67997 Accès au financement FORUM Rapports du CGAP et de ses partenaires N° 8, février 2014 Les IMF entièrement nouvelles en Afrique subsaharienne Un modèle commercial pour promouvoir l’accès au financement Julie Earne, Tor Jansson, Antonique Koning et Mark Flaming Société nancière internationale Groupe de la Banque mondiale Les travaux de recherche qui ont débouché sur le présent rapport ont été financés par le Partenariat pour l’inclusion financière, une initiative conjointe de la Fondation MasterCard et IFC, qui vise à développer la microfinance commerciale et à promouvoir les services financiers mobiles en Afrique subsaharienne. L’un des objectifs importants du Partenariat est de contribuer aux travaux de la communauté mondiale des professionnels de l’inclusion financière et de partager les résultats de travaux de recherche et les enseignements tirés de l’expérience dans l’intérêt général. La Fondation MasterCard soutient la microfinance et l’apprentissage des jeunes dans les pays en développement afin de promouvoir l’inclusion financière et la prospérité. Auteurs Les auteurs du présent rapport sont Julie Earne et Tor Jansson d’IFC, Antonique Koning du CGAP, et Mark Flaming, consultant indépendant. M. Flaming a été proposé au conseil d’administration de MicroCred par IFC. Au terme des travaux de recherche et de la rédaction de cette publication, il a rejoint MicroCred au poste de directeur des opérations. Remerciements Le présent rapport et les travaux de recherche préparatoires y afférents ont été réalisés conjointement par le CGAP et IFC, avec l’appui généreux de la Fondation MasterCard. IFC a réalisé des investissements directs dans six des holdings et 17 IMF entièrement nouvelles qui ont participé aux travaux de recherche. Les auteurs tiennent à remercier les nombreux réseaux et les IMF qui ont fourni des données et consacré du temps à l’appui de ce projet, notamment Access Holding, Accion, Advans Group, ASA, BRAC, Ecobank, FINCA, le Groupe MicroCred, Opportunity International, ProCredit et Swiss Microfinance Holding. Nous sommes également reconnaissants aux membres du comité de lecture, que nous tenons en haute estime, à savoir Blaine Stephens, Michael Mithika, Rene Azokli et Alexia Latortue, pour avoir généreusement consacré de leur temps à ce travail et pour nous avoir prodigué leurs conseils, ainsi qu’à Greg Chen et Kate McKee au CGAP, et Momina Aijazuddin, Alexis Diamond et Greta Bull d’IFC pour leurs analyses et leurs commentaires pertinents. Nous remercions également Anna Nunan du CGAP pour le professionnalisme avec lequel elle a révisé la version anglaise du présent rapport. Nous adressons un merci tout particulier à Adam Sorensen d’IFC et à Hannah Siedek pour leur dévouement et leur contribution importante au travail de recherche et d’organisation des données, qui ont été cruciales pour cette analyse, et à Fahima Bille qui a soutenu ces efforts. Ancienne directrice générale de ProCredit en RDC, Mme Siedek a aidé à réaliser les entretiens et l’étude de marché pour la RDC. L’étude de marché pour le Ghana a été réalisée par Yaw Brantuo, un consultant indépendant, et celle concernant Madagascar par une équipe de FTHM Conseils. © 2014 Groupe consultatif d’aide aux populations les plus pauvres (CGAP) et Société financière internationale (IFC) 1818 H Street NW, MSN P3-300, Washington DC 20433 Site web : www.cgap.org Courriel : cgap@worldbank.org Téléphone : +1 202 473 9594 Droits et licences L’utilisation de cet ouvrage est soumise aux conditions de la licence Creative Commons Attribution 3.0 Unported license (CC BY 3.0) http://creativecommons.org/licenses/by/3.0. Conformément aux termes de la licence Creative Commons Attribution (paternité), il est possible de copier, distribuer, transmettre et adapter le contenu de l’ouvrage, notamment à des fins commerciales, sous réserve du respect des conditions suivantes : Attribution (Paternité) — L’ouvrage doit être cité de la manière suivante : Earne, Julie, Tor Jansson, Antonique Koning et Mark Flaming. 2014. « Greenfield MFIs in Sub-Saharan Africa: A Business Model for Advancing Access to Finance » Forum. Washington, DC: CGAP and IFC. Licence : Creative Commons Attribution CC BY 3.0 Traductions — Si une traduction de cet ouvrage est produite, veuillez ajouter à la mention de la paternité de l’ouvrage, le déni de responsabilité suivant : Cette traduction n’a été réalisée ni par le CGAP ni par IFC et ne doit pas être considérée comme une traduction officielle. Le CGAP et IFC ne sauraient être tenus responsables du contenu de la traduction ni des erreurs qui peuvent y figurer. Pour tous renseignements sur les droits et licences, s’adresser à CGAP Publications, The World Bank Group, 1818 H Street NW, MSN P3-300, Washington, DC 20433, USA ; courriel : cgap@worldbank.org. Table des matières Résumé analytique  1 SECTION 1. Introduction 3 1.1 Le paysage 3 1.2 Cohorte échantillon 5 SECTION 2. Performances des IMF entièrement nouvelles  9 2.1  Indicateurs de bilan  10 2.2  Croissance et performances opérationnelles  13 2.3 Performances financières 14 La holding 17 SECTION 3.  3.1 Structure 17 3.2 Investisseurs 18 3.3  Mission et stratégie  21 3.4 Capacités institutionnelles et transfert de connaissances  22 3.5  Facteurs de succès et défis communs  23 SECTION 4. Rôle des IMF entièrement nouvelles dans le développement du marché  25 4.1  Pertinence du marché  25 4.2  Développement des compétences  27 4.3 Diversification des produits et des circuits de distribution  27 4.4  Normes et bonnes pratiques  28 Conclusion 31 SECTION 5.  ANNEXE 1 Méthodologie 33 ANNEXE 2  Liste des personnes interrogées  35 ANNEXE 3 Bibliographie 37 i Résumé analytique L ’Afrique subsaharienne est la région du monde qui affiche le à élargir l’accès au financement en Afrique subsaharienne. Un plus faible niveau d’accès au financement, avec un taux moyen bon nombre d’IMF entièrement nouvelles affichent maintenant de bancarisation de la population de seulement 24 % (Findex un bilan suffisant qui permet d’analyser leurs performances et 2012). Les systèmes bancaires de la région sont de taille étriquée, leur rôle sur le marché. La présente publication comprend un tant en termes absolus que relatifs, et le secteur de la microfinance nombre limité de références à d’autres types de prestataires de s’y développe à un rythme relativement lent par rapport à d’autres services financiers en Afrique subsaharienne, et ce dans le seul régions du monde. Il existe une panoplie de stratégies pour élargir but de donner un aperçu de l’éventail de prestataires existants, la couverture des services de microfinance, à commencer par la et non de procéder à une comparaison quantitative des différents transformation des institutions existantes, la création d’institutions modèles. Cet état des lieux de l’expérience des IMF entièrement de microfinance (IMF) toutes nouvelles et autonomes, avec et sans nouvelles devrait aider à étayer les décisions des différents structure de gestion ou de propriété centralisée, la descente en acteurs concernés. Plus précisément, ce document va éclairer gamme des banques, et bien d’autres stratégies. la génération à venir d’investissements dans la microfinance, Ce forum examine la contribution des institutions de notamment en renseignant sur les volumes et la nature des microfinance entièrement nouvelles à l’accès au financement dans financements requis pour soutenir le renforcement des capacités la région. La formule des institutions toutes nouvelles vise à élargir au sein d’institutions nouvelles et de celles disposées à passer la couverture des services financiers à travers deux éléments à grande échelle. Il peut aussi aider à promouvoir la cohérence principaux  : i)  la création d’un groupe d’«  IMF entièrement des règlementations régissant les institutions fournissant une nouvelles », qui s’entendent des institutions nouvellement créées, panoplie de services destinés aux micro, petites et moyennes sans infrastructures ni personnel ni clients ni portefeuilles entreprises. préexistants, et ii)  les organisateurs centraux —  souvent des La section  1 présente le modèle que constitue l’IMF holdings  — qui créent ces IMF grâce à des mécanismes de entièrement nouvelle et le paysage dans lequel elle évolue en propriété commune et de gestion. En général, la holding joue Afrique subsaharienne. Elle fournit également une description également un rôle important d’appui aux activités, définissant de l’échantillon d’IMF entièrement nouvelles et de holdings qui les politiques et les procédures normalisées, et procédant au ont participé aux travaux de recherche préparatoires à la présente comarquage de filiales dans le réseau. publication. Les données de performances détaillées ont été Les IMF entièrement nouvelles se sont multipliées en peu obtenues auprès de 10 holdings, concernant 30 IMF entièrement de temps en Afrique subsaharienne, leur nombre étant passé nouvelles en Afrique subsaharienne. de sept en 2006 à 31 en 2012. Elles sont réparties dans 12  pays La section  2 fournit une analyse des performances subsahariens, y compris des pays sortant d’un conflit comme la opérationnelles et financières des IMF entièrement nouvelles, en République démocratique du Congo (RDC), la Côte d’Ivoire et le mettant l’accent sur leur cycle de vie, la portée de leurs activités, Libéria. Bien qu’il existe un éventail de prestataires de services leur structure de financement et leurs résultats financiers. On peut de microfinance en Afrique subsaharienne, la prolifération d’IMF diviser leur cycle de vie en trois phases : la fondation (préparation entièrement nouvelles élargit le champ de couverture, avec des et première année d’activité), le développement institutionnel institutions régulées qui, pour la plupart, acceptent des dépôts (de la deuxième année jusqu’au seuil de rentabilité, qui intervient et ciblent principalement les microentreprises et les petites généralement à la troisième, quatrième voire cinquième année) et entreprises. À la fin de 2012, les 31 IMF entièrement nouvelles en le passage à grande échelle (à partir du seuil de rentabilité). Les Afrique subsaharienne faisaient état de plus de 700 000 comptes performances des IMF entièrement nouvelles correspondent dans de prêts, d’un portefeuille de prêts global de 527 millions de dollars, une large mesure à ces trois phases, dont chacune est caractérisée et de près de 2  millions de comptes de dépôt représentant un par des jalons associés à la gestion, au développement de produits, solde global de 445 millions de dollars. Si bien d’IMF entièrement à l’infrastructure mise en place, au champ d’action, à la structure nouvelles sont encore jeunes, certains signes laissent entrevoir de financement et à la viabilité. Le plan de financement initial une forte consolidation de ces institutions à long terme. À la fin de moyen requis pour une IMF entièrement nouvelle se chiffre 2012, elles comptaient déjà plus de 11 000 salariés et 700 agences. entre 6 et 8  millions de dollars sur les 3 à 4  premières années Prises collectivement, et dans certains cas individuellement, les d’activités, et il inclut les capitaux propres, l’assistance technique IMF entièrement nouvelles occupent une place de plus en plus et les emprunts. Les fonds propres initiaux s’élèvent à environ importante dans les marchés où elles sont présentes. 3,5  millions de dollars, et ils sont complétés par l’assistance Il est temps de s’intéresser de plus près à la manière dont ces technique. Pour les IMF entièrement nouvelles examinées IMF et les holdings auxquelles elles appartiennent développent les dans l’étude, les budgets d’assistance technique variaient de capacités requises pour fournir des services de détail, favorisent 1,5 million de dollars à 9 millions de dollars, mais ils se situaient le développement du marché et, au bout du compte, contribuent globalement autour de 4 millions de dollars. En général, l’apport 1 en subventions des actionnaires et des bailleurs de fonds s’élève parts de marché, sont des facteurs essentiels qui ont été pris en à 3  millions de dollars en moyenne, tandis que l’IMF prend en compte. Plus particulièrement, dans les marchés financiers moins charge le financement restant. développés, il semble que les IMF entièrement nouvelles jouent Une comparaison des données du Microfinance Information un rôle de pionnier dans l’élargissement de l’accès au financement Exchange (MIX) concernant les « jeunes » IMF africaines (celles qui pour les microentreprises, les petites entreprises et les ménages ont 4 à 7 ans d’activités)1 montre que les IMF entièrement nouvelles à faible revenu. La viabilité de leurs résultats montre au secteur obtiennent, en moyenne, de très bons résultats. Lorsqu’elles bancaire traditionnel que les entreprises et les ménages mal parviennent à leur soixantième mois d’activités, elles ont atteint desservis sont des segments de marché rentables qui méritent une taille considérable, leur champ de couverture est plus large, qu’on s’y intéresse. En outre, la participation des IMF entièrement leurs prêts sont de meilleure qualité, et elles sont plus rentables que nouvelles à des centrales de risques, lorsqu’il en existe, aide à jeter les IFM qui n’ont pas un portefeuille solide ou qui n’appartiennent les bases d’une culture du crédit fortement ancrée et favorise des pas à un bon réseau. En moyenne, l’IMF entièrement nouvelle financements responsables pour le marché dans son ensemble. dispose généralement d’un capital plus important et de structures C’est à l’investissement des IMF entièrement nouvelles dans la et infrastructures acceptant des dépôts plus formelles que la jeune formation et le développement du personnel qu’on doit l’effet le IMF moyenne enregistrée auprès du MIX. plus important sur la consolidation du marché. La section 3 donne un aperçu de la structure et de la typologie Dans la conclusion, les auteurs examinent le rôle futur des des holdings qui ont participé aux travaux de recherche, décrivant IMF entièrement nouvelles en Afrique subsaharienne. Le taux notamment la manière dont elles sont administrées et financées de création d’entités toutes nouvelles ralentira probablement, et les modalités qu’elles appliquent pour créer une IMF toute du moins en Afrique subsaharienne, car elles ont maintenant nouvelle. Cette typologie distingue les holdings dirigées par largement pénétré les marchés les plus «  porteurs  ». Il reste des cabinets de conseil (Access Microfinance Holding, Advans, pourtant environ 25  pays en Afrique subsaharienne où aucune MicroCred, Procredit, Swiss Microfinance Holding), celles qui IMF entièrement nouvelle n’est présente, et où il n’existe en bénéficient de l’aide d’organisations d’appui au réseau (ASA, BRAC, général aucune IMF viable du tout. Et dans quasiment chaque FINCA et Opportunity International) et une banque commerciale pays, les populations périurbaines et rurales ont du mal à accéder (Ecobank). Les holdings et leurs actionnaires appliquent le à des services financiers. L’un défi pour les IMF entièrement modèle de l’IMF entièrement nouvelle pour surmonter certains nouvelles et les holdings auxquelles elles appartiennent consiste des principaux obstacles à la promotion de l’accès au financement donc à élaborer un modèle de prestation de services qui facilite en Afrique subsaharienne. Face à la taille étriquée des marchés un accès commercialement viable et abordable dans les marchés financiers naissants, aux coûts élevés de la conduite des affaires, au de plus petite taille et plus dispersés, et dans les zones rurales. caractère inéquitable des cadres réglementaires et à l’insuffisance D’autres circuits de distribution (dont les réseaux d’agents, des compétences des ressources humaines dans de nombreux marchés d’Afrique subsaharienne, l’approche appliquée est celle où les services financiers mobiles et les partenariats connexes2) les pratiques peuvent être normalisées et les coûts partagés. Grâce représentent un domaine où les IMF entièrement nouvelles aux structures de réseaux et à des pratiques communes, les holdings devraient investir lourdement lorsqu’elles amorcent la phase sont en mesure de transférer le savoir et les acquis d’une IMF du passage à grande échelle. Le modèle de l’IMF entièrement entièrement nouvelle à une autre. L’approche structurée qu’elles nouvelle complète d’autres stratégies d’élargissement de l’accès au suivent et la grande place qu’elles accordent au développement financement en Afrique subsaharienne, telles que la réforme des des ressources humaines constituent un facteur de succès majeur institutions existantes sans structure de holding et la descente en qui leur permet de créer des institutions viables dans certains des gamme opérée par les banques. Les toutes prochaines années en marchés les plus novateurs en Afrique subsaharienne. diront largement sur la capacité des IMF entièrement nouvelles La section  4 examine la contribution du modèle de l’IMF à s’appuyer sur leurs acquis pour passer à grande échelle, et la entièrement nouvelle au développement du marché dans trois capacité des holdings à reproduire et maintenir le succès de leur pays, à savoir la RDC, le Ghana et Madagascar. Certes, il est modèle dans d’autres marchés, en particulier dans un contexte difficile d’attribuer les changements observés dans un marché marqué par la contraction des financements destinés à l’assistance ou dans le comportement des institutions concurrentes à technique. Ces institutions seront sans doute contraintes l’intervention d’une ou plusieurs IMF entièrement nouvelle, mais d’élaborer de nouvelles méthodes et pratiques et de développer les auteurs ont utilisé des données quantitatives et qualitatives (en des capacités nouvelles pour rester utiles et compétitives sur examinant les parts de marché et la qualité perçue des services) l’échiquier de la microfinance. Cela dit, il est aussi probable pour discerner les effets de cette intervention sur le niveau global qu’un bon nombre de ces IMF entièrement nouvelles rivalisent de l’inclusion financière et sur des aspects du développement de plus en plus avec les banques commerciales, à la conquête du marché. Le développement des ressources humaines dans de la clientèle grand public et de celle du segment des petites le secteur financier et les innovations intégrées à de nouveaux et moyennes entreprises. Le paysage financier en Afrique est en produits et/ou aux caractéristiques des produits, ainsi que les passe de devenir beaucoup plus intéressant. 1. L’indice MIX des « jeunes » IMF en Afrique comprend 58 institutions qui, en décembre 2011, avaient quatre à sept ans d’existence. Ces institutions, à l’exception de cinq d’entre elles, acceptent des dépôts, dont la masse va de 30 000 dollars à 22,6 millions de dollars (pour une moyenne de 2 millions de dollars), avec un portefeuille de prêts bruts allant de 2 000 dollars à 24 millions de dollars (pour une moyenne de 2,7 millions de dollars). Les IMF entièrement nouvelles qui font l’objet de la présente étude ont été retenues parmi le groupe d’institutions de référence. 2. Pour plus d’informations, voir Flaming et al. (2013). 2 1 SEC T IO N Introduction L ’Afrique subsaharienne est la région du monde qui affiche obtenues auprès de 11 holdings, concernant 30 IMF entièrement le plus faible niveau d’accès au financement, avec un taux nouvelles en Afrique subsaharienne, et plus d’un tiers des moyen de bancarisation de la population de seulement 24 % directeurs généraux de ces banques ont été interviewés. Cette (Findex 2012). Les systèmes bancaires de la région sont de taille cohorte représente 90 % de l’ensemble des IMF créées en Afrique étriquée, tant en termes absolus que relatifs (tel que mesuré par entre 2000 et 2012. les engagements à court terme et le crédit rapporté au produit Le modèle de la holding. Cette section donne un aperçu de la intérieur brut) (Beck, Maimbo, Faye et Triki 2011). Le secteur de structure et de la typologie des holdings. Elle décrit notamment la microfinance se développe à un rythme relativement lent en la manière dont ces sociétés sont administrées et financées et les Afrique subsaharienne par rapport à d’autres régions du monde. modalités qu’elles appliquent pour créer une IMF entièrement Selon les données du Microfinance Information Exchange (MIX) nouvelle. Cette section est basée sur les entretiens avec les sur le paysage des services de microfinance, ces derniers sont dirigeants de holdings et passe en revue les rapports annuels et concentrés dans les grands centres urbains et peu présents en les états financiers. milieu rural (MIX 2011). Il y a de cela quelques années encore, Contribution des IMF entièrement nouvelles au les principaux prestataires de services financiers desservant développement du marché. Cette section examine la contribution les clients de la base de la pyramide étaient les coopératives de du modèle de l’IMF entièrement nouvelle au développement du crédit, les associations d’épargne et de crédit et les programmes marché en République démocratique du Congo (RDC), au Ghana de crédit à but non lucratif. Maintenant, de nouveaux acteurs et à Madagascar. Ces pays ont été retenus parce qu’ils ont chacun font leur entrée dans la région, y compris des institutions de une masse critique d’IMF entièrement nouvelles, dont la majorité microfinance (IMF) spécialisées entièrement nouvelles, des a une expérience raisonnablement longue. Bien qu’il soit difficile banques commerciales panafricaines ciblant les faibles revenus, d’attribuer les changements observés dans un marché ou dans et les opérateurs de réseaux mobiles. le comportement des institutions concurrentes à l’intervention La présente étude examine le modèle de l’IMF entièrement d’une ou plusieurs IMF entièrement nouvelles, les auteurs ont nouvelle, qui vise à élargir la couverture des services financiers utilisé des données quantitatives et qualitatives (en examinant les à travers deux éléments principaux  : 1)  la création d’un groupe parts de marché et la qualité perçue des services) pour discerner d’« IMF entièrement nouvelles », qui s’entendent des institutions les effets de cette intervention sur le niveau global de l’inclusion nouvellement créées, sans infrastructures ni personnel ni clients financière, la somme des compétences dans le secteur financier, ni portefeuilles préexistants, et 2)  les organisateurs centraux les innovations apportées aux nouveaux produits et/ou aux —  souvent des holdings  — qui créent ces IMF grâce à des caractéristiques des produits, et l’effet témoin de l’introduction et mécanismes de propriété communes et de gestion. En général, du respect de bonnes pratiques reconnues au plan international, la holding joue également un rôle important d’appui aux activités, comme celles concernant la transparence et la protection des définissant les politiques et les procédures normalisées, et clients. procédant au comarquage de filiales au sein du réseau. Compte tenu de ces éléments communs, ce modèle peut également être 1.1 Le paysage considéré comme une sorte de franchise où les promoteurs En Afrique subsaharienne, le modèle de l’IFM entièrement impriment une approche éprouvée et injectent des capitaux nouvelle a vu le jour en 2000 avec la création par ProCredit patients pour permettre aux institutions nouvellement établies Holding d’une banque au Mozambique (voir l’encadré 1). Pendant de surmonter la difficile phase de démarrage et les placer sur quelques années, ProCredit était essentiellement la seule société une trajectoire de croissance dans certains des marchés les plus à appliquer cette stratégie  ; elle a ouvert des établissements au difficiles. L’étude s’intéresse à trois aspects du modèle de l’IMF Ghana en 2002, en Angola en 2004 et en RDC en 2005. Alors entièrement nouvelle  : i)  les performances d’IMF entièrement que d’autres opérateurs de réseaux et institutions locales avaient nouvelles qui sont des filiales, ii) le modèle de la holding, et iii) la créé des organisations non gouvernementales (ONG) et des contribution des IMF entièrement nouvelles au développement coopératives de microfinance bien plus tôt, le modèle de l’IMF du marché. entièrement nouvelle créée par une holding centralisée qui Performances des IMF entièrement nouvelles qui sont des fournit investissements et expertise afin de mettre sur pied des filiales. Cette section analyse les performances opérationnelles et établissements commerciaux de microfinance a véritablement vu financières des IMF entièrement nouvelles, en mettant l’accent le jour à l’aube du nouveau millénaire. sur leur cycle de vie, la portée de leurs activités, leur structure Entre 2005 et 2006, les holdings Advans, Access et MicroCred de financement et les délais nécessaires pour parvenir au seuil de ont été créées avec une structure similaire à celle de ProCredit, rentabilité. Les données détaillées sur les performances ont été et à la fin de 2007, elles avaient collectivement procédé 3 ENCADRÉ 1 ProCredit Holding La première IMF entièrement nouvelle a été créée en 1996 IPC a créé la société d’investissement Internationale Micro par Internationale Projekt Consult (IPC) en Bosnie, et a été agréée Investitionen AG (IMI) avec des actionnaires, au nombre comme banque de microfinance acceptant des dépôts. IPC avait desquels son personnel et des investisseurs de développement. acquis une grande expérience dans le renforcement d’institutions Cette société est devenue le principal instrument pour de microfinance par la montée en gamme de coopératives et reproduire la concluante expérience bosniaque, d’abord dans d’IMF en Amérique latine et la descente en gamme de banques d’autres pays de l’Europe de l’Est, puis en Amérique latine. En en Ouganda et en Russie. Ne se contentant pas de son rôle 2000, ProCredit a élargi le champ de ses activités en Afrique de conseil pour ces projets, IPC a décidé d’investir dans les subsaharienne, avec l’encouragement des IFD actionnaires. institutions qu’elle aidait à renforcer ou à créer. À l’époque, cette Elle a ainsi créé cinq banques dans la région, précisément en décision d’investir dans des IMF entièrement nouvelles était principalement motivée par i) la volonté de contrôler davantage Angola, en RDC, au Ghana, au Mozambique et en Sierra Leone. le renforcement des capacités et la trajectoire de croissance de Depuis lors, elle a revendu ses banques en Angola et en Sierra ces institutions, ii) les incitations des institutions de financement Leone, et elle maintient un réseau de 21 banques, dont trois du développement (IFD) qui encourageaient IPC à « mettre la en Afrique subsaharienne. Ces dernières années, ProCredit main à la poche », et iii) un moyen pour IPC d’investir dans la a pris la décision de changer sa clientèle cible, passant des valeur à long terme de l’entreprise. microentreprises aux très petites et petites entreprises. Source : Entretiens et B. Fritz et K. Hujo (2005) au lancement de cinq IMF entièrement nouvelles en Afrique FINCA RDC, Opportunity Ghana et MicroCred Madagascar) subsaharienne. La société Accion a établi sa première IMF de avaient ouvert 107  887  comptes de prêts, avec un portefeuille de ce type dans la même période, en partenariat avec trois banques prêts global de 57,4 millions de dollars, et près de 220 377 millions commerciales au Nigéria. À la suite de cette première expérience, de comptes de dépôt représentant un solde global de 50,7 millions Ecobank et Accion se sont associées pour établir deux IMF de dollars. Six années plus tard, à la fin de 2012, on comptait entièrement nouvelles au Ghana et au Cameroun. Depuis lors, les 31  IMF entièrement nouvelles3 présentes dans 12  pays d’Afrique réseaux Access, Advans et MicroCred ont créé chacun plus ou moins une nouvelle IMF chaque année. Vers la fin de la décennie, ASA et BRAC du Bangladesh ont créé de nouvelles structures FIGURE 1 organisationnelles qui leur ont également permis de commencer à établir des IMF entièrement nouvelles en Afrique. Durant les Pays d’Afrique subsaharienne où des IMF six années allant de fin 2006 à fin 2012, ce sont au total 27 IMF entièrement nouvelles ont été créées entièrement nouvelles de plus qui ont été lancées. entre janvier 2000 et juin 2012 De leur côté, FINCA et Opportunity International (OI) ont eu recours à la structure de la holding pour ériger leurs entités affiliées existantes (principalement des ONG) en institutions réglementées acceptant des dépôts, pour ensuite les intégrer à une société de placement commune. Comme pour les autres réseaux, la holding leur a permis de mobiliser des capitaux Sénégal d’investissement, d’élargir et de soutenir les activités, et de mettre Nigéria Côte Ghana en place un modèle de propriété pour un réseau international Sierra Leone Libéria d'Ivoire Cameroun d’institutions financières. République Ouganda démocratique Il existe une panoplie de stratégies pour élargir la couverture des du Congo Tanzanie services de microfinance, à commencer par la transformation des institutions existantes, la création d’institutions de microfinance Angola Zambie (IMF) toutes nouvelles et autonomes, avec et sans structure de Madagascar gestion ou de propriété centralisée, la descente en gamme des Mozambique banques, et bien d’autres stratégies. Lorsque les IMF entièrement nouvelles ont connu un véritable essor à la fin de 2006, les sept premières d’entre elles (Procredit Angola, ProCredit RDC, ProCredit Mozambique, ProCredit Ghana, 3. Et ce à l’exclusion des anciennes sociétés ProCredit établies en Sierra Leone et en Angola, vendues en 2007 et 2010 respectivement. Techniquement, plusieurs autres IMF entièrement nouvelles ont été lancées entre juin 2012 et la date de publication de la présente étude (ASA au Kenya, en Tanzanie et en Ouganda, Oxus en RDC et Advans au Nigéria), mais elles étaient trop récentes pour être prises en compte. 4 Tableau 1  Croissance des IMF entièrement nouvelles en Afrique subsaharienne, 2006-2012 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 IMF entièrement nouvelles 7 12 18 22 27 30 31 Nbre de salariés 1 564 2 512 4 856 6 685 8 009 10 137 11 578 Nbre d’agences 37 56 261 392 514 625 701 Encours des prêts (nbre) 107 887 141 231 332 349 449 973 570 017 743 640 769 199 Portefeuille de prêts bruts (USD millions) 57,4 94,7 144,5 203,6 285,8 409,5 527,0 Nbre de comptes de dépôt 220 377 317 943 595 008 780 497 1 050 087 1 574 750 1 934 855 Solde total des dépôts (USD millions) 50,7 106,7 177,9 211,6 291,3 371,8 445,5 subsaharienne, faisant état de plus de 769  199  comptes de prêts Mozambique n’ont pas été incluses (marquées par une couleur et d’un portefeuille de prêts global de 527  millions de dollars, et sombre dans le tableau 2). ProCredit Holding n’a pas communiqué près de 1  934  855  millions de comptes de dépôt représentant un les données de performance de ces banques par âge institutionnel, solde global de 445  millions de dollars. Ces 31  IMF comptaient mais elle a autorisé les auteurs à utiliser les données disponibles 11 578 salariés et 701 agences. Prises collectivement, et dans certains dans le domaine public pour ce qui est des chiffres globaux et les cas individuellement, les IMF entièrement nouvelles occupent une données que les auteurs avaient déjà collectées pour ProCredit place de plus en plus importante (voir le tableau 1) dans les marchés RDC et ProCredit Sierra Leone4. IFC a réalisé des investissements où elles sont présentes. Cet aspect des choses est examiné plus en directs dans six des holdings et 17  IMF entièrement nouvelles détail à la section 4 sur le rôle des IMF entièrement nouvelles dans appartenant à cette cohorte. le développement des marchés. Les IMF entièrement nouvelles revêtent diverses formes juridiques. La majorité est constituée d’institutions agréées et 1.2 Cohorte échantillon réglementées qui acceptent des dépôts, leur structure juridique Selon la définition utilisée dans la présente étude, 33  IMF étant celle de banque commerciale, de société d’épargne et entièrement nouvelles ont été créées avant juin  2012 (voir le de crédit, ou encore d’IMF spécialisée acceptant des dépôts. tableau  2). Les institutions créées au moyen d’acquisitions et de Certaines ont démarré comme des sociétés de crédit uniquement fusions n’ont pas été prises en compte, tout comme de nombreuses et ont ensuite reçu la licence en tant qu’institutions acceptant filiales d’OI et de FINCA, qui au départ étaient des ONG sans des dépôts quelques années après leur création (FINCA RDC, organes centraux solides d’appui au réseau ni structures de holding. MicroCred Madagascar)  ; quelques-unes restent des sociétés de L’analyse détaillée des performances des IMF entièrement crédit uniquement (les quatre établissements BRAC). nouvelles (section 2) se fonde sur des informations provenant Les holdings examinées dans cette étude représentent une de 30 des 33 IMF (voir le tableau 2). Ces IMF appartiennent aux série de structures organisationnelles qui sont expliquées plus 10 holdings énumérées au tableau 3. ProCredit Angola, Ghana et en détail dans la section 3. Indépendamment de leurs structures, Tableau 2  IMF entièrement nouvelles créées en Afrique subsaharienne entre janvier 2000 et juin 2012 IMF entièrement nouvelle Pays Année de démarrage Type de licence actuelle des activités (juin 2012) 1 ProCredit Mozambique Mozambique 2000 Banque commerciale 2 ProCredit Ghana Ghana 2002 Société d’épargne et de crédit 3 FINCA RDC RDC 2003 IMF acceptant des dépôts 4 ProCredit Angola Angola 2004 Banque commerciale 5 Opportunity Ghana Ghana 2004 Société d’épargne et de crédit 6 ProCredit RDC RDC 2005 Banque commerciale 7 MicroCred Madagascar Madagascar 2006 Banque commerciale 8 Access Madagascar Madagascar 2007 Banque commerciale 9 Advans Cameroun Cameroun 2007 IMF acceptant des dépôts 10 Accion Nigéria Nigéria 2007 Banque de microfinance (suite à la page suivante) 4. Les données concernant ProCredit Sierra Leone ne sont prises en compte que pour la période durant laquelle cette institution appartenait à ProCredit, de 2007 jusqu’à 2010, année à laquelle elle a été rachetée par Ecobank. ProCredit Angola a été vendue en 2007. 5 IMF Tableau 2  entièrement nouvelles créées en Afrique subsaharienne entre janvier 2000 et juin 2012 (suite) IMF entièrement nouvelle Pays Année de démarrage Type de licence actuelle des activités (juin 2012) 11 MicroCred Sénégal Sénégal 2007 IMF acceptant des dépôts 12 ProCredit Sierra Leone Sierra Leone 2007 Banque commerciale 13 Access Tanzanie Tanzanie 2007 Banque commerciale 14 EB-Accion Ghana Ghana 2008 Société d’épargne et de crédit 15 Advans Ghana Ghana 2008 Société d’épargne et de crédit ONG (transformée en société d’épargne et de crédit 16 ASA Ghana Ghana 2008 en avril 2013) 17 Access Nigéria Nigéria 2008 Banque de microfinance 18 BRAC Tanzanie Tanzanie 2008 Société de crédit uniquement 19 BRAC Ouganda Ouganda 2008 Société de crédit uniquement 20 Advans RDC RDC 2009 Banque commerciale 21 Access Libéria Libéria 2009 Banque commerciale 22 BRAC Libéria Libéria 2009 Société de crédit uniquement 23 ASA Nigéria (ASIEA) Nigéria 2009 ONG-IMF 24 BRAC Sierra Leone Sierra Leone 2009 Société de crédit uniquement 25 Opportunity RDC RDC 2010 IMF acceptant des dépôts 26 MicroCred Côte d’Ivoire Côte d’Ivoire 2010 IMF acceptant des dépôts 27 EB-Accion Cameroun Cameroun 2010 IMF acceptant des dépôts 28 ASA Lagos (ASHA MFB) Nigéria 2010 Banque de microfinance 29 MicroCred Nigéria Nigéria 2010 Banque de microfinance 30 Fides Sénégal Sénégal 2011 IMF acceptant des dépôts 31 Advans Tanzanie Tanzanie 2011 Banque commerciale 32 Access Zambie Zambie 2011 Banque commerciale 33 Advans Côte d’Ivoire Côte d’Ivoire 2012 IMF acceptant des dépôts les holdings jouent un rôle important dans l’identification Il est maintenant temps de s’intéresser de plus près à la manière de nouveaux marchés et de pays se prêtant à l’expansion des dont ces IMF et les holdings auxquelles elles appartiennent activités, le financement et la structure du capital, et l’adhésion à développent les capacités requises pour fournir des services de la vision et à la mission du réseau. Chacune des holdings dispose détail, favorisent le développement du marché et, au bout du d’une équipe d’experts qui fournissent une assistance technique compte, contribuent à élargir l’accès au financement en Afrique aux IMF, aident à gérer les opérations de la société, et sont dans subsaharienne. Un bon nombre d’IMF entièrement nouvelles de nombreux cas des investisseurs fondateurs de la holding. Les affichent maintenant un bilan suffisant qui permet d’analyser IFD, les investisseurs socialement responsables et les instruments leurs performances et leur rôle sur le marché. Cet état des lieux spécialisés d’investissement en microfinance (IIM) sont les de l’expérience des IMF entièrement nouvelles devrait aider à principaux investisseurs dans les holdings et les IMF entièrement éclairer les décisions qui détermineront la prochaine génération nouvelles. d’investissements dans la microfinance. 6 Holdings Tableau 3  Holding Parrain Année Investisseurs Nbre d’IMF Nbre d’IMF Total des actifs des de dans le entièrement IMF entièrement création monde nouvelles nouvelles en ASS (juin 2012) en Afrique (USD, déc. 2012) (juin 2012) Access Microfinance LFS 2006 CDC Group plc, 7 5 157 966 796 Holding AG Banque européenne d’investissement (BEI), Société financière internationale (IFC), KfW Entwicklungsbank (KfW), Banque néerlandaise de développement (FMO), LFS Financial Systems GmbH, MicroAssets GbR (MA), Omidyar-Tufts Microfinance Fund (OTMF) Advans SA SICAR Horus 2005 BEI, CDC, FMO, IFC, KfW, 6 5 74 072 517 Horus Development Finance, FISEA (Proparco) ASA International ASA 2006 Catalyst MF Investors (propriété 8 3 37 060 395 Holding International de Gray Ghost MF Fund, Sequoia, ABP, TIAA-CREF, CDC Group, responsAbility, investisseurs privés) BRAC International BRAC ONG 1972 BRAC International 6 4 60 006 805 Holdings, BV Ecobank International Ecobank 1985 Government Employees Pension 3 3 37 633 098 International Fund, Asset Management et Accion Corporation of Nigeria, Social Security and National Insurance Trust, Stanbic Nominees Nigeria, IFC et fonds de capitalisation d’IFC, Interlink Securities ltd. FINCA Microfinance FINCA 2011 FINCA International, IFC, KfW, 21 1 33 854 511 Holding Company LLC International FMO, responsAbility, Triple Jump MicroCred SA PlaNet 2005 PlaNet Finance, IFC, 6 4 24 893 865 Finance Société générale, AXA Belgique, Agence française de développement (AFD), BEI, Developing World Markets (DWM) Opportunity OI 2000 OI 15 2 52 027 591 Transformation Investment ProCredit Holding AG & IPC 1998 IPC GmbH, IPC Invest GmbH 21 3 168 872 564 Co. KGaA & Co., KFW, DOEN, IFC, BIO, FMO, TIAA-CREF, responsAbility, PROPARCO, Fundasal, Omidyar-Tufts Swiss Microfinance Fides 2007 Financial Systems Development 2 1 4 482 212 Holding, SA Services AG (Fides), Sobelnat, P.G.C. Suisse, Bank im Bistum Essen 7 8 2 SEC T IO N Performances des IMF entièrement nouvelles C omme on l’observe en Afrique subsaharienne, le cycle de Dans les sections qui suivent, les performances de la cohorte vie des IMF entièrement nouvelles peut être divisé en trois d’IMF entièrement nouvelles sont évaluées en fonction de l’âge phases (voir l’encadré  2)  : i)  la fondation (préparation et institutionnel afin de procéder à une comparaison cohérente et à première année d’activités), ii)  le développement institutionnel une consolidation des données, indépendamment de l’année civile (de la deuxième année jusqu’au seuil de rentabilité, qui intervient durant laquelle les activités ont été lancées. Les données sont généralement à la troisième, quatrième voire cinquième année), présentées sous la forme de moyennes simples, sauf indication et iii) le passage à grande échelle (à partir du seuil de rentabilité). contraire, pour afficher les performances d’une IMF entièrement Les performances des IMF entièrement nouvelles correspondent nouvelle type. Dans quelques cas, lorsque les valeurs aberrantes dans une large mesure à ces trois phases, dont chacune est faussent la moyenne simple, une moyenne pondérée est utilisée. caractérisée par des jalons associés à la gestion, au développement Une comparaison des données du MIX concernant les de produits, à l’infrastructure mise en place, au champ d’action, à «  jeunes  » IMF africaines (celles qui ont 4 à 7  ans d’activités)5 la structure de financement et à la viabilité. montre que les IMF entièrement nouvelles affichent de très ENCADRÉ 2 Les trois phases du cycle de vie d’une IMF entièrement nouvelle La fondation. La phase de fondation englobe la création d’analyse présenté dans cette étude était réalisé. En général, au plan juridique de la nouvelle entité, les négociations entre les IMF n’ont qu’un seul produit, des prêts collectifs ou les actionnaires, le processus d’obtention de la licence, et la individuels aux microentreprises, mais dans certains cas, elles préparation des activités sur le terrain. Cinq des 30 institutions s’essaient aux prêts aux petites et moyennes entreprises (PME). couvertes par cette analyse en sont à ce stade. Dans la À mesure que l’activité se développe, elles institutionnalisent plupart des pays, une société doit être créée et partiellement les systèmes de gestion des risques, notamment les politiques capitalisée avant qu’une demande de licence préliminaire et les procédures de gestion décentralisée, l’audit interne, puisse être déposée auprès des autorités réglementaires. la gestion de trésorerie et de liquidité, et la conformité aux C’est également à ce stade que les dirigeants initiaux de réglementations, y compris les mesures de lutte contre le l’IMF entièrement nouvelle sont choisis, généralement des blanchiment de capitaux. Le comité de gestion de l’actif et agents en détachement de la holding. passif du conseil d’administration devient plus dynamique au Le personnel initial est chargé d’adapter les politiques et fur et à mesure que les dépôts augmentent et commencent à les procédures au marché local, de concevoir et adapter les représenter une part importante des fonds d’intermédiation. produits, d’installer un système informatique (SI), d’identifier et Passage à grande échelle. Lorsque les IMF entièrement bâtir ou rénover l’espace physique qu’occuperont les agences, nouvelles franchissent le seuil de rentabilité et commencent et de gérer les relations avec les autorités réglementaires. à générer des bénéfices, elles passent à une plus grande Ils s’occupent aussi de recruter une ou deux cohortes de échelle. Quatorze des 30 institutions couvertes par cette chargés de prêts (généralement 20 à 30 au total) et de les étude étaient rendues à cette phase au moment de l’analyse. former pendant plusieurs mois, souvent avec l’appui des À ce stade, l’IMF évolue en général vers une diversification IMF du réseau dans d’autres pays. Habituellement, il faut des produits et le développement des circuits de distribution 4 à 6 mois pour préparer les activités à partir de l’obtention de pour attirer de nouveaux clients, approfondir les relations la licence préliminaire du régulateur. Il peut ensuite s’écouler avec la clientèle existante et gagner des parts de marché. deux à quatre mois avant que la banque centrale n’inspecte De nouveaux produits sont alors élaborés pour cibler des l’IMF entièrement nouvelle et délivre la licence définitive. Les segments de marché secondaires, comme le crédit agricole retards accusés dans la phase de fondation peuvent facilement pour les clients ruraux. L’accroissement des prêts aux petites entraîner des surcoûts importants, surtout si la holding a affecté et moyennes entreprises (PME), en particulier, peut être un du personnel sur le terrain trop rapidement. moteur essentiel de la rentabilité en compensant le coût Le développement institutionnel. Pendant la phase de élevé des microcrédits au moment où les institutions se font développement institutionnel, les IMF entièrement nouvelles présentes dans un plus grand nombre de zones rurales. Les (en partenariat avec les holdings) s’emploient à renforcer les IMF entièrement nouvelles ont adopté récemment le guichet capacités du personnel et à mettre en place les systèmes de automatique bancaire (GAB), et certaines institutions en sont gestion des risques qui jetteront les bases d’une croissance maintenant à déployer la première phase de diverses formes future. Onze des 30 établissements se situaient à ce stade de réseaux d’agents activés à travers des points de service, de développement institutionnel au moment où le travail des cartes et des appareils mobiles. 5. L’indice MIX des «  jeunes  » IMF en Afrique comprenait 58  institutions qui, en décembre 2011, avaient quatre à sept ans d’existence. Ces institutions, à l’exception de cinq d’entre elles, acceptent des dépôts, dont la masse va de 30 000 dollars à 22,6 millions de dollars (pour une moyenne de 2 millions de dollars), avec un portefeuille de prêts bruts allant de 2 000 dollars à 24 millions de dollars (pour une moyenne de 2,7 millions de dollars). Les IMF entièrement nouvelles qui font l’objet de la présente étude ont été retenues parmi le groupe d’institutions de référence. 9 Performances Tableau 4  des IMF entièrement structures et infrastructures acceptant des dépôts plus formelles nouvelles à 12, 36 et 60 moisa que la jeune IMF moyenne qui communique des rapports au MIX (voir le tableau 4). Mois Mois Mois Jeune IMF 12 36 60 d’Afrique 2.1 Indicateurs de bilan enregistrée Une décision majeure que ceux qui investissent dans les IMF par le MIX* entièrement nouvelles doivent prendre rapidement concerne le Nbre de salariés 131 318 524 69 montant de l’apport en capitaux propres pour le démarrage du Nbre d’agences 9 22 31 10 projet. Le capital doit être à la hauteur des exigences réglementaires, Nbre d’agences 3 7 11 s.o. absorber les pertes encourues à un stade précoce, et être en même acceptant des dépôts temps suffisant pour attirer les bailleurs de fonds qui peuvent fournir Nbre d’agences des financements par emprunt. En moyenne, les IMF entièrement 22 47 63 s.o. n’acceptant pas nouvelles en Afrique subsaharienne démarrent leurs activités avec des dépôts des capitaux propres se chiffrant à environ 3,5 millions de dollars. Si ces capitaux s’amenuisent en général sur les 24-48 premiers mois Encours des prêts (nbre) 9 495 25 009 36 714 11 255 pendant que les IMF accusent des pertes, le tableau 5 montre que Portefeuille de prêts bruts 2,3 9,2 20,0 2,7 leur niveau augmente légèrement au fil du temps. Ceci s’explique (USD millions) par le fait que les actionnaires injectent généralement des fonds Nbre de comptes 7 123 37 460 81 682 18 127 propres supplémentaires pour soutenir la solvabilité et la croissance de dépôt de l’IMF, montrant ainsi leur forte détermination à soutenir le Volume des dépôts 0,8 8,7 23,1 2,0 projet. Ces injections de capitaux sont également une réponse aux (USD millions) exigences minimales de fonds propres qui se sont multipliées dans PAR30 3,9 4,0 3,4 9,5 de nombreux pays africains au cours des six dernières années, et au Charg. d’exploitation / 200 53 36 113 fait que les investisseurs/promoteurs ont réalisé que la somme de portef. moy. ( %) 3,5 millions de dollars ne suffisait généralement pas pour éponger les pertes, se conformer aux exigences réglementaires (en ce qui Capitaux propres 3,6 4,3 6,6 1,2 concerne les banques) et mobiliser suffisamment de financement (USD millions) par endettement pour assurer les prêts jusqu’à ce que le seuil Résultat net / Actifs moy. -12,4 -0,1 3,1 -2,4 de rentabilité soit atteint. Les capitalisations initiales d’environ ( %) 4 à 5  millions de dollars sont maintenant plus courantes. À titre Résultat net / capitaux -44,6 -0,3 18,9 -3,4 de comparaison, les fonds propres des jeunes IMF d’Afrique qui prop. moy. ( %) communiquent des rapports au MIX s’élèvent à 1,2 million de dollars *n=58 IMF africaines ayant 48 et 84 mois d’activités en moyenne après 4 à 7 ans. a. Les chiffres de ce tableau représentent des moyennes simples, sauf pour ce qui En plus des fonds propres, la plupart des institutions est des ratios résultat net/actif et résultat net/capitaux propres ; les ratios des flux commencent leurs activités avec subventions externes au titre de (par exemple, charges d’exploitation/portefeuille moyen) sont basés sur des don- nées de six mois qui ont été annualisées. l’assistance technique de 3 millions de dollars en moyenne. Sans ce financement, l’institution devrait financer l’assistance technique sur ressources propres (en fait, la plupart des IMF prennent bonnes performances en moyenne. Lorsqu’elles parviennent à en charge une partie de l’ensemble des coûts de l’assistance leur soixantième mois d’activités, les IMF entièrement nouvelles technique, comme on le verra ci-dessous), ce qui entraînerait des ont atteint une taille considérable, leur champ de couverture est pertes de démarrage plus importantes qui seraient quant à elles plus large, leurs prêts sont de meilleure qualité, et elles sont plus absorbées par les fonds propres à travers l’accumulation accrue rentables que les IFM qui n’ont pas un portefeuille solide ou qui des pertes. En tenant compte aussi bien de la capitalisation initiale n’appartiennent pas à un bon réseau. L’IMF entièrement nouvelle sur fonds propres que du financement de l’assistance technique, moyenne dispose généralement d’un capital plus important et de le plan de financement initial moyen requis pour une IMF varie de Indicateurs TABLEAU 5  de bilan des IMF entièrement nouvelles 12e mois 18e mois 24e mois 30e mois 36e mois 42e mois 48e mois 54e mois 60e mois Actifs (USD millions) 6,0 8,5 11,4 13,6 16,5 20,9 25,8 28,0 34,9 Nbre parmi l’échantillon 29 28 27 23 22 20 17 14 13 Capitaux propres (USD millions) 3,6 3,5 3,6 4,0 4,3 4,5 5,3 5,3 6,6 Nbre parmi l’échantillon 27 27 26 22 21 20 17 14 13 Fonds propres / Actifs (%) 59 47 39 36 33 29 24 23 24 Nbre parmi l’échantillon 29 28 27 23 22 20 17 14 13 Dépôts / Prêts (%) 25 36 40 43 42 43 43 53 60 Nbre parmi l’échantillon 24 23 22 18 17 16 15 12 11 10 6 à 8 millions de dollars sur les 3 à 4 premières années d’activités. un programme d’assistance technique comprend six mois à un Mais ça c’est juste pour le démarrage. Naturellement, l’IMF an de phase pré-opérationnelle et une phase d’opération de aura aussi bientôt besoin de financements supplémentaires sous 36 à 48 mois durant lesquels un soutien est fourni à l’institution forme de dette et/ou de dépôts pour soutenir un accroissement aux stades de la fondation et du développement institutionnel. Le des actifs. budget de l’assistance technique finance en général trois à quatre L’aspect assistance technique joue un rôle assez important dans gestionnaires recrutés à long terme, l’installation et l’adaptation le développement financier et opérationnel des IMF entièrement des applications informatiques et des systèmes d’information nouvelles, qui justifie qu’on y apporte des explications plus de gestion, plusieurs spécialistes recrutés à court terme dans les détaillées (à cet effet, voir également l’encadré 3). Le programme domaines de l’audit interne, de la gestion des risques et du d’assistance technique pour les activités de démarrage vise à développement de produits, et l’appui technique de la holding/ développer et renforcer les capacités de l’institution. En moyenne, du prestataire de services techniques. Une fois que le budget de ENCADRÉ 3 Impact de l’assistance technique sur les performances financières Pourquoi les projets d’IMF entièrement nouvelles précédemment, les IMF entièrement nouvelles reçoivent en comportent-ils des subventions d’un montant important pour moyenne 3 millions de dollars de subventions externes au titre le financement de l’assistance technique ? Cet état de fait tient de l’assistance technique pour leur démarrage. En outre, elles fondamentalement aux contraintes internes qui pèsent sur les versent en général 1 million de dollars sur ressources propres, investisseurs, telles que les préférences en ce qui concerne pour un budget total d’assistance technique de 4 millions de le couple risque/rendement, et les échéances, ainsi que dollars. Le tableau B3-A tente d’illustrer ce qu’il se passerait si le la conviction chez les bailleurs de fonds et les investisseurs coût intégral de l’assistance technique était supporté par l’IMF. (certains investisseurs apportent à la fois fonds propres et Cette simulation montre que les IMF entièrement financements pour l’assistance technique) selon laquelle on nouvelles type accumuleraient des pertes plus importantes si peut tirer des bénéfices potentiellement importants des IMF elles finançaient elles-mêmes l’intégralité des frais d’assistance bien gérées et (à terme) de grande taille qui peuvent offrir technique. On note également une forte instabilité du une large gamme de services financiers aux microentreprises, rendement des fonds propres moyens (ROAE), laquelle est aux petites entreprises et aux populations à faible revenu alimentée par des pertes initiales plus élevées et une diminution en Afrique subsaharienne (idée développée à la section 4 des fonds propres. Le seuil de rentabilité est toutefois atteint consacrée aux effets sur le développement du marché). au même mois, à savoir le 42e. Mais, parce que les pertes S’agissant du premier point (les contraintes internes accumulées sont plus élevées et nécessitent plus de temps pour liées à l’investissement), il est bien sûr possible qu’une IMF être résorbées, le retour sur investissement attendu est plus entièrement nouvelle se révèle être une bonne affaire pour les faible. Sans subvention pour financer l’assistance technique, le investisseurs initiaux. Toutefois, il est peu probable que cela soit taux de rentabilité interne (TRI) attendu à la cinquième année le cas à n’importe quelle échéance raisonnable, qui pour les est d’environ 1 % ; avec cette subvention, il est d’environ 14 %. investisseurs serait de 5 à 8 ans. Si les investisseurs ayant à cœur Un TRI de 1 % est trop faible pour justifier un investissement le développement peuvent accepter de plus faibles retours sur des IFD, même si celles-ci estiment que cet investissement investissement prévus pour un impact attendu plus important, a un effet important sur le développement du marché local. il reste toutefois une limite jusqu’où cela est tenable. En fait, le taux de 14 % est inférieur à celui que de nombreux En quoi consiste ce partage des charges, et comment cela investisseurs sociaux et IFD considèreraient comme acceptable influe-t-il sur les finances des IMF ? Comme on l’a indiqué dans une région comme l’Afrique. Exemple TABLEAU B3-A  de calcul 12e mois 18e mois 24e mois 30e mois 36e mois 42e mois 48e mois 54e mois 60e mois Résultat net pour la période (USD) (410 387) (359 666) (178 023) (33 527) (26 280) 174 318 419 463 553 862 395 553 Coût addition. pour l’IMF si pas de financement de l’AT (USD) (500 000) (500 000) (500 000) (500 000) (500 000) Résultat net si pas de financement externe de l’AT (USD) (910 387) (859 666) (678 023) (533 527) (526 280) 174 318 419 463 553 862 395 553 Capitaux propres (USD) 3 553 198 3 510 502 3 558 164 3 839 706 4 324 016 4 480 075 5 267 880 5 284 887 6 558 059 Capitaux propres si pas de financement externe de l’AT (USD) 2 553 198 2 010 502 1 558 164 1 339 706 1 324 016 1 480 075 2 267 880 2 284 887 3 558 059 ROAE annualisé (%) -24,4 -23,7 -15,1 -5,8 -1,5 3,6 12,4 19,9 16,1 ROAE annualisé si pas de subvention pour l’AT (%) -71,5 -78,9 -74,8 -72,3 -73,5 -25,0 33,1 51,7 32,6 Ce tableau s’appuie sur les méthodes et les hypothèses suivantes : i) la moyenne du résultat net réel et les parts des capitaux propres de la cohorte d’IMF entièrement nouvelles ont servi de point de départ ; ii) les 3 millions de dollars perçus à titre de subventions externes pour l’assistance technique sont répartis de manière uniforme sur les 36 premiers mois d’activités ; iii) le million restant supporté par l’IMF est déjà inclus dans le résultat net moyen et dans les capitaux propres. 11 Soldes TABLEAU 6  moyens des IMF entièrement nouvelles 12e mois 18e mois 24e mois 30e mois 36e mois 42e mois 48e mois 54e mois 60e mois Solde moyen des prêts (USD) 703 784 795 743 841 896 929 1 003 1 147 Nbre parmi l’échantillon 29 28 27 23 22 20 17 14 13 Solde moyen des dépôts (USD) 152 214 238 202 228 251 245 251 207 Nbre parmi l’échantillon 23 22 21 17 16 15 14 11 9 Remarque : Le solde moyen des prêts (1 147 dollars) et le solde des dépôts (207 dollars) au 60 mois correspondent à 101 % et 22 %, respectivement, du produit e intérieur brut par habitant en 2011 des pays représentés. l’assistance technique a été établi, les actionnaires et les bailleurs Néanmoins, les données présentées dans cette étude montrent de fonds essaient en général de fournir des subventions suffisantes clairement qu’il est plus facile pour les IMF entièrement nouvelles pour couvrir la majorité des frais d’assistance technique. d’enregistrer de nouveaux déposants que de mobiliser des volumes L’institution contribue les sommes restantes, généralement importants de dépôts. Le faible niveau de revenu des déposants 20 à 40 % du total. Pour les IMF entièrement nouvelles de cette signifie que les montants sont faibles et que les IMF entièrement cohorte, les budgets d’assistance technique varient de 1,5 million nouvelles doivent généralement compter sur des emprunts de dollars à 9 millions de dollars, mais ils se situent globalement d’un montant important au cours de leurs 60  premiers mois autour de 4  millions de dollars. Dans ces cas, l’apport des d’activités (voir le tableau 6). La capacité à mobiliser des dépôts actionnaires et des bailleurs de fonds en subventions s’élève en dépend également de quelques autres facteurs, dont la licence général à 3 millions de dollars en moyenne, laissant l’IMF prendre institutionnelle (il est généralement plus facile pour les banques en charge le financement restant. de mobiliser les dépôts que les établissements non bancaires) Comme on pouvait s’y attendre, les IMF entièrement nouvelles et les conditions du marché local (par exemple, la réputation demeurent modestement endettées durant les 60  premiers mois du secteur de la microfinance voire du secteur bancaire). Dans d’activités. Elles partent d’un un ratio capitaux propres/actif certains cas, surtout avec le temps, les IMF entièrement nouvelles de 100  %, bien que ce ratio diminue sous l’effet des activités de peuvent finir par être perçues comme plus sûres que les banques préparation et des pertes initiales, à moins que les actionnaires locales en raison de normes de service élevées et/ou de la nature n’injectent des capitaux supplémentaires. Au fil du temps, à de leurs actionnaires (principalement des IFD). mesure que la rentabilité se stabilise, le ratio capitaux propres/ Les IMF entièrement nouvelles mobilisent des ressources actif est davantage déterminé par la croissance des emprunts et locales sous des formes diverses, mais, faute de bilan au niveau la mobilisation des dépôts. Dans la cohorte, il y a plus d’écarts local, dans un premier temps elles dépendent largement du entre les IMF entièrement nouvelles créées comme organisations financement par l’emprunt des IFD et des IIM spécialisés gérés à but non lucratif ou sociétés de crédit uniquement (parfois le par des entités telles que responsAbility, Symbiotics, Blue Orchard, ratio devient très faible, voire négatif ), probablement parce que Triple Jump et MicroVest. Les banques locales ont jusqu’ici été ces entités ne sont pas autant tenues par les règlementations réticentes à financer les IMF entièrement nouvelles. Une transition officielles concernant le capital minimum et peut-être aussi en vers les dépôts locaux et le financement par l’emprunt au niveau raison des contraintes de capitaux au niveau des promoteurs. local s’opère avec l’appui notamment des garanties partielles de Le ratio dépôts/prêts, qui est un indicateur important de la crédit, mais elle prendra un certain temps : même après cinq ans capacité des IMF entièrement nouvelles à gagner la confiance d’activités, de nombreuses IMF entièrement nouvelles se battent des populations locales et à mobiliser des ressources stables pour pour lever suffisamment de fonds localement afin de financer la des prêts-relais, s’améliore de façon continue au fil du temps. croissance (généralement) rapide de leurs emprunts. Indicateurs TABLEAU 7  de croissance des IMF entièrement nouvelles 12e mois 18e mois 24e mois 30e mois 36e mois 42e mois 48e mois 54e mois 60e mois Encours des prêts (nbre) 9 495 12 504 18 622 23 045 25 009 28 346 32 554 35 569 36 714 Nbre parmi l’échantillon 29 28 26 23 22 20 16 14 13 Portefeuille de prêts bruts (USD millions) 2,3 4,0 6,0 7,2 9,2 11,6 15,6 17,4 20,0 Nbre parmi l’échantillon 29 28 27 23 22 20 17 14 13 Nbre de comptes de dépôt 7 123 13 738 21 136 31 551 37 460 48 900 61 743 71 174 81 682 Nbre parmi l’échantillon 23 22 21 17 16 15 14 11 9 Volume des dépôts (USD millions) 0,8 2,6 4,4 6,1 8,7 12,2 14,2 17,5 23,1 Nbre parmi l’échantillon 24 23 22 18 17 16 15 12 11 PAR30 3,9 % 4,3 % 4,5 % 4,4 % 4 % 3,7 % 2,9 % 3,7 % 3,4 % Nbre parmi l’échantillon 23 28 27 23 22 20 17 14 13 12 2.2 Croissance et performances opérationnelles l’élaboration dès le départ d’un ensemble complet de produits Les IMF entièrement nouvelles enregistrent généralement de crédit, d’épargne et de frais, tandis que d’autres mettent une croissance impressionnante, l’IMF moyenne affichant dans l’accent sur l’accroissement de leur présence et privilégient ses registres, à 60 mois, 36 714 prêts, un portefeuille de prêts de le déploiement d’un seul produit de prêt. Par exemple, les 20 millions de dollars, 81 682 comptes de dépôt, et 23,1 millions institutions de crédit exclusivement qui se concentrent sur les de dollars en volume de dépôts (voir le tableau 7). Néanmoins, prêts collectifs obtiennent en général un grand nombre de prêts les variations présentées dans les figures 2, 3, 4 et 5 donnent une en cours relativement rapidement (même si le volume global du idée de la diversité des stratégies de mobilisation des prêts et des portefeuille de prêts est souvent relativement modeste). BRAC, en dépôts mises en œuvre par les IMF entièrement nouvelles. particulier, a très rapidement intensifié ses programmes de prêt et Certaines IMF entièrement nouvelles se concentrent a réussi à atteindre plus de 100 000 prêts en cours en Tanzanie et sur le renforcement institutionnel et accordent la priorité à en Ouganda en 30 mois d’activités. FIGURE 2 FIGURE 4 Évolution du nombre de comptes de prêt Évolution du portefeuille de prêts bruts (USD) 120 000 Nombre de portefeuilles de prêts bruts par IMF (USD) 35 000 000 100 000 Nombre de comptes de prêt par IMF 30 000 000 80 000 25 000 000 20 000 000 60 000 15 000 000 40 000 10 000 000 20 000 5 000 000 0 0 6 12 18 24 30 36 42 48 54 60 6 12 18 24 30 36 42 48 54 60 Durée écoulée depuis le lancement des activités (mois) Durée écoulée depuis le lancement des activités (mois) Plus grand nombre de prêts Plus petit nombre de prêts Médiane Plus grand PPB Plus petit PPB Médiane FIGURE 3 FIGURE 5 Évolution des comptes de dépôt Évolution des volumes de dépôts (USD) 120 000 000 140 000 Nombre de comptes de dépôt par IMF 100 000 000 Volumes de dépôts par IMF (USD) 120 000 80 000 000 100 000 80 000 60 000 000 60 000 40 000 000 40 000 20 000 000 20 000 0 0 6 12 18 24 30 36 42 48 54 60 6 12 18 24 30 36 42 48 54 60 Durée écoulée depuis le lancement des activités (mois) Durée écoulée depuis le lancement des activités (mois) Plus grand volume de dépôts Plus petit volume de dépôts Médiane Plus grand nombre de comptes Plus petit nombre de comptes Médiane 13 Effectifs TABLEAU 8  et nombre d’agences des IMF entièrement nouvelles 12e mois 18e mois 24e mois 30e mois 36e mois 42e mois 48e mois 54e mois 60e mois Nombre de salariés 131 196 232 303 318 351 420 445 524 Nbre parmi l’échantillon 28 26 26 22 21 19 17 14 12 Nbre d’agences 9 14 15 21 22 24 26 29 31 Nbre parmi l’échantillon 29 26 27 22 21 19 17 14 13 Nbre d’agences acceptant les dépôts 3 4 5 6 7 7 9 10 11 Nbre parmi l’échantillon 19 17 17 13 13 11 11 9 8 Nbre d’agences n’acceptant pas les dépôts 22 33 34 43 47 48 57 63 63 Nbre parmi l’échantillon 10 9 10 9 8 8 6 5 5 Prêt / salarié 65 59 73 73 68 72 72 71 71 Nbre parmi l’échantillon 28 26 26 22 21 19 17 14 12 Les chiffres de croissance figurant dans le tableau 8 reflètent la Les niveaux de productivité des employés ont progressé capacité des IMF entièrement nouvelles à établir des réseaux de de façon constante au sein des IMF entièrement nouvelles distribution (principalement des agences et des points de vente) et à en Afrique subsaharienne (tel que mesuré par le ratio prêts/ former le personnel tout en gardant un contrôle opérationnel efficace. employés), mais la cohorte a néanmoins eu du mal à atteindre À 12  mois d’activités, les IMF entièrement nouvelles comptent en les mêmes niveaux de productivité que dans d’autres parties du moyenne 131 salariés et neuf agences ; à 60 mois, ces chiffres sont de monde. Cela est probablement dû au fait que de nombreuses 524 et 31 respectivement. Force est de noter cependant que le taux IMF entièrement nouvelles ont un nombre important d’employés d’expansion des agences varie considérablement entre les institutions autres que le personnel chargé des crédits qui s’occupent des de crédit exclusivement et celles qui de par la réglementation opérations bancaires, à la place relativement plus importante acceptent des dépôts. L’établissement d’agences qui acceptent des qu’elles accordent aux prêts aux PME, et au recrutement rapide dépôts exige beaucoup plus de planification et d’investissement, et et continu de nouveaux chargés de prêts. Cependant, il convient parfois une licence prévue par la réglementation. Les institutions une fois de plus de noter que les chiffres se rapportant aux IMF réglementées de la cohorte qui acceptent des dépôts avaient ouvert entièrement nouvelles varient considérablement, en particulier en moyenne 11 agences au cours des cinq premières années, tandis entre entités portées sur les prêts collectifs (qui ont tendance à que celles offrant des crédits en avaient ouvert 75. être des institutions de crédit uniquement) et celles portées sur Le perfectionnement du personnel est essentiel à une les prêts individuels (qui ont tendance à accepter les dépôts). Les croissance soutenue. Pendant les 3 à 4 premières années, les institutions qui consentent des prêts collectifs ont généralement chargés de prêts efficaces sont promus à des postes de superviseurs, des ratios prêts/employés beaucoup plus élevés. chefs d’agence et directeurs régionaux, remplaçant peu à peu le personnel international (en général, à 48 mois, on ne comptera 2.3 Performances financières plus qu’un seul expatrié, ou peut-être deux). Plusieurs réseaux Les performances financières font partie intégrante du ont créé des programmes de perfectionnement du personnel à modèle de l’IMF entièrement nouvelle puisque plusieurs de ses l’échelle du groupe, qui permettent au personnel national de faire investisseurs se soucient presque autant du rendement financier de la rotation dans des institutions sœurs afin de se former ou de que de l’impact au plan du développement. Pour ces investisseurs, former d’autres agents. Les échanges de personnel sont également il est important de voir une progression constante vers la viabilité utilisés pour soutenir des initiatives particulières, telles que les financière à travers l’augmentation des recettes, la baisse des prêts aux PME ou le lancement de cartes de débit. rapports de coûts, et l’amélioration des marges et des rendements. La plupart des IMF entièrement nouvelles recrutent et forment En effet, le tableau  9 montre que les IMF entièrement de jeunes adultes qui ont peu d’expérience professionnelle et font nouvelles de la cohorte ont été en mesure de soutenir une leur entrée dans le secteur bancaire. Un grand nombre de nouvelles croissance assez rapide des recettes durant leurs 60  premiers recrues ont des aptitudes de base en mathématiques du niveau de mois d’activités, au rythme de 500  000  dollars en moyenne tous l’enseignement secondaire, et sont formées à l’analyse de crédit les six mois, pour atteindre 5  millions de dollars au cinquième fondé sur le flux de trésorerie, et au service à la clientèle, ce qui anniversaire. Dans le même temps, elles ont réussi à réduire les correspond aux qualités qui caractérisent la culture du crédit de ratios de charges d’exploitation. Ce qui ne signifie pas pour autant la plupart des institutions entièrement nouvelles. Les activités de que la trajectoire de la viabilité et la rentabilité financières était marketing visent essentiellement à apporter les services bancaires totalement graduelle. Les moyennes dans le tableau donnent aux clients, plutôt que d’attendre que les clients viennent à la l’impression que la progression vers la viabilité est stable, mais, banque. Ainsi, les employés sont sélectionnés sur la base de leur en fait, les IMF entièrement nouvelles oscillent généralement capacité à s’identifier aux clients et à communiquer efficacement dans une large mesure entre profits et pertes avant de finalement avec eux sur les marchés et là où ils mènent leurs activités. réaliser des profits durant cette période6. De nombreuses IMF 14 Ratios TABLEAU 9  financiers des IMF entièrement nouvelles 12e mois 18e mois 24e mois 30e mois 36e mois 42e mois 48e mois 54e mois 60e mois Recettes totales (USD millions) 0,62 0,98 1,59 1,98 2,46 2,75 4,03 4,27 5,02 Nbre parmi l’échantillon 28 26 25 23 21 19 17 14 13 Rendement du portefeuille (%) 59 55 56 56 54 54 55 54 52 Nbre parmi l’échantillon 28 25 23 20 21 19 16 14 13 Charges d’expl. / Portefeuille moy. (%) 200 108 82 57 53 45 38 37 36 Nbre parmi l’échantillon 28 26 24 21 21 19 16 14 13 Résultat net (USD millions) (0,39) (0,35) (0,17) 0,01 (0,03) 0,17 0,42 0,55 0,40 Nbre parmi l’échantillon 28 27 26 23 22 20 17 14 13 Résultat / recettes (%) -120 -69 -26 -13 -11 -5 10 12 8 Nbre parmi l’échantillon 28 26 25 23 21 19 17 14 13 Résultat net / Actifs moy. (%) -12,4 -8,8 -4,1 0,4 -0,1 1,8 3,3 3,8 3,1 Nbre parmi l’échantillon 28 27 26 23 22 20 17 14 13 Résultat net / capitaux prop. moy. (%) -44,6 -24,2 -13,7 -0,3 -0,4 -3,9 20,0 26,0 18,9 Nbre parmi l’échantillon 28 27 26 23 22 20 17 14 13 entièrement nouvelles accusent des pertes importantes durant les 24  premiers mois avant de parvenir à un premier seuil de FIGURE 6 rentabilité entre le 24e et le 36e  mois, mais alors, lorsqu’elles commencent à supporter le coût intégral de tous les contrats de Évolution du rendement du portefeuille service de gestion supplémentaires, elles renouent avec les pertes des IMF entièrement nouvelles pour les 6 à 12 mois suivants. Ce n’est qu’autour des 42e à 48e  mois qu’elles deviennent entièrement autonomes. Les IMF entièrement nouvelles appliquent des taux d’intérêt 120 qui, en général, génèrent un rendement du portefeuille situé Taux de rendement du portefeuille (%) autour de 55 % durant les cinq premières années. Leur ratio moyen 100 des charges d’exploitation affiche une amélioration constante dans le temps, tombant à 36 % à 60 mois d’activités. Cependant, le 80 rendement du portefeuille et les ratios de charges d’exploitation sont élevés par rapport à maturité des IMF dans d’autres régions 60 du monde, où ils variaient de 11 à 16 % en 2011 (Rosenberg, Gaul, Ford et Tomilova 2013). Pour aligner leurs performances sur 40 celles d’autres IMF dans d’autres régions, les IMF entièrement nouvelles en Afrique subsaharienne devront réduire davantage le 20 ratio de charges d’exploitation de 10 à 20 points de pourcentage, ce qui peut ne pas être facile compte tenu des coûts élevés de la 0 6 12 18 24 30 36 42 48 54 60 conduite des affaires dans la région (voir la figure 6). Durée écoulée depuis le lancement des activités (mois) L’établissement de nouvelles IMF est une entreprise difficile, qui Taux de rendement Taux de rendement Moyenne présente de nombreux défis et pièges potentiels. L’encadré 4 présente le plus élevé du le plus faible du certaines des erreurs et des problèmes les plus courants que les IMF portefeuille portefeuille entièrement nouvelles rencontrent en Afrique subsaharienne. 6. Les auteurs n’ont pas cherché à retirer l’aide au financement de l’assistance technique des chiffres présentés dans cette étude parce que le montant de cette subvention est très difficile à déterminer avec précision et à imputer aux différentes périodes comptables. 15 ENCADRÉ 4 Écueils et pièges courants de l’établissement d’IMF entièrement nouvelles La phase de démarrage prend plus de temps et est plus L’expansion est trop agressive. Les IMF entièrement coûteuse que prévu. La phase précédant l’entrée en activité nouvelles ont une expansion agressive, poussées par la consiste en une entreprise complexe qui inclut notamment des holding, le conseil d’administration ou la direction, dans un interactions avec les autorités réglementaires, l’identification souci de constituer un large portefeuille de prêts et atteindre et la rénovation des bureaux pour les activités des agences, le seuil de rentabilité rapidement. Ainsi qu’il en est des IMF le recrutement et la formation du personnel, l’adaptation des autonomes, cette situation entraîne des niveaux élevés de politiques et procédures, et la configuration de la plateforme prêts non productifs. Parfois, l’erreur consiste simplement à informatique. En cas de dépassement des coûts dû à des accorder trop rapidement un trop grand nombre de prêts, retards réglementaires ou à une mauvaise planification ou mais parfois aussi il s’agit d’un passage prématuré ou mal exécution, les financements pour la phase opérationnelle géré aux activités de prêt aux PME avant d’avoir acquis seront moindres. l’expertise interne de base. Dans certains cas, c’est aussi Des dirigeants démissionnent prématurément. Il peut l’ouverture trop rapide d’un nombre excessif d’agences, parfois arriver que le directeur général ou d’autres employés qui peut également peser sur la rentabilité sous l’effet de la cruciaux quittent l’entreprise prématurément, dans de dépréciation des actifs. rares cas avant l’expiration de leur contrat initial, mais en La croissance dépasse les financements. On découvre général avant que l’institution ne parvienne au seuil de souvent des écarts importants entre la demande anticipée rentabilité ou à la phase de passage à l’échelle supérieure, et la demande réelle, notamment en ce qui concerne la soit à cause de conditions de vie difficiles, soit pour des mobilisation des dépôts. Parfois, la croissance des dépôts est raisons familiales, soit encore du fait de désaccords avec immédiate, mais le plus souvent, elle demeure à de faibles le conseil ou le prestataire de services techniques. Parfois, niveaux durant les 15 à 20 premiers mois avant d’amorcer le problème est exacerbé par l’attrition du personnel une trajectoire plus souhaitée. Elle suit rarement une courbe essentiel de première ligne, les chargés de prêts par graduelle qui soit en phase avec la croissance du portefeuille exemple. Entre 2006 et 2010, six directeurs généraux de de prêts. À l’évidence, une mobilisation des dépôts plus 12 IMF entièrement nouvelles en Afrique subsaharienne lente que prévu peut créer un goulot d’étranglement non ont quitté leurs fonctions prématurément. La gestion étant négligeable au plan du financement, aussi est-il important l’un des principaux facteurs de succès des IMF entièrement que les IMF entièrement nouvelles commencent à traiter avec nouvelles, des perturbations dans l’équipe de la haute un ou deux bailleurs de fonds potentiels étroitement associés direction peuvent engendrer de sérieuses difficultés et au projet (certaines IFD actionnaires, comme IFC et FMO, nuire considérablement à la performance. peuvent également jouer ce rôle de bailleur de fonds). Source : Entretiens avec des directeurs généraux et Jansson (2010). 16 3 SEC T IO N La holding S elon la définition qui lui est assignée dans la présente étude, fondateurs dans les holdings. Dans le modèle axé sur le cabinet de une IMF entièrement nouvelle appartient à un réseau plus conseil, le promoteur (c’est-à-dire le cabinet de conseil) détient vaste ou à une holding qui, à travers la propriété commune généralement des parts minoritaires représentant 3 à 20  % du et la gestion, joue également un rôle important d’appui aux capital de la holding. Cependant, dans le modèle reposant sur activités, définissant les politiques et les procédures normalisées, l’organisation d’appui au réseau, les promoteurs ont en général assurant la formation et le perfectionnement du personnel, un intérêt beaucoup plus important dans la holding, souvent et procédant au comarquage de filiales au sein du réseau. La plus de 50 % des parts, celles-ci étant généralement des apports présente section explique la structure de la holding, en précisant en actions détenues dans un nombre relativement important qui en sont les investisseurs, les modalités de sa gouvernance, sa d’IMF existantes. BRAC et ASA sont les deux seuls organismes mission et ses choix stratégiques cruciaux pour mettre en place promoteurs à ne pas avoir investi dans des holdings, la législation un réseau, et la manière dont la capacité de gestion est renforcée du Bangladesh interdisant à des organisations sans but lucratif et les connaissances transférées. comme BRAC et ASA de posséder des actions dans des sociétés étrangères, qu’il s’agisse de holdings ou de sociétés exploitantes. 3.1 Structure Chacune des holdings est dans une très grande mesure une Gestion de la holding par les promoteurs. Dans plusieurs cas, excroissance des activités et stratégies historiques des fondateurs les holdings sont établies comme sociétés de placement dotées d’un du groupe (les « promoteurs »), accompagnés des investisseurs qui minimum de personnel administratif, lorsqu’elles en disposent, se sont associés au projet en tant qu’actionnaires initiaux. Il existe géré par les organismes promoteurs dans le cadre d’un contrat trois types d’organismes promoteurs dans les holdings couvertes passé avec la holding et ses actionnaires. C’est le cas des réseaux par la présente étude : les cabinets de conseil spécialisés dans la dirigés par des cabinets de conseil (Advans, Access, etc.), mais aussi microfinance, les organisations d’appui au réseau, et une banque de certains réseaux dirigés par des organisations d’appui au réseau régionale (voir l’encadré 5)7. Malgré leurs origines différentes, les (FINCA, Opportunity). Les holdings BRAC et ASAI disposent holdings partagent plusieurs similitudes structurelles, même si d’un personnel administratif interne plus étoffé, sans doute parce on note quelques variations intéressantes. qu’elles doivent fonctionner indépendamment du promoteur. Investissement des promoteurs dans la holding. Les Appui administratif et technique aux IMF entièrement organismes promoteurs sont normalement les investisseurs nouvelles. L’un des principaux rôles des holdings est de fournir, ENCADRÉ 5 Typologie des holdings créant des IMF entièrement nouvelles Les holdings dirigées par un cabinet de conseil. Cinq Les holdings dirigées par une organisation d’appui au des holdings ont été créées par des cabinets de conseil réseau. Quatre des holdings qui créent des IMF entièrement spécialisés dans le but d’investir dans un réseau mondial nouvelles ont été établies dans le but de consolider les filiales de filiales et de le développer. Ces promoteurs initiaux, de réseaux internationaux d’institutions de microfinance et tous basés en Europe, voulaient être plus que de simples d’élargir ces réseaux en créant de toutes nouvelles IMF. FINCA, prestataires de services ; ils voulaient être des investisseurs BRAC, ASAI et OI appartiennent toutes à cette catégorie. dans les réseaux d’institutions de microfinance appartenant Les holdings dirigées par une banque locale. Ecobank à une marque. Les cabinets de conseil promoteurs et leurs est une banque basée au Togo (dans le sens où la holding holdings affiliées sont : EPA et Access Holding, Horus et est domiciliée au Togo) et menant des activités dans 33 pays Advans, FIDES et Swiss Microfinance Holdings (SMH), et IPC d’Afrique subsaharienne. Elle a participé au capital de Accion et ProCredit. MicroCred a été lancée par PlaNet Finance, une Microfinance Bank au Nigéria et a étendu ses activités organisation à but non lucratif ayant un organe de conseil grand public en créant des IMF spécialisées au Ghana et et des intérêts relativement divers dans le secteur de la au Cameroun, en collaboration avec Accion International et microfinance. Accion Investisments in Microfinance (AIM). 7. D’autres grandes banques commerciales qui fournissent également des services de microfinance, telles que Equity Bank, se déploient dans de nouveaux pays. Toutefois, ces banques, ou leurs filiales, ne se concentrent pas exclusivement sur le marché des moyennes entreprises et n’ont donc pas été prises en compte dans l’étude. 17 sans intermédiaire ou par le biais d’un partenaire prestataire de aujourd’hui. Pour la majorité des réseaux dirigés par un cabinet de services techniques, un appui constant et de qualité aux IMF conseil, les holdings ont démarré sous forme de partenariat entre entièrement nouvelles au cours des différentes phases de leur cycle le promoteur et un noyau d’IFD composé de la BEI, IFC, la KfW, de vie. Dans le cas des réseaux dirigés par des cabinets de conseil, FMO et l’AFD. Le groupe d’investisseurs s’est assez agrandi au fil ce service est fourni par l’organisme promoteur, c’est-à-dire, du temps, mais il reste dominé par des IFD (voir le tableau 3). Les le cabinet de conseil qui soutient le réseau. Plusieurs des réseaux IFD ont également joué un rôle dans la transformation du réseau dirigés par des cabinets de conseil envisagent (ou ont peut-être FINCA en un modèle de holding, contribuant largement aux déjà envisagé) de passer à une structure organisationnelle où fonds propres et au financement par endettement pour permettre la capacité technique du promoteur se fusionne avec la holding la transformation et l’expansion continue de leur réseau d’IMF afin de rapprocher davantage les intérêts et mettre en place une (voir l’encadré 6). structure organisationnelle plus simple qui peut attirer plus Les IFD ont soutenu activement la création de holdings pour facilement les investisseurs privés dans le futur. plusieurs raisons. Pour elles, la holding représente un moyen Propriété des filiales. Les holdings examinées dans cette unique d’investir plus largement dans la microfinance et de étude cherchent en général à détenir 50 % du capital des IMF compléter leur participation avec celle d’autres investisseurs. On entièrement nouvelles. Ce n’est pas le cas pour quelques IMF considère également que les holdings représentent une porte de africaines (par exemple, Accion Nigéria et Fides Sénégal), mais sortie relativement plausible lorsque les IFD considèrent que leur ces cas sont rares, et le deviennent de plus en plus. Les personnes rôle est achevé, étant donné qu’on estime que les actions d’une importantes derrière les holdings cherchent de plus en plus à faire holding géographiquement diversifiée sont plus faciles à vendre en sorte que les responsabilités opérationnelles correspondent que de nombreux petits investissements dans des pays « difficiles ». aux incitations financières. Cet alignement serait plus faible si Fait tout aussi important, les IFD de premier plan voulaient créer la holding, qui est chargée de fournir des services techniques et des incitations commerciales pour assurer la pleine participation de gestion à l’IMF entièrement nouvelle (directement ou par le des promoteurs. La holding est un mécanisme auquel le cabinet biais d’un prestataire de service), ne participait pas au capital de de conseil et les promoteurs d’organisations d’appui au réseau l’IMF à une hauteur considérablement plus importante que tout sont associés en tant qu’actionnaires, qui ont tout à gagner ou à autre investisseur, de préférence en détenant la majorité des parts. perdre aux côtés d’autres investisseurs. Toutefois, si la holding dispose de peu de ressources financières, Les IMM socialement responsables constituent le second elle peut être amenée à faire un compromis entre le degré de groupe d’acteurs qui financent les holdings et les IMF contrôle des parts et le nombre d’entités qu’elle peut lancer. Elle entièrement nouvelles. Des organisations telles que l’Omidyar peut donc accepter de détenir moins de 50 % des parts, du moins Tufts Microfinance Fund, la Doen Foundation, Developing World pour un début, si elle considère que les actionnaires minoritaires Markets, responsAbility, Triple Jump, Incofin et Gray Ghost ont sont du même bord qu’elle (voir la figure 7). toutes investi dans des holdings et/ou dans des IMF entièrement nouvelles. Elles ont tendance à préférer les holdings, pour des 3.2 Investisseurs raisons de diversification et de liquidité, et considèrent en général Les IFD jouent un rôle clé dans la création et le soutien de la qu’elles ont davantage pour rôle de fournir des capitaux de plupart des réseaux qui créent des IMF entièrement nouvelles développement que des capitaux de risque. Par conséquent, elles n’apportent généralement pas des fonds propres au stade de la fondation d’une IMF entièrement nouvelle, mais elles font parfois leur entrée au stade du développement institutionnel ou du FIGURE 7 passage à grande échelle. Plusieurs IMM fournissent également des financements par endettement à des IMF entièrement Structure de la holding nouvelles. Les investisseurs commerciaux privés s’intéressent également Investisseurs Participation aux holdings. Des grandes sociétés comme Axa, TIAA-CREF, Sequoia, ABP et Bank im Bustum Essen ont réalisé des placements Promoteur/Prestataire Holding importants. On note également la présence de petits porteurs. d’AT Il est possible de discerner des approches différentes en ce qui concerne la stratégie de financement et la sélection des investisseurs par les promoteurs des différents réseaux. Les réseaux d’IMF Services dirigés par des cabinets de conseil sont généralement possédés de gestion Actionnaire majoritairement par des IFD, même si, lorsqu’elle créait Swiss de référence Microfinance Holding en 2007, Fides a adopté une approche très différente en recherchant des investisseurs individuels ayant un IMF IMF IMF IMF goût plus prononcé du risque et s’inscrivant dans un horizon de Placement placement à plus long terme que les IFD. Les IFD peuvent à terme minoritaire & Financement de l’AT être invitées à soutenir la prochaine phase (d’expansion) de Swiss Microfinance Holding. Il est également important de noter que Remarque : Ceci illustre principalement le modèle d’IMF dirigé par un cabinet de conseil. Dans les autres cas, le promoteur/prestataire les personnes derrière les sociétés promotrices apportent une d’assistance technique serait placé dans la même case que la holding. participation financière considérable dans la plupart des réseaux dirigés par un cabinet de conseil. 18 Les sociétés dirigées par des organisations d’appui au ENCADRÉ 6 réseau adoptent plutôt une approche mixte. Lorsque FINCA créait FINCA Microfinance Holdings (FMH) en 2010, elle s’est Financements des IFD destinés aux largement employée à identifier des investisseurs du même bord holdings et IMF entièrement nouvelles qu’elle, qui étaient disposés à avoir un certain poids au plan social Les IMF entièrement nouvelles et les holdings qui et financier. Ainsi, FINCA International (ONG promotrice) les détiennent sont devenues un instrument important a gardé la majorité des parts dans FMH, et un ensemble d’IFD pour ceux qui investissent dans les IMF. Beaucoup d’IFD et d’investisseurs socialement responsables (IFC, KfW, FMO, soutiennent les holdings tant au niveau de la holding qu’au responsAbility et Triple Jump) ont pris les parts restantes. OI niveau des IMF. À la fin de 2011, les IFD avaient affecté a formalisé son réseau en 1998 lorsque toutes les organisations 7 % de leur financement global destiné au secteur de partenaires affiliées ont signé un accord d’adhésion audit réseau. la microfinance (676 millions de dollars) à des holdings Les programmes d’OI sont financés au moyen de la sollicitation entièrement nouvelles, contre 4 % en 2007. directe de fonds auprès de particuliers, de sociétés, de La plupart des investissements des IFD au niveau fondations et d’organisations religieuses. OI a créé Opportunity des holdings (87 %) a été affectée aux IMF dirigées par Transformation Investments (OTI), une filiale en propriété des cabinets de conseil, la plus grande part revenant à exclusive, en vue d’investir et de détenir des parts dans les ProCredit, tandis que BRAC et FINCA ont reçu pour sociétés qui lui sont affiliées. l’essentiel les 13 % restants, en 2011. KfW, OPIC et IFC ont fourni les trois quarts de l’ensemble des financements, ASAI et BRAC ont choisi de s’associer principalement à des la plus grande part des financements restants provenant IMM et à des investisseurs institutionnels. ASAI est détenue à de l’AFD, Proparco, FMO, la BEI, BIO et CDC. 100  % par Catalyst Microfinance Investors (CMI), une société basée à Maurice dont on compte parmi les actionnaires plus Financements des IFD FIGURE B6-A  d’investisseurs socialement responsables, de fonds de pension et (en millions de dollars, déc. 2011) d’IMM que d’IFD. Une grande partie des financements destinés aux filiales de BRAC provient de BRAC Africa Loan Fund, une entité basée aux Îles Caïman et établie grâce à des fonds d’OPIC, Subvention 11,3 11,8 d’IMM et d’investisseurs socialement responsables souhaitant spécifiquement accompagner BRAC dans son développement. Dette 17,9 119,1 IMF entièrement Le cas d’Ecobank est naturellement différent, étant donné nouvelles Holding que le groupe n’a pas été créé dans le but d’étendre la couverture Garantie 21,5 192,6 des services de microfinance. Par conséquent, les investisseurs de la holding ne représentent pas le même intérêt précis en 43,6 Fonds propres 353,3 matière de microfinance que celui qui anime les autres réseaux. 0 100 200 300 400 Il s’agit plutôt d’investisseurs institutionnels assez classiques Millions de dollars ayant un programme plutôt vaste, ce qui pose la question de savoir comment la microfinance sera intégrée et soutenue au À la fin de 2011, les IMF entièrement nouvelles sein de l’organisation prise dans son ensemble. représentaient plus d’un quart du nombre total de Toutes les holdings ont besoin d’au moins une participation l’ensemble des investissements directs réalisés par des IFD majoritaire dans les IMF du réseau pour pouvoir exercer un dans des institutions financières en Afrique subsaharienne contrôle, qu’elle considère comme un facteur de succès crucial. (25 sur 91). Près de la moitié des financements affectés Les holdings dirigées par un cabinet de conseil détiennent la à des IMF entièrement nouvelles était sous forme de majorité des parts dans les IMF en s’associant aux investisseurs capitaux propres injectés dans 25 entités. En termes de minoritaires, qui sont généralement les mêmes IFD qui ont dette, neuf entités ont reçu un prêt et huit une garantie investi dans la holding. Dans le réseau de FINCA, la holding d’une IFD. Quatre-vingts pour cent des financements détient 100  % des IMF. OTI est l’actionnaire majoritaire des IFD ont été affectés aux IMF de holdings dirigées des filiales d’OI, et les actions restantes sont réparties entre par des cabinets de conseil, et les 20 % restants sont les différentes sociétés d’OI au Canada, en Australie et au allés à des filiales de FINCA, OI et Accion. À la fin de Royaume-Uni. Les holdings BRAC et ASAI cherchent également 2011, IFC, AFD/Proparco et la KfW représentaient 64 % à posséder la totalité des filiales, mais elles font exception de l’ensemble des financements directs d’IFD destinés à lorsque la législation le leur impose. Ecobank a choisi de créer des IMF entièrement nouvelles, prises individuellement. des sociétés de finance afin de séparer clairement les activités La Banque africaine de développement et la DCA de de microfinance de son cœur de métier, les services bancaires l’USAID (pour les garanties) font partie des autres bailleurs de détail. Ces filiales sont généralement détenues et contrôlées de fonds publics venant s’ajouter à ceux qui investissent dans les holdings mentionnées ci-dessus. par la filiale locale d’Ecobank avec la holding Ecobank International, mais Ecobank associe également quelques Source : 2012 CGAP Cross-Border Funder Survey. partenaires stratégiques comme investisseurs minoritaires, notamment AIM et IFC (voir l’encadré 7). 19 ENCADRÉ 7 Accion Investments dans la microfinance Les projets d’IMF entièrement nouvelles d’Ecobank ont de nombreuses possibilités de reproduction du modèle. De été réalisés en collaboration avec AIM et Accion International. cette collaboration sont nées deux IMF entièrement nouvelles L’idée était d’utiliser la présence d’Ecobank dans la région à ce jour, au Ghana et au Camerounb. Ecobank a également — et dans le domaine de la création d’IMF entièrement acquis une participation minoritaire au capital d’une IMF nouvelles — et la combiner avec l’expertise technique entièrement nouvelle lancée au Nigéria par Accion. d’Accion International et le capital d’investissement d’AIM. Le modèle Ecobank-Accion comporte un défi important Selon ce modèle, Accion International fournirait des en ce sens que la responsabilité opérationnelle (qui incombe services initiaux de renforcement des capacités à travers à Accion International) et la responsabilité financière (qui des programmes d’assistance technique sur trois ans, incombe principalement à Ecobank) ne sont pas totalement en tandis qu’AIM apporterait un appui financier en prenant harmonie. C’est pour éviter cette difficulté que de nombreuses des participations minoritaires importantes dans ces holdings sont étroitement liées au prestataire de services filialesa. Cette approche convenait à toutes les parties : techniques et tiennent à acquérir une participation majoritaire elle donnait à Ecobank une possibilité de déployer des dans les IMF entièrement nouvelles. Au fil du temps, Ecobank activités de microfinance sous supervision expérimentée ; et Accion devront chercher à régler ce problème, surtout si elle permettait à AIM d’investir dans un horizon de 5 à 8 ans les deux sociétés entendent créer d’autres IMF entièrement (qui coïncidait avec la durée de vie de son fonds) ; et enfin nouvelles. Ces derniers temps, Ecobank et Accion ont elle permettait à Accion International d’étendre ses activités poursuivi de nouveaux projets de microfinance en Afrique en Afrique à travers un partenariat hautement visible offrant subsaharienne indépendamment l’une de l’autre. a. En 2012, les actionnaires d’AIM ont vendu leurs actions à Bamboo Finance (un groupe mondial de capital-investissement spécialisé dans la microfinance et l’entrepreneuriat social) et, dans le cas des holdings d’AIM en Afrique, au fonds Accion Gateway. b. Si Ecobank a une participation majoritaire dans les projets au Ghana et au Cameroun, la structure de son capital au Nigéria est plus fragmentée (elle compte au total six actionnaires). Ecobank est toutefois le principal actionnaire minoritaire avec 24 % des parts, et un investisseur important, avec une contribution de 18,5 %. Gouvernance. La gouvernance des IMF entièrement nouvelles Pendant la phase de fondation, les actionnaires conviennent vise à soutenir la croissance et le développement à long terme. des statuts et adoptent la convention d’actionnaires, qui décrivent Considérées comme l’un des principaux avantages de ce modèle, les en détail la mission de l’institution et les principes qui la régissent, pratiques de gouvernance cohérentes et de qualité constituent une la structure du conseil d’administration et les conditions de base solide et créent un environnement d’exploitation favorable dès vote. Les votes à la majorité simple et à la majorité absolue sont le départ et tout au long du cycle de vie des institutions. Un aspect généralement prévus pour les décisions stratégiques telles que particulièrement crucial pour la gouvernance est la structure du l’émission d’actions nouvelles, l’entrée de nouveaux investisseurs capital social et la composition du conseil d’administration, qui au capital, les modifications à apporter aux lignes directrices influent sur les décisions stratégiques clés relatives à la convention régissant le fonctionnement de l’institution, et la passation des d’actionnaires, aux statuts et aux principes fondamentaux de contrats de services techniques et de services de gestion. Le fonctionnement. grand nombre de décisions nécessitant un vote à la majorité Il y a lieu d’examiner la gouvernance du modèle dirigé par un absolue du conseil d’administration et/ou des actionnaires cabinet de conseil, car il représente un peu plus de la moitié de témoigne de l’importance accordée à des objectifs partagés et à la la cohorte analysée dans cette étude, et il présente une structure « communauté de vues » dans ces projets. homogène d’analyse recoupant un certain nombre d’institutions. Un contrat de services de gestion est souvent utilisé pour Dans les IMF entièrement nouvelles dirigées par un cabinet de structurer et budgétiser les services d’assistance technique fournis conseil, on retrouve dans la structure du capital social la holding, à l’IMF entièrement nouvelle par la holding et/ou le cabinet de des investisseurs du même bord dont principalement des IFD conseil associé. L’appui technique de la holding et les services et, dans certains cas, des actionnaires locaux, qui nomment les techniques fournis par le cabinet de conseil sont essentiels à la administrateurs en fonction de leur niveau de participation. En continuité du fonctionnement des IMF, au perfectionnement général, l’approche consiste à ne pas nommer des administrateurs ; du personnel et au respect des politiques et procédures de toutefois, dans certains cas, l’exigence par la réglementation fonctionnement de base. Le conseil d’administration et les d’administrateurs résidents crée la nécessité de nommer actionnaires jouent un rôle important dans la gestion des des administrateurs sans droit de vote. Les administrateurs conflits d’intérêts susceptibles de découler de la participation indépendants sont considérés comme constituant la direction, du personnel du cabinet de conseil (agissant pour le compte de et les actionnaires apprennent à mieux connaître l’expertise qui la holding) au processus décisionnel relatif à la passation des existe sur le marché. Les comités du conseil d’administration contrats de services techniques. Les administrateurs nommés par prennent progressivement de l’envergure à mesure que les la holding (qui est souvent partiellement détenue et gérée par le opérations de l’IMF gagnent en complexité. cabinet de conseil) se récusent généralement lorsque le conseil 20 d’administration procède au vote sur le contrat de services de Ce fut le cas par exemple lorsque Access Holding a lancé une IMF gestion. Dans d’autres cas, les décisions concernant le contrat entièrement nouvelle au Libéria. de services de gestion sont référées aux actionnaires de l’IMF Licence institutionnelle. Toutes les holdings, à une exception entièrement nouvelle, parmi lesquels on retrouvera généralement près, soulignent l’importance de fonctionner comme une plusieurs actionnaires minoritaires. Nonobstant les conflits institution autorisée à mobiliser des dépôts. Certaines d’entre potentiels, la participation du cabinet de conseil dans les holdings elles sont disposées à commencer par des établissements de crédit et, par conséquent, la participation indirecte à l’IMF entièrement uniquement, mais dans l’espoir manifeste d’acquérir à terme la nouvelle, aident à faire converger les intérêts financiers. licence d’institution acceptant des dépôts. Pour ces réseaux, les dépôts sont à la fois un service nécessaire pour les clients et une 3.3 Mission et stratégie source de financement importante pour leur propre croissance. Sans exception, les réseaux couverts par l’étude sont tous Cette approche ne s’applique pas à BRAC, car son modèle en mus par une mission consistant à élargir l’accès aux services Afrique met l’accent sur l’octroi de crédits et l’offre de services financiers. Ils aspirent à bâtir des institutions de services sociaux. Pour assurer le financement de ses IMF entièrement financiers de détail grand public qui desservent les populations nouvelles, le groupe BRAC a créé un mécanisme de financement négligées par les banques traditionnelles, en particulier les micro, par endettement dans sa structure. petites et moyennes entreprises (MPME). Il n’est pas surprenant Les réseaux ont généralement deux options pour être autorisés que le niveau extrêmement faible de l’inclusion financière en à fournir des services de dépôt dans un pays donné  : la licence Afrique subsaharienne soit un facteur crucial pris en compte d’institution de microfinance acceptant des dépôts ou la licence dans la décision des réseaux de faire leur entrée dans la région de banque commerciale. Certains des réseaux dirigés par un et de développer leurs activités. Mais ils abordent le marché de cabinet de conseil optent pour la licence de banque commerciale différentes manières, qu’il s’agisse du choix du pays, du type de lorsque cela est possible, parce qu’ils aspirent à créer des banques licence institutionnelle préféré (banque, ONG ou institution universelles capables de répondre à la plupart, sinon à la totalité, financière non bancaire) ou l’orientation commerciale. des besoins financiers des MPME et des ménages pauvres. Le choix du pays. Les holdings mentionnent généralement les Toutefois, les montants de capitaux propres minimums exigés pour caractéristiques du marché, la sécurité personnelle des employés, l’établissement de banques commerciales augmentant à travers la stabilité politique et économique, les caractéristiques des l’Afrique, certains réseaux optent pour la licence d’institution systèmes juridiques, et la qualité de la supervision du secteur de microfinance acceptant des dépôts avec l’idée de transformer financier comme étant les facteurs importants qui déterminent ces institutions en banques commerciales avec le temps. Bien le choix du pays. Dans le même temps, chacune des holdings évidemment, l’obtention d’une licence de banque commerciale applique des critères spécifiques au choix d’un marché propice s’accompagne d’un coût au plan de la conformité et d’une certaine à son modèle singulier de mise en œuvre. La plupart des holdings complexité, à tel point que ce ne sont pas tous les réseaux qui sont recherchent des marchés capables de soutenir une échelle prêts à s’engager dans cette voie lorsqu’ils peuvent obtenir des efficiente des activités, et certains de ces groupes excluent licences d’institution de microfinance acceptant des dépôts qui clairement les marchés de petite taille où ils estiment que l’impact font l’affaire. et l’échelle ne justifient pas l’investissement. À l’autre extrême, Orientation commerciale. Les holdings sont des investisseurs certaines holdings ont adopté une approche à long terme dans dont les objectifs de bilan sont doubles, mais c’est avec différents les zones rurales où elles sont moins susceptibles d’affronter niveaux de précision qu’elles formulent leurs attentes en ce la concurrence. La plupart des réseaux veulent un marché qui qui concerne le rendement des investissements. Au départ, les soutient la diversification en donnant accès au segment des PME. holdings dirigées par un cabinet de conseil s’attendaient à générer Ils prétendent que le marché des PME est également mal desservi des taux de rentabilité de l’investissement se situant autour de et que l’élaboration de produits destinés à ce segment permet aux 13-14 % en l’espace de 6 à 8 ans. Ce niveau de référence a été fixé IMF de maintenir un partenariat avec les clients pendant que par les IFD au moment de la création des holdings dirigées par ceux-ci se développent, ce qui assure la continuité de la relation un cabinet de conseil, et par la suite, les investisseurs se sont de financement tout en prévenant la sortie des clients les plus associés au projet avec des attentes similaires, sinon plus élevées. anciens et les plus rentables de leur portefeuille. Certains investisseurs se sont toutefois retirés des holdings et il Enfin, plusieurs groupes cherchent délibérément un espace de semble probable que l’horizon de placement s’avère plus long de présence qui facilite relativement la reproduction des opérations quelques années que prévu initialement. Il faut tout simplement et le partage de l’expertise et des ressources, par exemple, en plus d’effort et de temps que prévu pour mettre sur pied une IMF se concentrant sur une sous-région donnée. ASAI et BRAC se de taille significative qui rencontre du succès. concentrent spécifiquement dans les pays anglophones qui Comme indiqué précédemment, Fides a délibérément appliquent la common law, parce que cela facilite le transfert recherché des investisseurs acceptant un horizon de placement du modèle qu’ils ont élaboré au Bangladesh. MicroCred se plus long (10  ans) et un rendement plus modeste (8-10  %) pour focalise de plus en plus sur l’Afrique de l’Ouest francophone, où SMH, qu’elle estime nécessaire lorsqu’on mène ses activités l’environnement réglementaire est relativement uniforme. sur le marché rural. Les holdings dirigées par des organisations Bien que le choix des pays soit généralement déterminé par d’appui au réseau indiquent en des termes plus généraux attendre la direction et le conseil d’administration des holdings, dans des rendements «  raisonnables  », et soulignent qu’elles sont certains cas, les IFD et les IMM font des efforts pour guider principalement attachées à des objectifs à caractère social. les réseaux vers certains marchés en promettant d’apporter un Un point commun à tous les réseaux, indépendamment des soutien significatif et constant aux IMF entièrement nouvelles. rendements financiers qu’ils attendent, c’est leur aspiration 21 à la responsabilité sociale. Ils disposent tous d’un protocole plateforme informatique, politiques de contrôle interne et de d’association ou de statuts qui font de l’accès des micro et petits gestion des risques, procédures d’octroi de prêts, etc. Beaucoup entrepreneurs au financement leur mission première. Certains de réseaux sont passés par un vaste processus d’identification, réseaux, en particulier BRAC, vont plus loin et cherchent à de validation et d’affinage des pratiques professionnelles pour fournir des services de santé et d’éducation ou à en faciliter la leurs IMF. Le succès des IMF entièrement nouvelles est dans prestation. Les services de ce type rentrent généralement dans une large mesure lié à la mise en œuvre efficace de ces pratiques, le cadre d’une approche de la microfinance axée exclusivement souvent citée par les holdings elles-mêmes comme facteur crucial sur l’octroi de crédits. de réussite. Une holding s’est elle-même baptisée avec fierté le « McDonald » de la microfinance, soutenant que la mise en œuvre 3.4 Capacités institutionnelles et transfert de connaissances systématique de systèmes normalisés est la clé de la maîtrise des Les holdings et les promoteurs jouent généralement un rôle coûts et de la qualité. Plus particulièrement, l’adaptation et la proactif dans le renforcement des capacités institutionnelles mise en œuvre d’une plateforme informatique commune à travers de leurs IMF entièrement nouvelles. Ils s’y prennent en leur l’ensemble du réseau peuvent procurer des avantages importants fournissant des services techniques et des services de gestion, par rapport aux IMF autonomes, lesdits avantages revêtant la qui sont quant à eux précisés dans un contrat de services de forme de services d’appui de meilleure qualité (fournis en partie gestion ou dans un contrat d’assistance technique. Il existe des par la holding ou le promoteur), des coûts inférieurs d’obtention différences dans la façon dont les réseaux organisent la prestation de licences, et une plus grande capacité à gérer les exigences de de ces services. Dans le réseau MicroCred, par exemple, les IMF systèmes complexes. Ceci est particulièrement important pour se procurent les services de gestion et d’assistance technique les IMF entièrement nouvelles confrontées à de nombreuses directement auprès de la holding. Dans les réseaux SMH, difficultés. La quasi-totalité des réseaux couverts par cette étude Advans, et Access Holding, elles obtiennent une bonne partie a mis en place un système unique de services bancaires de base de ces services auprès des promoteurs (Fides, Horus et LFS, pour leurs IMF, ou a enclenché ce processus. respectivement). Les IMF opérant sous l’ombrelle de la holding Formation du personnel national. Les holdings considèrent néerlandaise de BRAC se procurent également des services le développement des ressources humaines comme la plus directement auprès du promoteur, BRAC Bangladesh. Les IMF grande difficulté qu’elles rencontrent en Afrique subsaharienne, de FINCA obtiennent des prestations d’assistance technique et bien plus que dans d’autres régions. L’approche la plus courante, de supervision, ainsi que des services d’autre nature, auprès de comme dans d’autres régions, consiste à embaucher des jeunes FINCA International et FMH contre paiement en dividendes. adultes ayant peu d’expérience professionnelle et à développer La vision à long terme de la prestation de services dans le leurs compétences et leurs capacités au fil du temps. Étant modèle d’Ecobank est moins claire, ce réseau n’ayant pas encore donné que l’IMF entièrement nouvelle moyenne compte environ développé des capacités globales pour fournir une expertise taillée sur mesure à ses IMF. Indépendamment de ces différences, 300  employés après 30  mois d’activités, et plus de 500 après le transfert des connaissances de la holding ou du promoteur 60 mois, le besoin en formation est énorme. Et dans bien de cas, s’opère généralement par le biais de trois mécanismes principaux : la formation doit revenir sur les fondamentaux, en particulier i) l’équipe de gestion internationale ; ii) les systèmes, les politiques dans les pays sortant d’un conflit. Il faut parfois un recyclage et les procédures ; et iii) la formation du personnel national. en arithmétique élémentaire avant que les employés puissent L’équipe de gestion. Les holdings et/ou les promoteurs évaluer et présenter des propositions de crédit. La plupart des mettent habituellement à disposition deux à six gestionnaires réseaux ont des modules de formation relativement bien établis pour les trois premières années d’activité d’une IMF entièrement pour chaque aspect crucial de l’activité, aidés en cela par des nouvelle. Il s’agit souvent du directeur général, du directeur des systèmes, des politiques et des procédures standard. La rotation opérations, du directeur des services bancaires (si l’IMF accepte des employés entre les IMF du réseau est également une pratique des dépôts), et d’un ou deux directeurs d’agence provisoires. courante pour renforcer et transférer les connaissances au sein Ces gestionnaires sont censés apporter leurs compétences et leur du groupe. expérience au cours de la phase initiale des activités. Ils devraient Outre la formation du personnel au sein des IMF et les également assurer la cohérence interne et une culture solidement affectations d’employés entre les IMF, de nombreux réseaux ancrée qui reflète les valeurs et la mission du réseau. Ils sont mettent en place des pôles régionaux ou des agents régionaux autant des modèles de référence et des défenseurs de la culture qui soutiennent les IMF en leur apportant expertise technique, de l’entreprise qu’ils sont des experts techniques. Cette équipe de appui technique et supervision de la gestion. FINCA a été gestion exerce généralement beaucoup d’autorité pour guider la l’un des premiers à mettre en place un pôle régional qui, en prestation de services techniques spécifiques au profit de l’IMF, plus de l’appui technique qu’il apporte, est chargé de gérer notamment en ce qui concerne les services requis, le moment directement les directeurs généraux des IMF, assurant ainsi indiqué pour les fournir et les modalités à suivre à cette fin. Au fil une décentralisation efficace de la gestion. Il en est de même du temps, la plupart de ces gestionnaires sont remplacés par du d’OI et Accion qui, tout en suivant une approche moins robuste, personnel national qui a gravi les échelons et montré qu’il pouvait disposent de responsables régionaux basés en Afrique. Entre s’acquitter des responsabilités en jeu. autres exemples, on citera le centre de formation créé par Les systèmes, les politiques et les procédures. Un autre ProCredit au Ghana, ou la décentralisation régionale des avantage crucial que procure la holding/le promoteur c’est systèmes informatiques vers le Ghana pour Advans et vers le l’ensemble normalisé de systèmes, de politiques et de procédures : Sénégal pour MicroCred (voir l’encadré 8). 22 ENCADRÉ 8 Croisement des compétences et des expériences dans la holding : le cas d’Advans Les holdings font de plus en plus tourner leur personnel formateurs internes d’Advans Cameroun a encadré des national entre les IMF de leur réseau, à titre de motivation, chargés de clientèle en Côte d’Ivoire. afin de bâtir une culture de groupe homogène et de Cet échange s’est avéré mutuellement bénéfique. À partager les connaissances sur les méthodes, les normes l’évidence, il a aidé Advans Côte d’Ivoire à mieux assurer son et les procédures. Les institutions plus jeunes bénéficient décollage, mais il a aussi eu un effet positif sur la fidélisation de l’expertise et de la culture établies au fil du temps dans des agents d’Advans Cameroun, aux dires de son directeur les IMF entièrement nouvelles plus matures, à un coût général. Les taux d’attrition ont diminué ces dernières années, le faible ou nul. Soit le personnel en rotation continue d’être personnel ayant conscience des perspectives de développement rémunéré entièrement par l’IMF plus mature soit l’IMF à l’international au sein du réseau, qui n’existent pas dans d’accueil prend en charge les coûts directs du salaire et d’autres IMF ni même dans les banques commerciales locales du déplacement. Ces rotations ouvrent des perspectives au Cameroun. de croissance intéressantes pour le personnel national, Outre le personnel, les membres du réseau d’Advans qui commence à percevoir la possibilité d’une carrière s’échangent les procédures et les matériels de formation. internationale. Le directeur général d’Advans Côte d’Ivoire estime que Un exemple en est l’assistance fournie par Advans ces échanges leur ont épargné deux à trois mois de temps Cameroun, lancée en 2007, à Advans Côte d’Ivoire, dont la de personnel international par rapport aux IMF entièrement première agence a ouvert ses portes en mars 2012. Advans nouvelles établies précédemment, et ce grâce aux supports de Côte d’Ivoire s’est largement appuyée sur le soutien d’Advans formation obtenus d’Advans Cameroun. Les autres avantages Cameroun pour préparer et lancer ses activités. Deux chefs incluent l’expérimentation de nouveaux produits et canaux de d’agence camerounais ont travaillé en Côte d’Ivoire, et distribution, qui sont mis à l’essai dans une IMF et partagés un groupe de chargés de prêts ivoiriens a bénéficié d’une ensuite avec d’autres ; cette formule permet de répartir les formation sur le tas de 4,5 mois au Cameroun. L’un des coûts de développement entre un plus grand nombre d’entités. Source : Entretiens avec les directeurs généraux d’Advans Cameroun et Advans Côte d’Ivoire (décembre 2012). 3.5 Facteurs de succès et défis communs Clarté de la vision et de la mission. La clarté de la vision Des politiques, procédures et systèmes normalisés sont le et de la mission, axée sur la création et la gestion d’IMF, mène plus souvent cités par les holdings elles-mêmes comme étant les à la clarté des priorités de l’organisation. Des priorités claires principaux facteurs du succès opérationnel. Les holdings citent permettent de prendre des décisions cohérentes à long terme, afin également une surveillance étroite et le renforcement régulier des de développer l’expertise et les capacités appropriées au niveau mécanismes de contrôle interne comme étant essentiels à une culture de la holding, qu’il s’agisse de ressources humaines, de capacités institutionnelle durable au sein d’IMF entièrement nouvelles. Pour informatiques, d’outils et de méthodes, ou de moyens de partage le long terme, les holdings prétendent que le développement des des connaissances. Les réseaux dotés des capacités requises sont ressources humaines est indispensable au succès. généralement guidés et soutenus par une holding ayant une vision Outre ces facteurs, on citera, au nombre des facteurs à long terme bien précise, qui permet à la direction et aux employés stratégiques essentiels, la convergence des intérêts des actionnaires, d’investir dans l’expertise voulue, d’organiser des équipes à des fins précises, et d’institutionnaliser les méthodes efficaces de la clarté de la vision et de la mission, l’engagement du promoteur, transfert de connaissances. Les holdings ou les promoteurs qui l’environnement réglementaire et la conjoncture des affaires, et des n’ont pas à cœur la création et la gestion d’IMF ne rencontreront ressources suffisantes. Lorsqu’ils sont transparents, ces facteurs très probablement pas de succès dans les IMF entièrement stratégiques essentiels mènent au succès  ; en revanche, lorsqu’ils nouvelles, compte tenu de la difficulté et de la complexité de ce sont confus, ils deviennent des obstacles majeurs à la viabilité de modèle d’affaires. l’IMF. Engagement du promoteur. Comme indiqué précédemment, Convergence des intérêts des actionnaires. Il est important un engagement fort peut souvent émaner d’un sens aigu de la que les actionnaires concernés, au niveau de la holding comme à mission. Toutefois, pour renforcer cet engagement, les structures celui de l’IMF, aient une même vision à long terme du réseau et de la holding visent généralement à faire en sorte que le promoteur de ses IMF. Si cette vision est partagée et acceptée, la plupart des et les décideurs et gestionnaires clés aient un intérêt financier désaccords concerneront la tactique et pourront être facilement dans le réseau. Cet élément devient particulièrement important résolus. En revanche, si elle ne l’est pas ou si elle n’est pas claire, lorsque les affaires ne marchent pas aussi bien qu’on l’espérait. des désaccords profonds peuvent voir le jour, beaucoup d’efforts Dans ces cas, l’IMF peut ne pas être en mesure de payer pour et d’énergie peuvent alors être nécessaires pour les surmonter tous les services requis, ce qui souligne l’importance d’avoir un —  des efforts et de l’énergie qui pourraient être mieux utilisés promoteur et un personnel essentiel qui sont disposés à fournir un pour améliorer les activités de l’IMF. Certains réseaux l’ont appris petit effort supplémentaire sans nécessairement être récompensé à leurs dépens. dans l’immédiat. Par exemple, certains promoteurs enverront, 23 à titre gracieux, des consultants juniors supplémentaires ou des également les difficultés qu’éprouve leur personnel international consultants ayant de solides compétences techniques, mais peu à s’adapter aux conditions locales. Ces problèmes sont d’expérience sur le terrain pour soutenir les débuts opérationnels particulièrement prononcés dans les pays sortant d’un conflit. de l’IMF. Dans d’autres cas, des agents d’IMF matures du réseau Ressources suffisantes. Pour bien des raisons susmentionnées, sont envoyés en détachement dans des IMF plus jeunes à titre les holdings indiquent que le coût de la conduite des affaires est de subvention ou de coût direct. Non seulement cela permet nettement plus élevé pour elles en Afrique subsaharienne que de soutenir les activités des IMF, mais cela renforce également dans d’autres parties du monde. Un exemple très simple : le coût l’expérience et l’expertise du réseau et des agents de la holding, ce de la préparation de l’établissement d’une agence acceptant des qui pourrait avoir des retombées supplémentaires pour le réseau. dépôts en Europe de l’Est est estimé à 50 000 dollars, tandis qu’en Environnement réglementaire et conjoncture favorables Afrique subsaharienne il varie de 150 000 à 400 000 dollars. Mais et prévisibles. Plusieurs réseaux mentionnent les régimes de d’autres coûts d’exploitation sont également plus élevés, y compris réglementation et de surveillance comme un obstacle à leurs ceux associés aux communications, aux transports et à la sécurité. activités. On note une frustration générale vis-à-vis de la longueur Les holdings dirigées par des organisations d’appui au réseau, des procédures d’octroi de licences, de la difficulté à communiquer qui ont des décennies d’expérience dans d’autres régions du avec les autorités réglementaires, et d’un manque général de monde, mentionnent également la difficulté à créer une IMF compétence en matière de supervision qui, dans certains cas, en Afrique subsaharienne dans des conditions marquées par nuit à la crédibilité et à la stabilité des secteurs. Le modèle de des attentes toujours plus exigeantes au plan de la performance l’IMF entièrement nouvelle examiné dans la présente étude se financière. Les financements par subvention qui sont disponibles fonde moins sur la supervision externe, car il intègre dans sa sont plus modestes si on les compare à ceux engagés lorsque de conception des mécanismes de contrôle interne et des structures nombreuses IMF sont lancées en Amérique latine. Dans le même de gouvernance rigoureux. temps, les investisseurs sont plus exigeants, souhaitant que le seuil En outre, les IMF entièrement nouvelles en Afrique font de rentabilité soit atteint à une échéance de trois à quatre ans. face à des défis importants liés à l’environnement des affaires. Plusieurs holdings se sont inquiétées des attentes trop ambitieuses L’instabilité politique est une menace constante et, dans plusieurs des IFD en ce qui concerne la performance financière à brève cas, elle entraîne un coût important pour les IMF entièrement échéance. Elles voient les IMF se concentrer dans les centres nouvelles et les holdings. La sécurité des personnes est également urbains et observent une évolution vers des produits de crédit à une source de préoccupation, car elle ajoute à la difficulté d’attirer la consommation qui augmentent les risques de surendettement des talents internationaux le cas échéant. Plusieurs réseaux citent dans certains marchés. 24 4 SEC T IO N Rôle des IMF entièrement nouvelles dans le développement du marché L a section suivante donne un aperçu de l’évolution du marché sortant d’un conflit, les quatre IMF entièrement nouvelles ont associée à la création d’IMF entièrement nouvelles en RDC, desservi 89  942 microentreprises emprunteuses et 265 714 au Ghana et à Madagascar8. Ces trois marchés comptent déposants, à la fin de 2011, soit environ 50  % de l’ensemble chacun plusieurs IMF entièrement nouvelles et représentent des emprunteurs dans le secteur de la microfinance et 65  % différents contextes nationaux du point de vue du développement des déposants desservis par des IMF9. Durant la même année, du secteur financier. Dans chaque pays, au moins deux IMF le secteur de la microfinance comptait 146  coopératives et entièrement nouvelles sont en activité depuis plus de cinq ans, ce 16 IMF locales, en plus des quatre IMF entièrement nouvelles. qui augmente les chances que les effets de leur interaction avec le Lorsque l’on regarde le secteur financier traditionnel, les marché soient perceptibles. Les recherches menées dans le cadre deux IMF entièrement nouvelles ayant des licences bancaires de la présente étude montrent que les IMF entièrement nouvelles représentent une part importante du marché des prêts et des jouent différents rôles dans le développement du marché des dépôts. En 2011, ProCredit RDC et Advans RDC ont représenté services financiers destinés à ceux qui se trouvent à la base de la plus de 20 % de l’ensemble des comptes de dépôt dans le secteur pyramide. Outre l’élargissement de l’accès aux services financiers, des services bancaires commerciaux, et 13 % de l’ensemble des elles contribuent également à augmenter le niveau de compétence prêts des banques commerciales. Lorsqu’on prend également en dans le secteur financier, à introduire de nouveaux produits et considération les comptes de prêts des autres IMF entièrement circuits de distribution sur le marché, et à accroître le nombre de nouvelles, les parts de marché augmentent à 61 % de l’ensemble points d’accès pour les clients. des prêts dans le secteur financier10. Leur volume de dépôts Ces études se fondent en grande partie sur des entretiens avec et leur portefeuille de prêts ont représenté environ 7  % du les acteurs concernés, la collecte directe de données auprès d’IMF secteur financier. Cependant, beaucoup reste à faire, car le entièrement nouvelles, et des sources de données secondaires taux de pénétration est encore faible dans l’ensemble, avec une concernant la microfinance et le secteur financier au sens plus bancarisation de la population adulte congolaise se situant à 5 % large, dans chaque pays. Certes, il est difficile d’attribuer les seulement11. changements observés dans un marché composé de nombreuses À Madagascar, à la fin de 2011, AccèsBanque et MicroCred institutions à l’intervention d’une ou plusieurs IMF entièrement détenaient ensemble 33 millions de dollars en dépôts et 35 millions nouvelles, mais les auteurs ont utilisé pour l’essentiel des données de dollars en portefeuille de prêts. Cela a représenté 2 % et 5 % qualitatives et quelques informations qualitatives pour examiner seulement du secteur bancaire, respectivement, mais en nombre l’effet qu’elles ont eu. Tout au long de l’exposé, les auteurs indiquent de comptes de dépôts et de prêts, les deux IMF ont représenté là où la méthode de la découverte anecdotique corrobore des 25  % et 17  %, respectivement, sur les 11  banques que compte le affirmations, mais aussi là où ce peut ne pas être le cas. système. Par rapport aux 36 autres IMF présentes dans le pays12, ces deux IMF entièrement nouvelles détenaient près de la moitié 4.1 Pertinence du marché de l’ensemble du portefeuille de microcrédits et près d’un quart Les IMF entièrement nouvelles en RDC, au Ghana et à des soldes des dépôts des IFM. AccèsBanque et MicroCred ont Madagascar ne représentent qu’une petite partie du total des clairement contribué à la croissance rapide de la microfinance à actifs du secteur financier, mais elles sont des acteurs importants Madagascar, qui a atteint un taux de pénétration de 21 % en 2012, en termes de nombre de ménages et d’entreprises desservis. contre 14 % en 2008. Le secteur bancaire (à l’exclusion des deux Dans certains cas, elles gèrent également un nombre important IMF entièrement nouvelles) n’a atteint que 3 % de la population d’agences et comptent un nombre considérable d’employés par en 2012 (contre 1,8 % en 2008). rapport à l’ensemble du secteur financier (voir le tableau 9). Au Ghana, qui a un secteur financier plus avancé, compétitif Ces effets sont observés le plus clairement dans les pays et diversifié par rapport à la RDC et à Madagascar, les IMF ayant un secteur financier peu développé. Dans une RDC entièrement nouvelles ont représenté cinq des 19  sociétés 8. Les IMF entièrement nouvelles couvertes par l’étude étaient les suivantes : en RDC : Advans (2009), FINCA (2003), ProCredit (2005) et OI (2010) ; au Ghana : EB Accion (2008), Advans Ghana (2008), ProCredit (2002), OI (2004) et ASA (2008) ; et à Madagascar : ABM (2007) et MicroCred (2006). L’étude de marché a été réalisée par Yaw Brantuo pour le Ghana, Hannah Siedek pour la RDC, et FTHM Conseils pour Madagascar. 9. Fonds pour l’inclusion financière en RDC (FPM), Synthèse de l’évolution politique, économique et financière en RDC. Fonds pour l’inclusion financière en RDC. Troisième trimestre 2012. Kinshasa, RDC. 10. Données provenant de la base de données Financial Access Survey (FAS) du Fonds monétaire international (FMI), comportant des informations concernant uniquement les banques commerciales. 11. FINDEX, http://siteresources.worldbank.org/EXTGLOBALFIN/Resources/8519638-1332259343991/N4ssaEN_08202012.pdf, site consulté en janvier 2013. 12. Pour cette étude de marché, les deux IMF entièrement nouvelles à Madagascar sont comparées aux 36 IMF (cinq établissements financiers et 31 institutions de microfinance agréées), étant donné que leur clientèle et leur méthodologie se ressemblent plus qu’elles ne ressemblent à celles des neuf autres banques commerciales dans le pays. 25 Parts TABLEAU 9  de marché des IMF entièrement nouvelles en RDC, au Ghana et à Madagascar, 2011 Dépôts Prêts Volume total des Nombre de comptes Portefeuille de prêts Nombre de comptes dépôts (USD) de dépôt bruts (USD) de prêts IMF entièrement nouvelles en RDC 141 917 898 317 217 71 005 502 93 640 % de banques commerciales et d’IMF entièrement nouvelles 7,1 21,2 6,7 60,9 IMF entièrement nouvelles au Ghana 82 619 026 514 258 90 424 087 149 669 % de banques commerciales et d’IMF entièrement nouvelles 0,9 7,2 1,5 21,7 IMF entièrement nouvelles à Madagascar 33 351 084 133 538 35 276 058 37 072 % de banques commerciales et d’IMF entièrement nouvelles 23,4 25,2 4,8 17,3 Remarque : Pour la RDC et le Ghana, la base de données FAS comprend des données relatives aux banques commerciales uniquement et pas de données concernant d’autres institutions financières telles que celles présentes à Madagascar. Pour calculer les parts de marché, les données des IMF entièrement nouvelles qui ne sont pas incluses dans FAS ont été ajoutées aux données sur les banques commerciales afin d’établir le dénominateur (FINCA et OI en RDC et toutes les IMF entièrement nouvelles pour le Ghana). Pour le Ghana, la proportion de comptes de prêts des IMF entièrement nouvelles pourrait être quelque peu surestimée dans la mesure où les données FAS ne comprenaient que le nombre d’emprunteurs auprès des banques commerciales, qui a tendance à être inférieur au nombre de comptes de prêts. Sources : IMF entièrement nouvelles et base de données FAS du FMI, 2011. d’épargne et de crédit13. Ensemble, les IMF entièrement secteur financier (dans ce cas, les banques commerciales et les nouvelles avaient desservi plus de 150 000 emprunteurs et plus sociétés d’épargne et de crédit) à 0,9  %, mais elles détiennent de 540 000 déposants à la fin de 2011, ce qui représente environ 7 % des comptes de dépôt. De même, leur portefeuille d’encours 5,1 % de l’ensemble de la population adulte, ou 2,8 % de l’ensemble de prêts est modeste, à 1,5 % de l’ensemble du secteur financier, de la population ghanéenne (voir la figure 8)14. Leurs volumes tandis que leurs comptes de prêts représentent la proportion de dépôts restent modestes en pourcentage du volume total du considérable de 22 % (voir la figure 9). FIGURE 8 FIGURE 9 Nombre de comptes de dépôt, décembre 2011 Nombre de prêts en cours, décembre 2011 8 000 000 800 000 7 000 000 700 000 6 000 000 600 000 5 000 000 500 000 4 000 000 400 000 3 000 000 300 000 2 000 000 200 000 1 000 000 100 000 0 0 Madagascar Ghana RDC Madagascar Ghana RDC IMF entièrement nouvelles Banques commerciales hors IMF IMF entièrement nouvelles Banques commerciales hors IMF entièrement nouvelles entièrement nouvelles 13. Au moment où cette étude était réalisée, ASA avait entrepris de transformer une ONG en établissement d’épargne et de crédit. Aux fins de l’étude, elle a été incluse parmi les IMF entièrement nouvelles, qui, ensemble, sont comparées avec les données relatives aux établissements bancaires acceptant des dépôts au Ghana (y compris les banques commerciales, les banques rurales et d’autres établissements bancaires et quasi bancaires). 14. Pour se faire idée de ce que cela signifie, en 2005, toutes les grandes banques commerciales réunies affichaient un taux de pénétration estimé à 5 % de la population totale. Les données comparatives actuelles n’étaient pas disponibles. 26 4.2 Développement des compétences Selon leurs propres dires, l’effet le plus important des ENCADRÉ 9 IMF entièrement nouvelles sur le développement du marché se manifeste à travers leur contribution au développement Programme Jeunes Banquiers de ProCredit professionnel du personnel dans les secteurs des services bancaires et de la microfinance. Selon les acteurs du marché, les IMF Le Programme Jeunes Banquiers de ProCredit est un entièrement nouvelles ont mis en place des pratiques de ressources programme de cours intensifs de six mois en banque et finance à l’intention des diplômés universitaires ayant peu humaines de qualité supérieure, qui ont un impact positif sur le ou pas d’expérience professionnelle pratique. ProCredit secteur financier. À l’exception d’un petit nombre d’employés a indiqué que les recruteurs du programme recherchent internationaux, la totalité des 11  600  employés que comptaient des personnes ayant de bonnes compétences analytiques, les IMF entièrement nouvelles au mois de décembre 2012 étaient organisationnelles et de communication, qui sont capables des nationaux. Le nombre de personnes employées et formées par d’une bonne analyse quantitative, ont montré leur capacité les IMF entièrement nouvelles augmente donc progressivement à penser de façon logique et critique, et peuvent travailler par rapport à l’ensemble du secteur financier dans de nombreux efficacement en équipe. Ces personnes doivent également pays. Au Ghana, les IMF entièrement nouvelles employaient plus faire preuve clairement de volonté et d’ambition pour de 2  000 agents en 2011, alors que le secteur bancaire classique apprendre et grandir dans la profession. Les personnes en employait 16  000. Les deux IMF entièrement nouvelles à sélectionnées pour participer au programme suivent des Madagascar ont plus de 1 000 salariés, ce qui représente 23 % des cours en mathématiques de base, comptabilité et autres effectifs du secteur de la microfinance et près de 19 % des effectifs sujets pertinents touchant à la banque. Mais plus important du secteur bancaire. Les employés des IMF entièrement nouvelles encore, le programme met l’accent sur la formation théorique — généralement de jeunes adultes ayant peu ou pas d’expérience et pratique en vue d’inculquer les bonnes pratiques bancaires professionnelle  — reçoivent une formation approfondie dans et la culture et les méthodes de ProCredit concernant la plusieurs domaines et pour diverses compétences liées au crédit conduite des affaires. Ce genre d’investissement dans la et aux services bancaires. À terme, ils deviennent des candidats formation du personnel est complété, par exemple, par la attractifs pour les banques traditionnelles, et leurs aptitudes sont formation de pointe dans le centre régional de formation progressivement intégrées au marché pris au sens plus large, de ProCredit à l’intention des cadres moyens établi en Macédoine et son centre international de formation en tandis que leurs carrières les mènent vers d’autres institutions. Allemagne, qui offre un cours de formation à temps partiel Les résultats positifs pour le secteur financier des investissements de trois ans aux cadres supérieurs. considérables dans la formation et le perfectionnement du personnel par les IMF entièrement nouvelles réduisent la Source : Yaw Brantuo durant les entretiens et site web de ProCredit distorsion potentielle du marché causée par la fourniture de [www.procredit-holding.com]. subventions d’assistance technique à chaque institution. Les IMF entièrement nouvelles ont généralement une approche engagées dans le segment des PME en RDC sont également gérées intensive et systématique de la sélection, du recrutement et de la par d’anciens agents de ProCredit (voir l’encadré 9). formation du personnel. Elles dépensent 3 à 5  % de leur budget La rémunération du personnel varie selon les marchés. Les de fonctionnement sur le perfectionnement du personnel. C’est ce IMF entièrement nouvelles en RDC ont tendance à offrir des à quoi une partie importante des ressources initiales d’assistance traitements moins attractifs que les banques traditionnelles technique est affectée. La plupart des IMF entièrement nouvelles et certaines IMF. En revanche, les salaires offerts par les IMF disposent d’installations de formation spécifiques qui offrent entièrement nouvelles à Madagascar semblent être plus élevés16 des cours d’insertion et de développement professionnel. Elles que la moyenne du secteur de la microfinance et du secteur offrent aussi des formations intensives sur le tas. Beaucoup des bancaire. Selon les personnes interrogées, cette donne a eu un personnes interrogées en RDC, au Ghana et à Madagascar ont fait effet notable sur certaines IMF à Madagascar, en particulier ACEP des commentaires sur la qualité de la formation offerte par les et BNI-CL, qui ont vu des membres de leur personnel quitter IMF entièrement nouvelles. l’entreprise pour de meilleures opportunités offertes par les deux Les banques traditionnelles et d’autres institutions financières IMF entièrement nouvelles. Les IMF entièrement nouvelles semblent être sur la même longueur d’onde, car elles essaient semblent établir une passerelle de carrière entre le secteur de la fréquemment de débaucher le personnel des IMF entièrement microfinance moins formel et le secteur bancaire plus formel. nouvelles. Certaines holdings calculent qu’elles formeront deux à trois fois le nombre d’employés requis pour faire face à l’attrition 4.3 Diversification des produits et des circuits de distribution prévue au profit des institutions financières locales. Le taux de Les IMF entièrement nouvelles ont tendance à être à renouvellement du personnel rapporté par les IMF entièrement l’avant-garde (par rapport à d’autres IMF) de l’introduction de nouvelles variait de 8 à 20  %15. Par exemple, Fidelity Bank l’innovation dans les services bancaires de détail pour les faibles Ghana a embauché du personnel de ProCredit pour soutenir le revenus. Elles ont introduit de nouveaux produits, des politiques déploiement de son agence. Plusieurs des banques qui se sont de crédit et des normes de service qui ont été reproduits par 15. À comparer aux taux de renouvellement du personnel de 2 à 3 % seulement pour les autres IFM qui communiquent des rapport au MIX en RDC et Madagascar. Au Ghana, le taux de renouvellement des effectifs semble élevé (10 à 20 %) pour la plupart des IMF qui ont communiqué ces données au MIX. 16. À Madagascar, ils seraient plus élevés de 20 à 100 %, selon la fonction. Par exemple, un chargé de prêt ayant deux ans d’expérience et un baccalauréat perçoit un salaire moyen de 120 dollars dans une IMF, 150 dollars dans une banque ordinaire, et 210 dollars dans une IMF entièrement nouvelle. 27 d’autres institutions financières. À titre d’exemple, en RDC, Certaines IMF entièrement nouvelles ont été les pionniers ProCredit a introduit les comptes d’épargne gratuits sans dépôt du développement de services financiers qui sont perçus comme minimum à un moment où la plupart des banques exigeaient particulièrement risqués et difficiles dans leurs marchés, tels que un dépôt minimum de plus de 1  000  dollars. ProCredit a attiré la micro-assurance et le financement agricole. OI a démarré un un grand nombre d’épargnants et a démontré que la population programme de financement agricole au Ghana en 2010 avec un congolaise était capable et désireuse d’épargner. Suivant cet programme expérimental de crédit pour les producteurs de cacao. exemple, d’autres banques, comme Rawbank et BIAC, ont assoupli Elle dessert maintenant 9 000 agriculteurs et a mis en place un leurs exigences en matière d’ouverture de compte, et le nombre de système d’information géographique (SIG) pour cartographier avec comptes de dépôt en RDC est passé de 30 000 en 2005 à 1 million en plus de précision les petits exploitants agricoles (voir l’encadré 10). 2012. De même, les IMF malgaches ont adapté leurs procédures, Dans quelques cas, le succès des prêts aux PME consentis processus et systèmes informatiques internes pour faire face à la par des IMF entièrement nouvelles a attiré d’autres prestataires concurrence des IMF entièrement nouvelles, comme en témoigne dans ce segment de marché. Selon des observateurs en RDC, les la réduction des délais de traitement des dossiers de prêts, qui performances de ProCredit, qui a atteint la viabilité financière sont passés de quelques semaines à cinq jours. en trois ans, ont poussé des banques telles que BIC et TMB à Au Ghana et en RDC, les IMF entièrement nouvelles ont opérer une descente en gamme afin de desservir le segment été les premières à introduire les nouvelles technologies dans des PME. Pour acquérir l’expertise nécessaire, elles se sont le secteur bancaire au profit des populations à faible revenu. appuyées sur d’anciens employés de ProCredit afin de mettre en EB-Accion, Opportunity et ProCredit ont introduit au Ghana des place ces services. À Madagascar, Bank of Africa (un actionnaire GAB, qui jusque-là n’étaient mis à disposition que par les banques de MicroCred) et BFV-Société générale (un actionnaire commerciales. EB-Accion Ghana et Advans Ghana, pour leur part, d’AccèsBanque Madagascar) ont commencé il y a deux ans à ont introduit la vérification instantanée des dépôts sur téléphone descendre en gamme modestement. S’il y a cinq ans, les PME mobile afin d’offrir aux clients plus de commodité, et de rivaliser malgaches n’étaient pas du tout desservies, il existe désormais une avec les collecteurs traditionnels d’épargne appelés «  susu  ». En offre accrue de services d’un éventail d’institutions financières. RDC, ProCredit a mis en place les premiers GAB, et les banques traditionnelles lui ont rapidement emboîté le pas. Les clients en RDC 4.4 Normes et bonnes pratiques ont désormais accès à des terminaux points de vente sur plus de Les IMF entièrement nouvelles peuvent jouer un rôle 300 sites, facilitant le retrait de fonds et les achats sans numéraire. important dans le développement du marché en faisant preuve de ENCADRÉ 10 Financement des petits exploitants agricoles par des banques entièrement nouvelles : une innovation Les banques traditionnelles évitent en général de financer à celle des chargés de prêts aux entreprises en raison de leur les petits exploitants agricoles, une activité qu’elles considèrent spécialisation. Cette méthode est en train d’être transférée à comme trop risquée. Plusieurs des IMF entièrement nouvelles AccessBank Tanzanie. plus matures, comme ABM à Madagascar et OI au Ghana, En 2010, OI Ghana a expérimenté un programme de ont expérimenté des produits de financement agricole pour financement agricole, avec un régime de crédit d’achat d’intrants combler cette lacune. concernant 536 producteurs de cacao dans la région d’Ashanti. Après quatre années d’activités, AccèsBanque Madagascar En 2012, OI Ghana desservait environ 9 000 agriculteurs dans a lancé un produit de prêt agricole baptisé « Agro loan » destiné six régions administratives du Ghana. OI Ghana a entrepris aux petits exploitants agricoles qui associent agriculture de d’introduire l’utilisation de SIG pour cartographier plus subsistance et production de cultures de rente. ABM utilise précisément l’emplacement des petits exploitants agricoles et leur une méthode basée sur le flux de trésorerie et adapte ses permettre de déterminer avec précision les superficies cultivées conditions de crédit aux besoins des agriculteurs, avec des et éviter l’utilisation excessive ou insuffisante d’intrants agricoles, mensualités variables (qui sont fonction du flux de trésorerie qui affecte le rendement. Au Ghana, où le financement agricole du client) assorties d’une période de grâce concernant le ne représente que 6 % du portefeuille de prêts de l’ensemble du principal, si nécessaire. La tarification du prêt est semblable secteur bancaire et où la qualité de ces prêts est inférieure à la à celle d’un crédit à une microentreprise. En 2012, ABM a moyenne dans cette branche d’activité, un avancement dans ce consenti 1 700 crédits agricoles, qui représentaient environ domaine pourrait avoir un impact sur le secteur. 7 % de ses clients et 2,4 % du portefeuille de prêts. Le Si les expériences d’AMB et OI en sont encore à une petite montant moyen des crédits était d’environ 419 dollars. ABM échelle, il reste que les autres acteurs surveillent attentivement propose ce produit dans un rayon de 25 km des agences leur performance. Des expériences comme celles d’ABM parce que la supervision des crédits nécessite un suivi étroit. et OI pourraient éventuellement donner des résultats qui ABM dispose d’une équipe dédiée de chargés de crédits contribueraient à élargir la contribution globale du secteur agricoles, qui reçoivent une formation interne et externe en la bancaire à l’économie nationale, et à faire la différence dans la matière, et ainsi qu’une rémunération légèrement supérieure vie de la population rurale, encore insuffisamment desservie. Sources : Agrifin (2012) et Yaw Brantuo. 28 professionnalisme et en appliquant les bonnes pratiques. Il n’est vaste et le secteur bancaire, permettant aux clients de ces deux IMF pas aisé de produire des éléments concrets qui attestent cela, mais entièrement nouvelles19 d’avoir éventuellement accès aux services certains signes sont néanmoins visibles. Les IMF entièrement financiers d’entités des deux secteurs. nouvelles appliquent généralement des normes élevées en Enfin, certaines IMF entièrement nouvelles contribuent matière de transparence avec les clients et sont aussi souvent des au développement de l’infrastructure du marché et à un contributeurs actifs des agences nationales d’évaluation du crédit. environnement réglementaire plus favorable en participant à des En outre, elles ont à plusieurs reprises préconisé des réformes associations de banques ou d’IMF dans leur pays. ProCredit en à mener pour le compte secteur de la microfinance, en vue RDC a contribué à la négociation d’un ratio de liquidité en faveur d’améliorer la transparence, de relever les normes, et d’améliorer du secteur de la microfinance avec la Banque centrale20. Advans la qualité de la réglementation (voir l’encadré 11). Cameroun a contribué aux exigences de la Banque centrale sur la Plusieurs holdings adhèrent aux Principes de protection connaissance de la clientèle par des matériels de formation pour des clients17 et forment leur personnel à leur application. En un atelier organisé à l’intention de toutes les IMF menant des RDC, Advans et ProCredit ont ouvert la voie à une plus grande activités dans le pays. Au Ghana, les IMF entièrement nouvelles transparence envers leurs clients, et maintenant Rawbank et ont joué un rôle dans le plaidoyer en faveur de mesures permettant BIC, deux banques commerciales traditionnelles, publient aux sociétés d’épargne et de crédit de compenser des chèques et également leurs prix et conditions sur leurs sites web. Au Ghana, d’effectuer des opérations en devises. les acteurs du marché interrogés estiment que les banques entièrement nouvelles sont plus ouvertes et transparentes dans les relations avec leurs clients. Ce point de vue est corroboré ENCADRÉ 11 par la disponibilité de documents à l’intention de la clientèle sur les sites web des IMF entièrement nouvelles et les informations ASA International, un fonds d’investissement relatives aux prix qui sont affichées de façon clairement visible pionnier de la transparence dans les banques. À Madagascar, AccèsBanque Madagascar est l’une des deux seules IMF qui publient les taux d’intérêt ASA International est l’un des premiers fonds et effectifs à l’intention de leurs clients. holdings à être notés par Global Impact Investment Les banques entièrement nouvelles se conforment à l’exigence Rating Service (GIIRS). Cette notation est un jugement de communiquer des rapports au bureau de crédit ou, selon le indépendant de l’impact social et environnemental, contexte du pays, elles participent activement à l’échange de des pratiques, des politiques et des réalisations, et elle renseignements sur le crédit entre institutions intervenant dans couvre la holding, le fonds d’investissement (CMI), ainsi que les placements sous-jacents, les IMF entièrement le même marché. Les holdings soulignent l’importance de cette nouvelles d’ASAI en Asie et en Afrique. Certes la note démarche pour une gestion rationnelle du risque de crédit et des est préliminaire et n’est pas rendue publique, mais elle financements responsables18. Au Cameroun, par exemple, où Advans sert de référence à ASAI par rapport à d’autres sociétés a établi sa première IMF entièrement nouvelle, la banque a créé qui investissent pour avoir de l’impact. En 2012, ASAI a un centre d’échange d’informations de crédit auquel participent reçu une note de 161 points sur un total de 200, ce qui la aujourd’hui 12 IMF. Au Ghana, les IMF entièrement nouvelles sont place dans le quintile supérieur des premières entreprises toutes des fournisseurs et des utilisateurs actifs de références de notées par GIIRS, celles qui ont été baptisées les Pionniers. crédit, comme l’exige la loi. À Madagascar, les IMF entièrement ASAI envisage de mettre à jour régulièrement sa note nouvelles (qui sont agréées comme des banques commerciales) et fait actuellement l’objet d’une notation de suivi. communiquent volontairement des renseignements à deux bureaux de crédit : l’un pour les banques et l’autre pour les IMF. Cette double Source : GIIRS (2012) et site web de GIIRS (www.giirs.org). déclaration crée un pont entre le secteur de la microfinance plus 17. Le site de Smart Campaign (www.smartcampaign.org) cite, parmi les institutions ayant adhéré à ces principes, Access, Accion, Advans, BRAC, FINCA, MicroCred, OI et Swiss Microfinance Holding, ainsi que certaines de leurs sociétés affiliées en Afrique subsaharienne. 18. Au Ghana, XDS Data Ghana a noté que les IMF entièrement nouvelles faisaient partie des quelques institutions financières qui ont entrepris un processus direct et approfondi de diligence raisonnable du système d’évaluation du crédit avant d’y adhérer. Les dirigeants des IMF entièrement nouvelles ont effectué des visites sur le terrain pour observer la fiabilité, la sécurité et l’adéquation des équipements et des processus connexes de leurs établissements. 19. D’autres IMF n’ont pas accès au bureau de crédit établi pour les banques. 20. La réglementation sur les liquidités en RDC a été définie de telle sorte que les comptes courants et comptes d’épargne puissent être couverts par les même liquidités, même si les comptes d’épargne sont parfois quatre fois moins liquides. ProCredit RDC en a fait la démonstration à l’aide de données réelles lors de discussions avec la Banque centrale, à la suite desquelles le ratio a été ramené à 60 % pour les comptes courants et 40 % pour les comptes d’épargne. 29 30 5 SEC T IO N Conclusion L es IMF entièrement nouvelles se sont multipliées en peu jouent un rôle de pionnier dans l’élargissement de l’accès au de temps en Afrique subsaharienne. Bien qu’il existe un financement pour les microentreprises, les petites entreprises et éventail de prestataires de services de microfinance en les ménages à faible revenu. Afrique subsaharienne, la prolifération d’IMF entièrement Quelles sont les perspectives du modèle  ? Le nombre d’IMF nouvelles élargit le champ de couverture, avec des institutions entièrement nouvelles a rapidement augmenté au cours de la régulées qui acceptent des dépôts et ciblent principalement les décennie écoulée, et de nouvelles entités continuent de s’ajouter microentreprises et les petites entreprises. Dans la plupart des à ce segment du secteur de la microfinance. Toutefois, le taux de pays, il existe des lacunes dans tous les segments du marché. création d’entités entièrement nouvelles ralentira probablement, De nombreuses IMF entièrement nouvelles desservent les du moins en Afrique subsaharienne, car elles ont maintenant segments plus vastes des micro et petites entreprises, tandis largement pénétré les marchés les plus «  porteurs  ». Mais il que de nombreuses IMF existantes ont tendance à s’occuper reste environ 25  pays en Afrique subsaharienne où aucune IMF exclusivement des microentreprises. Des holdings ont créé entièrement nouvelle n’est présente, et où il n’existe en général des institutions prometteuses dans des marchés très difficiles, aucune IMF viable du tout. Certains ont des populations de trop y compris des pays sortant d’un conflit comme la RDC, la Côte petite taille pour soutenir une institution commerciale (beaucoup d’Ivoire et le Libéria. Si bien d’IMF entièrement nouvelles de pays insulaires), d’aucuns sont instables et en situation de sont encore jeunes, certains signes laissent entrevoir une forte conflit (Somalie), d’autres sont en proie à plusieurs problèmes consolidation de ces institutions à long terme et des effets positifs (la République centrafricaine), et d’autres encore imposent des sur les marchés locaux. restrictions sur la propriété étrangère dans le secteur bancaire Les holdings et leurs actionnaires ont trouvé des moyens de (Éthiopie). Et dans quasiment chaque pays, les populations mettre à profit le modèle de l’IMF entièrement nouvelle pour périurbaines et rurales ont du mal à accéder à des services surmonter certains des principaux obstacles à la promotion financiers. de l’accès au financement en Afrique subsaharienne. Face à L’un défi pour les IMF entièrement nouvelles et les holdings la taille étriquée des marchés financiers naissants, aux coûts auxquelles elles appartiennent consiste donc à élaborer élevés de la conduite des affaires, au caractère inéquitable des un modèle de prestation de services qui facilite un accès cadres réglementaires et à l’insuffisance des compétences des commercialement viable et abordable dans les marchés de plus ressources humaines dans de nombreux marchés d’Afrique petite taille et plus dispersés, et dans les zones rurales. En effet, subsaharienne, l’approche appliquée est celle où les pratiques certaines des IMF entièrement nouvelles plus matures qui ont peuvent être normalisées et les coûts partagés. Grâce aux atteint le seuil de rentabilité envisagent désormais la possibilité structures des réseaux et à des pratiques communes, les holdings de mettre en place d’autres circuits de distribution, tels que les sont en mesure de transférer le savoir et les acquis d’une IMF agents bancaires et les services financiers mobiles, afin d’élargir entièrement nouvelle à une autre, tirant parti de l’investissement leur couverture des marchés à faible densité démographique dans les ressources humaines et les compétences au-delà des qui présentent des défis par rapport aux modèles d’expansion frontières nationales. L’approche structurée qu’elles suivent traditionnels. De même, l’élaboration de leurs produits repousse et la grande place qu’elles accordent au développement des les limites aux deux extrémités, avec d’un côté les crédits aux ressources humaines constituent un facteur de succès majeur qui PME, et de l’autre les services de paiement, de crédit et de dépôt leur permet de créer des institutions viables dans certains des pour le marché grand public. marchés les plus novateurs en Afrique subsaharienne. Les IMF Une autre évolution possible est le fait que certaines holdings entièrement nouvelles ont maintenu les risques et les pertes à développent une plus grande volonté et des moyens d’acquérir un niveau relativement bas grâce à une formation rigoureuse du des IMF existantes et des banques au service de petites personnel, l’application cohérente de méthodologies éprouvées, entreprises. Jusqu’ici, c’est un fait qui s’est rarement produit en et un engagement ferme en faveur de normes de qualité et de effet, car les holdings redoutent généralement les coûts et les service strictes. risques associés à l’acquisition d’autres entités. Cependant, il est La viabilité de leurs résultats montre au secteur bancaire possible que le manque de perspectives intéressantes de créer des traditionnel que les entreprises et les ménages mal desservis sont IMF entièrement nouvelles incite certaines holdings à envisager des segments de marché rentables qui méritent qu’on s’y intéresse. ces options, en particulier si elles ont le sentiment de disposer Les études de marché réalisées en RDC, au Ghana et à Madagascar d’un solide réseau d’IMF qui pourrait soutenir les aspects ont montré que les pratiques des IMF entièrement nouvelles sont opérationnels d’une telle entreprise. souvent transférées à d’autres acteurs du marché comme exemple Cela dit, comme les holdings et les IMF entièrement nouvelles et par des mouvements de personnel. Même si l’attrition demeure rencontrent des obstacles opérationnels non négligeables (et un problème difficile, il semble, surtout dans les marchés des opportunités), elles devront aussi gérer les attentes de leurs financiers moins développés, que les IMF entièrement nouvelles investisseurs, notamment celles des IFD. La preuve du concept 31 doit maintenant céder la place à la couverture du marché de suite d’un tel appel public à l’épargne au niveau de la holding, un masse et au rendement des placements. Outre la pression que cela point où de nombreuses IFD peuvent sortir du capital aussi bien crée, il y a également les questions qui se poseront concernant de la holding et que des IMF entièrement nouvelles. la continuité du rôle des IFD dans les réseaux entièrement Le modèle de l’IMF entièrement nouvelle complète d’autres nouveaux, certains estimant que les IFD ont toujours un rôle à stratégies d’élargissement de l’accès au financement, telles que jouer (par exemple, en aidant à réaliser une couverture du marché la réforme des institutions existantes sans structure de holding de masse) et d’autres faisant valoir par contre que les IFD ont et la descente en gamme opérée par les banques. Les toutes largement rempli leur mission et qu’il y a un temps pour réaliser prochaines années en diront largement sur la capacité des IMF des rendements financiers. entièrement nouvelles à s’appuyer sur leurs acquis pour passer La structure du capital social des IMF entièrement nouvelles à grande échelle, et sur la capacité des holdings à reproduire a été très stable jusqu’à présent, mais il est possible qu’à l’avenir et maintenir le succès de leur modèle dans d’autres marchés, des mouvements s’opèrent dans cette structure, surtout si les en particulier dans un contexte marqué par la contraction des investisseurs locaux commencent à s’y intéresser davantage. Il est financements destinés à l’assistance technique. Ces institutions également possible, mais peu probable, qu’on assiste à des ventes seront sans doute contraintes d’élaborer de nouvelles méthodes d’entités entièrement nouvelles si leur réseau estime qu’elles ne et pratiques et de développer des capacités nouvelles pour rester cadrent pas avec sa stratégie pour l’avenir. Dans certains cas, les utiles et compétitives sur l’échiquier de la microfinance. Cela se IFD s’offrent une porte de sortie à deux niveaux, en échangeant manifeste déjà par l’augmentation du niveau des investissements des actions des filiales locales contre celles de la holding. La orientés vers des solutions technologiques et d’autres circuits de diversification qu’offre le portefeuille d’une holding rend sans distribution. Cela dit, il est aussi probable qu’un bon nombre de doute l’investissement plus liquide et facilite potentiellement ces IMF entièrement nouvelles rivalisent de plus en plus avec les la sortie par la vente des actions à de nouvelles holdings ou une banques commerciales, à la conquête de la clientèle grand public sortie éventuelle par un premier appel public à l’épargne lancé et du segment des petites et moyennes entreprises. Le paysage sur les marchés des capitaux. Enfin, il existe la possibilité (encore financier en Afrique est en passe de devenir beaucoup plus plus lointaine) qu’un remaniement important se produise à la intéressant. 32 1 A NNEXE Méthodologie Définition de l’IMF entièrement nouvelle mobilisant l’épargne obligatoire, mais n’acceptant pas les dépôts Aux fins de la présente étude, les IMF entièrement volontaires de clients autres que leurs membres. nouvelles s’entendent des institutions nouvellement créées sans Les performances des IMF entièrement nouvelles sont évaluées infrastructures ni personnel ni clients ni portefeuilles préexistants, en fonction de l’âge institutionnel (par opposition à l’année civile) et qui utilisent des procédures de fonctionnement normalisées et pour évaluer les progrès et le degré de maturation depuis le diffusées par un groupe central, qui est souvent une holding. En démarrage des activités, indépendamment de l’année à laquelle général, la holding joue également un rôle important d’appui aux les activités ont été lancées. On peut ainsi tirer des conclusions à opérations, définissant les politiques et les procédures normalisées, différents stades du développement institutionnel  : la fondation et procédant au comarquage de filiales au sein du réseau. (préparation et première année d’activité), le développement Les prises de contrôle et les fusions n’ont pas été prises en institutionnel (de la deuxième année jusqu’au seuil de rentabilité, compte, pas plus que certaines filiales d’OI et de FINCA, qui qui intervient généralement à la troisième, quatrième voire étaient à l’origine des ONG, pendant des années, et ne disposaient cinquième année) et le passage à grande échelle (à partir du seuil de pas de données datant du démarrage de leurs activités. De plus, rentabilité). Parmi les 30 institutions qui composent l’échantillon, à ce moment-là, elles ne faisaient pas partie d’un réseau dirigé par cinq en sont au stade de la fondation, 11 au stade du développement une holding. institutionnel, et 14 en sont au stade du passage à grande échelle. Le Ecobank est la seule banque commerciale africaine incluse nombre d’IMF entièrement nouvelles comprises dans l’échantillon dans l’échantillon. D’autres grandes banques commerciales, telles pour les différents indicateurs de performance et ratios diminue qu’Equity Bank et UBA, qui fournissent également des services de donc, se rapprochant du nombre à l’échéance de 60 mois. microfinance, développent leurs activités dans de nouveaux pays. Les données de performance sont présentées sous la forme Cependant, ces institutions ne se concentrent pas exclusivement de moyennes simples, sauf indication contraire, pour afficher la sur le marché des micro et petites entreprises, et n’ont pas créé une performance d’une IMF entièrement nouvelle type. Lorsque les structure distincte pour séparer leurs activités de microfinance, valeurs aberrantes semblaient fausser la moyenne simple, on avait comme Ecobank, ce qui complique davantage la séparation de recours aux moyennes pondérées (par exemple, dans le cas du données comparables. Par conséquent, ces groupes bancaires rendement des actifs et du rendement de l’investissement). n’ont pas été inclus dans l’étude. Niveau de référence des performances des jeunes Données provenant d’IMF africaines entièrement nouvelles IMF africaines enregistrées au MIX et analyse des performances sur leur durée de vie Dans la section  1, les performances des IMF entièrement Onze holdings ont fourni des données de performance nouvelles ont été mesurées à l’indice du MIX des « jeunes » IMF en détaillées couvrant toute la durée de vie de 30 des 33  IMF Afrique, qui comprend 58 institutions existant depuis quatre à sept entièrement nouvelles créées en Afrique subsaharienne depuis ans. Ces institutions, à l’exception de cinq d’entre elles, acceptent 2000. ProCredit Angola, Ghana et Mozambique ne sont pas des dépôts, dont la masse va de 30 000 dollars à 22,6 millions de incluses dans cette analyse détaillée parce que ProCredit Holding dollars (pour une moyenne de 2  millions de dollars), avec un n’a pas fourni les données de performance de ces banques par portefeuille de prêts bruts allant de 2 000 dollars à 24 millions de âge institutionnel. La holding a autorisé les auteurs à utiliser les dollars (pour une moyenne de 2,7  millions de dollars). Les IMF données disponibles pour deux de leurs banques (ProCredit RDC entièrement nouvelles qui font l’objet de la présente étude ont été et Sierra Leone) qui étaient facilement accessibles. ProCredit retenues parmi le groupe d’institutions de référence. Ghana a été incluse dans la recherche sur le développement du marché (voir ci-dessous). Les données concernant ProCredit Analyse des parts de marché en RDC, au Ghana Sierra Leone ne sont prises en compte que pour la période durant et à Madagascar laquelle cette institution appartenait à ProCredit, de 2007 jusqu’à Les IMF entièrement nouvelles qui ont été incluses dans les 2010, année à laquelle elle a rachetée par Ecobank. études de marché en RDC, au Ghana et à Madagascar présentées à Les 30 IMF entièrement nouvelles incluses dans la recherche la section 4 sont les suivantes (avec leur année de création) : RDC : représentent différents types d’institutions. La majorité est Advans (2009), FINCA (2003), ProCredit (2005) et OI (2010)  ; constituée d’institutions agréées et réglementées qui acceptent Ghana  : EB Accion (2008), Advans Ghana (2008), ProCredit des dépôts, leur structure juridique étant celle de banque (2002), OI (2004) et ASA (2008) ; et Madagascar : ABM (2007) et commerciale, de société d’épargne et de crédit, ou encore d’IMF MicroCred (2006). spécialisée acceptant des dépôts. Quelques-unes ont commencé Pour déterminer les parts de marché de ces IMF entièrement à accepter des dépôts deux ou trois ans après leur création, nouvelles —  en termes de dépôts, portefeuille de prêts bruts, et quelques-unes sont restées des IMF de crédit uniquement, de nombre de déposants, et de nombre de clients contractant 33 des crédits  — les données recueillies aux fins de l’étude ont été de données sur les IMF entièrement nouvelles. Les données de comparées aux données de 2011 disponibles dans la base de ces dernières ont été ajoutées à celles des banques commerciales données FAS du FMI. En outre, certaines comparaisons ont été afin d’établir le dénominateur pour le calcul des parts de marché. réalisées avec le secteur de la microfinance ou le secteur financier Pour le Ghana, le nombre de comptes de prêts est probablement dans son ensemble, en fonction de la disponibilité des données. surestimé dans la mesure où les données FAS ne comprenaient que le nombre d’emprunteurs, qui a tendance à être inférieur au RDC nombre de comptes de prêts. Pour la RDC, la base de données FAS comprend des données Au Ghana, les IMF entièrement nouvelles représentent cinq relatives aux banques commerciales uniquement et pas de données des 19 sociétés d’épargne et de crédit, qui ne constituent qu’une concernant les autres institutions financières. Pour calculer les infime partie du secteur financier. Au moment où cette étude était parts de marché, les données des IMF entièrement nouvelles réalisée, ASA au Ghana avait entrepris de transformer une ONG qui ne sont pas incluses dans FAS (c.-à-d. FINCA et OI) ont été en établissement d’épargne et de crédit. Au Ghana, les données ajoutées aux données sur les banques commerciales afin d’établir concernant les banques entièrement nouvelles sont comparées le dénominateur. Pour les comptes de dépôt, FAS contenait des avec les données se rapportant à ce qu’on appelle banques de données concernant toutes les institutions acceptant des dépôts, et donc cette part de marché correspond à la part de l’ensemble dépôt, y compris les banques commerciales, les banques rurales et des IMF entièrement nouvelles de tout le secteur financier. d’autres établissements bancaires et quasi bancaires. Pour la comparaison avec d’autres IMF, l’analyse des parts Madagascar de marché s’appuie sur les données recueillies par le Fonds pour S’agissant de Madagascar, les données de FAS comportent l’inclusion financière en RD Congo (FPM). Le FPM a fait état de 146  coopératives, 16  IMF locales et six IMF internationales des chiffres ventilés, ce qui facilite le calcul des parts de marché, et banques de microfinance (y compris les IMF entièrement aussi bien pour les IMF entièrement nouvelles que pour les nouvelles de l’échantillon) et trois banques universelles banques commerciales. Toutefois, aux fins de l’étude de marché, fournissant des microfinancements. les IMF entièrement nouvelles sont comparées aux 36 IMF (cinq établissements financiers et 31 institutions de microfinance Ghana agréées), étant donné que leur clientèle et leur méthodologie se Pour le Ghana également, la base de données FAS ne comprend ressemblent plus qu’elles ne ressemblent à celles des neuf autres que des données relatives aux banques commerciales, et donc pas banques commerciales dans le pays. 34 2 A NNEXE Liste des personnes interrogées Holdings Opportunity International RDC, Gilbert Lagaillarde, Access Holding, Thomas Engelhardt, membre du conseil directeur général de gestion Opportunity International Ghana, Kwame Owusu - Boateng, Access Holding, Christoph Diehl, membre du conseil directeur général adjoint/directeur général par intérim de gestion Accion International, Brian Kuwik, directeur régional pour l’Afrique RDC Jean Claude Thetika, directeur général, Fonds pour l’inclusion Accion Investments, John Fisher, vice-président financière en RD Congo (FPM) Advans, Claude Falgon, directeur général Michel Losembe, directeur général de Banque internationale AKAM, Mwaghazi Mwachofi, directeur général pour l’Afrique au Congo, président de l’ACB (Association ASA International Holding, Martijn Bollen, conseiller congolaise des banques) juridique ASA International Holding, Mischa Assink, comptable principal Ghana BRAC, Ishtiaq Mohiuddin, directeur de la microfinance Philip Cobbinah, directeur adjoint, supervision des services BRAC, Tanwir Rahman, directeur financier bancaires, Bank of Ghana FINCA, Helen Lin, directeur financier pour l’Afrique William Asare, inspecteur de banque, département de la FINCA, Mike Gama-Lobo, vice-président et directeur supervision bancaire, Bank of Ghana régional pour l’Afrique Yaw Gyima-Larbi, directeur de l’Unité de microfinance, MicroCred, Arnaud Ventura, directeur général département de la supervision bancaire, Bank of Ghana Opportunity International, Colin McCormack, directeur des Gloria Quartey, directrice du Centre de formation et de opérations pour l’Afrique développement professionnel, Bank of Ghana Opportunity International, Jean-Philippe Nefve, directeur Yvonne Quansah, directrice du secteur des institutions financier des opérations mondiales de microfinance financières, Ministère des Finances EcoBank, Francis Adu-Mante, administrateur délégué Bernard Joe Appeah, consultant principal, Pentax EB-Accion Ghana ProCredit Holding, Helen Alexander, Management Consulting membre de l’équipe de gestion Emmanuel Owusu, administrateur délégué/Président Swiss Microfinance Holding, Thi Hanh, directeur des de l’Association, Global Access Savings and Loans/ opérations FIDES Ghana Association of Savings and Loans Companies Swiss Microfinance Holding, Christian Baron Yaw Gyamfi, secrétaire exécutif, Ghana Network of Swiss Microfinance Holding, Konrad Ellsasser Microfinance Companies Raymond Mensah, spécialiste du suivi-évaluation, Programme de financement rural et agricole Sociétés affiliées (FIDA/Ministère des Finances) AccesBanque Madagascar, Philip Acton Richard Amaning, secrétaire exécutif, Ghana Association AccessBank Tanzania, Roland Coulon, directeur général of Microfinance Companies Advans Cameroun, Frank Snieders, directeur général Vera Geraldo-Stephenson, chef des ventes adjoint, Advans Côte d’Ivoire, Grégoire Danel-Fedou, directeur XDS Data Ghana Limited général Advans Bank RDC, Francois Lecuyer, directeur général Advans Ghana, Cedric Henot, directeur général Madagascar Advans Tanzania, Peter Moelders, directeur général Antoine Rakotondrasoalimangarivelo, directeur des ASA Ghana, Mohammed Aourongjeb, administrateur portefeuilles, TITEM EB-Accion, Ghana, Frances Adu-Mante, administrateur Bakoly T. Rafanoharana, expert national, PAFIM délégué Blaise Francis Rajoelina, coordonnateur national FINCA DRC, Ed Greenwood, directeur général de la microfinance, CNM MicroCred Madagascar, Barnabe Francois, directeur général Brillant Rakotoarison, directeur général, SIPEM Sa. 35 Charlot Razakaharivelo, directeur général, FIDEV Thomas Rasolonjatovo, président du conseil Fanjaharivola Rakotomaharo, secrétaire général, APIMF d’administration, MECI Jean Herley Ambinitsoarivelo, directeur, CEFOR Youssouf Mahamoud, directeur des opérations, OTIV DIANA Jose Serge Rajaonarison, directeur général, CECAM Jules Theodore Rakotondramanga, secrétaire général, CSBF Chargés des investissements Liva Claude Herimanana, directeur général adjoint, ACEP AFDB, Robert Zegers, Rafael Jabba, Barnett Douglas Mahefa Edouard Randriamiarisoa, directeur général, ACEP et Timo Teinila Ndriana Ralaimanisa, directeur commercial et marketing, FMO, Andrew Shaw et Maurice Scheepens BNI-CL IFC, Adam Sorensen Randrianiaina Rakotoarivao, directeur du réseau, KfW, Matthias Adler, Monika Beck, Simon Bleidiesel OTIV TANA et Karl-Heinz Fleischhacker 36 3 A NNEXE Bibliographie AccèsBanque. 2012. Financial Statements 2008-2012. Madagascar : CNMF. 2007. «  National Microfinance Strategy 2008-2012  ». AccèsBanque. Antananarivo : CNMF. Advans Ghana. 2012. Advans Ghana Competitor Analysis. Accra : ———. 2012. « Consolidated Statistics of Microfinance Activities, Advans Ghana. December 2012 ». Version préliminaire. Antananarivo : CNMF. Agrifin. 2012. «  Banking Madagascar’s Small Farmers: ABM’s EB-ACCION. 2013. EB-ACCION 2013 Status Report. Accra  : Cash Flow-Based Agricultural Credit Analysis Methodology ». EB-ACCION. Washington : Agrifin. FinMark Trust. 2010. Finscope Ghana Survey 2010 Report. Ahouissou, B. et M. Andriamahenina. 2012 «  Final Evaluation Accra : Finscope. Mission Report of the National Microfinance Strategy, FMI (Fonds monétaire international) 2011. Ghana  : Financial SNMF 2008-2012  ». Antananarivo  : PNUD et UNCDF. System Stability Assessment Update 2011. 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