                                                                                                   47442


             ВеСтниК
ВыПуСК № 3




                                                         КорПор�?тиВного
                                                         уПр�?Влени�?
             ВЕС�?�? 2007                                                                                 К�?З�?ХСт�?н

                                    В �?том выпу�?ке:
      Проект по корпоративному
      управлению в Центральной    «Правитель�?тво будет удел�?ть перво�?тепенное внимание вопро-
      �?зии                        �?ам развити�? корпоративного управлени�?»

      При финан�?ировании IFC      Отметил Карим Ма�?имов, Премьер-мини�?тр Ре�?публики Казах�?тан, от-
                                  крыва�? конференцию «Корпоративное управление: казах�?тан�?ка�? пове�?тка
      (Международной финан�?овой   дн�?» 16 феврал�? 2007 года
      корпорации)
      050010, Казах�?тан,
      г. �?лматы
      Казыбек Би 41,
      Здание A, 3 Этаж
      Тел.: + 7 327 2980 580
      Фак�?: + 7 327 2980 581
      ca-corpgov@ifc.org
      www.ifc.org/cacgp




                                  Судебна�? практика ра�?�?мотрени�? �?поров, �?в�?занных �? де�?тельно�?-
      О проекте                   тью акционерных обще�?тв в Казах�?тане
      Проект IFC по               Итоги прошедшего 13 апрел�? 2007 года в �?лматы круглого �?тола будут
      корпоративному              пред�?тавлены Парламенту РК �? предложением р�?да законодательных
      управлению в Центральной    инициатив
      �?зии о�?уще�?твл�?ет
      кон�?ультативную программу   «2007/2008 - годы бума казах�?тан�?ких IPO»
      по �?овершен�?твованию
      практики корпоративного     Отметил �?ркен �?ры�?танов на первой Центрально-азиат�?кой инве�?тици-
                                  онной конференции “Интеграци�? �? мировыми рынками капитала�? 1 февра-
      управлени�? в акционерных    л�? 2007 года
      обще�?твах, включа�?
      банки, �? пер�?пективой
      улучшени�? их операционной
      де�?тельно�?ти и повышени�?
      инве�?тиционной
      привлекательно�?ти.          Опубликованные материалы не в�?егда отражают точку зрени�? IFC. Ответ�?твенно�?ть за до�?товерно�?ть
                                  �?ведений, �?одержащих�?�? в публикаци�?х ве�?тника, не�?ут авторы. И�?пользование материалов возможно
                                  только �? пи�?ьменного �?огла�?и�? редакции.
                                        В ЭТОМ ВыПуСКЕ:

                                        Обзор �?обытий проекта




                           �?тр. 4
                                        Проект IFC по корпоративному управлению в Центральной �?зии
                                        �?отрудничает �? Парламентом РК

                                        Проект IFC по корпоративному управлению в Центральной �?зии
                           �?тр. 6
                                        начинает �?отрудниче�?тво �? ВуЗами Казах�?тана
                           �?тр. 7
                                        О ПРОЕКТЕ

                                        Практика корпоративного управлени�?
                           �?тр. 8-11




                                        Cудебна�? практика ра�?�?мотрени�? �?поров, �?в�?занных �?
                                        де�?тельно�?тью �?О в Казах�?тане
                                        геннадий орехов
                                        �?�?ель Чойбекова

                                        Теори�? корпоративного управлени�?
                           �?тр. 14-17




                                        Роль корпоративного �?екретар�? в �?и�?теме корпоративного
                                        управлени�?
                                        �?дал�?т �?бдуманапова
                           �?тр. 18




                                        Принципы корпоративного управлени�?

                                        Событи�? в Казах�?тане

                                        Материал �? первой центрально-азиат�?кой инве�?тиционной
                                        конференции “Интеграци�? �? мировыми рынками капитала�?
                           �?тр. 19-21




                                        Врезка: �?екоторые из о�?новных положений “Объединенного
                                        кодек�?а корпоративного управлени�? Великобритании�?

                                        Внимание! – Объ�?влено о начале проведени�? и�?�?ледовани�? на
                           �?тр. 23




                                        предмет оценки корпоративного управлени�? в Казах�?тане

                                        �?нон�? �?обытий проекта
                           �?тр. 24




                                        Календарь �?обытий проекта IFC
Ве�?тнИк кОрпОратИВнОгО
упраВленИ�?
www.ifc.org/cacgp
редактор
а�?ель Чойбекова
achoibekova@ifc.org
тираж – 1000 �?кземпл�?ров
IFC, 2007
                                                           ВеСтниК КорПор�?тиВного уПр�?Влени�? № 3




                     Уважаемый читатель!
                     Добро пожаловать на �?траницы «Ве�?тника корпо-
                     ративного управлени�?» / Казах�?тан. Мы продолжа-
                     ем ежеквартальную публикацию, выпу�?к которой
                     �?тал возможен благодар�? проекту IFC по корпора-
                     тивному управлению в Центральной �?зии.
                     В �?том выпу�?ке мы ознакомим Ва�? �? обзором �?обытий проек-
та за прошедший квартал. 26 апрел�? 2007 года в рамках парламент�?ких �?лушаний на
тему «Стратеги�? у�?тойчивого ро�?та конкуренто�?по�?обно�?ти Казах�?тана» Геннадий
Орехов, заме�?титель руководител�? проекта IFC, вы�?тупил �? докладом по актуально�?-
ти корпоративного управлени�? дл�? казах�?тан�?ких компаний и �?кономики в целом.
Этому �?обытию предше�?твовала больша�? работа по подготовке к парламент�?ким
�?лушани�?м. В ча�?тно�?ти, 13 апрел�? 2007 �?о�?то�?ло�?ь об�?уждение законодатель�?тва
и правоприменительной практики в �?фере корпоративного управлени�?. Данное
об�?уждение было инициировано IFC и продержано Верховным �?удом Ре�?публики
Казах�?тан. За круглым �?толом в�?третили�?ь �?удь�? Верховного �?уда Ре�?публики Ка-
зах�?тан го�?пожа Сулейменова У.�?., �?удь�? Ко�?танай�?кого обла�?тного �?уда го�?подин
Тагаев З.Р. и 46 ведущих юри�?тов-практиков, работников �?удебного корпу�?а, науч-
ных �?отрудников, пред�?тавителей го�?удар�?твенных органов и финан�?овых �?трук-
тур. Уча�?тники круглого �?тола об�?удили такие актуальные вопро�?ы корпоративного
права, как правовой �?тату�? бе�?хоз�?йных акций, в также необходимо�?ть повышени�?
ответ�?твенно�?ти должно�?тных лиц компаний �? целью предотвращени�? их уча�?ти�? в
дей�?тви�?х, ведущих к корпоративным конфликтам.
В начале 2007 года в Казах�?тане �?отрудники проекта IFC работали еще по не�?коль-
ким направлени�?м де�?тельно�?ти: работа �? ВУЗам Казах�?тана по разработке учебных
программ по корпоративному управлению и проведение и�?�?ледовани�? на предмет
оценки корпоративного управлени�? в Казах�?тане �?реди 150 акционерных обще�?тв и
18 коммерче�?ких банков.
Читайте в �?том номере подробно�?ти о конференции «Корпоративное управление:
казах�?тан�?ка�? пове�?тка дн�?» �? уча�?тием Карима Ма�?имова, Премьер-мини�?тра Ре�?-
публики Казах�?тан.
В �?том выпу�?ке будет о�?вещено важное �?обытие - перва�? центрально-азиат�?кой ин-
ве�?тиционна�? конференци�? “Интеграци�? �? мировыми рынками капитала�?, иници-
ированна�? Лондон�?кой фондовой биржей и Региональным финан�?овым центром
�?лматы, где был озвучен прогноз, что «2007 / 2008 - годы бума казах�?тан�?ких IPO».


                                                                    С уважением,
                                                                        Редактор
                                                                �?�?ель Чойбекова




                                                                                            
ВеСтниК КорПор�?тиВного уПр�?Влени�? № 3




                   По�?лание
       Президента Ре�?публики Казах�?тан
        �?. �?азарбаева народу Казах�?тана
       Стратеги�? “Казах�?тан-2030�?
       на �?овом �?тапе развити�? Казах�?тана
       «...Одной из главных задач в�?ех го�?холдингов, вход�?щих в них нацкомпаний и
       других организаций, о�?тает�?�? упор�?дочение их де�?тельно�?ти через внедрение
       международной практики корпоративного управлени�?, подотчетно�?ти и про-
       зрачно�?ти.
       Они должны �?тать моделью корпоративного поведени�? дл�? в�?его бизне�?а Ка-
       зах�?тана.
       Во-первых, работа го�?холдингов должна �?троить�?�? в �?оответ�?твии �? Кодек�?ом
       корпоративного управлени�?.
       Во-вторых, необходимо повы�?ить уровень прозрачно�?ти де�?тельно�?ти го�?хол-
       дингов. Обще�?тво должно ра�?полагать информацией о �?тратеги�?х �?тих ком-
       паний, �?труктуре их �?об�?твенно�?ти, результатах финан�?ово-хоз�?й�?твенной де-
       �?тельно�?ти и т.д.»




       Обзор �?обытий
       Проект IFC по корпоративному управлению
       в Центральной �?зии �?отрудничает �?
       Парламентом РК
                                 �?�?тана, Казах�?тан, 26 апрел�? 2007 года - В рамках
                                 парламент�?ких �?лушаний на тему «Стратеги�? у�?той-
                                 чивого ро�?та конкуренто�?по�?обно�?ти Казах�?тана»
                                 Геннадий Орехов, заме�?титель руководител�? проек-
                                 та IFC, вы�?тупил �? докладом по актуально�?ти корпо-
                                 ративного управлени�? дл�? казах�?тан�?ких компаний
                                 и �?кономики в целом. В чи�?ле при�?ут�?твующих на
                                 �?лушании – го�?подин Му�?ин �?.Е., Заме�?титель Пре-
       мьер – Мини�?тра РК, Токаев К.К., Пред�?едатель Сената Парламента Ре�?публики
       Казах�?тан, Мамин �?.У., �?ким г. �?�?таны, 6 ключевых мини�?тров и депутаты
       Мажили�?а, руководители го�?удар�?твенных холдингов. По завершении �?луша-
       ни�? уча�?тники обратили�?ь к докладчику �? вопро�?ами и об�?удили предложени�?
       по разработке го�?удар�?твенной политики, направленной на улучшение корпо-
       ративного управлени�? в Казах�?тане.




      Обзор �?обытий
                                                                  ВеСтниК КорПор�?тиВного уПр�?Влени�? № 3




«Правитель�?тво будет удел�?ть перво�?тепенное
внимание вопро�?ам развити�? корпоративного
управлени�?»
Отметил Карим Ма�?имов, Премьер-мини�?тр Ре�?публики Казах�?тан от-
крыва�? конференцию в �?�?тане «Корпоративное управление: казах�?тан�?-
ка�? пове�?тка дн�?» 16 феврал�? 2007 года, организаторами которой вы�?тупи-
ли IFC, Общенациональный Союз предпринимателей и работодателей
Казах�?тана «�?тамекен» и �?ациональный Совет Казах�?тана по корпоратив-
ному управлению �? уча�?тием депутатов Мажили�?а Парламента РК, между-
народных организаций, аудитор�?ких компаний и акционерных обще�?тв.
Далее, го�?подин Ма�?имов напомнил, что в на�?то�?щее врем�? под его пред-
�?едатель�?твом в Правитель�?тве дей�?твует рабоча�? группа, котора�? готовит
“предложени�? по программе админи�?тративной реформы, где вопро�?ам
корпоративного управлени�? в го�?органах будет уделено большое внима-
ние�?.
В �?вою очередь, Пред�?едатель правлени�? �?оюза “�?тамекен�? �?зат Перуашев отметил, что “в ре�?-
публике очевидна необходимо�?ть защиты акционеров от рейдер�?тва, которое принимает в�?е более
разнообразные и изощренные формы». По�?�?нив, что «корпорации продолжают �?традать от чрез-
мерно �?вободного обращени�? менеджеров �? вверенными им активами, отдельным блоком �?то�?т
вопро�?ы введени�? корпоративного управлени�? в го�?компани�?х�?, го�?подин Перуашев прокоммен-
тировал: “Мы находим�?�? на начальном �?тапе развити�? корпоративного управлени�? в �?тране, но
не�?омненно то, что �?тот проце�?�? ве�?ьма актуален, и необходимо его активизировать именно �?ей-
ча�?�?.
Карл Бах, руководитель проекта IFC по корпоративному управлению в Центральной �?зии по�?�?-
нил: «И�?�?ледовани�? показали, что компании �? �?ффективным корпоративным управлением поль-
зуют�?�? большей попул�?рно�?тью у инве�?торов, их акции имеют более вы�?окую цену, в таких ком
пани�?х ниже ри�?к махинаций �?о �?тороны менеджмента».
По завершении конференции, проект IFC по корпоративному управлению провел �?еминар на
тему «Введение в корпоративное управление и �?ффективный Совет директоров» дл�? акционерных
обще�?тв, некоммерче�?ких организаций и пред�?тавителей го�?удар�?твенных органов Казах�?тана.
Эк�?перты проекта IFC ознакомили �?лушателей �?еминара �? наилучшей мировой практикой корпо-
ративного управлени�?, ра�?�?казали о роли и формировании Совета директоров, оценки его �?ффек-
тивно�?ти, а также проинформировали о практике избрани�? незави�?имых директоров.
Данный �?еминар проводил�?�? в �?�?тане впервые. С окт�?бр�? 2006 года �?к�?перты IFC провели р�?д �?е-
минаров в �?лматы и Шымкенте.




                                                                            Обзор �?обытий          
ВеСтниК КорПор�?тиВного уПр�?Влени�? № 3




       Проект IFC по корпоративному управлению в
       Центральной �?зии начинает �?отрудниче�?тво �?
       ВУЗами Казах�?тана
       �?лматы, Казах�?тан, 16 феврал�? 2007— Проект IFC по корпоративному управлению
       в Центральной �?зии объ�?вл�?ет о начале реализации компонента по оказанию �?одей�?-
       тви�? ВУЗам Казах�?тана по разработке учебных программ по корпоративному управле-
       нию �? целью подготовки будущего поколени�? бизне�? лидеров.
       В рамках �?отрудниче�?тва �?к�?перты проекта IFC по корпоративному управлению в Цен-
       тральной �?зии готовы поделить�?�? знани�?ми и опытом в обла�?ти корпоративного уп-
       равлени�?. �?а первоначальном �?тапе предполагает�?�? проведение �?ерии тренингов дл�?
       преподавателей образовательных учреждений Казах�?тана �? по�?ледующей �?ертифика-
       цией. В ходе реализации данного компонента �?к�?перты проекта будут оказывать кон-
       �?ультационную поддержку по внедрению учебных программ по корпоративному уп-
       равлению, разработке модулей, презентаций и практиче�?ких примеров. Кроме того, по
       инициативе ВУЗов �?к�?перты проекта IFC готовы проводить го�?тевые лекции.
       «О�?новной задачей нашей работы в данном направлении �?вл�?ет�?�? передача накоп-
       ленного IFC опыта и знаний по корпоративному управлению отече�?твенным ВУЗам
       в цел�?х их дальнейшего ра�?про�?транени�? через �?вои учебные программы. Эта работа
       ориентирована на завтрашний день, без чего любые программы по улучшению и �?о-
       вершен�?твованию практики корпоративного управлени�? будут �?читать�?�? ограниченны-
       ми, и не могут иметь какой-либо у�?тойчивый и долго�?рочный �?ффект», - прокоммен-
       тировал го�?подин �?урлан Сар�?енов, �?к�?перт проекта IFC по реализации компонента
       �?отрудниче�?тва �? ВУЗами.
       �?ачалом �?отрудниче�?тва проекта �? ВУЗами по�?лужил круглый �?тол «ПЕРСПЕКТИ-
       ВЫ П�?РТ�?ЕРСТВ�? ОБР�?ЗОВ�?ТЕЛЬ�?ЫХ УЧРЕЖДЕ�?ИЙ И ПРОЕКТ�? IFC ПО
       КОРПОР�?ТИВ�?ОМУ УПР�?ВЛЕ�?ИЮ В ЦЕ�?ТР�?ЛЬ�?ОЙ �?ЗИИ», который �?о�?то-
       �?л�?�? 16 феврал�? 2007 года �? уча�?тием 11 пред�?тавителей из 7 ведущих ВУЗов Казах�?та-
       на.
       Кубаев Казиола Ерикенович, Заведующий кафедрой менеджмента и бизне�?а Казах-
       �?кого �?ационального универ�?итета им. �?ль-Фараби, отметил: «От имени нашего уни-
       вер�?итета �? поддерживаю �?тот проце�?�? и выражаю благодарно�?ть за инициативу. Как
       преподаватель, могу �?казать, что мы привет�?твуем �?то начинание».
       Гамарник Геннадий �?иколаевич, Ректор Международной �?кадемии бизне�?а: «�?а
       прот�?жении р�?да лет наши преподаватели читают такой кур�?, в�?е наши учебные пла-
       ны и материалы были опробированы �?к�?пертами. Желание Вашего проекта выйти на
       контакт нами поддерживает�?�?, по�?кольку нам бы хотело�?ь выверить на�?колько �?одержа-
       тельно�?ть лекций, �?еминар�?ких зан�?тий ув�?зывает�?�? �? Вашей методикой. Я думаю, что
       диалог, который Вы начали, в дальнейшем продолжит�?�?. Со �?воей �?тороны приложим
       в�?е у�?или�? налаживани�? дву�?торонней договоренно�?ти по �?отрудниче�?тву».
       Ержанов Мухтар Салтаевич, пред�?тавитель Казах�?кого �?кономиче�?кого универ�?ите-
       та им. Ры�?кулова: «�?аш универ�?итет готов вне�?ти �?вой вклад во внедрение программы
       по корпоративному управлению. Мы готовим �?пециали�?тов по в�?ем направлени�?м: ба-
       калавриат, маги�?тратура, докторантура, у на�? е�?ть научно-и�?�?ледователь�?кий ин�?титут.
       Предлагаем �?тать учебным полигоном дл�? Вашей программы. �?аш ВУЗ готов к круп-
       нома�?штабному �?отрудниче�?тву».




      Обзор �?обытий
                                                         ВеСтниК КорПор�?тиВного уПр�?Влени�? № 3




О проекте IFC по корпоративному
управлению в Центральной �?зии
    Ми�?�?и�? проекта заключает�?�? в �?овершен�?твовании практики
    корпоративного управлени�? в акционерных обще�?твах, включа�?
    банки, �? пер�?пективой улучшени�? их операционной де�?тельно�?-
    ти и повышени�? инве�?тиционной привлекательно�?ти.
    Проект начал �?вою де�?тельно�?ть в Казах�?тане в окт�?бре 2006
    года. В ближайшее врем�? планирует�?�? открытие офи�?ов в Кыр-
    гыз�?тане и Таджики�?тане.
    Задачи проекта:
      (а) �?отрудниче�?тво �? акционерными обще�?твами и банками
          �? целью �?овершен�?твовани�? примен�?емой ими практики
          корпоративного управлени�?;
      (б) кон�?ультирование правитель�?тва по вопро�?ам реформи-
          ровани�? законодатель�?тва и правоприменительной прак-
          тики;
      (в) разработка учебной программы по корпоративному управ-
          лению дл�? ВУЗов �? целью подготовки будущего поколе-
          ни�? �?пециали�?тов в данной обла�?ти;
      (г) проведение обще�?твенной кампании дл�? повышени�?
          уровн�? информированно�?ти на�?елени�? и �?ред�?тв ма�?�?о-
          вой информации в вопро�?ах, ка�?ающих�?�? корпоративно-
          го управлени�?.
    Эк�?перты IFC провод�?т индивидуальные кон�?ультации дл�? ак-
    ционерных обще�?тв по вопро�?ам корпоративного управлени�?.




                  www.ifc.org/cacgp




                    О проекте IFC по корпоративному управлению в Центральной �?зии         
ВеСтниК КорПор�?тиВного уПр�?Влени�? № 3




    Практика корпоративного управлени�?
    Cудебна�? практика ра�?�?мотрени�? �?поров,
    �?в�?занных �? де�?тельно�?тью �?О в Казах�?тане
    Геннадий Орехов,
    �?�?ель Чойбекова
    �?лматы, Казах�?тан, 13 апрел�? 2007 — Про-      зах�?тан�?ком законодатель�?тве именно на �?уд
    ект Международной финан�?овой корпора-         ложит�?�? ответ�?твенно�?ть за интерпретацию
    ции (IFC) по корпоративному управлению в      и реализацию норм права, а также защиту
    Центральной �?зии вы�?тупил �? инициативой       прав и законных интере�?ов в�?ех уча�?тни-
    об�?уждени�? �?удебной практики ра�?�?мотре-       ков корпоративных отношений», - отметил
    ни�? �?поров, �?в�?занных �? де�?тельно�?тью ак-     Орехов Геннадий, модератор круглого �?то-
    ционерных обще�?тв в Казах�?тане. С �?той        ла, заме�?титель руководител�? проекта IFC.
    целью в городе �?лматы за круглым �?толом       «Сейча�? �?уще�?твует потребно�?ть в �?оздании
    в�?третили�?ь 46 ведущих юри�?тов-практиков,     законодательно закрепленного механизма
    работников �?удебного корпу�?а, научных �?о-     дл�? решени�? нижеизложенных проблем.
    трудников, пред�?тавителей го�?удар�?твенных     С �?той целью итоги круглого �?тола будут
    органов и финан�?овых �?труктур, уча�?тников     пред�?тавлены Парламенту Ре�?публики Ка-
    рынка ценных бумаг Казах�?тана.                зах�?тан в конце апрел�? 2007 года».
                                                                      �?аиболее ча�?то пред-
                                                                      метом и�?ковых требо-
                                                                      ваний, вытекающих из
                                                                      де�?тельно�?ти обще�?тва,
                                                                      �?вл�?ют�?�? требовани�?,
                                                                      �?в�?занные �?о �?делками
                                                                      по акци�?м, имуще�?тву,
                                                                      заключением крупных
                                                                      �?делок,     в�?тречают�?�?
                                                                      и и�?ки о признании
                                                                      акций бе�?хоз�?йными.
                                                                      Тему «Бе�?хоз�?йные
                                                                      акций:      признание,
                                                                      юридиче�?кие        по�?-
                                                                      лед�?тви�?»       подн�?ла
                                                                      го�?пожа Сулейменова
                                                                      У. �?., �?удь�? Верховного
                                                                      �?уда РК, член �?адзор-
    В рамках данного меропри�?ти�? �?о�?то�?ло�?ь       ной коллегии Верховного �?уда РК. Данна�?
    об�?уждение �?удебной практики по таким         тема �?вл�?ет�?�? актуальной в �?илу того, что
    актуальным вопро�?ам корпоративного пра-       акционерные обще�?тва не�?ут дополнитель-
    ва как правовой �?тату�? бе�?хоз�?йных акций, а   ные затраты, �?в�?занные �? ведением �?четов
    также привлечение должно�?тных лиц �?О к        от�?ут�?твующих акционеров, попытками на-
    граждан�?кой и уголовной ответ�?твенно�?ти.      чи�?лени�? дивидендов на акции от�?ут�?твую-
    С докладами вы�?тупили �?удь�? Верховного        щих акционеров. Кроме того, в�?егда �?уще�?-
    �?уда РК Сулейменова У.�?., �?удь�? Ко�?танай-     твует ри�?к, что объ�?вит�?�? от�?ут�?твующий
    �?кого обла�?тного �?уда Тагаев З.Р., пред�?та-   акционер и начнет опроте�?товывать реше-
    вители адвокатуры и юри�?ты IFC. Уча�?тни-      ни�? �?О, прин�?тые в его от�?ут�?твие. Кроме
    ки круглого �?тола получили возможно�?ть        того, от�?ут�?твие даже одного акционера �?
    об�?удить �?ложные а�?пекты корпоративного       ничтожнейшей долей акций делает практи-
    законодатель�?тва �? опытными �?удь�?ми и вы-     че�?ки невозможным реорганизацию �?О в
    �?казать �?вое мнение по �?порным вопро�?ам.      другую форму юридиче�?кого лица, напри-
                                                  мер в ТОО.
    «Важно�?ть данного меропри�?ти�? заключает-
    �?�? в том, что при от�?ут�?твии четкого регу-    «Так �?мело по такой теме мы еще не вы�?ту-
    лировани�? корпоративных отношений в ка-       пали. Скажу пр�?мо, что таких дел в апелл�?-


      Практика корпоративного управлени�?
                                                                 ВеСтниК КорПор�?тиВного уПр�?Влени�? № 3




ционном и надзорном пор�?дке
Верховным Судом за по�?ледние
5 лет не ра�?�?матривали�?ь. В 2004
году одно дело ра�?�?матривало�?ь
в апелл�?ционном пор�?дке, ре-
шение      �?пециализированного
межрайонного �?кономиче�?кого
�?уда Карагандин�?кой обла�?ти о
признании акций бе�?хоз�?йны-
ми в отношении 516 акционеров
было отменено и признано неза-
конным», - отметила �?удь�?.
Далее, �?удь�? Верховного �?уда РК
подробно ра�?�?мотрела предме-
ты и�?ковых требований. В чем
выражает�?�? �?уть нарушений при
предъ�?влении таких и�?ков?
  1. �?кционеры не �?ообщили об изменении               По�?тановлением Правитель�?тва РК
     �?ведений, необходимых дл�? ведени�?                от 29 июл�? 1996 года № 944, �?огла�?-
     рее�?тра держателей акций обще�?тва,               но которому в�?е запи�?и реги�?тратора
     т.е. об изменении ме�?та проживани�?               в отношении определенного �?митен-
     незави�?имому реги�?тратору, хот�? по               та �?вл�?ют�?�? �?об�?твенно�?тью данного
     изве�?тному по�?леднему ме�?ту житель-              �?митента;
     �?тва они не проживают и нарушили            4.   �?еобходимо преобразование �?О в
     требовани�? �?татьи 15 Закона об �?О;               ТОО;
  2. �?кционер, наруша�? �?вою об�?занно�?ть          5.   Своим бездей�?твием акционеры отка-
     о �?воевременном извещении рее�?тро-               зали�?ь от владени�? акци�?ми и они �?в-
     держател�? акций, не жела�? уча�?твовать            л�?ют�?�? брошенными;
     в его де�?тельно�?ти, преп�?т�?твует пол-       6.   Имеет�?�? �?�?ылка на пункт 1 �?татьи 242 и
     ноценному о�?уще�?твлению обще�?твом                �?татьи 243 ГК о том, что данные вещи
     �?воих прав, не позвол�?ет обще�?тву                бе�?хоз�?йные;
     принимать решени�?, которые требуют
     квалифицированного большин�?тва го-          7.   С�?ылка на пи�?ьмо �?ационального бан-
     ло�?ов.                                           ка о том, что акции не у�?тановленных
                                                      лиц могут быть признаны бе�?хоз�?йны-
  3. Фактиче�?ки акци�?ми владеет и поль-               ми;
     зует�?�? �?О, учитывает их на �?ми�?�?ион-
     ном �?уб�?чете на о�?новании пункта 6          8.   �?кционер умер, и не объ�?вили�?ь на-
     Положени�? о ведении рее�?тра держа-               �?ледники по�?ле его �?мерти;
     телей ценных бумаг, утвержденного           9.   Другие о�?новани�?.


В ходе подготовки к на�?то�?щему круглому �?толу у�?тановлено, что в отдельных �?удах ре�?пуб-
лики дела о признании акций бе�?хоз�?йными ра�?�?матривали�?ь в 2005-2006 годах. Это �?уды:
города �?лматы - ра�?�?мотрено в 2005 году 7 дел, из них 5 за�?влений удовлетворено, 1 за�?вление
удовлетворено ча�?тично, в удовлетворении 1 за�?влени�? отказано;
�?кмолин�?кой обла�?ти - ра�?�?мотрено 1 дело в 2005 году;
�?ктюбин�?кой обла�?ти - ра�?�?мотрено 3 дела;
Жамбыл�?кой обла�?ти - ра�?�?мотрено в 2005 году 105 дел,
Западно - Казах�?тан�?кой обла�?ти ра�?�?мотрено в 2005 году 2 дела, в 2006 году 1 дело;
Манги�?тау�?кой обла�?ти - ра�?�?мотрено 3 дела, причем одно из них закончило�?ь �?о�?тавлением
мирового �?оглашени�? между �?торонами.
О�?тальными �?удами (города �?�?таны, Во�?точно-Казах�?тан�?кой, Павлодар�?кой, Карагандин�?-
кой, Южно-Казах�?тан�?кой, Военного �?уда вой�?к и другими) такие дела не ра�?�?матривали�?ь.



                                                      Практика корпоративного управлени�?          
ВеСтниК КорПор�?тиВного уПр�?Влени�? № 3




     В     пер�?пективе проблема ничейных акций будет ра�?ти, так как �?о временем чи�?ло от�?ут�?-
           твующих акционеров может возра�?тать, равно как �? ро�?том компании может увели-
           чивать�?�? �?тоимо�?ть акций, принадлежащих от�?ут�?твующим акционерам. И даже е�?ли
     количе�?тво таких акций не велико, речь может идти о �?уще�?твенных деньгах.
     «Однако, на мой взгл�?д, наибольша�? опа�?но�?ть возникает когда �?О или отдельные акционеры
     пытают�?�? избавить�?�? от ничейных акций или от�?ут�?твующих акционеров. В на�?то�?щее врем�?
     законодатель�?твом не преду�?мотрено решение �?той проблемы, в�?е и�?пользуемые �?ред�?тва, в
     том чи�?ле механизм признани�? акций �?удами бе�?хоз�?йными, который ча�?то и�?пользует�?�? в
     Казах�?тане, привод�?т к нарушению прав �?об�?твенников акций, пу�?ть даже они от�?ут�?твуют на
     текущий момент. Таким образом, не только ущемл�?ют�?�? права акционеров, но значительно
     увеличивают�?�? юридиче�?кие ри�?ки дл�? �?амих �?О. Ведь е�?ли от�?ут�?твующий акционер или
     его правопреемники объ�?в�?т�?�?, они могут опроте�?товать решение �?уда о признании прина-
     длежащих их акций бе�?хоз�?йными. В�?е �?то может иметь �?уще�?твенные негативные по�?лед�?-
     тви�? дл�? �?амого �?О», - подытожил Геннадий Орехов.


     Го�?подин Тагаев З.Р., �?удь�? Ко�?танай�?кого обла�?тного �?уда о�?ветил «Отдельные а�?пекты
     привлечени�? к уголовной ответ�?твенно�?ти должно�?тных лиц �?О».
     Учитыва�? �?овременное развитие акционерных обще�?тв, их роль в �?кономике Казах�?тана, за-
     конодатель предприн�?л р�?д мер, направленных на защиту прав и интере�?ов акционерного
     обще�?тва как �?амо�?то�?тельного �?убъекта хоз�?й�?твовани�?.
     В Уголовный Кодек�? Казах�?тана введены новые нормы, преду�?матривающие ответ�?твен-
     но�?ть по пор�?дку выпу�?ка, размещению, реализации ценных бумаг, а также наруше-
     нию �?ведений об �?тих ценных бумагах.
     В новых нормах четко определен и �?тату�? должно�?тного лица �?О, подлежащего привлече-
     нию к уголовной ответ�?твенно�?ти, то е�?ть �?то лицо, как указано в законе, в об�?зательном
     пор�?дке должно обладать управленче�?кими функци�?ми.
     Следует отметить, что ранее законодатель в уголовном праве ограничивал�?�? указанием о том,
     что под должно�?тными лицами необходимо понимать лиц, о�?уще�?твл�?ющих функции
     пред�?тавител�? вла�?ти, выполн�?ющих организационно-ра�?пор�?дительные или адми-
     ни�?тративно-хоз�?й�?твенные функции, без указани�? на то, что в�?е �?ти функции, по
     �?ути, �?вл�?ют�?�? управленче�?кими.
     Подобное понимание �?тату�?а должно�?тного лица вызывало на практике разночтени�?.
     Кла�?�?иче�?кими примерами нарушени�? уголовного законодатель�?тва должно�?тными лицами
     акционерных обще�?тв могут �?лужить многочи�?ленные факты необо�?нованного предо�?тавле-
     ни�? льготных кредитов банками второго уровн�?, имевшие ме�?то по обла�?т�?м Казах�?тана.
     Дей�?тви�?ми руковод�?щего или управленче�?кого �?о�?тава банка, то е�?ть его и�?полнительного
     органа, в результате о�?уще�?твлени�? именно текущей де�?тельно�?ти причин�?ет�?�? �?уще�?твен-
     ный материальный вред интере�?ам данной коммерче�?кой организации.
     В и�?�?ледуемой �?итуации дей�?тви�? руководител�? банка (или же руководител�? отдела �?того бан-
     ка, членов правлени�?) по необо�?нованной выдаче кредитов подпадают под признаки пре-
     �?туплени�?, преду�?мотренного �?т.228 УК РК – злоупотребление полномочи�?ми (в категори�?х
     пре�?туплений против интере�?ов �?лужбы в коммерче�?ких и иных организаци�?х).
     С точки зрени�? применени�? уголовного права, в указанном �?лучае в отношении органа управ-
     лени�? банка – членов �?овета директоров - от�?ут�?твуют юридиче�?кие о�?новани�? уголовной от-
     вет�?твенно�?ти названных лиц, по�?кольку �?ти лица по �?воему �?тату�?у не занимают�?�? текущей
     де�?тельно�?тью банка.
     Законом РК «Об акционерных обще�?твах» ве�?ьма четко разграничены компетенци�? и полно-
     мочи�? �?овета директоров и и�?полнительного органа. Иерархи�? взаимоотношений по объему
     полномочий двух названных органов �?О законодателем по�?троена таким образом, что пе-
     ре�?ечение так называемых «векторов» ответ�?твенно�?ти невозможно в принципе, е�?ли гипо-


10     Практика корпоративного управлени�?
                                                              ВеСтниК КорПор�?тиВного уПр�?Влени�? № 3




тетиче�?ки не пред�?тавить пре�?тупный �?говор членов �?овета директоров и и�?полнительного
органа, что маловеро�?тно на практике.
В о�?вещаемой тематике дей�?твительно е�?ть а�?пекты ответ�?твенно�?ти должно�?тных лиц акци-
онерных обще�?тв, которые недо�?таточно урегулированы в �?уще�?твующем законодатель�?тве.
К примеру, �?тать�? 228 УК РК преду�?матривает ответ�?твенно�?ть лица, выполн�?ющего управ-
ленче�?кие функции в коммерче�?кой или иной организации, не �?вл�?ющей�?�? го�?удар�?твенным
органом, органом ме�?тного �?амоуправлени�? либо организацией, дол�? го�?удар�?тва, в кото-
рой �?о�?тавл�?ет не менее тридцати п�?ти процентов.
Управленец организации, где дол�? го�?удар�?тва �?о�?тавл�?ет не менее тридцати п�?ти процен-
тов по каким-то, не �?ов�?ем четким о�?новани�?м, законодателем одновременно причи�?лен к
�?убъектам пре�?туплений против интере�?ов го�?удар�?твенной �?лужбы и го�?удар�?твен-
ного управлени�?, хот�? его де�?тельно�?ть как управленца, направлена, в конечном итоге, на
извлечение его организацией прибыли и аб�?олютно не ка�?ает�?�? а�?пектов го�?�?лужбы и го�?уп-
равлени�?.
Подобный правовой казу�? законодатель�?твом той же Ро�?�?ий�?кой Федерации не допущен в
принципе (�?т.201 УК РФ, �?вл�?юща�?�?�? аналогом �?т.228 УК РК, в каче�?тве �?убъекта пре�?туп-
лени�? преду�?матривает должно�?тное лицо, выполн�?ющее �?вои функции в организаци�?х без
какого-либо уча�?ти�? го�?удар�?тва).
Изложенна�? проблема, как такова�?, на наш взгл�?д, в дей�?твительно�?ти �?уще�?твует и требу-
ет �?воего разрешени�? в у�?тановленном пор�?дке. Кроме того, де�?тельно�?ть должно�?тных лиц
�?О, �? уча�?тием доли го�?удар�?тва не менее тридцати п�?ти процентов, по�?тавлена в итоге в
чрезвычайно неравные у�?лови�? по �?равнению �? де�?тельно�?тью должно�?тных лиц �?О, где
от�?ут�?твует дол�? го�?удар�?тва.
Суще�?твующа�? в уголовном праве Казах�?тана норма �? более же�?ткой �?анкцией именно дл�?
управленцев организацией �? уча�?тием доли го�?удар�?тва «дамокловым мечом» ве�?ит над ними,
довлеет над их де�?тельно�?тью и преграждает путь к прин�?тию �?вободных решений в �?оот-
вет�?твии �? запро�?ами рынка.
Сар�?енов �?.Г., Советник по правовым вопро�?ам в обла�?ти банков�?кой де�?тельно�?ти проек-
та IFC по корпоративному управлению в Центральной �?зии, затронул «�?ктуально�?ть воп-
ро�?а привлечени�? к ответ�?твенно�?ти должно�?тных лиц �?О и зарубежный опыт».
Ди�?ку�?�?ии по вопро�?ам ответ�?твенно�?ти должно�?тных лиц – нормальное �?лед�?твие развити�?
рыночных отношений и ин�?титутов рынка. Сегодн�? законодатель�?тво большин�?тва Европей-
�?ких �?тран �?одержит нормы, по�?в�?щенные ответ�?твенно�?ти должно�?тных лиц компаний. В
западной Европе и СШ�? вопро�?ы ответ�?твенно�?ти должно�?тных лиц компаний �?тали акту-
альными, начина�? �? 80-х годов двадцатого �?толети�?. Уже тогда �?тали ча�?тыми злоупотребле-
ни�? директорами и управл�?ющими �?воими полномочи�?ми, заключение �? компанией догово-
ров �? пользой дл�? �?еб�?, �?оздание �?об�?твенных компаний дл�? о�?уще�?твлени�? конкурирующей
де�?тельно�?ти и т.д.
Борьба �? недобро�?ове�?тным поведением руководителей компаний, базиру�?�?ь на концепции
фидуциарных об�?затель�?тв, фоку�?ирует�?�?, по большей мере, не на по�?лед�?тви�?х, а на причи-
не, приведшей к нарушению.
Дл�? наложени�? ответ�?твенно�?ти на �?амих недобро�?ове�?тных руководителей и�?пользует�?�? об-
ширный круг правовых (админи�?тративных, граждан�?ких, уголовных, ди�?циплинарных) мер,
от лишени�? права занимать�?�? определенным видом де�?тельно�?ти или занимать определенные
должно�?ти и обращени�? взы�?кани�? на личное имуще�?тво директоров до лишени�? �?вободы.
В зарубежной практике изве�?тны �?лучаи, когда �?уды в �?воих решени�?х у�?танавливали запрет
на контакты бывших руководителей �? клиентурой компании. В �?том �?вете акцент, �?делан-
ный при ра�?�?мотрении ответ�?твенно�?ти должно�?тных лиц непо�?ред�?твенно на �?амих мерах
ответ�?твенно�?ти, на �?анкци�?х как таковых - мало�?ффективен. О�?новное внимание должно
быть �?о�?редоточено на ликвидации или недопущении �?амих о�?нований, привод�?щих к такой
ответ�?твенно�?ти.




                                                   Практика корпоративного управлени�?          11
ВеСтниК КорПор�?тиВного уПр�?Влени�? № 3




       Краткий обзор зарубежной практики
       по вопро�?ам ответ�?твенно�?ти
       должно�?тных лиц

     �?         еобходимо�?ть повышени�? ответ�?-
               твенно�?ти должно�?тных лиц ком-
               паний �? целью предотвращени�?
     их уча�?ти�? в дей�?тви�?х, ведущих к корпо-
     ративным �?кандалам, �?вл�?ет�?�? наиболее
                                                       директоров. Одним из наиболее значи-
                                                       тельных документов �?вл�?ет�?�? прин�?тый в
                                                       2002 году �?кт Сарбейн�?а-Ок�?ли. В �?оот-
                                                       вет�?твии �? указанным �?ктом, например, за
                                                       �?ознательное подтверждение недо�?товер-
     актуальным и по�?то�?нно об�?уждаемым                ного финан�?ового отчета и�?полнитель-
     вопро�?ом в �?фере корпоративного управ-            ным и финан�?овым директорами преду�?-
     лени�?. Важным признаком надлежащего               матривает�?�? штраф до $500 ты�?. и/или
     и�?полнени�? об�?занно�?тей членами �?овета            заключение на �?рок до п�?ти лет. Срок за
     директоров и правлени�? в развитых �?тра-           уничтожение документации и иное пре-
     нах �?вл�?ет�?�? то, что �?уще�?твует непо�?ред�?-        п�?т�?твование федеральному ра�?�?ледова-
     твенна�? �?в�?зь между и�?полнением об�?зан-           нию - до де�?�?ти лет. �?удиторы компаний
     но�?тей и возможно�?тью привлечени�? к               не�?ут материальную ответ�?твенно�?ть до
     ответ�?твенно�?ти. Законодатель�?тво боль-           $750 ты�?. дл�? физиче�?кого лица и до $15
     шин�?тва �?тран предъ�?вл�?ет два о�?новных            млн дл�? юридиче�?кого лица.
     требовани�? к должно�?тным лицам: duty of
     care, т.е. об�?занно�?ть про�?вл�?ть заботли-                             Интере�?ным     пред-
     во�?ть (о�?торожно�?ть) и duty of loyalty, т.е.                          �?тавл�?ет�?�? законода-
     об�?занно�?ть �?облюдать ло�?льно�?ть (вер-                                тель�?тво �?идерлан-
     но�?ть) интере�?ам компании.                                            дов, в �?оответ�?твии
                                                                           �? которым члены ор-
                        Законодатель�?тво               ганов управлени�? �?олидарно �? обще�?твом
                        Германии об�?зыва-              отвечают �?воим имуще�?твом за ошибки
                        ет директоров акцио-           в управлении, е�?ли не докажут от�?ут�?твие
                        нерных обще�?тв про-            �?воей небрежно�?ти или вины. Причинно-
                        �?вл�?ть заботливо�?ть            �?лед�?твенна�? �?в�?зь между ненадлежащей
     добропор�?дочного и добро�?ове�?тного                заботливо�?тью, разумно�?тью и о�?мотри-
     руководител�? предпри�?ти�?. Директора, не           тельно�?тью органов управлени�? (ошибка
     про�?вл�?ющие надлежащей заботливо�?ти               управлени�?) и убытками предполагает�?�?,
     и разумно�?ти, не�?ут перед обще�?твом и             е�?ли член органов управлени�? не докажет
     в некоторых �?луча�?х перед кредиторами             иное. Так, при недо�?таточно�?ти имуще�?тва
     ответ�?твенно�?ть за причиненный ущерб.             должника – юридиче�?кого лица развитые
     В �?том �?лучае брем�? доказывани�? про�?в-            правопор�?дки возлагают �?олидарную от-
     лени�? надлежащей заботливо�?ти лежит на            вет�?твенно�?ть на менеджеров (презумпци�?
     директорах.                                       виновно�?ти). При �?том ответ�?твенно�?ть
                                                       может возлагать�?�? без вины путем объек-
                         В �?и�?теме общего              тивного вменени�?, например, при не�?об-
                         права (СШ�?, Вели-             людении об�?занно�?ти по ведению торго-
                         кобритани�?) дирек-            вых книг и прочих учетных документов.
                         тор корпорации об�?-
                         зан �?ледовать такому          В каче�?тво примера, при банкрот�?тве и
                         поведению, которого           ликвидации компании члены �?овета ди-
                         можно ожидать от              ректоров и правлени�?, а также иные лица,
                         лица �? его знанием            фактиче�?ки выполн�?ющие указанные
                         и опытом (доктрина            функции, в �?оответ�?твии �? положени�?ми
                         фидуциарных об�?зан-           Граждан�?кого кодек�?а �?идерландов, не�?ут
     но�?тей), и руководители не�?ут ответ�?твен-         �?олидарную имуще�?твенную ответ�?твен-
     но�?ть за ошибки в управлении. В СШ�?               но�?ть при недо�?таточно�?ти имуще�?тва
     по�?ле банкрот�?тва корпорации-гиганта              должника за ненадлежащее управление. В
     Enron (в 2001 г.) был прин�?т р�?д законов,         �?лучае невыполнени�? функции по веде-
     призванных уже�?точить ответ�?твенно�?ть             нию бухгалтер�?кого учета указанные лица




12     Краткий обзор зарубежной практики по вопро�?ам ответ�?твенно�?ти должно�?тных лиц
                                                                    ВеСтниК КорПор�?тиВного уПр�?Влени�? № 3




могут быть о�?вобождены от имуще�?твен-           а также в �?лучае �?окрыти�? активов или уве-
ной ответ�?твенно�?ти, только е�?ли докажут,       личени�? обманным путем задолженно�?ти
что банкрот�?тво или ликвидаци�? на�?тупи-         юридиче�?кого лица.
ла не по их вине и халатно�?ти (презумпци�?
виновно�?ти в ненадлежащем управлении).          В западных компани�?х члены �?овета ди-
                                                ректоров нередко защищены презумпци-
                      �?налогичные       по-     ей, �?огла�?но которой в �?лучае, е�?ли такие
                      ложени�?     �?одержит      члены дей�?твовали добро�?ове�?тно и, по их
                      француз�?кое зако-         мнению, в �?оответ�?твии �? интере�?ами об-
                      нодатель�?тво, преду�?-     ще�?тва, они не должны не�?ти ответ�?твен-
                      матрива�? имуще�?твен-      но�?ть за убытки, причиненные обще�?тву
ную ответ�?твенно�?ть физиче�?ких лиц, в           их решени�?ми. Данна�? норма именует�?�?
том чи�?ле �?олидарную ответ�?твенно�?ть ру-        «правилом бизне�? �?уждени�?» (business
ководителей де-юре и де-факто, в ча�?тно�?-       judgment rule) и может быть и�?пользована
ти, в �?лучае недо�?таточно�?ти имуще�?тва          дл�? защиты членов �?овета директоров от
дл�? оплаты долгов должника. Возбуждение         и�?ковых требований.
разбиратель�?тва в �?в�?зи �? во�?�?тановлени-
ем платеже�?по�?обно�?ти �?оздает правовые          Большин�?тво акционерных обще�?тв поз-
по�?лед�?тви�? дл�? в�?ех членов юридиче�?ко-         вол�?ет �?воим должно�?тным лицам ограж-
го лица, а также дл�? руководителей юриди-       дать �?еб�? от ответ�?твенно�?ти за убытки,
че�?ких лиц и их по�?то�?нных пред�?тавите-         поне�?енные обще�?твом в период выпол-
лей. Суд возбуждает в отношении каждого         нени�? ими �?воих об�?занно�?тей. Дл�? �?то-
из них разбиратель�?тво в �?в�?зи �? во�?�?та-        го и�?пользует�?�? механизм �?траховани�?
новлением платеже�?по�?обно�?ти. В �?лучае          ответ�?твенно�?ти должно�?тных лиц об-
недо�?таточно�?ти имуще�?тва в�?е руководи-         ще�?тва - так называемый поли�? �?трахо-
тели «де-юре и де-факто», получающие и          вани�? ответ�?твенно�?ти директоров (D&O
не получающие вознаграждение, не�?ут �?о-         - directors and officers liability insurance), ко-
лидарно �?уб�?идиарную ответ�?твенно�?ть,           торый покрывает ра�?ходы компаний или
е�?ли их ошибки привели к неплатеже�?-            ее руководителей по �?удебным и�?кам �?о
по�?обно�?ти. Кроме того, на руководите-          �?тороны акционеров или третьих лиц. По
лей возлагает�?�? ответ�?твенно�?ть, е�?ли они       D&O �?трахуют�?�? руководители компаний
�?овершали коммерче�?кие дей�?тви�? в лич-          или члены �?овета директоров от прин�?ти�?
ных цел�?х под прикрытием юридиче�?кого           неверных решений, от нане�?ени�? вреда
лица, вели фиктивную бухгалтер�?кую от-          компании.
четно�?ть или и�?кажали ее, или не вели ее,




            Краткий обзор зарубежной практики по вопро�?ам ответ�?твенно�?ти должно�?тных лиц            1
ВеСтниК КорПор�?тиВного уПр�?Влени�? № 3




     Теори�? корпоративного управлени�?
     Роль корпоративного �?екретар�? в �?и�?теме
     корпоративного управлени�?

                            �?дал�?т �?бдуманапова
                 Советник по правовым вопро�?ам,
                                     IFC CACGP




     С      овершен�?твование �?тандартов кор-
            поративного управлени�? как de jure,
            так и de facto �?вл�?ет�?�? одним из на-
     иболее значимых факторов у�?пешного фун-
     кционировани�? компании. При �?том одной
     из ключевых фигур, активно уча�?твующей
     в проце�?�?е �?оздани�? и развити�? �?ффектив-
     ной �?и�?темы корпоративного управлени�?,
     общепризнанно �?вл�?ет�?�? корпоративный
     �?екретарь.
     В Казах�?тане ин�?титут корпоративного �?ек-        В �?оответ�?твии �? наилучшей практикой
     ретар�? �?вл�?ет�?�? законодательным нововведе-       корпоративного управлени�?, о�?новна�? за-
     нием, закрепленным в отношении де�?тель-          дача корпоративного �?екретар�? �?о�?тоит в
     но�?ти акционерных обще�?тв1. В отличие от         обе�?печении �?ффективно�?ти работы �?овета
     казах�?тан�?кой практики, ин�?титут корпора-        директоров и, �?оответ�?твенно, работы в�?ей
     тивного �?екретар�? имеет давнюю и�?торию и         компании в целом. Как указано Ин�?титутом
     широко ра�?про�?транен в зарубежных                       дипломированных �?екретарей и ад-
     компани�?х, где он играет важную                             мини�?траторов4, корпоративный
     роль в админи�?трировании                    задача            �?екретарь должен �?одей�?тво-
     вопро�?ов      корпоративного                                    вать директорам и направ-
     управлени�?, занима�? долж-              корпоративно-             л�?ть их в работе по обе�?-
     но�?ть �?таршего должно�?т-            го �?екретар�? �?о�?тоит          печению ро�?та прибыли
     ного лица (senior corporate       в обе�?печении �?ффектив-          и бизне�?а компании, но
     officer). Данный принцип,        но�?ти работы �?овета дирек-        в то же врем�? должен �?о-
     в ча�?тно�?ти, отражает�?�?           торов и, �?оответ�?твенно,         хран�?ть объективно�?ть и
     в Обобщенном кодек�?е2               работы в�?ей компании           незави�?имо�?ть при защи-
     Лондон�?кой        фондовой                                        те интере�?ов компании, ее
     биржи, в котором говорит-              в целом                  акционеров и �?отрудников.
     �?�?, что “в�?е директора должны                                 �?аход�?�?ь в центре проце�?�?ов
     иметь возможно�?ть пользовать�?�?                              прин�?ти�? решений, должно�?ть
     кон�?ультаци�?ми и у�?лугами корпора-                      корпоративного �?екретар�? компании
     тивного �?екретар�?, который отвечает перед        предполагает наличие значительного вли-
     �?оветом за выполнение �?оответ�?твующих            �?ни�?.5 Таким образом, крайне ошибочно
     законодательных норм и правил и �?облюде-         ра�?�?матривать корпоративного �?екретар�? в
     ние пор�?дка работы �?амого �?овета.�?3              каче�?тве �?отрудника компании, заполн�?ю-


      	     См.	Закон	Ре�?публики	Казах�?тан	от	3	ма�?	2003	г.	№45-II	об	акционерных	обще�?твах
      2	     �?овое	изложение	Доклада	комитета	по	финан�?овым	а�?пектам	Корпоративного	управлени�?	(Кодек�?	К�?дбери),	Кодек�?	наилучшей	
             практики,	.6
      3	     Обобщенный	кодек�?.	Кодек�?	наилучшей	практики,	�?	.4
      4	     Ин�?титут	дипломированных	�?екретарей	и	админи�?траторов	учрежден	в	89	в	Великобритании	-	http://www.icsa.org.uk/index.php
      5	     Об�?занно�?ти	корпоративного	�?екретар�?.	Принципы	наилучшей	практики.	-		Ин�?титут	дипломированных	�?екретарей	и	
             админи�?траторов,	Лондон,	998



1         Теори�? корпоративного управлени�?
                                                                     ВеСтниК КорПор�?тиВного уПр�?Влени�? № 3



    щего протоколы �?обраний/за�?еда-                       Возвраща�?�?ь к законодатель�?тву
    ний или отправл�?ющего фак�?ы                                 Ре�?публики Казах�?тан, обратим
    и принимающего телефон-                  Кор-                 внимание на определение
    ные звонки. Корпоратив-             поративный �?ек-             корпоративного �?екретар�?,
    ный �?екретарь �?вл�?ет�?�?                                            закрепленное в Законе РК
    одной из ключевых фи-           ретарь �?вл�?ет�?�? одной из           об акционерных обще-
    гур акционерного об-         ключевых фигур акционерного            �?твах (далее по тек�?ту
    ще�?тва, отвечающий за       обще�?тва, отвечающий за подго-           «Закон об �?О»), в �?о-
    подготовку важнейших        товку важнейших внутренних доку-         ответ�?твии �? которым
    внутренних докумен-         ментов и обе�?печивающий �?облю-           корпоративный �?екре-
    тов и обе�?печивающий         дение процедур и требований по         тарь - �?то работник ак-
    �?облюдение процедур и                                               ционерного обще�?тва,
    требований по вопро�?ам         вопро�?ам корпоративного            не �?вл�?ющий�?�? членом
    корпоративного управле-            управлени�?.                   �?овета директоров либо
    ни�?. Кроме того, корпора-                                      и�?полнительного органа об-
    тивный �?екретарь выполн�?ет                                   ще�?тва, который назначает�?�?
    функции �?в�?зующего звена между                           �?оветом директоров обще�?тва и
    �?оветом директоров, акционерами, прав-           подотчетен �?овету директоров обще�?тва, а
    лением и иными органами обще�?тва, обе�?-        также в рамках �?воей де�?тельно�?ти контро-
    печива�? и поддержива�? �?ффективные ка-          лирует подготовку и проведение за�?еданий
    налы �?в�?зи между указанными уча�?тниками        �?обрани�? акционеров и �?овета директоров
    корпоративных отношений.                       обще�?тва, обе�?печивает формирование ма-




                                             помогает
                      разъ�?�?-              �?овету дирек-
                  н�?ет директо-           торов в решении
                рам требовани�? за-       организационных
                                             вопро�?ов                   уве-
               конодатель�?тва, у�?тава                                 домл�?ет
              и внутренних докумен-                                 в�?ех членов
              тов обще�?тва по проце-                              �?овета директо-
               дурным вопро�?ам в                                   ров о за�?еда-
                 рамках �?воей ком-                                      ни�?х
                    петенции



                                                                                     на-
            проводит                                                              правл�?ет
        ознакомительные                                                      и �?обирает бюлле-
       брифинги дл�? новых               Корпоративный                        тени дл�? голо�?ова-
          членов �?овета                   �?екретарь                          ни�?, �?обирает пи�?ь-
           директоров                                                         менные мнени�?
                                                                                 директоров




                        �?о-                                             обе�?-
                    дей�?твует в                                       печивает
                 получении дирек-                                    �?облюдение
                 торами информа-                                  процедуры прове-
                ции и ознакомлении                                 дени�? за�?еданий
                  �? документами             ведет прото-           �?овета директо-
                     обще�?тва              кол за�?еданий                 ров
                                          �?овета директо-
                                                ров



Схема 1. Полномочи�? корпоративного �?екретар�? по отношению к �?овету директоров
(И�?точник: IFC, март 2004г.)


                                                            Теори�? корпоративного управлени�?          1
ВеСтниК КорПор�?тиВного уПр�?Влени�? № 3


 териалов по вопро�?ам пове�?тки дн�? общего      �? наилучшей международной практикой к
 �?обрани�? акционеров и материалов к за�?еда-    о�?новным функци�?м корпоративного �?екре-
 нию �?овета директоров обще�?тва, ведет кон-    тар�?, как правило, отно�?�?т�?�?:
 троль за обе�?печением до�?тупа к ним.
                                                 1. Обе�?печение �?облюдени�? органами и
 Прежде в�?его, �?ледует отметить, что законо-        должно�?тными лицами акционерного
 дателем определен �?тату�? корпоративного            обще�?тва требований дей�?твующего
 �?екретар�? в каче�?тве работника акционер-           законодатель�?тва и положений внут-
 ного обще�?тва. Это влечет за �?обой �?оот-           ренних документов обще�?тва по воп-
 вет�?твующие по�?лед�?тви�?, как-то: заключе-          ро�?ам корпоративного управлени�?.
 ние �? работником трудового �?оглашени�?,
 предо�?тавление �?оответ�?твующих трудовых         2. �?адлежащее проведение организаци-
 гарантий, �?трахование, а также разрешение          онных процедур при проведении об-
 иных вопро�?ов, вытекающих из трудовых              щего �?обрани�? акционеров, �?в�?занных
 отношений. �?апомним, что в западной                �? подготовкой, �?озывом и проведением
 практике корпоративный �?екретарь вы�?тупа-          общего �?обрани�? акционеров, в �?оот-
 ет в каче�?тве должно�?тного лица компании           вет�?твии �? дей�?твующим законодатель-
 и �?то �?в�?зано, прежде в�?его, �? вопро�?ами           �?твом и внутренними документами об-
 ответ�?твенно�?ти за ненадлежащее и�?полне-           ще�?тва.
 ние возложенных об�?занно�?тей. В каче�?тве        3. Обе�?печение �?облюдени�? регламента
 должно�?тного лица корпоративный �?екре-             работы �?овета директоров (более под-
 тарь может подвергать�?�? �?удебному пре�?ле-          робный перечень функций корпоратив-
 дованию, также как и директора компании,           ного �?екретар�? в отношении �?овета ди-
 по�?кольку фидуциарные об�?занно�?ти ди-              ректоров указан в �?хеме 1).
 ректоров ра�?про�?тран�?ют�?�? в той же мере и
 на корпоративного �?екретар�?, включа�? такие      4. Мониторинг выполнени�? требований
 о�?новные об�?занно�?ти как:                          дей�?твующего законодатель�?тва, пра-
                                                    вил и требований фондовых бирж,
       дей�?твовать добро�?ове�?тно в интере�?ах        положений внутренних документов
       компании;                                    обще�?тва в �?фере корпоративного уп-
       не пре�?ледовать каких-либо побочных          равлени�?.
       целей;
                                                 5. Обе�?печение �?ффективного и�?поль-
       избегать конфликта интере�?ов; и              зовани�? каналов обмена информацией
                                                    по вопро�?ам корпоративного управле-
       не получать тайной выгоды от �?воих           ни�? между акционерами, �?оветом ди-
       дей�?твий от имени компании.                  ректоров, и�?полнительным органом и
 Далее, Закон об �?О закрепл�?ет подотчет-            другими органами обще�?тва.
 но�?ть корпоративного �?екретар�? �?овету
                                                 6. Обе�?печение надлежащего ра�?крыти�?
 директоров, что �?оответ�?твует �?тандартам
                                                    информации в �?оответ�?твии �? требо-
 наилучшей практики корпоративного уп-
                                                    вани�?ми дей�?твующего законодатель�?-
 равлени�?. Корпоративный �?екретарь дол-
                                                    тва, ли�?тинговых правил и внутренних
 жен �?охран�?ть незави�?имо�?ть от пр�?мого
                                                    документов обще�?тва.
 вли�?ни�? �?о �?тороны менеджеров и других
 лиц �? тем, чтобы �?ффективно выполн�?ть           7. Оказание �?одей�?тви�? в проце�?�?е разре-
 возложенные на него об�?занно�?ти, дей�?тву�?          шени�? корпоративных конфликтов в
 в интере�?ах компании и в�?ех ее акционеров.         пор�?дке, преду�?мотренном внутренни-
                                                    ми документами обще�?тва.
 В отношении компетенции и де�?тельно�?-
 ти корпоративного �?екретар�? отметим, что        8. Оказание �?одей�?твие в обе�?печении
 Закон об �?О перечи�?л�?ет о�?новные фун-              �?воевременного и прозрачного ра�?-
 кции, при�?ущие корпоративному �?екрета-             крыти�? информации обще�?тва.
 рю, однако данный перечень не �?вл�?ет�?�?
 полным. В дополнение к законодательным          9. Обе�?печение надлежащего взаимо-
 положени�?ми компетенцию корпоратив-                дей�?тви�? �? Реги�?тратором обще�?тва в
 ного �?екретар�? �?ледует определ�?ть каждым           �?оответ�?твии �? дей�?твующим законо-
 акционерным обще�?твом отдельно в у�?таве            датель�?твом и внутренними документа-
 и иных внутренних документах обще�?тва в            ми обще�?тва.
 �?оответ�?твии �? уровнем и �?пецификой внут-
 ренней политики компании в обла�?ти кор-       Облада�? значительным опытом и знани�?-
 поративного управлени�?. В �?оответ�?твии        ми в обла�?ти корпоративного управлени�?,



1     Теори�? корпоративного управлени�?
                                                                   ВеСтниК КорПор�?тиВного уПр�?Влени�? № 3


корпоративный �?екретарь, как прави-                      1) знание корпоративного законода-
ло, �?вл�?ет�?�? центральным лицом                                 тель�?тва
в компании, к которому �?ледует
обращать�?�? за кон�?ультаци-                                         2) наличие глубокого пред-
                                        корпоративный                �?тавлени�? о де�?тельно�?ти
�?ми по вопро�?ам деловой
�?тики и надлежащего кор-            �?екретарь �?вл�?ет�?�? цен-           обще�?тва
поративного управлени�?.          тральным лицом в компании,
                                                                       3) вы�?шее образование
Однако в �?лучае, е�?ли кор-      к которому �?ледует обращать-
                                                                       (при необходимо�?ти на-
поративный �?екретарь не         �?�? за кон�?ультаци�?ми по вопро-         личие �?пециального про-
�?овмещает юридиче�?кую              �?ам деловой �?тики и надле-          фе�?�?ионального образо-
должно�?ть в компании, пре-           жащего корпоративного            вани�?)
до�?тавл�?емые им рекоменда-
ции и разъ�?�?нени�? не должны               управлени�?.
                                                                   4) от�?ут�?твие аффилииро-
но�?ить характер юридиче�?ких                                      ванно�?ти �? обще�?твом или его
кон�?ультаций. Об�?занно�?ти кор-                                должно�?тными лицами
поративного �?екретар�? и об�?занно�?ти
штатного юри�?та обще�?тва (или внешнего              5) наличие навыков аналитиче�?кой рабо-
кон�?ультанта по юридиче�?ким вопро�?ам)                   ты
должны быть четко разграничены.
                                                    6) отличные коммуникативные навыки и
Как показывает передова�? международна�?                  �?по�?обно�?ть до�?тойно пред�?тавл�?ть
практика, корпоративный �?екретарь должен                компанию в ее взаимоотношени�?х �?
иметь возможно�?ть по�?в�?щать до�?таточно                  внешним миром
времени �?воим об�?занно�?т�?м без �?овмеще-
ни�? функций �? и�?полнением иных об�?зан-              7) ло�?льно�?ть по отношению к обще�?тву
но�?тей в компании. Однако в небольших               8) личные каче�?тва (общительно�?ть, от-
акционерных обще�?твах функции корпора-                  вет�?твенно�?ть, �?амоди�?циплина)
тивного �?екретар�? могут выполн�?ть�?�? иными
работниками обще�?тва на о�?нове �?овмеще-           При �?том уровень требований, предъ�?вл�?е-
ни�? должно�?тей. При �?том �?ледует отме-            мых обще�?твом к профе�?�?иональным зна-
тить, что подобное �?овмещение должно�?тей          ни�?м, опыту и лично�?тным характери�?тикам
может приве�?ти к корпоративным конфлик-           корпоративного �?екретар�?, как правило, за-
там, в том чи�?ле к конфликтам интере�?ов,          ви�?ит от размера компании, отра�?ли биз-
по�?кольку в данном �?лучае �?отрудник может         не�?а, �?ложно�?ти организационной �?трукту-
оказать�?�? в двойном подчинении – �? одной          ры, а также иных факторов, обу�?ловленных
�?тороны, в подчинении �?овета директоров, �?        внутренней �?пецификой компании.
другой, выполн�?�? иные функции в обще�?тве
(как правило, юри�?кон�?ульта или бухгалте-         Таким образом, закрепление на законода-
ра) корпоративный �?екретарь окажет�?�? под          тельном уровне ин�?титута корпоративного
непо�?ред�?твенным вли�?нием и�?полнитель-            �?екретар�? пред�?тавл�?ет �?обой �?уще�?твенный
ного органа. Таким образом, необходимо            шаг вперед в проце�?�?е развити�? корпора-
четко разграничивать компетенцию и �?фе-           тивного управлени�? в Казах�?тане, по�?кольку
ры ответ�?твенно�?ти �?отрудника, �?овмещаю-          именно корпоративный �?екретарь �?вл�?ет�?�?
щего должно�?ти, �? целью предотвращени�?            ключевым �?лементом �?ффективной �?и�?те-
и избежани�? конфликтов интере�?ов и кор-           мы корпоративного управлени�?, обе�?печи-
поративных конфликтов в обще�?тве.                 ва�? �?табильную работу органов компании и
                                                  плодотворное взаимодей�?твие между �?об�?-
�?е�?омненно, что корпоративный �?екретарь           твенниками обще�?тва, членами �?овета ди-
играет активную и центральную роль в кор-         ректоров и менеджерами.
поративном управлении компании. Это, в
�?вою очередь, требует хороших навыков
общени�?, знани�? бизне�?а компании и при-
менимого законодатель�?тва, �?ильных лич-
но�?тных каче�?тв, че�?тно�?ти и, помимо в�?его
прочего, профе�?�?ионального подхода. �?а-
илучша�? практика корпоративного управ-
лени�? рекомендует компани�?м подбирать
кандидата на должно�?ть корпоративного
�?екретар�? обладающего �?ледующей квали-
фикацией и навыками:



                                                          Теори�? корпоративного управлени�?          1
 Принципы корпоративного управлени�?
 Организации �?кономиче�?кого �?отрудниче�?тва
 и развити�? (ОЭСР)
 �?а�?то�?щие принципы были подпи�?аны на за�?едании Совета ОЭСР на уровне мини�?тров 26-27
 ма�? 1999 года.
 �?адлежащий режим корпоративного управлени�? помогает обе�?печить �?ффективное и�?пользо-
 вание компани�?ми их капитала. �?адлежаща�? �?и�?тема корпоративного управлени�? �?по�?об�?твует
 тому, чтобы корпораци�? учитывала интере�?ы широкого круга заинтере�?ованных лиц, а также
 �?ообще�?тв, в которых она о�?уще�?твл�?ет �?вою де�?тельно�?ть, и обе�?печивает подотчетно�?ть орга-
 нов ее управлени�?, как �?амой компании, так и ее акционерам. В �?вою очередь, �?то �?по�?об�?твует
 обе�?печению того, чтобы корпораци�? работала на благо в�?его обще�?тва. Это помогает под-
 держивать доверие инве�?торов – как ино�?транных, так и отече�?твенных – и привлекать более
 «терпеливый», долго�?рочный капитал.
 Принципы не имеют об�?зательной �?илы, однако оценка �?уще�?твующих �?и�?тем корпоративного
 управлени�? в контек�?те на�?то�?щих Принципов по�?лужит, в первую очередь, �?об�?твенным инте-
 ре�?ам го�?удар�?тв и корпораций.
 Дональд Дж. Джон�?тон, Генеральный �?екретарь
 Джоанна Р. Шелтон, заме�?титель Генерального �?екретар�?, Пред�?едатель Специализированной
 рабочей группы ОЭСР по корпоративному управлению

 1.Права акционеров
 Структура корпоративного управлени�? должна защищать права акционеров.
 К о�?новным правам акционеров отно�?�?т�?�? права на 1) надежные методы реги�?трации права
 �?об�?твенно�?ти; 2) отчуждение или передачу акций; 3) получение необходимой информации о
 корпорации на �?воевременной и регул�?рной о�?нове; 4) уча�?тие и голо�?ование на общих �?обра-
 ни�?х акционеров; 5) уча�?тие в выборах �?овета директоров; и 6) долю в прибыл�?х корпорации.
 2.Равное отношение к акционерам
 Структура корпоративного управлени�? должна обе�?печивать равное отношение к акционерам,
 включа�? мелких и ино�?транных акционеров. У в�?ех акционеров должна быть возможно�?ть по-
 лучить �?ффективную защиту в �?лучае нарушени�? из прав.
 3.Роль заинтере�?ованных лиц (�?тейкхолдеров) в управлении корпорацией
 Структура корпоративного управлени�? должна признавать у�?тановленные законом права заин-
 тере�?ованных лиц (�?тейкхолдеров) и поощр�?ть активное �?отрудниче�?тво между корпораци�?ми
 и заинтере�?ованными лицами в �?оздании богат�?тва и рабочих ме�?т и обе�?печении у�?тойчиво�?ти
 финан�?ово благополучных предпри�?тий.
 4.Ра�?крытие информации и прозрачно�?ть
 Структура корпоративного управлени�? должна обе�?печивать �?воевременное и точное ра�?крытие
 информации по в�?ем �?уще�?твенным вопро�?ам, ка�?ающим�?�? корпорации, включа�? финан�?овое
 положение, результаты де�?тельно�?ти, �?о�?тав �?об�?твенников и �?труктуру управлени�? компанией.
 5.Об�?занно�?ти �?овета директоров
 Структура корпоративного управлени�? должна обе�?печивать �?тратегиче�?кое управление ком-
 панией, �?ффективный контроль над админи�?трацией �?о �?тороны �?овета директоров, а также
 подотчетно�?ть �?овета директоров �?амой компании и ее акционерам.




1   Принципы корпоративного управлени�?
                                                                    ВеСтниК КорПор�?тиВного уПр�?Влени�? № 3




«2007 / 2008 - годы бума казах�?тан�?ких IPO»


 �?�?ель Чойбекова
 - Отметил �?ркен �?ры�?танов, Пред�?едатель       биржей �?вила�?ь данна�? конференци�?, кото-
 �?гент�?тва РК по регулированию де�?тельно�?ти    ра�? вызвала большой интере�? как �?о �?тороны
 РФЦ�?, на первой Центрально-азиат�?кой ин-      отече�?твенных �?митентов, так и �?о �?тороны
 ве�?тиционной конференции “Интеграци�? �?        ино�?транных инве�?торов. Совме�?тными у�?и-
 мировыми рынками капитала�?, �?о�?то�?вшей-       ли�?ми мы будем работать над программой по
 �?�? 1-2 феврал�? в �?лматы. Данна�? конференци�?   развитию фондового рынка Казах�?тана, чтобы
 была инициирована Лондон�?кой фондовой         он �?лужил цел�?м дивер�?ификации �?кономики
 биржей и Региональным финан�?овым цент-        и вовлечени�? на�?елени�? в работу фондового
 ром �?лматы (РФЦ�?) в рамках долго�?рочного      рынка».
 договора о �?отрудниче�?тве, подпи�?анного 21
 но�?бр�? 2006 года в ходе официального визита   В �?воем вы�?туплении го�?пожа Трей�?и Пир�?
 Президента Ре�?публики Казах�?тан �?ур�?ултана    (Tracey Pierce), Директор по �?в�?з�?м �? междуна-
 �?азарбаева в Великобританию.                  родными компани�?ми Лондон�?кой Фондовой
                                               Биржи, привела �?тати�?тиче�?кие данные и �?де-
 Организатором конференции �? британ�?кой        лала выводы о �?итуации на бирже:
 �?тороны вы�?тупило �?гент�?тво деловых ком-
 муникаций Advantix Ltd., �? казах�?тан�?кой -    «Страны С�?Г �?вл�?ют�?�? очень важными рын-
 брокер�?ко-дилер�?ка�? компани�? �?О “�?лматы       ками дл�? Лондон�?кой фондовой биржи. В�?его
 Инве�?тмент Менеджмент�? и Инве�?тиционна�?       63 компании �?тих �?тран разме�?тили�?ь на �?ль-
 компани�? �?О «Сентра�? Секьюритиз».             тернативном Инве�?тиционном Рынке (AIM),
                                               �?реди них компании Ро�?�?ии и Казах�?тана. Со-
 Открыва�? пре�?�? конференцию, го�?подин          вокупна�? рыночна�? капитализаци�? компаний
 �?ры�?танов отметил: «Первым шагом на пути      – �?митентов AIM, имеющих казах�?тан�?кие ак-
 �?отрудниче�?тва �? Лондон�?кой фондовой          тивы �?о�?тавл�?ет $ 2,7 млрд.



                                                   «200 / 200 - годы бума казах�?тан�?ких IPO»       1
ВеСтниК КорПор�?тиВного уПр�?Влени�? № 3




                                                         В 2006 году 26 международных компаний при-
                                                         влекли более $ 18 млрд. на О�?новном рынке
                                                         Лондон�?кой фондовой биржи.
                                                         Казах�?тан�?кие компании и�?пользуют большие
                                                         возможно�?ти международных ли�?тингов. В
                                                         целом, они �?могли увеличить �?вой общий ка-
                                                         питал до $8 млрд. Мы видим очень хорошие
                                                         торговые показатели данных компаний. Это
                                                         �?вл�?ет�?�? важным у�?пехом в рамках корпоратив-
                                                         ного управлени�? и �?в�?зей �? инве�?торами через
                                                         IPO. Интеграци�? фондовых рынков Лондона
                                                         и �?лматы развивает�?�? �? хорошей динамикой».
     Фото: Трей�?и Пир�?

     Из вы�?туплени�? Тимербулата Каримова,
     Управл�?ющего директора
                                                                                                22
     Финан�?овой корпорации URALSIB

     Казах�?тан: количе�?тво IPO                             Ро�?�?и�?: количе�?тво IPO      13
                                                8              9
                                                                               6
                               3         4                             4
        1          1

      до 2003    2003        2004       2005   2006         до 2003   2003    2004    2005     2006


     «О корпоративном управлении...» у�?тами �?пикеров
     Гани Узбеков
     Заме�?титель пред�?едател�? �?Ф�?
     “В пер�?пективе, финнадзор намерен повышать прозрачно�?ть и корпоративное управление
     отече�?твенных компаний как реального, так и финан�?ового �?екторов, ограничивать внешние
     заим�?твовани�?, минимизировать ри�?ки розничного кредитовани�? и займов на рынке недви-
     жимо�?ти�?.
     Мейрамкул Дузбаева
     Директор департамента �?тратегии и развити�? �?О «Казах�?тан�?кий Холдинг по управлению
     го�?удар�?твенными активами «Самрук»
     «Корпоративное управление означает �?по�?об управлени�? и контрол�? компанией и охваты-
     вает комплек�? правил и �?тимулов, �? помощью которых акционеры о�?уще�?твл�?ют контроль
     над руковод�?твом компании и вли�?ние на менеджмент �? целью мак�?имизации прибыли и
     �?тоимо�?ти компании.
     В мире не �?уще�?твует единой модели КУ, но в�?е они, как правило, концентрируют�?�? на не-
     �?кольких ключевых а�?пектах:
         наличие необходимых прав и об�?занно�?тей акционеров и их �?облюдение, равное отно-
         шение ко в�?ем акционерам;
         прозрачно�?ть и ра�?крытие информации;
         �?фера ответ�?твенно�?ти �?овета директоров».



20     «О корпоративном управлении...» у�?тами �?пикеров
В ходе плодотворной работы двухдневной конференции были о�?вещены вопро�?ы �?кономи-
че�?ких и инве�?тиционных пер�?пектив центрально-азиат�?кого региона, инфра�?труктурных
преобразований центрально-азиат�?ких рынков капиталов. Удел�?ло�?ь внимание подготовке к
IPO, а о�?обенно жизни по�?ле IPO, приводили�?ь у�?пешные корпоративные �?тратегии. О�?о-
бый интере�? вызвал, прошедший под занаве�? конференции круглый �?тол «Эффективно�?ть
�?овета директоров в �?оздании и поддержании инве�?тиционной привлекательно�?ти компа-
нии», на котором �?ндреа Вайн, Старший партнер, Руководитель практики �?овета директоров
Amrop Hever Group, отметила: “�?кционеры о�?ознали необходимо�?ть активной позиции в
защите �?воих капиталов. Корпоративное управление позвол�?ет улучшить �?ффективно�?ть уп-
равлени�?, четко �?фоку�?ировать�?�? на �?тратегии, �?по�?об�?твует увеличению �?тоимо�?ти компа-
нии в долго�?рочной пер�?пективе и защите интере�?ов акционеров, что позвол�?ет получать в
целом выгодную отдачу на вложенный капитал».
Уча�?тники конференции пришли к единому выводу, что �?ейча�? идет активна�? интеграци�?
Казах�?тана �? мировыми рынками капитала. И �?то только начало пути.

         Лондон�?ка�? Фондова�? Биржа �?вл�?ет�?�? одной из ведущих в�?емирных фондовых
         бирж. Биржа предлагает у�?луги по привлечению капитала и торговле ценными
         бумагами. �?а Бирже размещено �?выше 3 ты�?�?ч компаний, обща�? рыночна�? капи-
         тализаци�? которых �?о�?тавл�?ет 4,1 триллиона фунтов �?терлингов. Биржа занимает
LSE      первое ме�?то как в Европе, так и во в�?ем мире по торговле ценными бумагами меж-
         дународных �?митентов и ликвидно�?ти.
         Эмитентам биржа предлагает выбор двух площадок: О�?новной Рынок и �?льтерна-
         тивный Инве�?тиционный Рынок (AIM).


В мире �?читает�?�?, что “Британ�?кий Объединенный кодек�? корпоративного управ-
лени�?�? (Combined Code) �?вл�?ет�?�? наиболее удачным.
Ли�?тинг на Лондон�?кой фондовой бирже
�?екоторые из о�?новных положений Объединенного кодек�?а корпоративного управлени�?
    Руковод�?тво каждой компании должно о�?уще�?твл�?ть�?�? �?ффективно работающим Со-
    ветом директоров, который не�?ет коллективную ответ�?твенно�?ть за у�?пешную де�?тель-
    но�?ть компании.
    Со�?тав Совета директоров должен быть �?балан�?ированным: в него должны входить как
    и�?полнительные, так и незави�?имые и�?полнительные директора, чтобы ни один из его
    членов не мог иметь доминирующего вли�?ни�? на проце�?�? прин�?ти�? решений.
    Должна �?уще�?твовать официальна�?, �?трога�? и прозрачна�? процедура назначени�? новых
    членов Совета директоров.
    Совет директоров должен �?воевременно получать информацию в �?оответ�?твующей
    форме и необходимого каче�?тва дл�? и�?полнени�? �?воих об�?занно�?тей.
    В�?е директора должны регул�?рно пред�?тавл�?ть�?�? на переизбрание, при у�?ловии, что они
    продолжают удовлетворительно выполн�?ть �?вои об�?занно�?ти.
    Должны �?уще�?твовать официальные и прозрачные процедуры разработки политики в
    обла�?ти вознаграждени�? менеджмента компании и �?и�?тем оплаты труда.
    Совет директоров должен предо�?тавл�?ть пон�?тную оценку текущего �?о�?то�?ни�? и пер�?-
    пектив компании.
    Совет директоров должен обе�?печивать функционирование надежной �?и�?темы внутрен-
    него контрол�? �? целью защиты инве�?тиций акционеров и активов компании.




                                          «О корпоративном управлении...» у�?тами �?пикеров   21
ВеСтниК КорПор�?тиВного уПр�?Влени�? № 3




      IFC начинает и�?�?ледование
      по корпоративному управлению в Казах�?тане
      Проект IFC по корпоративному управлению в Центральной �?зии вы�?тупил �? инициа-
      тивой проведени�? и�?�?ледовани�? оценки корпоративного управлени�? в Казах�?тане.
      В каче�?тве и�?полнител�? и�?�?ледовани�? на тендерной о�?нове был выбран Центр бизне�?-
      информации, �?оциологиче�?ких и маркетинговых и�?�?ледований BISAM Central Asia, у�?-
      пешно работающий на рынке Казах�?тана на прот�?жении 10 лет. Предполагает�?�?, что
      уже к о�?ени 2007 года результаты и�?�?ледовани�? будут пред�?тавлены широкой аудито-
      рии.
      “Мы имеем �?уще�?твенный опыт ин�?титуциональной оценки, – подчеркнул президент
      BISAM Леонид Гуревич. – Однако данное и�?�?ледование уникально дл�? Казах�?тана по
      �?воей проблематике. Проект, к которому мы при�?тупили, да�?т ценную информацию
      дл�? выхода предпри�?тий и банков Казах�?тана на каче�?твенно новый уровень менедж-
      мента�?.
      Ре�?пондентами и�?�?ледовани�? будут �?вл�?ть�?�? 150 акционерных обще�?тв и 18 коммерче�?-
      ких банков, которые не должны быть в полной (100%) или преимуще�?твенной (более
      50%) �?об�?твенно�?ти го�?удар�?тва или ино�?транных лиц; должны быть активно дей�?тву-
      ющими предпри�?ти�?ми, и на�?читывать в �?воем штате не менее 50 �?отрудников.
      «О�?новной задачей нашей работы в данном направлении �?вл�?ет�?�? вы�?вление �?тати�?ти-
      че�?ки значимых результатов по �?о�?то�?нию корпоративного управлени�? в казах�?тан�?ких
      �?О, включа�? коммерче�?кие банки, �? целью дальнейшего �?овершен�?твовани�? и �?оздани�?
      благопри�?тных у�?ловий дл�? развити�? корпоративного управлени�?. Мы призываем �?О
      и коммерче�?кие банки уча�?твовать в и�?�?ледовании дл�? получени�? мак�?имально
      объективных результатов», - прокомментировал го�?подин Карл Бах, руководитель
      проекта IFC по корпоративному управлению в Центральной �?зии.
      Цел�?ми И�?�?ледовани�? �?вл�?ют�?�?:
            Оценка текущей практики корпоративного управлени�? в �?О, включа�? банки вто-
            рого уровн�? (коммерче�?кие банки);
            Оценка уровн�? �?облюдени�? �?О, включа�? коммерче�?кие банки, законодатель�?тва
            Ре�?публики Казах�?тан в обла�?ти корпоративного управлени�?;
            Оценка уровн�? �?облюдени�? �?О, включа�? коммерче�?кие банки, наилучшей зару-
            бежной практики корпоративного управлени�?;
            У�?тановление взаимо�?в�?зи между размером компании, формой и �?труктурой �?об�?-
            твенно�?ти, �?труктурой управлени�?, прочими факторами и �?итуацией по защите
            прав акционеров, прозрачно�?тью, подотчетно�?тью правлени�?, интере�?ами заин-
            тере�?ованных лиц, а также
            Вы�?вление проблемных обла�?тей требующих урегулировани�? в практике корпора-
            тивного управлени�? �?О, включа�? коммерче�?кие банки.




22     IFC начинает и�?�?ледование по корпоративному управлению в Казах�?тане
                                                                    ВеСтниК КорПор�?тиВного уПр�?Влени�? № 3




Компани�? BISAM Central Asia (www.bisam.kz) - �?то одна из крупнейших в Казах�?тане
и�?�?ледователь�?ких организаций �? полным �?пектром у�?луг, обе�?печивающа�? вы�?окое
каче�?тво количе�?твенных и каче�?твенных �?оциологиче�?ких, маркетинговых и медиа-
и�?�?ледований. BISAM Central Asia была �?оздана группой опытных казах�?тан�?ких и�?-
�?ледователей �?овме�?тно �? изве�?тной турецкой и�?�?ледователь�?кой компанией Bilesim
International в феврале 1997 года. В �?ент�?бре 2001 года перешла в �?тату�? казах�?тан�?кого
предпри�?ти�? и прин�?ла название BISAM Central Asia. Компани�? полно�?тью незави�?има
в финан�?овом и организационном отношении и имеет в �?о�?таве учредителей только
�?об�?твенных штатных работников.
BISAM выполн�?ет и�?�?ледовани�? на уровне международно-прин�?тых �?тандартов. Это
– перва�? в Казах�?тане и Центральной �?зии организаци�?, доклад которой был пред�?тав-
лен на Конгре�?�?е В�?емирной �?�?�?оциации профе�?�?иональных и�?�?ледователей обще-
�?твенного мнени�? и рынка. (Лондон, �?ент�?брь 2006)




 По вопро�?ам корпоративного управлени�?,
 пожалуй�?та, обращайте�?ь к �?отрудникам проекта:


 Карл Бах               Руководитель проекта                          kbach@ifc.org

 Геннадий Орехов        Советник по правовым вопро�?ам                 gorekhov@ifc.org

 �?дал�?т �?бдуманапова    Советник по правовым вопро�?ам                 aabdumanapova@ifc.org

                        Специали�?т в обла�?ти финан�?овой
 Бакытжан Байназаров                                                  bbainazarov@ifc.org
                        и банков�?кой де�?тельно�?ти
                        Советник по правовым вопро�?ам
 �?урлан Сар�?енов                                                      nsarsenov@ifc.org
                        в обла�?ти банков�?кой де�?тельно�?ти
                        Специали�?т по ра�?крытию финан�?овой инфор-
 Луиза Жу�?упбекова                                                    ljusupbekova@ifc.org
                        мации

 Жанна �?мбарцум�?н       Переводчик                                    zambartsumyan@ifc.org

 Диана Бимахимова       �?�?�?и�?тент                                     dbimakhimova@ifc.org

 �?�?ель Чойбекова        Специали�?т по �?в�?з�?м �? обще�?твенно�?тью        achoibekova@ifc.org




                       IFC начинает и�?�?ледование по корпоративному управлению в Казах�?тане           2
      �?нон�? �?обытий проекта

                                                 Ме�?то
   Дата                Меропри�?тие                               Контактное лицо
                                               проведени�?

             И�?�?ледование оценки уровн�?
Май – �?вгу�?т                                                �?�?ель Чойбекова
             корпоративного управлени�? в       Казах�?тан
   2007                                                     e-mail: achoibekova@ifc.org
             Казах�?тане

              Региональный �?еминар в г.
              Шымкенте                                      �?урлан Сар�?енов
8 ма�? 2007                                     Шымкент
              «Введение в корпоративное                     e-mail: nsarsenov@ifc.org
              управление»

              Круглый �?тол «Теоретиче�?кие
              и практиче�?кие проблемы
              корпоративного управлени�?.
                                                            �?урлан Сар�?енов
15 ма�? 2007   Тенденции развити�?. Роль          �?лматы
                                                            e-mail: nsarsenov@ifc.org
              науки и образовани�? в развитии
              корпоративного управлени�? в
              Казах�?тане»

              Первый �?еминар дл�? �?ред�?тв
              ма�?�?овой информации                           �?�?ель Чойбекова
22 ма�? 2007                                     �?лматы
              «Корпоративное управление:                    e-mail: achoibekova@ifc.org
              Проба пера»

              Семинар «Роль внутреннего
                                                            Бакытжан Байназаров
5 июн�? 2007   контрол�? в �?и�?теме                �?лматы
                                                            e-mail: bbainazarov@ifc.org
              корпоративного управлени�? �?О»



 «Ве�?тник корпоративного управлени�?» ра�?про�?тран�?ет�?�? бе�?платно.
 Следующие номера Ве�?тника Вы хотите получать:
 По e-mail: _____________________________________________________________
 По почте: _____________________________________________________________
                      (укажите, пожалуй�?та, Ваш почтовый адре�?)
 Пожалуй�?та, запро�? на подпи�?ку отправл�?йте на e-mail: ca-corpgov@ifc.org
 или по фак�?у: +  22 0 1




                         www.ifc.org/cacgp
 Выпу�?к ежеквартального «Ве�?тника корпоративного управлени�?» �?тал возможен
 по инициативе проекта IFC по корпоративному управлению в Центральной �?зии.