划 分  RC +GT 金融能力 调查 结 果  RQ +GR 中学金融 教育 的 影 响 " 巴 西  CH 5+G 闻 - /丑 PG .0 的演 员 阵 容  CT 5+G + 寓 PG 教于乐 模式 的 效 果  CR +GC 消费者保 护监 管 与 执 行 活 动  Q- +GQ 从金融深 度的 角 度 看 商 业 监 管 的 变 迁  QH +G-, 信用信息 分享 与 人 均 收 入  QP 5+G - 如 RG 果银行 力 量 大 " 则 私 营 信 用 机构 与 官 方 信用 注 册 登 记 机构 出现的概率低 QR !目!!录  !"#$ 年全球金融发展报告 5+GCG - 债 务救 助 与道德 风险 -,, HG- 微 型( 很 小型( 小型 型 ( 中企业百 分比 -,R HG+ 影 响非 正 式企业 运营的 最 大障碍 -,R 5HG - 非 -G 正式 企 业使用 金融的 情 况 -,Q 5HG - 估 +G 测资 本 收益 --, 5HG - 有 HG 无阿 兹 特克银 行分行 社 的区一段 时间内的非正式企 业 所 有 人数量变化 --. HGH EXL与 大 企 业雇 佣人数 份额对 比 --T HG. 主 动不 申 请贷款 与被动 排 除在贷款 申请之外的对比 # EXL$  --R HGP 主 动不 申 请贷款 与被动 排 除在贷款 申请之外的对比 #大 企业 $  --R HGT 信 用深 度 信息 --C 5HG - 非 .G 洲 EXL融 资  --Q 5HG - 担 PG 保财 产 注册登 记改革 企 对业获得 融资的影响 -+. 5HG - 融 TG 资制 度 设计的 参与人 及 其关系" 秘鲁 -+R HGR 平 均贷 款 期限 -+Q HGC 企 业年 龄 与融资 模式 -HH HGQ 金 融资 源 对创新 的影响 测 -HT 估 5HG - Y CG #;B'F. 获胜者所在 的企业行业  -HC HG-, 已 婚夫 妇 主要财 产共同 所 有的国家 数量 -HQ HG-- 拥 有用 于 商业目 的的账 户 的成年人 -.+ 地图 ,G - 定 特月份 使用 银行账户的 成 年 人数 量分布 T - -G 正 在式金 融机 构持有账户 的 成 年人  ++ -G + 的 新正贷 式款 来源 +P -G H 业 企参证 与券 市场 H, . -G 理 地很重 要! 国家层级以 下 的 普惠 金融数据案例 H- - +G 百 每人移 动电 话拥有量" +,-- 年 PH JG- 融 金机构 的深 度 -PR JG+ 融 金机的 构可 获得性 -PC JGH 融 金机构 的效 率 -PQ JG. 融 金机构 的稳 定性 -T, JGP 融 金市场 的深 度 -T- JGT 融 金市的 场可 获得性 -T+ JGR 融 金市场 的效 率 -TH JGC 融 金市场 的稳 定性 -T. !"#$ 年全球金融发展报告 目!!录!  表 5,G+G - +,-+ *+,-H 年金融 发 展 晴 雨 表某些 调 查结果 . 5-G .G- Z1"成 员 国 和 世 界 其 他 国 家  HT 5-G .G+ 伊 斯 兰银 行 ( 宗教 信 仰 程 度 和 家庭 获 金 得融服 务的机会 HR 5-G .GH 伊 斯 兰银 行 ( 笃信 宗 教 和 企 业 获得 融 机 资会  HR 5+G +G- 代 理 银行 " 巴 西" +,-, 年 -+ 月  PQ +G- 世 界 范围 内 的 金融 知 识  RT +G+ 金 融 知识 干 预 和金 钱 激 励 的 影 响" 印 尼 度西亚  C- 5HG -G- 非 正 式企 业 概 要 -,C JG- +,,Q *+,-- 各国及 其 金 融 系 统特点 " 平均水平 -P, JG-G - 金 融 机构 的 深 度 -PR JG-G + 金 融 机构 的 可 获得 性 -PC JG-G H 金 融 机构 的 效 率 -PQ JG-G . 金 融 机构 的 稳 定性 -T, JG-G P 金 融 市场 的 深 度 -T- JG-G T 金 融 市场 的 可 获得 性 -T+ JG-G R 金 融 市场 的 效 率 -TH JG-G C 金 融 市场 的 稳 定性 -T. 5G- 各 国 普惠 金 融 发展 水 平 " +,--  -TP "G- 伊 斯 兰合 作 组 织 #Z " 1 $ 成 员 国账 户渗透率和伊斯兰金融机构" +,--  -R+ !"#$ 年全球金融发展报告 序!!言! 序!! 言 自 从 / +,,P 国 际小额 信 贷 年 0 联合 常 新 态 下 经 济 改 革 和 发 展 的 重 要 内 容 ' 根 正 国 式 提 出 普 惠 金 融 的概念 以 来 " 普 惠金 据 国 家 发 展 经 验 " 普 惠 金 融 是实 现 包 容 性 作 融 为 一 种 理 念 在 国 际上得 到 越 来 越 多的 济 经 增 长 的重 要 制 度 保 证 和主 要 内 容 之 同 认 " 作 为 一 种 制 度 在国际 上 得 到 快 速发 ' 为 一 此 " 党 中 央 ( 国 务 院 对普 惠 金 融 给 和 展 完 善 ' 近 年 来 " 世界银 行 ( 国 际 金融 了 予 高 度 重 视 ' +,-H 年 -- 月-+ 日 " 中 国 司 公 等 国 际 组 织 一 直 致力于 在 发 展 中 国家 共 产 党 第 十 八 届 中 央 委 员 会 第三 次 全 体 会 施 实 以 普 惠 金 融 为 主 题的项 目 " 并 取 得了 议 通 过 的 %中 共 中 央 关于 全 面 深 化 改 革 若 硕 丰 成 果 ' 在 [ +, 等 国际论 坛 中 " 普 惠金 干 重 大 问 题 的 决 定 & 正 式 提 出 /发 展 普 惠 已 融 经 被 多 次 提 上 议 事日程 ' 金 融 0" 这 就 为 我 国 发 展 普 惠金 融 提 供 了 在 国 家 层 面 " 普 惠金融 不 仅 在 发 展中 决 策 指 引 ' 但 是 " 如 何 发 展 普惠 金 融 - 如 家 国 作 为 实 现 包 容 性 增长的 一 种 重 要 制度 实 何 施 普 惠 金 融 - 普 惠 金 融 的发 展 和 实 施 障 保 得 到 政 府 部 门 的 重视" 即 便 在 美 国和 中 可 能 遇 到 哪 些 问 题 - 如 何 避免 普 惠 金 融 国 英 这 种 发 达 国 家 " 也得到 政 策 和 法 律层 施 实 中 的 风 险 和 无 效 率- 或 者 说 " 如 何 确 的 面 重 视 ' 据 不 完 全 统计" 近 年 来 " 已经 保 普 惠 金 融 得 以 有 效 率 和 稳 健 的 实 施 - 这 有#大 约 P, 个 国 家 为普惠 金 融 设 定 了正 些 问 题 是 我 国 在 制 定 普 惠 金 融政 策 和 法 律 的 式 发 展 目 标 ' 的 过 程 中 必 须 面 对 和 解 决 的 问 题 " 也 是 金 随 着 我 国 改 革 开 放的不 断 深 入 " 在社 融 机 构 在 实 施 普 惠 金 融 的 过 程中 必 须 面 对 财 会 富 存 量 不 断 积 累 的基础 上 " 如 何 缩小 和 解 决 的 问 题 ' 富 贫 差 距 " 如 何 进 一 步消除 贫 困 " 成 为新 +,-. 年" 世 界 银 行 组 织国 际 上 重 要 社 的 会 经 济 条 件 下 深 化改革 必 须 面 对 的重 机 的 构 ( 一 流 的 专 家 以 及 政 府 官 员 " 在 充 问 大 题 ' 所 以 " 包 容 性经济 增 长 成 为 经济 分 掌 握 大 量 数 据 和 案 例 的 基 础 上 " 从 实 证 年全球金融发展报告   !序!!言 !"#$ 年全球金融发展报告 制 和 度 的 层面对普 惠 金 融展开 全 面的 研 惠 普金 研 融究 不 同 方面的基本 据 数' 究 " 形 成 了这篇% +,-. 年全球 金 融发 展 这 篇 报告 所 供 提的信息和 内容对我国 告 报 ***普 惠金融&' 这 篇 报告 包 括正 文 惠 普金 融 政策 和 法 律 的制定( 金融机构普 附 和 录 文 ' 正 三 分 章 " 分 别 讲述 普 惠金 融 惠 金融 实 的施 及 " 以研究机构 和人员对普 基 的 本 理 以 论 全 及 球 普 惠 金 融的 经 验" 包 惠 金融 研 的究 具 " 都有宝贵的 借鉴和参考 政 括 府 在 预 干 惠 普 金 融 中 的 利弊 ( 新技 术 值 价 此 ' 在" 我 意 愿向广大普 惠金融政策 实 在 施 普 金 惠 中 融 的 作 用 ( 金融 创 新在 实 法 律制 者 定( 普 金 惠融实施者 以及致力于 普 施 惠 金 中 融 作 的 用 ( 法 律 在实 施 普惠 金 普 惠金 融研究的 专家学者推 荐这篇 报告" 中 融 的 作 用 录 ' 附 包 括 三 部 分" 分 别提 供 感 并谢 者 译付 出 辛 的勤劳动' 吴晓灵 +,-P 年P月H日 !"#$ 年全球金融发展报告 前!!言! 前!言 期 球 全金发 融展报 告 求  寻为 用 越 利商机 业会应 并对突发事件 现实世界 本来 越多关 的于普 惠 金融的争论做出 里 的 金融制度距离普惠还很遥远 事实 献 贡  这 一期承 接 +,-H 年的 首期报告  全 上 世 界 年 成 人 中 口 一半 人 没 有 银行账 报 该 告 在 球 全金 融 危 机 之 后重新审 视了政  世 户 界 上 多 很 穷 人 本 来可 以 从 金 融服务 在 府 金 融 的 中作 用  两 份 报告都寻 求避免 中 获 益  但 却 是 因 市 为 场失 灵 或 公 共政策 出 提 过 分 单 简化 的 观 点  而是在对 新证据 充 不 分 而 无 法 享 受 金 到 服 融 务  工 加 合 成 基 的础 上 细 致 入 微地分析 金融部 本 期 全球 金 融发展报 告  提 供新的 政 门 策  数 据 和 研 究 果 成 来 助 帮 填补 关 于 普 惠金融 普 惠 金融已 经上 升 到全 球改 革的议 的 某 些 知 识 口 缺 还  它 吸取 当 前 的 慧见和  成 程 为 政策 制定 者  监管 者 研究人 经 验  为 这 关 个 键 发 的 展问 题 的 政 策讨论  市 员 场 务 实人 和 员 其 他 利益相关 者非常 提 供 贡 献  兴 感 趣 的 话题 对于 世 界银行 集团来说 新 证 据 示 显 惠  普 金融 可 以 极 大地降 于 由 其 对 低 降贫 困 和 促 进 经济发展 成果的 贫 低 困 并 推 分 动 享 经济发展 成 果  但是强 享 分 具 有 要 重意 义  因 此 普惠金融 是有待 调 推 进 普 惠 融 金 的 力 努 必须 要 有 良 好的设 究 研 的 核 心 议题 一 之  计  例 如  如果 创 的 建 银行 账 户 最 终处于 普 惠 融 金对 加 于 快 人 们从发展 中受益 休 眠 状 态 那 就 么 没 有效果 不 计 任 何成本 有 具 潜 在 变 的革 力 量  对 普惠金融 的强调 向 所 有 人 推 信 广 用 政 的 策实 际 上 却 会加重 日 与 俱 增 映 反出 对 这 一 潜 力的认识 不断增 济 经 和 金 融 不 的 稳 定  本期 报 告 为 最大化  普 长 惠 融 金制 为 度 个 人 和企业提 供更多 普 惠 金 融 福 收 利 益 政 的 策提 供 现 实 且有证 获 的 取 资 源的机 会 以 满足其 金融需求 基 据 础 的 建 议 它 也运用  +,-H 年全球 些 这 金 融 需求包 括退 休 储蓄 投资教育 金 融 发 展 报  首 告 先引进的 金 融 机 构和市 年全球金融发展报告   !前!!言 !"#$ 年全球金融发展报告 标 场准 这  与份新报告相 配 套的还有一系 益 括  包政府 家  国 金融机构  非政府 组 丰 列富的 金 新融部门数据  它们可以在世 织 囊  智团 学  私 者 营部门 参 与人 捐 银 界行集 公 团开数据日程 上 得 获 者 赠 以 及更广 泛 发 的 展共同体  踩着 行 先者的足迹 本 期金融发展报 是 告旨在 高 提全球金融系 统 的稳定性和普 世界银 行 集团行 长 性 惠的更 广泛的倡议中的 一个组 成部分 墉 金 \ '?Y 2(] # ? 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V+框架 0$' 惠 普金融! 使 用 金 融服 务 的 个 人 企 和 的 业份 额 ' 融 金服务! 金 融 系 统给 个 人 和 企 提 业 的 供服 务 ' 融 金制度! 国 一 的 金融 制 度 包 括 金融机构#银 行 ( 保 险企 业 和 其他非 银行 融 金 机 构$ 和 金 融市场#比如股票 ( 债 券 和金 融 衍 生品市 场$' 它还包 括金 融 基 础设施#例如信 用 信 息 分享 系统 和支付 结算 系统$' 年全球金融发展报告    !缩略语和术语  !"#$ 年全球金融发展报告 式 正金 机 融构! 商 业银 保 行 险企 业 或者 其他任何由 府 政监 的 管 金融机构 府 政! 国 家的府 政 # (>02? & 0  或 2* 自治半 @ 自治机构 比如中央银行 金 或融管 监 机构 开 未户! 不 使用者 或 没有获 得 商业 银行服务的 个 人 !"#$ 年全球金融发展报告 概!!述!" ! 概!述 惠 金 融 一 般 被 定 义为 使 用 金 融 的 是  通 过 改 善 政 策 可 以 降 低 这 些 障 碍 中 普服 务 的 个 人 和 企 业 的 比例 已 经 大 的 多 数  为 成 引起 政 策 制 定 者  研 究 人员 和 其 他 利 实 际 上 已 经 取 得 了 某 些 成 效  例 如 在 相 益 关者 浓 厚 兴 趣 的 话 题  在" #$ 等 国 际 非 南  (年 间 已 经 开 设 了 )$$ 万 个 基 本 银 坛 论 中 普 惠 金 融 已 经 提 上了 改 革 日 程  行 账 户  显 著 提 高 了 成 年 人 银 行 账 户 持 有 国 在 家层 面  当 前 大 约 三 分 之二 的 监 管 部  世 率 界 范 围 内  几 亿 人 已 经 借 助 移 动 电 被 门 赋 予提 升 金 融 普 惠 性 的职 责  近 年 话 平 台 实 现 了 电 子 支 付  在 世 界 银 行 发 布  大 来 约 %$ 个 国 家 已 经 为 普惠 金 融 设 定 的全 球 金 融 晴 雨 表  *+-./ #$'#  世 , 了 正 式目 标  银 界 行  #$'#0 中  123 接 受 调 查 的 金 对普 惠 金 融 的 兴 趣 日 益 高涨 反 映 出 人 部 融 门 从 业 者 表 示  根 据 他 们 的 评 估  他 们 对 于普 惠 金 融 对 经 济 和 社 会发 展 的 重 要 所 们 在 的 国 家 过 去 %年 获 得 金 融 服 务 的 水 有 性 了更 加 深 刻 的 领 悟  它 说明 人 们 越 来 平 得 到 显 著 提 高  越 认 识 到获 得 金 融 服 务 对 于降 低 极 度 贫 但 是  促 进 普 惠 金 融 不 是 轻 而 易 举 困  促进 共 同 繁 荣  支 撑 包 容和 可 持 续 发  创 的 造 的 新 账 户 并 不 总 是 经 常 使 用  例 展 具 有关 键 作 用  这 种 兴 趣 也来 源 于 人 们  上 如 文 提 到 的 南 非 )$$ 万 个 新 开 账 户 对 普 惠 金融 的 巨 大 缺 口 的 认识 越 来 越 深  只 中 有 4%$ 万 个 被 激 活  其 余 的 则 处 于  例 刻 如  这 个 世 界 上 一 半 的成 年 人  休 眠 状 态  超过#% 亿 人 没 有 正 式 金融 机 构 的 账 而 且 事 情 可 能 并 且 的 确 正 户图 $&'  其 中 有 些 是 因为 没 有 需 求  在 变 坏  尤 其 是 当 信 用 开 始 快 速 扩 张 但 是 诸如 开 户 成 本  地 理 位 置不 便 和 大 量 时 的 候  在 对 金 融 稳 定 性 没 有 给 予 充 分 关 于 过 烦琐 的 手 续 等 是 关 键 因 素 令 人 鼓 舞 注 的 情 况 下 促 进 信 贷 很可 能 导 致 一 场 危 机 年全球金融发展报告   # "!概!!述 !"#$ 年全球金融发展报告 图"% !!#&银行账户的使用和自我汇报的使用障碍 这 就 是 本报告 的切入点# 它 对普惠 金 融 的 近 期 和 正在进 行的相关研 究 进行了 详 细 的 评 述和 汇总 $ 识别了哪 些 政策有 效 $ 哪 些 政 策无 效) 哪 些领域仍 需 要证据 支 持 # 专 栏$&'详细 提供了这些 综 合信息 # 虽 对 然 普惠金 融的关注日 益 增加$ 但 是 政 策 制 定 者和其 余金融部门 从 业者对 于 最 有 效 政 的 策是什 么 仍然存在 分 歧%专 栏 $&#& $ 这一 分歧刻 画出对于普 惠 金融关 键 政 策 的 效 有 性的认 识存在巨大 的 落差# 因 此 $ 尽 意 管 识到问 题 的 复杂性 和 当前认 识 的 局 限 性$ 本报 告 仍然提供 新 数据和 研 究 $ 吸 可 取 获得的 慧见和经验 $ 以期为 政 策 探 讨 出 做 贡献# 普惠金融 测量和影响 源 来 球 * 全普惠金融数据库$ 世界银行$ 华盛顿$ 普 惠 金 融 和 金 融 的 可 获 得性 是 不 同的 -5 5 注 6* 7 我 * 自汇 8 7 报使 8 用 8 正 & 式 8 银 9 行 : ; 账 <=0 户 >/& 的障 9 碍 ? :7; ? # 受 9 访 =0 者 ;@ , B >=0 <  这 >/A 并改 善 信 用 信 息 共享 和 抵 押 登 记制 度 教 育和 保 护 意味 着 这 些 人 在 正 式金 融 机 构 中没 有 开 设 账 户  并 消费 者 等 手 段 应 对 这 些 市 场 失灵  消费 者 保 护 中 的 不是 所 有 的 这 #% 亿不 使 用 或得 不到 银 行 服 务 的 人 都 一个 重 要 部 分 是 由 竞 争 政 策 体现 出 来的  因 为 供 应 需要 金 融 服 务  但 是成 本  距 离 和 手 续 等 因素 很 关 商之 间 的 良 好 竞 争 会 带 来 更 好的 回 报 加 强 消 费 者 键 例 如  不 使 用 或得 不 到 银 行服 务 的 人 中有 #$3 在市 场 中 的 权 力 拓 展 账 户 持 有 率的 政 策 例 如 把距 离 作 为 他 们 不 开 设账 户 的 主要 原 因  穷 人  妇 要求 银 行 提 供 基 本 或 低 收 费 账户  授权 免 除 繁 复 的 女 年 轻 人 和 农 村 居民 在 获 得 金 融 服 务 时 往往 面 临 文书  允 许 代 理 行 支 付  允 许 政 府 电子 支 付  对 于 更大 的 障 碍  对 于 企业  成 立 时 间 短 的 企 业和 小 型 穷人  妇 女  年 轻人 和 农 民 等被 传 统金 融 排 斥 的 人 企业 面 临 更 大 的 约 束 例 如  调 查 显 示 在 发展 中 国 群尤 其 有 效  其 他的 政 府 直 接 干预 手段 直 接 信 贷 家 难 以 获 得 金 融 服务 是 中 小 企 业 经 营 中 的主 要 障 债务 豁 免  通 过 国有 银 行 贷 款 等 方 式 都 倾 向 于 带 碍 与 此 相 比  大 企业 面 临 相 同 困 境 的 在 发展 中 国 有政 治 性 且 不 易 成 功  尤 其 是在 制 度环 境 弱 的 情 况 家只 占 #%3 而 发 达国 家 为 23 下更 是 如 此  普 惠 金 融 对 于 促 进 发 展  消 除 贫 困 至 关 重 要  新 的 技 术 为 推广 普 惠 金 融 带来 希望  移 动 支 付 大量 证 据 表 明  穷 人能 极 大 程 度地 从 基 本 支 付  储 移动 银 行 以 及 借 助 生 物 识 别 数据 指纹 识 别 虹 膜 蓄和 保 险 业 务 中 受 益 对 于 企 业 尤 其 是 受到 更 多 扫描 等  识 别 借 款 人 身 份 等 技术 创 新使 得 人 们 在 加 约束 的 小 企 业 和 创 业企 业  获 得 金 融 服 务 的机 会 与 强金 融 安 全 的 同 时 可 以 低 价 高 效 地享 受 金 融 服 务 创新  工 作 岗 位 的 创造 和 增 长 密切 相 关  但 是  许 私营 部 门 采 取 的 经 营 模 式 完 善 了 技 术平 台 比 如 代 多小 额 贷 款 试 验 表 明对 特 定 企 业 专 门 实 施 的小 额 信 理银 行  这 一举 动 放 大 了技 术 的 影响 力 为 了 确 保 贷项 目 带 来 的 发 展 效益 并 不 确 定 技术 释 放 助 力  监管 部 门 要 允许 有 竞争 力 的 金 融 服 普 惠 金 融 并 不 意味 着 要 不 计 代 价 地 面 向所 有 人 务提 供 商 和 消 费 者能 够 充 分 利 用技 术创 新  开放  某 些 个 人 和 企业 对 金 融 服 务 没 有 实 质的 需 求 解 决 市 场 失 灵  满 足 消 费者 需 求 克 服 行 为 问 或业 务 需 要  对 这 些金 融 服 务 提 供 补 贴 是 没有 效 率 题的 产 品 设 计 能 够 促 进 金 融 服务 的 广泛 使 用 创 造 的 就 信 用 来 说  反而 会 导 致 过 度 负 债 和 金融 不 稳 性的 金 融 产 品  例 如 指 数 保 险 能 够减 轻 农 业 生 产 定 但 是  很 多 情 况下  金 融 服 务 又 受 到 监管 障 碍 中与 气 候 相 关 的 风 险  促 进 对农 业 企业 的 投资  提 或者 市 场 失 灵 的 约 束 它 们 妨 碍 人 们 从 获 得金 融 服 升其 生 产 效 率  借助 现 存 的 关系 就 能够 实 现 提 升 小 务中 受 益  微企 业 贷 款 的 目 标  例 如  利 用 零 售链 条 或 大 型 供 公 共 政 策 的 侧 重点 应 当 放 在解 决 市 场 失 灵  大 应商 提 供 信 贷  借 助 历 史支 付 记 录做 出 贷 款 决 策 多数 情 况 下  金 融 服务 的 使 用 受到 市 场 失 灵 的 约 束  利用 现 有 的 销 售 网 络 降 低 成 本 这 些新 的 机 制 扩 大 市场 失 灵 导 致 金 融 服务 的 价 格 过高  或 者 因为 管 制 了普 惠 金 融 服 务 的范 围  障碍  法 律 障 碍  市场 分 割 和 文 化 因 素 导 致无 法 获 精 心 设 计  目标 明 确 的 干 预能 够提 升 金 融 能 力 得金 融 服 务  这 些 证据 表 明  政 府 可 以 通 过构 建 相 包括 金 融 知 识  技 术  态 度 和行 为 习惯  如 果 人 们 关的 法 律 监 管 与 管 理框 架 例 如 通 过 保 护债 权 人 在开 始 工 作 或 者 购买 金 融 产 品时 能 够接 受 某 些 金 融 !! !! % "!概!!述 !"#$ 年全球金融发展报告 !! 专栏"%#&本报告的主要内容%续 & 关 相教育$ 这些 教育能 够获得极大的 影响力 # 对于 发现针 对 小 微企业的 商 业培训项目可以提升商 业 乏 缺金融技 巧的 个人$ 金融教育尤其 有用# 利 用社 知识$ 但 是 在商业实 践 和执行方面收效甚微$ 受 网 会络%例 如包 含父母 和孩子双方& 能够扩 大 金融 情境影 响 $ 效果模糊 # 培训的内容也很重要* 在 育 教的影响 力# 传播模 式也很重要$ 因此$ 类 似寓 商业和 会 计 培训中$ 经 验类培训比规范类培训 更 于 教乐的传 播 模 能 式够 得 取很好的效 果# 现已 !! 有成效 # !! 专栏"%!&从业者对普惠金融的观点 全球金融晴雨表 !! 为 了 考 察 世界 银行 的 某 些 客户 对普惠 金融 的 看 发 表 在 ' #$'4 年 金 融 发 展 报 告 ( 里 # 第 二 份 晴 雨 表 法$ '全 球 金 融 发展 报 告 ( 团 队 进 行 了第 二轮 的 金 里 部 分 结 果 特 别 针 对 普 惠 金 融 中 的 特 殊 问 题 $ 呈 现 融发 展 晴 雨 表 调 查 $ 紧 跟 先 前 的第 一 轮调 查 在 本 专 栏 里 %其 余 信 息 可 在 报 告 的 网 站 上 查 询 E $ -5 + %*-./$ #$'# ) 世 , 界银 行 $ #$'#0&# 晴雨表 是全 球 56* 77 88 8 & 89; :<=0>/&9 : ?7@>0 , >F,0 ;5&# 这 非正 式 民 意 测 验$ 测 验 内 容 包 括 金 融部门 从业 者 份 晴 雨 表 民 意 调 查 是 在 #$'# 年 至 #$'4 年 进 行 的 $ %中 央银 行 家 " 财 政部 官 员 " 市 场 参 与人" 学者 " 非 调 查 对 象 覆 盖 #' 个 发 达 经 济 体 和 %( 个 发 展 中 经 济 政府 组 织 的 代 表以 及关 注 金 融 领域 问题的 跨学 科 调 体 # 在 #)% 个 接 受 调 查 的 个 人 中 $ 有 ')' 人 回 复 查研 究 组 织 & 的 某 些观 点 " 意 见 和 情 绪等# %回 复率 为 )'3& # 这 份 晴 雨 表包含 #4 个 问 题 $ 分 为两大 类 * %'& 根 据 调 查 结 果 $ 大 部 分 受 访 者 认 为 普 惠 金 融 对 关于 金 融 发 展 的一般 问 题 ) %#& 与 '全球 金融 发 展 于 家 庭 和 小 企 业 都 是 大 问 题 # 同 时 $ 大 多 数 受 访 者 报告 ( 有 关 的 特殊 问题 # 第 一 份晴 雨表提 出了 政 府 观 察 到 过 去 %年 中 $ 在 金 融 可 获 得 性 方 面 具 有 改 善 在金 融 发 展 中 的位置 $ 其 调 查 结 果 !! 的趋 势 %表 I$&#&' $ ' !4 行 &# 表 '"%!%#&!"#! !"#( 年 金 融 发 展 晴雨表 某些调 查结果 同 意以下述 陈 的 受访者所占百比 分 得 '&获基本 金 服 融 务对我 国家庭 是一个 重 要问题 )' 得 #&获金融 服 务 对 于我小 国企业 的发构 展 成重影 要响 1) 我 4&在国$ 过 去%年 内金融可获 性 得有了 很 大改善 12 有 (&国银行 和 对 针 穷人定 的向贷 款项目%社会银行& 是促金 进融可获 得性的 有 用工 具 2$ 我 %&在国$ 社 银 会 行在进 促金融 可获得 性 中实上 际发 挥 了重要作用 (4 基 )&对本的 金 产 融 品和服 务知识 的缺是 乏 阻碍国 我贫 困 人口获得金融 服务的主 要 障 碍 12 !!数 据源 来 * 金融发展晴雨) 完 表 整报告参见'全 球金融发展报告( 网站 5 $ -56* 78 7 88&89: ; >/& <=0 9? :7, @ >F >0 0 ,; 5 !"#$ 年全球金融发展报告 概!!述!" & !! 专栏"%!&从业者对普惠金融的观点 全球金融晴雨表%续 & !! 至 于 政 府 在 其 中 的 作 用 $ 存 在 一个 有趣的 断层 * 图'"% !%#&关于普惠金融有效政策的观点 2$3的 受 访 者 认 为 社 会 银 行 $ 即 国 有 银行和 针 对特 定 贫困 人 口 提 供 的 贷 款 项 目 在 促 进 金 融可获 得 性中 是 一个 有 用 的 工 具 ) 但 是 $ 只 有 %$3 的人们 认 为社 会 银行 在 扩 大 金 融 可 获 得 性 方 面 发 挥了重 要 作用 %表 I$& #&' $ ( !% 行 &# 另 一 个 有 趣 的 调 查 结 果 是 $ 123 的认为 缺 少基 本 金融 产 品 和 服 务 的 知 识 是 阻 碍 穷 人 获得金 融 服务 的 重要 原 因 %表 I $&#&'$ 第 )行 &# 和这一 结 果相 呼 应$ 大 多 数 受 访 者 % 4#3& 认 为 提 升低收 入 群体 金 融可 获 得 性 的 最 优 政 策 是 金 融 教 育 %图I #& $& '& # 数据来源* 金融发展 晴雨 表) 完 整 报 告 参 见 '全 球 金 融发展报告 ( 网站$ -5 56* 78 7 88&89; : >/& <=0 9: ?7, @ >E >0 , F05 最 新 可 得 到 的高 端用 户 使 用 数 据显示 $ 在 得 获 行 银 账户%图 $& #&# 账 户 拥 有 率和 个 人 使 用 金 融服 务上 $ 发 展 中 国家和 发 达 收 入 均 不 相 衡伴* 如 果 国 内的 收 入 分 配更 国 家 存 在 显 著差 距# 例 如 $ 发 达国家 中 拥 加 公 $ 那 平 么账户 的 持 有 率就 更 高 # 便捷 有 个 人 账 户 成年 人的 比 例 是 发 展中国 家 的 金 的 服 融 环 务境$ 例 如 更 少的 银 行 服 务成 两 倍 # 如 果 我们 统计 实 际 使 用 账户$ 这 一 本 " 靠 近 融 金服务 提 供 者 和较 少 的 开 户文 差 距 甚 至 更 大 %地图 $&'&# 世界范 围 内$ 件 助 $ 有 人 于们获 得 金 融服 务 # ((3的 成 年 人 经 常 使 用 银 行 账户# 但 是$ 虽 然 总 体而言 企 业 获 得金 融 服 务 的差 如 果 我 们 聚 焦 发展 中 国 家中 收入最 少 的 没 距 那 有 明 么显$ 但 是 不 同国 家 " 不 同企 ($3的 人 $ 仅仅 有#43经 常 使 用账户 # 这 规 业 模 和 立 成时间 等 原 因 对企 业 金 融 服务 一 比 例 $ 是 这些 国家 其 余 人 口 参与率 的 一 可 获 性 得 影 的响都 是 显 著 的# 年 轻 的 小企 半 %与 此 相 对 $ 发达 国 家 的 参 与率分 别 为 业 面 着 临 多 更约束 $ 而 且 它们 的 成 长 更易 2'3和 223& # 到 受 些 这 束 约的影 响 # 从 共 享 繁荣 角 的 度 来 看 $ 就人口 细 分 本 报 中 告的重 点 研 究 表明 $ 普 惠 金融 来 讲 $ 国 内 的普 惠金 融 的 差 距 尤其令 人 不 对 于 济 经 展 发和减 少 贫 困 至关 重 要 # 一系 安 # 穷 人 " 年轻 人" 失 业 者 " 丧失劳 动 能 的 列 理 论 型 模都论 证 了 缺 乏金 融 可 获 得性 力 者 " 受 教 育程 度低 者 或 者 农 村居民 更 难 将 会 致 导 困 贫陷阱 和 不 平等 # 实 验 证 表 据 ' "!概!!述 !"#$ 年全球金融发展报告 地图 #&特 "% 定月份 !!使用银行账户的成年人数量分布 据 数来* 全 源 球普金 惠融据 数库 界 $ 世银行 $ 华 盛顿 5 $ -56* 77 8 88&89: ; >/& <=0 9: ?7; ?9=0 ;, @ B >$ K A AH,:?DFL MD>5$ 0>< 95 : -AN% #$'# & & 注 果 * 结是 根 据 国 家 固定 效 果 普 惠 金 融指 数 以 及 一 组由 '# (4( 位 成 人的个人特征% '% 岁 以上& 数据回归分析得出来 的# 数 据来自 全 #$'' 年 球普惠金 融数 据 库 5 % -56* 7 7 8 88&89:;<=0>/&9? 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( $ 普 明 惠 金 融 的影 响 并非那 么 黑白分 明$ 图"% !!(&动产担保登记注册改革对获得金融服务的影响 是 而 据 根 金 融服 务的 类 型而 发 生 变化# 对 基 于 的 础 支 付和 储蓄 $ 尤其 是 在 贫苦家 庭 $ 证 中 据 表 明 这一 服 务的好 处 尤为明 显# 于 对 险 保 产 品$ 尽管 关 于微 型 保 险的研 究 不 并 面 全 $ 但是 也有 某 些证 据 显 示出积 极 影 的 响 # 至 于信 用的 可 获得 性 $ 关于小 额 贷 信 证 的 据 是复 杂的 $ 对小 额 信 贷的陷 阱 某 有 警 些 告 性结 论# 对 于小 型 和 年轻的 企 $ 获 业 得 信 用是 至关 重 要的 # 所以 $ 研 究传 达 出的 信 息 很微 妙* 为了使得 普 惠 金融 具 有积 极 的 影响$ 我 们必须负 责 任 地实 现 它# 制 造 出众多 休 眠账户是 没 有 任何 意 义的 # 虽 然普惠 金 融存在重 大 好 处$ 但 政策 不 能 为了普 惠 华 数据来源经营数据库 * 与世界银 %K行 9, >?I , DN N >ANK05 0 N =0A R &$ Q* $ 而强行普 惠 $ 最终 的 目的 并 不 是让每 人 盛X: A 顿 V$0 0 $ -5 >? >< Y, 56* 77 8 - #$'4& 88&A A >5:6: ,A NND: GAN S&9: ?) F 0;D; F 0 5, 9 $ T >N 9 GA$ U0: 5>A V W 都借钱# 注以 个国 *家企业层面的调 查 14为基础本 研究将 七个引进产 动担保 $ 册 注登的 记国家 企 业获金 得融务 服的情况与样本国家企业获得金融服务的 况 情进行 比较 照 $ 按地区 和人收 均入行 进对比 关于普惠金融的公共政策 总体研 # 究结果 提 !!升 金 融 普惠性 $ 需 要解 决 造 成 金 融 业 获 得 金 融 服 务 %图 $&4&# 重 要 的 是 $ 障 碍的各 种 政 策和市 场 问 题# 公 共 部 门 可 获 得 金 融 服 务 的 改 善 集 中 在 小 企 业 # 借 以助众 多 方 法推动 实 现 这一 目 标 $ 包 括 这 些 证 据 表 明 $ 一 般 有 助 于 经 济 发 展 建 立适当 的 法 律和监 督 机 制" 支 持 信 息 环 的 法 律 " 监 管 和 制 度 环 境 的 改 善 $ 对 于 普 境 发展" 教 和 育保护 金 融 服务 使 用 者 # 如 惠 金 融 同 样 有 用 # 果 能够吸 收 私 营部门 的 加 入$ 公 共 部 门 的 如 果 政 策 能 够 更 加 直 接 地 针 对 普 惠 金 许 多干预 将 事 会半功 倍 # 例如 $ 借 助 私 营 融 $ 效 果 如 何 - 来 自 '#4 个 国 家 的 '(# $$$ 门 部的补 充 支 和持$ 信 用 环境 " 信 息 公 开 人 的 新 证 据 表 明 $ 旨 在 提 升 账 户 渗 透 性 和 实 践和担 保 机 制的改 善 将 更 有 效 # 可 支 付 性 的 特 定 政策 $ 对 于 穷 人 " 年 轻 本报 告 举 中出的 新 例 子表 明 $ 政 府 在 人 " 妇 女 和 农 民 尤 其 有 效 # 监 管信息 环 境 中的作 用 尤 为重 要 # 如 果 能 特 别 地 $ 有 研 究 %J ; ;A>$ K AH,:?OPL 改 够革信 用 构 机和担 保 注 册制 度 $ 公 共 政 MD>5$ 0 5 >< 9-A:$ #$'# & 指 N 出 $ 在 银 行 业 策 将会对 普 惠 金融发 挥 重 大作 用 # 本 报 告 务 成 本 较 高 的 国 家 $ 遭 受 金 融 排 斥 的 人 们 别 特指出 进 $ 引机器 和 其 他设 备 等 动 产 担 更 容 易 将 没 有 足 够 的 钱 作 为 不 开 户 的 最 大 或 保者对 其 行 进改革 $ 能 够极 大 地 促 进 企 障 碍 # 当 仅 仅 聚 焦 这 些 声 称 没 有 足 够 的 钱 ) "!概!!述 !"#$ 年全球金融发展报告 唯 是 一 障 碍 的 受 到 金 融 排 斥 的 人 群 时 $ 他 的 训 作用# 这三 个 方 面相辅相 成# 例如 $ 发 们 现 基 本 和 低 费 存 款 账 户 " 代 理 银 行" 新 技 术 不仅 以 可 促 进 发展普惠金 融$ 还可 费 消 者 保 护 " 政 府 向 个 人 支 付 账 户 等 措 以 提 产 升品 计 设 和 增 强 金融能力 %正 如在 $ 能 施 降 低 人 们 将 没 有 钱 作 为 障 碍 的 可 能 第 二 中 章提 的 到 利 用 短 信改善储 蓄习 惯&# # 这 性 一 结 论 并 不 是 无 足 轻 重 $ 它 们 暗 示 本 报 之 告所 关 以 注 这 三个领域$ 是因 为它 府 政 发 展 普 惠 的 政 策 可 能 提 升 个 人 金 融 服 对 们 于普惠 金融 和 共 享繁荣产 生重 要影 的 务 可 获 得 性 # 响 有 # 还一 点 $ 即 在 些 这 领域出 现需 要加 相 反 $ 政 府 直 接 干 预 信 用 市 场 则 容 易 以 强 调的新 证据 %为 了更好地 理解 本报 治 政 化 $ 不 容 易 成 功 $ 在 弱 制 度 环 境 下 尤 告 $ 参 见专 栏$&4& # 如 其 此 # 这 些 直 接 干 预 包 括 公 共 救 助 " 免 家 除 庭 债 务 " 指 定 贷 款 " 补 贴 和 通 过 政 府 聚焦领域一 技术的承诺 融 金 机 构 发 放 贷 款 # ' #$'4 年 全 球 金 融 发 展 报 告 ( 对 这 些 与 直 接 干 预 相 关 的 挑 战 进 技 术 的 创 新能 够 降 低 获 得 金融服 务 的 了 行 分 析 $ 重 点 分 析 了 +重 新 思 考 政 府 在 成 本 $ 减 少 不 便# 最 近 十 年 技 术创新 大 量 融 金 中 担 任 的 角 色 ,# 本 报 告 重 点 关 注 其 出 现 $ 其 中 最 令人 瞩 目 的 包 括移动 支 付" 的 他 新 证 据 # 例 如 $ 最 近对 印 度 #$$2 年 移 动 银 行 " 网 络银 行 和 生 物 识 别技术 # 这 额 高 负 债 的 农 村 家 庭 的 债 务 免 除 深 入 分 析 技 些 术 创 新 能 够明 显 降 低 交 易 成本$ 促 进 明 表 $ 虽 然 这 一 行 为 最 初 是 打 算 减 少 乡 村 惠 普 金 融 的 进 一步 发 展 # 地 区 家 庭 的 债 务 $ 但 是 间 接 导 致 了 投 资 的 尽 管 大 多 数的 公 共 讨 论 关 注移动 支 付 少 减 和 农 业 产 量 的 降 低 %M0>W$ #$'# & # 移 和 动 银 行 $ 但其 他 的 新 技 术 也有发 展 前 研 究 还 认 为 对 各 种 干 预 如 何 组 合 使 用 # 最 景 近 的 研 究表 明 $ 生 物 识 别技术 %例 至 也 关 重 要 # 把 各 种 改 革 措 施 打 包 可 能 会 指 如 纹 识 别 " 虹膜 扫 描 等 等 & 能够有 效 减 致 导 正 面 或 负 面 的 规 模 效 应 $ 引 发 其 他 后 信 少 用 市 场 的信 息 难 题 和 道 德风险 # 例 问 续 题 # 例 如 $ 在 一 个 因 为 司 法 运 行 不 力 如 $ 图 $&(列 举 了 世 界 银 行 研 究者基 于 向 导 而 致 债 权 人 权 利 保 护 脆 弱 的 国 家 $ 如 果 借 款 人 引 入 指纹 识 别 技 术的 实验研 究 结 结 不 合 其 他 作 用 较 慢 的 支持 性 改 革 措 施$ 果 # 相 对 以 前 的偿 还 状 况 $ 这 一干预 能 够 仅 仅 关 注 电 算 化 和 动 产 担 保 信 用 注 册 统 一 有 效 地 提 升 贷 款人 针 对 借 款 人 此前的 不 良 政 的 策 只 能 对 普 惠 信 用 产 生 有 限 影 响 # 考 偿 付 状 况 拒 绝进 一 步 提 供未 来贷款 的 能 到 虑 这 些 $ 能 够 给 那 些 将 全 民 享 有 金 融 服 力 # 这 反 过 来 会 减 少 逆 向选 择和道 德 风 这 务 一 伟 大 抱 负 作 为 目 标 的 国 家 带 来 现 实 $ 促 险 使 偿 付 力最 为 薄 弱 的 借 款人更 好 地 鼓 的 舞 $ 并 帮 助 各 国 实 施 其 普 惠 金 融 发 展 利 用 贷 款 # 略 战 # 不 同 经 济 体采 用 不 同 的 路 径应用 新 技 针 对 这 一 宽 泛 的 政 策 语 境 $ 这 篇 报 告 术 # 以 手 机 技 术为 例 $ 移 动 电 话的普 遍 存 焦 聚 考 察 三 个 领 域 * %'& 新 技 术 推 动 普 惠 在 或 者 高 普 及 率都 不 是 发 展 移 动银行 的 必 融 金 的 潜 力 ) %#& 商 业 模 型 和 产 品 设 计 的 要 前 提 # 为 了 说明 这 一 问 题 $ 我们以 肯 尼 用 作 ) %4& 金 融 知 识 " 金 融 能 力 和 商 业 培 亚 为 例 # 在 肯 尼亚 $ 电 话 普 及 率刚刚 达 到 !"#$ 年全球金融发展报告 概!!述!" * !! !! 专栏"%(&报告导读 !!本 报 告 的其 余 部分包 括 三 章 $ 内 容涵 盖* %'& 普 本 章 虽 然 主 要 讨 论 获 得 信 用 的 能 力 $ 但 是 也 分 析 储 金 惠 融 的 重 要 性 " 某些关 键 事 实 和 普惠 金融 的 发 展 蓄 和 保 险 产 品 对 企 业 的 重 要 意 义 # 本 章 突 出 强 调 近 力 动 ) %#& 个 人 普 惠金融 ) %4& 企 业 普惠金 融 # 在 年 来 政 策 和 研 究 日 益 关 注 的 三 个 话 题 * %'& 性 别 对 些 这 宽 泛 的 话 题 领 域内$ 本 报 告 重 点关 注与 政 策 相 获 得 贷 款 是 否 有 重 要 影 响 $ 女 性 或 者 男 性 拥 有 的 企 的 关 问 题 $ 并 提 供 的 新证 据 # 业 因 金 融 可 获 得 性 的 不 同 而 引 起 企 业 增 长 的 不 同 是 第 一 章 引 入 普 惠金融 的 概 念 并 对揭 示普 惠 金 融 否 存 在 " 程 度 如 何 ) %#& 农 村 企 业 面 临 的 挑 战 和 金 金 与 融 " 经 济 和 社 会发展 的 种 种 联 系的 各种 证 据 进 融 需 求 ) %4& 金 融 在 促 进 创 新 中 的 作 用 # 评 行 论 # 本 章 探 讨 普惠金 融 的 优 势 及其 局限 性 $ 以 统 计 附 录 由 三 个 部 分 组 成 # 附 录 J提 供 世 界 范 负 及 责 任 地 把 普 惠 金融 提 上 工 作 日程 的重 要 意 义# 围 内 国 与 国 之 间 的 基 本 金 融 制 度 特 征 数 据 # 同 时 $ 章 本 突 出 强 调 建 立 理 在论 和 实 证 研 究基 础上 的 证 据$ 也 提 供 了 同 类 国 家 的 同 等 类 别 数 据 的 平 均 值 $ 并 随 些 这 证 据 证 明 了 普 惠金融 对 经 济 发 展的 影响 ) 本 章 附 总 结 地 图 # 这 是 对 ' #$'4 年 全 球 金 融 发 展 报 告 ( 对 也 于 普 惠 金 融 借 以促进 收 入 公 平 和减 少贫 困 的 渠 数 据 的 更 新 # 附 录 I对 世 界 范 围 内 普 惠 金 融 的 关 键 进 道 行 了 识 别 # 这 一章也 介 绍 关 于 普惠 金融 的 交 叉 方 面 补 充 了 某 些 数 据 # 附 录 *包 含 伊 斯 兰 银 行 业 和 题 问 $ 例 如 金 融 部 结 门构 与 普 惠 性 之间 的关 系 # 伊 斯 兰 合 作 组 织 成 员 国 普 惠 金 融 的 相 关 数 据 # 第 二 章 聚 焦 个 人普惠 金 融 # 首 先$ 本章 讨 论 新 附 带 的 网 站 5 % -56* 7 78 88&8 9: ;<=0>/& 9:? 7, @>0 E 术 技 在 普 惠 金 融 中 的作用 # 然 后 $ 本章 考察 私 营 部 , >F0;5& 包 含 丰 富 的 背 景 研 究 " 补 充 证 据 在 门 普 惠 金 融 方 面 所做的 努 力 $ 尤 其是 它们 为 了 解 %包 括 国 家 案例 & 和 关 于 金 融 系 统 发 展 的 广 泛 的 数 市 决 场 失 灵 " 满 足 消费者 需 求 " 克 服行 为问 题 $ 以 据 库 # 本 网 站 能 够 让 用 户 以 交 互 的 方 式 了 解 金 融 系 促 便 进 更 加 广 泛 地 用 使金 融 服 务 而 进行 的产 品 设 计# 统 的 发 展 信 息 # 本 网 站 同 时 也 允 许 用 户 对 本 报 告 提 融 金 知 识 和 能 力 是 另一个 特 别 关 注 的问 题# 本 章 最 出 反 馈 意 见 $ 参 与 网 络 版 金 融 发 展 晴 雨 表 测 试 $ 对 对 后 各 种 普 惠 金 融 方面的 公 共 部 门 政策 进行 深 入 探 报 告 相 关 的 未 来 问 题 提 出 建 议 # 网 站 还 提 供 全 球 金 $ 并 讨 在 证 据 的 基 础 上提 出 政 策 建 议# 融 发 展 的 最 新 " 最 前 沿 的 数 据 库 $ 数 据 库 包 含 的 数 第 三 章 关 注 企 业普惠 金 融 # 本 章聚 焦那 些 因 为 据 集 始 于 'C)$ 年 $ 覆 盖 #$4 个 经 济 体 的 '$( 个 金 融 场 市 失 灵 而 在 获 得 金融 服 务 方 面 受到 约束 的 企 业$ 制 度 特 征 数 据 # 该 网 站 与 ' #$'4 年 全 球 金 融 发 展 报 如 比 小 型 企 业 和 年 轻的企 业 # 本 部 分讨 论的 金 融 服 告 ( 同 时 发 布 # 本 数 据 库 中 的 数 据 已 更 新 至 #$'' 不 务 仅 包 括 正 式 的 银行信 贷 $ 还 包 括微 型金 融 " 私 年 $ 新 的 一 系 列 数 据 正 被 输 入 $ 尤 其 是 非 银 行 金 融 股 募 权 和 诸 如 保 理 和租 赁 等 其 他 类型 的金 融 模 式# 部 门 的 相 关 数 据 # !! 的 #$3候 时$ 移 动支 付服务就 开始飞速 发 正 因 素之一是金融服务提供者之间 的竞 了 展# 这普 一 及率和阿富汗" 卢旺达" 坦 争 # 为 了最大限度地发挥技术潜力$ 监管 尼 桑亚 接$ 但 近 以 是 上地区的 移动支付 并 者 要 许 允金融服务提供商相互竞争$ 并保 有 没发 展肯 到 尼亚 的 水准 # 消 证 者 费 能够最大限度地利用技术创新# 这 些据 证 表$ 影 明 响新技 术作用的 真 这 可 能基于以下两个似乎相互矛盾 的原 ! "!概!!述 + !"#$ 年全球金融发展报告 图"% !!$&指纹识别技术和支付率 马拉维 数来 据 源 * 根 据 ", >Z$ "9<=A ; :?0>< [0 $ #$'# 计 >? 算整 理 # 备* 指 注 纹 识 别组 和 控 制组 都 按预 期 违 约 率 分 为 五组# 在 严 +最重, 的 %区 '7 域%\'& 的 个人是 那些违约率最 的 高个人 这 $ 在 些 人群 中 指 纹识 别 技术 能 够 发 挥 最 大 的效力 # 因 先 # 首$ 监 管 者不 得不 在 为新的 支付 技 聚焦领域二 产品设计与商业模式 术 %允许技 术 提 供商 获得 垄 断租金 以补 偿 解 市 决 场 失 灵 " 满 足 消 费 者 需 求并克 其初 投 期资 & 提 供激 励机 制 和要求 平台 开 服 行为 题 难 的 创 新 产 品 设 计 也 能 够 促进金 放性 间 之寻 找 微 妙的 平衡 # 其次$ 没有 恰 融 服务 广 的 泛 使 用 # 这 种 产 品 设 计 的一个 当的 督 监和 监 管 的竞 争容 易 赋予不 合格 的 子 例是 诺 承 储 蓄 账 户 $ 即 个 人 存 入 特定数 人过 多的信 用 $ 从 而导致 信用 危 机# 但 额 的存 并 款 且 在 一 段 时 间 内 放 弃 提 取现金 是 如 $ 正 第 一 份 '全 球金 融发展 报 告( 或 者直 到 目 标 达 成 后 才 提 取 现 金 # 这 种储 %世界银行 $ #$'#0& 中提 到的$ 众 多 危 蓄 账户 被 视 为 一 种 通 过 缓 和 自 我 控 制难题 机的 证据证 明 金 融 服 务提 供商之 间的 健 和 家庭 享 分 意 外 之 财 的 压 力 而 促 进 储蓄的 康竞 争能够 使 业 绩 良 好的 提供商 得到 回 工 具 报 # 本 告 中 世 界 银 行 研 究 人 员 的一项 报$ 同时增 强 消 费 者对 市 场的 影响 力# 究 研成 果%I:D>A 0 >< 95 -A:N$ #$'' & 发 现$ 本报 告延续 了 这 一 主题$ 突出新 的证 据 被 提供 诺 承 储 蓄 账 户 的 农 民 相 对 于 被提供 表明 银行之 间 缺 乏 竞 争会 降低企 业获 取 活 期账 的 户 农 民 储 蓄 的 钱 更 多 # 这 些对于 金融 服务的 能 力 # 如 果金 融发展 程度 较 农 业投 的 入 使 用 " 谷 物 销 售 和 家 庭 开支都 低$ 国有银 行 在 银 行 体系 占有的 份额 过 有 积极 响 影 # 研 究 发 现 $ 承 诺 储 蓄 账户主 高$ 信用信 息 难 以 获 得或 质量很 差$ 效 要 通过 农 把 民 的 资 金 保 护 起 来 $ 免 受其社 果会 更加显 著 # 交 网络 侵 的 犯 而 发 挥 作 用 $ 而 不 是 帮助农 年全球金融发展报告   !"#$ 年全球金融发展报告 概!!述!" !! 户 解 决 自 我 控 制 问 题  行主要 定 位 于 被 传 统金融 机 构排 斥 的 中 低 另 一 个 创 新 的 产 品 设 计 例 子 是 指 数 保 收入群 体  利 用 母 公司丰 富 的数 据  已 经 险  和 传 统 的 保 险 不 同  指 数 保 险 的 支 付 建立的 信 息 搜 集 技 术和对 商 户的 小 额 贷 款 和 一 系 列 可 测 量 的 指 数 联 系 在 一 起  例 如 经验 相 对 于 传 统 银行这 家 银行 能 够 降 低 在 给 定 时 间 内 的 降 水 量 和 给 定 日 期 的 产 品 文件审 批 要 求  这 家银行 经 常接 受 委 托 和 价 格  指 数 保 险 降 低 了 道 德 风 险  因 为 保 抵押 而 不 需 提 供 有效的 文 件 本 报 告 中 险 的 支 付 所 依 据 的 是 超 越 保 单 持 有 人 控 制 的分析 指 出  这 些 新的分 支 机构 导 致 经 营 力 之 外 的 可 测 量 的 指 数  而 且  指 数 保 险 非正式 企 业 的 人 群 所占比 例 有所 上 升  但 能 够 有 效 地 对 抗 对 多 数 非 正 式 的 保 险 网 络 是经营 正 式 企 业 的 人群没 有 变化  在 阿 兹 同 时 产 生 影 响 的 负 面 冲 击  这 一 产 品 设 计 特克银 行 分 支 机 构 设立后  其所 在 城 市 里 对 于 贷 款 人 具 有 明 显 的 利 益  同 时 有 促 进 经营非 正 式 企 业 的人数 有了巨 大 的 上 升 普 惠 金 融 的 发 展 并 提 高 农 产 品 产 量 的 潜 图$&%  另 外  阿兹特 克 银行 的 分 支 机 力  然 而  有 趣 的 是  指 数 保 险 的 利 用 率 构也促 使 就 业 率 和 收入水 平 上升  这 个 例 非 常 低  例 如  在 本 报 告 中 提 到 的 农 民 随 子说明  创 新 性 商 业模式 能 够解 决 导 致 金 机 实 验  采 用 降 水 量 保 险 贷 款 的 只 有 融排斥 的 某 些 市 场 失灵 #$3 与 此 相 对 的 是 443的 农 户 贷 款 都 没 有 任 何 保 险 " >Z0 , >< [ 0 >? #$$C   新 聚焦领域三 金融知识和商业培训 的 证 据 表 明  缺 乏 信 任 和 流 动 性 约 束 是 重 要 的 制 约 需 求 的 非 价 格 性 障 碍  因 此  管 金 融 知 和 识金融 能 力 是 不一 样的  研 用 的 办 法 是 设 计 支 付 便 捷 的 金 融 产 品  由 究 表 明  针 普 对通人 群 的 标 准化 课堂 金 融 信 用 好 且 运 行 良 好 的 机 构 背 书  提 供 简 洁 教 育 对 普 惠 融 金影响 有 限  培养 从金 融 服 明 晰 的 产 品  消 费 者 教 育  务 中 获 利 的 金 融能力  讲 座 和概 念记 忆 远 除 产 品 设 计 之 外  创 新 的 商 业 模 式 也 远 不 够  我 可 们以通 过 与 开 车类 比来 阐 述 能 够 促 进 经 济 增 长  例 如  微 型 企 业 经 常 这 个 道 理  一个人有 能 力 学习 道 路 标志 因 为 缺 乏 信 息 而 受 到 金 融 约 束  可 以 通 过 但 是 并 不 表 明他能够 驾 驶 车辆  类 似地 利 用 现 有 的 关 系 克 服 这 些 约 束  近 年 来  金 融 知 识 不 确 能保一 个 人 有 金融 能力 并 且 通 过 零 售 链 和 大 型 供 应 商 提 供 信 用 的 创 新 够 能 做 出 财 稳 务健的 决 策  通过 标准 化 的 渠 道 得 以 发 展  这 种 模 式 可 以 依 据 支 付 历 融 金 教 育 提 金 升融能 力 极 具 战 挑 性 史 记 录 制 定 贷 款 决 策  利 用 现 有 的 分 销 渠 最 近 的 究 研发现 某 些 干 预能 够提 升 个 道 降 低 成 本  人 和 企 业 的 金 融技巧  通 过 精心 设计 和 有 一 个 有 趣 的 例 子 可 以 证 明 这 一 点  即 针 对 性 的 金 融干预 能 够 提高 金 融 能力 墨 西 哥 的 阿 兹 特 克 银 行 I 0>F9J W5AF0 在 诸 如 开 始 一 份工作 或 购 买 金融 产品 这 些 I:D-> 0>< T9GA #$'4   #$$# 年 '$ 月  合 适 受 教 的 时 刻进行 干 预  收到 了良 好 的 这 家 银 行 同 时 在 其 母 公 司 ":D69] ;A : /50 效 果  这 些 证 据也表 明  金 融教 育对 于 中 一 家 大 型 消 费 品 零 售 商  的 所 有 分 销 商 低 教 育 水 平 金 且融技 巧 有 限 的人 群尤 其 有 店 开 设 了 超 过 2$$ 家 的 分 支 机 构  这 家 银 益  通 过 利 现 用有的 社 会 关 系 例如 亲 子 ! "!概!!述 # !"#$ 年全球金融发展报告 图"% !!)&随着时间的推移 有没有 阿兹特克银行的城市里非正式企业所有人的人数 数据 来源* I: D-> 0 >< TG 9A$ #$'4 # 注* 这个研 究利 用 事 先确 定 的 阿 兹 特 银 克行支 分机地 构点$ 通过倍差法 $ 识别阿兹特克银行开设分支机构对经济 动 活的影 # 对 响 城市 是 否 有" : D69 ];A/5 0 : 店 分这因 一素结 对果变 时 量间趋势可 能 产生的影响已进行了控制%见正文&# 图 *&寓 "% 教于乐的效果 据 数 来源*IA: ?0>> ^0 ,$ #$'4 # * +分 注 期 付款 , 是 指 人 们 通 过 期 分支付 购买品 产# 系 关或者 贷 借关系 $ 普 惠 金融的 影响会得 实 践 和绩效的影响不大# 最 近的研究表 提 到升 微 # 在型企 业 $ 人 们发现 商业培训 明 $ 为 了 免 避信息负担过 重$ 实践教育更 目 项可以 提 升相关知识 ) 但是$ 对于企 有 业 加 益 # !"#$ 年全球金融发展报告 概!!述!" !$ 金 对融能力的新研 究表明信息 传播模 果 # 研 究 发 者 现 肥 皂剧对观 看人群中 受访 是 式 响 影信息有效性的 主要因素# 参与性 者 的 融 金 为 行 产 生 了统计上 和经济上 的重 播 传 道 渠的一个很有前 景的例子是 寓教于 影 要 响%图$& )&# 同时$ 这些影响 及其 乐 $ 这在本报告中分析南非肥皂 剧+丑 他 金 干 融 的 预 效 果 持续时 间都很短$ 因此 , 的 闻 部加 分以说明# 这些肥皂剧 的故事 需 要 复 重 预 干 # 节 情 包 中含金融不当行 为和这些行 为的后 第一章!关键信息 ! 金融 普 惠 性是 指 使用 金融 服 务的 个人和 企 业 的 比例 它在 世界 范围 内差异 很大  !超 过 #% 亿成 年人 没有 银行 账 户 这几乎 占 世界 成 年人 口的 一 半  尽管 其中的 某些 人 没 有账 户需 求 但大 多 数人是 由 于 成 本  距离和 大 量 文书 工作 的原因 而受 到 金 融排 斥 !在 '41 个 家 国 行 进 的 企 业调 查 显示 在发 展 中 经 济体只 有 4(3 的 企业 有银行 贷款  而 发达 经 济体 同类 型 的 贷款 所占 比 例 高 达%'3 在 发 展中 经济体 4%3的 小 企业 认为 金 融是 发 展的 主要约 束  但 是在 发 达经 济体 这一 比例只 有')3 ! 理论 和 实 证的 研究 都表 明普 惠 金 融对于 发 展 和 减 轻贫 困很 重 要  对于 穷人而 言 获 得 储蓄 和自 动支 付方 面 的证据 尤 其 充 分  但是在 获 得 信用 方面 的证据 就微 弱 得 多 对于 企业 而言  尤其是 对 中 小 型 企 业和 新型 创 业 企 业 提升获 得信 用 的 能力 一般 有助 于提 升 盈利能 力 !如 果 普 惠 具有 积极 的影 响 那 么 应该负 责 地 推 动 普惠 金融  普 惠 金融 并不意 味着 不 计 成本 地使 所有 人都 能 够获得 信用  !一 个 多 元 的 充满 竞争 性的 金 融部门 包 含 各 种 各样 的金 融 服 务 提供 商和金 融市 场  有助 于提 供多 样的 金 融 产品和 服 务  这 对于 构建 健 康 的 普惠 金融很 有必 要  !"#$ 年全球金融发展报告 第一章!普惠金融 重要性 关键事实 推动因素!" !& 第一章 普惠金融 重要性 关键事实 推动因素 转良 好 的 金 融 制 度 通 过 向 企业 和个 的模型 中 个人的职业 选择 成为企业 运人 提 供 储 蓄  支 付  信 用 和风 险管 家或者 继续 作为工薪阶 层 受到初始禀 服 理务 发挥 着 重 要 作 用  普 ' 惠 金 融制 度是 赋的制 约 这些职业选 择决 定了个人能 能 指够 利用 金 融 服 务 的 个 人 和 企 业所 占比 够储蓄 和承 受风险的程 度 这对发展和 很 例高 的制 度  若 是 没 有 金 融 的 普惠 性  收入分 配具 有长期影响 这 # 些模型表明 民 居必 须依 靠 个 人 的 有 限 存 款 为 教育 融资 缺乏获 得金 融服务的机 会从 根本上导致 者 或创 业 同 样  新 成 立 的 企 业 只能 依靠 了持续 的收 入不公平 贫困 陷阱和低增 限 有的 盈余 利 用 有 前 景 的 发 展 机 会 这 些 长率 会 都造 成持 续 的 收 入 分 配 不 均 并 减缓 经济 长 增 金融普惠性的定义 发 展理 论 为 普 惠 金 融 对 经 济 发展 的影 提 响供 了重 要 的 线 索  现 有 的 模 型揭 示了 融 金 普 性 惠  正如 本报告所 定义 是 融 金排 斥现 象 具 体 而 言 就 是 缺 乏获 得金 指 使 金 用 融 务 服 的 人 个 和 企业的 比例 4  这 融 服务 的机 会  如 何 导 致 了 贫 困 陷阱 和不 一 是 多 个 维 的 度 概 念 反映了可 能的金 融 公平 J?-, 9> 0 >< I ; 959 > 'CC1  I0 : >A_A A 务 服 的多样 性 从支 付和储蓄 账户到 信 0>< ` A 8 H0> 'CC4  " 09 ;:0 >< ^ A ,:0  保 用 险 养老 金和 证券市场 都包括 在 'CC4   例 如  在 " 0; 9:和 ^A: ,0 " 0; 9: 内  对 于 个 和 人 企  普 业 惠金融 的定义 也 0>< ^ A,0 : 'CC4  的 模 型 中  因 为 金融 排 是不 同 的  斥  尽 管 穷 人 拥 有很 高 的 边 际投 资效 率  融 金 普 性 惠 不 是越 强越好 在大多 数 也 不 能 投 资 于 自 身教 育  在 I0>A: _AA和 情 况 下  越 来 越 多 的 可 获得的金 融服务 能 `A8 H 0> I 0>A:_AA0 >< `A8H0> 'CC4  促 够 个 进 人 企 和 业 充分 利用商业 机会 投 年全球金融发展报告   ! "'!第一章!普惠金融 重要性 关键事实 推动因素 !"#$ 年全球金融发展报告 图#% !!#&使用和获得金融服务 据 数来* 节 源 选自KAH: ,?OPLM $I D>5 AF /$ 0 >< a9 -0 >9 >$ #$$2 # 资 教 育 " 为退 休 储 蓄 并 为 风 险 投 保 如 伊斯 兰 教 $ 可 以 通 过 提供遵 守 伊 斯 兰 %K AH ,:?OPLM $ I D>5 AF/$ 0 >< a 9 -0 >9 >$ 教法的 金 融 服 务 %详 见 专栏'&(& 的 金 #$$2 & # 但 是并 不 是 所有 的 金 融 服 务 对 所 融 机构 解 决 # 有 人 都 适 合 %尤 其 是信 贷 &$ 因 为 存 在 过 某 些 消 费 可 者 能 非 自 愿地被排 除 在 金 度 授 信 的 风 险# 服 融 务 之 外 %见图 '&' +非自愿 排 斥 ,&# 分 清 +使用 , 与 +获 得 , 金 融 服 务 这一 类 别 包 括 个 数 群 体 # 其中一个 重 要 的 的 区 别 很 重要 %图 '&'&# 实 ( 际 上 +使 群体 包 括 因 为 有 没 足 够 的 收入或者 具 有 过 用 , 更 容 易从 经 验上 观 察 出 来 # 某 些 个 度放 贷 的 风 险 被 而 商 业 金 融机构和 市 场 视 人 和 企 业 有获 得 金融 服 务 的 机 会 $ 但 是 为不 适 合 获 得 行 银 服 务 的 个人和企 业 # 这 选 择 不 使 用金 融 服务 # 某 些 个 人 或 企 业 种情 况 下 $ 不 用 使 金 融 服 务不是由 市 场 或 或 许 有 间 接获 得 金融 服 务 的 机 会 $ 例 如 者政 府 失 灵 引 的 起 # 该 类 别里的其 他 人 群 能 够 使 用 其他 人 的银 行 账 户 # 其 他 人 或 可 能是 由 于 歧 视" 缺 乏 信息" 合 约 执 行 者 因 为 不 需要 $ 或 者 因 为 文 化 或 者 宗 教 差" 低 效 的 信 环 息 境 " 导 致金融服 务 不 适 原 因 而 不 使用 金 融服 务 # 不 使 用 金 融 服 合某 类 消 费 者 体 群 的 金 融 产品缺陷 " 非 完 务 的 人 群 包 括 喜 欢用 现 金 的 个 人 或 者 没 美市 场 造 成 的 格 价 缺 陷 " 消息不灵 通 情 况 有 好 的 投 资项 目 的企 业 # 对 于 政 策 制 定 导致 的 监 管 不 或 力 者 监 管 者因政治 因 素 监 者 来 说 $ 不 使 用 人群 不 构 成 问 题 $ 因 为 管不 力 等 原 因 而不 能 获 得金融 服 务 的 机 他 们 是 由 于 自 身 缺乏 需 求 而 选 择 不 使 用 会# 如 果 大 多 人 数 是 因 成 本而不能 获 得 金 金 融 服 务 # 但 是 $ 金 融 知 识 还 是 能 够 提 融服 务 $ 这 可 是 能 欠 发 达 的实体或 制 度 基 升 金 融 意 识 并 创 造需 求 的 # 另 % 外 $ 对 于 础设 施 " 监 管 碍 障 或 者 市 场缺乏竞 争 性 的 因 为 宗 教 原因 而 不使 用 金 融 服 务 的 $ 例 表现 # 如 果 金 排 融 斥 是 因 为限制个 人 获 得 !"#$ 年全球金融发展报告 第一章!普惠金融 重要性 关键事实 推动因素!" !( !! !! 专栏#%#&什么使得金融与众不同 道德风险和逆向选择 !! 融 金 服 务 市 场 和其 他 产 品 及 服 务 市 场 不 同 # 例 的 特殊 风 险 和 较 差的项 目质 量 %正 如 图 '&'中 的 c4 如 人 经 们 常 听 说 信 用市 场 上 存 在 获 得 信 用 服 务 的 困 组 人群 & 引 起 金 融排斥 的人 群$ 以 及 因为 类 似信 息 难 是 $ 但 不 会 在 泡 泡糖 市 场 上 听 到 这 样 的 说 法 # 经 不 对称 等 市 场 不 美 完 因 素造 成阻 碍 的 人 群 %图'&'$ 济 学 基 的 本 规 则 之 一就 是 价 格 的 调 节 $ 因 此 $ 在 市 人 c( 组 群 &# 场 均 的 衡 时 候 $ 供 求相 等 # 所 以 $ 如 果 泡 泡糖 的 需 在 充 分 竞 争 的信用 市场 中$ 甚 至 也会 产 生配 给 求 超 了 过 供 给 $ 那 么泡 泡 糖 的 价 格 就 会 上 升 $ 直 到 现 象$ 因 为 银 行 利率和 手续 费不 仅 影 响 到 需 求$ 还 供 需 新 在 的 均 衡 价 格相 等 # 如 果 对 于 某 些 消 费 者 而 会 影响 到 银 行 客 户的风 险状 况* 高 利 率倾 向 于吸 引 言 泡 $ 泡 糖 的 价 格 已经 过 高 $ 他 们 就 会 放 弃 购 买 # 高 风险 借 款 人 %逆向选 择& 并改 变 还 款激 励 %道 德 但 是 些 那 仍 然 愿 意 而且 有 能 力 购 买 的 人 $ 仍 然 乐 意 风 险&# 因 此 $ 预期贷 款收 益率 要 比利 率 上 升得 慢 $ 支 付 个 这 价 格 # 所 以$ 如 果 价 格 机 制 如 预 期 那 样 发 达 到某 一 临 界 点 $ 还 后 会 下 降 %图 I '& '& '$ 左侧 &# 挥 作 用 $ 就 不 会 存 获 在 得 产 品 或 者 服 务 的 难 题 # 因 为银 行 并 没 有 完整的 借款 人的 信 用 信 息 $ 因此 贷 一 在 篇 经 典 的论 文 中 $ Y5,?, ;5 WbA ,NN% Y5,?; ,W 5 款 的供 给 会 在 高 银 于 行 最优 利率  :时 向 后 弯 曲# 这 >< bA 0 N ,N$ 'C2' & 对于 为 什 么 金 融 市 场 $ 尤其 是 信 表 明金 融 排 斥 甚 至 在 市 场均 衡 %利 率 点H :& 时 也 会 用 和 险 保 市 场 与 众 不同 $ 提 出 了 令 人 信 服 的 解 释0 # 存 在# 因 为 如 果 银行面 临超 额信 贷 需 求时 提 供更 多 他 们 明 证 信 息 问 题 会导 致 金 融 市 场 的 信 用 配 给 和 排 的 信贷 是 没 有 利 润的$ 银行 就会 拒 绝 给那 些 表面 上 斥 至 $ 甚 在 均 衡 情 况下 也 是 如 此 # 信 用 市 场 和 保 险 看 和已 获 得 贷 款 的人 没有 区别 的 借 款 人 提 供贷 款 # 市 场 特 的 征 之 一 就 是严 重 的 代 理 问 题 $ 包 括 逆 向 选 这 些被 拒 绝 的 贷 款 申 请 即 人 便 承 诺 提 供 更 高 的利 息 $ 择 %不愿 意 归 还 贷 款的 借 款 人 反 而 更 倾 向 于 寻 求 外 也 不可 能 获 得 贷 # 因 款 $ 他 此 们 无 法 获 得 金 融服 务 # 部 金 融 & 和 道 德 风 险 %一 但 获 得 贷 款 $ 借 款 人 可 能 也 就是 说 $ 他 们 可能是 应该 获得 银 行 服务 的 %即 他 从 事 贷 和 款 者 利 益 一 不 致 的 行 为 &# 因 此 $ 在 考 虑 非 们 在理 论 上 有 资 获 格 得 金 融 务 服 &$ 但 是 他 们 被非 自 自 愿 排 被 斥 的 金 融 服务 用 户 时 $ 要 注 意 区 分 因 为 高 愿 地排 斥 了 # !! 图'#% #%#&均衡市场中的金融排斥 据 数 来源 , * Y5?; ,W 5 >< bA 0 ,N$ 'C2' # N 注 * Kd需 求 ) Yd 供 给 ! ")!第一章!普惠金融 重要性 关键事实 推动因素 !"#$ 年全球金融发展报告 !! 专栏#%#&什么使得金融与众不同 道德风险和逆向选择续  确 !! 定 个 人 或 企 业是 否 本 来 有 机 会获 得 信用 但 是 中 介 以 难监 督  在 缺乏 信任 成 为 不 在 正 式金融机 构 动 主选 择 不 用  还 是因被 排 斥 而无 法获 得 金融 服 务 户 开 主 的要 原 因 的 情况 下 这 些问 题 可 能变 得尖锐 是 这很 复 杂 的  逆 向选 择 和 道 德 风 险的 影 响是 难 以 限 并 制 储蓄 参 与 度 就 全 球 而 言  '43 的成年人 汇 清 分的  所 以  在 图I'&'&'右 侧  提升 信 用供 给 到 这 报 原 个因  超 越 Y 水 准 是 很 难的 因 为这 势 必 要求 银 行降 低 筛 非 价格 障 碍 也 很严 重 例 如  潜 在 的客户可 能 标 选准  进 而 转 化 为银 行 和 借 款 人 的更 高 风险  全 因 金 产 融品 本 身 的 设计 缺陷 排 斥  或 者 因为缺少 某 球 金融 危 机 已 经 突 出说 明  以 降 低 筛选 和 监督 标 准 文 些 而 件难 以 获 得 金融 服务  某 些 人 难 以获得金 融 为 代价 的 信 用 扩 张 会对 消 费 者 和 金 融稳 定 性都 带 来 务 服 因 是为 在 他 们 所在 的 区 域 内根 本 没 有金 融机构 重 严的 负 面 影 响  因此  就 信 用 而 言 最 好的 解 决 偏 在 的 远乡 村 地 区 确实 存在 这 种 现 象  其他的排 斥 办 法是 通 过 干 预  以消 除 市 场 不 完 备的 方 式提 高 市 因 原 能 可是 监 管 制 度设 计得 不 好  例 如 开户所需 的 供 场给  从 而 提 升 普惠 金 融  这 方 面的 证 据包 括 使 些 某 件 文要 求 有 正 式的 居住 地 址 或 者 在 正式部门 工 新 用的 贷 款 技 术 降 低交 易 成 本  提 升借 款 人的 身 份 作 于  对这 些 人 而 言 图I '& '中 '& 右 侧 的 供给曲线 证 认水 平  从 而 缓 解尽 管 不 能 根 除 信 息不 对 称 开 在 时 始就 是 垂 直 的 使得 金 融 服 务 的 供给和需 求 问 题 来 从 不 会交 汇  导 致了 融 金 排 斥 道 德 风 险 和 逆 向选 择 问 题 在 保 险市 场 也有 充 分 策 政制 定 者 担 心高 价格 和 固 定 成 本 会使得大 多 记 的录  其 他 的 金 融服 务  比 如 存 款和 支 付 受 道 人 数 能 不使 用 诸 如 简单 的储 存 和 支 付 服 务等基本 的 德 风险 和 逆 向 选 择 的影 响 没 有 这 么 严重  但是 就 普 融 金 务 服 严 格 意 义上 讲 这 不 是 一 个 关于金融 服 金 惠融 而 言  它 们 仍然 对 未 来 的政 策 提 出了 挑 战 获 务 得性的问 题 但 是它 仍 然代 表 一 种政 策挑战 如 例 代 理 问 题 仍 然存 在 于 储 户 之 中 尤 其是 小 额 为 因 反 它映 了 缺 乏 竞争 或者 实 体 和 制 度 基础设施 落 储 户 他 们 把 金 融 资源 委 托 给 金 融 中介  但是 这 些  政 后 府在 解 决 这 一问 题 中 能 够有 所 作 为 !! 0 &有 还其他 的解 如 释 MAA 59>  'C1C  >< b, 0 ;; ,H 0 9 N>  'C21   金 融服 务 的 障 碍 引起的 而 这些人使 用金 主题 融 服务 的 边 际 收 益大于提 供 金融服务 的边 际 成本 么  那 政 策干预就 是 值得的 专栏 普惠金融的测量 关键事实 '&'解释 了为 什 么在金融 服 务市场 而不 是 其他 的 品 产 和 服务市场  经常会出 现无 在 全 球 范围 内 普 惠 金 融 的 实现形式 法 获得 服 务 机 会 的问题 ) 多 样  新 的 可获 得的 数 据 表 明  发达国家 具 有 挑战 性 但是又 很重要的 现 实问 和 发 展 中 国 家在 使用 金 融 服 务 方 面存在巨 题 是 尽 管观 察 到了不 使用现象  但是 大 的 差 距 专栏 '& #  全 球 普惠金 融 很 难分 辨 自愿 和 非自愿的 不使用 因此 ";9=0;R>5 $ 于 #$'( 年 和 #$'1 年 完 全更 新 &# 调 查 问 卷已 经 被 翻 0>< U 0: 5V >AWX : AV0$ #$$1 ) M A><0;$ U ; S;A>/9$ 0 >< 译 成 '(# 种 语 言 $ 以 便 确 保 适用 于 '(2 个 经 济 体# X9>FA$ #$'$ & # 普 惠 金 融 提 供 商 一 端 的 信 息 汇 编 已 经 当 地 政 府 可 以 利 用 这些 问 卷 搜 集额 外 的 数据 # 成 为 金 融 服 务 获 得 调 查 的 一 部 分 $ 这 个 调 查 覆 盖 '21 使 用 方 一 端 的 数据 正 在 逐 渐 扩 充 $ 包 括 金 融 能 个 司 法 管 辖 区 自 #$$' 年 至 #$'' 年 的 年 度 数 据 # 虽 0 然 力 " 生 活 水 平 等 调 查以 及 企 业 调 查 # 虽 然 在 F 乡 村 地 这 些 指 标 能 够 说 明 金 融 服 务 提 供 商 一端 的 金 融 服 务 使 区 覆 盖 较 弱 $ 但 是 某些 使 用 者 一 端 的 数 据仍 然 对 普 用 信 息 $ 但 全 球 范 围 内 的 金 融 部 门 覆盖 情 况 $ 也 就 是 惠 金 融 状 况 的 调 查 产生 了 巨 大 的 影 响 %例 如 $ 南 非 说 普 惠 金 融 的 发 展 程 度 以 及 穷 人 " 女 性 和 其 他 群 体 被 R ,>AU 0/信 : 托 组 织 进 行 的 R>YF , 6A 9 调 查 $ 现 在 已 经 超 正 式 金 融 排 斥 的 程 度 $ 直 到 最 近 人 们仍 然 知 之 甚 少 # 出 了 地 区 限 制 &# *9< ; ;, >AN等 人 %* 9 ;;,>AN0>< 95-AN :$ 数 据 中 的 差 距 已 经 被 全 球 普 惠 金 融 数 据 库 解 决 $ #$$C& 使 用 日 记 调 查 方 法搜 集 的 数 据 也 提 供了 重 要 的 这 个 数 据 库 由 世 界 银 行 联 合 盖 茨 基 金会 和 盖 洛 普 公 司 贡 献 $ 其 中 包 括 穷 人 使 用金 融 交 易 的 次 数 等信 息 # 合 作 建 立 %见 KAH ,: ?OPLM D>5 0>< M; 066A:$ #$'# &#= 至 于 企 业 获 得 金融 服 务 的 状 况 $ 世 界 银 行 企 业 这 些 来 自 使 用 者 一 端 的 指 标 由 盖 洛 普 全 球 调 查 汇 编 $ 调 查 是 测 量 世 界 范 围内 各 类 别 企 业 普 惠 金 融 最 前 沿 测 量 世 界 范 围 内 '(2 个 经 济 体 里 的 成年 人 如 何 管 理 他 的 数 据 集 #世 界 A 银 行也 组 织 非 正 式 调 查 $ 形 式 上 和 们 的 日 常 金 融 $ 如 何 计 划 未 来 # 这 些 指 标 是 在 超 过 企 业 调 查 类 似 $ 但 是更 加关 注 非 正 式 部 门 的 企 业# @ '%$ $$$ 名 代 表 各 个 国 家 的 受 访 者 和 在 #$'' 年 随 机 抽 全 球 金 融 发 展 数 据 库包 含 补 充 变 量 $ 例 如 各 国 家 企 取 的 成 年 人 的 访 谈 的 基 础 上 制 作 出 来的 # 这 个 数 据 库 业 获 得 证 券 市 场 支 持的 指 数 # 这 些 数? 据 已 经 被 更 新 包 含 超 过 ($ 项 与 账 户 持 有 " 支 付 " 储 蓄 " 借 款 和 风 和 增 补 $ 成 为 本 报 告的 一 部 分 %详 见 统 计附 录 &# 险 管 理 相 关 的 指 标 # 作 为 一 组 以 调 查 为 主 的 数 据 集 $ 在 #$'# 年 )月 的 峰 会 上$ "#$ 的 领 导人 签 署 了 搜 集 使 用 方 一 端 的 数 据 面 临 某 些 挑 战$ 它 们 已 经 通 过 + "#$ 普 惠 金 融 基 本指 标 集 ,# 这 一 举 措 整 合 了 现 有 调 查 设 计 和 执 行 解 决 了 %例 如 $ 自 我 汇 报 无 法 获 得 金 的 全 球 构 建 能 够 反 映获 得 和 使 用 金 融 服 务 状 况 的 指 融 服 务 可 能 具 有 误 导 性 $ 因 为 受 访 者对 正 式 金 融 产 品 标 的 所 有 努 力 # 这 些数 据 库 包 括金 融 可 获得 性 调 查" 的 益 处 的 认 识 有 限 $ 他 们 可 能 将 别 的 原 因 而 不 是 自 全 球 普 惠 金 融 数 据 库和 企 业 调 查# - !! 0 & 参见金融 服 务 获 得 调 查 %数 据 库&$ 世 界 银 行 $ 华 盛 顿 $ -56* 7 5 7@0N&,H@&9:?& 7 =&参见全球 普 惠 金 融 数 据 库 $ 世 界银 行$ 华 盛顿 $ -56* 7 5 788 8&89 :;<=0>/& 9: ?7?;9=0;, @>N, A =;@,>0>FA&89:<=0 ; >/&9:?& 7 <&参见R>YF , 96A% <00 5=0NA&$ R, >U0/e : :DN5$f0><_AN60/$ Y9 : D5 -J : @ F , 0$ -55 6* 7 788 8&@>N , F96A& F 9& W07& A&参见企业 调 查 数 据 库 $ QR*与 世 界银 行 $ 华 盛 顿 $ -56* 7 5 7 888& A>5A:6:,N A D: N GASN&9:?& @ 多 &更的 关 于非 正 式 调 查 的 内 容参 见 +企 业 调查 数 据 ,$ 世 界 银 行 $ 华 盛 顿 $ -55 6* 7 788 8&A>5A:6:N ,AND: G S AN&9:?7K00 5& ?&全球金融 发 展 报 告 %数 据 库 &$ 世界 银 行 $ 华盛 顿 $ -56* 7 5 7: AN69 >N,=;A@ ,>0>FA&8 9: ;<=0>/&9:?7@,>0>F0 ,;5& -&参见+"#$ 基 本 普 惠 金 融 指 标 集,$ 全球 普 惠金 融 合 作 $ 华 盛 顿 $ -5 56* 7 7 <0509 5 F 6,N&8 : 9;<=0>/& : 9 ?? 7#$@, <0507& # "+!第一章!普惠金融 重要性 关键事实 推动因素 !"#$ 年全球金融发展报告 $ 用 集 这 个指标集测 量'(2 个 经 济体 里 成 !! 存 款 和 贷 款 账 户 数 量 的 增 长 趋 势 在 人 年 % '% 岁及以上& 的储 蓄 " 借贷 " 支 #$$2 年 全 球 金融 危 机 开 始 时 有 所 下 降$ 和 付 控 制 风险行为# 例如 $ 发 1 达 经济 体 里 但 是 除 此 之 外$ 账 户数 量 持 续 上 升 # 低 收 成 的 年 人 在正式金融 机构 持 有 账 户的 比 率 入 国 家 确 实 出 现 了 账 户 数 量 的 轻 微 上 升$ 发 是 展 中 经济体同类 型比 率 的 两 倍# 因 为 但 是 增 长 率 一般 还 是低 于 高 收 入 国 家 # 因 入 收 或 性 别等个人特 质的 不 同 $ 普惠 金 融 此 $ 就 普 惠 金融 而 言$ 两 个 国 家 群 体 之 间 各 在 个 国 家内部也存 在相 当 的 多 样性 # 尽 的 差 距 逐 渐 增大 # 就 管 企 业 来说获得金 融服 务 的 差 距并 不 是 这 些 数 据清 晰 地表 明 世 界 范 围 内 普 惠 大 很 $ 但 是各国间的 差异 以 及 因 为企 业 成 金 融 具 有 广 阔的 分 散度 # 例 如 $ 用 户 方 指 时 立 间 和 企业规模等 特征 的 不 同 造成 的 差 标 $ 比 如 账 户持 有 人的 比 率 %在 图 '&4的 距还 是 很 大的% 见 IAF/$ KAH, :?OPL 纵 坐 标 上 标 注& 波 动范 围 从 低 于 '3 % 土 M $ 0 D>5 >< U0: 5V >AWX: AV0 $ #$$1 ) * ; D;$ 库 曼 斯 坦 & 到 高 于 CC3 % 丹 麦 &# 类 似 KAH: ,?OP L M $ 0 D>5 >< U950>< M0 ; : 66A$ #$'# & & 构 密 度 和 JeU密 度 %在 图 '&4的 横 坐 标 上 标 注 &$ 在 各 国 间 差 距 巨 大 # 用 户 方 和 普惠 金融的 基本 趋 势 供 应 商 一 方 的数 据 是相 关 的 $ 但 是 正 如 图 可获得 的 变 量 表明$ 随着时间的推 '&4揭 示 的 那 样 $ 两 者 的 对 应 称 不 上 完 移$ 对金融 服务 的 使用在缓慢但稳定地增 美 # 例 C 如 $ 保 加 利 亚在 #$$( 年 '' 月 份 每 长# 例如$ 商业 银 行的储蓄和贷款账户的 '$$ $$$ 成 年 人拥 有 2( 个 银 行 分 支 机 构$ 数量 在数据 可持 续 获得的整个时期内一直 明 显 高 于 全 球 平 均 水 平 的 'C 个 分 支 机 构 在上 升%图 '&#& # 2 %标 准 方 差 为 'C & # 同 时 $ 根 据 全 球 普 惠 !! 图 !&商 #% 业银行账户数量的基本趋势 !""$ !"## 年 据 数来* 根 源 据金服 融务查 调 %数 据库 数 & 的据算 计得出 $ Q U R 盛 $ 华顿 5 $ -567@ 70N &,H& @9? 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E OP 区 储 蓄 方 法 $ 与 之 相 对 的 是 $ 如 此 储 蓄 的 男 性 MD>5$ M 0 ;66A :$ Y, >?A:$ #$'4 & 的 分 析 $ 这 种 明 显 的 为 (43# 差 距 存 在 于 世界 的 各 个 地 区 以 及 各 国 国 内 收 入 的 各 全 球 普 惠 金 融 调 查 发 现 $ 女 性 经 常 将 可 以 使 用 个 阶 层 # 他 人 的 账 户 作 为 没 有 个 人 账 户 的 理 由 0 # 实 际 上 $ 即 使 在 同一 收 入 群 体 之 内 $ 性 别 差 距 也 是 很 大 #)3的 没 有 账 户 的 女 性 是 因 为 她 们 的 其 他 家 庭 成 员 的 * 在 发 展 中 经 济 体 $ 差 距 为 )3!C3# 这 表 明 $ 拥 有 账 户 $ 与 之 相 比 $ 男 性 为 #$3# 差 距 并 不 仅 仅与 收 入 有 关 # 确 实 $ KAH,? :OPEMD>5 等 而 且 $ 缺 乏 资 产 所 有 权 可 能 对 自 主 权 和 自 我 雇 人 的 经 济 分 析表 明 $ 即 使 在 控 制 收 入 和 教 育 这 些 因 佣 产 生 负 面 效 应 # 几 个 有 趣 的 随 机 控 制 实 验 研 究 表 素 后 $ 性 别 差异 仍 然 存 在 # 明 $ 提 供 个 人 储 蓄 工 具 能 够 促 进 消 费 和 高 效 投 资 # 这 个 差 距超 越 是 否 开 设 账 户 这 一 因 素 # 女 性 在 这 一 现 象 在 女 性 群 体 中 尤 为 明 显 $ 所 以 能 够 促 进 女 正 式 金 融 机 构 储 蓄" 借 贷 等 方 面 依然 落 后 于 男 性 $ 性 获 得 自 主 权 %J N 0 -:@$ M 0; :0>$ 0 >< [ >$ #$'$ ) , 甚 至 在 把 年 龄" 教 育 " 收 入 " 城 市 和 乡 村 居 住 等 差 KD60 N >< : 0 9=, >N9>$ #$'4 & # 所 以 $ 女 性 有 机 会 获 得 异 考 虑 进 去 之后 也 同 样 如 此 # 例 如$ 在 拉 丁 美 洲 $ 账 户 可 能 还 不 够 $ 她 们 也 需 要 成 为 自 己 账 户 和 储 蓄 23的 女 性 汇报 前 一 年 在 正 式 金 融 机 构 进 行 过 储 蓄 $ 存 款 的 所 有 者 # 与 之 相 比 $ 男 性 为 '#3# 在 某 些 国 家 $ 使 用 账 户 方 面 的 性 别 差 距 比 账 户 这 些 使 得女 性 这 一 家 庭 中 的 主 要 成 员 处 于 劣 势 # 持 有 方 面 的 性 别 差 距 还 要 大 # 例 如 $ 世 界 银 行 在 巴 如 果 她 们 没 有账 户 $ 她 们 在 正 式 储 蓄 " 接 受 政 府 支 基 斯 坦 的 研 究 表 明 $ 大 约 %$3!1$3 的 发 放 给 女 性 付 和 接 受 居 住在 国 外 家 人 的 汇 款 等 方 面 都 面 临 很 大 的 贷 款 被 她 们 的 男 性 亲属 使 用 % Y0@G 0,0 > 0>< a0g$ 的 麻 烦 # 缺 少正 式 账 户 也 对 获 得 正 式 的 信 用 机 会 造 #$'4 & # 这 些 都 突 出 了 测 量 普 惠 性 以 及 设 计 提 升 金 融 成 障 碍 $ 妨 碍其 创 业 或 接 受 教 育 # 可 获 得 性 政 策 面 临 的 挑 战 * 即 使 在 信 用 方 面 给 予 女 许 多 原 因导 致 这 种 局 面 # 对 妇女 的 法 律 歧 视 $ 性 某 些 资 助 $ 扩 大 对 女 性 客 户 的 信 贷 却 不 一 定 能 使 例 如 劳 动 法 和继 承 法 $ 强 有 力 地 解 释 了 发 展 中 国 家 女 性 获 得 更 多 的 金 融 机 会 # & 0 球 全普惠 金融数 据库$ 世 界银行 $ 华 盛顿 5 $ -56* 77 8 88&89: ; >/& <=0 9: ?7; ?9=0 ;, @ B >/& <=0 : 9?; 79=0 ; @ ,>/&9: ?7; ?9=0 ;, @ B >/& <=0 9: ?79 ; ; =0 @ , B >5 包 : 括 6: ,N A G D: '41 个 国 A 家 N S&9S :& 的 #$$% !#$'' 年数据# 根 据 世 界银行 的定义 划 和 贫 穷 人 群 而 言 更 是 如 此 # 贫 穷人 群 一 般 收 分入群 收 ) 高 体 入 群 体指 是人 均 国 民 总 收入高于 元 '# (1) 美的济 经体# 是 提 升 普 惠 金 融 的 政 策 设 计 所 针 对 的 群 体 # 通 常 情 况 下 $ 一 个 家 庭 就 是一 个 生 产 和 家庭 贷 款 区 分 开# 例如$ 蒙 古的 证 据表 单 位 $ 也 就 是 说 是 一 个 小 型企 业 # 因 此$ 明 大约 一 半 的 微 型信 用商业 贷 款被 用 作购 在 准 实 验 研 究 和 随 机 试 验 中 一 般并 不 明 确 买 家 用 电 器 等 生活 用途 %J5 50 >0N ,90>< 区 分 这 两 者 '# # 5 9 : -AN$ #$'' & # 类似 的结 论 还在 孟 加拉 " 对 %正 式 部 门 & 企 业 使 用 支票 " 储 蓄 印 度尼 西 亚 " 秘 鲁和 菲律宾 观察 到 %*9; E 账 户 " 贷 款 的 情 况 进 行 对 比 研 究发 现 $ 在 ; ,>N0 >< 9 5-A :N$ #$$C ) h 9->N 59> 0 >< U9: E 发 展 中 经 济 体 和 发 达 经 济 体 之 间$ 两 者 的 -$ #$$2 ) M < ^ > 0 , >H0>$ #$'' & # 差 别 不 大 %图 '&)&# 在 这 两 类 国 家 中$ 关 键 是 替 可 代 性 * 把商 业 用途贷款 导向消 大 量 的 企 业 使 用 银 行 账 户 # 和 高收 入 经 济 费 可 以 在未来 释 放 其 他 的商业投 资资源) 体 里 同 类 的 企 业 相 比 $ 中 低 收 入经 济 体 里 所 以 然 $ 仍 可 以 给 商业 和 家庭收入 带来积 的 企 业 受 到 的 金 融 约 束 更 大# 有 趣 的 是$ 极 的 影 # 家 响 庭 需 要这 种 一般用途 金融服 高 收 入 经 济 体 % (23& 和 中 低 收入 经 济 体 务 $ 部 用 分 于 自 我 雇佣 $ 部分用于 其他更 % 4C3& 里 都 有相 当 一 部 分 企业 汇 报 自 己 优 先 的 项 事 # 不 需 要 贷 款 # C$3 的 东 欧 企 业 有 账 户$ 数 表 据 明 $ 不 同经 济 体的不同 收入阶 ((3的 企 业 有 贷 款 ) 1)3 的 中 东企 业 汇 报 层 在 使 用房 屋 抵 押贷 款 上具有不 同的特 有 账 户 $ 但 是 只 有 #13汇 报 有 贷 款# 同 一 点 # 在 收 高 入 经 济 体$ #(3 的成年 人汇报 地 区 内 不 同 国 家 的 差 异 也 很 明显 # 比 如$ 他 们 有 未 尚 偿 还 的 贷款 用 于购买房 屋或公 在 阿 塞 拜 疆 $ 113 的 企 业 有 账 户$ #$3 的 寓 # 在 展 发 中 经 济 体$ 相 对应的比 例只有 有 贷 款 ) 而 在 罗 马 尼 亚 $ %$3 的企 业 有 账 43# 即 使在 欧盟 内 部 $ 在使用抵 押贷款 户 $ 大 约 (#3有 贷 款 # 上 也 是 差 千 万 别 # 例如 $ 尽管有 #'3的德 在 把 获 得 金 融 服 务 认 定 为 企业 营 运 和 国 成 年 有 人 尚 未 偿 还的 抵 押贷款$ 但是在 发 展 的 主 要 障 碍 方 面 $ 发 达 经 济体 和 发 展 波 兰 这 一比例 只 有 43# 这 些差异 可能部 中 经 济 体 里 的 企 业 确 实 存 在 差 异# 中 低 收 分 反 映 了 各 经 济 体 在住 房 金融制度 上的不 入 经 济 体 里 的 企 业 一 般 将 获 得 金融 服 务 视 !"#$ 年全球金融发展报告 第一章!普惠金融 重要性 关键事实 推动因素!" #( 为 一 个 重 要 问题 $ 发 达 经 济体 里 这种 企 业 图 +&融 #% 资是企业面临的主要约束 尤其是小企业 数 量 少 一些 %图 '&1&# 金 融服 务的 缺 乏 和 企 业 模 规 呈负 相 关 $ 这 一点 在 两种 收 入 类 型 的 家 国 里相 同 * 小 企 业中 $ 把获 得 金 融 服 务 视为 发 展 的 主 要 约 束的 企业 占 比 更 高 # 大 约))3的 投 资 是 企 业内 部 融资 # 在 外 部 融 渠 资 道中 $ 银 行 是 最普 遍 的融 资 选 择 $ 平 占 均 投资 融 资 的 '23# 供 应商 信 用 数 据来* 企 源 业调查%数据库 R &$ Q*与世界银行$ 华盛顿 5 $ -56* 77 和 发 行 新 股也 是 经 常 使 用 的 选 择 %图 888&A A >5: , 6:A NND: GAN S&9? :& '&2& # 企业 内部 融 资 因地 域 差 别而 多 变 # 注 本 * 样包 括 国 '41 个家 #$$% !#$'' 年 的数据 # 根 据世银 界行的 定义 例 如 $ 在南 亚$ 企 业 利 用 内部 资 源为 投 资 分 划收入 别 类 收 ) 高 入 是指均 人 国 民 总 收 入高于'# (1) 美 元的国家# 融 资 的 例 比 占到 1%3) 在 拉丁 美 洲$ 企 业 利 用 内 资 部 源融 资 的 比 例 达到 %23# 即 使 可 以发在 现巴 基 斯坦 通过 银 行融 资 的投资 在 同 一 地区 内部 $ 也 存在 着 巨 大的 差 别 * 比 的率于 低 '%3) 而 在 斯 里 兰 卡$ 银行融 平 均 而 $ 巴 言 基 斯 坦 的 企 业利 用 内部 融 资 资 的比大 例约 4$3# 的 投 资 例 比 为2$3$ 类 似 的比 例 在斯 里 兰 影企 响业 增 长和 营运 的 最大 约 束包括 卡 企 业 中占 %#3# 我 们 把 目光 转向 银 行 宏 观经济的不 稳 定 %图'&C&# 这 些负面 业 $ 这 最 是 被广 泛 接 受 的 外部 融 资资 源 # 影 响从期 近的 经 济危 机对 全 球范 围 内总需 !! 图 ,&用 #% 以购买固定资产的外部融资来源 数据 源 来 业 * 企 调 查%数据 库 &$ QR*和 世界 银行 $ 华盛顿 5 $ -56* 78 788&A A >5: , 6:N AN G D:AS &9? : 注 本 * 样包 括 国 '#$ 个 家#$$) !#$'# 年 的数据# 括 里 号的人 数代 表雇 员人 数 ) 新 债 务是 指 发 行新债务工具$ 比 商 如业票 据 和债 券 # # ")!第一章!普惠金融 重要性 关键事实 推动因素 !"#$ 年全球金融发展报告 图 -&企 #% 业面临的约束 据 数 源 来 业 * 企 调 查%数据 库 &$ QR*和 世界 银行$ 华盛顿 5 $ -56* 78 788&A A >5: , 6:N A G D:AS :&9? :& * 样 注 本包 括'#$ 个 国 家 间 #$$) !#$'# 年的数据 图 # 本描述 了对 调查 问卷 中 所 问 的 问题 +企 业临 面的最 严重碍 障, 的 所有复 答# 求 增 长 的 抑 制 " 发 展 中 国家 出 口 的 减 少 和 友 或 家 庭 的 非 正 式融 资 # 世 界 范 '4 围 内 成 立 微 观 经 济 的 波 动 中 都 可 以显 现 出 来 # 电 力 '!# 年 的企 业 使 用 银 行 融 资 的 只 有 '23$ 缺 乏 " 腐 败 " 政 治 不 稳 定" 税 率 也 都 被 看 '4 年 以 上 的 企 业使 用 银 行 融 资 的 比 例 达 做 企 业 发 展 的 障 碍 # 缺 乏获 得 融 资 服 务 的 到 4C3) 相 反 $ 成 立 ' !# 年 的 企 业 依 赖 机 会 $ 包 括 融 资 可 获 得 性和 成 本 问 题 $ 是 家 庭 和 朋 友 这 种 非正 式 融 资 渠 道 的 比 例 为 企 业 面 临 的 第六 大 难 题# J S0 S?0:,等 人 4'3$ 而 '4 年 以上 的 企 业 从 非 正 式 渠 道 %J S S0 0 ?:,$ K AH, : OPLM ? D>5$ 0>< U0 , /NE 融资 的 比 例 为 '$3 % *-0G ,N$M ;0 66A:$0 >< H9G,F$ #$'# & 证 明$ 企业 汇 报 什 么 与 实 T9GA$ #$'' & # 通 过 朋 友 和 家 庭 融 资 存 在 际 上 约 束 企 业 成 长 的 是什 么 是 不 同 的 问 某 些 弊 端 $ 比 如 这种 方 式 可 能 不 可 靠 " 没 题 $ 而 且 $ 不 考 虑 主 观 因素 $ 融 资 是 对 企 有 持 续 性 或 者 需 承 受 巨 大 的 非 财 务 成 本 # 业 最 严 重 的 约 束 # 事实 上 $ 研 究 表 明$ 控 制 其 他 因 素 $ 银 行 年 轻 的 企 业 和 初 创 企业 主 要 是 因 为 代 信 用 与 高增 长 率呈 现 正 相 关 %J S S0?0:,$ 理 问 题 受 到 信 用 约 束 的 情况 很 严 重 # 因 为 KA H,:?OPL M D>5$0>< U0/NH ,9G F , $ #$'# & # 它 们 刚 刚 进 入 市 场 $ 几 乎没 有 或 者 只 有 少 非 正 式 部 门 的企 业 面 临 一 系 列 的 融 资 量 的 信 息 能 反 映 其 业 绩 和信 用 # 世 界 银 行 难 题 # 根 据 世 界 银行 对 非 正 式 部 门 企 业 的 企 业 调 查 数 据 显 示 $ 在 很多 国 家 $ 年 轻 企 调 查 $ (13的 非 正式 部 门 企 业 没 有 营 运 账 业 很 少 借 助 银 行 融 资 $ 而是 更 多 地 借 助 朋 户 $ 223 没 有 贷 款 %表 '&'$ & # 另 一 方 !"#$ 年全球金融发展报告 第一章!普惠金融 重要性 关键事实 推动因素!" #* 面 $ 正 式部 门 的 企 业 具有 相对 更 多 的 银 行 图 #"&持 #% 有账户和贷款的正式和非正式企业的比率 账 户 和 贷款 # 大 约 2)3的 正式 企 业 拥 有 账 户 $ (13有 贷 款 # 正 式和 非正 式 部 门 的 企 业 之 间 使用 金 融 服 务 的差 异也 表 现 在 国 家 层 面 # 例如 $ 卢 旺 达 的正 式部 门 中 $ 2)3 的 企 业 持有 账 户 $ '23 有 贷款 ) 但 是 在 非 正 式 部 门中 $ 只 有 4)3 的企 业 拥 有 账 户 $ C3有 贷 款 # 在 正式 % (#3& 和 非正 式 % 413& 两 个 部 门内 有 大 量 的企 业汇 报 不 需 要 贷 款 # 那 些需 要 但 是 没 有申 请的 企 业 其 不 申 $ 华 行 数 据 盛 来 源 顿 * 世 界 银 行 非正 式 调 查 ) 企 业 调查 %数 据 库 R &$ Q*和 世界银 请 的 原 因包 括 * 复 杂 的申 请程 序 " 过 高 的 * 样 注 $ -5 本 包 56* 7 括 78 '4 个 88 国 & 家 A>5 A:6:,N AND: GAS& N #$$2 !#$'' 年 9 的 : ?& 数据 利 率 " 缺乏 银 行 要 求 的担 保" 过 高 的 担 保 # 财产 要 求%图 '& ''&# 对于 正式 和 非 正 式 部 的差异# 研究表明 $ 一般 情况 下份额 越 门里 的 企业$ 不 申 请 贷款 的原因 是 相 似 的 # $ 小 高 企 业就更容 易 在这 个市 场发行 证 如 果不 研 究 企 业的 证券 市 场 融 资 渠 # 在 券 大 多数国家$ 前 '$ 大发 行企业 占 道 $ 企 业的 融 资 研 究 就不 完整 # 借 助 证 券 筹 资 额 总 大 的部分# 高 收 入 国家 的小企 业 市 场 $ 企业 可 以 使 用 非银 行渠 道 发 行 股 票 与 参 券 证 场 市融资一 般更 容 易# 对于中 国 和 债 券 等融 资 # 地 图 '&4用 '$ 个 最 大 企 印 或 度这 样大的经 济 体 相 对也 容易# 但 业 之 外 的市 值 份 额 阐 述企 业参 与 股 票 市 场 $ 即 是 使 这 在样的经 济体 $ 大企 业与小 企 !! 之 业 间也 存在着严重 的差 距* 企业越 大$ !! 图 ##&不 #% 申请贷款的原因 据 数 源 来* 世 界 银 非 行正式调 查 ) 企业 调查 据 %数 库 R &$ Q*和 世界行 银 盛 $ 华顿$ -5 56* 78 788&A >5: A , 6:A NND: GAN S&: 9?& * 样 注 本包括'4 个 国家 的 #$$2 !#$'' 年数 据 # $ "+!第一章!普惠金融 重要性 关键事实 推动因素 !"#$ 年全球金融发展报告 地图 (&企 #% 业参与证券市场 来源 球 * 全金融 发展告 报 %数 据库&$ 世界行 银$ 华盛顿 $ -5 56* 7788 8&89:<=0 ; >/&9? :7, @>0 >F0 ,5 注* 本 是 图根据 除去前'$ 大 企业的 其 企 他业所占 市 值比重 绘制 # 世 界 交 易 所 联合 会 提 供各 个交 易 所 的 数 据# 通过取 交易所的简单 均 平值$ 对 个 各变在 量国层 家 面 加 # 地 总 图中的四种色度根据变 量 在 #$$2 !#$'' 年间 的平 均 值 标注 # 每 加 深 一个 度数$ 就表示在该变 的 量统计 分 中 布高一 出个分 四 位 # 就 越 倾 向 于 发 行 新 股 票% K, A <,:0>< 账 户 所 有 状 况 似 乎 也 和收入 不平 等 相 YF-H D/; A:$ #$'4 & # 相 反 $ 规模 较 小 的低 伴 # K AH , :?OPLM D>5等 人 %KAH: ,?OPL 收 入 经 济体 要 么 没 有 可 利 用的 证 券 市场 $ MD>5 0>< M;066A$ #$'# & 表 : 明国 内使 用 正 要 么 证 券市 场 里 的 大多 数 资 本都 集 中 在少 式 账 户 的 不 平 等 性 与 该 国 的收入 不平 等 有 数 大 公 司$ 小 企 业 的参 与 很 有限 # 关 # 他 们 发 现 账 户 渗 透 率 和基尼 系数 之 间 的 高 度 关 联 性 $ 而 后 者 是 衡量收 入不 平 等 普 惠 金 融 和 金 融 排 斥 的 关系 的 指 标 # 如 果 控制 国 家 收入和 其他 变 量$ 这 种 关 联 仍 然 存 在 # 和 不 平 等一 样  收 入似 乎 很 重要 但 是 $ 对 这 种 关 联 要 持有 保留 态 度# 用 人 均 "KX粗 略 估 计 的国 家 层 面的 深 入 研 究 发 现 其 他 因 素 $ 尤 其是 经济 中 的 收 入 似 乎可 以 解 释 多数 世 界 范围 内 的 账户 机 构 质 量 会 影 响 推 动 账 户 渗透率 以及 收 入 渗 透 率 的 大 幅 波 动 # 在 人均 " K X超 过 水 平 " 收 入 不 平 等 程 度 # 所 以$ 人们 在 解 '% $$$ 美元 的 多 数 国 家 $ 账 户渗 透 率 基本 释 账 户 渗 透 率 的 差 异 时 应 该不局 限于 基 本 上 是 差 不多 的 %显 著的 例 外是意 大 利 和美 因 素 # 国 $ 分 别为 1'3和 223& # 事实 上 $ 国民 收 入 解 释了 世 界 范 围内 143的 国 家 层 面的 地 理 环 境 也 很 重 要 成 人 账 户持 有 率 波 '( 动# 在 一 国 之 内 $ 金 融 服 务的使 用也 是 不 !"#$ 年全球金融发展报告 第一章!普惠金融 重要性 关键事实 推动因素!" $! !! !!!!! 地图 $&地 #% 理很重要 国家层级以下的普惠金融数据案例 数据 源 来 据 * 根墨哥 西 *9HN ,N9 ,>`0F ,9>0;I0 0 >F:0 ,S/& <=0 9? :7, @>0 >F0 ,5 注 * 每 一 点 都对应 一 个 国 家 # +平 均 , 是 指 #$$2 !#$'' 年间 的 平 均值 # (j#矩 阵 的定 义 及 其作 为金 融 体 系的 衡 量基 准 的 讨 论 $ 见k,-./ 0 5 >< 9-AN :$ #$'4 # e值 是 一个 比 率 $ 定 义 为 . %f lJmA gD, 5S& 70NNA 5N/ 7< %f N lJ&$ 其 中 f lJ是 年 终资 产 的 平均 收 益 率 < $ N %flJ& 是 flJ的 标 准 差 # 的 普 通 指标!!!私 营 部 门的国 内信 用占 的 金 融 深 度%私营 部门的国内信用是"KX "KX的 比例 %图'&'# 中 的0& !!!之间 的 %)3& $ 但有 是 相对 较高的账户渗透率 的 关 联 度并不完 美# 乡 村实例 也 证 明了这 % 2'3& # 这说明$ 金融深度和普惠金融是 一 点 # 越南私 营部 门 的 国内信 用为 "KX 金 融 发 展 的不同维 度 $ 金融系统可能有很 的 '#%3$ 但是 仅有 #'3 的成年 人 汇报有 好 的 金 融 深度但 同时拥有较低水平 的普 正 式 银 行账户# 相反 $ 捷克拥 有 相 对中等 惠 性 #') !"#$ 年全球金融发展报告 第一章!普惠金融 重要性 关键事实 推动因素!" $$ 图 #(&普 #% 惠金融的关联因素 数 据 来 源 据 * 根 J;A ;>$ KAH,? :OP LMD>5 $0 >< 9-A 5 :$ #$'#& N 注 * 本 图从 球 全 普 惠 金 融 数 据 库 里 抽取 '#( 44( 个 成 年 人 %收 录 于 #$'' 年全 球 普惠金融数据库 5 -56* 78 7 88&89; :<=0 >/&9? :7 ?9 ;=0 ;, @>$ KAH: ,?OPL MD>5$0>< 9-A 5 N :$ #$'#& !! 正 式账 户 的 使 用 频率 与 金数融据机库构中 的的效大 量 数 据 为 探 讨 全 球 普惠 金 融 率 存 在 正相 关 # 这 在 图 '&'# 的 的 推=中 动 力得提到 供 了 新 的 独 特 的 信 息 来 源 # '1 清 晰 的 反映 * 账 户 渗 透率 与 存J贷 ; ;A利 >等率 人差 分%J ; ;A>$ KAH,? :OPLM D>5$ 0 >< 布 呈 负 相关 # 即 使 使 用不 同 的5 9效 -A率 :N统 计 口 $ #$'#& 为 了 搞清 楚 普 惠 金 融 的 推 动 径 和 账 户渗 透 指 标 $ 这种 关 系力依 然 $ 用可一靠组 #统 计 公 式 对 一 系 列 数 据集 进 行 最 后$ 账 户 渗 透 率与 金 融检稳验定 性 # 他 之 们 间将 某 些 其 他 国 家 层 面 的特 点 和 没 有 重 要的 关 联 # 这 种关 系 在政图策 作 '&'# 的 为 使 用F账 户 的 潜 在 决 定 因 素 # 他 们 中 得 到 反映 # 这 种 关 系不 因 金的融分稳析定聚 焦 性 的使 用 账 户 的 三 个指 标 * %'& 拥 统 计 方 式的 改 变 而 改 变# 例 如有 账 $ T户 0A) %# & 利 GA >和 用 账 户 进 行 储 蓄 ) %4& 经 i0;A>F ,0% T0 AG A > 0>< i0A ;>F常 , 0$ #$'# & 发 使 用 账 户 %按 照 每 月 至 少 取 款 三 次 定 现 $ 如 果对 比 遭 受 金 融危 机 和义没 有 遭 &# 他 受 们 金 发 现 这 些 指 标 与 有 助 于 推 进 使 融 危 机 影响 的 国 家 $ 会发 现 两用者金之融间服 在务账的 宽 松 环 境 有 关 * 更 低的 银 行 户 使 用 程度 上 $ 平 均 起来 没 有成显本著" 更 差 别 加#接 近 服 务 提 供 商 " 更 少的 开 户 所 需 文 件 # 贫 穷 " 年 轻 " 失 业 " 失 去 工 作 普惠金融的 计 量 经 济学分析 能 力 " 受 教 育 程 度 低 或 者 居 住 在 乡村 地 区 一份'#( $$$ 人的数据 能够对普惠金 的 人 一 般 更 不 容 易 拥 有 账 户 %图 '& '4 & # 融的推动力 作 出 什 么解释- 全球普惠金融 以 推 动 普 惠 金 融 为 目 标 的 政 策 !! !比 如 提 $ "%!第一章!普惠金融 重要性 关键事实 推动因素 !"#$ 年全球金融发展报告 基 供 和 本低 收账 费户" 豁免烦琐的文件要 本 太 高 " 距 离 银 行 太 远 " 缺 乏 必 要 的 文 求 许 " 允开 设理 代网点 以及利用账户进行 件 " 不 信 任 银 行 和 宗 教 原 因 # 相 对 于 发 达 府 政 付 支!! 于 !对最可 能遭受金融排斥的 经 济 体 $ 发 展 中 经 济 体 里 的 成 年 人 更 倾 向 于 人 穷 乡 和村 人尤 群其有 用 # 将 距 离 " 成 本 " 文 书 和 缺 少 资 金作 为 原 因 # 第 二 个 经 常 被 提 及 的 原 因 是 他 们 的 家 普惠金融的障碍 庭 成 员 已 经 持 有 账 户 $ 这 一 回 答 识 别 了 间 接 用 户 # 生 活 在 高 收 入 经 济 体 和 中 等 收 入 收 入 水平 和个 特 人点 当 然 有 助于 解释 以 上 经 济 体 %他 们 更 可 能 有 亲 属 持 有 账 世 界 范 围 内账 户使 用的不 同 # 如 果被 问到 户 & 中 的 女 性 和 成 年 人 更 可 能提 及 这 一 原 为 什 么 没 有账 户$ 人们会 怎 么 回 答- 普惠 因 # 近 期 的 研 究 表 明 $ 缺 乏 账 户 的 所 有 权 金 融 调 查 为普 惠金 融 的 发 展 障 碍 提供 了新 %以 及 个 人 资 产 累 积 & 制 约 了 女 性 寻 求 自 的 数 据 $ 数据 是基 超 于过 1$ $$$ 个没 有正 主 创 业 机 会 的 能 力 %a ; 08 ; 0: < LK :A ,H A,A: 式 账 户 的 成年 人的 馈 反做 出 的 '2 # 0>< a0N0>$ #$'# # 因 此 $ 尽 管这 些 自 愿 性 全 球 范围 内 没 $ 对有 账 户 的 原因 的最 金 融 排 斥 可 能 和 个 人 偏 好 或 者 文 化 习 俗 有 常 见 的 解 释 是 缺乏足 够 的 资金% 图 关 $ 但 它 也 可 能 暗 示 了 金 融 产 品 意 识 的 缺 '&'( & # 4$3 的没有账户 的 成 年 人将 此作 乏 $ 或 者 更 一 般 地 $ 金 融 知 识 的 缺 失 'C # 为 唯 一 原 因# 下一 个 最常 被 提 及 的原 因是 负 担 能 力 是 账 户 持 有 的 主要 障 碍 # 平 其 他 家 庭 成员 已经 持有账 户 # 其 他汇 报的 均 四 分 之 一 的 无 银 行 账 户 受 访 者 回 答 高 成 原 因 %按 照 重要性 排序& 包 括 银 行账 户成 本 是 主 要 障 碍 ) 这 一 比 例 在 低 收 入 经 济 体 !! 是 4#3# 无 法 承 担 固 定 交 易 费用 和 年 费 使 图 #$&未 #% 持有银行账户的报告原因 得 大 多 数 人 负 担 不 起 小 额 交 易# 例 如 $ 塞 拉 利 昂 活 期 储 蓄 账 户 的 年 费 相 当 于 人 均 "K X的 #13# 这 个 国 家 中 ((3 没 有 账 户 的 成 年 人 将 高 费 用 作 为 不 开 设 账 户 的 主 要 障 碍 也 就 不 足 为 怪 了 # 研 究 发现 $ 将 高 成 本 视 为 自 我 报 告 的 主 要 障 碍 和 成 本 的 客 观 测 量 标 准 之 间 存 在 重 要 的 联 系 %KA H, : OP ? E MD>5 0 >< M ;066A:$ #$'# & # 更 重 要 的 是 $ 开 户 和 维 持 账 户 的 高 成 本 与 某 个 国 家 的 金 融 市 场 缺 乏 竞 争 性 以 及 实 体 和 制 度 基 础 设 施 落 后 有 关 系 # 关 键 是 * 小 账 户 的 高 成 本 并 不 仅 仅 代 表 金 融 产 品 的 固 定成 本 $ 但 是 现 在 有 证 据 表 明 $ 某 些 成 本 与 背 后 的 金 融 来 源 球 * 全金融发展报告%数据库&$ 世界银行$ 华盛顿$ -5 56* 77 扭 曲 有 关 %J ; ;A>$ K AH : ,?OPLM D>50 >< 888&89: ; >/& <=0 9: ?7@ ,>0 >F, 05 & 5 9-A :N$ #$'# & # 注 访 * 受者可 以选择 多个因 原# #$3 无 的银账 行户受访者将距离作为 !"#$ 年全球金融发展报告 第一章!普惠金融 重要性 关键事实 推动因素!" $& 他们 不 开 设 账户 的 主 要 原 因 # 随 着 国 家 收 倍 三# 入水 平 的 降 低$ 这 个 原 因 被 提 及 的 频 率 逐 的不开 %3户者 将宗教 原因作 为 不 持 渐增 高 $ 从 高收 入 国 家 的 '$3提 升 至 低 收 有 正式账 的 户原因 # 这一比率在某 些 中 东 入国 家 的 #23# 在 发 展 中 经 济 体 $ 将 距 离 和 南亚经 体 济更高 # 在这些地区$ 若 金 融 视为 主 要 阻 碍与 金 融 服 务 提 供 商 的 客 观 测 品 产的发 能 展够和 宗 信 教仰 %尤其 是 伊 斯 量标 准 %例 如银 行的 分 支 机 构 渗 透 率 & 之 兰 金融& 相融$ 账 合 户渗透和各种 金 融 服 间存 在 重 要 的关 联 # 例 如 $ 坦 桑 尼 亚 无 银 的 务使用 可 就能得 到 升 提 %专栏'&(& # 行账 户 的 人 中大 部 分 将 距 离 作 为 无 账 户 的 主要 障 碍 $ 比例 为 (13) 该 国 的 银 行 分 支 金融部门结构 竞争与普惠金融 机构 渗 透 率 也在 排 名 中 垫 底 $ 平 均 每 ' $$$ 平方 公 里 仅 有$& %个 银 行 分 支 机 构 # 哪种 金 部 融 门 结构 能够 包容 广 泛 的 个 开 户 所 需的 文 件 可 能 将 农 村 或 非 正 式 人 和企业- 就普惠 金 融 和 经济 发 展 而 言 $ 部门 的 工 人 排斥 在 外 $ 因 为 他 们 没 有 工 资 以 银行基 为 建 础 立 的金 融系 统与 以 金 融 市 单或 者 正 式 的居 住 地 证 明 # 将 文 件 作 为 使 场 为基建 础 的 立 金 融系 统 相 比 如 何 - 研 究 用账 户 的 障 碍与 主 观 和 客 观 的 文 件 要 求 测 果 结一表 致 明 $ 对 经济 增 长 而 言 $ 最 重 要 量标 准 之 间 具有 重 要 的 关 联 $ 即 使 考 虑 人 的 是金体 融 的 系 整 体发 展 状 况 $ 而 不 是 银 均 "K X这 一 因 素 $ 这 一 关 联 仍 然 存 在 和 行金融 市 的 场 相 对比 重 # 换 句 话 说 $ 在 %KAH,? :OPLMD>5 >< M 0 ;066A:$ #$'# & # 金 似 相的融 金 发 展 水 平$ 高水 平的 银 行 %或 融行 动 特 别 小组 是 一 个 政 府 间 组 织 $ 专 门 金 融市场 & 导 向的 经 济体 并 不 必 然 导 致 更 负责 打 击 洗 钱" 恐 怖 主 义 融 资 及 其 他 对 国 高 的经增 济 率 长 " 工业 增长 或 者 企 业 更 容 际金 融 体 系 的威 胁 # 该 组 织 发 现 针 对 洗 钱 易 获得部 外 资 融 %IAF /0>< TG A >A , $ #$$( ) 和恐 怖 主 义 融资 的 过 于 谨 慎 的 防 护 措 施 会 KAH: ,?OPLM >< U D>50 0 , /NH9, GF$ #$$# ) 产生 意 想 不 到的 后 果 * 将 合 法 的 企 业 和 消 TG A, $ #$$# & # >A 费者 排 挤 出 金融 系 统 之 外 # 因 此 $ 它 呼 吁 尽管金融体系的结构 对 于 产 出 增 长似 在采 取 这 些 防护 措 施 的 同 时 也 要 支 持 普 惠 乎没有关系$ 但KAH, :?OP L MD>5等 金融 # #$ %KAH: ,?OPLMD>50>< U0 , /NH9, GF$ #$$# & 对 正 式 金融 机 构 的 不 信 任 对 于 发 展 普 发 现 构 结 实 确影 响 了 融 资的 企 业 和 项目 类 惠金 融 而 言 不是 一 个 小 障 碍 $ 而 且 短 期 内 型 $ 这恰恰对于 普 惠 金 融 具有 重 要的 启 这个 问 题 难 以解 决 # '43 的 无 正 式 账 户 的 示 过 # 通 调查($ 个国 家 的 企 业 层 面的 数 成年 人 将 对 正式 金 融 系 统 的 不 信 任 作 为 主 $ 他 据 们 出 得结 论 * 资 本市 场 发 展 水平 较 要障 碍 # 这 种 不 信 任 可 能 是 由 于 文 化 习 高 的 济 经 中 体$ 企 业 更 倾向 于 选 择 长期 融 俗" 对 某 些 人群 的 歧 视 " 过 去 某 些 时 段 政 资 手 # 相 段 反$ 在 金 融 结构 为 银 行 主导 型 府对 银 行的 征 用 或 者 经 济 危 机 和 不 确 定 国 的 $ 企 家 业更 多 依 赖 短期 融 资 # 性# 在 欧 洲 和中 亚 $ 4'3 的 未 持 有 账 户 人 与 这 结 些果 一 致 $ KAH, :?OPLMD>5等 将对 银 行缺 乏 信 任 作 为 不 持 有 账 户 的 原 %KAH: ,?OP L M $ R D>5 A SA >< T >$ 0 G A, $ >A 因$ 平 均 而 言 $ 是 其 他 地 区 此 项 比 率 的 #$'' & 发现$ 金融结构和经济发展同步$ $ "'!第一章!普惠金融 重要性 关键事实 推动因素 !"#$ 年全球金融发展报告 !! !! 专栏#%$&伊斯兰金融和普惠性 符 !!合伊斯兰教法的金融产品和 手 段 能够 促进 金 理 念 # 普 融惠性在穆斯林人群中的增长# 世 界 上大 约 1亿 根 据 #$'$ 盖 洛 普 民 意 测 验$ C$3 的 居 住 在 伊 斯 困 贫人口生活在斯 穆林人口占主 导 的国 家# 近年 来 $ 兰 合 作 组 织 %lQ*& 成 员 国 的居 民 将 宗 教 视 为 他 们 伊 以斯兰金融为手段促进普惠金融 在 穆 斯林 人口 中 日 常 生 活 很 重 要的 一 部 分 %*: 0=5: AA$ #$'$ & # 这 很 的发展越来越受到关注% U9 -,; A<, > 0 5 >< 9-AN :$ 好 地 解 释 了 为 什 么 l*成 Q 员 国 拥 有 正 式 金 融 机 构 账 #$'' & # 户 的 比 例 仅 为 #%3$ 远 低于 世 界 平 均 水 准 %$3# 而 穆斯 林主 导 的 家庭及小微 企业可能因 为伊 斯兰 且 $ 世 界 上 '23 的 非 穆 斯林 成 年 人 有 正 式 的 储 蓄 账 教法而自 愿将 自身排除在正式 金融市场之 外# 伊斯 户 $ 只 有 C3的 穆 斯 林 成 年 人 有此 类 账 户 %K AH , :? E OP 兰教法$ 都禁 止进行有确定利 率的贷款# 他们 还要 MD>5$M 0 ;66A:$0>< f0><0 ;;$即 将 发 表 &# 另 外 $ (3 求金融提 供方 担 分 金融服务接 受方的商业 经营 风险 的 非 l*成 Q 员 国 的 无 银 行 账 户 受 访 者 将 宗 教 因 素 作 益 %损共 享&# 鉴于这些要求$ 大多数的传 统金 融服 为 原 因 $ 在 l *成 Q 员 国 为 13 % 表 I'&(&'& $ 在 中 东 务都不符 合有 融 资 需求的穆斯 林个人和企 业的 宗教 和 北 非 为 '#3# !! 表'#% $%#&./0成员国和世界其他国家 除另 非 有 注明 为 $ 此受访者所占的 分 百 比  家 国 总 数 l*成 Q 员 国 非 l*成 Q 员 国 在式 正 金 融机 构 账 有户 %$ #% %1 没账 有 户 的原 因 教 !宗 原 因 % 1 ( 离 !距 #$ #4 'C 户 !账 成 本太 高 #% #C #4 少 !缺 文 件 '2 ## ') 少 !缺 信 任 '4 '4 '4 钱 !缺 )% 1% )' 庭 !家 成 员已 经 持 有账户 #4 '' #2 !!数据来 源* 根 据以下数计 据算得 出 * 全 球普惠金 融据 数库 界 $ 世银行 $ 华 盛顿 5 $ -56* 7 7888&89; : >/& <=0 9 :?? 7;9=0; @>5 ;0 : 66A$ 0 >< f0><0; ;$ 即将发表 &# !! !"#$ 年全球金融发展报告 第一章!普惠金融 重要性 关键事实 推动因素!" $( !! 专栏#%$&伊斯兰金融和普惠性%续 & 表'#% $%!&伊斯兰银行 宗教信仰程度和家庭获得金融服务的机会 教 宗信 仰 于 高 2%3 指 标 有 所国家 l* Q 成 员国 的l*成 Q 员国 非l*成 Q 员 国 l*虚 Q 拟变 量 %&1C  ! ! ! 人 均"KX$ ' $$$ 美 元 $& $# $&42 $&(4  L$&$$% 成 年人均 伊 斯 兰 资 产$ ' $$$ 美 元 L$&'2  L$&)'  L$&)%  L4&2% 观 察次数 '41 (' 4# C) #  $&#' $&$) $&$2 $&$$ !!数 据 来源 * 全球 普惠 金 融 数 据库 $ 世 界 银 行 $ 华 盛 顿$ -5 56* 77888 &89: ;<=0>/&9:?7 ?;9=0 ;@>/&9:?7 <00LF 5 05; 09?7 8 : 9;< L5L,><,F05 9:) I N >/N 0 F96A% 数据 库&$ ID:A 0DG0>K_ ,/$ 布鲁 塞尔 5 $ -56* 77888& <, =G >@9&F9H7A>L?=76:S 60 L , >@9H : 0, 59 >7 >5 , : A>0, 59>0;=0 7 >/N9 F6A& 注* 因变 量 *把 宗教 作 为 没 有 账 户 的原 因 的 成 人 比 例# 所 有 回 归均 包 括 常 量 # 汇 报 了 稳 健 标 准 误 # !表 示回 归 中不 包含 的 变 量 # lQ*是 指 伊 斯 兰 合 作 组织 # 显著 性* 代  表'$3$ 代 表 %3$ 代 表 '3# !!扶 贫 咨 询 小 组 %*" J X& #$$1 和 #$'# 年 组 织 的 合 乎 伊 斯 教 兰 法 的 金 融产 品 的 求 需 仍 未 能 得 到 满足$ 全球伊 斯 兰 微 型 金 融 调 查 $ 对 快 速 增 长 的 伊 斯 兰 微 加 上 快 速 增长 的 伊 斯 兰 URQ$ 以及 令 人 吃 惊 的 伊斯 型金融 业提 出 了 新 的 独 创 性 慧 见 # #$$1 年 的 *" JX 兰金 融 产 整 业 体 增 长 态势 $ 都 表明 与 伊 斯 教 法 相符 调查观 察 到 不 到 '4$ 家 伊 斯 兰 U RQ和 不 到 %$ $$$$ 个 的 金 融 产 品供 应 短 缺$ 可 见 其产 品 吸 引 力 在 不断 客户 %M0:, H $e0:0W$0 , >< fA,; ;A$ #$$2 & # 五 年 之 内 $ 增长 # = 这些数 字 增 长 了 两 倍 多 $ 达 到 了 #%) 家 URQ 和 '4$ 宗 教 仰 信 对 l *成 Q 员 国 的 企业 获 得 融 资 服 务也 万活跃 客 户 %];L ^9-=, ? 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界 发展 指 数 %数 据 库 &$ 世界 银行 $ 华盛顿$ -56* 7 5 <0 7 5 0&89:; <=0>/&9? : 7 <050LF 0 50;9 ? 7 89:; < L5L,><, F 5 09: N) I0>/N9 F6A% 数据 库 &$ ID:A 9Di 0 >K_ ,/$ 布 鲁塞尔 5 $ -56* 77888&=G >@ <, 9&F9 H7 A>L =7 ? 6:9S 60 L ,>@: 9H059 ,>7, A >5:>0, 5>0 9 ;7 >/N =0 F9 & 6A 注* 因 变量 是将融资作 为 主 要约 束 的 企 业 所 占 的 比 例 # 所 有 回 归 都 包含 一个 常 量 和 人 均 " KX# 使 用 稳 健 性标 准 误# 本 图 中 只包 含 显著 性范围% X值 & 小 于 等 于 '$3的 关 联 系 数 # lQ*指 伊 斯 兰 合 作组 织 # 常 通由 企 小 业 推 动 %图I'& (&'&$ 说明通过 减 少 获 合 伊 斯 兰 教 法 的 标 准 程 序 $ 已 有 的评 估 也 缺 乏 透明 正 得式 融 金 服 务 的 障 碍提高 符合 伊 斯兰教法 机 构 数 度 $ 这 得 使 人 们 很 难 分 清 楚 哪 些 是符 合 伊 斯 兰 标准 会 量对 斯 伊 兰 人 口 为 主导的 国家 内 小型企业 %雇 佣 的 金 融 机构$ 哪 些 不 符 合 # 另 一 个难 题 是 缺 乏 关于 人 工数 为$ !#$ 人 & 的运营产 生 积 影 极响# 伊 斯 兰 融 金 的 信 息和 培 训 # 例 如 $ 在 阿 尔 及 利亚 " 要 提 想 升 穆 斯 林 聚居区 的金 融 普惠性$ 需 要 用 埃 及 纳 " 摩 哥 " 突 尼 斯 和 也 门 $ 只 有 (23 的 人 听说 持 可续 机 的 制 向 辖 区 内的所 有居 民 提供符合 伊 斯 兰 过 伊 斯 兰银行 %K A H : ,?OPLM D>5$ M0 ;66A : >< f $ 0 0>E 法 教的 融 金 服 务 $ 尤 其是针 对穆 斯 林贫困 人群 # 这 ; <0;$即 将出 版 &# 最 后 $ 因 为 伊 斯兰 金 融 机 构 处于 群 一体 约 大 有 1亿 人 口 $ 每日 生 活费用低于 #美 元# 发 展 初 $ 规 期 模 较 小 $ 而 伊 斯 兰 金融 产 品 相 对 于传 前 目面 的 临 困 难 之 一 是没有 用来 评 估金融机 构 是 否 统 同 类 产 型 品 价 格 更 高 $ 所 以 降 低 了 它 们的 吸 引力 # 符 !! 0 & 盖洛普 宗教 信 仰 程 度 指 数 由 #$$C 年 盖洛普民意调查中对+宗 教是 否 是你 生 活 中 的 重 要 部分, 作出 肯定回答的成人比例 计 算%*0 :=5 :AA$ #$'$ & # 这 一问 题 并 有 没区分是 哪 一种宗教 %此处 的 分析 结 果也 适 用 于 其 他宗教&# 本指数的可靠性依赖 于 调 受 查者 是 否 诚 实 回 答 调 查问 题 # 尽 管如 此$ 这一量 变在以 前的 研究 中 被用 过 # =&全球范 围内 $ 自 #$$) 年 伊 斯 兰 资 产已经增长了一倍以上%U9 A -,; <, >< 9 >0 5-A :N$ #$'' & # 关于伊斯 兰金融部门的增长和稳 定 性 $ 参见 k,-./ 0>< a AN NA$ #$'$ # !"#$ 年全球金融发展报告 第一章!普惠金融 重要性 关键事实 推动因素!" $* 图 #)&合 #% 作社 国家专业金融机构 12/分支机构与商业银行分支机构的比率 据 数来* 融 源 资渠道 据 %数库 贫 & #$'$ # 扶咨询小组和世界银行$ 华盛顿 5 $ -56* 77 888&F0 ?6&9? :7 5 <007 @, >F >0 0 ,;L0 FFN ANL#$'$ L 5 <00 N =0ALF0 ?6& 因 为 资 市 本 场 提供 的服 务与银 行 不 同# 尤 哈 拉 以 南 的 非 洲 地 区 只 有 #个#' # 其 是 对 $ 相 于 银行 导向 融资$ 市 场 导向 型 市 场 中 金 融 机 构 的 组 合 在各 国 间 差 异 融 资 对 增长 的重 要性 不 断增 加 # 他们 证 也 很 大 $ 因 为 某 些 机 构 在 特 定区 域 更 加 受 明 $ 随 经 着 济 的发 展$ 证券市 场 提 供的 服 欢 迎 %图 '&'% & # 在 中 东 和北 非 $ 每 ' $$$ 务 对 经 活 济 动 的重 要性 越来越 大 $ 而银 行 家 商 业 银 行 分 支 机 构 $ 就对 应 有 4% 个 合 提 供 的 务 服 的 重要 性则 逐渐减 弱 # 作 社 " #$C 个 国 家 专 业 金融 机 构 和 (( 个 这 研 一 究 领域 的另 一部分 已 经 从关 注 U RQ分 支 机 构 # 但 是 $ 在 撒 哈拉 以 南 的 非 市 场 与 行 银 融 资的 对比 分析转 向 探 索金 融 洲 地 区 $ 每 ' $$$ 个 银 行对 应 (2$ 个 URQ" 多 样 性 多 的 角 度研 究$ 尤其着 重 于 研究 金 )' 个 合 作 社 和 41 个 公 共银 行 分支 机 构 # 融 机 构 种 的 类 %比 如中 小银行 " 合 作社 和 拉 丁 美 洲 " 东 亚 和 太 平 洋 地 区的 国 家 相 比 U R& 及 Q 其 与 获得 融资 机会和 经 济 增长 之 其 他 地 区 的 发 展 中 经 济体 $ 更 依 赖 合 作 间 的 联 系 # 社 # 在 高 收 入 国 家 $ 合 作 社 与银 行 分 支 机 在 展 发 中 经济 体$ 家庭和 企 业 的大 部 构 的 比 率 最 高 $ 每 ' $$$ 个 银行 分 支 机 构 分 融 资 需求 由其 他替 代 性的 金 融 机构 提 对 应 #)C 个 合 作 社 # 在 西 欧 经济 体 $ 这 种 供 $ 比 合 如 作 社" 信用 联社" U RQ和保 理 趋 势 尤 其 强 烈 $ 这 一 地 区 的 地方 金 融 体 系 或 租 赁 司 公 # 尽管 银行 在各地 区 都 是最 重 更 依 赖 这 些 金 融 机 构## # 要 的 机 构$ 但 它 们的 相 对重 要 性 差别 较 某 些 人 认 为 $ 比 如 合 作 社这 类 金 融 机 大 # 例 $ 每 如 一个 URQ在欧洲 和 中 亚对 应 构 的 比 较 优 势 可 能 在 于 它 们 能够 利 用 更 灵 () 个银 行分 支机 构$ 拉丁美 洲 4# 个$ 撒 活 的 贷 款 技 术 $ 使 之 可 能 获 得信 息 更 不 透 % "+!第一章!普惠金融 重要性 关键事实 推动因素 !"#$ 年全球金融发展报告 明 的 客 户 的 相 关 资料 $ 这 些 客 户包 括 那 些 传 统 观 点 认 为 +大 银 行 服 务 信 息 较 不 透 明 无 法 提 供 银 行 传 统上 所 需 的 信 息或 文 件 的 的 中 小 企 业 时 表 现 欠 佳 , 不 同 $ 大 多 数 银 小 微 企 业 及 家 庭 %IA:?A :$ M0 ;66A: >< $ 0 行 发 现 这 类 企 业 利 润 丰 厚 $ 原 因 之 一 是 大 n$ #$$# & # 其 , 他 人 认 为 $ 机 构 可 以 借 助 规 模 经 济 $ 越 来 越 多 地 使 用 银 行 可 以 应 用 不 同的 支 付 技 术 使贷 款 更 公 各 种 不 同 的 交 易 技 术 %例 如 $ 使 用 信 用 评 平 便 利 $ 以 此 向 信息 不 透 明 的 客户 提 供 融 级 模 型 要 求 有 大 量 的 客 户 数 据 $ 因 此 银 行 资 # 而 且 $ 通 过 更多 的 竞 争 " 金融 基 础 设 规 模 大 就 有 优 势 &# 施 的 改 善 和 适 当 的激 励 $ 可 以 鼓励 银 行 走 关 系 型 贷 款 是 向 更 不 透 明 的 客 户 提 供 出 去 接 纳 新 的 客户 %I A :A ?:0>< n ; < 0e #$$) ) < YF -H A D/;:$ I0>F 9Y9;n 5$0 >< 西 哥 的 阿 兹 特 克 银 行 和 玻 利 维 亚 的 太 阳 银 Y,>?A:$ 即 将 出 版 & 的 研 究 考 察 金 融 机 构 行 %I 0 >F 9Y9 &# 太 ; 阳 银 行 可 以 说 是 首 个 的 种 类 " 平 均 规 模 对 便 利 企 业 获 得 融 资 方 专 注 微 型 融 资 的 商 业 银 行 # 它 的 贷 款 技 术 面 所 起 的 作 用 ) 他 们 发 现 因 国 家 和 企 业 规 依 靠 群 体 连 带 责 任 贷 款 策 略 %N9, ;<0:5 ,S 模 的 不 同 $ 作 用 也 不 尽 相 同 # 更 具 体 地 $ ?:9D6 ;A><,>?N 50 :5A?S&$ 其 成 员 组 成 小 的 在 低 收 入 国 家 $ 低 端 金 融 机 构 %如 合 作 连 带 责 任 信 用 群 体 $ 银 行 向 所 有 群 体 成 员 社 " 信 用 合 作 社 和 U R& 和 Q 专 业 贷 款 机 构 同 时 发 放 贷 款 %" 9>W0;AW Li A?00>< 95-E %比 如 保 理 融 资 和 融 资 租 赁 企 业 & 占 比 高 $ A:$ 'CC1 & # 另 N 一 方 面 $ 阿 兹 特 克 银 行 关 则 企 业 更 容 易 获 得 融 资 # 作 者 提 供 的 证 据 注 在 非 正 式 部 门 工 作 的 客 户 $ 允 许 这 些 客 表 明 $ 金 融 机 构 的 平 均 规 模 对 普 惠 金 融 很 户 用 其 耐 用 品 抵 押 获 得 贷 款 # f D,W% fD,W$ 重 要 # 早 期 的 研 究 认 为 $ 小 规 模 的 金 融 机 #$'4 & 发 现 $ 在 这 个 银 行 开 设 分 支 机 构 的 构 更 容 易 满 足 小 型 " 信 息 不 透 明 的 借 款 人 城 市 $ 家 庭 成 员 里 有 在 非 正 式 机 构 工 作 的 的 信 用 需 求% IA ? :A:0 >< n $ 'CC% & # 与 之 相 反 $ 作 者 反 对 小 其 他 昂 贵 的 贷 款 来 源 # 因 此 $ 这 些 人 能 够 型 金 融 机 构 能 更 好 地 便 利 企 业 融 资 的 观 改 善 他 们 的 消 费 $ 积 累 更 多 有 价 值 的 耐 点 # 他 们 认 为 在 人 均 "K X较 少 的 国 家 $ 用 品 # 大 银 行 和 低 端 金 融 机 构 似 乎 更 有 助 于 企 业 除 了 金 融 结 构 $ 有 证 据 表 明 金 融 部 门 获 得 金 融 服 务 $ 而 且 大 银 行 和 专 业 贷 款 企 内 的 竞 争 是 提 升 普 惠 金 融 的 关 键 因 素 # 业 似 乎 更 便 于 小 型 企 业 贷 款 和 透 支 # T9GA等 人% T 9 GA0 >< U 0:V 5>AWX A :V0$ 这 些 结 论 和 近 期 的 发 现 相 一 致 # IA : E #$'# & 分 析 了 %4 个 国 家 #$$# !#$'$ 年 的 ?A:等 %I : A?A:$ M ; 066A :$ 0 >< n < YF-H D/; A$ #$$1 & 也 : 发 现 $ 与 变 量 分 离 了 出 来 # TA8 ,N等 %T A8N ,$ U 9E !"#$ 年全球金融发展报告 第一章!普惠金融 重要性 关键事实 推动因素!" %! 0 :,N $0>< f W D, 在 一 $ #$'4 &个更 微 观 的分 贷 而言 $ 众 多 的 小 额 信 贷 实 验 数 据 和 跨 国 中 析 检 测 了 西 墨 哥银行的 竞 争性 # 他 们的 研 究呈 现 出 相 当 混 乱 的 状 况 %I0DF-A50>< 究 研 结 果 显 示 $ 大银行更 倾 向于 参 与 竞争 95 -A: N$ #$'' ) f99$ #$'' & # 这 0 #( 些 调 较 性 小 的 活 ) 并 动 且确认 $ 正 如 预 期 的结 查 传递 的 一 个 共 同 信 息 就 是 $ 有 效 率 的 普 $ 竞 论 争 使 得共 谋行为减 少 # 重 要 的是$ 惠 金融 意 味 着 负 责 任 的 普 惠 %U M F A$T A 0E 争 竞 程 度 的 低 减 对小型企 业 的融 资 造 成不 S -0A$0 >< M9>,>?$ #$'' & # 普 惠 金 融 不 是 比 成 例 的 影 响 # 为 了普 惠 而 普 惠 $ 而 且 它 绝 不 意 味 着 让 每 总 之 近 $ 最 的研究表 明 金融 市 场 更强 一 个人 都 借 款 # 多 的 样 性 有 于 助 促进普惠 金 融# 改 善 金融 样 多 性 的 政 策 建 议包括* %'& 提 升 金 融系 储 蓄 和 支 付 的 影 响 内 统 部 的 竞 $ 同 争 时允许 多 种金 融 机 构经 新 的 全 球 可 获 得 数 据 揭 示 了 收 入 不 平 营%包 括 专 业贷 机 款构" 低 端机 构 $ 以及 等 与 使 用 银 行 账 户 不平 等 间 的 紧 密 联 系 # 备 具 新 型 贷 技 款 术或者经 营 模式 并 以 负责 在 瑞 典 这 个 全 球 收 入分 配 最 均 衡 的 国 家 $ 的 任 方 式 服 客 务 户的银行 & ) %#& 增 强金 穷 人 和 富 人 拥 有 账 户 的 比 率 是 一 样 的 # 海 和 融 贷 款 基 础设 施建设$ 包 括 完 善 商法" 地 是 另 一 个 极 端 $ 收 入 不 平 等 比 率 很 高 $ 产 破 法 $ 增 合 强 同执行力 ) %4& 创 造 条件 最 富 有 的 #$3人 持 有 账 户 的 比 率 是 最 贫 穷 展 发 资 本 市 场$ 促进资 本 市 场 提 供 长期 的 #$3人 的 '( 倍 # 图 '&') 说 明 $ 一 般 而 资 融 # 言 $ 各 国 账 户 渗 透 率 的 不 平 等 %金 融 不 平 等 & 和 收 入 的 不 平 等 紧 密 关 联 %关 联 系 数 普惠金融对穷人的现实影响 证据 为 $&44 & # 因 此 $ 金 融 的 不 平 等 和 收 入 的 不 平 等 至 $ 我 此 们 讨 的 论 聚 焦 从 经济学 理论 相 伴 而 生 # 甚 至 在 控 制 国 家 收 入 这 一 因 素 角 的 度 答 回 为什 么 普 惠 金 融 对 发展如 此重 后 $ 这 一 联 系 仍 然 存 在 # 但 是 $ 这 种 关 联 ) 普 要 惠金融 定义是 什么 $ 其测量 方法" 是 不 完 美 的 # 例 如 $ 菲 律 宾 的 金 融 不 平 等 动 推 力 哪 有 些并 分 析 了 其 发 展 障碍# 接下 水 平 和 海 地 接 近 $ 但 是 菲 律 宾 的 收 入 分 配 $ 我 来 转 们 而用 验 经 证 据 研 究 普惠金 融和 更 加 公 平 # 而 且 $ 这 种 关 联 仅 仅 说 明 了 金 济 经 发 展 之 间的 系 关 # 融 和 经 济 不 均 衡 是 紧 密 联 系 的 $ 并 不 表 明 近 的 期 关于 惠 普 金 融 对 经 济发展 和贫 两 者 之 间 有 必 然 的 因 果 关 系 # 的 困 影 的 响 经验 证 据 随 着 金 融 服务种 类的 田 野 实 验 提 供 了 更 直 接 的 证 据 $ 说 明 同 不 而 变化# 就获取 #4 基本 支 付和储 蓄而 获 得 储 蓄 和 支 付 服 务 与 实 体 经 济 变 量 之 间 言 $ 关 收 于 益 其 $ 尤 是 对 于 贫 困家庭 的收 的 因 果 联 系 # 例 如 $ 一 系 列 的 随 机 控 制 实 的 益 证 据很具 有支持 性# 关 于保险 类产 验 发 现 给 个 人 提 供 储 蓄 账 户 或 者 简 单 的 非 $ 也 品 证 有 据表 其 明 存 在 积 极 影响# 对于 正 式 储 蓄 技 术 可 以 增 加 储 蓄 %J 69 :5A0 ;$ 业 企 其 $ 尤 是面 临 更 多 约 束 的 小微企 业和 'CCC ) JN -:0@$M 0:; 0>$ 0>< [,>$ #$$) & " 妇 轻 年 企 $ 获 业 得 资 融 与 创 新 " 创造就 业和 女 权 利 %J N-:0@$M 0:0 ;>$ 0>< [ >$ #$'$ & " , 长 增 具 紧 有 密联 系 # 但 是 $ 就 获得小 额信 生 产 性 投 资 %KD60 N0>< f 9 >N =, 9>$ #$'' $ % "#!第一章!普惠金融 重要性 关键事实 推动因素 !"#$ 年全球金融发展报告 图#% !!#*&金融服务使用的不平等和收入不平等之间的相关性 据 数 来源* 基于KA H , :?OPLMD>50 >< M0 ; : 66A$ #$'# $ 世 界 银 行世界发展指数% 数据库 5 & $ -56* 77 5 <00&89:; <=0>/&9? :7 5 <00LF5 009 ;?8 79: ;5L,><,F 059 :N计算 得 出 # 注 * 基 尼 系数 越 高 意味 着 越不 平等# 关 于 基尼 系 数 的数 据 是#$$C 年 者 或可以得的 到最近一年的数据# 账 户 渗 透 率 是指 #$'' 年在 正 式 金融 机 构有 账户 的成 年 人的 比 例 # #$'4&"用于 预 防 性 医 疗 消 费 与 投 资 " 生 产 保 险 的影 响 率 和收 入 %J N -:@ 0$M 0: ;0>$ 0>< [ >$ #$'$) , 对于 保 险 产 品 对 经 济 发 展 的 影 响$ 这 K N D60 0 >< f9 >N =, 9>$ #$'4&##% 方 面 的不 同 证 据 之 间 有 些 细 微 差 别 $ 但 是 随 机 控 制 实 验 的 发 现 与其 他 几 个 研 究 总 体 上是 积 极 的 # 基 于 名 义 保 险 费 用 总 额 的 结论 一 致 # 例 如 $ 对 美 国银 行 放 松 管 制 的 证 据 显 示 出 了 一 些 模 棱 两 可 的 影 响 # 的 一份 深 入 研 究 发 现 $ 金 融普 惠 性 促 进 经 b0 <等 : % b0:< 0>< ^D:=: ? DA?$ #$$$ & 使 济 增长 " 强 化 竞 争 " 推 动 劳动 力 需 求 # 它 用 协 整 分 析 方 法 分 析 了 C 个 l ]*K国 家 通 常也 导 致 处 于 收 入 分 配 低端 的 人 们 获 得 'C)$ 年 到 'CC$ 年 的 数 据 $ 发 现 在 某 些 国 相 对更 大 的 利 益 $ 因 此 有 助于 实 现 包 容 性 家 保 险产 业 是 经 济 发 展 的 格 兰 杰 %":0 E >? 增 长 %I A F/$ TAG, >A $0 >< TA G /9G$ #$'$ & # A :& 原 因$ 但 是 在 其 他 国 家 $ 结 论 则 相 综 上 $ 这 些 研 究 为 鼓 励提 供 基 本 储 蓄 反 # 他们 得 出 结 论 认 为 $ 保 险 与 增 长 之 间 和 支付 账 户 提 供 了 坚 实 的 理由 # 增 #) 强 储 蓄 的 关 系因 各 国 的 具 体 情 况 各 异 # 后 续 的 研 和 支付 的 普 惠 性 $ 如 果 做 得好 $ 既 有 助 于 究 者 %MD?;A :0 >< l@ 9 ? $ #$$% & 指 -, 出 $ 降 低极 端 贫 困 $ 又 能 促 进 共同 繁 荣 # 只 有 在总 水 平 上 才 出 现 协 整 $ 但 是 在 分 类 !"#$ 年全球金融发展报告 第一章!普惠金融 重要性 关键事实 推动因素!" %$ 水 平 上 不 能  反 之 亦然  因 此  更 详尽 地 @ ;9 #$$1  IA/ K F AH, :?OPLM  0 D>5 >< 考 察 各 类 国 家 的 数 据是 很 重 要 的  U0/N ,H9, GF #$$%  IAF /0 5 >< 9 : -AN #$$)  近 期 的 分 类 数 据证 据 是 令 人 鼓 舞 的  ]G0 >N0 9 >< hG>9 0 , GF 'C2C   跨 国 调 查 分 具 体 地  * 0,等 *0,0>< 9 -A 5 :N #$'$  析 了 2$ 个 国 家 的 '$ $$$ 家 企 业  发 现 融 在 中 国 西 南 地 区 进 行 了 大 型 的 随 机 实 验  资 约 束 与 产 出 增 长 的 减 缓 有 关 联  但 是 汇 评 估 保 险 对 种 植 业 的影 响  他 们 发 现 提 报 的 其 他 限 制 因 素 与 增 长 之 间 没 有 明 显 关 供 正 式 的 保 险 极 大 地增 强 了 农 民 种 植的 积 联 J SS0? 0 :  K , A H : ,?OPLM D>5 0>< U /E 0 极 性  在 另 一 项 研 究 中  * 9 A等 ; 人 N, H 9G F , #$$2   还 有 证 据 表 明 资 本 回 报 * 9 ;A " ,>Z 0>< iF ,/A:S #$'#  检 验 了 率 很 高  W,A 0>< b9 <: 9 D@ @ 降 雨 量 保 险 如 何 影 响印 度 中 小 规 模 农民 的 #$$2  #$'#0  所 以  为 潜 在 的 企 业 家 提 投 资 和 产 出 决 策  他 们 发 现 对 总 支 出没 有 供 更 好 的 融 资 渠 道 不 仅 保 证 企 业 获 利 丰 影 响  但 是  他 们 发现 增 加 保 险 使 得农 民 厚  还 使 得 社 会 整 体 受 益  改 变 生 产 活 动  朝 着种 植 高 回 报 高 风险 的 某 些 证 据 表 明  提 升 获 得 信 用 的 机 会 商 品 作 物 发 展  最 后  Y-06,:9  Y-0 6,:9 与 可 观 测 到 的 贫 穷 测 量 标 准 的 降 低 有 关 #$'#  评 估 了 墨 西 哥政 府 的 灾 害 救 助计 划 联  I D:?A N等 N I D: A ? NN0 >< X 0>A:_ AA0 >< KDE 新 的 研 究 为 获 得 信 用 的 机 会 对 减 贫 的 % "%!第一章!普惠金融 重要性 关键事实 推动因素 !"#$ 年全球金融发展报告 影 响 以 及 减 贫 的 可 能 渠 道 提 供 了 慧 见  即 贷 信能来 带 极 积 的财富效应 但是 多数 越 来 越 多 的 个 人 成 为 创 业 者是 减 贫 的 渠 研 究发其 现 于 对 资 投和企业家 精神的 影响 道  ID-> 等 : I:D-> 0>< T9G 即 A 将 出 相 对较小  版  近 期 的 研 究 分 析 了 阿 兹 特 克 银 行  这 很研 多 记 究 了 录小额信贷 对家庭 福利 是 一 家 新 开 设 的 商 业 银 行  专 注 墨 西 哥 的 收 和入影 的  包 响 括对消费 经 济的 自给 中 低 收 入 借 款 人  他 们 发 现 阿 兹 特 克 银 行 自 足和身心健康的某些方面 的积极 作用 的 开 设  使 得 处 于 金 字 塔 底 部 的 家 庭 获 得 M0 N =9/,0>< e9 8 A >N>< #$''  #$'#  M0E : 信 用 的 状 况 有 明 显 提 升  促 使 新 设 银 行 分 0 ; >< ^ > 0 , >H0> #$'$  M >< -0 : 'CC2   相 反  考 察 小 额 1&)3的 提 升  失 业 率 降 低 了 '&(3 而 且 信 贷 对 企 业 家 精 神 影 响 的 研 究 则 发 现 影 响 在 分 支 机 构 开 设 两 年 后  收 入 水 平 上 升 约 程 度 很 一 般 " ,>Z h0/, A;0 0>< 9 5-AN : 13 阿 兹 特 克 银 行 的 开 设 对 正 式 企 业 没 #$'$  U9: < M 0; :0> #$$C   在 一 有 任 何 影 响  这 与 新 银 行 关注 低 收 入 个 个 通 过 实 验 方 法 改 变 获 得 小 额 信 贷 的 机 会 体  文 件 要 求 低 是 一 致 的  相 反  正 式 企 的 研 究 中  I 0>A:_AA 等 I 0>A:_AA0 >< 9-E 5 业 的 所 有 人 能 更 容 易 地 获 得商 业 银 行 信 A:N #$'4  发 现  微 型 金 融 对 于 固 定 资 用  并 且 因 为 阿 兹 特 克 银 行 收 取 的 高 利 率 产 投 资 有 很 大 影 响  但 是 他 们 也 指 出 这 种 而 更 倾 向 于 使 用 商 业 银 行 信 用  测 量 到 的 影 响 集 中 表 现 在 已 经 拥 有 企 业 的 富 裕 家 影 响 更 大 的 是 那 些 在 阿 兹 特 克 银 行 开 设 之 庭  而 对 于 开 始 成 为 企 业 家 的 可 能 性 很 低 前 正 式 银 行 部 门 服 务 不 足 的 中 等 收 入 水 平 的 个 人  他 们 更 倾 向 于 消 费 而 非 投 资  小 以 下 的 个 人 和 大 城 市 关 于 阿 兹 特 克 银 行 额 信 贷 作 为 资 助 企 业 家 的 工 具 存 在 的 众 多 的 更 多 信 息  请 查 看 第 三 章 专 栏 4&4  局 限 性 可 能 都 是 其 僵 化 性 所 导 致 的  如 缺 总 之  大 量 的 证 据 表 明 获 得 融 资 机 会 乏 宽 限 期  支 付 频 率 高 和 妨 碍 冒 险 的 连 带 对 企 业 很 重 要  尤 其 是 对 小 型 企 业 和 年 轻 责 任 R,A;<0>< 95-A : N@9 :5-F9H ,>? " >A ,  的 企 业  如 果 企 业 不 能 获 得 融 资  经 济 增 h0/,A;00>< 95-A:N #$'$   虽 然 连 带 责 任 长 会 停 滞  但 是 对 于 小 额 信 贷 的 优 劣  当 合 同 能 使 信 用 扩 张 至 边 缘 客 户  但 是 这 种 前 存 在 争 论  这 一 部 分 在 下 文 论 述  合 同 可 能 不 太 适 合 企 业 贷 款  因 为 很 难 观 测 企 业 的 现 金 流 动 和 风 险 管 控 参 见 第 二 小额 信贷的影响 章 关 于 产 品 设 计 的 讨 论  在世界上大部分地区  通过 近几 十 年 在 宏 观 经 济 层 面  扩 大 小 额 信 贷 的 效 来小 额信贷的快速扩张 家 庭和 小型 企 业 果 可 能 多 数 是 收 入 再 分 配 和 金 融 不 稳 定  获得 信用的机会得到很大 提 升 最初 的 描 近 期 的 这 一 领 域 的 研 究 使 用 一 般 均 衡 分 析 述强 调小额信贷不仅是缓 解 极度 贫困 的 工 模 型  提 供 了 新 的 有 趣 的 慧 见  例 如  具 而且能够释放穷人的 企 业家 潜能  但 IDA 0等 : IDA:0  M 0=9 N/, 0 >< Y-, > 是 最近的证据都在 强 调 小 额信 贷的 局 限 #$'#  对 小 额 贷 款 的 总 效 应 和 分 配 效 应 进 性 呈现出微妙差异  尽 管 如果 被作 为 促 行 了 定 量 分 析  分 析 发 现  如 果 把 一 般 均 进消 费和风险控制方面的 有 效手 段 小 额 衡 效 果 考 虑 进 去  扩 大 小 额 贷 款 项 目 规 模 !"#$ 年全球金融发展报告 第一章!普惠金融 重要性 关键事实 推动因素!" %& 人 对 均 收入只有很小的影 响# 这是因为$ 这 些 人 平均 而 是 言 风险更大的 客户$ 因而 要 总 素 产 生 力的提升被由高 储蓄者传导到 改 变 了银行 贷款的风险 状况# 这些 意味 储 低 蓄 的 者 收入再分配造成 的资本积累降 着 当 $ 应把 提 融 高 资可获得性带 来的 经济 所 低 抵 消 # 收益主要是通过 工资上涨和缺 收 益 其 与对 银 和 行 非银行贷款的 风险 效应 资 少 金 的企业家获得更多 的融 资带来的# 进 行 仔 细的 权 # 如 衡 果信用扩张 不能 得到 时 同 存 $ 也 在着某些成本* 朝着新借款人 妥 善 的管理$ 而且如果 伴随低的资 本化$ 进 群 行 信 的 用再分配可能导 致金融中介效 则 可 能导致 金融危机# 这一观 点在 专栏 的 率 丧 失%例如存在高昂的 筛选和信息成 '&%的波黑" 印度 和美国的例子 中得 到了 本 &) 因为 银行向新的借款 人 提供贷款$ 有 力 证 的明 # !! 专栏#%)&信用过度的三个例子 波黑 印度 美国 !! 关 于 美 国 次 贷 危 机 的 根源 的 争 论 突 出 了 扩 张 信 为 4 C%$ 亿美 元 # 在 司法 鉴 定 分 析 #$$$ 年 之 后 几 年 用 带 来 的 问 题 及 其 权 衡 # 众 多 解 释 中 主 要 的 一 种 观 增 加 的 抵 押 贷 款 风 险 时 $ f 0_> 等 0 %f 0_0>$ YA:D$ 点 %f0_0>$ #$'$ & 认 为 $ 信 用 的 扩 张 和 抵 押 贷 款 承 >< i 0 ? ,$ 即将 发 表& 证 明 $ 超 过半 数 的 抵 押 贷 款 损 销 标 准 的 放 松 %再 加 上 把 由 此 产 生 的 垃 圾 债 券 打 包 $ 失 超 过 抵 押贷 款 发放 之 初 的 乐 观预 期 的 损 失 $ 这 些 重 新 作 为 高 回 报 债 券 销 售 & 逐 渐 导 致 了 本 次 危 机 # 损 失 反 映 了证 明 标 准 过 低 甚 至 无 证 明 标 准 # 有 证 据 表 明 $ 房 地 美 和 房 利美 这 两 家 由 美 国 政 府 资 另 一 个以 获 得 金 融 服 务 的 名 义 过 度 授 信 的 例 子 助 的 大 型 企 业 的 损 失 反 映 了 这 些 标 准 的 放 松 # 承 保 发 生 在 地 球的 另 一端 # 在 #$'$ 年 '$ 月 $ 印 度 的 安 标 准 的 降 低 至 少 部 分 是 要 求房 地 美 和 房 利 美 达 到 逐 得 拉 邦 微 型金 融 部 门 正 处 于 危 机 之 中 # 分 析 表 明 $ 渐 针 对 低 收 入 者 " 少 数 借 款人 和 金 融 服 务 不 足 的 地 这 场 危 机 的源 头 是专 业 的 U RQ 自 #$ 世 纪 C$ 年 代 初 方 增 加 抵 押 贷 款 或 者 抵 押 贷款 担 保 的 证 券 的 发 行 的 期 开 始 就 快速 增 加发 放 借 款 %U0A :_A0 A >< 9-A 5 :N$ #$'4 & # 同 时 $ 销 标 准 # 风 险 经 理 $ 尤 其 是 房 地 美 的 经 理 $ 在 向 高 在 很 多 情 况下 $ 印 度 的 U R Q引 人注 目 的 增 长 和 盈 利 级 管 理 层 公 开 传 送 的 邮 件 里 抱 怨 # 他 们 拒 绝 为 没 有 能 力 也 导 致低 收 入客 户 的 多 重 贷款 和 过 度 负 债 # 尽 收 入 证 明 的 贷 款 背 书 $ 但 是在 与 降 低 承 销 标 准 的 斗 管 印 度 的 URQ危 机根 植 于 U RQ 的 快 速 增 长 $ 而 且 有 争 中 落 败 # 政 治 $ 而 不 是 短视 行 为 或 者 风 险 管 理 经 时 这 种 增 长又 缺 乏监 管 $ 但 是 还 存 在 其 他 促 成 危 机 理 不 称 职 $ 推 动 了 房 地 美 解除 此 前 对 无 收 入 证 明 贷 的 因 素 # 首先 $ 制 度 基 础 设 施 发 展 滞 后 于 U RQ部 门 款 的 限 制 # 在 房 地 美 和 房 利美 决 定 实 施 无 证 明 贷 款 的 快 速 发 展# 这 尤 其 表 现 在 没 有 建 立 可 靠 的 信 用 汇 后 $ 新 的 低 质 量 抵 押 贷 款 在 #$$( 年 总 额 上 升 至 1 报 系 统 # 对 URQ 借款 人 来 说 $ 这 套 系 统 可 以 限 制 他 '%$ 亿美 元 $ 在 #$$) 年 超 过 '万 亿 美 元 $ 而 在 #$$4 们 过 度 负 债和 多 重借 款 # 因 为 缺 乏 有 效 的 可 以 有 序 年 仅 !! !! % "'!第一章!普惠金融 重要性 关键事实 推动因素 !"#$ 年全球金融发展报告 !! 专栏#%)&信用过度的三个例子 波黑 印度 美国%续 & 解 决 过 度 债 务的 个 人 破 产 法 $ 这 种 问 题 的 负 面 影 响 %4 & URQ 缺 乏 信 用 纪 律 %* -A>$ f 0NHDN A N>$ 0>< 被 放 大 了 # 其次 $ UR Q部 门 面 临 受 到 政 府 补 贴 的 项 fA,; ;A$ #$'$ & # 在 集 中 市 场 里 金 融 机 构 的 激 烈 竞 争 目 的 竞 争 # 这 些 项 目 向 处 于 金 字 塔 底 部 的 借 款 人 发 使 得 客 户 能 够 从 不 同 的 贷 款 机 构 多重 借 款 $ 在 债 权 放 条 件 宽 松 的信 贷 $ 这 些 无 疑 促 进 了 过 度 举 债 和 还 人 不 知 情 的 情 况 下 贷 款 总 额 上 升 # 在 #$$% 年 $ 这 个 款 时 的 道 德 风险 # 最 后 $ 这 些 部 门 受 到 公 开 的 信 用 国 家 开 始 成 立 征 信 机 构 $ 但 是 只 有 在 偿 还 危 机 爆 发 市 场 的 政 策 干预 影 响 * 政 府 在 选 举 前 鼓 励 民 众 停 止 后 $ 征 信 机 构 才 开 始 运 作 # 这 导 致 客 户 的 偿 还 难 题 $ 向 U R Q支 付 借款 # 所 以 $ 印 度 的 实 例 说 明 $ 面 对 发 而 且 ')3 的 U RQ客 户 被 认 定 为 接 近 无 力 偿 还 贷 款 展 不 完 善 的 法律 和 制 度 基 础 设 施 $ 以 及 信 用 市 场 普 %U 0D:A: 0>< XS5/98N/0$ #$'$ & # 为 了 在 激 烈 的 竞 争 遍 存 在 政 治 干预 的 环 境 $ 低 文 件 要 求 的 借 贷 的 迅 速 环 境 中 胜 出 $ U RQ开 始 借 助 更 有 说 服 力 的 技 术 " 雇 发 展 尤 其 有 问题 # 这 次 危 机 的 重 要 教 训 $ 现 已 逐 渐 佣 缺 乏 经 验 的 新 雇 员 " 根 据 简 单 的 还 款 能 力 评 估 快 被 转 化 成 政 策$ 就 是 适 当 的 消 费 者 保 护 规 则 " 信 用 速 发 放 贷 款 # )$3 的 还 款 困 难 客 户反 映 $ 金 融 机 构 市 场 基 础 设 施和 有 序 处 理 过 度 债 务 负 担 的 法 律 %个 的 更 加 进 取 的 销 售 造 成 了 他 们 现 在 的 难 题 ) 4$3 的 人 破 产 & 可 以降 低 政 治 对 信 用 市 场 的 干 预 # 政 策 干 问 题 顾 客 陈 述 在 信 贷 评 估 时 并 没 有 见 到 过 信 贷 员 预 通 常 会 导 致信 用 市 场 的 更 多 扭 曲 # %U 0D:A: 0>< XS5/98N/0$ #$'$ & # 为 了 适 应 增 长 的 业 对 过 度 债 举 的 第 三 个 研 究 对 象 是 波 黑 的 微 型 金 务 $ U R Q雇 员 增 长 的 速 度 跟 不 上 雇 员 的 培 训 速 度 ) 融 产 业 # 它 形 象 地 描 述 了 信 用 供 给 者 之 间 的 过 度 竞 培 训 是 为 了 使 他 们 能 够 对 现 有 贷 款进 行 监 督 $ 发 现 争 " 高 风 险 借贷 " 机 构 的 快 速 增 长 " 信 用 纪 律 的 缺 新 的 低 风 险 客 户 # 不 审 慎 的 贷 款 和 监 管 质 量 的 下 降 陷 " 客 户 负 债 状 况 缺 乏 透 明 如 何 导 致 贷 款 违约 危 机# 使 得 U R Q贷 款 资 产 池 的 质 量 更 加 恶 化 # 4$ 天 内 有 风 这 个 国 家 的 微型 金 融 产 业 在 #$$( !#$$2 年 间 发 展 迅 险 的 贷 款 资 产 从 #$$4 年 的 '3 升 至 #$$C 年 的 ''3 速 # 违 约 问 在 题 #$$2 年 后 期 开始 出 现$ 和 欧 洲 的 衰 %TO5WA>/,:F-A>0 >< bA ,5 N:9@ @A : $ #$'# & # 在 低 监 督 环 退 同 步 # 尽 管 经 济 下 行 加 剧 了 偿 还 危 机 的 速 度 和 范 境 里 $ 深 陷 目 标 驱 动 的 增 长 $ U RQ的 内 部 控 制 受 到 围 $ 但 它 并 非主 要 原 因 # 衰 退 仅 仅 是 把 已 经 隐 藏 了 损 害 $ 信 用 纪 律 受 到 侵 蚀 # 员 工 在 强 调 增 长 和 市 场 一 段 时 间 的 危机 推 到 表 面 $ 真 正 的 原 因 是 结 构 的 不 份 额 的 激 励 机 制 下 工 作 $ 会 经 常 忽 视 他 们 的 贷 款 准 合 理 和 过 度 的市 场 增 长 # %23 的 小 额 贷 款 借 款 人 持 则 # 这 些 加 剧 了 信 用 危 机 $ 导 致 了 后 续 的 还 款 危 机 # 有 来 自 多 家 小额 信 贷 放 贷 人 的 重 复 贷 款 $ 而 #23 已 缺 乏 行 业 行 为 准 则 标 准 也 助 长 了 这一 问 题 $ 因 为 缺 经 严 重 负 债或 过 度 负 债 %U 0D:A:0>< XS5/98N/0 $ 乏 负 责 任 的 融 资 标 准 $ 不 负 责 任 的 贷 款 就 不 可 能 得 #$'$ & # 微 型金 融 产 业 的 三 个 弱 点 导 致 了 行 业 难 题* 到 抑 制 # %'& 贷 款 集中 和 多 重 借 款 ) %#& U RQ 过 度 扩 张) !! !! 关 于 增 加小 额贷 款对 于 经 济 发展 和 降 这 一 项 目将泰国"KX的'&%3 转移至 大约 低 贫 困 的 总 体 影 响 的 证 据 充 其量 是 微 弱 2 $$$ 个村庄开设村 镇银行 $ 这是同 类中 的 # M 0=9 N/, % M0=9N /, 0>< e 98>N A><$ 最 大 规 模的政府微型 金融行 动 之一# 他们 #1 #$'' & 利 用 e98 A >N>< e-0,YD: GAS的 数 据 发 现 此项目给某些家 庭带来 的 收入大 于成 评 估 e-0,U,; ;, 9> I -5 0 i, ;0 ;?A基 金 项 目 # 本 $ 但 是总体而言$ 整个项 目 的成本 超出 !"#$ 年全球金融发展报告 第一章!普惠金融 重要性 关键事实 推动因素!" %( 益 收 4$3# 会$ 而 不是 通 价 过 格 管 制 或 其 他 反 竞争 的 一 个相 明 对显的结论是 * 小额 信贷确 政策 来 实现 为 $ 因 后 者 会 加 剧 扭 曲 并威 胁 具 实有 明显 再 的分配潜力# 虽 然小 额信贷 金融 稳 定# 政 可 策 以 通 过 解 决 金 融 服务 的 本 成高 昂 对 $ 其于经济增长 的 总体 影响还 供应 端 缺陷 %例如 $ 通 过 现 代 支 付 和征 信 待 有商 榷 是 $ 但现有的研究 表 明$ 大部分 系统 " 使用 新 贷 的 款 技 术 " 支 持 金 融服 务 人 已 经 因 为收入的增加 而 受到 积极的 供给 的 竞争 & 和需 求 端缺 陷 %借 助 金融 知 响 影# 识提 升 运动 升 $ 提 金 融 意 识 $ 促 进 负责 任 地使 用 金融 & 提升 普 惠金 融 水 平 # 支持 普 公 共 和 私 营 部 门 在 普惠金 融上 的 突 破 惠金 融 的政 策 包 也 括 消 除 阻 挠 公 平 获得 融 公 共 或 者 私 人 部门在 拓展 普 惠 金 融 方 资机 会 的市 场 障 碍 %例 如 $ 通 过 消 费者 保 面 具 有 明 显 的 潜 力$ 可能取 得 突 破 # 例 护和 反 歧视 法 律&# 更 一 般 地 $ 政 策的 挑 如 $ 全 球 普 惠 金 融 数据 表明 $ 在 肯 尼 亚 $ 战是 保 证金 融 务 服 提 供 者 能 够 更 加 广泛 和 )23的 成 年 人 汇 报 在过 去的 '# 个 月 使 用 包容 地 提供 金 融 服 务 $ 并 且 使 用 金 融服 务 移 动 电 话 支 付 账 单 或者存 取款 # 移 动 #2 货 币 不会 受 到限 制 金 融 服 务 的 不 适 当 的 管制 政 产 品 的 广 泛 使 用 " 银行代 理的 激 增 以 及 逐 策或 非 市场 障 的 碍 阻 挠 # 4$ 渐 升 温 的 借 助 正 式 账户分 配政 府 的 转 移 支 公 共部 门 普 和 惠 金 融 之 间 具 有 很多 重 付 $ 都 具 有 极 大 改 变人们 管理 日 常 融 资 方 要的 联 系# +弱政 府 , 对 普 惠 金 融 是有 害 式 的 潜 力 # 的) 因 此$ 政 府 部 门 治 理 水 平 的 提 升有 助 公 共 部 门 会 对 全球范 围内 成 年 人 如 何 于公 平 地使 用 和 获 得 金 融 服 务 # 在 另一 个 与 正 式 金 融 部 门 互 动方面 带来 改 变 # 政 府 方面 也 有重 要 响 影 * 如 果 电 子 支 付 广泛 使 正 逐 渐 更 多 地使 用正 式账户 进 行 转 移 支 用$ 就 能刺 激 府 政 部 门 项 目 提 升 效 率# 本 付 # 在 巴 西 $ 政 府 允许有 条件 现 金 转 移 支 报告 接 下来 将 入 深 讨 论 影 响 个 人 普 惠金 融 付 的 接 受 者 %作 为 其家庭 互助 计 划 的 一 部 %第二 & 和 章 企业 普 惠 金 融 %第 三 章& 的 分 & 借 助 廉 价 的 银 行账户 接受 支 付 $ 尽 管 政策 # 大 多 数 人 愿 意 借 助 虚拟账 户$ 这 种 账 户 不 允 许 存 款 和 无 定 期 存储# 尽管 如 此 $ 在 巴 注 西 有 #$3的 成 年 人 表示使 用银 行 账 户 接 受 释 政 府 转 账 $ 这 是 发 展中国 家的 最 高 比 例 # #C '&关于金 融 系 统 的 关 键功 能 的 进 一 步 讨 论 $ 参 在 印 度 $ 政 府 近 期 将政府 养老 金 和 奖 学 金 见 首期 '全 球 金 融 发 展 报 告 ( % b9 :;< I0>/$ & 以 及 N% #$'4 & 的 相 关 直 接 存 入 大 约 #$ 个地 区的#%$ $$$ 人 的 银 #$'#0 研究 k, >< 9 -./ 0 5-A: 行 账 户 ) 政 府 计 划 扩展这 一举 措 $ 旨 在 预 #&参 见 # >A% #$$2 & 及 其 防 腐 败 并 增 加 获 得 融资的 机会 # 这 些 改 革 中 的引 KA 用 H, : 文 ? 献 OP # LM D>50>< T A G , 措 施 $ 有 可 能 将 正 式金融 部门 推 广 至 最 贫 4&普 惠金 融 可 以 从 多 角度 进 行 定 义 # 本 报 告 的 穷 的 个 人 # 定义优 势 在 于 可 以 用 行 为 表 达 %即 +使 用 ,& 公 共 政 策 的 挑 战在于 确保 通 过 消 除 市 而 且可 测 量 %例 如 在 地 图 '&'$ + 使 用 , 相 当 场 和 管 制 扭 曲的 方式 提升获 得 融 资 的 机 于 +至 少 有 一 个 账 户 ,) 在 地 图 $&'$ 测 量 范 % ")!第一章!普惠金融 重要性 关键事实 推动因素 !"#$ 年全球金融发展报告 围 更 窄 $ 指 +至 少 每 月 从 账 户 存 取 一 次 ,&# 界 上 多 很 国 家的家 庭和企 业 之 间 的 界限 已 经 (&除 了 +使 用 , 和 +获 得 , 之 外 $ 金 融 服 务 的 糊 模 了 # +质 量 , 也 是 一 个 相 对 性 很 强 的 概 念 # +质 量 , '#&近 期 活 的 跃 研 究关注金融 服 务 是 否 并且 如 何 比 +使 用 , 更 难 进 行 实 证 性 测 量 # 但 是 $ 这 能 够 使微型企业扩展业 务 并 雇 佣 更多 的 雇 个 问 题 是 很 重 要 的 $ 如 对 于 消 费 者 保 护 而 言 员 额 # 小 贷 信研究 发现$ 在 印 度 " 摩洛 哥 和 就 是 如 此 %见 第 二 章 &# 菲 律 $ 获 宾 得更多的金 融 服 务 对 妇 女拥 有 的 %&缺 乏 金 融 知 识 也 可 能 导 致 超 常 使 用 金 融 服 务 # 型 微 企 业 不 并产生影响 %I0 : >A L_A >< 9 A0 5-E 例 如 $ 人 们 可 能 会 购 买 他 们 不 需 要 的 保 单 或 A :N$ #$'4 ) *Z : > 0 69 5 >< 9-A :N$ #$'' ) M0; 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过 移 动 技 术 和 其 他 形 式 的 远 程 技 术 获 得 服 务 # ')&个 这讨 论 调 强 了设 立(j#矩 阵测量金融体系 '$&参 见 全 球 普 惠 金 融 数 据 库 $ 世 界 银 行 $ 华 盛 的 作用 个 $ 这 矩阵 在第一 份 '全球金融发展 顿 $ -556* 778 88 &8 9 : ;<=0 >/&9:? 7 ?;9=0@ ;, >/$ #$'#0 , -./ 0 5 >< 9 : -AN$ #$'4 & 洲 " 中 欧 和 东 欧 $ 家 庭 普 惠 发 展 很 快 $ 但 是 '1&参见 全 球 普惠 金 融数 据 库 $ 世 界 银 行 $ 华 盛 企 业 金 融 发 展 很 慢 # 近 期 的 研 究 指 出 $ 在 企 顿 5 $ -56* 77 8 88&89: ;<=0>/&9 ? :7?;9 ; =0@, B >/& 9:?? 7;9=0; @,>< 95-A : N $ 'C&J; ;>$ K A AH: ,?OPL MD>50>< 9 5 : -AN$ #$'# 分 析 #$$2 & # 其 警 示 就 是 $ 就 小 型 企 业 而 言 $ 世 了发 展 普 惠金 融 的 制 度 障 碍 # !"#$ 年全球金融发展报告 第一章!普惠金融 重要性 关键事实 推动因素!" %* #$&更 多 资 料 见 $参金融行 动作 工组 % #$'4 & # 减少 $ 主观 福 利 有 轻 微 下 降 # 但是 $ 他 们 的 #'&根 据 以下数据计算* 金融服务 %数 据 库& 确发 现 小额 贷 款 提 升 了 对 抗 风 险的 能 力 $ 使 赤 #$'$ $ 抉 咨 贫询小组 和界 世银行 $ 华 盛 顿$ 群体 的 联系 更 紧 密 $ 促 进 了 非 正式 信 贷 的 获 5 -56* 78 788&F ?06&: 9?<0 7 0 57, @ >F >0 , 0; F L0FN AN 得# 这 些发 现 表 明 小 额 贷 款 有 积极 作 用 $ 但 L#$'$ L 5 <00=0 NALF0 ?6& 是其 发 挥作 用 渠 道 不 一 定 和 小 额贷 款 的 支 持 ##&在 西 欧 的 奥地利" 德 国 等 国 家 $ 合 作 社的数 者们 的 假设 一 致 # 量 甚 至 多 于 银行的 数 量 # #$'$ 年 $ 德国 每 #%&JN-: 0 @等也 发现 生 病和 其 他 意 外事 件 的 可 能 性 '$$ $$$ 名成 年人对 应 '%&C个 商 业 银 行 分支 有所 降 低 %JN 0 -:@$M 0 :;>$ 0 0 >< [>$ #$'$&# , 机 构 和 (个 '1& 合作社 # 在 奥 地 利$ 对 应的分 #)&总体 而 言$ 本 部 分 重 点 放 在 与 储蓄 账 户 相 关 支 机 构 数 量分别为 %个 #1& 和 4$&)个 # 的储 蓄 和转 账 上 # 但 是 $ 仍 然 有证 据 表 明 获 #4&关 于 金 融 部门对经 济 发 展 的 影 响 的 早 期研究 得金 融 服务 对 支 付 服 务 也 有 重 大影 响 # 这 种 突 出 强 调 总 体金融 深 度 对 经 济 增 长 的影 响 影响 的 一个 方 面 是 收 入 的 国 际 汇款 带 来 的 收 %KAH: ,?OPLMD>50>< U0/N ,H9, GF$ 'CC2 ) M, >? 益$ 以 及对 移 民 家 庭 的 生 活 水 平 带 来 的 影 0 >< TA G,>A $ 'CC4 ) TA G,>A0 >< ^A :G9 N$ 'CC2 ) 响$ 关 于这 方 面 也 有 一 些 证 据 %见 第 三 章 专 f00 _>0 >< ^>? , ; 0AN $ 'CC2 & $ 以及对减贫和收 栏 4&'关 于 汇款 和 普 惠 金 融的 讨 论&# 平 入等的影响%IAF /$ KAH, :?OPLMD>5 >< $ 0 #1&关于 这 一调 查 $ 见 +家 庭 互 助 计划 * 底 线 调 TA G, $ #$$1 ) * >A ; 0: $ o /A >< ^ D$ 0 D$ #$$) ) 9 查 %大 调查 &,$ 国 家 经 济 研 究 局 $ *0>E T$ YgD, , :A$ ^D0 9 ><$ 'CC2 ) T, $ o >< ^ D$ 0 D$ 9 =: , A ALN G D:A& SN H -5;& 惠 普金 融 不一 定是一 回 事 $ 这 就 是 为 什 么 近 #2&球 全 普惠金融数据库$ 世界银行$ 华盛顿$ 和 期正 在 进行 的理论 研 究 和 实 证 分 析 都 着 重 5 -56* 77 888&89: ; >/& <=0 : 9?? 7;=0 9 ; @>/&: 9?7 ?;=0 9 ; @>等%M0: ;0> 0>< ^, >H0>$ #$'' & 4$&IA等 F / %IAF >< N 等 %J9 ;>N 90 >< 95 -A:N$ #$'4 & 利 与 的市场 结 和 构监相 管关的 题 问# 用 墨 西 哥 的 数 据估 算 了 移 动 银 行 的 潜 在 需 求 缺 口 $ 即 移动 电 话 的 持 有 与 现 有 银 移动银行和移 动支付 业 务 行 账 户 的 可获 得性 之 间 的 差 距 $ 大 约 移动银行 和移动 支 付 是过 去 几 十年 里 为 ($3 # 最重要的金融 创新之 一 # 广泛 的 地 理覆 盖 对 这 一 问题 的正 确 观 察 是 $ 尽 管 移 动 和移动技术的 快速发 展 极 大地 降 低 了高 额 货 币 已 经 改 变了 全球 银 行 经 济 学 $ 但 是 和 的通信成本$ 使得通 信 的 价格 从 发 展中 国 传 统 支 付 工 具创 造的 交 易 价 值 相 比 $ 移 动 家中低收入的 个人无 力 承 受降 低 到 可以 广 银 行 交 易 支 付的 规模 还 很 小 # 我 们 回 到 肯 泛接受的范围 之内 %地 图#&') 图 #&'&# 尼 亚 这 个 例 子$ 肯尼 亚 是 世 界 上 利 用 移 动 在技术革命的 初期$ 人 们 将转 让 通 话积 分 支 付 最 成 功 的国 家$ 即 使 如 此 银 行 间 的 支 作为网内的支 付方式 # 很 快$ 这 一 模式 就 付 交 易 仍 是 U LX]YJ移 动 账 户 交 易 规 模 让位于第一代 正规移 动 支 付系 统 $ 即由 通 的 将 近 1$$ 倍 %h 0F/0 , >< YD:$ #$'' & # 地图 #&每 !% 百人移动电话拥有量 !"## 年 据 数来* 根 源 据世界发展指标%数据库& 计算$ 世界银行$ 华盛顿 5 $ -56* 7<0 7 0 5&89; : >/& <=0 9: ?7 5 <00 0 LF5; 09?7 89; :5L, F ><,09 5:& N & "%!第二章!个人普惠金融 !"#$ 年全球金融发展报告 图 #&每 !% 百人移动电话拥有量 以国家收入分组 #--" !"## 年 据 数来* 根 源 据世界 发展标 指 据 %数库& 计算$ 世界银行$ 华盛顿$ -5 56* 7<0 7 0 5&89; : >/& <=0 9: ?7 5 <00 0 LF50 ;9?8 7 : 9;< L5 ><, , F05 9:& N !! 移 动 技 术 以 可 成 为 变 革 的重要动 力的 和 退 出 移 动 系 的 统 便捷 性 # 一 个领 是 域 汇 # 尽 款 管 移 动 支付逐渐 成为 要 复 制 肯 亚 尼 采用 移 动 支 付 模 式的 成 国 内汇 的 款 主 渠 要 道 $ 但 是 技术和监 管障 功 经 验 需 要 具 哪 备 些条 件 呢 - 移 动 银行 经 碍 使得 际 国 间 广 的 泛 使 用 仍 然受限# 专栏 济 依 赖 网 络 外 性 部 和规 模 经 济 # 在 肯尼 亚 #&'深入分 析了汇 款 " 技 术 和普惠金 融之 这 个 例 子 中 $ 移 动 银 行的 快 速 应 用是 由 间 的联 系 # Y0 @0:, F9H推 动 的# Y0 @0, :FH是 9 该 国 最大 的 移 银 动 行 支 与 付 技 术 可 以成为使 用正 移 动 运 营 商 所 $ 它 提供 的 网 络 足 够 大$ 使 式 金融 务 服 的 导 先 $ 但 是 主 要的挑战 是设 得 运 营 商 和 潜 客 在 户在 移 动 银 行 业 务上 都 计 安全 移 的 动 用 应 $ 使 得 人 们在日常 交易 有 利 可 图 # 但 $ 在 是 移 动 银 行 市 场 分割 的 中 可以 时 随 随 使 地 用 # 因 为 移动银行 与支 情 况 下 $ 因 为 营 运 商对 于 使 移 动 银 行经 济 付 应用 有 具 网 外 络 部 性 $ 随 着更多的 人加 可 行 的 大 规 模 础 基 设施 投 资 缺 乏 足 够的 激 入 这个 系统$ 成本 将 会 变 得更具有 效性# 励 $ 这 些 技 术 采 的 用就 非 常 缓 慢 # 这 就意 着 味 移 银 动 行 与 支 付 系统的成 功关 这 说 明 监 者 管 在为 发 展 移 动 支 付平 台 键 在于 参 与 者 以 可 与 之 交 易 的潜在使 用者 提 供 激 励 和 要 这 求 些平 台 开 放 两 者 中间 应 人 数 为 # 因 在 展 发 中 国 家 $ 移动货币 的应 谨 慎 权 衡 # 作 消 为 费者 $ 当 然 是 希 望各 种 用 是建 立在现 金支 付 体 系 背景中$ 所以$ 电 子 支 付 平 台 和银 行 之 间 能 够 彼 此互通$ 决 定这 一 模 式 接 被 受 的 其 他 重要因素 是现 以 便 消 费 者 可 随 以 意使 用 各 种 移 动 银行 服 金 兑现 点 $ 以 现 及 金 通 过 这 些兑现点 进入 务 而 避 免 技 术 垒 壁 和 额外 收 费 # 但 是$ 如 !"#$ 年全球金融发展报告 第二章!个人普惠金融!" && !! !! 专栏!%#&汇款 技术与普惠金融 !! 对 于 获得 正 式 银 行 服务的 机会 有 限 的人 群$ 汇 国 家 内 部 $ 低 入 收 人群 更可能 有家 庭 成 员 从外 面 汇 款 是 最 重 要的 金 融 交 易 之一# 过 去 的 十 年$ 汇款 总 款 而 且 没 有 银 行账户# 尽管现 在可 以 用 全 球普 惠 金 额 一 直 在 稳步 上 升 # 世 界银 行 % #$'4= & 估 计官 方 数 融 据 库 获 取 普惠金融 数据$ 但关 于 汇 款 的数 据 仍 记 录 #$'# 年向 发 展 中国 家汇 入 的国 际 流 动人 口汇 款 需 然 要 通 过 进 一步调 查进行 更系 统 的 收 集% #$'( 0 %定 义 为 工 人汇 款 " 雇 员补偿 款以 及 移 民 汇 款的 总 年 盖 洛 普 全 球 调查计划 增加一 个模 块 $ 通 过这 种 方 和 & 总 额 达到 ( $'$ 亿 美元# 国内 汇 款 $ 即 从一 个 式 $ 这 个 领 域 有 里望取 得 重要 进 的 展 &# 省 或 市 向 另一 个 省 或 市 汇款 $ 是这 个 数 额 的几 倍# 实 际 上 了 $ 为 汇出 与接收 汇款 $ 家 庭 越来 越 依 很 多 国 家 收到 的 汇 款 额 之多$ 以至 于 对 宏 观 经济 产 赖 移 动 银 行 和 其他的现 代零售 支付 手 段 # 对很 多 家 生 重 要 影 响$ 其 中 包 括 际 实汇 率的 提 高 # 庭 来 说 $ 这 可 作 以 为首 要的进 入金 融 系 统 并使 用 支 汇 款 流入 与 普 惠 金 融之间 应该 具 有 强 关 联# 一 付 系 统 以 外 的 金融服务 的切入 点# 数 据 显 示贫 穷 的 个 关 键 的 原因 是 汇 款 一 般是 经 常 且 可 预 测 的流 入$ 家 国 在 账 户 渗 透率上 远远落 后于 移 动 电 话普 及 率 $ 所 以 原 则 上应 该 使 得 汇 款接收 人相 对 更 倾 向 于使 用 明 这 白 无 误 地 说明了移 动银行 的潜 力 %图 I#& '$ '& 正 式 金 融 部门 的 服 务 # 但是$ 这个 判 断 在 跨 国数 据 右 &# 当 人 们 进入一家 银行或 者信 用 社从 事 汇款 交 易 上 并 不 明 显# 低 收 入 国 家一般 既有 更 高 水 平 的汇 款 的 时 候 $ 他 们 来 过 几次 之后一 般都 会 开 设 一个 银 行 与 "KX比 率 $ 也 有 低水平 的 账 户 渗 透 率% 图 户 账 # 很 多 金 融 服 务提 供商已 经认 识 到 通 过汇 款 引 I#&'&'$ 左&# 从 这 个 观察中 很 难得 出 结 论$ 因为 在 新 进 的 金 融 服 务客户群 体具有 相当 大 的 潜 力$ 因 而 !! !! 图'!% #%#&汇款与普惠金融 据 数 源 来 据 * 根全普 球惠融 金数据 库提供 数 的据算 计$ 世 界银$ 华 行 盛顿$ -5 56* 78 7 88&89; 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AS0$ #$'# & 在 已 有 两 个 完 全 采 用 移 动 支 付 的 大 额 政 府 转 最 近 的 研 究 中 证 明 加 入 肯 尼 亚 的 U LX ]E 移 支 付 项 目 的 例 子 $ 即 哥 伦 比 亚 的 R0H , ;E , YJ系 统 使 得 存 款 的 可 能 性 增 加 了 #$3# 0N A>J FF,p>项 目 和 巴 基 斯 坦 的 I >0 A W,: Q >E 平 均 情 况 下 $ 仅 有 U LX ] YJ的 人 储 蓄 金 F9H AYD669 : 5项 目 # 额 为 每 月 ' 4$% 肯 尼 亚 先 令 %大 约 为 '4 美 巴 基 斯 坦 的 政 府 支 付 数 字 化 为 如 何 有 元 &) 与 之 相 比 $ 只 用 其 他 账 户 储 蓄 的 人 效 地 借 助 移 动 网 络 的 "#X支 付 模 式 促 进 普 平 均 储 蓄 金 额 为 每 月 # #2# 肯 尼 亚 先 令 $ 惠 金 融 发 展 提 供 了 一 个 案 例# 在 巴 基 斯 两 类 储 蓄 都 有 的 人 平 均 月 储 蓄 金 额 为 坦 $ 现 在 大 约 有 ' 2$$ 万 移 动 银 行 账 户 和 # C%C 肯 尼 亚 先 令 # 4' $$$ 多 家 代 理 %覆 盖 了 巴 基 斯 坦 C$3 考 虑 到 用 非 U LX ]YJ账 户 储 蓄 的 人 的 地 区 &$ 每 月 处 理 超 过 ' $$$ 万 起 支 付 更 有 可 能 是 富 人 $ 他 们 一 般 储 蓄更 多 $ 我 交 易 # 在 巴 基 斯 坦 $ 有 好 几 家 移 动 银 行 供 们 可 能 得 出 结 论 认 为 移 动 银 行 除 了 通 过 基 应 商 正 在 运 营 $ 它 们 几 乎 都 加 入 了 " #X数 本 的 支 付 服 务 覆 盖 前 所 未 有 的 大 量 低 收 入 字 化 支 付 服 务 %f 9 5 H 0>$ MDH0:$0>< X 0: 0E 个 人 外 还 会 促 进 储 蓄 # 然 而 $ 关 于 这 一 点 <0$ #$'4 & # 巴 基 斯 坦 的 例 子 也 很 好 地 说 的 可 靠 证 据 还 少 之 又 少 # 原 因 之 一 就 是 许 明 了 政 府 如 何 与 私 营 部 门 通 力 合 作 利 用 移 多 的 电 子 零 售 支 付 系 统 仍 然 偏 重 于 方 便 交 动 银 行 技 术 的 好 处 * 巴 基 斯 坦 政 府 部 门 热 易 $ 而 不 提 供 有 足 够 吸 引 力 的 储 蓄 产 品 # 衷 于 通 过 移 动 银 行 业 务 引 导 " #X支 付 $ 从 某 些 情 况 下 $ 这 是 因 为 监 管 者 不 允 许 移 从 而 降 低 行 政 成 本 并 增 加 透 明 度 ) 而 移 动 银 行 业 务 提 供 商 从 事 存 款 业 务 # 但 是 $ 动 银 行 提 供 商 认 为 " #X支 付是 在 中 低 收 不 同 监 管 制 度 之 间 差 别 很 大 $ 某 些 运 营 入 人 群 中 发 展 基 础 客 户 的 有 效 手 段 # 因 商 $ 例 如 肯 尼 亚 的 UL Y-8 0:,已 经 和 银 行 此 $ 巴 基 斯 坦 移 动 网 络 上 的 "#X支 付 份 合 作 $ 开 始 提 供 信 用 产 品 # 额 一 直 稳 步 上 升 $ 而 且 预 计 在 % 年 内 $ 巴 基 斯 坦 国 内 1%3 的 " #X支 付 都 有 望 数 创新的服务渠道 字 化 # 除了直接提 升 金融普惠性$ 新的移动 移 动 银 行 业 务 对 储 蓄 的 影 响 存 在 争 银行业务和支付 技 术也催生了以 技术为支 议 # 因 为 许 多 移 动 银 行 业 务 平 台 起 初 是 作 持的商业模式$ 它 能 们 够扩展基 础金融服 为 单 纯 的 支 付 系 统 设 计 的 $ 从 而 有 一 种 忧 务的可获得性# 银 代 行 理利用银 行卡和移 虑 认 为 移 动 银 行 方 便 了 消 费 和 支 付 $ 但 是 动技术加以组合 好 $ 很 地诠释了 银行如何 不 能 为 储 蓄 和 从 事 其 他 提 升 福 利 的 金 融 行 利用新技术向以 前 得不到银行服 务的用户 为 提 供 激 励 # 某 些 证 据 表 明 移 动 银 行 业 务 和地区提供金融 服 务 # & ")!第二章!个人普惠金融 !"#$ 年全球金融发展报告 银 行 代 理 处 是 于 银 行分 支 机 构 网 络 之 #$'# & 发 现 $ 在 最 低 收 入 的 四 分 之 一 人 群 外 $ 代 表 一 家 几 或 家 银 行进 行 交 易 的 银 行 中 $ 引 入 代 理 银 行 业 务 将 使 用 正 规 金 融 账 表 代 # 银 行 代 理 这 一 术 语在 广 义 上 也 包 括 户 的 比 例 提 升 了 %3# 政 邮 网 点 " 超 " 杂 市 货 店" 加 油 站 点 和 彩 在 很 多 国 家 $ 包 括 巴 西 " 印 度 " 肯 尼 投 票 注 站 等 提 基 供 本 金 融服 务 的地 方 # 银 亚 和 墨 西 哥 $ 代 理 银 行 业 务 是 提 升 基 本 金 代 行 理 可 以 是 定 固 的 零 售营 业 点$ 向 以 前 融 服 务 可 获 得 性 的 有 力 方 式 # 例 如 $ 建 立 有 没 营 业 网 点 区 地 的 顾 客以 收 取 佣 金 的 形 在 技 术 基 础 上 的 商 业 模 式 在 印 度 的 改 善 提 式 供 金 融 服 务 ) 或 者 作为 移 动 银 行 业 务 普 惠 金 融 政 策 中 发 挥 了 关 键 作 用 # 在 理 代 人 经 常 性 地 造 访 偏 远地 区 $ 提 供 基 础 #$$) 年 $ 印 度 采 用 了 一 种 银 行 主 导 " 技 融 金 服 务 # 有 要 必 区 分 银行 业 务 代 理 与 移 术 推 进 的 银 行 代 理 模 式 # 印 度 储 备 银 行 代 动 理 $ 前 者 表 代 银 行 提供 多 样 的 金 融 服 号 召 各 银 行 对 没 有 银 行 服 务 的村 庄 提 供 务 $ 后 者 仅 仅 代 是 表 移 动电 话 或 者 支 付 运 基 础 金 融 服 务 $ 分 为 两 个 阶 段* 第 一 阶 商 营 $ 一 般 只 提供 典 型的 基 础 交易 服 务# 段 $ 向 所 有 超 过 # $$$ 人 口 的 村 庄 提 供 着 随 新 的 移 动银行 业务和 支 付 技 术 的 出 服 务 ) 第 二 阶 段 $ 向 人 口 少 于 # $$$ 人 现 $ 两 种 代 理 式 模 都 得 到迅 速 发展 # 它 们 的 村 庄 提 供 服 务 # 银 行 把 新 的分 支 机 构 " 靠 依 移 动 银 行 务 业 和 点 对点 销 售 技 术 降 低 固 定 商 业 代 理 网 点 和 移 动 技 术基 础 上 的 易 交 成 本 $ 跨 现 越 有 银 行分 支 网 络 覆 盖 的 银 行 代 理 结 合 起 来 实 现 此 目 标 # 到 #$'# 区 地 提 供 金 融 务 服 # 年 4月 $ 在 这 一 项 目 下 建 成 了 C) 2#2 个 移 动 技 术 础 基 上 的 代理 银 行 业 的 创 新 新 的 消 费 者 服 务 点 % # 根 据 全 球普 惠 金 融 在 点 于 融 合 了 移动 技 术和 新 的 支付 渠 道$ 数 据 $ #$'' 年 只 有 4%3 的 印 度 成 年 人 有 如 例 $ 使 用 分 销 点 作 为 银行 代 理# 这 使 得 银 行 账 户 ) # 行 银 可 以 在 不 行 进 实 体 分支 机 构 投 资 的 前 巴 西 在 代 理 银 行 的 覆 盖 面 和 数 量 两 个 下 提 $ 向 现 有 客 的 户 提 供更 多 的 便 捷 服 务 方 面 领 先 全 球 # 巴 西 强 大 的 支 付 系 统 基 础 " 缓 点 解 当 前 支 分 机 构 的拥 堵 " 催 收 支 付 设 施 为 代 理 银 行 业 务 的 成 功 和 快 速 发 展 奠 获 并 得 更 广 阔 的 地 域 占 有率 # 这 些 所 需 要 定 了 技 术 基 础 # 巴 西 每 千 人 拥 有 ' (1' 个 技 的 术 与 基 本 的 移 动 银 行业 务 所 需 的 技 术 销 售 点 终 端 $ 是 智 利 的 三 倍 多% 每 似 相 # 但 是 理 $ 代 银 行 业也 可 以 不 借 助 移 '$$ $$$ 人 有 (%$ 个 &) 而 且 在 Je U方 面 电 动 话 就 覆 盖 更多 的 客户 # 更 重要 的 是$ 在 本 地 区 也 处 于 领 先 地 位 $ 每 '$$ $$$ 人 经 它 常 提 供 比 动 移 银 行 业务 更 广 泛 的 金 融 有 '#' 个 $ 覆 盖 率 接 近 德 国 和 其 他 欧 洲 国 务 服 $ 包 括 保 和 险 储 蓄 产品 # 最 近 $ 一 些 家 # 大 量 的 通 过 公 共 银 行 进 行 的 政 府 转 移 较 比 成 熟 的 移 动支 付 平台 开 始 联合 银 行$ 支 付 项 目 给 网 络 的 立 即 使用 提供 了 机 会 # 过 通 银 行 已 经建立 的银行 代 理 网 分 销 渠 如 今 $ 这 些 很 大 程 度 上 都 归 于 R0HV;, 0 F>E 9 $ 向 道 客 户 提 更 供 广 泛 的 产 品 ( # <,, 59>0;现 金 转 移 支 付 项 目 $ 这 一 项 目 服 务 有 证 据 显 $ 代 示 理 银行 业 务 对 普 惠 金 约 ' ($$ 万 家 庭 %是 发 展 中 国 家 同 类 项 目 融具有 重 要 的影 响 # 例 如 $ J; ;A> 等 人 中 最 大 的 &# 中 央 银 行 监 管 规 则 也 鼓 励 金 %J; ;A >$ KAH, :?OP L MD>5 $ 0 >< 9 5-A :N$ 融 机 构 覆 盖 更 多 的 偏 远 消 费 者 和 以 前 不 活 !"#$ 年全球金融发展报告 第二章!个人普惠金融!" &* 的 跃社# 巴 区 西 例 的子 不仅表 明了这一项 仍 然 局限于提 供 基础的支付服务# 但是$ 的 目巨成 大 功 时 $ 同也 呈现出 这一创造性 像 储 " 信 蓄 用 和 险 保这些服务对于 很多低 道 渠面的 临 些 某 挑战# 例如$ 尽管有了一 收 入 费 消 者而 言 然 仍未列入马上解 决的议 的 定发展 $ 但 是 穷 贫和 更偏远 地区的代理 程%专栏#&#& # !! 专栏!%!&巴西的代理银行业务和普惠金融 巴 在西$ 推 动 普 惠 金 融 发 展 的主 要 因 素 之 一 是 广泛 I#& #& 同 '& #一 时 期 $ 银 行分 支 机 构的数量增 加 了 展 发的代 理 银 行网络 # 中 央 银行 鼓 励 金 融 机 构 通过 约 大 '#3$ 从 '1 )#1 增 加 到 # 银 'C 2'4 个 行和非 银 各 与种零 售 网 合 点 伙 覆 盖 更 偏远 的 消 费 者 以 及 那些 金 行 融 机构 都 与 零 售 网 点 合伙$ 某 些与 公共部门 合 前 之它们 的 不 活跃的 地 区 $ 包括 低 收 入 地 区 # 监管 $ 比 伙 如邮 局 网 络 和 彩 票 网点 # 几 家金 融机构$ 比 根 者据这 一 项 目早期 取 得 的 成功 $ 逐 渐 减 少 对 代理 如I: 0FN A<90>< *0,B0银 行 沿着 亚 马 孙河 流域设立 河 行 银的限 制 $ 例如对 个 人 批 准程 序 的 限 制 # 立 法给 船 银 行 %:G ,A:=905=0>/& $ 以便 覆 盖 偏远 的社区 %图 监 被管的 金 融 机构施 加 培 训 与 监 督其 代 理 的 义务$ I #& #& '& # 此 以便利 代 理 银行的 稳 健 扩 张# 一 个 重 要 的 步 骤是 西 巴的 例 子 突 出显 示创 新的商业模 式如何能够 使 把用邮 局 作 为代理 银 行 的 权利 拍 卖 出 去 $ 私 营银 利 用 技 新术 把 金融 服务 延伸 到之前没有 银行服务的 可 行以竞 拍 到 此权利 # 这 促 进了 其 他 银 行 寻 找 其他 家 庭 地 和区 # 表I#& #&'阐 述了这种渠道 正在面临的 理 代的动 力 # 某 些 战 挑# 例 $ 更 如 富 裕的 地区%比如 南部和东南 从 #$$% 年到#$'$ 年 $ 银行 代 理的 数 量 大 约翻 & 银 部 行代理 的份 额更 高$ 而且这些地 区的代理更 一 了 $ #$'$ 年 番 '# 月 $ 数 量超 过 '%$ $$$ 人 %表 能 可 供 提全 面 的服 务 %比如 开设账户" 提供贷款服 !! !! 表'!% !%#&代理银行 巴西 !"#" 年#! 月 系 联$3 授权活" 营 动 业代理 $3 区 地 量 数 行 金 银 融公司公 开账户转 移支付 支付 贷 款 信 %汇 出 接 与收& 与 资 用 融 卡 北部 ) 2%$ C' '( 4( (2 1C %4 (# 东部 北 4' 1%# C4 '4 #C (1 2' %' (' 中部 西 '' C(2 2) 'C #% ($ 1# %2 ($ 东部 南 )1 212 2# 4' #4 4' )' )) 42 南部 4' 'C% 2$ #1 #2 41 )2 )) 42 总数 '%' )#4 2( #( #) 41 )2 )# 4C !!数据源 来* 根 据巴西中 央 银 数 行据计算 出 得# ' "+!第二章!个人普惠金融 !"#$ 年全球金融发展报告 !! 专栏!%!&巴西的代理银行业务和普惠金融%续 & 图 ' !%!%#&旅 行 者三 号  ' 3456789在 亚 马 孙 河 上的 乎 一 半 的 银 行 代 理 % #$'' 年 这 个 数 字 是 C C)( & 坐 代 理 银 行 落 在 便 利 店 里 $ 是 l o ol零 售 链 的 一 部 分 # 沃 尔 玛" 1L '' 便 利 店 和 几 家 药 店 也 兼 任 银行 代 理 网 点 # 墨 西 哥 主 要 的 公 有 银 行 代 理 合 伙 人 是墨 西 哥 电 讯 公 司 % #$'' 年 拥 有 ' %C1 家 银 行网 点 &$ 这 是 墨 西 哥 第 三 大 代 理 网 点 合 伙 人 $ 但 是 比 巴 西 的公 共 部 门 网 点 合 伙 人 %比 如彩 票 或 邮 局 & 要 小 得 多# 墨 西 哥 的 监 管 制 度 很 灵 活 $ 甚 至 允 许 有 笔 记 本 电脑 的 个 人 作 为 银 行 代 理 活 动 $ 也 允 许 提 供 全 面 银 行服 务 的 大 型 零 售 商 作 为 银 行 代 理 # 阿 兹 特 克 银 行 在 ]; /5 A :0 零 售 链 上 经 营 $ 是 这 个 市 场 上 的 高 端 提 供 商的 一 个 例 子 * 它 数 据来 源 * I0 9I >F :0 FA,<0FA,<0 N F =0 0 , <0F 0, 0E 成金 融排 斥 的 主 要 原 因 # 贷 款 人 将 通 过 =;A5 YS N5A H N& 以 及 个 人 信 用记 录 提高 担保 要 求 " 批 准 贷 款 之 前 对 借 款 人 %例 如 银 行 和 微 型 融 资 机 构 的 贷 款& 相 连 进行 成本 高 昂 的 甄 别 或 者 拒 绝 向 某 一 借 接 $ 以 便 增 强 信 用 市 场 透 明 性 并 减 少信 息 款人 群体 提 供 贷 款 等 方 式 弥 补 借 款 人 身 问 题 # 份和 信用 历 史 信 息 的 缺 乏 # 这 些 导 致 了 最 近 的 研 究 表 明 $ 借 款 人 识 别 技术 的 对本 来信 用 可 靠 的 借 款 人 的 信 用 配 给 和 提 升 能 够 有 效 减 少 信 用 市 场 的 信 息 问题 和 金融 排斥 # 道 德 风 险 # " ,>Z等 人 %" >Z , $ "9<=A ; :?$ 大多 数 发 达 经 济 体 都 有 国 家 识 别 体 0>< [ 0>?$ #$'# & 发 表 了 关 于 在 马 拉维 引 系$ 使得 识 别 借 款 人 和 追 踪 个 人 信 用 记 录 入 借 款 人 指 纹 作 为 生 物 计 量 识 别 形 式的 田 都相 当容 易 # 为 了 使 信 用 报 告 体 系 运 转 良 野 实 验 报 告 # 和 理 论 预 测 一 致 $ 这 一干 预 好$ 必须 能 够 识 别 个 人 资 质 # 对 于 没 有 统 提 高 了 贷 款 人 实 施 动 态 激 励 的 能 力 %即 根 一的 识别 体 系 的 中 低 收 入 国 家 $ 这 是 一 个 据 以 前 的 还 款 表 现 拒 绝 以 后 提 供 信 用的 能 不小 的挑 战 # 即 使 存 在 正 规 识 别 形 式 的 地 力 &$ 降 低 了 逆 向 选 择 和 道 德 风 险 %专 栏 区$ 也很 难 证 明 文 件 的 真 实 性 # 这 些 表 明 #&4& # 这 一 研 究 仅 仅 是 关 于 这 个 话 题的 大 借款 人可 以 轻 易 地 背 弃 财 务 承 诺 $ 导 致 贷 量 文 献 之 一 # M 0: ;0> 等 %M0:;0 >< ^ > 0 >E , 款人 不愿 意 向 新 客 户 提 供 金 融 服 务 和 信 H >$ #$$C & 发 0 表 的 相 关 论 文 发 现了 南 非 用# 微型 金 融 机 构 %U RQ& 传 统 上 依 赖 群 城 市 地 区 关 于 道 德 风 险 的 实 验 证 据 和较 弱 体出 借以 及 借 款 人 和 贷 款 人 信 贷 员 之 间 经 的 逆 向 选 择 证 据 # 大 量 的 近 期 文 献 提供 了 常性 的个 人 互 动 克 服 这 一 难 题 # 但 是 $ 最 经 验 证 据 $ 证 明 在 发 达 和 发 展 中 经 济体 的 近的 微型 融 资 %详 见 第 一 章 $ 专 栏 '&%& 信 用 市 场 都 存 在 信 息 不 对 称 $ 而 且 都有 影 违约 危机 之 后 $ 即 使 U RQ 都 越 来 越 依 赖 于 响% 例 如 * ] Z 0 , >< 传统 的信 用 报 告 制 度 $ 这 突 出 了 金 融 金 字 M9 ; : >>A$ #$$% ) i, N0, :0$ #$$C & # 塔底 端对 可 靠 的 识 别 的 需 求 # 许多 国 家都 努 在力建 设更好的 借款人 为了 解 决 这 一 挑 战 $ 许 多 国 家 诉 诸 增 识 别机制 $ 政府 常 通使用 多种具有 特定目 强借 款人 识 别 的 创 新 技 术 解 决 方 案 # 地 方 标 的识别 体 系 违 # 这背了 构建基本 泛用识 和国 家政 府 已 经 开 始 使 用 生 物 计 量 识 别 技 基 别础设 施 并 在此基础上 由私营 部门发 术$ 这种 技 术 利 用 个 人 的 生 物 计 量 数 据 $ 展普惠金 融 产 品的目标# 因此$ 创建具 比如 指纹 # 这 些 数 据 可 以 和 个 人 信 用 记 录 有泛用性 的 有 效且单一的 识别系 统的政 相联 系# 印 度 正 在 实 施 全 球 最 大 的 生 物 计 策启示是 $ 有 必要将生物 计量识 别系统 量借 款人 识 别 项 目 * 印 度 的 J0<-00:项 目 从为了某 一 特 殊目标而特 设的识 别系统 下的 特征 识 别 管 理 署 正 在 向 全 国 的 公 民 分 中解放出 来 $ 因为后者会 限制系 统使用 配识 别编 码 # 在 #$'( 年 这 一 项 目 完 成 时 $ 的范围# ' "#!第二章!个人普惠金融 !"#$ 年全球金融发展报告 !! 专栏!%(&改进个人识别技术对信用市场的影响 !! 直 到 最 近 $ 实 际 上 还 没有 经 验 证 据 证 明 个 人 识 识 别技 术的影 响 # 实验在 马 拉维农村进 行 $ 那 里 识 别对 信 用 市 场 的 影 响 # 三 个问 题 具 有 广 泛 的 利 害 关 系 别统 不 完 备 $ 获 得信用 受 限制%图 I#& 4&'&# 根 系# 第 一 $ 个 人 识 别 技 术 的改 善 如 何 影 响 借 款 人 和 全 据球 金 融 发 展 报 告数 据 库 $ 马拉维#$'' 年 可 获私 贷款 人 行 为 $ 以 及 最 终 影 响贷 款偿 还 率 - 第 二 $ 逆 人用 信 与"KX的 比率在 '%4 个国家里排 名 第 '#( 位$ 向选 择 和 道 德 风 险 在 信 用 市 场 多普 遍 - 最 后 $ 个 人 私 人信 与 用 "KX的 比率是 一 个常用的测 量 金 融 部门 识别 技 术 的 改 善 如 何 影 响信 用 汇报 制 度 的 运 行 - 深 度的 准 标 # 马0 拉 维在信 用 信息指数深 度 上 得 分 也 ",>Z等 %" , >Z$ "9; <=A :? >< [ $ 0 0>?$ #$'# & 从 很 低$ 该 指 数 代 表 贷款人 可 以得到的借 款 人 信 息 的 随机 田 野 实 验 得 出 的 结 论 对回 答 以 上 问 题 具 有 启 发 数 量和 量 质 # 马= 拉 维农村 家 庭很少有获 得 贷 款 从 事 性# 实 验 随 机 抽 取 贷 款 申 请人 的指 纹 $ 以 检 验 改 进 产 生活 动 的 机 会 有 * 只 '#3的 家庭汇报 在 过 去 的 '# 个人 !! 图 '!% (%#&马 拉维 的 提 取 指纹 实验 数据 来源 * 根据", >Z等%", >Z$"9; <=A :?0>< [0 $ #$'# & 的 >? 论文 计算得出 # 注 些 * 这图 表 示被 提 取纹 指 的组 与参 照 组的 还 款 比 率 $ 以 事前违约 的 率五分位计 数算# 在 违约最 率差%\'& 的组里的 人 个是违 约最 率 高人 的 $ 提取指纹对 其影 响 最大 # U Md 马 拉 维 克瓦查# !"#$ 年全球金融发展报告 第二章!个人普惠金融!" '$ !! 专栏!%(&改进个人识别技术对信用市场的影响%续 & 个 月 内获得 过生 产贷 款 $ 而且 $ 在 这些 贷款中$ 模 小 的 贷 款 $ 这 和降 低 逆 向 选 择 是 一致 的 # 另 外 $ (C3来自于 正 式的 贷 款 人 # 在实 验 中 $ 申 请农业生 违 约 风 险 高 的 农 民被 提 取 指 纹 之 后 从 合同 约定 的 农 产 资 贷 料款 种 植红 辣 椒 的 农 民被 随 机 分 配 到两个小 作 物 %红 辣 椒 & 投入 中 将 资 金 转 移 他 用的 比率 也 降 组 个 $ 一参 照 组$ 一 个 实 验 组# 每 个 组 的 成员的指 低 了 $ 这 说 明 道 德风 险 也 降 低 了 # 如 果把 这些 收 益 纹 都 收 被集 起 来作 为 贷 款 申 的 请 条 件 # 与 估 测 的 执 行 成 本进 行 比 较 $ 会 发 现 采用 提取 指 纹 究 研发 现 提取 指 纹 技 术 极大 地 提 高 了 事前违约 的 做 法 具 有 成 本 有 效 性 $ 收 益 与 成 本 的 比 大 约 为 风 险 大 最的 一 组借 款 人 的 还 款率 # 这 说 明 提取指纹 4q #& '# 该 论 文 对信 用 汇 报 制 度 的 可 感 知的 好处 也 有 改 进 个 了人 信 息识 别 $ 因 而 提升 了 贷 款 人 动态激励 启 示 性 # 尽 管 马 拉维 没 有 信 用 部 门 $ 但研 究参 与 人 的 可 度 信$ 即 在以 前 的 还 款 表现 的 基 础 上 拒绝提供 被 告 知 他 们 的 指 纹和 相 关 的 信 用 历 史 可以 被其 他 人 信 用 威 的胁 # 提取 指 纹 对 违 约风 险 最 高 的 一组%占 分 享 # 因 为 指 纹 导致 借 款 人 行 为 的 积 极变 化$ 该 论 借 款 的 人 #$3& 带 来的 还 款影响 最 大 * 参 照组的贷 文 强 调 了 借 款 人 相信 识 别 技 术 的 改 善 使得 贷款 人 可 款 平 偿 均还 率 %到 期 后 两 个 月& 为 )13$ 借 款人被 以 根 据 过 去 的 信 用 表 现 设 定 贷 款 条 件# 这 很 重 要 $ 提 取 纹 指的 组 为 C#3# 换 句话 说 $ 在 这 些农民中$ 因 为 它 表 明 如 果 建立 一 家 信 用 机 构 $ 借款 人将 如 何 提 取 纹 指对 参 照组 还 款 率 与 完全 偿 还 之 间 的差距的 回 应 # 这 些 研 究 结 果 与 GS等 : % GS$ 贡 献 大 率约 为 四分 之三 # 相 反$ 对 于 事 前 违约风险 UF;>5N 9-$ 0 >< Y0 D; <9 5 A$ #$'$ & 最 近 的 研 究 相 得 益 低 的 民 农$ 提 取指 纹 对 还 款 有 没 影 响 # 彰 $ 后 者 研 究 了 在危 地 马 拉 为 微 型 金 融借 款人 引 进 究 研人 员 也搜 集 了 独 特 的额 外 证 据 $ 证明道德 一 家 信 用 机 构 的 效果 $ 发 现 借 款 人 信 息的 改善 降 低 风 险 逆 和向 选 择的 存 在 # 提 取指 纹 导 致 农 民选择规 了 道 德 风 险 和 逆 向选 择 $ 从 而 带 来大 量的 效 率 收 益 # !! & 0 球 全金融发报 展告 %数 据库&$ 世界银行$ 华 盛 顿 $ -5 56* 78 7 88&89; : >/& <=0 9? 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'( 金 供 融 服 务的 本 成 # 在 低 人 口 密 度 " 低人 在第 三 种 普 金 惠 融环 境 中利 用新 技 术 收 均 入 的 环境 下 $ 尤 其 是 传 统 金 融 服 务提 的 潜 能促 进 普 惠 金融 可能 更 具挑 战性 $ 即 商 供 没 有 覆盖 的 过 地 区 $ 交 易 成 本 的 降低 收 高 入和 中 低 人 口 密 度环 境 %图 #&4右 下 度 幅 尤 其 大# 这些 是 移 动 银 行 业 务 技 术具 &# 案 角 例 包 括东欧 和拉 丁 美洲 大部 分 地 最 有 大 的 福利 益 效 潜 力 的 场 合 $ 因 为 这些 # 在 区 这 种 环 境 下 $ 银 行 " 零售 商和 电 信 术 技 为 覆 盖那 之 些 前 因 为 成 本 较 高 而 被排 营 运 商一 般 都 已 经发 展得 很 完善 了$ 因 此 在 斥 金 融 服务 外 之 的 地 区 和 消 费 者 提 供了 引 入 新银 行 业 务 支 和 付技 术 一般 更可 能 在 行 可 的 商 业模 式 # 新 的 技 术 在 市 场 中 对扩 已 经 享受 银 行 服 人 务 群中 重 新分 配服 务 的 普 展 惠 金 融起 重 到 要 作 用 $ 肯 尼 亚 " 菲律 市 场 份额 $ 而 不 向 是 正式 金 融部 门注 入 新 和 宾 坦 桑 尼 亚就 是 这 种 市 场 的 很 好的 的 客 户群 # 出 于 既 对 有银 行 业务 关系 的 价 子 例 # 值 的 考虑 $ 这 种 境 环 下当 前 的金 融服 务 提 在 图 #&4中的 其 他 部 分 $ 我 们 可 以发 商 供 不愿 意 采 用 威 会 胁到 它 们市 场地 位 的 移 现 动 银 行业 和 务 建 立 在 新 技 术 基 础 上的 技 新 术$ 或 者 用 技 新 术替 代 类似 信用 卡 这 业 商 模 式 仍然 重 很 要 $ 但 是 对 于 传 统 的建 样 的 拥有 明 确 的 场 市 份额 和 收入 结构 的 传 在 立 银 行 基础 的 上 普 惠 金 融 政 策 $ 它 们更 技 统 术# 所 以 这 $ 在 类环 境 下发 展普 惠 金 是 像 一 种 补充 不 而 是 替 代 品 # 在 高 人 口密 融 对 于监 管 者 更 有压 力# 监 管者 首先 必 须 和 度 低 收 入 的 经济 类 别 %图 #&4 的 左上 确 保 新技 术 的 采 用) 其次 $ 确保 这些 技 术 & 中 角 $ 这点 更加明 显 # 这 些 例 子 包 括孟 能 够 以可 接 受 的 格 价 和方 式 服务 于没 有 银 加拉" 印 度 " 印度 尼 西 亚 和 中 国 部 分地 行 账 户的 人 群 于 # 鉴 在这 种 环境 中监 管 俘 # 在 区 这 些经 体 济 中 $ 大 量 消 费 者 可 以由 获 的 风险 增 加 这 事 一 实$ 挑 战也 更大 了 # 一 单 的 银 行分 机 支 构 服 务 $ 这 在 某 种 程度 最后 $ 采 用 够 能 在各 种 市场 环境 下 提 弥 上 补 了 相对 低 较 的 平 均 账 户 余 额 和 交易 升 金 融普 惠 性 的 技 新 术的 重 要前 提是 充 分 模 规 # 因 此$ 这些 经 济 体 拥 有 发 达 的 传统 的 法 律和 监 管 框 架 # 监 管 框 架必 须为 建 立 行 银 分 支 机构 微 和 型 金 融 提 供 商 $ 专 门服 在 新 技术 基 础 上 金 的 融服 务 提供 商创 造 宽 于 务 低 收 入客 户 # 移 动 银 行 业 务 和 建 立在 的 松 条件 $ 同 时 护 保 消费 者 的权 利# 移 动 技 新 术 基 础上 商 的 务 模 式 能 够 在 这 些 环境 付 支 系统 就 是 一 个很 好的 例 子* 像监 管 普 帮 中 助 扩 展普 金 惠 融 # 例 如 $ 印 度 的 普惠 通 银 行那 样 监 管新 支付 系 统可 能降 低 竞 融 金 政 策 专注 行 银 主 导 的 模 式 $ 这 种 模式 争 $ 并给 消 费 者 来 带 风险 # 这也 同样 适 用 实 将 体 银 行分 机 支 构 的 广 泛 网 络 优 势 与建 于 那 些使 得 收 集 分 和 享借 款 人信 息更 加 方 在 立 新 技 术基 础 上 的 代 理 银 行 业 务 方 案相 便 的 新技 术 # 合 结 $ 服 务于 前 以 没 有 银 行 服 务 的 地 区和 群 人 # 移 动技 术 可 以 作 为 补 充 $ 缓 解 现有 产品设计的重要性 分 的 支 机 构拥 $ 为 堵 消 费 者 带 来 更 方 便的 务 服 $ 把 金融 务 服 扩 展 至 那 些 可 能 不 符合 金产 融品的 计 设对个人使用金 融服务 供 提 金 融 服 务 的大 规 模 人 群 标 准 的 偏远 重 有要影 的响 期 # 近的研究表明$ 产品设 区 地 # 计 能够个 对人使 用 金融服务的范围 和效果 ' ")!第二章!个人普惠金融 !"#$ 年全球金融发展报告 生 产影响  C 险  " ,>Z等 " >Z ,  h0/,A0 ; 0>< 9 5-A:N #$'$  通 过 与 秘 鲁 的 借款 人 进 行 的 博 弈 游 信 用 戏 得 到 类 似 的 结果  " >Z等 , " ,>Z0 >< 信 用 产 品 的 某 些 设 计 特 征 有 助 于 缓 解 M0:;0> #$$C  根 据 菲 律 宾 的 实 验 发 现 连 市 场 的 不 完 善 性 并 增 强 普 惠 性  例 如  帮 带 责 任 不 是 获 得 高 还 款 率 的必 要 条 件  助 揭 示 隐 藏 信 息 的 产 品 通 过 缓 解 信 息 不 对 另 一 个 关 于 信 用 产 品 设计 的 重 要 问 题 称 问 题 有 助 于 扩 张 信 用  K:D? G等 9 K :E 与 还 款 的 时 机 有 关 R , A;< R,A ;< 0>< 9 5-E D?9GU 0 F F-,0G A;; 9 #$$2  和 "-9N- 等 A: 即 N 将 发 表  对 开 始 偿 还 贷 款 前 提 供 " -9N -0 >< f 0 S #$$'  描 述 了 小 额 的 起 宽 限 期 的 效 果 进 行 一 项 随 机 评 估  具 体 步 阶 段 的 测 试 贷 款 如 何 能 够 对 后 续 大 额 贷 地  他 们 给 来 自 印 度 西 孟 加拉 邦 的 农 村 福 款 的 风 险 评 估 提 供 有 用 的 信 息  利 社 的 一 组 借 款 人 提 供 传 统的 群 体 小 额 贷 在 发 展 中 国 家  群 体 贷 款 是 一 个 经 常 款 每 半 个 星 期 支付 一 次  没 有 宽 限 期  被 讨 论 的 最 具 争 议 性 的 信 息 不 对 称 的 解 决 另 一 组 借 款 人 获 得 有 两 个 月 宽 限 期 的 贷 方 法  这 一 点 毫 无 疑 问  "-050/ " -05 0/ 款  作 者 发 现  和 没 有 宽 限 期 的 借 款 人 相 'CCC  论 述 了 群 体 借 贷 如 何 能 够 降 低 逆 向 比  有 宽 限 期 的 借 款 人 其 贷款 中 投 资 所 占 选 择  在 选 择 借 款 人 组 成 群 体 借 款 同 伴 比 例 要 高 出 )3 平 均收 益 率 要 高 4$3 时  潜 在 的 客 户 会 向 其 他 借 款 人 了 解 信 平 均 来 讲  有 宽 限 期 的 借 款 人 的 家 庭 收 入 息  以 便 筛 除 坏 的 借 款 人  这 些 信 息 借 款 也 更 高  但 是  在 有 宽 限 期 这 组 借 款 人 内 人 知 道  但 是 银 行 不 知 道  群 体 贷 款 也 通 部  结 果 有 较 大 差 异  有 些 借 款 人 运 作 良 过 给 客 户 提 供 激 励  使 其 向 同 伴 施 加 压 好  其 他 人 则 不 好 C3 的 有 宽 限 期 的 借 力  确 保 资 金 被 投 资 到 恰 当 的 项 目 并 努 力 款 人 发 生 贷 款 违 约  没 有 宽 限 期 的 借 款 人 还 款  直 到 贷 款 还 清  通 过 这 些 机 制 解 决 的 此 项 比 率 为 #3 这 一 实验 表 明  尽 管 道 德 风 险 问 题  M 0: 0;0> M 0:0;0> #$$1  宽 限 期 能 够 让 借 款 人 更 多 地 投 资  因 此 有 利 用 秘 鲁 的 一 个 URQ的 群 体 形 成 过 程 中 的 时 获 得 更 高 的 利 润  但 机 构 必 须 把 这 些 好 准 随 机 变 量 显 示 拥 有 更 高 水 平 社 会 关 系 的 处 与 此 类 借 款 人 因 为 更 高 的 违 约 率 产 生 的 群 体 种 族 联 系 和 地 理 接 近  违 约 率 更 潜 在 损 失 进 行 权 衡  或 许 解 决 的 办 法 是 抬 低  储 蓄 率 更 高  但 是  对 于 群 体 贷 款 也 高 贷 款 利 率  有 一 些 担 忧  担 心 群 体 贷 款 可 能 在 社 群 里 尽 管 宽 限 期 似 乎 对 违 约 率 有 负 面 影 产 生 错 误 的 激 励  例 如 胁 迫 家 庭 或 邻 居 响  但 是 动 态 激 励 贷 款 者 因 为 当 前 的 参 与 '$  还 款 行 为 而 在 未 来 受 到 惩 罚 不 能 获 得 贷 依 据 在 印 度 进 行 的 一 系 列 投 资 试 验  款  或 得 到 奖 励 贷 款 价 格 折 扣    R,NF-A : R ,F N-A: #$$2  发 现 连 带 责 任 似 乎 能 促 进 贷 款 的 偿 还  在 南 非 的 一 项 研 群 体 贷 款 的 一 个 特 征  在 有 限 信 息 条 件 究 中  M0:0 ;> M 0: ;0> 0>< ^>H , 0 > #$'$  下 会 造 成 搭 便 车 和 风 险 升 高  但 是 在 完 全 与 一 位 贷 款 人 合 作  这 位 贷 款 人 随 机 给 某 信 息 条 件 下 不 会  同 时  同 伴 监 督 有 助 于 些 客 户 提 供 动 态 激 励  承 诺 如 果 客 户 还 清 通 过 抑 制 高 风 险 投 资 活 动 降 低 事 前 道 德 风 现 在 的 贷 款  将 来 就 会 享 受 贷 款 折 扣  这 !"#$ 年全球金融发展报告 第二章!个人普惠金融!" '* 使 得 违 约 率 下 降 了 '$3$ 激 励 规 模 和 违约 业 投 入 " 谷 物 销 售 和 家 庭 开 支 的 增加 有 关 率 降 低 成 比 例 # 联# 承 诺 储 蓄 账 户 对 农 户 的 帮 助 似乎 主 要 是保 护 其 资 金 免 受 其 社 会 网 络 侵 蚀$ 在 减 储 蓄 轻农 户 自 我 控 制 问 题 上 提 供 的 帮助 少 一 很 多 心 理 因 素 有 助 于 解 释 为 什 么 人们 些 $ 因 为 和 他 们 的 同 伴 相 比 $ 被 认为 有 自 使 用 储 蓄 产 品 有 限 # 其 一 是 缺 少 自 我控 我 控 制 难 题 的 农 户 并 没 有 因 为 承 诺账 户 而 制 * 人 们 是 想 存 款 的 $ 但 是 自 我 控 制 难题 变 得 不 同 # 另 一 方 面 $ 承 诺 账 户 对于 较 富 使 得 人 们 很 难 抵 挡 当 下 花 钱 的 冲 动 # 这种 裕 的 个 人 有 更 大 的 影 响 $ 这 些 人 面临 更 大 行 为 被 认 为 是 双 曲 贴 现 的 一 个 表 现 $ 即人 的 分 享 资 金 压 力 # 们 不 成 比 例 地 高 估 今 天 的 货 币 价 值 $ 低估 储 蓄 产 品 设 计 的 另 一 个 创 新 之 处 在 明 天 的 货 币 价值 %T 0, =N 9>$ 'CC1 & # 另一 于 $ 尝 试让 储 户 关 注 长 期 储 蓄 目标 从 而 个 解 释 是 $ 个 人 承 受 来 自 家 庭 成 员 和 其他 降 低 短 期 内 受 到 干 扰 和 使 用 资 金 的 趋 人 分 享 超 额 资 金 的 压 力 $ 侵 蚀 他 们 的存 势 # 在 近期 的 研 究 中 测 试 了 两 种 方 法# 款 # 最 后 $ 缺 乏 远 见 使 得 人 们 意 识 不 到他 其 中 一 种是 使 用 储 蓄 提 醒 $ 另 一种 是 提 们 需 要 为 了 将 来 而 储 蓄 # 供标 记 账户 $ 后 者 是 个 人 根 据 具体 的 储 承 诺 储 蓄 账 户 $ 即 允 许 个 人 存 储 一定 蓄 目 标 %例 如 购 房 或 教 育 融 资 & 设 置 的 数 额 但 是 在 一段 时 间 内 放 弃 取 出 的 权 利 $ 账户 # 或 者 直 到 达 到 一 定 目 标 时 才 可 取 出 # 这种 带 有 一 般 性 自 动 储 蓄 提 醒 功 能的 账 户 账 户 经 过 检 验 被 认 定 是 一 种 可 能 促 进 储蓄 推 动 了 储 蓄 的 发 展 $ 但 是 带 特 定 目标 提 醒 的 工 具 * 它 缓 解 了 自 我 控 制 难 题 $ 并 减轻 的 账 户 对 于 促 进 储 蓄 更 有 效 # M0:; 0> 等 了 家 庭 分 享 意 外 收 获 的 压 力 # 证 据 主 要来 % M0:;0>0>< 95-A:N$ #$'$ & 发 现 提醒 能 够 自 于 两 个 研 究 * J N-:0@$ M 0:0 ;>$ 0 >< [>$ , 影响 储 蓄 存 款 账 户 的 使 用 # 他 们 对三 家 银 #$$) 和 I:D>A0 >< 95-A:N$ #$'' # 第 一 个研 行 进 行 了 田 野 研 究 $ 一 个 在 玻 利 维 亚 $ 一 究 是 对 菲 律 宾 一 家 金 融 机 构 的 承 诺 账 户进 个 在 秘 鲁 $ 一 个 在 菲 律 宾 # 在 每 一个 实 验 行 随 机 化 评 估 # 账 户 的 接 受 率 是 #23# 有 中 $ 个 人 开 设 包 括 不 同 激 励 或 者 承诺 的 银 一 个 实 验 组 $ 研 究 中 没 有 不 同 的 接 受 率# 行储 蓄 账 户 $ 用 以 鼓 励 个 人 达 到存 储 目 第 二 个 研 究 聚 焦 马 拉 维 的 一 个 机 构 $ 标# 某 些 个 人 被 随 机 抽 选 通 过 短 信或 者 邮 承 诺 账 户 的 接 受 率 为 #'3# 在 这 项 研究 件 获 得 每 月 提 醒 $ 但 是 控 制 组 没 有收 到 提 中 $ 有 两 个 实 验 组 ) 向 其 中 一 组 只 提 供支 醒 # 提 醒 使 得 达 到 储 蓄 目 标 的 可 能性 增 加 票 账 户 $ 向 另 一 组 提 供 一 个 支 票 账 户 加上 了 43$ 在 银 行 里 的 储 蓄 总 额 增 加了 )3# 一 个 承 诺 储 蓄 账 户 # 两 组 的 账 户 接 受 率没 突 出 个 人 特 定 目 标 的 提 醒 $ 也 就 是与 未 来 有 区 别 $ 但 是 有 支 票 加 承 诺 账 户 的 一 组储 特 定 支 出 有 关 %例 如 学 费 & 的 提 醒 $ 比 没 蓄 额 更 高 # 换 句 话 说 $ 观 察 到 的 结 果 不是 有 提 到 目 标 的 提 醒 更 有 效 $ 是 后 者效 力 的 由 于 接 受 率 的 区 别 引 起 的 # I :D>A等 两 倍 # %I D>A0 : >< 9 5-A : N$ #$'' & 发 现 承 诺 储蓄 账 户 标 记 是 给 账 户 指 定 具 体储 蓄 目 导 致 银 行 的 存 款 增 多 $ 而 且 和 下 一 年 的农 标 $ 目 前 已 经 表 现 出 对 增 加 储 蓄 的高 度 有 ( "+!第二章!个人普惠金融 !"#$ 年全球金融发展报告 效 性 # M 0:0 ; > 等%M0; :0>$ M D5 N9, 0, 5$ 0>< 况进行 不 充分 的 评估$ 保 险的 市 场价格 9-A 5 N : $ #$'# & 在加纳东 部 一 家 银行 随 机 选 一般要 比 合同 的 实际 公 平价 值 高得多$ 择 一 组 客 户 $ 给 他们提供 针 对 不 同 目 的 开 而后者 才 是给 定 客户的 风险状 况 的合理 设 不 同 标 注 储 蓄 账户的机 会 # 研 究 发 现 获 价值# 这 意味着 $ 在很 多发展 中 经济体$ 得 标 记 账 户 的 实 验组平均 比 控 制 组 储 蓄 额 基本保 险 产品 或 者无法 得到$ 或 者价格 高 出 4'3# 超出大 多 数受 到 风险困 扰的家 庭 的承受 基 本 账 户 %费率低且 要 求 最 低 账 户 &$ 能力# 如 果 设 计 得 好 $ 能够起到 鼓 励 使 用 账 户 的 农 业 险 保 领 域 一 的 个 重要 创新 是引进 作 用 # 德 国 " 英 国和很多 其 他 欧 洲 国 家 使 指 数 保 险 品 产 # 传 农 统 业 保险 产品 是建立 用 基 本 储 蓄 账 户作为 入 门 产 品 %A>5:S 在 损 害 赔 基 偿 础 上 $ 即 的 保险 公司 对农作 9 6: < 9-A: N$ 商业模式的重要性 #$'4 & # 获得 保险产品 的 一个 重要 障碍 源 于 一 个 事实 $ 即保险 市 场 充斥 道 德风 险 银行和其他 金融 机 构 使 用 的商 业 模式 和 逆 向 选择 * 风险更 大 的 客户 更 倾向 于 可 能 对普惠金融 产生 很 大 的 影 响# 贯 穿在 先 提 出 要求并 购买保险 %逆向选 择&$ 家 本 报 告里的很多 例子 描 述 了 金 融机 构 如何 庭 获 得 保险 之 后可能 按 照 更 容易 出现 负 瞄 准 低收入人 群$ 它 们 包 括 孟加 拉 国的 面 结 果 的方式 行为%道 德 风险&# 因为 保 If J*和 格莱 珉 银行 " 玻 利 维 亚的 太 阳银 险 提 供 商只 能 对个人 客 户 的 真实 风险 状 行 " 巴西的I0 :< *0, B0银行 " 肯尼 !"#$ 年全球金融发展报告 第二章!个人普惠金融!" (! !! !! 专栏!%$&保险 设计合适的风险管理产品 !!有 两 种 方 法 可 以 扩 大 基 本 保 险 产 品 的 可 获得 性 # 天 气 保 险 一 般 能 有 效 降 低 违 约 风 险 # 所 以$ 天 气 保 种 一 方 法 是 通 过 缓 解 信 息 问 题 而 降 低 对 保 险 产品 的 险 可 以 成 为 有 效 的 风 险 管 理 工 具 $ 具 有 低成 本 地 增 价 加 # 例 如 $ 应 用 地 理 空 间 地 图 测 量 天 气 风 险可 以 加 农 业 贷 款 的 潜 力 # 低 降 计 算 保 险 溢 价 的 不 确 定 性 # 把 保 险 与 其 他金 融 在 印 度 $ 降 雨 量 保 险 越 来 越 受 欢 迎 了$ 尽 管 对 务 服 捆 绑 在 一 起 可 以 提 供 更 好 的 客 户 信 息 $ 使得 风 这 种 保 险 的 使 用 的 增 长 有 限 # " ,>Z等 %" >Z , $ 评 险 估 更 准 确 $ 降 低 提 供 保 险 的 成 本 # 第 二 种方 法 UA>0>< $ 0 >< [0 >?$ #$'$ & 使 用 IJYQo的 数据 研 究 印 借 是 助 一 种 新 型 的 保 险 合 同 $ 即 指 数 保 险 # 与传 统 度 安 得 拉 邦 的 降 雨 量 保 险 $ I J o是 YQ 一 家微 型 银 行 $ 险 保 合 同 相 比 $ 这 种 保 险 产 品 的 支 付 与 可 测 量的 指 代 表 Q* Q*QT H 9 =0:<在 安 得 拉 邦 销 售 天 气 保险 单 # 图 相 数 联 系 # 比 如 $ 这 种 指 数 可 以 是 给 定 时 期 内的 降 I#&(&'绘 制 了 IJ YQo自 #$$% 年 以 来 出售的 降 雨 量 量 雨 $ 也 可 以 是 给 定 日 期 的 商 品 价 格 # 指 数 保险 提 保 险 与 牲 畜 保 险 %作 为 对 比 & 的 增 长 情 况# 在 此 期 了 供 另 一 种 尤 其 有 吸 引 力 的 金 融 创 新 $ 因 为 它消 除 间 $ 牲 畜 保 险 的 覆 盖 增 长 了 五 倍 $ 与 之 相比 $ 天 气 道 了 德 风 险 问 题 %支 付 建 立 在 可 测 量 的指 数 基础 上 $ 保 险 覆 盖 增 长 了 大 约 %$3# 这 不 仅 仅 是 因为 价 值 上 单 保 持 有 人 无 法 操 控 &# 指 数 保 险 也 尤其 适 合 对那 些 的 差 别 $ 正 如 图 #& # 所 (& 汇 报 的 $ 相 比牲 畜 保 险 $ 时 同 影 响 非 正 式 保 险 网 络 上 很 多 成 员 的 突 发 性负 面 降 雨 量 保 险 的 赔 付 比 保 险 费 要 高 # 从 图 中可 以 清 楚 件 事 进 行 保 险 # 地 发 现 两 个 事 实 * 第 一 $ 降 雨 量 保 险 的 平均 赔 付 额 ",>Z等 %" ,>Z0 >< [ 0>?$ #$$C & 用 随 机 田野 实 波 动 大 得 多 $ 反 映 出 季 风 的 强 度 波 动 很大 # 第 二 $ 的 验 方 法 分 析 特 定 的 指 数 保 险 产 品 $ 实 验 考 察针 对 这 段 时 间 保 险 产 品 的 平 均 收 益 很 高 $ 远 高于 这 些 年 一 某 主 要 的 生 产 风 险 提 供 保 险 能 否 诱 使 农 民 办理 贷 在 赔 付 率 的 简 单 平 均 数 基 础 上 计 算 出 精 算!! 以 款 便 采 用 新 的 种 植 技 术 # 研 究 样 本包 括 大约 2$$ 马 户 拉 维 的 玉 米 和 花 生 种 植 户 $ 这 里 主 要 的 生产 风 图'!% $%#&牲畜与天气微型保险增长 印度 来 险 源 是 降 雨 # 半 数 的 农 民 被 随 机 选 择 接 受 贷款 用 购 来 买 高 产 的 杂 交 玉 米 与 杂 交 花 生 种 子 ) 另 外一 半 提 被 供 类 似 的 信 用 组 合 $ 但 是 同 时 被 要 求 购 买 %以 算 精 公 平 费 率 & 一 种 天 气 保 险 单 $ 根 据 保 险条 款 $ 果 如 出 现 降 雨 不 足 $ 则 部 分 或 者 全 部 豁 免 偿 还贷 款 # 人 令 惊 奇 的 是 $ 在 要 求 购 买 保 险 的 贷 款 的 农民 中 $ 款 贷 购 买 率 降 低 了 '43# 不 需 要 买 保 险 的 农民 中 $ 受 接 贷 款 的 比 率 是 443# 证 据 表 明 $ 搭 上 保 险的 贷 的 款 购 买 率 低 是 因 为 农 民 在 贷 款 合 同 里 已 经 通过 有 责 限 任 条 款 获 得 隐 性 的 保 险 * 搭 上 保 险 的 贷 款的 购 数 据 源 来* IJ o管 YQ 理数据# 率 买 与 农 民 的 教 育 水 平 " 收 入 和 财 富 水 平 正相 关 ) 注 * 全 部名 义 保费 来 都自牲畜 天 和气微型保险的保单# 富 财 水 平 可 能 代 表 个 人 的 违 约 成 本 # 相 反 $ 不搭 上 雨 降量 保 数 险据 仅 来自 安得拉邦) 牲畜保险数据来自所有 险 保 的 贷 款 购 买 率 与 农 民 的 这 些 特 性 没 有 联 系# 如 邦 各# 考 果 虑 贷 款 人 的 想 法 $ 会 更 容 易 理 解 # 对 贷 款人 来 说 $ !! ( "#!第二章!个人普惠金融 !"#$ 年全球金融发展报告 !! 专栏!%$&保险 设计合适的风险管理产品%续 & 图 '!% $%! &赔 付 与 保 费 的 对 比 牲畜与天 气保 险  民 投 入 的 损 失 # 这 是 由 YS?A 0 >5 可 持续 农 业 发 展 基 金 印度 与 Y0@ 0:F ,9H公 司 %肯 尼 亚 最 大 的移 动 网络 运 营 商& 以 及 nJX公 司 %肯 尼 亚 一家 大 型 保险 公 司& 以 合 伙 的 方 式 在 肯 尼 亚 发 起 的 # M ; ,, H 9Y00 ;H0 之所 以 值 得 关 注 是 因 为 这 是 第 一 个 通 过 移 动 电话 网 络 发 行 的 微 型 保 险 产 品 # 尽 管 对 该 产 品 目 前尚 无 正式 的 评 估$ 但 用 户 数 量 的 快 速 增 长 说 明 该 产 品似 乎 给 农 民 带 来 了 收 益 # 该 项 目 从 #$$C 年 开 始 试验 $ 到 #$'$ 年 产 品 使 用 人 数 已 经 从 开 始 的 #$$ 人 增加 到 '# $$$ 人# M; ,,H 9Y0; 0H0 已 经 成 为 QR*产 品 设计 案 例研 究 中 的 典 型 # 0 数据 来 源 * I J o管 YQ 理 数 据# 最 近 的 研 究 对 家 庭 参 与 保 险 市场 提 供 了 新 的 慧 注* 本 图 显 示 IJ o在 YQ 所 有邦出 售的保险 单的赔 付额 见 $ 这 些 有 助 于 设 计 新 产 品 和新 政 策# * 9A等 ; 保 与 费总 额 的 比 # %*9 A0 ; >< 9-A 5 :N$ #$'4 & 使 用 在 印度 的 进行 的 田 野 实 验 数 据 $ 发 现 缺 乏 信 任 以 及 流 动性 约 束 是 重 要 的 制 约 需 求 的 非 价 格 障 碍 # 这 项 研 究对 于 设 计 保 险 产 公平 保 费率 # 这 可 能 反 映 了 过 去 几年出 现了不 寻 常 品 提 供 了 几 个 启 示 # 第 一 $ 产 品 的设 计 应 该 做 到 经 的突 发 事 件 $ 尤 其 是 #$$C 年 的历 史上最 严重 的 干 常 支 付 $ 以 便 在 用 户 人 群 里 建 立 信任 # 同 时 $ 研 究 旱# 另 外$ 这 也 可 能 反 映 了 天 气 的结构 性变化 $ 比 发 现 由 信 用 好 的 机 构 进 行 担 保 会增 加 客户 信 任 度# 如季 风 波动 性 的 增 加 # 第 二 $ 因 为 流 动 性 约 束 很 重 要 $ 所以 快 速 支 付 很 重 一 个值 得 关 注 的 天 气 保 险 产品 是M, ;, H ; 9Y00H0$ 要 # 因 为 这 些 约 束 $ 在 支 付 保 费 时把 保 险 与 贷 款 捆 这是 一 种指 数 保 险 产 品 $ 它 覆 盖 旱涝天 气情况 下 农 绑 起 来 可 能 也 很 有 用 # !! & 0 加 参 +产 品设案 计例研 究$, Q R* 盛 $ 华顿地 区 5 $ -56* 77 8 88'&@ ,F &9? :786N8 7F F H79>>A F5, 7 5 >5 7 >5,@ A B r A5: AE ; >0 9 r F: : 690A 5 , r NA 57, >0 >F0 ,;mH0: /AN 57 , 6D=;0 F5, 9>N6: 7 m ? 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($ 提 供 基 本 的 金 融 服 务 # 其 战略 重 点 放 在 简 取 消 财 产 所 有 权 要 求 $ 只 要 有 身 份 证 号 单 " 低 成 本 账 户 $ 面 向 墨 西哥 的 低 收 入 人 码 $ 任 何 人 都 允 许 开 设 银 行 账 户 # 它 对 担 群 # 自 从 #$'' 年 4月 发 起 这个 程 序 以 来 $ 保 形 式 要 求 灵 活 $ 接 受 任 何 私 有 物 品 # 某 这 种 简 单 化 的 账 户 开 户 程 序 已 经 推 动 了 些 客 户 甚 至 用 牛 奶 支 付 贷 款 # 在 客 户 数 量 #$$ 万 新 增 账 户 %其 中 )#3 的 账 户 开 户 人 实 在 太 少 无 法 开 办 分 支 机 构 的 地 方 $ 它 建 是 在 最 贫 困 的 州 # J ;9>N 90>< 95 -A :N$ #$'4&# 立 流 动 网 点 $ 比 如 安 装 卫 星 天 线 的 运 钞 这 些 新 账 户 持 有 人 受 益 于 IIiJ的 替 代 性 渠 车 $ 车 里 配 备 一 名 银 行 经 理 # 新 型 服 务 标 道 网 络 $ 多 数 交 易 % 2#$$ 万 & 通 过 JeU 准 创 造 了 大 量 的 忠 实 客 户 基 础 # #$$$ 年 机 和 银 行 代 理 完 成 # 该 银 行正 在 发 起 一 项 以 来 $ 银 行 税 前 利 润以 年 平 均 )%3的 速 度 微 型 人 寿 保 险 产 品 $ 通 过 代理 发 售 # 增 长 # 今 天 $ 肯 尼 亚境 内 银 行 全 部 账 户 中 不 同 的 机 构 在 如 何 平 衡服 务 覆 盖 范 围 大 约 一 半 是 公 平 银 行 的 # #$'' 年 $ 其 不 %覆 盖更 贫 穷 和 更 偏 远 地 方 的 人 群 & 和 可 良 贷 款 只 有 '&43 % ' 经 济 学 人 ( $ #$'# 年 持 续 性 %收 回 营 运 成 本 并 创 造 利 润 的 能 '# 月 2日 &# 力 & 上 也 有 不 同 # 不 同 机 构 的 战 略 目 的 各 最 近 以 #$$) 年 和 #$$C 年 地 区 级 家 庭 有 不 同 $ 有 以 利 润 为 目 的 %盈 利 性 & 的 银 调 查 和 银 行 渗 透 率 数 据 为 基 础 对 公 平 银 行 行 $ 比 如 阿 兹 特 克 银 行 " IIi J和 公 平 银 进 行 的 一 项 研 究 考 察 了 其 对 肯 尼 亚 普 惠 金 行 $ 也 有 明 显 不 以 营 利 为 目的 的 发 展 性 金 融 的 影 响 %J ; ;A > 0>< 95-A : N$ #$'#0 &# 研 融 机 构 $ 比 如 IfJ * # 究 发 现 该 银 行 的 存 在 对 家 庭 使 用 银 行 账 户 本 部 分 更 多 专 注 于 一 个 金 融 机 构 案 和 银 行 信 用 产 生 积 极 " 重 要 的 影 响 $ 尤 其 例 $ 该 机 构 追 求 特 别 的 分 支 机 构 战 略 * 以 是 对 那 些低 收 入 " 没 有 支 付 薪 水 的 工 作 " 受 服 务 不 足 的 地 区 和 条 件 较 差的 人 群 为 服 务 教 育 水 平低 以 及 无 房 的肯 尼 亚人 %图 #&(&# 对 象 # 公 平 银 行 这 家 金 融 机构 是 肯 尼 亚 的 公 平 银 行 的 商 业 模 式 $ 即 向 一 般 被 传 私 营 商 业 银 行 $ 专 注 微 型 金融 '# # 统 商 业 银 行 忽 视 的 人 群 提 供 金 融 服 务 并 在 'CC( 年 $ 公 平 银 行 的 前 身 $ 股 权 住 房 此 过 程 中 创 造 可 持 续 的 利 润 $ 在 多 大 程 度 合 作 社 %] gD,5 SI D,<, ; >?Y9 F ,A5S &$ 技 术 上 上 可 以 帮 助 解 决 其 他 国 家 面 临 的 普 惠 金 融 破 产 了 # 因 为 经 济 不 景 气 $ 加 上 管 理 不 善 $ 挑 战 - 公 平 银 行 还 未能 在 国 外 复 制 其 成 功 其 贷 款 组 合 里 超 过 一 半 成 为 不 良 资 产 $ 其 经 验 # 例 如 $ 在 过 去 的 四 年 里 $ 它 在 投 资 累 计 损 失 超 过 可 用 资 产 的 十 倍 # 肯 尼 亚 中 建 立 东 非 平 台 所 投 入 的 C )$$ 万 美 元 里 损 央 银 行 给 其 时 间 把 储 户 转 化 成 股 东 # 新 上 失 了 4%C $$$ 美 元 # #$'' 年 $ 它 在 乌 干 达 任 的 总 裁 把 公 司 的 主 业 从 竞 争 性 的 抵 押 贷 的 股 权 收 益 率 是 '23$ 数 字 是 正 值 $ 但 款 市 场 转 向 小 额 贷 款 # 新 战 略 的 支 柱 是 向 是 $ 低 于 同 时 期 其 在肯 尼 亚 的 4(3# 公 平 肯 尼 亚 大 量 的 无 银 行 服 务 人 群 提 供 小 额 贷 银 行 这 种 在 为 无 银 行 服 务 的 人 群 提 供 银 行 款 $ 最 低 额 度 为 %$$ 肯 尼 亚 先令 $ 约 合 %&2' 服 务 的 商 业 模 式 在 多 大 程 度 上 可 以 被 借 鉴 美 元 ) 平 均 贷 款 额 ') $$$ 肯 尼亚 先 令 # 目 前 尚 待 观 察 # 随 后 $ 这 家 银 行 一 反 肯尼 亚 当 时 关 闭 尽 管 某 些 金 融 服 务 提 供 商 $ 比 如 公 平 银 行 分 支 机 构 的 潮 流 $ 建 立 分 支 机 构 # 它 银 行 已 经 开 发 了 以 低 收 入 人 群 为 专 门 服 务 ( "%!第二章!个人普惠金融 !"#$ 年全球金融发展报告 图 $&公 !% 平银行对 !!普惠金融的影响 据 数 源 来* 在J; ;A>0>< 9 5 : -AN$ #$'#0基础上算 计# * 本 注 图显 用 示 9 6:=, 5模 型 估 测 家 庭 拥 银 有行账户概的 率变化 与公银 平行间 之的关 系# 象 对 的 商 业 模 式 和 产 品$ 但金融 机 构 的 产 准 并 备 对 面 些 某 失 败# 换 句 话 说 $ 金 融 机 设 品 计 和 商 业 模式却 经常 遭到 批 评 $ 尤 构 需 要 核 在 业 心 务 外 之 创 造 试 验 创 新 并 从 其是 在 发 展 中 世界$ 因为它们 不 是 需 求 败 失 的 品 产 中 学 习 空 的 间 # 驱动 的 # 一 '4 种 普遍的 抱 怨是认 为 它 们 提 第 四 融 $ 金 机 需 构 要 感 受 到 监 管 环 境 供的 多 数 产 品 并非针 对低收 入 客 户 的 需 持 支 产 设 品 和 计 实 施的 创 新 # 因 此 $ 政 府 要$ 却 与 更 发 达的市 场上的高 端 客 户 产 以 可 在 动 推 者 或 窒 产 息 品 设 计 和 实 施 创 新 品非 常 相 似 # 中 起 到 要 重 作 用 # 尽 管 监 管 者 考 虑 金 融 稳 很 多 因 素 可 解 以 释金 融机构 为 什 么 不 定 和 消 者 费 护 保 是 正确 的 $ 但 他 们 也 应 该 提 能 供 更 有 助 于 普 惠 金融 的产品 $ 不 能 采 对 普 惠 融 金 新 创 产 和 品 商 业 模 式 保 持 开 放 更 用 有 助 于 普 惠 金融的 商业模 式 # 第 '( 一 $ 和 支 持 的 态 度 # 他 应 们 该 建 立 一 个 监 管 框 金 融 机 构 一 般 不追求 以人为 本 的 设 计 程 $ 这 架 框 个 与 架 创 新 产 品 和 服 务 的 风 险 相 序 $ 以 人 为 本 要 求 他 们真 正地和 客 户 打 成 配 匹 建 $ 并 在 立 对 当 前 监 管 制 度 的 差 距 和 片 一 $ 了 解 客 户 生 的 活和 需求'% # 碍 障 的 解 理 基 础 之 上 %"X R$ #$''0 Q &# 除 第 二 $ 需 求 动 驱 的产 品设计 方 法 要 求 采 了 纳 适 合 监 的 管 措施 $ 政 府 还 可 以 通 过 融 金 机 构 组 织 整 体 上 以客 户为中 心 $ 包 括 搜 集 个 在 人 融 金 产 上 品 的 偏 好 与 习 惯 方 面 治 其 理 " 人 力 资 本 " 交付 渠道" 程 序 " 激 数 的 据 支 来 创 持 新 产品 设 计 和 实 施 $ 金 融 励 和 核 心 系 统 # 这 意 味着 做出一 定 程 度 的 构 机 可 使 以 这 用 些 数据 $ 以 便 使 其 开 发 的 诺 承 $ 但 是 却 经 被 常 金融 机构所 误 解 # 品 产 和 商业模式适 合 目 标 人 群 %":9 @ D6 9 第 三 $ 金 融 机构需要 有尝 试 的 意 愿 $ #$ R, >0 , >F0;>F Q DN ; , 9>]B : 6A5$ #$'$ & # N !"#$ 年全球金融发展报告 第二章!个人普惠金融!" (& 金融能力 入 国 家 般 一在 金 融知 识 表 上 现较差 随 着 金 融 服 务的使 用 的扩 展 可 以 使 这 研 项究 明 表基 本 金 融知识很弱  人 用 的 新 产 越 品 来 越多 消 费者 拥有 金 融 知 们 一 般 通 对货 胀 膨的 理 解 相对比复利 的 理 识 和 能 力 显 得 尤 为关键  全球 金融 危 机 导 解 要 好 一些 在中高 收 入国家尤其 如 此 致 金 融 监 管 者 把 金融知 识 和能 力放 进 其 全 几 在 乎 有 所此 国 类家  能 正确回答通 货 膨 球 政 策 日 程 上  这是因 为 他们 认识 到 促 成 问 胀 题 人 的都 多 更 但 是 能正确地回 答 复 金 融 危 机 的 因 素 之一是 这 样一 个事 实  即 问 利 题 人 的就 得 少多 了  关于风险分 散 问 脆 弱 的 消 费 者 经 常不了 解 推销 给他 们 的 贷 题  在 收 高入 家 国里 多 数 人都不能正 确 回 款 在 美 国 这 些贷款 一 般被 称为 次 级 贷 答  可 是 能因 这 为个 问 题 涉及股票 但 是 款  而 且没 有 能力使 用 这些 贷款  在 新 便 即 在 达 发国 很 家多 金 融 消费者也不 持 有 兴 市 场  比如 印度 也 产 生 了类 似 的 担 票 股  忧  在 印  强 度 力的市 场 营销 造成 的 微 型 金 融 的 快 速增 长导致 农村 的 穷人 过 度 负 消费者 犯金融 错 误 的 证 据 债  有 时 产生 悲剧后 果 第 一章  专 栏 消 费信用 卡 和 抵 押 市 场上 的 证 据 表 明 '&%  全 球政 策 制定者 现 在认 识到 金 融 能 消费者 缺乏信 息 和 不 理 性 造成 金 融 选 择 上 力 和 金 融 教 育 的 重要性  各 ') 国 以及 世 界 银 的重大 错误 金 融 产 品 提 供者 想 要 利 用 消 行 和 各 种 致 力 于 经济发 展 的组 织正 在 全 球 费者理 解上的 缺 陷 设 计 产 品 恶 化 了 后 者 范 围 内 开 展 此 类 活动 在金融 选择上 的 错 误  金 融 能力 这 个术 语一 般 包括 几 个 概 消 费者信 用 随 着 时 间 的推 移 可 以 平 滑 念  从 金 融 知 识 包括 金 融产 品 机 构 和 消费 因而可 以 提 升 家 庭 财富  但 是  消 概 念 的 知 识 金融 技 能 比 如计 算 复 利 费者信 用的增 长 有 时 会 成 为担 忧  这 里 有 支 付 的 能 力  到 广义金 融 能力 包 括 所 有 很多原 因I0:L" , ;; 0>< b0:A :> #$$2   使 得 个 人 有 能 力 为了个 人 利益 而使 用 金 融 例如 研究显 示  消 费 者 对其 所 消 费 产 品 服 务 的 技 能 态 度和 行 为 金融 知 识 不 的特性 经常一 无 所 知  他 们经 常 做 出 不 明 见 得 必 然 转 化 成 睿智的 金 融行 为 即 金 融 智的消 费决策  而 且 信 用 提供 商 经 常 利 用 能 力  在 实 践 中  这 些 概 念经 常 相 互 消费者 犯错误 的 倾 向  具 体地  诸 如 指 数 重 叠  偏好等 消费者 偏 好 和 诸 如 缺乏 金 融 知 识 等 认知局 限都会 导 致 消 费 信 贷市 场 的 无 效 率 世 界范 围 内 基本的金融 知 识 和过度 负债 TDN0 :<,0 >< e 0 D@>9 #$$C  对 调 查 数据的广泛 分 析 发现发展 中经 0 Y5>? 90>< ^>H , 0> #$$C   济 体和 发 达 经济体都缺 乏 基 本的金融 知识 消 者 费使 用 信用 卡方 面 犯 错 误 的 证 据 表 #&'  平 均地 只 有 %%3的个人 表现 很 多  例如 Y-D,等 Y-D,0>< JDN ; D=A 出 对复 利 的 基本理解 )'3 能够正确 地回 #$$(  发现多 数 接受 低入 门 费 信 用 卡 邀 约 答 关 于 通 胀对储蓄 的 影 响 的基本 问题 的 消 费 在 者第 一 张信 用卡 的 入 门 期 到 期 之 (C3的 人 能 够正确地回 答 关 于风险分 散的 后 不 转 成 换新 卡 享受 新的 入 门 费 率  即 使 基 本问 题  虽然国家之 间 差 别很大 低收 在 入 门 期限 过 后 他 们的 债 务 没 有 降 低  ( "'!第二章!个人普惠金融 !"#$ 年全球金融发展报告 表 #&世 !% 界范围内 !!的金融知识 :# 4 :! < :( 8 调 查 样 本  经 济体  年 复 利; 通 胀 率 风 ; 险 分 散 ; 总 数 数 据 来 源 高 收入 英 属维 尔 京 群 岛 $ #$'' )4 % #$ & 1( (' %4% l] *K调 查 报 告 捷 克$ #$'$ )$ % 4# & 2$ %( ' $$% l] *K调 查 报 告 爱 沙尼 亚 $ #$'$ )( % 4' & 2) %1 CC4 l] *K调 查 报 告 德 国$ #$$C 2# 12 )# ' $%C IDF-A : L T9A>A>0 >< TDN 0<, , $ #$'' 德 国$ #$'$ )( % (1 & )' )$ ' $$% l] *K调 查 报 告 匈 牙利 $ #$'$ )' % () & 12 )' CC2 l] *K调 查 报 告 爱 尔兰 $ #$'$ 1) % #C & %2 (1 ' $'$ l] *K调 查 报 告 意 大利 $ #$$) ($ )$ (% 4 CC# R9:>A:9 0>< U 9>5F ,9>A$ #$'' 日 本$ #$'$ 1' %C ($ % #)2 YA/,0 5 $ #$'' 荷 兰$ #$'$ 2% 11 %# ' 4#( J;ANN,A$i 0>f 99_ ,$0>< T DN 0:<,$ #$'' 新 西兰 $ #$$C 2) 2' #1 2%$ *:9NN0>$ R AN;,A:$0>< aD: >0 :<$ #$'' 挪 威$ #$'$ 1% % %( & 21 %' # ''1 l] *K调 查 报 告 波 兰$ #$'$ )$ % #1 & 11 %% ' $$2 l] *K调 查 报 告 瑞 典$ #$'$ 4% )$ )2 ' 4$# J;H A>=A :? 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: 7&空 格 表 示 没 有 可 以得 到 的数 据 # 所 提问 的 金 融 知 识 如 下 $ 斜 体 字 表 示 正 确 答 案 # 0&\'* + 假 设 你 在 储 蓄 账 户 里 有 '$$ 美 元 $ 年 利 率 是 #3$ 如 果 你 从 来 不动 用 这 些 存 款$ %年 后 $ 账 户 上 有 多 少 钱 - %选 项 * 大 于 '$# 美元 ) 小 于 '$# 美 元 ) 不 知 道 ) 拒 绝 回 答 &,# 阿 塞拜 疆 " 智 利" 罗 马 尼亚 " 俄 罗 斯 和 瑞 典 的 受 访 者 被 问 的 问 题 更 难 一 些 # 例 如 $ 在 瑞 典 $ 问 题 是 +假 设 你 在 储 蓄 账 户 里 有 #$$ 克 朗 $ 年 利 率 是 '$3$ 获 得 的利 息 放 在 同 一 账 户 里 $ 两 年 后 账 户 里 有 多 少 钱 -, 表 格里 l ]*K的 复 利 数 据 是 答 对 一 个 关 于 本息 计 算 的 问 题的 人 数$ 括 号 里 是 答 对 两 个 复 利 问 题 的 人数 ,# =&\#* + 假 设 你 的 储 蓄 账 户 的 年 利 率 是 '3$ 年 通 胀率 是 #3$ ' 年 之 后$ 你 账 户 里 的 钱 的 购 买 力 和 今 天 比 如 何 - %选 项 * 比 今天 强 ) 不 变 ) 比 今 天 弱 ) 不 知 道 &,# 在 俄 罗斯 " 西 岸和 加 沙地 区 的 问 题 是 * +假 设 #$'$ 年 你 的 收 入 比 今 天 增 加 了一 倍 $ 消 费 价 格 也 增加 了 一 倍 $ 你 认 为 #$'$ 年 你 的 购 买 力 比 今 天 强 了 $ 弱 了 $ 还是 不 变-, # F&\4* + 判 断 对 错 * 购 买 单 一 公 司 的 股 票 一 般比 购 买股 票 共 同 基 金 收 益 更 安 全 # %选 项 * 对 ) 错 ) 不 知 道 ) 拒 绝 回 答 &,# 新 西 兰的 受 访 者 被 提 问 了 更 难 的 问 题 * +下 列 投 资 哪 一 项 会 在 未 来 '% !#$ 年里 给 你 带来 最 多 的 收 益 * 储 蓄 账 户 " 一 系 列 股 票 " 一 系 列 固 定 收益 投 资 " 支 票 账 户 -, 俄 罗 斯 的 受 访 者 被 提 问 的 问 题 是 * +以 下 投 资 资 产 哪 一 个风 险 更 大 * 某 单 一 公 司 的 股 票 还 是某 单 一 基 金 - 或 者 两者 相 同 -, 在 印 尼 和 印 度 $ 被 问 的 问 题 是 * +你 认 为 以下 陈 述对 还 是 错 - 对 农 民来 说 $ 种 植 一 种 庄 稼 比 种 植 很 多 种 庄 稼 一 般 更 安 全 #, 意 大 利 的 结 果 来 自 #$$2 年 的 调 查 的 更 新 版 $ 因 为 #$$) 年 很多 问 题没 有 提 问 # !"#$ 年全球金融发展报告 第二章!个人普惠金融!" (( "9 :NN 等 %" :9NN 0>< Y9 D;AA ;N$ #$$# & 显 示 合 同 的 其 他 特 性 也 是 利用 消 费 者 的信 息 不 很 多 消 费 者 即 使 存 款 账 户 上 有 流动 资 产 $ 完 备 和 不 完 全 理 性 设 计的 # 这 方 面的 例 子 也 还 在 为 庞 大 的 信 用 卡 余 额 支 付高 利 率 # 包 括 分 期 偿 还 率 " 复 利利 率 和 欺 骗性 余 额 U0N N9D< 等 % U 0N N9D<$ Y0 : D>< 计 算 方 法 # -9 YF >, ; F/$ #$$1 & 得 出 相 似 的 结 论# J ?0: E 不 合 适 的 产 品 可 能造 成 严 重 的收 入 分 80; 等 %J ?0:80; 0>< 9 5-A:$ #$$C & 随 N 机 配 效 果 # 因 为 受 教 育 水平 高 的 消 费者 在 金 选 择 #$$# 年 '月 至 #$$( 年 '# 月 时 间 段 的 融 选 择 上 犯 错 误 的 几 率低 $ 金 融 机构 更 倾 大 约 '#2 $$$ 个 信 用 卡 账 户 样 本 进 行 研 究 $ 向 于 瞄 准 因 为 贫 穷 且 受教 育 水 平 低而 更 容 得 出 结 论 认 为 超 过 #23的 消 费 者 因 为 犯 错 易 犯 错 误 的 消 费 者 销 售高 风 险 和 高成 本 产 误 而 产 生 费 用 $ 包 括 滞 纳 和 现 金 预 付 品 # 美 国 抵 押 贷 款 市 场上 的 经 验 证据 也 支 费 用 # 持 这 个 观 点 $ 即 受 教 育水 平 高 的 消费 者 犯 抵 押 贷 款 一 般 比 其 他 形 式 的 家 庭 信 用 错 误 的 倾 向 低 %i 0 > l: : A >< 更 复 杂 $ 提 供 了 更 多 的 犯 错 误 机 会 # 以 美 ^9 : >$ #$$1 ) b99<80<$ #$$4 & # 信 : 用 卡 国 次 贷 危 机 为 例 $ 证 据 表 明 $ 美 国 很 多 次 市 场 也 能 找 到 类 似的 证 据 %U 0N N9D<$ 级 抵 押 贷 款 的 借 款 人 实 际 上 本 来 有 资 格 申 D>< YF -9>, ; /$ #$$1 & # F 请 优 惠 利 率 贷 款 % b, ;, ;$ #$$) & # #$$# N 年 $ 美 国 培 训 与 信 息 中 心 进 行 的 一 项 研 究 金融能力的测 量 发 现 $ 至 少 ($3的 次 级 抵 押 贷 款 借 款 人 本 近年来$ 在更确 精地定义 并测量金融 来 有 资 格 获 得 优 惠 市 场 利 率 贷 款 %利 率 更 能力方面已经 取得很多进展# 这方面的努 低 & # #$$# 年 对 1% $$$ 份 房 屋 净 值 贷 款 进 力中最重要的 一部分是世界银 行!俄罗斯 行 的 一 项 研 究 发 现 消 费 者 在 申 请 贷 款 时 对 信托基金对 金融能 力所做 的多 国调查 房 屋 价 值 的 估 值 持 续 犯 错 误 $ 导 致 贷 款 与 %a9; WH0>>$ UD; 0_$ 0 >< XA :95 5$ #$'4 & #'1 , 房 屋 价 值 比 偏 高 $ 从 而 提 高 了 贷款 利 率 调 查 的 设 计 反 映 发 展 中 经济 体里 低 收入 消 %J? 0:80; 0>< 95-A:N$ #$$C & # 很 多 研 究 表 费 者 目 标 群 体 的 状 况 # 调查 覆盖 三 个关 键 明 消 费 者 没 有 能 力 选 择 对 其 担 保 物 进 行 再 域 领 * 行 为 " 态 度 和 动 机# 调查 准 备工 作 融 资 $ 导 致 其 担 保 利 率 高 于 市 场 利 率 自#$'' 年 开 始 $ 在 七 个国 家进 行 %美国 " %i0>lA >< ^: 9>$ #$$1 & # 伦 哥 比 亚 " 黎 巴 嫩" 墨 西 哥" 尼日 利亚 " 关 于金融 产 品提 供 商 的 行 为 的 证 据进 耳 土 其 和 乌 拉 圭 &$ 具 体调 查时 间 从#$'# 一步 证 明消费 者 会做 出 错 误 的 选 择 $ 而提 到 年 #$'4 年 # 有 人 在 蒙 古 和塔 吉 克斯 坦 供商 在 设计金 融 产品 时 利 用 了 消 费 者 的信 行 进 了 类 似 的 调 查 $ 该 调查 另外 加 上测 量 息不 完 备和非 理 性# 例 如 $ 关 于 信 用 卡市 惠 普 金 融 和 消 费 者 保 护 的内 容# '2 场的 证 据表明 $ 随着 消 费 者 信 用 卡 债 务的 调 查 显 示 了 相 当 数 量人 群的 金 融脆 弱 增长 $ 在消费 者 眼里 $ 利 率 成 为 评 判 信用 性 $ 甚 至 在 相 对 富 裕 国家 亦如 此# 例如 $ 卡的 一 个关键 指 标$ 信 用 卡 发 行 人 因 此以 在 多 数 被 调 查 的 中 等 收 入国 家$ 超 过四 分 低利 率 但高年 费 的信 用 卡 吸 引 并 留 住 客户 之 一 的 人 群 表 示 他 们 为 了生 活必 需 品而 借 %]G>N0 0 -H >< YF 0; A>NA$ 'CCC & # 信 A 用卡 贷 %图 #&%&# 在 多 数 情况 下$ 受 教育 水 ( ")!第二章!个人普惠金融 !"#$ 年全球金融发展报告 图 )&为 !% 了购买食 !!物和其他必需品而借贷 根据教育水平划分 数 据 来* 根 源 据 世 界行 银 金 #$'# 年融能力据 数整理) 世界银行 # #$'40 注 学 * 小 学 " 中" 大 学指的 是 受访人受 接的最高教 育 表 # 图显示 的 是对 个 这问题 的回* +你 答 用信用 卡或现 者金购买食物或者必需 吗 品-, 低 平的 群 人 更 容 易 依 赖借 款满足 基 本 生 活 起 立 测量 金 融能 力的 变 量$ 这 些 变量与 焦 求 需 是 $ 但 $ 即 便 是 在受 过大学 教 育 的 群 点 群 组中 识 别的 关键 概 念一 致 # 这些变 量 中 体 然 $ 仍 有 #$3以 上 表示他们 有 时 候 为 包 括 预算 " 量入 为出 地生 活 " 监督支 出 " 生 了计 被 而 迫 借 贷 # 不 超 支" 使 用信 息" 为 预料 不 到 的花费 存 在 国 各 焦 点 群 体 中 存在高 度 的 一 致# " 储 储 蓄 " 对未 来的 态 度" 不 %消费& 冲 个 一高 一 度 致 的 观 点 是$ 焦点群 体 回 应 认 动 和 成就 取 向# 好 为的 金融行 为 不 一定 由金融 知 识 驱 动* 金融 能 力调 查结 果 表明 $ 尽 管多数 受 人 个可 能 有 金 融 知 识 但是 仍然做 出 非 理 性 访 者 表示 他 们相 对有 能 力处 理 日 常财务 管 金 的融 策 决 # 金 融 能 力也 不一定 和 收 入 有 理%这可 以 由 +不超 支, 和 +量入为 出 联 关 %尽管低 收 入 可 能在 妨碍人 们 计 划 未 地 生 活, 这 两项 变量 的高 分 数 反映出 来 $ 方 来面 起到关 键 作 用&# 所以$ 态 度 " 动 见 图 #&)&$ 他 们在自 我约 束 方 面就表 现 和 机经 对 验 金 融 很 重 要# 得 落 后了 $ 这由 预算 " 监督 支 出 和储蓄 表 研 的 究 主 要 目 标 之一 是测量 中 等 收 入 现 出 来# 调 查也 确认 老 年人 比 年 轻人更 倾 家 国的 融 金 能 力 $ 测 量方 式应该 既 适 用 于 向 于 量入 为 出地 生活 而 不超 支 # 更高的 家 同 不国 家 $ 也 适 用 于 国内 不同人 群 # 对 国 庭 收 入与 多 数领 域里 的更 高 的 分数相 关 $ 调 家查 成 生 的 数 据 使 用要 素分析 $ 以 便 建 是 但 似乎 和 预算 或者 %消费 & 冲 动无关 # !"#$ 年全球金融发展报告 第二章!个人普惠金融!" (* 图 *&金 !% 融能力调查结果 数据 源 来* #$'# 年世界银 行金融能力调查)MAH 9 6N>$ X : A95 5$0 , 9 >< YF5$ #$'4& 5 注 图 * 本显 示 受 访 回 者答的平均 数 间 $ 区范 围 $ !'$$ ) 每 一 个变 量 获 得 的 分 数是对几个不同但又相关的行为或态度问题的回答产 的 生变量 的 加权 总 值 # 总 !!之$ 调 查突出 了与金 融能 力相关 的 和 能力的水平 有 $ 只 德国 东部 和 俄罗 斯等 理 心特点和 动 机的重 要性$ 包括 一个人 对 地是少数例外% IDF -A:L M9>A A >< > 0 来 未的态度 " 冲动和 目标取 向# 调查结 果 T 0 DN: $ #$'' ) M <, ; 0 :0 66A >< X>9 0 $ #$'' ) N 实 证了之前 对 荷兰" 英国和 美国 等发达 经 oD0 >< ^0 ,大多来自美国 和 其 $ #$'# & #他 体 济进行的 金 融能力 研究# 在国 家间$ 几 'C 发 达经体 济的泛 广证据证明女 性在 金 融知 关 个键的 行 为 技 被 术 发现具 有关 键作用$ 尤 识 测验得 中到的分数低一些%R>N 9 F A00>< 是 其财管 务 理 算 " 预 和为未 来储蓄 能 的力 # 9 5-A :N$ #$'# ) i0> f99 ,_$ T 0 DN: $ 0 <, >< 有广泛 的 证据证 性 明 别 影响 金融知 识 J; ANN ,A$ #$'' & # 也有证据证明金融知识 ) "+!第二章!个人普惠金融 !"#$ 年全球金融发展报告 水 平 与 金 融 行 为 %比 如 养 老 金 计 划 和 投 资 库 $ 该 数 据 库 描 述 了 一 系 列 被 研 究 过 的 允 决 策 & 之 间 存 在关 系 %K 8SA:$ " ,;/AN9 >$ 许 事 前 进 行 元 分 析 的 金 融 知 识 普 及 项 目 $ 0>< T ,N 5$ #$$# ) T DN0:<, 0>< U ,5F -A;; $ 通 过 这 种 方 式 解 决 这 个 问 题 # 本 部 分下 面 的 #$$2 $ #$''=& # 内 容 对 最 近 的 证 据 提 供 了 一 个 定 性 的 总 结 # 世 界 银 行 金 融能 力 调 查 使 用 发 展 中 经 济 体 的 数 据 对 性 别在 金 融 能 力 中 的 作 用 提 扎 实 的 教 育 是 关 键 供 了 新 的 证 据 和 慧见 # 一 项 对 世 界 银 行 数 扎 实 的 普 通 教 育 $ 包 括 计 算 能 力 $ 与 据 集 的 研 究 表 明 女性 在 很 多 关 键 金 融 行 为 普 惠 金 融 具 有明 显 联 系 # 根 据 #$'' 年 全 方 面 比 男 性 得 分 高$ 包 括 预 算 " 对 信 息 的 球 普 惠 金 融 指 数 数 据 $ 小 学 教 育 水 平 以 下 使 用 和 储 蓄 # 的 成 年 人 中 在 正 式 金 融 机 构 拥 有 账 户 的 只 最 近 出 版 的 关于 印 度 农 民 的 研 究 表 明 占 413$ 与 之相 比 $ 中 学 教 育 水 平 的 成 年 如 果 考 察 其 他 特 性 %教 育 " 金 融 产 品 经 验 人 中 在 正 式 金 融 机 构 拥 有 账 户 的 占 )43$ 和 认 知 能 力 &$ 金融 能 力 不 存 在 实 质 的 性 的大 学 教 育 或 更 高 教 育 水 平 的 成 年 人 中 相 应 别 差 异 %" 0D:0G0>< Y,>?-$ #$'# & # 研 究 于 比 例 是 243# 这#4 些 差 距 是 很 大 的 $ 大 指 向 一 个 事 实 $ 即性 别 经 常 与 其 他 影 响 金 对 根 据 其 他 特 性 $ 比 如 性 别 " 农 村 与 城 市 融 技 术 和 机 会 的 因素 %获 得 并 使 用 金 融 服 巨 比 和 收 入 比 较 得 出 的 差 距 # 教 育 的 这 种 务 的 水 平 " 受 教 育水 平 " 正 式 工 作 & 相 联 例 大 的 影 响 被 更 严 格 深 入 的 分 析 所 验 证 # 系 # 把 性 别 影 响 从某 人 的 受 到 性 别 影 响 或 0 如 $ J ;; A >等 %J ; ;A>$ K AH ,:?OPLM D>5$ $ #$'# & 发 现 受 教 育 程 度在 者 约 束 的 环 境 因 素里 摘 出 去 $ 这 对 于 理 解 2><年 9 的 -A 5 成 N : 年 人 拥 有 银 行 账 户 的 概 率 比 其 $L 他 女 性 在 获 得 金 融 能力 和 使 用 其 技 术 和 知 识 成 年 人 低 '#3$ 作 者 是 控 制 其 他 变 量 $ 如 提 升 金 融 效 果 时 面临 的 障 碍 很 重 要 # 年 龄 " 收 入 水 平 和 很 多 其 他 要 素 之 后 得 出 此 结 论 的 # 类 似 地 $ * 9; A% * 9; $X A 0 N D; 9>$ 金 融 教 育 项 目 0>< Y-0 N5S : $ #$'# & 显 示 受 教 育 水 平 对 金 融 市 场 的 参 与 具 有 强 烈 影 响 # 近 年 来 $ 人 们对 金 融 知 识 的 兴 趣 与 日 俱 受 教 育 水 平 与 金 融 能 力 之 间 也 具 有 明 增 $ 这 可 以 从 大 量的 新 研 究 和 金 融 知 识 评 论 显 联 系 $ 尽 管 这 种 联 系 不 完 美 # 金 融 能 力 上 反 映 出 来 # 越 #$ 越 来 多 的 证 据 表 明 金 融 知 识 的 测 量 结 果 一 般 与 受 教 育 水 平 存 在 正 相 关 普 及 项 目 可 以 提 高金 融 知 识 并 影 响 行 为 # %K A U AW0 $ Q:;A>=DNF-$ 0 >< f AS>,A:N$ 人 们 能 有 效 地 学 习 金 融 知 识 和 技 能" #$$2 & $ 具 有 更 高 教 育 水 平 的 人 在 很 多 维 态 度 以 及 最 终 学会 改 善 财 务 效 果 的 行 为 度 都 表 现 得 更 好 $ 包 括 预 算 " 量 入 而 出 的 吗 - 现 有 研 究 的 多样 性 使 我 们 很 难 做 出 结 生 活 " 对 未 来 的 态 度 和 冲 动 控 制 %M AH 6E 论 # 但 #' 是 $ 在 适 当 的 说 明 的 前 提 下 $ 有 可 N 9>$ X A:95 5,$0 >< YF955$ #$'4 & # 能 识 别 正 在 出 现 的问 题 # 在 ## 作 为 本 报 告 基 础 的 一 项 研 究 中$ U ,; ;A:等 %U ,;;A:0>< 瞄 准 一 般 教 育 或 者 金 融 教 育 水 平 低 的 人 群 95-A:N$ #$'4 & 系 统 地 分 析 了 金 融 能 力 影 是 管 用 的 响 评 估 的 文 献 并构 建 了 一 个 详 细 的 数 据 目 标 定 位 于 普 通 民 众 的 金 融 知 识 项 目 尚 未 !"#$ 年全球金融发展报告 第二章!个人普惠金融!" )! 表 现 出 效 果 $ 但 是 专 注特 定人 群 $ 尤 其 是 户 像 印 尼 其 他 银 行 一 样 享受 存 款 保 险 # 随 那 些 正 式 或 者 非 正 式 教育 水平 低 的 人 群 的 机 并 独 立 地 选 择 家 庭 进 行金 融 知 识 干 预 和 项 目 $ 可 以 产 生 实 质 性的 重大 效 果 # 货 币 激 励 # 金 融 知 识 课 程是 两 个 小 时 的 现 关 于 扩 展 普 惠 金 融的 争论 经 常 聚 焦 于 场 培 训 $ 课 程 设 计 目 标 是教 授 没 有 接 受 银 供 应 端 问 题 $ 比 如 创 造适 合低 收 入 消 费 者 行 服 务 的 个 人 关 于 银 行 账户 的 知 识 # 货 币 的 金 融 服 务 $ 而 对 需 求端 的关 注 不 多 $ 例 激 励 范 围 从 #% $$$ 卢 比 到 1% $$$ 卢 比 和 如 为 什 么 看 上 去 似 乎 有吸 引力 的 服 务 $ 比 '#% $$$ 卢 比 %分 别 相 当 于 4 " 2 " '( 美 如 人 人 支 付 得 起 的 基 本银 行账 户 $ 却 只 创 元 &$ 随 机 提 供 # 造 出 有 限 的 使 用 率 - 对此 问题 的 解 释 也 不 金 融 知 识 并 没 有 在 全部 样 本 人 群 里 产 多 # * 9; A% * 9; A$ Y0H6N 9>$ 0 >< ^ , 0$ 生 重 大 影 响 ) 但 是 更 多 的货 币 激 励 确 实 提 #$'' & 使 用 印度 尼 西 亚的实验 数 据 评 估 了 高 了 开 设 银 行 账 户 的 概 率 $ '( 美 元 的 激 金 融 知 识 干 预 和 货 币 激励 对开 设 银 行 账 户 励 提 高 '4& 1个 百 分 点$ 是 2美 元 的 效 果 的 影 响 # 只 有 ('3的 印度尼 西亚 家 庭 汇 报 的 两 倍 多 %表 #& #&# 第 一 次 研 究 之 后 $ 有 银 行 账 户 $ 但 是 %'3在 非 银行 机 构 有 储 过 了 两 年 $ * 9;A等 %*9; A$ Y0 H 6N 9>$ 0>< 蓄 # 当 被 调 查 的 家 庭 被问 到如 果 没 有 手 续 ^,0$ #$'' & 又 开 展 了 一 次 研 究 # 他 们 发 费 他 们 是 否 会 开 设 银 行账户时 $ %23 的 家 现 获 得 更 多 货 币 激 励 的 家庭 继 续 拥 有 更 大 庭 回 答 会 # 另 外 的 评 估显 示金 融 知 识 是 使 数 量 的 公 开 账 户 $ 而 且 这些 家 庭 中 大 约 三 用 银 行 账 户 的 前提 $ 但是相 比 其 他 要 素 $ 分 之 二 在 前 一 年 使 用 过 账户 # 比 如 家 庭 财 富 $ 其 重 要性 要低 一 些 # 金 融 知 识 培 训 对 那 些没 有 经 过 正 式 学 研 究 人 员 检 验 了 消费 者在 印 度 尼 西 亚 校 教 育 的 家 庭 产 生 重 大 影响 $ 增 加 了 开 设 最 大 的 银 行 印 尼 人 民 银行 开设 基 本 账 户 的 账 户 的 概 率 # 金 融 知 识 干预 也 对 起 初 金 融 意 愿 # 该 账 户 要 求 最 低存款 额 % $$$ 卢 比 知 识 水 平 低 的 客 户 产 生 更大 的 影 响 $ 极 大 % $&%4 美 元 &$ 每 月 进行的 前 四 项 交 易 免 地 增 加 了 他 们 开 设 账 户 的 可 能 性 %表 收 手 续 费 # 存 款 余 额超 过 '$ $$$ 卢 比 #&#& # 这 些 结 果 突 出 了 针 对 更 弱 势 消 费 者 % '&$) 美 元 & 后 开 始 获得 利息 $ 而 且 该 账 进 行 金 融 知 识 培 训 的 重 要性 $ 也 突 出 了 成 表 !&金 !% 融知识干预和金钱激励的影响 印度尼西亚 对开设银 账 行户 的 影 响 $ 百 分 点 参数 部 全样本 育 教水平 融 金知分 识数 接金 受 融知识培 训 m#&C L4&# L(&C 接金 受 钱激励 1% $$$ 印 尼 盾 %2 美 元& m)&)  m)&'  m)&$ 接金 受 钱激励 '#% $$$ 印 尼 盾 % '( 美元 & m'4&1  mC&C  m'$&$ 接金 受 融知识培 训 而 且 没 受过 正 规 教育 m'%&% 接金 受 融知识培 训 而 且 原 有金 融 知 识低 于 平 均 水平 m'$&$ !!数据 源 来* 基 于 *9 ; A H $ Y0 6N9>$ 0 >< ^ 0 ,$ #$'' # 注 白 * 空表 示 回 归 分 析 中 未 包 含 相关 信 息 # 显著 水 性平 * d  '$3) d  %3)  d'3# ) "#!第二章!个人普惠金融 !"#$ 年全球金融发展报告 本 障 碍 的 相 对 重 要 性 $ 包 括 货 币 激 励 对 推 在 加 纳 $ +为 穷 人 创 新 行 动 , %一 个 动 参 与 普 惠 金 融 可 能 起 到 的 作 用 # 非 营 利 性 组 织 & 支 持 的 一 项 研 究 汇 报了 相 对 有 限 的 结 果% IA :: S$ M 0; :0>$ 0>< 瞄 准 年 轻 人 也 是 管 用 的 X0 : >$ #$'4 & # 尽 <-0 管金 融 教 育 项 目 的 效 以 学 校 为 基 础 针 对 年 轻 人 的 项 目 是 讲 果 是 年 轻 人 储 蓄 率 的 小 规 模 上 升 和 更 大 的 授 金 融 知 识 和 提 高 金 融 能 力 的 最 常 用 的 方 风 险 规 避 $ 却 对 所 有 参 与 的 年 轻 人 在 金 融 法 # 以 学 校 为 基 础 的 项 目 的 好 处 是 可 获 得 知 识 的 整 体 水 平 " 时 间 偏 好 或 者 财 务 计 划 的 受 众 多 " 讲 授 人 员 技 术 水 平 高 %尽 管 教 行 为 上 没 有 产 生 重 大 效 果 # 师 们 不 一 定 喜 欢 讲 授 金 融 概 念 & 以 及 能 够 一 个 很 有 前 景 的 综 合 性 金 融 教 育 项 目 通 过 不 同 形 式 授 课 向 不 同 的 学 生 授 课 # 不 的 例 子 是 巴 西 试 验 的 三 个 学 期 的 高 中 金 融 好 的 地 方 在 于 学 生 一 般 拥 有 的 金 钱 有 限 $ 教 育 项 目 # 最 近 I:D-> % I:D-> 0>< 9-A 5 :$ N 或 者 接 触 金 融 产 品 和 服 务 的 机 会 较 少 $ 因 #$'4 & 对 该 项 目 进行 了 评 估 # 该 项 目极 大 此 不 能 把 学 到 的 理 念 付 诸 实 践 # 而 且 $ 尽 地 提 升 了 学 生 的 金 融 知 识 " 态 度 和 行为 $ 管 这 些 项 目 有 长 期 效 果 $ 却 很 难 建 立 因 果 而 且 正 在 全 国 范 围 内 推 广 # 在 两 项 随 后 的 关 系 $ 而 且 几 乎 没 有 研 究 人 员 努 力 测 算 评 估 中 $ 学 生 的 测 验 分 数 表 明 实 验 组 的 平 长 期 效 果 # 尽 管 以 学 校 为 基 础 的 金 融 教 均 金 融 熟 练 水 平 比 参 照 组 高 得 多 # 平 时 成 育 是 一 个 受 欢 迎 的 概 念 $ 而 且 很 多 国 家 绩 低 的 学 生 和 高 的 学 生 在 金 融 熟 练 水 平 上 有 这 种 项 目 $ 但 几 乎 没 有 项 目 得 到 严 格 都 有 很 大 提 高 # 项 目 的 分 布 效 应 证 明 了 项 评 估 # 目 的 可 行 性 并 突 出 了 无 论 平 时 成 绩 如 何 的 在 美 国 $ 关 于 对 年 轻 人 进 行 金 融 教 育 学 生 都 能 受 益 # 类 似 地 $ 实 验 组 里 的 学 生 的 证 据 似 乎 复 杂 多 样 # I A: >-A H 等 提 , 高 了 储 蓄 $ 相 比 参 照 组 $ 其 支 出 行 为 得 %IA : >-A,H$ " 0 : :A55 $ 0>< U 0/,$ #$$' & 显 到 了 巨 大 改 善 # 相 比 参 照 组 $ 实 验 组 里 的 示 学 校 里 的 个 人 金 融 课 程 与 更 高 的 资 产 积 学 生 中 +至 少 把 收 入 的 一 部 分 储 存 起来 , 累 水 平 相 关 # 但 是 $ * 9;A% * 9; A0 >< Y-0NE 的 5 比 例 更 高# 研 究 表 明学 生 储 蓄 的 比 例 以 及 :$ #$'$ & 发 S 现 两 者 之 间 没 有 联 系 # 每位 学 生 的实 际 储 蓄 额都 提 高 了 %图 1&# #& *0:6A>0等 %* 0:6A>0 0 >< 9 -A 5 :N$ #$'' & 拓 展 了 该 项 研 究 并 发 现 中 学 的 金 融 教 育 课 确 程 的 影 响 证 据 微 弱 $ 但 是 $ 对 于 基 础 数 学 定 )最 优 讲 授 时 刻 * 有 意 义 教 育 对 未 来 金 融 习 惯 的 影 响 $ 尤 其 是 在 女 针 对 没 有 改 变 储 蓄 行 为 空 间 的 贫 穷 家 孩 子 中 间 $ 却 发 现 令 人 鼓 舞 的 结 果 # 美 国 庭 进 行 的 金 融 知 识 普 及 项 目 产 生 的 效 果 注 非 营 利 性 组 织 DH h 6 50 : 5 的 研 究 也 表 明 个 定 不 会 很 大 # 但 是 $ 在 关 键 的 生 活 决 策 时 人 金 融 课 程 与 金 融 知 识 测 验 的 表 现 提 高 之间 刻 实 施 这 种 项 目 将 会 很 有 价 值 # 例 如$ 在 没 有 关 联 %U 0>WE 键 因 素 %U 0>< M;A,>$ #$$1&# A ,$0 >< ^0 ,$ #$'# & # !"#$ 年全球金融发展报告 第二章!个人普惠金融!" )$ 图 +&中 !% 学金融教育的影响 巴西 数据 源 来* I: D-> 0 >< 9 5 : -AN$ #$'4 注 查 * 调包 括 检验 学 生 金融 熟 练 程 度 $ 分 数分布从 $ !'$$ # 实验从#$'$ 年2月开始$ 第一次后续实验在#$'$ 年'# 月初举行) 第二 次 后 续 实验 在 #$'' 年 举 '# 月行# 最 优 讲 + 授 时刻 , 这 个 术语是 指人 们 很 多 雇 员 共 同 适 用的 最 优 讲 授 时 刻 $ 比 如 能 可 尤 其 有 动 力获取 并使 用 金融知 识和 技 新 雇 员 参 加 养 老 金基 金 或 者 退 休 计 划 $ 或 $ 而 能 且 能 够 把知识 付诸 应 用的时 刻# 人 者 当 雇 主 提 供 的 项目 发 生 变 化 时 对 保 险 或 在 们 这 段 时 间 所做出 的特 定 的金融 决策 可 者 股 票 期 权 项目 的 收 益 做 出 决 策 # 例 如 $ 影 能 响 其 收 入 或正常 支出 $ 这些金 融决 策 I0SA: 等 %I0S: A$ IA:>-A,H $ 0>< YF-9W ;$ 括 包 购 买 金 融 产品或 服务 ) 或者生 活发 生 #$$C & 及 IA: >-AH等 , %I A:>-A H0 , >< "0E : 大 重 改 变 $ 比 如结 婚 " 离 婚" 开始工 作" :A5 5$ #$$4 & 提 供 证据 证 明 了 美 国 在 工 作 休 退 " 生 子 或 丧偶# 场 所 进 行 金 融 教 育产 生 的 积 极 效 果 # 多 数 效 果 研究专 注发 达 国家市 场上 的 为 什 么 把 金 融教 育 推 广 到 工 作 场 所 可 年 成 人 金 融 教 育%尤 其 是在 美国& 而且 特 能 有 效 - 对 此 有 几 个 原 因 已 经 成 为 共识 $ 与 别 最 优 讲 授 时刻相 联系 # 有关成 年人 金 包 括 * 在 工 作场 所 有 机 会 面 对 集 中 的 人 知 融 识 的 文 献 里经常 提到 的 最优讲 授时 刻 群 $ 有 助 于 降 低 干预 成 本 ) 因 为 雇 主 与 雇 括 包 退 休 计 划 和养 老 金 %一 般由 雇主 提 员 之 间 具 有 激 励 相容 性 %雇 员 做 出 好 的 金 &) 与 供 抵 押 贷 款和 房 屋 所 有权相 关的 培 融 决 策 $ 双 方 都 能 从 中 受 益 &$ 增 加 了 所 ) 信 训 用 或 者 债务管 理 %一 般针对 有信 用 提 供 的 信 息 的 可 信度 # 题 问 的 人 群 &) 在特 定 的 金 融决策 或者 交 中 易 立 即 用 上 所学到 的新 的 金融知 识和 技 通过社交网络加强信息传 递 会有 所帮助 的 能 能 力 也 有 助于关 于最 优 讲授时 刻效 果 几项关键研究已经表 明 通过 社交网 络 研 的 究 # 工 作 场所金 融教 育 项目可 以利 用 加强信息和行为很重要# ID-> 等 : %ID-> : ) "%!第二章!个人普惠金融 !"#$ 年全球金融发展报告 >< 9 0 5-A :N$ #$'4 & 在 上结文合 提到 起 的 来 在对 巴 贫 西穷进家 庭 尤 其 有 帮 助 $ 这 些 家 行 的 高 中 金 融教 育 项 目庭研经 究中 常 评 在 估储 了 蓄 父和母其 他 金 融 活 动 中 面 临 多 重 参 与 简 单 的 金融 讨 论 组约对束 学术 储 # 即 蓄使 率金的融影 教 育 可 以 带 来 更 多 的 知 响 # 父 母 被 随机 分 配 到识不 同 $ 个的 讨 人 论的 组 行 $ 有 为 约 束 也 是 影 响 财 务 行 为 的 的 讨 论 组 专 注健 康 问 题重$ 其 要 他 障 的 碍 专 注 # 小 传的授情 境 障 碍 $ 比 如 +搭 乘 公 给 其 子 女 的 金融 信 息 # 如 交 车 果父 的 母 不 参便 与 学 " 时 校间 紧 迫 或 者 不 愿 意 面 对 傲 提 供 的 金 融 讨论 组 $ 则 慢学的 生的 银 储行蓄 出率 提 纳 升 员 , %IA:: 50><$ U D;0 ;>E , #&%个 百 分 点# 所 以 $ 那 0-0 5 些 父 母 >$ 0 参 与 >< Y-0了@健 ,$ #$$( $ (#$ & $ 可 : 能 构 成 康 知 识 讨 论 组 的 学 生开 汇 设 报银把行收 账 入 户 中的的巨 大 障 碍 $ 尽 管 开 户 收 益 '4&%3用 于 储蓄 $ 而 父很母大 参与 了 # 在 金这 融 种 知情识况 下 $ 同 时 减 轻 几 个 约 束 讨 论 组 的 学 生汇 报 把 收可入以中 的 为 ')3用 改 变 提 于供储所 需 要 的 动 力 # 蓄 # 这 个 差 距 在 %3 的 水 平 上 很 具 多 有研 统 究 计都显表 明 每 次 只 专 注 一 个 约 束 著 性 $ 表 明 父母 有 能 力的提干 高自 预 己几的 乎知 识 没 并 有 效 果 # 例 如 $ " ,=N> 等 9 以 此 强 化 其 子女 在 学 校 学 %", 到 =N 的9 金 融 >$ U 知 F 识 MA # >W,A$0 >< ^, 0$ #$'# & 对 澳 在 外 出 务工 人 员 中大间利 进行 亚 的 和 金新 融 西 知兰识的 外 出 务 工 人 员 金 融 知 识 研 究 发 现 $ 如果 汇 款 的教务育 工人 的 员 效 和果 接 进 收行汇了 研 究 $ 教 育 项 目 向 外 出 款 的 个 人 都 接受 过 金 融务知工 识培 人 训 员 $ 他 讲 授 们给改国 内 家 属 汇 款 的 各 种 方 法 变 储 蓄 行 为 的欲 望 和 把和新成 学到 本 的 选 金择 融 知 $ 结 识果 发 现 金 融 教 育 对 汇 款 的 应 用 于 实 践 的 能 力 都 会 频 变 率 得和更 强 水 # 例 平 都如 没$ 有 发 生 改 变 # 类 似 地 K9, 等 %K9, $ UF MA>W,A$ 0 >< ^ >等 ,0$ #$'# & $ #$'# & 向 卡 $ 评 估 了 金 融 知识 培 训 对YA 塔汇N 尔 款 -0 的 的 外 外 出出 务 % YA 务 工N 工人 -0 人 > 0 员 >< [ 开 设 0 >? 储 蓄 金 融 知 识 课 员 以 及 接 受 这些 人 汇 款程的 家 $ 但 庭 成 是 员发 产 现 生对的储 蓄 或 者 汇 款 水 平 没 有 产 影 响 # 培 训 是在 这 些 外生出重 务工 要 人 影 员响 即 将 离 家 出 国 外 出 务 工之 际 %即 最 优 讲 授 # 时 刻 & 提 供 的 # 培 训 项目 侧 重 财 务在计 一 划 项 与 管创理新 " 性 研 究 中 $ * 06A : >0等 储 蓄 " 债 务 管 理" 汇 款 %*与 0 收 : 款 6A 以 >00 及 保 >< 9险5-A #: $ #$'4 & 对 N 更 广 泛 的 作 者 得 出 结 论认 为 对 外干出预 务的 工 影 人 员响 进 及 其行家了 实 证 检 验 # 他 们 研 究 使 属 进 行 培 训 对金 融 知 识用" 行 K 为 iK对%比 印如 度 制 订储 蓄 " 信 用 " 保 险 和 预 算 财 务 计 划 和 预算 时 更 谨方慎面 的 & 和 金 储 蓄融 教 具 有育大的 影 响 # 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这 些 整 合 项 目 的 效 果 但 又 不 愿 意 寻 找 或 者 参 加 特 别 培 训 课 程 的 常 非 明 显 # 首 先 $ 目 标 设 定 和 金 融 咨 询 对 人 # 有 越 来 越 多 的 文 献 研 究 使 用 寓 教 于 乐 融 金 产 品 的 使 用 率 产 生 重 要 影 响 # 尽 管 金 式 的 教 育 传 授 金 融 知 识 # Y60< 95 -A:$ #$$C & 发 N 现 那 些 观 看 专 门 式 正 的 储 蓄 活 动 $ 在 金 融 交 易 项 目 中 把 目 为 拉 丁 裔 美 国 人 制 作 的 电 视节 目 肥 皂 剧 设 标 定 和 金 融 咨 询 结 合 起 来 却 实 现 了 这 一 +` DA:59I : 0: :,9, 的 人 都 提 高了 关 键 金 融 果 效 # 在 开 设 银 行 账 户 和 购 买 诸 如 保 险 等 概 念 的 意 识 # e D@0>9等 %eD@ 0 >9$ R0 ;F /A $ 融 金 产 品 等 方 面 也 产 生 了 类 似 的 效 果 # 0>< U 0S>0<$ #$'$ & 用 : 2( 个 参 与 人 作 为 其 次 $ 整 合 项 目 使 得 调 查 对 象 更 小 心 样 本 $ 评 估 K 99:80S N0 >< K :A0 H N制 作 的 电 规 地 划 其 财 务 ) 所 以 $ 被 分 配 到 整 合 项 目 子 游 戏 对 参 与 人 的 影 响 $ 发 现 玩 这 种 游 戏 组 小 里 的 调 查 对 象 降 低 了 消 费 导 向 的 借 贷 提 高 了 金 融 技 术 " 知 识 和 自信 # K, U 0 :9 向 倾 $ 转 而 更 倾 向 于 了 解 关 于 其 贷 款 的 利 等 %K, U0:90>< 9 5-A:N $ #$'4 & 对 尼 日 利 的 率 细 节 # 亚 的 小 企 业 主 做 过 实 验 $ 研 究 使 用 电 影 鼓 这 些 研 究 结 果 表 明 把 金 融 知 识 和 个 性 励 储 蓄 的 效 果 # 研 究 发 现 $ 看 电 影 有 助 于 财 化 务 咨 询 整 合 起 来 再 加 上 提 醒 机制 $ 可 推 动 短 期 行 为 的 改 变 %开 设储 蓄 账 户 &$ 改 以 善 储 蓄 行 为 # 所 以 $ 当 我 们 考 察 个 人 但 没 有 导 致 长 期 的 储 蓄 增 长 # IA:?等 者 或 家 庭 在 不 利 情 况 下 所 面 临 的 约 束 时$ %I A:?0>< ^,$ #$'4 & 分 0 析 了 南 非 在 商 业 宽 拓 思 路 非 常 关 键 # 肥 皂 剧 里 加 上 关 于 债 务 管 理 的 金 融 知 识 带 来 的 影 响 %专 栏 #& %& # 知识传 授 模式 很 重要 和 儿 童不 一 样$ 成 年人 一般 在偏好上 消费者保护和市场行为 很固执 $ 很难 改 变# 同 时$ 很多 人注意力 持续时 间 短$ 所 以如 果 他们 认为 以讲座的 普金 惠 为 融很 之 多前被 排斥在金 融市 形式传 播 的金 融 知识 项 目枯 燥$ 即便项目 场 之外者 或 得 获银 服 行 务不足的消费 者提 是由一 流 的专 家 实施 $ 他们 也很 容易分散 了 供机# 但 会 是$ 它 也 伴随着风险# 近年 注意力 # 所以 $ 创新 金 融知 识传 授机制很 来 强调负 的 任 责的 惠 普 金融旨在金融 市场 重要# 上 的机和 会 新 创与 护 保消费者 %尤其 是最 ) "'!第二章!个人普惠金融 !"#$ 年全球金融发展报告 !! !! 专栏!%)&通过大众媒体改变行为! 南非的案例 在 !! 过 去 的 十 年$ 家 庭 负债 一 直 是 南 非 不 断 恶 化 非 肥 皂 剧里 $ 剧 名 是 +丑 闻 0, % 图 I#&%&'&# 这 个 的 大 问 题 # #$'# 年 第 二季 度$ 家 庭债 务 与 可 支 配 收 肥 皂 剧 每个 星 期 上 演 四集 $ 连 续 上 演 了 八 年 %超 过 入 比 是 1)3$ 比 #$$# 年的%$3大 幅 度 增 加了0 # #$'# ' %$$ 集&# 该 剧 在 南 非收 视 率 第 二 的 电 台 上 映 $ 覆 年 )月 $ 全 国 信 用 监 管署 汇报 $ 在 其 登 记 记录 的 大 盖 人 群 大约 4$$ 万 $ 而且 尤 其 在 低 收 入 人 群 里 受 欢 约 # $$$ 万 消 费 贷 款 者 中间$ C$$ 万 % (13& 信 用 记 迎 # 关 于金 融 交 易 的 故事 连 续 上 演 了 两 个 月 $ 这 是 录 很 差 # 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给 另 一 半 的 参 与人 %随 机 选 择 的 参 照 组 & 提 供 同 样 数 额 的 财 务 激 励观 看另 一 个 肥 皂 剧 $ 这 个 肥 皂剧 的 内 容 和 收 视 状 况与 +丑 闻 0, 相 似 $ 而 且 在 同一 时 间 播放 $ 但 是 没 有金 融知 识 成 分 # 开 展 了 两 项 电话 访 谈 调查 # %财 务 激励 以提 供 免 费 收 视 时 长 的 形 式发 放 & 为 了 调 查 肥 皂剧 中有 金 融 知 识 情 节 的 部 分 播出 四 个 月 之 后 产 生 的长 期影 响 $ 进 行 了 面 对 面 的 调查 # 数 据来源 * IA: ? >< ^ 0 0 ,$ #$'4 # 效 果 评 估 发 现 受 众的 特 定 金 融 知 识 有 显著 的提 高 $ 受 众 更 倾 向 于 正 式 借 款 $ 对 分 期 付 款 购物 更疏 远 %以 高 利 率 在 一 段 时 间 内 分 摊 某 种 昂 贵 消费 的成 本 &$ 赌 博 也 少 了 %IA: ?0 >< ^, 0$ #$'4 & # 分期 付款 量 数 据 显 示$ 在 关 于金 融 知识肥 皂 剧 播 出之 后 $ 委 购 物 与 赌 博 可 能 产 生 的负 面 影 响 在 肥 皂 剧 里得 到突 会 员 接 到 的电 话 猛 增# 电 话量从 平 均 每 天'#$ 个 增 出 展 现 * 剧 中 的 主 角 因为 分 期 付 款 购 物 与 赌博 而最 到 加 每 天 超过 %$$ 个 $ 增 加 超 量 过 4$$3# 回 归 分 析 终 陷 入 严 重 的 财 务 困 境# 证 实 对 存 正 在 式 的 获得 财务 咨询 的 渠 道 的认 识 增 加 最 终 的 面 对 面 调 查结 果 %图 I #&%&#& 显 示 实验 很 了 多 参 * 与 照 组 的)C3 相比$ 实 验 组 里超 过 2$3 组 里 的 调 查 对 象 在 之 前的 六 个 月 里 显 著 降 低了 签订 表 示 $ 如 需 果 要 他 们会 从正 式的渠 道 寻 求财 务 咨 询 # 分 期 付 款 购 买 合 同 或 者赌 博 的 可 能 性 %参 照组 的数 是 但 $ 这 效 种 果 在 较长 时 间后会 消 逝 $ 可能 是 因 为 据 分 别 为 'C3和 4'3) 实 验 组 的 数 据 分 别 为'%3和 关 相 的 内 只 容 是 在 肥皂 剧 里出现 了 很 短 的时 间 $ 而 #)3& # 在 那 些 初 始 金融 知 识 水平 低 而 且 正 式教 育水 $ 为 且 了 保 确 受 众 记住 更 多的知 识 $ 还 需要 通 过 其 平 低 的 调 查 对 象 中 间 效 果 的 差 异 最 显 著 # 补充 分析 的 他 干 预 对 信 息 加 深认 识# 证 实 了 这 些 发 现 并 突 出显 示 了 男 女 在 对 待 借款 上的 研 究 明 表 娱 乐 媒体 能 吸引个 人 的 注 意力 $ 因 而 某 些 关 键 性 别 差 异 * 女性 一 般 把 借 债 视 为 最后 的手 可 以 成 为 策 政 制 定 者的 有 效工具 $ 以 便 传播 精 心 设 段 $ 男 性 更 愿 意 借 钱 购物 # 计 的 教 育 信息 # 这 些信 息 与观众 产 生 共 鸣$ 并 至 少 另 外 $ 从 全 国 债 务调 解 委 员会 获 得 的 每日 电话 短 在 期 和 期 中 影 响 其财 务知 识和 行为 # & 0 第 #)% 期季 报% #$'# 年 C月 &$ 南 非 储备 银行 # =&信用 署 监管 记录 % #$'# 年 )月 &$ 全 国信 用监 管 署 # F&第 #)% 期季 报% #$'# 年 C月 &$ 南 非 储备 银行 # <&R, >YF9 据 6A% 数 库 &$ R ,>U0/信 : 托 $ f0 A ><_N : 60 /$ 南 非 $ -5 56* 78 7 88&, @>N F9 & 6AF9 &W0& 7 ) ")!第二章!个人普惠金融 !"#$ 年全球金融发展报告 脆弱 的 消 费 者 & 防 止 其 受 到 滥 用 创 新 的 损 接 影 响 # 与 普 惠 金 融 之 间 的 关 系 更 复 杂 $ 害" 帮 助 其 从 获 得 金 融 服 务 中 受 益 之 间 取 但 是 也 更 重 要 # 消 费 者 保 护 可 以 提 升 消 费 得平 衡 # 消 费 者 保 护 和 市 场 行 为 监 管 是 负 者 对 金 融 产 品 和 服 务 的 信 心 $ 增 加 其 进 入 责任 的 金 融 计 划 中 最 关 键 的 部 分 # +消 费 市 场 的 意 愿 # 因 为 消 费 者 保 护 监 管 规 则 在 者保 护 , 和 +市 场 监 管 , 这 两 个 术 语 有 金 融 市 场 上 增 强 透 明 性 有 助 于 改 变 产 品 需 时是 可 以 互 换 使 用 的 # 但 是 $ 我 们 指 的 求 结 构 $ 把 对 消 费 者 对 低 价 值 产 品 的 需 求 +消费 者 保 护 , 是 市 场 行 为 的 子 集 # 关 于 转 移 到 对 高 质 量 产 品 的 需 求 $ 从 而 带 来 更 消费 者 保 护 的 法 律 法 规 的 三 个 主 要 成 分 可 持 续 的 市 场 增 长 # 是* %' & 透 明 与 披 露 ) %#& 公 平 ) %4 & 有 适 度 原 则 是 被 广 泛 接 受 的 良 性 监 管 原 效的 追 索 机 制 # 市 #( 场 行 为 不 仅 包 括 消 费 者 则 # 它 有 助 于 确 保 消 费 者 保 护 不 会 不 必 要 保护 中 的 这 三 个 部 分 $ 还 有 与 市 场 准 入 和 地 限 制 获 得 服 务 的 机 会 # 根 据 此 原 则 $ 监 竞争 相 关 的 更 广 泛 的 监 管 责 任 $ 比 如 许 可 管 者 给 行 业 施 加 的 限 制 必 须 与 限 制 所 带 来 制度 和 旨 在 识 别 市 场 力 量 过 强 " 新 兴 风 险 的 预 期 收 益 相 称 %TSH0>$ X,F >N /A $ 0>< 或者 欺 诈 行 为 等 的 研 究 分 析 # X: 9 5 A9DN$ #$$2 & # 一 个 与 普 惠 金 融 有 关 的 如 果 在 金 融 知 识 和 金 融 能 力 之 间 存 在 例 子 是 客 户 识 别 和 文 件 要 求 $ 这 些 可 能 有 差距 $ 尤 其 是 当 旨 在 提 升 普 惠 金 融 的 政 策 效 地 限 制 低 收 入 人 群获 得 金 融 服 务 的 机 打开 了 新 的 细 分 市 场 而 且 金 融 机 构 引 进 新 会 # 今 天 的 监 管 者 不 仅 没 有 把 放 松 这 些 形 的分 销 渠 道 时 $ 消 费 者 保 护 尤 其 有 用 # 法 式 的 要 求 视 为 对 金 融 稳 定 和 健 全 的 威 胁 $ 律法 规 可 以 通 过 以 下 方 式 覆 盖 整 个 产 品 生 反 而 把 普 惠 金 融 视 为 对 诸 如 洗 钱 和 恐 怖 主 命周 期 * %'& 影 响 产 品 设 计 和 向 消 费 者 营 义 融 资 等 金 融 威 胁 的 有 效 应 对 工 具 之 一 # 销的 方 式 ) %#& 推 动 产 品 购 买 时 费 用 和 收 金 融 行 动 工 作 组 $ 一 个 旨 在 保 护 国 际 金 融 益信 息 的 披 露 ) %4& 明 确 当 出 现 问 题 时 消 制 度 不 被 误 用 的 组 织 $ 近 来 确 认 了 普 惠 金 费者 可 以 得 到 的 索 赔 机 制 和 适 当 的 收 款 融 的 价 值 $ 声 称 金 融 排 斥 推 动 不 受 监 管 的 程序 # 非 正 式 金 融 的 使 用 和蔓 延 $ 因 而 是 一 种 风 险 #% # 监管的 程度 制度 来 源 和有 效性 在 信 用 方 面 $ 设 计 合 理 的 政 府 监 管 制 消 费者监 管制 度 应 该与 其他的 金融 部 度 有 助 于 确 保 贷 款 流 向 信 用 可 靠 的 家 庭 $ 门政策 进行平 衡# "#$ 全球 普惠金 融合 作 从 而 帮 助 保 护 金 融 部 门 的 稳 定 $ 避 免 消 费 机制定 义了四 个明 确 的 金融 政策目 标!!! 者 过 度 负 债 的 负 面 效 果 # 同 时 $ 政 府 有 时 普惠" 稳定" 健全 和 保 护$ 并突出 强调 监 容 易 受 到 错 误 的 激 励 驱 动 %政 治 压 力 & 扩 管者需 要了解 某一 方 面 的改 变给其 他三 个 大 信 用 供 给 $ 甚 至 有 可 能 超 过 最 优 水 平 供 方面带 来的影 响# 消 费 者保 护与金 融体 系 给 信 用 # 在 还 款 方 面 $ 政 府 可 以 解 决 因 为 的稳定 和健全 之间 的 关 系很 明确* 为了 提 协 调 问 题 产 生 的 潜 在 的 市 场 失 灵 $ 从 而 在 升消费 者对金 融产 品 和 服务 在信息 充分 的 还 款 系 统 里 起 到 关 键 作 用 # 优 化 这 些 系 统 基础上 进行决 策而 且 当 出现 问题时 寻求 救 并 改 善 其 协 同 工 作 的 能 力 可 以 提 高 效 率 并 济的能 力所采 取的 措 施 对市 场表现 具有 直 降 低 成 本 # !"#$ 年全球金融发展报告 第二章!个人普惠金融!" )* 信 披 息 要 露求便利 获得 " 理 解 和 使 用 面 临 违 背 金 融 机 构 的 商 业 利 益 的挑 战 %专 息 信 而 $ 从 升 提金融市 场的 透 明 度 $ 这 是 栏 #&)& # 墨 西 哥 的 研 究 也 突 出 显 示 了 监 费 消 者 保护法律法规的另 一 个 关 键 部 分 # 管 者 的 潜 在 价 值 $ 他 们 可 以 积 极 执 行 有 关 过 通 比 产 较 和 品服务$ 即使 最 有 金 融 知 识 消 费 者 保 护 的 法 律 法 规 $ 可 以 使 用 神 秘 顾 人 的 也 能够从符合标准 的 信 息披 露 中 获 客 法 或 其 他 工 具 以 便 获 得 准 确 的 没 有 被 过 # 例 益 $ 最 如 近美国金 融监 管 改 革 主 要 就 滤 的 信 息 $ 通 过 这 些 信 息 知 晓 金 融 产 品 和 提 是 高 信息披标 露准 %J?: 080;0>< 9 5-A :N$ 服 务 是 如 何 被 推 销 出 去 的 # #$$C ) I0: :$ U ; D;, 0>0 5-0 >$ 0 >< Y-0 @, :$ 世 界 银 行 消 费 者 保 护 诊 断 评 论 突 出 显 在其 #$$2 & #他 的 改 革 中 $ 美 国 #$$C 年 信 示 了 当 前 的 披 露 制 度 的 不 完 善 % b9 ; :< 用卡 法 规 案 定 必 须 把 重 要 的 账 务 信 息 用 清 I0>/$ #$$C0$ #$$C=$ #$'$ & # 这 些 评 论 发 晰的 语 在 言 显 著 位 置 披 露 # 除 了 关 于 最 低 现 提 交 给 监 管 当 局 的 投 诉 中 至 少 一 半 是 要 还款 的 息 信 $ 还 必 须 包 括 * 如 果 借 款 人 每 求 提 供 更 多 的 背 景 信 息 $ 以 便 帮 助 消 费 者 月支 付 低 最 额 度 $ 还 清 债 务 所 需 要 的 时 间 理 解 其 所 购 买 的 金 融 服 务 # 在 金 融 服 务 获 %以月 计算 &) 如 果 4) 个 月 内 还 清 债 务 $ 得 水 平 低 的 环 境 里 $ 各 种 条 件 都 很 差 $ 包 每月 所 需要 偿 还 的 数 额 # 最 近 的 研 究 表 括 知 识 和 计 算 能 力 差 " 监 管 能 力 约 束 " 存 明$ 因 这 为 些 披 露 要 求 $ 消 费 者 行 为 有 了 在 不 受 监 管 的 非 正 式 金 融 服 务 提 供 商 以 及 一些 改 $ 包 善 括 最 低 还 款 额 的 提 高 和 在 某 过 度 依 赖 信 贷 员 的 建 议 $ 这 些 都 对 有 效 实 些情 况 下为了 实 现 4) 个 月 内 还 款 的 任 务 施 信 息 披 露 构 成 障 碍 %*-,A >$ #$'# & # 而改 变 还 了 款 数 额 # 但 是 这 些 改 善 并 没 有 有 效 率 的 消 费 者 保 护 规 则 还 应 该 包 括 得到 保 $ 那 持 些 支 付 了 更 多 数 额 债 务 的 人 金 融 机 构 在 销 售 端 除 了 信 息 披 露 之 外 $ 用 一般 会 高 提 其 总 体 负 债 水 平 # 以 向 消 费 者 提 供 信 息 的 其 他 沟 通 渠 道 # 除 在 收 低 入 和 获 得 金 融 服 务 机 会 弱 的 环 了 从 家 人 和 朋 友 获 取 信 息 $ 很 多 消 费 者 依 境下 消 $ 用 费 者 保 护 政 策 解 决 信 息 失 灵 并 靠 广 告 或 者 媒 体 的 比 较 %媒 体可 以 独 立 $ 改善 披 同 露 样 富 有 挑 战 性 # 其 成 功 的 实 施 也 可 以 不 独 立 & 作 为 其 关 于 金 融 产 品 的 主 有赖 于 费 消 者 的 能 力 和 地 方 市 场 结 构 之 间 要 信 息 来 源 # 对 广 告 的 依 赖 在 农 村 地 区 更 的协 调%I A N-A 0 N0 : >< 9 5 -A: N $ #$$C ) "D 明 显 $ 因 为 那 里 的 消 费 者 一 般 对 金 融 服 务 >< bA 0 >WA ;$ #$'' ) Q >< l 50 5 50 G,0 >,$ 的 经 验 很 少 $ 所 以 更 容 易 受 到 错 误 信 息 的 一项正在墨 #$'# & #西哥进 行的调查显示 误 导 # 例 如 $ 世 界 银 行 在 阿 塞 拜 疆 和 罗 马 贷 信 员主动选择不向低收入客户 提供信 尼 亚 的 研 究 发 现 $ 超 过 三 分 之 一 的 农 村 消 $ 而 息 且 细 $ 详调查显示$ 他们多数似乎 费 者 %在 这 两 个 国 家 分 别 为 4(3 和 423& 其 对 推销的产品的关键 特点存在 误解 依 赖 广 告 作 为 其 金 融 产 品 的 信 息 来 源 $ 与 %">Z , $ U05 :>A V W< U $ 0 0W A:$ 此 相 对 的 是$ 城 市 地 区 的 比 率 分 别 只 有 更重要的是 #$'4 & #$ 客户从来 没有被提 #%3和 '13# 适 供合需 其要的最便 宜的产品$ 最可能的 一 旦 消 费 者 做 出 决 定 购 买 一 种 金 融 产 因 原是融 金机构可以 通 过提供更 贵的产品 品 或 服 务 $ 很 多 商 业 实 践 问 题 就 会 涌 现 出 获 而得多 更的利润# 这 说明信息 披露政策 来 发 挥 作 用# 核 心 问 题 包 括 员 工 行 为 伦 * "+!第二章!个人普惠金融 !"#$ 年全球金融发展报告 !! !! 专栏!%*&案例研究 墨西哥新的财务披露要求 !!金 融 消 费 者 保 护 监 管的传 统方 法 专 注 向 消 费 者 户 %支 票 账 户 或 定 期储 蓄 &" 调查 对 象 的 金 融 知 识 供 提 信 息 $ 认 为 这 样就 可以导 致 理 性 的 消 费 决 策 # %有 无 经 验& 以 及 对 竞 争 和 其 他要 约 的 意 识 $ 事 先 是 但 $ 行 为 金 融 学 洞 察 到多个 原因 使 得 结 果 偏 离 经 准 备 了 不 同 的 脚 本 # 模 典 型 $ 如 近 期 偏 好 " 厌恶损 失" 很 难 处 理 模 糊 的 ",>Z等 %" , $ U >Z 0:5>A V W< U W 0A:$ 息 信 或 者 过 量 的 信 息 以 及现状偏 好 # #$'4 & 从 三 个 维 度 分 析 了 神 秘 顾客 获 得 的 信 息 的 质 来 自 不 同 国 家 的 新 的研究 和实 践 案 例 表明 $ 如 量 * 账 户 的 情 况 和 条 件$ 比 如 利率水 平 和 利 率 类 型 ) 把 果 人 们 实 际 上 如 何 应 对合同 信息 " 贷 款 人 提 供 的 手 续 费 和 佣 金 $ 比 如 与 最 低 余 额和 提 前 取 款 有 关 的 息 信 以 及 追 溯 机 制 的 信 息加以 考虑 $ 就 可 以 把 消 费 费 用 和 佣 金 ) 账 户 使 用 $ 包 括 余额 查 询 和 提 取 款 项 保 者 护 监 管 规 则 和 追 溯 机制设计 得 更 有 效 # 的 程 序 # 员 工 只 对 被 调 查 的 信 息中 的 三 分 之 一 % '2 墨 西 哥 于 #$$C 年 制定了金 融 服 务 透 明 与监 管 法 个 里 的 )个 & 主 动 提供 了 口 头 信息 # +有 经 验的 , 案 $ 该 法 案 对 信 息 披 露 的形式 和定 价 政 策 做 出 新 的 神 秘 顾 客 被 提 供 了 更 多 的 关 于 手续 费" 账 户 的 使 用 求 要 # 监 管 规 则 的 一 部 分要求 向消 费 者 提 供 关 键 的 的 信 息 $ 而 且 也 比 装 做 没 有 经 验的 神 秘 顾 客 更 容 易 务 财 指 标 # 但 是 $ 在 墨 西哥金 融市 场 上 与 信 息 披 露 被 出 示 贷 款 合 同 # 年 总 收 益 是 测量 年 利 息 的 一 个 标 关 相 的 问 题 一 直 存 在 # 为了了 解监 管 规 则 的 应 用 情 准 $ 因 为 有 确 定 的 公 式 $ 所 以 可以 在 不 同 的 金 融 机 $ 研 况 究 人 员 与 墨 西 哥 全国金 融服 务 使 用 者 保 护 协 构 之 间 比 较# 这 个 数 据只 有 经 过 有经 验 的 神 秘 顾 客 要 会%负 责 金 融 消 费 者 保 护的政 府部 门 & 合 作$ 向 位 求 时 才 会 被提 供 $ 而 且也 只 有 在 两个 案 例 里 金 融 机 构 四 于 个 城 镇 的 'C 家 金 融机构派 出 经 过 训 练 的神 秘 顾 的 员 工 才 能提 供 准 确 的解 释 # 印 刷材 料 $ 如 果 确 实 提 客%以 顾 客 为 名 实 施 调查的人 &# 四 个 城 镇 距 离 墨 供 了 $ 也 没有 更 多 的 信息 可 以 帮 助评 估 产 品 # 神 秘 顾 哥 西 城 很 近 $ 主 要 人 口 为中低 收入 人 群 $ 人 口 数 量 客 一 般 得 到的 产 品 要 约与 其 说 适 合其 需 要 $ 不 如 说 更 在4万 到 %万 之 间 # 神 顾 秘客 对 金融 机 构 进 行 了 ''# 昂 贵 $ 这 反映 了 金 融 机构 与 其 客 户之 间 存 在 激 励 的 不 调 项 查 $ 每 次 调 查 平 均 持续#% 分钟 $ 包 括 '% 分 钟 一 致 # 该 研究 表 明 对 信息 披 露 " 透明 性 以 及 金 融 机 构 与 的 员 工 面 对 面 交 流 # 神秘顾 客针 对 不 同 的 账 户 客 提 供 信 息 的监 管 在 实 践中 存 在 困难# !! 理 " 出 售 实 践 户 " 客 数 据 的处理 以 及 与 产 aA : >0 9 >< X0 A:9 N 9 >$ #$'' ) h 9 ->N >< > 0 品 设 计 和 营 销 有 关 的问 题 %I, :B0>< UFE M80 关 商 心 业 实 /$ #$'# & #践中 的 公平的 MAA$ #$'$ & # 例 如$ 金融 企业通 过 很 多 方 政 策 制定者可以 使用激 励 机制 $ 包括监 式 利 用 信 息 不 对 称 以 及消 费者理 解 和 使 用 管 " 鼓励竞争和市 场透明 %以此 识 别好产 信 息 能 力 的 不 足 占 便 宜$ 包括利 用 定 价 策 品 及 &$ 以 诸如对 特定产 品和实 践 进行监 略 以 及 突 出 不 相 关 的 信息 或者以 不 老 练 的 等 管 强制性手段# 但是$ 保证公 平 是复杂 客 户 为 目 标 开 发多 余 的金 融 +创 新, 的 $ 因为在服务机 会少的 环境$ 正 式金融 %*0: ;, >$ #$$C ) *-9 ,$ T, 0=N 9>$ 0 >< U0<: ,E 择 选 的缺乏会导致 消费者 接受正 式 或非正 >$ #$'$ ) " 0 0 , =0B0 >< T, 0 9 =N>$ #$$% ) 金 式 融部门里不公 正的或 者强制 性 待 遇# !"#$ 年全球金融发展报告 第二章!个人普惠金融!" *! 纸 面 的 规 制 与 执 行 之 间 的 对 比 图 消 !! !%费 ,&者保护监管与执行活动 纸 上 的 消 费 者 保 护 法 律 法 规 与 执 行 之 间 存 在 重 大 差 距 # 根 据 世 界 银 行 最 近 的 银 行 监 管 调 查 %* , -0 / 0>< 95-AN :$ #$'# & $ 很 多 国 家 都 有 纸 面 的 消 费 者 保 护 监 管 规 则 $ 但 是 只 有 一 少 部 分 实 际 上 执 行 了 这 些 规 则 %图 #&2&# 在 这 些 国 家 里 $ 三 分 之 二 的 银 行 监 管 者 对 消 费 者 保 护 负 有 责 任 # 中 东 欧 的 份 额 高 一 些% 113& $ 东 亚 % )43& 和 撒 哈 拉 以 南 的 非 洲 地 区 % )'3& 低 一 些 # 监 管 者 汇 报 他 们 有 很 多 执 行 的 手 段 ) 最 常 用 的 手 段 是 发 布 警 告 %被 调 查 国 家 里 )(3 这 样 做 &$ 其 次 是 施 加 罚 款 或 者 惩 罚 % %%3& # 最 不 常 用 的 执 据 数来源 * 银 行 监管调查%数据库&$ 世界银行$ 华盛顿 行 手 段 是 最 严 厉 的 $ 即 撤 销 服 务 提 供 商 的 ? 9&89; :<=0 >/&9: ?7bR] QR2'JXl) *-0 , /0 $ -5 5 >< 9 5 6* -A :N#$'4& 77 执 照 # 执 行 这 一 步 的 在 样 本 国 家 里 有 注 * 数 字是自 各的家 国组里 每个家 国的均 平数# 4(3# 除 了 中 东 和 北 非 的 国 家 之外 $ 多 数 国 家 汇 报 手 里 有 多 个 执 行 工 具 可 以 使 用 $ 来 源 于 仅 仅 几 个关 键 的产 业 # #$'$ 年 有 平 均 使 用 的 工 具 是 四 个 # #) $$$ 例 指 控 与金融 有关 $ 占 全 部 指 控 的 高 收 入 国 家 实 施 执 行 措 施 比 其 他 类 别 #'&%3 % 排 第 二位&# 即使 这 样 $ 也 没 有 的 国 家 更 普 遍 %图 #&2&# 这 可 能 从 某 种 全 职 的 工 作 人 负 员 责处 理 金 融 指 控 $ 巴 西 程 度 上 反 映 了 高 收 入 国 家 里 金 融 系 统 规 模 作 为 一 个 有 #亿人 口的 国 家 $ 全 国 也 只 有 大 # 但 是 $ 分 析 表 明 即 使 用 每 个 国 家 的 银 不 到 4$ 位 全 职的 负责 消费 者 保 护 问 题 的 行 系 统 资 产 衡 量 执 行 活 动 的 数 量$ 仍 然 存 工 作 人 员 # 各 #) 国负责 消费 者 保 护 的 监 管 者 在 重 大 差 别 $ 而 且 高 收 入 国 家 里 单 位 执 行 中 只 有 大 约 三 之 分 二在 这一 领 域 组 成 了 专 活 动 对 应 的 财 产 数 额 比 低 收 入 国家 大 # 在 同 一 样 本 里 $ 执 行 活 动 的 分 布 也 很 不 均 门 的 团 队 或 机 构% * +, -./ 0 >< 95 : -AN$ 匀 * 六 个 国 家 占 据 了 执 行 活 动 总 数 的 #$'# & # 某 些 国家 也有 几个 各 自 独 立 的 部 2%3# 最 严 厉 的 惩 罚 $ 即 撤 销 营 业 执 照 $ 门 化 的 金 融 监 管 机 构$ 它们 各 自 有 不 同 的 在 4( 个 国 家 里 有 ) 但 是 #$$) 年 至 #$'' 消 费 者 保 护 规 章 # 这可 能造 成 消 费 者 保 护 年 $ 这 些 国 家 里 只 有 (3 实 际 使 用 这 一 惩 的 不 平 等 " 对 费 消 者问 题的 关 注 不 平 等 以 罚 方 式 # 及 寻 求 限 制 消 者 费 保护 规则 的 影 响 的 利 益 几 个 因 素 妨 碍 消 费 者 保 护 法 律 制 度 的 集 团 的 监 管 套 利 # 有 效 执 行 # 一 个 是 缺 乏 充 分 的 资 源 # 例 在 某 些 国 里 家 有专 门的 机 构 负 责 消 费 如 $ 在 巴 西 $ 司 法 部 里 的 消 费 者 保 护 秘 书 者 保 护 $ 这 种 构 机 也处 理金 融 方 面 的 消 费 处 负 责 所 有 的 经 济 部 门 # 多 数 指 控 和 问 题 者 保 护 问 题 为 # 因 这种 机构 缺 乏 关 于 金 融 * "#!第二章!个人普惠金融 !"#$ 年全球金融发展报告 门 部 问 题 的 专 门 知识 $ 所 以 有 可 能 产 生 很 保 护 和 市 场行 为 活 动 提供 了 强 制 度 框架 # 问 多 题 # 还 是 以 巴 西 为 例 $ 在 地 方 层 面$ 但 是 $ 这 方 种 法 也 有 劣势 # 这 些 劣 势 可 能 费 消 者 保 护 秘 书 得 处 到 称 为 9 + 6:F9>N, 的 包 括 无 效 率和 规 模 不 经济 $ 因 为 在 银行 " 费 消 者 保 护 机 构 的支 持 $ 它 向 消 费 者 直 接 保 险 和 证 业 券 之 间 可 能缺 乏 协 调 " 任 务 委 供 提 服 务 $ 服 务 围 范 覆 盖 所 有 产 品 和 服 务 托 执 行 得 好 不 ) 而 且 两种 监 管 功 能 之 间 还 别 类 $ 服 务 方 式 多样 $ 包 括 热 线 电 话 " 接 存 在 资 源 争 竞 $ 可 能 导致 监 管 者 选 择 以 牺 访 " 以 及 流 动 服 站 务 # 虽 然 这 些 地 方 机 构 牲 消 费 者 护 保 为 代 价 维持 金 融 部门 稳 定 # 扩 对 大 消 费 者 保 护 至 更 多 的 巴 西 国 民 起 了 因 为 些 这 原 因 $ 某些 国 家 已 经 成 立 特 要 重 作 用 $ 但 是 们 他 可 能 缺 乏 有 效 的 行 动 殊 监 管 部 门 $ 专 门 负 责金 融 消 费 者 保 护 问 必 所 备 的 特 定 的 金融 知 识 # 在 几 个 关 键 的 题 # 把 审 监 慎 管 和 消 费者 保 护 监 管 分 开 的 费 消 者 保 护 问 题 $ 主 上 要 的 地 方 消 费 者 保 另 一 个 原 是 因 金 融 产 品和 服 务 的 提 供 商 范 机 护 构 采 取 了 与 金 融 监 管 者 和 消 费 者 利 益 围 广 泛 多 $ 很 是 非 银 行金 融 机 构 # 这 种 双 对 相 的 立 场 # 例 $ 他 如 们 以 担 心 数 据 保 护 峰 监 管 模 被 式 视 为 一 种限 制 监 管 缺 口 并 确 由 为 $ 批 评 在 消 者 费 信 用 系 统 里 建 立 数 据 保 公 平 竞 争的 方 式 + %*, -./ 0 >< X9<6,: A0 $ 案 档 的 法 律 $ 但 是 $ 他 们 没 有 权 衡 通 过 建 #$$2 & # 因为 加 拿 大 和澳 大 利 亚 等 国 家 的 消 立 费 者 档 案 进 $ 促 信 用 市 场 透 明 与 竞 争 银 行 系 统 在全 球 金 融危 机 中 保持 相 对 稳 带 所 来 的 潜 在 收 益# 在 信 用 卡 方 面 $ 地 方 定 $ 近 年 对 来 双 峰 监 管模 式 的 兴 趣 与 日 俱 费 消 者 保 护 机 构 声称 捍 卫 统 一 价 格 $ 他 们 增 # 在 美 $ 已 国 经 以 消费 者 金 融 保 护 局 作 为 认 消 费 者 不 能 因 为 用 信 用 卡 支 付 就 比 用 为 支 点 建 起 立 新 型 监 管结 构 $ 专 注 消 费 者 金 现 支 付 承 受 更 高的 成 本 # 但 是 $ 这 种 观 保 护 和 市 行 场 为 # 在 英国 $ 通 过 建 立 金 融 加 点 强 了 信 用 卡 持 卡 人 与 零 售 商 交 易 时 的 市 场 行 为 管 监 局 进 行 了类 似 的 改变 # 位 地 $ 可 能 抬 高 价 物 $ 因 而 损 害 消 费 者 的 另 一 替 个 代 方 法 是建 立 同 时 负 责 金 融 益 利 %巴 西 中 央银 行 " 财 政 部 和 司 法 部$ 消 费 者 保 的 护 一 般 性 消费 者 保 护 机 构 # 例 #$'$ & # 如 $ 在 美 国$ 建 立 消 费 者 金融 保 护 局 之 前 $ 由 联 贸 邦 易 委 员 会处 理 金 融 消 费 者 保 消费 者保护组 织 护 中 的 某 些 问 题 $ 包 括与 信 用 汇 报 有 关 的 在某些国 家 括 $ 包 马拉 维 " 葡 萄牙和 指 控 # 这 做 种 法 的 优 势之 一 是 监 管 的 独 立 直到 最近的美 国$ 金 融监管 者 同 时 有责任 性 $ 因 为 员 官 不 仅 仅 处理 与 金 融 市 场 有 关 进行 审慎监管 和消 费者保护 # 在 那 些资源 的 事 宜 且 $ 而 有 能 力 分析 涉 及 受 监 管 的 金 和机 构能力有 限并 缺 乏 有能 力 执 行 金融市 融 机 构 之 外的 零 售 贷 款融 资 问 题 # 当 然 $ 场监 管的专业 人员 的国家$ 把 这 两 项功能 也 有 潜 在 缺 的 点 $ 包 括工 作 人 员 缺 乏 金 融 合并 可能是最 好的 解决方案 # 合 并 监管还 产 品 和 服 方 务 面 的 知 识$ 以 及 在 影 响 银 行 有一 个优势$ 那就 是 通过执 行 消 费 者保护 和 其 他 金 服 融 务 提 供 商等 强 大 的 利 益 相 关 获得 的市场信 息对 审慎监管 有 用 $ 反之亦 者 方 面 的 力 能 有 限 # 然# 负责审慎 监管 的 部门通 常 还 能 获得资 金优 势并吸引 高质 量的员工 $ 这 给 消费者 !"#$ 年全球金融发展报告 第二章!个人普惠金融!" *$ 图 -&从 !% 金融深度的角度看商业监管的变迁 据 数来源 * UAA ;F >< X /0 <6, 9 A:0#$'# !! 不 管具 体 的 制 度 框 架 如何 不 同 $ 正 式 交 易 成 本会 造 成先 发困 境 和 协 调 问 题 $ 妨 的 市 场 行为 监 管 已 经 在 发达 和 发 展 中 经 济 碍 金 融 服 务 向 某 些 特定 人 群 延 伸 0 % < YF -HD/;A:$ #$$1 & # 例 0>< X<6, 9 A:$ #$'#& 的 0 研究 $ 被 调 查 的 C2 如 $ 某 银行 投 资于 一项 能够 覆 盖 服 务 不 足 个 国 家 里超 过 半 数 采 取 某种 形 式 的 正 式 的 的 客 户 的新 技 术或 商业 模 式 $ 必 须 承 担 实 市 场 行 为监 管 %图 #&C&# 而 且 $ 尽 管 具 验 失 败 的风 险 和启 动成 本 # 但 是$ 如 果 其 体 的 规 则可 能 不 同 $ 多 数国 家 对 市 场 行 为 他 人 模 仿$ 银 行将 很快 失 去 市 场 份 额 # 这 监 管 的 运 行 有 着 同 样的 总 体 结 果 目 标 * 种 问 题 造成 对 那些 有助 于缓 解 信 息 不 对 称 %'& 对 消 费 者 的 公 平待 遇 ) %#& 加 强 对 和 高 交 易 成 本 的 创 新项 目 投 资 不 足 # 同 金 融 系 统的 参 与 度 和 信 息披 露 ) %4& 维 持 时 $ 消 费者 偏 离理 性行 为也 可 能 造 成 无 效 对 金 融 系统 的 公 共 信 心 和信 任 # 率 结 果$ 这 些都 给政 府 干 预 提 供 了 正 当 性 # 政府的普惠金融政策 下 面的 部 分将 专注 政府 在 缓 解 普 惠 金 融 面 临 的信 息 不对 称" 高交 易 成 本 和 消 费 政在 府普惠 融 金 方 面 的关键作用是处 者 不 理 性 问 题时 可 能 起 到 的 三 个 作 用* 金 理融务 服的供 给 与 需求 中可能造成无效 %'& 建 立 法 律 与 监管 框架 ) %#& 创 造 良 的 率各障 种碍# 信 息 对 不 称%导致逆向选 好 信 息 环境 ) %4& 为获 得 金 融 服 务 提 供 补 和 择道风 德险问 题 & 和高 交易成本是经常 贴 或 者 实 施 其 他 的直 接 政 策 扩 展 普 惠 提 被到两 的个重 障 要 碍# 信息不对称和高 金 融 # * "%!第二章!个人普惠金融 !"#$ 年全球金融发展报告 建 立 法 律 与 监 管 框 架 0>< /9 GU F;,AN - 0 >< Y-;A , @A: #$$1  T 0 里 扣 除  的 利 率 比 普 通 消 费 贷 款 的 利 率 X9:00 5 >< 9 5-AN :  'CC1 'CC2 T G A,>A 低  因 为 普 通 消 费 贷 款 受 到 巴 西 法 律 制 度 'CC2 'CCC 尤 其 是 对 私 有 产 权 的 保 护 以 的 无 效 率 的 程 序 影 响  a 0 N A;H0 >> 等 及 股 东 和 债 权 人 权 利 的 执 行 是 发 达 的 金 融 部  a0 NA;H0>> 0 >< b0 F-5A; #$'$  用 二 十 门 的 基 石 如 TAG,>A 'CC2 'CCC 在 弱 法 多 个 转 型 国 家 的 数 据 库 级 的 调 查 数 据 进 行 律 制 度 环 境 下 合 同 的 制 定 和 执 行 都 很 难  研 究  发 现 如 果 银 行 对 法 律 环 境 的 看 法 是 结 果  金 融 机 构 倾 向 于 诉 诸 成 本 更 高 的 商 业 积 极 的  他 们 一 般 会 向 不 透 明 的 借 款 人  模 式 比 如 关 系 贷 款 或 者 群 体 监 督  从 而 比 如 家 庭 和 中 小 企 业  提 供 更 多 的 贷 款  可 能 限 制 其 金 融 服 务 的 供 给 和 需 求  债 权 人 权 利 的 强 度 和 执 行 力 可 能 对 家 政 府 通 过 引 进 保 护 产 权 和 债 权 人 权 利 庭 债 务 偿 还 行 为 产 生 影 响  K DS ?0> L 的 法 律 并 确 保 这 些 法 律 的 充 分 实 施  在 发 IDH6 等 KDS ?0> LI DH 6 0 >< " :0>5 展 普 惠 金 融 中 扮 演 重 要 角 色  很 多 研 究 发 #$$C 使 用 欧 洲 委 员 会 从 'CC( 年 到 #$$' 现 法 律 的 质 量 和 债 权 人 权 利 的 执 行 效 率 都 年 的 家 庭 面 板 数 据 进 行 研 究  发 现 如 果 面 会 影 响 家 庭 获 得 信 用 的 能 力 和 成 本 #1  U AE 临 负 面 冲 击  债 权 人 权 利 保 护 弱 的 国 家 里 <9: U A<9  'C2#  发 : 现  在 美 国  那 些 的 家 庭 更 可 能 拖 延 支 付 贷 款  所 以  债 权 对 担 保 财 产 过 户 进 行 司 法 干 预 成 本 更 高  人 权 利 设 计 不 合 理 且 执 行 力 弱 会 抑 制 放 贷 耗 时 更 多 的 州  其 抵 押 贷 款 市 场 的 利 率 更 并 鼓 励 家 庭 违 约  高  R : A ,B 0 N R:A,B0N 'CC'  的 研 究 聚 焦 现 代 抵 押 制 度 的 一 个 关 键 组 成 部 分 是 欧 洲  发 现 担 保 财 产 过 户 所 需 要 的 司 法 程 担 保 物 注 册 登 记 制 度  对 财 产 权  土 地 权 序 的 成 本 和 时 间 与 消 费 贷 款 和 房 屋 贷 款 呈 和 金 融 服 务 可 获 得 性 进 行 的 广 泛 的 研 究 发 现 负 相 关  R0==:, 等 R0==: ,0 >< X 0, 0 >< YF -0:?:0>< n <:S #$$2  h0F9=ST ,0 >< h06A ;, ;X 00 ?>9 0 >< I 0 ,>F9  #$$%  用 意 f9 WA;;A #$$#   传 统 观 点 认 为 财 产 权 对 大 利 C% 个 省 的 总 信 用 数 据 研 究  发 现 类 于 获 得 金 融 服 务 之 所 以 重 要 是 因 为 财 产 提 似 的 证 据  b0 :>9F/ 等  b0 :>9 F/ 0 >< 供 可 靠 的 担 保  但 是  这 种 观 点 遭 到 新 发 b0 :>9 F/ #$$2  用 )# 个 国 家 #$$' #$$% 现 的 证 据 的 挑 战  例 如  K A, >,>? A:等 年 间 尚 未 支 付 的 抵 押 债 务 数 据 研 究  发 现  KA >, , >? : A 0>< " 9S0 #$'#  对 ; 印 度 安 得 法 律 权 利 保 护 力 度 更 大 的 国 家  其 住 房 金 拉 邦 土 地 权 利 注 册 登 记 制 度 的 影 响 进 行 了 融 系 统 深 度 更 大  研 究  发 现 只 是 在 城 市 地 区 信 用 的 获 得 性 法 律 制 度 的 效 率 也 很 重 要  因 为 它 能 才 发 生 显 著 但 是 温 和 的 提 升  " 0;,0>, 等 影 响 贷 款 的 构 成  例 如  * 9 N0等 5 * 9N0 5 " 0; ,0>, 0>< YF -0 : ?:9$ , 'CC# ) X<, 0 ; ; >< X 00 ? 00 $ >9 地 确 权 对 获 得 金 融 服 务 以及 其 他 形式 的 财 #$$$ ) iA: F0HHA>$ 'CC% & # 富 的 影 响 # 他 们 发 现 家 庭财 产 增 加了 $ 但 政 府 可 以 通 过 便 利 银 行 获 得 信 息 而 提 是 不 是 通 过 信 用 渠 道 增 加的 ) 相 反$ 对 不 升 普 惠 金 融 ) 为 此 $ 政 府 可 以 制 定 法 律 规 动 产 的 长 期 投 资 和 人 力 资本 的 形 成 %而 不 章 使 得 银 行 可 以 分 享 信 息 $ 或 者 直 接 设 立 是 正 式 的 获 得 信 用 账 户& 带 来 财 富 的 改 公 共 信 用 注 册 机 构 # 这 些 是 中 央 银 行 或 者 变 # "0;,>, 0 等 %"0; ,>, 0 0>< YF-0: ?:9,等 %" 0; ,>,0 0 >< 构 自 发 创 设 并 维 护 的 信 息 分 享 平 台 # YF-0? ::9< X 0 ?0>9$ #$$# & 及 K0 _>/E 都 表 明 强 财 产权 保 护 的 重要 性 $ 但 是 也 对 仅 9G等 %K _0>/9G $ U T F,AN-$ 0 >< Y-;A,A @:$ 仅 关 注 提 供 土地 权 利 的 狭隘 政策 提 出质 疑 # #$$1 & 证 明 $ 在 信 息 分 享 发 展 得 更 成 熟 的 国 家 $ 银 行 给 私 营 部 门 授 信 的 整 体 信 用 更 建 立 信 息环 境 充 裕 %图 #&'$ & # 对 企 业 层 面 的 数 据 的 研 金 融服 务 的 供 给 方 和 需 求 方 之 间 存 在 究 结 果 表 明 $ 在 有 信 用 机 构 或 者 注 册 登 记 信 息 不 对 称$ 导 致 逆 向 选 择 和 道 德 风 险 # !! 例 如 $ 在 信 用 市 场 $ 当 贷 款 人 不 知 道 借 款 图 !%#"&信 用 信 息 分 享 与人 均 收入 人 的 信 息时 $ 就 产 生 逆 向 选 择 # 道 德 风 险 是 指 这 样一 种 情 境 $ 即 当 贷 款 人 不 能 观 察 到 借 款 人的 影 响 还 款 的 行 动 时 $ 借 款 人 可 能 产 生 机 会主 义 行 为 # 在 这 两 种 情 况 下 $ 信 息 不 对 称 都 能 造 成 配 给 %一 种 供 给 不 足 $ 低 于需 求 的 情 形 &# 理 论模 型 说 明 信 息 分 享 可 以 降 低 市 场 上 的 逆 向选 择 $ 在 这 种 市 场 上 $ 借 款 人 会 接 触 不 同 的 贷 款 人 %X 0? 0>90 >< h066A; ;$ , 'CC4 & # 而 且$ 信 息 分 享 也 会 对 借 款 人 产 生 强 纪 律 效 应% X 0<, ;00 ; >< X 0?>9 0 $ #$$$ & # K0 ,H9>< % K0 , H9><$ 'C2( & 建 立 数 据来 源全 球 金 融 发展 报告数 据 库世 界银 的 模 型 表明 信 息 分 享 可 以 推 动 借 款 人 选 择 行华 $ 盛 顿 * $ -556* 77888&89: ;<=0 % >/& 9:?7@ , &$ >0>F0 ,;5 A 国 ) 际金 融 统 计数 据 库 % 华 &$ Q盛U顿 R$ E $ -5 56* 77A;=: , 0:SL<0 50&, H@&9: ?7R>$ h 066A ;, ;$0 >< X0?0>9$ #$$C ) "0; 信 E 共 , 用 注 册 登 记 的 国 家 $ 确 保 公 平 竞 争 应 ><90 >< U , ;;A:$ #$$' ) T9GA0 >< U S;A>/9$ 是 该 监 管 的 一 个 主 要 目 标 %专 栏 #&1& # #$$4 & # 尽 管 特 别 专 注信 用 登 记 机 构 对 消 费 者 信 贷 影 响 的 研 究 很 少 $ 但 是 证 据 一 般 补贴 和 债 务 豁 免 项 目 都 是 积 极 的 # 例 如 $ *-A>? 等 %* -A>?0 >< 正 如 其 他 领 域 的 发 展 一 样 $ 很 容 易 在 KA?:S NA$ #$'$ & 用 独 特 的 信 用 卡 应 用 和 中 改善 获 得 金 融 服 务 并 推 动 扶 贫 发 展 方 面 找 国 主 要 银 行 决 策 数 据 集 $ 分 析 引 进 通 过 公 到使 用 公 共 资 金 的 理 由 # 应 该 在 与 私 人 捐 共 信 用 注 册 登 记 进 行 信 息 分 享 的 制 度 如 何 赠基 金 或 者 稀 缺 公 共 资 金 的 很 多 其 他 用 途 影 响 银 行 贷 款 决 策 # 他 们 发 现 有 额 外 信 息 进行 比 较 的 基 础 上 对 这 种 补 贴 进 行 评 估 $ 的 借 款 人 %指 那 些 银 行 与 其 他 金 融 机 构 分 其中 最 重 要 的 替 代 性 用 途 是 用 于 教 育 " 医 享 其 信 息 的 人 群 & 在 其 信 用 卡 上 获 得 的 信 疗和 其 他 穷 人 最 优 先 需 要 的 地 方 # 在 实 践 用 比 那 些 只 能 从 银 行 获 得 其 信 息 的 借 款 人 中$ 很 少 做 这 种 成 本 收 益 计 算 # 实 际 上 $ 获 得 的 信 用 更 多 # 般 一 不 衡 量 补 贴 的 规 模 # 因 为 参 与 公 共 信 用 注 册 登 记 一 般 是 强 而 且 $ 对 于 金 融 部 门 税 收 来 说 $ 相 比 制 性 的 $ 这 就 可 以 在 没 有 私 营 信 用 机 构 的 很多 其 他 部 门 $ 补 贴 可 能 更 容 易 受 到 金 融 国 家 启 动 信 用 汇 报 机 制 %h066A; ;, 0>< X0 门 E 部 的 无 谓 成 本 影 响 %a >9 9 -0>$ #$$4 & # ?0>9$ #$$# & # 但 是 $ 为 了 达 到 效 果 $ 公 一般 情 况 下 $ 尤 其 难 保 证 与 金 融 相 关 的 补 共 信 用 注 册 登 记 需 要 提 供 关 于 借 款 人 及 其 贴会 到 达 目 标 群 体 或 者 达 到 希 望 的 效 果 # 可 信 度 的 及 时 充 分 的 数 据 %U 0 < 等 %I:D->$ R0:0W ,$ 0 >< M0 $ #$'# & 考 >W 察 了 银 行 集 中 与私 营 信 用 机 构 发展 之 间 的 关 系 # 他 们 用 将 近 '4$ 个国 家 的 数 据 研 究$ 发 现银 行 集 中 与 信 用 机 构 建 立 的概 率 之 间 负 相 关# 从 图 I #&1&'可 以 看 出 $ 银 行 集 中 度 低 的 国 家里 2$3 有 私 营 信 用 机 构 $ 而 银 行 集 中度 高 的 国 家 里 只 有 4C3 有 私 营 信 用 机 构 # 在 公 立 信用 注 册 登 记 机 构 上 的 差距 就 小 一 些 数 据 来* 基 源 于 ID->$ R : : 00W ,$ 0 >< M0 $ #$'# 整 >W 理# % %)3对 比 413& $ 这 可 能 反 映 了一 个 事 实 $ 即 银 行 注 * 本图 显 拥 示有 私 营 信 用 机 构" 公 共 信 用 注 册登记 被 强 制 要 求 向 公立 信 用 注 册 登 记部 门 汇 报 $ 而 参 与 构 机或 者 任何 信 用汇报机 构 的 国 家 的比 例 # 国 家 按 照银行 私 营 信 用 机 构 则是 自 愿 的 # 中 集度 的 低 高 %超过或低 于 样 本 平 均值 & 划 分 # 银 行集中 如 果 控 制 混杂 因 子 $ 研 究 结果 会 更 稳 固 # 另 外$ 是 度指 某 国最大的三家 银 行 持 有 资 产 占银 行 业 总 资产的 数 据 还 显 示 银 行集 中 度 越 高 $ 信 用 机 构的 信 息 覆 盖 率 比# !! URQ%尽 管 最 大 的 U R Q中 很 少 & 是 在 补 贴 URQ 相 对 依 赖补 贴 的 数 额最多# 的 基 础上 经 营 的 %* D;$ K ; AH, : OP ? LM $ D>5 尽 管 很 多借 款 人 有 能力而且 愿 意以 有 <> U 0 9< K0G ,F$ #$'4 ) ] 9 ;L^? 9-=, 旨在 实 行 普 惠 金融的 其 他 直接 干预 措 施 0 >< U05 :V >A全 W球 普惠金融数 据 $ #$'# & # 近 年 来 $ 其他几 种 实 行普 惠金 融 的直 提 供 了 些 某新关 的于这个主题的跨国商 业 接干 预 措 施 引 起了关 注 # 这些 包括 政 府对 证 据 明 $ 说在里 哪邮政普惠金融可能会 起 个人 %"#X & 支付" 使 用 国有 银行 以 及使 重 到 要 作 用并可 实际使 用# 数据显示邮 政 #2 用政 府 邮 政 服 务进行 的 普 惠金 融# 普 惠 金 融 覆盖金 了字塔底部的更贫穷" 更 在 支 付 和 储蓄场 合 $ 政府 可以 在 提高 老 " 受 育 教程更 度低以 及失 业的人群 # 金融 普 惠 性 中 起到潜 在 的 直接 作用 $ 即通 过使 用 "#X支 付增 加 对 银行 账户 的需求 # 普惠 金 融战略 这些 支 付 可 能 包括社 会 转 移" 工资 和 养老 越 来越多 的国 家制定 了 正 式 的 国 家普 金支 付 $ 它 们 可以借 助 现 有的 政府 基 础设 惠金 融 战略# 这些 都是经 过 协 商 程 序 制定 施$ 比 如 邮 政 网络$ 便 利 对金 融的 获 得与 的公 共 文件$ 协商 程序一 般 涉 及 很 多 公共 使用 # 如 果 设 计得当 $ 这 些支 付有 潜 力成 部门 和 机构 %财 政或经 济 部 " 中 央 银行" 为推 广 普 惠 金 融的工 具 # 某些 观察 者 已经 消费 者 保护机 构" 司法部 " 社 会 保 障 机构 注意 到 向 贫 困 的"#X接 受 者提 供金 融 服务 等等 &" 私 营 部门 企 业 %商 业 银 行 " 保险 可以 加 强 "#X支付 对 发 展的 影响 %I9; <$ 公司 " 非银行 金融 机构" 电 讯 公 司 & 和民 X: 95A 9DN $ 0 >< f95 H0>$ #$'# ) X, F >N /A $ 间社 会 合伙人 %比 如微型 金 融 组 织 和 金融 X: 95A 9DN >< f $ 0 95 H0>$ #$$C & # J; ;A > 等 教育 非 政府组 织&# 在很 多 国 家 $ 普 惠金 %J; ;A >$ KAH: ,?OP L MD>5 $ 0 5 >< 9 : -AN$ 融战 略 是由中 央银 行领导 # 例 如 $ 在 肯尼 研究了 #$'# & "#X支付的 效果$ 这是他 亚$ 中 央银行 由金 融部门 深 化 信 托 协 助实 对 们推普 动惠金融 的因素进 行的广 泛研究 施普 惠 金融$ 后 者由英 国国 家开 发 部支 一 的个成 组部分# 具体地$ 他们在 其账户 持) 调 查与 研究 工 作由 R,>H0/: 信 托实 !"#$ 年全球金融发展报告 第二章!个人普惠金融!" ** !! !! 专栏!%,&走出债务陷阱 对借款人实施救助能否使其重新获得金融服务 !! 世 界 上 很 家 多 庭 因 为 负 债 过高 而 被 排 斥 在 正 式 生 的 影 响 # M 0 >W% M 0>W$ #$'# & 对 # 2C1 个 家 庭 进 的 金 融 服 务 之 外# 农 村 家 庭 尤 其如 此 $ 他 们 要 面 对 行 了 调 查 $ 这 些 家 庭 都 是 印 度 债 务 救 助 计 划 的 受 益 各 种 不 断发 生 的 经 济 冲 击 %旱 灾" 出 口 价 格 波 动 # 调 人 查 收 集 了 证 据 $ 证 明 债 务 计 划 对 家 庭 后 来 的 等 & 风 险 $ 但 是却 可 能 缺 乏 保 险工 具 对 冲 这 些 冲 击 经 济 决 策 的 影 响 # 项 目 的 一 个 重 要 意 图 在 于 通 过 解 带 来 的 收 入 波 动# 家 庭 极 端 债 务带 来 的 潜 在 的 深 远 担 除 保 物 负 担 $ 为 家 庭 提 供 +重 新 开始 , 的 机 会$ 影 响 促 使 很 多 府 政 实 施 大 型 的 政府 主 导 的 债 务 救 助 给 并 家 庭 提 供 再 融 资 的 机 会 $ 使 其 有 能 力 为 有 效 率 和 重 组 计 划 $ 旨在 让 这 些 计 划 受益 者 重 新 回 到 正 式 的 投 资 项 目 融 资 # 研 究 结 果 表 明 项 目 只 是 在 一 个 维 的 信 用 市 场 # 度 上 取 得 了 成 功 # 债 务 豁 免 给 家 庭 债 务 带 来 实 质 性 在 印 度 $ 过度 负 债 已 经 成为 农 村 家 庭 尤 其 严 重 和 持 续 性 的 降 低 # 甚 至 在 项 目 结 束 一 年 之 后 $ 获 得 的 问 题 $ 政 府 对 此 实 施 了 不 寻 常的 大 胆 的 政 策 予 以 无 条 件 债 务 豁 免 的 受 益 人 平 均 比 参 照 组 里 的 家 庭 负 回 应 # 受 微 型 融 金 借 款 人 违 约 潮以 及 贫 穷 地 区 农 民 低 债 大 约 #% $$$ 卢比 %相 当 于 ()( 美 元 $ 或 者 平 均 因 负 债 而 自 杀 的鲜 活 事 件 的 触 动$ 印 度 政 府 实 施 了 家 年 庭 收 入 的 %$3& # 但 是 $ 项 目 并 没 有 做 到 让 受 可 能 是 历 史 上 最大 的 家 庭 层 面 债务 救 助 计 划 # #$$2 益 家 庭 重 新 融 入 正 式 的 贷 款 关 系 # 尽 管 银 行 被 要 求 年 #月 发 起 了 农业 债 豁 免 与债 务救 助 计 划 %J K bE 给 项 目 受 益 人 重 新申 请 贷 款 的 资 格 $ 但 是 $ 这 些 家 Kf Y& $ 该 计 划 针 对贫 困 农 民$ 为国 内超 过 ( $$$ 万 里 庭 绝 大 多 数 并 没 有 用 其 被 解 放 出 来 的 担 保 物 申 请 户 农 村 家 庭 豁 免了 未 偿 付 的 债 务$ 这 个 数 字 大 约 相 新 的 贷 款 # 这 在 家 庭 投 资 和 生 产 效 率 方 面 反 映 得 最 当 于 印 度 " K X的 '& 13# 接 直 * 受 益 家 庭 降 低 了 其 在 农 业 投 入 上 的 投 资 %这 这 种 大 规 模的 干 预 对 获 得 金融 服 务 " 信 用 供 给 些 一 般 是 信 用 融 资 &$ 从 而 导 致 农 业 生 产 率 降 低 # 综 以 及 贷 款 表 现 有何 影 响 - 尽 管 债务 救 助 计 划 对 单 个 合 分 析 $ 这 些 家 庭 层 面 的 结 果 表 明 仅 仅 勾 销 债 务 可 家 庭 可 能 产 生 重大 的 好 处 $ 作 为一 种 工 具 $ 这 种 项 能 对 于 帮 助 家 庭 重 新 获 得 融 资 的 机 会 并 从 事 有 效 率 目 改 善 家 庭 福 利的 长 期 价 值 仍 然存 在 争 议 # 支 持 者 投 的 资 来 说 是 必 要 的 $ 但 却 不 是 充 分 的 政 策 # 认 为 家 庭 债 务 水平 太 高 可 能扭 曲投 资 和 生 产 决 策 $ 这 说 明 $ 如 果 债 务 救 助 旨 在 鼓 励 新 的 投 资 $ 豁 所 以 $ 债 务 救 助有 助 于 提 高 受 益家 庭 的 生 产 率 # 相 免 债 务 的 同 时 应 该 辅 以 重 新 恢 复 银 行 关 系 的 措 施# 反 $ 批 评 者 担 心 很 难 做 到 +勾 销债 务 而 不 会 消 灭 审 按 照 同 样 的 逻 辑 $ 结 论 表 明 $ 在 投 资 的 各 种 约 束 源 慎 借 款 和 偿 还 的文 化 #, 他 0 们认 为 $ 如 果 债 务 救 助 头 中 $ 对 未 来 获 得 融 资 的 预 期 与 悬 在 头 顶 的 高 负 债 改 变 了 预 期 和 借款 人 行 为 $ 救 助可 能 事 实 上 导 致 未 生 产 的 抑 制 因 素 同样 重 要 # 所 以 $ 旨 在 鼓 励 新 投 资 来 出 现 更 大 范 围的 道 德 风 险和 更严 重 的 信 用 配 给 # 救 的 助 设 计 只 有 当 以 可 信 地 提 高 家 庭 未 来 获 得 金 融 尽 管 两 种 观 点 都有 经 济 学 理 论 支撑 $ 但 是 $ 令 人 奇 务 服 的 长 期 预 期 的 形 式 予 以 实 施 的 时 候 才 可 能 产 生 怪 的 是 几 乎 没 有 证 据 证 明 负 债 以及 债 务 豁 免 如 何 影 效 力 # 响 家 庭 层 面 的 经济 决 策 和 获 得 信用 的 机 会 # 印 度 的 尽 管 从 家 庭 层 面 研 究 中 搜 集 的 微 型 证 据 可 以 告 债 务 豁 免 实 验 提供 了 一 个 绝 佳 的机 会 $ 为 这 场 争 论 我 诉 们 债 务 豁 免 给 个 人 家 庭 带 来 的 某 些 影 响 $ 但 却 提 供 某 些 可 以 验 证 的 实 证 证 据# 能 不 由 此 推 导 出 这 种 项 目 给 宏 观 经 济 带 来 的 影 响# 最 近 的 两 个 研 究 使 用 来 自 于印 度 大 规 模 借 款 人 例 如 $ 关 于 大 规 模 债 务 豁 免 或 者 重 组 项 目 的 一 个 重 救 助 的 自 然 实 验 考 察 债 务 救 助 在家 庭 和 经 济 层 面 产 警 要 示 就 是 可 能 产 生 重 大 的 道 德 风 险 并 对 一 国 的 信 !! !! ! "++!第二章!个人普惠金融 !"#$ 年全球金融发展报告 !! 专栏!%,&走出债务陷阱 对借款人实施救助能否使其重新获得金融服务 %续 & 用 文 化 造 成持续 的损 害# 这 反过来 又 会 影 响 银 行$ 设 计 效 有的 债务 豁免 和 重组 项目时 必 须 应 对的一个 使 其 改 变 其分配 信 用 的方 式$ 使得 边 缘 家 庭 在 未 来 重 要 战 挑就 是最 小化 对 还款 激励和 信 用 市 场纪律产 更 难 获 得 信用# 这 些 担忧站得 脚 住 吗 - 的 生 面 负影 响# 为 了 探索这 些 问题$ ">Z等 , %" , >Z0>< M0>W $ 在 印度 这种 大面 积 过度 负债的 场 合 $ 除了借款 #$'4 & 使 用社区 层 面 的有 关信 用供 给 和 贷 款 绩 效 的 人 救 项 助目 之外 还有 替 代性 办法吗 - 某 些 国家尝试 数 据 $ 选 择印度 几 个 社区 作为 面板 数 据 $ 时 间 范 围 债 务 组 重 债 $ 给 务 豁 免 加 施 条件$ 即 借 款 人的表现# 跨 越 #$$' 年到#$'# 年 $ 也就 是JKbK f Y项 目 实 施 管 尽 种 这办 法降 低了 对 偿还 激励的 扭 曲 $ 但是债务 前 后 # 研 究表明 $ 救 助项 目的 实施 导 致 新 贷 款 从 高 人 一 很 般难 达到 豁免 要 求# 所以$ 加 强 个 人破产法 救 助 区 域 流走$ 重 新 配置 到其 他区 域 ) 新 贷 款 总 体 律 制 的 度实 施可 能是 解 决家 庭过度 负 债 的 最有效的 下 滑 ) 项 目后 期 产 生严重 道 德风 险 %图 I#&2& '&# 政 策 择 选# 个 人 破产 法 有助 于有秩 序 地 清 理家庭债 尽 管 对 影 响最大 的 区 域的 信用 供给 在 救 助 之 后 的 几 务 避 $ 既免 激励 扭曲 $ 又可 以在问 题 已 经 变得严重 年 里 出 现 反弹$ 但 是 结果 表明 项目 对 边 缘 家 庭 获 得 到 需 大 要规 模政 策干 预 之前 提前处 理 $ 从 而避免管 金 融 服 务 产生的 长 期 影响 是负 面的 # 这 突 出 说 明 在 不 理 善 和政 治俘 获# !! 图'!% ,%#&债务救助与道德风险 据 数来* 在 源 ", >Z0 >< M0 $ #$'4 论 >W 文基础 上计算 # &+ 0 免 豁债 不 务 $ 而是被 债务淹 死* 印 度勾销 农民款 贷 否 $ 是也灭 消农村 的信文 用化-, 经 济学人 $ #$$2 年1月4日 # # 在 施 哥伦亚 比$ 一 个由政府创建的独立 得 金融服 务 的机会# 一 个典型 的战略 一 般 信 的 基 托金领 导实 普 施惠融 金# 会 突出一 个 主要目标 # 例如$ 尼日利 亚 的 些 这战所 略公 布 的主要目标是提升 略 获 战于#$'# 年公布$ 其目标 是到#$#$ 年 !"#$ 年全球金融发展报告 第二章!个人普惠金融!" !+! 把 金 融 排 斥 从 ()3 降 低 到 #$3 的 水 平  家 的 国 家 微 型 金 融战 略  多 数 在 非洲  指 除 了 主 要 目 标 之 外  该 战 略 定 义 了 普 惠 金 出 这 些 战 略 一 般 是在 捐 赠 者 的 要 求下 发 起 融  识 别 了 关 键 的 利 益 相 关 人  概 述 了 其 的  他 们 并 未 发 现证 据 证 明 采 纳 战略 的 国 主 要 角 色 和 责 任  汇 报 了 与 国 际 标 准 相 比 家 受 到 战 略 的 影响  他 们 识 别 了某 些 挑 尼 日 利 亚 普 惠 金 融 的 状 况  讨 论 了 普 惠 金 战  比 如 弱 诊 断 方法  政 府 领 导 力的 不 足 融 面 临 的 障 碍  引 进 一 系 列 目 标  提 出 一 以 及 不 现 实 的 行 动计 划  论 文 针 对战 略 的 系 列 实 现 普 惠 金 融 目 标 的 策 略  讨 论 了 对 发 展 向 捐 赠 者 提 供了 建 议  包 括 在全 面 的 尼 日 利 亚 监 管 规 则 和 政 策 的 要 求  引 进 了 部 门 诊 断 上 投 入 以 便 战 略 建 立 在坚 实 的 一 般 的 监 督 和 评 估 方 法  并 为 战 略 的 制 度 数 据 基 础 上  分析 政 治 气 候  确保 地 方 化 建 立 了 组 织 框 架  值 得 注 意 的 是  该 战 所 有 权  评 估 结 果以 及 对 改 变 计 划持 开 放 略 设 定 了 相 当 具 体 的 目 标  包 括 支 付  储 态 度  最 近 出 版 的一 份 普 惠 金 融 战略 框 架 蓄  信 用  保 险  养 老 金  存 款 银 行 和 微 文 件 描 述 了 被 选 中的 国 家 如 何 实 现目 标 并 型 金 融 银 行 的 分 支 机 构 等  该 战 略 的 关 键 对 那 些 可 能 打 算 采纳 此 战 略 的 国 家提 供 基 行 动 包 括 一 个 分 层 布 置 的 方 法  各 层 级 包 本 指 南 世 界 银 行 #$'#,  括 宣 传 消 费 者 规 则 意 识  代 理 银 行  移 动 尽 管 现 在 对 这些 战 略 进 行 严 格的 检 验 支 付  无 现 金 政 策  金 融 知 识 框 架  消 费 仍 然 为 时 过 早  还是 有 某 些 初 期 的迹 象 表 者 保 护 以 及 实 施 信 用 提 升 计 划 和 项 目  明 通 过 公 共 部 门 和私 营 部 门 合 作 承诺 实 施 普 惠 金 融 联 盟 是 一 个 来 自 发 展 中 和 新 普 惠 金 融 可 以 取 得某 些 进 步 例 如 南 非 兴 国 家 的 全 球 普 惠 金 融 政 策 制 定 者 的 网 金 融 部 门 宪 章 帮 助提 升 成 年 人 获 得银 行 服 络  该 联 盟 已 经 开 始 发 起 一 个 政 策 支 持 项 务 的 机 会  在 四 年内 从 ()3 提 升到 )(3 目  旨 在 推 动 良 好 实 践 的 推 广  #$'# 年  开 设 了 六 百 万 基本 银 行 账 户 被 称 为 联 盟 成 员 国 发 布 了 玛 雅 宣 言  这 是 发 展 中 UW0>N,账 户  在英 国  一 个 普 惠金 融 工 国 家 和 新 兴 国 家 政 府 发 起 的 第 一 个 全 球 性 作 组 通 过 电 子 货 币监 管  与 银 行 账户 联 系 的 可 量 化 的 承 诺  旨 在 通 过 更 好 的 普 惠 金 的 " #X支 付 以 及 通过 邮 局 获 得金 融服 务 等 融 在 全 球 范 围 内 释 放 #% 亿 人 的 经 济 和 社 方 式  帮 助 把 没 有银 行 服 务 的 成 年人 人 数 会 潜 能  超 过 四 十 个 国 家 签 署 了 该 宣 言#C  降 低 了 一 半  巴 西政 府 实 施 了监 管改 革  这 些 战 略 文 件 的 一 个 重 要 好 处 是 在 多 使 得 金 融 部 门 用 产品 创 新 和 改 善 服务 的 方 个 利 益 相 关 人 和 发 起 人 中 间 有 更 好 的 协 式 回 应  极 大 地 拓展 了 获 得 金 融 服务 的 比 作  实 际 上  多 数 国 家 的 权 威 机 构 汇 报 准 率  结 果  巴 西 每一 个 城 镇  包 括农 村 偏 备 战 略 所 涉 及 的 协 商 程 序 使 多 个 利 益 相 关 远 地 区 的 城 镇  现在 都 得 到 金 融 覆盖  人 和 倡 议 发 起 人 之 间 的 协 作 更 好 了  对 话 改 善 了  对 金 融 部 门 的 知 识 增 加 了  而 且 对 好 的 实 践 的 承 诺 更 清 晰 了  注释 国 家 普 惠 金 融 战 略 有 效 性 的 证 据 仍 然 信 '&用卡有几个变体 包括延 迟支付借记卡 只 是 刚 刚 出 现  KD@; 9N 等 K D@; 9N 0>< " ;, E 用 这种借记卡支付发 出的 支付 指令会使基础 9 NG,F LU A, WAA :N #$$2  讨 论 了 三 十 个 国 户 账里的资金保留一 段时间 而不是直接进 ! "+#!第二章!个人普惠金融 !"#$ 年全球金融发展报告 入 借 记 卡 # >/ L =0 还 9可参 >&见美 国 政 财 部 % #$'' & # #&尽 管 预 付 卡 和 储 值 卡 这 两 个 术 语 经 常 通 用 $ '#&另一 个相关的案例$ 墨西 哥的 阿 兹 特 克 银 这 两 种 产 品 还 是 有 差 别 的 # 预 付 卡 一 般 发 给 行$ 将在三 第章专栏 4讨 4& 论 # 把 资 金 存 入 发 卡 行 账 户 的 人 # 在 预 支 付 的 时 '4&参见 +产品设计案例 研究,$ Q R* $ 华 盛 顿 $ 候 $ 大 部 分 发 卡 行 会 给 开 卡 人 建 立 一 个 账 户 -5 56* 78 788'&@ ,& F9? :786N7 8F F H79>>A F5, 7>E 并 要 求 获 得 开 卡 人 的 基 本 信 息 %名 字 " 电 话 5 7 >5,@ F B r A5A : ; >0 9 r F:69 :0A 5 号 码 等 等 &# 储 值 卡 一 般 用 开 户 $ 因 为 预 支 付 r N ,A 57, >F >0 0 ,;mH0/A : N 57 , 6D=;0 FE 的 钱 是 直 接 存 入 卡里 的 # , 5>N 9 6: 7 9 m ? F0 NAmND<, 5 AN& 4&世 界 发 展 参 数 数 据 %数 据 库 &$ 世 界 银 行 $ 华 '(&见 参 +产 品开发 ,$ *"JX题 目$ 扶贫 顾 问 小 盛 顿 $ -5 56* 77<00 5&89; :<=0 >/&9:?7<050LF 00 5E 组$ 世界银行 $ 华盛顿 5 $ -56* 77 ; 9? 8 7 9 :;< L5L, ><,F 5 09: N) 全 球 普 惠 888&? F06&: 9?5 79 F 6,N7 6:5 金 融 数 据 库 $ 世 界 银 行 $ 华 盛 顿 $ -55 6* 77 '%&以人 为 本的设 计是 指 设 计产 品 时考 虑产 品 目 标 888 &89:;<=0>/&9? :7?; 9=0 ; @>50>< M60 ;; A:$ #$'# # 我们 基于人的 需 求 创 造并 提 供解 决 方 案 $, (&里 这专注于移 动 技术$ 因 为 移 动技 术 发 展 快$ a*K链接$ -5 56* 78 788& >A 9 F59 &:?7 599E ; 且 而有潜力提 升普惠 金融 # 但 是$ 为 了 正 确 /, 57>& A 看 地待问题$ 本 段提到 的 大 量 的代 理 基 础 上 ')&把 更 多 的 注 意 力 放 在 金 融 能 力 上 $ 其 背 后 的 交 的易可以而 且 现在仍 然 通 过 银行 卡 而 不 是 原 因 之 一 也 是 对 金 融 消 费 者 保 护 制 度 的 强 调 动 移电话进行 # 越 来 越 多 # 这 包 括 金 融 稳 定 委 员 会 " " #$ 和 度 %&印储备银数 行 据 $参见-5 56* 77 888&: & =,9? :&>& , l] *K的 活 动 # )&全球普惠金融 数据库$ 世 界 银行 $ 华 盛 顿$ '1&世 界 银 行 也 组 织 了 金 融 能 力 和 消 费 者 保 护 调 5 -56* 77 888&89; :<=0 >/&: 9?? 7;9 =0@ ;>/ s fA : 6958A=N ,A 5 5 $ 0 E -5 问 卷 调 查 表 之 上 $ 而 且 补 充 了 金 融 知 识 和 消 6* 7 5 H 7 0 : 8 /NA==&D& : 费 者 保 护 问 题 # 该 扩 展 调 查 的 结 果 目 前 尚 未 2&见 参 +俄罗斯 的电子商 务* 成功投资 世 界 上 出 来 # 热 最的 市场$ 品牌商" 企业 家和投资 者 需 要 '2&之 前 世 界 银 行 用 不 同 的 问 卷 调 查 表 进 行 了 金 知道什 么$, 东西 数字 新闻 5 $ -56* 77 融 知 识 调 查 $ 调 查 国 家 包 括 阿 塞 拜 疆 " 波 888&A 8 <>&9 F A H7 LFH 9 HAF :A7 , , >N?-5 N&6<@ & 黑 " 保 加 利 亚 " 罗 马 尼 亚 和 俄罗 斯 # C&参见+产品设计案例研究$, R Q*$ 华盛顿$ 'C&广 泛 的 研 究 发 现 具 备 金 融 能 力 的 行 为 受 到 心 5 -56* 78 788'&@ ,& F9? :786N7 8F F H79 F >>A5, 7 E >5 A 7 >5,F @r A B5: A>0 ;r F 9:69 :0A 5r 的 影 响 # K AU 0W0等 %K AU 0 W0$ Q:;A>=DNF-$ , NA 57, >F >0 0 ,;mH0: /A5 N7 , 6D=;0 F5, 9>N7 0<> fAS A >,:N$ #$$2 & 在 英 国 的 研 究 对 一 项 金 9 6:m ? F0 NAmND<, A 5 N& 融 能 力 的 调 查 进 行 了 分 析 $ 发 现 心 理 差 别 '$&*06A : 等 >0%*0:6A >00 5 >< 9-A: N$ #$'' & 考 察 %比 如 拖 延 的 倾 向 & 而 非 信 息 差 别 解 释 了 金 小额 信 贷 企业把 个 人 责任 转 换 为 团 体 责 任 的 融 能 力 中 的 很 多 波 动 # U 0>< M;A ,>$ #$'' & 在 美 国 分 析 了 hDH 6 505 : 款时 & 推动的小 额 信 贷公 司 尤 为 有 用 # 高 中 生 调 查 数 据 $ 发 现 动 机 是 决 定 金 融 知 识 见 ''&参 +旧金山银 行$, 旧 金 山 金 融 许 可 办 公 水 平 的 关 键 因 素 # 室$ 旧金山 $ -55 6* 77N @9A @&9? : 7 6:9 ?: 0HN7 #$&这 些 包 括 J5/, >N 9>$ #$$2 ) RA>0 : >F-$ !"#$ 年全球金融发展报告 第二章!个人普惠金融!" !+$ 0 >< `AA 5HAA S:$ 即将发表) "0; A0>< TA G, $ >A 意 的 是 这 些 元 分 析 所 依 赖 的 研 究 在 很 多 特 性 #$'$ ) a 0N5 ,>?N$ U 0<:,0>$ 0 >< Y/,H HS-9:>$ 上 存 在 差 别 $ 包 括 金 融 知 识 普 及 项 目 所 在 国 #$'# ) a 05 -0 80S0 >< M -05, 80 <0$ #$$2 ) T DN 0 : E 的 国 家 级 金 融 知 识 普 及 项 目 的 强 度 和 形 式 # <, 0>< 9 -A 5 :N$ #$'$ ) U 0:, 5>$ #$$1 ) o D 0 >< #4&参 见 全 球 普 惠 金 融 数 据 库 $ 世 界 银 行 $ 华 盛 ^,0$ #$'#&研 究 认 为 金 融 知 识 与 更 高 水 平 的 顿 $ -556* 77888 &89: ;<=0>/& : 9?7?9 ;=0;@,> f 9 , 9_$ 0>< #(&对 此 的 全 面 分 析 $ 参 见 世 界 银 行 #$'#0 # TDN0 : <,$ #$'' ) I A-:H0> 0 >< 9 5-AN : $ #$'$ ) #%&参 见 * D;;$K A H : ,?OPL MD>5$0 >< TSH0>$ #$'# IDF -A: LM 9A>A > 0>< T DN0:<,$ #$'' ) T DN0 :<, 和 +部 长 们 将 金 融 行 动 工 作 组 指 令 更 新 到 0>< U ,5F -A;;$ #$$1 $ #$''= & " 投 资 决 定 的 质 #$#$ 年 $, 金 融 行 动 工 作 组 $ 巴 黎 $ #$'# 年 量 %J =:AD 0 >< U A> f 9, 9_$ ( 月 #$ 日 $ -556* 77888 &@ 0 @ 5 L?0@& ,9 :?79 5 6E TDN0 : <,$0 >< J A ; N N,A$ #$'' & " 信 用 管 理 和 执 ,FN@ 705? 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"+'!第三章!企业普惠金融 !"#$ 年全球金融发展报告 一 取 列 系 的 行 动 减 轻 影 响 YU ]的 信 贷 约 是 金 融 与 技 术 协助 有 助 于 支持创设 天 使 束 信  对贷 市 场 进 行 直 接 干 预  比 如 直 接 投资 网 络  款 贷 目 项 和 风 险 分 担 安 排 会 对 YU]获 得 本 章 考 察 企 业 融 资 与 创新 之间 的 关 资 融 发 和展 产 生 正 面 影 响  但 是  获 得 设 系 以 便 理 解 普惠 金 融 借 以改 善经 济 发 与 计 理 管权 力 是 一 个 挑 战  在 弱 制 度 环 境 展的 渠 道  创 新性 项 目 尤 其难 以用 外 部 很 里 难建立 起 好 的 治理 环 境  而 且 YU] 资金 融 资  因 为这 些 项 目 一般风 险 大 临 面 其 尤严 重 的 融 资 约 束  所 以 这 些 担 忧 而且 企 业 因 为 担心 被 其 他 人模 仿而 不 愿 更 就 重 严 意披 露 关 于 创 新的 很 多 信 息 政府 可 以 策 政制 定 者 可 以 采 取 其 他 的 更 具 市 场 介入  资 助 匹 配补 助 金 项 目和 商业 竞 争 向 导 性的行 动 鼓 励 向 YU ]贷 款  这 些 行 计划  证 据 表 明匹 配 补 助 金项 目可 以 改 旨 动 改 在善 金 融 部 门 基 础 设 施  减 弱 YU] 善企 业 生 产 效 率 促 进 就业 增长  但 面 所 的 临代 理 问 题  越 来 越 多 的 证 据 表 明 是 这 些 项 目 也很 难 实 施 好 有关 商 业 律 法 度 制和 动 产 登 记 制 度 以 及 信 用 信 息 制 竞争 计 划 的 影 响的 研 究 正 在进 行中  目 可 度 以增加 对 YU ]的 贷 款  保 理 和 融 资 前尚 未 完 成  赁 租 支 是持 YU]融 资 的 两 种 方 式  但 是 然 后  本 章 转 向 两 个 涉及 面向 企 业 前 目 无 尚证 据 描 述 这 两 种 金 融 工 具 对 YU] 的普 惠 金 融 的 课题  它 们 最近 得到 很 多 资 投 增 和长 的 影 响  政策 和 研 究 关 注 第 一  性别 是否 与 获 章 本也 指 出  YU]的 高 风 险 但 是 又 具 得金 融 服 务 有 关联  几 项 研究 都记 录 了 潜 有 丰 在厚 利 润 的 投 资 机 会 可 能 无 法 得 到 女性 获 得 信 贷 更少  因 为 她们 比男 性 占 行 银 贷 的款 支 持  私 募 股 权 投 资 者 可 以 介 有的 财 产 少  获 得 的 教 育 水平 低 受 到  分 入 享风 险 和 潜 在 的 回 报  但 是  这 些 社会 规 范 的 限 制或 者 有 时 候受 到偏 好 歧 类 种 投 的资 依 赖 于 良 好 的 执 行 合 同 的 法 律 视 证 据 也 表 明女 性 拥 有 的企 业一 般 比 度 制 先 和前 的 商 业 经 验  发 展 中 国 家 在 这 男性 拥 有 的 企 业 规 模 小  而且发 展 慢 方 两 可 面能 都 欠 缺  国 际 机 构 已 经 启 动 一 本章 得 出 的 结 论认 为  如 果政 策能 解 决 项 些 帮 目助 发 展 地 方 私 募 股 权 产 业  需 要 导致 获 得 融 资 上 的 性 别差 距的背后 因 素 展 开 更多的 研 究 记 录 这 些 项 目 促 进 YU] 给女 性 提 供 更 多的 信 贷 有 助于 提升 女 性 展 发 程 的度  拥有 的 企 业 的 发 展  多 很政 策 和 研 究 聚 焦 对 YU ]实 施 的 第 二  本 章 讨论 农 业 企 业的挑战 和 融 惠 普 金融 但 是 初 创 企 业 也 面 临 金 融 约 资需 求  农 业 生产 受 制 于 季节 变化 和 风  缓 束 解这 些 约 束 可 以 潜 在 地 促 进 提 高 生 险 比 如 害 虫  牲畜 疾 病 和 不利的天 气 状 效 产 和 率创 造 就 业  尽 管 还 需 要 更 多 关 于 况 结 果  农 业 企业 可 能 决 定放弃更 具 风 们 它 间 之关 系 的 证 据  天 使 投 资 和 被 投 资 险的 投 资  以 便 确保 获 得 低 一些但是 更 确 业 企 起 一承 担 风 险  而 且 通 过 提 供 指 导 贡 定的 收 入 流  贷 款人 也 可 能 不愿意向 有 风 商 献 经 业验  所 以  它 们 为 初 创 企 业 提 供 险的 项 目 提 供 融资  本 章 分析 金融 产 品 一 了 有 种前 景 的 融 资 资 源  当 前  发 展 中 比如 保 险  以 及政 府 项 目 怎样才能 帮 助 家 国 的天使 投 资 没 有发 达 国 家 普 遍  但 降低 这 些 风 险 并 提升 农 业 企 业的投资 和 生 !"#$ 年全球金融发展报告 第三章!企业普惠金融!" !+( 效 产率# 图 #&微 (% 型 很小型 小型 中型企业百分比 微型企业 世 界上大 多数企 业是微型 企业# 国际 融 金 公 司的企 业融 资缺口数据 库把雇 员人 数' !( 人的企业 定 义为微型 企业$ 按照 定 其 义 标准$ 发展 中国家正式 的微型 企业 和YU ]中 大约四 分 之三属于 微型企 业# ( 便 即 是 在发达 市场 经济国家$ 全部微 型企 业和 YU]里 %C3 属于微 型企业% 图 4&'& # 大 约 2$3 的微 型 企 业和 YU ]是 非 正 式 的 # 数 % 据 没 有 单 独 提 供 微 型 企 业 的 数 数 据来源 企业 融资缺口数据库 金 * Q R融 *论坛 $ YU] $ -5 56* 7N 7HA, @E 量 $ 但 是 最 小的 企 业 中 非 正 式 比 率 最 高 注数>F >0 A @9 覆 据 DH : 盖个 &9 国 : ?& 家观 察年跨越 年随 国家 不同不 而 $ 即 将 发 同企 * '11 # #$$4 !#$'$ $ % WA$0>< b99<:D@ @ #业模 规按照雇人 员数划分 微 型 很 小型 小 % ' !( * ) % !C * ) '$ !(C * 表 &# 根 据 世界 银行 非 正 式 企 业 调 查 $ 非 型 中型本数据集不 ) %$ !#%$ *包括大型企 业一般比 &#中型 数量少 % &# 正 式 部 门里 的多 数 企 业 汇 报其 面 临 的 最 大 挑 战 是 缺 乏 获得 金 融 的 机会 %图 4& ) #&# 图 !&影 (% 响非正式企业运营的最大障碍 专 栏 4&'总 结 了 R0:0 W,% R: 00W$ #$'4 & 所 , 做 的 调 查$ 该 调 查 针对 非 正式 部 门 里 的 微 型 企 业 和小 企业 的 融资 问 题 # 微型企 业 的 资本 收 益水 平 高 理 论 和 证据 表 明微 型 企 业可 能获 得高 资本收 益 # 从理 论 的角 度 $ 如果 生产 函数 显示收 益 率 递减 $ 营运 规 模 小的 企业 的资 数 据 来 源 * 世界 银行非正式业 企调查 # 本收益 可 能 更高 %而 且相 对 于 大企业 明显 注 * 数 据 覆 盖 国 '4 个家的微型企业 % ' !% 个雇员& 和 小型企业 %)! 更高&# 对 加纳 " 墨 西 哥和 斯里 兰卡 的研 雇 #$ 个 员 &# 条 代 形 表 把某给 一定的选项 认 定为 主 要营运障碍的企业的 百 究提供 的 经 验数 据 表明 微 型 企业 的资 本收 分 比# +其 他, 包 括 企业注册程序困难" 劳 动力 " 产品或服务需求小" 政 益水平 的 确 可观 $ 达 到 每 月%3!)$3 的 治 不稳 定 # 水平 % WA ,$ 0 >< b9 9 D@ <: $ @ #$$2 ) M-0 >< J, ;$ #$'4 ) UFMA , >WA$0 9 >< b9<: D@用 @ 田野调 $ #$$2 & UFMA , >WA0 >< b9 9 D@ <: $ #$$2 ) n @ S0 <: >< 的 查方法述 阐了 微 型 企业为什么资本收益 `0 ? >09$ #$$) & # K ; AUA; 等% KA UA ;$ 平 水高%专栏4&#& # !! ! "+)!第三章!企业普惠金融 !"#$ 年全球金融发展报告 !! !! 专栏(%#&非正式企业的普惠金融 跨国家证据 根 据世界银行 非正 式 企业调查$ 缺 乏 获 得 金 融 式 企业 所 有 人接受过某 种教 育或者职 业培训# 他 们 的 机 会 被认定为 非正 式 企 业 面临的 最大 的 营 运 挑 不 在正 式 企 业里任职$ 说明 非正式企 业是其主 要 收 战 # 本0 专栏是建立 在非 正 式企业获得 金融 服 务 中 的 来 入源 # 非 正 式企业汇 报的 使用贷款 和银行账 户 水 问 题 分 析的基础上 做出 来 的# 分析是 R0 :0W,% R0 :0, W$ 低 平$ 绝 大 多 数通过金 融机 构之外的 资源为其 营 运 #$'4 & 用世界银行 在拉 丁 美洲和撒哈 拉以 南 非 洲 地 提 供 融资 $ 包括内部 资金 " 放贷人" 家庭和朋 友# 区 '4 个国家里大 约# %$$ 家企业作为 样本 进 行 调 查 多 数受 访 者 愿意让他 们的 企 业转正 %即注册&$ 但 的 基 础 上进行的# 因 是为 注 册 要交税而放 弃# 他们表示 获得融资 的 便 非 正式企业里 主要 是 微型企业$ 即 其 雇 员 人 数 利是他 们 能从 注册 中获 得的最 重 要利益% 表 不 超 过 %人 $ 而 且 营业 时 间不 超过'$ 年# 多 数 非 正 I '& 4& '& # 表'(% #%# 非正式企业概要 指标 业 企份额 分 %百比& 规* 微 模 型 企业 % $ !% 个 雇 员& 2C 年* '$ 年 龄 或 以下 1( 教水 育 平 * 未接 受 教 育 ) 最的 大 所 有 人在 正 式 企 业 里 有 一 份 作 工 2 使账 用 户 #4 使贷 用 款 '' 营资 运 本 融 资* 内 部 资 金 " 家 庭 贷 " 放人 2$ 投融 资 资 * 内部 资 金 " 家 庭 " 放 贷 人 2( 愿注 意 册 %C 不册 注 的 主 要原 因 * 税 收 #) 注的 册 最 重 要利 益 * 获 得 融 资 %# !!数据 来 源* R0 :0 W,$ #$'4 # 非 正 式 企 业 使 用 金 融的情 况与以 下 因 素 紧密 相 最的 近研究 显 示降低初始注册成本 并 提 供 注 册 关 * %'& 企 业 规 模) %#& 企业 所有人 的 教 育 水平 ) 序 程信对 息成立企业的影响很小%ID->$ #$'4 ) <: 0$ 0 : >< UFMA , >WA$ #$'4 ) KA"9 ,:, ? >< 0 %R0:0, W$ #$'4 & 所 做 的 回归分 析结果 表 明 $ 与小 企 f0H0>$ #$'4 & # 在其正在为世界银行所做的研究 业 相 比 $ 微 型 企 业 使 用 银行账 户比例 更 低 $ 在营 运 中 $ R0 : , >FNF9*0H N 69$U0/DN : "9; $ K , 0GW A A发 , 现 与 成为 正 式 企 业 相 关 的各 种 成本 $ 比 如 税 规 模 与 使 用 贷 款 之 间 并 无实质 性联系 # 企 业 所有 人 收 支 付 成本 可 能 对 非正式 企 业来 说 相 对更 重 要 # 除 的 受 教 育 水 平 以 及 在 正 式部门 有一份 工 作 与 使用 银 非 这 些 企业 成 长起 来并开 始 创造 足 以 覆盖 这 些 成 本 行 账 户 之 间 正 相 关$ 与 使用内 部融资 " 从 家 人和 放 的 充 分 利润 $ 否 则 它们将 很 难进 入 正 式部 门 # 提 升 贷 人 融 资 用 于 营 运 资 本 之间呈 现负相 关 # 非 正式 企 非 正 式 企业 的 普 惠 金 融水平 将 潜 在地 帮 助 其 成 长 $ 业 的 所 有 人 的 受 教 育 水 平也与 其使用 贷 款 之 间呈 现 为 其 成 长为 正 式 企 业铺平 道 路 %*0H69N$ "9; $ 正 相 关 %图 I 4& '& # '& 0 >< UF >W /A A ,$ #$'4 & # !! !"#$ 年全球金融发展报告 第三章!企业普惠金融!" !+* !! 专栏(%#&非正式企业的普惠金融 跨国家证据%续 & 图I(% #%#&非正式企业使用金融的情况 回归 数据 来 源 * R0 :0, W$ #$'4 注* 横 上 线 面 的变 量 是 自 变量 $ 下 的 面是 因变量# 最左的 条形是把账 户作 为 因变量 %如果 企业 有银 行账 户$ 则变 量 值 为'$ 否则 为$& 进 行的 回 归 分 析 ) 中 左的条 形 是 把贷款 作为因变量 %有 贷 款 取 为 值 '$ 否则为 $& 进行 的回 归分 析) 右 侧 条 的 形是 根 据 营 运 资本 融 资 的 不同 来 源 进 行不 同的回归 分析 %如果企业 使 用 给 定的融 资 来源则 变 量值 为'$ 否则 为 $& 得 的 到 数据 # 每 个 回 归分 析 都 把 公司 层 面 的变量 %年龄) 微观规模) 部门 ) 所 有 人的性 别" 受 教育 水平 和在 正式 部门 有 工 & 和 作 国 家 固定效 果作 为 控 制变量 # 如 果使用国 层 家面 的变量 %金融部 门 发 展 和金融 机 构质量 的参 数& 而不 是国 家固 定 效 果 $ 则 回 归 果 结 很 可靠 # 使 用 了6:9=, 5模型) 回归分析 显示了边际 效果# U RQd微型金 融 机构# & 0查 调的更 多的信 息参见 业 +企调数 查据 5 , $ -56* 78 7 88&A A >5:6: ,A NN G D:AN S&9? :7K00 5& 定 给高资 本 益 收 的证 据$ 很 自 然 地 提 于 这些因 如 素何响 影微型企业获 得融资以 一 出 问 个题* 为 么 什 微型 企业 不 购 买 更 多 及 融资对 型 微企发 业 展的影响$ 本章将再 资 的 资 本产 %比 如机 器或 者工 具 & 以 便 获 讨 作论# 更 得 的 多资本 收 益- 换句 话说 $ 获 得 更 多 金 的 产 融品$ 包 信 括 贷" 储蓄 和 保 险 能 否 微型 企业 信 贷 善 改 型 微企业 的 融资 和发 展- 需 要 注 意 的 商业 银 行一 般 不 愿 意 给 微 型企 业放 $ 除 是 了缺乏 获 融 得 资的 渠道 之 外 $ 还 有 贷$ 因为 与 这种 小 额度 的 贷 款所 创造 的收 多 很 他 其的原 因 可 以 解释 为什 么 微 型 企 业 益相 比较 $ 给这 些 企业 放 贷 的营 运成 本太 增 不 投 加资$ 包 监 括 管障 碍" 缺 乏 技 术 或 高# 微型 企 业一 般 缺乏 充 分 的担 保财 产为 合 者 的 格雇员 望 " 希 保持 非正 式 形 式 的 意 商业 银行 贷 款提 供 担 保# 一 项对 斯里 兰卡 以 愿 心 及理和 行 为上 的约 束# 对 这 些 问 题 的研 究发 现 只有 '$3的 微型 企 业得到 银行 详 的 研 细究超 出 了本 章的 范围 # 但 是 $ 对 贷款 % W A , A >< b9 $ 0 9 D@ <: $ @ ! "!+!第三章!企业普惠金融 !"#$ 年全球金融发展报告 !! !! 专栏(%!&微型企业的资本收益 田野调查证据 URQ 发 展 基金 的快速 增 长 给 政 策 制 定 者 提 出 一 补 助的 目 的 在 于 给随机 挑 选 的企 业 的 资本存量 个 核 心 问 题 * 小 型 非正 式 企 业 有 潜 力 成长 $ 还 是 仅 提 供积 极的 冲 击 $ 并 测量额 外 的 资本 对 企 业利润产 仅 代 表 不 能 找 到替 代性工 作 的 低 生 产 力 个 人 的 一 种 的 生影 响# 补 助 包 括 四类* 给 企 业提 供 价 值'万斯 生 存 收 入 - K AUA; 等%K AU A$ U ; FMA , >WA$ 0 >< b99E 里 兰卡 卢比 的 设 备 或 者存货 ) 价 值#万 斯 里兰卡卢 D@ <: @$ #$$2 & 尝试 回答这 个 问 题 # 他 们 给 一 组 斯 里 的 比设 备或 者 存 货 ) 价值'万 斯 里 兰卡 卢 比的现金) 兰 卡 微 型 企 业 随机 提供补 助 # 在 他 们于 #$$% 年 (月 价 值 斯 #万 里 兰 卡 卢 比的现 金 # 对 于 进 入 资本调查 进 行 的 第 一 波 斯 里 兰卡 微 型 企 业 调 查 中 $ 他 们 对 微 企 的业 来说 $ '万 斯 里兰卡 卢 比 的待 遇 相当于 这些 型 企 业 进 行 一 项基 本调查 ) 然 后 $ 他 们 又 做 了 八 次 业 企汇 报的 4个 月 的 中值利 润 $ #万 斯 里兰卡 卢比 小 组 调 查 $ 每 季度 调查一 次 $ 一 直 持 续 到 #$$1 年 ( 待 的遇 相当 于 这 些 企业汇 报 的 )个 月 的中 值利润# 月 # 为 了 确 保 给予 的补助 对 企 业 资 本 产 生 足 够 大 的 对 于实 物待 遇 来 说 $ 企业家 使 用 的设 备 或 者存货的 冲 击 $ 调 查 组 织者 把调查 对 象 限 制 在 投 资 资 本 额 '$ 数 额有 时与 补 助 额 不 一致# 企 业 家一 般 自 己出资购 万 斯 里 兰 卡 卢 比 %约合 ' $$$ 美 元& 以 内 # 在 )%C 买 更多 的物 品 # 在 现 金补助 的 场 合$ 从 提 供待遇的 个 被 调 查 企 业 中 $ 受到 #$$( 年 '# 月 印 度 洋 海 啸 直 时 间到 随后 的 调 查 这 个时间 段 $ 平 均 %23 的现金用 接 影 响 的 企 业 被排 除在外 $ 使 得 样本 中 只 剩 下 ($2 企 于业 投资 # 家 企 业 # 图I(% !%#&估测资本收益 据 数 源 来 * KAUA;$ UF/A >WA ,$ 0 >< b9 9 D@ <: $ #$$2 @ * 收 注 益 以 每 月百 分 比 表示 # 最左 条 形代表 全 部 样 的 本平均资 本收益 # 中 左条 形表示 控制能力变量%包括受教育年数 数 和 广 字 回 度 忆 & 和家 庭 财 产 变量 进 行回 归分 析 得 到 的 估测收 益# 家庭 财 产指 数是 代表 家 '1 个庭耐用品所有权的变量中最 要 重 成 的 份 # 数 字 广度 回 忆 是指 '$ 秒后 能回 忆 起 来 的 卡片上的数 字% 4 !'' & 的数 # 三 量 个右侧条形表示相对于中左条 形 家 $ 当 财 庭 产 增 加" 受 教 育时 间 增加 或 者数字 广 度 回 提 忆高后$ 收益如 何 变 化# !! !"#$ 年全球金融发展报告 第三章!企业普惠金融!" !!! !! 专栏(%!&微型企业的资本收益 田野调查证据%续 & 图 I4&#&'显 示补助 对 整个 样本 的 平均 影响 $ 并 避 规 售 " 销 或者 利 润 的不确定性这种测量参数的变 企 把业 所有 人 特 点的不同 质情 况也 纳 入考 虑# 对 于 化 而 呈 显 现 著变 化 # 观察到的收入的不同质性似乎 本 样里 的企 业 $ 作者估测 到 的 平 均 实 际资 本收 益 大 说 明 高 益 收 与信 用 市 场的缺失比与保险市场的缺失 是 约每 月 %&(3 % 每 年 )&%3& $ 显著 高于 市场 利 率# 的 联 系 紧 更 密# 者 作通 过观 察 补 助待遇效 果的 不同 质 性$ 研究 不 完 作 者估 测 的低 水平资本存 量的高收益说明以 信 备用 和保 险 市 场的重 要 性# 他 们 声 称$ 在不 完 备 次优 资 本存 量 起步 的企业家有 能力通过利润再投 场 市的 情境 下 $ 那些资源 禀赋 约束 更 大" 更厌 恶 风 资获 得 增长 # 个人 可能在一段 时间内处于规模小 的 险企 业家 的 资 本存量冲 击收 益也 越 大# 作者 发 现 且没 效 率的 状 态$ 但是不会 永远处于不利境地# 益 收随 着企 业 家 能力和家 庭 财 富 的 不 同而 呈现 出 很 但是 $ 作者 发 现这 些高收益水 平有些令人困惑不 的 大差 别# 企 业 家资源禀 赋 约 束 越大 %那 些家 庭 财 解# 妨 碍企 业 通过 利润再投资 获得增量增长的因 少 产$ 即拥 有 的 财富少 的 企业 家&$ 能 力 越强 %用 素是 什 么- 这 一点 尚不清晰# 研究结果指明了未 受 接教 育年 数 和 数字广度 回 忆测 量&$ 其资 本存 量 冲 来研 究 方向 * 需要 进一步了解 这些微型企业如何 收 击益 更高 # 另 一方面$ 资 本 收 入 并 没有 随着 风 险 做出 再 投资 决 策# !! 很 #$'' & # 多 微型 企业 想要贷 款 $ 但 是 因 是 还有 个 几银 行成 功 地 满足 微 型 企 业 信贷 为 无 力 提 供 担 保财产" 担保人 或 者 其 他 行 求 需的 案例# 例如 $ 在 巴西 $ 桑 坦 德 银行 政 程 序 $ 因 而 贷款能力 受到限 制 # 研 究 还 一 直向 些 那不 能从 其 他 渠道 获 得 贷 款 的非 发 现 一 家 当 地 银行给有 更多的 家 庭 财 产 作 式 正的 微型企 业提 供 微 型贷 款 $ 帮 助 企业 担 保 物 的 微 型 企业提供 了贷款 $ 却 没 有 给 家 并鼓 励小企 业成 长 # 这些 贷 款 多 数 流向 那 些 显 示 出 有 相 当高的收益 的 企 业 提 供 妇 女经 营的企 业 # 在 智 利$ ] 5 N0<9银 行通 贷 款 # 其 过子 司 公 I0 9 >F ]N0 5<9U,F :9AH A 6:NN 0 瞄准 微 型 企 业 获得银行 贷款难 的 另 一 个 原 那 些不 从 能商 业银 行 得 到服 务 的 人 群 提供 因 是 它 们 的 正 式财务账 簿一般 不 充 分 $ 因 贷 款 靠 # 依 其 广泛 的 全 国网 点 $ ]N5 0<9银 而 不 透 明 # URQ使用的 贷款技 术 使 其 得 以 向 行微 企 型业 和低 收 入人 群提 供 金 融服 务# 为 这 些 小 型 的 信 息不透明的 企 业 提 供 贷 款 # 它 们 集 中 使用甄别 技术搜 集 潜 在 借 款 微型信贷会促进 投 资吗 人 的 信 息 $ 包 括参访借 款人的 房 屋 或 者 企 最近几项研 究 用严格 的研究设 计考察 业 # 这 些 甄 别 技 术意味着高 成 本 $ 导 致 微型信贷是否推 动 了投资 和增长$ 但是研 UR Q一 般 比 银行 要求的 利率高 # 但 是 $ 给 究结果是多样的 # 多数论 文倾向于 发现微 定 微 型 企 业 的 资本收益 也高$ U RQ贷 款 可 型融资对某些企 业 的产 出产生积 极效果$ 以 潜 在 地 给 这 些企业带 来更多 投 资 和 增 长 但对其他企业没 有 产生积 极效果# 这提出 %M-0 >< J, ;$ #$'4 & # 了额外的问题# 尽 管向 微 型 企 业 融 资 存 在 诸 多 困难$ 一项对墨西 哥 城的研 究表明改 善对微 ! "!#!第三章!企业普惠金融 !"#$ 年全球金融发展报告 型 贷 款 的 可 获 得 性 导 致 非 常 小 型 的零 售 企 效 力 用 来 观 察 对 投 资 " 销 售 和 利 润 的 充 分 业 增 加 了 对 存 货 的 投 资 和 固 定 资 产 %* 95 E 影 响 $ 因 为 这 些 变 量 随 着 企 业 与 时 间 的 不 A ; :0>< b9 9<:D@$ #$$1 & # 销 @ 售 额 和利 润 也 同 而 呈 现 出 很 大 的 波 动 # 上 升 了 $只 是 效 果 不 具 有 统 计 显 著 性 # 某 些 研 究 发 现 微 型 信 贷 对 企 业 成 长 产 类 似 地 $ 一 篇 关 于 印 度 的 论 文发 现 微 生 积 极 效 果 $ 而 其 他 的 研 究 结 果 却 不 一 型 信 贷 使 得 当 前 经 营 产 业 的 家 庭 投资 于 更 样 $ 导 致 这 种 结 果 的 另 一 个 原 因 可 能 在 于 多 的 耐 用 产 品 $ 即 扩 张 营 业 %I0>A:_ AA 微 型 金 融 借 款 人 在 发 展 前 景 上 不 同 质 # 例 0>< 95-A:$ #$'$ & # 但 N 是 $ 微 型 信贷 对 这 如 $ W ,A$ 0>< 些 家 庭 的 非 耐 用 消 费 没 有 明 显 的 影响 $ 意 b9 <: 9 D@$ #$'$ & 对 @ 斯 里 兰 卡 的 研 究 发 现 味 着 当 前 的 营 业 扩 张 能 否 带 来 更 多的 利 润 只 有 4$3的 微 型 企 业 主 的 个 人 特 点 与 大 型 尚 不 确 定 # 企 业 主 相 似 $ 1$3的 特 点 更 接 近 挣 工 资 的 在 波 黑 $ 作 为 随 机 试 验 的 一 部 分 从 工 人 # 也 就 是 说 $ 很 多 微 型 企 业 主 可 能 以 U RQ获 得 贷 款 的 个 人 相 对 于 没 有 得到 贷 款 谋 生 为 目 的 从 事 经 营 活 动 $ 他 们 一 边 经 营 的 个 人 更 倾 向 于 单 干 或 者 拥 有 一 个 企 业 一 边 找 工 作 $ 可 能 没 有 扩 张 营 业 的 计 划 %J D?N=D:?0 >< 95-A:N$ #$'# & # 研 究 还 发 %还 可 参 见 I:D->$ #$'4 & # 现 企 业 投 资 增 加 了 # 但 是 $ 投 资 增加 并 不 此 外 $ 那 些 想 要 扩 张 业 务 的 微 型 企 业 必 然 意 味 着 利 润 大 幅 度 增 加 # 主 可 能 缺 乏 这 样 做 所 必 须 的 管 理 资 本 相 反 $ 在 泰 国 发 起 的 大 型 微 型信 贷 活 %I:D->$ M0: ;0>$ 0 >< YF-90 $ #$'$ & # 某 : 些 动 并 没 有 对 企 业 投 资 产 生 明 显 的 效果 $ 但 UR Q向 客 户 提 供 金 融 和 业 务 培 训 $ 以 便 提 是 $ 信 贷 的 扩 张 的 确 提 高 了 企 业 收 入 升 其 客 户 财 务 管 理 和 使 用 微 型 贷 款 的 水 %M 0=9N/,0>< e98 >NA><$ #$'# & # 对这 些 发 平 # 尽 1 管 很 多 研 究 发 现 培 训 促 进 了 知 识 的 现 的 一 种 可 能 的 解 释 是 企 业 把 微 型信 贷 获 提 升 $ 但 是 对 业 务 实 践 和 绩 效 的 影 响 相 对 得 的 融 资 用 于 营 运 资 本 # 很 小 # 其 他 的 研 究 发 现 了 培 训 对 U R Q的 好 对 菲 律 宾 的 效 果 影 响 评 估 研 究表 明 给 处 $ 比 如 改 变 了 客 户 留 下 来 的 可 能 性 或 者 微 型 企 业 提 供 的 贷 款 降 低 了 企 业 活动 以 及 申 请 贷 款 的 客 户 的 特 点 # 其 他 研 究 发 现 培 雇 员 的 数 量 $ 而 且 主 观 财 富 也 稍 微降 低 了 训 在 不 同 的 情 况 下 对 某 些 群 体 最 有 效 $ 比 %M 0:; 0>0 >< ^ , >H 0>$ #$'' & # 但 是$ 微 型 如 波 黑 的 妇 女 或 者 巴 基 斯 坦 的 男 人 %I DE : 信 贷 提 高 了 抗 风 险 能 力 $ 强 化 了 社 区 纽 >< ^ -> 0 0 ,$ #$'4 ) ", > 0 >< U0 D: >N $ , 带 $ 并 促 进 了 获 得 非 正 式 金 融 的 能力 # 一项 #$'# & # 研 究 表 明培 训 的 内容 很重 要* 总 体 上 $ 这 些 研 究 结 果 证 明 信贷 对 微 简 单的 经 验训 练 带 来 业务 实 践 水平 的相 当 型 企 业 具 有 积 极 影 响 $ 尽 管 影 响 并非 总 是 的 提升 $ 而标 准 的 财 务训 练 却 没有 带来 这 体 现 在 更 多 的 投 资 和 增 长 # 有 一 点需 要 说 种 效果 # 但是 $ 两 种 培训 方 式 都未 能给 业 明 的 是 $ 多 数 研 究 论 文 仅 分 析 微 型信 贷 的 务 规 模 带来 显 著 效 果 %K A :BA ;:$ R, N : -A$ 短 期 影 响 ) 贷 款 可 能 需 要 更 多 的 时间 才 能 >< YF 0 -90$ #$'' & # 总 : 之 $ 似 乎财 务与 业 提 高 利 润 和 增 长 # 另 外 $ 研 究 样 本可 能 不 务 培训 没 有显 著 放 大 微型 贷 款 对微 型企 业 总 是 足 够 大 $ 以 至 于 不 能 形 成 足 够的 统 计 整 体投 资 和增 长 的 影 响$ 尽 管 对某 些借 款 !"#$ 年全球金融发展报告 第三章!企业普惠金融!" !!$ 在 人 不 同 的 场 合 会 产 生 积 极 的 影 响  行 账 户 增 加 了 女 性 市 场 商 贩 的 储 蓄 和 生 产 微 型 贷 款 也 有 可 能 不 是 鼓 励 投 资 和 增 投 资  但 是 对 男 性 人 力 出 租 车 司 机 却 没 有 的 长 金 融 工 具  多 数 微 型 贷 款 合 同 要 求 贷 这 种 效 果 KD60N0 >< f9 >N =, 9> #$'4   发 款 放 之 后 立 即 开 始 偿 还  一 项 对 印 度 的 女 性 从 正 式 储 蓄 账 户 里 获 益 更 多 的 一 个 可 究 研 发 现 这 种 偿 还 要 求 会 打 击 有 风 险 的 流 能 原 因 是 他 们 的 亲 属  邻 居 或 者 丈 夫 可 能 性 动 差 的 投 资  限 制 微 型 贷 款 对 企 业 成 长 对 其 收 入有 经 常 性 的 需求 J N 0 -:@ M0 E : 的 影 响 R,A; <0 >< 9 5-A:N 即 将 发 表  类 ;0> 0>< [ > #$'$   更 , 广 泛 地  对 那 些 地 似  微 型 贷 款 要 求 连 带 责 任 可 能 打 击 投 有 现 时 偏 向 型 偏 好  倾 向 于 花 掉 手 里 的 现 资  因 为 如 果 一 位 借 款 同 伴 从 事 有 风 险 的 金 的 人  储 蓄 账 户 可 能 还 有 助 于 其 提 高 自 资 投 并 且 投 资 失 败 了  小 组 成 员 将 不 得 不 律 " D;0>< XAA N><9 : @A #$$(  T : 0, 9 =N > 付 支 多 于 其 借 款 的 金 额  但 是 却 分 享 不 到 'CC1   而 且  由 扶 贫 咨 询 小 组 和 福 特 基 资 投 如 果 成 功 所 产 生 的 利 润  股 权 融 资 让 金 会 支 持 的 毕 业 模 式 强 调 用 正 式 的 方 式 有 资 投 者 既 分 享 更 赚 钱 的 项 目 的 收 益  又 承 规 律 地 储 蓄 有 助 于 贫 穷 的 企 业 家 建 立 财 务 其 担 风 险  因 而 可 能 是 一 个 解 决 这 些 激 励 纪 律 并 逐 渐 熟 悉 金 融 服 务提 供 者 a 0N-AE 题 问 的 办 法 R ,N F-A: 即 将 发表  关 于 H,0>< 5 AN 9 gD,D #$''   型 微 企 业 股 权 融 资 的 可 行 性 和 影 创 响 新 的的 证 商 据 业银行 会 走 出 去 接纳 微 型 企 寥 寥  但 是  世 行 参 与 的 一 个业家 研 究 团  向他 队们正 提供 信 贷 和 储 蓄账 户  例 南 在 亚 启 动 实 施 和 评 估 一 个 微如 墨 型 股 西 权哥 的 投 阿 资兹特 克 银 行 就 能够 以 低 文 项 目  团 队 将 与 地 方 商 会 和 U件材 RQ料 合 标 作准 提 选 供 择微型 贷 款  该 银行 依 靠 的 业 企  给 这 些 企 业 提 供 微 型 股是同 权 一 合 同 家母  根 公 司"D69] : ;A : /50所拥 有 的 大 合 据 同  企 业 将 得 到 资 金 投 型资 零于售 机 链所 器 带 设 来的协 同 效 应  银行 的 多 数 备  企 业 有 权 选 择 债 券 或 者 支行 股权位 于 偿零 售 还 商 计店内 部  分 担 分销 网 络 的  即 划 企 业 将 同 意 支 付 其 所 得成到 本 的  阿 投兹 资 特 克 数银行 还 利 用 零 售链 所 积 累 的 额 一 份  还 要 把 其 获 得 的 收的入 一 的 个 大 一型 份 数 支 据库 知 晓 客 户 对分 期 贷 款 给 付 投 资 者  在 项 目 的 第 一 阶的偿 段 还 行  企为  一 业 可项行 为 评 估 表 明开 设 阿 兹 选 以 择 一 系 列 的 合 同  从 其 选特择 克 可 银 行 以提 揭 高 了 示非正 式 企 业 的 存活 率 并 扩 业 企 对 债 权 合 同 或 者 股 权 合 同展了 的 偏 低 收 好入 人  群进 入劳 动 力 市 场的 机 会 增加 了 其收 入 专 栏 4&4 阿 兹 特 克 银 2 储蓄 对提高微型企业 成长 的作用 行的 另 一个 特 点是 提供 消 费 贷 款 这 样 储蓄账户是一种 重要 的融资 工具 可 除了 向 微型 企 业家提 供 金 融 服 务外  它 还 以协 助微型企业主积 累资 源购买 额外的 资 提高 潜 在的 微 型企业 客 户 的 购 买力  促 进 本 这些账户对那些 家庭 储蓄有 困难的 个 企业 发 展 人可 能尤其有好处 因为 他们的 家庭成 员 对其 持有的现金有需 求 或者因 为行为 偏 微型 企 业的 保 险 好 导致他们家庭储 蓄有 困难 在肯尼 亚 微 型企 业 的另一 个 财 务 约 束可 能 是 没 进行 的一项行为评估 研究 记录表 明获得 银 有能 力 投保 收 入险 以 便 对 抗 企业 家 收 入 ! "!%!第三章!企业普惠金融 !"#$ 年全球金融发展报告 !! !! 专栏(%(&普惠金融对企业存活 劳动力市场和收益的影响 年 #$$# '$ 月 $ 阿 兹 特 克 银 行 在 其 母 公 司 位于 墨 产 为 生 的 因果 效 应# 他 们 比较 社 区之 间 开办 分行前 哥 西的 所 有 当 前 零 售 店 里 同 时 开 设 了 2$$ 多 家分 行) 以 后 及 开 设 分 行 之 时 有 无"D69] : ;A/5: 0 连锁 店对就 母 其公 司 是 " : D69] ;A/5:0$ 一 家大 型 消 费 品 连锁 店# 业 选 择 和 个人 收 入水 平 的 变化 产 生的 影 响# 他们对 兹 阿特 克 银 行 从 一 开 始 就 把 目 标 客户 锁 定 中 低收 入 社 区 有 无 ":D69] ; A/5:0连 锁店 可 能在 结 果变 量的时 款 借人 $ 他 们 一 直 被 排 斥 在 商 业 银行 部 门 之 外# 阿 趋 间 势 上 的不 同 的 可 能 性 进行控 制# 特 兹 克 银行 利 用 ":D69] ;A : /50的 经验 给 那 些 购买 母 研 究 结果 表 明 开 设 分 行给经营 非 正 式 企业 的个人 司 公货 物 的 客 户 提 供 小 额 " 分 期 贷款 $ 并 依 据母 公 的 比 例 提 高了 )3$ 但 1& 是对经 营 正 式 企 业的 个人没 丰 司富 的 数 据 建 立 信 息 和 收 款 技 术 # 这 样 $ 阿兹 特 有 变 化 # 这与 坊 间 证 据 $ 即阿 兹特 克 银 行 把目 标客户 银 克行 就 把 自 己 定 位 成 一 家 独 特 的专 门 针 对 相关 人 锁 定 低 收 入个 人 相 符 ) 也 阿 和 兹特 克 银 行 要求 的档案 的 群银 行 $ 估 计 这 些 人 群 占 全 部 家 庭 的 1$3# 这 些 文 件 灵 活 相符 # 相 反 $ 正 企 式 业的 所 有 人 容易 获得商 庭 家里 很 多 属 于 非 正 式 经 济 里 的 一部 分 $ 他 们经 营 业 银 行 信 用$ 而 且 也 因 为 兹 阿 特克 银 行 收 取的 利息更 型 小非 正 式 企 业 $ 这 些 企 业 缺 乏 必 要 的 档 案文 件$ 而 高 偏 好 商业 银 行 信 用 # 图I 4& 4& '表 示 在银 行开办 法 无获 得 传 统 的 银 行 贷 款 # 阿 兹 特克 银 行 比 传统 商 分 行 之 前 在不 同 社 区 和 不 同 时 间遵 循 相 似 模式 的非正 银 业行 要 求 的 文 件 少 $ 一 般 接 受 担保 物 的 交 付$ 而 式 企 业 所 有人 的 比 例 # 分 行 开 办之 后 $ 那 些有 分行的 是 不文 件 # 区 社 里 非 正式 企 业 所 有 人 比 的 例激 增 $ 但 是$ 那些没 I:D-> 等 %I:D-> 0 >< T 9G A$ #$'4 & 用 差 分再 差 有 新 开 办 分行 的 社 区 里 非 式 正 企业 所 有 人 保持 与开始 法 分 @ % <,@ A:A>FAL, > L<, @A @ : A>FA& 策 略 $ 用 阿兹 特 似 相 的 平 均水 平 # I:D-> 等还发 现 开 办 分 行提 高就业 银 克行 分 行 事 前 确 定 的 地 址 识 别 开设 分 行 对 经济 行 达 (3$ 提 '& 高 收入 水 平 达 $3# 1& !! 图I(% (%#&有无阿兹特克银行分行的社区一段时间内的非正式企业所有人数量变化 据 数来源 * I: D-> 0 >< TG 9A$ #$'4 # !! !"#$ 年全球金融发展报告 第三章!企业普惠金融!" !!& !! 专栏(%(&普惠金融对企业存活 劳动力市场和收益的影响续  测到 量的 阿兹特克银行对低于中值收入的个 人 入 收个 人 中 展 扩金融服 务 阿 和兹克 特银 行开办分行之前接受正式银行服务 相 阿 特 兹 克 银 行也提供其 他金 融服务 包括储蓄 不 对足的社区用银行分行覆盖的人口数据测 量 户 账 业  企 贷款和消费者贷 款 测量到的 非正式企 影 的响更大  这些研究结果提供了额外的证据 证 业 家行 为 业  就和收 入的增 加可 能与这些 金融产品 阿 明兹克 特银 行对 经济活动施加影响的渠道是在 低 体 整上 增 的 有 加关系 !! 面临 的波 动 风 险  也就 是 说  因 为 对 能 总  证 之 据 明 表微型信 贷 不足以 推动 否成 功或 者 投 资 能 否回 本 没 有 把握  个 微 型企 投 业 和 资 业 企 发展  这 一发现 的原 人可 能不 愿 意 创 建 或者 扩 大 微 型企 业 C  之 因一 乎 似 偿 是 还 条件和连 带 责任打 击了 最近 在墨 西 哥 进 行 的一 项研 究 认 为 这 种 资 投的 极 积  股 性 权性合同 可 能解决 这个 约束 至少 和 资 本 投 资缺 乏流 动 性 带 来 的 题 问 是  但 无 尚 据 证显示能 够 成功地 运用 约束 同样 重 要  微 型企 业会 从 保 险 产 品 权 股投 推 资 微 动 型企业成长 但是 越来 中受 益 I,0>F >< I -,0 9==0 即 将 发 多 越的 证 据 明 表 储 蓄产品和 保 险可以 推动 表 研究 发 现 附条 件 的现 金 转 移 项 目 型 微企 投 业  正 资 在进行的 研 究将在 未来 对进 入微 型 企 业 的可 能 性 具 有 积 极 影 年 几里 这 给 个 问 提 题供启示  响 现金 转 移 有 效 地为 企业 家 收 入 风 险 提供 保险  因 为 一 旦其 企 业 收 入低  他 =1> 融资 为什么重要 怎么做 们可 以依 靠 现 金 转 移 所 以  本 研 究 的 背景 是特 定 的  其 结论 在多 大 程 度 上 能 在发 展 中 国 家  YU ]雇 佣 了 很 大 比 例 推广 到保 险 公 司 可 以把 保险 产 品 出 售 给 的 工 人  JSS0?0:,等 J SS0? 0: K , A H ,? :OP 微型 企业 的 经 济 体 尚不 清 楚  因 为 道 德 LM D>5  0>< U 0/N, H 9, GF #$''0  汇 报 发 风险 问 题 这 些 保险 产 品 可 能 很 难 设 展 中 国家 里 正 式 的 YU ]所 雇 佣 的 雇 员 占 计 那些 信 息 不 透 明的 企业 缺 乏 正 式 的 总 就 业 人 口 约 %$3  图 4&4 他 们 还 发 可信 的档 案  道 德 风险 尤 为 突 出 因 为 现  即 使 把 工 作 消 失 _9=  计 9 保险 公司 很 难 验 证 企业 是否 收 入 低 以 及 算 在 内 YU ]相 对 于 大 企 业 仍 然 创 造 了 更 收入 低 的 原 因  在某 些 产 业  比 如 农 多 的 净 工 作 份 额  同 '$ 时  在 发 展 中 国 家 业 如果 保 险 支 付 能够 和公 开 的 可 观 察 YU ]对 生 产 力 增 长 的 贡 献 没 有 大 企 业 多 的事 件 比 如 气 象 观测 站可 以 测 量 的 缺 例 如 JSS0?0: K , AH: ,? OPL M D>5 0>< 乏降 水 下 文 讨 论 农业 金 融 时 将 进 行 分 U 0 /N H ,9 GF , #$''0 而 且  跨 国 研 究 表 析 挂钩  道 德 风 险将 会减 轻  明 存 在一 个 庞 大 的 YU ]部 门 不 会 提 高 人 ! "!'!第三章!企业普惠金融 !"#$ 年全球金融发展报告 图 (&YU (% ]与大企 !!业雇佣人数份额对比 间 存在联系 其 $ 而他汇报的约束因素 与 增 长之间的联 系则弱一些% JS S00 ?:$ , KAH, :?OPLMD>5 $ 0 >< U0 , /NH9, GF$ #$$% & # 国 家 内 部 范 围 的 研 究 证据也 指 向 YU]的 信 贷 约 束 # 在 印 度 进 行 的影响 评 估研 究 分 析 了 获 得 目 标 贷 款 项 目 的波动 $ 发现 很 多 YU ]受 到信 贷 约 束 $ 给 YU]提 供额 外 的 信 贷 可 以 提 升 其 销 售 与 利润 增 长%I 0>AE : _A0 A >< KD@ ;9$ #$'# & # 另外$ 对 巴基 斯 坦 的 研 究 发 现 出 口 补 贴 信 贷的下 跌 导致 小 企 业 出 口 大 幅度 下 跌 $ 但 是 大 企 业未 受 影 响 # 大 企 业 能 够 以 市 场 利率获 得 信贷 $ 以 替 代 补 贴 信 贷 $ 但 是 小企 业 做 不到 # 可 数 据 来源* 基于JS0 S?: 0,$ KAH,? :OPLMD>5$ 0 >< U0/NH , 9GF ,$ #$''0的 见 $ 小 企 业 实 际 上 受 到信 贷 约 束 %^ 0 ,$ 算 计 # #$$2 & #'# 注 * 观察时 间%年& 随 国 家 不 同 而 各 异$ 时 间 跨度 从 #$$) 年 到 # 企 年 业 规模 分 类标准由 雇员 人数 确 定 * %LCC 人为 YU ]$ '$$ m代 表 #$'$ 大 企 在 分 析 YU ]面临 的 信 贷 约 束 的 广 泛 # 图 业 中 显示的 是国家间 每一 组企 业 的 平 均雇 佣 人数 份 额 # 数 据 不 包 括 雇 性 时 $ 我 们 必 须 区 分主 动选 择 不 使 用 信 贷 员%人 以 的 下企 业 以 及非 正式 企业 # 的 企 业 与 被 排 斥 在信贷 使 用 之 外 的 企 业# 图 4&(用 世 界 银 行 企业 调查 数 据 为 此 研 究 均 "KX的 增 长 率% IA F/$ KAH, :?OPL 提 供 启 示 # 该 图 描 述了 高" 中 " 低 收 入 国 MD>5$0>< TG A, $ #$$% & # 造 >A 成这 些 研 究 家 里 去 年 申 请 或 者未 申请 贷 款的 YU]的 结 果 的原 因 之一 可 能 是 发 展 中 国 家脆 弱 的 百 分 比 # 对 于 未 申 请信 贷的 YU]$ 该 图 列 法 律 和金 融 体 制 妨碍 YU ]发 展成 大 型 企 出 企 业 汇 报 其 不 需 要贷 款或 者 被 排 除 在 申 业 $ 所以 $ 庞大 的 YU]部 门 与直 接 损 害 请 贷 款 之 外 # 在 所有 YU]中 $ 被 排 除 在 发 展 的 没 有 效 率 的 体 制 并 存% IA F/$ 申 请 贷 款 之 外 的 百 分比 在低 收 入 国 家 " 中 KAH, :?OPLMD>5 >< U $ 0 0 , /NH9, GF$ #$$% & # 等 收 入 国 家 和 高 收入国 家 分 别是 ((3" 以 所$ 进一步考察YU]发展面临的制约 #23和 #$3# 因 为有时 候 企 业 申请 贷 款 时 素 因非 关 常键# 其 申 请 被 拒 绝 $ 可 能未 获得 贷 款 的 企 业 的 比 例 甚 至 更 高 # 所 '4 以$ 被排 斥 的 企 业 的 数 =1> 受 到 信 贷 约 束 吗  量 会 更 低 # 图 4&%提供 了相 应 的 大 企 业 的 几 项 跨 国 研 究 发 现 $ 在 发 展 中国 家$ 数 据 # 与 YU ]相 比 $ 被 排 斥 在 信 贷 之 外 缺 乏 获 得 金 融资 源 的 能 力是 制 约 YU]发 的 大 企 业 的 份 额 小一 些 * 低 收入 国 家 展 的 关 键 因 素 %I AF/$ K H A : ,?OPLMD>5 $ #%3$ 中 高 收 入 国 家都 是 '(3# >< U 0 0/N,H9, GF$ #$$% & # 在 '' 2$ 个国 家 间 主 动 不 申 请 贷款 的 原 因 各 异 # 某 些 以 '$ $$$ 家 企业 作 为 研 究 对象 进 行的 跨 国 YU ]可 能 根 本 不 能从 投 资 机 会 中 获 得 收 研 究 结 果 表 明 融 资 约 束 与 产出 增 长放 慢 之 益 $ 因 为 这 些 投 资 机会 只有 按 照 市 场 利 率 !"#$ 年全球金融发展报告 第三章!企业普惠金融!" !!( 融 资 才 能 产 生 充 分 的 利 润 ) 或 者 其 项 目 风 !! 图(%$&主动不申贷 请款与被动排除在贷款申请之外的对比  YU] 险 太 高 $ 银 行 不 愿 意 放 贷 # 其 他 YU]受 到 信 贷 约 束 可 能 是 因 为 代 理 问 题 %逆 向 选 择 与 道 德 风 险 &$ 这 些 问 题 在 大 企 业 中 不 突 出 # YU ]一 般 没 有 充 分 的 档案 和 会 计 账 目 记 录 企 业 绩 效 $ 导 致 难 以 成功 地 申 请 贷 款 # 有 些 YU]的 运 营 不 正 规 $ 加 剧 了 这 个 问 题 # 所 以 $ YU ]可 能 不 在政 府 部 门 注 册 $ 或 者 如 果 注 册 了 $ 也 可 能不 公 布 其 全 部 收 入 $ 说 明 它 们 没 有 正 规 的 收 入 凭 证 $ 或 者 凭 证 不 足 # 档 案 不 充 分 可能 是 低 收 入 国 家 里 '#3 的 YU ]表 示 因 为 复 杂 的 申 请 程 序 而 没 有 申 请 贷 款 的 一 个 原因 $ 也 就 是 说 $ 它 们 无 法 方 便 地 提 供 申 请贷 款 所 要 求 行数华 据 盛 来 * #$$) L 顿 源 年数据 '#来自企业调查数 据库 与 世 界 银 % &" Q R* 的 信 息 %见 图 4&(&# 贷 款 人 可 以 要$ 求 提 注数 * $ -56* 8 5 据盖 个 覆'#$国 8 家来源 8 于 & 每 A 个 >5 国 A 家 $最 6: : 近的 N , 企 A 业 D: N 调 G A 查只 SN&9 覆 : ?& 盖 # 供 担 保 财 产 来 弥 补 欠 缺 的 信 息 $ 但 是 YU YU ]$ ] %LCC即 个 雇员的企 业最 后一行表示企 #业不申请贷款的主 要 原因 # 一 般 又 缺 少 担 保 财 产 # 在 低 收 入 国 家 $ 被排斥 在贷款外 之的其 他原 + 因包括认 , 为申请不会被批准 贷+ 款 ," + 规模和 期限不够 有 ," + 必要进行补偿性支付以 及不确定的原因 低 , # + " 13的 YU ]表 示 其 未 申 请 贷 款 的 主 要"原 因 中高 分 , 别指 "低中高 收经 入 "济体 # 是 担 保 财 产 要 求 高 %图 4& (&# 申 请 程 序 图 )&主 (% 动不申请贷款与被排 动除在贷款申请之外的对比 大 企业  和 担 保 财 产 要 求 对 大 企 业 来 说似 乎 并 不 构 成 太 大 的 障 碍 %图 4&%& # 在 低 收 入 国 家 $ 只 有 %3的 大 企 业 汇 报 其 因 为 复 杂 的 申 请 程 序 % 43 表 示 因 为 担 保 财 产 要 求 & 而 不 申 请 贷 款 # 另 外 $ 因 为 融 资 交 易 的 固 定 成 本 很 高 $ 使 得 向 小 额 借 款 人 提 供 贷 款 不 赚 钱 $ 所 以 $ 交 易 成 本 高 限 制 了 YU ]获 得 信 贷 # 给 YU ]提 供贷 款 的 成 本 高 $ 风 险 大 $ 这 一 般 反 映 在 给 YU]贷 款 相 对 于 大 企 业 要 求 的 利 率 高 而 且 费 用 高 $ 尤 其是 在 发 展 中 国家 %I AF/$ KA H,? :OP LM D>5 $0>< U05 :V W >A XA : V0 $ #$$20 $ #$$2=& # 图 4&(和 图 4&%表 数 据来源 * #$$) L年数据 '#来自企业调查数 据库 与 世 界 银 % R &" Q* $ 行华 盛 $ -5顿 5 6* 8 8 8&A A >5 : 6:N ,AD: N A G SN&9? :& 明 $ 与 大 企 业 相 比 $ 更 大 比 例 的 YU]因 * 注数 据盖 个 覆'#$国家来源于每个国家 $最近的企业调查只 覆 盖 # 为 利 率 高 而 没 有 申 请 贷 款 # YU ]$ %LCC即 个雇员的业 企 最后一行表示企 #业不申请贷款的主 要 原因 # 总 体 上 $ 图 4&(说 明 所 有被 排 斥 贷 款 被 规 排 模 斥 和 在 期 贷 限 款 不 之 外的其 够 有 ," + 必 他原 + 要进行 因 补 包 偿 括认 性 , 支 为 付以 申请 及 不 不 会 确 被 定 批 的 准 贷 原 + 因 低 , 款 ," + # + " 的 原 因 %高 利 率 " 申 请 程 序 困难 以 及"担 保 中高 分 , 别指 "低中高 收经 入 "济体 # ! "!)!第三章!企业普惠金融 !"#$ 年全球金融发展报告 图 *&信 (% 用深度信息 设 施减轻 这 些问 题& 而 面临信贷约束 # 国 家 内部范 围 的研 究表 明 放松信贷约束 可 以 促 进YU]发展# 以下 各部分%节& 分 析 哪 些私营 部 门和 共用 部 门的行为可以 减 轻 YU]面临 的信贷约束 # 私 营 部 门扩 展=1>贷 款的行 动 在 某些 国家$ 银 行 开发 出向 YU ]提 供 贷 款 的创 新策略 # 例 $ 在 如 阿 根 廷 和 智 利 $ 银 行通 过考察 YU]与 大企 业 是 否 有 客 户 关 系$ 发现信 用 可靠的 YU] # 银 行 咨 询 大 客 户作 为参考 $ 被咨询 的都 是 这 些 大 数 据来源 业 * 企经营 数据库 R % #$'# & " Q*" 世界银行$ 华盛顿 5 $ -56* 客 户 最信 赖的 买 方和 供应 商 $ 多 数 是 888& , <9>? , =DN N >AN&9? :7<0 50& YU ] 根 # 阿 廷 和 智 利 的银行 认为 YU ]部 门 注 * 图 中显示每一收入类别组里所有国家的平均值 # 信用深度信息指 庞 大 " 尚未 饱和 $ 所以 前景 看 好 0 % A V WX: AV0 $ 0 >< YF -H A D/;:$ 共 公信 用 登 记机构或者私营信用机构获得信用的广度" 范 围和便利性的规 #$'$=& #对 YU ]贷 款 业 务 的 兴 趣 似 乎 至 和 则实 践 # 财 产 要求 高 & 在 中 低收入 国 家比高 收 入 国 少 部 分 来 自 其 他 细 分 市 场 $ 比 如 公 司 和 零 家 更 普遍 # 这 种 格 局可能 反 映了这 样 的 事 售 贷 款 市 场 竞 争 的 结 果 # 也 就 是说 $ 如 果 实 $ 即高 收 入 国 家 有更多 的 金融部 门 基 础 银 行 因 为 当 前 市 场 竞 争 激 烈 而 被 迫 寻 求 新 设 施 来降 低 ]所 面 临 的 代理问 题 # 例 的 市 场 $ 银 行 将 付 出 更 多 的 努 力 克 服 与 ]贷 款 相 关 的 市 场 失 灵 YU '( YU # 如 $ 世界 银 行 的 企 业数据 库 显示高 收 入 国 最 近 的 一 个 有 趣 的 新 发 展 动 向 是 新 兴 家 有 信用 汇 报 制 度 可以提 供 更完备 的 信 用 市 场 里 的 银 行 越 来 越 多 地 向 YU]提 供 非 信 息 %图 4&)&# 被排 除在 信贷之 外 的 原 金 融 服 务 %QR*$ #$'#= & # 例 如 $ 银 行 经 因 在 国家 间 不 同 $ 造成这 种 差异的 其 他 原 常 向 YU]提 供 培 训 和 咨 询 服 务 $ 帮 助 因 包 括经 济 结 构 " 银行部 门 的竞争 和 政 府 YU ]提 升 档 案 管 理 水 平 $ 使 得 银行 可 以 更 借 款 的程 度 # 一 项对 非洲 国家 间 银 行 对 容 易 识 别 YU]的 信 用 水 平 # 另 外 $ 这 些 YU ]融资 的 障 碍 分析 研究 显示 YU]贷 款 非 金 融 服 务 的 多 数 由 YU ]客 户 经理 安 排$ 在 银 行组 合 投 资 中所 占 的 份额 在 %3 到 使 得 这 些 经 理可 以 获 得 有 关 YU]营 业" #$3中 间 波 动 $ 其 响 影 因 素 包括经 济 结 构 财 务 状 况 和 银 行 需 求 的 详 细 信 息# 这 种 商 和 规 模" 政 府 借 款 的程度 " 贷款人 给 金 融 业 模 式 使 得 银 行 获 得 更 多 有 关 YU ]贷 款 部 门 带来 的 创 新 的 程度" 金 融部门 基 础 建 申 请 者 的 详 细 信 息 $ 缓 解 了 信 息 不 对 称 问 设 的 状况 以 及 宽 松 的环境 %专栏 4&(& # 题 # 例 如 $ 土 耳 其 的 土 耳 其 经 济 银 行 总之 $ 发 展 中国 家里 有相 当 比 例 的 %eO:/]/9>9HI ,0>/0 N ;& 已 经 成 功 地 使 用 非 YU ]因为 代 理 问 题 %以及 缺乏金 融 基 础 金 融 服 务 扩 展 YU ]贷 款 # 该 行 从 #$$% 年 !"#$ 年全球金融发展报告 第三章!企业普惠金融!" !!* !! !! 专栏(%$&非洲YU]融资 竞争 创新与政府 获取 金融 服 务 被 世界 银 行 企 业 调 查项 目 认 定 为 尽 管 Y]U的 定 义在 不同国 家 明 显 不 同 $ 但 是 $ 就 影 响非洲 YU]成 长的 最 重 要 的 约 束0 # 在肯 尼 亚 " 尼 YU]获 得 贷 款 占 全部 贷款份 额 而 言 $ 肯 尼 亚 " 卢 旺 日 利亚" 卢旺 达 " 南非 和 坦 桑 尼 亚 进 行的 YU]融 资 达 甚 至 坦 桑 尼 亚 银行都 比尼 日 利 亚 和 南 非 的 银 行 参 研 究致力 于调 查 这 个问 题 $ 分 析 YU]融 资 的 供 给 和 与 YU]融 资 更 活跃 %图I 4&(&' $ =& # 这 可 以 部 分 需 求%IA: ?0>< RDF -N$ #$'4 & # 供 给 研究 包 括 调 查 从 银 行 贷 款 组 合得 到解释 $ 南 非 贷 款 组 合 规 模 最 商 业银行 和 其他 正式 金 融 机 构 $ 了 解它 们 参 与 给 大 $ 说 明 组 合 中 YU]贷款 份 额 低 一 些 $ 实 际 数 额 YU]提供 融 资服 务 及 其 服 务 的 商 业 模 式# 供 给 研 究 仍 然 很 大 # 除 此 之外$ 不同 国 家 之 间 的 差 距 的 原 因 可 以与世 界 银 行 先 前 的 调 查 比 较 %比如 IA/ 0 F >< 各 异 $ 但 是 关 键因 素是经 济 结 构 " 政 府 借 款 的 程 5 9-A :N$ #$$2 ) AWX: AV$ 0 0 >< 度 " 国 内 金 融 媒介或 者外 国 新 设 金 融 机 构 实 施 的 -H YF A D/;: ) f $ #$'$0 9 >< 9 -00 F 5 : -AN A $ #$'$ ) Y5 E 6-0 YU]贷 款 模 型 的 创新 程度以 及 金 融 基 础 设 施 的 状 态 >9 >< f D 0 9<: ,?DA W : $ #$$2 ) b9;< I0>/$ #$$1=$ 和 宽 松 环 境 # #$$1F &# 在每 一 个 国 家$ 对 银行进行 调 查 并 对 多数 开 展 YU]融 资 研究的 五个 国 家 $ 肯 尼亚 " 尼 日 调查 对 象 进行 访 谈 # 在需 求调查中$ 搜 集 每 一 个新 利 亚 " 卢 旺 达 " 南非和 坦桑 尼 亚 的 经 济 面 貌 各 异# 数据 $ 建 立 YU]企 业 最 新 数据面板 %尼 日 利 亚 和南 南 非 是 非 洲 最 大 的经济 体# 尼 日 利 亚 严 重 依 赖 石 油 非&$ 如 果最 新数 据 可以 得到或者正在 搜 集$ 则 使用 和 天 然 气 # 肯 尼 亚经济 极富 多 样 性 $ 中 型 和 大 型 公 企业 调 查 数据 %肯 尼 亚" 卢 达 旺和坦 桑 尼 亚&# 司 层 次 分 明 # 卢 旺达和 坦桑 尼 亚 经 济 规 模 相 对 小 一 需 求 调查 数 据 表 明 YU]使用银行 融 资 的 情 况在 些 # 尼 日 利 亚 的 商业银 行贷 款 集 中 在 石 油 " 天 然 气 样本 国 家 里 差 别 很 大$ 尽 管数据涉 及 不 同 的 年份 和 电 信 部 门 以 及 相关 的价值 链 $ 而 卢 旺 达 " 坦 桑 尼 %图 I4& (&'$ 0&# 根 据商 业 银行调查 $ YU]贷 款在 亚 的 银 行 需 要 给YU]贷款 !!!仅 仅 因 为 缺 乏 替 代 银行 全 部 贷 款 组 合 里 的 份额分布 为 %3!#$3# 对 象 # !!!! 图I $% (% #&非洲YU]融资 数 据 来 源 R * Q * 0 * " 世 界银行企业调查数据库$ 华盛顿 5 $ -56*  888&A A >5: , 6:A NND: GAS N&9: ?&额外的YU]调查参见正 文 ) =* YU]融资 调查 $ 参见正文 # ! "#+!第三章!企业普惠金融 !"#$ 年全球金融发展报告 !! 专栏(%$&非洲YU]融资 竞争 创新与政府%续 & 政 借 府款 对 私营 部 门产生挤 出效 应$ 尤 其 是在 争 者在这 样 的 市场 很难 成 长# 日 尼 利 亚 和坦 桑 尼亚 $ 这 些国家 里的银 行 的 资 产负 对 YU]融 资 进 行的 五 项 研究的 证 据 表明 竞 争$ 表 债 上 续 持持 有 相当 份 额的政府 证券# 尤 其 是 在规 尤 其是通 过 创 新 者 的 竞争 可以对 银行 的 边 际贷 款 产 小 模 一 的 些金 融 体系 $ 法 律和监 管结构 与 能 力 都很 生 重要 影 响 # 尽 管 政府 指 令 不能带来 竞 争和 创 新$ $ 银 弱 给 行私 营 部门 提 供贷款的 意愿和 获 得 更 安全 监 管机构 还 是 有 可 能 在鼓 励创新 %比 如 允 许开 展 代 收 且 益 更 高的 投 资机 会 %比如政府 证券 & 的 可 能性 理 银 行活 动 & 或 者为 URQ创 造支 持 性 监 管 环 境 间 之 存 在 很强 的 联系 # %从 低端 市 场开 始 促进 竞 争& 方面 有 所 作 为的 # 在 决 银 定行 参 与YU ]融资的一 个重 要因 素 是 国内 很 多国 家 $ 需 要 通 过竞 争 把 商业银行 赶 出安 乐 窝$ 融 金 机 或 构者 国 外新 设 机构带来 的竞争 或 者 创 新程 比 如在 尼 日 利 亚 $ 政 府证 券的高 利率 阻 碍 了向 YU] # 肯 度 亚 尼的 YU]市 场 经常竞争 程度 更激 烈 $ 大量 提 供贷款 # 在 政 府 证 券收 益低的 国家 $ 银 行扩 张 向 商 的 业 银 行把 目 标定 位 于不同的 细分 市场 # 肯 尼亚 YU]贷 款 的 激 励 就 更大 ) 在这种 情况 下 $ 如果 传 播 其 和 他 主 要非 洲 国家 的 区别在于 肯尼亚 的 创 新 开始 YU]贷 款 的 知 识 $ 比如 在卢 旺达$ YU]贷 款 就 会 各 于 种 根 扎微 型 金融 的 机构 $ 它们 成长 为商 业 银行) 得 到扩 张 # 有 还 零 售 银行 部 门$ 主 要是公平 银行的 创 新 性 贷款 在 YU]贷 款 市 场发 育尚 未成熟 的 国 家$ 政 府 式 模 和 技术# 随 着银 行 在东非 共同 体内 外 的 扩张$ 似 乎有 责 任 鼓 励 向 YU]提 供贷 款$ 这 种 情 况 下$ 尼 肯 亚 行 银开 创 的创 新 传导到其 他国 家# 以 上 列举 似 乎最 关 键 的 是 政 府提 供有 助于贷 款 的 环境 # 很 研 的 究 明 表在 卢 旺达 银 行竞争YU]客 户和 零 售 客户 多 国家 面 临 的 根 本 挑战 是确 保有效 率 的 信用 机 构 得 变 更 烈 激了 $ 这是 因 为肯尼亚 银行进 入 卢 旺 达市 运 行良 好 以 及 %动 产& 担 保 物的证 券 化 和变 现 富 场 $ 而 像 且代 理 银行 等 创新 性 零售 渠道 也得 到 扩张# 有 效率 # 例 如 $ 卢 旺达 的金 融基础 设 施 改革 取 得 反 相 南 $ 在非 $ 四家 大 银行垄断 了金 融部 门 $ 它们 很 大成 功 * 银 行 部 门得 到积 极发展 $ 使 用动 产 担 资 的 产 总和占 银行 业 总资产 的2$3$ 覆 盖 了 %廉 保 YU]贷 款 得 到 提高 $ 向 YU]部 门 贷 款 总 体 上 & 零 价 售存款 市 场# 市 场集中影 响了 创新 $ 因 为竞 得 到扩 张 # !! &Q 0 R* 世 与界银 行企调 业查数 据库 盛 $ 华顿 5 $ -56* 77 8 88&A>5 A: , 6:A NN G D:AN S&9? :& 开 始 开 发并实施 针 对 YU]的 培 训 " 咨 询 YU贷 ] 款占银行贷 款 总额的 份 额 从 #$$) 和 信 息 分享服务 $ 旨 在 建立一 个 健 康 企 业 年的#%3上升到#$'' 年的((3$ 而 银 行 的 客 户 数据库$ 获 得 新 的 YU]客 户 $ 提 的YU]贷款池中的 贷 款违规 率下 降 了 # '% 升 客 户 忠诚度$ 并 降 低 YU]部 门 的 信 贷 受到土 耳其 成功经 验 的 推动$ I`XX : 0,=0N 风 险 # 银行的 YU ]客 户 数 量从 #$$% 年 的 %土耳其经济银行 最 大 的股东 之一 & 在 阿 #$ $$$ 家上涨 到 #$'' 年 的1$$ $$$ 家$ 尔及利 亚制 复该银 行 开 展的某 些非 金 融 服 !"#$ 年全球金融发展报告 第三章!企业普惠金融!" !#! 务 $ 现 在 正 在 寻 求在 欧 洲 市 场复制这种 国 有 银 行 的 治 理 问 题 有 助 于 政 策 制 定 者 解 模 式 # ') 决 与 之 相 关 的 无 效 率 问 题 # 但 是 $ 在 弱 制 某 些 银 行 利 用与 YU]交 叉销售的机 度 环 境 下 政 府 改 革尤 其 具 有 挑 战 性 # 另 会 $ 提 供 支 票 账 " 银 户 行 交 易服务和货币 外 $ 大 量 的 经 验 证 据 表 明 在 发 展 中 国 家 经 管 理 服 务 # 通 过这些 服 务 $ 银行发展与 济 体 中 国 有 银 行 对 长 期 金 融 和 经 济 发 展 产 YU ]的 关 系 $ 熟 悉YU]$ 便 利未来向其提 生 了 消 极 影 响 # 供 贷 款 # 例 如 $ 印度的 Q *Q*Q银行当前从 政 策 制 定 者 可 以 通 过 给 贷 款 池 或 者 个 YU ]获 得 的 收 入 中大部 分 来 自存款和其他 别 贷 款 提 供 担 保 的 形 式 承 担 某 些 信 用 风 非 贷 款 产 品 # 但 是 $ 随 着 那 些存款客户开 险 $ 并 藉 此 鼓 励 银行 向 YU ]提 供 贷 款 # 始 尝 试 借 贷 $ 其 贷款 收 入 迅 速发展起来 政 府 和 国 际 组 织 都 提 供 这 种 风 险 分 享 安 %Q R*$ #$'$0 &# 排 # QR*提 供 一 种 风 险 分 担 工 具 $ 即 如 果 银 行 的 YU ]贷 款 池 遭 受 损 失 $ QR*向 其 支 国 家 直 接 干 预 付 部 分 本 金 损 失 # 例 '1 如 $ 作 为 +全 球 私 营 部 门为 YU ]提 供 金 融 服 务 尽 管 YU ]融 资 倡 议 , 的 一 部 分 $ QR*于 #$'# 在 某 些 国 家 前景看 好 $ 但 是 可 能 不 足 以 长 年 联 合 尼 日 利 亚 J FFN A N银 行 组 织 创立 了 一 期 减 轻 YU]的信 贷 压 力 # 政 策 制 定 者 经 个 # #$$ 万 美 元 的 风 险 分 担 项 目 # 此 项 目 常 执 行 YU]融资 政 策促 进 企 业 发 展 并 创 旨 在 提 高 尼 日 利 亚 可 口 可 乐 装 瓶 商 的 YU ] 造 就 业 # 经 常使用 的 政 策 包 括 各 种 直 接 的 分 销 商 获 得 融 资 的 能 力 # 获 得 该 风 险 分 担 国 家 干 预 $ 比如向 YU]提 供 指 导 性 贷 款 " 项 目 支 持 的 资 格 建 立 在 统 一 的 标 准 上 $ 补 贴 或 者 国 有银行 贷 款 # 这 些 项 目 一 般 很 QR*不 审 查 原 始 个 人 贷 款 # 其 他 的 方 案 为 少 成 功 $ 但 是例外 还 是 有 的 # 例 如 $ 对 印 个 人 贷 款 提 供 担 保 # 在 这 些 方 案 里$ 担 保 度 所 做 的 一 项研究 对 一 个 要 求 银 行 信 贷 中 人 %比 如 政 府 & 向 相关 的 银 行 保 证一 旦 借 的 固 定 份 额 用于小 企 业 的 项 目 进 行 了 效 果 款 人 违 约 $ 将 代 为 支 付 个 人 贷 款 总 额 中 的 评 估 分 析# 研究% I0 >A _ :AA0 >< K ; D@9$ 固 定 比 例 # 方 案 管 理 人 一 般 逐 案 审 查 并 批 #$'# & 发 现 这种做 法 对 企 业 的 销 售 和 利 润 准 个 人 信 贷 担 保 申 请 # '2 增 长 产 生 积 极影响 $ 即 每 '个 单 位 的 直 接 风 险 分 担 方 案 相 当 于 担 保 方 为 YU ] 贷 款 可 以 增 加$&2C 个 单 位 的 息 前 利 润 # 提 供 了 部 分 担 保 财 产 $ 因 而 降 低 了 YU ] 但 是 $ 这 个 研究仅 分 析 了 一 家 银 行 $ 该 银 为 了 获 得 贷 款 而 承 诺 提 供 的 担 保 财 产 数 行 被 一 家 主 流商业 杂 志 持 续 评 为 前 五 大 公 额 $ 并 增 加 了 对 YU]的 贷 款 # 类 似 地 $ 共 部 门 银 行 之一$ 所 以 研 究 结 果 在 多 大 程 对 于 给 定 数 额 的 担 保 财 产 $ 因 为 信 用 担 保 度 上 适 用 于 其他场 合 尚 不 清 楚 # ' #$'4 年 降 低 了 贷 款 的 风 险 $ 因 而 使 得 风 险 更 高 的 全 球 金 融 发 展报告 ( 更 广 泛 地 分 析 了 国 有 借 款 人 得 到 贷 款 # 银 行 和 其 他 国家干 预 问 题 ) 该 报 告 进 行 了 实 际 上 $ 有 担 忧 认 为 风 险 分 担 安 排 可 全 面 的 文 献 调查$ 得 出 结 论 认 为 国 有 银 行 能 不 会 带 来 更 多 的 贷 款 # 相 反 $ 银 行 可 能 经 常 服 务 于 政治利 益 $ 因 而 在 信 贷 分 配 上 会 把 担 保 用 于 降 低 那 些 即 便 没 有 担 保 的 情 一 般 没 有 效 率%世 界 银 行 $ #$'#0&# 聚 焦 况 下 也 会 发 放 的 贷 款 的 风 险 # 在 智 利 和 法 ! "##!第三章!企业普惠金融 !"#$ 年全球金融发展报告 国 进 行 的 严 格 的 影 响 评 估 对 风 险 分 担 安 排 操 作 应 该 * %'& 把 信 贷 评 估 和 决 策 交 给 私 导 致 的 YU ]贷 款 增 加 的 程 度 以 及 是 否 推 营 部 门 ) %#& 在 贷 款 人 收 回 贷 款 之 前 控 制 动 了 企 业 发 展 进 行 了 分 析'C # 担 保 覆 盖 率 并 延 缓 向 担 保 人 支 付 $ 以 便 最 在 智 利 $ R 9><95, 060 :0X AE 小 化 道 德 问 题 ) %4& 把 金 融 稳 定 和 风 险 最 gDA>9 N ] H 6:AN0, :9N% 小 企 业 担 保 基 金 & 由 小 化 纳 入 考 虑 $ 给 担 保 定 价 ) %(& 鼓 励 使 一 家 大 银 行 %I0 >F9] N50<9 & 管 理 $ 为 小 用 风 险 管 理 工 具#$ # 但 是 $ 很 多 当 前 的 计 划 企 业 贷 款 提 供 担 保 # 基 金 不 是 在 逐 笔 审 查 没 有 遵 循 最 好 的 操 作 方 法 $ 这 可 能 解 释 为 的 基 础 上 评 估 接 受 担 保 的 贷 款 $ 而 是 设 定 什 么 其 改 善 YU ]贷 款 的 效 果 有 限 # Y00<0E 一 个 一 般 性 的 合 格 标 准 让 参 与 银 行 决 定 为 >,等 % Y00<0>,$ J : G0,$ 0>< f9F-0$ #$'' & 哪 些 贷 款 提 供 担 保 # 两 项 独 立 的 研 究 发 现 研 究 了 中 东 和 北 非 国 家 的 信 贷 担 保 计 划 的 该 基 金 已 经 为 银 行 的 新 " 老 客 户 创 造 了 额 设 计 # 他 们 发 现 这 些 地 区 里 的 担 保 计 划 看 外 的 贷 款 %* 980>$ K :AB;A:$ 0 >< [ 0>AW$ 上 去 财 务 稳 健 $ 但 是 倾 向 于 聚 焦 规 模 大 的 #$$C ) T 0::0,> 0>< \ D,:9W$ #$$) & # 而 且 $ 贷 款 $ 尚 未 惠 及 规 模 小 一 些 的 贷 款 # 很 多 额 外 的 贷 款 似 乎 还 为 那 些 得 到 担 保 的 企 业 计 划 有 增 长 的 空 间 $ 但 是 增 长 应 该 和 改 善 带 来 更 高 的 销 售 和 利 润 增 长 %T 0:: 0,> 0>< 关 键 的 设 计 与 管 理 特 点 以 及 引 进 系 统 性 影 \D,:9W $ #$$) & # 但 是 $ 另 一 项 研 究 质 疑 基 响 评 估 同 步 进 行 # 金 是 否 真 的 带 来 额 外 的 贷 款 %I A>0GA A >5$ 总 之 $ 引 导 性 贷 款 项 目 和 风 险 分 担 安 "0;A59 G, F $ 0 >< Y0>-DA W0$ #$$) & $ 指 出 参 排 对 YU ]获 得 融 资 与 增 长 具有 积 极 影 响 $ 与 基 金 的 企 业 中 大 约 有 2$3过 去 就 已 经 有 但 是 如 何 设 计 并 管 理 这 些 安 排 具 有 挑 战 银 行 贷 款 $ 而 且 这 些 企 业 中 很 多 以 前 就 得 性 # 在 弱 制 度 环 境 下 $ 这 些 担 忧 变 得 更 严 到 过 担 保 # 重 了 * 因 为 难 以 建 立 好 的 治 理 $ 而 且 YU ] T A0 ; :?A 等 %T A 0 ;:?A $ Y: 0 A:$ 0 >< e -AE N 面 临 尤 其 严 重 的 融 资 约 束 # H 0 :$ #$$2 & 研 究 法 国 Yl R Jf QY信 贷 担 保 计 划 的 影 响 $ 该 计 划 为 个 人 贷 款 提 供 审 查 市场 导 向的政府 政策 与 担 保 服 务 # 研 究 发 现 获 得 贷 款 担 保 会 降 政 策 制定者 可 以 采 取其 他的 更 具市 低 企 业 资 本 成 本 并 有 助 于 企 业 快 速 增 长 # 场导 向 的 行动来 促 进 向 YU ]贷款 # 这些 但 是 $ 贷 款 担 保 也 增 加 了 违 约 率 # 违 约 率 行动 旨 在 改善金 融部 门 基 础 设施 $ 以便 增 加 可 能 反 映 出 企 业 因 为 贷 款 而 进 行 的 投 减弱 YU ]面临 的 代理 问 题 # 这些 行 动包 资 风 险 更 高 $ 但 是 潜 在 的 利 润 也 更 高 # 这 括* %'& 建立 完 备的 动 产 担 保财 产 法律 些 投 资 从 政 策 角 度 看 或 许 是 有 益 的 $ 可 以 和注 册 登 记制度 ) %#& 通 过 改善 公 司会 抵 消 某 些 担 保 损 失 # 另 一 方 面 $ 担 保 计 划 计并 支 持 包括银 行" 公 用 事 业公 司 和供 也 降 低 了 企 业 还 款 的 动 力 ) 需 要 仔 细 设 计 货商 在 内 的各种 行 为人 之 间 的信 息 分享$ 并 有 效 管 理 计 划 $ 以 便 防 止 大 规 模 的 巩固 信 用 信息的 可 获 得性 ) %4& 加 强保 损 失 # 理与 融 资 租赁方 面的 法 律 " 监管 和 制度 研 究 与 实 践 表 明 最 好 的 贷 款 担 保 计 划 基础 设 施 建设# !"#$ 年全球金融发展报告 第三章!企业普惠金融!" !#$ 动 产 担保 法 律 与 注 册 登 记 制 度 注 个 册 登记系统$ 预期贷款人就可以很容 为了 弥 补 YU]信 用 信 息 的 缺 失 $ 贷 地 易 确定某财产上是否有优先债 权 $ 这 款 人 可以 要 求提 供 担 保 物作 为 贷 款 的 担 样 $ 优先权规则 运行效果会达到最 佳 保 # 世界 银 行 企 业 调 查 数 据 显 示 大 约 1C3 %R; AN ,? ,$ Y0 @0, G0 >< $ 0 ;0X>0 A $ #$$) & # 的 贷 款或 者 信 用 贷 款 %; ,>AN9@ F :A<,5& 要 最 近的一 项 研 究 使用14 个国家的 企 业 调 求 某 种形 式 的 担 保 # 与 土 #' 地 或 者 房 产 等 不 数 查据$ 发 现 引 动 进产 担 保登记制 度 提 高 动 产 相反 $ 动 产 一 般 占 企 业 $ 尤 其 是 YU] 企 了业获 得 融 资 的能力 %专栏4&%&# 还 存 量 资本 的 大 多 数 # 例 如$ 在 发 展 中 国 有 很多证 据 表 明 规 在模 更 小的企业 中 效 果 家 $ 企业 的 存 量 资 本 中 123 一 般 是 动 产 $ 更 显著# 总 之 好 $ 良的 担 保法律和 登 记 制 如 机 器" 设 备 或 者 应 收 账 款 ) 只 有 ##3是 可 度以允 许 企 业 用 只其 自 有财产作 为 担 保 不 动 产 %J ; G0A :W$ 0 >< 0 A $ #$$) & # 的 特 点 $ 用 这 些 信息 给 借 款 人 的信 用 打 革 改动产 担 保 财 产 法 律 框 架 可 能 使得 分 $ 根 据 信 用 分 数预 测 其 还 款 能 力 # 在 美 业 企 够 能以其 财 产 为 杠 杆 获 得 贷 款 # 加 拿 国 $ 把 信 用 评 分 技术 用 于 小 企 业 贷 款 扩 展 大 西 " 新兰和 美 国 是 第 一 批 改 革 动 产 使用 了 小 型 且 高 风 险 企业 获 得 贷 款 的 范 围 $ 甚 律 法 度 制的国 家 $ 现 在 它 们 的 动 产 担 保法 至 那 些 本 来 可 能 远离 这 些 企 业 部 门 的 大 银 制 律 度 在全世 界 处 于 最 先 进 之 列 # 某 些发 行 也 提 供 了 贷 款 %IA:?A$ R : :0 H A$ 0>< 中 展 家 国 也成 功地 改 革 了 这 些法 律 制 度$ U ; ,; A:$ #$$% & # 某些 国 家 $ 比 如 印 度 已 经 括 包 阿富汗" 波 黑 " 中 国" 加 纳 " 墨 西 引 入 信 用 评 级 署 专 门 关 注 小 企 业 %" XR Q$ " 罗 哥 马尼亚 和 越 南 # 改 革 后 的 制 度 包括 #$''@&# 印 度 的 YU]评 级 署 向微 型 企 业 和 个 三 同 共特性 * %'& 法 律 不 限 制 可 以 作为 YU ]贷 款 申 请 人 提供 有 偿 信 用 评 级 服 务 保 担 的 物财产 的 范 围 ) %#& 债 权 人 既 可以 %费 用 相 当 于 大 约C$$ 美 元 $ 根 据 营 业 额 人 私 押 扣和出 售 担 保 物 $ 也 可 以 通 过 司法 有 所 波 动 &# 印 度政 府 承 担 了 大 部 分 评 级 易 简 序 程进行 $ 从 而 大 大 降 低 了 执 行 担保 服 务 费 $ 对 使 用 信用 评 级 服 务 进 行补 贴 # 同 合 时 的间) %4& 担 保 债 权 人 对 担 保 物享 提 供 信 用 信 息的 来 源 很 多 $ 包 括 企 业 第 有 优 一先权 $ 可 以 通 过 担 保 备 案 的 电子 财 务 报 告 " 信 用 登记 或 者 管 理 机 构 以 及 供 案 档 实 核其优 先 权 %R;AN ,? ,$ Y0 @0G,0>$ 0 >< 应 商 网 络 # 对 很 多银 行 来 说 $ 企 业 财 务 报 0X 0$ #$$) & # 告 和 官 方 记 录 是 贷款 申 请 必 须 审 查 的 基 本 果 如一国 个家担 为保财产保护建立一 部 分 $ 但 是 这 些 陈述 的 质 量 以 及 可 靠 性 在 ! "#%!第三章!企业普惠金融 !"#$ 年全球金融发展报告 !!!! !! 专栏(%)&动产注册登记可以激励企业获得融资 为 了 降 低 与 发 放贷 款 相 关 的 信 息 不 对 称 性 并 提 I4&引 %&其 进他种 '&)类的担保改革$ 但是 没 有建立 升 还 款 率 $ 银 行 一 般要 求 借 款 人 提 供 担 保 财 产 # 企 动 产担物 保注册登的 记国家里 企 的业# 然后 用 这三个 业 $ 尤 其 是 在 发 展 中国 家 里 $ 能 提 供 的 融 资 担 保 财 控 制类组 别与引进产 动注册登 制 记度的 七个 国 家里企 产 主 要 是 动 产 # 但 是$ 发 展 中 国 家 的 贷 款 人 一 般 不 业 获得资 融的情况行 进对比 体 # 总上$ 他们 发 现引进 愿 意 接 受 动 产 作 为 担保 $ 因 为 银 行 和 企 业 共 存 其 中 动 产担物 保注册登促 记进了企 获 业得融 资# 还 有某些 的 法 律 与 监 管 环 境 不 完 备 # 具 体 地 $ 银 行 接 受 动 产 证 据表这 明种效果小 在一些的 业 企里更 明显 # 作 为 担 保 物 的 三 个 条 件 是 * 创 设 担 保 利 益 " 完 善 担 保 利 益 和 执 行 担 保 利益 %R;A,N ,?$ Y0 0 @G,0 >$ 0>< 0 $ #$$) & # 动 产登 记 是 一 项 必 要 的 组 成 部 分 $ 因 的影响 为 它 可 以 完 善 担 保 利益 $ 即 担 保 利 益 针 对 其 他 债 权 人 或 者 第 三 方 也 可 以得 以 执 行 $ 而 不 是 仅 仅 限 于 贷 款 人 和 借 款 人 两 者 之 间 # 具 体 地 $ 注 册 登 记 具 有 两 个 功 能 * 向 众 当 事 人公 示 某 动 产 上 存 在 一 个 担 保 利 益 %现 有 质 押 权 & 并创 设 债 权 人 相 对 于 第 三 方 的 优 先 权 %J ; G 0:AWAW 等 %U : 05>A V WX A: V0$ 0 >< Y, -$ #$'4 & >? 在 14 个 国 家 进 行 企业 层 面 的 调 查 $ 研 究 引 进 动 产 担 数 据 来 源 * QR*与 世 界 银行 企 业 经营 数据库$ 华 盛 顿 $ 保 注 册 登 记 制 度 对 企业 获 得 融 资 产 生 的 影 响 # 他 们 5 -56* 888&<9 ,>? , =DN N >AN&9? :7<0 50) 企 业 调查数据 库 $ 华 首 先 确 定 三 个 控 制 组* 所 有 未 实 施 担 保 改 革 的 国 家 盛 顿 $ -5 56*  8 88&A>5A :6:, NAN D:A GS& N9? :) 根据T9A G$ U : 0E 里 的 企 业 ) 一 组 地 理位 置 和 人 均 收 入 与 引 进 动 产 担 , 5>A W XA:, N$ 0 >? >< Y, -$ #$'4 计算 # !! 保 物 注 册 登 记 的 国 家匹 配 的 样 本 国 家 里 的 企 业 %图 同 不 国 家 和 企业 之间迥异# 为 了使财 务报 和 能 力 上 差 一些%Q J YI$ #$'# & # 大约 )$ 标 告 准 化 R $ QfY基金建立 了 严 格的 国际 个 国 家 已 经接受了 YU]标 准 # 但 是 $ 某 务 财 报 告 标 准# 认识到全部 标 准以及 很多 些 国 家 采 用 一套更简 单的 标 准 $ 因 为 它 们 家 国 普 遍 接 受的 会计原则非 常 复杂$ 基金 认 定 对 地 方 小企业来 说 Q R fY基 金 确 定 的 于#$$C 年 发 布 了完备的YU ]全 球标准# YU ]标 准 成 本太高$ 负 担 太 重 %"XRQ$ 些 这 YU ]标 准 聚焦那些与 YU ]获得 资本 & # YU #$''@ ]一般缺 少充 分 的 技 术知 识 和 相 最 关 的 概 念$ 比如现金流 " 流 动性 和清 能 力 准 备 健 全的财务 报告 # 尽 管 如此 $ 企 能 偿 力 # 这 些 标准还考虑 到 YU]在 准备 业 发 展 服 务 或许有助 于在 这 一 领 域培 养 能 务 财 报 告 方 面一 般与大型企 业 相比在 资源 力 # 最 近 的 两项研究 表明 管 理 咨 询服 务 可 !"#$ 年全球金融发展报告 第三章!企业普惠金融!" !#& 以 提 升 YU ]的 会 计 和 档 案 记 录 水 平 户 供 应 商 关 系  客 户 或 者 供 应 商 信用 也 I ;99H0 >< 95-A :N #$'4  I :D-> M0:;0> 叫贸 易 信 用  是 一 种 重 要 的 外 部 融 资渠 道 0>< YF -90: #$'4   鼓 励 非 正 式 企 业 到 官  KA H , :?OP L MD>5 >< U 0 0 /N,H 9G,F #$$'   方 注 册 登 记 的 监 管 改革 也 有 助 于 YU]更 例 如  供 应 商 经 常 允 许 客 户 在 交 货 几个 月 好 地 披 露 信 息  之后 才 付 款  通 过 这 种 方 式  具 有 充分 流 信 用 登 记 与 管 理 机 构 提 供 企 业 过 去 和 动 性 和 贷 款 渠 道 的 大 型 供 应 商 可 以 为那 些 当 前 贷 款 的 记 录#4  这 些 记 录 有 助 于 贷 款 人 小 企 业 或 者 信 贷 紧 张 的 企 业 担 任 融 资中 介 考 察 贷 款 是 否 已 经 成 功 地 偿 还 以 及 企 业 是 人 U : 0950 5  #$$%  U FU ,;;0> 0 >< b9 9E 否 有 其 他 的 可 能 增 加 贷 款 风 险 债 务  跨 国 <:D@  'CCC   在 @ 货 币 紧 缩 或 者 金 融 危 机 家 研 究 证 据 证 实 获 得 关 于 预 期 客 户 的 借 款 期 间  贸 易 信 贷 已 经 表 明 可 以 成 为 银行 信 和 偿 还 行 为 的 详 细 信 息 有 利 于 银 行 更 好 地 贷 的 替 代 角 色 *-9 ,0 >< M ,H  #$$%  评 估 违 约 风 险  应 对 逆 向 选 择 并 监 测 制 度 T 9GAX :G A A0 >< Y0:5 ,0L J ;A ; >< X 0?0>9 #$$#  供 应 商 一 般 详 细 地 记 录 客 户 如 何尽 职 U ; ,;A: #$$4  X 0? 0>90>< h 066A;;,  'CC4   地支 付 贸 易 信 贷  秘 鲁 的 一 项 创 新 性信 用 跨 国 家 研 究 还 发 现 信 用 机 构 的 存 在 与 YU ] 信息 计 划 用 大 型 技 术 平 台 加 工 并 分 析供 应 面 临 的 低 融 资 约 束 和 高 银 行 融 资 份 额 以 及 商 掌 握 的 客 户 支 付 数 据  平 台 制 作 关于 参 更 高 的 私 人 信 用 与 "K X的 比 例 相 联 系 与 计 划 的 企 业 的 支 付 报 告  这 些 报 告类 似 K _0>/9 G U F T , AN- 0 >< Y-; A,@A : #$$1  于那 些 信 用 机 构 使 用 历 史 支 付 证 据 提供 的 T9GA0 >< U S; A >/9  #$$4   此 外  I :98 > 报告  企 业 向 银 行 寻 求 贷 款 时 可 以 使用 这 等 I :98 > h0 66A ; ;,  0 >< X 0?0>9 #$$C  些独 立 支 付 报 告  以 便 增 加 获 得 信 贷的 机 用 #( 个 转 型 经 济 体 里 的 企 业 层 面 的 调 查 会  除 #% 了 提 供 支 付 历史 信 息 之 外  该 项 目 数 据 研 究 发 现 银 行 分 享 信 息 与 企 业 获 得 信 还 包 括 一 个 保 理 计 划  可 以 向 企 业 输送 更 贷 的 成 本 降 低 与 改 善 有 联 系  不 透 明 的 企 多 的 供 应 商 信 用  业 比 透 明 的 企 业 联 系 更 强  法 律 环 境 差 的 国 家 比 好 的 国 家 联 系 更 强  最 后  I AF / 破产 法 律 制 度 等 I AF/ T , > 0 >< U 0 #$'$  指 出 更 有 破 产 法 律 制 度 是 金融 基 础 设 施 的 一 个 关 效 的 信 用 信 息 分 享 与 更 低 的 偷 税 避 税 因 键 部 分  破 产 法 律 制度 支 持 信 用 市 场 的可 预 而 不 正 式  有 联 系  尤 其 是 对 于 规 模 更 小 见 性  因 而 提 升 了 YU ]获 得 金 融 服 务的 能 的 企 业 和 需 要 更 多 外 部 融 资 的 企 业 更 是 如 力  有 效 的 破 产 法 律制 度 有 助 于 规 范 有效 率 此  信 用 汇 报 知 识 指 南  信 用 汇 报 基 的 市 场 退 出  通 过 有序 处 置 陷 入 财 务 困境 的 本 原 则  和  #$'4 年 全 球 金 融 发 展 报 告  债务 人 的 债 务 确 保 市场 公 平 性  并 为 破产 企 提 供 了 关 于 信 用 汇 报 机 构 以 及 政 府 为 了 巩 业 及 其 债 权 人 提 供 恢 复 的 机 会 *,H : ,W, 固 发 展 这 些 机 构 可 以 采 取 的 行 动 的 详 细 信 M;0 66A:0 >< n550H -0 F ><0>, #$'# 息 Q R * #$'#0  世 界 银 行  #$''0  很 多 国 家 的 破 产 法 律 存 在 相 当 的漏 洞 #$'#0 #( 以至 于 不 能 有 效 地 应 对 YU ]Q R *  另 外 一 个 有 价 值 的 信 用 信 息 来 源 是 客 #$'$=  如 果 法 律 制 度 欠 缺  YU ]将 会 在 ! "#'!第三章!企业普惠金融 !"#$ 年全球金融发展报告 很 多 方 面 受 到 负 面 影 响 # 第一 $ 那 些 具 有 论尚 处于 早 期 阶 段 $ 支 持 YU]支 付 服 务 基 本 营 运 价 值 但 是 面 临 短 期流 动 性 危 机 的 的问 已 题 经 引 起越 来 越 大 的 兴趣 # 对 于 个 YU ]没 有安 全 网 # 面 临 财务 困 境 的 YU] 人来 说 $ 支 付 是进 入 正 规 经 济体 并 获 得 受 无 法 获 得 临 时 的 保 护 $ 免 于 债 权 人 追 索) 到潜 在 规 范 的 金融 服 务 的 起 点# 在 设 计 支 不 能 提 出 重 整 计 划 ) 不 能 达成 债 务 和 解 以 付系 和 统 工 具 的时 候 应 该 考 虑企 业 有 特 定 便 为 全 体 债 权 人 创 造 更 高的 收 益 # 第 二$ 的需 要 ) 而 且 企业 的 支 付 问 题紧 密 依 赖 银 在 清 算 的 情 况 下 $ YU ]将 很 难 通 过 有 序" 行 是 # 这 否 意 味着 YU ]市 场 是 一 个 受 控 透 明 的 程 序 支 付 债 权 人 并 尽快 把 生 产 性 资 制的 市场 - 或 者 YU ]能 否 寻 求 其 他 的 替 产 重 新 配置 给 经 济 体 # 第三 $ 如 果 YU] 代解 办 决 法 $ 比如 寻 求 网 络 公司 解 决 - 这 破 产 $ 其 未 清 偿 债 务 将 由企 业 家 个 人 承 是早 的 期 政 策 讨论 中 提 出 的 一个 有 趣 的 问 担 $ 而 且 除 非 被 债 权 人 特 别豁 免 $ 将 成 为 题 电 # 向 子 支 付方 向 变 迁 是 企业 世 界 里 的 永 久 性 债 务 # 所 以 $ 缺 乏 有效 的 退 出 机 制 一个 定 确 的 趋 势# 关 键 的 好 处似 乎 是 标 准 将 把 YU]里 的 生 产 性 资 产锁 在 法 律 的 模 化 %即采 用 可 以自 动 处 理 的 标准 模 式 执 行 糊 地 带 $ 给 重 新 进 入 市 场 带来 困 难 $ 抑 制 支付 指令 并 提 供辅 助 数 据&" 效 率 更 高 以 了 企 业 家 精 神 # 及节 时 约 间 和 资源 %根 据 世 界银 行 企 业 经 有 效 率 的 现 代 YU ]破 产 制 度 框 架 应 营数 据 库 提 供 的证 据 &# 但 是 #) $ YU]在 无 该 包 括 快 捷 迅 速 的 破 产 规 则$ 这 些 规 则 由 纸化 势 趋 里 已 经落 伍 了 # 规 模" 文 化 和 成 统 一 的 企 业 破 产 法 规 定 ) 还应 该 提 供 替 代 本因 可 素 能 限 制 YU]使 用电 子 支 付 手 段 $ 性 争 议 解 决 框 架 $ 比 如 调 解与 和 解 $ 以 便 还有 制 管 方 面 的因 素 # 在 某 些场 合 %比 如 提 高 效 率 # YU ]破 产 立 法 应该 确 定 清 晰 透 意大 利&$ 政 府立 法 在 推广 使 用 新 技 术 明 的 程 序 供 企 业 家 使 用 $ 拯救 其 陷 入 困 境 %比如电 子 发 票& 方 面 起 到 了积 极 作 用 # 的 企 业 # 立 法 应 该 包 括 债 权人 程 序 中 止 以 及 YU ]向 债 权 人 提 出 保 理重 组计 划 的 能 力# 在 企 业 破 产 的 情 况 下 $ 立 假法应 设 该某规 定 YU 清 ]向 晰某 位 大 客 户 提 供 商 品 的 方 法 及 时 清 算 企 业 并 或 服支务付债 权 $ 但 人 是 该 $ 最 客 户 后 只 能 在 交 货 之 后 的 4$ 处 理 剩 下 的 资 产 # 应 天 该 或规者定惩C$ 天 罚 措付施款$ 惩 $ 但 是 该 YU ]在 整个 生 罚 欺 诈 性 行 为 $ 比 如 挥 产 周霍期企业里财都产需以要使营债运 资 本 # 反 向 保 理 设 权 人 无 法 收 回 债 权 计 ) 或 $ 比 如 果如 企 业墨家西知 哥 道 的 或`J R Q` %` 0, F9 ; >0 R>E , 者 应 该 知 道 企 业 已 经 失 0 >F 去 , A:支 0付 能 & 把 力 尚 的 未 情 支 况 付 的 票 据 转 移给 一个 保 下 仍 然 粗 心 大 意 地 从理事商 $ 通 招致 负 债 过这的种行方为#式解 决 了 YU]面 临 的 这 些 保 护债 权 人 的 关问 题 键 # 保 规则 有理助 商 于 立 确 即 保 支 付 YU ] %以 一 定的 折 YU ]具 有持 续 地 以 合 扣 理 利 率 &$ 以获 得 后 信 直 贷 接向的 能 大 客户 收 取 全 额 的 未 支 力 %QR*$ #$'$=& # 付 款 项 %M0 ;66A$ #$$) & # 因 : 为 这 个 案 例 里 的 大 客 户信 用 好 $ 所 以 保 理 商向 其授 信 支付服务 的 条 件 要 比假 设 风 险 更 高 的 YU]是 借 款 尽管缺数 乏据$ 而 且 对这个话题的讨 人 时 的 授 信条 件 更 优 惠 # 专 栏 4&)所 描 述 !"#$ 年全球金融发展报告 第三章!企业普惠金融!" !#( !! !! 专栏(%*&案例研究 秘鲁的保理实践 世界 银行当前正在秘鲁实施一个保理项 目%图 第 三方 保 $ 即理商$ 获得金 现 对 价 个 # 这世界 银行项 I4& )& 理 '&# 保是一种金融交易 * 企业把 自信可 靠的 用 应 目一种 财 务结构 和 术 技平台 收 购大 公司的收 应 账 款$ 收 账款 以 一定的扣 折 %等 于利率 上 加服务费& 出售给 这 些大公 是 司很小 多 企 微业 %UY]& 的 N 供应商# !! 图I(% *%#&融资制度设计的参与人及其关系 秘鲁 因 为 大 供 应 商 与 其 U Y]客 户 之 间 关 系密 切 $ 它 说 $ 保 理 把 供 应 商 的 应 收 账 款 转 化 为 现 金$ 改 善 了 们 可 以 为 UY]提 供 相 当 数 额 的 相 对 低 风 险和 低 成 本 其 流 动 性 $ 这 是 保 理 给 供 应 商 带 来 的 好 处# 供 应 商 的 信 用 # 这 些 大 供 应 商 的 应 收 账 款 组 合 分 散 化 且 风 可 以 用 这 些 额 外 的 %表 外 & 融 资 在 不 对 其营 运资 本 险 低 $ 这 些 特 质 构 成 融 资 项 目 的基 石 # 产 生 负 面 影 响 的 情 况 下 给 其 U Y]客 户 提 供 额 外 的 信 该 项 目 从 RQ f Ye % R, >0>F,0;YAF 5 9 :f A@ 9:H0 >< 用 $ 从 而 增 加 其 货 物 和 服 务 的 销 售 # 另 外$ 受 益 于 : Y5A>?-A 5 >,>?Q 5 >,0 ,5G ,A$ 金 融 部 门 改 革 与 强 化 倡 议 & 担 保 结 构 $ 保 理 制 度 设 计 带 来 的 融 资 成 本一 般比 传 获 得 融 资 得 以 发 展 起 来 ) 该 项 目 需 要 创 设 一 个 信 托 统 的 银 行 融 资 成 本 低 # 而 且 $ 降 低 融 资 成本 会提 高 代 理 机 构 $ 比 如 一 家 信 托 公 司 $ 用 来 从 公 司 供 应 商 供 应 商 的 资 产 收 益 率 # 最 后 $ 这 种 制 度 安排 有助 于 那 里 循 环 收 购 应 收 账 款 # 该 项 目 在 秘 鲁 开 始 实 施 的 供 应 商 更 好 地 对 其 U Y]客 户 进 行 风 险 管 理# 阶 段 $ 地 方 发 展 银 行 *l RQ K]将 为 信 托 公 司 提供 融 世 界 银 行 " *l RQK]和 资 本 工 具 公 司 %*06,50; 资 # 项 目 开 始 实 施 后 $ 信 托 代 理 机 构 可 以 从 资 本 市 e9 9 ;* : 969: 059 ,>& 直 接 与 设 计 " 法 律 和税 务 顾问 合 场 融 资 # 项 目 通 过 其 财 务 结 构 和 管 理 应 收 账 款 流 动 作 $ 在 秘 鲁 实 施 这 种 保 理 项 目 的 实 验 版 本# 其 交 易 的 技 术 平 台 实 现 交 易 风 险 的 最 小化 # 结 构 一 般 是 这 样 的 * *l RQK]和 J BD:% 一家 当地 的 发 票 保 理 对 U Y]客 户 有 几 个 好 处 # UY]参 与 方 UY]供 应 商 & 通 过 一 家 信 托 代 理 机 构 创 设一 个 特 殊 可 以 从 供 应 商 获 得 更 多 的 融 资 $ 它 们 可 以 利 用 这 些 目 的 实 体 %N6AF,0 ; L6D:69NAG A -,F ;A$ YXi& $ YXi向 融 资 增 加 销 售 # 另 外 $ 这 种 制 度 安排 帮 助 UY]从 其 *lR Q K ]发 行 期 票$ 发 行 规 模 为 %$$ 万 美 元 $ 用 来 为 他 地 方 获 得 更 好 的 信 贷 条 件 $ 因 为 它 们 建 立 了 好 的 UY]融 资 # YX i用 发 行 获 得 的 收 益 在 循 环的 基础 上 信 贷 历 史 记 录 $ 这 些 历 史 记 录 对 于 UY]接 触 其 他 金 从 JBD:收 购 事 前 选 择 的 应 收 账 款 # 这 种 交 易 将 向 大 融 中 介 具 有 价 值 # 大 供 应 商 把 应 收 账 款 组 合 中 的 一 约 ' $$$ 家 U Y]拓 展 融 资 $ 融 资 平 均 贴 现 发 票 %$$ 部 分 转 移 给 第 三 方 $ 可 以 改 善 其财 务 比 率) 也 就 是 美 元 $ 期 限 #' 天 # 在 随 后 的 交 易 里 $ 评 级 机 构 将 确 !! ! "#)!第三章!企业普惠金融 !"#$ 年全球金融发展报告 !! 专栏(%*&案例研究 秘鲁的保理实践续  定 YXi发 行 的金融 工 具 的 风 险  这种评 级 将使得 推 得广制 该度 设 计的拨款 这 种解决模式也吸引了 YXi能 够 向 当 地机构 投 资 者 出 售 参与 融资 的 金融安 其 他跨贷 国款 机 构的兴趣 美 洲开发银行已经批准 排  那 时  它 可以覆 盖 #% $$$ 个 UY]客户  总融资 一 了项款 拨 通 过把地方U RQ的融资组合公司化推 额 达 到 到 4 $$$ 万 ( $$$ 万 美 元  广 该制设 度计  哥伦比亚和 巴 拉圭也对此制度设计 这 种 保 理 制度设 计 成 为 "#$ 发起的为 YU]寻找 表 示感趣 兴 新 的 融 资 方 式 挑战奖 的 '( 个 获 奖 者 之一 并 因此获 !! 的秘 鲁 的保 理 采 用 不 同的 方 式 操 作  其 操 付 款 额 一 般 包 括 设备 购 买 成 本 加 上约 定 的 作方 式 是 一 个 大 型 供货 商 把 很 多 小 客 户 利 息  可 见  融 资租 赁 关 注 的 是 企业 的 营 的发 票 集 中 起 来 把 发 票打 包 集 中 了 风 运 创 造 现 金 流 支 付租 金 的 能 力  而 不 是 企 险 使 得融 资 条 件 比 每一 个 单 独 的 支 票 优 业 过 去 的 信 用 历 史或 者 其 提 供 担 保物 的 能 惠 同 时 给 大 供货 商 提 供了 额 外 的 流 动 力 R ;A5 F-A:0>< 95 -A:N #$$%   融 资 租 性 这 些流 动 性 又 传 递给 这 些 小 客 户  赁 期 满  设 备 的 所有 权 一 般 转 移 给 企 业  保 理在 世 界 范 围 内的 发 达 和 发 展 中 国 I:98>等 I 9 :8> * -0GN , 0 >< M;06E 家都 有 应 用  但 是 需 要 适当 的 法 律 体 制 6A :  #$'$  的研 究 显 示 高 收入 国 家 里 将 "XR #$''@ Q  M 0 ; : 66A #$$)   例 如  近 4(3的 企 业使 用 融 资 租 赁 而 低收 入 国 法律 应 该允 许 企 业 把 应收 账 款 转 移 给 保 理 家 里 只 有 )3 他 们 还 发 现 制 度 环 境 好 与 商 赋 予保 理 商 无 需 企业 的 同 意 而 执 行 支 融 资 租 赁 使 用 的 多 有 联 系 R ;A 5 :等 -A 付 的 权 利 联 合国 国 际 贸 易 法 委 员 会 R;A5-A:0>< 9-A 5 : N #$$%  讨 论 了 不 同 形 n`*Q efJ T #$'$  制 定 的 担 保 交 易 式 的 融 资 租 赁 模 式 并 根 据 最 好 的国 际 实 立法 指 南 对 如 何 立 法规 范 保 理 交 易 提 供 践 和 Q R*技 术 支 持经 验 提 供 了 融 资租 赁 立 了详 细 的建 议  法  规 范 和 监管 手 册 更 多 的 有 关 标 准  指 南 和 好 的 实 践 的 信 息 参 见 "XR Q 融 资 租 赁  #$''@ 另 一 种可以改善 YU]获 得 融 资 的 金 总 之  越来 越 多 的 证据表明动产担保 融 产 品 是融资租赁 IA? :A:0>< n ; 提 供 私 募 股 权投 资 实 上  在 某些 发 展 中 国 家  YU ]的 股 权 投 私 募 股 权 投 资 能鼓 励 企 业从 事 有 风 险 资 是 朋 友 和 家 人 提 供 的  这 些 人对 YU] 的 投资 活 动  因 为 企业 可 以 与私 募 股 权 投 所 有 人 的 意 图 和 行 为 信 息 掌 握 得比 较 充 资 者分 担 风 险  私 募股 权 的 另一 个 优 势 在 分  他 们 可以 依 赖 个 人 关 系 作 为 执行 机 制 于 它能 提 供 比 贷 款 更长 期 限 的 融资  特 别 例 如 J; ;> 0 A >< 9 5 -A:N #$$)   但是  并 是 针对 风 险 更 高 且 更不 透 明 的 借款 人  因 非 所 有 的 YU]都 有 机 会 从 亲 朋 好友 那 里 为 银行 一 般 给 这 类 借 款 人 提 供短 期 贷 款  获 得 充 分 的融 资  这 种 情 况 下 私 募股 权 投 然 后 需 要 不 断 地 再 谈 判 和 再 贷 款  资 者 就 可 以 介入 了  为 了 降 低 道德 风 险 KAH, :?OP LM D>5 等 KAH,? :OPLM D>50>< 私 募 股 权 投资 者 在 合 同 条 款 里 规 定各 种 可 U0 , /NH9G,F 'CCC  用4$ 个 发 达和 发 展 中 能 出 现 的 情况 和 保 障 措 施  投 资 项目 出 现 国 家在 'C2$ L 'CC' 年期 间的 数 据 研 究 发 规 定 的 运 行情 况 即 转 移 控 制 权  因为 这 些 现 小企 业 的 长 期 债 务与 总 资 产的 比 值 比 大 合 同 需 要 健全 的 法 律 执 行 体 制  所以  在 企 业的 更 低  总 负 债水 平 也 更 低 他 们 还 那 些 法 律 执行 机 制 严 格 的 国 家 私 募股 权 融 发 现发 达 国 家 的 企 业长 期 债 务占 总 债 务 的 资 可 能 更 活 跃 T A: >A:0 -9 >< YF 0 : 比 重比 发 展 中 国 家 更高  世 界银 行 企 业 调 #$$%   所 以 通 过 建 立 严 格 的 法 律体 制 查 数据 显 示 的 结 果 类 似 图 4&1 低 收 提 高 合 同 执行 效 率  政 府 可 以 推 动形 成 私 ! "$+!第三章!企业普惠金融 !"#$ 年全球金融发展报告 募 股 权 产 业  经 累 计 投 资 了 新 兴 市场 经 济 体 里 的 )4 家 私 募 股 权 投 资 者 一 般 向 其 所 支 持 的 企 私 募 股 权 基 金  总 金额 达 到 (( 亿 美 元 业 提 供 的 不 仅 仅 是 融 资  他 们 凭 藉 广 泛 的 这 些 基 金 累 计 投 资 额达 到 %) 亿 美 元  覆 产 业 经 验 提 供 市 场 知 识 和 后 勤 服 务  帮 助 盖 )% 个 国 家 的 %1$ 多家 企 业  企 业 在 业 务 上 做 出 重 大 改 变  这 种 市 场 知 QR*最 近发 起 一个 YU ]投 资 项目  给 识 和 专 业 知 识 在 发 展 中 国 家 可 能 更 稀 缺  国 际 发 展 协 会 成 员 国里 的 YU ]提 供 风 险 这 是 在 发 展 中 国 家 经 济 体 可 能 更 难 找 到 私 资 本 和 支 持  根 据 这个 项 目  Q R *提 供 由 募 股 权 投 资 的 另 一 个 原 因  独 立 的 投 资 经 理 管 理的 私 募 股 权 基金  这 某 些 政 府 和 国 际 组 织 已 经 采 取 行 动 解 些 经 理 是 在 竞 争 的 基础 上 遴 选 出 来的  这 决 发 展 中 国 家 缺 乏 私 募 股 权 投 资 的 问 题  个 项 目 帮 助 培 养 投 资经 理 的 投 资 能力  使 例 如  尼 日 利 亚 促 进 私 募 股 权 投 资 发 展 的 其 有 能 力 成 功 地 投 资这 些 国 家 里 的 小 企 一 项 主 要 举 措就 是 中 小 企 业 股 权 投 资 计 业  能 力 培 养 是 这个 项 目 的 关 键 部 分 划  要 求 银 行 拿 出 税 前 利 润 的 '$3 对 QR*为 基 金 经 理 提 供融 资 和 技 术 协 助  协 YU ]进 行 股 权 投 资  最 近  尼 日 利 亚 政 府 助 领 域 包 括 为 启 动 成本 和 运 营 成 本 法 律 还 改 变 了 养 老 金 监 管 规 定  允 许 %3 的 养 建 构 和 登 记 注 册 以 及新 雇 员 能 力 培 养 等 提 老 金 财 产 投 资 私 募 股 权  但 是  部 分 因 为 供 部 分 支 持  YU ]投 资 项 目 也 为 YU ]业 欺 诈 盛 行 以 及 缺 乏 YU ]容 量 和 透 明 性  界 提 供 咨 询 服 务  被私 募 股 权 投 资 基 金 遴 这 些 基 金 中 有 一 些 还 没 有 投 出 去  根 据 世 选 的 YU]得 到 定 制的 商 业 支 持  商 业 支 界 银 行 所 做 的 案 例 研 究  一 位 私 募 股 权 基 持 的 时 间 包 括 为 获 得投 资 进 行 准 备 以 及 在 金 经 理 指 出 其 手 下 员 工 每 周 至 少 到 他 们 所 投 资 进 行 中  这 些 服务 包 括 编 制 商 业 计 投 资 的 企 业 走 访 一 次  每 天 打 一 次 电 话  划  市 场 调 查  公 司治 理  管 理 信 息 和 会 以 便 对 所 投 资 的 企 业 保 持 参 与 度 并 防 止 欺 计 系 统 以 及 即 时 的 环境 与 社 会 标 准  诈 IA:?0>< 9 5-A:N #$'#   该 研 究 还 提 YU ]投 资 项 目 创立 的 基 金 之 一 是 西 非 到 多 数 尼 日 利 亚 的 企 业 家 不 知 道 私 募 股 权 利 比 里 亚 和 塞 拉 利 昂基 金  基 金 得 到 批 准 是 促 进 企 业 发 展 的 一 种 融 资 来 源  显 示 需 的 投 资 组 合 包 括 价 值1 ($$ 万 美 元 的 'C 个 要 培 训 和 能 力 培 养  在 卢 旺 达 进 行 的 一 项 项 目  项 目 分 布 在 不同 的 部 门  包 括 食 品 案 例 研 究 揭 示 了 类 似 的 挑 战  也 突 出 了 一 加 工  交 通 运 输  建筑  卫 生 保 健 和 轻 工 个 事 实  即 很 多 企 业 家 不 愿 意 把 控 制 权 拱 业 制 造  为 了 帮 助 经理 们 识 别 投 资 机 会 手 相 让 J=< IA :? #$'#   QR*咨 询 服 务团 队 开展 了 市 场 调 查 并 在 利 另 一 个 来 自 发 达 国 家 的 例 子 是 美 国 海 比 里 亚 和 塞 拉 利 昂 识别 了 #($ 多 个 极 具 潜 外 私 人 投 资 公 司  这 是 美 国 政 府 的 金 融 发 力 的 YU] 在 第 一 阶段  这 些 YU]中 的 展 机 构  它 #1 以 高 级 担 保 贷 款 的 方 式 投 资 新 )$ 家 制 订 了 商 业 计 划 #$ 个 最 优 秀 的 计 兴 市 场 经 济 体 里 的 私 募 股 权  这 种 类 型 的 划 被 提 交 给 西 非 基 金 促 成 % 个 投 资 评 贷 款 比 借 款 人的 其 他 债 权 偿 还 次 序 都 优 估  在 第 二 阶 段  余下 的 具 有 高 潜 力 的 先  即 如 果 借 款 人 破 产  高 级 担 保 贷 款 最 YU ]也 可 能 制 订 商 业计 划  促 成 更 多 的 评 优 先 得 到 支 付  从 'C21 年 起  该 公 司 已 估 和 投 资  !"#$ 年全球金融发展报告 第三章!企业普惠金融!" !$! 之 总 望 $ 指 投 资 潜在 收益 高但是 风 险 对 小 企 业 制 定 特 别 的 监 管 规 则 和 汇 报 要 高 也 项 的 目的 YU]不 会 从银 行得到 贷 款 求 $ 比 如 伦 敦 的 JU$ 纽 Q 约 的 `J YKJ \和 持 支 些 这项 目 # 私 募 股权 投资 基金可 以 介 南 非 的 J; 5o # 例 如 $ J U是 Q 'CC) 年 成 立 $ 分 入 担风 险$ 分 享 潜 在的 收益# 但 是$ 的 $ 迄 今 为 止 已 经 有 来 自 全 球 的 超 过 些 这 类 种的 资 投 依 靠 健康 的法 律体制 执 行 4 $$$ 家 企业 在 JU上 Q 市 # J QU的 一 个 关 同 合 之 和前 商 的 业 专 业知 识$ 这些在 发 展 键 组 成 部 分 是 使 用 保 荐 人 % >9H >0 , 5A 的 融 资 约 束  向 JQU汇 报 企 业 信 息 # 南 非 的 J;o使 5 用 股 市 可 以 成 为 某 些 YU ]的 潜 在 融 资 类 似 的 体 制 # 每 家 拟 到 交 易 所 上 市 的 公 司 来 源 $ 但 是 也 面 临 很 多 挑 战 # 根 据 世 界 交 必 须 找 到 一 个 保 荐 人 $ 保 荐 人 对 公 司 在 上 易 所 联 合 会 所 做 的 一 项 调 查 $ ((3 的 上 市 市 期 间 应 负 的 责 任 以 及 上 市 之 后 应 履 行 的 公 司 属 于 微 市 值 上 市 公 司 %U ,F:9 F06N&$ 义 务 提 供 咨 询 # 即 市 值 低 于 ) %$$ 万 美 元 的 上 市 公司 $ 但 也 有 YU ]交 易 所 不 成 功 的 案 例 # 印 是 这 些 公 司 的 市 值 总 额 只 占 全 球 市 值 总 额 度 柜 台 交 易 所 成 立 于 'CC# 年 $ 旨 在 为 的 '3 % bR ] $ #$'' & # 与 经 济 体 里 的 YU ]提 供 一 个 股 权 融 资 平 台 $ 但 是 到 YU ]数 量 相 比 $ 微 市 值 上 市 公 司 的数 量 很 #$'# 年 4月 4' 日 该 交 易 所 只 有 )$ 家 上 市 少 # 例 如 $ 欧 盟 #$$2 年 有 # $$$ 万 家 YU ] 公 司 # 妨 碍 交 易 所 发 展 的 一 个 因 素 是 缺 少 %以 雇 员 人 数 低 于 #%$ 为 标 准 &$ 其 中 大 约 机 构 投 资 者 参 与% `0 :0 , >< M 0,F : /A$ ##$ $$$ 家 属 于 中 型 企 业 %雇 员 人 数 介 于 #$$C & # 机 构 投 资者 %比 如 养 老 基 金 & 在 '$$ 到 #%$ 之 间 & # #$'$ 年 欧 盟 微 市 值 上 很 多 股 票 交 易 所 都 持 有 大 量 股 份 $ 而 且 它 市 公 司 的 数 量 低 于 ( $$$ $ 只 占 中 型 企 业 们 愿 意 投 资 相 对 大 型 的 企 业 # 即 便 JQU也 数 量 的 '3$ 占 全 部 YU]数 量 的 很微 小 的 被 机 构 投 资 者 占 据 主 导 地 位 $ 它 们 持 有 份 额 # 从 #$$1 年 到 #$'$ 年 $ 微 市 值 上 市 J QU挂 牌 的 公 司 中 超 过 )$3 的 公 司 的 股 公 司 数 量 的 变 化 率 类 似 大 型 上 市 公 司 %美 票 $ 它 们 也 专 注 J U挂 Q 牌 公 司 中 的 最 大 型 国 上 升 $ 欧 洲 下 降 &$ 说 明 YU ]获 得 股 市 的 公 司 # 也 就 是 说 $ 投 资 者 对 小 公 司 %微 融 资 的 能 力 没 有 大 型 企 业 强 # 市 值 上 市 公 司 & 股 票 的 需 求 相 比 其 对 大 公 YU ]不 上 市 的 一 个 原 因 是 QX l以 及 上 司 股 票 的 需 求 可 能 更 有 限 %` 0,: >< M 0 E 0 市 之 后 的 汇 报 要 求 产 生 的 固 定 成 本高 # 在 ,F/A:$ #$$C & # 实 际 上 $ 微 市 值 上 市 公 司 某 些 情 况 下 $ 旨 在 保 护 投 资 者 利 益 而 实 施 往 往 缺 乏 流 动 性 $ 也 就 是 说 $ 与 大 市 值 上 的 严 格 监 管 可 能 甚 至 把 YU ]整 体 排 除 在 市 公 司 相 比 每 家 微 市 值 上 市 公 司 所 对 应 的 大 型 股 票 交 易 所 之 外 %` 0: , 0>< M0,F : /A$ 交 易 数 量 小 # 根 据 世 界 交 易 所 联 合 会 提 供 #$$C & # 有 些 国 家 创 设 了 二 级 交 易 所 $ 针 的 数 据 所 做 的 计 算 显 示 $ #$'' 年 全 球 上 ! "$#!第三章!企业普惠金融 !"#$ 年全球金融发展报告 市 公司 中市值低于两 亿 美元的企 业占 家 经 济 体 $ 因 为 那 里 的 企 业 $ 尤 其是 小 企 )(3$ 但是这些企业 的 交易数量 只占 业 面 临 很 多 制 度 性 约 束 # 所 以$ 研 究 发 现 易 '(3$ 交 数额只占(3# 类似地$ 对中 印 度 和 墨 西 哥 的 企 业 动 态 与 美国 不同 * 随 国 和印 度做 所的一项研 究发 现大企业 比小 着 企 业 年 龄 的 增 长 $ 印 度 和 墨 西 哥的 企 业 企 业更 愿意 发行新股$ 而且 发行量最 大的 增 长 速 度 比 美 国 慢 %a N ,A- 0>< MA ;>98$ 十 家公 司占总发行量的份 额很大 %K<, , A : #$'# & # J SS0? 0:,等 %J SS0?0, :$ KAH,? :OP >< YF 0 -H A D/;:$ #$'4 & # LM D>5 $ 0>< U0/NH , G 9,F$ #$''0& 用 世 界 总 之 $ 股市 在多大 程 度上可 以成为 银 行 企 业 调 查数 据 库 里 CC 个 经 济体 的 数 YU ]融 资 的 可行 且稳定 的 来源尚 不清晰 # 据 研 究 了 企 业 规 模 " 年 龄 与 增 长 之间 的 关 另 外 $ 即 使 像JU这 Q 样 的 交 易所也 倾向于 系 # 他 们 发 现 YU]和 年 轻 的 企 业 表 现 出 专 注 那 些 发 最 展 快 的YU ]$ 所以$ 从总体 比 大 企 业 和 成 熟企 业 更 高 的 创 造 就业 率 $ 上 看 $ 股 市 可能 不是 YU]融 资 的答案 # 表 明 把 企 业 年 龄 变 量 固 定 之 后$ 企 业 规 模 但 是 $ 股 市 可能 对YU]产 生潜在 的正溢 仍 然 是 很 好 的 预 测 就 业 增 长 的 变量 # 但 出 效 应 # 比 $ 如 如 果更多 的 大公司 从股市 是 $ 大 企 业 和 年 轻 的 企 业 表 现 出 更高 的 生 获 得 融 资 们 $ 它 从 银行获 得 融资的 需求就 产 效 率 # 总 体 上 $ 这 些 研 究 结 果 说明 在 发 小 $ 银 行 就 可 以 扩 张对 YU ]的贷款 业务# 展 中 国 家 改 善 对 YU ]和 年 轻 企 业 的 融 资 非 常 重 要 #C # 年轻的 企业 金融能促进企业家精 年轻企业面临的融资挑战 神吗 与微型企业和YU]类似$ 年轻企业 尽 管 大 量 的 政 策 和 研究 把 注 意 力 放 可 能 因 为 代 理 问题 而 面 临 信 贷 约 束 # 因 为 在 落 实 YU]的 普 惠 金 融 上 $ 年 轻 企 业 获 年 轻 企 业 进 入 市场 的 时 间 不 长 $ 有 关 其 业 得 金 融 支 持 需 要 得 到 更 多 的 关 注 # 有 充 绩 或 者 信 用 的 信息 很 少 # 世 界 银 行 企 业 调 分 的 理 由 关 注 YU ]* 证 据表 明 在 发 展 中 查 项 目 对 '$$ 多个 国 家 里 的 1$ $$$ 多 家 企 国 家 相 当 比 例 的 YU ]面 临 信 贷 约 束 ) 减 业 所 做 的 调 查 得出 的 数 据 表 明 $ 在 所 有 的 轻 这 些 约 束 可 以 促 进这 些 企 业 的 发 展 # 国 家 $ 年 轻 一 点的 企 业 对 银 行 融 资 依 赖 更 政 策 制 定 者 也 经 常 关 心 创 造 就 业$ YU ] 少 $ 而 对 来 自 家庭 和 朋 友 的 非 正 式 融 资 依 是 发 达 国 家 传 统 的 创 造 就业 的 推 动 者 #2 # 赖 更 多 %图 4&2&# 一 到 两 年 的 企 业 里 只 但 是 $ 最 近 更 多的 实 证研 究 $ 比 如 a 0;5E , 有 '23使 用 银 行融 资 $ 而 十 三 年 以 上 的 企 80 A >? :5等 %a 0 ;58 ,0>?: A$ h 0 H : >$ 0 , >< U , E 业 有 4C3# 相 反$ 一 到 两 年 的 企 业 里 依 赖 0 :><0$ #$'$ & 的 研 究 认 为* %'& 初 创 企 非 正 式 融 资 来 源 %比 如 家 庭 和 朋 友 & 的 占 业 和 生 存 下 来 的 年 轻 企 业对 创 造 就 业 很 4'3) 十 三 年 以上 的 企 业 只 有 '$3从 非 正 关 键 ) %#& 把 企 业 年 龄 作 为 固 定 变 量 $ 式 渠 道 获 得 融资 %J SS00 ?:, $ K AH : ,?OPL 企 业 规 模 与 雇 佣 人 数 增 长之 间 没 有 系 统 MD>5$0>< U0/N ,H9G, F$ #$''0&# 从 亲 朋 好 联 系 # 友 处 融 资 的 潜 在问 题 包 括 不 可 靠 " 不 及 时 这 些 研 究 结 果 不 见得 适 用 于 发 展 中 国 或 者 承 担 很 大的 融 资 外 成 本 %K _>/9 0 $ G !"#$ 年全球金融发展报告 第三章!企业普惠金融!" !$$ UFT, AN-$ 0 例A >< Y-;如 @ ,$ 对 图 : A ,&企 (% 业年 $ #$$1 & #龄与融资模式 国 中企业进行的项 一研究发现更多 的企 业 用 使非正式信贷而不是银行信贷$ 但是$ 只有银行信贷能带来更高的 增 长 率 %JS0 S?0 :,$KAH, :?OPLM $0 D>5 >< U0 , /NH9E , GF 在 $ #$'$ & #美国进 行 的 一 项 研 究 评 估 正 式 信 贷 年 对轻企 业存活 的 影 响 # 他 们 把 那 些 刚 好 符 合贷款 条件并 从 金 融 机 构 获 得 贷 款 的 初 创 公司和 那些刚 好 低 于 贷 款 条 件 的 初 创 公 进 司行比 较%R 0 :FN 0N,0>< 9 5 : -AN$ #$'4 & # 研究结果 表明$ 能 获 得 贷 款 的 初 创 公 司 的 活 成率" 创造更 高 的 收 益 和 就 业 的 概 率 比 那些不能获得 贷 款 的 高 出 ($ 个 数 据 来 源* -0 G,N等 %* G -0,N $ M0 ;66A$ 0 : >< T9GA$ #$'' & 从 *和 世界 银 企 行 业 调 查数 据库 里 搜集 了 百 分 点 # 个 国 家 QR '1$ 个跨 部门 数 据$ 时 间跨 度 '$( 'CCC L#$$) 年 $ 5 -56* 888&A A >5: , 6:N AN G D:AS N&9? :& 支持向年轻 企业 贷款的 政策 与创 新方 法 注* 图 中显示 使用融资来源用于营运资本或新 投 在YU]融 资部分 讨 论 的某 些政 府 干 的 资企业 的 份额 正 # 非式融资来源包括家庭和朋友# 预%参见上 文& 也可以 用于 改 善年 轻 企业 获得银行贷 款的 能力# 尽管 年 轻企 业可 能 不如老企业 积累 的资产 多$ 充 分的 担保 法 企业 金 家 融 实 验 室已 经 开 发出一 种甄 律和注册登 记制 度使得 年轻 企 业可 以使 用 企 别 业家 工 的 具 $ 可 以潜 在 地 帮助贷 款人 其资产作为 杠杆 获得信 贷# 信 用信 息系 统 向 那 些缺 财 乏 务 记 录 或者 信 用 历史的 借款 可以记录年 轻企 业的信 用$ 降 低年 轻企 业 提 人 供融 # 这 资 个 工 具用 关 于 性格" 能力 对非正式 融资 的依赖 %*-0 G,N $ M; 066A :$ 态 和 度的 题 问 识 别 具 有高 潜 力 和低风 险的 0 >< TG 9A$ #$'' & # 业 企 家 这 # 对 些 问 题 的回 答 合 并计算 出心 对于 具 有商 业 精 神 但 是 尚 未 开始 创 业 测 理 试信 分 用 # 得 分 排在 前 4$3的企 业家 的 企 业家 来 说$ 获 得 融 资 尤 其 具 有挑 战 性 分 比 数排 在中间 ($3 的 企 业 家的违 约率 !!!因 为 他 们没 有 可 用 作 担 保 物 的商 业 资 低1# 个百分点 # 那 些 分 数 4$ 最 低的比 排在 产 $ 也没 有 财务 报 表 # 一 个 可 行 的提 高 这 间 中 的企 家 业 的 违 约 率高 出 C( 个百分点# 些 企 业家 的 普惠 金 融 的 办 法 是 根 据他 们 的 业 企 家金 融实验 室 是 "#$ YU ]金融 挑战 个 人 特 点和 态 度 对 其 进 行甄 别 # K_ 0>/9 G 究 研 项目 赢 的 家 $ 其 开发 出 来 的甄别 工具 等 %K0 _>/9 G0 5 >< 9-A:$ #$$) & 用 N 巴 西" 经 已 被很 国 多 家 $ 比 如肯 尼 亚 和南非 的某 中 国 和俄 罗 斯的 调 查 数 据 表 明 这 些特 点 可 些 银 行引 进 使 用 # 以 把 企业 家 与非 企 业 家 进 行 区 分# 例 如$ 企 业 家对 工 作赋 予 更 高 的 价 值 " 更 幸 福 而 风险投资与天使投资人 且 对 自己 的 成功 更 自 信 # 风险投资家和天使投资人也可以向初 ! "$%!第三章!企业普惠金融 !"#$ 年全球金融发展报告 企 创业动 活提供融 资 # 风 险 投资企 业筹集 资 的 素 因 $ 发 现 Q Xl市 场 的 强 度 是 决 定 风 金 资投初 入创阶段 的企业 # 天使投 资者则 险 投 资企业 投 资 决 心 的关 键 因 素 # 但 是 $ 自 用有金 资投资$ 他 们 往 往 把资金 投给自 X Ql市 场 的 存在 只 与 风 险 投 资 对 现 存 企 业 有 己直经 接验的行 业 $ 获 得 天使投 资一般 而 不 初 是 创 企 业 的 投 资 有 关 # 缺 乏 QX l市 获 比得险 风投资要 困难# 天 使投资 人在提 场 可 解 以 释 为 什 么 风 险 投 资 融 资 在 那 些 银 资 供本之前会对投资对 象 进行集 中审查$ 行 占 主 导 地 位 的 发 达 国 家 %比 如 德 国 和 日 投 资之也 后要保持 监督$ 通 过这种 方式解 本 & 不普遍 %a 0; ;0>< TA:>A:$ #$'$ & # 另 投 决资年轻企业面临的 信 息不对 称问题# 外 自 $ 来 4C 个 国 家 的 证 据 说 明 法 律 体 制 " 险 风投与 资银行不 同 之 处 在 于它们 一般有 法 律 源 渊 和 会 计 标 准 会 影 响 风 险 投 资 产 业 多 更的业 专技术用 来 评 估 那 些可供 抵押的 的 特 # 例 点 如 $ 好 的 法 律 和 更 快 捷 的 交 易 产 资少且 而风险高 的项目 # 另外$ 高性能 甄 别 交 和 易 生 成 相 关 ) 这 里 好 的 法 律 的 判 报 的酬构 结给风险 投 资 家 充 分的对 企业实 断 标 是 准 以 下 要 素 的 组 合 * 司 法 体 制 的 效 施 密切的 监督的激 励 # 银 行 发起的 风险基 率 治 " 法 " 腐 败 " 政 府 征 用 风 险 " 毁 约 风 缺 金乏性 高能的激 励 $ 很 难 留住人 力资本 险 和 股东 权 利 %* DHH,>? $ YF-H,<5$ 0 >< %a0; ;0>< TA : : >A$ #$'$ & # ; b0W$ #$'$ & # 对 美国 的 研 究 表 明 提 供 风险 投 资 能 促 在 美 国 $ 风 险 投 资 产 业 似 乎 最 近 几 年 进 初 创 企 业 的 发 展 $ 提 高 就 业 和 收 入 已 经 不 再 为 初 创 企 业 融 资 了 # 相 反 $ 风 险 % Y0H ; ,00>< Y9 A : 9 >N>$ #$'' & # 天 使 投 资 投 资 企 业 寻 求 大 量 投 资 于 更 成 型 且 风 险 更 也 对 其 所支 持 的 初 创 企 业 的 绩效 产 生 积 极 小 的 企 业 # 为 了 填 补 这 个 成 长 中 的 融 资 缺 影 响 %MA::$ TA:>A :$ 0 >< YF -90:$ 即 将 发 口 $ 天 使 投 资 者 在 为 发 展 初 期 的 公 司 提 供 表 &# 但 是 $ 某 些 积 极 影 响 可 能 源 于 融 资 融 资 方 面 所 起 的 作 用 越 来 越大 了 %R,-E N 之 外 的 因素 $ 即 投 资 者 对 初 创企 业 贡 献 的 F =0 /0>< 95 -A :$ #$$1 & # 越 N 来 越 多 的 天 使 个 人 支 持和 建 议 # 投 资 人 组 成 小 组 实 施 筛 选 和 尽 职 调 查 $ 使 风 险投 资 企 业 在 美 国 " 加 拿 大 " 以 色 得 个 体 天 使 投 资 人 可 以 分 散 持 股 $ 从 具 有 列 " 新 西兰 " 英 国 很 活 跃 $ 但 是 在 其 他 国 不 同 产 业 经 验 的 投 资 者 那 里 搜 集 知 识 $ 并 家 普 及 性一 般 会 差 一 些 %a 0;;0>< TA:>A:$ 集 中 资 本 % Y-0>A$ #$$% & # 天 使 投 资 小 组 #$'$ & # 在 发 展 中 国 家 中 $ 巴 西 和 印 度 的 在 其 他 发 达 国 家 也 很 活 跃 $ 包 括 加 拿 大 " 风 险 投 资产 业 发 达 $ 有 几 家 私人 或 者 政 府 法 国 " 德 国 " 西 班 牙 和 英 国 ) #$$C 年 $ 出 资 的 风险 投 资 企 业 $ 它 们 专注 创 新 性 的 这 些 国 家 里 平 均 每 个 国 家 有 4$ 多 个 天 使 高 科 技 产 业 %^0G0 550$ #$$2 & # 风 险 投 资 投 资 小 组 # 在 4' 欧 洲 和 北 美 之 外 $ 天 使 投 资 企 业 在 美国 尤 其 活 跃 的 一 个 关键 原 因 可 能 网 络 往 往 发 展 得 差 一 些 ) 但 是 在 过 去 的 几 是 存 在 一个 健 康且 富 有 活 力 的 QXl市 场 $ 年 里 $ 天 使 投 资 在 东 亚 和 太 平 洋 地 区 " 南 因 为 QXl使 得 风 险 投 资 家 可 以把 企 业 控 制 亚 和 东 南 亚 " 以 色 列 和 拉 丁 美 洲 地 区 已 经 权 转 移 给 企 业 家% I; 0 F/ 0>< " ; ,N9 >$ 越 来 越 普 遍 了 %l ]*K $ #$''0 &# QR*发 'CC2 & # h A>?等 %hA>?0 >< bA ;;N$ #$$$ & 起 的 信 息 发 展 %,>@ 9K AG& 运 动 一 直 在 提 供 用 #' 个 国家 的 样 本 研 究 影 响 风 险 资 本 融 技 术 协 助 支 持 发 展 中 经 济 体 创 建 天 使 投 资 !"#$ 年全球金融发展报告 第三章!企业普惠金融!" !$& !! !! 专栏(%+&案例研究 中东和北非的天使投资 R Q* 的 , >@K 9 AG运 动 发 起 实 施 一个项 目支 持 在 发 业 初创 期 创 新 融 资 制 度 安排  该制 度 安 排 将 在中东 展 中 经 济 体 通过 联 合融 资 和 技 术 支持 成立 一 个 天 使 投 和 北非 进 行 试 验  从 埃 及 约 旦 黎 巴 嫩  摩洛哥 资 人 网 络  ,>@9 K AG是 世 界 银 行 内 部的一 个全 球 合 伙 和 突尼 斯 开 始  试 验 版 本将 包 括一 个 % $$$ 万美元 项 目  #$$# 年 以 来  , >@K 9 A G 已 经 发展了 一个 包 括 超 的 合作 投 资 融 资 实 体  由一 位 第三 方 融 资 实 体经理 过 ($$ 家 小 企 业 孵 化 器 的 网 络  这 些孵 化器 分 布 在 管 理 一 个 # $$$ 万 美 元的 技 术支 持 实 体  由>@ , E 9 '$$ 多 个 发 展 中 国 家 里 全 部 归 当 地所有 并在 当 地 运 KAG管 理 合 作 投 资 实 体的 目 标是 联 合 天 使 投资人 营  一 个 企 业 孵 化 器 就 是 一 种 制 度 安排 @0F, ;5 ,S 对 大约 #$$ 家 初 创 公 司 进 行 投资 每 笔 投 资 金额在 % 通 过 设 计 一 个项 目 帮助 小 公 司 在 其初 创阶 段 有 更 好 的 万 美元 到 '$$ 万 美 元 之 间 天 使投 资 人 通 过 一个天 存 活 机 会  孵 化 器 可以 为 小 企 业 提供 各种 服 务  比 如 使 网络 或 者 天 使 辛 迪 加 组织 起 来 技 术 支 持 实体寻 以 低 租 金 提 供办 公 场地  分 享 办 公服 务 创 业 咨 询 和 求 推进 创 设 大 约 八 个 天 使网 络 并加 强 大 约 五 十个孵 辅 导  商 业 计 划  合 同 和 网 络 化 办公 , 9 >@KA G的 孵 化 器的 绩 效  以 便 确 保 所投 资 的项 目 是 具 有 稳定现 化 器 网 络 已 经支 持 了大 约 #% $$$ 家初 创企 业  根 据 报 金 流的 可 投 资 项 目  该 项目 还 提议 围 绕 该 地 区高成 道  这 些 企 业 创 造 了大 约 #1$ $$$ 个工作 岗 位  长 企业 家 的 需 要 建 立 一 种知 识 体系  并 对 企 业家的 以 孵 化 器 网 络 为 基础  ,>@9KAG正在 实 施 一 项 企 长 期能 力 提 供 贡 献  以 便支 持 其 需 要  !! 络 网  到目 前 为 止  , >@9KAG已 经 支 持 了 网 络 个 八 经 体 济 创 建 天 使 网 络 白 俄罗 斯  智  约 利  摩 旦 尔 多 瓦  尼 日 利 亚 塞 内 加 获得金融资源会导致创新吗 尔  南  特 非 立 尼 达 和多 巴 哥 在 每 一 个 案 例 里 都 是 识 别 当 地 的 高 净 值 个 体 最 人 近们研了 究金 融与创 新之 间 的关 把 他 们 召 集 起 来  并 向 他 们 传 递全 球 最 好  以 系 了 便解金通 融过 什么渠 道推 动 经济 的 实 践 经验  ,>@K 9 AG现 在 还 发 起 了 一 项 长 增 多  很经济学 家论 证创新 对经 济 增长 期 早 创 新融 资 计 划  利 用 , 9 >@KAG全 球 孵 和发 展至关重要 例如 J? 9 -,> 0 >< 器 化 网 为 络 发 展 中 国 家 提 供 金 融和 技 术 协 K ; D:0  #$$%  I D@ 0DH9 #$$#  YF ; -DH 5 6AE 助  支 其 持 天 使 投 资 网 络 专 栏 4&1  A : 创新的含义一般  'C4(  不仅包括 发 总  很 之 多 政 策 和 研 究 都 聚 焦 YU ] 新 明产品 且  而包括移植 并接受其他国家 的 普 惠 金 融  但 是 年 轻 的 企 业 也面 临 融 资 者 或企的 业 品 产和程序 参见奥斯陆手册 束 约 解  缓 这 些 约 束 可 以 潜 在 地促 进 生 产 l]*K #$$%   发 力 展 就 和 业  尽 管 需 要 更 多 的证 据 证 明 种 这 联  天 系 使 投 资 人 为 年 轻 企业 提 供 有 为什么创新性产品可能 特别难获融 资 前 途 的 融 资 来 源  当 前  发 展 中国 家 的 天 因为信息不对称 企业可能在 创新性 投 使 资 小组 没 有 发 达 经 济 体 普 遍  但 是 投资上尤其面临严重的 融资约束 企业寻 资 融 和 技 术 协 助 有 助 于 支 持 创 建天 使 投 资 求通过研发制造新的发 明时对于所 完成的 ! "$'!第三章!企业普惠金融 !"#$ 年全球金融发展报告 目 项的质 性以发 及明 成功的 概率往 往 比潜 从 事 非 创 新 性 的 活 动 $ 从 而 腾 出 自 有 资 金 的 在投者 资具有 信 息优势# 事实上 $ 因为 用 于 创 新 性 投 资 # 经 验 证 据 表 明 银 行 融 资 明 发很易 容被模 仿$ 所以$ 企业可 能 不愿 与 创 新 之 间 正 相 关 # 一 项 用 世 界 银 行 企 业 意 披露太 多的关 于其 项目的 信息$ 这 给其 调 查 数 据 所 做 的 研 究 考 察 了 来 自 (1 个 发 得 获融带 资来难 困# 所以$ 企业一 般 依赖 展 中 国 家 的 'C $$$ 家 大 " 中 " 小 企 业 $ 发 内 部资金 为研发所需要的开 支融资 %a0; ; 现 私 营 企 业 使 用 外 部 融 资 与 更 大 的 创 新 有 0 >< T: A>A :$ #$'$ & #4# 关 联% JS S0?0:$ K , A H, : ? OPL M D>5$ 0>< 不及 涉新发 $ 而 明 是 技 术程 序 更新 的 U0/N,H9G,F$ #$''=& # 银 行 融 资 尤 其 与 那 创 新也可 能对贷 款 人 没有吸 引力 # 银行 一 些 从 事 核 心 创 新 的 企 业 具 有 正 相 关 $ 核 心 偏 般好用 使物理 财 产 担保贷 款$ 而 且不 愿 创 新 是 指 升 级 当 前 的 生 产 线 或 者 引 进 新 的 给 意涉及 知识产 投 权 资 的项 目 %比 如企 业 生 产 线 " 新 技 术 %图 4&C& # 展 发服承 务包项 & 提 目 供贷 款$ 却 宁愿 给 对 斯 里 兰 卡 的 微 型 企 业 和 YU ]所 作 房 厂和备 设投资 提 供 贷款# 对墨 西 哥的 一 的 调 查 数 据 也 显 示 获 得 银 行 贷 款 的 企 业 更 研 项究现 发融资 束 约 是企业 不雇 佣 商业 顾 可 能 创 新 % W A ,$ 0 >< b99E 的 问关键 原因 管 $ 尽 使用咨 询服 务 对企 业 <: D@@$ #$$C0&# 当 然 $ 这 可 能 不 构 成 因 果 生 产力和 长期发 展具有积极 影响 %I: D->$ 关 系 $ 而 且 可 能 受 到 其 他 因 素 的 推 动 # 比 M0; :0>$ 0 >< YF -9: 0$ #$'4 & # 如 $ 管 理 水 平 更 高 的 企 业 可 能 更 倾 向 于 创 新 并 更 容 易 获 得 银 行 融 资 # 所 以 $ 需 要 进 银行 融 资能推动 创新 吗  行 更 多 的 国 内 层 面 的 实 证 研 究 $ 为 研 究 获 给 定各种挑 战$ 改 善 获得银行融资的 得 银 行 融 资 是 否 对 创 新 产 生 因 果 关 系 影 响 政策 $ 比如本章 前面 所 讨 论的政策能否足 提 供 启 示 # 以推 动 创新尚不 清楚 # 他 们在某种程度上 或许 有 些帮助$ 因为 企 业 可以用银行融资 非银 行融 资与 政 府对 创 新的补贴 !! 获得 非银 行 融资 $ 尤其是风险 资本 或 图 -&金 (% 融资源对创新 的影响估测 者天 使投 资$ 可 能对 推 动创新具有 关键 作 用# 正如 前文 所 述$ 风 险资本企业 和天 使 投资 人通 过在 向 企业 提 供资本之前 进行 严 格审 查$ 投入 资 本之 后 严格监控$ 解决 信 息不 对称 问题 # 但是 $ 风险资本企 业和 天 使投 资人 往 往 专注 高 技术部 门和 少数 企 业# 其他 部门 的 广泛 的 企业也可以 潜在 地 受益 于 技 术 升级% I;99 H 0 5 >< 9 : -AN$ #$'4 ) ID->$ M : 0; :0 >< YF >$ 0 -9: 0$ #$'4 & # 数据 源 来 注 心 * 核 * J 创 新 S0 S 指 ? 数 : 0, 是 $ K 这 A 样 H: , 形 ? 成 OP 的 LM D>5 * 企 >< U $ 0 业 每 上一 0/N 条 ,H 新 9G , 生 F$ #$'''=& 产 线 " 更 新 现有 了 为便企 利 业 得 获有助于技术升级的商业 产 生线或 者 引进 新 技术 $ 就 加 '# 外 部 融 资 包 括银 行 融 资 和 所 有 其 他 的来 展 发服$ 某 务 政 些府实施了补贴或者按比 自 内部资 金 或者 保 留收 益 之 外 的融 资 # 补 例助项 目 # !"#$ 年全球金融发展报告 第三章!企业普惠金融!" !$( 按 比 例 补 助 项 目 是 发 展 中 国 家 政 府推 最终 都 失 败 了 $ 部 分 是 因 为 项 目 很 少 得 到 应 动 技 术 升 级 和 创 新 的 最 普 遍 的 政 策 工 具之 用 %* 0 H 69N0>< 9-A 5 :$ #$'4&# 需 N 求 的 缺 乏 一 # 按 比 例 补 助 项 目 包 括 向 那 些 使 用 企业 可能 是 因 为 获 得 按 比 例 补 助 的 资 格 标 准 限 制 发 展 服 务 或 者 类 似 活 动 的 企 业 提 供 部 分补 得太 严 格 " 官 僚 主 义 " 特 殊 利 益 集 团 俘 获 以 贴 # 按 比 例 补助 项 目 一 般 覆 盖 %$3 的成 及项 目 实 施 人 员 的 激 励 不 足 ) 这 些 问 题 说 明 本 # 尽 管 获 得 广 泛 的 使 用 $ 尚 无 证 据 证明 按比 例 补 助 项 目 实 施 起 来 有 困 难 # 几 个 国 家 这 些 项 目 是 否 有 效 地 促 使 企 业 实 施 它 们本 已经 试 验 通 过 企 业 计 划 竞 争 鼓 励 创 新 和 创 造 来 不 会 实 施 的 行 为 $ 或 者 仅 仅 补 贴 了 即便 就业 # 最 近 一 个 例 子 $ 尼 日 利 亚 的 [9D 没 有 补 贴 企 业 本 来 也 会 实 施 的 项 目 # 在墨 ` b, 0 比 赛 $ 得 到 很 多 关注 %专 栏 4&2&# 西 哥 做 的 按 比 例 补 助 项 目 影 响 评 估 随 机调 还可 以 使 用 财 政 激 励 鼓 励 创 新 " 研 究 查 发 现 得 到 补 贴 的 企 业 咨 询 服 务 给 企 业带 和发 展# 越 来 越 多 的 国 家 开 始 实 施 这 些 政 来 短 期 生 产 效 率 的 提 高 和 长 期 雇 佣 人 数的 策以 便 激 励 企 业 投 资 于 研 发 # U D; S等 /0 提 高 $ 也 就 是 说 $ 带 来 企 业 的 发 展 %IDE : %UD;/0S0>< U 0, :AN NA$ #$'4 & 调 查 了 +研 -> $ M0; :0 >< YF >$ 0 -9: 0$ #$'4 & # 为 了 扩展 究与 发展 税 收 信 贷 , 对 法 国 企 业 开 展 私 人 数 据 库 $ 研 究 人 员 尽 力 把 影 响 评 估 的 研究 研究 和发 展 投 资 的 影 响 # 他 们 发 现 $ 从 长 扩 展 到 在 其 他 国 家 %比 如 六 个 非 洲 国家 & 期来 看$ 不 考 虑 溢 出 效 应 $ 免 税 给 企 业 研 实 施 的 按 比 例 补 助 项 目 # 但 是 $ 这 些 尝试 发投 资带 来 '#3的 增 长 # !! !! 专栏(%,&案例研究! 尼日利亚的[9D b, `+ 商业计划竞赛 尼 日 利 亚 年 轻 企 业创新 项 目%[ 9D b,` 0& 是 一 具 有 高 潜 力 的 企 业 和 商 业 创 意# 反 映 这 一 点 的 事 实 个 尼 日 利 亚 境 内 的 年 轻企 业 家商业 计 划 竞 赛 项 目$ 是 $ 申 请 人 的 受 教 育 水 平 比 全民 受 教 育 水 平 高 # 根 该 项 目 是 由 尼 日 利 亚 财政部 " 信息技 术 部 和 青 年 发 据 #$$2 年 普 通 家 庭 调 查 数 据 $ 在 全 部 青 年 人 口 中 $ 展 部 资 助 的 $ 并 得 到 英国国 际 发展部 和 世 界 银 行 的 %3受 %& 过 大 学 教 育 $ 而 [ D b, 9 ` 0 申 请 者 中 受 过 大 支 持 # 该 项 目 由 尼 日 利亚总 统"99 <;DF/ h9>05-0>于 学 教 育 的 比 例 是 %$3多 一 点 # #$'' 年 '$ 月 '' 日 在 一次全 国 电视现 场 直 播 节 目 中 尼 日 利 亚 泛 非 洲 大 学 的 企 业 发 展 中 心 为 [9D 发 起 # 其 公 开 目 标 是 通过建 立 新企业 并 拓 展 当 前 的 b,` 0 申 请 者打 分 $ 该 大 学 是 尼 日 利 亚 最 大 城 市 拉 企 业 鼓 励 创 新 和 创 造 就业# 各 斯 唯 一 一 个 私 营 " 非 营 利 性教 育 机 构 # 以 所 得 到 项 目 把 培 训 和 现 金补助 结合起 来 $ 提 高 企 业 能 的 分 数 和 所 处 的 地 理 位 置 为 基 础 $ ) $$$ 名 候 选 人 被 力 并 降 低 融 资 约 束 $ 以便推 进企业 的 建 立 和 发 展# 选 中 参 加 一 个 为 期 四 天 的 培 训 # 培 训 于 #$'' 年 '# 该 项 目 通 过 电 视 " 收 音机" 报 纸和路 演 进 行 推 介 宣 月 开 始 $ 有 ( 214 人 实 际 参 加 # 所 有 参 加 培 训 的 申 传 $ 收 到 大 约 #( $$$ 个来自 年 轻人 % '2 L($ 岁 & 的 请 人 有 机 会 在 #$'# 年 '月 底 之 前 提 交 一 份 商 业 计 申 请 # 尼 日 利 亚 这 个 年龄段 的人大 约 % $$$ 万 $ 所 划 # 总 共 收 到 ( %'$ 份 商 业 计 划 # 一 个 联 合 企 业 发 以 $ #( $$$ 个 申 请 只 占全部 年 轻 人 的 $& $%3# 展 中 心 X8F团 队 给 这 些 计 划 评分 $ 评 分 细 分 到 各 个 [9 D b,`0 不 提 供广泛 的 金融服 务 $ 这 一 点 符 商 业 领 域 $ 先 筛 选 出 # ($$ 份 进 入 半 决 赛 # 最 后 $ 合 典 型 的 商 业 计 划 竞 赛实践 项 # 该 目 寻 求 定 向 支 持 有 ' #$$ 个 申 请 人 获 胜 # 图 I4&2&'显 示 [9D b,`0 !! ! "$)!第三章!企业普惠金融 !"#$ 年全球金融发展报告 !! 专栏(%,&案例研究! 尼日利亚的[9D b, `+ 商业计划竞赛%续 & 胜 获者 所 在 产 业 部 门 主 要 来 自 农 业 " 信 息 技 术 和计 图 ,% (% #&[9Db, `+ 获胜者所在的企业行业 机 算服 务 " 制 造 业 和 其他 专 业 服 务 # [9D b,`0 获 胜 者每 人最 多 获 得 4# $$$ 美 元补 金 助用 于 创 设 新 企 业$ )( $$$ 美 元 用 于 现 有 企业# 于 对赢 得 竞 争 的 当 前 的 中 值 企 业 $ 这 个 补 助 金 数额 当 相于 超 过 六 年 的 年 营 业 额 # 补 助 金 可 以 代 表 获得 融 金服 务 的 大 幅 度 增加 # 根 据 QR*企 业 融 资 缺 口数 库 据$ 尼 日 利 亚 的 微 型企 业 和 YU]中 只 有 23 获得 款 贷$ 平 均 贷 款 规 模 是年 收 益 的0 '23# 一 个 世 界银 小 行组 正 在 对 [9D b, ` 0 进 行 一 项 评 估 $ 测 量 其对 业 企初 创 " 企 业 存 活 %对 现 存 企 业 &" 就 业 " 销售 利 和润 的 影 响 # 数据 来源* [9Db, ` 目 0 项组织者# 注* 数据根 据 申 请人提交商业 计划 自 时己进行的分类# Q ed信息 术 技# & 0QR业 企 *融缺 资口据 数库$ YU]融 资论坛 5 $ -56* 77 NHA@ , >F >0 A @9: DH&!! 9? :& 之 总 为 $ 因信息不对 称$ 创新性项目 论 讨为么 什在 融 金市 场上女性比男 性面临 其 尤 以 难得 外 到部资金融 资# 政府可以介 多 更的束 约 后 # 然提 出一个问题$ 提升获 入 $ 提供按比例补助项目和 商业计划竞 得 金融务 服的 力 能$ 即获得信贷和 储蓄工 # 证 赛 据表 按 明比例补助 项目 可以提高企 具 的能能 力否 进 促女 性 所有的企业 展 发# 生 业 效 产率 促 并进就业增 长$ 但是补贴项 很 目 得 难到 圆 满的实施# 其对 商业计划竞 存 在 性 别 差距 吗( 的 赛 响 影的 研 究还在进行 中 # 获 得 金融 服务 上 的 性别 差 距 仍然 是 探 索 相 对 少 的课 题$ 但 是 越来 越 多 的文 献 记 性 别 对 企 业 获 得 融 资 有 影 响 吗( 录 $ 相 对 于男 性$ 女 性 在寻 求 融 资时 面 临 的 境 遇 要 差一 些# 即 使 控制 人 口 和社 会 经 经 验 研 究 证 据 显示 女 性 所 有 的企 业往 济 特 点 等 变 量 $ KAH, :?OPEMD>5 等 往比 男 性 所 有 的 企 业 规 模 小 而 且发 展慢 % KAH,? : E OPM $ M D>5 ;0 66A :$ 0 >< Y, A >?:$ %ID->$ #$$C ) " : XRQ $ #$''F&# 尽管 几个 #$'4& 最 近进 行的 跨 国 研究 仍 然 发现 在 银 因素 $ 比 如 企 业 类 型" 管 理 水 平 或者 监管 行 账 户 拥 有量 和储 蓄 及 借贷 工 具 使用 方 面 环境 可 能 是 造 成 这 些 差别 的 推 动 力$ 获得 女 性 比 男 性明 显弱 # 在 其他 国 家 所做 的 聚 金融 服 务 的 能 力 也 可 能起 作 用 # 本节 首先 焦 企 业 家 获得 信贷 问 题 的研 究 得 到类 似 的 !"#$ 年全球金融发展报告 第三章!企业普惠金融!" !$* 论 结 究 # 研结 果表 明 女 性企 业家 比 其 男性 !! 图 #"&已 (% 婚夫妇主要财产共同所有的国家数量 手 对更 容 不易 从正 规 机 构获 得融 资 $ 更倾 于 向支 付 更高 的利 息 率 或者 获得 更 差 的贷 合 款同 条件%KAH, :?OPLMD>5 $ IA/$ 0 F >< a9 -0 >9 >$ #$$2 ) "XRQ $ #$''F ) U 0 D:GA SG$ -0 YF @ A:$ 0 >< e; 0信 0A G用 :0市 场 $ #$$C & # 的 上性别差距在某些特定场合也有 记 录 $ 如 比在墨西哥村 农的非正式贷款 市 场$ 女 性更容易受到贷款 约束% TG 9A0 >< >F Y0 W -A$ #$$C & # 女 性 在 获 得 融 金 服 务 方 面所处的不 利 条件 也 可 能 影 响 对 其 外部融 资的需求和 商 业决 策 # 例 如 性 $ 女 可 能 选 择进入那些 信 数 据 来* 根 源 据 世 界 银行妇 女 " 商 业 和法 律数据 贷需 求 不 高 的 产 # 但 业 是$ 在其他地区 获 库#$'# 年数据计算 得融 资 服 务 上 的性别差距 不明显# ID-> : 注 本 * 样包 括 5 $ -5 '(' 个 6* 8 国 家 =; & # 主 89 要 : ; >/& <=0 财 产 包 9 括 : ?& 土地和 %ID->$ #$$C & 所 : 做的一项 研究发现在 拉 房 婚 # 丁美 洲 女 性 和 男 企 性 业家获 得信贷的能 力 差不 多 # 要 两 个 男 性 担 保 人 $ 其 中 只 允 许 一 个 来 自 性 别 差 距 的 决 定 因 素 借 款 人 的 直 系 亲 属 # 给 定 女 性 的 流 动 性 有 有 几 个 因 素 可 以 解 释 获 得 金融 服务 上 限 以 及 当 前 的 社 会 习 俗 $ 女 性 可 能 很 难 在 的 性 别 差 距 $ 包 括 文 化 " 监 管 和统 计歧 视 亲 属 之 外 找 到 男 性 担 保 人 # 甚 至 偏 好 歧 视 的 法 律 障 碍 # 识 别哪 些因 素 女 性 在 寻 求 信 贷 时 经 常 面 临 的 另 一 个 在 起 作 用 有 助 于 政 策 有 的 放 矢 地提 升女 性 障 碍 是 她 们 拥 有 的 财 产 一 般 比 男 性 少 $ 从 在 金 融 市 场 上 的 地 位 # 而 限 制 了 其 担 保 能 力 # 这 可 能 部 分 因 为 文 在 很 多 场 合 $ 文 化 信 仰 " 法律 或者 监 化 实 践 导 致 给 女 性 的 财 产 比 男 性 少 $ 比 如 管 命 令 可 能 妨 碍 女 性 参 与 金 融 安 排 # a 0;8 ;0:< LK :, AHA A ,:等 %a 0 ;8 ; 0:< LK , :E KAH ,:?OPL M D>5等 %K AH,? :OPL MD>5$ AH A,: A 0>< a0N 0>$ #$'# & 用 非 洲 的 例 子 说 M;066A :$0 >< Y,>?A$ #$'4 & 发 : 现 证 据证 明 明 了 这 一 点 # 法 律 和 监 管 制 度 也 可 能 造 成 法 律 或 者 习 俗 与 女 性 获 得 并 使 用金 融服 务 女 性 缺 少 财 产 所 有 权 # +妇 女 " 企 业 和 法 的 能 力 弱 相 关 # 根 据 最 近 的 一 份世 界银 行 律 , 数 据 库 记 录 '(' 个 国 家 里 '' 个 国 家 报 告 @ $ Y00G,> 等 0 % Y0@0G0 ,> 0>< a0g$ 的 已 婚 夫 妇 的 主 要 财 产 %比 如 土 地 和 婚 #$'4 & 报 告 巴 基 斯 坦 女 性 很 少 能够 得到 个 房 & 不 是 共 有 财 产 %图 4& '$ & # '4$ 个 国 人 贷 款 $ 只 能 得 到 小 组 贷 款 # 一个 原因 是 家 里 有 %( 个 国 家 确 实 有 共 有 财 产 $ 但 是 个 人 贷 款 的 担 保 人 条 件 很 高 $ 妨碍 女性 申 共 有 财 产 不 是 结 婚 财 产 的 预 置 所 有 权 规 则 请 个 人 贷 款 # 多 数 U R Q一 般 要 求一 笔贷 款 % ?6: , 9FAW 0>< M;066A: 年 发 起 了 女 性 商 业 项 目 " X RQ  #$''F  #$'#   在 印 度 进 行 的 另 一 项 研 究 发 现 信 作 为 项 目 的 一 部 分  银 行 特 别 为 解 决 女 性 贷 员 与 借 款 人 之 间文 化 上 的 接 近 增 加 了 贷 企 业 家 的 需 求 设 计 了 某 些 贷 款 和 储 蓄 产 款  降 低 了 违 约 率并 减 少 了 对 担 保 额 的 要 品  因 为 担 保 要 求 是 那 些 获 得 财 产 有 困 难 求  这 些 研 究 表 明文 化 上 的 接 近 减 轻 了 信 的 乌 干 达 妇 女 面 临 的 主 要 障 碍  银 行 为 女 息 问 题  进 而 缓 解了 融 资 约 束 并 改 善 了 获 性 提 供 了 土 地 贷 款  通 过 这 种 产 品  妇 女 得 金 融 服 务 的 能 力 R N ,H0 > X0:0G 0 N>, ,  可 以 贷 款 购 买 财 产  然 后 用 购 买 的 财 产 作 0>< i ,? #$'#   这 些 研 究 结 果 能 否 很 容 为 担 保 物 给 贷 款 作 担 保  易 归 结 为 性 别 尚 不清 楚  但 是  如 果 能 的 女 性 获 得 融 资 的 能 力 的 差 别 可 能 由 某 话  其 对 政 策 的 启示 将 是 让 更 多 的 女 性 从 些 结 果 上 的 性 别 差 异  比 如 教 育  收 入 或 事 信 贷 工 作 会 缓 解女 性 的 融 资 约 束  事 实 者 商 业 机 会 上 的 差 异 决 定  这 些 差 异 可 能 上  有 些 证 据 表 明女 性 做 信 贷 员 表 现 得 更 影 响 一 些 能 力  比 如 妇 女 保 有 充 分 的 财 务 好  I AF/ 等 I A/ I F A-: 0 >< "DA55A ;: 记 录 的 能 力  而 这 可 能 是 得 到 贷 款 所 必 须 #$'#  调 查 了 信 贷员 的 性 别 与 贷 款 绩 效 之 的  而 且  如 果 女 性 受 教 育 程 度 低 或 者 经 间 的 关 系  他 们 证明 女 性 信 贷 员 监 督 的 贷 营 企 业  理 解 融 资 合 同 的 经 验 少  她 们 可 款 比 男 性 信 贷 员 处 理 的 贷 款 的 欠 款 率 更 能更 倾 向 于 违 约  这 使 得 金 融 机 构 不 愿 意 低  这 一 研 究 结 果反 映 出 女 性 信 贷 员 具 有 为女 性 客 户 提 供 服 务  这 种 类 型 的 差 别 性 更 好 的 与 借 款 人 建立 信 任 关 系 的 能 力  待遇 称 为 统 计 性 歧 视  J 5A :,<9 等 J 5 A:<9 ,  IAF >< Q / 0 0F9G9>A #$''  发 现 获 得 金 融 增加融资的可 获得性会 改善女 性所有的企 服务 的 统 计 性 性 别 歧 视 的 证 据  他 们 在 撒 业的发展吗 哈拉 以 南 非 洲 地 区 的 九 个 国 家 发 现 金 融 服 如果不能 解决造成 金融服 务差别的因 务上 的 性 别 差 距 是 由 教 育  收 入  正 式 就  改 素 善 得 获 金融服务 本身可 能不会促进 业和 在 家 庭 成 员 里 作 为 家 长 的 地 位 这 些 因 性 女 所有的企 业发展 例如 如果女性选 素的 不 同 而 造 成 的  一 旦 他 们 控 制 这 些 特 择 经 的 营 企业 相比男性 经营的 企业的资本 性 获 得 金 融 服 务 上 的 性 别 差 距 就 消 失 了  益 收 低 么  那 用增加资 本这种 干预方式将 性 别 偏 好 或 者 偏 好 歧 视 也 可 能 限 制 女 不 会 给女性拥 有的企业 带来 更好的效果 性 获 得 融 资  I AF/ 等 I AF/ I A-: 0>< 对 斯 里 兰 卡的 一个分配 补充资 本的项目进 U0< a0; ;80W,A 在 波黑  对 微 型 企 业 客户 的 商 业 培训 提 高 >< b9 0 9 <:D@ @ #$$C= 所 做 的 一 项 研 究 发 了 女性 所 有 的 企 业 的 利润  而 男 性所 有 的 现 如果 女性 在 家 务 中 有 更 大 的 决 策 权 或 者 企 业的 利 润 却 没 有 提 高 培 训 带 来的 一 个 她 们的 配偶 在 企 业 管 理 中 更合 作  女 性 的 重 要好 处 就 是 使 得 女 性客 户 有 能 力获 得 更 资 本收 益会 高 一 些  优 惠的 贷 款 并 开 辟 替 代 性 的 融 资 选 择 最 近的 证 据 表 明 金 融 干 预 如 果 能 和 业 I: D-> 0 >< ^0 , #$'4   务 培训 搭配 使 用 或 许 会 更 有效  比 如  一 总 之  以 上 研 究似 乎表 明  如 果 政 策 项 在斯 里兰 卡 的 研 究 发 现  如 果 给 女 性 提 着 眼于 解 决 性 别 差 距背 后的 原 因  那 么 提 供 商业 培训  资 本 补 助 可 以 临 时 性 提 高 女 高 获得 金 融 服 务 的 能力 可以 改 善 女 性 所 有 性 开办 的谋 生 性 企 业 的 利 润 但 是  这 种 的 企业 的 绩 效  在 性别 偏好 或 者 偏 好 歧 视 影 响在 培 训结 束 两 年之 后就 耗 尽 了  WA >< b9 0 9 D@ <:  #$'#=  @ 或 者提 高 竞 争 的 策 略 IAF/ IA  0 -: >< 但 是  当 女 性 面 临 家 务 约 束 的 情 况 U0 N Z等 " ,>Z0>< U 0>E就 业状 况 和 收 入 机 会为 目标  例 如  改 善 D: N , #$'#  评 估 一 个商 业 培 训 计 划 和 向 普 惠金 融 的 政 策 可 能必 须和 商 业 培 训 结 合 微 型 企 业 客 户 提 供 更 多 的 贷 款 所带 来 的 效 起 来 取 决 于 地 方 的情 况 家 务 约 束 可 能 应  其 评 估 结 果 表 明 培 训 提 升 了男 女 微 型 妨 碍女 性 对 企 业 做 出改 变 以 至 于 即 便 把 企 业 家 的 商 业 知 识  但 是  女 性经 营 的 企 信 贷和 培 训 结 合 起 来也 可能 不 会 有 效  在 业 的 绩 效 并 未 得 到 提 升  尽 管 培训 降 低 了 这 些情 况 下  应 该 推广 旨在 加 强 女 性 社 会 男 性 经 营 的 企 业 的 破 产 率 并 提 高了 其 销 售 地 位的 政 策  这 可 能要 求改 革 财 产 权 与 继 额  增 加 贷 款 对 样 本 里 的 任 何 企业 都 没 产 承 权方 面 的 法 律 法 规 以便 鼓 励 女 性 获 得 生 效 果  正 如 在 其 他 研 究 中 所 发现 的  对 财 产所 有 权  妇 女 产 生 的 效 果 不 佳 可 能 部 分 是因 为 家 庭 约 束 例 如 业 农 业企业 金融能影响生产率吗 RA ;N 5F->A:0>< U N A=0- #$''    大 约 ($3的 女性 汇报 其 配 偶 负 责多 数 商 决 策  说 明 女 性 拥 有 的 企 业 没 有表 现 出 改 农 业在 多数发中 展国家里是一个重 要 ! "%#!第三章!企业普惠金融 !"#$ 年全球金融发展报告 图(% !!##&拥有用于商业目的的账户的成年人 据 数来源 * 在 世界行 银全球 普惠融 金数据 库基上 础计算 $ -5 56* 888&89; : >/& <=0 9: ?7; ?9=0 ;, @ B >N 但 是 $ 如 果 ><$ 'CC( & # 缺 乏 是 全 世 界 贫 困 地 区 1$3的 穷 人 的 主 要就 业 适 当 降 的 风 低险 的 产品 或 者 可 得 到 的 金 融 和 收 入 来 源 # 如 果 农 村 贫 困 人 口 从农 业 增 工 具 能 不 配 匹农 民 的需 要 $ 这 些 非 正 式 的 长 中 比 从 其 他 部 门 增 长中 获 得 的 好处 多 $ 排 安 可 能 碍 妨农 民 采用 更 好 的 技 术 " 购 买 农 业 就 是降 低 贫 困 的 一 个 相 关 的手 段 # 业 农 投 入 或 者提 升 其生 产 效 率 # *-:N ,5 ,0A A >N> 等 %*-:,N 5, 0A>NA>$ KAHA: S$ 融 金 束 约成 本 很高 $ 尤 其 是 对 最 小 的 >< M 0 $ #$'' & 最 D-; 近 的 一 项 研 究表 明 这 户 农 和农业企业 更是 如 此 # 其 成 本 表 现 个 判 断 可 能 是 准 确 的 # 根 据 他 们 的研 究 结 * 限 在 制 民 农和 农 业企 业 的 竞 争 能 力 和 保 果 $ 赤 贫 阶 层 对 农 业 部门 的 增 长 更敏 感 # 护 自 己 免 各 遭种 农 业的 内 在 风 险 损 害 的 能 其 他 的 研 究 结 果 尽 管 更 温 和 $ 但 也表 明 农 力 些 # 这 险 风包 括 天气 变 化 " 自 然 灾 害 和 业 增 长 可 以 降 低 农 村 地 区 的 贫 困 率 %例 如 品 商 价格波动% b9: ;< I0>/$ #$$10&# 提 RN 95A :0>< f9A N 8 >WA, ?$ #$$4 ) f00 G;, ;9 > 农 升 部 业 获 门得 金 融服 务 的 能 力 有 助 于 提 0 >< K05 5$ 'CC) ) YD: SS0 -0<, $ YD: S0<0 :H0$ 农 高 的 民 资 投选 择 并给 农 民 提 供 更 有 效 的 >< YDH 0 05 :9$ #$$C ) b9 :;/$ #$$10 &# 管 理 险 风 的 工具 # 在 这方 面 $ 农 业 金 融 可 能 有 潜 力 提 高 本 节 先 首讨 论 金融 机 构 向 农 业 部 门 提 农 业 部 门的 生 产 效 率 # 当 前 $ 在 农 村 地 区 供 储 蓄 贷 " 信和 保 险产 品 等 金 融 工 具 时 面 为 了 商 业目 的 使 用 基 本 账 户 的 人 数 还 很 有 的 临 要 主 束 约) 然 后$ 概 括 了 农 业 金 融 领 限 $ 远 远落 后 于 城 市 $ 在 发 展 中 国 家 尤 其 域 里 有 最 景 前的 发 展) 最 后 $ 对 促 进 农 业 如 此 %图 4&'' & # 因 为 缺 乏 正 规 的 金 融 工 门 部 普 的 惠 金融 提 出具 体 的 政 策 建 议 # 具 $ 农 民和 农 业 企 业 依 靠 替 代 性 的 非 正 式 机 制 %比 如高 利 贷 " 家 庭 之 间 互 通 有 无 或 为什么融 金机构不愿给 意农业部门提供务 服 者 非 正 式 的 储 蓄 安 排 & 满 足 其 融 资 需 求 一 个妨金 碍融提供商向农业部门及其 %T H 0 , >< e 9 8 >NA><$ 'CC2 ) U D>N-,0>< 应 供链提供服务的传统障碍是地理因素# f9NA 8 >NA, ?$ #$$% ) f 9NA >W8A ,?0>< b9;6, >$ 民 农和农业业 企获得银行服务有困难是因 !"#$ 年全球金融发展报告 第三章!企业普惠金融!" !%$ 为 他 们 多 数 于 处农 村 地区 $ 因 为 这 些 地 区 #$$C &发 现 的 证 据 表 明 $ 在 选 举 年 $ 公 共 地 广 人 稀 行 $ 银从 盈 利的 角 度 不 愿 意 在 这 银 行 提 供 的 信 贷 增 加 了 五 到 十 个 百 分 点 # 些 地 方 开 展业务# 所 以$ 向 农 民 和农 业 新 增 贷 款 发 放 给 对 执 政 党 具 有 政 治 利 益 的 YU ]提 供 正 式储蓄" 保险 和 信 贷 工 具 就 受 地 区 还 款 的 可 能 性 很 小 $ 而 且 不 能 带 来 更 到 限 制 # 多 的 农 产 品 产 量 # 与 这 些 研 究 结 果 相 同 $ 阻 碍 金 机 融构 向 农业 部 门 提 供 服 务 的 Z , $ 0>< 另 一 种 主 要 素 因是 农 业活 动 特 有 的 系 统 风 i,N-80>0 5-$ #$'' & 得 出 的 结 论 认 为 印 度 险 # 当 发 生 然 自灾 害 或者 不 利 的 天 气 情 况 主 要 的 农 业 信 用 合 作 社 已 经 被 用 来 作 为 政 时 $ 他 们 往 往同时 影 响大 量 的 农 民和 企 治 工 具 $ 而 且 借 款 人 的 反 应 是 优 先 偿 还 机 业 $ 使 得 金 融供应 商 很难 分 散 其 客户 组 构 贷 款 而 不 是 合 作 社 贷 款 $ 因 为 借 款 人 把 合 $ 因 为 当 个 一客 户 无力 支 付 时 $ 很 多 其 合 作 社 与政 府 经 常 实 施 的 豁 免 计 划 相 联 他 的 客 户 会 面 临同 样 的困 境 # 系 # 他 们 的 研 究 结 果 说 明 政 府 过 多 地 干 预 另 一 个 战 挑是 金 融基 础 设 施 匮 乏 # 在 信 贷 市 场 可 能 造 成 不 好 的 后 果 $ 比 如 鼓 励 农 村 地 区 跟 客 踪户 或 者监 督 产 品 产 量 非 常 违 约 # M0>W% M 0 >W $ #$'# & 发 现 印 度 最 大 困 难 # 如 果 能 不把 自 然灾 害 映 射 到 农 民 和 的 救 助 项 目 +小 农 户 和 困 难 农 户 债 务 减 免 农 业 YU ]的 生产中 $ 或者 如 果 缺 乏客 户 计 划 , 没 有 减 轻 受 益 人 的 债 务 积 压 问 题 # 信 息 $ 就 意 味着金 融 供应 商 很 难 跟踪 客 项 目 接 受 者 反 而 放 大 了 对 非 正 式 金 融 的 依 户 $ 农 民 和 业 农企 业 就有 动 力 违 约 或 者 偷 赖 $ 降 低 了 生 产 性 投 资 # 这 一 结 论 说 明 受 懒 $ 尤 其 是 潜 当在 的 合同 执 行 力 度 差 的 时 益 人 担 心 因 为 接 受 此 项 目 将 被 贴 上 违 约 的 候 # 所 以 在 $ 潜的 贷 款人 或 者 保 险 人 可 能 标 签 $ 进 而 影 响 其 未 来 获 得 正 式 的 信 贷 # 本 来 不 愿 意和农民 或 者农 业 YU ]接 触$ 最 近 $ 妨 碍 金 融 机 构 服 务 农 村 市 场 的 或 者 可 能 不 意 愿提 供 某些 有 潜 在 客 户 需 求 其 他 原 因 开 始 得 到 更 多 的 关 注 # 如 果 农 村 的 产 品 $ 比 如长期 贷 款 % Y5, A>$ f0><-0 E 地 区 的 个人 不 相 信 银 行 或 者 缺 少 金 融 培 80 >< I $0 ; ,>< 9-A 5 N :$ #$'# & 没 更 趣 兴了 府 # 政 不 经适当 的项 目 可行 性 在 肯 尼 亚 进 行 的 研 究 发 现 这 些 因 素 部 分 解 估 评 提 就供 补 贴 $ 为 农业部 门提 供 政治 贷 释 了 农 村 客 户 使 用 金 融 服 务 低 的 现 象 # 研 或 款 者无条 件地为 家庭摆 脱 债 务 提供 救 究 随 机 地 免 除 没 有 银 行 账 户 的 个 人 开 办 基 助 $ 这些政策 可能 扭曲企 业 和 农 民的 激 本 储 蓄 账户 的 成 本 $ 发 现 这 些 人 中 只 有 $ 导 励 致金 融 应 供 商 愿 不 意 进入 市 场# '23积 极 使 用 其 新 账 户 储 蓄 # 人 们 使 用 新 近 最的 研 得 究 到 的证据 提出 警 告$ 认 的 储 蓄 账 户 不 积 极 的 主 要 原 因 是 对 银 行 缺 政 为 府干预 信贷市 场可能 付 出 太 高的 代 乏 信 任 " 服 务 不 可 靠 以 及 取 钱 服 务 费 高 # $ 不 价 仅造 成政治 俘获$ 还 放 大 市场 扭 研 究 还 提 供 了 关 于 信 贷 选 择 和 贷 款 条 件 降 $ 进 曲 而恶 化金 融 排斥 # *9A% * ; 9 ;A$ 低 的 信 息 # 六 个 月 过 后 $ 作 为 研 究 对 象 的 ! "%%!第三章!企业普惠金融 !"#$ 年全球金融发展报告 人 里 只 有 43 申 请 了 贷 款 # 人 们 不 向 银 行 保 理 $ 农 民 可 以 用 其 应 收 账 款 作 为担 保 财 借 款 是 因 为 担 心 失 去 担 保 财 产 # 这 些 研 究 产 获 得 贷 款 %参 见 前 文 &# 4% 结 果 说 明 不 仅 得 到 金 融 服 务 重 要 $ 而 且 服 融 资 租 赁 有 潜 力 为 农 业 企 业 拓展 中 长 务 的 质 量 同 样 重 要 # 期融 资 $ 所 以 对 农 业 部 门 尤 其重 要# 通 过 融资 租 赁 $ 农 民 可 以 用 更 灵 活 的 支付 方 式 农 村 金 融 的 新 发 展 获得 机 器 和 农 具 %QR* $ #$'#F&# 在 过 去 的 二 十 年 里 $ 农 村 金 融 领 域 涌 农 业 生 产 正 在 转 变 成 对 接 小 农户 和 大 现 出 很 多 新 方 法 # 这 些 方 法 中 多 数 是 以 微 型 跨 国 企 业 的 统 一 的 市 场 链 条# 在 很 多 发 型 金 融 的 原 理 为 基 础 $ 适 应 农 民 和 农 业 企 展 中 国 家 $ 价 值 链 融 资 已 经 成 为 最受 农 业 业 的 具 体 情 况 设 计 的 # 根 据 M9 ; A66,>?A:L 企业 欢 迎 的 融 资 机 制 之 一 # 价 值 链融 资 在 e9 << 等 %M ;9A66,>?A:Le 9<< 0 >< Y-0 : H 0 $ 帮助 对 接 小 农 户 和 农 业 企 业 与 有 效的 市 场 #$'$ & 的 研 究 $ 最 有 前 途 的 发 展 方 向 可 以 体 制 上 尤 其 管 用% U, ; ;A:0>< h 9 N >A$ 归 类 到 四 个 领 域 * 按 照 农 民 与 农 业 企 业 的 #$'$& # 墨 4) 西 哥 的 农 业 金 融 机构 J?:@ 9, >E >0 实 际 情 况 量 身 定 制 金 融 服 务 ) 使 用 技 术 开 W0N是 这 方 面 的 一 个 创 新 性 商 业 模 式# 发 新 客 户 并 降 低 交 易 成 本 ) 开 发 创 新 性 风 J?:9, @>0 0 >WN 专门 向 没 有 银 行 和 正 规 金 融 险 管 理 策 略 ) 把 金 融 工 具 与 其 他 金 融 或 者 经 验 的 小 农 户 提 供 贷 款 # 其 41 商业 模式 建 立 非 金 融 服 务 结 合 起 来 使 用 $ 以 便 克 服 农 民 在 与 大 企 业 的 关 系 上 $ 这 些 大 企 业与 小 农 和 农 业 YU ]所 面 临 的 各 种 约 束 # 户有 联 系 # J ?9 :@, >0>W 0N通 过 大 企 业 获 得 因 为 多 数 商 业 银 行 只 在 城 市 营 业 $ 它 的 小 供 应 商 的 信 息 对 借 款 人 进行 识别 # 这 们 对 农 村 的 情 况 不 熟 悉 $ 那 里 的 企 业 的 实 些 信 息 对 于 J?:@ 9,>0>W0N 管 理 信 贷 风 险 至 际 情 况 以 及 对 金 融 产 品 的 需 求 不4( 同 # 比 关 重 要 # 如 $ 商 业 银 行 对 传 统 的 土 地 担 保 的 依 赖 把 墨 西 哥 的 农 村 发 展 信 托 基 金 RQfJ是 那 些 没 有 土 地 担 保 权 的 农 民 和 农 业 企 业 排 另 一 个 例 子 # RQfJ为 银 行 提 供 广 泛 的 金 斥 在 外 # 新 的 金 融 模 型 如 仓 单 抵 押 有 助 于 融 产 品 和 服 务 以 便 促 进 农 村 地 区 的 发 展# 缓 解 这 种 约 束 # 提 供 仓 单 融 资 $ 农 民 可 以 除 了 其 他 的 创 新 做 法 之 外 $ RQfJ还 提 供 使 用 仓 库 里 的 耐 用 商 品 作 为 贷 款 担 保 获 得 结 构 性 融 资 $ 具 体 做 法 是 以 客 户 需求 和 地 融 资 # 建 立 运 行 良 好 的 仓 单 融 资 体 制 需 要 方 商 业 环 境 为 基 础 设 计 产 品 $ 帮 助客 户 在 具 备 几 个 因 素 $ 包 括 授 权 型 监 管 框 架 " 仓 日 常 运 营 中 管 理 风 险 # 库 登 记 和 适 当 的 培 训 # 这 些 工 具 在 几 个 国 在 农 村 交 易 成 本 和 信 息 成 本 高的 情 况 家 已 经 运 行 得 很 成 功了 %a9; ;,>?A:$ fD5E 下$ 使 用 技 术 便 利 金 融 交 易 很具 潜力 # 信 5A>$ 0>< M : ,,0/9G$ #$$C & # 但 是 $ 这 些 体 贷 和 动 产 担 保 登 记 " 移 动 银 行 和 代理 银 行 制 对 农 民 生 产 效 率 究 竟 多 重 要 仍 需 要 严 格 都 是 用 技 术 帮 助 降 低 农 业 市 场 失 灵 的 例 地 评 估 # 子# 最 近 在 马 来 西 亚 所 做 的 项 目 %参 见 第 以 仓 单 融 资 体 制 为 基 础 $ 可 以 开 发 出 二 章 & 中 $ " , >Z 等 %" ,>Z$ "9<=A ; :$ 0 ? >< 许 多 融 资 方 法 为 农 民 和 农 业 企 业 提 供 金 融 [0>?$ #$'# & 发 现 用 指 纹 识 别客 户使 得 未 服 务 # 保 理 和 融 资 租 赁 是 两 个 例 子 # 通 过 来 拒 绝 提 供 信 贷 的 威 胁 更 可 信 了 # 所 以$ !"#$ 年全球金融发展报告 第三章!企业普惠金融!" !%& 客 户 偿 还 贷 款 的 激 励 增 加 了 同 时 激 励 贷 这 是 根 据气 站 象 提 供的 天 气指数 确 定农 作 款 人 从 事 更 多 的 贷 款 交 易 尽 管 这 种 项 目 物 损 失 运行 的 第 二 种 是收益 指 数保 险  尚 在 试 验 阶 段  它 们 已 经表 现 出 相 当 的 可 当 观 察 到的 收益 低于 保 险所覆 盖的收 益 以 降 低 贷 款 人 或 者 保 险 人的 信 息 成 本 的 潜 时  按 照约 提 定 供 支付  观 察到 的 收益 由 力  其 他 的 例 子 包 括 肯 尼 亚 的 U LX ]YJ 风 险 单 位中 样 的 本 评估  4C 第 二 章 和 引 进 动 产 担 保登 记 的 倡 议 但 是 数  指 保 险 仍 然 面临 很 多挑 战  见 专 栏 4& %  包 括 投 保率  农 低 民理 解 并评估 复 杂的 保 新 研 究 认 为 农 民 投 资的 主 要 约 束 是 不 险 有 困 难 及  以 农 民之 间 分散部 分 风险 有 能 为 风 险 投 保  M 0 :;>等 0 M0; :0> l N A, 困难 *0 : 5A: :  #$$2  b9;< I0>/ 0>< 9 -A 5 N : #$'#  发 现 当 加 纳北 部 的 农 民  其 #$$10 他的 研 究结 果 也表明 保 险产 品 对 主 要 的 自 然 灾 害 投 保 时 他 们 在 商 业 上 使 用 者 对保 不 险 信 任部 分 解释了 低 投保 率 的 支 出 就 增 加 了  *0,等 *0,0>< 9-A 5 :N *0,0 5 >< 9 : -AN #$$C   #$$C  对 中 国 的 一 个 猪 肉 供 给保 险 项 目 进 商 品交 易 市 场 在 亚 洲 和 拉 丁 美 洲 已 经 行 了 评 估  发 现 保 险 对 于农 民 养 猪 决 策 产 相 有 的 当历 史  正 在 几 个 非 洲 国 家 比 如 生 很 大 影 响  埃 塞 比 俄亚  试 行  商 品 交 易 市 场 可 以 作 证 据 表 明  诸 如 指 数保 险 这 种 金 融 工 为 帮 农 助民 对 冲 不 利 价 格 波 动 的 有 用 的 工 具 能 最 小 化 道 德 风 险 和 逆 向 选 择  而 且   不 具 同的 金 融 工 具  比 如 期 货  远 期 合 在 某 些 情 况 下 能 激 励 农 民从 事 风 险 更 高 但 约 权  期 金 融 衍 生 品 和 互 换 协 议 可 以 在 是 利 润 也 更 高 的 投 资 ">Z , U A>0>< 0>< 商 品 交 易市 场 进 行 交 易  这 些 金 融 工 具 的 9 5 : -AN #$'$  M0; :0> lNA ,LJ 5 /99 ><  0 的 目 锁 是定 商 品 的 未 来 价 格  例 如  通 过 9 5 : -AN #$'#  U9=0 :0/ 0 >< f9N A>W 8A? , 期 远 约 合事 前 锁 定 未 来 某 一 交 易 日 特 定 数 虽 #$'#  然 指 数 保 险 只 占广 泛 的 可获得 的 量 种 某商 品 的 买 卖 价 格 QR*   #$'#F 保 的 险 中 的 一小 部 分  它 正 在很 多 国家里 多 很 品 商 从 橘 汁 到 粮 棉  都 可 以 在 期 货 断 不 发 展  肯尼 亚 的 M ; ,, H9 Y0 ;0H0微型保 市 场 上 交易  但 是  建 立 一 个 运 行 良 好 的 计 险 划 就 是 一个 例 子  这 是 一种 天 气指数 交 易 场 市需 要 具 备 很 多 条 件  比 如 大 量 的 险 保  和 贷 款 搭 在 一 起为 农 民提 供 帮助 市 场 参 与人  充 分 的 基 础 设 施 和 适 当 的 法 助 帮 其 购 买 农产 品  该 计 划 已经 在 肯尼亚 律制度 f0-, N < b,>5A:L` AN ;9> 0>< 为)( $$$ 农民 提 供 了 保 险  预 期将 在非洲 "0: F, #$'$   0 他 其 国 家  比如 卢 旺 达 推 广 使用  另一个 42 金 产 融品 助 有 于 在 农业领域降低风险 子 例 是 *JK]`J  墨 西 哥 的 一个 公 共保险 并 促进 投 资 把金 融 产 品和其他的服务结 动 活  通 过*J K] `J 政 府 市 政 当局 合 起来 有助于 克服 各 种影响农民和农 业 表 代 居 民 购 买保 险  促 进 辖 区范 围 内的投 YU]的 约束 例如 金 融服务应该和适当 活 保 动  这 些 年 来 保 险覆 盖 面不 断 提升 的 金融 训 培结 起 合 来  为使价值链有效地 出 当 现 不 利天 气 时  为 市 政 当 局 创造收 运 行 融  金工 必 具 须 和 可即时获得的要素  在 益 墨 西 哥市 场 上 提 供 的 保险 产 品主要 投 入 效  有率 市 的 场 营 销以及农产品的分 焦 聚 两 种 设计  第 一 种是 天 气指 数 保险 销 渠道 合 结起 来  ! "%'!第三章!企业普惠金融 !"#$ 年全球金融发展报告 政策 建 议 章 不 同 $ 本 章 聚 焦 融资 在 推 动 企 业 活 动 中 的 总 之$ 证 据 表 明农 业 部 门 的生 产效 率 作 用 # 本 章 还 讨 论 特别 针 对 企 业 的 项 目 和 干 可以 从 获得 更 好 的 为农 民 和 农 业企 业量 身 预 $ 比 如 商 业 培 训 " 风 险 分 担 工 具 和 保 理 # #&此 处 使 用 的 是 世 界 银 行 企 业 调 查 网 定做 的 金融 工 具 中 收益 # 政 策 制定 者可 以 & 上 的 定 义 % -556* 7 $ 该 定 7 采取 一 系列 的 措施 促 成 这 些 事 情 的 实现# 8 义 8 只 8& 用 A>5 雇 A:6: 员 , 人 A NN 数 D: 划 A GS 分 N&9? : $ 还 7 定 义 了 小 企 业 第一 $ 投资 建 设 农 村金 融 基 础 设施 可以 克 'C 个 雇 员 & 和 中 型 企 业 % #$ !CC 个 雇 % %! 员 &# 服阻 碍 金融 提 供 商 给农 业 企 业 提供 服务 的 很 多 国 家 和 机 构 使 用 自 己 定 义 的 YU ] # 比 如 $ 信息 不 对称 # 获 得 关于 农 业 和 天气 统计 数 在 一 项 对 中 东 和 北 非 的 银 行 业 调查 中 $ 银 行 据的 公 共数 据 库 使 得贷 款 人 和 保险 人有 能 使 用 的 区 分 中 小 企 业 的 临 界 值 范 围 包 括 从 %到 力更 准 确地 区 分 好 客户 与 坏 客 户$ 并 监 督 %$ 名 雇 员 $ 中 型 大 型 企 业 的 区 分 临 界 值 范 围 客户 的 行为 # 政 府 在提 供 信 息 帮助 贷款 人 包 括 '% 到 '$$ 名 雇 员 %Q R *#$'$= & # 某 些 或者 保 险人 识 别 风 险并 给 风 险 定价 方面 具 YU ]的 定 义 不 仅 基 于 雇 员 人 数 $ 而 且 基 于 其 有比 较 优势 : % b9;/$ #$$10&# 他 参 数 变 量 $ 比 如 销 售 额 和 财 产 数 额 # 比 如 $ 第 二$ 加 强 财 产权 与 合 同 执行 可以 为 欧 盟 把 YU ]定 义 为 雇 员 '$ !#%$ 名 " 营 业 额 农民 和 YU ]开 辟更 多 的 获 得 金 融 产品 的 低 于 % $$$ 万 欧 元 或 者 总 资 产 负 债 表 额 低 于 ( 4$$ 万 欧 元 *#$'$= & $ 尽 管 这 些 标 准 或 机会 $ 比如 允 许 发 展价 值 链 融 资 # 许 对 于 多 数 发 %Q 展 R 中 国 家 来 说 太 高了 # 国 家 与 第 三$ 政 府 应 该杜 绝 妨 碍 金融 提供 商 机 构 间 对 YU ]的 定 义 标 准 不 同 $ 导 致 YU ]的 进入 市 场并 扭 曲 农 民和 企 业 激 励的 家长 制 数 据 搜 集 的 精 确 性 和 全 面 性 以 及 政 策 设 计 出 政策 # 应该 谨 慎 考 虑直 接 提 供 农业 公共 补 现 困 难 # 贴$ 因 为这 种 补 贴 给农 民 带 来 不恰 当的 激 4&微 型 企 业 和 YU ]并 非绝 对 以 雇 员 数 量 划 分 $ 励$ 即 投资 于 不 赚 钱的 农 业 活 动# 尽 管 提 某 些 企 业 尽 管 雇 员 数 少 于 %人 $ 也 可 能 寻 求 向 供某 些 补贴 的 保 险 产品 可 以 找 到理 由$ 比 U R Q之 外 的 金 融 机 构 融 资 $ 尤 其 是 当 它 们 想 快 如这 些 保险 产 品可 以 获 得 更 多 的 投 保率$ 速 发 展 或 者 它 们 本 身 是 年 轻 企 业 的 时 候 # 使得 保 险 使 用 者理 解 产 品 的 价 值 $ 但是$ (&参 见 YU ]融 资 论 坛 网 址 * -5 6* 7 5 7N H A @,>0>FAE 对于 那 些不 能 准 确 地评 估 质 量 或者 可行 性 @9:DH& 9:?&所 用 数 据 来 自 于 QR*和 世 界 银 行 建 的项 目 应该 避 免 提 供补 贴 # 可 持续 性农 业 立的企业调查数据库 * -5 56* 7 7 金融 面 临的 最 严 重 的风 险 一 般 要么 这是由 个 被 信 息 同 88 样 8& 来 A >5 自 A :6: ,N AN G D: ]融 AS N& 资 : 9? 论 & 坛 的 *企 业 误导 的 政 府 干 预$ 比 如 利 率 补 贴 引 融 起的 资$ 缺 %& 口 数 据 YU 库* -5 56* 77H N A Q R @ ,>0>FA9 @E 要么 是 由恰 当 的 规 则或 者 监 管 缺乏 DH : 执行& 力 9:?&该 数 据 库 把 所 有 的 没 有 在 官 方 机 构 引起 的 % b9; :/$ #$$10&# 注 册 的 企 业 以 及 没 有 雇 主 的 企 业 %独 立 注 册 状 况 & 视 为 非 正 式 企 业 # )&更多 的 信 息 参 见 * 企 业 调 查 数 据$ 世 界 银 行 $ 华 注 释 盛顿 $ -5 56* 78 78 8A &>5: A6:,N AND:GS AN&9 :?7K00 5 & '&对于 微 型企业和小企业来说 $ 家庭与 企业融 1&UF MA>WA , 等 %U FMA>W ,A0 >< b9 9 D@ <: $ 即 @ 将 发 资间 之 的界限可能很模糊$ 因 为企业 主可能 表 & 总 结 了 这 些 培 训 课 程 的 影 响 的 证 据 # 把人 个 融资与企业融资混同 # 但是$ 与第二 2&该 研 究 测 量 了 总 体效 果 $ 即 平 均 收 入 的 增 长 !"#$ 年全球金融发展报告 第三章!企业普惠金融!" !%( %ID-> 0 : >< TG 9A 批 评 人 $ #$'4 & #士 一 直 担 心 监 管 漏 洞 的回 应 # 巴 塞 尔 协 议 Q QQ对 银 行 资 兹 阿特克 银 行可 能给某 些 借 款 人 带 来 的 损 害 本 " 流 动 性和 杠 杆 引 进 新 的 监管 要 求 # 资 本 于 多帮助 $ 因为 其要求 的 利 率 高 而 且 一 旦 借 要 求 提 高 将加 重 银 行 债 务 成 本$ 最 终 推 动 贷 人 款违约 $ 立刻 取得包 括 家 庭 用 品 在 内 的 担 款 $ 包 括 对 YU ]的 贷 款 利 率 的上 涨 %"RX Q$ 物 保的占 有 权# 这些问 题 对 于 金 融 知 识 水 平 &# 此 #$''@ 外 $ 还 可 以 参 见 第 一 章 对 银 行 市 的 低个人 来 说尤 其令人 担忧 # 但 是 $ 值 得 注 场 结 构 如 何影 响 获 得 金 融 服 务 的 深 入 分 析 # 的 意是$ 最 近的 一项研 究 调 查 了 墨 西 哥 最 大 '%&这 些 数 字 也反 映 了 #$'$ 年 与 R: 95N ,银 行 合 并 微 的 型信 贷 提供 商*9H : 6050 H NI 9 0>F9提 供 的 的 事 实 # 利 年率 ''$3的 贷款的 影 响$ 研 究 结 果 不 支 持 ')&更 多 的 信 息参 见 Q R* % #$'#=& 以 及 R Q*对 土 型 微信贷 造 成损 害这个 假设 %J >? 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