68101 Acceso al financiamiento Foro Informes del CGAP y sus asociados No 2, diciembre de 2011 Últimas conclusiones derivadas de estudios de evaluación aleatorios de las microfinanzas Jonathan Bauchet, Cristobal Marshall, Laura Starita, Jeanette Thomas y Anna Yalouris 1 © 2011 Grupo Consultivo de Ayuda a la Población Pobre/Banco Mundial Todos los derechos reservados. Grupo Consultivo de Ayuda a la Población Pobre 1818 H Street, NW Washington, DC 20433, EE. UU. Internet: www.cgap.org Correo electrónico: cgap@worldbank.org Teléfono: +1 202 473 9594 Agradecimientos Deseamos expresar nuestro agradecimiento a las siguientes personas que revisaron este trabajo y realizaron valiosos aportes: Lasse Brune, Erica Field, Nathanael Goldberg, Dean Karlan, Asim Khwaja, Meng Lu, David McKenzie, Jonathan Morduch, Jonathan Robinson y Dean Yang, así como también a Tilman Ehrbeck, Alexia Latortue, Kate McKee y Richard Rosenberg (del comité de publicaciones del CGAP). Últimas conclusiones derivadas de estudios de evaluación aleatorios de las microfinanzas E n el año 2009, se publicaron los resultados impacto del crédito es reducido, sin ser de dos estudios sobre el impacto del revolucionario ni perjudicial. Si bien el concepto microcrédito en Hyderabad (India) y en de la posibilidad de obtener un capital que Manila (Filipinas) que contenían una serie de permitirá generar oportunidades de formar respuestas variadas (Banerjee, Duflo, Glennerster pequeñas empresas para los pobres continúa y Kinnan, 2010; Karlan y Zinman, 2011). Algunos siendo válido para algunos clientes pobres, no medios de comunicación declararon que las todos los prestatarios son microempresarios; las microfinanzas habían fracasado (Bennett, 2009). tasas de solicitud de productos crediticios son con Muchos integrantes de la comunidad de las frecuencia sorprendentemente bajas y no todas las microfinanzas desestimaron estos estudios actividades económicas a las que se dedican los aleatorios porque los consideraron demasiado pobres generan altas tasas de rendimiento. En la restringidos como para presentar un reflejo real actualidad, el microcrédito no transforma los de todo el sector1. mercados informales ni genera ingresos Estos primeros estudios aleatorios causaron significativamente superiores en promedio para las sensación porque desafiaban la narrativa de empresas. No obstante, el sector se ha concentrado impacto predominante sobre el microcrédito casi en forma exclusiva en la retórica de la (una narrativa que se basa en préstamos a capacidad empresarial y no ha prestado la debida microempresarios que cuentan con capital atención a los muchos beneficios importantes para limitado y que obtienen un rendimiento los hogares que usan préstamos para acelerar el pronunciado del capital mínimo y que, en consumo, absorber los efectos de las crisis o consecuencia, pueden pagar tasas de interés realizar inversiones en el hogar, como inversiones relativamente altas y reinvertir para salir de la en bienes duraderos, mejoras del hogar o pobreza) y la forma en que dicha narrativa se educación para los hijos. universalizó en la imaginación popular. De hecho, En combinación con otra evidencia, los estudios los resultados fueron más sutiles. Lo que realmente de evaluación aleatorios contribuyen a generar un mostraron los estudios sobre el microcrédito es conjunto de conocimientos emergentes que genera que este modelo de microcrédito funciona para una nueva narrativa en torno a la forma en que algunas poblaciones (las que logran hacer crecer realmente funcionan los servicios financieros para los negocios) pero no para otras. los pobres. A medida que se publican los resultados Muchos coinciden actualmente que las de los nuevos estudios, el debate evoluciona y se expectativas para el microcrédito en el discurso están utilizando los estudios de evaluación popular eran demasiado pretenciosas. Para aleatorios para analizar cuándo funcionan algunos, incluso, la situación se había desplazado determinados productos y diseños, para qué al otro extremo: lejos de ser una panacea contra la segmentos de la población y por qué. pobreza, algunos sostenían que el microcrédito En la actualidad, los investigadores utilizan estaba en realidad siendo perjudicial. La evidencia técnicas de asignación aleatoria para comprender no respalda ninguna de estas posiciones extremas. mejor las necesidades de servicios financieros De hecho, los resultados de los estudios confirman subyacentes de los clientes pobres y el tipo de y coinciden con parte de la evidencia derivada de impacto que se logra cuando se ofrecen servicios métodos no aleatorios que ya está disponible en la financieros adecuados. A partir de las pruebas bibliografía de estudios de investigación sobre brindadas por estudios no aleatorios previos, los microfinanzas por la cual se determinó que el investigadores pueden, cada vez más, trabajar con proveedores de microfinanzas a fin de aplicar 1. Véase, por ejemplo, Helms (2010). estas técnicas a la innovación de productos y 1 Recuadro 1 Preguntas frecuentas sobre los estudios de evaluación aleatorios ¿Por qué se considera que los ensayos aleatorios son el sobre lo que ocurre en otros lugares. La única forma de método más riguroso de evaluación del impacto? generalizar las conclusiones es repetir las experiencias Cuando se evalúa un programa de microfinanzas, si cuidadosamente para evaluar enfoques similares en distintos simplemente se compara a los clientes con los que no son contextos hasta que surja un patrón claro. clientes, se están comparando dos tipos diferentes de personas: las que optan por solicitar un préstamo o ahorrar, y ¿Por qué miden los investigadores los resultados después las que no lo hacen. Es probable que aquellos que optan por de solamente un año o dos? Los microempresarios participar tengan perspicacia comercial, tolerancia al riesgo y necesitan mucho más tiempo para constituir sus negocios otras características distintas, y los estudios han demostrado o acumular ahorros, por lo cual quizás no se debería que pueden ser más ricos que los que no son clientes, incluso anticipar un impacto en la pobreza dentro de un período antes de inscribirse en un programa de microfinanzas. Al tan corto. asignar el acceso a los servicios financieros de manera aleatoria, Esta es una limitación de los estudios de evaluación los ensayos aleatorios garantizan que la única diferencia, en aleatorios, y también de otras técnicas de evaluación. promedio, entre los clientes y los que no lo son sea el acceso La mayoría de los estudios de evaluación aleatorios de los al programa. Por lo tanto, cualquier diferencia entre los grupos puede atribuirse con seguridad al impacto del programa. programas de microfinanzas miden los resultados después de dos años o menos, en parte, porque los especialistas ¿Pueden generalizarse los resultados de ensayos por lo general son reacios a abstenerse de prestar servicios aleatorios? al grupo de control durante más de un par de años. Sin Los ensayos aleatorios permiten determinar la causalidad. Pero embargo, pueden emplearse estudios de seguimiento para lo hacen solo para el contexto en particular de la evaluación prever los efectos a largo plazo, y, cuando sea factible, los (es decir, las enseñanzas derivadas de Kenya pueden aplicarse investigadores pueden volver atrás y realizar una nueva o no a Viet Nam). Sin embargo, esta es una limitación que encuesta a los hogares tras un período más prolongado. existe en todos los tipos de evaluación. Los ensayos aleatorios no son ni más ni menos vulnerables que otros métodos. ¿Por qué son tan caros los ensayos aleatorios? Un número creciente de estudios confiables, que utilizan Los estudios de evaluación aleatorios no son más caros técnicas tanto cualitativas como cuantitativas, están que otros tipos de evaluaciones. El alto costo de muchas ayudando a generar un conjunto de conocimientos sobre evaluaciones del impacto deriva de la recopilación de datos, cómo funcionan los servicios financieros. Pero no es un como las encuestas a hogares, para medir el bienestar de los número determinado de estudios lo que permitirá que los hogares, ya sean estas aleatorias o no. investigadores generen una teoría para realizar predicciones Nota: Para obtener una breve reseña de los estudios de evaluación aleatorios, véase http://www.povertyactionlab.org/methodology/when/when-did- randomized-evaluations-begin. ajustar el diseño de los productos. De este modo, Indudablemente, los hogares pobres tienen las técnicas de asignación aleatoria pueden otras necesidades financieras que abarcan muchos realizar aportes significativos al campo al aclarar otros aspectos además de los préstamos para la noción sobre cómo los servicios financieros capital de trabajo a los microempresarios. benefician exactamente a los pobres y conforme Utilizan una serie de mecanismos informales y a qué condiciones2. (Véase el recuadro 1). semiformales para enfrentar el riesgo, aprovechar oportunidades, gestionar los riesgos e inconvenientes que surgen como resultado de los Sin lugar a dudas, no todos los contextos son apropiados para 2.  flujos de fondos irregulares, y mejorar el consumo estudios de evaluación aleatorios. En este trabajo, no se analizan los temas metodológicos de este tipo en detalle, pero se comparten de los hogares. Emplean el crédito o los ahorros conclusiones derivadas de entornos en los que los estudios de para pagar las matrículas escolares, ahorran para evaluación aleatorios fueron viables y esclarecedores. invertir en negocios, y usan los seguros de salud y 2 para cultivos, cuando están disponibles, para del microcrédito sea que contribuyen a reajustar mitigar el riesgo. Si bien estos usos de los servicios las expectativas. Lejos de constituir la última financieros son distintos de los usos anticipados palabra sobre el impacto de las microfinanzas, originariamente, siguen siendo valiosos, y la la evidencia existente ofrece, en cambio, una base capacidad de gestionar las finanzas es una parte para saber qué funciona, para quién y en qué fundamental de la vida cotidiana de todas las circunstancias, de modo que los productos y los personas (Collins, Morduch, Rutherford y enfoques utilizados para las prestaciones puedan Ruthven, 2009). Las necesidades de servicios aprovecharse más y ajustarse a fin de satisfacer financieros de los hogares pobres pueden requerir las necesidades de los pobres. productos con otro tipo de características, y quizás En este trabajo se resumen las últimas estructuras de pago y prestación diferentes. Sin conclusiones de un nuevo conjunto de pruebas embargo, cuando estas necesidades se satisfacen empíricas que utilizan estudios de evaluación de manera adecuada, el impacto debería significar, aleatorios, similares a las que se utilizan en ensayos de todas maneras, una mejora en el bienestar. médicos, para comparar la manera en que un grupo Las evaluaciones recientes nos ayudan a responde al acceso a nuevos servicios financieros comprender cuándo el acceso al producto específicos respecto de los resultados en un grupo adecuado mejora el bienestar y cuándo no. Y el comparable que no cuenta con esos servicios conjunto de pruebas obtenidas recientemente es (véase el recuadro 2). Este trabajo se retrotrae a tanto prometedor como muy práctico, lo que un par de años atrás, a los primeros estudios que permite que los especialistas puedan pensar con emplearon este enfoque, y en él se resume una mayor creatividad sobre las opciones que ayudarán serie de estudios de investigación presentados a los clientes. Si bien el estudio sobre los en la Conferencia de Innovación e Impacto de las microcréditos en la India no demostró que hubiera Microfinanzas, celebrada en octubre de 2010 en un impacto perceptible en los parámetros de salud, Nueva York. En estos estudios, se evaluó el diseño educación y potenciación del papel de la mujer, de un producto para una serie de servicios condujo a que se crearan más negocios y permitió financieros, entre ellos, el crédito, los ahorros y el que los hogares pobres con negocios cambiaran la seguro. Los estudios que se analizan en el presente modalidad de gasto. Otros estudios de evaluación fueron emprendidos por filiales de investigación aleatorios de otros productos han sido mucho más de Innovaciones para la Acción contra la Pobreza positivos en cuanto a los impactos en el bienestar. (IPA), Iniciativa de Acceso Financiero (FAI) y el En un estudio realizado en Kenya se demostró que, laboratorio Abdul Latif Jameel Poverty Action si las mujeres vendedoras ambulantes tenían Lab (J-PAL) del Instituto Tecnológico de acceso a cuentas de ahorro, podían contar con Massachusetts (MIT). Todos estos son estudios mayores niveles de existencias y obtener, en de evaluación aleatorios, a menos que se consecuencia, mayores ingresos. Según se especifique lo contrario. demostró, el crédito de consumo tuvo importantes En la parte 1 de este trabajo, se analizan los beneficios para el bienestar de los asalariados en principales resultados de los estudios de evaluación Sudáfrica. Un estudio realizado en Ghana permitió aleatorios que miden el impacto del microcrédito demostrar que el seguro de lluvia contribuye a que y los microahorros en la inversión comercial y la los agricultores utilicen más fertilizantes y amplíen creación de negocios, el consumo y el bienestar de el área de cultivo, y, como resultado de ello, la los hogares. En la parte 2, se presenta evidencia familia no saltea tantas comidas. (Véase el resumen derivada de evaluaciones de productos y del diseño de los trabajos de investigación que se analizan en de prestaciones. En la parte 3, se analiza la este trabajo en el anexo 1). evidencia existente en materia de instrumentos Quizás uno de los aportes más importantes de de microseguro. estos primeros estudios de evaluación aleatorios 3 1 PartE Evaluación de los impactos del microcrédito y los microahorros 3 M uchas familias pobres en los países en financieros formales a los pobres6.Muchos creen desarrollo tienen acceso limitado a que se logró mucho más. Al dar acceso al dinero a servicios financieros formales, entre las familias pobres —y, en particular, a las mujeres ellos, el crédito, los ahorros y el seguro. En lugar pobres—, sostienen que el microcrédito tiene el de utilizarlos, se sirven de una serie de relaciones potencial de mejorar la salud y la educación de los informales de crédito con prestamistas privados, hogares, potenciar el papel de la mujer y reducir parientes, amigos o comerciantes. Los pobres la pobreza. también recurren a una serie de mecanismos de ahorro informales, por ejemplo, quizás participen ¿Qué indica la evidencia? en asociaciones de ahorro rotativo o mantengan La evidencia empírica reciente derivada de tres los ahorros en el hogar. Estas opciones no son la evaluaciones de impacto aleatorias sugiere que, situación ideal. Tienden a ser poco confiables, si bien al aumentar el acceso al crédito no se y puede ser difícil proteger a los ahorristas genera el tipo de transformaciones radicales de las exigencias de parientes y amigos4. evocadas en la imaginación popular (según la cual Tradicionalmente, los bancos y otros proveedores millones de pobres logran salir de la pobreza de servicios financieros formales, como las simplemente por solicitar préstamos y aplicarlos compañías de seguro, consideraban que los a micronegocios), se producen algunos resultados pobres no constituían un mercado viable y las importantes —aunque más reducidos— para tasas de penetración de los servicios financieros algunas personas. Entre estos, se incluye la formales en los países en desarrollo son creación de nuevos negocios y el alejamiento del extremadamente bajas5. consumo de productos comprados por tentación, La intensificación del acceso a los servicios como las bebidas alcohólicas, el tabaco y los financieros es una opción prometedora para bocadillos, de modo que los hogares pueden reducir la pobreza y mejorar los resultados en invertir en sus negocios o comprar más bienes materia de desarrollo, ya que permite que los duraderos. Esto sugiere que los micropréstamos pobres estabilicen el consumo, inicien o amplíen ayudan a algunos hogares a reconsiderar las un negocio, enfrenten riesgos y aumenten o prioridades en materia de gastos y estabilizar diversifiquen los ingresos del hogar. El el consumo, una función valiosa para hogares microcrédito tiene como objetivo beneficiar a las pobres afectados por corrientes de ingresos personas que no cuentan con garantías, empleo irregulares e impredecibles. estable, un historial crediticio verificable u otros Los resultados de estos estudios de evaluación requisitos necesarios para acceder al crédito aleatorios indican que hay poca evidencia, si la formal. En las últimas tres décadas, el acceso al hay, del impacto en el uso de servicios de atención crédito se amplió notablemente. En la actualidad, de la salud7,educación o de potenciación del papel con casi 200 millones de prestatarios, de la mujer dentro del período de tratamiento el microcrédito ha logrado llevar los servicios (Banerjee, Duflo, Glennerster y Kinnan, 2010; Karlan y Zinman, 2009; Crépon, Devoto, Duflo y En el presente contexto, “impactos” hace referencia al efecto que el acceso 3.  al financiamiento tiene en el bienestar de los pobres, según lo indican Parienté, 2011). Los grupos que más se parámetros tales como los ingresos de los negocios, los ingresos del hogar, beneficiaron del mayor acceso al crédito el consumo del hogar, la salud, la educación de los hijos, entre otros. tendieron a ser hombres con ingresos 4. Collins, Morduch, Rutherford y Ruthven (2009) indican que los pobres emplean una serie de mecanismos informales para gestionar el flujo de fondos, enfrentar los riesgos y aprovechar las oportunidades. También 6. C onforme a la Cumbre de Microcrédito, al 31 de diciembre de 2009, llegaron a la conclusión de que, casi siempre, los hogares pobres 3589 instituciones de microcrédito informaron que llegaron a la cifra sienten frustración ante la mala calidad (en particular, la poca de 190 135 080 clientes (Reed, 2011, pág. 5). confiabilidad) de los instrumentos que utilizan para gestionar sus El microcrédito efectivamente ayudó a las familias a enfrentar los 7.  exiguos ingresos. problemas de salud, pero no generó un mayor gasto en atención de la Véase CGAP y el Banco Mundial (2010, pág. 4). 5.  salud ni una mejora en la salud de los hijos. 4 Recuadro 2 Enfoques aleatorios para la medición del impactoa Con el fin de evaluar los impactos de las microfinanzas, los donde sería interesante inaugurar una nueva sucursal, la IMF investigadores emplearon técnicas de asignación aleatoria selecciona en forma aleatoria algunas zonas para abrir nuevas para evaluar cómo cambiaban las vidas de las personas que sucursales. Las zonas no seleccionadas para la apertura de una participaron en un programa frente a cómo habrían cambiado nueva sucursal constituyen el grupo de comparación. si el programa no hubiese existido. La simple comparación de clientes con los que no lo son no puede tener en cuenta el Asignación aleatoria de acceso para solicitantes hecho de que es probable que los que se inscribieron tengan mínimamente solventes características observables y no observables que hacen que no Un segundo enfoque, empleado por Karlan y Zinman en sean comparables con los que no son clientes. La asignación Sudáfrica (2010) y Filipinas (2011), es asignar en forma aleatoria aleatoria, por la cual un grupo o una persona obtiene acceso a el acceso al crédito entre los clientes que la entidad prestamista un servicio en particular mientras que otro grupo o persona no determinó que son mínimamente solventes. Se clasifica a los lo obtiene, permite a los investigadores comparar dos grupos solicitantes de préstamos en grupos según un mecanismo de estadísticamente equivalentes. clasificación crediticia que evalúa la capacidad comercial, los Las evaluaciones actuales utilizan uno de dos enfoques: la recursos financieros personales, los recursos financieros externos asignación aleatoria de la ubicación de sucursales de una IMF y la estabilidad personal y comercial, al igual que características en nuevas áreas o la asignación aleatoria de la aprobación del demográficas. Los que obtienen una puntuación alta reciben la préstamo para solicitantes mínimamente solventes. aprobación automática, y los que obtienen una puntuación baja son rechazados automáticamente. Dentro del grupo intermedio Asignación aleatoria de la ubicación de sucursales que recibe un puntaje de solvencia en el límite, se aprueba de una IMF a los solicitantes del préstamo al azar. Esto permite que los El enfoque utilizado por Banerjee, Duflo, Glennerster y Kinnan investigadores comparen los resultados de grupos que recibieron (2010) en zonas urbanas de la India y por Crépon, Devoto, un préstamo con aquellos a los cuales les fue denegado. También Duflo y Parienté (2011) en zonas rurales de Marruecos consiste ofrece a la institución financiera un modo de evaluar cómo podría en asociarse con una IMF y asignar en forma aleatoria la influir la aprobación de préstamos más riesgosos en sus negocios ubicación de nuevas sucursales que ofrezcan servicios. A partir de modo de ajustar mejor el umbral de aprobaciónb. de un conjunto de zonas identificadas por las IMF como lugares  ara conocer las metodologías de evaluación aleatoria en mayor profundidad, véanse Bauchet y Morduch (2010) y Duflo, Glennerster y Kremer (2008). a. P b. Para conocer un análisis de las ventajas y desventajas de este enfoque, véase Karlan y Zinman (2011). relativamente elevados, que por lo general no Crédito constituyen el objetivo de las instituciones microfinancieras (IMF), es decir, empresarias Impacto de los préstamos a grupos al estilo pobres. En un estudio que otorgó créditos de Grameen en un entorno urbano consumo a asalariados considerados A partir de 2005, Banerjee, Duflo, Glennerster y mínimamente solventes, se comprobó que se Kinnan (2010) realizaron la primera evaluación produjeron beneficios importantes para el aleatoria del impacto del efecto de la ampliación bienestar porque les permitieron enfrentar crisis del acceso al crédito en un nuevo mercado y conservar sus trabajos. urbano. Los investigadores se asociaron con Una evaluación del impacto del acceso a Spandana, una de las IMF más importante y de ahorros formales de negocios en Kenya determinó más rápido crecimiento en la India, para definir que hubo un aumento de la inversión en los 104 barrios de tugurios en Hyderabad como negocios y crecimiento de los ingresos personales lugares en los cuales Spandana tendría interés entre las mujeres, lo que sugiere que los ahorros de abrir nuevas sucursales. Se seleccionaron 52 podrían ser un instrumento eficaz para permitir comunidades al azar para abrir una nueva que los pobres acumulen fondos para la inversión sucursal de la IMF que ofrecería préstamos a o el consumo. grupos constituidos por entre 6 y 10 mujeres. El préstamo típico promedio fue de 10 000 rupias (US$200), para familias en las cuales el gasto 5 mensual promedio era de 5000 rupias (US$100) de mejora en los indicadores de uso de servicios para una familia de cinco integrantes (Banerjee, de atención de la salud o educación9. Duflo, Glennerster y Kinnan, 2010). Si bien los informes de los medios de Entre 12 y 18 meses después de la introducción comunicación interpretaron la falta de resultados de una nueva sucursal de la IMF, se realizó una positivos en las dimensiones evaluables de salud, encuesta integral a los hogares en una muestra potenciación del papel de la mujer y educación aleatoria de hogares admisibles, tanto en las zonas como signos del fracaso del microcrédito10, de tratamiento como las de comparación. La Banerjee y Duflo afirman que este estudio demanda del producto crediticio no fue elevada: la presentó evidencia clara de que el microcrédito solicitud de préstamos fue de 18,6% entre hogares funciona en las dimensiones en las que se supone del grupo de tratamiento, 8,3 puntos porcentuales que debe hacerlo. Los nuevos negocios creados más que en las zonas de comparación. y el cambio por el cual se dejan de lado los Era más probable que las personas con acceso al pequeños derroches significaron que el acceso a microcrédito iniciaran un negocio. La probabilidad los préstamos permitía que los hogares optaran de iniciar un negocio aumentó un 1,7% con claramente por volver a analizar las prioridades, respecto a las zonas de comparación, lo que invertir y aprovechar al máximo la nueva significó que aproximadamente uno de cada cinco oportunidad: “El principal objetivo de las de los préstamos adicionales de la IMF en las microfinanzas parece haberse logrado. No fue zonas de tratamiento se asociaba con la apertura un milagro, pero funciona” (Banerjee y Duflo, de un nuevo negocio. Más allá del impacto sobre 2011, pág. 171). la creación de un nuevo negocio, no hubo un efecto importante en el promedio de utilidades Impacto de los préstamos a grupos al estilo comerciales, los ingresos mensuales, los gastos Grameen en un entorno rural en insumos ni la cantidad de empleados. En 2006 y 2007, Crépon, Devoto, Duflo y Parienté El acceso al crédito no cambió la cantidad de (2011) realizaron el primer estudio aleatorio de dinero que los hogares gastaban de manera evaluación del impacto del microcrédito en un significativa, pero los investigadores sí entorno rural. Si bien hay algunas diferencias, determinaron que hubo un cambio en los gastos los resultados muestran algunos paralelismos de los hogares. Los que tenían un negocio existente notables con el estudio de Spandana. compraban más bienes duraderos para los hogares Al Amana, institución de microcrédito marroquí, y el negocio. Los hogares que no iniciaban un inauguró 60 nuevas sucursales para prestar negocio consumían más bienes perecederos. servicios a 81 distritos rurales que previamente Sin embargo, los que iniciaron un nuevo negocio no tenían acceso a servicios financieros formales. redujeron los artículos que compraban por Aprovechando esta expansión, los investigadores tentación (tabaco, bebidas alcohólicas, té, hojas seleccionaron dos aldeas similares en la periferia de de betel, apuestas y comida consumida fuera del cada distrito y ofrecieron préstamos grupales de hogar) e invirtieron más, y realizaron recortes en entre DH 1000 y DH 15 000 (aproximadamente los gastos para aprovechar al máximo la nueva entre US$124 y US$1855) a una aldea seleccionada oportunidad8.Este cambio de artículos comprados al azar, mientras que la otra aldea recibiría servicios por tentación a inversiones y consumo de bienes dos años después, luego de comparar los resultados duraderos en los grupos con negocios es un de ambos grupos. resultado alentador. Después de dos años, la cantidad de préstamos No se encontró evidencia que sugiriese que solicitados era bastante baja. Solo el 16% de las el microcrédito potencia el papel de la mujer, al personas solicitaron préstamos a Al Amana, y menos en las dimensiones evaluadas, por ejemplo, Los hogares en las zonas de tratamiento no gastaron más en artículos 9.  en cuanto al ejercicio de mayor control sobre la médicos o sanitarios (por ejemplo, medicamentos, jabones) que los forma en que se gasta el dinero del hogar. Los hogares de la zona de comparación, y entre los hogares con hijos, los hogares en las zonas de tratamiento tenían las mismas probabilidades investigadores tampoco encontraron evidencia de que uno de los hijos tuviera una enfermedad de importancia en el año previo. No hubo aumento significativo en los niveles de gasto en  e redujo el gasto en artículos comprados por tentación en 9 rupias 8. S matrícula escolar, cuotas y otros gastos de educación o matriculación per cápita por mes (Banerjee, Duflo, Glennerster y Kinnan, 2010, escolar de hijos adolescentes (Banerjee, Duflo, Glennerster y Kinnan, pág. 19). 2010). 10. Véase, por ejemplo, Bennett (2009). 6 muchos emplearon los préstamos para pagar disposición o de las circunstancias. La disponibilidad deudas existentes. Tal como ocurrió con los de más pruebas podría contribuir a mejorar la resultados obtenidos por Banerjee, Duflo, comprensión de los factores que afectan la capacidad Glennerster y Kinnan (2010) en zonas urbanas de una persona de aprovechar bien los préstamos. de la India, no hubo un aumento en el consumo ni mejoras perceptibles en el bienestar. Los Impacto de los microcréditos individuales en investigadores no observaron ninguna evidencia entornos periurbanos que demostrara que el acceso al crédito ayudara Karlan y Zinman (2011) publicaron el primer a absorber las crisis en los ingresos. El 14% de los estudio aleatorio del impacto para evaluar el hogares tuvo problemas de salud, mientras que acceso a microcréditos individuales en Filipinas. el 25% sufrió crisis en los negocios11; sin embargo, Los investigadores trabajaron con el First Macro no hubo evidencia de que el consumo Bank, prestamista con fines de lucro que ofrecía disminuyera menos entre las personas con acceso créditos pequeños, a corto plazo, sin garantías con al microcrédito, como se esperaría si el acceso al plazos de reembolso fijos a microempresarios en crédito ayudara a las familias a enfrentar crisis las afueras de Manila. Si bien el estudio se centró financieras (Crépon, Devoto, Duflo y Parienté, en los microempresarios, el ingreso promedio y 2011, pág. 16). el nivel de educación de estos clientes es de A diferencia de lo que se observó en la India, la algún modo superior a los de prestatarios de cantidad de negocios nuevos no aumentó en las microcréditos tradicionales12. El banco utilizó un zonas rurales de Marruecos como resultado de los software de clasificación crediticia para calificar préstamos, aun cuando se registró mucha actividad a los solicitantes según la capacidad comercial, en la muestra en cuanto a inicio y finalización de los recursos financieros personales, los recursos negocios. Para las personas con actividades financieros externos y la estabilidad personal y agrícolas en curso, el acceso al crédito aumentó comercial. Algunos solicitantes obtuvieron un el volumen de las actividades: se contrataron más puntaje muy por encima de los requisitos básicos empleados que no fueran miembros del hogar, y del banco y algunos, muy por debajo, pero hubo aumentaron las ventas, los gastos y las utilidades. un grupo marginal que apenas no cumplía con los En el caso de las actividades ganaderas, el aumento criterios de financiamiento del banco. Para el de los ahorros (acumulación de ganado) explica la estudio, se aprobaron al azar algunas de las mayor parte de la expansión observada. Hubo solicitudes de una muestra de 1601 solicitantes algunos efectos de menor importancia en las ventas mínimamente solventes, quienes recibieron un pero no se registró ninguno en las utilidades. préstamo de alrededor de 10 000 pesos (US$220), También se intensificó la cría de ganado, y se equivalente al 37% de los ingresos mensuales netos emplearon préstamos para diversificar los tipos del prestatario promedio (Karlan y Zinman, 2011). de animales criados, lo que aumentó el valor de los Entre 11 y 22 meses después, los investigadores activos ganaderos. Por otra parte, el microcrédito observaron que, aunque habían solicitado más no tuvo ningún efecto en los negocios no agrícolas. dinero en préstamo, los que obtuvieron acceso al Los que tenían un negocio al inicio del estudio crédito no aumentaron la inversión en sus negocios redujeron el consumo (cabe suponer que dicha y redujeron la cantidad general de actividades reducción se produjo a medida que ampliaban sus comerciales y de empleados. El bienestar subjetivo negocios) y registraron un aumento importante en disminuyó levemente. los ahorros. Pero en el caso de los que no tenían Sin embargo, el acceso al crédito ayudó a los actividades comerciales previas, el consumo prestatarios a enfrentar el riesgo, fortaleció los aumentó. Estos cambios en los hábitos de consumo lazos con la comunidad y aumentó el acceso al son similares a los del estudio de Hyderabad crédito informal. Karlan y Zinman (2011) llegaron (Banerjee, Duflo, Glennerster y Kinnan, 2010). Las conclusiones sugieren que el microcrédito es una  os hogares del estudio tenían ingresos que promediaban los 5301 12. L pesos por mes por integrante del hogar (US$106 por mes por persona oportunidad que las distintas personas aprovechan o alrededor de US$3,50 por día). Los prestatarios de Manila estaban de manera diferente, ya sea en razón de su muy por encima del umbral de pobreza oficial de Filipinas de alrededor de 1000 pesos por mes por persona y superaban, con creces, a los habitantes de barrios de tugurios de Hyderabad en el estudio de Presentación de Esther Duflo en la Conferencia de Innovación e 11.  Banerjee, Duflo, Glennerster y Kinnan (2010), que ganaban alrededor Impacto de las Microfinanzas en Nueva York, octubre de 2010. de US$20 por mes por persona. 7 a la conclusión de que el microcrédito puede general también fueron mayores. Además, la funcionar, “pero a través de canales diferentes creación de un historial crediticio mejoró en un de los que los proponentes suelen indicar en las 19% la probabilidad de que en el futuro se aprobara hipótesis (...) y que comienzan con el hogar más un préstamo en la muestra en un período de 15 que con el negocio”. El acceso al crédito redujo meses a 27 meses. Todos los resultados se midieron la demanda de otros tipos de instrumentos de mucho después de que se otorgara el préstamo y se mitigación de riesgos, resultado similar al de un reembolsara. estudio de Karlan y Zinman (2010) realizado en Sudáfrica, donde los asalariados con acceso a créditos de consumo estaban mejor capacitados para absorber las crisis y, por lo tanto, tenían más Ahorros15 probabilidades de conservar sus trabajos. Con el objetivo de estudiar los efectos que tienen las restricciones en el ahorro en los pobres, Dupas Impacto del crédito de consumo y Robinson (2011) trabajaron junto con el banco Karlan y Zinman (2010) trabajaron con una comunal de Bumala en Kenya para brindar en compañía de financiamiento para consumidores forma aleatoria acceso a cuentas de ahorro a en Sudáfrica en el diseño de un experimento para propietarios de pequeñas empresas. calcular los efectos de la expansión del crédito de Las cuentas no ofrecían intereses sobre los consumo a los trabajadores de bajos ingresos de depósitos e incluían importantes cargos por Sudáfrica13. El prestamista había operado durante retiros. Sin embargo, hubo una gran demanda de más de 20 años como uno de los prestamistas de estas estrategias de ahorro costosas, lo que sugiere créditos de consumo más importantes y que las alternativas disponibles eran peores16. redituables de Sudáfrica y, con frecuencia, ofrecía Los posibles ahorristas eran vendedores pequeños préstamos con altas tasas de interés a ambulantes, conductores de taxis bicicleta y trabajadores de bajos ingresos que no contaban artesanos por cuenta propia que no tenían aún una con garantías y debían realizar pagos según un cuenta de ahorro, pero a quienes les interesaba plazo de reembolso fijo. Se ofrecieron préstamos abrirla. Los investigadores les solicitaron que estándar de US$127 (equivalente al 40% de los llevaran registros diarios con información ingresos mensuales brutos de la mediana de los detallada sobre las inversiones comerciales, los prestatarios) a una tasa porcentual anual (TPA) gastos y los problemas de salud17. A partir de esta del 200% a un poco más de la mitad de la muestra información, Dupas y Robinson pudieron evaluar de 787 solicitantes de préstamos que no habían el impacto de las cuentas de ahorro en una serie de logrado calificar para el préstamo por un pequeño dimensiones. margen según los criterios de suscripción14. Los datos del banco mostraron que muchas Los resultados fueron bastante sorprendentes. mujeres usaban las cuentas de manera bastante La expansión del acceso al crédito mejoró el intensiva. Por ejemplo, el 25% de las mujeres bienestar de los prestatarios. Entre 6 y 12 meses ahorraban más de K Sh 1000 (US$14,28) en las después de obtener un préstamo, los ingresos cuentas, un monto importante si se considera que fueron mayores entre los solicitantes en el grupo tienen un ingreso diario de alrededor de US$2 por de tratamiento, y los solicitantes en este grupo día. Algunas mujeres ahorraban mucho más. Estos tenían más probabilidades de conservar sus ahorros se tradujeron en otros resultados positivos. empleos que los del grupo de comparación. El 26% Entre cuatro y seis meses después de abrir la de los hogares tratados informaron una mejora cuenta, las mujeres en el grupo de tratamiento en el consumo de alimentos. Las mediciones tenían una inversión diaria en sus negocios un subjetivas de la toma de decisiones dentro del 15. D e toda la muestra, solo el 8% de los que respondieron se rehusaron a hogar, el estado de comunidad y el optimismo en abrir una cuenta; el 39% abrió una cuenta pero no hizo nunca un depósito.  os ingresos promediaban alrededor de US$300 por mes. 13. L 16. D upas, Karlan y Robinson están repitiendo actualmente el estudio en En la parte 2, se considerará el impacto de las cuentas de ahorro 14.  cuatro entornos distintos: Chile, Malawi, Uganda y Filipinas. combinadas con mecanismos de ahorros programados que abordan el  upas, Karlan y Robinson están repitiendo actualmente el estudio en 17. D tema del autocontrol entre agricultores. cuatro entornos distintos: Chile, Malawi, Uganda y Filipinas. 8 45% más alta que las mujeres en el grupo de obtener beneficios importantes al ayudar a los comparación. Estas conclusiones sugieren que pobres a volver a establecer las prioridades de los las mujeres enfrentaban barreras importantes al gastos. Cabe destacar que el estudio del impacto de ahorro, y estas restricciones eran importantes para los ahorros mostró resultados positivos para las los negocios que manejaban. No hubo ningún mujeres ahorristas. Si bien todavía es prematuro impacto mensurable en los hombres del estudio. llegar a conclusiones definitivas, en particular para Varias categorías de gastos fueron también los ahorros para los cuales hay solo un estudio de mayores en las mujeres del grupo de tratamiento. impacto actual con una muestra pequeña, las Los gastos en alimentos fueron entre el 10% y el conclusiones proporcionan a los investigadores 20% más altos, lo que sugiere un aumento de los una razón para continuar evaluando el tema en ingresos. Los gastos privados diarios también mayor profundidad, y se están realizando otros fueron entre 27% y 40% más altos. Este último dato estudios para determinar si estas conclusiones también sugiere mayores ingresos, aunque otra resultan válidas en otros contextos. La próxima posible explicación es que las mujeres eran más generación de estudios evaluará el diseño de capaces de resguardar los ingresos protegiéndolos productos para analizar la manera en que los de otros, con lo cual gastaban una mayor cambios pequeños pueden mejorar los resultados proporción de los ingresos en ellas y sus hijos. entre clientes pobres. Las cuentas de ahorro también parecieron haber logrado que algunas mujeres fueran de algún modo menos vulnerables a los problemas de salud, lo que fue particularmente común en este grupo. Los registros mostraron que las mujeres sin cuentas de ahorros se veían obligadas a usar su capital de trabajo ante una enfermedad. A diferencia de ellas, las mujeres ahorristas no tuvieron que reducir los niveles de inversión en los negocios al enfrentar problemas de salud, y estaban más capacitadas para enfrentar gastos médicos en el caso de episodios de enfermedades más graves. En el estudio se sugiere que las cuentas bancarias ofrecidas lograron aumentar los ahorros de manera eficaz, ya que las mujeres vendedoras ambulantes pudieron reducir la presión de compartir el efectivo con otros. El depósito de dinero en cuentas formales pareciera reducir el riesgo de que los parientes, amigos y vecinos se apropien de este18. Sin embargo, el tamaño de la muestra de este estudio fue demasiado pequeño como para ser definitivo, por lo cual se deben realizar más investigaciones para explorar la solidez de esta conclusión. A pesar de la falta de evidencia de efectos positivos en el bienestar a partir del crédito, los estudios hasta la fecha ofrecen evidencia tentadora que indica que algunos hogares pobres podrían  samos el término “formales” para mantener la coherencia con el 18. U trabajo de investigación original, pero las cuentas de ahorro que ofrece el banco comunal de Bumala se denominarían “semiformales”, dado que este banco no está reglamentado por el Banco Central de Kenya. Está afiliado al banco K-Rep y tiene un seguro de garantía de depósitos privado. 9 2 PartE Evaluaciones de las características del producto: El diseño es importante M ientras que en los titulares y los las tasas de incumplimiento de pago práctica- agregadores de noticias se debate si las mente en cero. microfinanzas —o, más precisamente, Especialmente en los inicios del movimiento los microcréditos— funcionan o no, diversas moderno del microcrédito, cada una de estas evaluaciones comenzaron a utilizar enfoques características se consideraba fundamental para aleatorios para explorar cuestiones específicas reducir el riesgo para el proveedor de préstamos sobre el diseño de los productos. ¿Cuál sería sin garantía, lo que permitía a muchas IMF operar el impacto de ofrecer opciones flexibles de como empresas sostenibles, e incluso rentables. reembolso, de otorgar períodos de gracia o de La responsabilidad colectiva asegura el reemplazar la responsabilidad colectiva por reembolso, ya que utiliza los beneficios de la préstamos individuales? Este trabajo en curso selección y el seguimiento realizados por grupos revela que los pequeños detalles importan, a veces, de afinidad. Se cree que las mujeres cancelan sus en gran medida. préstamos de manera más fiable que los hombres En esta sección se analiza una serie de estudios (Armendariz y Morduch, 2007). (Otorgar recientes que aíslan características o atributos préstamos a mujeres también respalda la misión específicos de los productos para mostrar la social de muchas IMF, ya que las mujeres tienen manera en que incluso los cambios pequeños mayores probabilidades que los hombres de ser en su diseño pueden generar resultados pobres y los ingresos en manos de mujeres suelen significativamente diferentes. Estos estudios dan gastarse en beneficio del hogar y de los hijos)19. una idea de cómo los proveedores de servicios Y el reembolso semanal que comienza financieros pueden ajustar o mejorar sus productos inmediatamente después que se otorga el préstamo para beneficiar a clientes pobres y de bajos disminuye el riesgo de crédito al crear una ingresos. Comenzamos con algunos estudios que disciplina inmediata y un patrón de reembolso. exploraron las variaciones en los microcréditos En pocas palabras, el modelo funciona para las tradicionales y, de hecho, cuestionan algunas IMF. ¿Pero funciona para los prestatarios? premisas básicas del movimiento del microcrédito. Cada vez son más las pruebas que sugieren que Luego analizaremos las pruebas más recientes algunas de estas características fundamentales de sobre el efecto de los ahorros programados, los diseño pueden estar lejos de ser óptimas y, de recordatorios para ahorrar dinero y el “etiquetado” hecho, podrían implicar soluciones negativas. de cuentas. Algunos estudios recientes observan, a su vez, la responsabilidad colectiva, los efectos de otorgar préstamos a mujeres, la importancia del plazo Diseño del microcrédito: para asegurar el reembolso y las herramientas emergentes para prestamistas, con el fin de evaluar Cambiar la tradición y fiscalizar la capacidad crediticia de los clientes. La selección de mujeres como destinatarias, Todos estos resultados ayudan a comprender la responsabilidad colectiva y los reembolsos mejor las opciones importantes de diseño de semanales que comienzan inmediatamente productos que pueden utilizarse para mejorar los se han considerado, durante mucho tiempo, resultados financieros de los clientes pobres. características definitorias de un modelo clásico de microcrédito que es particularmente sólido Cuestionamiento de la responsabilidad colectiva en Asia meridional y en algunos otros lugares. La responsabilidad colectiva ha sido el centro de Algunos proveedores los consideran modelos de presión ejercida por pares, el cual fundamentales para el éxito, ya que mantienen  éanse Thomas (1990), Engle (1993) y Schultz (1990). 19. V 10 supone que los prestatarios elegirán miembros informales de amigos, vecinos o prestamistas que consideran confiables. Sin embargo, la privados21. Un posible motivo por el cual son muy responsabilidad colectiva presenta algunas pocos los pobres que solicitan préstamos formales desventajas muy reales. es que el modelo de responsabilidad colectiva Si una emergencia hace que un prestatario del repele a los individuos reacios al riesgo que no grupo no cumpla con el pago, su sistema de apoyo están dispuestos a firmar como codeudores por social y de la comunidad puede resolverlo. sus pares22. A partir de 2004, Giné y Karlan (2011) llevaron a cabo un estudio con el banco Green Bank en las Mujeres, hombres y rendimiento del capital zonas rurales de Filipinas para investigar si la El foco de atención de las IMF en el préstamo a responsabilidad colectiva era realmente necesaria mujeres es, en parte, una consecuencia del interés para gestionar el riesgo de incumplimiento de comercial, debido a que las tasas de reembolso de pago. El estudio examinó lo que ocurrió cuando los préstamos son más elevadas para mujeres. Las el banco cambió el modelo de responsabilidad investigaciones sobre el desarrollo también sugieren colectiva existente por un modelo de responsa- que las mujeres tienden a utilizar más sus ingresos bilidad individual y cuando los grupos de en el hogar o en servicios para sus hijos (salud, prestatarios nuevos comenzaron con préstamos educación, etc.) que los hombres23. Por lo tanto, de responsabilidad individual. brindar servicios a las mujeres es beneficioso para Los resultados mostraron que el cambio al los negocios y para cumplir con una misión social. modelo de responsabilidad individual no afectó Como ya se mencionó, la gran mayoría de los de manera negativa el reembolso del préstamo programas de microcrédito nominalmente para ningunos de los grupos. El banco también conceden préstamos a los efectos de iniciar o hacer percibió un aumento en el alcance, ya que más que un negocio funcione. Se considera que los clientes, atraídos por la opción de responsabilidad préstamos comerciales abordan una necesidad individual, solicitaban préstamos al banco. El imperiosa, ya que los empleos del sector formal estudio se extendió a nuevas áreas en las cuales los son escasos en las comunidades pobres, y las grupos se formaban inicialmente como individuos mujeres pobres y desempleadas generalmente no o como grupos. cuentan con todo el capital necesario para invertir Aquí tampoco se observó diferencia alguna en existencias o equipos para iniciar un negocio o en el reembolso, a pesar de que los oficiales de realizar las inversiones necesarias para el crédito se mostraban más reacios a abrir los crecimiento. En teoría, otorgar créditos, dinero en grupos de préstamos sin responsabilidad efectivo o recursos empresariales a las mujeres individual. Dada la manera en que dichos alivia las limitaciones de capital y les permite resultados dependen en gran medida del contexto aprovechar las oportunidades de negocios. cultural y de los incentivos institucionales, estos En la práctica, sin embargo, el acceso al capital resultados no deberían extrapolarse sin no parece tener un gran efecto en el aumento de precaución, pero sí ofrecen motivo para desafiar los ingresos de las mujeres, como pensaban los la presunción de que la responsabilidad colectiva expertos en desarrollo. Los tres estudios del es fundamental para otorgar con éxito préstamos impacto del microcrédito llevados a cabo en a los pobres. India, Filipinas y Marruecos mostraron que el La baja demanda constante de microcrédito aumento de la disponibilidad del crédito no formal es un argumento en contra de la afectaba las ganancias de las empresas de responsabilidad colectiva para las IMF. propiedad de empresarias (Banerjee, Duflo, Como se mencionó en los estudios del impacto Glennerster y Kinnan, 2010; Karlan y Zinman, del microcrédito descritos anteriormente, 2011; Crépon, Devoto, Duflo y Parienté, 2011). los pobres no golpean las puertas de los Un estudio realizado en 2008 por de Mel, microprestatarios20, a pesar del uso generalizado y documentado entre los pobres de préstamos 21. Véase Collins, Morduch, Rutherford y Ruthven (2009).  l contexto puede marcar una gran diferencia a los efectos del 22. E enfoque de préstamos a grupos, y no toda la bibliografía apunta a la En las zonas rurales de Marruecos, la solicitud de préstamos a las 20.  misma dirección. Por ejemplo, un estudio del Banco Mundial IMF se limitaba a solo el 16% (Crépon, Devoto, Duflo, y Parienté, (Carpela, Cole, Shapiro y Zia, 2010) explota un experimento natural y 2011) y en las zonas urbanas de la India, fue del 18,6% (Banerjee, muestra los beneficios de los préstamos a grupos. Duflo, Glennerster y Kinnan, 2010).  éase, por ejemplo, Engle (1991). 23. V 11 McKenzie y Woodruff sobre el rendimiento del más grandes y que producían mayores ganancias capital para empresas en Sri Lanka determinó que al comienzo. Las mujeres con ganancias por debajo el rendimiento promedio real del capital era del del promedio (aproximadamente $1 por día) no 5,7% por mes (sustancialmente mayor que la tasa vieron beneficio alguno, en términos de ganancias, de interés del mercado), y el rendimiento variaba de ninguna de las formas de donación. Por otra según las medidas de capacidad, liquidez del grupo parte, los hombres propietarios de una empresa familiar y el género del propietario. En un estudio percibían un rendimiento significativo del capital, de seguimiento (2009), los investigadores proveniente de las donaciones en efectivo y las mostraron que las empresas de propiedad de donaciones en especie. empresarias no obtenían rendimiento de las Estas conclusiones de Ghana ciertamente son donaciones en efectivo o en especie, comparado más alentadoras para las microempresarias que las con los hombres que participaron el estudio, que conclusiones anteriores de Sri Lanka. Pero aun en obtenían ingresos altos de ambos tipos de Ghana, solo las empresas de propiedad de donaciones. El entorno podría haber servido de empresarias más importantes se beneficiaron en explicación para estos resultados; sin embargo, términos de ganancias. Las mujeres de la población dado que solo el 35% de las mujeres participa en general no siempre pueden convertir el capital en la fuerza de trabajo en Sri Lanka y pueden escoger ganancias, y de hecho no tienen más posibilidades sectores de bajo rendimiento para sus empresas de hacerlo, y los hombres tienden a tener más éxito (Banco Mundial, n.d.). Para comprobar si los en general. Estos resultados sugieren oportuni- resultados obtenidos en un entorno con una mayor dades para que las IMF realicen modificaciones participación femenina, McKenzie y Woodruff se en cuanto a quiénes otorgan préstamos y a cómo asociaron a Fafchamps y Quinn de la Universidad estructuran sus productos. de Oxford para estudiar a empresarios y Las IMF pueden tener un mayor impacto sobre las empresarias en Ghana, país en el cual el 74% de mujeres a las que prestan servicio si pueden filtrar las mujeres participa en la fuerza laboral (Banco el grupo de solicitantes para identificar y Mundial, n.d.). En Ghana, los investigadores seleccionar a aquellas que demuestran un buen otorgaron donaciones en efectivo o donaciones desempeño. Es relevante no solo para saber qué de equipos o existencias en especie a diferentes clientes pueden destacarse, sino también para que empresarios y empresarias para observar si el las IMF puedan ofrecer productos más flexibles. dinero en efectivo tenía un efecto diferente del Saber qué es lo que podría ganar el cliente puede efecto del capital en especie, y si las mujeres permitir a los prestamistas modificar su perfil de respondían de distinto modo que los hombres24. riesgo y la tasa de interés. Puede permitir incluso Lo hicieron en los dos aspectos. que las instituciones agreguen la microinversión a Tal como sucedió en Sri Lanka, las donaciones su cartera de productos, siempre y cuando puedan en efectivo a empresarias en Ghana no produjo encontrar formas efectivas de fiscalizar con rendimiento del capital. Sin embargo, en Ghana, precisión los resultados de las actividades los regalos de existencias o equipos en especie comerciales. Puede ser también tiempo de que demostraron un rendimiento promedio los proveedores de microfinanzas rediseñen sus significativo para las mujeres. Los investigadores productos crediticios para reconocer lo que ya determinaron que, cuando las mujeres recibían muchos saben: que los préstamos se utilizan efectivo, invertían menos de lo que habían recibido generalmente con fines no comerciales25. como regalo en la empresa y que lo usaban para hacer compras para el hogar o para otros gastos. La función del tiempo: Demoras en el reembolso También detectaron un detalle importante: el alto Para hacer crecer un negocio, sin importar el rendimiento de los regalos en especie provenía en tamaño, por lo general los empresarios deben su totalidad de las mujeres que tenían empresas realizar inversiones y luego esperar que esas inversiones maduren. Sin embargo, debido a la FFafchamps, McKenzie, Quinn y Woodruff (2011) ofrecen donaciones 24.  en lugar de préstamos, ya que muchos bancos exigen que sus clientes naturaleza inflexible de los programas de ya sean propietarios de una empresa o tengan una idea sobre la puesta en marcha de una empresa que los bancos consideren apta; de igual modo, los empresarios que solicitan préstamos pueden estar  egún se indicó, en la práctica, los clientes pobres utilizan los 25. S más dispuestos a asumir riesgos. Es posible que ambos factores préstamos para invertir en negocios y también para manejar el flujo constituyan una población de estudio más idónea o que posee de fondos del hogar, para emergencias y para ordenar el consumo. mayores posibilidades de ser exitosa que la población promedio, Aunque la teoría del impacto es bastante diferente, el uso de por lo que trabajan con personas que ya son empresarias y les microcréditos o ahorros para ordenar el consumo puede, de todas otorgan donaciones como una técnica para prevenir la parcialidad. maneras, ser importante para el bienestar general de los clientes. 12 microcrédito típicos, que incluyen reembolsos variación significativa dentro del grupo que recibió semanales o mensuales que comienzan la primera el período de gracia. El aumento del 25% de las semana o el primer mes posteriores al utilidades promedio se obtuvo debido a que a otorgamiento del préstamo, es posible que estos algunas de las mujeres les fue muy bien con los no brinden el tiempo necesario para que las préstamos con pago tardío. Desafortunadamente, inversiones muestren un rendimiento. De hecho, las grandes soluciones para algunos tuvieron como muchas de las personas que reciben los préstamos contrapartida grandes pérdidas para otros: el 9% destinan parte del préstamo desde el comienzo de los individuos en el grupo que recibió el período para asegurarse de que pueden realizar los de gracia no cumplieron con el pago de sus primeros dos o más pagos. Entonces, los clientes préstamos, comparado con un 2% de la tasa de no invierten todo el monto de los fondos y pueden incumplimiento de pago entre individuos con querer evitar inversiones que exijan un período una estructura estándar de reembolso semanal. más prolongado para generar ingresos. En 2008, Village Welfare Society participó Cuando Field, Pande, Papp y Rigol (2011) en un estudio en el que se medían los efectos de analizaron el diseño de los préstamos para reuniones semanales a diferencia de reuniones pequeñas empresas en los Estados Unidos, mensuales sobre el reembolso del préstamo vieron que los préstamos comerciales incluyen (llevado a cabo por Feigenberg con Field y Pande). un período de gracia de unos pocos meses entre Cuando los investigadores determinaron que las la fecha en que se otorgan los fondos y la fecha en reuniones mensuales no afectaban el reembolso, que el prestatario debe comenzar a reembolsar el el banco cambió a reuniones mensuales, ya que los préstamo. Entre el 13% y el 15% de los prestatarios ahorros operacionales eran considerables. comerciales no cumplen con el pago, a diferencia Estos resultados sugieren nuevamente del 2% al 5% de los prestatarios de microcréditos oportunidades significativas para los prestatarios en países en desarrollo, un aumento importante en con un funcionamiento muy satisfactorio y para las el riesgo de incumplimiento de pago para el instituciones que les prestan servicios. Los bancos prestamista. Sin embargo, la pregunta clave, si podrían comercializar préstamos comerciales con el aumento de la flexibilidad del reembolso se un período de gracia de dos meses para todos los correlaciona con un aumento de las utilidades y prestatarios que los necesiten al aumentar la tasa aún así permite al prestamista manejar los riesgos de interés en aquellos préstamos de manera por incumplimiento de pago de manera adecuada, suficiente para compensar las pérdidas por es lo suficientemente importante desde la incumplimiento de pago. No está claro en qué perspectiva del desarrollo para justificar el análisis. medida esas tasas elevadas afectarían la demanda. En Bengala Occidental, India, los investigadores Otro enfoque más detallado es el de identificar (2011) compararon los resultados de dos grupos de quiénes son los prestatarios de gran potencial antes prestatarios de microcréditos con la organización de establecer las condiciones para los productos. Village Welfare Society. Ese servicio individualizado ofrece la posibilidad de Un grupo recibió un producto de microcrédito crear un producto dirigido, ya sea préstamo o tradicional con dos pagos por semana que microinversión, generado a partir de los ingresos comenzaban inmediatamente después de recibir potenciales de esa persona, y personalizar el monto, el préstamo, y el segundo grupo recibió un período el plazo y el precio del préstamo en consecuencia. de gracia de dos meses antes de que comenzara el reembolso. La función del prestatario: El análisis del cliente Los miembros del grupo que recibieron el como instrumento de diseño de productos período de gracia invirtieron un 6% más de sus A los proveedores de servicios financieros les sería préstamos en sus empresas que los prestatarios de gran utilidad cualquier técnica o instrumento que no recibieron ningún período de gracia, y que les permitiera predecir con anticipación dos años después que se otorgaron los préstamos, quiénes podrían ser los individuos que demuestren aquellos prestatarios que recibieron el período de un buen desempeño. Banerjee, Duflo, Glennerster gracia percibieron utilidades, en promedio, un y Kinnan (2010) analizaron en profundidad los 30% más altas. datos sobre los efectos del microcrédito de Los ingresos de los hogares también fueron Hyderabad para identificar algunas características más altos en promedio para los prestatarios que compartidas entre los individuos en su muestra recibieron el período de gracia. que tenían mayores posibilidades de iniciar un Sin embargo, el resultado promedio oculta una negocio, pero no analizaron si la información 13 predice el uso exitoso de un préstamo cuando y carácter honesto. Khwaja y sus colegas se lo utiliza como instrumento de selección. desarrollaron una prueba psicográfica La creación de ese instrumento de selección computarizada de 30 a 40 minutos de duración constituye una prioridad importante para Khwaja, para medir la inteligencia de la persona evaluada, de la Escuela Kennedy de la Universidad de Harvard. las capacidades implícitas y prácticas para los El trabajo de Khwaja se centra en las pequeñas negocios y la psicología o el carácter (¿es honesto?, empresas de los países en desarrollo, empresas a las ¿cómo percibe el mundo?, etc.). Hasta la fecha, más que ya no les es suficiente el microcrédito pero que de 2000 empresarios en siete países han realizado aún carecen de la garantía y el tamaño para asegurar la prueba. Ellos tuvieron diferentes niveles de con facilidad el financiamiento de un banco experiencia y solicitaron préstamos de diversos principal. Por lo general, a estas empresas les resulta tamaños (desde $2000 hasta $150 000). Los datos muy difícil superar el nivel microeconómico debido piloto de Khwaja muestran que la prueba cumple a la falta de capital de inversión. o excede la capacidad de predicción de los modelos Esta falta de empresas pequeñas y formales de clasificación crediticia utilizados en países se conoce como “nivel intermedio ausente” y desarrollados y predice efectivamente el éxito constituye un problema, no solo para los pobres financiero de microempresarios o empresarios de alto potencial que tienen la capacidad de crecer propietarios de pequeñas empresas que no tienen pero que carecen del capital necesario, sino historiales financieros. también para los empresarios pobres que tienen Además, la prueba revela algunos indicadores problemas para aumentar sus ingresos no intuitivos de fracaso empresarial. Por ejemplo, provenientes del empleo por cuenta propia. aquellos que realizaron las pruebas y que tuvieron Los microempresarios de alto potencial necesitan una mayor puntuación por su inteligencia, en financiamiento y los bancos que los financian realidad obtuvieron menores ganancias; la necesitan una manera económica y confiable de honestidad también se correlaciona con ganancias clasificar un grupo de candidatos y dar prioridad por debajo del promedio, y, en ambos casos, estos a aquellos con el mayor potencial para el éxito. efectos fueron mayores en las mujeres que en los El desafío es significativo. Los bancos y las hombres. Los indicadores de éxito parecen ser empresas de capital de riesgo que generalmente más evidentes. Los individuos que poseen un brindan financiamiento a empresas analizan en fuerte dinamismo se desempeñan mucho mejor y profundidad los historiales crediticios o de negocios aquellos que poseen habilidades para los negocios o realizan una evaluación minuciosa de se desempeñan moderadamente mejor que el la idea de negocio para examinar ideas para el valor promedio. de sus empresas y la capacidad del empresario para realizar el reembolso. Sin embargo, estas opciones Cómo lograr que el prestatario haga el trabajo no son viables para las microempresas debido a su El enfoque de Khwaja hace recaer la tamaño pequeño y al rendimiento más bajo previsto. responsabilidad sobre el prestamista para extraer Para las empresas pequeñas, los bancos y evaluar la información y utilizarla para tomar realmente deben conocer las ideas, aptitudes y una decisión sobre el préstamo. Giné, Goldberg fiabilidad del prestatario individual. y Yang siguen un enfoque distinto. Khwaja se centró en el potencial de los Giné, Goldberg y Yang (2011) evaluaron instrumentos automatizados de evaluación el impacto de mejorar la capacidad de las psicográfica para medir la capacidad y honestidad instituciones financieras para no otorgar créditos de un empresario. La prueba psicográfica se basa a antiguos morosos y premiar a los buenos en herramientas utilizadas por los departamentos prestatarios con la ampliación del crédito en de recursos humanos en los países desarrollados. función del comportamiento del prestatario. Su Estas pruebas se utilizan comúnmente en otros estudio se centra en los agricultores de páprika en contextos, son difíciles de burlar y los resultados la zona rural de Malawi, donde la responsabilidad tienden a correlacionarse con el éxito empresarial. colectiva y los reembolsos frecuentes no son Para evaluar su idoneidad en el financiamiento viables, dado que el fracaso de los cultivos de microempresas de alto potencial, Khwaja llevó generalmente afecta a toda la región y reciben la a cabo varias pruebas en todo el mundo para totalidad de los ingresos agrícolas proveniente determinar si las herramientas psicográficas sirven de este cultivo comercial en un mismo momento. para identificar a empresarios de alto potencial que De igual modo, no existe un sistema central de poseen buenas ideas, capacidad empresarial sólida identificación en Malawi, por lo que los 14 prestatarios que no cumplen con el pago no tienen Diseño de los ahorros mayores problemas para acceder a futuros Ya en 1999, Rutherford demostró que los pobres préstamos, ya sea con un nombre diferente o administran el dinero de manera activa: buscan mediante la búsqueda de financiamiento en otro la manera de “reservar” (almacenar en algún lado lado. En conjunto, estos factores dificultan que el una gran suma de dinero útil) o “ahorrar” prestamista utilice el acceso a los préstamos como (solicitar un préstamo y reembolsarlo un incentivo para impulsar el reembolso; el cliente posteriormente con ahorros futuros). sabe que el incumplimiento del pago posiblemente Dado que los pobres sí ahorran, ¿por qué no no tenga consecuencias. utilizan esos ahorros para financiar inversiones Los investigadores intentaron mejorar la comerciales? capacidad del prestamista para identificar a los Los expertos acuerdan que puede ser difícil para prestatarios mediante el uso de identificadores los pobres con un ingreso variable reunir el dinero biométricos. En el estudio, los solicitantes suficiente para iniciar un negocio, pero, en teoría, respondieron preguntas sobre sus empresas, sus para hacer funcionar un negocio no sería necesario experiencias anteriores con los préstamos y sus contar con financiamiento externo, dado que hogares, y recibieron un informe sobre la muchas microempresas perciben ingresos altos. importancia de mantener un historial crediticio Ananth, Karlan y Mullainathan (2007) llevaron a limpio para asegurar el acceso al crédito en el cabo una encuesta que mostró que a los vendedores futuro. Algunos de los prestatarios registraron del mercado de vegetales en la India, quienes luego sus huellas digitales y recibieron una generalmente financian la compra de existencias demostración sobre cómo se utilizaría la impresión diarias con préstamos que reciben de prestamistas, para identificarlos en el futuro. no les resultaría muy difícil ahorrar cada día un Los datos recopilados al comienzo del estudio monto muy pequeño del negocio, equivalente al se utilizaron para identificar a los prestatarios que monto necesario para comprar una taza de té. En se preveía que podían presentar alto riesgo, en 28 días, dichos vendedores habrían ahorrado el función de la probabilidad del éxito empresarial y mismo monto del préstamo que solicitan cada día y la posibilidad de reembolso. Como resultado de la de esta forma, no necesitarían más efectivo de los intervención del sistema de huellas digitales, los prestamistas; en cambio, podrían utilizar los prestatarios que se consideraba que tenían la ahorros para las compras de existencias y menor probabilidades de pagar mostraron un ahorrarían aún más, ya que no tendrían que pagar cambio significativo en el comportamiento. Los las altas tasas de interés del prestamista (Ananth, prestatarios de este grupo que habían impreso sus Karlan y Mullainathan, 2007). Sin embargo, los huellas digitales solicitaron préstamos más vendedores de vegetales no lo hacen. Ananth, pequeños cuando supieron que podían ser Karlan y Mullainathan probaron diferentes técnicas identificados y tuvieron mayores probabilidades para estimular a los vendedores del mercado a de reembolsar sus préstamos a tiempo y utilizar los ahorros para sus negocios. Por ejemplo, paulatinamente, en comparación con los intentaron ofrecer a los vendedores de una prestatarios que se encontraban en una situación donación “complementaria” que les permitiera similar en el grupo de comparación. recuperar los ahorros luego de una emergencia. Los prestatarios del grupo de alto riesgo que También les ofrecieron capacitación sobre “temas habían impreso sus huellas digitales también financieros”, en la que se les enseñaba a los destinaron una mayor parte de sus tierras a la vendedores sobre la acumulación de los efectos del producción de páprika (el cultivo que el préstamo aumento en los ahorros y de la disminución en los en especie procuraba financiar) e invirtieron más pagos de las tasas de interés, con la teoría de que los en insumos, como fertilizantes, en la cosecha de vendedores no comprendían totalmente cuánto les páprika. Además de mejorar el rendimiento del costaba el servicio del prestamista. Sin embargo, reembolso de los prestatarios de alto riesgo, el nada pareció cambiar la práctica típica de solicitar hecho de formar parte del sistema de lector de préstamos al prestamista con frecuencia. huellas digitales puede tener mayores beneficios La psicología ofrece varias teorías de por qué para los prestatarios con buen desempeño si sus las personas no ahorran lo suficiente para realizar buenos historiales crediticios pueden almacenarse inversiones productivas, a pesar de contar con los y ser utilizados para acceder a mejores condiciones medios aparentes para hacerlo. de préstamo en otras instituciones. Una teoría sugiere que algunos individuos simplemente valoran más el presente y, por lo 15 tanto, prefieren gastar los fondos disponibles suelo (cuando la planta de maíz llega a la altura inmediatamente, en lugar de ahorrarlos. El futuro de las rodillas) fue de casi el 70% anual. es incierto, por lo que no ven el sentido de No obstante, pocos agricultores usan considerarlo. Otra posibilidad es que las personas fertilizantes de manera constante, principalmente quieren ahorrar pero, debido a que tienen porque ganan la totalidad de su ingreso para el año problemas para controlarse, no les resulta fácil en la cosecha y no tienen fondos sobrantes resistirse a la tentación de usar efectivo extra suficientes para comprarlo al momento de plantar. hoy en lugar de ahorrarlo para mañana. En un estudio de seguimiento, Duflo, Kremer, y La poca atención también puede explicar Robinson (2010) mostraron de qué manera un la falta de ahorros, ya que la gente no prevé la simple producto de ahorro programado puede necesidad de efectivo en el futuro. Por último, la aumentar el uso del fertilizante. Un funcionario realidad es que aquellos individuos que no son tan visitó a los agricultores inmediatamente después de pobres pueden recibir mucha presión de amigos y la cosecha y les ofreció la oportunidad de comprar miembros de la familia para compartir cualquier un cupón para fertilizantes a un precio regular, pero ingreso (relativo) inesperado o ayudarlos con entrega gratuita. Estos resultados mostraron diariamente a pagar los gastos frecuentes o de que la entrega gratuita en la temporada aumenta emergencia, lo cual les consume los ahorros. Las el uso de fertilizantes entre el 47% y el 70%. innovaciones en el diseño de productos de ahorro Para medir este efecto, un segundo grupo de tienen como objetivo ayudar a los ahorristas a tratamiento recibió la misma oferta de entrega superar uno o más de estos desafíos. gratuita avanzada la temporada, mientras que un tercio recibió un subsidio del 50% avanzada la Ahorros programados temporada. Si los agricultores son completamente Las cuentas de ahorros programados son una racionales, el efecto de la entrega gratuita ya de las innovaciones principales que surgieron avanzada la temporada debería ser igual a una de esfuerzos recientes por ayudar a los pobres a entrega realizada antes y el efecto de los subsidios ahorrar. Estas cuentas exigen que el ahorrista debería ser mayor. Sin embargo, el efecto del deposite cierta cantidad de dinero en una cuenta mecanismo de ahorro programado fue mayor que el bancaria y no pueda acceder al dinero en efectivo ofrecimiento de entrega gratuita, aun con el 50% del durante un tiempo determinado, generalmente subsidio para fertilizantes avanzada la temporada. hasta una cierta fecha o hasta que se haya En función de esa información, Brune, Giné, acumulado cierta cantidad de dinero. Goldberg y Yang (2011) estimaron los impactos de Dicha falta de acceso es valiosa como una forma facilitar el acceso a las cuentas de ahorro combinado de proteger el efectivo de los impulsos de los con un mecanismo de ahorro programado como ahorristas mismos y de las manos de los miembros mecanismo para impulsar el ahorro entre de la familia y los vecinos. Ashraf, Karlan y Yin agricultores de cultivos comerciales en Malawi. (2006) llevaron a cabo un estudio sobre las cuentas La evaluación permitió a los agricultores colocar de ahorros programados en Filipinas que muestra los fondos en una cuenta especial en la que los que dichas cuentas son efectivas para aumentar los retiros se restringían durante períodos definidos. ahorros, especialmente para las personas con La idea era ayudar a los agricultores a comprar problemas de autocontrol. insumos mediante un mejor abordaje de los Estudios más recientes examinaron la manera problemas del autocontrol y de las demandas de en que un producto de ahorro programado ayuda efectivo por parte de su red social. a los agricultores a adoptar el uso de fertilizantes En el estudio, a los agricultores en el grupo e invertir más en sus cultivos. Como se indicó en de tratamiento se les asignó de manera aleatoria estudios de evaluación aleatorios, los agricultores asistencia para abrir una cuenta de ahorro común pueden obtener un mayor rendimiento de sus o para abrir una cuenta común con mecanismo cultivos con medidas menores, como el uso de de ahorro programado. Los resultados de la fertilizantes en puntos específicos durante la evaluación mostraron que el tratamiento mediante temporada de crecimiento. Duflo, Kremer y el ahorro programado tuvo un gran efecto positivo Robinson (2008) mostraron que, entre los en los montos de los depósitos y en los retiros agricultores de maíz en la zona occidental de realizados inmediatamente antes de la temporada Kenya, el rendimiento anual de media cucharadita de plantación. En promedio, el efecto neto sobre de fertilizante aplicado en la capa superficial del los depósitos (saldo de los ahorros) fue positivo, 16 aunque no fue estadísticamente significativo. se distraen con la vida cotidiana y necesitan ayuda Junto con el aumento de los ahorros antes de las para recordar y priorizar adecuadamente el futuro. temporadas de plantación, el mecanismo de ahorro Por ejemplo, con el fin de promover las cuentas de programado también tuvo efectos positivos en ahorro, se ha intentado interrogar a los ahorristas términos de diferentes resultados de interés. Los sobre los objetivos que pretenden cumplir con sus agricultores en este grupo de tratamiento tuvieron ahorros, para luego buscar la manera de un aumento del 26% en el uso de insumos agrícolas, recordarles regularmente ese objetivo. Un 22% de aumento en el valor de los productos de los programa solicitó a los ahorristas que trajeran cultivos en cosechas subsiguientes y un 17% de una fotografía representativa de su objetivo, por aumento en el gasto total del hogar informado en ejemplo, la bicicleta nueva o la cocina nueva que los últimos 30 días. Los agricultores que solo tenían querían. Luego, el banco creó rompecabezas con acceso a la cuenta común mostraron impactos las fotografías y le dio al ahorrista una pieza cada menores o no significativos relativos a aquellos vez que hacía un depósito (Karlan, McConnell, mismos resultados, lo que sugiere que el Mullainathan y Zinman, 2011). mecanismo de ahorro programado desempeñó Cuatro estudios recientes examinaron los un papel importante en estos resultados. efectos de dos enfoques diferentes para hacer que Parece que, para esta comunidad de el presente sea más importante para los ahorristas: agricultores, el mayor autocontrol que un enfoque es el de usar recordatorios, el otro es el proporcionan las cuentas de ahorros programados de ofrecer cuentas “etiquetadas”. es menos útil que la protección de los fondos de la Los estudios sobre los recordatorios de ahorro red social de un individuo (para mejor o peor)26. se llevaron a cabo en Perú, Bolivia y Filipinas, Los datos del estudio muestran que los montos donde los ahorristas recibían cartas (en Perú) o reales ahorrados en las cuentas eran muy bajos, mensajes de texto (en Bolivia y Filipinas) para lo que descarta la idea de que ayudaban a los recordarles que ahorraran. Karlan, McConnell, individuos con problemas de autocontrol al Mullainathan y Zinman (2011) cambiaron la restringirles sus opciones de gastar. Además, los redacción de los mensajes para evaluar los efectos participantes del estudio que se identificaron como de esas redacciones diferentes. Algunos ahorristas personas que tenían problemas de autocontrol recibieron mensajes genéricos que decían no experimentaron efectos de los ahorros simplemente que deberían ahorrar; otros programados diferentes de los de sus pares. recibieron mensajes que hacían referencia a En cambio, las cuentas de ahorros programados compras específicas que el ahorrista dijo que tuvieron un mayor impacto en los hogares de quería realizar con sus ahorros. mayores recursos, subgrupo que puede estar bajo En los estudios se detectó que los recordatorios una mayor presión para compartir. La existencia aumentaban aproximadamente un 6% los saldos de un mecanismo de ahorro programado puede promedio de los ahorros, pero este impacto haber permitido a los agricultores afirmar en aumentó sustancialmente al 16% para los ahorristas forma creíble que no podían acceder al dinero. peruanos cuando el recordatorio hacía referencia a un objetivo de compra. En los entornos donde Recordatorios para ahorrar dinero: se utilizaban recordatorios que se ejecutaban Cómo hacer del mañana un hoy real automáticamente por medio de mensajes de texto, Más allá de los ahorros programados, existen otras el costo de utilizar recordatorios para ahorrar es innovaciones en el diseño de productos de ahorro muy bajo, lo que permite que los recordatorios de que intentan combatir la tendencia a gastar texto sean una manera altamente eficaz en función recursos limitados, en lugar de ahorrarlos, al hacer de los costos para aumentar los ahorros. que el futuro parezca más real y relevante. Estas El etiquetado de cuenta ofreció un rendimiento innovaciones en el diseño tratan de llamar la aun mayor para los participantes del estudio en la atención del ahorrista sobre sus objetivos de largo región oriental de Ghana27. Las personas han plazo, según la teoría que indica que las personas utilizado por mucho tiempo la técnica de “etiquetado” para asignar fondos para diferentes Obsérvese que este dato importante apunta a la tensión entre el 26.  bienestar del individuo y el de la comunidad. Es posible que la incorporación de los mecanismos de ahorros programados funcionen  studio llevado a cabo por Karlan, Osei-Akoto, Osei y Udry 27. E bien para aquellas personas que los solicitan, pero también podrían (de próxima aparición). perjudicar a los miembros de su red social. 17 propósitos, y dicho etiquetado puede ser muy cuenta de ellos en consecuencia. efectivo para proteger los fondos asignados y evitar, Sin embargo, existe poca evidencia concreta por ejemplo, que el dinero de la renta se desvíe para sobre los efectos de la capacitación en las otros propósitos. Algunos utilizan cuentas mentales habilidades de gestión empresarial o financiera para asignar los fondos; otros colocan literalmente en empresarios pobres. Karlan y Valdivia (2011) diferentes montos en diferentes tarros o sobres. determinaron los impactos positivos de un Con este enfoque en mente, se les preguntó a los programa de capacitación empresarial para clientes del Mumuadu Rural Bank, en Ghana prestatarios de microcréditos en un estudio que oriental, sobre sus objetivos de ahorro; algunos llevaron a cabo en Perú. Sin embargo, un trabajo tuvieron la oportunidad de abrir distintas cuentas de Cole y Shastry (2009) sobre la participación de ahorros paralelas con las etiquetas “educación”, de los Estados Unidos en los mercados de ahorro “empresa”, “hogar” o algunas otras categorías. e inversión mostró que el nivel de educación y El estudio determinó que los ahorristas que la capacidad cognitiva del participante se reunían los requisitos para abrir cuentas paralelas correlacionaban con ganancias positivas, pero ahorraron un 31% más, en promedio, que aquellos que la capacitación sobre temas financieros no en el grupo de comparación, y el mayor efecto se tenía efecto alguno. observó en la etiqueta de educación. Aunque todavía se está deliberando sobre Los mayores efectos de los ahorros el valor de brindar capacitación financiera y programados, los recordatorios en forma de empresarial, Drexler, Fischer y Schoar (2011) mensajes de texto y el etiquetado de cuentas evaluaron si la capacitación sobre temas muestran que pequeños cambios en el diseño financieros puede mejorar los resultados pueden ayudar a los pobres a ahorrar más y, en comerciales para pequeñas empresas en la algunos casos, a sacar provecho de aquellos República Dominicana. Los investigadores ahorros a los fines de generar ingresos. evaluaron el efecto de dos grupos diferentes de contenido: un grupo se centraba en normas de Beneficios de los productos financieros: Cómo contabilidad tradicionales, que se fundamentan en mejorar los resultados con mejores habilidades principios y se incluyen en el plan de estudios que Muchas IMF utilizan las reuniones semanales o ofrecen las organizaciones como Freedom from mensuales sobre el reembolso que mantienen con Hunger y el BRAC; el otro grupo enseñaba normas sus clientes como una oportunidad para enseñar generales y simples de contabilidad, que otras habilidades relevantes. Ningún análisis esencialmente instruían a los empresarios sobre del diseño de los productos financieros estaría cómo mantener las cuentas empresariales y las completo sin hacer referencia a estos cuentas personales por separado. complementos como una función del diseño Los investigadores determinaron que los de los productos. empresarios que recibían la capacitación general Los servicios complementarios (a veces aplicaban principios sólidos de contabilidad más a conocidos como “beneficios de las microfinanzas”) menudo que sus pares. Por ejemplo, tenían varían significativamente en sus intereses y mayores probabilidades de separar el dinero y las objetivos. Algunos de estos programas brindan cuentas empresariales de los personales, tenían habilidades secundarias útiles, como educación mayores probabilidades de llevar registros y de sanitaria, con el objetivo de ayudar a los clientes calcular sus ingresos, y tenían menos a evitar o disminuir los impactos de eventos que probabilidades de cometer errores al momento de desequilibran los ingresos y los ahorros. informar cualquiera de sus resultados. Aquellos Otros tienen como objetivo dotar a los clientes que recibieron un plan de estudios general también de habilidades de gestión empresarial o financiera obtenían más ingresos que sus pares, que puedan utilizar para mejorar la generación de especialmente durante las “malas” semanas. ingresos. A pesar de que los investigadores actúan con La falta de educación financiera y de cautela para no extender sus conclusiones fuera habilidades básicas de contabilidad ofrece una del grupo específico en estudio, los resultados hipótesis de por qué los pobres en general no observados en aquellos que recibieron una experimentan aumentos significativos de los educación general en este estudio sugieren que ingresos cuando reciben acceso al crédito formal: menos puede ser más cuando se trata de capacitar a tal vez no tengan la habilidad para comparar los empresarios pobres en prácticas financieras sólidas. posibles ingresos de distintas inversiones y dar 18 3 PartE El microseguro y la toma de decisiones en el hogar L os pobres enfrentan una enorme cantidad de No se encontró ninguna solución ideal para riesgos en sus vidas. Se está realizando un el diseño que permita eliminar los problemas esfuerzo enorme para expandir el acceso a de información asimétrica, pero algunos tipos de productos de seguro que mejoran los mecanismos riesgos serían más fáciles de asegurar que otros. de distribución de riesgos y las redes informales El seguro de lluvia se destaca entre estos (Karlan de seguros para ayudar a los hogares pobres a y Morduch, 2009; Banerjee y Duflo, 2011). El luchar contra las crisis climáticas y los ingresos seguro de lluvia paga un monto fijo cuando las irregulares provenientes de la agricultura. En precipitaciones, medidas por una estación teoría, el microseguro, seguro orientado a los meteorológica local, son menores o mayores que pobres mediante primas bajas o límites de los límites establecidos. Debido a que los clientes cobertura bajos, debería tener una fuerte demanda de seguros no pueden controlar las precipitaciones, para actuar como una red de seguridad para su comportamiento no influye en la posibilidad familias pobres cuyos cultivos pueden fallar, cuyo de pago (se elimina el riesgo moral). ganado puede morir y que pueden sufrir los efectos El seguro de lluvia es también más simple y del mal clima y los problemas de salud. Esta económico de administrar que muchos otros tipos sección presenta algunos resultados alentadores de seguros. Debido a que las precipitaciones son un de la investigación sobre innovaciones en evento público, los hogares asegurados no necesitan microseguros. Conclusiones recientes sugieren presentar reclamaciones y las compañías de seguros que el microseguro tiene impactos positivos en los no necesitan dedicar tiempo y recursos a verificar hogares pobres, pero las constantes tasas bajas de la validez de los reclamos28. contratación de seguros, aun para los productos El microseguro de lluvia es una opción efectivos, muestran que el diseño del producto prometedora para ayudar a los hogares a reducir es sumamente importante. su exposición al riesgo y puede modificar los incentivos de los agricultores para invertir en El diseño es importante cosechas o variedades más riesgosas pero más La dificultad para diseñar buenos productos de rentables. Sin embargo, las tasas de solicitud seguro en parte se debe a problemas de asimetría permanecen extrañamente bajas. de la información, cuando una de las partes de un contrato posee más información que la otra. El impacto del microseguro de lluvia en la En primer lugar, las personas aisladas contra el toma de decisiones en el hogar riesgo pueden comportarse de manera diferente Giné, Menand, Townsend y Vickery (2010) a la manera en que se comportarían si estuvieran midieron dos tipos diferentes de impactos totalmente expuestas al riesgo (lo que los posibles del seguro de lluvia en Andhra Pradesh, aseguradores llaman “riesgo moral”). India: ¿De qué manera el seguro ayuda a los En segundo lugar, los individuos de mayor agricultores a enfrentar las crisis agrícolas (en ese riesgo pueden tener más probabilidades de caso, una sequía) y de qué manera el acceso al comprar más seguros, lo cual no importaría seguro afecta la toma de decisiones en el hogar, mientras el asegurador pueda cobrar a dicho aun ante la ausencia de una reclamación? Los individuo primas más altas para cubrir el riesgo. resultados preliminares indican que el seguro no Pero si la compañía de seguros no puede identificar aumenta el uso de recursos ni cambia la a los individuos de mayor riesgo, esta responde mediante el aumento de las primas para todos. Una posible desventaja en el diseño de los seguros de lluvia es 28.  la posibilidad de que exista una disparidad entre la cantidad Ambas asimetrías de la información pueden de lluvia medida en la estación meteorológica y las pérdidas aumentar las primas y contribuir a una baja que realmente sufrieron los clientes en el lugar exacto en que solicitud de los productos. se encuentran, particularmente si están lejos entre sí. 19 asignación de tierras, a pesar de que el acceso de que los hogares mencionaron a las sequías como a un seguro de lluvia sí puede hacer que los el riesgo más significativo que enfrentan. agricultores cambien a cosechas más riesgosas Alrededor del 40% de los hogares incluidos y sensibles a la lluvia, que generalmente en el proyecto realizado por Karlan, McConnell, proporcionan mayores ganancias. Mullainathan y Zinman (2010) en Ghana En un proyecto en curso realizado en Ghana, adquirieron un producto de seguro de lluvia a un Karlan, Osei-Akoto, Osei y Udry (de próxima precio justo en términos actuariales (el precio que aparición), se centran en la manera en que el seguro cubre los pagos promedio pero no los costos de de lluvia ayuda a los hogares rurales a mejorar administrar el producto). la toma de decisiones sobre su establecimiento En un estudio realizado en 1994 en las zonas agrícola, en particular si el microseguro puede rurales de Tailandia, Townsend mostró que los ayudar a disminuir los riesgos de la producción hogares utilizan mecanismos informales de agrícola y contrarrestar la aversión de los seguros para mantener un cierto nivel de agricultores al riesgo. consumo aun cuando los ingresos fluctúan. El estudio combina el seguro de lluvia con Sin embargo, otra investigación indica que donaciones en efectivo en cuatro grupos de estos mecanismos informales no cubren todos agricultores seleccionados de manera aleatoria: los riesgos. Por ejemplo, Duflo y Udry (2004) en un grupo, los agricultores reciben seguros y mostraron que los cónyuges no pueden subsidios; otro grupo recibe solo seguros; otro protegerse totalmente el uno al otro cuando la grupo recibe solo capital, y un último grupo no falta de precipitaciones afecta la producción de recibe ni capital ni seguro y sirve como grupo cultivos que se cultivan exclusivamente por uno de comparación. u otro. En una encuesta realizada en Andhra La provisión de seguro y capital en conjunto Pradesh (Cole y cols., 2011), el 89% de los hogares (por ejemplo, al subsidiar la compra) produjo el informaron que la sequía era el riesgo más mayor impacto. significativo que enfrentaban. Cuando se les Los agricultores en el grupo que recibió seguros preguntó por qué no adquirían seguros, menos y capital aumentaron sus gastos en insumos del 25% de los hogares encuestados (y apenas químicos para el establecimiento agrícola en un el 3% en una muestra) indicó que no los 47%, aumentaron su área de cultivo en un 22% y necesitaban. tuvieron menos probabilidades que el grupo de Cole y cols. presentan la mejor evidencia hasta comparación de que a los miembros de su hogar la fecha para explicar el motivo por el cual las tasas les faltara comida. Los agricultores en el grupo de solicitud siguen siendo tan bajas. Los que recibió solo seguros cambiaron algunas de sus investigadores midieron la solicitud de un decisiones sobre la agricultura, pero en menor producto de microseguro que protege a los medida que los agricultores en el grupo que recibió agricultores en Andhra Pradesh, India contra la seguros y capital. Esto sugiere que reducir el riesgo escasez o el exceso de precipitaciones. Asignaron es beneficioso por sí solo, pero puede tener un una muestra de clientes potenciales para que impacto mucho mayor si se consideran de manera recibieran diversas ofertas e información sobre más integral las necesidades financieras de los el producto. Cada grupo de ofertas o información hogares pobres. estaba diseñado para aislar una causa posible de las bajas tasas de solicitud: el precio de la póliza, Desafíos de promover los productos de la disponibilidad de efectivo en el hogar para microseguro comprar la póliza, la comprensión de un cliente Si tener seguro implica impactos potencialmente potencial sobre las mediciones de precipitaciones, muy grandes, ¿por qué las tasas de solicitud son tan el nivel de confianza del cliente potencial con bajas entre los agricultores pobres29? Cole y cols. respecto al plan de seguro o al agente de (2011) informan tasas de solicitud de entre el 23% y comercialización del seguro, y la formulación de 29% para los seguros de lluvia en la India, a pesar la información que describe el seguro. Como se previó, el precio de la póliza de seguro 29.  Véase también Karlan, McConnell, Mullainathan y Zinman (2010). es un factor que determina en gran medida la 20 contratación del producto en el hogar. La solicitud Conclusión aumentó el 10,4% en promedio (de un promedio general del 24% al 29%), cuando la prima Aunque todavía se basa en una cantidad disminuyó alrededor del 10%. Sin embargo, el relativamente pequeña de estudios, el trabajo de precio no es el único factor determinante de la investigadores y proveedores de microfinanzas demanda. En la encuesta de Cole y cols., la “falta de participantes ofrece nuevos conocimientos sobre la fondos disponibles” fue el motivo más comúnmente manera en que los clientes utilizan el capital, sobre citado por el cual no se adquiría un seguro. Además, lo que los ayuda a ahorrar, y sobre las restricciones es posible que los clientes potenciales no tuvieran que enfrentan y que les impiden obtener mayores información o no comprendieran el funcionamiento beneficios del acceso al financiamiento. del seguro formal. El mensaje general de este trabajo es que los Sin embargo, Cole y cols. muestran que recibir pobres enfrentan diversas limitaciones y su información adicional sobre el producto no capacidad para aprovechar las oportunidades varía provoca un aumento en la solicitud. considerablemente. Uno de los pasos siguientes es Finalmente, la falta de confianza en el proveedor encontrar una manera simple de identificar de seguros puede ser otro motivo por el cual los aquellas diferencias y brindarles los productos hogares pobres no adquieren pólizas. Para medir apropiados con el diseño correcto. si la confianza es ciertamente un motor significativo Los detalles importan. El propósito también: en la contratación, Cole y cols. evaluaron la no todos los prestatarios quieren ampliar una contratación del seguro cuando el equipo de empresa. Los resultados variables observados comercialización, en sus visitas a los hogares, pueden deberse tanto a la intención del prestatario estaba acompañado por un individuo de Basix, como a la capacidad del prestatario. Un producto una organización no gubernamental que los único no beneficiará a los prestatarios ni generará agricultores conocen bien, a diferencia de cuando ganancias para los proveedores. el equipo fue por su cuenta. Los investigadores En cambio, la industria de las microfinanzas determinaron que los hogares que recibían la visita debe seguir madurando para poder llegar a del comercializador acompañado de un miembro considerar a los clientes pobres como individuos. de Basix tenían 10 puntos porcentuales más de Algunos de esos individuos aprovecharán los probabilidades de adquirir una póliza, lo que servicios financieros para ordenar el consumo; sugiere que la confianza es un asunto importante. otros, para gestionar el riesgo y otros, para realizar A pesar de que están lejos de ofrecer un inversiones de las que pueden sacar provecho con panorama completo, todos estos estudios ofrecen un la habilidad y los recursos que poseen; otros harán grupo de información más detallado y preciso sobre todo lo antes mencionado. Con el objetivo de las mejores maneras para diseñar, establecer precios satisfacer todas estas necesidades, los proveedores y comercializar los productos de microseguro para de microfinanzas pueden desarrollar una nueva que el suministro de productos a los clientes pobres generación de servicios y productos mejorados que pueda satisfacer la necesidad real de manera eficaz ayuden a los pobres de manera fiable y flexible. en función de los costos. 21 Anexo 1 INVESTIGADORES UBICACIÓN SERVICIO FINANCIERO INTERVENCIÓN CO Abhijit Banerjee, Esther Duflo, India microcrédito Los investigadores asignan de manera aleatoria la ubicación de nuevas Rachel Glennerster y sucursales de la IMF Spandana en Hyderabad, India, para evaluar el Cynthia Kinnan (2010) impacto del acceso al crédito. Lasse Brune, Xavier Giné, Malawi microahorros Los investigadores evalúan si los mecanismos de ahorro programado Jessica Goldberg y pueden reducir los problemas de autocontrol y las demandas de efectivo Dean Yang (2011) de las redes sociales. A los agricultores se les asignó de manera aleatoria asistencia para abrir una cuenta de ahorro común o para abrir una cuenta común con mecanismo de ahorro programado. Shawn Cole, Xavier Giné, India microseguro Los investigadores modifican el precio de la póliza de seguro de manera Jeremy Tobacman, Petia aleatoria, asignan ciertas complicaciones para la liquidez positiva del Topalova, Robert Townsend y hogar o asignan aprobaciones de un agente de confianza de manera James Vickery (2011) aleatoria para investigar la importancia de los factores determinantes de precio y no precio en la demanda de seguros de lluvia. Otros experimentos evalúan la función de la educación financiera, la formulación del producto y otros comportamientos sesgados. Bruno Crépon, Florencia Marruecos microcrédito Los investigadores evalúan el impacto del acceso al crédito en un entorno Devoto, Esther Duflo y rural y seleccionan la ubicación de la nueva sucursal de la IMF Al Amana William Parienté (2011) de manera aleatoria en Marruecos. Alejandro Drexler, República Capacitación Los investigadores evalúan el impacto de la capacitación sobre temas Greg Fischer y Dominicana empresarial y sobre financieros en los resultados comerciales para pequeñas empresas en Antoinette Schoar (2011) temas financieros República Dominicana. Se prueban dos métodos de capacitación sobre temas financieros: 1) principios contables clásicos y 2) “normas generales” simples de contabilidad. Esther Duflo, Michael Kremer y Kenya rendimiento del Los investigadores miden las tasas de rendimiento para las diferentes Jonathan Robinson (2008) capital/insumos cantidades de fertilizante utilizadas en los cultivos en Kenya. Esther Duflo, Michael Kremer y Kenya mecanismo de Los investigadores evalúan una intervención para determinar si la provisión Jonathan Robinson (2010) ahorro programado de mecanismos para ahorrar el ingreso de las cosechas para compras futuras de fertilizantes podría ser efectiva para aumentar el uso de fertilizantes entre los agricultores. Pascaline Dupas y Kenya microahorros Los investigadores proporcionan acceso a cuentas de ahorro, de manera Jonathan Robinson (2011) aleatoria, a pequeños empresarios de Kenya para investigar la importancia de las restricciones en los ahorros para el desarrollo de microempresas. Erica Field, Rohini India microcrédito Los investigadores investigan cómo la estructura del plazo de la deuda Pande, John Papp y influye en la capacidad empresarial entre los pobres. A los prestatarios Natalie Rigol (2010) se les asignó al azar el contrato microfinanciero clásico con un reembolso que comenzaba inmediatamente después del desembolso del préstamo o un contrato que brindaba un período de gracia de dos meses antes del reembolso. Xavier Giné, Jessica Goldberg Malawi microcrédito Los investigadores evalúan el impacto del sistema mejorado de y Dean Yang (2011) identificación personal en el reembolso del préstamo. A los prestatarios seleccionados de manera aleatoria que solicitaron préstamos para insumos agrícolas en la zona rural de Malawi se les tomaron las huellas digitales como parte del proceso de solicitud del préstamo. 22 CONCLUSIONES PRINCIPALES DOCUMENTO No se observó ningún impacto perceptible en los parámetros de salud, educación y The Miracle of Microfinance? Evidence from a potenciación del papel de la mujer. Randomized Evaluation (¿El milagro de las microfinanzas? Se crearon más negocios. Mientras que algunos hogares aumentaron el consumo de Evidencia de un estudio de evaluación aleatorio) bienes perecederos, otros redujeron el gasto en productos comprados por tentación, como las bebidas alcohólicas, el tabaco, el té y los bocadillos ,y en su lugar invirtieron en sus empresas o compraron más bienes duraderos. El tratamiento de ahorro programado tuvo un gran efecto positivo en los montos de los Commitments to Save: A Field Experiment in Rural depósitos y retiros realizados inmediatamente antes de la temporada de plantación y un Malawi (Compromisos para ahorrar: Un experimento efecto positivo en el uso de insumos agrícolas, lo que condujo a un aumento del 22% en el de campo en la zona rural de Malawi) valor de los productos de los cultivos y un aumento del 17% en el gasto total del hogar. Los agricultores que solo tuvieron acceso a la cuenta común mostraron impactos menores o insignificantes en los mismos resultados. El seguro no aumentó el uso de insumos ni cambió la asignación de tierras, pero el acceso a Barriers to Household Risk Management: Evidence from un seguro de lluvia efectivamente hizo que los agricultores cambiaran a cosechas más riesgosas India (Barreras para la gestión de riesgos en el hogar: y sensibles a la lluvia, que generalmente proporcionan mayores ganancias. Evidencia de la India) No se observó ningún impacto perceptible en los parámetros de salud, educación y Impact of Microcredit in Rural Areas of Morocco: potenciación del papel de la mujer. Para las personas con actividades agrícolas en curso, el Evidence from a Randomized Evaluation (Impacto del acceso al crédito aumentó el volumen de las actividades. El microcrédito no tuvo ningún microcrédito en zonas rurales de Marruecos: Evidencia impacto en los negocios no agrícolas. Los que tenían un negocio al inicio del estudio redujeron de un estudio de evaluación aleatorio) el consumo y registraron un aumento importante en los ahorros. Pero en el caso de los que no tenían actividades comerciales previas, el consumo aumentó. Los empresarios que recibieron la capacitación general aplicaron más principios sólidos de Keeping It Simple: Financial Literacy and Rules of Thumb contabilidad más a menudo que sus pares. Aquellos que recibieron una capacitación general (Cómo evitar complicaciones: Educación financiera y también obtuvieron más ingresos que sus pares, especialmente durante las “malas” semanas. normas generales) Los agricultores obtienen un mayor rendimiento de sus cultivos al utilizar fertilizantes en How High are Rates of Return to Fertilizer? Evidence puntos específicos durante la temporada de crecimiento. El rendimiento anual con el uso de from Field Experiments in Kenya (¿Cuán altas son las media cucharadita de fertilizante aplicado en la capa superficial del suelo (cuando la planta de tasas de rendimiento para los fertilizantes? Evidencia de maíz llega a la altura de las rodillas) fue de casi el 70% por año. experimentos de campo en Kenya) El mecanismo de ahorro programado que ofrecía la oportunidad de comprar un cupón para Nudging Farmers to Use Fertilizer: Theory and fertilizantes pero con entrega gratuita al comienzo de la temporada aumentó el uso de Experimental Evidence from Kenya (Incentivar a los fertilizantes entre un 47% y un 70%. El efecto del mecanismo de ahorro programado al agricultores a usar fertilizante: Teoría y evidencia comienzo de la temporada fue mayor que otras ofertas, como las de la entrega gratuita más empírica de Kenya) avanzada la temporada y un subsidio del 50% también ofrecido más avanzada la temporada. El acceso a cuentas de ahorro formales para dueños de puestos ambulantes condujo al aumento Savings Constraints and Microenterprise Development: de la inversión en los negocios y al crecimiento de los ingresos personales. Cuatro a seis meses Evidence from a Field Experiment in Kenya (Restricciones posteriores a la apertura de la cuenta, las mujeres en el grupo de tratamiento tuvieron una en los ahorros y desarrollo de microempresas: Evidencia inversión diaria un 4,5% más elevada en sus empresas que las mujeres del grupo de compara- de un experimento de campo en Kenya) ción. No hubo ningún impacto mensurable en los hombres del estudio. Varias categorías de gastos fueron mayores en las mujeres del grupo de tratamiento. Las cuentas de ahorro parecían también hacer que las mujeres fueran menos vulnerables a los problemas de salud. Los miembros del grupo que recibieron el período de gracia invirtieron un 6% más de sus Term Structure of Debt and Entrepreneurial Behavior: préstamos en sus empresas que los prestatarios que no recibieron ningún período de gracia, Experimental Evidence from Microfinance (Estructura del y dos años después que se otorgaron los préstamos percibieron utilidades, en promedio, plazo de deuda y conducta emprendedora: Evidencia un 30% más altas. El ingreso del hogar también fue mayor. Sin embargo, el resultado promedio experimental de las microfinanzas) oculta una variación significativa dentro del grupo que recibió el período de gracia: algunas mujeres tuvieron éxito, mientras que otras sufrieron pérdidas. El 19% de los individuos que recibieron el período de gracia finalmente no cumplieron con el pago del préstamo, comparado con el 2% de incumplimiento de pago para los individuos con la estructura de reembolso estándar. Como resultado de la intervención del sistema de lector de huellas digitales, los prestatarios Credit Market Consequences of Improved Personal que se consideraba que tenían la menor probabilidad de pagar mostraron un cambio significa- Identifcation: Field Experimental Evidence from Malawi tivo en el comportamiento. Los prestatarios a los que se les tomaron las huellas digitales en este (Las consecuencias en el mercado de crédito de las grupo solicitaron préstamos más pequeños cuando supieron que podrían ser identificados y mejoras en la identificación personal: Evidencia tenían mayores probabilidades de reembolsar sus préstamos a tiempo y paulatinamente, en experimental de campo de Malawi) comparación con los prestatarios que se encontraban en una situación similar en el grupo de comparación. 23 Anexo 1, continuación INVESTIGADORES UBICACIÓN SERVICIO FINANCIERO INTERVENCIÓN CO Xavier Giné, Lev Menand, India microseguro Los investigadores resumen los resultados de investigaciones previas Robert Townsend y James sobre el seguro de lluvia en la India, que proporcionan evidencia de que Vickery (2010) el precio, las restricciones en la liquidez y la confianza presentan barreras significativas para el aumento de las solicitudes. Xavier Giné y Filipinas microcrédito Los investigadores investigan si la responsabilidad colectiva es de hecho Dean Karlan (2011) necesaria para gestionar el riesgo por incumplimiento de pago. En un tratamiento, los clientes de préstamos a grupos existentes del banco Green Bank de Caraga pasaron a pertenecer a un modelo de responsabilidad individual de manera aleatoria. En un segundo tratamiento, los prestatarios nuevos comenzaron con préstamos de responsabilidad individual. Dean Karlan, Edward Kutsoati, Ghana microahorros Los investigadores evaluaron el impacto de un nuevo tipo de cuentas de Margaret McConnell, Margaret ahorro “etiquetadas”, que tienen como objetivo ayudar a los clientes a McMillan y Christopher ahorrar al centrar su atención en sus objetivos de ahorro. A los clientes Udry (de próxima aparición) actuales del Mumuadu Rural Bank, en la región oriental de Ghana, se les consultó sobre sus objetivos de ahorro y algunos recibieron la oportunidad de abrir distintas cuentas de ahorro paralelas con las etiquetas “educación”, “empresa”, “hogar” y otras categorías. Dean Karlan, Perú, Bolivia, Filipinas microahorros Los investigadores miden la eficacia de enviar recordatorios de ahorro en Margaret McConnell, la forma de cartas (en Perú) o mensajes de texto (en Bolivia y Filipinas) a Sendhil Mullainathan y clientes que tenían cuentas de ahorro programadas. Jonathan Zinman (2011) Dean Karlan, Isaac Osei-Akoto, Ghana microseguro Los investigadores investigan la función del riesgo en la restricción de las Robert Osei y Chris Udry opciones de inversión y adopción de tecnología de los agricultores y (de próxima aparición) evalúan su importancia en relación con las restricciones al crédito, al combinar el seguro de lluvia con donaciones en efectivo. Dean Karlan y Perú Capacitación empresarial Los investigadores evalúan el impacto marginal de incorporar capacitación Martin Valdivia (2011) y sobre temas financieros empresarial a un programa de préstamos a grupos en Perú. Dean Karlan y Sudáfrica microcrédito Los investigadores estiman los efectos de la ampliación del acceso al Jonathan Zinman (2010) crédito de consumo de alto precio en Sudáfrica al asignar en forma aleatoria la aprobación de préstamos para clientes identificados por el prestamista colaborador como mínimamente solventes. Dean Karlan y Filipinas microcrédito Los investigadores evalúan el impacto de aumentar el acceso al crédito Jonathan Zinman (2011) en Filipinas al asignar en forma aleatoria la aprobación de préstamos para clientes identificados como mínimamente solventes. Suresh de Mel, Sri Lanka rendimiento del Para evaluar si existe un alto rendimiento del capital para las microempresas, David McKenzie y capital/insumos los investigadores distribuyen de manera aleatoria donaciones en efectivo Christopher Woodruff (2008) y de equipos a pequeños establecimientos agrícolas en Sri Lanka y miden el aumento de las ganancias como resultado de conmociones exógenas (positivas) en el capital. Marcel Fafchamps, Ghana rendimiento del Los investigadores evaluaron los diferentes efectos de proporcionar David McKenzie, capital/insumos donaciones en efectivo o donaciones en especie de existencias o equipos Christopher Woodruff, para empresarios y empresarias. y Simon Quinn (2011) 24 CONCLUSIONES PRINCIPALES DOCUMENTO Los resultados preliminares indican que el seguro no aumenta el uso de insumos ni modifica Microinsurance: A Case Study of the Indian Rainfall las asignaciones de tierras, a pesar de que el acceso a seguros de lluvia hace que los Index Insurance Market (Microseguro: Un estudio de agricultores cambien a cultivos más riesgosos y sensibles a la lluvia, que generalmente casos del mercado de seguros de lluvia en la India) proporcionan mayores ganancias. El cambio al modelo de responsabilidad individual no afectó de manera negativa el Group versus Individual Liability: Short and Long-Term reembolso del préstamo para ningunos de los grupos. Evidence from Philippine Microcredit Lending Groups El banco también percibió un aumento en el alcance, ya que más clientes, atraídos (La responsabilidad colectiva frente a la responsabilidad por la opción del modelo de responsabilidad individual, solicitaron préstamos al banco. individual: Evidencia a corto y largo plazo de grupos de préstamos de microcrédito en Filipinas) Los ahorristas que reunían los requisitos para abrir cuentas paralelas ahorraron 31% más, en promedio, que aquellos en el grupo de comparación, y el mayor efecto se percibió en las cuentas con etiquetas como “educación”. Los recordatorios aumentaron aproximadamente un 6% los saldos promedio de los ahorros. Getting to the Top of Mind: How Reminders Increase Este impacto aumentó sustancialmente a 16% para los ahorristas peruanos cuando el Saving (Cómo mantener la atención: Manera en la que recordatorio se refería al objetivo de compra. los recordatorios aumentan el ahorro) Los agricultores que reciben seguro y capital (es decir, subsidian la compra) aumentaron su Examining Underinvestment in Agriculture: Measuring gasto en insumos químicos para el establecimiento agrícola en un 47%, aumentaron su área Returns to Capital and Insurance (Examen de la falta de de cultivo en un 22% y tuvieron menores probabilidades que el grupo de comparación de inversión en la agricultura: Medición del rendimiento que a los miembros del hogar les faltara comida. Los agricultores que recibieron seguro del capital y el seguro) cambiaron solamente algunas de sus decisiones agrícolas, pero en menor grado que aquellos que también tenían capital. Estos resultados determinaron los impactos positivos de la capacitación empresarial. Teaching Entrepreneurship: Impact of Business Training on Microfinance Clients and Institutions (Enseñanza de la capacidad empresarial: El impacto de la capacitación empresarial en clientes e instituciones microfinancieras) La expansión del acceso al crédito mejoró el bienestar de los prestatarios: aumentó el ingreso, Expanding Credit Access: Using Randomized Supply el consumo de alimentos ascendió y las medidas sobre la toma de decisiones dentro del hogar Decisions to Estimate the Impacts (Expansión del acceso aumentaron junto con el estado de la comunidad y el optimismo general. al crédito: Uso de decisiones de ofertas aleatorias para estimar los impactos) Los préstamos netos aumentaron en el grupo de tratamiento, a diferencia del grupo de Microcredit in Theory and Practice: Using Randomized comparación. Sin embargo, disminuyó la cantidad de actividades comerciales y empleados Credit Scoring for Impact Evaluation (El microcrédito en en el grupo de tratamiento en relación con el grupo de comparación, y el bienestar subjetivo la teoría y en la práctica: Uso de la clasificación crediticia disminuyó ligeramente. Sin embargo, los micropréstamos aumentaron la capacidad de enfrentar aleatoria para la evaluación del impacto) el riesgo, fortalecieron los lazos con la comunidad y aumentaron el acceso al crédito informal. El promedio real de rendimiento del capital fue de 5,7% por mes, sustancialmente más alto Returns to Capital in Microenterprises: Evidence from a que la tasa de interés del mercado. El rendimiento varió según las medidas de capacidad, Field Experiment (Rendimiento del capital: Evidencia de liquidez del grupo familiar y el género del propietario (a los hombres les fue mejor que a las un experimento de campo) mujeres). Las donaciones en efectivo a empresarias no produjo rendimiento del capital, mientras que los When Is Capital Enough to Get Female Enterprises regalos en especie de existencias o equipos a mujeres reveló un rendimiento promedio Growing? Evidence from a Randomized Experiment in significativo. Cuando recibían efectivo, las mujeres invertían menos de lo que habían recibido Ghana (¿Cuándo es suficiente el capital para permitir el como regalo en la empresa y lo usaban para hacer compras para el hogar o para otros gastos. crecimiento de empresas conducidas por mujeres? El alto rendimiento de los regalos en especie provenía en su totalidad de las mujeres que tenían Evidencia de un experimento aleatorio en Ghana) empresas más grandes y que producían mayores ganancias al comienzo. Las mujeres con ganancias por debajo del promedio (aproximadamente $1 al día) no vieron beneficio alguno en términos de las ganancias provenientes de cualquiera de los dos tipos de donaciones. Por otro lado, las empresas de propiedad de hombres no percibieron rendimientos significativos de las donaciones en especie ni de las donaciones en efectivo. 25 Bibliografía Ananth, Bindu, Dean Karlan y Sendhil Mullainathan. 2007. “Microentrepreneurs and Their Money: Three Anomalies”. Borrador. http://karlan.yale.edu/p/AnomaliesDraft.v7.pdf Armendariz, Beatriz y Jonathan Morduch. 2007. The Economics of Microfinance. Cambridge, Massachusetts: MIT Press. Ashraf, Nava, Dean Karlan y Wesley Yin. 2006. “Tying Odysseus to the Mast: Evidence from a Commitment Savings Product in the Philippines”. Quarterly Journal of Economics, 121(2): 635-72. Banco Mundial. n.d. “Labor participation rate, female (% of female population ages 15+)”. Cuadro. http://data.worldbank.org/indicator/SL.TLF.CACT.FE.ZS Banerjee, Abhijit V. y Esther Duflo. 2011. Poor Economics. Nueva York, NY: Perseus Books, Public Affairs, Estados Unidos. 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